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El presente trabajo tiene por ttulo Poltica Monetaria y Cambiaria del Per,

el cual ha sido elaborado por las presentes, con la finalidad de dar a conocer
la importancia y relevancia del tema en el mbito del Comercio
Internacional. Definiremos en primer lugar a la Poltica Monetaria como el
conjunto de instrumentos que la Autoridad Monetaria dispone para lograr el
equilibrio en este mercado. Ello se puede intentar mediante el manejo de la
masa monetaria, el control de la tasa de inters y la poltica cambiaria. Por
otra parte la poltica cambiaria atiende el comportamiento de la tasa de
cambio de divisas. Es un tipo de cambio que equilibra el tipo de cambio
nominal con el tipo de cambio real. Tomando un caso particular, la escasez
de dlares eleva su precio, beneficiando la exportacin y por lo tanto el
gobierno debera sacar dlares a circulacin. Cuando hay muchos dlares
en circulacin, por el contrario, se cotizan a menor precio beneficiando a los
importadores que compran dlares para comprar productos del extranjero.
En este caso, el gobierno debera retirar dlares de circulacin para
equilibrar el tipo de cambio.
En toda economa existen dos polticas de suma importancia, las cuales ya
mencionamos con anterioridad, ambas polticas tienen un rol fundamental
en la economa, el buen uso de ambas puede llevar al crecimiento y
estabilidad econmica de nuestro pas. Asimismo el mal uso que se le d
podra conducir al pas a una depresin econmica y llevarlo a la quiebra
total. La poltica monetaria tiene la responsabilidad de controlar la inflacin,
el cual es el aumento desproporcionado tanto en los productos como en los
servicios del pas. Otra funcin que tiene la poltica monetaria es la de velar
de que no exista deflacin, la cual consiste en la disminucin
desproporcionada de los precios. Vindolo desde el punto de vista del
consumidor, la deflacin sera conveniente ms esta ocasionara un exceso
de demanda, ya que las empresas o compaas no podran cubrir en su
totalidad la demanda. El Banco Central de Reserva del Per, acta dentro
del mercado nacional como un ente regulador de ambas polticas tanto la
poltica cambiaria como la poltica monetaria.
En una poca o en otra, la poltica cambiaria ha sido un tema central de
controversia en muchos pases. En el curso de debates y anlisis, a veces
complicados, es fcil perder de vista el hecho de que el tipo de cambio es
simplemente un precio. Es el precio de las divisas. Sera ms correcto
referirse a un conjunto de tipos de cambio, uno para cada una de las
monedas de los socios comerciales, pero los anlisis y las recomendaciones
comnmente se simplifican y se refieren al concepto de un tipo de cambio.
El tipo de cambio de un pas refleja su oferta y demanda de divisas, en que
la oferta proviene bsicamente de las exportaciones y los flujos de entrada
de capitales, y la demanda de la necesidad de importar bienes y servicios.
Las expectativas sobre el futuro de la balanza de pagos a menudo juegan
tambin un papel en la determinacin de la tasa de cambio del momento.
1

La poltica cambiaria representa la influencia ms poderosa sobre los precios


relativos de la economa, y sus efectos en los precios reales normalmente
sobrepasan los de otros tipos de intervencin en los precios. Por esta razn,
el tipo de cambio determina los precios relativos de la economa.

La poltica monetaria es una poltica econmica que usa la cantidad de


dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad
econmica, se basa en la relacin entre las tasas de inters en una
economa, es decir, el precio al que se presta el dinero, y la oferta monetaria
total.
Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la variacin
del tipo de inters, y participan en el mercado de dinero. La poltica
monetaria es el proceso por el cul la autoridad monetaria (gobierno, Banco
Central, etc.) de un pas controla la oferta monetaria y disponibilidad del
dinero, a menudo a travs de los tipos de inters (vea tipo de inters
interbancario).
I.- TERMINOLOGA BSICA:
Oferta monetaria: La oferta monetaria es la cantidad de dinero que
hay en circulacin en una economa. La oferta monetaria no slo
incluye el dinero lquido o efectivo (billetes y monedas en circulacin),
sino que adems incluye el dinero bancario. La oferta monetaria se
mide a partir de los agregados monetarios.
El primer agregado monetario es la M1, tambin llamado como oferta
monetaria en sentido estricto, y est formado por el efectivo en
circulacin ms los depsitos a la vista. El segundo agregado
monetario es la M2, tambin llamada oferta monetaria en sentido
amplio, y est formado por el efectivo en circulacin, los depsitos a
la vista y los depsitos de ahorro.
Base Monetaria: Es lo que se conoce como dinero de alta potencia.
Es el dinero a partir del cual se genera todo el dinero de la economa,
es decir, la oferta monetaria.
Por tanto, la base monetaria est constituida por el dinero efectivo
(billetes y monedas) que puede estar, como hemos dicho
anteriormente, o bien en manos de pblico (familias y empresas no
financieras), o bien en las cajas de los bancos (las reservas que
mantienen los bancos comerciales para asegurar la liquidez de sus
clientes).
Moneda (Dinero): Cualquier objeto ampliamente aceptado como
medio de pago y medida de valor , empleado en intercambio de
bienes y servicios as como en la cancelacin de deudas, es aceptado
por la sociedad y respaldado por la ley.
RIN
(Reservas
Internacionales
Netas):
Las
reservas
internacionales son las divisas que todo Banco Central (de cada pas)
invierte en el exterior y que pueden ser fcilmente convertidos en
medios de pago.

Las reservas internacionales representan la disponibilidad de divisas


para situaciones extraordinarias del pas.
Tasa de Inters: Es el porcentaje al que est invertido un capital en
una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio
del dinero en el mercado financiero".

Desde el punto de vista de la poltica monetaria del Estado, una tasa de


inters alta incentiva el ahorro y una tasa de inters baja incentiva el
consumo. De ah la intervencin estatal sobre los tipos de inters a fin
de fomentar ya sea el ahorro o la expansin, de acuerdo a objetivos
macroeconmicos generales.
Dado lo anterior, las tasas de inters "reales", al pblico quedan fijadas
por:
La tasa de inters fijada por el banco central de cada pas para
prstamos (del Estado) a los otros bancos o para los prstamos
entre los bancos (la tasa interbancaria). Esta tasa corresponde a la
poltica macroeconmica del pas (generalmente es fijada a fin de
promover el crecimiento econmico y la estabilidad financiera).
La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los
precios de las acciones estn subiendo, la demanda por dinero (a fin de
comprar tales acciones) aumenta, y con ello, la tasa de inters.
La relacin a la "inversin similar" que el banco habra realizado con el
Estado de no haber prestado ese dinero a un privado. Por ejemplo, las
tasas fijas de hipotecas estn referenciadas con los bonos del Tesoro a
30 aos.
II.- CONSIDERACIONES GENERALES:
1. Objetivos:
Es comn para las autoridades monetarias declarar cuatro objetivos
bsicos de la poltica monetaria, que pueden ser enunciados de
diferentes formas:
Estabilidad del valor del dinero (contencin de los precios,
prevencin de la inflacin).
Tasas ms elevada de crecimiento econmico;
Plena ocupacin o pleno empleo (mayor nivel de empleo
posible);
Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos y
mantenimiento de un tipo de cambio estable y proteccin de la
posicin de reservas internacionales.
2. Mecanismos:
El Banco Central puede influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa
de inters, a travs de:
Cambios en el Tipo de Inters
Operaciones de Mercado Abierto
Variacin del Coeficiente de Caja

La eleccin del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad


de manejo, de la cantidad de informacin al respecto disponible sobre
cada medida, y del objetivo final que se quiere conseguir. Un buen
candidato es la tasa de inters, ya que se conoce en el acto, mientras
que determinar la cantidad de dinero lleva algunos das.

3. Instrumentos:
Los instrumentos monetarios ms comnmente aplicables son:
a) Las operaciones de mercado abierto: Es el principal instrumento de
la poltica monetaria y consiste en la compra- venta de fondos pblicos o
privados por parte del BCR. Se manifiesta mediante la elevacin o
disminucin de los tipos de inters (reduccin o aumento de la liquidez),
venta o compra de valores.
b)El redescuento: Es la adquisicin de valores, funcionan como crditos
concedidos por el BCR a las entidades financieras. Cuando el BCR
disminuye el tipo de redescuento inyecta liquidez al sistema financiero,
los banco tendrn mayor cantidad de dinero que podrn prestar. Este
instrumento funciona ms a travs de modificaciones en el tipo de
inters.
c) Variaciones en los porcentajes de reservas obligatorias: Estas es
la reserva de las instituciones financieras frente a sus depsitos, estas
reservas cumplen fines como solvencia, liquidez control monetario o
financiamiento del dficit pblico.
Estos instrumentos tienen como objeto regular la liquidez, por lo que la
mejor manera de analizar estos instrumentos es a travs de la cantidad
de dinero de la economa mejor llamada Emisin Primaria o base
monetaria que es el pasivo monetario del Banco Central de Reserva
constituido por billetes y monedas y depsitos en moneda nacional.
4. Tipos de Poltica Monetaria:
Puede ser expansiva o restrictiva:

POLITICA EXPANSIVA:

POLITICA RESTRICTIVA:

Es aquella poltica monetaria que busca Es utilizada para controlar la inflacin. Tiene el
aumentar el tamao de la oferta monetaria, efecto de reducir la inflacin mediante la reduccin
tomndose las siguientes acciones:
de la presin al alza sobre los precios con las
siguientes acciones:
-Compra de bonos del estado y otros activos
financieros y as con el pago a los agentes
-Venta de bonos del estado y otros activos
privados inyectar dinero ms lquido en el
financieros y as con el cobro a los agentes privados
sistema.
sacar liquidez del sistema.
-Reducir el Encaje a los bancos; reduciendo la
cantidad de dinero lquido que deben tener los
bancos para cubrir los depsitos conseguirn
aumentar la cantidad de dinero ya que con la
misma cantidad de monedas y billetes podrn
captar ms depsitos, provocando as un efecto
expansivo en la M2 y M3.

-Aumentando la cantidad de dinero lquido que


deben tener los bancos para cubrir los depsitos
conseguirn reducir la cantidad de dinero ya que
con la misma cantidad de monedas y billetes
podrn captar menos depsitos, provocando as un
efecto contractivo en la M2 y M3.

-Reducir los tipos de intervencin lo que


favorecer que los bancos pidan ms
prstamos en el banco central y ofrezcan ms
prstamos y a tipos ms baratos a los clientes
quienes tambin sern ms proclives a pedir

-Aumentar los tipos de intervencin lo que


provocar que los bancos pidan menos prstamos
en el banco central y ofrezcan menos prstamos y a
tipos ms altos a los clientes quienes a su vez
sern menos proclives a pedir prstamos al ser los

III.- LA POLTICA MONETARIA EN EL PER:


La poltica monetaria cuenta con una variedad de herramientas para
controlar uno o ambos factores para influir en los resultados de crecimiento
econmico, inflacin, tipo de cambio con otras monedas y desempleo.
4.1.

ENTIDADES:

Banco Central de Reserva del Per:


El Banco de Reserva del Per fue creado el 9 de marzo de 1922 e
inici sus operaciones el 4 de abril de ese ao.
Fue transformado en el Banco Central de Reserva del Per el 28 de
abril de 1931. Tiene autonoma dentro del marco de su Ley
Orgnica.
La finalidad del BCRP es preservar la estabilidad monetaria.
Sus funciones son:
- Regular la moneda y el crdito del sistema financiero.
- Administrar las reservas internacionales.
- Emitir billetes y monedas.
- Informar peridicamente sobre las finanzas nacionales.
Ministerio de Economa y Finanzas:
Es el organismo encargado del planeamiento y ejecucin de la poltica
econmica del Estado Peruano con la finalidad de optimizar la
actividad econmica y financiera del Estado, establecer la actividad
macroeconmica y lograr un crecimiento sostenido de la economa
del pas.
Sus funciones son:

4.2.

Planear, dirigir y controlar los asuntos relativos a la poltica fiscal,


financiacin, endeudamiento, presupuesto, tesorera y
contabilidad.

Planear, dirigir y controlar los asuntos relativos a la poltica

arancelaria.
Planear, dirigir y controlar las polticas de las actividades
empresariales financiera del Estado as como armonizar la
actividad econmica.
POLTICAS COMPLEMENTARIAS:

La poltica monetaria es el conjunto de instrumentos que la Autoridad


Monetaria dispone para lograr el equilibrio de la economa nacional, lo
cual repercute en los escenarios internacionales que el pas participa.
Para ello esta poltica se encuentra estrechamente relacionada con
otras
polticas
que
complementan
y
apoyan
esta
gran
responsabilidad.

POLITICA CAMBIARIA: La poltica monetaria est estrechamente


ligada a la Poltica cambiaria con el objetivo de garantizar el
adecuado control de la cantidad de dinero en circulacin.

En el comercio internacional y los procesos de apertura han generado


que el tipo de cambio represente el principal vnculo entre la
economa nacional y el mundo externo, y las polticas cambiarias
desempean un papel importante en la estabilidad macroeconmica.
Los pases pueden obtener una ventaja en el comercio internacional si
se manipula el valor de su moneda artificialmente influyendo en el
tipo de cambio. Por lo general estas intervenciones son realizadas por
la participacin en el mercado abierto de las autoridades monetarias
del pas (Bancos Centrales). Algunos pases tratan de devaluar su
divisa o frenar su apreciacin con el objetivo de favorecer las
exportaciones y reforzar la economa. Un tipo de cambio bajo hace
que los bienes y servicios nacionales sean ms baratos para los
extranjeros y, por tanto, favorece la exportacin y, por el contrario,
para los consumidores nacionales los productos y bienes importados
se hacen ms caros.
Por otra parte la poltica cambiaria atiende el comportamiento de la
tasa de cambio de divisas. Es un tipo de cambio que equilibra el tipo
de cambio nominal con el tipo de cambio real. Tomando un
caso
particular,
la
escasez de dlares eleva su precio,
beneficiando la exportacin y por lo tanto el gobierno debera
sacar dlares a circulacin. Cuando hay muchos dlares en
circulacin, por el contrario, se cotizan a menor precio
beneficiando a
los importadores que compran dlares para
comprar productos del extranjero. En este caso, el gobierno debera
retirar dlares de circulacin para equilibrar el tipo de cambio.
POLITICA FISCAL: La poltica fiscal es una rama de la poltica
econmica que configura el presupuesto del Estado,
y
sus
componentes, el gasto pblico y los impuestos, como variables de
control para asegurar y mantener la estabilidad econmica,
amortiguando las variaciones de los ciclos econmicos, y
contribuyendo a mantener una economa creciente, de pleno
empleo y sin inflacin alta.1 El nacimiento de la teora
macroeconmica keynesiana puso de manifiesto que las medidas de
la poltica fiscal influyen en gran medida en las variaciones a corto
plazo de la produccin, el empleo, y los precios.
La poltica monetaria y la poltica fiscal, permiten el financiamiento
del gasto pblico y la adquisicin de bonos del gobierno.
POLITICA TRIBUTARIA: La poltica tributaria para los siguientes
aos buscar garantizar los ingresos fiscales necesarios para cumplir
gradualmente con los objetivos del Gobierno.
Con la implementacin de medidas orientadas a ampliar la base
tributaria y de medidas de carcter administrativo que permitan a la
Administracin Tributaria aplicar nuevos mecanismos de control y

fiscalizacin se intensificar la lucha contra evasin y elusin


tributarias, as como contra el contrabando; buscando de esta manera
asegurar el cumplimiento de las obligaciones tributarias y su pago
oportuno, garantizando una mayor recaudacin.

En lo que respecta al esquema de beneficios y exoneraciones


tributarias se mantendr la poltica tributaria de racionalizacin, a fin
de, reducir las distorsiones que producen en nuestra economa, evitar
la menor recaudacin del Estado debido a los beneficios y
exoneraciones existentes, y fortalecer la transparencia en la gestin
pblica, y evaluar el impacto de los beneficios y exoneraciones
tributarias tanto en los sectores y zonas de beneficio como en los
resultados fiscales.
4.3.

VARIABLES:

4.3.1.

TIPO DE CAMBIO:

- Concepto: Es la expresin (precio) de una moneda internacional en

trmino de una moneda nacional. Surge la necesidad de


establecer una relacin
de
equivalencia entre la moneda nacional y la extranjera para realizar el
comercio entre pases, sobre todo con aquellos que tienen el carcter
de moneda fuerte o divisa.
El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relacin de
proporcin que existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un
indicador que expresa cuntas unidades de una divisa se necesitan
para obtener una unidad de la otra.

- Determinacin del tipo de cambio: La determinacin del tipo


de cambio se
realiza a travs del mercado de divisas. El tipo de cambio como precio
de una moneda se establece por el encuentro de la oferta y la
demanda de divisas.
Si se analiza, por ejemplo, una situacin hipottica, en la que solo
existen dos monedas el euro y el dlar. La demanda de dlares (oferta
de euros) nace cuando los consumidores de los distintos pases
europeos necesitan dlares para comprar mercancas procedentes de
Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dlares si una
empresa europea desea comprar un edificio en Nueva York.

- Sistemas cambiarios: Es un conjunto de reglas que describen el


comportamiento del Banco Central en el Mercado de Divisas. Se
identifican tres sistemas de tasas
de cambio:

1. Tipo de cambio fijo: Aquel establecido por el Estado, a travs de


su autoridad monetaria (en nuestro caso el BCR) con el fin de que no
se generen presiones al alza o baja del precio de la moneda
extranjera, favoreciendo algn sector econmico. La autoridad
monetaria absorbe exceso y cubre escasez de moneda extranjera.

2. Tipo de cambio: Se determina en el mercado de divisas, por la


Ley de Oferta y Demanda, sin la participacin del Banco central de
Reserva (tipo de cambio libre).

3. Tipo de cambio administrado o sucio: Cuando la autoridad


monetaria (BCR) interviene en el mercado de divisas creando escasez
o abundancia a travs de la compra o venta de divisas, influyendo en
el tipo de cambio (regulando el precio de la moneda) pero no
fijndose de manera directa, lo cual obedece a sus objetivos
macroeconmicos.

- Tipos:
Tipo de cambio
nominal
Es el precio en soles de una
moneda extranjera, los que
se
establecen
en
los
mercados,
es
decir,
establecido
como
valor
relativo
de
una
divisa
respecto a otra. Por ejemplo
tanto de euros por dlar.
Es el precio de compra y
venta
de
las
diferentes
- Clases:

Tipo de cambio real


Se encarga de medir el grado de
competitividad
de
nuestros
productos con respectos a los
productos extranjeros.
El tipo de cambio real resulta de
multiplicar el tipo de cambio
nominal por el nivel de precios del
exterior y dividir todo entre el nivel
de precios internos.

1. A la par: Cuando una moneda nacional es igual a una moneda


extranjera. Hay equilibrio en la oferta y demanda e divisas en el
mercado.
2. Bajo la par: Cuando hay que dar ms monedas nacionales por una
moneda extranjera. Hay escasez de divisas en el mercado.
3. Sobre la par: Cuando hay que dar ms moneda extranjeras por
una moneda nacional. Hay abundancia de divisas en el mercado.

- Riesgos: El riesgo de cambio, es la posibilidad de prdida o

beneficio en el valor de cualquier activo expresado en divisas,


como consecuencia de la
fluctuacin de sus tipos de cambio () a lo largo del tiempo.

3.3.2 INFLACIN:
Inflacin es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de
los bienes y servicios y factores productivos de una economa a lo
largo del tiempo. Otras definiciones la explican como el movimiento
persistente al alza del nivel general de precios o disminucin del
poder adquisitivo del dinero. En la prctica, la evolucin de la
inflacin se mide por la variacin del ndice de Precios al Consumidor
(IPC).

- El clculo de la inflacin:
Este clculo no es simple. Una economa produce millones de bienes
y servicios distintos, pero resulta imposible hacerle un seguimiento a
todos los precios. Entonces, se toma un subconjunto de ellos y se

construye una canasta bsica que incluye los gastos habituales de


un hogar representativo.

La canasta bsica est compuesta por distintos grupos de bienes y


servicios, cada uno de los cuales tiene una ponderacin diferente
para el clculo del costo de la canasta.
Por ejemplo, el rubro 'alimentos y bebidas no alcohlicas' representa
el 25% del gasto total de una familia, mientras que transporte y
educacin representan el 12% y 9%, respectivamente. Desde luego,
esto no significa que todas las familias dediquen exactamente ese
porcentaje. Se trata de un promedio de la forma cmo una familia
distribuye los gastos.
El costo de la canasta mencionada en determinado momento
expresado en relacin con un ao base (por lo general el ao en que
se tom la encuesta) es el ndice de precios al consumidor (IPC)
y la variacin porcentual del IPC es la inflacin de precios al
consumidor.
Supongamos que en el ao base el costo de la canasta era de 800
nuevos soles; al convertirlo en un ndice (IPC) se iguala a 100; si un
ao despus el IPC es 120, es porque la canasta pas de 800 a 960
nuevos soles. Entonces la inflacin anual habr sido de 20%.
Entonces podemos concluir, en primer lugar, que para el clculo de
la inflacin se le hace el seguimiento a un grupo de precios de
bienes y servicios, y no a todos. En segundo lugar, no todo aumento
en precios se llama inflacin, pues para que reciba ese nombre debe
ser generalizado y sostenido.
LA INFLACIN EN EL PER DE LOS LTIMOS 10 AOS
En la dcada de los ochenta, la economa padeci de hiperinflacin,
mientras declinaba el rendimiento per cpita, y se incrementaba la deuda
externa. A mediados de los 80s, Per estaba marginado del apoyo del FMI y
del Banco Mundial, debido a sus grandes atrasos en la deuda.
-Se increment la gasolina en 30 %; el servicio postal y telefnico 20 %;
agua potable y alcantarillado 10 %.
-Se devala el Sol en 12 %; el dlar MUC (moneda nica de cambio), se fija
en 13.95 intis y el dlar financiero en 17.5 intis por dlar norteamericano,
despus de ao y medio del gobierno aprista, los desequilibrios
macroeconmicos se hacan insostenibles.
-A partir del tercer ao de ese gobierno o vinieron las reacciones de la
poblacin frente a los ajustes de los llamados "paquetazos", seguido de las
colas que tenan que hacer todos para conseguir una cierta cantidad de
productos de primera necesidad como son leche, pan, arroz, azcar.
-A todo eso se sum la especulacin por parte de los comerciantes para
proteger su capital.
-Desde Mayo de 1988 que comenzaron los "paquetazo los ajustes en la
economa nacional se fueron incrementando.

-Los efectos de la desastrosa poltica aprista se mostr no slo con las colas
interminables para conseguir los productos alimenticios, sino que se
produjeron huelgas, desabastecimiento, violencia, especulacin.

-Los barcos con productos, varados en el puerto se negaban a descargar


hasta que no se les pagara. Las divisas se agotaron por el mal uso. Las colas
se alargaban y multiplicaban.
Esto es una breve resea de lo que se vivi en el Per a mediados de los
aos 80s, ya que como principal consecuencia de acuerdo a nuestro tema,
fue una inflacin de 2,178.482 % considerada una hiperinflacin y la ms
alta a lo largo de la historia peruana y mundial. Lamentablemente la terrible
inflacin empobreci y afect ms a la clase proletaria que a cualquier otra;
se hizo comn el trueque de mercancas ya que los billetes que se tenan en
la maana perdan su valor adquisitivo en la tarde. Afortunadamente ahora
la realidad es distinta, ya que el Per muestra un gran crecimiento
econmico.
En el 2006 la inflacin anual fue 1,2%, lo que motiv que el BCR no
cumpliera la meta de inflacin, que haba fijado, pero sucede que en el
ao 2008 la inflacin
ha repuntado, pues ha sido 1.91% en el I Semestre. Aqu es bueno precisar
que estos rangos de inflacin son pequeos y nada tienen que hacer con la
hiperinflacin de los aos 80. Per cierra el 2012 con inflacin de 2,65%
Per cerr el 2012 con una inflacin de 2,65%, menor al ao anterior y
dentro del rango meta fijado por el Banco Central, debido a una estabilidad
en los precios de alimentos en los ltimos meses del ao, La inflacin en
Per, cuya economa se sustenta principalmente por las exportaciones de
materias primas, estuvo en lnea con las proyecciones de analistas que
anticiparon una tasa de 2,7% en un reciente sondeo de Reuters.
El aumento del costo de vida durante el ao pasado en Per es inferior al
del 2011, cuando el pas anot una inflacin de 4,7% y la variacin ms alta
en tres aos. Para el 2013 los analistas pronosticaron que la inflacin se
ubique tambin dentro del rango meta del Banco Central, entre 2 y 3%, en
un ao en el que la economa continuar creciendo a todo vapor debido al
fuerte empuje de su demanda interna. La inflacin anual dentro de las
previsiones oficiales refuerza la idea de que el Banco Central no cambiara
al menos en el corto plazo su posicin de poltica monetaria debido a que
an no ve presiones fuertes por el lado del consumo local. El Banco Central
ha mantenido desde junio del 2011 la tasa de inters de referencia en un
4,25 por ciento, en medio de la actual incertidumbre sobre la salud
econmica mundial.
INFLACIN DURANTE EL PRIMER TRIMESTRE DEL 2013:
-Enero del 2013:
El ndice de Precios al Consumidor en Lima Metropolitana durante el mes de
enero de 2013 se increment en 0,12 %, inform el Instituto Nacional de
Estadstica e Informtica (INEI). En tanto, la variacin anual de la inflacin
(febrero 2012 - enero 2013), alcanz el 2,87 % con una tasa promedio
mensual de 0,24 %.

1
0

Segn el INEI, durante el primer mes del presente ao, de los 532 productos
que componen la canasta familiar, 250 subieron de precio, mientras que
144 bajaron y los otros 138 no registraron variacin alguna. El resultado del
mes de enero estuvo influenciado principalmente por el alza de precios
observado en los alimentos y bebidas,

1
0

principalmente las frutas, tubrculos y alimentos consumidos fuera del


hogar. Tambin se incrementaron los precios de los combustibles y las
tarifas elctricas.
-Febrero del 2013:
La baja de precios en Alimentos y Bebidas impact en la inflacin del
segundo mes del ao, que retrocedi 0.09%, acumulando una variacin de
0.03% en lo que va del ao. La tasa anualizada se ubic en 2.45% (marzo
de 2012-febrero de 2013).
La cada de precios de algunos productos bsicos, como el pollo eviscerado,
limn, bonito, papa amarilla, azcar y huevos a granel, atenu el impacto
del alza de las tarifas de electricidad y de la gasolina. Por su parte, el ndice
de Precios al Consumidor a Nivel Nacional se redujo en -0.04%, con una
variacin acumulada de los dos primeros meses del ao de 0.08%; en tanto,
la variacin anualizada (marzo 2012 febrero 2013) alcanz el 2.42%.
-Marzo del 2013:
La inflacin de marzo fue de 0.91%, su mayor ritmo mensual en cinco aos
desde marzo del 2008 (1.04%), explicado por un repunte estacional en los
costos de la enseanza y de algunos alimentos, report el Instituto Nacional
de Estadstica e Informtica (INEI).
Esta resultado estuvo por encima del 0.53% estimado por analistas en un
sondeo de Reuters y del 0.77% registrado en el mismo mes del ao
pasado. Tambin super la previsin del presidente del Banco Central, Julio
Velarde, que haba anticipado una inflacin inferior al 0.7% en marzo.
En trminos anualizados, la inflacin se aceler de 2.45% a 2.59%, aunque
permaneci dentro del rango como meta el BCR, entre un 1% y un 3%.
3.3.3. DEUDA PBLICA EN EL PER:

- Definicin: Esta entrada registra el total acumulado de todos los

prstamos menos los reembolsos contrados por un gobierno


cuantificados en la moneda
local. La deuda pblica no debe confundirse con la deuda externa, la
cual refleja el pasivo en moneda extranjera tanto del sector pblico
y privado y que debe ser financiada con los ingresos de divisas.

- Per entre los pases con menor deuda pblica sobre PBI:
Segn el estudio La deuda pblica 2013, elaborado por Strategic
Research Center de EAE Business School, Per ocupa el tercer lugar
entre los pases fuera de la Unin Europea (UE) que tiene menor
deuda pblica sobre el Producto Bruto Interno (PBI), el primer puesto
lo ocupa Chile, seguido de Ecuador.
El informe detalla que Japn, Estados Unidos, Canad, India y Brasil
son las naciones fuera de la UE que tienen mayor deuda pblica, con
cifras sobre el PBI de 237%, 107%, 88%, 68% y 64%,
respectivamente.
1
1

Adems agrega: El lado opuesto lo ocupan Chile (11%), Ecuador


(19%), Per (20%), China (22%) y Australia (27%), indica.

1
2

En tanto, los que registran mayor crecimiento de su deuda pblica


respecto al PBI en 2012 son Australia (12%), Venezuela (10%),
Ecuador (4%), Estados Unidos (4%) y Japn (3%). Los que
disminuyen en ese aspecto son China (154%), Per y Colombia con
6% cada uno, Panam (4%), Mxico (2%),
Brasil (1%) y Suiza (0.3%).
Y por ultimo concluye: Son pases hispanoamericanos los que han
registrado los ajustes ms severos, argentinos, ecuatorianos,
peruanos, panameos y colombianos han visto como en los ltimos
diez aos, su tasa de deuda pblica respecto al PBI ha cado.
3.3.4. PBI (Producto Bruto Interno):

Es el valor monetario de los bienes y servicios finales producidos por


una economa en un perodo determinado. EL PIB es un indicador
representativo que ayuda a medir el crecimiento o decrecimiento de
la produccin de bienes y servicios de las empresas de cada pas,
nicamente dentro de su territorio. Este indicador es un reflejo de la
competitividad de las empresas.
Situacin del PBI en el Per durante el 2012:
El Banco de Crdito del Per (BCP) inform hoy que su proyeccin de
crecimiento de 6,3% de la economa peruana prevista para el 2012
cobra un ligero sesgo al alza, debido al desempeo del PBI
registrado en noviembre.
Un reporte del rea de Estudios Econmicos del referido banco
indic que la expansin de la actividad econmica nacional
sorprendi al crecer 6,8% en el penltimo mes del ao pasado,
superando el estimado de 6,3% esperado por expertos.
Explic que el avance del PBI en noviembre se debi a los resultados
positivos de todos los sectores con excepcin de pesca y minera.
Aadi que entre enero y noviembre del 2012, la economa peruana
acumula una expansin de 6,4% a tasa anual.
Situacin del PBI en el Per durante el primer trimestre del
2013:
El Banco Central de Reserva del Per BCR, inform que los
empresarios elevaron entre marzo y abril sus expectativas respecto
al crecimiento de la economa peruana en el 2013, pasando de 6.1%
a 6.2%.
Asimismo, segn el Programa Monetario Abril 2013, los analistas
econmicos y el sistema financiero prevn un avance de 6.3%,
manteniendo su optimismo del mes anterior.

El ente emisor remarc que los indicadores actuales y adelantados


de la actividad productiva muestran que el crecimiento de la
economa peruana se
ha estabilizado alrededor de su nivel
sostenible de largo plazo.

3.3.5. PEA (Poblacin Econmicamente Activa):


Constituye la oferta laboral del pas, considerando a todas las
personas de 14 y ms aos de edad que se encuentran buscando
activamente un trabajo.
-

PEA Ocupada: Es la poblacin que realiza una actividad


econmica. En el caso de trabajadores remunerados, basta que,
trabajen por lo menos una
hora a la semana para ser considerados ocupados; y en el caso de
los trabajadores familiares no remunerados, por lo menos 15 horas
a la semana en una actividad laboral
PEA Desocupada: Son personas desocupadas que estn
buscando activamente un empleo
Los Ingresos de la PEA:
Para el ao 2011, el salario mnimo subi de 600 soles a 675 (254
US$) y lograron ingresos iguales o superiores a esta remuneracin,
7,572,962 personas, es decir, solo un 49.5% de la PEA ocupada con
relacin a lo anterior, cabe destacar que, durante la dcada pasada,
la remuneracin mnimas e increment en un 10% en trminos
reales y esa tendencia se ha mantenido en relacin al 2011.
Finalmente, sobre la jornada mxima legal, que asciende a 48 horas
semanales, las estadsticas muestran que al ao 2011 aun 39,5% de
la PEA ocupada no se les respeta el referido derecho constitucional,
perjudicando esta situacin a 6, 044,024 personas.
En el ao 2015, la Poblacin Econmicamente Activa (PEA)
llegara a los 17 millones 62,000 personas, lo que significara una
tasa de crecimiento anual de 1.71% para el periodo 2010 - 2015,
inform el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI). De
acuerdo con el documento Per: Estimaciones y Proyecciones de
Poblacin Econmicamente Activa Urbana y Rural por Sexo y Grupos
de Edad, segn Departamento, 2000 - 2015 presentado hoy por el
INEI, la PEA tendra un avance de 1.70 % en el perodo 2012 2015.

3.3.6. EL DESEMPLEO:
En el Mercado de Trabajo, este trmino hace referencia a la situacin
del trabajador que carece de empleo y, por tanto, de salario. Por
extensin es la parte de la poblacin que estando en edad,
condiciones y disposicin de trabajar -poblacin activa- carece de un
puesto de trabajo.
Causas del desempleo:
La inestabilidad poltica y econmica de los pases que causan
grandes estragos en la poblacin.

La falta de inversiones en industrias que generen empleo a la


sociedad.

La crisis por la que atravesamos es uno de los factores principales


que generan despidos masivos del personal, debido ala falta de
recursos para elaborar y continuar pagando los salarios a los
empleados.
La mala planeacin financiera y estratgica de capitales hacia
otros pases, cierre de empresas generadoras de empleos. Etc.
La explosin demogrfica, es otro factor importante en este
fenmeno, que ocasiona que los nmeros de personas que
requieren trabajo sean muchsimo mayores a las oportunidades y
vacantes que hay disponibles.
La inflacin y la falta de preparacin y experiencia son causas
importantes en este problema.
IV.- PRINCIPALES LINEAMIENTOS DE LA POLTICA ECONMICA:
MARCO MACROECONOMICO MULTIANUAL 2013-2015:
El MMM es el documento ms relevante que el Gobierno del Per emite
en
materia econmica. El MMM contiene las proyecciones
macroeconmicas para los tres aos siguientes, el ao para el cual se
est elaborando el presupuesto y los dos aos siguientes. Dichas
proyecciones son revisadas por el Banco Central de Reserva del Per
(BCRP). Asimismo, se analizan y evalan las principales medidas de
poltica econmica y social implementadas para alcanzar los objetivos
trazados por la administracin vigente.
El Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) es el responsable de la
elaboracin y publicacin del MMM.
Se publica dos veces al ao. La primera, antes del ltimo da hbil del
mes de mayo de cada ao el Consejo de Ministros deber aprobarlo en
sesin y publicarlo dentro de los dos das hbiles siguientes. La
segunda edicin en los ltimos aos viene siendo publicada entre la
ltima semana de agosto y la primera semana de setiembre de cada
ao, en este caso no existe un lmite legal establecido para su
aprobacin por parte del Consejo de Ministros.
LINEAMIENTOS:
La actual gestin del Ministerio de Economa y Finanzas tiene como
principales lineamientos de poltica:
Mayor inclusin social: reduccin de la pobreza, disminucin
de la inequidad, generacin de igualdad de oportunidades,
mayor presencia y eficacia del Estado en las zonas rurales del
pas.

En un marco de estabilidad macroeconmica, el crecimiento econmico


sostenido de los ltimos aos contribuy significativamente a la
reduccin de la pobreza, principalmente de las zonas y sectores ms
articulados a la dinmica de la economa, pero mantenindose an
excluidos a importantes segmentos de la

poblacin, especialmente de las zonas rurales. En este contexto, el


crecimiento con inclusin social implica utilizar los mayores ingresos
fiscales permanentes, producto del crecimiento econmico sostenido,
en una expansin del gasto social en intervenciones costo-efectivas
ms articuladas y mejor focalizadas que permitan generar igualdad de
oportunidades y mayores niveles de bienestar a toda la poblacin, en
especial de los grupos excluidos y vulnerables.
En consecuencia, los retos del crecimiento con inclusin son:
i)
ii)
iii)
iv)
v)
vi)

Reducir la pobreza rural, que hoy es el doble del promedio


nacional
Reducir la desnutricin crnica, que hoy llega a un tercio de los
nios rurales
Reducir las brechas en el acceso a agua potable, saneamiento y
electricidad de los distritos ms pobres del pas
mejorar la calidad de la educacin pblica
Reducir sustancialmente las brechas de acceso a los servicios de
salud de calidad
Articular las polticas y programas de desarrollo e inclusin social
a polticas y programas de fomento al desarrollo productivo y
empleabilidad.

El crecimiento econmico sostenido es indispensable para reducir la


pobreza y generar los ingresos fiscales permanentes que aseguren la
expansin del gasto social focalizado en los ms pobres del pas. La
mayor inclusin social y la reduccin de los conflictos sociales
redundarn en un mejor entorno para la inversin y el crecimiento
sostenido.
Crecimiento con Estabilidad
Los grandes lineamientos de la poltica econmica se mantienen, es
decir se garantiza un manejo prudente y responsable de las cuentas
macroeconmicas. Asegurar la estabilidad macroeconmica resulta un
objetivo prioritario puesto que permite:
i)
Alcanzar mayores tasas de crecimiento sostenido, elemento
central para seguir generando empleo y reducir la pobreza
ii)
Generar los espacios necesarios para poder aplicar una poltica
fiscal que atene eventos coyunturales desfavorables
iii)
Atraer importantes flujos de inversin privada
iv)
Sostener el grado de inversin y mejorar en nuestra calificacin
crediticia, para que las nuevas emisiones de deuda (pblicas y
privadas) tengan un menor costo.
El objetivo de asegurar la estabilidad macroeconmica es pre requisito
para que los otros objetivos sealados se logren en forma sostenida.
Mejorar la productividad y competitividad de nuestra
economa

El reto del pas es mantenerse como la economa de mayor crecimiento


en la regin y de mayor reduccin de pobreza e inequidad. El desafo
es asegurar que el pas contine creciendo a tasas sostenidas por
encima del 6% por lo menos durante los prximos 15 aos.

Esto impone una serie de importantes retos de poltica pblica, que


implican la adopcin de medidas destinadas a elevar la competitividad
y productividad a travs de:
i)
Mejora sustancial del capital humano.
ii)
Reduccin de la brecha de infraestructura a travs de
Asociaciones Pblico- Privada.
iii)
Simplificacin administrativa para fomentar la inversin y facilitar
la formalizacin y el desarrollo empresarial.
iv)
Impulso a la innovacin tecnolgica y tecnologas de la
informacin.
v)
Diversificar la oferta productiva en base a una estrategia de
mayor valor agregado, mediante el fomento de la calidad,
nuevos instrumentos de desarrollo productivo y fomento de la
libre competencia e internacionalizacin.
vi)
Mayor profundizacin financiera y desarrollo del mercado de
capitales
vii)
Disear acciones de sostenibilidad ambiental.
Aumentar la presin tributaria
Se implementarn medidas orientadas a aumentar la presin tributaria
ampliando la base tributaria de manera permanente a travs de:
i)
Ataque frontal contra la evasin fiscal que es alta (un poco mayor
a 35% en el IGV y cerca de 50% en el Impuesto a la Renta), lo que
incluir la tipificacin penal de conductas organizadas para la
evasin fiscal.
ii)
Reduccin del contrabando (cerca de 3% de las importaciones).
iii)
nfasis en transacciones electrnicas que no slo facilitan el
cumplimiento tributario y aduanero sino generan mejor y mayor
oportunidad en la informacin.
iv)
Recuperacin de la deuda en cobranza.
v)
Sistemas de fiscalizacin y control basados en anlisis de riesgo
vi)
Mayor formalizacin y fiscalizacin (especialmente trabajadores
independientes).
Mejorar la calidad del gasto pblico a travs del Presupuesto
por Resultados
En un contexto de crecimiento econmico y mayores ingresos fiscales,
el gasto no financiero del Gobierno General se habr casi triplicado y
pasar de S/. 34 mil millones en el 2000 a S/. 101 mil millones en el
2012. No obstante, aun cuando se encuentran mejoras en ciertos
indicadores agregados, se siguen manteniendo brechas importantes en
las zonas ms pobres y excluidas del pas, particularmente en la
provisin de bienes y servicios pblicos con calidad.
Entre los principales factores que explican esta desvinculacin entre la
dinmica del gasto pblico y los resultados se puede destacar:

i) Ausencia de un enfoque hacia resultados.


ii) Falta de claridad en las entidades pblicas respecto a cul es el
producto que entregan o deben entregar al ciudadano para
alcanzar los objetivos prioritarios en el marco de las polticas y sus
funciones.

iii)Muchos actores con capacidades y visiones heterogneas.


iv)Las actividades de control priman sobre las de orientacin y asesora
v) Limitada informacin y escaso anlisis sobre el desempeo de las
intervenciones pblicas
vi)Predominancia de un criterio inercial de asignacin del presupuesto.
vii) Dbil planificacin y claridad sobre las prioridades.
En este sentido, el Ministerio de Economa y Finanzas tiene como
objetivo que cerca del 100% del presupuesto (excluyendo gasto
previsional, financiero y administrativo) sea formulado en programas
con una lgica de resultados antes de finalizar este gobierno, y que el
Sistema Nacional de Presupuesto contribuya a la eficiencia y
efectividad del gasto pblico a travs del vnculo del financiamiento de
los programas presupuestales con los resultados que deben alcanzar,
haciendo uso sistemtico de la informacin de desempeo.
V.- MEDIDAS MONETARIAS
INTERNACIONAL 2008- 2009

DEL

BCRP

FRENTE

LA

CRISIS

El Banco Central de Reserva del Per tom diversas medidas para enfrentar
la reciente crisis financiera internacional, desde que sta inici su
profundizacin en setiembre de 2008. Utiliz oportunamente un conjunto de
instrumentos de poltica monetaria para asegurar la continuidad de la
cadena crediticia y evitar una crisis cambiaria, contribuyendo a atenuar los
efectos adversos de la crisis.
De setiembre a diciembre de 2008, mientras otros pases sufran la
paralizacin del crdito y la fuerte depreciacin de sus monedas, el BCRP
aplic medidas para inyectar liquidez por ms de S/. 35 mil millones, suma
equivalente al 9,3% del PBI. Se redujeron las tasas de encaje, se
implementaron nuevos mecanismos de inyeccin de liquidez como las
Repos a plazos de hasta 1 ao, swaps de monedas, recompra de los
Certificados de Depsito del BCRP, entre otros.
As, no se paraliz el crdito y se asegur que los bancos dispusieran de los
recursos para seguir financiando la actividad econmica. Adems, desde
setiembre de 2008 hasta febrero de 2009, con el fin de reducir la volatilidad
del tipo de cambio, el BCRP vendi moneda extranjera por US$ 6 843
millones. Ello fue posible porque desde febrero de 2006 hasta abril de 2008
el BCRP haba comprado US$ 23 333 millones.
Una vez que pasaron los momentos de fuerte turbulencia internacional, en
febrero de 2009, se comenz a reducir la tasa de inters de referencia. Si
esta medida se hubiese dado antes se corra el grave riesgo de que las
expectativas inflacionarias no bajaran, adems de una posible crisis
cambiaria y una paralizacin del crdito, pues en una economa dolarizada
como la peruana, una fuerte depreciacin del sol podra significar que las
personas y empresas endeudadas en dlares no cumplan con sus
obligaciones, con el consiguiente efecto recesivo en la economa. Es as, que

cuando se controlaron las expectativas inflacionarias y se disiparon las


presiones alcistas sobre el tipo de cambio en marzo de 2009, el BCRP
aceler el ritmo de reduccin de la tasa de inters de referencia a partir de
abril, hasta llevarla al nivel de 1,25% en agosto de 2009, histricamente la
ms baja y la segunda menor tasa de la regin.

En el segundo semestre del 2009 el BCRP realiz operaciones swap


intercambio de dlares por soles a plazos hasta un ao, con el objetivo
abaratar el costo del fondeo en soles de las entidades financieras,
particular las dirigidas hacia las micro finanzas, y propiciar que las tasas
inters de los crditos en dicho segmento, bajen ms rpido.
Medidas para evitar que se frene el flujo de crdito:
set.2008-feb.2009 Entorno macroeconmico:
- Colapso del sistema financiero de las economas desarrolladas.
Gravedad de crisis no vista desde la Gran Depresin de 1929.
- Presiones al alza del tipo de cambio: 12% entre setiembre
2008 y febrero 2009.
- Expectativas de inflacin por encima del rango meta hasta
febrero de 2009. Medidas de poltica monetaria:
- Proveer de liquidez al sistema financiero por ms de S/. 35 mil
millones para impedir la parlisis del sistema financiero
(equivalente a 9,3% del PBI).
-

Venta de dlares para reducir la volatilidad cambiaria.


Operaciones del BCRP para reducir las tasas de inters del
mercado de bonos.
Resultados:
-

Normal funcionamiento de la cadena de pagos.

Niveles adecuados de liquidez en moneda nacional y extranjera.


Reduccin de la volatilidad del tipo de
cambio. REDUCCIN TASA
REFERENCIA: Feb.-Ago.2009

Entorno macroeconmico:

- Se reducen la inflacin y las expectativas de inflacin.


- Se reduce la volatilidad cambiaria.
- Los bancos mantienen adecuados niveles de liquidez en
soles y dlares. Medidas de poltica monetaria:
- Disminucin de la tasa de inters de referencia de 6,5% a
1,25% para mantener la inflacin en el rango meta.
- Operaciones monetarias para dar mayor liquidez y acelerar la
reduccin de las tasas de inters.
Resultado:
-

Normal funcionamiento del sistema financiero.

Reduccin de las tasas de inters de largo plazo.

de
de
en
de

VI.- GOBIERNOS DE ALEJANDRO TOLEDO Y ALAN GARCIA:


- GOBIERNO DE ALEJANDRO TOLEDO MANRIQUE (2001- 2006);
Bajo el mando de Alejandro Toledo, el Per creci significativamente
durante cada mes y cada ao de su gestin; y adems este
crecimiento fue diversificado y orientado hacia las exportaciones. En el
periodo 2001-2005, el crecimiento acumulado del PIB fue de 20,6 %,
las exportaciones crecieron 44,7 % y la inversin privada 25,2 %. Su
gobierno se caracteriz por el inicio del despunte macroeconmico del
pas, fomentando la inversin extranjera y la firma de tratados
de libre comercio; y por la implementacin de varios proyectos de
inversin en infraestructura y desarrollo humano.
-

SEGUNDO GOBIERNO DE ALAN GARCA (2006- 2011):


El crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) en 2006 fue de casi el
8% y para los dos aos siguientes, la cifra vari cerca al 9%; por
efectos de la crisis mundial, en el 2009 se creci en 1,12% y el 2010 la
variacin fue positiva en 8,78%. En suma, un quinquenio que vio crecer
el PBI en 7,2%, a pesar de sus proyecciones iniciales de 5,3%. Sin
duda, la minera y los precios internacionales de los metales son
importantes responsables de estas cifras. Con se encuentran Reservas
internacionales netas por US$47.059 millones a fines de junio, segn el
Banco Central de Reserva (BCR). Gracias a un adecuado manejo de la
economa, el Per pudo superar sin mayores sobresaltos la recesin
mundial que golpe a los principales compradores, los Estados Unidos,
la China, etc.

VII.- PROYECCIONES 2013-2015


ESCENARIO INTERNACIONAL 2013-2015
1.-DURANTE LOS PRXIMOS AOS PREVALECER UN CONTEXTO DE
ELEVADA INCERTIDUMBRE EN LA ECONOMA MUNDIAL POR LO QUE
EL CRECIMIENTO GLOBAL NO SUPERAR EL 4% ANUAL.

Las economas avanzadas tendrn que hacer frente a un entorno de


bajo crecimiento, elevado desempleo, altos niveles de deuda pblica
y un lento proceso de despalancamiento, por lo que se espera un
crecimiento promedio en torno al 2,0% (en lnea con el crecimiento
promedio 2000-2011 de 1,8%).
Las economas emergentes tendrn que enfrentar una menor
demanda externa y volatilidad en sus flujos de capitales, as se
espera que crezcan a un promedio anual de 5,7%, por debajo del
promedio 2000-2011 (6,2%).

Segn el FMI, en el 2013 la participacin de los pases emergentes en


el crecimiento mundial (51%) superar por primera vez a la
participacin de los pases avanzados (49%).
El crecimiento de nuestros socios comerciales se ubicar alrededor de
3,3%, en lnea con el promedio 2000-2011 (3,2%).

2.-UN BAJO CRECIMIENTO PREVALECER EN LAS ECONOMAS


AVANZADAS PUESTO QUE LA RECUPERACIN ECONMICA LUEGO DE
CRISIS FINANCIERAS SUELE SER MUCHO MS LENTA.

El FMI seala que, en promedio, tras crisis generadas por la explosin


de burbujas inmobiliarias, la reduccin de la actividad econmica y el
alto desempleo persisten por al menos 5 aos. Adems, la
contraccin econmica es mayor cuando, adems de los menores
precios de viviendas, se deben enfrentar elevados niveles de
endeudamiento, tal como se observa actualmente en los pases
desarrollados.
De este modo, la recuperacin de estas economas ser un proceso
frgil y no se descarta una nueva recesin en los prximos aos.

3.- EN EL ESCENARIO BASE EN EL PERIODO 2013-2015 LOS


TRMINOS DE INTERCAMBIO CAERAN A UN RITMO PROMEDIO
ANUAL DE 2,5%.:

Para el 2013 se asumen cotizaciones promedio del cobre y zinc de


US$ 350 por libra y US$ 90 por libra y para el 2015 de US$ 330 por
libra y US$ 85 por libra, respectivamente. Cabe sealar que la
cotizacin del cobre para el 2015 es 60% ms alta que el precio
promedio 2000-2011.
Por su parte, los metales preciosos como el oro se mantendran en los
niveles actuales (US$ 1 650 por onza troy) debido a la incertidumbre
que prevalecer en la economa mundial.
En relacin a los precios de importacin, la cotizacin del petrleo en
el mediano plazo se podra ubicar en torno a los US$ 115 el barril,
sustentada por la brecha oferta-demanda.
Por su parte, las cotizaciones del trigo y maz continuarn en niveles
altos (US$ 280 y US$ 240 la tonelada, respectivamente) impulsadas
por el mayor consumo en las economas emergentes.

ESCENARIO LOCAL 2013-2015


4.- EL PER PUEDE CRECER EN TORNO AL 6,5% DURANTE EL
PERIODO 2013-2015 Y SE MANTENDRA COMO LA ECONOMA MS
DINMICA DE LA REGIN:
Este crecimiento se alcanzar siempre y cuando:

La inversin privada mantenga su dinamismo, creciendo en torno al


11,2% anual y se concreten importantes proyectos de inversin en
marcha y anunciados.
Entren en operacin una serie de proyectos, entre los que destacan
los mineros que elevarn la produccin de cobre en alrededor de
75% hacia el 2015.
No se produzca un colapso financiero-global similar al del 2008.
2
0

5.- EL PER AL SER UNA ECONOMA PEQUEA Y ABIERTA


ES BASTANTE DEPENDIENTE DE LA EVOLUCIN DE LA
ECONOMA MUNDIAL:

2
0

Al realizar un anlisis de los factores que explican la variabilidad del


crecimiento del Per se observa que poco ms del 50% de esta es
explicada por factores externos como el crecimiento del PBI mundial,
trminos de intercambio e ndice de volatilidad financiera.
Se calcula que por cada punto de menor crecimiento de la economa
mundial, el crecimiento del Per se reduce en un punto, y por una
cada de 10% de los trminos de intercambio nuestro PBI se reduce
un punto y medio.
Para el periodo de proyeccin se prev que los trminos de
intercambio se corrijan ligeramente a la baja y el mundo crezca a
menores tasas que en el periodo 2004-2007 (5,0%), lo que llevar a
un crecimiento ms moderado del PBI.

6.- EL MOTOR DEL CRECIMIENTO DEL PBI, EN EL PERIODO 20132015, SEGUIR SIENDO EL GASTO PRIVADO, EN ESPECIAL LA
INVERSIN PRIVADA.

La inversin privada crecer en torno al 11,5% y alcanzar el 23,3%


del PBI en el 2015. Destacan las inversiones asociadas a proyectos
mineros como la ampliacin de Antamina (Ancash), Barrick- Lagunas
Norte (La Libertad) y Marcona (Ica), tres de las productoras ms
importantes de cobre, oro y hierro, respectivamente.
Mientras Marcobre (Ica) y Pucamarca (Tacna) iniciaran inversiones
por U$ 850 millones.
Entre las inversiones cuprferas se cuenta con la ampliacin de Cerro
Verde (Arequipa), Magistral (Ancash), todos por un monto total de
US$ 11 mil millones.
En el sector hidrocarburos, entre los proyectos de inversin destacan
el Lote 57 (Junn Ucayali Cusco), cuyo inicio de produccin se
prev a finales del 2013, y el lote 67, cuya produccin de petrleo se
espera para el 2014, ambas por un monto de US$ 1 000 millones.

7.- ASIMISMO, LOS SECTORES NO PRIMARIOS RECIBIRN


IMPORTANTES INVERSIONES RELACIONADAS A LA EXPANSIN DE
NEGOCIOS Y A LA ENTRADA
DE NUEVOS PARTICIPANTES AL
MERCADO NACIONAL.

En el sector financiero, el Industrial and Comercial Bank of China


(ICBC), Bank of China y Cencosud incursionaran en nuestro pas.
En el sector telecomunicaciones se espera en el 2013 la entrada del
cuarto operador de telefona mvil, la vietnamita Viettel Group.
Nuestro pas recibir importantes eventos internacionales durante el
perodo como el Dakar, el Foro Econmico Mundial para Amrica
Latina 2013, entre otros.
En comercio, la inversin comprende la construccin de nuevos
centros comerciales, supermercados y tiendas por departamento, con
la participacin de Cencosud, el Grupo Interbank, el Grupo Brescia;
entre otros.
2
1

Asimismo, destacan las inversiones de Cementos Interocenicos,


Cemento Pacasmayo, Cementos Lima, y Cementos Otorongo por un
total de US$ 1 000 millones.

2
2

el sector manufacturero de alimentos y bebidas cuenta con proyectos


cercanos a los US$ 1 126 millones hasta el 2016, del Grupo Gloria,
Pepsico, Backus y Johnston, entre otros.
Finalmente, en infraestructura destaca el proyecto Terminal Portuario
Muelle Norte del Callao, la construccin del Puerto de Paita, el
Segundo Grupo de Aeropuertos de Provincia, la Red Vial No 4
(Pativilca-Puerto Salaverry); y la Autopista del Sol (Trujillo-Sullana) los
cuales demandaran US$ 1 610 millones.
Entre los proyectos de infraestructura ms destacados figuran
Sistema Elctrico de Transporte Masivo de Lima y Callao - Lnea 2
(US$ 3 000 millones), Aeropuerto Internacional del Cusco (US$ 420
millones), Terminal Portuario General San Martin (US$ 101 millones),
Panamericana Sur: Ica Frontera con Chile (US$ 71 millones) y otras
concesiones de carreteras incluyendo la Longitudinal de la Sierra por
US$ 3 800 millones.
En marzo se anunci el inicio de la ejecucin del proyecto del
Gaseoducto Andino del Sur, en el cual tendra participacin Petroper.

8.-POR EL LADO SECTORIAL, EL CRECIMIENTO DEL SECTOR


PRIMARIO IGUALAR O INCLUSO SOBREPASAR EL DINAMISMO DE
LOS SECTORES NO PRIMARIOS DEBIDO AL CRECIMIENTO DEL
SECTOR MINERA DONDE LA PRODUCCIN DE COBRE SE
INCREMENTARA EN ALREDEDOR DE 75% AL 2015.

Este resultado se dar como consecuencia de la entrada en


produccin de importantes inversiones en marcha.
Por su parte, en el sector no primario destaca la construccin, la cual
crecer un promedio de 8% en el perodo, ligado a los proyectos de
infraestructura, comerciales, y la demanda habitacional.
El sector servicios crecer debido a la expansin del sector financiero,
restaurantes, y el mayor arribo de turistas a nuestro pas.
El sector comercio se ver influenciado por la mayor penetracin del
sector comercial moderno y, la expansin del crdito y el crecimiento
del poder adquisitivo, los cuales incrementarn el consumo interno.
El sector manufactura se ver dinamizado por la fortaleza del
mercado interno y la existencia de acuerdos comerciales, los cuales
posibilitarn un mayor nivel de inversiones y crecimiento en sectores
como: textiles, agroindustriales, qumicos, plsticos, forestales, entre
otros.

9.- POR EL LADO EXTERNO, ENTRE EL 2013-2015, LA BALANZA


COMERCIAL REGISTRARA UN SUPERVIT PROMEDIO DE 3,3% DEL
PBI, MENOR AL PROMEDIO DE 4,7% DEL PBI DEL 2002-2011.

Asimismo, la cuenta corriente registrara un dficit promedio de 2,3%


del PBI ante los mayores egresos por renta de factores. Sin embargo,
el dficit seguir siendo financiado con el supervit de la cuenta

financiera que ascender a 5,5% del PBI en promedio anual, por los
mayores flujos de Inversin Extranjera Directa (IED).

10.POR SU PARTE,
HACIA
EL
2015 LAS
EXPORTACIONES
BORDEARAN LOS US$
63,5 MIL MILLONES DEBIDO A LAS MAYORES VENTAS DE
PRODUCTOS
MINEROS,
COMO
EL
COBRE
EN
50%.
LAS
IMPORTACIONES ALCANZARN LOS US$ 55,9 MIL MILLONES.

En este perodo las exportaciones creceran en promedio 9,1% y las


importaciones registraran un incremento promedio de 11,2%.
El crecimiento de las exportaciones sera explicado principalmente
por los mayores volmenes exportados, pese a la contraccin de
precios, a raz del inicio de produccin de importantes proyectos
mineros.
Se destaca que hacia el 2015 las exportaciones de cobre aumentarn
en 50% respecto al 2011, principalmente por el aumento del volumen
exportado que compensar la cada del precio de 16,3%. En este
perodo se espera que los precios de los metales se corrijan a la baja.
Hacia el 2015 las importaciones y exportaciones creceran 51,2% y
37,2% en relacin al 2011, respectivamente

11.- EL CRECIMIENTO POTENCIAL DEL PER SE DESACELERAR SI


NO SE ADOPTAN MEDIDAS PARA SEGUIR INCREMENTANDO LA
PRODUCTIVIDAD Y COMPETITIVIDAD DE LA ECONOMA PERUANA.

El notable incremento de nuestro PBI potencial, como resultado de la


mayor integracin con el mundo, la solidez macroeconmica interna y
un cambio en la estructura de crecimiento del mundo en el que los
pases emergentes (importantes demandantes de materias primas)
tienen un rol ms protagnico, ha permitido que en los ltimos aos
el Per crezca en promedio 3 puntos porcentuales por encima del
crecimiento mundial.
El reto del pas es mantenerse como la economa de mayor
crecimiento en la regin y de mayor reduccin en la tasa de pobreza
e inequidad.
El desafo es asegurar que el pas contine creciendo a tasas
sostenidas por encima del 6% por lo menos durante los prximos 15
aos.
Esto impone una serie de importantes retos de poltica pblica, que
implican la adopcin de medidas destinadas a elevar la
competitividad y productividad, a travs de mejorar sustancialmente
el capital humano, simplificacin administrativa para fomentar la
inversin y facilitar la formalizacin y el desarrollo empresarial;
impulso a la innovacin tecnolgica y tecnologas de la informacin,
diversificar la oferta productiva en base a una estrategia de mayor
valor
agregado,
fomento
de
la
libre
competencia
e
internacionalizacin.

12.- SI EL PER LOGRA MANTENER SU CRECIMIENTO EN TORNO AL


6-6,5% ANUAL, EL PBI PER CPITA PPP DEL PAS SUPERAR AL DE
SUS PARES DE LA REGIN EN LOS PRXIMOS AOS.

Comparando a Per con sus vecinos Chile, Colombia y Brasil, en 1980


Per tena un PBI per cpita PPP de US$ 3 000 y se situaba por
encima de Colombia y Chile, pero por debajo de Brasil. En 1990, Per
haba cado al cuarto lugar y permaneci en ese lugar a pesar del
rpido crecimiento econmico de los

ltimos aos en que logro un PBI per cpita PPP de alrededor de US$
9 400 a fines del 2010 (casi el doble que en el 2000).
Hacia el 2015, el PBI per cpita PPP del Per superar al de Colombia
y hacia el 2020 superar a Brasil.

VIII.- INDICADORES ECONOMICOS DE CHILE:


PBI: La economa de Chile es la sexta ms grande de Amrica Latina en
trminos de producto interno bruto (PIB) a precios nominales, 16 y la sptima
en PIB a precios de paridad de poder adquisitivo (PPA). Es considerada por el
Banco Mundial como una economa de ingreso medio-alto, ubicndose a
menos de US$200 del grupo de economas de ingreso alto. 20 Sin embargo
se encuentra entre los pases con peor distribucin de ingresos en el mundo.
En mayo de 2010, Chile se convirti en el primer pas de Amrica del Sur
el segundo en Latinoamrica, tras Mxico (1994), y el tercero del hemisferio
sur, despus de Australia (1971) y Nueva Zelanda (1973) en ingresar
como miembro a la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo
Econmico.
Chile es el pas de la OCDE que ms aument su PIB en los cinco
aos posteriores a la crisis:
El impacto del estallido de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos y de la
crisis de deuda en la Zona Euro ha cambiado la posicin de Chile en el mapa
econmico global.

2
4

Un claro ejemplo es el ritmo de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB)


nacional - medido por paridad de poder adquisitivo (PPP), por sus siglas en
ingls-, el
que aument 24% entre 2008 y 2012. Debido al slido
crecimiento del ltimo quinquenio, impulsado especialmente por la
expansin cercana al 6% entre 2011 y 2012, la economa chilena super en
tamao a varios exponentes europeos, como Grecia y la Repblica Checa.
En 2008, el PIB de Chile corregido por PPP llegaba a US$257 mil millones,
mientras que el griego era de US$324 mil millones. Al cierre del ao pasado,
la economa de ese pas se encumbr hasta los US$319 mil millones,

mientras que la helena baj hasta los US$281 mil millones.

2
5

COMERCIO EXTERIOR:
La economa chilena se caracteriza por ser abierta orientada al libre
comercio: El perfil exportador ha estado compuesto en el ltimo lustro por
un 45% exportaciones de carcter industrial, 45% de carcter minero y un
10% de exportaciones agrcolas, aproximadamente.
Aunque Chile ha reducido su dependencia de las exportaciones del cobre del
60% (durante los aos 60), al 35% el 2004, todava es muy alto, gran parte
del crecimiento chileno est relacionado con los altos precios de ste y otros
minerales. Durante el ao 2012 tuvo un dficit comercial de 466 millones de
dlares, las exportaciones cayeron 3,2%, mientras que las importaciones se
incrementaron 5,8%. Durante los primeros meses del 2013 se suscit un
conflicto portuario que afect seriamente las exportaciones, desde el gremio
INFLACIN
Cuando hablamos de la inflacin en Chile, nos referimos a menudo al
ndice de precios al consumo, abreviado como IPC. El IPC chileno muestra la
evolucin de los precios de una serie definida de productos y servicios que
adquieren los hogares en Chile para su consumo. Para determinar la
inflacin, se analiza cunto ha aumentado porcentualmente el IPC en un
perodo determinado con respecto al IPC en un perodo anterior. En caso de
cada de los precios, se habla de deflacin (inflacin negativa).
IPC Chile actual e histrico
Perodo

IPC los ltimos aos


PERIODO

INFLACION

ABRIL 2013

0,984 %

ABRIL 2012

3,516 %

ABRIL 2011

3,212 %

Inflacin

Abril 2013

0,984 %

Marzo 2013

1,532 %

Febrero 2013

1,302 %

ABRIL 2010

0,921 %

Enero 2013

1,578 %

ABRIL 2009

3,139 %

Diciembre 2012

1,486 %

ABRIL 2008

8,301 %

Noviembre 2012 2,134 %

ABRIL 2007

2.488%

ABRIL 2006

3,766 %

ABRIL 2005

2,945 %

ABRIL 2004

-0.287%

Octubre 2012

2,924 %

Septiembre
2012
Agosto 2012

2,843 %

Julio 2012

2,509 %

2,562 %

2
5

INFLACIN DE CHILE CIERRA 2012 CON TASA DEL 1,5%


La inflacin en Chile cerr el ao 2012 con una tasa del 1,5%, despus de
que en diciembre el ndice de precios de consumo (IPC) no registrara
variacin alguna, La inflacin anual se situ por debajo de las expectativas
del Banco Central, que en septiembre prevea un incremento de precios del
2,5% en 2012, y es notablemente inferior a las tasas registradas en 2011
(4,4%) y en 2010 (3%). Tambin la tasa de diciembre (0%) fue inferior a las
previsiones de los expertos, que anticipaban un alza de entre el 0,1% y el
0,2%.
Para 2013, el Banco Central proyecta que la inflacin ronde el 3%. La
moderada subida de precios se combina en Chile con un fuerte crecimiento
econmico, que en noviembre alcanz un 5,5% interanual, y un bajo
desempleo, que se situ en el 6,2% en el trimestre septiembre-noviembre.

CUADRO COMPARATIVO ENTRE EL GOBIERNO DE ALEJANDRO


TOLEDO MANRIQUE (2001- 2006) Y EL SEGUNDO GOBIERNO DE
ALAN GARCA (2006- 2011)

ALEJANDRO
TOLEDO
(2001-2006)

ALAN
GARCIA
(2006-2011)

-Tuvo que enfrentar una crisis a nivel


-Tuvo que enfrentar una crisis a nivel
regional (nivel sudamericano)
internacional
-Recuperacin y revalorizacin del
-Perdida de divisas debido a la gran
Fondo del Tesoro publico
inyeccin de capitales, por la crisis de
-Inestabilidad cambiaria debido al
USA.
intento de la dolarizacin ,para el
-Estabilidad cambiaria
aumento de las exportaciones
-Masivo aumento de las importaciones y
-Reduccin de las importaciones y
desaceleracin de las exportaciones
aumento de las exportaciones por el
-Crecimiento explicado a travs de las
aumento de la demanda interna neta
exportaciones
-Crecimiento explicado por el gasto
-Dficit en la cuenta corriente debido al
privado en consumo e inversin
aumento masivo de las importaciones y
la recesin
-Supervit en la balanza comercial
-Tipo de cambio contrado
-Mantuvo un tipo de cambio real y alto
-Estable y bajo nivel de inflacin
-Inflacin 2 puntos por encima de su
nivel real
-Crecimiento constante
-Crecimiento retrado por crisis
-Aumento de la valorizacin del nuevo
internacional
Sol
-Aumento o mantenimiento del nivel de -Estimulacin de la dolarizacin ,para el
aumento de las exportaciones
reputacin del BCR debido al nivel
-Disminucin del nivel de reputacin
estable de inflacin
de BCR debido a la inestable nivel de
-Tasa de encaje regulada
- INFLACIN EN EL PER (DICIEMBRE DEL 2012)

FUENTE: BCR
-

INFLACIN EN EL PER (ENERO DEL 2013)

FUENTE: BCR

INFLACIN EN EL PER (FEBRERO DEL 2013)

FUENTE: BCR

INFLACIN EN EL PER (MARZO DEL


2013)

FUENTE: BCR
3
0

DEUDA PBLICA PERUANA (2003 2011):

FUENTE: MEF, BCRP, FMI

DEUDA PBLICA 2011 EN AMRICA LATINA:

FUENTE: MEF, BCRP, FMI

3
1

DEUDA PBLICA PERUANA POR MONEDAS (2001 2011):

FUENTE: MEF, BCRP, FMI

DEUDA PBLICA PERUANA POR TASAS (2001 2011):

FUENTE: MEF, BCRP, FMI

- CONTRIBUCION AL PBI POR EL LADO DEL GASTO

D
De concretarse los proyectos antes sealados, la inversin total (privada
y pblica) se ubicar en torno al 29,8% del PBI hacia el 2015.

CONTRIBUCION AL PBI POR SECTORES:


F
U
E
N
T
E
:
B
C
R

FUENTE: BCR
-

PBI PRIMARIO Y NO PRIMARIO

FUENTE: BCR

Bajo los supuestos de este Marco Macroeconmico Multianual, en el


2015 el PBI puede llegar a los US$ 260 mil millones y el PBI per
cpita superar los US$ 8 300, un incremento de casi 40% respecto
al 2011. Este crecimiento ir de la mano con una mayor reduccin de la
pobreza y una mejor distribucin de los ingresos por el crecimiento
descentralizado del empleo y las polticas sociales.

PBI PER CAPITA 1980-2020

POBLACIN ECONMICAMENTE ACTIVA SEGN


SECTOR ECONMICO(2009-2011) :

FUENTE INSTITUTO NACIONAL DE ESTADSTICA E


INFORMTICA

POBLACIN ECONMICAMENTE ACTIVA SEGN RAMA DE


ACTIVIDAD (2009-2011):

FUENTE: INSTITUTO NACIONAL DE ESTADSTICA E


INFORMTICA

COMPOSICIN PORCENTUAL DE LA POBLACIN DESEMPLEADA,


SEGN PRINCIPALES CARACTERSTICAS (2011):

INGRESO PROMEDIO MENSUAL PROVENIENTE DEL TRABAJO,


SEGN ACTIVIDAD Y TAMAO DE LA EMPRESA:

FUENTE INSTITUTO NACIONAL DE ESTADSTICA E INFORMTICA


-

POBLACIN ECONMICAMENTE ACTIVA SEGN NIVELES DE EMPLEO Y


DEPARTAMENTO (20042011)
PER: POBLACIN ECONMICAMENTE ACTIVA, SEGN NIVELES DE EMPLEO Y
DEPARTAMENTO, 2004 - 2011
(Porcentaje)

Niveles de empleo/
departamento
Tacna
Total PEA
- PEA Ocupada
Empleo
adecuado
Subempleada
Por horas
Por ingresos
- PEA
Desocupada
Tumbes
Total PEA
- PEA Ocupada
Empleo
adecuado
Subempleada
Por horas
Por ingresos
- PEA
Desocupada
Ucayali
Total PEA
- PEA Ocupada
Empleo
adecuado
Subempleada
Por horas
Por ingresos
- PEA
Desocupada
Lima y Callao
Total PEA
- PEA Ocupada
Empleo
adecuado
Subempleada
Por horas
Por ingresos
- PEA
Desocupada
1/ Excluye la Provincia de Lima.

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

100,0
95,6
29,2

100,0
93,9
32,2

100,0
95,9
37,2

100,0
95,3
45,5

100,0
95,6
50,0

100,0
93,3
50,8

100,0
94,7
58,0

100,0
95,4
56,3

66,4
7,5
58,9
4,4

61,7
3,9
57,8
6,1

58,7
3,3
55,4
4,1

49,8
3,6
46,2
4,7

45,6
4,0
41,6
4,4

42,5
7,0
35,5
6,7

36,8
6,9
29,9
5,3

39,0
5,8
33,3
4,6

100,0
94,0
27,9

100,0
95,8
38,6

100,0
96,8
40,0

100,0
95,4
44,4

100,0
95,0
44,4

100,0
95,5
44,2

100,0
94,4
48,5

100,0
94,9
48,9

66,2
13,6
52,6
6,0

57,2
14,9
42,4
4,2

56,8
14,3
42,5
3,2

51,0
13,5
37,5
4,6

50,6
11,8
38,8
5,0

51,3
12,2
39,1
4,5

45,9
11,4
34,5
5,6

46,1
9,7
36,4
5,1

100,0
96,8
20,9

100,0
96,6
22,9

100,0
95,2
22,1

100,0
95,3
32,5

100,0
96,7
39,1

100,0
97,4
44,2

100,0
97,1
44,9

100,0
97,1
51,2

75,8
1,9
74,0
3,2

73,6
1,4
72,2
3,4

73,1
2,8
70,3
4,8

62,8
2,7
60,1
4,7

57,6
4,7
52,9
3,3

53,2
4,9
48,3
2,6

52,2
2,1
50,1
2,9

45,9
2,6
43,3
2,9

100,0
91,8
34,0

100,0
91,8
29,5

100,0
93,2
41,7

100,0
93,6
47,1

100,0
93,6
52,1

100,0
94,0
52,8

100,0
94,4
53,3

100,0
94,4
57,1

57,8
5,5
52,2
8,2

62,3
4,2
58,2
8,2

51,5
5,8
45,7
6,8

46,5
6,8
39,7
6,4

41,5
6,5
35,0
6,4

41,1
6,6
34,6
6,0

41,0
6,7
34,4
5,6

37,3
4,4
32,9
5,6

FUENTE: INSTITUTO NACIONAL DE ESTADSTICA E INFORMTICA

Blog Conociendo mi Per Carlos Sifuentes (2011).


Consultado el 22 de Mayo del 2013 de
http://conociendo-miperu.blogspot.com/2008/10/el-desempleo.html
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oriayPoliti caMonetaria.pdf

Obtenido de SLIDESHARE, artculo publicado (2010)


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Obtenido del Instituto Nacional de Exportacin , artculo publicado el
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Diario Gestin, noticia publicada el (2011)
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