André Kostolany El fabuloso mundo dlel dinero y la BolsaIndice Prétogo : " ‘MI BREVIARIO BURSrTIL Pied aa ae. 7 La Bolsa es mi vida a "7 Sobre buen tiempo: | + a 2 de los grandes del mundo 2 3 Bolas joo pe 2 terés ¥ de’ las decisiones piece . a, (os y de la po: : 5 49 33 los.) jeces no se merece granderass,. $f ratega a largo plaza’ 8 Expertos| y inilagrorasiy vc st” (toa ee B eCudl es, el valor de las’ infarmaciones de’ « mano? of! Fat Sanat eae era 2 ae Hiraicos: la curva febrit de ina accién? ; > 28 “Mala informacién, malos resultadoses sobre el crde: nador en la Bolsa ee Beaumarchais, Casanova y Balzac fueron empedernidos ara tratar de conseguir alguna conli- dencia 0 consejo, El fisésofo Spinoza y el cientifico David Ricardo combinaban sus actividades intelectuales con un en- culacién. en esta lista, a lord Keynes, el més listas en economia politica de nues- retrato, el gobierno briténico puso esta de la bella Vera Kalman, john Maynard Keynes, el hombre que En buena légica, hubiera sido consiguié crear una fortuna sin trabajo» tusidstico amor a Ia cjor adquirir acciones de ' iacerse la pregunta de si i especial, levarla en el 1 rdes de envidia, no si | _lfca,mucho ms que una ganancia en la Bolsa, Personal tmante, he tenido Ia experieacia de que para un hombre re *ho menos peligroso que su mujer o su amante se * le jovas o pleles que de una buena cuenta banca. ¥ las pieles tienen un limite. Una cuent Mi nimbo trae consecuencias sulta guerra tuve la enorme suerte de conocér lo en el campo de la miisica, Richard stad Iegué a honrarme. Muchas veces Verenahof de Zurich y yo le escuchaba, at » - ~ ~ - ~~ a ~ s en1p Opustqns op} ueY ‘sepuesd us & a BE: | : ' alae bad as (ib Hien iia! E pillte retlle E sree idl All HELE aE See 8 <2 ef yeh tEel UHL Ba tts li piles iE Titre E ae Helin rs ripige oF ye aii is A cea i seuk, geo BEepeS Fas ee cS: erdgh aft Hole: sinter F ited £8 rplee ms ae isdet Eee d Feege al rel pu ties ghaee BES $ zEvey & giogs Bes SEB ifefp 385 ¢ SPE SiHe egitieanil IEE atte ee Hal | e Se F 88Sce & BSE 2 pe atu lige te Me « FaeRy Be & Ebbee ttaunque naturalmente esté apoyada también en mis ex- Rerioualas adquirkas oo largo de muchos sto Las palabras de aquel conocido | ta tendencia depende de si para el ve y necesario vender sus acclones que para el compradon imbio de su dinero. Cuando el propletario en jugar a qu, en el futuro, deferminarén Ia oferta y la demands. Cémo surge una cotizacién de ta Bolsa ¢Cémo surge un foquemos la, del microscoy ‘en potencia s un valor 100—; consecuentemente, mi deseo es comprarla por 90 y, por lo puesto a vent derla a dinero y molécula Bolsa se que resignarse> y aceptar cotizacién que le ofrece el mejor postor, que en este caso de 90, Se cierra la operacion en esa cantidad y la nde v pasa a ser 90 en vez de 100. ‘de Ja cotizacién depende de en’ qué rela- de compra, a pre- ismo tiempo los com; Se produciria una bancarrota de s6lo estin dispuestos a aceptar of i el vendedor se comporta aj ‘a comprar como sea, es decir, sin ‘un boom bursatil. PPRARRRSERE EEE cliente que entra en su que intervienen en el ndedor) se tantean teniendo cual serd la relacién entre oferta y demanda que se est cerd en la Bolsa. Consideremos las transacciones de una de fa de Bolsa y sus causas fundament ues el banco le exige el pago del crédito que res. Consecuentemente, no obligado a vender sus acciones s tn comerciante que debe hacer vencida cuyo aplazamiento se le % Consecuentemente, también ha de vender. C jeca sobre sti casa que va a vencer. El banco apr rsela, pero con intereses demasiado cién en ‘asegurar (por ejem- person: casar) y preci 10. G ha e reducidas en sus acciones y quiere evitar ‘ue sean mds elevadas. H quiere vender porque est4 cont podra volver a comprar las mismas ver a comprar ahora porque est convencido de que volverdn a subir a corto plazo. Y otro més quiere invertir porque en Foson negativos, las cotizaciones se precipitan a la baja presio- cado de capitales. El dinero subir sin liquidez. 22: Ray dinero hay misicas, El dinero —la liquider— es el factor mAs influyente en la Bolsa. Tlendencia) = D{inero) + P(sicotogla) | 10, en res- Pero sélo con dinero no ones moverse el mercado cuando tricciones crediticias. El fluir del dinero Jueda cortado, Los fa psicologia del pablico in bancos aumentan los intereses deudores y limitan —o cor jente, nos hallamos con un do ambos factores —-dinero ben las cotizaciones. Si ambos tan, en caso extremo— hasta los eréditos correspondientes... El capital en tiempos de escasez Para conseguir nuevo capital, las empresas disponen de di- versas oportunidades. Puedea aumeniar su capital con la acc Pero el mercado de estos 1, incapaz de absorber la oferta, y las empresas se ven obligadas a aumentar su capital mediante la emisién de deuda amortizable. Una gran canti- wmente, la si- tuacién se manifiesta por una ligera tendencia a la baja o al dad de estos empréstitos resulta una competencia mortal para ale eais eee caaete | acca emai etna oral los valores cambia de signo y ambos pasan a ser positivos Aparte de estos empréstitos amortizables, otras socieda- (© negativos, se producen las grandes alzas o las bajas act des Planean i scoellamente 3 sadas. para ello ti nimero de ‘Las cotizaciones suben cuando hay ahorradores, grandes y presas venden su cartera de accion yuefios, que quieren y pueden comprar. Quieren comprar vendedores presionan sobre las cotizaciones, eral ui 7 ee oe ae ae res froma fobs clans 9 “i era optimist, y ued poraue dlsponen de dinero Higulde en la carter o en la caja frte. Bate es todo el se- da bblen en conta. : ROME inismo mesanismo actda la inversa. El piblico es simista, juzga el futuro como algo oscuro y est escaso ‘caja, porque pudo in “ hace mds lento, y con ello Ia necesidad de c: de ahorro, deuda y em) . ‘ Como la rentabilidad de las nuevas inversiones no fa Jos créditos son dificiles . rantizada, éstas merman o se aplazan para mejores tiempos. ~~ errr eee eee eh eee TSS % ade empréstitos se dis wociedades. que pre tlsan nuevo capil pueden sonsepucio en nes: por ejemplo, mediante In em P9, la crisis econémica provoca en muchos puestos de trabajo o sus ingreso mn cuando. pueden. El consumo pera el dinero sobrante se transfiere a la cado de automéviles de segunda mano conoce mayor activi- dad y sus precios se mantienen altos. ‘Las acciones que se cotizan en Boles no sae tanto a cause de is econémica en sf, sino de las medidas con que el gobierno trata de luchar contra una coyuntura excesivamente Sucle darse el caso de que durante una coyuntura Bolsa retroceda. La c didas del gobierno, se presentaré més tarde. ueneia los gobiermos toman medidas perce nescinet no imera et se, pues I Seana wens see Leen ae iclativa gube lucionen las ¢ € incomprensit Las influencias det Estado El Estado cuenta con medios importantes para influir en la El tablero de mandos de que dispone dt economia consta de nunirosos insta tia presupuestaria y de impucs. tes est9 ha complicado mucho el pro. i6n de los dltimos tiempos. En todo caso, el que quiera especular deberé tomar nota de esta regia: ne Qpoherse nunca a las normas de quienes manticnen ea anne cha el sistema, pues tarde o temprano ellos acabarin Ponerse, puesto que disponen de I tan agudo, el situacién co con cierta seguridad. Pero Ja inflacién actual no es Problema de cotizacién de divisas, sino un proble sobre todo, psicoldgico, que pre- {isa de un andlisis mucho més profundo, que trascidude' lor Mites de esta explicacién. rra— se prodi de la indus! compra Isa. Ademds, el publico tomé en considera. les econémicas de los afios de Ia ee femor, escepticismo y desconfianza. Con- i6 unos altos beneficios por el dinero factores, dinero y psicologia, eran, por lo La adaptacién industrial en los Estados Unidos se llev6 2 cabo en varias etapas. Tras la primera gran ex} Ja economfa de tiempos de paz se’ produjo ‘un“PPSTFOCCCOIOOCCCOCOOO CET TT eee tte “an negativas. ‘mado por acontecimientos , busca Tet Yalores. El piblico francés crefa que las acclonse one decir, un objeto de valor— eran una buena inversida ara Sa dinero en metdlico. Se juzgaban con mayor optimisnd ne ge clones que la divisa francesa. ‘Ademds, muchos opinaban que la guerra no durarfa mucho Fes, Pero no speci al general op- con re Ja guerra ni el de Ia paz son absolutamoy Bolen, sino las reacciones psicologicas que prover en public. 1as matemdticas le rompieron el cuello a Francia También el célculo de la relacién cién (lo que en los Estados UniSesever eee eee re eee eee Vee eee ‘Segiin los especialistas de Wall Street no se deben ni rozar 503 valores, pues, tedricamente, y de acuerdo con la price to earning ratio debian estar bajo cero. Yo, personalmente, he Ievado a cabo muchos interesantes.« tales acciones gue se cotizaban con que las compré. Cuando esas sociedades con: deneficios (lo que en inglés se lama tu [situacién de giro completo), la cotizac ‘se progresa no pueden Aqui debemos citar unos versos jocosos que publicé un re John Law, después de que éste, con su sistema, Hevara a toda Francia a la mi- ‘Agus descansa ef mds famoso de los hijos de Escocia, ‘ge sabia hacer cuentas como ningin or, {que con sus matemdticaspeniales JeTompid ef cuello a Fran Unidos como pago mientras cado interior o, incluso, pod! afses europeos. 2 ciales, maquinaria, etc. Cuando regresé de Estados Unidos, donde se estaba juz- gando a Europa con cierto pesimismo, me sent! muy sor Mi amigo de que me di sma seguido en la rama textil toca ahora el turno? Segura- Unos pocos minutos de reflexién me bastaron para saber qué hacer. En el momento en que se abria la Bolsa, le pregunté a mi agente: —Digame, gcusles son las peores acciones dentro del ramo de los automéviles le. desaparecié entre Ia multitud. Al Se trata de Ia firma Isotta- . andes astros del cine y los financieros conducfan con gusto, I. F., 8unas iniciales de Iujo, significaban ahora «industria y finan- zas» en dificultades. ro? Das Je nuevo entre la multitudagitad, Sia Estoy mds que segura, I. Festd a un paso de la banca Bien, bien; quiero comprar un paquete de acciones. Con un rostro que rellejaba gran cscepticism oeplis mi orden a unas 130liras poraccgs, Una vez satisfecha mi ansia expec Boley aignos das dy bi meses antes de mi represo'a Milan, theta neti Seo today i eeuciones salen Bien o fogs salen mal r ria saber qué relacién existe entre las accl de las minas sudafricanas y el cacao, entre los Dancos de Mi artlculo de fe Bien —te respond stores correcto. En efect por | 19s encontramos en un periodo en fspectilan de" seuerdo con lao ana, Esta es ia Ee pe de paseo ote ed Gare es poco EL valor mado «ldgicas su- bird de nuevo, y entonces todo ne volverd ponerse cn orden Yy Usted ya no aitdard errado en sus especulacioncs. 2x2=5—1 areal, Nuestra exis ass sobre esa vetdad ea pol Gulero decir con ello que, finalmente, todo ocurrirs como debe ocurrir. Dos por dos son cuatro solo como. resultads 9ido no como un padre de familia invertiria lue constantemente va en busca de una gran ladora. ‘casiones, especula con la subida devaluacién de una a que se produzca el alza. ‘empiccen a subir por serdin muchos los especuladores que all respecto po expresarse de este modo: el dinero ganado con la especula- | se conformen ‘con ue beneficio y vendan. Por esa, ldn es el salar del dolor. En el momento en que se presenta Tazén las acciones suben poco o nada. Hay olros especuin: una situacién que no se comprende, hay que volver a exami- dores que pierden los nervios, se impacientan al tatla, Noda putde reseltar mis resbalog 59, que cuando no se consi y siguen ocultas sin aclarar igro- Mega el alza esperada y venden igualment clon ‘Ast, puede suceder que las razones fi indo especulacién se vean neutralizadas por en contra de la En ese cas ‘se encuen tonces, se producen situaciones en i tra en la oscuridad, como el médi 20, Hay que no comprende por qué razén no todos los argumen! reconocer los sintomas ¢ interpretarlos de manera adecuada. tables se reflejan en las cotizaciones. Eso sin ne decir que el «dinero caliente: Conservar la movilidad Si el diagndstico sefial: jero, el consejo es per o a “PeCCEECOOOOO OOOO LOTT TT TLUULUTVAAUWAWAVAATfen el curso de una jornada bursétil, para comprobar cudles fueron las razones que movieron a los vendedores y compra. dores a realizar sus encat especlar. Sto habrd unos pr rar, ¥ aquellos. que tienen el pape brarse de dh, ahors que alcansd oo sus beneficios. Y eso ls y por Ta misma puerta, baja, pese a que los acon yraler ave debe relevantes”(supon edad est4' en graves difcultades econ fen efecto, ¥ se aproxima al valor que I leanzar, Sin embargo, mantiene uns cotizacion algo = ¥ esa situacién puede mantenerse malos informes. baja, que ya anteriormente lazadas, ven ahora que sus asegurarse los correspon- mmpras impiden que la cotizacién si cayendo ¢ incluso pueden hacer que suba. Personalmente, vivido ese jmeno en docenas de casos, Préstamos acciones de sociedades malsanas, al nervioso, hubiera malvendido in tal Treas On oe trast Suncare explosiona. SUA se pudo abrir la Bolsa de Buenos intesca ‘masa de rdenes de compra. pudo abrir, 30 dias después, r, mas espectacu- lenos de emocién, cudl seria ‘Nadie puede negar que un éxito tan horizontes a la ciencia y a la tecno- 3cual uno pr logia. Pero no sucedié nada. El mercado estaba extraordina- tipo de acci uede Hegar a tene! in “opin andos teni ‘ar a tener su propia opinién sobre cada como si se aguardan peores. Esta obs ‘mado con tanta frecuencia, que casi se ha alzado als cate- gorla de regia. i La fidelidad a tos principios compensa e jgualmente el gran boom de ide la industria, que se. produjo en siado neutrales y, por fo tanto, no se correspondian con las realidades pricticas. Esa declaracién se puede aplicar también a la tendencia manera significativa de las otras y a t En este caso, establezco con ellas sui i ‘ que haya una guerra pequefia (en el Extremo Oriente) o que los rusos se decidan a penetrar en Polonia. La historia de la Bolsa es también mi historia AMERICA PAGARA. LA CATASTROFE DE i557 crisis financieras, en el sentido moderno igar en el siglo xv1, hace ya mas de cuatro séfala de los Habsburgo extendia sus alas a guerra y las conquis- dinero y mas dinero. Los ‘soberanos no disponfan de él en abundancia, asi que tenfan que pedirlo prestado. < ‘os Fugger (Rican), que ya habfan financiado ta electién de Carlos También c queros de fra la garantia de esos lizaban y cotizaban en ddos de deuda del Sacro Imperio Romano eirculaban en Bru- imberes, Génova 0 Lucca. En Toulouse y en Lyon se jcados de deuda de la corona fran- deudor de esos inflacion de sspafia o Franci proporciones, que levaba en curso. EI io cor —motivos tenfa para ello— de fo én acabaria por arreglar las cuem Iver el importe de los préstamos? Eso 93 “PPro errrerrrrrererererereereer errr errr aareareaaneie parecia preocuparle. La respuesta era imérica pagard. jYa en aquel entoncesl La catdstrofe det «Grand Parti» va Espafia, la Nueva Castilla, esa {abt 0 que los’ espafioles sélo necesitaban Ese castillo de naipes se mantuvo en pie hasta aquel dia de su pais en el més rico de Era 1557 en que el representante de Fugger en Madrid. tuvo no- Sisalos creventes se entregaban sais: ticias de una indiscrecién. Al parecer, el confesor del rey de iba a los prestamistas del Estado a aumen. Espafia, jesuita y cardenal, habla convencido a su soberano 108. Aflo tras allo —asi se esperaba—, las ca. de que era contrario a los Evangelios pagar o cobrar réditos sigee a3 emtrando en el puerto de Cadiz 1 cardenal era un intrigante; los Fugger, 4Y todo tipo de piedras pre- precavidos. Decidieron no tar nuevos créditos. Esto es fas de Jas minas del Nuevo Jo que hoy podria llamarse una insider information. ‘mismo tiempo, en una taberna de Ci marino re- cién desembarcado comenzé a contar que venia de América y de Jo que habia visto allt... 0, mejor dicho, de lo que no habla podido ver. fa montafias de dia Bl os inos de amortizacién y ti de aban a aparece F un certificado tinico que englobara Ja noticia —muchas veces con seis meses de retraso— 8 anteriores y que se lamaria «Le Grand todos los rincones de Buropa, Comenad la carrera para 3 tizar los empréstites. Los. acreedores, victimas del panico, rés fue elevado notablemente en Telacién anteriores. Se establecié en el 16 por Que era el promedio de los intereses an ara poderse aprovechar de esos ele- tivo Para poder adquirir los certificados del em; yeau Grand Paris, las mujeres vendierce sear) das renunciaron a’ sus pensiones, la gente mas puso de sus ahorros y hasta un bajé turco (el equal y las finanzas. Sefiala un afio turbio deberfamos recordar. lobo! ¢Por qué? EI waba enormes su- empréstitos hacia inero... iy para conseguir ese dinero habla que Te {uit 2 nuevos empréstites! También entonces, exactamen, Es una ironfa del destino que una flor tan delicada como el Sealab tulipan se haya convertido en simbolo del auge y de Ja ca- listrofe de la Bolsa. Para el jugador novato, asi como para * 98 72a"PLELEPLLLECLOLET ETT TA ata aac neeeene Ghizector fnancieo ye conseero de. inversione siendo atin un recordatorio crucial, Esa flor c la buena posibilida: eeonomia de alto vuelo de un pais tan eminentemente price bulbos. Las fra la, Holanda ‘del siglo xvi. Todo ocurris. del dores de tod ‘modo, Un tal seflor Busbeck, embajador del empe- con jugar a 1 femejante ctando os in ones Yas igo a Occidente, donde se la bautiz6 con eloroy la plata,» "38 YEN Fugger en Augsburgo. botdnicos consiguieron adaptar el delicado cuerpo de la flor al duro clima del norte de Europa, pero tuvieron de muchos aos hasta que los holandeses se enamoraran locamente y perdieran la cabeza por ella, Durante afios el tu. lpn s6lo fue una mancha de color en sus casas burguesas, Poco a poco, sin embargo, se fue convirtiendo en simbolo del ‘vance en la escala social. Las sefioras mas elegantes elegian cuidadosamente el color de los tulipanes que mejor se ade tas que eran una pas6 a ser un }ey na coleccién ‘s{mbolo de nivel social como podria de pinturas. rico armador dujo la crisis. burst, tua extranjero, un marino que era un novato en la admira. ras si quiebras, disgustos, cidn de los tulipanes, Estaba sirviéndose un canapé de aren. ques cuando vio aguello que le parecié una cebolla, y pensd i Aue, seria estupendo afadirie tina rodaja.a at eaeagee Eee de la ultima Pez6 a cortar la ecebolla» y acabé con ella. El dueho de la mercado de los by a raudales,¥ ese fend in ubtyhisteria de los tulipanes duré varios aftos. Cuando los ffidadanos Se haclan eos, trataban de subir cada vee ms $ 8 la escala social con ayuda de los tulipanes. Los esnobs imitaron a la aristocracia de La Haya. Mientras sus jardines i, forzosamente, que se Ienaban de tulipanes los precios subjan, en entre amanda. Todo el mundo julio y septiembre, cuando los bulbos salian al mercado. Prom reibles. Jugadores to algunas personas listas se dieron cuenta de que existia alli %nadores y al siguiente sobre las del petréleo. ‘Ast el tulipan dejé de ser una for para convertirse en un objeto de especulacién, Cada vez aparectan en el mercado nuevas especies —nuevas «emisiones» de tulipanes—, y asi scab por producirse In mds peligrosa de las 3 ia inflacién en nonvaleurs, que siempre es una etapa previa en el camino hacia Ia catdstrofe de la Bolsa. soda sin conciencia, Las los en el pequefio especi presente en el juego bursa que especulaban con los zaba a superar con produccién empe- ‘@. que Holanda podria lobo de El gl pu experimentos realizados con ratones o ranas, pueden servir también para el tratamiento de los elefantes. AMSTERDAM, LA PRIMERA DE LAS BOLSAS MODERNAS ta del siglo xv, el campo bierto de cadaveres ciéndose el orden hal anes. Los pocos sup; algupos— empezaron uni sor —orientado por sus consejeros— grava su patrimonio familiar para comprar acciones 0 valores ex6ticos peor, para especular en el mercado de . Cederas. c i Cuando las caj ron vacias, se siguié comprando a c rataba de : ciém segura. En iés del asaron de una mat . Un dia eran loi fos mas buscados, fe subia el precio y ast sucesivamen n los ejemplares _ — ~ _ — - ~ - ~ - - > - - . 38 - - » > nes de 1a Compaft st Pina ipayaa de Indias y sus principales mercaderias, seria Weta de Indias estuvo en condiciones de disfrutar Za Compaita de Indias, un Estado dentro det Estado La todopoderosa Compaiiia florecié fa acabé por tirse fa tena doar cl Estado. En fas megoclaconss sae arajaes, siempre tenia latfciente fal dad para ofrecerles preci concesk Yule se modo alejar alow portugucses? ota diecisiete grandes seiiores de dos en formo a tina enorme 2 ae pias dnctelancamene rete ee afios, segin leseos de Pinta o.com circunstancias econémicas See ios : oe Aan Ja soberanfa mari-a por Ia hegemot imo no, en las Bol y la Compania eran existido en PPL FC LCTCCCCOCTCT ECT EL RLTERIRRIARRARARVAARARAARAS oo oe Sosa, En la actualldad, sus colegas se rednen en Be ramet ope tea Tneses las buenas o las malas noticias, sino que legan como Uisparadas por una ametralladora, al ritmo de cien por minuto. De acuerdo con los costes de los fletes, subfan o bajaban Jas aeciones de una u otra compafla, Las cargas de los bar- cos que regresaban a Europa eran cada vez liosas y se fhacian esperar con mayor impaciencia. Los especuladores se cexcitaban cada vez mas Con el paso de los dias. Averia en el cabo de Buena Esperanza ra la Compania interés para no- lente ‘de 35 toneladas de oro, cuando se habia contado con seguir 50. El negocio en si no habia sido malo, pero la es- peculaciéa estaba tensa al méximo. Cuando cn la Bolsa s¢ Cotizan valores de los que se esperan dividendos mas eleva Ser tan elevados como se esperaba, e5 posible que el cambio caiga pese al fait accompli. Pero si jos dividendos no alcanzan fas cifras esperadas, puede ser como la chispa en el polvo- 100 Partes de su valor. La herida canadiense mee otros especuladores en la Bolsa de en la posibilidad de conseguir enormes on incase plotaclén petrolera del Sahara, Los scontectsngenge cos en Argelia y las nacionalizaciones dierun un duro golpe & Io xvi, Ia Bolsa de Amsterdam olses modernas de mencrs sevpres impos. se operaba, con negoclon a ‘dias de liguidactén, cambios pra de un diamante es siempre un asunto delicado, pues s6lo tun puntito hace que el valor de la piedra se reduzca be recon de tas pid ey recios de las piedras preciosas de color van muy por detrés del de tos diamantes, y su valoracién files 192 Sin embargo, nunca me at bre que dejara de comp! zy pues la alegea que sl idndosela asus ai ‘compensa de sobra los intereses "perdido. Valores de inversion: monedas antiguas y sellos los sellos de correos tienen wo Fempo, conozco a cocenas de pequeiios ahorra- Tompraron monedas y sells como aversion Y que fo podvian volver a venderloy ahora sin sufrir una gra! dida (un fenémenc ‘amigo de Beethoven. Los arcos, que los ‘uno, venderlos en el momento pede f gett jgunos museos interesados. ‘Stradivarius, ha experi- ra de la Can lo que en aquel ‘una suma relativamente mds elevada que en # pero no inalcanzable, En opinién de un experto, hoy ‘dria venderse por un millén. Poco después de ter” minada fa guerra, tuve oportunidad de comprar, un, pequeho ide Goethe, Die Journalisten, por 200 ddlares, y hice. Todavia sigo lamenténdolo. (Te pues cuando uno lo: radia » que de ellos em: ‘se pueden sufrir desengafios. Un > oo n.O.O006606060060000600008080000 0008068ras cuyos ‘om: wersién propiamente dicha. Para terminar, quisi Re quisiera recomendarl CUANDO LOS BANCOS VUELVAN A SER CAFES... puerta. Era muy bien recibido, se le dejaba entrar y 5ele invitaba a una taza de café. Lo que sequla per- fenece En la actualidad a uno de los més tristes capitulos de Ia historia de las finanzas. En ningun otro pals que no fuera la Repiblica Federal ‘Alemana se hubiera permitido semejante abuso de confianza. etiqueta made for Germany, nia», En aquel entonces yo me sentia muy pesimi a esos fondos, y traté, de is Jos pequefios’ Inversores. a uno solo de ellos de qu ‘cos en certificados de fondos de inversién, me tido dichoso y hubiera considerado cumplida mi pBolsa y acciones, sil jFondos «off-shores, nol Por qué era tan pesimista mi actitud? La direccién de unos fondo! de inversion requiere tres condiciones previas inlix yhonrader, responsabilidad y experiencia, No. quiero muchos afos de experiencia en a fos seres humanos, En lo que se refiere al sentimiento de res-“PREETTICTUCUIUIUVAWAWATVATAT ate eee eee ete Ponsabilidad, puedo expresar la m4s dura critica sin remor- dimiento alguno. Se habia convencido a pequefios ahorrado. Fes, que no tenfan la menor sobre la Bolsa y la especu- lacion, de que podian consegu ia del quince por ciento’ anual. Esa filosofia bursétil descansa sobre un error de apreciacién, pero su difusién es realmente un hecho de. lictive. En la Bolsa se puede ganar dinero, mucho dinero, in: inversi traban en una situacion financiera tragica. culso puede uno hacerse rico, pero también se puede perder Por desgracia, los agentes vendedores de fondos (a los que se mucho ¢ incluso arruinarse. Lo que no se puede, de nfaguna Mamaba consejeros de inversién) estaban convencidos de las manera, es asegurarse la consecucién de tn beneficio anual teorlas de Cornfeld. ‘je, Salvo que se compren obligaciones de primera clase y se La prensa financiera ofrecia permanentemente andlisis y limite el cliente a cobrar los intereses fijos a su vencimicnio. comentarios sobre Ia evolucion de los fondos. La definian Igualmente irresponsable era la continua propaganda como buena siempre que se situaba por encima del indice puerta a puerta. Con estos sistemas, se vino alentando ia venta DuweJones y como mala en caso contrario. En mi opinién, ese Continuada de certificados de los fondos de lnversién, incluso mnétodo es falso. Es, aproximadamenie, como si geislers we ‘en perfodos en los cuales cualquier banco de inversiOn ho- lorar la calidad de ‘un alimento compardndola con la capa- nesto y consciente hubiera aconsejado a sus clientes, que con- cidad del cocinero. El indice Dow-Jones representaria en este servaran su dinero efectivo, o que lo invirtieran en obligacio. caso Ia calidad de 1 Su puerta un agente listo que necesitaba urgentemente ganarse San cunt al iencia, quiero iguien- cuanto al tema experiencia, expresar lo si te: los directores de los fondos ds Inversion habian liggeao a creer ellos mismos en el aumento anual del capital es un 26 ardia se contempla con ccion gue saqué de la historia rs mn? Para todo el muni COMO SE ENGARA AL PUBLICO Durante afios, Alemania sirvié de cubo de basura para las cores inversiones internacionales. Muchos agentes que tra- fondos exéticos, y que con su ruina per. -siguen yendo de casa en casa, de puerta fn puerta, con actiones earentes de valor de Jos mids diversos pafses. Pero también de manera oficial se lanzaron en Alemania valores extranjeros que incluso llegaron a ser introducidos fen las Bolsas después de que sus cotizaciones en sus paises de origen fueron artificialmente alzadas, i extranjeros hicieron op! circulacién rumores favor lores a un fantastico preci Método «2 La Pieuvre» El método a La Pieuvre operaba del siguiente modo: supon- gamos, por ejemplo, que una determinada sociedad financie- Fa de Londres queria librarse en Paris de las acciones de una mina. La Pieuvre compraba 300 i i bajo, digamos unos 20 chelines briténicos, y canseguia ade ‘una opcién para la compra de 100 000 acciones més a 22 chelines, otra opciOn por el mismo numero a 24 chelines y asf sucesivamente aumentando en dos chelines el precio por accién en cada nuevo lote de 100 000, Después, compraba tuna pequefia cantidad de esas mismas acciones en la Bolsa s a un precio mucho mds alto. Al hacer el trato, se sgado a un acuerdo con la sociedad vendedora para de habla que, en un determinado periodo de tiempo, mientras duraba la operacion, no lanzara mas acciones al mercado, para que de ese modo sus manejos no pudieran verse alterados. Lo- faba hacer subi las acciones en Londres, digamos hasta los chelines. En ese momento se producia ‘su introduccién en ‘La Pieuvre podia colocar toda su par- ticipacién, incluso con ayuda de algin banco, apoyado por los rumores correspondientes en la prenss, y depostara en rrancia. 'No hay ni que decir que, una ver terminada la operacién, Ia cotizacién_de esas acciones caia en picado, en ocasiones hhasta cero. El publico sufria las mas duras pérdidas. Pero Ia Pieuvre, al Morir varios afios més tarde —condecorado con la orden de Caballero de Ia Legién de Honor—, dejé bien escondides en bancos helvéticos no menos de quinientos ina anéedota muy sabrosa sobre letier, ex ministro del Interior con ‘conté que en los tiempos en que tera prefecto del departamento de Paris y sus alrededores, tue visitado por La Pieuvre, que le hizo una propuesta. Le queria regalar sus valiosa coleccién de pinturas a la ciudad de Paris a condici diera su nombre, en vida, a una calle cilla razén de que en nombre de una persona vi cién con el general De Gat zan éxito no tienen ningdn complejo. Incluso si se les conoce por la Sanguijuela o el Degollador.