DERECHO CARTULAR 2016

UNIDAD I
EL DERECHO CARTULAR Y SU CONTENIDO

TEMA I INTRODUCCIN A LA TEORADE LOS TTULOS DE CRDITO

CONSIDERACIONES GENERALES
TERMINOLOGA
Actualmente el poder econmico se materializa por la posesin de los documentos
circulatorios conocidos como ttulos valores (Ascareli)1.- Ripet2 concuerda afirmando
que en la actualidad, a diferencia de la antigedad en que importaba la propiedad
inmobiliaria, los ricos son quienes poseen ttulos valores.- La expresin ttulos
valores no es la nica denominacin de la materia, ya que, para referirse a la misma
cuestin, la doctrina tambin alude a ttulos de crdito y a ttulos circulatorios,
todas las cuales presentan sus ventajas e inconvenientes.1) La denominacin Ttulos Valores permite la inclusin de documentos que, aunque
representan valores, no renen los requisitos generales propios de la disciplina
que comprende la materia y, por ende no le pueden ser aplicadas sus normas.2) El nombre Ttulos de Crdito deja afuera los ttulos valores que, aunque
regulados por normas especificas, no son representativos de crditos (Ej.:
acciones de una sociedad annima)
3) Tampoco Ttulos Circulatorios est exento de crticas, aunque es la ms
adecuada por que hace referencia al fenmeno de la circulacin como elemento
sustentador de sus caracteres, denominador comn de todos los instrumentos
regidos por la materia.En lo que sigue del resumen se los utilizaran indistintamente porque ninguno de ellos
induce a error y constituyen un valor indicativo de la materia.ANTECEDENTES HISTRICOS
La mayora de las instituciones del derecho mercantil son el producto de la actividad
comercial, tambin los ttulos circulatorios.Con la formacin del burgo se perfila un nuevo tipo de actividad que, originariamente,
tiene un campo de actuacin que no trasciende la propia ciudad, cuyo trfico era
satisfecho primero con el canje y luego con la moneda que se acuaba dentro de sus
limitadas fronteras.-

Luego, con el nacimiento de reuniones peridicas de mercaderes de distintas

localidades destinadas al intercambio, llamadas ferias, surgen dificultades
cambiarias: la diversidad de moneda complicaba las transacciones en razn de que
las de una ciudad no tenan fcil curso en otra.- Adems, dado el peso y volumen de
la moneda acuada, su transporte no estaba libre de dificultades: el traslado era
difcil, arriesgado y costoso.Cuando se incrementa el intercambio, surge la necesidad de solucionar los problemas
cambiarios y esta es satisfecha por un comerciante que empieza a actuar como
cambista.- Este es un mercader que primero comienza cambiando manualmente las
distintas monedas, luego el trafico comercial obliga paulatinamente a que este
cambista reciba moneda de una ciudad y se obligue a pagar la misma suma en otra
ciudad en la moneda de curso en esa ciudad.La operatoria era la siguiente: el que necesitaba enviar dinero a otra ciudad
entregaba efectivo al cambista, quien era el nico que asuma una obligacin,
contraa el compromiso de pagar o hacer pagar al tradens4, o a la persona que ste
indicara, una cantidad equivalente a la recibida en la localidad establecida y en el
momento pactado.- El pago en un lugar distinto al de la celebracin de la estipulacin
era indispensable, porque la promesa de devolver una suma de dinero en el mismo
lugar poda hacerse bajo la sospecha de usura, actividad considerada indigna y
pecaminosa.- El cambista era el nico obligado ya que haba recibido dinero de quien
a partir de ese momento se converta en su acreedor.- En los primeros tiempos el
cambista manifestaba ante un fedatario haber recibido una determinada cantidad de
monedas y se comprometa a pagarle al tradens un determinado importe en otra
clase de dinero.- Su declaracin era equiparada a una confesin judicial con un
alcance jurdico indiscutible: era el nico obligado a cumplir y lo haba reconocido en
forma incontrovertible.Simultneamente al acto notarial, el cambista entregaba al tradens una carta dirigida
a su agente en el lugar de pago para que en su representacin cumpliera la
prestacin pactada.- Al principio en la carta figuraba el nombre del tradens, pero
luego se cambi por la mencin a la orden lo que permiti que el cobro lo efectuara
la persona que designara el tradens.- En un comienzo la misiva tuvo carcter
meramente informativo por que ante la falta de pago careca de relevancia jurdica, lo
que daba derecho era la declaracin cambiaria contenida en el acto notaria que poda
hacerse valer en juicio.Normalmente intervenan cuatro personas:
1) la que entregaba el dinero (tradens o tomador);
2) el que lo reciba y se obligaba a pagar en otra moneda (cambista);
3) el corresponsal o mandatario del cambista, a quien este le encargaba la
efectizacin del pago en el lugar convenido;
4) la persona a quien deba efectursele el pago por mandato del primero de los
nombrados, que era el portador de la misiva.Poco a poco, el contrato de cambio empez a ser utilizado fuera de su mbito
originario y se lo aplic aun cuando las deudas que se reconocieran por su intermedio
no tenan origen cambiario, sino una relacin de cualquier otro tipo como una

compra-venta o un mutuo, tambin de la misma manera se produjo la desaparicin

del cambista como nico comerciante especializado en este tipo de transacciones, de
tal suerte que lo que naci como un acto propio de ciertos comerciantes se fue
generalizando y lo utilizaron tambin todos los mercaderes y los no comerciantes.Era usual por ejemplo que este medio fuera utilizado por los padres de hijos que
estudiaban en otras ciudades para enviarles dinero.De la fusin del acto notarial y la carta, naci la letra de cambio como documento
privado (pero asimilado a una confesin judicial) que contena una promesa de pago
hecha por una persona que apareca como el nico obligado de la relacin.Pero la evolucin no termino aqu, ya que la cesin de crditos fue insuficiente para
responder a las exigencias crecientes del trfico por que implicaba el cumplimiento de
una serie de requisitos formales, en tanto el cesionario adquira un derecho
exactamente igual al del cedente y la posibilidad de oponer al ltimo cesionario todas
las defensas que tena en contra de sus antecesores.Eran necesarias la creacin de formas aptas para la fcil y segura circulacin de la
letra.- La utilizacin del mandato hizo nacer el endoso, el cual se materializ como
una declaracin consignada al dorso de la letra en donde se designaba al mandatario
que percibira el pago.- En un primer momento el endosatario era secundario,
dependiente y se admiti un solo endoso, luego el rol del endosatario se independiz
considerando su actuacin como el ejercicio de un derecho propio de cobro y se
admiti ms de un endoso implicando cada uno la transmisin de la letra.En su momento se estim que cada endoso equivala a un nuevo libramiento
considerndose que el endosante confesaba haber recibido el importe mencionado en
la letra, por lo que el ltimo endosatario o portador, ante el incumplimiento del sujeto
indicado originalmente para pagar (girado) poda proceder contra el deudor originario
y contra su transmitente reclamndole el pago.Esta evolucin prctica tuvo su fundamentacin terica integral mucho tiempo
despus de la vulgarizacin de la utilizacin de la letra, con la aparicin de la obra
denominada El derecho de cambio en el siglo XIX de Karl Einert (1839) sosteniendo
que:
a) La letra era producto de una promesa unilateral e irrevocable dirigida al pblico en
general.b) Ella operaba independientemente de la relacin fundamental que la originaba.La consagracin legislativa llego casi 10 aos despus con la sancin de la ordenanza
germana de 1849 que constituye la piedra fundamental del moderno derecho
cambiario.TTULOS CIRCULATORIOS CONCEPTO ELEMENTO REAL Y PERSONAL
La definicin de Vivante se ha convertido en el tradicional e imprescindible punto de
partida conceptual para el estudio de la materia.-

TITULO DE CRDITO ES EL DOCUMENTO NECESARIO PARA EJERCER EL

DERECHO LITERAL Y AUTNOMO EN EL EXPRESADO
Generalmente documento es una cosa que reproduce o recepciona un hecho o acto
con relevancia jurdica a travs de una operacin denominada documentacin.Restringiendo su mbito a lo que aqu interesa se trata de la insercin de un derecho
en una cosa mueble.- El creador del ttulo incorpora al documento una declaracin de
voluntad, incondicionada e irrevocable, de carcter constitutivo y con alcance
patrimonial, mediante la cual se coloca en una posicin de obligado cambiario ante
quien resulte portador legitimo del documento.- El documento como cosa y el
derecho como bien son conceptualmente distintos, pero representativos de un
instituto jurdico unitario.LITERALIDAD: Es imprescindible que en el documento se configure con precisin el
contenido, la naturaleza y extensin del derecho, lo que se logra principalmente con
la literalidad, caracterstica cartular referida a los aspectos constitutivos del
instrumento.Este aspecto se refiere al contenido del ttulo valor, el derecho incorporado que se
encuentra limitado exclusivamente a lo escrito en el documento.- En este sentido
Pavone La Rosa manifiesta:
Hallndose el contenido y las modalidades de la obligacin cambiaria exclusivamente
determinados por el tenor del documento: el acreedor que se vale de la accin
cambiaria no puede invocar ninguna circunstancia que no resulta del ttulo, ni el
deudor puede oponer al poseedor con quien no lo liga una relacin inmediata o de
particular convencin limites o modificaciones al contenido de la obligacin cartular
que no resulten del ttulo mismo.-5 Tambin Gmez Leo dice siendo irrelevantes
los posibles elementos extracartulares que pudieran surgir de negocios o relaciones
ajenas al ttulo de crditoConstituye una doble garanta, pues el sujeto activo nada
puede pretender que no se halle escrito en el titulo y el sujeto pasivo, .tiene la
seguridad que cumpliendo el requerimiento en los trminos textuales, queda
liberado.Este tpico debe analizarse desde dos puntos de vista: el del obligado a la prestacin
y el de quien est facultado para exigir la misma.Analizando la cuestin como si toda la problemtica estuviera congelada al momento
de la creacin del ttulo, visto desde el lado activo, el acreedor no puede exigir otra
cosa que lo que surja de los trminos del ttulo; visto desde el lado pasivo, las
obligaciones no pueden surgir ms que del propio tenor escrito del documento.A pesar de lo dicho en determinados casos, el documento est relacionado con
elementos tambin documentales, externos al propio ttulo, pero son eficaces siempre
que sea admitido por la ley y se los mencione y relacione expresamente en el titulo
valor.INCORPORACIN: La insercin literal del derecho en el documento con el alcance
sealado permite que se hable del fenmeno de la incorporacin.- Este determina que
lo esencial sea el titulo como cosa y lo accesorio el derecho en el contenido
permitiendo la aplicacin del rgimen jurdico similar al de las cosas muebles en tanto

gran parte del sistema jurdico de los ttulos de crdito gira en torno a la regulacin
del documento como cosa.- Es aplicable aqu el principio secular de las cosas muebles
del rgimen general (Art. 2412 C.C.) segn el cual La posesin de buena fe de una
cosa mueble, crea a fav or del poseedor la presuncin de tener la propiedad de ella,
pero aqu se va mas all todava, pues, en principio, es irrelevante que el documento
sea robado o perdido.LEGITIMACIN: en el mbito de las relaciones cartulares, se refiere a la situacin
jurdica del sujeto habilitado para ejercer todos los derechos sobre el titulo y los que
devienen de su posesin.- La legitimacin activa es la habilitacin para ejercer el
derecho incorporado en el documento, trasmitir el mismo y exigir al deudor la
prestacin debida y la legitimacin pasiva es la habilitacin del deudor para liberarse
cumpliendo la prestacin debida al legitimado activo.LA POSESIN DEL DOCUMENTO ES REQUISITO INDISPENSABLE
PARA
EJERCER LOS DERECHOS INCORPORADOS AL TTULO, ES LA PRIMER
EXIGENCIA DE LA LEGITIMACIN.
La transferencia del documento debe efectuarse con arreglo al conjunto de normas
que regulan la forma y las consecuencias de la transferencia.Ferri sostiene que legitimacin y titularidad, si bien normalmente coexisten, no son
conceptos coincidentes.- El primero concierne a la potestad para ejercer el derecho
emergente del ttulo mientras que el segundo, a la perteneca del mismo.La posesin del documento habilita para el ejercicio del derecho con prescindencia del
hecho de que el poseedor sea o no el titular de l.- A su vez, el titular del derecho que
no tiene en su poder el documento no puede ejercer el derecho mencionado en el
titulo.Todo el sistema cartular gira en torno a la dualidad e independencia del concepto de
la relevancia de la legitimacin y la irrelevancia de la titularidad.- El titulo tiene por
funcin atribuir la legitimacin pero no su titularidad, frente al deudor solamente
tiene eficacia la circulacin de la legitimacin y de ah que el legitimado pueda exigir
aunque no sea titular y el no legitimado no pueda exigir aunque sea titular.- Cuando
los ttulos son a la orden, se requiere el endoso ya que la tradicin por si sola es
insuficiente.AUTONOMA: Significa que cada adquisicin del ttulo y por lo tanto del derecho
incorporado, aparece desvinculada de las relaciones existentes entre el deudor y los
poseedores anteriores, adquiere el derecho como si fuera originariamente (ex nuovo)
sin ocupar la posicin que tenan los anteriores poseedores.- La posicin jurdica de
estos surge solamente de la posesin legitimada y del tenor literal del propio
documento.- En razn de la autonoma, el documento en manos del tercero
adquirente constituye el titulo idneo para exigir el cumplimiento de la prestacin
prometida, con prescindencia de los derechos que los anteriores poseedores del
documento tuvieran contra el deudor, por lo que se deja de lado lo preceptuado por el
Art. 3270 del C.C.7 .- No opera, sin embargo, a favor del poseedor de mala fe, que es
quien al adquirir el titulo conoce el vicio que afectaba al derecho de su transmitente y
acta en perjuicio del deudor.- Yadarola, refirindose al concepto de autonoma
sostiene que el derecho que el titulo de crdito trasmite en su circulacin a cada

nuevo adquirente es un derecho autnomo, por lo que el poseedor de buena fe es

titular activo de un derecho propio que lo pone a cubierto de todo riesgo con respecto
a la legitimidad del derecho de quien le transmite el titulo, de tal modo que si este no
era un portador legitimo, por ejemplo, porque haba hurtado el documento, tal
situacin no influye en la adquisicin que aquel haga de buena fe y su derecho,
precisamente porque es autnomo es invulnerable a la reivindicacin que pudiera
iniciar el propietario despojado.CLASIFICACIN
Se han formulado diversas clasificaciones pero solo se expondrn las que ms
vinculacin tienen con el contenido central de la materia.1)
Segn los requisitos necesarios para su circulacin los ttulos de crdito pueden
ser:
a)
AL PORTADOR: basta la posesin, la transferencia se efecta por su sola
entrega
b)
A LA ORDEN: originariamente emitido a favor de persona determinada y
pagadero a ella o a quien tenga su posesin y aparezca como endosatario.c)
NOMINATIVO: Este puede ser o no endosable; en el primer caso para la
transferencia, adems de la posesin, es necesario el endoso y su anotacin en un
registro creado a tal fin; en el segundo caso, solo es transmisible mediante la cesin
de crdito.CAUSALES Y ABSTRACTOS:
a)
Los ttulos causales son aquellos en los cuales la causa de su creacin tiene
relevancia jurdica, por lo que puede ser opuesta a todos los portadores ya que se
encuentra vinculada al documento durante toda la vida del ttulo.- Para que el
documento produzca sus efectos tpicos su causa no debe estar afectada por ningn
vicio.- Ejemplos son los ttulos pblicos, las acciones, los debentures8, ya que en
todos ellos se hace referencia a la causa de su creacin.b)
Los ttulos abstractos son aquellos en los cuales la causa del ttulo se encuentra
desvinculada del documento con miras a lograr una mayor celeridad y seguridad en la
circulacin; ni siquiera hace falta que exista (Art. 499 C.C.).- Es indiferente que la
causa est mencionada o no en el texto del documento; aun mencionndolo, la
abstraccin predomina sobre la literalidad frente al tercero.- Al portador no se le
pueden oponer defensas emergentes de la causa del documento.-Sin embargo, como
la abstraccin tiene como finalidad esencial proteger la circulacin, no tiene sentido
hacerla valer respecto de las relaciones entre dos personas que han contratado entre
si, por lo que, entre ellos, podr ser relevante la relacin causal.- El ejemplo tpico es
la letra de cambio.-

2)
DIFERENCIA ENTRE ABSTRACCIN Y AUTONOMA: La abstraccin
desvincula el documento
de la relacin causal y la autonoma importa la existencia de un derecho originario.Para hacerlo ms claro expondremos dos ejemplos:
c)
Autonoma: el obligado al pago no puede decirle al tercero portador que no le
paga la letra por que quien se la transmiti era deudor suyo por un importe igual y se
produjo la compensacin.d)
Abstraccin: el obligado al pago no puede oponer al tercero la exceptio non
adimpleti contractus,9 fundado en que el tomador de la letra no le entrego la
mercadera a la que estaba obligado en virtud del contrato de compra-venta que
origino el documento.3)
FORMALES Y NO FORMALES: basado en el conjunto de solemnidades exigidas
por la ley para la validez de la declaracin contenida en el documento.- Aquellos a los
que la ley exige para su existencia jurdica una serie de requisitos son formales, por el
contrario los ttulos no formales no requieren el cumplimiento de solemnidades
taxativamente preestablecidas.4)
COMPLETOS E INCOMPLETOS: tiene en cuenta si el documento es
autosuficiente o no.a)
Ttulos Completos: debe contener en su tenor literal todos los elementos que
configuran los derechos y obligaciones de los sujetos cambiarios.- Debe diferenciarse
de aquellos documentos emitidos en blanco o incompletos que deben presentarse
completos para ser considerados validos.- Acabado ejemplo es la letra de cambio.b)
Ttulos Incompletos: La plena y total configuracin de los derechos y
obligaciones de los sujetos vinculados solo se obtiene en otros documentos a los que
remite el propio ttulo.- El ejemplo clsico es la accin que se encuentra
indisolublemente vinculada a los estatutos sociales.5)
RELACIONES ENTRE LITERALIDAD, FORMALIDAD Y COMPLETIVIDAD: En
funcin de la literalidad
todo surge del documento y termina en el excluyendo todo factor externo.La
completividad importa la configuracin integral en el propio titulo de todos los
derechos y obligaciones, lo que no est en el titulo es como si no existiese en el
mundo10.- Por su parte el formalismo hace referencia a los requisitos exigidos por la
ley para la validez de la letra de cambio; una palabra de menos y lo que podra haber
sido un pagar es creado como un mero documento probatorio que no goza de los
caracteres cambiarios.-

6)
CONFLUENCIA DE LITERALIDAD, FORMALIDAD Y COMPLETIVIDAD: en
los ttulos abstractos,
como contrapartida de su irrelevancia se encuentra reforzada la literalidad con la
completividad y el formalismo en beneficio de la seguridad y celeridad que debe
presentar el trafico.PROBLEMAS TERICOS SOBRE LAS OBLIGACIONES CAMBIARIAS
NATURALEZA JURDICA DE LA OBLIGACIN CAMBIARIA
Se ha deliberado sobre por que queda obligado quien firm la letra de cambio con un
tercero con el cual nunca tuvo relacin y que al aparecer como portador legitimo del
documento, puede ejercer todos los derechos emanados de l.Para Bulygin el problema surge de uno de los caracteres de la letra: la abstraccin.A travs de distintas posiciones doctrinales se ha pretendido explicar el fundamento
de la obligacin de pagar (aspecto pasivo) y el derecho a cobrar (aspecto activo)
elaborndose al respecto numerosas teoras.- Las primeras tuvieron un carcter
netamente contractualista y han sido ya superadas.Einert elaboro su teora, la que impulso el progreso de la legislacin cambiaria,
basndose en cuatro conceptos:
a)
La letra es el papel moneda de los comerciantes, quienes actan igual que el
estado sin ninguna reserva ni posibilidad de impugnar el valor.b)

El titulo no es un simple documento probatorio.-

c)

La letra de cambio opera separadamente respecto de la relacin fundamental.-

d)
La obligacin cambiaria tiene su fundamento en una promesa unilateral dirigida
al pblico.A partir de aqu, un importante sector de la doctrina italiana acogi la teora de la
voluntad unilateral.- Esta sostiene que el librador asume por su sola voluntad el
compromiso de pagar el titulo valor, no a una persona determinada sino a una
persona determinable (a quien al vencimiento aparezca como portador legitimo).Yadarola sostiene que esta teora explica con bastante claridad la obligacin del
librador cambiario respecto de cualquier tercero tenedor de buena fe.- Esta teora
parte desde el punto de vista del sujeto pasivo de la relacin jurdica.- Sin embargo,
algunos dicen que resulta insuficiente porque al exigir la existencia de la voluntad de
obligarse, esta puede no haber existido (titulo confeccionado en broma o por error).La teora de la apariencia niega todo valor a la voluntad y finca el fundamento en la
apariencia jurdica de una declaracin vlida de voluntad.- La confianza que suscita el
solo hecho de haberse creado un titulo con las formas exigidas por la ley hace que el
suscriptor quede obligado.- Esta teora se asienta en dos pilares:
a)
La prescindencia de la voluntad de obligarse cambiariamente en el acto de
firmar el titulo.-

b)
La fuerza creadora que se acuerda a la apariencia emergente del documento, en
aras de la proteccin de los terceros.El tercero goza de un derecho insensible a las defensas oponibles relativas a los
poseedores precedentes en virtud de la confianza que merece el titulo como tal.Explica satisfactoriamente el aspecto activo de la relacin.Estos conceptos son tambin aplicables a todos los actos cambiarios (aval, endoso,
etc.)
MOMENTO EN QUE SE PERFECCIONA EL ACTO CAMBIARIO
El plateo terico tiende a solucionar problemas prcticos teniendo en cuenta la
confianza de la poblacin en los ttulos de crditos dando seguridad y agilidad a la
circulacin cambiaria.A este respecto existen dos grandes corrientes:
1)
La teora de la creacin (Ascarelli, Ferrara y otros), sostiene que la obligacin
surge con la suscripcin sin importar que el documento salga o no del mbito del
librador.2)
La teora de la emisin (Rocco y otros) a afirma que adems de la redaccin y
suscripcin, hace falta, el libramiento, la entrega a un tercero, momento en el cual
nace la obligacin.Escuti se inclina por la teora de la creacin por que explica el hecho de que haya
obligacin a cargo del creador del ttulo cuanto ste ha llegado a poder de terceros sin
la concurrencia o al menos con prescindencia de la voluntad del librador (titulo robado
o perdido).LEGISLACI N CAMBIARIA
Durante el s. XIX se delinearon tres grandes sistemas legislativos:

Sistema
Sistema Francs
Sistema Germano
Sistema Anglosajn
Caracterstica
Del viejo Cdigo de Comercio de 1818, la letra conserva su carcter netamente causal
relacionado con la provisin de fondos que el librador debe proveer al girado.Para el cual la letra es un titulo literal, autnomo, formal y abstracto.-

No se admite la abstraccin, es poco formalista y se toma a la letra como un

documento probatorio de un convenio.TENDENCIA A LA UNIFICACIN
Como habamos visto, la letra de cambio tiene un origen fundamentalmente
internacional (de una ciudad a otra en un momento en que las ciudades eran estados
independientes) y las necesidades de comercio internacional fueron las que
propulsaron el establecimiento de un sistema cambiario uniforme.El primer intento fue en una reunin en la ciudad de Gante en 1863; diez aos
despus se redactaron las llamadas Reglas de Bremen sobre cuyas bases se aprob
el primer proyecto de ley uniforme; En la Conferencia de La Haya de 1910 se
redactaron dos anteproyectos y en la de 1912 se sigui trabajando en estos
anteproyectos.Pero el eslabn decisivo fue la conferencia de Ginebra de 1930.- El sistema germano
se expande tan notablemente que resulta la base del derecho continental europeo y
latinoamericano.En esta convencin se aprobaron:
1)
Una convencin que contena la ley uniforme sobre letra de cambio y pagare y
las reservas de los estados.2)
Una convencin destinada a regular ciertos conflictos de leyes en materia de
letras de cambio y pagares.3)
Una convencin relativa al derecho de timbre en materia de letras de cambio
y pagares
Aunque gran parte de los distintos ordenamientos nacionales fueron redactados en
funcin del mismo texto con excepcin de los pases anglosajones la ansiada
unidad no ha sido alcanzada.LEGISLACIN ARGENTINA
Nuestro Cdigo de Comercio sigui la ordenanza alemana de 1848 legislando los
ttulos valores en particular.- La norma que regula la materia es el Decreto-Ley N
5965/63 (Proyecto de Yadarola) modificando el rgimen jurdico de la letra de cambio
y del pagare contemplado por el Cdigo de Comercio.CONCEPTO Y CARACTERES DE LOS TTULOS CAMBIARIOS
LETRA DE CAMBIO
Dice Cmara que la letra de cambio es el titulo de crdito formal y completo que
contiene la promesa incondicionada y abstracta de hacer pagar a su vencimiento al
tomador o a su orden una suma de dinero en lugar determinado vinculando
solidariamente a todos los que en ella intervienen mientras que para Legn es un
titulo de crdito abstracto por el cual una persona llamada librador, da la orden a otra,
llamada girado, de pagar incondicionalmente a una tercera persona, llamada tomador

o beneficiario, una suma determinada de dinero en el lugar y el plazo que indica el

documento.Es un titulo formal, por que las formalidades son esenciales para su validez y tienden
a otorgar seguridad y celeridad a su circulacin.- Tambin es autosuficiente por que
en la letra deben estar contenidos todas las relaciones cambiarias y todos los
derechos emergentes de estas.- Contiene una promesa de pago efectuada por el
autor de la declaracin cambiaria a favor de su portador legitimo; esta promesa debe
ser pura y simple, es decir no subordinada a condicin alguna y solo puede referirse a
una suma de dinero determinada en su especie y cantidad.- Es un titulo a la orden,
que debe llevar el nombre del beneficiario.- Intervienen normalmente tres personas,
el librador o creador del documento, el tomador o acreedor cambiario y el girado que
es el principal destinatario del pago, todos los suscriptores quedan obligados
solidariamente a su pago.PAGAR
Doctrinariamente se ha dicho que el pagar es el titulo valor formal y completo que
contiene una promesa incondicionada y abstracta de pagar una suma determinada de
dinero, a su vencimiento y que vincula solidariamente a sus firmantes11 Mientras
que jurisprudencialmente se ha sentenciado que El pagar es un titulo circulatorio
abstracto, literal, formal, completo, necesario y transmisible por endoso, de lo cual
resulta que cada una de las obligaciones cambiarias que surgen del mismo es
abstracta, literal, distinta y autnoma con relacin a las otras, es decir, que cada
pagar mantiene su autonoma12 y El pagar no es un contrato bilateral sino un
papel que instrumenta la manifestacin unilateral del obligado13, entre otros.CHEQUE
Es el titulo valor formal, abstracto y completo, que contiene una orden incondicional
dada a un banco, de pagar al portador una suma determinada de dinero y que obliga
a su creador.El texto vigente (Ley N 24452 modificado por la Ley N 24760) no contiene
definicin alguna, solo hace una distincin entre cheque comn y de pago diferido.El cheque solo puede ser girado contra un banco, el que no es parte de la relacin
cambiaria sino que se encuentra obligado con el librador por una relacin
extracambiaria.LA LEGISLACIN ARGENTINA Y LOS CARACTERES DE LOS TTULOS CAMBIARIOS
AUTONOMA
Significa que cada adquisicin del ttulo y del derecho a l incorporado es ajena a las
relaciones personales que ligaban al anterior poseedor con el deudor.- Se encuentra
manifiesto en el Art. 18 del Decreto-Ley N 5965/63.- La norma es aplicable tanto a
la letra como al pagare por reenvo de lo prescripto por el Art. 103 del mencionado
decreto.INDEPENDENCIA

El principio de independencia es demostrativo de la autonoma, se encuentra regulado

por el Art. 7 del Decreto-Ley N 5965/63 y tambin es aplicable a la letra y al
pagar.LITERALIDAD
Se refiere al texto del ttulo valor y significa que la naturaleza, calidad y contenido del
derecho incorporado se delimitan exclusivamente por lo que se menciona en el
documento.FORMALIDAD
Se manifiesta en el acto de configuracin del ttulo, el que debe contener
determinadas menciones esenciales, nombrados tambin como requisitos formales.Con los ttulos abstractos se ha vuelto a la formalidad para favorecer la seguridad del
trfico de los ttulos valores.- Los ttulos cambiarios son documentos en los que la
forma escrita es constitutiva por lo que, ante una omisin, el portador del documento
no cuenta con un titulo circulatorio, sino con un simple papel probatorio.- (Art. 1 y
2 del Decreto-Ley N 5965/63).Lo que sucede es que, a tenor de lo dicho con respecto a la literalidad, la inclusin del
texto en el documento expresa la insercin de derechos para el acreedor y de
obligaciones para el deudor, los que no pueden ir ms all de lo que se encuentra
escrito.- La obligacin cartular nace con la suscripcin del ttulo y para ello debe
reunir determinados requisitos (Ej. Capacidad).- Es de suma importancia la distincin
de esta diferencia debido a que un error en el texto afecta al creador del documento y
a todos los suscriptores posteriores, sin embargo, un requisito sustancial
(incapacidad, etc.) solo afecta al que los sufre.Tambin, a estos efectos es importante el lugar fsico en donde se estampa la firma
ya que si se encuentra una firma en el anverso del ttulo que no sea el del librador ni
del aceptante, es un aval (Art. 33 del Decreto-Ley N 5965/63) mientras que una
simple firma en el anverso es un endoso en blanco (Art. 14 del Decreto-Ley N
5965/63).COMPLETIVIDAD
Es la literalidad llevada a su mxima expresin.- Significa que el titulo debe bastarse
a s mismo, ser autosuficiente y contener todas las relaciones y todos los derechos
emergentes de l no pudiendo hacer referencia a otro instrumento ni modificado por
otro.- Constituye una excepcin el aval por documento separado (Art. 33 del DecretoLey N 5965/63).LEGITIMACIN
Es la habilitacin formal para exigir el cumplimiento de los derechos incorporados o
para trasmitir legtimamente el documento, no siendo necesaria la prueba de
propiedad y efectivo titular de los precitados derechos, basta la investidura formal.La letra como el pagar tienen similares normas de circulacin.-

Son transmisibles por un acto de carcter incondicional14 denominado endoso15 que

debe materializarse en el documento o en su prolongacin, sea en blanco o a
determinada persona,16 cuya realizacin importa convertir al endosante en garante
del pago, salvo clusula en contrario17 y legitima al portador para el ejercicio de los
derechos cambiarios,18 aunque el titulo hubiere sido robado o perdido (Art. 17 1er.
Prrafo del Decreto Ley N 5965/63).-Cuando son librados a la orden solo son
transmisibles por cesin ordinaria;19 similares efectos tiene la prohibicin de un
nuevo endoso20.ABSTRACCIN
Carece de importancia que exista o no causa o que esta sea mencionada o no en el
texto del documento cartular21
INCONDICIONALIDAD
La letra debe contener la promesa incondicional de pagar una determinada suma de
dinero; el endoso tambin debe ser puro y simple, no sujeto a condicin alguna y lo
mismo para la aceptacin de la letra.- En el ordenamiento del cheque existe una
disposicin similar.SOLIDARIDAD
En los ttulos de crditos, los distintos obligados se van convirtiendo en tales en forma
sucesiva y pese a que cada uno de los firmantes promete la misma cosa, cada cual lo
hace por causa diferente.- Respecto de los obligados de regreso, su posicin depende
del acto cambiario realizado y de la posicin fsica que ocupa en el titulo.El poseedor de un titulo cambiario, cuando lo transfiere mediante el endoso se
convierte tambin en deudor cartular y responsable frente a quienes le suceden en la
cadena de suscriptores, as cada firmante es acreedor del anterior y garante del
siguiente.El portador tiene amplia libertad para escoger el deudor o deudores cambiarios y no
est obligado a seguir un orden ni a ir contra los obligados ms prximos.-22 Puede
tambin reclamar la totalidad de la deuda a todos los obligados simultanea o
sucesivamente o a uno de ellos a su eleccin (por que todos los obligados cartulares
responden solidariamente frente al portador legitimado Art. 59 Decreto-Ley N
5965/63) pudiendo variar en su accionar demandando a uno y posteriormente,
cambia de rumbo reclamndole al otro el pago.Entre los que ocupan una idntica posicin cambiaria (coendosantes, colibradores,
coavalistas) no existe accin cartular y sus relaciones se rigen por las disposiciones
relativas a la solidaridad comn (Art. 689, 706, 707, 716 y 717 C.C.).Los obligados cambiarios no pueden oponer el beneficio de divisin ni el de excusin y
la interrupcin de la prescripcin solo opera en contra de quien realiza el acto
interruptivo (Art. 97 - Decreto-Ley N 5965/63).La extincin de la totalidad de las obligaciones cartulares se produce por el pago del
principal obligado, los dems pagadores no slo no liberan a los anteriores y al
obligado directo sino le da el derecho de accionar contra todos ellos.-

No son obligados cambiarios los que reciben el titulo mediante un endoso en blanco y
lo transmiten por simple tradicin.TEMA II - LA OBLIGACIN CAMBIARIA
RIGOR CAMBIARIO E INTERPRETACIN CARTULAR
EL RIGOR CAMBIARIO
Tiende a ser la mejor garanta para los terceros que pueden prescindir de toda
informacin acerca de los aspectos sustantivos de cada acto cambiario apoyndose en
la autonoma, literalidad, abstraccin y completividad que, como caracteres tpicos de
los ttulos de crdito, confluyen acentuando el formalismo propio de la materia,
distinto al formalismo romano, en donde se puede hablar de una verdadera
sacralizacin.- Este en cambio es moderno ya que carece de la aparatosidad, pompa
y ostentacin de aquel, manifestado normalmente con la palabra y la firma del que
realiza el acto, y a veces, slo con esto ltimo basta.As la ley misma determina actos materializados sin forma alguna, por su ubicacin
fsica en el documento.- Una firma en el anverso que no es la del librador ni del
aceptante es un aval, una simple firma en el reverso es un endoso en blanco, etc.
Los ttulos cambiarios son documentos en los que su contenido est determinado en
forma expresa por la ley en cuanto exige una serie de menciones textuales en las que
forma y sustancia se confunden.Desde el punto de vista activo el rigor cambiario se manifiesta en las exigencias de
los Arts. 1, 2, 101 y 102 del Decreto-Ley N 5965/63, sin los cuales el portador
solo tiene un instrumento probatorio y no un titulo de crdito.Respecto de los firmantes, el rigorismo se manifiesta en que la sola firma lo obliga sin
tener en cuenta las razones para suscribir.Tambin existe manifestacin en el acto del pago, pues el que paga, si omite asentar
el pago en el documento, puede que tenga que volver a abonarlo.La jurisprudencia ha dicho, entre muchos fallos, que las enmiendas a los pagars
advertibles a simple vista por el tribunal constituyen alteraciones sustanciales del
documento que al no haber sido salvadas, como lo exige el art. 211 del Cd. de
Comercio, afectan la validez y privan al actor de su derecho a invocar en su favor las
constancias de los documentos de referencia y exigir su pago, siendo, pues,
procedente la excepcin de inhabilidad de titulo opuesta por la demandada23
PAUTAS DE INTERPRETACIN
Es una consecuencia del punto anterior ya que el rigor cambiario determina ciertas
reglas de interpretacin particulares.- La doctrina y la jurisprudencia son contestes en
afirmar la necesidad de una interpretacin objetiva de los documentos cambiarios sin
tener en cuenta lo que pudo haber sido la voluntad del suscriptor, por lo que debe
excluirse la interpretacin fundada en elementos extracartulares.-

Como la letra es un documento destinado a la circulacin, los potenciales obligados

deben tener la posibilidad de reconocer sin dificultades si el titulo es o no vlido y los
derechos y obligaciones emergentes, por lo que el significado de la letra debe poder
deducirse de modo comprensible y unvoco para cualquiera del solo texto de la letra.Por esto mismo tambin adquieren importancia las expresiones literales, conforme a
las reglas tcnicas y gramaticales.
CAPACIDAD Y REPRESENTACIN CAMBIARIA
CAPACIDAD CAMBIARIA
Gozan de capacidad cambiaria de hecho para obligarse cambiariamente:
a)
Los mayores de edad (18 aos Arts. 1, 4 y 5 de la Ley N 26.579)24.b)
c)

Los menores que trabajen con el alcance fijado por el Art. 128 del C.C.
Los menores que hubieren obtenido ttulo habilitante.-

d)

Los menores que hubieren contrado matrimonio conforme al Art. 131 del C.C.

e)
Los menores emancipados (Art. 135 y cctes. C.C.)
No pueden obligarse cambiariamente bajo pena de nulidad absoluta:
a)
Los incapaces del Art. 54 del C.C.25
b)
Las personas con incapacidad relativa (menores adultos y los inhabilitados por
condena
de ms de 3 aos de prisin o reclusin).Como nuestro rgimen legal establece la independencia de los actos cambiarios, si en
una letra se encuentra un obligado cambiario que no puede serlo, solamente este
queda anulado subsistiendo la obligacin para los dems suscriptores (Art. 7
Decreto-Ley N 5965/63 y 10 de la ley de cheques 24.452).REPRESENTACIN CAMBIARIA
INTRODUCCIN: el que pone su firma en el titulo tiene que hacerlo invocando la
representacin de otro, lo que debe surgir de la literalidad del documento sin
requerimientos formales al respecto, basta cualquier indicacin que claramente
demuestre que el firmante del ttulo acta para obligar a otro.Cmara dice que en caso que la representacin no surja del ttulo, carece de eficacia
aunque el suscriptor de l realmente lo sea, con fundamento en el principio de
literalidad y completividad del ttulo, ya que no puede integrarse con documentos
extraos.REPRESENTACIN Y MANDATO: Del Art. 9 del Decreto-Ley N 5965/63 surge que el
mandato general no hace presumir la facultad de obligarse cambiariamente por que el
mandato as concebido solo reconoce facultades de disposicin (Art. 1880 C.C.) por
lo que es necesario mandato especial (Art. 1879 C.C.) o por lo menos clausula
especial dentro de un mandato general.-

Aunque la facultad general de obligarse en nombre y por cuenta de un comerciante

comprende la de obligarse cambiariamente, cualquier limitacin al factor debe
manifestarse expresamente en el poder, que debe ser inscripto en el Registro Pblico
de Comercio para su eficacia.REPRESENTACIN SOCIETARIA: La gestin social comprende tanto la administracin
propiamente dicha como la representacin, que normalmente van unidas.- Esta
gestin est a cargo de un rgano, generalmente denominado de administracin,
cuyas funciones necesariamente deben ser cumplidas por individuos que se
encuentran habilitados por el ordenamiento jurdico para desarrollar las actividades
necesarias para el cumplimiento de su misin.En virtud de la relacin inescindible entre rgano y persona jurdica, la actuacin
material de los que integran el rgano se imputa directamente al sujeto colectivo,
esto es la persona jurdica y por esta razn, esta se encuentra obligada mas all de
los cambios en la estructura societaria o de la integracin de la misma.- Siempre la
imputacin se hace a un mismo sujeto: la persona ideal.Los actos cambiarios otorgados por el representante son eficaces sin que el tercero
deba investigar sobre las decisiones internas del rgano, que no son pblicas.- Por lo
cual se exige que el representante, al firmar tiene que hacerlo invocando la
representacin social, lo cual debe quedar asentado en la documentacin respectiva.As lo resolvi la jurisprudencia al disponer: Aun suponiendo la existencia de la
sociedad demandada y debidamente citada a oponer excepciones como tal, se impone
el rechazo de la ejecucin toda vez que las firmas de los excepcionantes de ser
autnticas individualmente consideradas y sin el aditamento del carcter en el que
suscriben los documentos base de esta accin, no permite tener por obligada una
sociedad respecto de la cual los firmantes no manifestaron obligarse en calidad de
representantes de ella26
Tambin El pagare que aparece suscripto con una firma individual sin sello o sin
ninguna indicacin en ella, de que se estampa a condicin de rgano o representante
de la sociedad, no puede tener ese significado, por que no responde al orden normal
de una firma social la atestacin que se ha efectuado en la parte izquierda del
documento fuera del lugar de la firma27
Al contrario de la legislacin civil, nuestra materia establece que la sociedad queda
obligada con los actos atinentes al objeto social y con los extraos al objeto, con la
limitacin de aquellos que sean notoriamente extraos al objeto social,28 el que sin
embargo, por el carcter de las obligaciones cambiarias, no es oponible a terceros de
buena fe.El acto que infringe el rgimen de representacin conjunta se imputa a la sociedad,
sin perjuicio que el infractor, por haber obrado indebidamente sea responsable para
con el sujeto de derecho.- Si el tercero es de mala fe, o sea que conoce, al tiempo de
adquirir el titulo, la infraccin a la organizacin plural, la regla es inaplicable y se le
puede oponer la insuficiencia de la representacin social, corriendo por cuenta de la
sociedad la carga de la prueba.-

PSEUDOREPRESENTACIN: En este caso se plantea el problema siguiente: el

representante societario que ces en sus funciones, pero cuyo cese no se inscribi en
el registro, conforme a la normativa de la ley de sociedades, que sigue obligando a la
sociedad frente a terceros, es tambin responsable cambiario a ttulo personal en los
trminos del Art. 8 del Decreto-Ley N 5965/63? En este caso el tercero tiene dos
obligados cambiarios, la sociedad y el pseudorepresentante social que haba cesado
en sus funciones, debido a la interpretacin armnica del Art. 8 del Decreto-Ley N
5965/63 y el Art. 60 de la Ley N 19.550.Si la firma es de un representante societario, cuya designacin no ha sido aun
inscripta, solamente responde la sociedad.LA REPRESENTACIN CAMBIARIA Y EL CHEQUE: El Decreto-Ley N 4776/63 no haba
regulado la representacin en la firma de cheques, sin embargo se plantearon
nmeros casos que la jurisprudencia ha resuelto, pudiendo resumirse la posicin
adoptada en el siguiente fallo:
1.-Corresponde acoger la excepcin de inhabilidad de ttulo al encontrarse
justificacin suficiente de la propia observacin de las constancias del cartular cuya
ejecucin se pretende, al arribar al convencimiento de que el ejecutado no libr el
cheque obligndose personalmente, desprendindose ello claramente: a) de las
circunstancias que rodearon la creacin del documento y su libramiento; b) en funcin
de los precisos datos identificatorios de la SRL exclusiva titular de la cuenta y
constancias del rechazo bancario; c) de los que surgen que la sociedad es la obligada
al pago del ttulo segn emerge del formulario pre impreso y c) que la participacin
de los suscriptores tuvo lugar en ejercicio de la representacin de la sociedad titular
de la cuenta corriente bancaria contra la cual se libr el cheque en cuestin.
2.-De la propia literalidad del documento debe surgir que quien firma el ttulo lo hace
por cuenta o en representacin de otro. Para ello no se requieren frmulas
sacramentales al respecto: basta cualquier indicacin que claramente demuestre que
el firmante del ttulo acta para obligar a otro, ello as porque la ley no especifica cul
es la modalidad a seguir en estos casos.
3.-Resulta coherente en una hermenutica totalizadora del mbito discutido, que se
requiera el cumplimiento de la aclaracin de la condicin del firmante del documento
cuando se suscribe en representacin de la sociedad, cuya omisin podra colocarlo en
la hiptesis normativa contenida en el art. 40 de la ley de cheques ("Todas las
personas que firman un cheque quedan solidariamente obligadas hacia el portador")
que con nfasis postula el casacionista en su presentacin.
4.-Cuando se trata de obligaciones contradas por personas jurdicas, al carecer stas
de firma, son los representantes legales los que la obligan, y en el caso de los
cheques, las firmas de las personas fsicas autorizadas por esa persona jurdica, al
efectuar la solicitud y suscribir el contrato de cuenta corriente bancaria y el pacto de
cheque.
5.-El requerimiento de la aclaracin del carcter que inviste el librador del cheque, la
referencia a la representacin no requiere ninguna frmula sacramental, bastando
una indicacin puesta con un sello, o a mquina o manuscrita, colocada normalmente
en el anverso del cheque a modo de antefirma y en caso que tal indicacin no obrara

en el cheque, la representacin podra surgir de cualquier otra mencin, en el anverso

o en el reverso, siempre que sea inequvoca y que conste en el ttulo.
6.-La existencia o constancia en el formulario de cheque del nombre del titular de la
cuenta sobre la que se emite....evita la existencia de toda duda
7.-An cuando la indicacin de la cual resulta que el firmante actu en representacin
de la sociedad no se encuentre acompaando la firma respectiva, el hecho de que el
cheque se haya librado en un formulario perteneciente a la cuenta corriente de la
demandada, resulta asimilable, y por ende, suficiente para considerar que dicha
persona jurdica se encuentra obligada a satisfacer la deuda instrumentada en el
cheque en ejecucin.
8.-Ser firmante de un cheque, no significa ser personalmente librador garante del
pago, si la libreta en la que se emiti y la cuenta corriente pertenecen a una sociedad,
habida cuenta de la distinta personalidad del ente social y sus miembros. Por ello si el
cheque ejecutado presenta el nombre del librador impreso del lado izquierdo con
caracteres pequeos y all se lee el nombre del ente social, el ttulo esgrimido resulta
subjetivamente inhbil contra la persona fsica firmante del cheque y corresponde
hacer lugar a su excepcin.
9.-Pese a la ausencia de sello aclaratorio respecto del carcter del librador en tanto
representante legal de la persona jurdica, resultara suficiente la leyenda obrante en
el cuerpo del cheque con el nombre de dicha persona jurdica, para desplazar la
responsabilidad a un tercero distinto del otorgante material del acto
10.-No resulta procedente adjudicarle responsabilidad cambiaria a ttulo personal, an
en el caso en que hubiera incumplido la carga de efectuar indicacin expresa de su
carcter de gerente, desde que las propias constancias del ttulo valor de que se trata
arrojaban el grado de conviccin suficiente acerca de la calidad en que fuera suscripto
el cheque cuya ejecucin se promueve exclusivamente en forma individual contra el
gerente de la sociedad firmante del mismo.
11.-En el propio documento constan los datos necesarios que permiten inferir
inequvocamente - aplicacin de la teora de la apariencia mediante- la representacin
societaria invocada por el suscriptor -en su calidad de gerente de la SRL-, tomando en
consideracin que en el formulario pre impreso del cheque consta la denominacin de
la sociedad y plenamente acreditados los datos identificatorios de la cuenta segn
constancias del rechazo bancario.
12.-La excepcin de inhabilidad de ttulo debe limitarse al juzgamiento de las
exigencias extrnsecas del cheque, pero ello no impide de ningn modo que de su
examen se determine la correcta asignacin de legitimacin pasiva en cabeza del
demandado.
13.-Es evidente que quien firma por otro y no a ttulo personal, no es obligado acorde
con el ttulo, sin perjuicio de que el suscriptor pueda ser responsabilizado en virtud de
otro motivo, que no es dable ventilar en un proceso de cognicin abreviada y que
debe ser hbil para demandar a quien, segn su mismo contenido, aparece como el
inequvoco deudor. De lo contrario concurre una falencia de calidad o legitimatio ad
causam, que perjudica la habilidad del ttulo, si se pretende hacerlo valer contra el
representante, y no contra el representado".

14.-El administrador o el representante que de acuerdo al contrato o por disposicin

de la ley tenga la representacin de la sociedad, obliga a sta por todos los actos que
no sean notoriamente extraos al objeto social. Este rgimen se aplica an en
infraccin a la organizacin plural, si se tratare de obligaciones contradas mediante
ttulos valores, por contratos entre ausentes, de adhesin o concluidos mediante
formularios, salvo cuando el tercero tuviere conocimiento efectivo de que el acto se
celebra en infraccin de la representacin plural. Estas facultades legales de los
administradores o representantes respecto de terceros no afectan la validez interna
de las restricciones contractuales y la responsabilidad por su infraccin".
15.-En el derecho cambiario y en el juicio ejecutivo, es necesario que se proceda de
acuerdo a la verdad objetiva, tenindose en cuenta las circunstancia de cada caso. La
importancia de las formas en relacin a los ttulos de crdito, no debe ser potenciada
al punto de ocultar tras el rito la no cuestionada voluntad del otorgante. Ello as para
evitar que el rigor de las formas, saludable al trfico cambiario, no se convierta, por
va de su absolutizacin.29
REQUISITOS FORMALES
LETRA DE CAMBIO
INTRODUCCIN
El Decreto-Ley N 5965/63 guarda silencio sobre el material sobre el que debe
insertarse la letra de cambio por lo que, ante la falta de prohibicin, puede redactarse
en cualquier material, siempre que pueda cumplir su funcin econmico-social, puede
ser en cartn, pergamino, pao, madera, sin importar el color, grosor, si est impreso,
manuscrito, dactilografiado, litografiado, memografiado, fotocopiado salvo la firma
que debe ser manuscrita -, rellenado con sellos, a mquina de escribir, por impresora,
a lpiz, a tinta (en ambos casos sin importar el color), etc.
Segn nuestra legislacin puede hablarse de:
a)
Requisitos Esenciales: los que no pueden faltar bajo pena de nulidad
b)
Requisitos Naturales: los que normalmente se encuentran en la letra de cambio,
pero cuya ausencia no perjudica la validez de la letra pues la ley acta
supletoriamente.Esto surge de los Arts. 1 y 2 del Decreto-Ley N 5965/63.DENOMINACIN LETRA DE CAMBIO O CLAUSULA A LA ORDEN
El Art. 2 del Decreto-Ley N 5965/63 exige que conste en el titulo alguna de estas
expresiones en el idioma que se redact el documento, constituyndose en un
requisito esencial.- La funcin es la de ser una llamada de atencin, una advertencia
para los firmantes que estn suscribiendo una letra de cambio.La exigencia de la mencin letra de cambio fue introducida en la ordenanza
cambiaria alemana, en tanto la mencin a la orden es de origen francs.PROMESA INCONDICIONADA DE PAGAR UNA SUMA DE DINERO

Es una promesa pura y simple por lo que cualquier condicin le quita el carcter de
titulo valor - de hacer pagar ineludiblemente una suma de dinero y no otro tipo de
prestaciones perfectamente determinada en su cantidad y calidad (pesos, dlares,
etc.).Aunque la ley no lo exige, normalmente se hace constar la cifra en letras y en nmero
y, en caso de divergencia, deber estarse a la suma indicada en letras y si la cifra
est ms de una vez, la letra valdr por la suma menor30.No son obligados cambiarios los que reciben el titulo mediante un endoso en blanco y
lo transmiten por simple tradicin.NOMBRE DEL GIRADO
Es indispensable el nombre del girado por lo menos al momento de ejercer los
derechos cartulares.Conviene aclarar que no es obligado cambiario aun, solo adquiere este carcter
cuando se convierte en aceptante, o sea, acepta la letra.PLAZO PARA EL PAGO
La ley31 indica 4 formas de vencimiento:
1)
A la vista.2)
A un determinado tiempo vista
3)
A un da fijo.La enunciacin tiene carcter de numerus clausus ya que si el pagare contiene una
forma de vencimiento distinta a las enumeradas por la ley, es nulo.La mayora de la Cmara Nacional de Apelaciones en lo Civil y Comercial, Sala D,
resolvi
que: resultan invlidos aquellos pagares que si bien en la parte superior configuran
pagars a la vista liso y llano, inmediatamente y solo separado por una lnea de
puntos se establecen las condiciones de su pago comprobado lo expuesto no queda
sino concluir que las denominadas condiciones interrumpen la textualidad del
supuesto pagare y lo desnaturalizan
La letra de cambio a la vista es pagadera a su presentacin, que debe ser dentro del
ao de su fecha, pudiendo el librador disminuir o aumentar dicho plazo32
El primer prrafo del Art. 37 dice que el vencimiento de la letra a cierto tiempo vista
se determina por la fecha de aceptacin o protesto, o sea, el da del mes en el cual
debe pagarse; si no se indica el da se entiende que es el ultimo del mes.Si se gira a uno o varios meses y medio fecha, o vista, se cuentan primero los meses
enteros.Si se fija para el principio, la mitad o fines de mes, vence el 1, el 15 o el ultimo da
del mes respectivamente.-

La expresin medio mes indica 15 das.Las expresiones ocho das y quince das se entienden como 8 y 15 das
respectivamente y no como 1 o 2 semanas.La omisin de la fecha de vencimiento equivale a considerarla como a la vista.- No es
contradictorio con lo dispuesto por el Art. 35 porque si no se expresa la fecha de
vencimiento equivale al libramiento a la vista.LUGAR DE PAGO
Es importante porque indica donde debe cumplirse la obligacin, donde se efectuar
el protesto y establece la competencia para la accin cambiaria.
La mencin del lugar de pago es un requisito natural de la letra por que ante su falta,
se considera lugar de pago y domicilio del girado el que figura al lado del nombre del
girado.Sin embargo, no es titulo valor el que no contiene lugar de pago ni domicilio del
girado.-El Art. 64 contempla la hiptesis de que no sea posible conocer el domicilio.NOMBRE DEL TOMADOR
En la letra de cambio se tiene que mencionar el nombre del tomador o beneficiario
como condicin sine qua non, es exigido por el Art. 1 - Inc. 6 del Decreto-Ley N
5965/63.Si se libra a favor de varios tomadores en forma conjunta, sus derechos son
indivisibles por lo que debern ejercerlo todos al mismo tiempo.Si se libra a favor de varios tomadores en forma sucesiva, cada uno tiene un derecho
individual y puede ejercerlo excluyendo a los dems.INDICACIN DEL LUGAR EN QUE HA SIDO CREADA LA LETRA
La falta de mencin la suple el Art. 2 - Prrafo 4 que expresa la letra de cambio en
la que no se indica el lugar de su creacin se considera suscripta en el lugar
mencionado al lado del nombre del librador.EXPRESIN DE LA FECHA DE CREACIN DEL TITULO
Su omisin determina su invalidez. Es importante porque:
1)
Se manifiesta con respecto a la capacidad del librador.2)

Indica la determinacin de la fecha de vencimiento (tantos das a la fecha).-

3)

Indica el comienzo del computo del plazo para la presentacin.-

4)

Sirve para determinar la prescripcin.-

FIRMA DEL LIBRADOR

Es un elemento esencial de la letra y es el nico que jams debe omitirse en el

momento de la creacin.- Incluso una letra de cambio redactada de puo y letra pero,
involuntariamente sin firma, no es tal.La firma debe ser de puo y letra y no es suplida por la impresin digito pulgar
aunque en el titulo conste certificacin notarial de autenticidad.A pesar de lo dispuesto por el Art. 3.633 del C.C. respecto de la firma,33 la prctica y
los usos han llevado a interpretaciones amplsimas: las suscripciones ilegibles de
documentos se consideran validas aunque sean trazos indescifrables y se entiende
que obligan personalmente al suscriptor, los signos o iniciales valen como firma
cuando han sido utilizados intencionadamente como sustitutivos del nombre y
apellido.La firma del librador debe cerrar la declaracin cambiaria aunque la ley no hable de
suscripcin ni fije su lugar en el documento.- En castellano, como la escritura va de
arriba hacia abajo y de derecha a izquierda, indica que la firma debe estar ms abajo
o a la derecha de la declaracin.PAGAR
En el pagar, en modo exactamente igual que en la letra, se aplica lo dicho respecto
de la sustancia y la grafa y existen elementos esenciales y naturales.DENOMINACIN DE TITULO O CLAUSULA A LA ORDEN
Es un requisito esencial por lo que su omisin produce la invalidez del pagare.- Sirve
para garantizar la inconfundibilidad del pagar y de advertencia al suscriptor sobre las
consecuencias que emanan del ttulo; cumple con el requisito el pagar que lleva
inserta la expresin vale por la suma de.Aunque la jurisprudencia ha resuelto que la inclusin de la palabra pagar se
cumple con el empleo de la palabra no como sustantivo sino como futuro del verbo
pagar, Cmara opina lo contrario, sosteniendo que el pagar que contiene la
expresin pagar al Sr. . no sera titulo valor por que la palabra se encuentra
usada como verbo promesa del suscriptor y no cumple con el requisito que manda la
ley.-34
PROMESA PURA Y SIMPLE DE PAGAR UNA SUMA DE DINERO
Se remite a todo lo dicho sobre el particular al tratar la letra de cambio, solo que la
base legal se encuentra en el Art. 101 Inc. 2 del Decreto-Ley N 5965/63
PLAZO PARA EL PAGO
dem punto anterior con base legal en los Arts. 101 y 102 del Decreto-Ley N
5965/63.LUGAR DE PAGO

dem punto anterior con base legal en los Arts. 101 Inc. 4, 102 y 41 del DecretoLey N 5965/63.-

NOMBRE DEL TOMADOR

Es de carcter esencial35 tal como lo ha receptado la jurisprudencia.-36 De lo dicho
por Cmara se extrae que no es necesaria la inclusin del nombre del tomador al
momento de la creacin, pero ser necesario dejar el espacio en blanco con lo que se
creara un pagare incompleto.Tambin puede ser librado a varios tomadores, para cuyo tratamiento remitimos a lo
dicho al respecto en la letra de cambio.El pagar o vale no puede librarse a la orden del suscriptor como faculta el Art. 3 del
Decreto-Ley N 5965/63 para la letra de cambio.INDICACIN DEL LUGAR Y FECHA EN QUE HA SIDO FIRMADO EL PAGAR
Es un requisito formal relacionado con la esencia del documento,37 en consecuencia,
el pagar que carece de fecha de emisin es invlido.Si en el documento se ha omitido consignar el lugar en que fue firmado como lo exige
el Art. 101 Inc. 6 del Decreto-Ley N 5965/63 no es vlido como pagar de
conformidad con lo dispuesto expresamente por el Art. 102.-39
FIRMA DEL LIBRADOR
Es un elemento esencial del pagar y no puede ser omitido en el momento de la
creacin.- Debe ser de puo y letra del librador y ante su inexistencia de nada vale
cualquier tipo de prueba documental que pretenda demostrar la voluntad de crear el
titulo.Normalmente la firma cierra la declaracin cambiaria aunque la ley no establece
expresamente que su lugar es en el anverso del documento.ALGUNAS CUESTIONES DE INTERS EN TORNO AL TEMA DE LOS REQUISITOS
TTULOS EN BLANCO E INCOMPLETOS
Para que se configure un titulo en blanco basta con que est firmado, nace careciendo
de alguno de los elementos formales esenciales y se encuentran regulados por el Art.
11 del Decreto Ley N 5695/63, el que al admitir la validez de estos documentos
otorga al portador el derecho de rellenarlo dentro de los 3 aos de su firma por parte
de quien aparece como su creador.- La caducidad que naturalmente se produce luego
de este plazo no es oponible a terceros de buena fe que reciben el ttulo completo.La distincin entre titulo en blanco e incompleto es una cuestin de grados y presenta
un inters meramente acadmico.-

El tomador que recibe un titulo en blanco puede rellenarlo con su nombre, con el de
otro o transferirlo en blanco, en cuyo caso, se encuentra implcita la autorizacin al
otro tomador para rellenarlo.La integracin (rellenado) es abusiva cuando se viola la modalidad pactada o la causa
de la emisin, entonces el deudor puede hacer valer la defensa de violacin del
acuerdo de integracin, siempre que la va procesal se lo permita y dentro de los
lmites establecidos por el Art. 11 del Decreto- Ley N 5965/63.La Cmara Civil y Comercial de Paran resolvi que la entrega de documentos en
blanco importa la autorizacin tacita del signatario para que ellos sean llenados por el
tenedor (Arts. 1016 y 1017 C.C.), y si bien este ultimo articulo permite al signatario
oponerse a su contenido con las pruebas del caso, no es menos cierto que esas
defensas no pueden ser opuestas en el juicio ejecutivo.-40
ALTERACIONES
La alteracin consiste en una modificacin material del ttulo valor que cambia la
manifestacin literal hecha en l por alguno de sus firmantes.- Se da cuando el tenor
literal del ttulo es modificado mediante adiciones, sustituciones o supresiones (de
palabras, sellos o signos, etc.).Se encuentran regulados en el Art. 88 del Decreto-Ley N 5965/63 y responden a las
exigencias del comercio y a los principios fundamentales de la materia cartular que
tienden a otorgar seguridad y agilidad a la circulacin de los ttulos valores.El mencionado artculo establece que, en caso de alterarse el texto, los firmantes
posteriores a la alteracin quedan obligados por el texto modificado y los firmantes
anteriores por el texto original.- Esto es as porque las obligaciones asumidas por
cada uno de los suscriptores es independiente de las obligaciones de los dems.- No
hay alteracin cuando un titulo firmado en blanco se llena en forma contraria a lo
pactado.Hay que distinguir entre cancelacin de endoso y alteracin.- Determinar cuando
existe testadura de endoso o alteracin es una cuestin de hecho.- Una nota puesta
por el endosante y firmada por l en el sentido que su endoso debe considerarse
como no escrito equivale a tachadura.La testadura debe abarcar el endoso completo.La simple eliminacin de la fecha o alguna palabra del texto importa modificacin del
endoso y no cancelacin.Solo est autorizado a testar el acreedor cambiario que al hacerlo no altera su
posicin jurdica.- Si quien tacha no est autorizado comete falsificacin.Es importante distinguir y compatibilizar el alcance del Art. 88 con otras normas que
regulan cuestiones similares que importan modificaciones a la literalidad del ttulo,41
incluso el Art. 211 del Cdigo de Comercio, que se aplica en cuanto sea compatible
con la particular estructura de los ttulos cambiarios.- De tal modo que si una
enmienda no salvada que afecta elementos esenciales, y por lo tanto importa la
nulidad del ttulo, excluye las regulaciones del Art. 88 del caso, en tanto stas se
refieren a alteraciones que dejan subsistentes algunas obligaciones.- Puede ocurrir

que la invalidez emergente del Art. 211 afecte a uno de los avalistas, por lo que para
los restantes regir el Art. 88.- Tambin puede suceder que la enmienda de una de las
obligaciones importe la aplicacin total del Art. 88.- De tal suerte que la aplicacin de
los artculos mencionados depender de las circunstancias de cada caso.CLAUSULA DE MENCIN FACULTATIVA
CLAUSULA NO A LA ORDEN
El librador al insertar la clausula no a la orden u otra equivalente limita la circulacin
de legitimacin cartular en tanto no es transmisible sino bajo la forma y con los
efectos de una sesin ordinaria (Art. 1438 y 1456 C.C.)42, pudiendo materializarse
con una simple firma al dorso del documento43 y comunicacin al deudor o deudores
cedidos.Para Cmara, estos ttulos, por no gozar de los caracteres de la letra de cambio, lisa y
llanamente no constituye un titulo de crdito, fundndose en que;

el deudor puede oponer al titular o cesionario todas las excepciones contra sus
precedentes cambiarios (Art. 1474 C.C.);

queda de lado la literalidad por que la medida y extensin del derecho no se

rigen por lo escrito;

tambin queda de lado la legitimacin por que no basta la exhibicin del

documento sino que, adems, deber acreditarse el contrato de cesin;

finalmente, los cedentes no garantizan el pago del crdito (Art. 1476 C.C.).Gmez Leo concuerda con el maestro cordobs al sostener que la clausula produce
consecuencias tan graves sobre los caracteres esenciales de necesidad, literalidad y
autonoma como sobre los documentales de abstraccin, formalidad y completividad,
que de titulo de crdito solo le queda el nombre
Gualtieri y Winizky sealan que si bien estos ttulos no pueden circular cartularmente
por que no han sido creados para ello, no por eso dejan de ser necesarios, literarios y
autnomos en un mbito restringido (beneficiario-avalista; avalista-avalado).Escuti adopta la posicin que a los ttulos no a la orden se les aplica la mayora de los
principios y normas cartulares de modo indiscutible.- LA clausula afecta la autonoma
de los derechos del tercero portador, a quien se le pueden oponer las excepciones
personales que de otro modo no se podran haber opuesto (Art. 42 Decreto-Ley N
5965/63).CLAUSULA NO ACEPTABLE
Si el librador esta inseguro de la conducta del girado, para evitar una eventual accin
regresiva anticipada por la falta de aceptacin, puede incluir esta clausula regulada
por el Art. 24 del Decreto-Ley N 5965/63.No opera en tres situaciones:

1.
2.

Si se trata de la letra pagadera en el domicilio de un tercero.Si lo es un lugar distinto del domicilio del girado.-

3.
Si es una letra librada a cierto tiempo vista (Art. 25 del Decreto-Ley N 5965/63
Debe presentarse para su aceptacin).CLAUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA
CLAUSULA DE INTERESES
La clausula dispuesta por el Art. 5 del Decreto-Ley N 5965/63 mira los intereses
compensatorios.- Escuti cree que tambin puede incluirse en el tenor literal de la letra
intereses punitorios (en contra Cmara) los que solo pueden correr desde el
vencimiento de la letra y para el caso de no pagarse en tiempo oportuno (Art. 52
Inc. 2 - Decreto Ley N 5965/63).CLAUSULA SIN PROTESTO
El protesto es un acto que tiene por objeto la comprobacin fehaciente de la falta de
aceptacin o de pago de una letra de cambio, pagare o billete a la orden.- El acto
requiere la presencia de un escribano o notario dentro de las 24 horas del da del
vencimiento y se formaliza en el da inmediato no feriado.La clausula en tratamiento (que puede ser expresada como retorno sin gastos)
dispensa al portador de formalizar el protesto por falta de aceptacin o de pago para
ejercer la accin regresiva (Art. 50 Decreto-Ley N 5965/63 modificado por la ley
19.899).Al tratar el protesto se analizara ms ampliamente esta clausula.-

TEMA III OBLIGADOS CAMBIARIOS SOLIDARIDAD CAMBIARIA

OBLIGACIONES DEL LIBRADOR DE LA LETRA
El librador o creador de la letra de cambio garantiza la aceptacin y el pago de ella,
pero puede liberarse de la garanta de la aceptacin, mas nunca de la de pago siendo
responsable del regreso, siendo diferente su posicin si la letra no es aceptada o no
es pagada.El girado, hasta tanto no acepte la letra no tiene responsabilidad cambiaria alguna y
puede, no aceptar la letra o no pagarla a su vencimiento.De lo expuesto precedentemente resulta que si el girado acepto la letra pero no la
paga a su vencimiento, recin entonces podr el portador ir contra el librador; si la
letra no es aceptada, la accin de regreso puede ejercitarse antes del vencimiento.Lo dicho debe complementarse con lo dicho en el punto Clausula no aceptable.ACEPTACIN DE LA LETRA: CONCEPTO, FORMAS, OPORTUNIDAD Y EFECTOS DE SU
NEGATIVA

Es un acto cambiario mediante el cual el girado ingresa a la relacin cambiaria

convirtindose en obligado directo del pago.En nuestro ordenamiento no hay ninguna norma que obligue al girado a aceptar la
letra sin perjuicio de las relaciones extracambiarias por la responsabilidad ante la falta
de aceptacin que hubiere entre librador y girado.Aunque la regla general sea que la letra pueda ser presentada para su aceptacin,
esto no es obligatorio, surgiendo as el carcter facultativo de la presentacin, la que
tambin puede ser obligatoria, prohibida o necesaria.La obligatoriedad de la presentacin puede tener como causa de su inclusin
averiguar la conducta del girado al momento del pago.Tambin el librador puede disponer que la letra sea presentada dentro de un plazo o
despus de uno.-45 Lo mismo puede hacer el endosante, siempre que el librador no
haya incluido la clausula no aceptable.- Si la letra se presenta luego del plazo
establecido y no se la acepta, no se puede ejercer la accin de regreso.-46
Las letras a cierto tiempo vista deben necesariamente ser presentadas para su
aceptacin, en principio por el portador aunque puede hacerlo cualquier tenedor
en el domicilio indicado en la letra o en el del girado.Aunque el librador puede ampliar o abreviar el plazo de 1 ao para la presentacin
establecido en el Art. 25 del Decreto-Ley N 56965/63 (los endosantes solo pueden
abreviarlo), la letra debe ser presentada en el denominado plazo de gracia, esto es,
en cualquier momento del da anterior al vencimiento.El girado puede solicitar una segunda presentacin al da siguiente.- El portador
puede otorgarlo o no y, en caso de negativa, debe protestar la letra.- El girado debe
hacer constar en el protesto la negativa, lo que impide al portador iniciar la accin
regresiva anticipada.-47
La aceptacin tiene que ser pura y simple incondicional aunque puede ser
parcial48 en cuyo caso, el portador debe protestar el saldo.-49
La aceptacin debe hacerse por escrito en la misma letra, con expresiones tales como
aceptada, vista o cualquier otra equivalente.- Tambin puede hacer una
aceptacin en blanco50 con la simple forma en el anverso.- En el caso de las letras
domiciliarias se deber integrar la aceptacin con el domicilio donde se efectuara el
pago.-51
OBLIGACIONES DEL ACEPTANTE DE LA LETRA
Cuando el girado acepta la letra se convierte en aceptante, o sea, principal obligado
y se lo denomina obligado directo.-52 A l se le debe hacer la presentacin para el
pago y contra el formalizar el protesto.Est obligado a pagar aunque no haya sido provisto de fondos.- Si lo hace, libera a
todos los obligados cambiarios.- Si no lo hace, el portador puede accionar contra los
obligados de regreso, aunque el portador sea el mismo librador, por que el librador y
los endosantes son garantes del pago del aceptante.-

POSICIN DEL EMISOR DEL PAGAR

En lo referente a su posicin cambiaria y obligaciones se asimila al aceptante y, en
cuanto creador, al librador de la letra, porque en el pagare, el suscriptor se
compromete a pagar el mismo una suma de dinero, por lo que el portador tiene
accin directa contra l, es decir, el suscriptor nunca es obligado de regreso.-

UNIDAD II
FUNCIONAMIENTO DE LOS TITULOS CAMBIARIOS

TEMA I CIRCULACIN CAMBIARIA

TRANSMISIN DEL TITULO
FORMAS
A pesar que cada ttulo de crdito tiene su propia ley de transmisin, la transferencia
de los mismo de acuerdo a normas del derecho comn (sucesin universal, cesin de
crditos, etc.) no queda excluida.- En ambos casos de transmisin es imprescindible
contar con el documento para el ejercicio de los derechos incorporados a l.- Pavone
La Rosa expresa que el cesionario no puede exigir el pago del documento si no est
en condiciones de exhibirlo.LA CESIN DE CRDITO
Cuando los ttulos valores se transmiten por las normas del derecho comn, el
adquirente queda en una posicin subordinada a la que tena el transmitente.Entre ambas formas de transmisin (cartular y derecho comn) existen importantes
diferencias en cuanto a los requisitos necesarios para la transferencia, pero lo esencial
es la posicin que ocupa el adquirente, a quien se le pueden oponer todas las
defensas que se tenan contra el transmitente, fulminando de este modo la
autonoma.- Pero tanto el endosatario como el cesionario necesitan del documento
para hacer valer sus derechos.El Art. 1434 del C.C. dice que el cedente tiene que entregar el titulo, al cesionario y el
1457 que la propiedad pasa con la entrega, a pesar de lo cual el contrato de cesin de
crdito no es un contrato real en tanto se perfecciona por el solo consentimiento entre
los contratantes.- La entrega del ttulo no hace al perfeccionamiento del ttulo sino la
prestacin debida.- Para que sea eficaz, la cesin requiere notificacin al deudor
cedido (Arts. 1454, 1459, 1467 y cctes del C.C.).Todo lo dicho, sin perjuicio de lo dispuesto en el Art. 1456 del C.C. que establece que
cuando la cesin es hecha por documento particular puede tener la forma de un
endoso.- El legislador se remite a la forma usual del endoso que se materializa con
una firma en el documento que se cede.ENDOSO CONCEPTO SUJETOS
Es un acto escrito, unilateral e incondicional, formalmente accesorio, que tiene por
objeto la transmisin del ttulo de crdito y la legitimacin de su poseedor para el

ejercicio de los derechos cartulares.- En su versin ms sinttica se materializa con la

firma en el dorso del ttulo y su entrega.Endosante es quien transmite el titulo mediante el endoso.- Se requiere capacidad
cambiaria, salvo que el endoso sea sin garanta.- Si acta por mandatario aplcanse
las normas sobre representacin cambiaria.- Escuti suscribe a la posicin que sostiene
que los herederos o legatarios pueden endosar.Endosatario es a quien se le transmite el titulo, pudiendo ser cualquier persona con
capacidad cambiaria.Los ttulos pueden endosarse con los efectos propios y normales hasta la realizacin
del protesto o el vencimiento del trmino para hacerlo, luego el efecto del endose es
el de una cesin de crditos, aplicndose en lo atinente, las prescripciones del Art.
1474 del C.C.
Si el endoso es sin fecha, se presume hecho antes del vencimiento del plazo fijado
para el protesto.FORMAS DEL ENDOSO: COMPLETO Y EN BLANCO
En virtud del principio de completividad, el endoso no puede figurar en un documento
separado del ttulo, aunque sea un instrumento publico.- Segn Cmara, esta ultima
forma de endoso puede valer como cesin de crditos si, adems, se cumplen los
otros requisitos necesarios para la concrecin de la figura contractual.Nuestro rgimen legal admite tres tipos de endoso:
1) Regular, nominativo o completo.2) Al portador.3) En blanco.El endoso es completo si consta el nombre del endosatario.- Otorga seguridad por que
resulta imprescindible para juzgar la regularidad de la cadena de endosos.- Si el
nombre no es legible o identificable vale como endoso al portador.En el endoso en blanco el endosatario solo estampa su firma sin designar el
beneficiario y legtima a cualquier portador para el ejercicio de los derechos
cartulares.- Si se expresa que el endoso es al portador, quien exhibe el titulo es
considerado tal.El endoso requiere la tradicin real o efectiva del ttulo al endosatario.ENDOSO PLENO, ORDINARIO O TRASLATIVO DE LA PROPIEDAD
Se habla de endoso cuando cumple las siguientes tres funciones:
1.- FUNCIN DE TRANSMISIN: el endoso transmite los derechos del ttulo
siempre que se entregue la posesin del mismo.-53Los derechos que se adquieren
son principales (sobre el titulo y el crdito) y accesorios (intereses).2.- FUNCIN DE LEGITIMACIN: En general, la legitimacin es la capacidad para
obrar, tanto activa como pasivamente.- En el mbito cartular la legitimacin activa es

la habilitacin para ejercer los derechos del ttulo y en la faz pasiva para liberarse
vlidamente al cumplir la prestacin.El sistema cambiario requiere que la investidura formal del portador surja del ttulo,
normalmente de una cadena de endosos de la cual el tenedor sea el ltimo, aunque
haya recibido el titulo en procuracin o en garanta.-54
Para el cumplimiento de la prestacin, el legitimado activo no necesita ms que la
presentacin del documento en forma y el pasivo, la verificacin de la investidura
formal del portador, la que surge directamente de su mencin en el texto.Por lo menos en apariencia, el primer endoso debe provenir del tomador del ttulo,
quien as habilita a su endosatario.- Si hay una firma antes que el tomador, la
conexin que debe existir con el primer endosatario est alterada por que su
legitimacin debe surgir del endoso efectuado por el tomador.El primer endosatario puede recibir el titulo por un endoso en blanco, en cuyo caso
puede llenarlo con su nombre o el de otra persona, endosarlo en blanco o a nombre
de otra persona o transmitir el titulo sin insertar su nombre ni endosarlo, por simple
tradicin.Cada endoso debe vincularse con el precedente, aunque los endosos en blanco o al
portador, por su funcin genrica de legitimacin, en definitiva, habilitan al poseedor,
aunque existan endosos cancelados porque es como si no existieran y tampoco
interesa quien efectu la cancelacin del endoso.- Tampoco interrumpe la cadena de
endosos los puestos por incapaces o con el nombre de personas inexistentes por que
basta la apariencia de regularidad.Si una persona pierde la posesin del ttulo por cualquier causa (prdida, robo,
apropiacin indebida, etc.), el nuevo portador legitimado por una cadena
ininterrumpida de endosos no est obligado a desprenderse del mismo salvo mala fe
o culpa grave.La mala fe es cuando el que recibe el titulo lo hace a sabiendas de la desposesin
sufrida por el propietario del mismo.La culpa grave se produce cuando el portador no justifica una cierta diligencia para
determinar si su endosantes tambin el titular del crdito cambiario.Quien abona el ttulo a su vencimiento queda vlidamente liberado a menos que
incurra en dolo o culpa grave.- Como la buena fe se presume, la prueba de la
existencia de ellos est a cargo de quien la afirma.3.- FUNCIN DE GARANTA: el endosante garantiza el pago del ttulo mediante la
asuncin de una obligacin autnoma e independiente de la del librador y dems
firmantes del documento.El que recibe el titulo, normalmente lo hace en consideracin a la responsabilidad y
solvencia del transmitente que contiene la promesa de pago de un tercero a quien no
conoce.-Es por esto que las legislaciones actuales imponen al endosante la garanta
del pago.-

Todos los endosantes responden solidariamente ante el portador, de modo que a

medida que el titulo va circulando se van agregando, de modo sucesivo, responsables
del pago.El que endos el titulo y luego de circular, vuelve a su poder, no puede accionar
contra los endosantes posteriores a su primer endoso porque est obligado con ellos.Pero si puede endosarlo nuevamente en cuyo caso, si algn portador luego de su
segundo endoso acciona de regreso contra l, debe abonar no pudiendo accionar
contra los obligados entre su primer y segundo endoso como ya habamos dicho.ENDOSO EN PROCURACIN
Es un acto cambiario por el cual el endosante al incluir la clausula valor al cobro, al
cobro, en procuracin, o cualquier otra que implique un simple mandato, faculta al
portador a que ejerza los derechos cambiarios correspondientes al primero55 con
algunas restricciones:
No puede transigir ni acordar esperas
No puede desistir de la accin cambiaria pero si del proceso
No puede establecer la accin causal ni de enriquecimiento sin causa, que son
extracartulares
Si un endosatario en procuracin efecta, a su vez, un endoso pleno o en garanta,
solo vale como endoso en procuracin.El endosatario debe ejecutar diligentemente el mandato siguiendo las instrucciones de
su mandante a quien debe rendir cuentas y responde ante este de las consecuencias
de su incumplimiento.- En el caso de accin judicial contra algn deudor, la demanda
ser propuesta en nombre del endosante y no en el suyo propio, aconteciendo lo
mismo con la sentencia.- Los obligados cambiarios pueden oponer las excepciones
que hubieran podido oponer al endosante (Arts. 1904 a 1917, 1924, 1925, 1963 y
1960 C.C.).El mandato no se extingue por la muerte o incapacidad sobreviniente del mandante,
pero si por cumplimiento del encargo, revocacin del mandato, renuncia o
incapacidad del endosatario.Los deudores pueden vlidamente pagar al legitimado activo sin necesidad de
verificar la validez y permanencia de sus poderes.ENDOSO EN GARANTA O PRENDA
La letra y el pagar puede ser endosado en garanta de otra obligacin que tenga el
endosante con el endosatario.- La forma es con la firma y la expresin en garanta,
en prenda, caucin u otra equivalente y entregarse el titulo al acreedor.En este supuesto se dan las relaciones normales existentes entre acreedor y deudor
prendario pero el endosatario debe ejercer todos los derechos cambiarios y rendir
cuentas al endosante, aunque puede ir cambiariamente en contra de l.El portador no pierde la propiedad del ttulo, solo algunos derechos al traspasar la
posesin.- Para su eficacia no basta que aunque la porcin no sea oponible a terceros

de buena fe, el endosante se halle formalmente legitimado como portador; es

necesario tambin que sea propietario por que no pueden gravarse bienes ajenos,
aunque esto no sea oponible a terceros de buena fe.- Debe disponer adems de
capacidad de disposicin.El endosatario en garanta tiene un derecho cartular propio y autnomo, por lo cual
no se le pueden oponer las excepciones fundadas en las relaciones personales con su
endosante.-Tambin puede ir contra su endosante y de quienes estn obligados con
ste.Si el endosatario cobra el importe del ttulo, debe retener el importe como caucin
hasta la extincin de la obligacin garantizada y debe rendir cuentas, salvo
estipulacin en contrario.Los endosos posteriores al efectuado en prenda valen solo como mandato.ENDOSOS LIMITATIVOS DE POSTERIORES TRANSFERENCIAS CARTULARES
1) ENDOSO NO A LA ORDEN: aunque discutida, la insercin de la clausula tiene
efectos solamente respecto de quien la ha insertado y no impide la transferencia
del ttulo mediante endosos posteriores.- Sin embargo el que puso la clausula
puede oponer a cualquier portador las excepciones que le competan en contra de
su endosatario.2) ENDOSO CON CLAUSULA NO ENDOSABLE: Cuando el endosante no quiere
obligarse respecto de terceros prohbe un nuevo endoso, no siendo responsable
con las personas a las que posteriormente se le endose el titulo.- Sin embargo, si
a pesar de la prohibicin, el titulo circula por endoso, todos los intervinientes
posteriores son obligados cambiarios.- Solo el endosatario que recibi el ttulo en
estas condiciones puede ir contra su endosante y los dems obligados anteriores a
este.3) ENDOSO SIN GARANTA: Expresada de diversas formas (sin obligacin, sin
responsabilidad, etc.) permite al endosante liberarse de la garanta de pago
respecto del endosante que la puso (personal).- Si el titulo sigue circulando, los
respectivos endosantes quedan obligados cambiariamente.OTRAS CLAUSULAS FACULTATIVAS DEL ENDOSO: En todos los casos las clausulas
tienen efecto a partir de su insercin y pueden ser la clausula sin protesto y la de
presentacin obligatoria.TEMA II GARANTAS CAMBIARIAS
AVAL
CONCEPTO
Es un acto cambiario de garanta que goza de unilateralidad, literalidad, autonoma,
abstraccin e independencia; con una caracterstica diferente respecto de las dems
declaraciones cambiarias porque es una obligacin formalmente accesoria de la

obligacin del avalado, porque asegura el pago de una obligacin primigeniamente

ajena.Para Alegra es el acto unilateral no recepticio de garanta, otorgado por escrito en el
titulo o fuera de l, en conexin con una obligacin cartular formalmente valida, que
constituye, al otorgante en responsable cambiario del pago mientras que para Rojo
Fernndez Rio es una declaracin de voluntad formal aunque no sacramental o
solemne -, unilateral y no recepticia, prestada con finalidad de garanta por uno o
varios sujetos capaces de obligarse.La mayora de los autores entienden que el carcter objetivo del aval se identifica con
que el avalista se obliga, directa y personalmente a satisfacer el crdito incorporado si
fuere necesario y no en que asegura que el avalado pagara la letra.Aunque, como principio general, no es necesario que el avalista declare la cantidad
que avala pues se considera que responde como el avalado, el aval puede ser por una
suma menor a la que figura en el titulo, en cuyo caso la mencin debe ser expresa y
la garanta solo corresponde hasta la concurrencia de este monto.- Si la suma avalada
es superior a la que figura en la letra es de ningn efecto, pues el aval solo llega
hasta la cifra por la que fue librada la letra.CARACTERES
Unilateralidad: basta la sola declaracin de voluntad que, como tal, es irrevocable y
no recepticia.- Por ello, el portador tiene un derecho originario.Literalidad: la naturaleza, calidad y contenido de los derechos y obligaciones surgen
exclusivamente de su tenor escrito.Incondicionalidad: porque es puro y simple, es decir que no est sujeto a condicin
alguna.Abstraccin: esta desvinculado de la relacin causal que origina su creacin.Autonoma: El avalista no puede oponer al portador excepciones emergentes de
situaciones personales con los anteriores portadores.Independencia: tiene carcter conexo (no accesorio) con la obligacin cartular por
que la invalidez formal de la letra o del acto avalado determina la nulidad del aval.Sin embargo, esta conexin es puramente formal en tanto aun cuando la obligacin
garantizada sea nula por cualquier causa que no sea un vicio de forma (ej. si la firma
del suscriptor del ttulo o de la persona avalada es falsa) el avalista sigue
cambiariamente obligado.No existe inconveniente en que el aval sea asentado sobre ttulos en blanco, siempre
que despus sean completados, supeditndose la validez de la obligacin a la validez
del ttulo.-Para que surjan los efectos cambiarios del aval, basta con que la obligacin
garantizada aparezca como vlida, pero si se avala la obligacin de alguien que no es
formalmente obligado cambiario (ej. Quien no figura en el titulo como obligado), el
aval carece de eficacia.-

Por su parte Alegra dice que la eficacia del aval no est condicionada a la eficacia de
la obligacin cambiaria del avalado, sino al hecho de que la persona avalada sea un
firmante aparentemente obligado a pagar la letra.-

DIFERENCIAS CON LA FIANZA

Aval
La obligacin es directa,
independiente y

Fianza
Puede o no ser solidaria

solidaria
Su obligacin es independiente y el
derecho del tercero es autnomo por
lo
que no puede valerse de las
excepciones

Puede valerse de todas las defensas del deudor

personales del avalado

La nulidad de la obligacin avalada
que no
provenga de vicios de forma no
afecta el

La nulidad de la obligacin avalada que no

provenga de vicios de forma afecta la fianza

aval

hacindola nula o anulable

Para accionar contra el avalista no se

requiere excusin ni interpelacin
judicial

Existe el derecho de excusin previa del deudor

garantizado, aun contra la voluntad de este

principal
previa al avalado
Slo puede garantizar obligaciones

puede garantizar cualquier tipo de obligacin

(art. 1993 Cd. Civil), y como sigue la
naturaleza

cambiarias (art. 32) y es siempre

de la obligacin garantizada, puede ser civil o
comercial (art. 8 Cd. Comercio)
comercial (conf. 478 Cd. de Comercio)
Puede constituirse de cualquier forma, incluso
Debe constar por escrito (art. 33).
El avalista no tiene derecho de
divisin

verbalmente (art. 2006, 4 parte Cd. Civil).

En la fianza civil, no solidaria, el fiador tiene

(conf. art.51).
La ley presume su existencia, si la
firma

derecho de divisin (art. 2024 del Cd. Civil).

est en el frente de la letra y no

pertenezca al librador ni al aceptante
(art.

No se presume (arts. 2006, 2007 y 2008

C.Civil).

33).
SUJETOS DEL AVAL
Son dos: avalista y avalado.AVALISTA: para serlo se requiere capacidad cambiaria general.- Todos los firmantes
del ttulo pueden ser avalistas, ms no el obligado principal.Todos los intermediarios entre el endoso del que avala al aceptante pueden accionar
contra l, incluso dentro de un plazo de prescripcin mayor (art. 96 - Decreto-Ley N
5965/63).El aval puede darlo cualquiera de los obligados cambiarios: el aceptante, el librador, el
endosante e incluso otro avalista (aval del aval).AVALADO: cuando el avalista solo suscribe la letra (aval en blanco), la ley56
presume que se da a favor del librador no admitindose en este caso prueba en
contrario, en tanto el Art. 33 del Decreto-Ley N 5965/63 indica que quien avala debe
indicarse por quien se otorga.FORMALIDADES DEL AVAL EN EL PROPIO TITULO
Regulada por el Art. 33 del Decreto-Ley N 5965/63, debe efectuarse por escrito y es
imprescindible la firma del otorgante.LA EXPRESIN AVAL U OTRA EQUIVALENTE: Debe constar en cualquier lugar del
ttulo o en su prolongacin.- Se han admitido expresiones tales como por garanta,
caucin, por honor, principal pagador, solidariamente, etc.
La ley otorga en este sentido un amplio margen por lo que Cmara concluye que no
es necesario el empleo de formas sacramentales para configurar la existencia de un
aval, bastando que alguien por escrito en el mismo documento, o en otro,
separadamente, garantice su pago al vencimiento, aunque se llame fianza, garanta o
caucin, sea que haya empleado trminos como obligarse solidariamente o como liso
o llano pagador.Alegra nos entrega dos reglas de interpretacin: la regla positiva segn la cual
cuando la expresin, juzgada objetivamente, indica que se ha querido constituir un
acto distinto al aval; y la negativa que indica que en caso de duda sobre la intencin,
debe estarse por admitir el aval.LA SIMPLE FIRMA EN EL ANVERSO DEL TTULO: la simple firma del avalista debe
encontrarse en el anverso del ttulo, cuando no se trata de la del librador o
aceptante.Cuando no es as, la jurisprudencia resolvi en un caso hacer gravitar sobre el
firmante su propia negligencia y considerarlo como colibrador; y en otro tener como
colibrador al que se calificaba avalista, pese a que el titulo, que era formulario pre

impreso corriente, estaba redactado en singular por el hecho de haber firmado en la

misma lnea de quien calificaba como librador.-57
VALOR DE LA SIMPLE FIRMA EN EL REVERSO DEL DOCUMENTO
Es frecuente que en el dorso de los ttulos aparezcan firmas que no corresponden a la
cadena de endoso, se discute si pueden tomarse como avales.Alegra esta por la afirmativa porque:
1) El caso escapo al legislador.2) La ley solo dice se considera otorgado el aval con la simple firma puesta en el
anverso de la letra
3) La ley no dice debe estar en el anverso o que no debe estar en el reverso.4) Segn nuestro ordenamiento el endoso (en blanco) solo es vlido si esta puesto
al dorso del ttulo o en su prolongacin.Tambin se considera que la firma extravagante puesta al dorso es un aval.Fargosi por su parte seala que cuando no se indica que se asume la posicin jurdica
del avalista, la sola firma en el reverso del ttulo no es idnea para que pueda
suponerse que es as.Por su parte Cmara mantiene que la firma extraa a la cadena regular de endoso, no
puede considerarse tal, ni tampoco aval por no llenar las exigencia formales.- Explica
que en ningn caso ser posible atribuir a la firma no calificada un valor distinto del
que la ley le atribuye: as tendr valor de aval si est colocada en la faz anterior
cuando no sea la del girado o librador y de endoso cuando esta puesta al dorso; si
resulta extraa al nexo material de los endosos, carecer de valor por falta del
requisito formal del tipo de la declaracin cumplida.Una parte de la jurisprudencia decidi que resulta avalista quien no siendo
beneficiario de la letra de cambio ha puesto su firma como primer endoso; si aparece
en la cadena de endosos una firma extraa, resulta lgico atribuirle el valor de un
aval; en caso de duda en los trminos en que ha sido dado el aval debe interpretarse
en contra del avalista.AVAL POR DOCUMENTO SEPARADO, AVAL GENERAL Y SOBRE TTULOS
FUTUROS
AVAL POR DOCUMENTO SEPARADO: sin desconocer su importancia prctica, Cmara
sostiene que es un desacierto legal mantener el aval en documento separado por que:
Contraria los principios bsicos del derecho cambiario y afecta el carcter de los
ttulos.Puede generar dificultades en su ejecucin.Para l, el aval por separado es una garanta in personam y no in rem que no se
transmite de pleno derecho con el ttulo, por lo que no tiene la misma entidad que si
fuera hecho en el titulo mismo.- Concuerda Fargosi agregando que el otorgante no

est obligado sino frente al beneficiario y no existe vinculo directo entre aquel y los
dems sujetos cambiarios, porque la garanta no resulta de la letra y si el beneficiario
de la letra desea trasmitirla deber hacerlo por cesin comn.Alegra en cambio, se pronuncia a favor argumentando que:
Es un titulo cambiario, porque es una declaracin cartular susceptible de circular que
otorga al portador un derecho autnomo.Que el aval sea separado no quiere decir que deje de ser aval.El portador solo puede accionar si se encuentra en poder del documento separado,
siempre que est legitimado en el titulo avalado.Escuti tambin est a favor manifestando que interpretar lo contrario es desvirtuar la
clara disposicin legal del Art. 33 del Decreto-Ley N 5965/63 que consagra
expresamente el aval por separado.AVAL GENERAL Y SOBRE TTULOS FUTUROS: ntimamente vinculado al tema
anterior se encuentra la discusin sobre la validez del aval general sobre ttulos
futuros, porque es improbable que pueda encontrarse aval sobre ttulos futuros que
no consten en documento separado.Como argumentos a favor se pueden mencionar:
Es una obligacin cambiaria asumida bajo condicin suspensiva, supeditada a la
creacin de la letra.Se aplica, supletoriamente el art. 1988 del C.C. que admite la fianza de una
obligacin futura.Es muy empleada en el trfico comercial.Pero tambin tiene argumentos en contra:
El aval por documento separado, que es el instrumento que permite el aval de ttulos
futuros, es una figura que debera desaparecer.Se deben evitar fraudes y hay que especificar los limites dentro de los cuales dicha
garanta pueda ser utilizada.Se avala un titulo y no una obligacin del ttulo.Fargosi, apoyndose en la Corte de Casacin Francesa y en Ripert, acertadamente
sostiene que el aval general no tiene validez como tal aunque pueda valer como
fianza, en tanto para que exista aval cambiario siempre debe respetarse el principio
esencial de vinculacin especifica, identificndose a la letra y obligacin cambiaria que
se garantiza, de distintos modos, siendo que en nuestro ordenamiento legal no existe
el aval de letras indeterminadas ni genrico.- Consecuente con esto, Cmara
especifica que cuando el firmante se obligue como fiador solidario y principal pagador
trminos usuales en el aval por separado

 en su esencia y naturaleza resultan en una fianza y no constituye una co-obligacion

de alguno de los dems suscriptores.- El caso es entonces, una fianza con
modalidades especiales, porque para el derecho cambiario la fianza, cualquiera sean
sus caractersticas, es un aval.OBLIGACIONES Y DEFENSAS DEL AVALISTA
OBLIGACIONES: El avalista queda obligado hacia los portadores del ttulo en una
posicin similar a la del avalado58 por que contrae una obligacin literal, abstracta y
sustancialmente autnoma, por lo tanto su posicin cambiaria es la de obligado
directo o de regreso segn haya avalado a un obligado directo o a uno de regreso.El alcance de la solidaridad del avalista frente al portador debe ser entendida
tomando en cuenta que responde frente a todos los sujetos que pueden exigir el
cumplimiento de la prestacin del avalado y la ubicacin fsica respecto de los dems
actos cambiarios, no de la fecha del aval.- As, el aval garantizando al librador del
pagar se puede haber otorgado con fecha posterior al cuarto endoso y, sin embargo,
el avalista responde frente a todos los endosantes, incluido el cuarto.DEFENSAS OPONIBLES POR EL AVALISTA Y SU VINCULACIN CON LAS DEL
AVALADO: que el avalista quede obligado en los mismos trminos que el avalado no
significa que su obligacin deje de ser formalmente accesoria: no asume la obligacin
personal del avalado, sino que ocupa su misma posicin cartular quedando obligado
en la misma forma que el deudor garantizado, aunque no se identifica con el.- Por ello
no puede oponer al portador las excepciones personales pertenecientes al avalado
(relaciones personales del avalado con el acreedor cambiario que pueden surgir un
acuerdo o convenio extra cambiario, o un pactum de non petendo o una prrroga del
vencimiento), pero si las objetivas atinentes a la configuracin del ttulo y las
subjetivas que le competen.Aunque no tiene accin contra el avalado, nunca esta eximido del pago del ttulo al
portador.La cuestin ms controvertida en esta materia ha sido de si puede oponer como
excepcin frente al tenedor de la letra, la extincin por parte del avalado del crdito
cambiario.- Si el pago consta en el titulo, puede oponer el pago al portador.- Si se ve
obligado a pagar, adquiere un derecho autnomo contra el propio avalado y contra las
personas responsables cambiariamente respecto de ste ultimo por lo que podra ir en
su contra.DERECHOS DEL AVALISTA: El avalista que paga adquiere los derechos que derivan
del ttulo en contra del avalado y de los que estn obligados cambiariamente hacia
este59 con la consecuencia que los obligados frente a los cuales puede ejercitar la
accin no le pueden oponer las excepciones nacidas de las relaciones personales que
tuvieren con el acreedor satisfecho.En las relaciones frente a terceros la responsabilidad de avalista y avalado tienen el
mismo grado, pero en la relaciones internas, el avalista es obligado de grado
sucesivo, por lo tanto, si paga la letra se encuentra facultado para lo dicho en el
primer prrafo.- En esta caracterstica radica la diferencia fundamental con la
cosuscripcion cambiaria, en la que las relaciones entre los obligados pari gradu60 se

sustraen al rgimen cambiario, regulndose por las normas del derecho comn en
materia de obligaciones solidarias.El avalista lo que garantiza es el pago de la cambial en s y no la obligacin de un
particular, por lo cual est habilitado para iniciar accin cambiaria en contra del
avalado en caso de pago de la cartular.PAGARES HIPOTECARIOS Y PRENDARIOS
Existe una aguda controversia doctrinal y jurisprudencial en este punto a raz de la
confluencia de elementos sumamente distintos cuya interinfluencia hace que las
soluciones sean complicadas.Solo se puede hablar de pagars prendarios o hipotecarios o de pagars con derecho
real de garanta cuando existe correlacin documentada, formalizada conforme a la
ley entre los respectivos instrumentos.- As, debe constar en el propio ttulo cambiario
la existencia del derecho real de garanta y en el documento constitutivo de sta el
libramiento de aquel, si no es as, se instrumenta de dos formas distintas una deuda
idntica, lo cual puede dar lugar a fraudes.La prenda y la hipoteca deben adaptarse a las normas del rgimen cambiario
perdiendo la caracterstica de titulo valor y, consecuentemente, su transferencia por
endoso carece de los efectos normales que produce cuando no es accesorio a un
pagar.El pagare prendario o hipotecario debe considerarse como un titulo cambiario, circula
mediante el endoso transfiriendo incluso la garanta prendaria o hipotecaria sin
necesidad de la entrega del documento donde consta la garanta ni de inscribir el
endoso.- El pago del ttulo al portador legitimado es liberatorio y, al vencimiento, el
portador debe formalizar el protesto para evitar la caducidad de las acciones de
regreso.Los ms grandes problemas interpretativos se plantean cuando los pagares son varios
y estn en poder de distintas personas, para cuya solucin debe tenerse en cuenta el
carcter accesorio del derecho real de garanta:
1) La invalidez del derecho real no importa la de los derechos cambiarios, por lo que
el acreedor cartular puede ejercer sin trabas las acciones cambiarias.2) La extincin de la obligacin cartular importa la del derecho real, cuyo instrumento
es inoperante con independencia del ttulo valor.3) El vencimiento de cada uno de los pagares es independiente del de los otros; la
clausula que habla de la caducidad de los plazos de todos los pagars a falta del
pago de uno es cambiariamente inoperante.Tambin en este caso la accin cambiaria puede ser promovida con uno de los
pagars, pero antes de la ejecucin, los portadores de los restantes pueden concurrir
a la liquidacin del bien objeto de la garanta producindose una mancomunacin
activa con relacin a la liquidacin del bien gravado.- Lo mismo sucede si se han
iniciado varias ejecuciones por distintos portadores.- En caso de remate, del monto
resultante debe reservarse hasta la cobertura total o prorrata de los distintos

pagars.- Todo lo dicho no es impedimento para la promocin de las acciones

extracartulares emergentes de la prenda o la hipoteca.- El titular de la totalidad de los
pagars deber acompaar la totalidad de los mismos y el instrumento en que consta
la existencia del derecho real.LETRA HIPOTECARIA
SU VINCULACIN CON LA SECURITIZACION
Los antecedentes de las letras hipotecarias reguladas por la ley N 24.441, en el
derecho argentino, se vinculan a los pagars hipotecarios del Art. 3202 del C.C. que
diera lugar a interpretaciones encontradas.La Ley N 24.441 regula el fenmeno vinculndolo ntimamente con la securitizacion
que se tiende a promover como forma de regenerar el crdito en general; ello supone
un rpido anlisis de la cuestin.La securitizacion es una novedosa forma de encarar el negocio bancario, consistente
en la colocacin por parte de las entidades financieras de papeles emitidos por
empresas con respaldo en ciertos y determinados activos; es decir, que es un proceso
por el cual determinados activos crediticios que se pueden reunir en funcin de
determinadas condiciones de homogeneidad (origen del crdito, prstamos
hipotecarios, cuentas a cobrar de tarjetas de crditos, prstamos destinados a la
compra de automotores, etc.) se renen en un paquete que se utiliza como parte
fundamental para la obtencin de fondos por el titular de esos activos, quien los
afecta al pago de capital e intereses de ttulos emitidos precisamente tomando como
respaldo tales bienes.De este modo, las entidades financieras con alto grado de inmovilidad o con plazos de
amortizacin diferidos pueden movilizar sus carteras, reduciendo el riesgo de arbitraje
entre los fondos que toman a corto plazo para financiar inversiones a mediano y largo
plazo.Son partes necesarias para el proceso de securitizacin:
1) el originante; empresa o entidad financiera titular de los crditos destinados a ser
securitizados.
2) el vehculo; empresa de objeto nico destinada exclusivamente a tales fines.
3) el tomador y/o colocador de la emisin; es una entidad financiera o banco de
inversin que suscribe con el originante un contrato de underwriting61 que
permite la reconversin de los activos.
4) el inversor; es quien adquiere los ttulos emitidos, pueden ser inversores de
cualquier tipo.
CONCEPTO
La ley 24.441 define a stas como Ttulos de Valores con garanta real emitidos por
el deudor e intervenidos por el registro de la propiedad inmueble de la jurisdiccin en
que se encuentre el bien, en papel que debe asegurar su inalterabilidad, bajo la firma

del deudor, el escribano y un funcionario autorizado del registro con constancia de la

emisin en el asiento de la hipoteca.
Esto no impide la transmisin del inmueble destinado a la garanta real, generndose
as una doble circulacin, por un lado la del inmueble que puede transferirse las veces
que se lo considere necesario siempre y cuando no se afecte la garanta y, por el otro,
la de los ttulos valores que tienen por garanta el mismo inmueble.La emisin de letras hipotecarias extingue por va de la novacin la obligacin
originaria garantizada por la hipoteca62 independizando las letras de obligaciones
preexistentes y a la vez, por el principio de autonoma63, otorgar seguridad y certeza
al trfico.En principio la emisin de las letras hipotecarias solo puede estar vinculada a
hipotecas de primer grado, siempre que en el acto constitutivo de la hipoteca se
encuentre consentida.-Normalmente la emisin de letras hipotecarias implica la
divisin de la deuda hipotecaria en cuotas pagaderas en diferentes plazos, pero sus
normas pueden ser aplicadas sin obstculos a una hipoteca que deba ser pagada
ntegramente al vencimiento.Debemos destacar que existe un doble orden de normas aplicables supletoriamente
en merito a lo dispuesto por los Arts. 4464 y 4665 de la Ley N 24.441.REQUISITOS DE LA LETRA HIPOTECARIA
Nombre del deudor y, en su caso del propietario del inmueble hipotecado. Nombre del
acreedor.
Monto de la obligacin incorporada a la letra en moneda nacional o extranjera. Plazos
y dems estipulaciones respecto del pago con los respectivos cupones. Lugar en el
que debe hacerse el pago; donde el deudor debe cumplir su obligacin. Tasa de
inters compensatorio y punitorio.
Ubicacin del inmueble hipotecado y sus datos registrables y catastrales.
Deber prever la anotacin de pagos de servicios de capital o renta o pagos parciales.
Indicacin expresa que la tenencia de los cupones de capital e intereses acredita su
pago, y que el acreedor se halla obligado a entregarlos y el deudor a solicitarlos.
TRANSFERENCIA DE LA LETRA HIPOTECARIA
El Art. 40 ley 24.441 establece que las letras hipotecarias se transmiten por endoso
nominativo en el que debe constar el nombre del endosatario, quien puede transmitir
nuevamente la letra hipotecaria de la misma forma, debe constar el nombre del
endosatario y la fecha del endoso; no es necesaria la notificacin al deudor y el
endoso es realizado sin responsabilidad del endosante.
VENCIMIENTO Y PAGO DE LA LETRA HIPOTECARIA
La mora se produce en forma automtica al solo vencimiento, sin necesidad de
interpelacin alguna.-

El Art. 41 ley 24.441 dispone: las letras hipotecarias tendrn cupones para
instrumentar las cuotas de capital; quien haga el pago tendr el derecho a que se le
entregue el cupn como nico instrumento vlido acreditativo. Si la letra fuera
susceptible de amortizacin en cuotas variables podr omitirse la emisin de cupones,
en ese caso el deudor tendr el derecho a que los pagos parciales se anoten en el
cuerpo de la letra.
EJECUCIN Y PRESCRIPCIN
El Art. 45 ley 24.441 dispone: el portador de las letras hipotecarias o de alguno de los
cupones puede ejecutar el ttulo por el procedimiento de ejecucin especial previsto
en el ttulo IV de esta ley cuando as se hubiere convenido en el acto de constitucin
de la hipoteca. De ello deber dejarse constancia en la letra y cupones
El Art. 53 dice: en caso de mora en el pago del servicio de amortizacin o intereses
de deuda garantizada por un plazo de sesenta das, el acreedor intimara por medio
fehaciente a que se pague en un plazo no menor de 15 das, advirtiendo al deudor
que de no mediar pago integro de la suma intimada, el inmueble ser rematado por
va extrajudicial. En el mismo acto se le intimara a denunciar el nombre y domicilio de
los acreedores privilegiados, embargantes y ocupantes del inmueble hipotecado.
El Art. 47 dice: las acciones emanadas de las letras hipotecarias prescriben a los 3
aos contados desde la fecha del vencimiento de cada cuota de capital o inters.
CANCELACIN DE LA LETRA HIPOTECARIA
El Art. 48 dice: la cancelacin de la inscripcin de la emisin de las letras y por ende
de la hipoteca, se podr hacer a pedido del deudor mediante la presentacin de las
letras y cupones en su caso con constancia de haberse efectuado todos los pagos de
capital e intereses; el certificado extendido por el juez tendr el mismo valor que las
letras y/o cupones a los efectos de su presentacin para la cancelacin de la hipoteca.
La presentacin de los documentos es imprescindible para la cancelacin, por cuanto
los ttulos del crdito son el elemento fundamental y porque la hipoteca es un
accesorio de ellos.-Quien paga debe recuperar el instrumento.NORMAS SUPLETORIAS
El derecho real de hipoteca se rige por las disposiciones del C.C. en materia de
hipoteca y al ttulo valor le son subsidiariamente aplicables en cuanto resulten
compatibles con las reglas del decreto ley 5965/63 para la letra de cambio.
OTROS INSTITUTOS CAMBIARIOS
INTERVENCIN - CONCEPTO
Es la institucin cambiaria mediante la cual una persona asume la obligacin
desatendida por el girado o aceptante para mitigar la repercusin y el desprestigio
que implica la no aceptacin de la letra o su falta de pago aun despus de haberla
aceptado.

En la edad media era frecuente que en las letras que deban pagarse en lugares muy
distantes, un 3ro espontneamente, asuma las obligaciones en honor del deudor.
Posteriormente se ampla el campo de la intervencin mediante la indicacin en la
letra de una persona que la aceptara o pagara, en el caso de que el librador o
cualquiera de los obligados cambiarios no asumiera su responsabilidad.
Se conocen 3 clases de intervencin:
Intervencin espontnea: Es aquella en la cual una persona sin haber sido indicada
por alguno de los obligados regresivos, acta voluntariamente ante la falta de
aceptacin o de pago del girado realizando alguno de estos dos actos.
Intervencin indicada: Es aquella en la que se indica en la letra la persona que debe
aceptar o pagar, para que tenga valor cartular la indicacin debe efectuarse en la
propia letra y solo puede hacerse en garanta de un obligado cambiario de regreso. El
Art. 74 decreto ley 5965/63 establece que el librador, el endosante o avalista pueden
indicar una persona para que acepte por intervencin.
INTERVENCIN PARA ACEPTAR: El Art. 75 establece que la aceptacin por
intervencin puede hacerse toda vez que el portador de una letra de cambio
aceptable pueda ejercitar la accin de regreso antes del vencimiento. El aceptante por
intervencin es responsable ante los endosantes posteriores al garantizado, y ante el
endosatario que a resulte portador del ttulo de la misma forma que aquel por el que
ha intervenido.
INTERVENCIN PARA PAGAR: El pago por intervencin tiende a proteger la
circulacin del ttulo valor, desde que a su nacimiento se satisface al portador, como si
la relacin cambiaria hubiera funcionado regularmente. El pago por intervencin
puede hacerse toda vez que el portador pueda ejercitar la accin de regreso al
vencimiento o antes de l. El pago debe comprender toda la suma que hubiera debido
abonar aquel por el cual tuvo lugar la intervencin y debe efectuarse a ms tardar el
da siguiente al ltimo establecido para formalizar el protesto por falta de pago. El
pago por intervencin debe surgir del acta misma del protesto y si ya se realizo el
pago debe ser anotado por el escribano en el acta. Del pago por intervencin debe
ponerse recibo en la misma letra de cambio con la indicacin de aquel por quien ha
sido hecho. A falta de indicacin de pago se considera hecho por el librador.
Regulado por el Art. 89 del Decreto-Ley N 5965/63, es un procedimiento judicial
excepcional previsto en el sistema normativo para que aquel que en algn momento
pierde la posesin del ttulo por cualquier causa (perdidos, robados o destruidos),
pueda readquirir sus derechos cartulares.En el caso de destruccin del documento66 es, al menos en teora, el de ms fcil
solucin porque estn en juego, fundamentalmente, los derechos de un ex portador,
pero si un titulo extraviado circula a non domino, su adquirente de buena fe, sin culpa
grave y los sucesivos portadores estn protegidos por la ley, a quienes no afecta el
procedimiento de cancelacin.El artculo mencionado supra indica que el afectado puede notificar por cualquier
medio al girado y al librador, sin perjuicio de lo cual, el pago al portador legitimado
por una cadena regular de endosos, libera al deudor, a quien por el solo hecho de la

notificacin, no se considera de mala fe.- El deudor puede y debe pagar el titulo antes
de ser notificado judicialmente de la resolucin de cancelacin y queda liberado.PROCEDIMIENTO DE LA CANCELACIN
Hay que cumplir los siguientes pasos:
1) Denuncia al girado y al librador: En primer lugar el portador puede comunicar el
hecho de la prdida, sustraccin o destruccin, al girado y al librador. Esta
denuncia es una facultad del portador y tiene como fin evitar que el girado o el
librador paguen al que se presente con la letra.
2) Pedido judicial de cancelacin: Hecha o no la denuncia anterior, el portador pedir
al juez la cancelacin del ttulo perdido, sustrado o destruido.
3) Examen y resolucin del juez: Presentada la peticin, el juez dictar la resolucin.
Si el juez hace lugar a la cancelacin de la letra, esta resolucin debe notificarse al
girado y al librador. El pago realizado despus de la notificacin, no libera al
deudor, quien puede verse obligado a tener que pagar nuevamente al portador
que obtuvo la cancelacin de la letra.
El pedido de cancelacin debe efectuarlo el ex portador (porque perdi el ttulo) ante
el juez competente, que es el del domicilio del cancelante o el del lugar de pago.
La peticin debe contener los requisitos propios de toda demanda judicial e indicar
todos los requisitos esenciales del ttulo, si se trata de un titulo firmado en blanco, el
actor debe sealar todo lo necesario para poder identificarlo, adems el peticionante
tiene que ofrecer una fianza en garanta por los eventuales derechos del poseedor
actual del ttulo cuya cancelacin se solicita, la que subsiste hasta que se produzca la
cancelacin o prescriba.
La resolucin de cancelacin tiene carcter provisional y solo adquiere carcter de
sentencia definitiva en caso de que no se formule oposicin o se la rechace.
Debe notificarse el auto cancelatorio al girado y al librador, tambin debe publicrselo
durante 15 das en un diario del lugar de pago y en domicilio donde se efectu el
procedimiento. Y a partir del ltimo edicto, comienza a correr el trmino para que el
auto pueda adquirir carcter de sentencia definitiva y dentro de ese trmino el
portador del ttulo puede formular oposicin a la cancelacin; la cual debe efectuarse
ante el juez competente del lugar donde el titulo debe pagarse.
Si se da lugar a la oposicin la cancelacin queda sin efecto de pleno derecho y el
oponente puede ejercer todos los derechos cartulares.
Si transcurren 60 das despus de la ltima publicacin sin haberse deducido
oposicin el titulo queda privado de toda eficacia y el que haya obtenido la
cancelacin puede, presentando la constancia judicial de que no se produzco
oposicin, exigir el pago y si la letra es en blanco o no venci an exigir un duplicado.
El duplicado debe pedirse por el portador desposedo a su endosante y ste a su
endosante y as hasta llegar el librador.

TEMA III - VENCIMIENTO Y EXTINCIN DE LAS OBLIGACIONES

CAMBIARIAS:
MODELOS DE PAGARES CON LAS DISTINTAS MODALIDADES DE
VENCIMIENTO.
1) A LA VISTA
PAGARE SIN PROTESTO
Bs. As.
20/03/2008.
En Bs. As. Pagar a la vista a la Sra. Liliana Melian o a su orden, la cantidad de pesos
tres mil.
FIRMA
2) A CIERTO TIEMPO VISTA
PAGARE SIN PROTESTO
Bs. As.
20/03/2008.
En Bs. As. Pagar a 30 das vista, a la Sra. Liliana Melian o a su orden, la cantidad de
pesos tres mil.
FIRMA
3) A TIEMPO FECHA
PAGARE SIN PROTESTO
Bs. As.
20/03/2008.
En Bs. As. a 20 das fecha pagar a la Sra. Liliana Melian o a su orden, la cantidad de
pesos tres mil.
FIRMA
4) A DA FIJO
PAGARE SIN PROTESTO
Bs. As.
20/03/2008.
En Bs. As. a los 30 das de Marzo del 2008, pagar a la Sra. Liliana Melian o a su
orden, la cantidad de pesos tres mil.
FIRMA

VENCIMIENTO
CONCEPTO
Es el momento a partir del cual se hace exigible la obligacin cartular en funcin del
acaecimiento del evento previsto a tales fines por la ley.
El vencimiento cumple muchas funciones:
1) es el momento en que debe cumplirse la prestacin dineraria.2) es la oportunidad para realizar el protesto.3) determina el da para el computo de la prescripcin.4) fija el momento hasta el cual puede transmitirse el titulo por endoso.El plazo debe ser posible, nico e incondicional debiendo surgir del tenor literal del
ttulo sin necesidad de recurrir a elementos extracartulares.- Es invalido el titulo que
dice pagadero el da que Juan Prez cumpla cien aos porque para determinar el da
del vencimiento es necesario contar con la partida de nacimiento de Juan Prez.No se computa el da que comienza a correr el plazo y se cuenta por das corridos
quedando comprendidos los feriados intermedios.Art. 58. Cuando la presentacin de una letra de cambio o la formalizacin de
protesto en los plazos establecidos se hubiese hecho imposible por causa de un
obstculo insalvable (disposiciones legales de un Estado cualquiera, donde esas
diligencias deban cumplirse u otro caso de fuerza mayor), esos plazos quedan
prorrogados. El portador est obligado a dar aviso de inmediato del caso de fuerza
mayor al endosante precedente y a dejar constancia en la misma letra o su
prolongacin, fechada y firmada por l, del envo del aviso; en lo dems se aplican las
disposiciones del artculo 49. Una vez cesada la fuerza mayor, el portador debe
presentar de inmediato la letra para su aceptacin o pago y en su defecto formalizar
el protesto. Si la fuerza mayor durase ms de treinta (30) das desde la fecha del
vencimiento, la accin de regreso puede ejercitarse sin necesidad de la presentacin
ni del protesto. Para las letras de cambio a la vista o a cierto tiempo vista el trmino
de treinta das corre desde la fecha en que el portador haya dado aviso de la fuerza
mayor al endosante precedente, aun cuando el aviso lo hubiese dado antes de la
expiracin del trmino para la presentacin; para las letras de cambio a cierto tiempo
vista, al trmino de treinta das se agrega el trmino de la vista indicando en la
misma letra. No se consideran casos de fuerza mayor los hechos puramente
personales al portador o a aquella a quien ha encargado la presentacin de la letra o
la formalizacin del protesto.
FORMAS DE VENCIMIENTO
La ley indica taxativamente 4 formas:
A DA FIJO: Es la que indica como fecha de vencimiento un da determinado. Es la
forma ms sencilla de fijar el vencimiento, siendo muy usual tanto en la letra como en
el pagar. Puede determinarse el da, el mes, el ao en cifras o letras, si no se indica

el ao se presume que vence el ao de su creacin y si este ha pasado, el siguiente.

El titulo que tenga da y mes pero no indique el ao es nulo.Ej.
Bs. As. 20/03/2008.
En Bs. As. A los 30 das de Marzo del 2008, pagar a la Sra. Liliana Melian o a su
orden, la cantidad de pesos cien mil.
FIRMA A TIEMPO FECHA: Esta letra vence cuando transcurre el tiempo indicado en
ella, contado desde la fecha de creacin de la misma. Es importante tener en cuenta
que para computar el trmino en estas letras, el da de la fecha no se cuenta (ej. Si
dice a 10 das de la fecha y fue creada el 1 de Marzo, vencer el 11 de Marzo). Si
su vencimiento es a tantos meses de la fecha, el vencimiento ser el mismo nmero
de da que el de la fecha de creacin (ej. Si dice a un mes de la fecha y la letra fue
creada el 12 de Marzo, vencer el 12 de Abril). Pero si el mes de vencimiento
careciera de ese da, vencer el ltimo da del mes (ej. Si es a un mes de la fecha y
fue creada el 31 de Enero, vencer el 28 de Febrero).Ej. Bs. As. 20/03/2008. En Bs. As. A 20 das fecha pagar a la Sra. Liliana Melian o a
su orden, la cantidad de pesos cien mil.
FIRMA A CIERTO TIEMPO VISTA: El vencimiento se produce cuando transcurre el
tiempo indicado en la letra, contado a partir de la fecha de aceptacin o del protesto
por falta de aceptacin (si el girado no acepto la letra). En estas letras siempre debe
consignarse la fecha de la aceptacin para poder conocer la fecha de vencimiento. Si
no se indicase la fecha de aceptacin, el portador deber levantar el protesto por
falta de fecha y el plazo de vencimiento comenzar a correr desde el protesto por
falta de fecha.
Ej. Bs.
As. 20/03/2008.
En Bs. As. Pagar a 30 das vista, a la Sra. Liliana Melian o a su orden, la cantidad de
pesos cien mil.
FIRMA A LA VISTA: El vencimiento se produce cuando la letra es presentada ante el
girado. Aqu el vencimiento depende de la voluntad del portador: cuando se decide a
presentarla la letra vence. Pero esta decisin debe ser tomada antes del ao, porque
la ley establece que la letra a la vista debe presentarse dentro del plazo de 1 ao
desde su fecha de creacin (para evitar que los obligados de regreso estn por tiempo
indeterminado con la incertidumbre de tener que responder al pago de la letra). El
librador, al crear la letra, puede ampliar o disminuir este plazo; el endosante slo
puede abreviarlo.
Ej. Bs.As. 20/03/2008.
En Bs. As. Pagar a la vista a la Sra. Liliana Melian o a su orden, la cantidad de pesos
cien mil.
FIRMA NULIDAD DE OTRAS FORMAS DE VENCIMIENTO; la ley no admite otras
formas de vencimiento que las mencionadas y expresamente dispone que los ttulos
con vencimientos sucesivos son nulos.

PAGO
CONCEPTO
Es el cumplimiento de la prestacin objeto de la obligacin contrada, consiste en
cumplir con la entrega de la suma de dinero indicada en la letra de cambio. La funcin
del pago es extinguir la obligacin cambiaria.
Se extingue el cambial o el pagar, si quien efectu el pago fue el aceptante de la
letra o el librador del pagar respectivamente. Es decir, se extinguen los derechos
emergentes del ttulo si paga el obligado directo (el aceptante) se extingue la
obligacin cambiaria y tambin el titulo (quedando liberados todos los obligados
cambiarios).
Pero si paga alguno de los obligados (los endosantes o el librador), slo se extingue la
obligacin del que pag y la de los obligados posteriores a l, pero no se extingue el
titulo (por eso, los obligados anteriores continan obligados frente al endosante que
pag).
LEGITIMACIN
Activa: Puede exigir el pago del ttulo de crdito quien aparece legitimado por la
posesin del documento mediante una cadena regular de endosos aunque el ltimo
endoso fuere en blanco.
Pasiva: Los obligados al pago del ttulo son, el librador del pagar, el aceptante de la
letra de cambio y sus avalistas, pero puede hacerse tambin mediante mandatario. La
letra de cambio y el pagar son documentos que deben presentarse al deudor para
que este determine si el portador est o no legitimado por la serie ininterrumpida de
endosos. El pago para ser vlido debe ser realizado por quien tiene la capacidad para
ello y hecho a quien sea capaz de percibirlo.
CONSECUENCIAS
Los efectos del pago dependen de quien lo hace. Si paga el obligado directo (el
aceptante) se extingue la obligacin cambiaria y tambin el titulo (quedando liberados
todos los obligados cambiarios). Pero si paga alguno de los obligados de regreso (los
endosantes o el librador), slo se extingue la obligacin del que pag y la de los
obligados posteriores a l, pero no se extingue el titulo (por eso, los obligados
anteriores continan obligados frente al endosante que pag).
LUGAR DE PAGO
El titulo debe presentarse para el pago en el lugar y direccin indicados en el mismo.
Es un requisito formal, pero de carcter no esencial, pues en caso de omisin, se
considera lugar del pago al lugar designado al lado del nombre del girado. Si ste
lugar tampoco fue designado, no habr letra de cambio. Si hay varios lugares de pago
queda a eleccin del portador elegir uno de ellos para exigir el pago.

PAGO ANTICIPADO
El pago del ttulo debe exigirse el da de vencimiento o uno de los dos das hbiles
sucesivos. El portador del ttulo no est obligado a recibir el pago antes del
vencimiento y el obligado que paga antes de esa fecha lo hace por su cuenta y riesgo.
Es decir, que si paga mal corre el riesgo de pagar nuevamente. Por Ej. Aquel que
encuentra el titulo en la calle y cobra anticipadamente y a su vez el ex portador
efectiviza su cancelacin, entonces el que pag anticipadamente debe volver a pagar
al ex portador nuevamente.
PRUEBA DEL PAGO
Puede acreditarse con cualquier medio de prueba, pero por la naturaleza de los ttulos
cambiarios se presentan algunas particularidades. La forma ms apta es la constancia
de pago inserta en el titulo, su entrega y un recibo. El nico caso en que no es dable
exigir la entrega del ttulo es en el pago parcial, pero se debe exigir adems del
recibo su anotacin en el documento de que se realizo un pago parcial. Los recibos
emanados del que no es el actual tenedor del ttulo sino de uno anterior no constituye
prueba.
PAGO POR DEPSITO JUDICIAL
Si el portador del ttulo no se presenta para el pago en la oportunidad debida
cualquier deudor tiene la facultad de depositar su importe en poder de la autoridad
competente a costa, riesgo y peligro del portador del ttulo. Se llama a esta facultad
consignacin cambiaria y consiste en que los deudores pueden depositar
judicialmente la suma de lo debido ante la negligencia del portador y as liberarse de
dicha deuda. Para que produzca sus efectos el juez debe dictar una providencia
haciendo lugar al depsito.
PROTESTO
Es un acto que tiene por objeto constatar una obligacin cambiaria insatisfecha, como
ser la falta de aceptacin en el cambial o la falta de pago en ambos institutos (letra
de cambio y pagar).
Cuestiones que recordar con referencia al protesto:
Si se levanta protesto por falta de aceptacin, no es necesario levantarlo por falta de
pago.
La falta del protesto por falta de pago, no impide el ejercicio de la accin directa.
El protesto por falta de aceptacin permite que el portador ejerza anticipadamente las
acciones de regreso.
Para conservar la accin de regreso anticipada, es necesario levantar protesto por
falta de aceptacin.

Para conservar la accin de regreso a trmino hay que levantar protesto por falta de
pago.
En cambio, la accin directa (contra el aceptante) no requiere protesto.
PROTESTO POR FALTA DE ACEPTACIN
Sujetos: Debe ser realizado por un escribano pblico mediante acta notarial. Puede
requerirlo el portador legitimado o un simple tenedor, debe realizarse contra el girado.
Efectos: Permite ejercer la accin de regreso anticipada (es decir, que podr cobrar
la letra antes de su vencimiento). Si el portador no levanta protesto por falta de
aceptacin perder la accin de regreso anticipada, aunque todava podr ejercer la
accin de regreso a trmino.
Tiempo para efectuarlo: Puede efectuarse hasta el da del vencimiento de la letra,
excepto: - cuando el girado pide que la letra le sea presentada por segunda vez al da
siguiente;
- cuando la letra es a cierto tiempo vista: el protesto debe hacerse dentro del ao.
PROTESTO POR FALTA DE PAGO
Sujetos: Tambin debe ser realizado por un escribano pblico. Slo puede
requerirlo el portador legitimado (nunca un simple tenedor). Debe realizarse contra el
aceptante.
Efectos: Permite ejercer la accin de regreso a trmino (al vencimiento de la letra).
Es decir, si el portador no levanta protesto por falta de pago, perder las acciones de
regreso y slo le quedar la accin directa contra el aceptante. (porque la accin
directa no requiere protesto).
Tiempo para efectuarlo: El protesto por falta de pago debe efectuarse dentro de
los 2 das hbiles siguientes al da del vencimiento (no puede hacerse el mismo da
del vencimiento). Pero si la letra es pagadera a la vista, se aplican las reglas de
protesto por falta de aceptacin.
CONCEPTO
Es el acto que tiene por constatar una situacin cambiaria insatisfecha aunque
normalmente se limita a la constatacin de la falta de aceptacin o de pago. Nuestra
legislacin regula dos tipos de protestos el notarial y el bancario pero ste ltimo
nunca tuvo vigencia por falta de reglamentacin. Entonces el protesto es el acto
formal y autentico realizado por un escribano a requerimiento del portador del
documento, que tiende a constatar un evento previsto en la ley.LUGAR
Segn corresponda:
1) el indicado en el titulo.2) en el domicilio del girado o en el designado a tales fines.3) en el del aceptante por intervencin o en el de la persona indicada a tales efectos.-

REQUISITOS
El acta notarial debe contener: I) fecha y hora de la realizacin.- II) transcripcin
literal y ordenada del ttulo, endosos, avales, y dems datos en el contenidos.- III) la
intimacin hecha al obligado para aceptar o pagar el titulo, haciendo constar si aquel
estuvo o no presente.- IV) motivos de la negativa para aceptar o pagar o la
constancia de su ausencia.- V) firma de la persona requerida o la constancia de la
imposibilidad o resistencia a firmar.- VI) la firma del portador requirente o la
constancia de la imposibilidad de hacerlo.CLASES DE PROTESTO:
POR FALTA DE PAGO: Debe formalizarse dentro de los 2 das hbiles siguientes al
da del vencimiento (no puede hacerse el mismo da del vencimiento). Pero si la letra
es pagadera a la vista, el tiempo para efectuar el protesto por falta de pago se rige
por las reglas del protesto por falta de aceptacin.
POR FALTA DE ACEPTACIN: Debe efectuarse en los plazos fijados para la
presentacin de la letra a ese fin (la aceptacin). Las letras de cambio giradas a
cierto tiempo vista tienen que presentarse para su aceptacin dentro del trmino de
1 ao a partir de su fecha de creacin plazo que puede ser abreviado o ampliado pero
debe efectuarse dentro del ao. En el pagar en razn de la situacin del librador que
se encuentra asimilado al aceptante no opera por lo general esta clase de protesto.
POR NEGATIVA PARA ASENTAR LA VISTA: Se da cuando el girado se niega a
asentar la fecha de la aceptacin en las letras a cierto tiempo vista o cuando por
clusulas especiales deben presentarse a ese efecto dentro de un determinado plazo,
o cuando en el caso del pagar se nieguen a firmar la constancia de haber visto el
titulo o a fechar tal acto, entonces debe realizarse este protesto.
CLUSULA SIN PROTESTO
Ha provocado la desaparicin casi total del acto notarial (el protesto). La clusula se
materializa por una declaracin cartular que libera al portador de la necesidad de
levantar el protesto por falta de aceptacin o pago y que pueden ponerla el creador
del ttulo como cualquier otro obligado cambiario. Esta clusula puesta por el librador
tiene efecto para todos los obligados cambiarios, en cambio si es puesta por el
avalista o endosante solo tiene efecto respecto de ellos. Si el portador aun puesta la
clusula realiza el protesto, los gastos son a su cargo.
Pero aunque el titulo lleve esta clusula, el portador debe efectuar el protesto:
1) En las letras a cierto tiempo vista en las que el girado se haya negado a dejar
constancia de la vista o de su fecha en el documento.2) En los pagars a cierto tiempo vista en los que por imperio del Art. 104
corresponde la solucin anterior.3) En los casos contemplados por el Art. 48 del rgimen.

AVISOS
El portador del ttulo debe dar aviso de la falta de aceptacin o de pago, en su caso, a
su endosante y al librador dentro de los 4 das hbiles sucesivos al da del protesto o
de la presentacin si existe clusula sin protesto.
No es necesario dar el aviso:
1) Al endosante en procuracin.2) Al endosante que hubiera impuesto la clusula sin garanta.
CADUCIDAD
Esta impide el ejercicio de las acciones cambiarias de regreso, a causa de la omisin
de una conducta determinada requerida en un momento dado al portador del ttulo.
Se da cuando el portador en la oportunidad debida omite:
1) Presentar el titulo a la vista o a cierto tiempo vista.2) Presentar el titulo para su pago cuando lleva la clusula sin protesto.3) Levantar el protesto sea por falta de aceptacin o de pago.
El derecho del portador de llenar la letra en blanco caduca a los 3 aos del da de la
creacin del ttulo. Esta caducidad no es oponible al portador de buena fe a quien el
titulo le hubiese sido entregado ya completo.
INTERESES
Segn el Art. 52 del decreto 5965/63 en ejercicio de la accin de regreso, el portador
se encuentra facultado para reclamar el monto de la letra de cambio con los intereses
que se hubieren determinado y el inters del tipo que se hubiere establecido en el
titulo, a partir del vencimiento de la letra o de estipulacin del tipo de descuento
corriente del Banco de la Nacin Argentina, a la fecha del efectivo pago.
A la inversa la misma norma dispone que para el caso de ejercicio anticipado de la
accin cambiaria se debe realizar un descuento del importe de la letra sobre la base
del tipo de inters de descuento a la fecha del regreso.
PRESCRIPCIN CAMBIARIA
INTRODUCCIN
La regulacin especial prevista por el decreto ley 5965/63 no es integral y por ello se
aplican los principios y normas del rgimen comn de prescripcin. La prescripcin es
un modo de extincin de la accin, que se opera por la falta de ejercicio de su titular
durante el tiempo establecido en la ley.

Tanto la accin directa como la accin de regreso estn sujetas a prescripcin

liberatoria. Cabe aclarar, que la prescripcin extingue la accin, pero no extingue la
obligacin, pues sta subsiste como obligacin natural.
INTERRUPCIN DE LA PRESCRIPCIN
Estn regidas por el C.C. la interrupcin puede darse mediante la actividad del
acreedor materializada en una demanda contra el deudor aunque fuere defectuosa o
lo hiciere ante juez incompetente. La interrupcin de la prescripcin tambin puede
ser obra del deudor como cuando reconoce la existencia de la obligacin por una
manifestacin de la voluntad expresa o tacita. El Art. 97 de la ley dispone que la
interrupcin de la prescripcin solo produce efectos contra aquel respecto del cual se
cumpli el acto interruptivo. No se puede declinar una prescripcin futura ni modificar
sus plazos por convenciones, pero cuando el trmino se ha cumplido es renunciable
por quien tiene la capacidad de obligarse. La renuncia es personal y no afecta a los
otros suscriptores del ttulo ni cuando hayan asumido la misma obligacin cartular
(coavalista- colibradores, etc.).
OPOSICIN A LA PRESCRIPCIN
La prescripcin debe oponerse al contestar la demanda o en la primera presentacin
en el juicio que haga quien intenta oponerla.
CMPUTO DEL PLAZO DE PRESCRIPCIN
En los ttulos a da fijo y a tiempo fecha, el plazo se computa desde el da
siguiente al vencimiento que surge con toda claridad del propio documento. En los
ttulos a tiempo vista hay que estar a la fecha de la aceptacin o del protesto y su
cmputo comienza al da siguiente de los mencionados eventos. En los ttulos a la
vista el trmino se computa desde la fecha de la vista puesta en el propio ttulo o del
protesto.
PRESCRIPCIN DE LA ACCIN DIRECTA
Es la que se ejerce contra el aceptante y sus avalistas La accin directa debe
ejercerse al vencimiento de la letra y prescribe a los 3 aos a contar desde el
vencimiento de la letra. Aunque la ley no lo dice, en igual situacin se encuentra el
avalista tambin prescribe a los 3 aos.
PRESCRIPCIN DE LA ACCIN REGRESIVA
Es la que se ejerce contras los dems obligados, como ser: endosantes, librador y
avalistas de stos. La accin del portador contra los obligados de regreso se prescribe
al ao a contar desde la fecha del protesto cuando este contiene la clusula sin
protesto.
PRESCRIPCIN DE LA ACCIN DE ULTERIOR REGRESO
La accin de ulterior regreso puede ser entablada por cualquier obligado de regreso
que haya pagado, ya sea un endosante o sus avalistas. Ellos pueden accionar contra
quienes lo proceden en la cadena de endosos, para que se les reembolse lo que

pagaron. La misma prescribe a los 6 meses contados desde el da en que pag (si el
pago fue extrajudicial) o desde que se le notific la demanda (si pag judicialmente).

PAGAR:
Es el ttulo valor formal y completo que contiene una promesa incondicionada y
abstracta de pagar una suma determinada de dinero, a su vencimiento y que vincula
solidariamente a sus firmantes.

LETRA DE CAMBIO
PAGAR
Similitudes
- ttulos de crdito (necesarios, literales y autnomos)
- ttulos cambiarios (abstractos, completos y formales)
transmisibles por endoso
Diferencias
-el librador promete pagar por un tercero
-el librador promete pagar por
(girado)
-intervienen 3 personas (librador, tomador y
-slo intervienen 2 (librador y t
girado)
-obligado principal y directo al pago
-obligado principal y directo a
aceptante
librador

Ley Aplicable: Se aplican al pagar las mismas normas que rigen la letra de cambio,
en cuanto no sean incompatibles con la naturaleza del pagar.

UNIDAD III
OTROS TITULOS RELACIONADOS CON LA ACTIVIDAD COMERCIAL

TEMA I EL CHEQUE. INTRODUCCIN

ORGENES E HISTORIA DEL CHEQUE.
La actual ley de cheques ha suprimido la definicin que traa el decreto ley 4776/63
en su primer artculo. Sin embargo, gran parte de la doctrina considera que su
definicin es criteriosa y se ajusta bien a la idea del cheque. Esta rezaba:
El cheque es una orden de pago pura y simple librada contra un banco en el cual el
librador tiene fondos depositados a su orden en cuenta corriente bancaria o
autorizacin para girar en descubierto
Orden de pago: la palabra pago no est empleada en su acepcin tcnico
jurdica de modo de extinguir una obligacin, sino en su significado corriente de
entrega de una suma de dinero.
Pura y simple: o sea incondicionada.
Librada contra un banco: entidad autorizada por el Banco Central.
Fondos depositados en una cuenta corriente bancaria o autorizacin para
girar en descubierto: se establece como requisito interno del cheque y
presupuesto de su normal funcionamiento, la existencia de la provisin y de la
cuenta corriente.
En el derecho argentino la existencia y funcionamiento del cheque estn
indisolublemente ligados a la existencia y funcionamiento de una cuenta corriente
bancaria. Dentro de la estructura del cheque se dan 3 relaciones:
En primer trmino, hay una relacin jurdica entre el librador y el banco girado. Por
el pacto de cheque, las partes convienen el modo de ejecucin del contrato de
cuenta corriente bancaria, acordando como el primero (cliente) girar sobre la
provisin de fondos en poder del segundo (banco). Tiene naturaleza jurdica
contractual, es decir, extracambiaria.
En segundo trmino, hay una relacin jurdica entre el librador y el tenedor del
ttulo., en virtud de la naturaleza cartular del cheque. Las relaciones son de derecho
cartceo.
En tercer lugar, aparecen las relaciones y eventuales responsabilidades que se
pueden originar entre el tenedor presentante del ttulo y el banco girado. Entre ello no
media ninguna relacin preestablecida y las que, eventualmente, se pueden
establecer son de naturaleza extracambiaria y extra-contractual.

EVOLUCIN HISTRICA.
El cheque naci a mediados del S. XVIII, como consecuencia de una decisin de la
corona de Inglaterra. Se le concedi al Banco de Inglaterra el privilegio exclusivo de
emitir billetes, prohibindoselo a los dems bancos. De esta forma, los bancos se
vieron imposibilitados de entregar a sus clientes billetes como constancia de los
depsitos recibidos en metlico. Como forma de sobrevivir y seguir operando, los
banqueros empezaron a convertirse en aceptantes de letras giradas a la vista por los
clientes sobre importes que tenan en el banco.
Los cheques utilizados en la primera poca eran totalmente manuscritos, pero hacia
la mitad del s XVIII, los bancos comenzaron a emitir cheques impresos y
posteriormente se empez a usar el cuaderno de cheques.
El primer pas que reglament su rgimen fue Francia en 1865.
En Ginebra, durante 1931, se reunieron expertos que lograron la unificacin del
derecho europeo continental, pero no se pudo obtener la adhesin de los pases
anglosajones.
En esa oportunidad se firmaron tres convenciones.
En argentina, el decreto ley 4776/63, referente al cheque y su rgimen jurdico, que
derog lo relativo al cheque presente en el Cdigo de Comercio de 1889 (que segua
al sistema ingls) implic la recepcin en la Argentina de los principios de Ginebra.
Con la ley 23.549 se produjo un notable apartamiento de la ley de Ginebra, nacida
exclusivamente por razones fiscales. Esa ley, aniquil el endoso, por lo que se pudo
sostener que el cheque, prcticamente, haba dejado de ser un ttulo de crdito.
La ley 24.452, que reform la anterior, consagr dos clases de cheques: el cheque
comn y el de pago diferido.
EL CHEQUE Y SU VINCULACIN CON LA CUENTA CORRIENTE
a) Cheque y cuenta corriente: Se suprime la definicin que contena el Art. 1
del Decr. Ley 4776/63. Y siguiendo el mtodo de la Ley Uniforme de Ginebra y
de las legislaciones que en ella se han inspirado, se limita a enunciar los
requisitos formales que debe tener el titulo.
En el actual ordenamiento se sustituye el trmino banco por girado. En
teora se ampla as la capacidad pasiva, cuya determinacin se delega en el
Banco Central.
El ChPD poda tener relacin con cuentas corrientes operadas por cualquier
clase de entidad financiera, pero solamente se pueden girar contra los bancos.
b) Obligaciones del firmante y titulares de cuenta: El firmante del cheque,
sea directamente o por intermedio de representante habilitado a tales fines es
el nico obligado cambiario, y ante la falta de pago de un cheque se le pueden
hacer los reclamos cambiarios al firmante.

Quien suscribe un cheque se obliga cambiariamente, aun cuando se trate de un

formulario ajeno.
La Cmara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, Sala E resolvi que la
exigencia de que la titularidad de la cuenta corresponda al librador constituye un
requisito para que el cheque cumpla regularmente con su funcin de instrumento
de pago.
CONCEPTO Y CLASES DE CHEQUES.
a) CHEQUE COMN.
Ttulo de crdito cambiario que contiene una orden de pago, pura y simple, librada
contra un banco, con el cual el librador tiene establecido un pacto de cheque, para
que el banco pague a la vista, al portador legitimado del ttulo, una suma
determinada de dinero.
Requisitos Sustanciales: Capacidad, voluntad, objeto y causa (igual que en la letra
de cambio)
Requisitos Formales:
1) La denominacin cheque
2) Nmero del cheque
3) Nombre de la entidad financiera girada
4) Domicilio de pago
5) Lugar de creacin
6) Fecha de creacin
7) Orden pura y simple de pagar una suma determinada de dinero
8) Nmero de la cuenta corriente
9) Nombre del titular, su domicilio y su identificacin
10) Firma del librador.
b)

CHEQUE DE PAGO DIFERIDO (ART. 54 CHPD).

Concepto Art. 54. El cheque de pago diferido es una orden de pago, librada a fecha
determinada, posterior a la de su libramiento, contra una entidad autorizada en la
cual el librador a la fecha de vencimiento debe tener fondos suficientes depositados a
su orden en cuenta corriente o autorizacin para girar en descubierto. Los cheques de
pago diferido se libran contra las cuentas de cheques comunes.

Mientras que el cheque comn es un instrumento de pago a la vista, en tanto puede

ser presentado al cobro ante el banco girado inmediatamente despus de que el
librador lo gir, el ChPD es un instrumento de crdito mediante el cual se difiere en el
tiempo el pago. El vencimiento nunca podr exceder los 360 das a partir de la fecha
de su libramiento. [No es pago sino promesa de pago]
El librador al momento del vencimiento debe tener fondos suficientes depositados a
su orden en cuenta corriente o autorizacin para girar en descubierto. El Art. 55 libera
de responsabilidad a la entidad girada si el librador no tiene fondos al vencimiento.
Aval: el cheque de pago diferido puede ser avalado por el banco girado, lo cual difiere
sustancialmente del cheque comn, que no puede ser avalado por el girado.
Requisitos
El cheque de pago diferido deber contener las siguientes enunciaciones esenciales en
formulario similar, aunque distinguible, del cheque comn:
1) La denominacin "Cheque de pago diferido" claramente inserta en el texto del
documento.
2) El nmero de orden impreso en el cuerpo del cheque.
3) La indicacin del lugar y fecha de su creacin.
4) La fecha de pago no puede exceder un plazo de trescientos sesenta das
5) El nombre del girado y el domicilio de pago.
6) La persona en cuyo favor se libra, o al portador.
7) La suma determinada de dinero, expresada en nmeros y en letras, que se ordena
pagar por el inciso 4 del presente artculo.
8) El nombre del librador, domicilio, identificacin tributaria o laboral o de identidad,
segn lo reglamente el Banco Central de la Repblica Argentina.
9) La firma del librador. El Banco Central autorizar el uso de sistemas electrnicos
de reproduccin de firmas o sus sustitutos para el libramiento de cheques, en la
medida que su implementacin asegure la confiabilidad de la operatoria de
emisin y autenticacin en su conjunto, de acuerdo con la reglamentacin que el
mismo determine.
DIFERENCIAS Y SIMILITUDES ENTRE S Y CON OTROS TTULOS VALORES.
El ChPD es un documento que tiene incorporada una promesa incondicional e
irrevocable de hacer pagar una suma de dinero en una fecha determinada.
El ChPD se aproxima ms a la letra y al pagare que al cheque comn.
El ChPD tiene una estructura crediticia similar a la del pagare.

 En la letra de cambio se incorpora como obligado cambiario el girado al firmar el

titulo, lo que no ocurre con el ChPD.
Se puede parecer ms a un pagare que se cobra por intermedio del sistema
financiero. Requisitos sustanciales: capacidad y representacin (capacidad activa y
pasiva):

Decr. Ley 4776/63; no contena normas especificas que regularan la

representacin en el cheque. Pero se vio compensada por las normas del BC, que
excluyeron la posibilidad del pago de cheques suscriptos por personas que no
hubieran sido autorizadas por el titular de la cuenta.

Art. 10 24452; si el cheque llevara firmas de personas incapaces de obligarse

por cheque, o firmas falsas o de personas imaginarias.o que por cualquier
razn no puedan obligar a alguno de los firmantes, la firma de los dems siguen
siendo validas. Aquel que pone su firma en un cheque como representante de
una persona a la que no tiene poder para representar, queda obligado el mismo
como si firmo a su nombre.

CHEQUE COMN. REQUISITOS FORMALES (ART. 2 24.452):

DENOMINACIN CHEQUE (INC. 1).
Esta denominacin ir en el idioma empleado para la redaccin del cheque.
La omisin de esta denominacin o su reemplazo por otro vocablo (orden,
mandato, etc.) produce la nulidad como tal, sin perjuicio de que pudiera valer como
otra especie de instrumento civil o comercial, segn fuere el caso.
Fontanarrosa aclara que, aunque la cuestin est superada porque ahora los bancos
deben entregar formularios pre impresos, conviene aclarar que la denominacin debe
ir inserta en el texto del instrumento. Por texto debe entenderse lo que se dice en la
proposicin gramatical que constituye la unidad conceptual en la que va expresada la
orden de pagar, y no lo que figura separadamente en otro lugar del instrumento, por
ejemplo, al margen, en la parte superior como ttulo o debajo de la firma del librador.
NMERO DE ORDEN IMPRESO EN EL CHEQUE (INC. 2).
El cheque debe contener el nmero de orden impreso en el cuerpo del documento y
en los talones si los tuviera.
Esto permite un mayor control del banco en la expedicin de los cuadernos de
cheques y dificulta las maniobras dolosas o fraudulentas. Adems, facilita la
individualizacin de los cheques en los recibos que se otorgan cuando esos
instrumentos son dados en pago y vinculan ms claramente la eficacia de tales
recibos al pago efectivo del cheque al que se refieren.
Generalmente los cheques suelen tener tres partes: el cuerpo principal y dos talones;
uno de los talones queda en el cuaderno al cortarse el cheque, y el otro se separa de
sta al presentarse a la ventanilla del banco para su cobro, a fin de permitir
individualizar al portador en el momento del pago. (Algunos bancos han suprimido
este segundo taln, lo que se ha impuesto en la prctica actual).

LUGAR DE CREACIN (INC. 3).

La designacin del lugar reviste inters para determinar la validez del ttulo, pues
todo lo relativo a sus requisitos esenciales se rige por las leyes del lugar de su
libramiento, en aplicacin del principio locus regit actum.
En el supuesto de que se omita el lugar de creacin, la ley considera tal lugar el
mencionado al lado del nombre del librador (si no hay mencin de lugar al lado del
nombre del librador la letra es nula) Art. 2.
FECHA DE CREACIN. IMPORTANCIA (INC. 3).
Es esencial a los efectos de determinar:
1) La capacidad del librador.
2) Si se hallaba concursado o no,
3) El vencimiento de la letra, si es girada a das o meses de la fecha de creacin.
4) El trmino de un ao para presentar las letras giradas a la vista o determinado
tiempo vista.
5) la fecha a partir de la cual comienza a correr el tiempo vista, si esa letra fue
aceptada y se omiti poner la fecha de aceptacin, no levantndose protesto ante
esa falta, en tal caso, la letra se considera aceptada al ao de la fecha de creacin.
6) Los tres aos de que dispone el portador de la letra en blanco para completarla, en
caso contrario, caduca.
Son aplicables las enseanzas de Vivante y Bonelli quienes sostuvieron que se puede
indicar la fecha de creacin en otra forma que estableciendo das, meses o aos,
siempre que esa determinacin sea inequvoca (ej. Navidad de 1999). La fecha
imposible debe juzgarse como inexistente, e invalida la letra como tal. _Tambin la
invalida el hecho de que se hayan indicado varias fechas de creacin.
FECHA DE EMISIN: el cheque es instrumento de pago y no de crdito, y tiene una
vida efmera, limitada al trmino de presentacin que es de 30 das para los cheques
librados en el pas y de 60 das para cheques emitidos desde el extranjero.
Tiene importancia fundamental la fijacin de la fecha de creacin del instrumento,
pues con referencia a ella se determinan la capacidad del librador, el lapso de vida til
del cheque y el comienzo del trmino de prescripcin (en funcin de la fecha de
vencimiento del ttulo).
El cheque emitido sin fecha o con fecha incompleta (esto es, la que no permite
determinar alguno de los elementos: da, mes o ao) es, en principio, nulo.

Es indiferente que la misma se escriba en letras o en cifras y slo es menester que se

expresen los elementos para poder determinarla con precisin (ejemplo: Navidad de
1990; Ao nuevo de 1991...).
No es necesario que la fecha sea llenada por el librador ni que sea manuscrita. Puede
ser puesta a mquina, con sello fechador o indicada por cualquier otro medio de
impresin.
La fecha aparente o falsa (la que no coincide con la verdadera de su emisin) no
perjudica la validez del instrumento. (Creo que esto es respecto del tercero portador
de buena fe).
La indicacin de una fecha imposible, esto es, que no permita determinar el da, mes
y ao, invalida el cheque como tal. Sin embargo ciertos errores, como poner 30 de
febrero, pueden ser tolerados, considerndose en tal caso como fecha de libramiento
el ltimo da del mes indicado.
La expresin de dos fechas distintas invalida el cheque. En un caso con cheque de dos
fechas, una completa y otra incompleta, se resolvi que la incompleta deba tenerse
por no escrita67.
Fontanarrosa dice que se ha resuelto, con razn, que en caso de modificacin de la
fecha de libramiento de los cheques mediante una anotacin asentada al dorso de los
documentos, con la firma del librador, esa atestacin es vlida y no afecta la habilidad
del ttulo.
NOMBRE DEL GIRADO Y DOMICILIO DE PAGO (ART. 2 INC. 4 Y ART. 3 INC.
3).
Girado es la persona a quien el librador encarga que abone esa letra de cambio. Si
bien es esencial su mencin, no es por eso que se convierte en obligado cambiario, lo
que ocurre slo con la aceptacin de la letra, que es el acto por el cual el girado se
convierte en aceptante.
La designacin del girado puede recaer en persona fsica o jurdica, se debe indicar su
nombre y apellido o en su caso nombre comercial o razn social. Facultativamente, se
pueden agregar otros datos identificatorios.
Si la designacin del girado contiene algn error o deficiencia, o se trata de una
persona ficticia o supuesta, la letra no queda invalidada como tal, en virtud del
principio de autonoma e independencia de la obligacin asumida por cada firmante
ORDEN PURA Y SIMPLE DE PAGAR UNA SUMA DE DINERO (INC. 5).
El cheque comn es una orden pura y simple (incondicionada) de pago. Esta orden va
dirigida al banco en el cual el librador tiene fondos depositados en cuenta corriente o
crdito en descubierto en dicha cuenta. La vinculacin entre el cheque y la cuenta
corriente bancaria indica que el banco acta sobre la base de una relacin contractual
previa consistente en el contrato de cuenta corriente celebrado con el cliente. En
virtud de ella, el banco se presta a hacer de cajero de ste y realiza los pagos en
cumplimiento de esas rdenes escritas.

La orden debe ser pura y simple, esto es, incondicional. No se admite en el cheque
ninguna clusula que someta el pago a una condicin, suspensiva o resolutoria, o a
un plazo que difiera su exigibilidad.
Tampoco se admite la insercin de referencias a la existencia de la provisin o de la
causa de la obligacin cartular. La doctrina es unnime en esto: cualquier enunciacin
de esta naturaleza invalida al cheque como tal.
Indicacin de la suma que debe pagarse: debe indicarse con precisin la suma que el
girado debe pagar.
La indicacin, como todo documento, puede ser manuscrita o mecanografiada. Debe
indicarse adems la especie de moneda. Con la ley de convertibilidad se permiti abrir
cuentas corrientes bancarias en dlares estadounidenses. (Tenemos que ver cul es la
normativa actual. Octubre de 2002).
La suma deber indicarse en letras y nmeros. En caso de divergencia entre ambas,
el banco pagar la suma indicada en letras.
FIRMA DEL LIBRADOR (INC. 6).
La firma debe ser manuscrita, autgrafa. No se admiten simples marcas o la
impresin digital. No se admite la firma a ruego o ante testigos. Fontanarrosa dice lo
siguiente: Como deca Vlez en la nota al artculo 3639 del Cdigo Civil: La firma no
es la simple escritura que una persona hace de su nombre o apellido; es el nombre
escrito de una manera particular, segn el modo habitual seguido por la persona en
diversos actos sometidos a esta formalidad. Regularmente la firma lleva el apellido de
la familia; pero esto no es de rigor si el hbito constante de la persona no era firmar
de esta manera.
Respecto del cheque cabe hacer una distincin:
En el marco de las relaciones emergentes del contrato de cuenta corriente
bancaria, la firma debe coincidir con la que ha sido registrada en el banco. La
eventual responsabilidad del banco se halla ligada a esa correspondencia de la
firma puesta en el cheque con la registrada.
Empero, ese aspecto que tiene particular relevancia en la relacin entre el titular
de la cuenta corriente y el banco, no incide necesariamente en las relaciones
cambiarias que nacen del cheque. En primer lugar, porque la falsedad de la firma
del librador (como la de cualquier otro firmante) no resta eficacia al cheque con
respecto a las dems personas que han puesto su firma en l (como avalistas,
endosantes o incluso co-libradores) cuyas obligaciones conservan plena validez. En
segundo lugar, porque la falta de coincidencia de la firma del librador con la
registrada no obsta al reconocimiento de aqulla o a que el portador pruebe su
autenticidad, con la consiguiente responsabilidad cambiaria de su autor.
El artculo 2 inciso 6 de la L.Ch. contiene una innovacin en cuanto a la firma, ya que
prev la utilizacin de sistemas electrnicos o de reproduccin cuando
expresamente lo autorice el Banco Central.

CHEQUE DE PAGO DIFERIDO:

INTRODUCCIN (ART. 57 24.760).
Uno de los aspectos ms trascendentes de la reforma introducida por la ley 24.452 en
el rgimen legal del cheque consiste en la regulacin de este nuevo instituto. La
incorporacin del mismo fue propiciada bajo la invocacin que facilitara el acceso al
crdito de la pequea y mediana empresa.
Lo cierto es que con el cheque de pago diferido se acenta el carcter dual del cheque
y se admite una modalidad que constituye un ttulo de crdito, que conserva la
ventaja del servicio de caja y de compensacin que presta el circuito bancario, as
como el mayor respaldo que ofrece.
CONCEPTO (ART. 54 24.760).
El Art. 54: orden de pago librada contra una entidad financiera autorizada al efecto,
donde el librador debe tener fondos suficientes depositados a su orden en cuenta
corriente o autorizacin para girar en descubierto.
1) Es una orden de pago que da el librador al girado en virtud de un pacto de cheque
de pago diferido en una cuenta corriente ordinaria.
2) es una orden de pago librada a fecha determinada por un plazo que o puede
exceder los 360 das desde su libramiento.
3) El librador al momento del vencimiento debe tener fondos suficientes depositados
a su orden en cuenta corriente para poder girar.
REQUISITOS.
Requisito propio del pago diferido se exige que este contenga el plazo no menor de 30
das o superior a los 360 das, en el que ser pagado con posterioridad a su
presentacin a registro a una autorizada, que seguir a la expresin impresa:
Pguese a los ... das de su presentacin a una entidad autorizada.
Si en el cheque se consignara un plazo diferido menor a 30 das o superior a los 360
das, se considera que el vencimiento del plazo operar, respectivamente a los 30 o
360 das de su presentacin.
La carencia de alguno de los otros requisitos esenciales determina la invalidez del
cheque en cuanto tal. Se trata de una regla propia de los ttulos de crdito, categora
a la que pertenece el cheque de pago diferido, razn por la cual se halla dotado de
literalidad, abstraccin y autonoma de las obligaciones cartulares.
TTULOS CON DEFECTOS FORMALES.
Para el caso de que haya defectos formales, el art. 55 prev la posibilidad de que el
Banco Central establezca un sistema de retencin preventiva, para que el girado

antes de rechazarlo, se lo comunique al librador para que corrija los vicios. Y aade
que en este caso, el registro del cheque no podr demorarse ms de siete das hbiles
bancarios.
MODALIDADES DE EMISIN DE LOS CHEQUES:
CHEQUE EN BLANCO E INCOMPLETO
Si un cheque incompleto al tiempo de su creacin hubiese sido completado en forma
contraria a los acuerdos que lo determinaron, la inobservancia de tales acuerdos no
puede oponerse al portador, a menos que ste lo hubiese adquirido de mala fe o que
al adquirirlo hubiese incurrido en culpa grave.
La nueva ley de cheques, a diferencia del anterior rgimen, ha consagrado
expresamente la legalidad de poder librar un cheque - comn o de pago diferido en
banco o incompleto a condicin - como en el caso de la cambial de que sea
presentado al pago con todos los requisitos extrnsecos; en caso contrario, habr
caducado como cheque y dejar de ser idneo.
Asimismo, se establece la proteccin de quien recibe un cheque completo y que, por
hiptesis, hubiera sido llenado sin respetar los acuerdos que lo determinaron, esto es,
el pacto o acuerdo de integracin establecido entre quien lo complet; pues en ese
caso la inobservancia de ese pacto o acuerdo no es oponible a quien lo adquiri ya
completo, si no se prueba su mala fe o que haya incurrido en culpa grave al
adquirirlo.
Con relacin a la letra de cambio, el art. 11 del decreto-ley 5965/63 previ la
posibilidad de emitir una letra incompleta para ser llenada ulteriormente de
conformidad con los acuerdos celebrados entre el librador respecto del portador de
buena fe. Tal disposicin es aceptada sin inconvenientes por la doctrina pero no
ocurre lo mismo respecto del cheque.
En realidad, la posibilidad de emitir un cheque incompleto o en blanco desnaturaliza
su funcin que es, fundamentalmente, la de instrumento de pago, y facilita los abusos
y los fraudes.
El cheque debe nacer completo; esto es, debe contener todas las enunciaciones
esenciales para su validez en el momento de su emisin.
En consecuencia, al instrumento que le falte algunas de las menciones exigidas por la
ley carece de validez como cheque; y el portador carece de derecho para completarlo,
de modo que el ttulo seguir siendo invlido respecto de los que lo recibieron
incompleto o tuvieron conocimiento de las deficiencias de su emisin.
Por lo tanto el librador podr oponer al portador que no hubiese recibido el cheque de
buena fe la circunstancia de haberlo emitido incompleto o en blanco, no obstante
cualquier convenio de llenado que hubiese celebrado con el beneficiario del ttulo.
Pero el problema se atena considerablemente si se tiene presente que tal defensa no
podr oponerse al tercero portador de buena fe que hubiese recibido sin culpa grave
de su parte el cheque ya llenado y sin saber que haba sido emitido incompleto o en
blanco. Por otra parte, la buena fe se presume; y corresponder al obligado al pago

que invoque la circunstancia de que el cheque fue emitido en blanco, la prueba de su

excepcin.
ANTECEDENTES (ART. 11 5965/63)
El ordenamiento cambiario regula los ttulos en blanco o incompletos en el Art. 11 y
admite su emisin a condicin de que cuando se lo presente estn completos segn
los trminos del Art. 2.
EL ACTUAL ORDENAMIENTO (ART. 8 24.252 Y ART. 11 5965/63)
si un cheque incompleto al tiempo de su creacin hubiese sido completado en forma
contraria a los acuerdos que lo determinaron, tal inobservancia no puede oponerse al
portador a menos que este lo hubiese adquirido de mala fe o que al adquirirlo hubiese
incurrido en culpa grave.
CHEQUE CRUZADO (ART. 44 Y 45 LEY 24.452).
Cheque nacido en Inglaterra, apunta a evitar el cobro de un titulo sustrado o perdido.
Es regulado por el Art. 44, el cruzamiento significa que el cheque solamente puede
ser cobrado por intermedio de una entidad financiera. Si el cruzamiento es general el
pago lo puede hacer cualquier entidad financiera, pero si es especial solo lo puede
hacer la entidad designada en el documento.
Normalmente lo cruza el librador pero tambin pueden hacerlo cualquier otro
firmante. El cruzamiento siempre es irrevocable y su eventual tachadura debe tenerse
por no efectuada pero si la tacha ha sido hecha de manera que sea imposible saber
cul es la entidad indicada el cheque no debe ser pagado.
CHEQUE IMPUTADO (ART. 47 24.452)
Se lo utiliza frecuentemente para efectuar pagos a distancia mediante su envo por
correspondencia y tiende a asegurar la imputacin del pago de una determinada
obligacin.
El Art. 47 dice: El librador o el portador de un cheque pueden enunciar el
destinatario del pago insertndolo al dorso y bajo su firma la indicacin concreta y
precisa de la imputacin. La clusula produce efectos exclusivamente entre quien la
inserta y el portador inmediato, pero no origina responsabilidad para el girado por el
incumplimiento de la imputacin. Solo el destinatario de la imputacin puede endosar
el cheque y en este caso el titulo mantiene su negociabilidad. La tacha de la
imputacin se tendr por no hecha.
CHEQUE PARA DEPOSITAR EN CUENTA. (ART. 46 24.452)
Este tipo de cheque tiende a impedir el cobre indebido de la orden de pago pues
siempre debe ser depositado en una cuenta corriente bancaria; lo que hace la
clusula es limitar la posibilidad de cobro en efectivo del cheque.

Art. 46: el librador as como el portador de un cheque pueden prohibir que se lo

pague en dinero insertando en el anverso la mencin para acreditar en cuenta, en
este caso el girado solo puede liquidar el cheque mediante un asiento en los libros
contables. La tacha de la mencin se tendr por no hecha.
CHEQUE CERTIFICADO (ART. 48 PRR. 4 24.452).
La certificacin del cheque comn se produce mediante una declaracin del girado,
con la cual deja constancia en el titulo de que el cheque tiene fondos y que ellos han
sido irrevocablemente destinados a abonar ese cheque durante el tiempo de vigencia
de la certificacin, que es de 5 das hbiles bancarios.
Los fondos quedan reservados para ser entregados a quien corresponda, una vez
vencida la certificacin el titulo sigue siendo eficaz pero como cheque comn.
La ley dice que la certificacin no puede ser parcial ni extenderse en cheques al
portador.
TEMA II EL CHEQUE. CIRCULACIN
FORMAS DE LIBRAMIENTO Y CIRCULACIN DEL CHEQUE. TRANSMISIN DEL
CHEQUE
A.- SISTEMA DE LA LEY 24.452
El cheque puede ser extendido:
1. A favor de una persona determinada;
2. A favor de una persona determinada con la clusula "no a la orden";
3. Al portador. El cheque sin indicacin del beneficiario valdr como cheque al
portador.
El cheque puede ser creado a favor del mismo librador. No puede ser girado sobre el
librador, salvo que se tratara de un cheque girado entre diferentes establecimientos
de un mismo librador.
Puede ser girado por cuenta de un tercero, en las condiciones que establezca la
reglamentacin.
A) A FAVOR DE UNA PERSONA DETERMINADA O NOMINATIVO.
El cheque nominativo puede ser librado a favor de una o varias personas fsicas o
jurdicas conjunta o alternativamente. Se indica con esta forma de giro nombre y
apellido del beneficiario, si este fuera persona fsica. Si fuera persona de existencia
ideal, bastar con mencionar la denominacin o razn social, segn fuera el caso.
B) CHEQUE AL PORTADOR (ART. 6 INC. 3 24.452).
En la nueva ley de cheques existen dos formas reguladas expresamente para librar un
cheque al portador:

a. Sin indicacin del beneficiario del ttulo.

b. Con clusula expresa al portador
El efecto prctico de una u otra es que si se entrega sin el nombre del beneficiario,
ese ttulo se podr completar modificando la ley de circulacin, que ser por endoso si
se lo hace nominativo y por cesin si se le agrega la clusula no a la orden.
En el segundo caso ya no podr llenarse con el nombre del beneficiario.
Segn el Art. 18 L.Ch, un cheque librado al portador puede ser endosado, sin que ello
modifique su ley de circulacin. Pues este sigue siendo al portador, es decir que el
ttulo se transmite con la simple entrega y adems ser cobrado por quien lo
presente, cualquiera sea el beneficiario del ltimo endoso. Sin embargo, quien endos
el cheque al portador queda solidariamente obligado a su pago.
C) NO A LA ORDEN (ART. 12 PRR. 3 24.452).
En cuanto a la naturaleza de la letra no a la orden:
Gmez Leo dice: que ella queda regida por el rigor cambiario en sus 3 aspectos:
sustancial, formal y procesal y que las acciones emergentes son de naturaleza
cambiaria.
El Art. 12 Prr. 3: el cheque extendido a favor de una persona determinada en la
clusula no a la orden no es transmisible sino bajo la forma y con los efectos de una
cesin de crditos.
D) CHEQUE NO NEGOCIABLE (ART. 50 24.452)
Constituye una forma de libramiento que, sin limitar la ley de circulacin, hace
desaparecer la autonoma de los derechos cartulares. O sea se lo puede transmitir
mediante endoso pero el portador pasa a ocupar similar lugar al del transmitente.
B.- SISTEMA IMPUESTO POR LA COMUNICACIN A DEL BCRP
Los ttulos circulatorios, tradicionalmente han sido transmitidos por endoso, este acto
cumple 3 funciones:
1. transmitir al endosatario los derechos emergentes del titulo
2. habilitarlo como portador legitimo
3. convertirlo en garante del pago del titulo
Com. A 3244 BCRA: esta disposicin establece que los cheques emitidos a partir del
3 de Abril del 2001 que se presenten al cobro o a la registracin hasta el 31 de
Diciembre del 2002 solo podrn contener: 1 para los cheques comunes y 2 para los
cheques de pago diferido.
Segn la com. BCRA A 4010 punto 5.1: del 24 Septiembre 2003 se exceptan de las
limitaciones establecidas a los endosos que las entidades financieras realicen para la
obtencin de financiacin a favor de una entidad financiera o de un fiduciario o

fideicomiso financiero, as como tambin las sucesivas transmisiones a favor de otros

sujetos de la misma naturaleza.
a) Al portador (Art. 12 Prr. 4): el cheque al portador es transmisible mediante la
simple entrega.
Ello sin contar con las limitaciones emergentes del corralito y del corraln, en los
cheques por debajo del mnimo que imponen su normatividad, la transmisin debe
efectuarse por la simple entrega del documento.
b) Librado a favor de persona determinada y el lmite de endosos: el mandato
especialmente el irrevocable, puede otorgarse en el propio documento o en su
prolongacin, puede llegar a constituirse en una figura de utilizacin frecuente
como forma de transmisin del cheque.
Ello sin perjuicio de las trabas que pueden surgir de determinadas normas. Como el
Art. 1454 del C.Civil. que dispone bajo pena de nulidad la forma escrita. Tambin el
Art. 1456 C.Civil. dice que cuando la cesin fuere hecha por instrumento particular no
podr tener la forma de endoso, mas no tendr efectos especiales designados en el
C.Com si los ttulos de crdito no fuesen pagaderos a la orden.
ENDOSO
CLASES Y EFECTOS (ART. 6 24.452).
a) Introduccin
Formas y clases.
Segn GMEZ LEO, hay dos grandes grupos de endosos, a saber: a) Endosos con
efectos plenos:
Son lo que habilitan a quien recibe el ttulo, en virtud de ese acto cambiario, a ejercer
todos los derechos resultantes del documento. Transmiten la propiedad del
documento y con ella, la titularidad del derecho cartceo que en l se documenta.
Tales endosos son:
1) Endoso pleno, regular o completo.
2) Endoso al portador.
3) Endoso en blanco.
b) Endosos con efectos restringidos, especiales u anmalos.
Son aquellos que incluyen alguna de las clusulas previstas y permitidas por la ley
que limitan, o en su caso, suprimen los efectos plenos del endoso. Tales clusulas
son:
1) Clusula sin garanta

2) Clusula no endosable o prohibido el endoso.

3) Clusula en procuracin.
4) Clusula en prenda.Los efectos jurdicos del endoso se refieren: a su funcin de transferencia, a su
funcin de legitimacin y a su funcin de garanta.
1. Transferencia de los derechos: El art. 15 del decreto-ley dispone que el
endoso transmite todos los derechos resultantes del cheque. Cules son
esos derechos?
Ante todo, el endoso transfiere la posesin del instrumento, la que se opera a ttulo
derivativo. El endoso no es autosuficiente para operar dicha transferencia de
posesin, sino que esa declaracin negocial debe acompaarla la tradicin del ttulo.
En segundo lugar, el endoso transmite los derechos resultantes del cheque que son
los derechos que lleva consigo la posesin del ttulo durante su circulacin. Con dicha
frmula se distingue claramente el endoso de la cesin de crditos: lo que adquiere el
portador no es el crdito que tena el endosante contra los firmantes anteriores, sino
el derecho propio, de naturaleza particular, nacido de la mera firma de un ttulo bajo
forma cambiaria en beneficio de todos los que llegaren a ser sus propietarios. La
referencia legal a los derechos resultantes del cheque excluye de la transmisin por
endoso a todos aquellos derechos de ndole extracambiaria, emergentes de la relacin
jurdica fundamental existente entre las partes y quedan sometidos al derecho
comn.
2. Legitimacin del portador: La funcin de legitimacin del endoso consiste
en atribuir al endosatario la calidad de acreedor cambiario.
El art. 17 del decreto-ley establece que el tenedor d un cheque endosable ser
considerado como portador legtimo si justifica su derecho por una serie
ininterrumpida de endosos, aunque el ltimo de estos fuere en blanco. Los endosos
tachados se tendrn, a este respecto, por no escritos. Si un endoso en blanco fuese
seguido de otro endoso, se considerar que el firmante de este ltimo adquiri el
cheque por el endoso en blanco.
En doctrina suele distinguirse entre la legitimacin formal y la legitimacin sustancial
o material del tenedor del documento.
Es tenedor sustancialmente legitimado el tenedor conforme a derecho, es decir, el
propietario del ttulo segn los preceptos del derecho sustancial. El es el acreedor
cambiario.
Legitimado formal o, simplemente, legitimado, es el tenedor del documento que ha
sido designado como tomador del mismo o que ha llegado a tenerlo mediante una
serie ininterrumpida de endosos.
Tericamente, la mera legitimacin formal no atribuye por s solo ningn derecho de
propiedad ni de crdito, ya que, en el terreno de los principios puros, la mera

apariencia no justificara ningn derecho; pero razones de orden prctico han llevado
a la afirmacin de que la tenencia del ttulo y la sucesin regular de endosos dan
fundamento a la apariencia jurdica de una legitimacin sustancial.
Desde el punto de vista conceptual, no es indispensable que ambas legitimaciones
coincidan.
La legitimacin formal produce los siguientes efectos:
a. crea a favor del tenedor la presuncin iuris tantum de ser propietario del ttulo y
acreedor cambiario
b. con relacin a la letra de cambio y al pagar y, por analoga, al cheque, el deudor
que paga al tenedor formalmente legitimado paga bien y, en consecuencia, se
libera de la deuda un tercero de buena fe puede adquirir del tenedor legitimado
formalmente la propiedad del documento y los derechos emergentes del mismo.
De acuerdo con el art. 17 del decreto-ley, la legitimacin formal requiere dos
condiciones fundamentales:
a. la posesin material del ttulo
b. la adquisicin de dicha posesin mediante una serie ininterrumpida de endosos.
El portador legitimado mediante la serie ininterrumpida de endosos se encuentra
amparado contra la reclamacin del propietario del ttulo que hubiese sido desposedo
del mismo o hubiese extraviado.
Desde luego, tratndose de cheques al portador, la posesin de buena fe del ttulo es
suficiente legitimacin. En cuanto a los cheques endosables, la legitimacin se
produce por la adquisicin del documento mediante una serie ininterrumpida de
endosos efectuados en forma legal y ella basta para repeler la pretensin del legtimo
propietario.
3. Funcin de garanta: En principio, el endosante garantiza el pago del cheque,
salvo clusula en contrario. Esta es otra de las diferencias entre el endoso y la cesin
ordinaria de crditos.
Dado el carcter literal de las obligaciones cambiarias, la clusula de exoneracin de
responsabilidad debe insertarse en el mismo documento. Toda convencin de esta
ndole celebrada mediante documento separado slo tendr valor entre las partes
contratantes, pero no podr ser opuesta a las dems personas que hayan intervenido
en la negociacin y circulacin del cheque.
La forma usual de liberacin es insertar en el endoso las frmulas sin garanta, sin
responsabilidad u otra anloga.
La clusula de exoneracin de garanta slo aprovecha al endosante que la insert.
Los endosantes anteriores y os posteriores mantienen ntegra su responsabilidad si
ellos, a su vez, no hubiesen insertado dicha clusula en sus respectivos endosos.
Puede limitarse la responsabilidad a una suma determinada (ej.: respondo hasta mil
pesos)

ENDOSO PLENO, ORDINARIO O TRASLATIVO DE LA PROPIEDAD (ART. 12, 13

Y 14 24.452).
Los requisitos mnimos del endoso pleno son la expresin de que se endosa a favor de
determinada persona y la firma del endosante, generalmente se utiliza la frase por
endoso a, a la orden de y la firma inmediatamente abajo. Facultativamente se
puede agregar la fecha del endoso, en caso contrario, se lo estima hecho antes del
vencimiento del plazo para efectuar el protesto por falta de pago (art 21)
El endoso puede ser inserto en cualquier lugar del ttulo, esto es, en su anverso o
reverso, que es el lugar natural para endosar. Tambin la prolongacin se puede
adicionar al cambial cuando sea necesario para seguir endosando. Esta hoja va
pegada a uno de los extremos del cambial como forma de ir siguiendo la cadena de
endosos.
Art. 13. El endoso debe ser puro y simple. Toda condicin a la cual se lo subordinara
se considerar no escrita.
El endoso parcial es nulo.
El endoso al portador se considera endoso en blanco.
El endoso debe escribirse en la misma letra o en una hoja de papel debidamente
unida a la letra (prolongacin) y debe ser firmado por el endosante.
Puede el endosante omitir la designacin del beneficiario o limitarse a poner su firma
(endoso en blanco). En este ltimo caso el endoso slo ser vlido si hubiese sido
puesto al dorso de la letra o sobre su prolongacin.
ENDOSO SIN GARANTA (ART. 16 PRR. 1 24.452)
El endosante se exonera como garante de la aceptacin y el pago del cambial. Se
otorga mediante el empleo de la clusula sin garanta u otra frmula similar que
manifieste inequvocamente la exclusin de la funcin de garanta del endoso. Sus
efectos operan a favor de quin endoso as, si el ttulo sigue circulando con endosos
comunes o plenos, los respectivos endosantes quedan obligados cambiariamente.
El efecto de la liberacin de la responsabilidad es personal: no afecta a los deudores
anteriores o posteriores.
ENDOSO EN PROCURACIN (ART. 21 24.452).
Este endoso no transmite la propiedad del cheque sino que constituye al endosatario
en mandatario del endosante, El endosatario se limita, simplemente, a ejercitar un
mandato en nombre y por cuenta del endosante, Es, pues, un mandato
representativo.
No hay problema en aceptar que los acuerdos extra cambiarios tienen entre las partes
plena vigencia; por consiguiente, en las relaciones entre el endosante y el endosatario
ellos podrn demostrar que, pese a la apariencia de haberse firmado un endoso

traslativo de propiedad, en realidad se le quiso dar un efecto meramente procuratorio.

Como todo mandato en principio, puede ser conferido a uno o a varios mandatarios,
ya sea conjunta, ya indistintamente. Pero dado que el ejercicio de los derechos
cartulares exige la tenencia del ttulo como requisito de legitimacin, es claro que slo
podr ejercer esos derechos aquel mandatario que tenga el cheque en su poder. Se
debe admitir la posibilidad de extender un endoso procuratorio en blanco, esto es, sin
designacin del nombre del endosatario.
Los efectos del endoso en procuracin son los siguientes:
1. Entre las partes existe un mandato con todas las consecuencias del mismo
(representar a su mandante, rendir cuentas, entregarle el importe recibido...)
2. Respecto de los terceros, el art. 21 autoriza al endosatario a ejercer todos los
derechos que derivan del cheque, pero no a disponer de ellos. Por consiguiente, el
endosatario no puede hacer quitas, remisiones, renunciar derechos, transigir, ni
realizar ningn acto que signifique disponer de los derechos del endosante. ste
sigue siendo propietario del cheque, en consecuencia, los obligados al pago podrn
oponer al endosatario en procuracin nicamente las excepciones oponibles a
aqul.
Dado que en endoso en procuracin constituye un caso de representacin legal al que
le son aplicables las reglas del mandato, la representacin del endosatario termina:
1) Por cumplimiento del encargo
2) Por revocacin del endosante
3) Por renuncia del endosatario
4) Por muerte o incapacidad del endosatario (pero no por la del endosante)
5) Por quiebra
CHEQUE NO ENDOSABLE (ART. 16 PRR. 2 24.452).
Art. 16: Se puede prohibir un nuevo endoso y en este caso no sera responsable
hacia las personas a quienes el cheque fuera ulteriormente endosado.
El documento es transmisible mediante endoso, perola prohibicin hace que los
posteriores portadores carezcan de un derecho autnomo en contra del endosante
que puso la clusula.
EL AVAL EN EL CHEQUE (ART. 51 Y 52 24.452).
La ley 24.452 quebr el silencio que guardaba sobre esta materia el decreto-ley
4776/63 y admiti expresamente el aval en el cheque.
A.- Caracterizacin
Conforme con ese rgimen, el aval puede ser total o parcial; y esa garanta puede ser
otorgada por un tercero o por cualquier firmante del cheque. Es decir, que el propio

librador o firmante puede obligarse a su vez como avalista. En tanto que la obligacin
que as contraen es autnoma, a la vez que unilateral y abstracta.
B.- Formalidades
El aval puede constar en el cuerpo mismo del cheque, o en un aadido o en un
documento separado. En este ltimo caso, podra comprender cheques an no
librados.
Puede exteriorizarse mediante la expresin por aval u otra equivalente, debiendo
ser firmado por el avalista, con indicacin de sus nombres y apellidos completos y, en
su caso, denominacin de la persona jurdica que represente y su carcter, su
domicilio y nmero de documento.
El aval debe indicar por cul de los obligados se otorga, pero a falta de indicacin se
considera otorgado por el librador.
Si el aval fue dado en blanco, sin consignar la expresin por aval o equivalente, se
aplica subsidiariamente el art. 33 del decreto ley 5965/63. Esta norma considera
como aval la simple firma puesta en el anverso de la letra, en tanto no se trate de la
firma del librador.
Si se trata de un cheque de pago diferido, el aval que pueden otorgar la entidad
girada o la depositaria, debe constar con el certificado de registro que tiene que
emitir la entidad avalista.
C.- Efectos
1. El avalista queda obligado en los mismos trminos que aqul por quien ha
otorgado el aval.
2. La autonoma de su obligacin con respecto a la del avalado. Su obligacin es
vlida aun cuando la obligacin que haya garantizado sea nula por cualquier causa
que no sea un vicio de forma
3. El avalista que paga adquiere los derechos cambiarios contra su avalado y contra
los obligados hacia ste.
PRESENTACIN DEL CHEQUE: TRMINOS, REVOCACIN:
a) Del cheque como titulo pagadero a la vista y del cheque pos datado;
tradicionalmente se ha regulado al cheque como titulo valor pagadero a la vista
pero la ley 24.760 en pro de darle vida al ChPD ha cambiada drsticamente el
rgimen respecto de los cheques pos datados. El cheque siempre es pagadero a
la vista y debe presentarse para su cobro el indicado en el mismo; pero si es
presentado con anterioridad a tal fecha no debe considerrselo como tal y no
debe ser pagado.
b) Fecha de depsito al cobro como fecha de presentacin; el Art. 28 ley
24.452 dice que si el cheque se deposita para su cobro, la fecha del depsito
ser considerada como fecha de presentacin. Ya que podra ocurrir que el

tenedor de un cheque se presente a cobrarlo el ultimo da de vigencia del

mismo y que el banco lo remita a otro y que el titulo llegue vencido.
c) Revocacin; el Art. 29 dice: la revocacin de la orden de pago no tiene
efecto sino despus de expirado el termino para l presentacin. Si no hay
revocacin el girado podr abonar el cheque despus del vencimiento del plazo,
siempre que haya transcurrido otro lapso igual al plazo. La falta de
presentacin oportuna hace caducar el cheque pero el banco puede pagarlo si
quiere y si el librador no revoco la orden de pago.
La revocacin es una declaracin de la voluntad dirigida al banco por la cual el
librador deja sin efecto la orden de pago que haba emitido.
d) Caducidad (Art. 27 24.452); si el portador no presenta el cheque dentro del
plazo para su presentacin al cobro establecido en la ley se perjudica la accin
cambiaria. La caducidad importa la prdida de los derechos emergentes del
cheque en razn de la omisin de la conducta del portador para efectuar la
presentacin del cheque en trmino. Una vez producida la caducidad del ttulo
el portador no puede recuperar por otra va los derechos que ha perdido.
e) Prescripcin (Art. 61 24.452); este Art. dice las acciones judiciales del
portador contra el librador, endosante y avalistas prescriben al ao contado
desde la expiracin del plazo para presentacin del ttulo. En el caso de ChPD, el
plazo se contara desde la fecha del rechazo por el girado. Las acciones
judiciales de los obligados al pago del cheque prescriben al ao desde el da en
que el obligado reembolso el importe del cheque o desde que fueron notificados
de la demanda judicial por cobro del cheque. La interrupcin de la prescripcin
solo tiene efectos respecto de quien realizo el acto interruptorio.
LA FALTA DE PAGO DEL CHEQUE Y LOS AVISOS.
El cheque es una orden que el librador da al banco girado para que efecte un pago,
pero tal pago solo se considera realizado cuando el portador recibe efectivamente el
dinero.
El banco en caso de no pagar debe mencionar todas las causas por las cuales no
puede pagar el cheque presentado en trmino. El portador luego debe dar aviso de la
falta de pago al librador, a su endosante y a los avalistas dentro de los 2 das hbiles
inmediatos a la recepcin de la notificacin del rechazo.
La falta de aviso no produce caducidad de las acciones pero quien no lo haga ser
responsable de los perjuicios causados por su negligencia, sin que la reparacin
pueda exceder el importe del cheque.
EL BANCO Y SUS OBLIGACIONES DE PAGO (ART. 34 24.452).
EL BANCO Y LA NEGATIVA DE PAGAR.
Presentado el cheque al pago, por su portador legitimado, si el documento es regular
como orden de pago, el girado al efectivizarlo quedar liberado, pues gozar del
beneficio de la legitimacin pasiva. Sin embargo, su proceder quedar descalificado y
no gozar de ese beneficio cuando haya incurrido en dolo o culpa grave. Esto significa

que el banco paga mal (y por lo tanto no se libera) si conoce la mala fe del poseedor
y est en condiciones de probarla.
Si el deudor requerido tiene la posibilidad de probar objetivamente la mala fe del
poseedor del ttulo, se debe negar a pagar, pues en caso de que lo haga no se
liberar.
Existir culpa grave en materia cambiaria cuando el presentante del cheque no
acredite las formalidades documentales para considerar regular la circulacin de ese
ttulo, segn la clase de que se trate. La culpa grave deriva de la inobservancia por el
sujeto pasivo de la carga de atencin suficiente que le permitira comprobar la
irregularidad de la investidura formal de quien presenta el cheque al pago.
Art. 34. El girado que pag el cheque queda vlidamente liberado, a menos que haya
procedido con dolo o culpa grave. Se negar a pagarlo solamente en los casos
establecidos en esta ley o en su reglamentacin.
Algunos casos puntuales de posible negativa de pago.
a. Falta de provisin y disponibilidad de fondos: el banco girado no deber
pagar los cheques presentados si no existe provisin suficiente de fondos
disponibles o no existe autorizacin para girar en descubierto.
b. Falta de requisitos formales Si el cheque es presentado al pago careciendo de
alguno de los formales, el cheque debe abstenerse a pagarlo, porque en rigor no
es un cheque.
c. Errores formales o alteraciones de las enunciaciones del cheque pueden
ser errores formales, raspaduras, borraduras, testaciones, si ellas no estuvieran
expresamente salvadas bajo la firma del librador.
d. Caso de rdenes de no pagar: el banco debe abstenerse de pagar cuando el
librador o el portador curse las rdenes de no pagar en virtud de las causales
prescriptas en el Art. 5.e. Irregularidades en la legitimacin del presentante.
pagar:

El banco se negar a

1. Si el cheque es nominativo, no circul y no lo presenta el beneficiario o su

mandatario.
2. Cuando el cheque nominal circul y no es formalmente regular la cadena de
endosos o sindolo no lo presenta el beneficiario del ltimo endoso nominativo,
o un banco por medio de cmara compensadora.
3. Siendo un cheque librado con clusula no a la orden, si no lo presenta el
beneficiario o su mandatario, o el cesionario.
f. Quiebra del librador o del presentante: Si el banco toma conocimiento de que
el librador ha sido declarado en quiebra con anterioridad a la fecha que el cheque
leva como de libramiento, deber abstenerse de pagarlo, ya que la sentencia
declarativa de quiebra produce el desapoderamiento del fallido.

g. Incapacidad del librador: el banco girado deber abstenerse de pagar el cheque

cuando haya tenido conocimiento de la declaracin de incapacidad del librador y el
cheque llevara fecha posterior a esa declaracin.
h. Irregularidad en la presentacin del cheque cruzado: el banco debe abstenerse de
pagar el cheque, si siendo cruzado en general, no se lo deposita para su cobro o si
siendo cruzado especial no se lo deposita en especiales a favor de distintos
bancos.
i. Irregularidades respecto de la firma del librador: No se deber pagar el cheque
cuando la firma del librador, a simple vista, no coincida con la que el banco tiene
registrada.
j. Revocacin de la orden de pago: el banco girado puede, facultativamente, atender
la orden de pago incluida en un cheque caduco por falta de presentacin oportuna
al pago durante un perodo igual al que haba para presentarlo. Sin embargo, no
podr hacerlo si el librador revoc tal orden, comunicando su voluntad.
k. Cheque que no pertenezca a chequeras conformadas por el cliente. El banco no
pagar los cheques que no correspondan a chequeras entregadas al cliente.
Tampoco lo har con las pertenecientes a chequeras entregadas a personas
distintas del cliente. Y ste no hubiera conformado su recepcin.
l. Cheque librado en moneda extranjera; sobre una cuenta que no est autorizada
por el Banco Central para operar en esa clase de divisa.
NORMAS SUPLETORIAS Y ALTERACIONES (ART. 65 24.452).
Art. 65. En caso de silencio de esta ley, se aplicarn las disposiciones relativas a la
letra de cambio y al pagar en cuanto fueren pertinentes.
Art. 66. El Banco Central de la Repblica Argentina, como autoridad de aplicacin de
esta ley:
i. Reglamenta las condiciones y requisitos de apertura, funcionamiento y cierre de
las cuentas sobre las que se pueden librar cheques comunes y de pagos diferidos,
y los certificados a los que alude el artculo 58;
ii. Ampla los plazos fijados en el artculo 25, si razones de fuerza mayor lo hacen
necesario para la normal negociacin y pago de los cheques;
iii. Reglamenta las frmulas del cheque y decide sobre todo lo conducente a la
prestacin de un eficaz servicio de cheque, incluyendo la forma documental o
electrnica de la registracin, rechazo y solucin de problemas meramente
formales de los cheques;
iv. Autoriza cuentas en moneda extranjera con servicio de cheque;
v. Puede, con carcter temporario, fijar monto mximo a los cheques librados al
portador y limitar el nmero de endosos del cheque comn.

vi. Podr reglamentar el funcionamiento de sistemas de compensacin electrnica de

cheques, otros medios de pago y ttulos de crditos, y otros ttulos valores,
conforme los convenios que al respecto celebren las entidades financieras.
En estos casos la reglamentacin contemplar un rgimen especial de conservacin,
exposicin, transmisin por cualquier medio, registro contable, pago, rechazo y
compensacin y cualquier otro elemento que se requiera para hacerlo operativo.
Tales convenios entre entidades financieras a que se refiere el primer prrafo de este
inciso no podrn alterar los derechos que la ley otorga a los titulares de cuentas en
esas entidades.] (Texto agregado por ley 24.760.)
Las normas reglamentarias de esta ley que dicte el Banco Central de la Repblica
Argentina debern ser publicadas en el Boletn Oficial.
Art. 67. La ley 21.526 de Entidades Financieras determina contra quines se puede
girar cheques comunes.
RESPONSABILIDAD POR PAGO INDEBIDO:
RESPONSABILIDAD DEL BANCO (ART. 35 24.452).
El Art. 35 establece tres casos en los cuales el banco girado debe responder por el
pago indebido de ambas clases de cheques.
La responsabilidad exclusiva del banco por el pago indebido de un cheque
corresponde:
a. Cuando la firma del librador fuese visiblemente falsificada: debe tratarse de una
falsificacin apreciable a simple vista por una persona que no sea perito calgrafo,
pero que tenga cierta experiencia en el cotejo de firmas, como la que puede tener
un prudente empleado bancario.
b. Cuando el cheque no reuniese los requisitos esenciales especificados en el art. 2
c. Cuando el cheque no correspondiese a los cuadernos entregados al librador de
conformidad con lo dispuesto en el art. 4.
En estos tres supuestos el banco responde por las consecuencias del pago indebido; y
su responsabilidad es la del derecho comn.
B) RESPONSABILIDAD DEL CLIENTE (ART. 36 24.452).
Art. 36. El titular de la cuenta corriente responder de los perjuicios:
i. Cuando la firma hubiese sido falsificada en alguna de las frmulas entregadas de
conformidad con lo dispuesto en el artculo 4 y la falsificacin no fuese
visiblemente manifiesta.
Cuando no hubiese cumplido con las obligaciones impuestas por el artculo 5.

La falsificacin se considerar visiblemente manifiesta cuando pueda apreciarse a

simple vista, dentro de la rapidez y prudencia impuestas por el normal movimiento de
los negocios del girado, en el cotejo de la firma del cheque con la registrada en el
girado, en el momento del pago.
C) RESPONSABILIDAD CONCURRENTE (ART. 37 24.452).
Art. 37. Cuando no concurran los extremos indicados en los dos artculos
precedentes, los jueces podrn distribuir la responsabilidad entre el girado, el titular
de la cuenta corriente y el portador beneficiario, en su caso, de acuerdo con las
circunstancias y el grado de culpa en que hubiese incurrido cada uno de ellos.
D) RESPONSABILIDAD DEL BANCO POR FALTA EN EL RECHAZO O EN LAS
FRMULAS DE RECHAZO (ART. 38 24.452).
Art. 38. Cuando el cheque sea presentado en los plazos establecidos en el artculo 25,
el girado deber siempre recibirlo. Si no lo paga har constar la negativa en el mismo
ttulo, con expresa mencin de todos los motivos en que las funda, de la fecha y de la
hora de la presentacin, del domicilio del librador registrado en el girado.
La constancia del rechazo deber ser suscrita por persona autorizada. Igual
constancia deber anotarse cuando el cheque sea devuelto por una cmara
compensadora.
La constancia consignada por el girado producir los efectos del protesto. Con ello
quedar expedita la accin ejecutiva que el tenedor podr iniciar contra librador,
endosantes y avalistas.
Si el banco girado se negare a poner la constancia del rechazo o utilizare una frmula
no autorizada podr ser demandado por los perjuicios que ocasionare.
La falta de presentacin del cheque o su presentacin tarda perjudica la accin
cambiaria.
Avisos:
Se instaura el sistema de avisos escalonados y sucesivos a los firmantes del ttulo, en
sentido inverso a como se fue formando el nexo cambiario, con la finalidad de advertir
a los distintos obligados cambiarias que el cheque no fue pagado.
El primer obligado a realizarlo es el portador que present el cheque al pago, quien
deber hacerlo respecto de su endosante y el librador, sujeto ste que podr recibir
dos avisos, ya que adems del indicado tambin recibir el del beneficiario, que por
hiptesis, es el primer endosante. No se debe dar aviso al endosante que puso la
clusula sin garanta.
El primer aviso, a cargo del portador, debe hacerse dentro de los 2 das hbiles
bancarios inmediatos al rechazo del cheque y los sucesivos, en los 2 das hbiles
bancarios contados a partir de que cada obligado recibi el aviso del firmante anterior.
El aviso puede cursarse de cualquier modo, inclusive verbalmente.
La falta de aviso no tiene relevancia sobre las acciones cambiarias, ya que el rechazo
hace las veces de protesto, evitando que caduquen las acciones de regreso. La

omisin del aviso, no obstante, puede provocar responsabilidad extracambiaria si de

esa negligencia surge algn perjuicio, limitando el resarcimiento al valor del cheque.
ANTECEDENTES SOBRE LA RESPONSABILIDAD DEL BANCO ANTE TERCEROS.
La Sala E de la Cmara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, en el que se
manifest: el incumplimiento por el banco de su obligacin de hacer constar la fecha
del rechazo genera la obligacin de resarcir los daos causados. La responsabilidad
del banco por la apertura de una cuenta corriente sin haber cumplido con los
requisitos previstos para ello, es de naturaleza extracontractual, cuyas reglas
involucran las consecuencias mediatas previsibles.
SANCIONES POR INFRACCIN A LA LEY Y RECURSOS.
Cuestiones formales: toda vez que un cheque era rechazado por motivos
formales el librador deba soportar una multa del 2% del importe del documento,
con un mnimo de $50 y un mximo de $25.000. ante el rechazo sucesivo de
cheques por defectos e incumplimiento de la sancin pecuniaria el BCRA deba
determinar el cierre de la cuenta de su librador. La multa se disminua en un 50%
ante el pago del librador dentro de los 7 das de la notificacin de rechazo.
Falta de endoso o autorizacin para cifrar en descubierto: el girado deba
comunicar al BC, al librador y al tenedor todo rechazo de cheque por falta de
provisin de fondos o de autorizacin para girar en descubierto, so pena de
responsabilizarse solidariamente con el librador por el pago del cheque indicando
la fecha y numero de la comunicacin. En caso de rechazo por falta de fondos el
librador deba pagar una multa del 4% del valor del cheque con un mnimo de
$100 y mximo de $50.000.
Multa a entidad Financiera: que omitieran cerrar las cuentas de los libradores
que no satisficieran las multas impuestas dentro del plazo determinado. La multa
era de $500 a $15.000 al da por cada cuenta corriente en tal estado. Esta
posibilidad se encontraba limitada a un mximo de $30.000.
Recursos en contra de las sanciones y cuestiones procesales: la ley era
breve en materia procesal y se limitaba a reconocer las facultades recursivas de
libradores y titulares de cuenta en los supuestos de rechazo. El Art. 64 dice que:
contra los rechazos efectuados por entidad financiera girada que dieren orgenes
a sanciones que se apliquen conforme a la presente ley, los libradores y titulares
de cuentas corrientes podrn entablar accin judicial ante los juzgados que
correspondan a la jurisdiccin del girado, dentro de los 15 das de la notificacin
por parte del girado, pudindose aplicar el C.P.C.C de la jurisdiccin interviniente.
EL CERTIFICADO DE REGISTRACIN DE CHEQUE DE PAGO DIFERIDO Y
OTROS TTULOS VINCULADOS A BANCOS O ENTIDADES FINANCIERAS:
A) CERTIFICADO DE REGISTRACIN DEL CHEQUE DE PAGO DIFERIDO (ART.
58 PRR. 1 24.452 Y COM BC A 3244).
Este Art. dice: el cheque registrado quedara depositado en la entidad girada. Los
crditos que aso registre un depositante podrn ser cedidos en propiedad o en

garanta por simple notificacin a la entidad depositaria o girada para su registro. Las
entidades emitirn certificados transmisibles conforme lo reglamente el BCRA.
La com. Del BC dice: la entidad girada proceder a la pertinente registracin una vez
superadas tales deficiencias o a su rechazo si as correspondiere devolver el
documento.
Cuando la entidad depositaria avale ChPD presentados por su intermedio y
registrados sin aval por la entidad girada aquella emitir los certificados
correspondientes.
Los certificados sern entregados al presentante del ChPD bajo recibo.
El certificado ser transmisible ilimitadamente por endoso en idnticas condiciones,
alcances y trminos que resulten aplicables al cheque que lo origina.
El titular de una cuenta corriente en la que se utilicen ChPD o el tenedor de uno de
ellos podrn requerir en forma directa, mediante una solicitud el registro de un ChPD
librado por aquel, recibiendo en caso de no existir objeciones por parte del girado el
certificado extendido a nombre de solicitante.
B) CHEQUE DE VIAJERO.
El cheque de viajero es otra creacin de la prctica moderna cuyos orgenes no
pueden determinarse con exactitud. Con estos ttulos las personas que necesitan
realizar viajes a pases extranjeros evitan tener que llevar dinero en efectivo y
simplifican sus problemas de cambio de moneda. Para ello adquieren en una agencia
de turismo o en un banco, estos papeles que tienen el aspecto de un cheque
mediante el pago en moneda nacional del importe equivalente al de la suma impresa
en ellos en moneda extranjera, ms la comisin usual en estos casos. El cheque de
viajero es un ttulo-valor emitido por una entidad, generalmente bancaria o turstica,
que permite al beneficiario que ha anticipado los fondos al emisor, cobrar su importe
en la moneda expresada en el mismo, a cualquier corresponsal indicado por ste
ttulo.
SUJETOS INTERVINIENTES
En nuestro derecho:
Sujeto activo: (librador) slo puede ser un banco.
Sujeto pasivo: (girado, pagador) debe ser el propio banco, que acta por medio de
alguno de sus establecimientos.
Tomador o beneficiario: puede ser cualquier persona capaz para hacer y recibir pagos.
NATURALEZA JURDICA
El cheque de viajero se presenta dentro del campo de los ttulos valores con
caractersticas particulares.
Ante todo, el librador y el girado son una misma persona.

En segundo lugar, el requisito de la doble firma del beneficiario (una en el momento

de recibir el ttulo del librador y otra en el instante de la presentacin al cobro o al
endosarlo.
Estas caractersticas han provocado divergencias en la doctrina acerca de su
naturaleza jurdica. El cheque ha sido considerado como una variedad del cheque
comn, como un billete de banco, como una carta de crdito, como un pagar y como
una letra de cambio.
No obstante las diferencias formales existentes entre el cheque ordinario y el traveller
s check y la circunstancia de que el librador girado sea la misma entidad, puede
admitirse que este ltimo constituye una variedad particular del primero. En otros
trminos, el cheque de viajero es un cheque no vinculado a una cuenta corriente
bancaria preexistente, sino una provisin de fondos constituida en el momento de su
libramiento, y sometido a un rgimen especial impuesto por su propia finalidad.
ENUNCIACIONES QUE DEBE CONTENER
1. La denominacin cheque de viajero.
2. El nmero del cheque.
3. El nombre del banco emitente. Esta indicacin es fundamental, ya que el cheque
de viajero es librado a su propio cargo, para ser pagado por un agente
corresponsal en otro pas. Resulta indispensable conocer quin es el librador.
4. La indicacin del lugar y de la fecha de emisin.
5. La orden pura y simple de pagar una suma de dinero, expresada en letras y
nmeros, con especificacin de la especie de moneda.
6. La indicacin de los bancos, agencias o corresponsalas donde pude cobrarse el
cheque.
7. El nombre y la firma del tomador o beneficiario.
8. La firma del emitente o librador, que se explica por las razones que justifican el
requisito de la suscripcin en cualquier instrumento constitutivo de una
declaracin negocial.
9. Fuera de las enunciaciones mencionadas, el ttulo debe contener un espacio
destinado a la fecha y a la firma de control del beneficiario. Dicho espacio ser
llenado por ste en el momento de la presentacin al cobro o del endoso.
CLUSULAS QUE PUEDEN INSERTARSE
Los cheques de viajero pueden ser extendidos con la clusula a la orden o sin ella o
con la clusula no a la orden, en lugar de esta clusula puede inscribirse el nmero
de documento del beneficiario.
Estos ttulo deben contener la indicacin del nombre del tomador o beneficiario, y
como cheque son transferibles por endoso, lleven o no la clusula a la orden.
PAGO

Los cheques de viajero sern pagados por el banco, su agente o corresponsal, a la

presentacin del ttulo y previa confrontacin de la firma del beneficiario puesta en el
espacio o casilla de control con la que aparezca autenticada en el mismo documento
por el banco emisor.
Cuando el cheque de viajero es nominativo, con la clusula a la orden o sin ella,
bastar como requisito de identificacin el cotejo de ambas firmas. Con tal
procedimiento se permite al beneficiario firmar el ttulo y transferirlo a un tercero que
podr presentarlo al cobro sin otros requisitos.
Pero cuando el ttulo hubiese sido emitido con la clusula no a la orden, el
establecimiento pagador deber exigir la identificacin del beneficiario.
Finalmente, si el cheque de viajero contuviera el nmero de documento de identidad
del beneficiario, ste slo podr cobrarlo exhibiendo el documento indicado en el
ttulo.
TRMINO DE VALIDEZ
El cheque de viajero puede o no indicar el plazo de validez del mismo. En tal supuesto
la vigencia del ttulo se regir por las clusulas que hayan condicionado su emisin.
Si no se indica trmino de vencimiento, vencer a los 5 aos desde la fecha de
emisin. Durante los 5 aos establecidos por la ley, el cheque puede ser cobrado en
cualquiera de los establecimientos del banco emisor. Vencidos ellos, el cheque ya no
podr ser cobrado en ellos, pero no pierde toda su validez, y si el beneficiario no lo
hubiese utilizado, podr pedir el reembolso de su importe en el banco emisor
nicamente.
Finalmente, transcurrido un ao desde el vencimiento de los 5 aos de plena validez,
prescribir toda accin emergente del ttulo.
C) CERTIFICADO A PLAZO FIJO NOMINATIVO TRANSFERIBLE (LEY 20.663
ART.1, 2, 3, 4).
El Art. 1 de la ley 20.663:
La inscripcin certificado a plazo fijo nominativo transferible.
El nombre y domicilio de la entidad bancaria que recibe el depsito.
El lugar y fecha de expedicin.
El nombre, apellido y domicilio del depositante.
El importe depositado.
El periodo y la tasa de liquidacin de intereses.
La fecha de vencimiento del depsito.

 El lugar de pago.
La firma de la entidad emisora.
El Art. 2 dispone que estos ttulos son transferibles mediante endoso completo, con
indicacin del nombre del beneficiario y seala la invalidez del efectuad al portador o
en blanco.
El Art. 3 dice que el emisor debe verificar en el momento de pago la cadena regular
de endosos.
El Art. 4 establece que son de aplicacin supletoria las reglas de la letra de cambio.
TEMA III: LOS TTULOS VALORES EN EL DERECHO FINANCIERO Y BURSTIL
1) Ahorro e Inversin - Bolsa y Mercado de Valores - Operaciones de Bolsa - Caja de
Valores. Conceptos, Funciones Operatoria.
2) Acciones - Obligaciones negociables - Ttulos actualmente autorizados a cotizar.
3) Nuevos instrumentos financieros en el plano nacional e internacional.
Consideraciones generales y sugerencias.
Esquema referencial normativo:
Carta Orgnica BCRA (ley 24.144): Art. 1, Art. 2, Art. 3, Art. 4; Entidades
financieras y reformas Ley 21.526 y Ref.
Depsitos y prstamos en moneda extranjera (Ley 23.758): Art. 1, Art. 2, Art. 3,
Art. 4, Art. 5, Art. 6, Art. 7.
Convertibilidad de Austral (Ley 23.028) y Decr. Reg. 520/91. Decr. Reg. 62/71.
Art. 1 y Art. 2:
a. Casas de cambio.b. Agencias de cambio.c. Oficinas de cambio.- Rgimen Penal Cambiario (Ley 19.359 y ref.)
Obligaciones negociables (Ley 23.576 y ref. y Decr. 156/89).
Fondos comunes de inversin (Ley 24.083 y Decr. Reg. 174/93).
Bolsa y mercado de capitales (Ley 17.811 y reformas).

BOLSA Y MERCADO DE VALORES

La funcin econmica pierde eficacia cuando el estado entra a regular los precios,
pues en tales casos la ley de la oferta y de la demanda no tienen su libre juego en
esas instituciones, tambin perturba la eficacia de la funcin econmica la
especulacin, que se materializa cuando las operaciones se realizan con el propsito

de lograr ganancias rpidas, mediante la diferencia de precios entre una compra y

posterior reventa, no siendo operaciones reales sino destinadas a jugar con la baja o
alza de un precio con el objeto de liquidar las diferencias resultantes, a estas ltimas
operaciones se las denomina diferenciales y no son consideradas legtimas. ( Conf.
Samuel F. Linares Bretn, Ob. Cit. Cap. IV pag. 20)
SISTEMA DE ORGANIZACIN Y FUNCIONAMIENTO:
Encontramos tres sistemas de bolsas y mercados.
1. Bolsas y Mercados Libres: se organizan libremente y surge de la voluntad de las
personas que las constituyen, el estadono tiene ingerencia en las mismas y en
algunos casos slo tiene facultades de vigilancia. Inglaterra tiene el sistema de la
Libertad, es una sociedadannima que se rige por sus propios estatutos y
autoridades sociales sin que el estado tenga intervencin, la Bolsa de Nueva York
naci bajo el sistema de libertad, pero en 1934, se estableci que para la creacin
de nuevas bolsas hace falta la autorizacin del Estado. En Espaa, era libre y a
partir del Real Decreto de 1928, se oficializ la Bolsa de Madrid.
2. Bolsas Estatales: en Francia e Italia, se ha adoptado el sistema oficial que
dependen de Ministerios Pblicos, tiene cierta autonoma pero los agentes que
actan en ella son oficiales pblicos, designados por el Gobierno.
3. Bolsas Controladas o Sistema Mixto: en este sistema requieren una
autorizacin previa del estado y su funcionamiento queda bajo el controlestatal,
pero la institucin es privada, este sistema mixto es el adoptado por la ley 17.811,
por la cual las bolsas necesitan para funcionar una autorizacin previa de la
Comisin Nacional de Valores, entidad autrquica del Poder Ejecutivo.Segn el rgimen establecido por la Ley 17.811, las Bolsas y mercados de Comercio
deben constituirse como asociaciones civiles o sociedades annimas (art. 22 Ley ), y
los mercados de valores como sociedades annimas (art. 35 Ley), no revistiendo el
carcter de instituciones oficiales sino que son personas de Derecho Privado, que
necesitan la correspondiente autorizacin para funcionar y fiscalizacin estatal.
La Ley 17.811 del ao 1969, regula todo lo concerniente a la constitucin y
funcionamiento de las bolsas y mercado en general, y lo referido a la oferta pblica
de ttulos valores, agentes de bolsa, quedando unificado en esta disposicin legal
todos los decretos que regulaban esta actividad, esta Ley reestructura a la Comisin
Nacional de Valores y establece sanciones para el incumplimiento de sus disposiciones
regulando por ello ntegramente el sistema burstil Argentino (conf. Samuel F. Linares
Bretn, Operaciones de Bolsa, Ob. Cit. pg. 34).
FISCALIZACIN: COMISIN NACIONAL DE VALORES:
La Comisin Nacional de Valores, es una reparticin estatal autrquica cuya funcin
principal es ejercer el poder de polica respecto de las, entidades burstiles, de la
oferta pblica, negociacin de ttulos valores, y sobre las empresas que cotizan,
destacando las siguientes funciones: 1- Autorizar la oferta pblica de ttulos valores.
2- Asesorar al Poder Ejecutivosobre los pedidos de autorizacin para funcionar que
efecten las bolsas de comercio, cuyos estatutos preveen la cotizacin de ttulos
valores, y los mercados de valores. 3- Llevar el ndice general de los agentes de bolsa

inscriptos en los mercados de valores. 4- Llevar el registro de personas fsicay

jurdicas autorizada para efectuar ofertas pblica de ttulos valores y establecer las
normasa que deben ajustarse aquella y quienes acten por cuenta de ellas. 5-Aprobar
los reglamentos de las bolsas de comercio relacionados con la oferta pblica de ttulos
valores, y los mercados de valores. 6- Fiscalizar el cumplimiento de las normas
legales, estatutarias y reglamentarias en lo referente al mbito de aplicacin de la
presente Ley . 7-Solicitar al Poder Ejecutivo Nacional, el retiro de la autorizacin para
funcionar acordada a las bolsas de comercio, cuyo estatutos prevean la cotizacin de
ttulos valores y a los mercados de valores cuando dichas instituciones no cumplan las
funciones que les asigna esta ley ( art. 6 Ley 17.811).
El art. 10 de la Ley 17.811 establece las sanciones que pueden aplicarse a las
personas fsicas y jurdicas que no cumplan con las disposiciones de esta Ley, y que
pueden consistir: en apercibimiento, multa, suspensin de hasta dos aos para
efectuar oferta pblica de ttulos valores y hasta prohibicin de efectuar oferta pblica
de ttulos valores. El art. 11 prevee la aplicacin de medidas disciplinarias a los
agentes de bolsa, que transgredan las disposiciones de la ley o el reglamento que les
corresponda.
Las sanciones que establezca la comisin Nacional de Valores, debern ser por
resolucin fundadas previo sumario sustanciado de acuerdo al procedimiento
establecido por el art. 12 de la Ley 17.811, pudiendo en caso de peligro en la demora
del sumario suspender preventivamente por un plazo que no exceda de treinta das,
la ejecucin de cualquier acto sometido a su fiscalizacin; todas las resoluciones
definitivas aplicando sanciones son recurribles ante la Cmara Nacional de
Apelaciones en lo Federal en la jurisdiccin que corresponda, y slo las resoluciones
que aplican apercibimiento dan lugar al recurso de reconsideracin ante la Comisin
Nacional de Valores (arts. 13, 14 y 15 Ley 17.811).
CAJA DE VALORES. LEY 20643:
Las bolsas de comercio juntamente con los mercados de valores adheridos a ella,
pueden organizar una caja de valores con autorizacin previa de la Comisin Nacional
de Valores (art. 53 de la Ley 20643), cuyo objeto es la de celebrar el contrato del
depsito colectivo de ttulo valores, el que se celebra entre la caja y una persona
llamada depositante, la caja como depositaria tiene la obligacin de devolver al
depositante en los plazos y condiciones fijados en la ley o reglamento, igual cantidad
de ttulos valores de la misma especie, clase y emisor (art. 30 inc. a Ley 20643).
La caja de Valores tiene por funcin, contabilizar, controlar, asegurar la conexin de
las operaciones, guardar y administrar los ttulos valores, y puede realizar todos los
actos que tengan por objeto agilizar la conversin, transferencia, ejercicio y
constitucin de derechos reales sobre ttulos valores pblicos o privados, y controlar
la liquidacin de las operaciones realizadas en los mismos (Carlos Bollini Shaw, Mario
Goffan, Operaciones Burstiles y extraburstiles, Abeledo Perrot, 1995, pg. 58, n
16).
Los ttulos depositados entran en la masa de los que se hayan depositado perdiendo
su individualidad, convirtindose sus dueos en copropietarios en proporcin de los
ttulos depositados.Todas la bolsas y mercados del pas se encuentran adherida a la caja de valores, las
operaciones se asemejan a un mecanismo bancario, cada una de las operaciones

efectuadas entre los agentes de bolsa, en la sesin diaria de la rueda es registrada en

una tarjeta perforada donde se consignan los datos de los agentes comprador y
vendedor, el nombre de los ttulos valores negociados, su cantidad y el monto de la
operacin (Carlos Bollini Shaw, Mario Goffan, Operaciones Burstiles y
extraburstiles, Abeledo Perrot, 1995, pg. 58/59, n 16).
Slo podrn ser autorizados para actuar como depositantes las personas indicadas en
el art. 32: agentes burstiles o extraburstiles inscriptos, los mercado de valores que
no participen en la organizacin de esa caja, los bancos oficiales, mixtos o privados, y
las compaas financieras, las sociedades depositarias de fondos comunes de
inversin respecto de los ttulos valores de stos, la Caja Nacional de Ahorro y
Seguro.
La Caja de Valores y el depositante estn obligados por el art. 38 a llevar los registros
necesarios a los efectos de que en todo momento puedan individualizarse los
derechos de cada depositante y comitente, determinndose en forma fehaciente la
situacin jurdica de los ttulos valores depositados, a tales efectos la caja registrar:
las tramitaciones, constituciones de prenda y retiro de ttulos valores a recibir de los
depositantes las rdenes respectivas en los formularios correspondientes, en todos los
casos, la caja deber abrir una cuenta a nombre de cada depositante conforme a lo
establecido por el art. 42, Ley.Responsabilidad: la caja de valores asume siempre la responsabilidad derivada de
las obligaciones a su cargo, an en los supuestos casos fortuitos o fuerza mayor Art.
43, Ley.La caja no puede ejercer los derechos polticos (votacin en asamblea) de los ttulos
all depositados (art. 46, ley), para la concurrencia a asamblea, ejercicio de derecho
de voto, cobro de dividendos, intereses, etc., la caja emitir a pedido de los
depositantes, certificados extendidos en los que se indicar la cantidad, especie,
clases y emisor del ttulo valor, nombre y domicilio del comitente, al emitir el
certificado la Caja se obliga a mantener indisponible un nmero de ttulos valores
equivalente a la cuota parte respectiva hasta el da siguiente al fijado para la
celebracin de la Asamblea correspondiente ( art. 47 y 48, Ley ).La finalidad prctica de esta caja de valores es la de concentrar en el espacio a todos
los ttulos valores que se negocian en el mercado burstil, evitando su manipuleo
fsico con motivo de las transacciones asegurando a los propietarios de esos ttulos la
conservacin y guarda de los mismos (Samuel F. Linares Bretn Operaciones de Bolsa
Ob. Cit. Pag.110).OPERACIONES DE BOLSA
Las operaciones de bolsa son aquellas ejecutadas por los agentes de bolsa negociadas
en el recinto burstil, ello para distinguirla de las operaciones del mercado abierto que
son aquellas que no pasan por la bolsa, ejecutadas por corredores autorizados por la
Comisin Nacional de Valores
Esta actividad se desarrolla mediante operaciones consideradas como negocios
jurdicos, que presentan como esquemas contratos destinados a crear, regular o
extinguir derechos sobre bienes objeto de los mismos, algunos autores opinan que es

ms adecuado llamarlas operaciones burstiles porque quedan incluidas las realizadas

"en bolsa" y las del mismo tipo y relativas a ellas cumplidas "fuera de bolsa".
La ley no da una definicin de operaciones de bolsa y el derogado art. 77 del Cdigo
de Comercio dispona que en las bolsas o mercados podrn celebrarse toda clase de
acto de comercio, lo que en la prctica no tuvo una efectiva vigencia porque las
bolsas y mercados establecieron en sus respectivos reglamentos las clases de actos
permitidos, fuera de los cuales no era admitido ningn otro acto (Samuel F. Linares
Bretn, Operaciones de Bolsa, Ob. Cit. pg. 116).
Las operaciones de bolsa son mercantiles de conformidad a lo establecido por el art. 8
inc. 4 del Cdigo de Comercio: que considera acto de comercio: "toda negociacin
sobre .... cualquier otro gnero de papel endosable o al portador"; a ms de ello la
Bolsa y sus actividades estn reguladas dentro del Cod. de Comercio, encuadrando
por ello en la disposicin del art. 8 inc. 11 del Cdigo de Comercio: "los dems actos
especialmente legislados en este cdigo".CLASIFICACIN DE LAS OPERACIONES DE BOLSA:
Al contado: son las operaciones para ser liquidadas el mismo da o en el plazo
autorizado por al Comisin Nacional de Valores que no puede exceder de 72 hs., esta
es una operacin de compraventa por la cual una parte vende los ttulos y la otra los
compra, utilizando la intermediacin de la gente que realiza la operacin en el recinto
de la bolsa, donde se cambian ttulos por dinero, siendo este un contrato consensual,
bilateral, oneroso de ejecucin inmediata, es una de las operaciones menos
especulativas ya que los vendedores tienen poco tiempopara vender a descubierto y
cumplir, y los compradores tienen poco tiempo para comprar y vender la accin, o sea
en todos los casos a 72 hs., en el ao 1993, la Comisin Nacional de Valores haba
establecido ese plazo en 5 das, que es el mismo establecido en la bolsa de Nueva
York, Italia y Londres (Carlos Bollini Shaw, Mario Goffan, Operaciones Burstiles y
extraburstiles, Ob. Cit. pg. 120/121).
A Plazo: son aquellas que se celebran conviniendo diferir su cumplimiento al
vencimiento de un trmino, este es un contrato de compraventa mobiliaria en el cual
no se produce la trasmisin de la propiedad de las cosas o ttulos sino al vencimiento
del plazo establecido por las partes, o sea el contrato de compraventa queda
perfeccionado desde su celebracin, solo se difiere el cumplimiento de las
prestaciones.
Se trata de venta de cosas futuras que pueden ser ajena, pero que puede ser
adquirida por el vendedor (art. 453 del Cdigo de Comercio), por ello no puede
trasladar la propiedad de los ttulos en el momento en que se acuerde la operacin y
si no puede cumplirla deber pagar daos y perjuicios (art. 453 citado).Operaciones a plazo en firme: en este caso se establece un trmino para su
ejecucin, el contrato de compraventa por ser consensual queda perfeccionado desde
su celebracin, solo se difiere el cumplimiento de las prestaciones, la Ley 17.811
prevee dos situaciones:
a)
Que el respectivo mercado garantice el cumplimiento de las operaciones
que no lo garantice.

Si el mercado de valores garantiza las operaciones, debe constituir un fondo de

garanta para afrontar los compromisos no cumplidos por los agentes de bolsa, con el
50% como mnimo de las utilidades anuales lquidas y realizadas, hasta alcanzar un
importe igual al capital suscripto; el agente de bolsa es responsable ante el mercado
de valores por cualquier suma que dicha entidad hubiese abonado por su cuenta y
hasta que no regularice su situacin y pruebe que han mediado contingencias
fortuitas o de fuerza mayor, queda suspendido (art. 58, ley).
Si el mercado de valores no garantiza el cumplimiento de las operaciones, el agente
de bolsa que sufri una prdida como consecuencia del incumplimiento de otro
contratante obtendr del mercado de valores un certificado en el que conste la suma
de dicha prdida, este certificado constituye un ttulo ejecutivo para el cobro de tal
suma contra el deudor (art. 54, ley) ( Conf. Rodolfo O. Fontanarrosa, Ob. Cit. Pag.
428/429 )
Estas operaciones a plazo en firme tiene como objetivo generalmente la especulacin,
se compra pensando que va a subir el precio del ttulo y en caso de subir puede
volver a vender los ttulos ganando la diferencia antes de haber cumplido con el pago
de la compra, o se compra a plazo por carecer de dinero en su momento. Por
ejemplo: el comprador adquiere 100 accionesa $ 500 a pagar a fin de mes, el da del
vencimiento, las acciones subieron y vende 100 acciones a $ 700, ganando $ 200 en
la operacin. Quien piensa que va a bajar, vende acciones que supone que van a
bajar, y si no las posee, el da que debe entregar las acciones las compra en el
mercado para entregarlas al comprador, si bajan gana la diferencia. Por ejemplo:
vende 100 acciones a $ 500 a fin de mes, el ltimo da del mes hbil, compra 100
acciones a $ 300, ganando $ 200 en la operacin (Carlos Bollini Shaw, Mario Goffan,
Operaciones Burstiles y Extraburstiles, ob. cit. pg. 122 ).e) Operaciones a plazo condicionales:
1 -Operacin: A prima
En esta modalidad de contrato una de las partes se obliga a la entrega futura de
ttulos y valores mobiliarios, no es una operacin en firme, las operaciones con prima
facultan a cualquiera de las partes a rescindir la operacin cuando vence el plazo,
pagando a la otra parte un premio. Esta operacin es mas onerosa que la operacin a
plazo firme, y ello es consecuencia del el riesgoque asume el vendedor, por lo que el
monto del premio depende del plazo en el cual deber cumplirse el contrato, cuanto
ms alejado, mayor riesgo, mayor premio, por ejemplo: si se compran ttulos a futuro
a $ 100 y la baja fue de $ 20, el precio actual sera $ 80, si el premio convenio fue el
pago de $ 10 por el comprador, le conviene a este pagar $ 10 y rescindir la operacin.
(Carlos Bollini Shaw, Mario Goffan, Operaciones Burstiles y Extraburstiles, ob. cit.
pg. 126/128).
En Francia, las operaciones a prima pueden ser estipuladas solamente por el
comprador, en otros mercados puede pactarse por ambas partes, esta operatoria no
est permitida en Argentina.( Carlos Bollini Shaw, Mario Goffan, Operaciones
Burstiles y Extraburstiles, ob. cit. pg. 126/127).
2- Operacin: Plazo a voluntad:
En esta modalidad de contrato las partes convienen la posibilidad de liquidarla
cualquiera de ellas antes del plazo convenio, previa notificacin a la contraparte con

una anticipacin pactada generalmente de 24 Hs., el plazo para dar aviso es de

acuerdo a los usos y reglamentos burstiles. La clusula a voluntad confiere un
derecho alternativo al del plazo estipulado, si el derecho no fuera usado antes del
vencimiento, se provoca la caducidad de esa facultad y las partes debern cumplir al
vencer el trmino estipulado, en Argentina no est autorizada este tipo de operacin
que es de uso corriente en los mercados Alemanes de Hamburgo y Bonn (conf. Carlos
Bollini Shaw, Mario Goffan, Operaciones Burstiles y Extraburstiles, ob. cit. pg.
128).
OPERACIONES ALEATORIAS Y PROHIBIDAS POR LAS LEYES:
El art. 23 de la ley 17.811 dispone que los reglamentos de las bolsas y mercados
deben asegurar la realidad de las operaciones y la veracidad de su registro y
publicacin y el art. 25 de la ley establece que las operaciones deben concertarse
para ser cumplidas, estos dos artculos tienden a asegurar la seguridad y correccin
de las operaciones que se realicen en la bolsa, impidiendo la concertacin de los
llamados contratos diferenciales (conf. Rodolfo O. Fontanarrosa, Derecho Comercial
Argentino, Ob. Cit. pg. 418).
En los contratos diferenciales o de juego de bolsa, las partes celebran un contrato de
bolsa a plazo, sin la intencin de que sus obligaciones recprocas sean cumplidas al
vencimiento, sino para liquidar la diferencia entre el precio convenido al momento de
concentarse la operacin y el vigente al de su vencimiento, sta operacin se
caracteriza porque ambas partes contratan en descubierto, el vendedor no es
propietario de los ttulos ni piensa adquirirlos al momento de su vencimiento y el
comprador no tiene dinero suficiente para pagar el precio convenido. si se produce un
alza en el precio el vendedor entrega al comprador la diferencia de lo pactado, en
cambio si se produce una baja en el precio, el comprador entrega al vendedor la
diferencia con lo pactado, constituyendo estas operaciones aleatorias un juego de
bolsa prohibido por la los art. 23 y 25 de la ley 17.811 (Samuel F. Linares Bretn,
Operaciones de Bolsa, Ob. Cit. pg. 159).
Mdulo IV: Factura Conformada- Factura de Crdito.
mbito de aplicacin y finalidad. Decreto 6601/63. Anlisis de la ley de factura
conformada N 24.064/91. Requisitos. Anlisis de la ley de factura de crdito N
24.760

UNIDAD IV:

ACTIVIDAD PROCESAL CAMBIARIA

TEMA I: INTRODUCCIN
1. Pretensiones cambiarias y vas procesales (Art. 30, 52, 53, 56 5965/63).
Se denominan acciones cambiarias al conjunto de derechos, cargas, obligaciones y
procedimientos atinentes a la satisfaccin de las prestaciones emergentes de los
ttulos cambiarios.
En realidad seria ms apropiado hablar de pretensin cambiaria para designar el
derecho de fondo y de accin cambiaria para aludir a la facultad de peticionar ante la
justicia la satisfaccin de las pretensiones cambiarias invocadas. El derecho de fondo
siempre es el mismo y la va procesal elegida importa la obtencin de resultados ms
o menos rpidos, en razn de la menor o mayor amplitud de los medios probatorios y
de los trminos para esgrimir defensas.
Accin ejecutiva (Art. 60 5965/63).
Teniendo en cuenta las necesidades que tratan de satisfacer los ttulos cambiarios,
todos los ordenamientos jurdicos han reconocido la va ejecutiva para el ejercicio de
acciones cambiarias.
El Art. 60 y sus concordantes facultan al legitimado por la posesin del documento
para comparecer ante un tribunal y en un juicio ejecutivo reclamar a sus obligados
cambiarios el pago del importe del ttulo y sus accesorios.
La accin cambiaria ejercida en un juicio ordinario conduce a la cosa juzgada
material. Pero la sentencia emergente de un juicio ejecutivo, en razn de sus
limitaciones temporales y probatorias producto de la naturaleza del proceso, tiene
otro alcance y puede ser revisada mediante el pertinente juicio ordinario posterior.
Solidaridad cambiaria (Art. 51 5965/63).
La solidaridad pasiva presupone la existencia de 2 o ms deudores y tiene por objeto
asegurar al acreedor el integro pago de su crdito haciendo recaer la totalidad de la
deuda en ms de un sujeto.
El Art. 51 dispone: todos los que firman una letra de cambio quedan solidariamente
obligados hacia el portador. El portador tiene derecho de accionar contra todas esas
personas, individual o colectivamente, sin estar obligado a observar el orden en que
las obligaciones han sido contradas.
El portador puede ir en contra de todo y cada uno de los firmantes del documento en
forma simultnea o sucesiva hasta la satisfaccin de su acreencia e incluso puede
cambiar de rumbo sin necesidad de cumplimentar requisito sustancial alguno: puede
demandar a uno y posteriormente cambiar de rumbo reclamndole a otro o a todos
los restantes obligados.
Mdulo II: Acciones Cambiarias

ACCIN DE
ACCIN
DIRECTA

ACCIN DE
ACCIN DE

REGRESO

REGRESO
REEMBOLSO

SIMPLE
ANTICIPADO
*Beneficiario, si *Beneficiario
la
si
* Endosantes que
garantizan la letra
LEGITIMAD letra no circul. la letra no
O
*Portador
circul.
*dem
y sus avalistas.
ACTIVO
legitimado
* Portador
*Avalista del
* Cualquier
obligado
legitimado.
librador que pag.
Unidad III Tema VI
de regreso que
pag
la letra a su
vencimiento y
con
esto adquiri su
posesin ( a
titulo
de reembolso)

No la tienen:
*Aceptante
*Su avalista (tiene
A directa)
*Librador (tiene A
directa)
*Endosante con
clausula Sin
garanta

*Librador,
* El aceptante y endosantes,
y
LEGITIMADO su
*dem
sus
avalista.
respectivos
PASIVO

*dem

avalistas.
*Acep
rehusada P
*C o Q del
*
Presentacin girado -S
* No se requiere
el
al pago y
*embargo
sobre el
protesto, ni
envo
protesto til. girado
CONDICIONE
S

*Pago de la letra

judicial o
de avisos
(queda

(Si hay clas que no

expedita con el

_sin

extrajudicial

DE
prospera. -P

protesto
PROCEDENCI
A

*la letra no debe

mero
vencimiento

igual debe

*C o Q del
estar perjudicada.

del plazo)

presentar la librador en
letra al
pago)

letras no
aceptables-S
*Ces de
pagos
gir-P

* Monto de la
letra.
*intereses
compensatorios
si
se hubieran
estipulado.
* Intereses

*Suma ntegra
desembolsada por

moratorios.
todo cpto.
*gastos de
CONTENIDO protesto,
* dem

*dem

*Intereses sobre

ECONMICO avisos y en gral.

la suma
*Si es un
obligado
desembolsada.
de regreso se le
*Gastos.
debe
reembolsar la
suma integra,
intereses
moratorios, y
gastos.
* Prescribe
al

* Prescribe
al

*Seis meses desde

el pago de la letra

ao desde la ao desde el
*Prescribe a los
3
PRESCRIPCI
N

extrajudicial// o
fecha del

protesto o

aos desde la
fecha

notificacin de
protesto.
(clau

sentencia de

del vto.

demanda
sin
protesto,

quiebra o
entablada en su

desde el
vto.)

concurso.
contra.

CADUCIDA
D

* No hay
supuestos
de
caducidad

*Si no se
presenta al
pago la
letra a la
vista dentro
de un ao
de su
creacin.
*Si no se
presenta a
la
aceptacin
la letra a
cierto
tiempo
vista ( 1
ao gral/)
*Si no se
levanta
protesto
por falta
de fecha
en las
letras a
*dem.
*dem
cierto
tiempo
vista
*Si no se
levanta
protesto
por falta
de
aceptaci
n o pago.

*Si no se
presenta
al pago
en clau
S.P
*Si no
requiere la
acep, en los
plazos
fijados por
el L o E

1. Accin directa (Art. 51 5965/63) y de regreso (Art. 46 y 47 5965/63).

Este Art. 46 distingue entre la accin directa y la de regreso. Se diferencian en razn
del obligado contra cual se ejerce el derecho de cobro del ttulo:

En la accin directa, se puede ir en contra del aceptante de la letra o del

suscriptor o librador del pagare y de sus avalistas.

En la accin de regreso se puede ir en contra del librador de la letra, de los

endosantes y de sus avalistas
El Art. 47 dispone que el portador puede ejercer la accin cambiaria de regreso aun
antes del vencimiento:

Por falta total o parcial de aceptacin.

Por la apertura del concurso del girado o librador de una letra no aceptable.

Por cesacin de pagos del girado o por un embargo frustrado de sus bienes.

La accin cambiaria, la va ejecutiva y el artculo 60 del decreto ley 5965/63 (Art. 30

Prr. 2 5965/63).
Este Art. dispone que los ttulos cambiarios debidamente protestados constituyen
titulo ejecutivo para accionar por el importe del capital y accesorios, de conformidad
con lo preceptuados por los Art. 52, 53 y 56 del Decr. Citado.
La expresin debidamente protestada requiere el protesto del ttulo a fin de poder
utilizar la va ejecutiva contra el obligado directo y preparar la va ejecutiva mediante
reconocimiento de su firma. Adems tiene otro alcance: comprender solamente los
casos en el que el protesto se exige para la conservacin de las acciones cambiarias
de regreso.

2. Ejercicio de la accin directa (Art. 93 5965/63).

Este ejercicio presupone la presentacin judicial del ttulo valor y que de l resulte la
investidura formal o aparente del portador. Si se hubiere perdido, robado, destruido el
titulo se debe acompaar la copia certificada de la resolucin que dispuso su
cancelacin y de la cual surja la legitimacin del actor y la constancia judicial de que
no se dedujo oposicin o que se la rechazo definitivamente.
3. Ejercicio de la accin de regreso Art. 46 y 47 5965/63).
Se puede ejercer contra el librador de la letra, los endosantes y sus avalistas o
intervinientes as como contra los endosantes del pagare y sus avalistas. O sea
mediante el regreso se puede accionar en contra de todos los suscriptores del ttulo,
salvo el principal obligado y sus avalistas.
Para poder ejercerla se debe haber hecho antes el protesto.
a)
Presupuestos sustanciales (Art. 57 5965/63); segn este Art. no puede
ejercerla el portador que omite:

Presentar el titulo a la vista o a cierto tiempo vista para su vista

Presentar el documento para su pago, aun cuando lleva la clusula sin protesto

Levantar el protesto

Presentar la letra para su aceptacin en los trminos establecidos por el

librador.
b)

Recaudos para su ejercicio:

Presentacin del ttulo al juez y que de l resulte la legitimacin del portador. Si

se demanda a un avalista se debe acompaar el instrumento donde conste el aval.
Si fue robado, perdido o destruido se acompaara copia certificada de la resolucin
de dispuso la cancelacin del ttulo.

La presentacin del acta de protesto salvo 1.- cuando el titulo lleva la clusula
sin protesto 2.-cuando debi haberse efectuado pero por fuerza mayor durante lapso
mayor a 30 das fue imposible hacerlo. El protesto puede sustituirse por la copia
certificada de la sentencia de apertura a concurso del girado, del librador de una
letra no aceptable y del suscriptor de un pagare

La accin de regreso anticipada requiere iguales recaudos.

4. Objeto de las acciones cambiarias.

a)
Acciones ejercidas posvencimiento (Art. 30 y 52 5965/63); el legitimado
puede reclamar tanto al obligado directo como al de regreso iguales rubros. En los
documentos en que el importe est establecido en moneda extranjera el monto a
pagar surge de la opcin que debe efectuar el actor y si se libro el titulo en moneda
nacional el portador puede requerir el importe emergente del documento. El
legitimado puede exigir los intereses punitorios o moratorios establecidos en el
documento, estos intereses corren desde el vencimiento.

b)
Objeto de la accin regresiva anticipada (Art. 47 Inc. B 5965/63); este
Art. faculta al portador a ejercer la accin cambiaria de regreso antes del vencimiento
del ttulo:
Cuando la aceptacin hubiese sido rehusada total o parcialmente En el caso de
concurso de girado, haya o no aceptado, o de cesacin de pagos aunque no haya
declaracin judicial.
En esta accin de regreso anticipada corresponde el descuento de los intereses, es
por ello que se efecta una quita en el importe cuando se la ejerce.
4. Ejercicio de la accin cambiaria mediante reembolso (Art. 54 y 51
5965/63). Este Art. dispone que todo obligado contra el cual se hubiese iniciado o
pueda iniciarse una accin cambiaria puede pagar dicho documento. Cualquier
obligado cambiario que hubiese abonado el titulo ya sea extrajudicialmente o como
consecuencia de una accin judicial puede mediante la accin de reembolse o retorno
ir en contra de sus garantes.
El reembolso es procedente cuando se pago una obligacin cartular eficaz, y con
relacin al quantum del reembolso, la medida econmica de la accin depender de la
legitimidad de lo abonado y vara segn se acompao o no de la cuenta de retorno.
Objeto de la accin de reembolso (Art. 30 y 60: Art. 53 5965/63).
Estos 2 Art. se remiten a lo preceptuado en el Art. 53 el cual otorga derecho a
reclamar como capital el total abonado por el reembolsante , en tanto lo haya hecho
bien, es decir que si paga una tasa del 30% cuando deba pagar una del 10% solo
podr reclamar lo que pago bien, o sea 10%.
6. Las acciones cambiarias y el cheque
a)
Pretensiones (Art. 11 24.452); el librador se obliga cambiariamente respecto
del portador del cheque y es garante de su pago y no puede exonerarse. El girado
tiene la obligacin de recibir el cheque que le es presentado en termino, el mismo
debe ser pagado por el banco si hay fondos acreditados en la cuenta corriente o
autorizacin para girar al descubierto. Si el banco se niega a pagar debe hacer
constar bajo la firma de la persona autorizada su negativa en el mismo ttulo
mencionando todos los motivos, bajo apercibimiento de responder por los perjuicios
originados.
Por lo tanto para accionar cambiariamente con un cheque se requiere:

Haber presentado el cheque al cobro en trmino

Que en el propio ttulo se encuentre asentada la constancia bancaria de falta de

pago

La legitimacin del portador.

Una excepcin es la del Art. 27, permite el ejercicio de la accin de regreso sin
necesidad de presentacin.

b)
Solidaridad (Art. 61 24.452 y Art. 689, 706, 707, 716, 717 C.Civil.); todos los
obligados cartulares responden solidariamente frente al portador legitimado y ninguno
de ellos puede oponer el beneficio de divisin ni de excusin, y la interrupcin de la
prescripcin solo opera en contra de quien realiza el acto interruptivo.
Ante la falta de pago, el portador tiene derecho a accionar contra el librador, los
endosantes y los eventuales avalistas en forma individual o colectiva sin importar el
orden en que se obligaron.
c)
Accin cambiaria ejercida por la va ejecutiva (Art. 38 24.452); El art. 38
ap. 2 dispone que con la constancia del rechazo del cheque puesta por el banco,
quedara expedita la va ejecutiva que el portador pueda iniciar contra el librador y los
endosantes.
La ley no exige ningn protesto ni reconocimiento previo de firma ni otra formalidad.
Tampoco es menester el aviso al librador y al endosante inmediatamente anterior, ya
que su omisin no perjudica las acciones emergentes del cheque sino que origina
solamente una responsabilidad por los perjuicios Sin perjuicio de las excepciones
procesales que pueda admitir cada uno de los cdigos de procedimientos locales, en
el proceso de ejecucin cambiaria regulado por el decreto ley 4776/63 deben
admitirse las excepciones de naturaleza en los supuestos previstos por el art. 20 del
mismo, ya que los cdigos procesales no pueden restringir o limitar o alterar los
derechos y las defensas conferidos por las leyes de fondo.
a) a) El
demandado
puede
oponer
al
portador demandante
las excepciones sustanciales fundadas in rem, esto es, en circunstancias
emergentes del propio ttulo y oponibles erga omnes (ej. nulidad del cheque,
falsedad de la firma, etc.) y tambin las fundadas in personam, es decir, en sus
relaciones personales con el demandante (falta de causa en la entrega del cheque,
si ste fue entregado en pago de mercaderas compradas que no fueron
entregadas por el vendedor, etc.)
b) No puede oponer las excepciones in personam fundadas en las relaciones
personales con el librador o con portadores anteriores al actor, por el principio de
autonoma de las obligaciones cambiarias.
c) No obstante el recordado principio de la autonoma de las obligaciones
cambiarias, el demandado podr oponer al portador que reclama el pago las
excepciones fundadas en las relaciones extracartulares cuando ste ltimo, al
adquirir el cheque, hubiese obrado a sabiendas en detrimento del deudor.
Tanto la buena fe como la existencia de causa se presumen: y corresponder a
quien alegue la inexistencia de ellas, la prueba de su afirmacin.
En cuanto a la oponibilidad de excepciones in personam entre tradens y accipiens
inmediatos, o bien en los supuestos del Art. 20 LCh., ha prevalecido en la doctrina
y en la jurisprudencia la idea contraria a su admisibilidad en procesos ejecutivos.
En cuanto a la carga de la prueba, sostiene Fontanarrosa que la tiene el que alega
la mala fe, pero se trata de cuestiones que deben evaluarse en cada caso
concreto.

d) Objeto de la accin cambiaria (Art. 41 24.452):

1. El importe no pagado del cheque
2. Los intereses al tipo bancario corriente en el lugar de pago
3. Los gastos originados por los avisos que hubiere tenido que dar y cualquier otro
gasto originado por el cobro del documento.
Mdulo III: Defensas y Excepciones Procesales
1. Defensas sustanciales y principios generales del ordenamiento cambiario:
El demandado cambiariamente tiene la facultad de oponerse al progreso de la
reclamacin invocando la existencia de una circunstancia impeditiva o extintiva de las
situaciones jurdicas empleadas por el actor como fundamento de la reclamacin.
a) Independencia; de las obligaciones cartulares permite que aunque el titulo valor
lleve firmas de personas incapaces o falsas o imaginarias o que no obligan a algunos
de los firmantes del ttulo, las obligaciones de los dems que no estn en esa
situacin son validas y eficaces. Y tambin los firmantes anteriores a la adulteracin
quedan obligados de conformidad con el texto originario y los posteriores segn el
texto modificado.
b) Autonoma; significa que cada adquisicin del ttulo y del derecho incorporado es
independiente de las relaciones existentes entre el deudor y los poseedores anteriores
del ttulo. O sea que cada poseedor adquiere ex novo, como si lo fuera
originariamente, el derecho incorporado al ttulo.
En virtud de la autonoma para el 3 de buena fe es irrelevante si la obligacin
incorporada originariamente al documento representa el precio de una compraventa
resuelta o viciada.
c) Abstraccin; la abstraccin consiste en la desvinculacin del documento respecto
de la relacin causal. Carece de importancia que el documento o la relacin cartular
no tengan ninguna causa, es indiferente que la causa se mencione o no en el texto
del documento.
2. Defensas cambiarias y excepciones oponibles en juicio ejecutivo:
A)
Defensas y excepciones (Art. 121 C.N.); la legislacin cambiaria vigente no
contiene norma procesal alguna que regule las defensas oponibles por el demandado
para resistir el progreso de la pretensin invocada en su contra por el portador del
ttulo cuando ha canalizado su reclamacin por la va ejecutiva.
Por ello la legislacin nacional, ha dejado la regulacin de las defensas oponibles en
juicio ejecutivo librada a los ordenamientos locales.
El legislador local entonces est habilitado para someter al rgimen que estime ms
conveniente, la oportunidad, prueba y consecuencias de las defensas sustanciales,

atendiendo a la finalidad perseguida al regular el juicio ejecutivo en razn de la

valoracin de aspectos sustanciales y procesales.
B)

Clasificacin de las excepciones:

La doctrina divide las excepciones en 2 grandes grupos exceptio in rem o reales

empleadas por el deudor contra cualquier acreedor cartular y exceptio in personam o
personales las que pueden invocarse contra determinados acreedores en funcin de la
situacin en la que se encuentran respecto del deudor demandado.

Otra clasificacin se asienta en el sujeto que puede recurrir a la excepcin. Y se

dividen en absolutas son deducibles por cualquier deudor cambiario y relativas
solamente se valen de ellas algunos deudores.

O sea que tendramos 4 clasificaciones: a) reales y absolutas b) reales y

relativas c) personales y absolutas d) personales y relativas.
3. Defensas causales y excepciones oponibles en juicio ejecutivo:
A)
Introduccin; los tribunales locales ponen obstculos a determinadas defensas
sustanciales o directamente no las admiten por ello se han suscitado innumerables
inconvenientes interpretativos.
B)
Diversidad de soluciones procesales; el criterio adoptado por el legislador
nacional que no regulo las excepciones oponibles en juicio ejecutivo sumado a las
diversas normas locales impiden interpretaciones uniformes por eso en algunas
jurisdicciones se admiten soluciones que en otras se rechazan.
Por ejemplo en Bs. As. se han ajustado a derecho numerosos fallos de los tribunales
que desestimaron la procedencia de las excepciones causales y en Mendoza se han
ajustado a derechos fallos de los tribunales que receptan las excepciones causales de
acuerdo con lo dispuesto con el ordenamiento cambiario.
C)

La doctrina:

a)
Podetti; la palabra titulo puede tener 2 sentidos el de causa fuente de un
derecho y el de instrumento que lo constata. Segn el son presupuestos del ttulo que
abre la va ejecutiva la legitimacin activa y pasiva y la causa licita. Dice que en juicio
ejecutivo son oponibles entre vinculados directos las defensas causales.
b)
Alsina; la ley se refiere al ttulo no a la obligacin que en el constata, pues no
puede discutirse en el juicio ejecutivo la valides de la relacin sustancial y las nicas
excepciones admisibles son las que se fundan en el titulo mismo.
c)

Cmara; las excepciones causales:

1) son oponible entre las partes inmediatas, si se pueden probar dentro del juicio
sumario.2) la prueba de la relacin causal debe hacerse de tal modo que no se altere el
procedimiento legal.-

3) ella debe restringirse y ajustarse al carcter acelerado del juicio sumario.

d)
Quintana Ferreira; pueden oponerse vlidamente en juicio ejecutivo las
excepciones las excepciones entre los vinculados inmediatos fundadas en la relacin
causal que determino la creacin o transmisin del ttulo.
e)
Bonfante y Garrone; enfocan el tema teniendo en cuenta relaciones entre el
derecho de fondo y el ordenamiento procesal federal:

El legislador puede someter a un rgimen especial la oportunidad y efecto de

determinadas defensas segn las funciones que cumplen

No pueden desnaturalizarse el proceso ejecutivo por medio de una interpretacin

amplia del Art. 18 Decr. Ley 5965/63

Que discutir la licitud, falsedad o la inexistencia de causa, es ordinarizar el juicio

ejecutivo

D)

Opinin del autor:

Las normas sustanciales son materia exclusiva y excluyente de la ley de fondo

El legislador nacional puede establecer normas procesales en la ley de fondo por

lo que las normas locales quedan desplazadas

Ante la ausencia de normas procesales en la ley de fondo en cuanto

excepciones oponibles en juicio rigen plenamente las normas de los cdigos
procesales

Deben compatibilizarse en la medida que se pueda las normas procesales y

formales teniendo en cuanta las exigencias del comercio en cuanto a la naturaleza
de los ttulos cambiarios.
Excepcin de inhabilidad de ttulo:
a. Ramacciotti; la inhabilidad se da cuando faltan algunos de los presupuestos del
ttulo ejecutivo
b. Podetti:

Es inhbil lo carente de eficacia

La inhabilidad se da por la inexistencia de presupuestos propios del titulo

En lo cambiario la inhabilidad surge de problemas atinentes a la legitimacin

sustancial y cuando el titulo no tiene fuerza ejecutiva
c)
Cmara; la inhabilidad de titulo se da cuando el instrumento cambiario que
sirve de sustento a la pretensin no es idneo por carece de alguno o algunos de los
presupuestos formales esenciales.
Excepcin de falsedad de firma (Art. 7 5965/63).

La falsedad se da cuando se atribuye una firma cambiaria a una persona, real o

imaginaria que no es el autor material de ella, las posibilidades son:

Se inserta en el documento una firma que es imitacin de la del presunto

suscriptor

Se introduce una firma cualquiera a la que se le agrega el nombre de la persona

a quien se pretende imputar la declaracin cambiaria

Se inserta una firma que se atribuye a un sujeto imaginario

Se presenta un documento con firma deformada.

La carga de la prueba de la falsedad de la firma compete al demandado por los

siguientes fundamentos:
El ordenamiento jurdico protege el trafico cambiario
La ley ha establecido presuncin de legitimidad del titulo
El actor no firma ningn hecho controvertido porque tiene a su favor presuncin
legal de legitimidad
En lo atinente a medios de pruebas cuenta con mayores facilidades el demandado
que niega su firma que el actor
Excepcin de falsificacin como adulteracin del ttulo.
La falsificacin se produce cuando se adultera o modifica un documento verdadero, un
instrumento realmente suscripto por el o los individuos a quienes se les imputan las
firmas.
No encuadra en el supuesto el llenado, aunque abusivo, de titulo en blanco y tampoco
la correccin de una indicacin errnea o inexacta anterior a la puesta en circulacin
del documento.
Opuesta la excepcin de falsificacin la carga de la prueba de una adulteracin que no
invalida el titulo variara segn el caso. Pero una vez aprobada la existencia de la
adulteracin el actor debe probar que la modificacin ilcita fue anterior a la firma del
obligado cambiario.
La prueba de la firma invisible a simple vista es a cargo del excepcionante pero si la
adulteracin se ve a simple vista es el actor quien debe probar que el demandado
contrajo obligacin conforme al texto alterado.
4- Defensas causales y excepcin de la falsedad e inhabilidad de ttulos en
los ordenamientos procesales:
a. En la legislacin procesal (Art. 544 C.P.C.C); durante la vigencia del antiguo
Cdigo de Procedimientos de la Nacin de idntica redaccin al actual Cdigo de

Crdoba, hubo profundas discrepancias doctrinales y jurisprudenciales sobre

procedencia o no de excepciones causales que se pueden plantear en un juicio
ejecutivo. Esto fue superado con la clara redaccin de la actual normativa vigente.
b. En Mendoza (Art. 212 C.Civil. y 18 5965/63); rigen plenamente las normas
cambiarias de los Art. nombrado
c. En Crdoba (Art. 549 C.P.C.C); en esta provincia es admisible la oposicin de
defensas causales entre vinculados directos y su procedencia est condicionada a
la restricciones probatorias del juicio ejecutivo.
Exceptio doli, defensa sustancial y excepcin en juicio ejecutivo.
Art. 18. Las personas contra quienes se promueva accin en virtud de la letra de
cambio no pueden oponer al portador las excepciones fundadas en sus relaciones
personales con el librador, o con los tenedores anteriores, a menos que el portador, al
adquirir la letra, hubiese procedido a sabiendas en perjuicio del deudor demandado.
En virtud de la autonoma de los ttulos cambiarios, al portador legitimo del ttulo,
legitimado por una cadena regular de endosos, no se le pueden oponer defensas que
surjan de las relaciones personales del deudor con los restantes obligados cambiarios.
Sin embargo, hay que recordad que, segn VIVANTE, la autonoma se consagro en
defensa de la circulacin honesta del ttulo y en funcin de ello, cuando se da una
situacin deshonesta, el ordenamiento cambiario admite la oposicin de defensas
emergentes de las relaciones personales del deudor con un individuo distinto del
portador que reclama el cumplimiento de la prestacin cartular.
Tal deshonestidad cambiaria se configura cuando el portador del ttulo, cuya
investidura formal es impecable, es de mala fe en virtud de su actuacin a
sabiendas en detrimento del deudor demandado.
La mala fe del portador hace que ceda el principio de inoponiblidad de las defensas
personales referidas a los anteriores portadores: se comunican al portador las
defensas que se hubieran podido oponer a los que intervinieron con anterioridad en la
circulacin del ttulo
Configuracin de la mala fe
Segn Cmara.
El principio general de la inoponibilidad de excepciones al tercero portador de la letra
de cambio decae cuando al adquirirla tena noticia de las defensas que el deudor
dispona contra el endosante y conoca que el acto perjudicaba al mismo privndole
de ellas.
No es menester el dolo, el concilium fraudis, ni siquiera el animus nocendi".
Agrega que "no es preciso acreditar ni siquiera la intencin de perjudicar; es
suficiente demostrar que el portador del documento conoca al tiempo de recibirlo que
con su obrar causa perjuicio al deudor a quien se demanda".
Partiendo de ese concepto descriptivo, anota el autor citado lo siguiente:

a. que el portador debe tener noticia de las excepciones oponibles al deudor; si las
ignora, aun incurriendo en negligencia, no debe soportar esta defensa;
b. el conocimiento del tenedor debe existir al momento de la adquisicin: mala fides
superveniens non Nocet
c. las defensas que dan lugar a la exceptio doli tienen que apoyarse en relacin
personales del deudor con el librador o tenedores anteriores (Ver Gr.,
Compensacin con otro crdito tambin pueden fundarse en vicios del
consentimiento o en la relacin fundamental;
d. la carga de la prueba de la defensa de exceptio doli corresponde a quien la opone;
la buena fe se presume. Se trata de una defensa de fondo (de derecho sustancial)
vinculada a relaciones personales o a la causa. Deber interponerse (salvo
supuestos especficamente admitidos por la ley procesal) en el proceso ordinario o
de conocimiento.
Segn YADAROLA
Para que se configure la mala fe es necesario que exista la intencin de perjudicar al
deudor demandado, impidindole la interposicin de defensas.
Requisitos:
a. La mala fe del portador debe existir al momento de adquirir el documento.
b. El demandado debe probar: - la existencia de defensas personales o causales que
podra haber opuesto al anterior portador.- el conocimiento de las defensas por
parte del actor y la intencin de perjudicarlo.
La procedencia o no de la exceptio doli como defensa sustancial oponible en juicio
ejecutivo, depende, de las regulaciones procesales locales y de su posicin respecto
de las defensas personales y causales
Excepcin de pago.
El cumplimiento oportuno de la prestacin debida, total o parcialmente da lugar a la
excepcin de pago total o parcial segn el caso. Si el pago consta en el propio ttulo la
excepcin es oponible por todos los obligados cambiarios que se ven liberados por l.
Si el pago lo hizo el girado libera a todos los suscriptores del ttulo pero si lo hace un
endosante solo se liberan los obligados posteriores a l. Pero cuando el cumplimiento
no se asienta en el titulo solo es oponible la excepcin por quien posee el recibo.
No se puede oponer la excepcin, en virtud del pago realizado a una persona distinta
del portador: el recibo otorgado por un 3 carece de eficacia.
Excepcin de espera. (Art. 18 ley 5969/63)
Si el actor ha concedido una ampliacin del plazo de pago al demandado, este le
puede oponer la defensa de espera, la excepcin no puede ser opuesta si la espera
fue otorgada por un portador anterior al actor. Solo es viable si existen documentos

privados o pblicos que la acrediten, de tal documentacin debe surgir con claridad y
precisin la espera, es una postergacin del plazo de vencimiento.
Excepcin de novacin (Art. 801, 803 C.Civil.)
Se produce cuando una obligacin se extingue a causa de la creacin de otra que la
sustituye. La prueba de esta excepcin la debe hacer el demandado y es viable si hay
documentos que as lo acrediten sean pblicos o privados.
Excepcin de compensacin.
Se da cuando 2 personas son recprocamente acreedor y deudor entonces se produce
la extincin de las respectivas obligaciones hasta el monto de la menor.
Solo puede ser opuesta por el deudor cambiario que a su vez sea acreedor del
portador del ttulo que le reclama el pago de la obligacin cartular.
Es necesario probar la compensacin mediante instrumento que traiga aparejada la
ejecucin.
No es necesario para oponer la compensacin que el crdito al cual se refiera est
reconocido judicialmente por sentencia anterior al hecho.
Excepcin de quita.
Si el demandante ha hecho una disminucin del importe de la deuda el demandado le
puede oponer la defensa de quita. Solo procede si se presentan los documentos
privados o pblicos que as lo acrediten.
Excepcin de remisin (Art. 687, 708 y 877 C.Civil.).
Si el demandante ha remitido total o parcialmente la deuda el demandado le puede
oponer la defensa de remisin.
Excepcin de prescripcin y caducidad.
En el juicio ejecutivo la excepcin de prescripcin debe encontrar su fundamento en el
texto de documento.
La excepcin de caducidad es admisible en el juicio ejecutivo fundad en el transcurso
de los 3 aos establecidos en el Art. 11 Decr. Ley 5963/63 como plazo para llenar la
letra con fecha en blanco.
Excepciones procesales:
a. Incompetencia; su objeto es que la accin se plantee ante el rgano
jurisdiccional idneo para entender en ella. La accin cambiaria debe entablarse
ante el juez del lugar convenido para el pago en forma expresa, en caso de no
haberse fijado lugar de pago se tiene por tal:
1. en la letra el designado al lado del nombre del girado

2. en el pagare el lugar de creacin del ttulo.

Cuando la accin cambiaria se entabla ante un juez incompetente de prosperar la
accin de incompetencia es el actor quien debe volver a demandar ante juez
competente si quiere cobrar.
b) Litispendencia; solo procede cuando se funda en la existencia de otro juicio en
trmite, entre las mismas partes con el mismo objeto y con la misma causa.
c) Defectos de personera; apunta a la aptitud de los sujetos de la relacin
procesal o de sus representantes para actuar judicialmente, o sea lo que se juzga
es la capacidad para estar en juicio o para actuar por otro. Aqu no tiene nada que
ver la titularidad del documento (letra de cambio o pagare)
d) Cosa juzgada; tiende a preservar la autoridad de la sentencia firme. La
jurisprudencia y la doctrina la admiten porque consideran que atae al orden
pblico y que tiene por finalidad dar por concluidos los pleitos y da certidumbre y
estabilidad a los derechos ventilados mediante los juicios.

Mdulo IV: Otras Acciones emergentes del ordenamiento cambiario.

1. Otras acciones cambiarias emergentes del ordenamiento cambiario.

ACCIN DE ENRIQUECIMIENTO
ACCIN CAUSAL
* Portador legitimado
( ltimo en
LEGITIMADO la cadena de endosos,
beneficiario, quien la pag
ACTIVO
y la
tiene en su poder)
*Todo firmante que est
vinculado con el portador
legitimado por una
relacin
obligacional de derecho
comn,
que no haya sido novada.
Son las
LEGITIMADO siguientes relaciones:
- Portador legitimado y
PASIVO
ltimo
endosante.
- endosatario y su
endosante.
- avalista y avalado.
- tomador contra el
librador.
- librador contra
aceptante.
* El legitimado activo debe
ofrecer la restitucin del
ttulo al
CONDICIONE demandadoS
*Debe haber una relacin
DE
fundamental entre los
PROCEDENCI sujetos y
A
estar vigente.
*La letra no debe estar
perjudicada.
*Las partes se han de
atener a lo
pactado en la relacin
CONTENIDO causal
extracambiaria conforme
ECONMICO al

INJUSTO

* dem

*Cualquiera de los obligados que

integran el nexo cambiario.

* El ejercicio de la accin est

condicionado a la previa prdida de
toda accin cambiaria y toda accin
causal.

*Es el valor del enriquecimiento

operado en el patrimonio del
demandado como consecuencia de la
prdida de las A cambiarias y causal

derecho comn.

PRESCRIPCI
N

operada en detrimento del portador.

*Rige el trmino de
prescripcin
del derecho comn, segn * Prescribe al ao, contado desde el
sea la
naturaleza civil o comercial da en que se perdi la accin

de la
cambiaria.
relacin fundamental

1) Accin causal (Art. 61 5965/63).

Es la accin extracambiaria que puede promover el portador legitimado de una letra
de cambio contra el firmante inmediato anterior que lo garantiza en el nexo
cambiario, siempre que la letra no est perjudicada y tenga establecida y vigente, la
relacin jurdica de derecho comn por la cual se la libr.
Art. 61. Si de la relacin que determin la creacin o la transmisin de la letra de
cambio derivara alguna accin, sta subsiste no obstante la creacin o la transmisin
de la letra, salvo si se prueba que hubo novacin. Dicha accin no puede ejercitarse
sino despus de protestada la letra por falta de aceptacin o de pago. El portador no
puede ejercitar la accin causal sino restituyendo la letra de cambio y siempre que
hubiese cumplido las formalidades necesarias para que el deudor requerido pueda
ejercitar las acciones regresivas que le competan.
1.- A) Concurso entre las acciones cambiaria y causal:

Cmara dice al respecto que promovida la accin causal puede oponerse la

cambiaria y viceversa ya que el portador puede desistir de una va para adoptar la
otra.

Cmara dice tambin que ambas acciones no pueden promoverse

separadamente ya que el deudor no podra ser obligado a pagar 2 veces lo mismo,
adems agrega que hay imposibilidad ya que la accin cambiaria requiere
presentacin de titulo y lo mismo requiere la causal al iniciarla.
2)

Accin de enriquecimiento (Art. 62 5965/63).

Es la accin extracambiaria regulada en el Art. 62 que tiene por fundamento la

equidad, pues permite al portador de una letra de cambio que carezca ya de acciones
cambiarias, por caducidad o prescripcin de ellas, y que no cuente con accin causal
contra su garante inmediato, pueda accionar contra el integrante del nexo cambiario
que se hubiera enriquecido injustamente en su perjuicio.
Art. 62. Si el portador hubiese perdido la accin cambiaria contra todos los obligados
y no tuviese contra ellos accin causal, puede accionar contra el librador o el
aceptante o el endosante por la suma en que hubiesen enriquecido injustamente en
su perjuicio.

3) Accin regresiva y extrajudicial: la resaca (Art. 56 5965/63).

Medio extrajudicial, prctico y sencillo que suministra la ley cambiaria para hacerse
rpidamente del importa de la letra insatisfecho, mediante el libramiento y la
negociacin de una nueva letra de cambio, girada contra un obligado de regreso,
pagadera a la vista en el domicilio de ste. Esta letra de resaca puede ser librada

tanto por el portador legitimado, beneficiario del ltimo endoso, como por el obligado
que pag la letra.
Art. 56. Todo el que tenga derecho de ejercitar la accin de regreso puede, salvo
clusula contraria, reembolsase por medio de una nueva letra de cambio (resaca)
girada a la vista a cargo de uno de sus propios garantes y pagables en el domicilio de
ste. La resaca comprende, adems de las sumas indicadas en los artculos 52 y 53,
una comisin y el sellado fiscal de la resaca. Si la resaca fuese girada por el portador,
su monto se determina segn el curso del cambio de una letra a la vista girada desde
el lugar donde la letra originaria deba pagarse sobre el lugar del domicilio del
garante. Si la resaca fuese girada por un endosante, su monto se determina segn el
curso del cambio de una letra a la vista girada desde el lugar donde el que emite la
resaca tiene su domicilio sobre el lugar del domicilio del garante.
4) Accin entre coobligados (Art. 59 Decr. Ley 5965/63).
La ley declara que entre quienes han asumido una misma obligacin en el titulo no
existe accin cambiaria y sus relaciones se rigen por las disposiciones relativas a las
obligaciones solidarias.
Esta accin es de carcter extracartular y son de aplicacin las disposiciones del
derecho comn relativas a las obligaciones solidarias en general.

Si yo me obligo con Pedro solidariamente sin ventajas, si el paga toda la deuda

no tiene ningn recurso contra m, pero si yo pago la deuda puedo exigir de Pedro el
reembolso de todo lo que pague.
Si Pedro y yo contraemos solidariamente una obligacin que reporta ventajas para
ambos, el que paga de nosotros 2 puede obligar al otro al reembolso de la parte que
le corresponde en la deuda; la cual puede no ser la mitad.
La accin no se halla sujeta a caducidad ni prescripcin cambiaria ya que rigen los
plazos del derecho comn que se computan desde el pago segn los principios
generales.
5) Accin entre el librador que no provee de fondos y el aceptante.
Cuando el librador no cumpli con la provisin de fondos que haba prometido el
girado (banco) puede ejercitar una accin regida por el derecho comn y se aplicaran
las normas de la naturaleza que corresponda.
6) Accin del portador contra el simple girado (Art. 15 5965/63).
En principio el portador carece de accin extracambiaria contra el simple girado. Pero
puede accionar contra l en 2 casos:

Cuando el librador hubiere cedido su crdito al tomador sobre la provisin de

fondos que hubiere hecho al girado

Cuando el librador luego del vencimiento sede la portador por cesin los
derechos contra el girado hasta la suma del importe del ttulo y le entrega al portador
los documentos justificativos de los derechos.

7)

Daos y perjuicios (Art. 49 5965/63).

La ley sanciona el incumplimiento de la obligacin emergente del ttulo que se

ocasiona con la conducta del obligado al pago que no abona el titulo al vencimiento
del mismo.
Esta accin no es cambiaria pero se determinara la legitimacin de la misma en
funcin de la materia cambiaria y los sujetos de la accin por daos y perjuicios
debern haber sido necesariamente sujetos de la cadena cambiaria. El lmite del
resarcimiento de la accin por daos y perjuicios lo fija la ley sin importar el monto
del documento cartular.
8) El documento cambiario como cosa y el conflicto entre adquirentes (Art.
1434, 1456, 1457, 1474, 2760 C.Civil.)
El C.Civil. Nos dice que el cedente tiende a entregar el titulo si existe al cesionario, o
sea que la propiedad del crdito pasa al cesionario por la entrega del ttulo.
Pero la entrega del ttulo no hace al perfeccionamiento del contrato de cesin de
crdito, ya que constituye la prestacin debida en una etapa de cumplimiento del
contrato.
El cesionario pasa a ocupar la posicin que tena el cedente: le son oponibles a aquel
las defensas que se tena con el cedente, salvo la compensacin.
El Art. 2760 C.Civil. Regula la cuestin del conflicto entre adquirentes al establecer
que son reivindicables los ttulos de crditos que no fuesen al portador, aunque se
tengan cedidos o endosados si fuesen sin transferencia de dominio mientras existan
en poder del poseedor imperfecto o de un simple detentador.
En la prctica lo normal es la irreivindicabilidad del ttulo cambiario, salvo que el
titular desposedo demuestre la mala fe del portador, prueba que es casi imposible.