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La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un

pas y el resto del mundo en un determinado periodo. 1 Estas transacciones pueden incluir pagos
por
las
exportaciones
e
importaciones
del
pas
de bienes, servicios, capital
financiero y transferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera resumida las
transacciones internacionales para un perodo especfico, normalmente un ao, y se prepara en
una sola divisa, tpicamente la divisa domstica del pas concernido. Las fuentes de fondos para un
pas, como las exportaciones o los ingresos por prstamos e inversiones, se registran en datos
positivos. La utilizacin de fondos, como las importaciones o la inversin en pases extranjeros, se
registran como datos negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero, sin
posibilidad de que exista un supervit o dficit. Por ejemplo, si un pas est importando ms de lo
que exporta, su balanza comercial (exportaciones menos importaciones) estar en dficit, pero la
falta de fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los fondos obtenidos a
travs de la inversin extranjera, la disminucin de las reservas del banco central o la obtencin de
prstamos de otros pases.
Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio cuando
todos los tipos de pagos son incluidos, es posible que existan desequilibrios en las cuentas
individuales que forman la balanza de pagos, como la cuenta corriente, la cuenta de capital o
la financiera excluyendo la cuenta de la variacin de reservas del banco central, o la suma de las
tres. Un desequilibrio en la ltima suma puede resultar en un pas superavitario que acumule
riqueza, mientras que una nacin deficitaria puede devenir progresivamente endeudada. El trmino
"balance de pagos" a menudo se refiere a esta suma: se dice que existe supervit de la balanza
de pagos (equivalentemente, la balanza de pagos es positiva) por un determinado importe si las
fuentes de fondos (como las exportaciones de bienes y bonos vendidos) exceden el uso de esos
fondos (como el pago por bienes importados y el pago por la compra de bonos extranjeros) por ese
importe. Se dice que hay un dficit de la balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si
ocurre el fenmeno inverso.
En un sistema de tipo de cambio fijo (Un tipo de cambio fijo estabiliza el valor de una moneda con
respecto a la que est fijada. Esto facilita el comercio y las inversiones entre los pases con las
monedas vinculadas y es muy til para las pequeas economas, donde el comercio exterior
constituye una gran parte de su PIB.
Tambin sirve para controlar la inflacin. Sin embargo, puesto que el valor de referencia sube y
baja, tambin flucta la moneda fijada. Adems, un tipo de cambio fijo impide que un gobierno
pueda usar la poltica monetaria para lograr la estabilidad macroeconmica), el banco central
acomoda esos flujos mediante la compra de cualquier flujo de fondos que entra en el pas o a
travs de la provisin de fondos en divisa extranjera en los mercados de divisas (Forex
(abreviatura del trmino ingls Foreign Exchange). FX o Currency Market, es un mercado mundial
y descentralizado en el que se negocian divisas[Divisa es un concepto de la ciencia
econmica que refiere a toda moneda extranjera, es decir, perteneciente a una soberana
monetaria distinta a la del pas de origen.], de modo que haga coincidir cualquier salida de
capitales al exterior, previniendo as que los flujos de fondos puedan afectar al tipo de cambio entre
la divisa del pas y otras divisas. As, el cambio neto anual en las reservas de divisas extranjeras
del banco central se denomina en ocasiones supervit o dficit de balanza de pagos. Existen
alternativas a los sistemas de tipo de cambio fijo, como un rgimen de gestin flotante donde se
permiten ciertos cambios en los tipos de cambio, o en el otro extremo un sistema de cambio
flotante puro (tambin conocido como tipo de cambio puramente flexible). Con un sistema de
cambio flotante puro, el banco central no tiene necesidad de intervenir para proteger o devaluar su

divisa, permitiendo que su tipo sea fijado por el mercado, y las reservas de divisas del banco
central no se alteran.
Histricamente, han existido diferentes enfoques para la cuestin de cmo o incluso si sera
necesario eliminar los desequilibrios de cuenta corriente.
Cuenta corriente
La balanza pagos cuenta corriente registra los cobros, pagos y remuneraciones procedentes del
comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y dividendos
obtenidos del capital invertido en otro pas. La compraventa de bienes se registrar en la balanza
comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y
las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.
La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida como
balanza visible y la compone ntegramente la balanza comercial. La segunda seccin se llama
balanza invisible y est compuesta por la balanza de servicios, rentas y por la balanza de
transferencias.
Cuenta de bienes y servicios
De acuerdo al VI Manual de la Balanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional del FMI, la
balanza de bienes y la de servicios, anteriormente separadas, pasan a agruparse en una cuenta
denominada "cuenta de bienes y servicios", con dos subcuentas, una para cada transaccin.
La cuenta de bienes, tambin llamada balanza comercial o de mercancas, utiliza como
fuente de informacin bsica los datos recogidos por el Departamento de Aduanas de la Agencia
Tributaria. En ella se registran los pagos y cobros procedentes de las importaciones y
exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automviles, la vestimenta o la
alimentacin.
Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos tienen
que aparecer con valoracin FOB para la exportacin y CIF para la importacin, que es como
las elaboran las aduanas. Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de los precios CIF
(Cost, Insurance and Freight) en que estos ltimos incluyen el flete y los seguros. Al elaborar la
balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y no como
mercancas.
La cuenta de servicios recoger todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa
de servicios prestados entre los residentes de un pas y los residentes de otro, siempre que no
sean factores de produccin (trabajo y capital) ya que estos ltimos forman parte de las rentas. Los
servicios son:

Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economa por
viajeros, por tanto no slo engloba la prestacin de servicios, sino que tambin recoge las
mercancas consumidas como mayor importe del apartado, se considera que dichos
productos, a pesar de no ser enviados a otro pas, son consumidos por los residentes
extranjeros que vienen a visitar un pas. Como resulta imposible a veces determinar que es
una venta de producto y que es una prestacin de servicios, siempre se engloba todo esto
dentro de la partida de servicios.

Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en concepto
de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Es una partida
importante, dado que muchos pases se dedican a transportar mercancas entre terceros.

Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrnico, etc.

Construccin.

Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de
indemnizaciones.

Servicios financieros, comprende los servicios de intermediacin financiera, que entre otros
incluye las comisiones de obtencin y colocacin de fondos, transferencias, pago, cambio de
moneda, etc.

Servicios informticos y de informacin, como son los de asesora y configuracin de


equipos informticos, reparacin de los mismos, servicios de desarrollo de software, agencias
de noticias, reportajes, crnicas de prensa, etc.

Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing operativo

Servicios personales, culturales y recreativos

Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con


embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales, unidades militares,
etc.
Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.

Cuenta de rentas primarias


La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de factores, recoge los
ingresos y pagos registrados en un pas, en concepto de intereses, dividendos o beneficios
generados por los factores de produccin (trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones
realizadas por los residentes de un pas en el resto del mundo o por los no residentes en el propio
pas.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de produccin que son
residentes y estn invertidos en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que
entregamos a los no residentes poseedores de los factores de produccin y que estn invertidos en
nuestro pas. Las rentas del trabajo recogen la remuneracin de trabajadores transfronterizos ya
sean estacionales o temporales.
Cuenta de rentas secundarias
En la cuenta de rentas secundarias (anteriormente, "de transferencias corrientes"), se registrarn
las transacciones sin contrapartida recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias son
normalmente de tipo donativo o premio y pueden ser tanto pblicas (ej: donaciones entre
gobiernos) o privadas (ejemplo: remesas que los emigrantes envan a sus pases de origen)
La principal problemtica que presenta la cuenta de rentas secundarias, es que a veces resulta
complicado determinar qu transferencias forman parte de esta cuenta corriente y cules son parte
de la cuenta de capital. Se considerarn transferencias de cuenta corriente las remesas de los
emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artsticos, premios cientficos, premios de
juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma de donacin.
Cuenta de capital
La segunda divisin principal de la balanza de pagos es la cuenta de capital. En sta se recogen
las transferencias de capital y la adquisicin de activos no financieros no producidos (terrenos y
recursos del subsuelo). Las transferencias de capital engloban todas aquellas transferencias que
tienen como finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas
de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.

Cuenta financiera
Mapa de pases por reservas en moneda extranjera y oro menos la deuda externa sobre la base de
datos de 2010 de la CIA Factbook
Registra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge los flujos
financieros entre los residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la
cuenta financiera recogen la variacin neta de los activos y pasivos correspondientes.

Inversiones directas.

Inversiones en cartera.

Otras inversiones.

Instrumentos financieros derivados.

Variacin de activos de reserva.

Cuenta de errores y omisiones


La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital determinado, es un
ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos.
El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotacin tiene
su contrapartida, por lo que si la informacin estadstica es correcta el saldo es cero, en la prctica
no es as, por lo que, debido a las deficiencias en los sistemas de informacin, resulta necesario
utilizar esta partida para corregir las diferencias. Este rengln de la balanza de pagos establece las
correcciones para determinar el saldo ajustado.
Significado de los saldos de la balanza de pagos
La balanza de pagos, si bien est equilibrada a nivel agregado, no tiene por que estarlo a nivel
interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios entre las diferentes cuentas que afecten
directamente a la economa de un pas.
Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan informacin acerca de la
situacin de un pas con respecto al exterior, con objeto de proporcionar una fundamentacin a su
poltica econmica.
Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con contenido econmico
para interpretar su saldo, algunos de los ms utilizados son:

Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones de bienes,


nos dice hasta qu punto las exportaciones financian las importaciones.

Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportacin y la importacin de las


correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerizacin de algunas economas
hace que sea necesario recurrir a este indicador.

Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas comercial,


de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si un pas ha gastado o no ms
de lo que su capacidad de renta le permite, por lo que tiene que acudir bien a prstamos o a
reducciones de activos en el exterior.

Cuando un pas compra ms de lo que vende tiene que financiar la diferencia con prstamos; por
el contrario, si vende ms de lo que compra, puede prestar a otros con el excedente generado.
Este principio es una caracterstica de la balanza comercial.
Por este motivo, si existe un dficit en la balanza por cuenta corriente y en la de capital, tendremos
que tener un supervit en la balanza financiera.
El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos presenta un dficit. Lo
contrario sucede cuando sta presenta un supervit.

La balanza de pagos y la residencia


A efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un pas las personas que tienen su
residencia habitual en el mismo, y as no son residente ni los turistas ni el personal diplomtico y
consular extranjero. Tratndose de empresas, se consideran nacionales a efectos de balanza de
pagos las domiciliadas en el mismo, aunque fuesen filiales de sociedades extranjeras.

http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?
accion=consultarCuadro&idCuadro=CE139

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