UNIVERSIDADE FEDERAL FLUMINENSE

Professor: Denizart Almeida

Estudante: Rick Marzioni de Moraes
Disciplina: Introduo Economia
Horrio: 20h s 22h (tera e quinta) Perodo: 1/2016
MOEDA E SISTEMA FINANCEIRO DE CERQUEIRA LIMA. (pgs. 237 239)

Histrico da bolsa de valores brasileira

A histria das bolsas no mundo comea de maneira mais concreta em 1487
com a criao da primeira bolsa de valores do mundo, em Bruges, na Blgica.
Mais tarde, em 1690 fundada a Bolsa de Londres e em 1792 foi fundada a
Bolsa de Valores de Nova Iorque, atual maior bolsa de valores do mundo em
capitalizao das empresas participantes.
A bolsa brasileira atualmente uma unio de duas grandes bolsas do Brasil,
a BOVESPA e a BM&F e outras que formaram estas duas. Para entender sua
histria, importante saber a origem destas bolsas.
Fundada em 1845, a antiga BVRJ, a Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, por
muito tempo foi a maior bolsa brasileira, mas pouco a pouco perdeu espao
para a Bolsa de Valores de So Paulo.
A BOVESPA tem sua origem em 1890 com a criao da Bolsa Livre, fundada
por Emlio Rangel Pestana. Logo em 1891 foi fechada por conta da poltica de
Encilhamento e quatro anos depois reaberta como a Bolsa de Fundos Pblicos
de So Paulo. At a reforma do mercado de capitais brasileiro em 1965 e
1966, a bolsa era uma entidade vinculada antiga secretaria de finanas do
estado de So Paulo.
A Bolsa de Mercadorias de So Paulo (BMSP) surgiu em 1917, negociando
contratos agropecurios como caf, boi gordo e algodo. Foi por muito tempo
a principal bolsa de negociao de contratos do Brasil.
A partir de 1967 a bolsa passou a ser denominada Bolsa de Valores de So
Paulo, os antigos corretores que trabalhavam individualmente foram
substitudos pela figura da corretora, como representante de operaes.
Em 1985 foi criada a Bolsa Mercantil de Futuros (BM&F) que introduziu com
sucesso a negociao de instrumentos financeiros no Brasil, como taxas de
juros, ndices futuros e opes de contratos.
Em 1991 a BMSP e a BM&F unificam suas operaes sob a sigla j existente
da BM&F. Em 1997 ocorre a ltima grande fuso, agora com a BBF, Bolsa

Brasileira de Futuros, sediada no Rio de Janeiro.

Em 2000 diversas bolsas brasileiras so incorporadas pela Bolsa de Valores
de So Paulo, inclusive do Rio de Janeiro, o que faz com que a BOVESPA se
torne a Bolsa do Brasil.
Em 2008, BOVESPA e BM&F tornam-se companhias de capital aberto aps
desmutualizarem seu capital. Em 2009 as operaes das duas so unificadas
dando origem BM&FBOVESPA.

Funcionamento
A bolsa de valores o ambiente de negociao onde os investidores podem
comprar e vender seus ttulos atravs da negociao direta, com auxlio ou
no de correspondentes de negociao. No caso da bolsa brasileira, a
negociao feita atravs das corretoras da bolsa.
As corretoras so instituies financeiras que fazem o intermdio de
negociao entre os investidores e a bolsa. Mais que apenas intermedirios,
as corretoras tambm efetuam distribuio de ofertas pblicas, distribuio
de fundos, intermediao com ttulos pblicos federais e etc.
Outra figura importante a do agente de liquidao e custdia. A liquidao
o processo de pagamento e recebimento ou a venda e entrega de um ttulo
comprado na bolsa. A custdia o armazenamento do ttulo recebido, num
local seguro. O agente de liquidao e custdia tem grande importncia por
trazer segurana a todo processo de negociao. Ele quem garante que os
compromissos firmados em bolsa sero cumpridos e que os valores
transacionados tm segurana.
No Brasil a figura da bolsa de valores pode ser representada pela
BM&FBOVESPA, dona de duas bolsas, a BM&F com foco para negociao de
produtos agropecurios e instrumentos financeiros, e a BOVESPA com foco
para negociao em aes e opes de aes.
No Brasil existem cerca de cem corretoras autorizadas a intermediar
operaes nas bolsas de valores, sendo a Renascena uma corretora
autorizada a operar em ambos mercados.
A figura do agente de custdia e liquidao a CBLC, Companhia Brasileira
de Liquidao e Custdia, empresa tambm do grupo BM&FBOVESPA,
responsvel por registrar todas as operaes do segmento BOVESPA. A CBLC
tambm responsvel por manter os dados dos titulares dos papis
negociados em bolsa e pela custdia eletrnica dos ttulos.
Quanto aos investidores, so figuras principais os investidores estrangeiros,
os fundos de investimentos brasileiros, os bancos e os investidores

individuais, como aqueles que movimentam aes via home broker.

A imagem abaixo ilustra o relacionamento destas quatro partes:

Exemplo: Investir no Mercado da Bolsa de Valores

A bolsa de valores ainda divide suas operaes de acordo com seus dois tipos
de unidades de negcio, a BOVESPA e a BM&F. No caso das operaes do
segmento BM&F, o agente de liquidao e custdia passa a ser a Clearing de
Derivativos da BM&F.
Aps a negociao no prego regular ou no After Market da BOVESPA, o
processo de liquidao ocorre em trs dias teis para aes e de um dia til
para opes. Aps a compra de uma ao, o efetivo pagamento financeiro e
recebimento de custdia da ao ocorre em trs dias teis. Aps a venda de
uma ao, o efetivo recebimento financeiro e entrega de custdia ocorre em
trs dias teis.
Prego
Nas primeiras dcadas do sculo XXI, a gritaria do tradicional prego viva-voz
(sistema de negociao de ativos e contratos mediante a apregoao em
viva-voz, pelos operadores de prego, realizado em sala de negociaes
especialmente designada para tal) das bolsas de valores foi substitudo pelo
prego eletrnico (sistema de negociao em que o registro de ofertas feito
em sistema eletrnico, por meio de terminais instalados nas corretoras de
valores e sob a responsabilidade destas).
Mais recentemente, foi introduzido o mercado de aes automatizado - o
trading algortmico, tambm chamado trading automtico, algotrading ou
algonegcio - que utiliza plataformas eletrnicas para a entrada de ordens de
compra ou de venda. Assim, um algoritmo executa instrues de negociao
pr-programadas e cujas variveis podem incluir tempo (data e hora), preo
e quantidade da ordem. A negociao algortmica amplamente utilizada por
bancos de investimento, fundos de penso e outros operadores institucionais,
e visa dividir grandes negociaes em vrios negociaes menores, de modo
a reduzir o impacto sobre o mercado e o risco. Desde os anos 2000, parte
significativa do comrcio de ttulos realizado na UE e nos EUA tem sido feita
atravs do trading algortmico. Em 2009, 25% de todo o volume de capitais
dos EUA j era negociado por algortmos.
NDICE DA BOLSA DE VALORES
O IBOVESPA um ndice da Bolsa de Valores de So Paulo que tem por
objetivo ser o termmetro do mercado financeiro. um indicador de

desempenho de como se desenrolaram os investimentos na Bolsa durante

um determinado perodo.
Existe uma metodologia para selecionar a carteira terica (grupo de aes
das empresas) que far parte do ndice Bovespa. Esse mtodo considera a
liquidez da ao: quanto mais negociada for uma ao na Bolsa (compras e
vendas ao longo de um perodo), mais ela far parte da carteira e, por isso,
mais estar no ndice. E tambm o Volume Financeiro, ou seja, montante de
dinheiro que transacionado naquela determinada ao far com que a
carteira conste (ou no) no ndice Bovespa. A cada quatro meses, h uma
reavaliao de quais carteiras vo representar o ndice. Logo,
quadrimensalmente, pode-se alterar a composio e o peso das carteiras.
O IBOV indica o desempenho mdio, num determinado perodo, das cotaes
do mercado de aes do Brasil. De acordo com Cerqueira, o ndice espelha a
evoluo mdia do preo das aes mais negociadas na BOVESPA. Se o
investidor acompanha o IBOV, ter um panorama de como as aes
principais de uma empresa se comportam durante determinado perodo.
Justamente por essa oscilao de valores, as aes se classificam como ativo
de renda varivel; ou seja, a remunerao ou retorno do capital no podem
ser dimensionados com preciso no momento da aplicao porque sofre
alteraes a todo momento por diversos fatores. Investimentos de Renda Fixa
possuem regras de remunerao definidas e, portanto, pode-se prever o
retorno da aplicao. O IBOV se faz em tempo real, considerando "os
negcios efetuados no mercado vista com as aes componentes de sua
carteira." (Fonte: Economia UOL)
A Bolsa de Valores oscila porque movida pela oferta e procura de
investidores, alm de serem influenciadas por uma srie de fatores
econmicos, sociais e polticos. Essas variaes dependem de anlises a
longo prazo e a curto prazo. Na primeira, levamse em considerao questes
da macroeconomia (poltica de juros do pas, expanso e fomento da
atividade econmica, mudanas na administrao de moeda, poltica
econmica do pas etc.). J numa anlise de curto prazo, questes
microeconmicas so consideradas (concorrncia entre as empresas
acionistas, fuses empresariais, momento poltico etc.).
Alm do IBOV, h outros ndices. O IBrX mede, por exemplo, quanto de
retorno (lucro) uma carteira composta pelas 100 aes mais negociadas (em
nmero de negcios e volume financeiro).