Crecimiento econmico: aspectos tericos

y evidencia emprica1
Hilcas Estuardo Morn Samayoa

1.

Introduccin

La importancia del crecimiento radica en su efecto directo sobre el

bienestar de las personas. En tanto mayor sea la diferencia entre la tasa de
crecimiento de la economa y la tasa de crecimiento de la poblacin, mayor
ser el incremento en el bienestar general del pas. Estudios recientes 2 han
demostrado que existe una relacin positiva entre crecimiento econmico y
reduccin de la pobreza. Especficamente se ha encontrado que un aumento
de un punto porcentual en el ingreso promedio de la sociedad se traduce en un
aumento de la misma proporcin en el ingreso promedio del 20% ms pobre de
la poblacin.
Por aos el crecimiento econmico y sus determinantes han captado la
atencin de la literatura macroeconmica. Los determinantes del crecimiento
son importantes porque permiten caracterizar las economas, inferir acerca de
la sostenibilidad del crecimiento y detectar posibles fuentes de crecimiento que
aceleren la actividad econmica en un pas. Este anexo tiene como objetivo
identificar los distintos factores que influyen en el crecimiento y su relacin con
las polticas y presentar evidencia sobre el desenvolvimiento econmico de la
economa guatemalteca. El documento est organizado de la siguiente manera:
en la segunda parte se presentan los factores directos (trabajo, capital e
investigacin y desarrollo) e indirectos que afectan el crecimiento. En la tercera
parte se describen las principales polticas que la literatura identifica como
influyentes en el crecimiento y se identifican dos estrategias para el
crecimiento: de corto plazo para acelerar el crecimiento, y de mediano as
como largo plazo para sostenerlo en el tiempo.
Asimismo, en la cuarta parte se presenta el anlisis para la economa
guatemalteca, que incluye una caracterizacin de la economa nacional,
estimaciones economtricas para identificacin de las fuentes del crecimiento y
su contribucin para el perodo 1960-2002 y la relacin crecimiento e inversin.
Por ltimo, se presentan los comentarios finales.
2.

Evidencia emprica sobre crecimiento econmico

En este captulo se presenta un anlisis general de los determinantes

del crecimiento econmico y de las principales interrelaciones que la
literatura3 sobre crecimiento permite identificar.
1.

Factores prximos o directos vinculados al crecimiento

econmico4

La teora y los estudios empricos muestran que el crecimiento econmico

de largo plazo de las economas est asociado a la acumulacin cuantitativa y
cualitativa de factores productivos y al grado de eficiencia en su utilizacin.
Entre los factores productivos se encuentran: el capital fsico y el factor trabajo
(capital humano) que incluye trabajo calificado y no calificado. Por otro lado, es
importante la eficiencia en el uso de los factores productivos, que en la
literatura se identifica como la productividad total de los factores (PTF).
Adems, de estos factores algunos autores sealan la importancia del gasto de
los pases en investigacin y desarrollo, el cual se asocia a la bsqueda
constante de mejoras tecnolgicas y al descubrimiento de nuevos productos
que incrementen la productividad del capital y el trabajo.
La literatura sobre crecimiento econmico ha encontrado que existe una
robusta correlacin entre tasas de inversin y crecimiento y, adems, en pases
en desarrollo la relacin entre inversin en equipo y crecimiento tambin resulta
ser robusta. Con relacin al capital humano, existe una relacin positiva entre
capital humano y crecimiento econmico. Esta relacin, aunque no es
completamente convalidada por la evidencia macroeconmica, la evidencia
microeconmica,5 es contundente en sus resultados. Asimismo, se puede decir
que existe un amplio consenso en que la acumulacin de capital humano es
necesaria pero no suficiente para crecer. En este sentido, un desafo clave es
introducir las condiciones bajo las cuales expandir la educacin es ms
beneficioso para los pases. Esto se relaciona con un adecuado marco
institucional, inversin en capital fsico y creacin de puestos de trabajo que
favorezcan la eficiencia.
El monto y la calidad del gasto social (pblico y privado) en educacin y
salud afecta directamente la acumulacin de capital humano y por
consiguiente, el crecimiento econmico. Con relacin a la educacin, se puede
decir que el desarrollo de una poltica de educacin y capacitacin requiere de
un profundo entendimiento de la naturaleza de la estructura institucional, sus
debilidades y reas factibles para acciones de poltica. En general, la evidencia
microeconmica distingue entre distintas etapas de la educacin, encontrando
un retorno ms alto en la educacin primaria comparada con la educacin
secundaria y universitaria.
Con relacin a la salud, existe evidencia acerca del efecto causal de la
salud sobre los salarios y la productividad para poblacin de bajos niveles de
ingreso, donde el retorno de la salud es ms alto. Adems, el retorno del gasto
en salud es ms alto para personas con bajo nivel de salud y en trabajos que
requieren ms fuerza fsica.6 Las acciones en sta rea tambin implican un
profundo conocimiento de la estructura institucional y el nivel de salud de la
poblacin para priorizar acciones.
2.

Factores indirectos del crecimiento econmico

Asimismo, adems de las fuentes cercanas al crecimiento econmico

sealadas anteriormente, existen factores vinculados al crecimiento, los cuales
lo afectan de forma indirecta. Entre estos factores se encuentran:

1.

La apertura econmica: la evidencia encuentra que economas ms

abiertas tienden a crecer ms rpido como resultado de los siguientes
factores: la especializacin inducida, las economas de escala, la mayor
competencia en el sector de bienes transables y el acceso a mejores
insumos, productos e ideas.
La apertura externa est vinculada principalmente a la remocin de barreras
arancelarias y no arancelarias para la promocin del comercio. La reduccin
de las barreras al comercio y su relacin con el crecimiento puede
enfocarse por dos vas: la va de acuerdos comerciales bilaterales y
multilaterales y por la va de la apertura unilateral. En general, se considera
que la apertura tiene efectos positivos sobre el crecimiento. Sin embargo,
algunos economistas consideran que la apertura unilateral y gradual tiene
efectos mayores en economas pequeas.
Desde un punto de vista terico, las ganancias del comercio en el corto y
mediano plazo se originan por la explotacin de las ventajas comparativas
(especializacin entre pases), economas de escala (ampliacin de
mercados) y exposicin a la competencia de las firmas domsticas. Por otro
lado, los modelos de crecimiento endgeno sugieren que el comercio en el
largo plazo puede incrementar la generacin y difusin del conocimiento a
travs de tres mecanismos: primero, aprender haciendo (learning-by-doing),
lo que implica economas dinmicas de escala; segundo, la invencin, pues
la existencia de mercados ms grandes genera incentivos para la
investigacin y desarrollo y nuevos descubrimientos; y tercero, la difusin
del conocimiento: pases que son ms abiertos al resto del mundo tienen
ms oportunidad de absorber las ventajas tcnicas generadas por los
pases ms avanzados.

2.

Mercado financiero: en general la evidencia ha sugerido una relacin

positiva entre desarrollo financiero y crecimiento econmico. Sin embargo,
problemas de medicin y causalidad resultan ser serios en este tipo de
estudios, esto porque no existe una direccin de causalidad robusta entre
crecimiento y desarrollo financiero. La relacin entre sector financiero y
crecimiento econmico puede analizarse en tres direcciones: primero, el
efecto sobre la eficiencia en la transformacin del ahorro, lo que se
relaciona con la diferencia entre las tasas activas y pasivas (costos de
intermediacin financiera) del mercado financiero, estructuras de mercado
no competitivas, regulacin inapropiada y altos costos de operacin.
Segundo, el efecto sobre la tasa de ahorro; por un lado, un sistema
financiero slido puede disminuir el ahorro preventivo y por otro puede
incrementar el retorno del ahorro en trminos del consumo presente. Por lo
tanto, el efecto sobre el ahorro del mercado financiero es ambiguo. Y
tercero, el mercado financiero tiene efectos sobre la eficiencia en la
asignacin del capital: la eficiencia y el perfil de riesgo de los proyectos
donde se asignan los fondos puede tener efectos sobre el crecimiento. La
evidencia sugiere que sistemas financieros ms conservadores apoyan
menos al crecimiento econmico.

3.

Estabilidad macroeconmica: existe amplio consenso en el sentido de

que la estabilidad macroeconmica es condicin necesaria para un
crecimiento sostenido, contribuyendo al crecimiento a travs de la
reduccin de la incertidumbre. La evidencia encuentra los signos
esperados entre crecimiento y variables tales como dficit fiscal, inflacin e
inestabilidad del tipo de cambio real. La volatilidad en estas variables est
relacionada negativamente con el crecimiento econmico. Asimismo, se
encuentra que existe una relacin negativa entre volatilidad del producto y
el crecimiento de largo plazo. Dada la importancia de la estabilidad
macroeconmica, esto es abordado con ms detalle en la parte de polticas
vinculadas al crecimiento econmico.

4.

Tamao del Gobierno: el tamao de Gobierno usualmente se relaciona

con el gasto en consumo de Gobierno, el cual se refiere principalmente a
sus gastos corrientes. Con relacin al tamao de Gobierno no existe
evidencia fuerte de que altos niveles de consumo de Gobierno pueden ser
dainos para el crecimiento econmico. Algunos economistas encuentran
una relacin negativa entre consumo de Gobierno y crecimiento. Sin
embargo, es difcil encontrar evidencia emprica que favorezca la hiptesis
que Gobierno pequeo dirige a rpido crecimiento. En general, se puede
decir que el tamao del Gobierno no importa mucho, pero s la calidad del
mismo. Gobiernos ms transparentes y eficientes contribuyen
positivamente al crecimiento econmico.

5.

Gastos de Gobierno en infraestructura: la evidencia emprica encuentra

que la proporcin de inversin pblica en transporte y comunicaciones est
robustamente relacionada con el crecimiento. Al parecer, el gasto en
infraestructura incrementa el retorno social de la inversin en general.

6.

Desigualdad: la desigualdad socioeconmica es fuente de conflictos

sociales. Pases ms desiguales tienden a tener ms inestabilidad poltica
y social, lo cual afecta negativamente el clima de inversin. La literatura ha
tendido a coincidir en que alta desigualdad tiene efecto negativo sobre el
crecimiento futuro, aunque la evidencia no es totalmente convincente; ha
sido difcil encontrar un caso en que la desigualdad es buena para el
crecimiento econmico. Asimismo, es importante hacer notar que el hecho
de que la alta desigualdad afecta el crecimiento no implica que el Gobierno
debera de enfocarse en polticas redistributivas, pues es necesario
recordar que polticas redistributivas mal diseadas pueden traducirse en
altos costos en trminos de eficiencia.

7.

Crecimiento de la poblacin: la mayora de economistas ha coincidido en

que el crecimiento de la poblacin tiene efectos negativos sobre
crecimiento econmico. Los argumentos estn relacionados con la
probable cada del capital humano promedio y el incremento en la relacin
trabajo-capital. Adems, la evidencia sugiere que la tasa de matriculacin
escolar es menor en pases con altas tasas de crecimiento poblacional.
Cambios en el tamao y composicin de la poblacin conllevan
implicaciones para el crecimiento econmico. En general, se identifican dos

efectos: primero, el efecto dependencia, el cual se observa cuando se

producen cambios en el coeficiente de poblacin joven y de tercera edad
con relacin a la poblacin en edad de trabajar; reducciones en el
coeficiente tienen efecto positivo sobre el ingreso per cpita y el crecimiento
econmico. Segundo, el efecto dilucin del capital. Este efecto es
especialmente importante en pases menos desarrollados, donde el
porcentaje de la poblacin econmicamente activa dedicado a la agricultura
es relativamente alto, donde el capital (tierra) es un recurso fijo y la difusin
de nueva tecnologa para mejorar la productividad es baja. El espacio de
accin para la poltica en esta rea se asocia principalmente con programas
de salud reproductiva e insercin de la mujer al sistema educativo formal y
al mercado laboral.
8.

Factores polticos y sociales: la inestabilidad poltica y social tiene efecto

negativo robusto sobre el crecimiento econmico, pues el crecimiento se
fomenta con instituciones polticas que crean un ambiente propicio para el
empleo, el ahorro, la inversin y las mejoras en la productividad. Algunos
estudios encuentran que aun cuando buenas instituciones no incrementan
el crecimiento a travs del progreso tcnico, ellas fomentan la inversin
favoreciendo la certidumbre. Entre las instituciones se incluyen: derechos
de propiedad, instituciones de regulacin, instituciones para la
estabilizacin macroeconmica, instituciones para la seguridad social,
instituciones para el manejo de conflictos, administracin pblica eficiente,
transparencia y bajos niveles de corrupcin.

9.

Factores externos: por ltimo, existe otra clase de factores que afectan el
crecimiento econmico, los que se refieren al ambiente externo al que
estn expuestas la mayora de economas pequeas y abiertas en un
mundo globalizado. Estos factores son totalmente exgenos para las
economas afectadas y en muchas ocasiones su efecto es significativo
sobre el desenvolvimiento econmico de corto y mediano plazo de los
pases. Dentro de este grupo de factores destacan: las perturbaciones
sobre los trminos de intercambio y la tasa de inters internacional, el ciclo
econmico internacional y las turbulencias financieras internacionales. Los
trminos de intercambio se refieren a variaciones en los precios de las
exportaciones y/o de las importaciones. El ciclo econmico internacional,
se refiere a las fluctuaciones de la economa mundial inducidas
fundamentalmente por oscilaciones en las grandes economas,
principalmente en los Estados Unidos. Las turbulencias financieras pueden
afectar la afluencia o salida precipitada de capitales privados de las
economas.

3.

Principales interrelaciones entre determinantes del

crecimiento econmico
Una aproximacin de las principales interrelaciones de los factores que
influyen en el crecimiento econmico se presenta en la Figura 1, dicha
representacin no es la nica forma posible de mostrar las interrelaciones. Sin
embargo, refleja en alguna medida la complejidad del crecimiento econmico y
los factores que lo afectan. En el extremo izquierdo se encuentra el crecimiento
econmico, el cual podra denominarse como la meta final. El crecimiento es

afectado de forma directa por la productividad total de los factores, la inversin

en capital fsico, el capital humano y por los gastos en investigacin y
desarrollo. Los factores directos tambin afectan el crecimiento de forma
indirecta, a travs de su efecto sobre la PTF, lo que significa que una adecuada
combinacin de factores acompaada de innovaciones tcnicas puede
incrementar la productividad.

Por otro lado, se observa que los factores externos pueden afectar
directamente el crecimiento a travs de cambios en la demanda externa o por
cambios en los trminos de intercambio. Adems, las perturbaciones externas
afectan el nivel de inversin privada y la estabilidad macroeconmica a travs
de cambios en los flujos de capital privado y cambios en las tasas de inters
externas.
La inversin en capital fsico es afectada por la macroeconoma de corto
plazo, la cual incluye estabilidad de precios, solvencia fiscal, solidez y solvencia
del sistema financiero y volatilidad del producto. Estos factores bajo
condiciones de estabilidad pueden favorecer el crecimiento econmico.
Asimismo, la inversin es afectada por la calidad del sistema financiero, por los

montos y calidad del gasto en infraestructura y la calidad del Estado. Adems la

desigualdad afecta de forma directa a la inversin y el capital humano por la
escasa capacidad de ahorro de grandes sectores de la poblacin y por la falta
de oportunidad para acceder a la educacin formal de la poblacin excluida.
Por otro lado, la desigualdad se vincula con los factores polticos y sociales y la
seguridad democrtica, los cuales sumado al capital social y la apertura
econmica inciden en la inversin, el capital humano y en la investigacin y
desarrollo. El capital social, los factores polticos y sociales y la seguridad
democrtica constituyen el conjunto de instituciones que definen el clima de
inversin, el cual puede favorecer un acelerado y sostenido crecimiento.
Por ltimo, la estabilidad macroeconmica o macroeconoma de corto
plazo representa un factor importante para crecer. Sin embargo, existen otros
factores que tambin son importantes para un crecimiento acelerado y
sostenido como se muestra en la figura anterior.
III.

Estrategias para crecer y lecciones de poltica

Hasta ahora se han analizado los principales factores que en la literatura

terica y emprica se vinculan al crecimiento econmico. Sin embargo, resulta
interesante tratar de responder las preguntas siguientes: Cules son las
medidas o polticas que los pases tendran que adoptar para acelerar el
crecimiento? Qu estrategia seguir para alcanzar un crecimiento acelerado y
sostenido? Este tipo de preguntas ha sido ampliamente discutido por los
macro-economistas por mucho tiempo, y aunque no existe una receta general
para las economas con problemas de crecimiento, existe consenso en la
ciencia econmica sobre las polticas que importan para el crecimiento.
A.

Polticas vinculadas al crecimiento econmico

Las polticas ms relevantes para crecer se clasifican en tres grandes

grupos: polticas para la estabilizacin, polticas estructurales y polticas para el
fortalecimiento de las instituciones.
1. Polticas para la estabilidad
La estabilidad macroeconmica es una condicin necesaria para el
crecimiento econmico y constituye la mejor contribucin de la poltica fiscal y
monetaria para el logro de un acelerado y sostenido crecimiento en el corto,
mediano y largo plazo. Esto se logra favoreciendo un clima de mnima
incertidumbre, a travs de una baja inflacin, prudencia fiscal, baja volatilidad
(tipo de cambio y producto) y prevencin de crisis bancarias.
a) Poltica monetaria
El aporte fundamental de la poltica monetaria se logra al alcanzar una
inflacin baja y predecible, pues aunque la inflacin per se no es daina para el
crecimiento, la alta inflacin est altamente correlacionada con una ms alta
variacin de la inflacin y esa volatilidad es la que afecta negativamente la

actividad econmica. Otro argumento en contra de la inflacin es la distorsin

que genera en los precios relativos, pues la inflacin incrementa la cantidad de
ruido en las seales de los precios, lo cual se refleja en un incremento en la
variabilidad de los precios relativos, afectando negativamente la inversin.
Finalmente, se puede decir que la baja inflacin incrementa la credibilidad de la
poltica monetaria, lo cual crea expectativas de baja inflacin en el futuro,
favoreciendo bajas en las tasas de inters domsticas, cierta flexibilidad en la
poltica monetaria en el corto plazo y una reduccin en los costos en trminos
de producto y desempleo.
b) Poltica fiscal
El desempeo fiscal tambin es importante para el crecimiento
econmico. Una poltica fiscal disciplinada reduce el efecto desplazamiento
sobre la inversin privada y contribuye a fortalecer la credibilidad de la poltica
monetaria. Si la poltica monetaria es conducida de forma independiente,
excesiva discrecionalidad en la poltica fiscal potencialmente puede crear
tensin entre los objetivos fiscales y la poltica monetaria. Por lo tanto, la
coordinacin entre poltica fiscal y monetaria es necesaria. Adems, una
poltica fiscal predominantemente superavitaria en el tiempo favorece el papel
anticclico que la poltica fiscal puede desempear para reducir la volatilidad del
producto y del tipo de cambio real. Adems, contribuye a la depreciacin del
tipo de cambio real, lo que favorece el crecimiento del sector exportador de
bienes y servicios.
c) Estabilidad financiera
Por ltimo, un aspecto no menos importante que complementa la
estabilidad macroeconmica es la estabilidad financiera, para la cual es
deseable procurar un sistema financiero con incentivos adecuados, bien
capitalizado y con buena regulacin y supervisin prudencial para prevenir
crisis financieras. Con lo anterior se garantizara la solvencia y liquidez del
sistema financiero y el adecuado funcionamiento del sistema de pagos en la
economa.
2. Principales polticas estructurales
Las polticas estructurales incluyen el conjunto de medidas que
favorecen la eficiencia productiva y la asignacin eficiente de recursos. Dentro
de este conjunto de polticas se pueden mencionar: apertura externa, poltica
laboral, polticas de gasto en salud y educacin, fomento a la investigacin y
desarrollo, fomento a la pequea y mediana empresa, facilitacin de las
inversiones, gasto en infraestructura, transicin demogrfica y profundizacin
as como desarrollo financiero.
3. Polticas para el fortalecimiento de instituciones
Las instituciones relevantes para el crecimiento son aqullas que
contribuyen a crear un ambiente propicio para el empleo, el ahorro y la
inversin. En esta seccin nicamente se mencionan las distintas instituciones;

stas son: fomento a la competencia, derechos de propiedad, instituciones para

el manejo de conflictos, gobernanza, instituciones de seguridad ciudadana,
modelo poltico, transparencia y no corrupcin en la administracin pblica,
autonoma de la autoridad monetaria y financiera e instituciones fiscales.
B.

Estrategias para crecer7

De acuerdo con Rodrick (2003) durante los aos 50 y 60 fueron

ampliamente difundidas las ideas de planeacin y sustitucin de importaciones
en los pases en desarrollo. Esas ideas cambiaron en los aos 70 hacia
visiones orientadas al mercado, que enfatizaron el rol del sistema de precios y
orientacin de la economa hacia fuera.
A finales de los aos 80, surgi lo que ahora se conoce como el
Consenso de Washington, el cual enfatizaba originalmente la disciplina fiscal,
tipos de cambios competitivos, liberalizacin financiera, privatizacin y
desregulacin. Este conjunto de polticas fueron entendidas como el esquema
de polticas deseables para el crecimiento econmico. Sin embargo, hacia
finales de los aos 90, en el seno de los organismos multilaterales vinculados
al desarrollo, la lista original del Consenso de Washington fue ampliada,
originando lo que se conoce actualmente como las Reformas de Segunda
Generacin, las cuales enfatizan el desarrollo institucional y persiguen la
buena gobernanza.
Reglas de buen comportamiento para promover el crecimiento
econmico8
Consenso de Washington original
Consenso de Washington
aumentado
... los primeros 10 incisos, ms:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.

Disciplina fiscal
Reorientacin del gasto pblico
Reforma impositiva
Liberalizacin de las tasas de inters
Tipo de cambio competitivo y unificado
Liberalizacin comercial
Apertura a la inversin extranjera directa
Privatizacin
Desregulacin
Derechos de propiedad

11. Gobierno corporativo

12. No corrupcin
13. Mercado laboral flexible
14.
Adherencia a las reglas de la
Organizacin Mundial de Comercio
15.
Adherencia a los cdigos y
estndares financieros internacionales
16.
Apertura prudente de la cuenta de
capital
17.
Rgimen de tipo de cambio no
intermedio
18.
Independencia del Banco Central /
esquema de metas explcitas de inflacin
19. Redes de seguridad social
20. Metas de reduccin de pobreza

La necesidad de las Reformas de Segunda Generacin surgi por una

combinacin de factores. Primero, haba un creciente reconocimiento de que
las polticas orientadas al mercado pueden ser inadecuadas sin
transformaciones institucionales serias, en reas que van desde burocracia

hasta los mercados laborales. Por ejemplo, la liberalizacin comercial no puede

reasignar los recursos de la economa si los mercados laborales son rgidos o
insuficientemente flexibles. Segundo, haba preocupacin de que la
liberalizacin financiera provocara crisis y excesiva volatilidad en ausencia de
un slido esquema macroeconmico y de un sistema de regulacin prudencial
adecuado. Por lo tanto, se incluy entre las polticas la adopcin de sistemas
cambiarios no intermedios, la independencia del Banco Central y la adherencia
a los cdigos y estndares financieros internacionales. Finalmente, ante el
argumento de que el Consenso de Washington represent un retroceso en el
combate a la pobreza, el esquema de polticas fue aumentado con polticas
sociales y programas de reduccin de la pobreza.
Luego de una breve historia de las polticas que convencionalmente han
sido implementadas o sugeridas por los economistas, Rodrick (2003) presenta
un anlisis relativamente detallado de economas asiticas exitosas en
alcanzar un crecimiento acelerado y sostenido, las cuales usaron medidas de
polticas convencionales y no convencionales (subsidios, empresas pblicas y
similares), acompaadas de arreglos institucionales bien diseados.
La principal leccin que se deriva de la discusin sobre cmo alcanzar un
alto y sostenible crecimiento es que la literatura terica y emprica ayuda a
identificar los factores que determinan el crecimiento. A pesar que no existe una
receta estndar sobre las medidas de poltica econmica y social y los diseos
institucionales requeridos para alcanzar dicha meta, los estudios revelan que la
mejor estrategia para pases con problemas de crecimiento es, en primer lugar,
una estrategia de corto plazo para estimular el crecimiento; y segundo, una
estrategia de mediano y largo plazo para sostenerlo. Por lo tanto, los elementos
de la teora y la evidencia deben ser complementados con estudios especficos
sobre el pas, para elaborar una estrategia de pas que considere las
oportunidades y restricciones que la economa enfrenta, lo cual requiere
conocimiento local considerable.
Iniciar la senda del crecimiento econmico generalmente requiere de un
conjunto limitado de reformas, que no implican necesariamente reformas
institucionales profundas. En cambio, sostener el crecimiento resulta ser ms
difcil y requiere dotar a la economa de un marco institucional slido y flexible,
para resistir las perturbaciones externas y mantener el dinamismo productivo.
1. Estrategia de corto plazo
Para acelerar el crecimiento econmico en el corto plazo en una
economa anclada en un equilibrio de baja actividad econmica es importante
responder esta pregunta: Cmo motivar a los empresarios para invertir en la
economa nacional? En este contexto, inversin se refiere a todas las
actividades que los empresarios emprenden: ampliacin de la capacidad
instalada, uso de nuevas tecnologas, producir nuevos productos, bsqueda de
nuevos mercados y otras actividades relacionadas. De acuerdo con la
literatura, existen dos puntos de vista sobre los factores que pueden generar
una situacin de bajo crecimiento. El primer enfoque enfatiza el papel de las

barreras impuestas por el Gobierno a los empresarios. Estas barreras se

relacionan con: i) el sesgo de la poltica hacia empresas grandes y
polticamente influyentes; ii) fallas institucionales como barreras de
autorizacin, altos salarios del Gobierno que distorsionan el funcionamiento del
mercado laboral, grandes cargas impositivas, regulaciones arbitrarias, altos
niveles de corrupcin, inadecuados derechos de propiedad y fallas en hacer
cumplir los contratos; iii) altos niveles de incertidumbre poltica y represin
empresarial; y iv) inestabilidad macroeconmica y alta inflacin. En resumen, lo
anterior implica un inadecuado clima de inversin generado por las distorsiones
introducidas por los gobiernos.
De acuerdo con el segundo enfoque, el Gobierno tiene que jugar un
papel proactivo y no simplemente eliminar las barreras, lo cual conlleva
encontrar la forma de atraer la inversin y las empresas a travs de incentivos
positivos. En esta visin, el crecimiento no es el estado natural de las cosas,
porque existen imperfecciones de mercado inherentes a ambientes de bajo
ingreso que impiden la inversin y la promocin de actividades no tradicionales.
Por lo tanto, en este contexto no es suficiente que la poltica del Gobierno no
penalice a las empresas para incentivar el dinamismo productivo. Al analizar la
experiencia de Amrica Latina, a la luz de estos dos enfoques, la experiencia
es bastante ilustrativa: hasta mediados de los aos ochenta los Gobiernos
fueron proactivos al otorgar a las empresas considerables incentivos en el
marco del esquema de sustitucin de importaciones, pero tambin hubo muy
poca disciplina para mejorar el clima de inversin; y en cambio en los aos
noventa sucedi lo contrario, se mejor considerablemente el clima de
inversin y las empresas recibieron escasos incentivos.
2. Estrategia de mediano y largo plazo
Para la estrategia de mediano y largo plazo lo esencial es construir
instituciones de alta calidad. Como complemento a la estrategia de corto plazo,
se debe procurar el fortalecimiento de instituciones que favorezcan la
sostenibilidad del crecimiento, la resistencia a perturbaciones exgenas y
legitimicen socialmente el crecimiento. Los estudios empricos sobre
instituciones nacionales generalmente se han dirigido hacia los derechos de
propiedad y el imperio de la ley. Sin embargo, se debera de pensar en una
definicin ms amplia de instituciones, entendindolas como las reglas del
juego prevalecientes en la sociedad. Instituciones de alta calidad, son esas que
inducen a un comportamiento socialmente deseable por parte de los agentes
econmicos. De acuerdo con Rodrick (2003) la taxonoma de las instituciones
para sostenibilidad de los mercados es la siguiente:
1. Instituciones para crear mercados
1.
Derechos de propiedad
2.
Hacer cumplir los contratos
1. Instituciones de regulacin de mercados
1.
Cuerpos reguladores (servicios bsicos)
2.
Otros mecanismos de correccin de fallas de mercados
(regulacin pro competencia)
1. Instituciones de estabilizacin de mercados

1.
Instituciones fiscales
2.
Institucin monetaria
3.
Instituciones de regulacin prudencial y supervisin
1. Instituciones de legitimizacin de mercados
1.
Democracia
2.
Redes de proteccin y seguridad social
Luego de conocer cules son las instituciones que importan para el
crecimiento de mediano y largo plazo, las preguntas relevantes son las
siguientes: Cmo adquirir esas instituciones? Cul es el costo de obtener
dichas instituciones? La adquisicin de instituciones de alta calidad es un
proceso difcil y normalmente requiere de un prolongado espacio de tiempo, lo
cual induce a que sea un proceso gradual. El costo de adquirir las instituciones
es alto y requiere de procesos de discusin y negociacin poltica entre
diversos sectores de la sociedad, por eso se cree que el mejor clima para las
negociaciones es cuando el crecimiento ya se ha acelerado, es decir, cuando
ya se ha superado buena parte de los obstculos identificados en la estrategia
de corto plazo.
En las secciones anteriores del documento se han identificado los
principales factores que afectan el crecimiento, las polticas vinculadas a esos
factores y las estrategias a seguir para alcanzar un acelerado y sostenido
crecimiento econmico. En la prxima seccin se presenta un anlisis
descriptivo y de contabilidad del crecimiento para la economa guatemalteca.
IV.

Crecimiento econmico en Guatemala

Durante las ltimas cuatro dcadas, la economa guatemalteca creci a

una tasa aproximada de 4% anual y el producto per cpita creci alrededor
1.3% anual. Por el nivel de su ingreso per cpita, Guatemala es considerada un
pas de ingreso medio. Comparado con pases como Brasil, Costa Rica,
Mxico, Repblica Dominicana, Chile, Colombia y recientemente El Salvador, el
desenvolvimiento econmico de Guatemala ha sido relativamente bajo, 9 pero
an as se ubic por arriba de la media de Amrica Latina. De acuerdo con
Fanjnzylber y Lederman (1999), la productividad total de los factores contribuy
5% al crecimiento durante el perodo 1950-1995, lo que ubica a Guatemala en
la media de 18 pases de Amrica Latina, pero muy por debajo de los pases de
mayor xito en su crecimiento en el continente y de los pases del sudeste
asitico.
1.

Caracterizacin de la economa guatemalteca

Hasta la dcada de los aos 80 la economa guatemalteca se

caracteriz por ser una economa abierta y con un sector industrial
relativamente protegido, donde el Estado tena el control sobre algunas de las
principales variables macroeconmicas (tipo de cambio, tasas de inters y
precios de algunos bienes de la canasta bsica) y el modelo econmico que se
impulsaba era el de sustitucin de importaciones, con el objeto de mejorar la
posicin externa del pas y fomentar el empleo a travs de incentivos directos,

utilizando para ello principalmente la poltica fiscal y comercial. Dicho modelo

se sustentaba en el proceso de integracin econmica centroamericana que se
inici en los aos 60. A partir de los aos 80 y especficamente de la segunda
mitad de la dcada, Guatemala inici un proceso de reconversin de su
economa, proceso orientado hacia el mercado externo como el promotor del
crecimiento.
Es as como el tipo de cambio y la tasa de inters estuvieron regulados
por la autoridad monetaria hasta 1989. Los precios de los bienes de la canasta
bsica se empezaron a liberar en 1986, concluyndose el proceso en 1991. En
la segunda mitad de la dcada de los aos 80 se eliminaron gradualmente los
impuestos a las exportaciones y se emitieron leyes para el fomento de las
exportaciones no tradicionales.
Por su parte, el dficit fiscal fue financiado por la autoridad monetaria
hasta finales de los aos 80. Como resultado de los desequilibrios fiscales
recurrentes y la inconsistencia de la poltica monetaria con el objetivo de tipo de
cambio fijo, el pas agot sus reservas monetarias internacionales netas, las
cuales fueron negativas entre 1982 y 1989. Derivado de lo anterior, en 1994 se
emiti una norma constitucional por la cual se prohibi a la autoridad monetaria
el financiamiento directo del dficit fiscal.
El dficit en cuenta corriente alcanz sus cifras rcord en 1992, 1981,
1987 y 1985 (7.0%, 6.7%, 6.6% y 6.4% respectivamente). Las principales
fuentes de financiamiento del dficit en cuenta corriente, hasta los aos 80
fueron las reservas monetarias internacionales y el endeudamiento pblico
externo; pero en los aos 90, el flujo de capital privado fue su principal fuente
de financiamiento y las reservas aumentaron considerablemente. Por ltimo, el
proceso de desgravacin arancelaria y la modernizacin del sistema financiero
nacional se iniciaron hasta finales de los aos 80.
Adems, es importante mencionar que la economa guatemalteca, en
trminos relativos a la experiencia de la mayora de pases latinoamericanos,
no experiment procesos inflacionarios muy severos. En el perodo de anlisis
hubo dos repuntes inflacionarios: el primero en 1985 y 1986 (31.5% y 25.7%
respectivamente), asociado principalmente a los excedentes de liquidez
existentes en la economa, originados por los altos dficit fiscales que se
tradujeron en ataques especulativos al quetzal, ataques que se manifestaron
en las altas tasas de cambio del mercado negro y del mercado oficial. La
inflacin ms alta se registr entre noviembre de 1989 y octubre de 1990,
cuando la inflacin alcanz alrededor del 100% luego de la liberalizacin del
tipo de cambio en noviembre de 1989, debido a la depreciacin del 100% que
experiment el quetzal. A partir de los aos 90, la poltica monetaria
generalmente restrictiva y la relativamente mejorada disciplina fiscal
permitieron alcanzar tasas de inflacin menores y reducir considerablemente la
volatilidad en esta variable, lo que se aprecia claramente en el grfico 1.

Es en el contexto general anterior que se desenvuelve la economa

nacional durante el perodo en estudio. Adicionalmente, entre los fenmenos no
econmicos ocurridos en Guatemala, fue el prolongado conflicto armado el que
ms influy en el clima de inversin.
2.

Desempeo econmico en el perodo 1960-2003

En el grfico 2 se presenta la tasa de crecimiento econmico para el
perodo en estudio. En dicha grfica se identifican cuatro subperodos
importantes en el desenvolvimiento de la actividad econmica guatemalteca: 10

1. Auge econmico (1960-1980). Este perodo se caracteriz principalmente

por altas tasas de crecimiento econmico, notablemente inestables, y es el
perodo en el que se alcanzaron las tasas de crecimiento ms altas en la
historia econmica guatemalteca.11 En 1963 y 1968 se alcanzan tasas de
crecimiento de 9.5% y 8.8% respectivamente. Se experiment la primera crisis
del petrleo (1974), que se manifest en un considerable deterioro en la
relacin de trminos de intercambio 12 y una fuerte desaceleracin de la
economa, alcanzando una tasa de crecimiento menor al 2.0% en 1975. A
finales de los aos 70 se observ una desaceleracin de la actividad
econmica, que marc el inicio de la recesin del subperodo siguiente. Esta
ltima etapa transcurri en un ambiente de recrudecimiento del conflicto
armado interno, la segunda crisis del petrleo y una fuga masiva de capitales
privados,13 hechos que se manifestaron en una fuerte cada de la inversin
privada domstica (-12.3% y -22.4% en 1979 y 1980, respectivamente) y el
inicio de un perodo de significativo incremento de la deuda externa (entre 1978
y 1985 la deuda creci aproximadamente US$ 2000.0 millones).
2. Recesin econmica (1981-1986). Este perodo se caracteriz por la
continuidad y profundizacin de la crisis econmica. Se observaron tasas
negativas de evolucin econmica, inestabilidad poltica, continuidad del
conflicto armado interno, alza considerable de las tasas de inters
internacionales y la crisis de la deuda. Adems, en esta etapa se inici la
prolongada crisis cambiaria y la reduccin de reservas monetarias
internacionales.14 En la ltima etapa de este perodo se produjo el inicio del
proceso democrtico actual y la puesta en marcha del plan de reordenamiento

econmico y social en 1986, el cual tuvo como objetivo recobrar el ritmo de

crecimiento de la economa, eliminar gradualmente la regulacin de precios de
la canasta bsica y estabilizar la inflacin.
3. Moderado crecimiento econmico (1987-1998). Las caractersticas
principales de este perodo son que se recuper el crecimiento econmico a
partir de 1987 y se logr la estabilizacin macroeconmica a partir de 1991:
reduccin y estabilizacin de la inflacin (grfico 1) y estabilizacin del tipo de
cambio. Se inici el proceso democrtico y de reconciliacin nacional y se firm
la paz en diciembre de 1996. Se sali de la prolongada crisis cambiaria y de
reservas monetarias internacionales. Dicha crisis culmin con la liberalizacin
del tipo de cambio el 3 de noviembre de 1989. En este perodo se
implementaron las principales reformas econmicas: liberalizacin del tipo de
cambio y de la tasa de inters, apertura comercial y financiera. Se adoptaron
polticas de fomento a las exportaciones, se eliminaron los impuestos a las
exportaciones y se emiti el Decreto Ley 24-89 para fomento de la actividad
maquiladora. Asimismo, en esta etapa se concretiz el proceso de privatizacin
y desmonopolizacin de las principales empresas estatales (Aviateca, Guatel,
INDE Y EEGSA), se emiti la Ley de Telecomunicaciones y se desconcentr la
generacin de energa elctrica.
Adicionalmente, la economa guatemalteca en este perodo se benefici
de un ambiente internacional favorable (bajas tasas de inters internacionales y
entrada de capital privado) y de la insercin en nuevos mercados
internacionales (productos no tradicionales).
4. Desaceleracin del crecimiento econmico (1999-2003). Este perodo se
caracteriza por condiciones externas desfavorables: cada de los precios de
caf y desaceleracin de la actividad econmica mundial. En el orden interno,
se inici el proceso de saneamiento del sistema bancario (intervencin de tres
bancos), cada del crdito al sector privado como resultado de los problemas
del sistema financiero y cada de la inversin privada por la incertidumbre
econmica y poltica prevaleciente.
Asimismo, en este perodo se produjeron importantes reformas al
sistema monetario y financiero. Las reformas incluyen: primero, la aprobacin
de la nueva Ley Orgnica del Banco de Guatemala, proporcionando con ello
claridad en el objetivo fundamental de la poltica monetaria, autonoma
operativa, autonoma econmica y financiera, as como transparencia y
rendicin de cuentas. Segundo, la aprobacin de la Ley de Supervisin
Financiera que fortalece las funciones de la Superintendencia de
Bancos. Tercero, se aprob la Ley de Libre Negociacin de Divisas, Ley de
Lavado de Dinero, Ley de Bancos y Grupos Financieros, as como la Ley
Monetaria que, en conjunto con las otras leyes, constituyen la ms importante
reforma financiera desde 1945.
En el grfico 2 tambin se puede apreciar el comportamiento de la
tendencia del PIB15 y la variabilidad del producto en las distintas etapas. Los
resultados reflejan que en el primer subperodo la brecha entre el PIB
observado y su tendencia fue mucho ms voltil. El PIB observado creci en

promedio 5.4%, en tanto la desviacin estndar fue de 2.0 puntos porcentuales.

Adems, en la etapa de recesin el PIB potencial estuvo siempre por arriba. En
el tercer y cuarto subperodos, la variabilidad del producto se redujo
considerablemente (0.7 y 0.8 puntos porcentuales, respectivamente). Este
resultado parece indicar que la implementacin de las reformas econmicas y
la adecuada conduccin de la poltica macroeconmica contribuyeron a reducir
la volatilidad en el producto nacional y, por consiguiente, han permitido alcanzar
una economa ms estable.
1.

Crecimiento e inversin

Durante los ltimos 43 aos la economa creci a una tasa promedio de

3.9%, el crecimiento promedio de la inversin fue de 4.4% y la relacin
inversin/PIB fue en promedio de 11.4%. El crecimiento promedio de la
inversin en Guatemala estuvo por arriba de la media de Centro Amrica, pero
por debajo del nivel alcanzado por Costa Rica (4.7%).
En el perodo 1960-2003 la correlacin simple entre tasas de crecimiento
econmico e inversin fue del 60%. Al analizar el comportamiento de estas
variables por subperodos, en el grfico 3 se puede apreciar que la variacin
promedio de la inversin es mucho ms voltil que el crecimiento econmico,
reflejando la sensibilidad de la inversin a factores econmicos y
extraeconmicos. Asimismo, cabe destacar que las variaciones el PIB en los
subperodos reflejan el comportamiento de la inversin medida por su variacin
promedio. Sin embargo, cuando se observa la relacin inversin/PIB, esta
relacin no es consistente en el tiempo. Por ejemplo, la relacin en el perodo
1999-2003 (12.0) fue muy parecida a la observada entre 1960 y 1980 (12.1)
superior a la observada entre 1987 y 1998 (10.1), lo cual contrasta con el
crecimiento alcanzado en esos perodos que fueron de 2.9%, 5.4% y 4%
respectivamente. Lo anterior refleja una cada en el retorno de la inversin en
los ltimos aos, lo cual podra estar vinculado a un deterioro en el marco
institucional bsico16 que favorece un mayor retorno de la inversin privada.
Kaufmann, Kraay y Zoido-Lobaton (2002) documentan que entre 1997/98 y
2000/01 hubo retrocesos en varios indicadores de gobernabilidad y
transparencia (rendicin de cuentas democrtica, vigencia del Estado de
Derecho y control de la corrupcin).

2.

Importancia relativa de los factores

productivos en el crecimiento econmico guatemalteco

En esta seccin se presentan los resultados de dos ejercicios de

contabilidad del crecimiento realizados para Guatemala. 17 Los estudios de
contabilidad representan el primer paso para el anlisis de los determinantes
fundamentales del crecimiento econmico. El siguiente paso involucra la
relacin encadenada entre las fuentes de crecimiento de largo plazo (factores
productivos), las proporciones de factores, la productividad de los factores, y
factores ms amplios de crecimiento con elementos de poltica de Gobierno y
estructurales.
En el cuadro 1 se muestran los resultados obtenidos por Bailn (2001) y
Loening (2003). En los dos estudios se parte de una funcin de produccin del
tipo Cobb-Douglas,18 para la cual los dos autores utilizan proporciones
factoriales del ingreso distintas, pero coinciden en que la proporcin del capital
es menor en pases en desarrollo, por lo cual utilizan 0.2 (Bailn) y 0.33
(Loening) para dicho parmetro. La productividad total de los factores es
residual y a ella se asigna la parte del crecimiento que no es explicada por la
acumulacin de factores productivos; incluye tambin los cambios en la calidad
de los factores, pues los factores no son ajustados por ningn ndice de
calidad. Asimismo, las estimaciones del stock de capital son distintas, pues a
pesar que utilizan el mismo mtodo (inventarios perpetuos), Bailn emplea una
tasa de depreciacin del 8% para el capital total y Loening aplica una tasa de
depreciacin del 5%. Adicionalmente, los datos del insumo trabajo muestran
diferencias, lo cual probablemente se debe a la fuente estadstica utilizada y a
los encadenamientos que son necesarios para construir la serie de la poblacin
econmicamente activa.

Los aspectos que se pueden resaltar del cuadro 1 son los siguientes:
1. El trabajo contribuye en ms de un 50% en los dos estudios, lo cual es
congruente con procesos productivos intensivos en mano de obra y
donde el capital es un factor escaso.
2. La contribucin de la productividad total de los factores descendi
notablemente en el perodo 1999-02, 19 comparada con la alcanzada
entre 1987 y 1998. Esto est relacionado con la cada en el retorno de la
inversin mencionado en la seccin anterior.
3. Las contribuciones de los factores y de la PTF son altamente sensibles a
cambios en los coeficientes utilizados en la funcin de produccin y a las
estimaciones de los factores. Sin embargo, reflejan claramente que la
variabilidad de la PTF est muy correlacionada con la variabilidad en el
producto.
En la misma lnea de las estimaciones anteriores, en el cuadro 2 se
presentan los resultados obtenidos por Loening (2003) utilizando un ndice de
calidad del capital y el trabajo, con el cual se ajusta la serie original de cada
uno de los factores.20

Los resultados anteriores reflejan cambios importantes:

1. La contribucin del factor trabajo se magnifica para todos los perodos
analizados, esto por un menor dinamismo en el stock de capital durante
los aos de mayor conflicto poltico en el pas y una mejora sostenida en
el nivel de educacin de la poblacin guatemalteca. 21
2. La contribucin de la PTF fue alta para el perodo 1987-98 (32.5%). Esto
puede reflejar mejores condiciones para la inversin en este perodo y el
incremento notable que se produjo en las importaciones de bienes de
capital que se tradujeron en una economa ms eficiente. Sin embargo,
en el perodo completo los resultados son poco complacientes 22 con
relacin a la contribucin de la PTF, la cual estara mostrando una
especie de regresin tecnolgica. Por lo tanto, lo importante es que en
los ltimos aos la PTF ha disminuido y esto est asociado al deterioro
en el clima de inversin sealado con anterioridad.
3. Los resultados, a pesar de sus posibles limitaciones, reflejan que el
crecimiento entre 1971 y 2002 ha sido resultado ms de transpiracin
que de inspiracin. Es decir, ha sido ms importante la acumulacin de
factores, que el uso eficiente de los mismos.
V.

Comentarios finales

En este trabajo se present evidencia sobre los principales factores que

influyen en el crecimiento. La evidencia sugiere que la relacin de los factores
directos e indirectos con el crecimiento econmico es compleja y en muchos
casos es poco clara, lo que hace inferir que solucionar el problema del
crecimiento en una economa no es una tarea simple y que no compete
nicamente a uno o un limitado nmero de factores y actores de la actividad
econmica. Al contrario, requiere de un esfuerzo conjunto de la sociedad,
donde se deben identificar las acciones de corto plazo que permitan acelerar el

crecimiento y luego crear un marco institucional slido y flexible que favorezca

la sostenibilidad del crecimiento en el mediano y largo plazo.
La evidencia para la economa guatemalteca sugiere que la contribucin
del factor trabajo ha sido ms importante que la del capital, lo cual es
congruente en pases en desarrollo. Adems, se demuestra que el retorno del
capital es bajo cuando el clima institucional y poltico empeora. En el perodo
1999-02 la productividad total de los factores, la cual refleja la eficiencia
conjunta del capital y el trabajo para producir una cantidad de producto dado,
disminuy sustancialmente. Esto hace creer que realizar acciones tendentes a
mejorar el clima de la inversin, podra influir favorablemente en el retorno de la
inversin y promovera la inversin nacional y extranjera. Esto debera ser
acompaado por un proceso de reforma institucional, como la descrita en la
estrategia de mediano y largo plazo (seccin B.2 del apartado III del
documento), lo cual permitira sostener el crecimiento y la legitimizacin del
mismo, a travs de polticas de fortalecimiento de las redes de proteccin y
seguridad social.

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Jonathan