ANLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes)

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS

Dpto. de Anlisis y Derivados

viernes, 02 de diciembre de 2016

BERNAB CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

37336 Huerta (Salamanca)
Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:

Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575)

Relevancia del Anlisis

Nm. 213/2016

Departamento de Operaciones Comerciales

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Protenas y subproductos:

Los descensos se impusieron ayer en CBOT y Matif!

Pilar Marcos- pilar.marcos@bernabecampal.es (619.647.451)

Alejandro Villoria alejandro.villoria@bernabecampal.es (679.063.914)

Da de descensos ayer para todos los cereales y la oleaginosa,

exceptuando al aceite de soja y la colza, que suban nuevamente
arrastrados por el petrleo, que en tan slo dos das se ha
disparado al alza en ms del 16% en el caso del Brent.
Las exportaciones de soja no fueron malas, pero tras la subida de
los precios de la soja estadounidense en los ltimos das del mes
de noviembre, el precio de las habas en China era entre 10 y 15
dlares la tonelada ms elevado que el precio de la soja brasilea.
Con el ajuste bajista de esta semana de los futuros de CBOT y con
la cada de las bases de la soja en EEUU, ese diferencial se ha
reducido hasta los 4 5 dlares y lo normal es que los precios de
la soja se estabilicen, puesto que la demanda sigue siendo muy
activa. El trigo tambin baj puesto que por un lado, el clima est
mejorando en EEUU y por otro, despus de la elevada cosecha en
Rusia llega otra cosecha record en Australia y una buena cosecha
en Argentina. Y estos tres pases compiten en las exportaciones
internacionales. El maz se sumaba al descenso debido a unas
cifras de exportaciones francamente malas.

Cereales:
Pedro Campal - pedro@bernabecampal.es (653.913.134)
Eduardo Martn eduardo.martin@bernabecampal.es (618.266.245)
Romn Dios roman.dios@bernabecampal.es (628.497.426)

Precios para vcto. ms

cercano de los futuros
EURUSD
CBOT
Maz / MAR-17
Trigo / MAR-17
Soja / JAN-17
Harina de Soja / JAN-17
Aceite de Soja / JAN-17
EURONEXT Paris
Maz / JAN-17
Trigo / MAR-17
Colza / FEB-17
PETRLEO
Brent / FEB-17
West Texas / JAN-17

Cotizaciones al cierre del 01/12/2016

Cierre
Variacin
Valor
1.066
0.0075
0.71%
/Tm.
342.50
395.50
1029.75
312.70
37.85

-6
-7.25
-2.5
-5.60
0.86

-1.72%
-1.80%
-0.24%
-1.76%
2.32%

126.49
136.32
354.94
352.88
782.78

164.00
164.25
411.00

-0.50
-2.25
3

-0.30%
-1.35%
0.74%

164.00
164.25
411.00

53.94
51.06

3.47
1.62

6.88%
3.28%

50.60
47.90

Las exportaciones semanales en EEUU fueron malas para el maz, mientras que en el caso de la soja se acercaron el lado
ms alto del rango de expectativas y seguimos viendo que la demanda de soja estadounidense se mantiene fuerte, lo
que hace pensar que este ao la demanda se centrar ms tiempo de lo normal en EEUU, antes de volcarse hacia
Sudamrica. Las exportaciones de trigo se acercaron igualmente al lado ms alto del rango de expectativas.
Datos semanales de exportaciones en EEUU (En toneladas - Coma = separador de miles)
Los datos incorporan las ventas de la campaa 2016/17

Trigo

Rango estimaciones
del mercado semana
que finaliza el 24/NOV

Ventas
semana anterior
finaliza el 17/NOV

Ventas
ult. sem. que
finaliza el 24/NOV

Ventas
Variacin
Var. respecto a
media de las lt. respecto a
media de las
4 semanas
sem. anterior
lt. 4 sem.

300,000 - 500,000

712,451

483,467

578,823

-32.14%

-16.47%

Maz

900,000 - 1,200,000

1,688,790

761,575

1,514,265

-54.90%

-49.71%

Soja

1,000,000 - 1,400,000

1,898,596

1,398,998

1,708,324

-26.31%

-18.11%

Harina de Soja

120,000 - 300,000

224,532

150,447

278,214

-33.00%

-45.92%

Aceite de Soja

5,000 - 60,000

26,087

54,499

19,506

108.91%

179.40%

Las exportaciones europeas de trigo flojearon esta semana (ver tabla en siguiente pgina) y aunque seguimos
observando un incremento de las exportaciones acumuladas del 9,35% respecto a la anterior campaa, tengo que
recordar que en el mes de septiembre dicho incremento era del 37% y ha ido menguando semana tras semana. La
subida de los precios del trigo de Matif a primeros de noviembre perjudic incluso en mayor medida las exportaciones,
lo cual explica la brusca cada que han tenido los precios esta semana en Matif, al darse cuenta el mercado que los
precios de mediados de noviembre eran demasiado elevados. Quiero tambin precisar que la UE ha cambiado el
sistema de contabilizacin de las exportaciones. Antes se calculaban en base a los certificados de exportacin pedidos
por los exportadores a la UE, mientras que desde hace dos semanas se calculan las exportaciones realmente declaradas
a la aduana.
Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:

derivados@bernabecampal.es

Advertimos que toda informacin incluida en nuestros anlisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmacin.

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Nm. 213/2016

Datos semanales de exportacin e Importacin en la UE-27 (En toneladas - Coma = separador de miles)
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Cada campaa comienza
el 1 de julio
Var. Semanal
22-nov.-16
29-nov.-16

EXPORTACIN
Expt. Acum.
Expt. Acum.
Campaa
mismo period.
2016/17
Camp. 2015/16

Var. Expt. Acum

2015/16
2016/17

Var. Semanal
22-nov.-16
29-nov.-16

IMPORTACIN
Impt. Acum.
Impt. Acum.
Campaa
mismo period.
2016/17
Camp. 2015/16

Var. Impt. Acum

2015/16
2016/17

Trigo

247,000

10,210,000

9,337,000

9.35%

23,000

1,300,000

2,048,000

Cebada

30,000

1,723,000

5,126,000

-66.39%

9,000

272,000

249,000

-36.52%
9.24%

Maz

3,000

1,148,000

843,000

36.18%

255,000

3,610,000

4,482,000

-19.46%

Trigo
El prximo martes StatsCan publicar su ltima estimacin de la cosecha 2016/17 de trigo en Canad y se prev un
volumen de 30,7 MMT que supondra la mayor produccin en tres aos y un 11% ms que en la anterior campaa.
La Bolsa de Buenos Aires dijo ayer que se ha cosechado el 28,9% de las superficies de trigo en Argentina y que se espera
una cosecha de 12,5 MMT, pero advirti que la sequa al sur de Buenos Aires podra afectar la cosecha.

Maz
Los expertos confan en que la muerte de Fidel Castro abrir las puertas al sector de los biocombustibles en Cuba y
especialmente a la industria del etanol. Fidel Castro fue siempre muy crtico con los biocombustibles declarando que la
produccin de bioetanol era una idea siniestra que producir millones de muertes de seres humanos. No s si la
produccin de bioetanol puede causar la muerte de millones de seres humanos, pero lo que s s es que Fidel caus la
muerte directa de unos cuantos miles de personas y su retrasada poltica dictatorial comunista tambin caus la
muerte indirecta de otras tantas. No se le poda pedir mucho uso de razn a un ser revolucionario, sanguinario, represor
y dspota que someti al retraso econmico y a la pobreza a un pas entero durante dcadas y que la nica vanagloria
que se le puede conceder, es la de acabar pintado en algunas camisetas junto a otro sanguinario como el Ch Guevara,
que desgraciadamente muchos fanticos llevarn con ostentoso orgullo. Nunca entender por qu a los dictadores
comunistas como Lenin, Stalin, Mao Tse-tung, el Ch Guevara y ahora Fidel Castro se les eleva, con potica admiracin,
hasta el rango de personaje mtico garante del humanitarismo, mientras que a los dictadores de la derecha, como
Pinochet, Mussolini o el mismo Franco, se les retira el nombre de las calles, las estatuas y cualquier reconocimiento, y si
a uno se le ocurriera llevar una camiseta con la cara de alguno de ellos, dudo que volvera vivo hasta su casa. De
derechas o de izquierdas, cualquier dictador como los mencionados anteriormente, debera ser encerrado para siempre
en el cajn de los recuerdos. Dicho esto, Cuba produce el 96% de su energa a partir de combustibles fsiles de los cuales
el 60% son importados y se espera que consiga ahora poner en marcha un plan ya existente y desarrollado con
inversores internacionales para implementar energas de nueva generacin capaces de abastecer el 24% de las
necesidades energticas de aqu al 2030.

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Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmacin.

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viernes, 02 de diciembre de 2016

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Soja y oleaginosas

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Nm. 213/2016

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El prximo martes StatsCan publicar su ltima estimacin de la cosecha 2016/17 de canola en Canad y se prev un
aumento del volumen desde 17 MMT de la ltima estimacin hasta 18,8 MMT, que supondra un nuevo record histrico
y un 2% ms que la cosecha de la anterior campaa.
Segn una encuesta realizada por Reuters, la prxima cosecha brasilea de soja debera alcanzar la cifra record de 103,1
MMT, es decir, 7,6 MMT ms que en la anterior campaa. Por otro lado, en Argentina se ha sembrado el 46% de las
superficies de soja, con un retraso del 8,4% respecto al ao pasado y La Bolsa de Buenos Aires dijo ayer que las
condiciones climticas son actualmente favorables.

Posicin de los Fondos de Inversin

Por segundo da consecutivo los fondos de inversin
acumularon posiciones vendidas en las tres materias
primas y con especial intensidad en el caso del maz.

Informacin de otros mercados

COMMITMENT OF TRADERS
ltimo COT
Variacin semanal
Anterior COT
Contratacin ltimo Da
Contratacin media 200dias
Prximo COT (Estimacin)
Variacin Prev. Prox. COT
Posicin Media de 3 aos
Posicin Media de 5 aos

Los precios del crudo siguieron subiendo con fuerza ante

la noticia del mircoles de recorte productivo por parte
de los pases de la OPEP y de otros pases no miembros como Rusia.

Fecha
22/11/2016
15/11/2016
01/12/2016
29/11/2016

Trigo
-135,320
18,823
-154,143
-6,500
3,770
-148,320
-13,000
-80,454
-68,967

Maz
-58,211
27,119
-85,330
-14,000
8,724
-86,211
-28,000
-14,079
9,487

Soja
108,506
22,824
85,682
-5,000
7,416
120,506
12,000
23,228
56,355

El dlar perda ayer un poco de terreno frente al euro por unos datos de desempleo semanal peores de lo esperado.
Hoy se publican en EEUU a las 14:30 varios datos de tasa de desempleo anual, de creacin de empleo en el sector no
agrcola y de variacin del salario medio horario, que pueden afectar la divisa. En cualquier caso es difcil que el dlar
caiga mucho ms puesto que se acerca la fecha de la ms que probable subida de tipos de inters en EEUU.

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