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ENSAME LA PASTA

En busca del Market Timing


Javier Alfayate Gallardo

Reservados todos los derechos. No se permite la reproduccin de ninguna parte del


presente volumen por medio de mtodo alguno, ya sea fotocopia o mimeogrfico ni de
ningn otro modo, ni su emisin, transmisin o traduccin a cualquier tipo de lengua, ni
su registro electrnico ni de cualquier otro tipo, sin la previa autorizacin escrita del titular de los derechos correspondientes.
Esta publicacin est diseada para proporcionar una informacin concreta y competente de la materia tratada. Se vende bajo el entendimiento de saber que ni el autor ni
el editor estn obligados a rendir servicios legales, contables o de cualquier otra ndole profesional. Si se necesita asesora legal o la asistencia de otro experto, se debern
buscar los servicios de un profesional.
Revisin digital de la primera edicin Diciembre de 2012
Diseo grfico: Jos Mara Esteban

Javier Alfayate Gallardo


www.accionesdebolsa.com
www.weinstein.es
www.javieralfayate.es
adam@weinstein.es
ISBN: 978-84-615-4096-9
Depsito Legal: M-39793-2011

ENSAME LA PASTA!
Agradecimientos

Los guerreros vencedores ganan primero y luego van a la guerra, los perdedores
van primero a la guerra y luego pretenden ganarla.
Sun Tzu

En primer lugar agradecerle a usted, mi lector, por preferir ganar primero y luego
ir a la guerra y no ir primero a la guerra y despus pretender ganarla. La Bolsa es
la guerra en muchos aspectos. Usted compra lo que otros le venden porque piensan
que lo que le venden no se revalorizar. Lo mismo a la inversa, usted cuando vende es
porque otra persona se lo compra y naturalmente que el inversor que le compr sus
acciones, espera que su decisin sea equivocada.
En segundo lugar, agradecer el apoyo mostrado por mis incansables lectores en
mi blog de accionesdebolsa.com y en mi foro weinstein.es. Este proyecto que tiene en
sus manos ha sido completado gracias a esas personas annimas y no tan annimas
que han estado dndome aliento en cada momento de flaqueza.
Como no poda ser de otra manera, agradecer a los sufridos correctores que con
sus sugerencias han hecho de este libro una obra mejor. Su inestimable ayuda ha
hecho que la ardua labor de crear un libro desde cero se suavizase en gran medida.
Dar las gracias al maquetador de esta obra, Jos Mara Esteban por su rpido y efectivo trabajo.
Una mencin muy especial a mis colaboradores que con sus comentarios e incluso escritos, han enriquecido este compendio de estrategias. Dar las gracias sobre todo
a A. Matute, J.M. Ribes y a A. Carceln por su trabajo casi extenuante, especialmente
al final de la obra cuando los plazos ms apretaban.
Y aunque casi ya es una tradicin, mencionar la ayuda y el ofrecimiento desinteresado del genial Blai5, que con sus indicadores y herramientas tan especiales han
hecho posible el desarrollo de una parte de las tcticas programadas para
ProRealTime.

NDICE
Captulo 6 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7
6.1.- La importancia del desarrollo de herramientas
en la seleccin de valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .7
6.1.1.- Para simplificar las decisiones y hacer un trading de confianza . . . . .8
6.1.2.- Para delegar el anlisis visual en un sistema
de medidas estndar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8
6.1.3.- Para luchar contra el ruido de mercado sabiendo
el momento de comprar y el qu comprar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
6.1.4.- Para Estar en equilibrio con el mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
6.2.- Planteamiento y desarrollo de indicadores para los buscadores . . . . . . . .11
6.2.1.- MM30 o media de 30 semanas ponderada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12
6.2.2.- MM30pv o media de 30 semanas ponderada por volumen . . . . . . . .14
6.2.3.- Blai5Koncorde o indicador de manos fuertes . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18
6.2.4.- Blai5 Volumen Proporcional Medio o indicador de volumen . . . . . . . .21
6.2.5.- Distancia del precio con respecto a la MM30 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22
6.2.6.- Distancia de la MM30 con respecto a la MM30pv . . . . . . . . . . . . . . .25
6.2.7.- RSCMansfield2 o indicador de fortaleza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .26
6.2.8.- Nuevos mximos anuales o de 52 semanas . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29
6.2.9.- Capital intercambiado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .31
6.2.10.- Momento de la mano fuerte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33
6.3.- Desarrollo modular en la programacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
6.3.1.- Diseo y desarrollo de sistemas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
6.3.2.- Diseo ascendente bottom-up . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36
6.3.3.- Diseo descendente top-bottom . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .36
6.3.4.- Diseo modular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .38
6.4.- El mtodo de arriba hacia abajo o top-bottom . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
6.4.1.- Seleccionador Incremento K . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
6.4.2.- Seleccionador Volumen Llamativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .51
6.4.3.- Seleccionador Suelo Impulsivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58
6.4.4.- Seleccionador Avance en Porcentaje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64
6.4.5.- Seleccionador Fuerza Weinstein . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .71

6.4.6.- Seleccionador Paso a Mejor que Mercado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .77


6.4.7.- Seleccionador Fuga Deluxe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .83
6.4.8.- Seleccionador Apoyo y Pullback ideal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .95
6.4.9.- Valorador Valor de Compra . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109
6.4.10.- Valorador JBV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .114
6.5.- Resultados y estadsticas del Apoyo y Fuga Deluxe . . . . . . . . . . . . . . . .121
6.5.1.- Mercado americano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .124
6.5.2.- Mercado francs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .126
6.5.3.- Mercado espaol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .128
6.5.4.- Mercado ingls . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .130
6.5.5.- Mercado alemn . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .132
6.6.- Resumen de los pasos ms importantes para el desarrollo
de buscadores, filtros y seleccionadores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .134
Captulo 7 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .139
7.1.- Seales de zona de apertura y cierre de cortos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .139
7.2.- Principios 3 y 4 de la teora de Dow. Confirmacin de las tendencias . . .147
7.2.1.- Detalle de la secuencia de confirmacin
de una tendencia bajista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .151
7.3.- Correccin o cambio de tendencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .156
7.4.- Market Timing, ejemplos de deteccin precoz de tendencias bajistas . . .160
7.5.- Resumen del captulo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .164
Captulo 8 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .167
8.1.- Inversin en valor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .167
8.2.- Inversin de bajo riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .175
8.3.- Apertura y cierre de posiciones largas. Seleccin de valores . . . . . . . . .176
8.3.1.- Cierre de posiciones largas. Medio plazo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .184
8.3.2.- El sistema de trading en el corto plazo. Largos . . . . . . . . . . . . . . . . . . .189
8.4.- La seleccin en tendencia bajista. Apertura y cierre . . . . . . . . . . . . . . . .193
8.5.- Resumen del captulo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .203
Objetivos finales, esquema mental y despedida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .207
Bibliografa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .209

CAPTULO 6
El desarrollo de un sistema de Trading es en parte arte, en parte
ciencia y en parte sentido comn. Nuestra meta no es desarrollar
un sistema que logre los rendimientos ms altos usando los datos
histricos, sino formular un concepto fundado que haya funcionado
razonablemente bien en el pasado y que pueda seguir hacindolo
en el futuro.
Fred G. Schutzman.
OBJETIVO DE ESTE CAPTULO:
Cuando termine de leer este captulo, el lector ser capaz de conocer la importancia de tener
y entender un sistema para distinguir buenos valores de otros mediocres. Ser capaz de determinar
el momento de entrada en el mercado siguiendo un sistema y adems podr seleccionar acciones
entre un nmero muy elevado de ellas
ndice del captulo:
6.1. Conocer los motivos por los que la seleccin de valores le ayudar a ganar dinero.
6.2. Concebir y desarrollar indicadores que nos sirvan para realizar bsquedas exitosas.
6.3. Investigar el principio del diseo modular: construya el edificio en bloques.
6.4. Planteamiento top-down en buscadores y su programacin prctica.
6.5. Estudiar las estadsticas y los resultados.
6.6. Resumen de las ventajas que obtendr desarrollando buscadores o screeners.

6.1. POR QU ES TAN IMPORTANTE DESARROLLAR UNA HERRAMIENTA DE SELECCIN DE VALORES? UNA DE LAS CLAVES DEL XITO SER DETERMINAR OBJETIVAMENTE UN CONJUNTO DE VALORES EN MOMENTOS CONCRETOS DE MERCADO, DE FORMA QUE:
6.1.1. Simplificaremos la toma de decisiones al mximo, de tal manera que
nuestro trading sea de confianza y no de dudas.
6.1.2. Delegaremos gran parte del anlisis visual en un sistema de medidas estndar que eliminar cualquier error de subjetividad.
6.1.3. Lucharemos contra el ruido de mercado al saber en qu momento
comprar (Market Timing) y qu valores comprar (sistema de seleccin de
activos).
6.1.4. Finalmente lograremos estar en equilibrio con el mercado.
A continuacin vamos a tratar cada uno de los puntos para realizar varios sistemas de seleccin de valores. En el Captulo 6 en ningn momento se tendr en
cuenta el sincronismo con el mercado o Market Timing. Se trata de ver qu activos
7

seleccionamos segn unas reglas fijas para despus en el Capitulo 8 cerrar el estudio
viendo las diferencias y bondades de un correcto sincronismo.
6.1.1. Simplificaremos la toma de decisiones al mximo, de tal manera que
nuestro trading sea de confianza y no de dudas.
Alcanzar la paz mental mientras se opera tranquilamente en bolsa es la meta fundamental de todo trader. Cuando uno no est cmodo con lo que est haciendo es
cuando vienen los problemas. Se imagina darle a un botn y comprar las 3 4 acciones que le muestre un sistema de seleccin de valores bien definido y adems, despus de hacerlo poder irse a dar un paseo, practicar su deporte preferido o ir a tomar
una cervecita al bar de la esquina?
Esto es nicamente posible si usted tiene toda la confianza necesaria para saber
que su posicin tiene todas las posibilidades de salir exitosa y que en caso contrario,
no ocurrir nada. Si sale mal, la siguiente ocasin saldr mejor, y se recuperar sin
duda de los errores o baches que puedan sucederse. Le aseguro que vivir mejor, disfrutar con sus inversiones y no volver a temer al mercado. Dedicarle tiempo y horas
a la bolsa est bien y es necesario, pero en ocasiones por estar demasiado pegado a
la pantalla y escuchar el ruido de mercado podremos equivocarnos ms de la cuenta.
Por tanto, deje que la confianza sustituya a la eterna duda de si estar hacindolo bien o no. Tenga paciencia y entre cuando el mercado, a travs de su sistema de
Market Timing le diga que debe entrar. A veces suele ser cuando todos los analistas
estn en contra o advierten de lo que est a punto de pasar.
6.1.2. Delegaremos gran parte del anlisis visual en un sistema de medidas
estndar que eliminar cualquier error de subjetividad.
Delegar gran parte del anlisis visual en un sistema no quiere decir que tengamos que olvidar todo lo aprendido sobre anlisis tcnico de valores. Esto quiere decir
que programaremos una mquina para que nos indique valores interesantes, tal como
lo haramos nosotros a travs de nuestro anlisis, lo ms objetivamente posible y despus nuestro trabajo consistir en estudiar los valores seleccionados por la mquina.
Evidentemente llegar al estado en el que nos planteamos automatizar un sistema
para que lea el mercado por nosotros, es la cspide de la pirmide, el nivel ms alto al
que llegaremos y por tanto el ms difcil de alcanzar. Para llegar nos haremos autnticos expertos en nuestro sistema de inversin pero no deberemos bajar la guardia y
siempre tendremos que buscar otros estudios o formas de inversin para ser cada vez
ms perfeccionistas y mejorar la inteligencia del robot-buscador. Los buscadores
podrn aplicarse no slo a los valores, tambin podr seleccionar sectores e incluso
mercados o ndices.

Organigramas de la jerarqua de conceptos:

6.1.3. Lucharemos contra el ruido de mercado al saber en qu momento comprar, en qu valores entrar y adems, con cunto capital.
Cuando estamos en la base de la pirmide, nos movemos por tcnicas visuales,
en muchas ocasiones subjetivas e incluso interpretables de numerosas formas y maneras. Aunque se pueden lograr tcnicas perfectamente vlidas en este nivel bsico del
estudio de la bolsa, aconsejo que se escalen niveles hacia la cspide. El empleo de
indicadores basados en otros ms sencillos y la programacin de sistemas y otras
seales de aviso son valiosas herramientas de anlisis concebidas una vez se domina
la base.
La escala de los grficos tambin es importante. Cuando ms se aproxime al grfico al tick o a minutos ms miope ser su trading. Pero no se preocupe, los primeros
captulos de este libro le han provisto de las armas del sincronismo con el mercado con
las que se mueven sus compaeros, los de las manos fuertes. No olvide que debe usar
sus mismas estratagemas para vencerles o ms bien para llevarse la misma parte del
pastel o ms.
Una vez se ha hecho un experto del timing (corto, medio y largo plazo), conoce
las tcnicas de sistemas aplicados a grficos semanales y es sabedor de otros factores importantes como los flujos de capitales, est listo para dar en el clavo. Dar en el
clavo significa incidir donde tiene que hacerlo en el momento preciso. Por ejemplo,
sabe que el mercado debe subir porque tcnicamente debe ser as, el dinero fluye
hacia la bolsa, los bonos no anuncian peligro y adems el mercado tras un retroceso
comienza a girarse con la mayora de valores que lo componen. El siguiente paso es ir
a donde va el dinero.
Aunque lo estudiaremos en detalle en siguientes puntos, es interesante buscar
seales cuando el mercado realiza los siguientes movimientos:

a) Movimientos de apoyo.
b) Movimientos de pullback (un caso especial del apoyo tras una fuga).
c) Movimientos de fuga.
Finalmente le quedar dimensionar correctamente su posicin de capital en esos
valores concretos que le ha provisto su sistema de bsqueda. No menosprecie este ltimo paso. La idea es tener el riesgo siempre a raya, ya que a pesar de los estudios previos a su entrada en el mercado, usted no es infalible y no puede quedar fuera de juego
por 2-5 fallos seguidos.
Seguir a los analistas est bien si se conforma con poco, pero si lo que quiere es
ser una persona independiente, que toma sus propias decisiones y adems gana
pasta, deber esforzarse por entender rpido todos estos conceptos. A la mano fuerte no le interesa que aprenda, sino que su parte del pastel sea cada vez ms pequea.
Elimine el ruido de su rutina diaria y tome confianza en s mismo con inversiones de
bajo riesgo y alta recompensa.
Por ltimo, quiero que sea realista y se conforme con su parte del pastel. A veces
hay personas que quieren quedarse toda la tarta porque les ensean que se puede
ganar un 50% en pocos das, que no le confundan. Tomar nuestra parte y conocer los
motivos que nos han llevado a tal hazaa es una labor dura pero que le colmar.
6.1.4. Finalmente lograremos estar en equilibrio con el mercado.
La vida econmica sera hermosa si los piratas fueran perezosos
y los tontos hablaran menos.
Andr Kostolany
Kostolany, ese gran genio de las finanzas tena puntos de vista muy interesantes
sobre los analistas y sobre la bolsa y la economa en general. En sus muchos escritos
narra cmo la informacin que se suele conseguir en las reuniones econmicas, publicacin de resultados y en la mayora de medios es como el pollo recalentado. Est listo
para servirse y huele a pollo, pero sabe y es pollo recalentado.
Las noticias que constantemente rondan los mercados nicamente sirven para
acelerar lo que la mano fuerte tiene planeado para la bolsa. Una publicacin de mejores resultados en una determinada empresa puede hacer que en ese da sus acciones
suban un 20% pero, sin embargo, probablemente el dinero inteligente ya habr entrado y le da igual hacer ese beneficio un mes o seis meses despus.
Esto quiere decir que usted tiene que seguir las estrategias del fuerte porque al
final acaban en jugosos beneficios, sea de una manera o de otra. Por lo tanto el equilibrio emocional en los mercados consiste en tener la suficiente paciencia y determina10

cin para saber que sus operaciones acabarn bien porque sigui todas las seales
que su mtodo bien estudiado le indicaron. An as sabe que si falla, podr levantarse
de nuevo. Esto es lo que le permitir disfrutar de su lucrativa aficin.
Casi nunca o nunca llegar a conocer una noticia de tal transcendencia que
suponga un beneficio seguro en su operativa en una accin determinada. Digo casi
nunca porque en una ocasin s pude comprobar cmo un rumor secreto acab convirtindose en realidad pero, por su delicadeza, no puedo contarle los detalles. Una
nica vez en mis ms de 11 aos de carrera!, mientras que si tuviera que enumerarle
la cantidad de rumores que acaban siendo mentiras interesadas no tendra espacio en
esta hoja. Por lo tanto, no haga caso de nadie y s a lo que le indique su sistema.
Bien, creo que ya est listo para comenzar a estudiar los detalles de un sistema
de seleccin de valores. Sabe los motivos por los que es tan importante conocer uno
de estos sistemas y adems ya imagina el estado que alcanzar con uno de ellos.
6.2. PLANTEAR Y DESARROLLAR INDICADORES QUE NOS SIRVAN PARA REALIZAR BSQUEDAS EXITOSAS: LOS INDICADORES TCNICOS SERN LOS CIMIENTOS SOBRE LOS QUE CONSTRUIR EL EDIFICIO DEL ROBOT-BUSCADOR.
Con mucho trabajo y dedicacin, cualquier persona puede crear un sistema de contratacin que funcione bien. No es fcil, pero s que est dentro de lo factible. Como
casi todo en la vida, lo que usted obtenga de este esfuerzo estar directamente relacionado con lo que haya puesto en l.
Fred G. Schutzman
El sistema buscador que vayamos a programar tiene que tener al menos vista,
odo, olfato, tacto y gusto. En definitiva, le tenemos que dotar de sentidos y de herramientas bajo las cuales conciba los grficos y los interprete tal como lo haramos nosotros. Como dice el Sr. Schutzman: el esfuerzo que le dedique a la creacin y programacin de las bases de su robot, redundar en los resultados. Isaac Asimov en
muchos de sus estupendos libros, comenta 3 leyes fundamentales de la robtica. En
nuestro caso nos har falta alguna ms, pero tendr que transformar su labor de anlisis e interpretacin en leyes interpretables por una mquina, ah quizs est la dificultad.
Para dotar de sentidos a su creacin, le propongo el estudio e interpretacin de
los siguientes indicadores tcnicos:
6.2.1. MM30 o media de 30 semanas ponderada.
6.2.2. MM30pv o media de 30 semanas ponderada por volumen.
6.2.3. Blai5Koncorde, indicador de manos fuertes.
11

6.2.4. Blai5VolumenProporcionalMedio, indicador de volumen.


6.2.5. Distancia del precio con respecto a la MM30.
6.2.6. Distancia de la MM30 con respecto a la MM30pv.
6.2.7. RSCMansfield2, indicador de fortaleza.
6.2.8. Detector de nuevos mximos anuales o de 52 semanas.
6.2.9. Capital intercambiado o volumen multiplicado por precio.
6.2.10. Momento de la mano fuerte, una evolucin del Blai5Koncorde.
Iremos paso por paso desarrollando cada uno de estos indicadores. Algunos ya
estarn disponibles en su plataforma PRT, mientras que otros habr que programarlos. No se asuste, le dir poco a poco cmo hacerlo. Este paso es fundamental a la
hora de juntar las piezas que darn forma y dotarn de inteligencia a su robot-buscador.
Recuerde que los indicadores que le explique formarn parte de nuestro buscador. Es importante entender cmo funciona cada parte por separado para comprender
el funcionamiento global. A medida que vaya aprendiendo a hacer estas partes, podr
desarrollar sus propios indicadores y darle a su creacin un toque personal. El robot
que le planteo estar muy influenciado de las ideas que la experiencia y Stan Weinstein
me han proporcionado. Buscamos herramientas de anlisis de medio plazo aplicables
a grficos semanales. Usted podr desarrollar otras formas de anlisis de corto plazo
si fuera su deseo, pero requiere un estudio previo importante, ya que no obtendr buenos resultados probando al tun-tun. Si su inters fuera hacer herramientas en grficos de minutos puede que tenga alguna dificultad aadida, ya que en algunas plataformas no estar disponible el historial en minutos.
6.2.1. MM30 o media de 30 semanas (equivalencia a 150 periodos en diario).
La media de 30 semanas le indicar la tendencia de medio plazo de los valores,
adems al compararla con la media de 30 semanas ponderada por volumen, ser
capaz de localizar sutiles aumentos de volumen en momentos muy concretos, por
ejemplo cuando se producen fugas o apoyos.
En primer lugar debe aadir la media a nuestra pantalla de trading, tal como se
indica en el Grfico 6-1. Es muy sencillo. Pinche primero en aadir indicador (paso1)
y seleccione Media Mvil (en precio) (paso 2). Aada el indicador y ste le saldr en
el grfico. Seguidamente deber hacer click con el botn derecho sobre la media y
seleccionar propiedades MM y aparecer la ventana que muestra el Grfico 6-2. A
continuacin, seleccione 30 perodos (paso 3) y el mtodo Ponderada. De esta
12

manera tendr representada esta importante media. Para llamar a esta funcin en programacin emplearemos la sentencia:
MM30 = WeightedAverage [30] (close)
De esta forma asignaremos el valor de la media de 30 semanas a la variable
MM30. Todas las funciones tendrn esa forma excepto las funciones personales que
las llamaremos con la palabra reservada CALL, pero no se preocupe, ms adelante lo
estudiaremos.
Cuando la MM30 asciende se dice que el activo est en tendencia alcista, mientras que cuando desciende, el activo est en tendencia bajista. Es el principio fundamental del anlisis de medio plazo y ser una referencia importante en la mayora de
Grfico 6-1.- Incluir la MM30 en el grfico (Parte1)

13

Grfico 6-2.- Incluir la MM30 en el grfico (Parte2)

los robots-buscadores. En el momento en que las acciones se separan ms de un 15%


de la MM30, el precio tiende a corregir, formando los llamados apoyos. A veces estos
apoyos no tienen xito y el precio cae a la zona de la MM30pv, nivel donde usted habr
situado el stop en caso de haber entrado por posible apoyo. Recuerde que los stops,
sin tener en cuenta el Market Timing o la sincronizacin con el mercado, tendern a ser
ms generosos o amplios.
6.2.2. MM30pv o media de 30 semanas ponderada por volumen.
La media de 30 semanas ponderada por volumen (en precio) o MM30pv, no slo
le indicar la tendencia actual, sino cmo es de potente, siguiendo el desarrollo de volumen semanal. Debido a que su valor depende del nivel de volumen que desarrolle cada
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Grfico 6-3.- Incluir la MM30pv en el grfico (Parte1)

vela semanal, tiene una interpretacin especial y sirve como confirmacin de tendencias alcistas y bajistas.
Lo primero es aadir este indicador en pantalla para su estudio (Grfico 6.3).
Pinche en aadir indicador (paso1) y seleccione MM ponderada por volumen (en pre15

cio). Aada el indicador y le aparecer en el grfico. Seguidamente deber hacer click


con el botn derecho sobre la media y seleccionar propiedades MM volumen, le saldr la ventana que muestra el Grfico 6-4. Seleccione30 periodos y un estilo punteado
para diferenciar esta media de la MM30. Para llamar a esta funcin en programacin
emplearemos la sentencia:
Grfico 6-4.- Incluir la MM30 en el grfico (Parte2)

16

myMMPV = CALL MMPV [30]


De esta forma asignaremos el valor de la media de 30 semanas ponderada por
volumen a la variable myMMPV. Esta funcin es una llamada a una instruccin creada
previamente por nosotros y por esto se incluye la palabra reservada CALL. Si teclea
este cdigo en un proscreener, descubrir que se genera un error. Esto es normal porque an no ha definido la funcin MMPV, que crearemos ms adelante. Ahora slo me
interesa que comprenda lo que hace cada indicador y cmo puede incluirlo en su plantilla y estudiarlo.
Una vez que ya tiene en su pantalla la MM30 y la MM30pv, deber entender cmo
funcionan para interpretar de manera correcta las sutiles diferencias entre estas medias.
En el Grfico 6-5 el comienzo de la tendencia alcista parte de un aumento de volumen,
pero no hace falta que mire las barras de volumen, la MM30pv ya le da esa informacin
cuando pasa sbitamente sobre la MM30. Debido a que las dos medias siguen pegadas
en todo el desarrollo alcista de Colonial, la subida permanece estable y consolidada.
El giro se genera por otra serie de indicadores que no anunciaban nada bueno,
pero lo importante es que fije su atencin en cmo estas medias siguen a la tendencia.
Si se fija en la tendencia bajista de Colonial, todo comienza con una bajada de la MM30
y la situacin de la MM30pv por encima. Mala seal si la MM30 es bajista. Lo ideal en
las tendencias bajistas es que el volumen que desarrolle el valor sea bajo, de esta
manera la accin caer por su propio peso.
Grfico 6-5.- Diferencias entre MM30 y MM30pv en tendencias

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Si est corto tiene que vigilar que la MM30pv sea mayor a la MM30 (no haya
aumento de volumen en el valor). De lo contrario, es bastante probable que se est formando un rebote de corto plazo o un suelo impulsivo (figura de vuelta al alza). En 2008
Colonial tiene un momento en que el volumen aumenta y genera una subida desde
1,20 a 1,60 (comienzos de 2008) para despus continuar cayendo. Vemos que a continuacin el volumen disminuye notablemente al tener una MM30pv que cae ms lentamente que la MM30. Recuerde, si el volumen aumenta la MM30pv se aproximar
ms al precio.
Esto que parece tan sencillo puede ser aprovechado por su robot-buscador y
siguiendo reglas sencillas, podr mantener largos y cortos justo hasta los momentos
propicios.
6.2.3. Blai5Koncorde, indicador de manos fuertes.
El Blai5Koncorde sigue siendo a da de hoy uno de los indicadores ms complejos de entender. Aunque a cualquier de nosotros nos sorprende cmo es capaz de captar los movimientos de la mano fuerte o del dinero inteligente, lo cierto es que lo hace.
No nos centraremos en el detalle de cmo y por qu lo hace, pero s en sus implicaciones para elaborar buenos buscadores. Este indicador ser la clave para localizar fugas
oportunas y diferenciar a tiempo valores que estn siendo comprados masivamente por
la mano fuerte y que merecer la pena que fijemos nuestra atencin.
En primer lugar aadiremos este indicador desde la pantalla de descarga de la
pgina de Prorealtime (PRT) (www.prorealtime.com). Cuando no encuentre un indicador en su listado por defecto, asegrese de que est disponible para su descarga en la
aplicacin de PRT o Prorealtime. Aada el indicador tal como se muestra en el Grfico
6-6. Seleccione la seccin de Sistemas y busque el indicador con el nombre:
Blai5Koncorde. Seguidamente deber hacer click en el icono del disquete para bajrselo a su plataforma de PRT. Deber tener una cuenta en PRT, al menos de fin de da
y estar conectado con su login. Una vez haya descargado el indicador, figurar en su
lista de indicadores de PRT, tal como puede ver en el Grfico 6-7, tras presionar el
botn de aadir indicador. De esta manera se descargan los indicadores que otras
personas han desarrollado y que han colgado en la base de datos para PRT. A la hora
de llamar a la funcin, al ser una funcin personal la llamaremos con la sentencia CALL
de la siguiente manera:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored =
CALL "Blai5 Koncorde v.09"
Debido a que la funcin Blai5 Koncorde v.09 devuelve 8 parmetros, necesitaremos ignorarlos todos excepto el que nos da la lectura de mano fuerte y que por orden
18

Grfico 6-6.- Incluir un indicador de PRT: Blai5Koncorde (Parte1)

ser el cuarto parmetro, al cual se le llama mfuerte. En otras versiones de esta funcin, en vez de emplear CALL Blai5 Koncorde v.09 deber emplear la siguiente:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored =
CALL "Blai5 Koncorde v.09" [15]
Como puede apreciar, entre corchetes figura el parmetro [15]. En mis ejemplos
no me har falta, pero si usted ha descargado recientemente el indicador, entonces
deber usar esta funcin con los corchetes. De momento vamos a mantenerlo as, sin
entrar en ms explicaciones, para no complicar en exceso el escrito, slo aclararle que
ese valor puede ser modificado. Ya nos complicaremos la vida cuando tengamos que
dar inteligencia a nuestra creacin. Los detalles los veremos ms adelante, seguro que
est ansioso por descubrir la metodologa, pero debe comprender antes otros detalles
tcnicos.
El aspecto del indicador ser el mostrado en el Grfico 6-8 una vez que modificamos el indicador y el parmetro azul en histograma. Como ve es un indicador con
numerosas lecturas e informacin sobrante, ya que slo requerimos la informacin de
19

Grfico 6-7.- Incluir un indicador de PRT: Blai5Koncorde (Parte2)

Grfico 6-8.- Incluir un indicador de PRT: Blai5Koncorde (Parte3)

la mano fuerte. Se podra hacer un indicador ms sencillo, pero no queremos distanciarnos del indicador original. En este caso puede ver un valor en nuevos mximos con
entrada de mano fuerte masiva, Interesante o no?, Creo que mucho.
Cuando el histograma azul cruza cero al alza, el dinero inteligente aumenta el
ritmo de compras en el valor. Esto es interesante en zonas de mximos o en giros al
20

alza. Si una tendencia no es sostenida por compra de dinero inteligente entonces


puede que algo no ande demasiado bien. Ser una herramienta muy til para distinguir
entre fugas vlidas y dudosas.
6.2.4. Blai5VolumenProporcionalMedio, indicador de volumen.
El VPM o Volumen Proporcional Medio es una herramienta til visualmente, pero
a la hora de desarrollar sistemas o buscadores, puede ser sustituida por la MM30pv.
An as, se podr emplear en buscadores de volmenes anormales y por lo tanto lo
explicar en este punto.
La herramienta se basa en comparar el volumen con su media. El periodo de
tiempo de la media se puede configurar. El VPM permite conocer si el volumen desarrollado en una semana concreta es llamativo o no en funcin de la distancia que separa
el volumen de su valor medio. Si el volumen es claramente superior a la media, la barra
quedar muy alta y separada del nivel cero del VPM. Al contrario, si el volumen es reducido, marcar niveles negativos.
Para comenzar, aadiremos este indicador desde la pantalla de descarga de la
pgina de Prorealtime (www.prorealtime.com). Incluya el indicador de la forma comentada en el Grfico 6-9. Seleccione la seccin de Sistemas y busque el indicador con
el nombre: Blai5 Vol. Proporcional Medio. Seguidamente deber hacer click en el
icono del disquete para bajrselo a su plataforma de PRT. Deber tener una cuenta en
PRT, al menos de fin de da y estar conectado con su login. Una vez haya descargado el indicador, figurar en el listado de indicadores de PRT, tal como aparece en el
Grfico 6-9.- Incluir el indicador VPM en el grfico (Parte1)

21

Grfico 6-10.- Incluir el indicador VPM en el grfico (Parte2)

Grfico 6-10, tras presionar el botn de aadir indicador. Nosotros usaremos otro indicador diseado expresamente para buscadores. A la hora de llamar a la funcin, al ser
una funcin personal la llamaremos con la sentencia CALL de la siguiente manera:
myVPM = CALL "Blai5 Vol. Proporcional Medio"[52]
De esta forma asignaremos el valor del VPM configurado para 52 semanas a la
variable myVPM. Estudiaremos el cdigo del interior de la funcin ms adelante, ahora
de momento debe comprender cada una de las herramientas que emplearemos en
nuestros robots
Como puede ver en el detalle del Grfico 6-11, cada vez que las barras de volumen superan el nivel de la media, aparecen barras verdes en el VPM. A la inversa, si
el volumen es menor que la media, aparecen barras rojas. Como mencion, esto servir para detectar oportunidades en valores tanto pequeos como otra serie de ocasiones donde el volumen muestra posibles operaciones corporativas.
6.2.5. Distancia del precio con respecto a la MM30.
La distancia del precio de una accin con respecto a su MM30 es una medida
fundamental entre lo que ser una compra o venta vlida de la que no lo ser por incurrir en un riesgo mnimo elevado. Generalmente esta distancia tiende a aumentarse
cuando un valor confirma su tendencia, por lo que siempre trataremos de buscar aque22

Grfico 6-11.- Grfico de Cepsa mostrando un volumen anormal

llos valores que ofrezcan altas promesas de rentabilidad bajo un riesgo siempre aceptable y/o reducido.
Este indicador lo programaremos ms adelante, por lo que de momento slo le
dir, de una manera somera, para qu nos servir. Recuerde que a las funciones personales programadas por nosotros siempre las llamaremos con la palabra reservada
CALL:
mydistancia, ignored = CALL "Distancia MM30"
De esta forma asignaremos el valor de la distancia del precio con respecto a la
media de 30 semanas a la variable mydistancia. El segundo parmetro se ignora al
no usarse en nuestros clculos posteriores. Fjese en la forma que tiene la funcin completa:
Variables devueltas separadas de comas = CALL seguido del nombre de la
funcin y entre corchetes parmetros de entrada
A las funciones del sistema se las llama de una manera ms sencilla, simplemente: Variable que la contendr = Nombre de la funcin [parmetros de entrada]
(forma de clculo: apertura, cierre, mximo, mnimo). Por ejemplo:
23

MM30 = WeightedAverage [30] (close)


El Grfico 6-12 contiene un ejemplo del indicador que pronto aprender a programar. Fjese en cmo aumenta su valor en funcin de la distancia entre el precio y la
MM30. Esta distancia est expresada en porcentaje. Es importante destacar que nunca
se mostrarn porcentajes negativos aunque el precio est por debajo de la MM30. Se
ha programado as para normalizar las seales de suelos impulsivos y apoyos ideales que veremos ms adelante.
Las acciones tienden a desarrollar este tipo de impulsos y movimientos de ida y
vuelta una vez la fuga al alza est confirmada. La misin por tanto ser dotar de estas
herramientas a su sistema buscador. De esta manera, no slo localizar las fugas ms
interesantes, sino que tambin tratar de aprovechar los movimientos de apoyo, aunque esta segunda tcnica tiene el peligro de lograr un acierto menor en porcentaje que
las fugas, pero es vlida igualmente.
Fjese que nicamente nos apoyaremos en 10 herramientas del anlisis tcnico
para desarrollar los sentidos del buscador. A partir de ah, usted podr seguir desarrollando otros sentidos. Este sistema est especialmente preparado para el anlisis de
medio plazo en semanal, no lo olvide.
Grfico 6-12.- Ejemplo del indicador Distancia MM30 en Sol Meli

24

6.2.6. Distancia de la MM30 con respecto a la MM30pv.


La diferencia porcentual entre la MM30 y la MM30pv puede indicarnos de una
manera clara y sencilla si un valor est desarrollando suficiente volumen en las fugas
o en los apoyos. Esto se manifiesta cuando la media sensible al volumen (MM30pv) se
acerca progresivamente a su compaera la MM30.
Es un indicador parecido al de la distancia de la MM30 con el precio (indicador
nmero 5), aunque tendr otra serie de aplicaciones directas. Para llamar a su valor
emplearemos la siguiente funcin:
mydistancia, mycero = CALL "Distancia MM30 y MM30pv"
El Grfico 6-13 le muestra un ejemplo de las variaciones en la distancia entre
estas dos medias. Son sutiles movimientos que pueden marcar la diferencia entre un
trading exitoso y otro mediocre.
Como puede apreciar, Dominos Pizza comienza su subida ampliando cada vez
ms su distancia con la MM30pv, es decir, sube con poco volumen. Suele llegar un
punto en el que esta situacin se resuelve, cuando la accin realiza un apoyo en MM30,
aumentando su volumen y haciendo que la MM30pv se acerque a la MM30. Antes de
Grfico 6-13.- Indicador Distancia MM30-MM30pv con Dominos Pizza

25

Grfico 6-14.- Indicador Distancia MM30-MM30pv con Quabit Inm

las fugas es muy importante que esta distancia sea pequea para as dar ms base y
fundamento al movimiento al alza esperado. De nuevo, desde julio de 2010 y finales de
ese ao, Dominos ampla su distancia y acaba ocasionando un recorte ms profundo.
As, este indicador podr emplearse tanto para validar fugas como para tener una
idea sobre el momento en que las acciones tendern hacia sus MM30. No hay una cifra
mgica, pero aprender a ser cauto cuando el precio de sus acciones ample su distancia con la MM30 e igualmente, cuando la distancia entre estas dos medias aumente.
En el caso bajista, la distancia entre estas medias podr ampliarse enormemente sin que tenga que significar nada. Esto es debido a que en las cadas, los valores
pueden ser machacados constantemente sin aparicin de volumen, se dir que caen
por su propio peso. El ejemplo lo ve en el Grfico 6-14 de Quabit. Es precisamente
cuando su distancia se acorte cuando la formacin de un suelo impulsivo ser ms probable.
6.2.7. RSCMansfield2, indicador de fortaleza.
El RSCMansifeld2 es un indicador que mide la fuerza relativa de un producto
frente a un ndice de referencia. Este indicador es altamente interesante cuando pasa
26

de negativo a positivo. Se genera el paso a mejor que mercado, que suele conceder
un momento alcista importante a los valores, tanto en el corto como en el medio plazo.
En el plano prctico o pragmtico, su uso es especialmente interesante en sectores e ndices ya que dada su menor volatilidad, cuando estos activos pasan a mejor
que mercado lo hacen para seguir siendo ms fuertes por mucho tiempo. En las fugas
ideales siempre suele haber un paso a mejor que mercado antes o despus. Por tanto
ser un indicador que emplearemos o bien para validar las fugas a fugas ideales o para
valorar las acciones, sectores o ndices.
Si ha sido observador, se habr dado cuenta que el nombre del indicador en el
punto 7 es RSCMansfield2. Esto es debido a que no usaremos el que entrega PRT
por defecto, el cual no se puede modificar para emplearlo en buscadores o screeners.
La extrema facilidad para programar en PRT crea a veces situaciones en las que no es
posible el uso de ciertos indicadores, al usar datos de orgenes diferentes. En cualquier
caso le explicar ms adelante, cuando tratemos en detalle cada indicador, cmo eludir esta limitacin de programacin. Para llamar a esta funcin emplearemos la sentencia:
ignored, myFR = CALL RSCMansfield2
As, asignaremos el valor del RSCMansfield2 que resulta de la comparacin entre
el valor y el S&P500 a la variable myFR. Hay un valor que deberemos llamar ignored,
ya que no lo emplearemos en el clculo de ningn buscador, screener, ni valoracin de
acciones. El Grfico 6-15 muestra cmo el indicador RSCMansfield y el RSCMansfield2
son comparados con el mismo grfico del S&P500. El ltimo resultado de ambos indicadores deber ser cero, ya que un grfico comparado consigo mismo da como resultado una comparacin perfecta o sin diferencias, es decir, cero.
No debe confundir ambos indicadores porque, aunque los dos dan la misma lectura, se emplean para diferentes anlisis. El RSCMansfield que provee PRT se usa
para los anlisis y para tenerlo en la plantilla, sin embargo, si queremos pasarlo sobre
listas de valores o dejarlo en la programacin de screeners o buscadores, habr que
emplear un parche en la programacin. Este parche lo he bautizado por el nombre de
RSCMansfield2, y de l nicamente interesar la ltima lectura de su valor. Los resultados de semanas anteriores son meras aproximaciones al valor real del RSCMansfield
original.
Recuerde que cuanto ms alto o ms por encima de cero, ms fuerte ser el valor
con respecto a otro activo. En este caso siempre usamos para las comparaciones el
ndice global S&P500. A veces se puede usar el NYSE, pero para simplificar nos valdr el primero. Lecturas negativas de este indicador advertirn de un peor comportamiento de la accin/sector/ndice/activo frente al ndice de referencia.
27

Grfico 6-15.- Ejemplo del RSCMansfield2 en el S&P500

Grfico 6-16.- Ejemplo del RSCMansfield2 sobre el ETF de Australia (EWA)

28

Este indicador es importante que permanezca por encima de -0,50 en tendencia


alcistas de mercado y por debajo de +0,50 en tendencias bajistas de mercado. Valores
menores o mayores a estos niveles indica retraso con respecto a la tendencia global.
6.2.8. Detector de nuevos mximos anuales o de 52 semanas.
Conocer los nuevos mximos que van realizando las acciones es un paso crucial
para detectar oportunidades presentes y futuras. Para saber cundo un valor alcanza
un nuevo mximo anual o de 52 semanas es necesario determinar correctamente
dnde est ese valor no visto en al menos un ao.
Aunque lo estudiar ms adelante, la funcin empleada es un bucle para determinar qu valor es el mximo de las 52 semanas. Existen funciones especficas para
tal fin como el highest [52], pero el mostrado tendr alguna peculiaridad y por lo tanto
lo tendremos que llamar de la siguiente manera:
mymax = CALL "Max52Semanas"
Asignaremos a la variable mymax el valor del mximo. Es importante resear que
la funcin devolver el mximo de 52 semanas siempre que los ltimos cierres no
hayan realizado mximos consecutivos y ms altos. Esto es interesante ya que visualmente seremos capaces de distinguir la distancia del precio actual con la fuga ideal y
de si hay detenimiento o prdida de momento alcista en la tendencia alcista o de fuga
en desarrollo.
En el Grfico 6-17 puede observar la diferencia entre el indicador
Max52Semanas (naranja punteado) y el highest [52] (negro continuo). Como observa, el indicador naranja tiene retraso en la actualizacin.
Este efecto retardado nos da una informacin que nos puede ser til. En cualquier caso, es importante que los indicadores cumplan la funcin principal para la que
fueron creados, aunque se les puedan extraer algunas lecturas adicionales.
La idea es la siguiente: siempre que un valor alcance un nuevo mximo anual y
adems no se distancie mucho de su mm30 (riesgo stop reducido), podremos hacer
buscadores que filtren la mano fuerte y los volmenes relativos o el paso a mejor que
mercado.
Operar acciones en niveles de mximos garantiza estar en acciones que tienen
altas probabilidades de fuga y que adems tendrn pocos o ningn nivel de resistencia, si esta fuga se produce por encima de niveles mximos histricos. Este indicador,
por tanto, ser una de las bases fundamentales de nuestra condicin de compra.
Recuerde que hay 3 maneras de comprar:
- En apoyo ideal.
29

Grfico 6-17.- Aspecto del indicador Max52Semanas vs highest [52]

Grfico 6-18.- Ejemplo del indicador Max52Semanas sobre Intuit

30

- En pullback.
- En fuga.
Aunque las estudiaremos con detalle en el bloque de compras y condicionantes
para filtrar valores, ya le tienen que empezar a resultar familiar.
6.2.9. Capital intercambiado o volumen multiplicado por precio.
Llamamos capital intercambiado al precio de cierre multiplicado por el volumen
negociado. Comprenda que es una aproximacin de lo que en realidad se intercambia,
ya que se calcula al final de la semana. Recuerde que en anteriores captulos hemos
visto la importancia del volumen de los valores que suban frente a los que bajaban, en
la sincronizacin correcta o Market Timing.
Este indicador ser necesario para filtrar los valores que negocian demasiados
pocos ttulos o que no arrojan seales interesantes precisamente por la falta de liquidez de los mismos. Cuando ms pequeo sea un valor, ms fcil ser manipular sus
lecturas tcnicas. Hay acciones que con tan slo 3.000-5.000 euros pueden marcar
precios que oscilen entre un 1% y un 4% de amplitud, en determinados momentos de
la sesin.
mycapital = CALL Capitalizacion
Fjese en el Grfico 6-19 en el aspecto del indicador Capitalizacin y en el indicador de Volumen. Como es lgico, a medida que el precio va aumentando y el volumen se mantiene el capital intercambiado aumenta. Es importante e interesante que el
capital intercambiado no descienda o incluso ascienda a medida que el valor va tomando ms inters y relevancia para los inversores. En el caso de Intuit, vemos cmo el
capital intercambiado tiene un aumento importante en septiembre de 2010, sin embargo no representa una lectura demasiado elevada en el indicador de volumen. Algunos
tcnicos afirman que el capital negociado es ms importante que el volumen en s.
En continuaciones alcistas de los valores, es muy importante que el volumen
negociado no decrezca. Ms interesante es cuando el volumen negociado va en
aumento mientras el capital intercambiado tambin lo hace, es el caso de Ebro Foods
(Grfico 6-20) y cmo desde mediados de 2009, el valor contiene una importante acumulacin (aumento del precio y del volumen). Si el precio aumenta con ms volumen,
se forma una slida base de avance.
El caso contrario es el de Ferrovial (Grfico 6-21). El capital intercambiado decrece de manera continua mientras el precio de la accin cae. Los retornos a la media tienen aumentos de volumen, pero realmente se est negociando ms pasta? La respuesta es negativa. Se negocian ms ttulos porque el valor es ms barato, no porque
sea de repente ms interesante para los inversores.
31

Grfico 6-19.- Aspecto del indicador Capitalizacin frente al Volumen

Grfico 6-20.- Aumento de volumen y contratacin en Ebro Foods

32

Grfico 6-21.- Diferencias entre Capitalizacin y Volumen en Ferrovial

6.2.10. Momento de la mano fuerte, una evolucin del Blai5Koncorde.


Esta es una herramienta derivada y como tal quizs ms compleja de entender.
Lo que hace es calcular el incremento del indicador Koncorde. Como en s mismo el
Koncorde es una aceleracin de la compra de la mano fuerte entre otras cosas, realmente medimos la aceleracin de la aceleracin.
Me interesa para saber si la mano fuerte sigue acumulando posiciones o si por el
contrario compra a menor ritmo o incluso vende. Su clculo consiste en una suma sencilla, pero lo importante es comprender el concepto y su utilidad. Conocer o saber que
el Koncorde es positivo es interesante, pero damos un paso ms all para saber la tendencia que tiene este indicador. Le llamaremos Incremento Koncorde:
myincremento, ignored = CALL "Incremento Koncorde"
El aspecto puede llegar a parecer extrao y poco concluyente, pero es muy interesante comprobar este indicador cuando genera lecturas superiores a 40-60. En el
Grfico 6-22 ser capaz de estudiar el caso de Jazztel a mediados de marzo, finales
de abril de 2011. En primer lugar la mano fuerte acumula posiciones ms rpidamente
con una lectura de momento o incremento Koncorde cercano al 50 (segunda semana
de marzo). Despus del apoyo ideal se genera una fuga con un nivel de incremento
33

Grfico 6-22.- Indicador Blai5Koncorde y su Incremento en Jazztel

Grfico 6-23.- Venta de mano fuerte anunciando cadas en Telecinco

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de la mano fuerte de ms de 70 puntos (ltima semana de abril). Recuerde que estamos estudiando el incremento del Koncorde sumado a su ltima lectura (momento).
En el Grfico 6-23, que se corresponde con Telecinco a comienzos de 2011,
puede observar una venta continuada de mano fuerte desde niveles superiores a
mm30. La primera es un aviso, la segunda una seria advertencia y la tercera una confirmacin de que el camino no es hacia arriba en el grfico y que el camino de menor
resistencia del valor ha cambiado. Esto se puede observar visualmente o podemos
construir herramientas que nos ayuden a localizar estos casos. Siempre ser mejor
tener esta herramienta que facilita la labor del tcnico. Pero ya sabe que esto no slo
lo hacemos por nosotros sino por la mquina que programaremos ms adelante y que
necesitar de elementos concretos y medibles.
6.3. EL DESARROLLO MODULAR EN LA PROGRAMACIN DE ALGORITMOS. AUTOMTICA BSICA Y
AVANZADA EN EL TRADING.

Un robot no puede hacer dao a un ser humano o, por inaccin, permitir que un ser
humano sufra dao.
Un robot debe obedecer las rdenes dadas por los seres humanos, excepto si estas
rdenes entrasen en conflicto con la Primera Ley.
Un robot debe proteger su propia existencia en la medida en que esta proteccin no
entre en conflicto con la Primera o la Segunda Ley.
Isaac Asimov, en Yo Robot:
Para desarrollar sistemas complejos y ganadores necesitar construir el edificio
bloque por bloque para comprenderlo enteramente. Si conoce cmo funciona cada
parte por separado lograr que el todo haga su labor y cumpla la funcin de ganar dinero por usted. En este libro nos centraremos en la parte desarrollada para la seleccin
y distincin de buenos valores entre miles.
6.3.1. Diseo y desarrollo de sistemas.
6.3.2. Diseo ascendente bottom-up.
6.3.3. Diseo descendente top-down.
6.3.4. Diseo modular.
6.3.1. Diseo y desarrollo de sistemas
En este punto se define el diseo de sistemas de abajo hacia arriba (bottom-up)
y de arriba hacia abajo (top-down), as como el enfoque modular de la programacin.
Demostraremos las ventajas y desventajas de cada uno. Tambin se estudiar la apli-

35

cabilidad de los enfoques de arriba hacia abajo o descendente y modular, para que ayuden en el aseguramiento de la calidad de los tipos de diseo.
6.3.2. Diseo ascendente (bottom - up)
El diseo ascendente se refiere a la identificacin de aquellos procesos que
necesitan computerizarse conforme vayan apareciendo, su anlisis como sistema y su
codificacin; o bien, la adquisicin de paquetes de software para satisfacer el problema
inmediato. Este enfoque se denomina ascendente, debido a que la computarizacin se
implanta desde un nivel ms bajo.
Cuando la programacin se realiza internamente (de forma encapsulada sin
saber cmo funciona exactamente cada funcin o indicador) y haciendo uso de un enfoque ascendente, es difcil llegar a integrar los subsistemas en un grado tal que el desempeo global sea fluido. Los problemas de interaccin entre los sistemas son sumamente costosos. Aunque cada subsistema parece ofrecer lo que se requiere, cuando se
contempla el sistema como una entidad global, adolece de ciertas limitaciones por
haber tomado un enfoque ascendente. Los principales problemas de su uso son:
- Duplicacin de esfuerzos para lograr un mismo objetivo.
- Introduccin de numerosos datos carentes de valor.
- Los objetivos globales del proyecto o del sistema no fueron considerados y en
consecuencia, no se satisfacen.
6.3.3. Diseo descendente (Top - down)
Es fcil entender en qu consiste el enfoque de arriba hacia abajo, ya que se
refiere a ver una gran imagen del sistema y luego desarrollarla en partes o subsistemas
pequeos, tal como se muestra en el Grfico 6-24. El diseo descendente permite que
el analista de sistemas logre primero los objetivos organizacionales generales. Luego,
el analista se mueve para dividir el sistema en subsistemas y sus requerimientos por
separado.
El diseo descendente es compatible con la manera de pensar sobre los sistemas en general. Cuando el analista de sistemas emplea un enfoque descendente, est
pensando acerca de las interdependencias de los subsistemas y en sus funcionalidades en el sistema general.
El enfoque descendente da la importancia debida a la sinergia o las interfaces
requeridas por el sistema y los subsistemas; los cuales no existen en el enfoque ascendente.
Dentro de las ventajas de la utilizacin de un enfoque descendente en el diseo de sistemas, tenemos:
36

Grfico 6-24.- Ejemplo de niveles en sistemas complejos

- Evitar el caos en el comienzo del diseo del sistema. El planteamiento e implementacin de sistemas es increblemente complejo. Tratar de integrar todos los
subsistemas y que todos ellos funcionen al unsono, es buscar el fracaso.
- La segunda ventaja de hacer uso del enfoque descendente en el diseo, es la
posibilidad de contar con grupos de analistas de sistemas trabajando por separado pero simultneamente en subsistemas independientes, pero necesarios
para el todo o fin ltimo. Esto puede ahorrar una gran cantidad de tiempo.
- La tercera ventaja estriba en evitar el gran problema asociado a un enfoque
ascendente. Esto es, la utilizacin de un enfoque descendente, previene que el
analista de sistemas se adentre en los detalles y d la pauta para que no se pierdan los objetivos centrales del sistema.
Existen ciertos inconvenientes en el diseo descendente que el analista de sistemas debe tener en cuenta y no olvidarlos:
- El primero es el riesgo de que el sistema se divida en subsistemas incorrectos o
no adecuados. Piense que todo es un puzzle y las pequeas piezas, los subsistemas, tienen que encajar perfectamente. Se debe prestar atencin a la necesi37

dad de la superposicin y a la distribucin de los recursos, de tal forma que una


participacin de subsistemas tenga sentido en el esquema global del sistema.
Adems, es importante que cada subsistema se integre de manera correcta en el
sistema.
- El segundo inconveniente es que una vez que se realizan las divi-siones en subsistemas, sus interfaces pueden descuidarse o simplemente ignorarse, cuando
en realidad son vitales. La responsabilidad para lograr la adecuada interrelacin
debe quedar bien detallada.
- Una tercera precaucin que debe acompaar al uso del diseo descendente, es
que los subsistemas debern revisarse cada cierto tiempo. Debe asegurarse de
que obtiene la informacin deseada y necesaria de cada indicador y subsistema
de cara a no repetir instrucciones y evitar la informacin y la metodologa redundante. Cuanto ms complejo es un subsistema ms riesgo tiene de consumir
demasiados recursos de ProRealTime sin ningn fin til y de retrasar la seleccin
de valores.
6.3.4. Desarrollo modular
Una vez que se ha tomado el enfoque del diseo descendente, tambin ser til
durante la programacin un enfoque de concepcin modular. Esto significa descomponer la programacin en fracciones lgicas y manejables.
Este tipo de programacin se adapta bien al diseo descendente porque enfatiza y prima las relaciones entre los mdulos, en lugar de mantenerlas ignoradas hasta
el final del desarrollo del sistema. De manera ideal, cada mdulo debe ser funcionalmente cohesivo, de forma que satisfaga slo una funcin. En el Grfico 6-25 puede ver
cmo las funciones (fib) van invocando a otras de niveles inferiores en el rbol. Por
ejemplo, fib (5) podra ser el bloque de seleccin de valores de los apoyos ideales, el
cual usara dos mdulos fib (4) y fib (3) que por ejemplo revisen la mano fuerte y el volumen y que a su vez llamaran a otros indicadores como el Blai5Koncorde, Volumen
Proporcional Medio y as consecutivamente.
El diseo de programas modulares, tiene tres ventajas bsicas:
- Primero, los mdulos son ms fciles de programar y de revisar, ya que estn
virtualmente autocontenidos. La deteccin de un error dentro de un mdulo es
menos complicada, ya que los problemas asociados a un mdulo no llegarn a
trascender a los otros. Son como cajas negras y entornos separados en la programacin pero interconectados en la funcionalidad del todo o del sistema.

38

Grfico 6-25.- Ejemplo de desarrollo y esquema en bloques

- Una segunda ventaja del diseo modular, es que el mantenimiento del sistema
es ms fcil. Las modificaciones pueden limitarse a unos cuantos mdulos y no
al programa completo.
- Una tercera ventaja del diseo modular es que la problemtica de los mdulos es
ms fcil de entender, eso significa que un lector entender la funcin de un
mdulo especfico con slo tomar su listado de cdigo y estudiarlo por unos minutos.
Algunas reglas bsicas para la programacin modular son:
1) Mantener cada mdulo con un tamao manejable, de manera ideal incluyendo slo una funcin. A veces ser interesante incluir ms de una funcin para evitar mensajes de error de anidacin en PRT.
2) Prestar atencin particular a las interfaces o relaciones crticas entre bloques.
Esto es, a los datos y a las variables de control que pasan entre los mdulos.
Igualmente es importante conocer tanto los datos de entrada que el mdulo tiene,
en el caso nuestro sern siempre indicadores y precio, como los datos de salida,
en este caso ser la lista de valores seleccionados u otra serie de datos importantes extrados de los indicadores en forma de parmetros.
3) Minimizar el nmero de mdulos que el usuario necesite modificar cuando
haga cambios en los planteamientos. Si nos pasamos a programar mdulos y a
invocarlos podramos llegar a un punto en el que ProRealTime muestre errores

39

de anidacin o tener una programacin tan recurrente que suponga retraso en los
screeners.
4) Mantener las relaciones jerrquicas establecidas en las etapas de descenso.
As se simplificar la toma de decisiones al mximo de manera que nuestro trading sea de confianza.
6.4. LA METODOLOGA DE ARRIBA HACIA ABAJO EN EL DESARROLLO DE SISTEMAS DE SELECEJEMPLOS PRCTICOS Y REALES EN MI TRADING.

CIN DE ACCIONES.

Un Jugador tiene una base de conocimiento muy reducida y lo basa todo en la suerte. Un Especulador opera en base a las leyes del mercado y no necesita confiar en la
suerte.
George Seaman.
Este punto es quizs el ms importante del captulo ya que nos dejamos de prembulos y presentaciones, nos remangamos y nos preparamos para coger el toro por
los cuernos. Le voy a presentar los proyectos de buscadores que llevaremos a cabo.
Algunos no los utilizar demasiado pero considero que son necesarios para aprender
a disear y a programar. Comprender los elementos que necesitar y el esquema de
los mismos. Al final podr aprovechar cdigos ya desarrollados en bloques para otras
funciones ms complejas. Esto es lo bueno de la modularidad. Los sistemas de seleccin de acciones sern:
6.4.1. Seleccionador: Incremento K.
6.4.2. Seleccionador: Volumen Llamativo.
6.4.3. Seleccionador: Suelo Impulsivo.
6.4.4. Seleccionador: Avance en Porcentaje.
6.4.5. Seleccionador: Fuerza Weinstein.
6.4.6. Seleccionador: Paso a Mejor que Mercado.
6.4.7. Seleccionador: Fuga Deluxe.
6.4.8. Seleccionador: Apoyo y Pullback Ideal.
6.4.9. Valorador: Valor de Compra.
6.4.10. Valorador: JBV (Jalfayate Buy Value).
6.4.1. Seleccionador: Incremento K (Incremento del Koncorde)
Planteamiento terico: Para comenzar con los sistemas de seleccin de valores
le dir que tendremos dos tipos de buscadores: los que ordenan valores segn medi40

das de ciertos indicadores y otros que ordenarn valores en una escala de valoracin,
por ejemplo del -10 al +10 siendo valores prximos a -10 una venta ideal y valores prximos a +10 una compra ideal.
La idea es ir introduciendo la programacin poco a poco y de menor a mayor nivel
de dificultad. As, estos primeros buscadores sern bsicos y esenciales dentro de una
metodologa semanal de medio plazo. Adems recuerde que ante todo debe conocer
la situacin del mercado en todos sus plazos, pero ser crucial que el mercado sea
alcista/bajista de medio plazo y a poder ser en periodos de continuidad alcista/bajista o
en el giro precisamente.
Entender que plantear compras o buscar buenos valores en un mercado bajista es complicado y ni el mejor sistema de seleccin de valores le salvar de sufrir prdidas si el mercado se obsesiona por las cadas, los miedos y las incertidumbres.
Sabemos que el dinero inteligente suele tener informacin que le permite adelantarse a los sucesos ms importantes, con compras o ventas sutiles pero constantes. A
travs del uso de indicadores podemos determinar qu valores est comprando o vendiendo la mano fuerte y a qu ritmo. Esta informacin por si sola podra no ser suficiente, pero le dar pistas interesantes. Por ejemplo, a mediados de agosto de 2007 se
notaba que el mercado estaba siendo manipulado por unos pocos valores, mientras el
conjunto del mercado estaba siendo vendido de forma interna, tanto por el que marca
los precios como por el bien informado. Yo me di cuenta por la divergencia ms que
notable entre los ndices small y medium cap frente a los big caps. Esto tambin se
mostraba lgicamente en la lnea A/D, que no lograba hacer mximos y sealaba una
inquietante tendencia al giro bajista. Si busca ventas de mano fuerte en ese momento
tenga casi por seguro que acertar.
La mano fuerte puede equivocarse o jugar con nosotros, sin embargo cuando el
conjunto del mercado est apuntando en una direccin le aseguro que el juego del gato
y el ratn se acaba y las manos fuertes muestran sus cartas.
Estructura modular: El desarrollo modular es sencillo y lo entender con el
Grfico 6-26. Necesitaremos un indicador que nos muestre la tendencia de la mano
fuerte a comprar o a vender el valor en cuestin. Todo lo dems sern elementos necesarios en la programacin, pero que no aparecern en la estructura principal del programa de seleccin.
Como es lgico, el sistema de seleccin de valores necesita del precio de los
valores (programacin interna) adems del resultado de aplicar el indicador de
Incremento Koncorde, que medir la intensidad con la que la mano fuerte compra o
vende un valor.

41

Grfico 6-26.- Esquema de bloques del seleccionador Incremento K

Indicadores necesarios: Como es el primero de los screener que programa, le


guiar en los pasos para programar primero los indicadores y despus el screener o
buscador. Comprenda que son elementos distintos y que por lo tanto se tratan en partes diferentes del programa ProRealTime. Una vez que comprenda los pasos que hay
que dar, aplicar los mismos en cada uno de los buscadores propuestos, cambiando el
cdigo y el nombre del indicador y buscador segn proceda.
El indicador que precisa programar se llamar Incremento Koncorde. Es importante que respete el nombre de estos indicadores, ya que luego los llamaremos y haremos referencia a ellos en los buscadores. Si tienen nombres diferentes a los propuestos, el programa lanzar un mensaje de error.
El primer paso ser cargar el indicador Blai5Koncorde v.09 (punto 6.2.3) para
poder crear el indicador Incremento Koncorde. A continuacin examine los grficos 627, 6-28 y 6-29 y siga los siguientes pasos:
1) Pinche en el botn Indicador/Backtest.
2) Pinche en Nuevo Indicador.
3) D un nombre al indicador: Incremento Koncorde.
4) Rellene el programa con el cdigo propuesto. IMPORTANTE: Cada lnea de
cdigo tiene un espacio de interlineado. Si observa en el cdigo, las primeras dos
lneas y las dos ltimas van seguidas. Deber copiarlas seguidas, sin darle
enter cuando programe. Esto ocurre porque el espacio que tengo para escribir
el cdigo no es suficientemente largo.
42

Grfico 6-27.- Paso1: Indicador/Backtest

5) Seale la opcin de dejar la ventana abierta.


6) Pinche en Validar Programa.
Desarrollo programado de indicadores: Incremento Koncorde
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
incremento = (mfuerte - mfuerte [1]) + mfuerte
cero = 0
return incremento COLOURED (255, 0, 0) as "incremento", cero COLOURED
(0,0,0) as "cero"
NOTA: Posibles errores al programar el indicador Incremento Koncorde:
a) Si ha comenzado leyendo por esta parte del libro saltndose la introduccin,
es probable que no le funcione el cdigo. No es que est mal, sino que precisar la instalacin del indicador Blai5 Koncorde v.09. Si el programa lanza un mensaje de error diciendo que no encuentra o que no existe un indicador determinado, es o bien porque no lo program o porque lo llam de una manera diferente
o inexacta en la programacin.

43

Grfico 6-28.- Paso2: Nuevo Indicador

Grfico 6-29.- Pasos 3, 4, 5 y 6: Nombre, cdigo, ventana abierta y validar

44

b) Verifique con exactitud los espacios y los nombres de las funciones. Si la primera lnea del cdigo es:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
no ponga cosas del estilo:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncordev.09"
o se salte parmetros de control (los ignored). Son los que son, ni uno ms ni uno
menos.
c) Es bastante probable que haya algn problema con la versin del Koncorde.
Aunque encontrar numerosas advertencias en cada desarrollo, si PRT devuelve un error a la hora de programar del estilo: la funcin Blai5 Koncorde v.09 espera un parmetro y recibe cero, entonces deber sustituir la primera lnea de cdigo por:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09" [15]
d) Puede que no siempre coincidan los cdigos visuales expuestos en el paso 4
del Grfico 6-29. Lo verdaderamente importante es el cdigo indicador en el desarrollo programado. Recuerde que entre lnea y lnea de cdigo habr un espacio de interlineado. Esto quiere decir que cuando no me quepa el cdigo completo, el editor de texto me lo pasa a la siguiente lnea sin espacio de interlineado.
En el caso que nos ocupa:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09" (TODO SEGUIDO, lneas primera y segunda)
(ESPACIO DE INTERLINEADO, SE DA ENTER)
incremento = (mfuerte - mfuerte [1]) + mfuerte (TODO SEGUIDO)
(ESPACIO DE INTERLINEADO, SE DA ENTER)
cero = 0 (TODO SEGUIDO)
(ESPACIO DE INTERLINEADO, SE DA ENTER)
return incremento COLOURED (255,0,0) as "incremento", cero COLOURED
(0,0,0) as "cero" (TODO SEGUIDO, lneas penltima y ltima)
Una vez validado el indicador y habiendo resuelto cualquier problema en la programacin, ver que aparece la ventana de propiedades y el indicador. Cierre esta ventana y si lo desea, el mismo indicador. El segundo y ltimo paso es programar y validar
45

el seleccionador de valores o el screener Incremento K. Para ello mire el Grfico 630, 6-31 y 6-32 y siga los siguientes pasos:
1) Pinche en la opcin de mostrar y a continuacin proscreener.
2)Seleccione en la nueva ventana: Gestin de Proscreener y Nuevo Proscreener,
ya que la idea es crear un buscador nuevo.
3) D un nombre al buscador: Incremento K.
4) Rellene el programa con el cdigo propuesto en la siguiente pgina.
5) Elija el periodo Semanal, ya que su sistema y plantilla se basan en este periodo temporal. Escoja Mantener Ventana abierta para as poder seguir realizando
bsquedas sin tener que volver a abrir la ventana del buscador y por ltimo, elija
la opcin Mostrar valores que ms cumplen los criterios, ya que buscaremos
aquellas acciones que ms momento de mano fuerte tengan.
6) La ventana del paso seis es muy importante. En ella elegir la lista de valores
sobre la que pasaremos nuestro buscador. Podr ser una lista predefinida: en
este caso hemos seleccionado US Tech 150, que contiene las 150 empresas tecnolgicas ms importantes de EEUU. Como podr comprobar, existen numerosas listas sobre las que ms adelante pasaremos buscadores. Adems, podremos pasar un buscador o screener sobre listas personalizadas, es decir, sobre
nuestros valores, ETFs o cualquier lista que hayamos definido. Eso s, la lista
Grfico 6-30.- Pasos 1: Mostrar -> Proscreener

46

como mucho contendr 50 valores y deben cotizar en el mismo mercado (limitacin de la versin fin de da de ProRealTime, lo que quiere decir que estos condicionantes pueden variar segn la versin que tenga contratada y las condiciones de PRT en el momento concreto en que lee este captulo).
7) Presione sobre validar programa. Ver cmo se abre la ventana mostrada en
el Grfico 6-32. Los valores cambiarn en funcin de cada momento concreto.
Podr modificar las caractersticas de la tabla pulsando el dibujo que representa
una llave.
Desarrollo programado de buscador/screener: Incremento K
myincremento, ignored = CALL "Incremento Koncorde"
SCREENER [ myincremento >35 ] (myincremento AS "K")
Como puede comprobar a continuacin, el resultado del buscador devuelve valores que cumplen el criterio de que el momento de la mano fuerte sea mayor que 35.
Esto se consigue en la ltima lnea del buscador:
Grfico 6-31.- Pasos 2: Gestin de Proscreener -> Nuevo Proscreener

47

Grfico 6-32.- Pasos 3, 4, 5, 6 y 7 para programar un buscador

SCREENER [ myincremento > 35 ] (myincremento AS "K")


Podr modificar el nivel de exigencia del screener en funcin de ese parmetro.
Si escribe un valor mayor de 50, sern pocos los valores mostrados o incluso ninguno,
pero slo estar buscando aquellas acciones con una entrada muy alta de mano fuerte. Si pone un nmero negativo, entonces estar buscando aquellos valores con venta
de mano fuerte. Por ejemplo, un valor de menos 35 mostrar pobres valores o aquellos
con peligro.
Puede ser que el mejor resultado de K no resulte ser una accin interesante. En
el caso de CME Group (Grfico 6-34) vemos cmo es un valor con una compra intensa de mano fuerte que sin embargo no termina de funcionar y sigue adoleciendo de
cierta debilidad de mercado (RSCMansfield -0,765). En este caso el valor del Koncorde
es prximo a 49, y sumando el incremento de la semana con respecto a la anterior hace
ese 50,87 de valor de K listado en el screener.
48

Grfico 6-33.- Resultado del buscador en esa fecha concreta: Incremento K

No descarte ninguna opcin porque salga muy abajo en la lista de su buscador.


Realmente puede haber acciones interesantes pese a que tenga 10 o 15 puntos menos
de K que los primeros. Este es el caso de Gilead Sciences (Grfico 6-35). Aunque es
una accin que ya ha subido un 30% desde octubre de 2010, puede que la nueva com49

Grfico 6-34.- Primer resultado del buscador Incremento K: CME Group

Grfico 6-35.- Resultado intermedio de Incremento K: Gilead Sciences

50

pra de mano fuerte, el volumen en aumento y el paso a mejor que mercado, hagan que
el valor pase su mximo anual (marcado con la lnea discontinua amarilla que pasa por
la zona de los 43 dlares).
La idea sigue siendo la misma: quitarnos en pocos segundos cientos de valores
que no tengan entrada de mano fuerte o un mnimo inters. Naturalmente que este buscador, al ser uno de los primeros es tambin el ms sencillo y tosco y caben en l
numerosas mejoras que iremos desarrollando en el captulo.
Mejoras propuestas: Al margen de las mejoras operativas, como incluir una bsqueda de pasos a mejor que mercado, aumentos de volmenes, cercana con mximos
de 52 semanas, pendientes de las medias positivas etc. Le quiero ensear a hacer el
filtro de capital negociado que le servir para eliminar acciones demasiado pequeas
ms fciles de manipular y que, por lo tanto, nos engaen sus indicadores tcnicos.
Aada a sus buscadores la siguiente lnea al comienzo del cdigo (en el Grfico
6-32 tiene el ejemplo de cmo debe quedar el programa):
Cap = close * volume
y modifique la ltima lnea cambindola por:
SCREENER [myincremento > 35 AND cap > 1000000]( myincremento AS "K" )
Esto quiere decir que ahora slo pasaran el filtro aquellos valores que al menos
intercambien 1 milln de dlares, peniques, euros etc. a la semana. Si el valor en cuestin no es capaz siquiera de negociar 200.000 euros diariamente entonces es que esta
accin no merece la pena ni mirarla, es muy fcil de manipular incluso por un inversor
no cualificado o no profesional pero con mucho dinero para arriesgar.
6.4.2. Seleccionador: Volumen Llamativo (climtico)
Planteamiento terico: El anlisis que se puede extraer del estudio del volumen
puede ser contradictorio segn los analistas que lea. Algunos opinan que el volumen
es la llave del entendimiento de los movimientos en bolsa, incluso el rastro del dinero.
Otros analistas sin embargo insisten en que su estudio es una prdida de tiempo por lo
fcilmente manipulable que es por la mano fuerte y las pocas conclusiones que de su
estudio pueden extraerse.
Nuestro querido Stan Weinstein lo menciona en numerosas ocasiones hasta el
punto que lo considera vital en el proceso de compra. La opinin que me merece todo
lo relacionado con el volumen es que, en efecto es importante, pero con el tiempo est
siendo usado para manipular los grficos cada vez de forma ms descarada. Ahora
bien, es algo habitual que antes de los giros este volumen aumente, tanto giros al alza
como a la baja, pero cuidado, porque a veces la consecuencia esperada no se produce o bien se generan giros sin aumentos de volumen.

51

No pretendo liar demasiado el anlisis, pero dir a favor de los defensores del
estudio del volumen que es preferible escoger giros de mercado, fugas o continuaciones alcistas con desarrollos alcistas de volumen. Ahora bien, no rechazo de plano un
giro o una continuacin alcista slo porque no haya aumento de volumen. De hecho,
considero ms importante, incluso, la cantidad de euros o dlares intercambiados que
el volumen de acciones en s. Puede suceder en tendencias alcista que algo que vala
10 euros pase a valer 30 al cabo de un ao. Estar pensando que si el volumen negociado de las acciones disminuye en un 50% es poco fiable la subida, pero piense que
el ttulo ahora vale tres veces ms y que, por lo tanto, es previsible que tenga una
reduccin en el nmero intercambiado de acciones de un 66% aunque lo deseable
sera que lejos de disminuir, se mantuviera el volumen o incluso aumentara.
As pues, considerar interesante el estudio del volumen, pero en ningn momento ser un elemento que niegue una compra o una fuga, slo por el hecho de no mostrar un aumento. El buscador que voy a plantear a continuacin seleccionar aquellas
acciones que tengan aumentos de volumen muy importantes y, aunque en funcin de
en qu lugares se genere la seal, podra tener lecturas diferentes. Generalmente la
aparicin de volmenes altos suele conllevar parones en las bajadas de los valores (la
accin deja de caer por su propio peso pudiendo generar un suelo impulsivo:
aumento de volumen y mano fuerte) e incluso cambios de tendencia o continuacin en
las subidas. Por tanto, si estamos en un mercado bajista, un aumento muy elevado
durante varias semanas del volumen puede anunciar el fin de los recortes en el corto
plazo, mientras que aumentos de volumen en tendencias alcistas provee de la base
necesaria a los alcistas para lograr objetivos cada vez ms altos.
Es cierto que en ocasiones, demasiado volumen puede significar empapelamiento del dinero inteligente o fin de la tendencia. Esto ocurre en fases maduras del
ciclo econmico y la nica forma de distinguir la distribucin de la acumulacin es conociendo la orientacin de la mano fuerte y la situacin del ciclo secular del mercado y lo
que yo he bautizado como Evidencias en mi segundo libro La Bolsa Evidente: Ciclos
y relaciones de intermercado.
Estructura modular: El desarrollo modular de momento sigue resultando bastante fcil. Consulte el Grfico 6-36. Necesitaremos un indicador que identifique y lea el
volumen intercambiado y haga el clculo necesario para determinar si es relativamente alto o no. Todo lo dems sern elementos necesarios en la programacin, pero que
no aparecern en la estructura principal del programa de seleccin.
Como es lgico, el sistema de seleccin de valores necesita del precio de los
valores (programacin interna) adems del resultado de aplicar el indicador de
Incremento Koncorde, que medir la intensidad con la que la mano fuerte compra o
vende un valor.
Indicadores necesarios: El indicador que necesita ya est importado si sigui los
pasos anteriores. Se llama Blai5 VPM 2.0. Vamos a realizar una ligera modificacin en este
52

Grfico 6-36.- Esquema de bloques del seleccionador Volumen Llamativo

indicador para obtener de l el mximo partido. Se trata de hacer algunos cambios en su


programacin, para esto seguiremos las indicadores que se muestran a continuacin.
El primer paso ser modificar el indicador Blai5 VPM 2.0. Para ello mire el
Grfico 6-37, 6-38 y 6-39 y siga los siguientes pasos:
1) Pinche en el botn Indicador/Backtest.
2) Pinche en Modificar Indicador.
3) Modifique el programa con el cdigo propuesto.
4) Cree la variable F y seale la opcin de dejar la ventana abierta.
5) Pinche en Validar Programa.
Las siguientes cinco lneas conforman el cdigo propuesto para el indicador
Blai5 VPM 2.0 y que deber copiar en la pantalla para el cdigo tal cual se especifica
en la imagen del Paso nmero 3. En este caso el indicador necesita de la variable F
que estar configurada por programa con un valor por defecto en 52. Esto simular una
ventana de trabajo de un ao y por tanto calcular los valores anormalmente altos y
bajos en comparacin con la media anual o de 52 semanas.
Desarrollo programado de indicadores: Blai5 VPM 2.0
volmax = highest [ F ] ( volume )
vol = ( ( volume *100 / volmax ) *4 / 5 )
volpmed = ExponentialAverage [ F ] ( vol )
vpm = ( vol - volpmed )
return vpm as "VPM"
53

Grfico 6-37.- Paso 1 para modificar un indicador ya creado

Grfico 6-38.- Paso 2 para modificar el indicador Blai5 VPM 2.0

54

Grfico 6-39.- Paso 3 de creacin de la variable F y validacin

Una vez validado el indicador, ver que aparece la ventana de propiedades y el


indicador. Cierre esta ventana y si lo desea, el mismo indicador. El segundo y ltimo
paso es programar y validar el seleccionador de valores Volumen Llamativo. Para ello
realice las acciones que se detallana continuacin y examine con detenimiento los grficos 6-40, 6-41 y 6-42:
1) Siga los pasos descritos en los Grficos 6-30 y 6-31 de tal modo que llegue a
la ventana para programar el screener.
2) D un nombre al buscador: Volumen Llamativo y rellene el cdigo. Es importante que use el Blai5 VPM 2.0 modificado previamente.
3) Pase el buscador sobre la lista UK300 para comprobarlo.
Desarrollo programado de buscador/screener: Volumen Llamativo
myVPM = CALL "Blai5 VPM 2.0" [ 52 ]
cap = volume * close
media = ( myVPM + myVPM [1] + myVPM[2]+ myVPM[3] + myVPM[4] +
myVPM[5] + myVPM[6] + myVPM[7] + myVPM[8] + myVPM[9] ) / 10
SCREENER [ media > 20 AND cap > 1000000 ] ( media AS "media" )
55

Grfico 6-40.- Programacin del screener Volumen Llamativo

Grfico 6-41.- Resultado en la lista UK300 del screener V. Llamativo

56

Grfico 6-42.- Caso de Spirent y su claro aumento de volumen

Mejoras propuestas: Como ha podido comprobar, el buscador extrae aquellos


valores que han tenido un aumento de volumen constante al leer la media del VPM en
las diez ltimas semanas. De este modo podremos extraer los valores ms activos de
los ltimos dos meses. Podra elaborar un promedio de 5 semanas para que el sistema de seleccin de valores no fuera tan exigente. Es muy probable que con este buscador localice suelos impulsivos que veremos a continuacin o fugas de alto inters.
En vez de emplear el volumen de acciones intercambiado podra emplear la cantidad total de capital intercambiado. Para ello tendra que crear un nuevo indicador que
se llamara por ejemplo Capital Proporcional Medio con el cdigo siguiente y configurando la variable v como ya hiciera con la variable F en el Grfico 6-39:
CPM = volume * close
volmax = highest [ v ] ( CPM )
vol = ( ( CPM * 100 / volmax ) * 4 / 5 )
volpmed = ExponentialAverage [ v ] ( vol )
CPM2 = ( vol - volpmed )
return CPM2 as "CPM"

57

Y de esta manera podra crear un screener, por ejemplo, con el siguiente cdigo
propuesto y con un filtro adicional de capitalizacin (cap = volume * close) y que adems se llamara Volumen Llamativo 2:
myCPM = CALL "Capital proporcional medio" [52]
cap = volume * close
media = ( myCPM + myCPM[1] + myCPM[2] + myCPM[3] + myCPM[4] +
myCPM[5] + myCPM[6] + myCPM[7] + myCPM[8] + myCPM[9] ) / 10
SCREENER [ media > 20 AND cap > 1000000] ( media AS "media" )
Podr comprobar que este screener extrae casi los mismos valores que el anterior Volumen Llamativo.Se debe a que la mejora realizada en l se basa en el detalle
que comentbamos en pginas anteriores sobre la relacin del volumen de acciones
intercambiadas y el incremento o cada del precio de la accin. A efectos prcticos es
una mejora pequea pero que considero conceptualmente importante.
Como es lgico, usted no tiene por qu obtener justo los mismos valores que
aparecen en pginas anteriores, ya que este y los siguientes screeners han sido ejecutados en una fecha anterior y los datos del mercado han variado desde entonces hasta
hoy. Lo importante es que extraiga acciones que cumplan siempre las condiciones que
usted plante en un principio y despus program.
6.4.3. Seleccionador: Suelo Impulsivo
Planteamiento terico: Se trata de desarrollar el seleccionador de Volumen
Llamativo y agregar algunas condiciones ms, como que la mano fuerte est entrando en el valor y adems la tendencia vigente sea bajista. La propia definicin de suelo
impulsivo ya incluye una tendencia bajista previa y una posibilidad alta de rebote. Se
aconseja liquidar cortos en este entorno, pero cuidado con abrir largos. Los objetivos
siempre suelen ser niveles cercanos a MM30.
Por tanto, la teora es sencilla: tratar de encontrar un suelo en el corto plazo, en
medio de una tendencia bajista de medio plazo.
Estructura modular: El desarrollo comienza a tomar cierto nivel, pero no se preocupe, la dificultad de momento consiste en agregar ms indicadores al buscador.
Consulte el Grfico 6-42b. Precisamos de un indicador que identifique la cantidad de
dinero intercambiado (Capital Proporcional Medio) y otro indicador que revise la entrada de mano fuerte (Blai5 Koncorde). Adems precisar conocer la tendencia con la
MM30 o media ponderada de 30 semanas.
Utilizaremos el cdigo empleado en la mejora del caso anterior para que vea lo
sencillo que es implementar un sistema, una vez que tenemos otros mdulos ya pro58

Grfico 6-42b- Caso de Spirent y su claro aumento de volumen

gramados. No pensaremos en el cdigo, sino en los bloques y cajas negras que ya


hemos programado con anterioridad, para ajustarlos a nuestras necesidades.
Indicadores necesarios: Afortunadamente ya tiene programados todos los indicadores que precisa. Si no realiz la parte opcional del seleccionador nmero 2 Volumen
Llamativo, deber realizarla ahora. Siga los pasos en este orden:
1) Programe los indicadores que necesite o no haya programado siguiendo los
pasos del Grfico 6-27 en adelante. No olvide tener especial cuidado en el nombre de los indicadores ya que debern llamarse exactamente igual a como los
llamo yo en este captulo. Necesitar el Blai5 Koncorde y el Capital
Proporcional Medio. La MM30 ir en la programacin interna del buscador.
2) Abra la ventana de screeners y pinche sobre nuevo screener. Fjese en los
Grficos 6-29 en adelante.
3) Copie el cdigo propuesto en la ventana del screener y seleccione una lista
cualquiera. Yo emplear Acciones Nasdaq. Valide el programa siguiendo las
indicaciones del Grfico 6-43.
4) Examine los resultados obtenidos y compruebe cmo tenemos algunos resultados. Esto depender mucho del tipo de mercado en el que se mueva.

59

Desarrollo programado del screener: Suelo Impulsivo


ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
rem la llamada anterior puede dar error segun la versin del indicador quetenga
myCPM = CALL "Capital proporcional medio" [ 52 ]
MM30 = WeightedAverage [ 30 ] ( close )
c2 = 0
if MM30 < MM30[1] then
c2 = 1
endif
c1=0
media = ( myCPM + myCPM[1] + myCPM[2] + myCPM[3] + myCPM[4] ) / 5
if ( myCPM>0 and myCPM [1] > 0 and myCPM [2] >0 ) then
c1 = 1
endif
SCREENER [ c1 > 0 AND mfuerte > 20 AND c2 > 0 ] ( media AS "media" )
Cuidado con la primera lnea de cdigo. Puede que le de error. Si es as, cambie
la siguiente lnea:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
por:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09" [15]
Esto es debido a las diferentes versiones que existen sobre el mismo indicador.
En cualquier caso, aunque por motivos de espacio aparece expresado en dos lneas el
cdigo a modificar, usted deber escribirlo todo seguido.
Mejoras propuestas: Ms que proponerle mejoras le indicar algunas condiciones imprescindibles al aplicar el buscador.
- Ser importante implementar la bsqueda de suelos impulsivos en mercados a
la baja. Si el mercado sube y su valor anda flojo, es muy probable que se quede
60

Grfico 6-43.- Programacin del screener Suelo Impulsivo

rezagado. Por tanto, emplee este buscador slo si desea comprar largos contra
tendencia o cerrar cortos con beneficio. Es un tipo de operacin de alto riesgo.
Le aconsejo que en todo caso la emplee para cerrar cortos.
- El listado saldr ordenado segn la media de volumen en las cinco ltimas semanas. A diferencia del buscador Volumen Llamativo hemos escogido plazos ms
cortos para no limitar en exceso el resultado de valores. Si nos salieran muchos
valores, siempre puede ampliar el promedio a diez semanas.
- Si desea ser ms selectivo en la cantidad de mano fuerte que compra el valor
puede cambiar la condicin del screener de 20 a 40, el resto de condiciones permanecer invariable:
61

SCREENER [ c1 > 0 AND mfuerte > 20 AND c2 > 0 ] ( media AS "media" )


por:
SCREENER [ c1 > 0 AND mfuerte > 40 AND c2 > 0 ] ( media AS "media" )
Adems, siempre podr emplear la funcin Incremento Koncorde para tener
una versin ms refinada del buscador. Para hacerlo sustituya:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
por:
mfuerte, ignored = CALL "Incremento Koncorde"
Podr comprobar cmo el selector de valores sigue funcionando perfectamente
gracias a disponer de un desarrollo modular adaptable a nuestras necesidades presentes y futuras.
Vigilar el volumen en los procesos alcistas y bajistas resulta muy importante,
tanto por la ausencia de ste en los descensos como por el aumento del mismo en los
giros de mercado y en las continuaciones alcistas que forman la base para futuras revalorizaciones de cierta entidad. Este primer buscador es el origen de otras combinaciones que permiten alcanzar una mayor selectividad en los screeners, que discriminarn
entre cientos de valores, por nosotros, en pocos segundos.
Grfico 6-44.- Ejemplo extrado de lanzar el screener sobre una lista

62

Grfico 6-45.- Ejemplo de Donegal y su aumento de volumen y mano fuerte

Grfico 6-46.- Ejemplo de STEC y su aumento de volumen y mano fuerte

63

Grfico 6-47.- Ejemplo de Gladstone y aumento de volumen y mano fuerte

6.4.4. Seleccionador: Avance Porcentual


Planteamiento terico: Para algunas tcnicas de inversin es necesario poder
determinar cules han sido los valores que ms han subido durante un periodo escogido. Para ello ser preciso disponer de un bloque que, en funcin de un parmetro de
entrada (las semanas), nos informe del avance o descenso porcentual del valor. De
esta manera, adems, podremos elaborar listados de las acciones que ms hayan
subido o bajado en un periodo concreto.
Ser una herramienta til para determinar, por ejemplo, qu ETFs sobre ndices
nos interesan ms, o para fijar nuestra atencin en ciertas materias primas o cualquier
otro activo. No es una de las mejores herramientas pero le resultar til.
Estructura modular: Precisar nicamente del mdulo que calcula el porcentaje
y, como es lgico, el precio de la accin. Lo dems ser programacin interna para elaborar la caja que calcular el porcentaje y el programa que llamar a este indicador y
requerir de l el resultado.
Indicadores necesarios: El indicador a programar se llamar Avance en porcentaje y como su nombre indica, calcular el porcentaje de avance o de descenso de un
activo en un plazo determinado. Es muy sencillo de implementar y los pasos que deber seguir sern los mismos que ha realizado anteriormente:
64

Grfico 6-48.- Esquema de bloques del seleccionador Avance Porcentual

1) Pinche en el botn Indicador/Backtest.


2) Pinche en Nuevo Indicador.
3) Cree el programa con el cdigo propuesto.
4) Cree la variable S, que contendr el nmero de semanas. Sern 52 semanas.
5) Pinche en Validar Programa. A continuacin cierre la ventana del indicador y
de sus propiedades (dos ventanas emergentes que aparecern cuando valide su
programa). Estudie el Grfico 6-49 si necesita ayuda.
Desarrollo programado de indicadores: Avance en porcentaje
cierre1 = close
cierre2 = close [S]
if cierre1 > cierre2 then
Rentab = ((cierre1 - cierre2) / cierre2) * 100
else
Rentab = ((cierre2 - cierre1) / cierre2) * (-100)
endif
return Rentab as "Rent"
El segundo y ltimo paso es programar y validar el seleccionador:
65

Grfico 6-49.- Pantalla de creacin del indicador Avance en porcentaje

1) Pinche en el men principal: Mostrar >> Proscreener


2) Seleccione la opcin Gestin Proscreeners y Nuevo Proscreener.
3) D un nombre al buscador, progrmelo como se muestra en el desarrollo programado de screener, seleccione una lista, por ejemplo Mercado Continuo,
haga click en mostrar valores que ms cumplen, cercirese de que el clculo
est en periodo semanal y deje la ventana abierta cuando valide, seleccionando
la opcin Mantener ventana abierta. Mire el Grfico 6-50.
Desarrollo programado de buscador/screener: Avance Porcentual
myRent = CALL "AVANCE EN PORCENTAJE" [ 52 ]
SCREENER [ myRent > 0 ] ( myRent AS "%Rent" )
Recuerde seguir los pasos que est aprendiendo ya que le servirn para entender los buscadores ms avanzados y que descubrir en las pginas que vienen a continuacin. Adems, si es capaz de captar y aprender los pasos ejercitados a travs de
estos 10 ejemplos, crear sus propios sistemas ser como coser y cantar.
66

Grfico 6-50.- Programacin del screener Avance Porcentual

Lo ms complicado cuando se aprende a programar, a veces no consiste en la


programacin propiamente dicha, sino en la interfaz que emplearemos. Dnde se
crean los indicadores, los screeners etc. es un escollo que superaremos juntos. No se
preocupe por la programacin en s de momento, eso se aprende con el tiempo, crame, no nac sabiendo programar pero s le ech bastantes tardes. Si yo he podido,
usted tambin puede llegar a entender lo que programa!
Mejoras propuestas: La posible mejora podra consistir en el clsico filtro de capitalizacin. Se trata sencillamente de agregar la siguiente lnea de cdigo: cap = volume * close
y modificar la lnea del final del cdigo por:
SCREENER [ myRent > 0 AND cap > 1000000 ] ( myRent AS "%Rent" )
La segunda mejora que quiero explicarle consiste en la aplicacin directa de este
indicador (Avance Porcentual) junto con otros detalles tcnicos que enumerar a continuacin. Este libro tiene que aportarle diferentes visiones sobre el anlisis tcnico y
la seleccin de valores y por ello le ensear trucos y estrategias nuevas. Se trata de
aplicar una simple estrategia de momento sobre listas de ETFs como por ejemplo:
- Materials Select Sector SPDR (XLB)
- Energy Select Sector SPDR (XLE)
- Financial Select Sector SPDR (XLF)
67

- Industrial Select Sector SPDR (XLI)


- Technology Select Sector SPDR (XLK)
- Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP)
- Utilities Select Sector SPDR (XLU)
- Health Care Select Sector SPDR (XLV)
- Consumer Discretionary Select SPDR (XLY)
En qu consiste la estrategia? Al final de cada mes coloque su dinero en aquel
ETF de la lista de ejemplo que haya dado mejor rendimiento en los 6 meses previos,
pero slo si el S&P500 est por encima de su media de 10 meses. Si el S&P500 est
por debajo mantenga el dinero en cash o cierre las posiciones que tuviera abiertas.
Como ya est imaginando, la manera de averiguar el mejor rendimiento en 6
meses consiste en pasar el screener Avance Porcentual ajustado a 26 semanas en vez
de 52. Esto lo conseguir modificando el screener de la siguiente manera:
myRent = CALL "AVANCE EN PORCENTAJE" [ 26 ]
SCREENER [ myRent > -100 ] ( myRent AS "%Rent" )
As pasamos el screener sobre 26 semanas que son 6 meses y adems modificamos de 0 a -100 el filtro de la rentabilidad para de esta manera mostrar todos los
valores de la lista. Aqu hay otro inconveniente, necesita crear una lista que contenga
al menos estos ETFs. Podr emplear la estrategia sobre ETFs de sectores europeos,
ndices globales de acciones etc, pero recuerde, necesitar los cdigos para pasar el
screener a todos ellos. Aqu enumero los ms importantes en lo que respecta a ndices
mundiales:
- Ishares MSCI Switzerland Index Fund (EWL)
- Ishares MSCI Poland Investable Market (EPOL)
- Ishares MSCI France Index Fund (EWQ)
- Ishares MSCI Italy Index Fund (EWI)
- Ishares MSCI South Korea Index Fund (EWY)
- Ishares MSCI Sweden Index Fund (EWD)
- Ishares MSCI Spain Index Fund (EWP)
- Ishares MSCI New Zealand Investable Market (ENZL)
- Ishares MSCI Austria Index Fund (EWO)
68

- Ishares MSCI Belgium Index Fund (EWK)


- Ishares MSCI Germany Index Fund (EWG)
- Ishares MSCI Netherlands Index Fund (EWN)
- Ishares MSCI Malaysia Index Fund (EWM)
- Ishares Russel 2000 (IWM)
- Ishares MSCI United Kingdom Index Fund (EWU)
- Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)
- Ishares MSCI Taiwan Index Fund (EWT)
- SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA)
- Ishares MSCI Indonesia Investable Market (EIDO)
- SPDR S&P 500 (SPY)
- Market Vectors Indonesia Index ETF (IDX)
- Ishares MSCI Canada Index Fund (EWC)
- Market Vectors TR Rusia ETF (RSX)
- Ishares MSCI Australia Index Fund (EWA)
- Ishares MSCI Singapore Index Fund (EWS)
- Ishares MSCI Pacific Ex Japan Index Fund (EPP)
- Global X FTSE Colombia 20 ETF (GXG)
- Ishares MSCI Sputh Africa Index Fund (EZA)
- Ishares MSCI Mexico Index Fund (EWW)
- Ishares MSCI Philippines Index Fund (EPHE)
A esta lista puede agregarle hasta 10 ETFs ms o ndices mundiales a su eleccin, ya que contiene 40 activos en total y PRT soporta listas de hasta 50 valores personales.
La curva azul es el resultado de aplicar la estrategia mencionada sobre los ETFs
de los sectores USA. Su rentabilidad supera el 12% anual frente a la estrategia de comprar y mantener (curva verde), que como vemos apenas consigue un 2% anual. Esta
estrategia nos mantiene dentro del mercado un 61% del tiempo, el resto corresponde
69

Grfico 6-51a.- Ejemplo de lista ordenada segn su comportamiento en 6m

a un estado de liquidez o inversin en plazo fijo a 3 meses. El sentido de esta forma de


operar se basa, precisamente, en comprar y mantener aquellos grupos que mejor se
comporten en un periodo de tiempo ms o menos largo (6 meses). En cuanto el mercado tiene tendencia negativa de fondo (su SMA10 sea negativa) el sistema se mantendr en liquidez.
Las curvas prpura y naranja son el resultado de aplicar un filtro de tendencia
diferente a la SMA10 o directamente no aplicar ningn filtro, respectivamente. Es interesante percatarse de que, an as, comprando lo fuerte se sigue ganando ms dinero
que comprando el ndice y olvidndose. Cuando le digan que hay que estar en los valores fuertes, sepa que es porque estadsticamente es lo correcto.
En resumen, para aplicar esta mejora y estrategia deber:
- Programar el indicador Avance en Porcentaje.

70

Grfico 6-51b.- Resultado al invertir $10.000 con la estrategia 6-1;SMA10

- Programar el buscador Avance Porcentual.


- Crearse una lista con los 9 ETFs de sper sectores USA y/o crearse otra lista con
los 40 ETFs de ndices mundiales.
- Crear un grfico del S&P500 con una media simple de 10 meses para comprobar que puede aplicarse la estrategia.
- Pasar el screener para conocer los mejores ETFs y quedarse en cada comienzo
de cada mes con el/los mejor/mejores.
6.4.5. Seleccionador: Fuerza Weinstein
Planteamiento terico: Ya conoce cmo medir el avance porcentual en las acciones, configurarlo para diferentes plazos temporales etc. pero ahora necesitaremos una
medida normalizada de esta fuerza o debilidad. Dependiendo del mercado, que un
valor avance un 20% anual puede ser algo muy bueno o muy malo, en funcin de si el
S&P500 avanz tambin ese 20% en el mismo periodo de tiempo o por el contrario, lo
hizo en un 40%. Un resultado relativo al ndice global de los mercados siempre ser
mejor que una medida de avance anual. Aqu entra en juego un nuevo y complejo indicador que normalizar la fuerza desarrollada por un activo en comparacin con un ndice rector. Siempre compararemos con el S&P500, sea el activo que sea.
71

Si mide la fuerza comparada con activos que tienen poco desplazamiento porcentual, tendr que multiplicar por una cantidad fija el resultado obtenido. Es lo que
Weinstein en los grficos Mansfield llama factor multiplicativo. No se preocupe, porque
son detalles que de momento no tendrn gran importancia, pero que necesito que
conozca para que entienda mejor lo que est tratando de programar.
La programacin de este indicador ser dura y larga, ya que tendr que copiar un
cdigo muy extenso y que por motivos de espacio estar abreviado en este libro. Para
facilitarle las cosas, se usar nicamente en el screener 5 y 6. Para empezar tendr
que conseguir los ltimos 52 cierres semanales del S&P500 y adems cada tres o cuatro semanas deber actualizar el indicador con los tres o cuatro valores nuevos en cierre semanal y desechar los tres o cuatro (segn cuando actualice) ms antiguos. Si
ahora no entiende nada no se preocupe, vamos a ir poco a poco.
Estructura modular: Necesitar el mdulo que calcula la fuerza relativa y, como
es lgico, el precio de la accin. Lo dems ir en la programacin interna.
Indicadores necesarios: El indicador que necesitar programar se llamar
RSCMansfield2, el cual calcular la fortaleza o debilidad de un valor en funcin del
S&P500. Necesitamos programar un segundo RSCMansfield, ya que el que nos proporciona ProRealTime por defecto no permite ser llamado en un programa de bsqueda o screener. Para eludir esta limitacin deberemos programar nosotros mismos este
indicador, siguiendo los pasos de creacin de nuevo indicador que se detallan a continuacin:
1) Pinche en el botn Indicador/Backtest.
Grfico 6-52.- Esquema de bloques del seleccionador Fuerza Weinstein

72

2) Pinche en Nuevo Indicador.


3) Cree el programa con el cdigo propuesto en creacin programada.
4) Pinche en Validar Programa. A continuacin ver el nuevo indicador programado en el grfico que tuviera abierto. Cercirese de que el indicador devuelve
cero en el ltimo valor cuando compare el S&P500 consigo mismo. Esto es muy
importante ya que servir como calibracin. La distancia entre el ltimo dato de
su indicador y el cero ser el error que obtenga en la medida de la fortaleza o
debilidad del valor. Deber obtener lo mostrado en el grfico 6-53.
Desarrollo programado de indicadores: RSCMansfield2
CountR = 0
i=51
// Deber modificar los valores 1117, 1076, 1022, 1331, 1300 y 1286 por los
// respectivos valores de cierre semanal del S&P500 que se corresponden
// con los 3 cierres semanales ms antiguos y ms recientes del S&P500.
R = Close [ i ] / 1117.51
CountR = CountR + R
i=i-1
R = Close [ i ] / 1076.76
CountR = CountR + R
i=i-1
R = Close [ i ] / 1022.58
CountR = CountR + R
i=i-1
// Repita 46 bloques ms con las 3 lneas siguientes (sin el signo //):
// i=i-1
// R = Close [i] / XXXX.XX (valor de cierre del SP500 en esa semana)
// CountR = CountR + R
R = Close [ i ] / 1331.10
CountR = CountR + R
i=i-1
R = Close [ i ] / 1300.16
CountR = CountR + R
73

Grfico 6-53.- Aspecto del indicador RSCMansfield2 tras su programacin

i=i-1
R = Close [ i ] / 1286.17
CountR = CountR + R
BasePrice = CountR / 52
FR = ( ( R / BasePrice ) 1 ) * 10
CERO = 0
SENYAL = FR
RETURN CERO AS "CERO", SENYAL AS "FR"
Una vez tenga programado el indicador podr cerrarlo de su espacio de trabajo, ya que slo lo emplearemos como indicador auxiliar para los screeners. Para su
plantilla emplee el que se actualiza automticamente y que trae PRT por defecto:
Fuerza Relativa de Mansfield (Comparacin).
El segundo y ltimo paso es programar y validar el seleccionador de valores
Fuerza Weinstein. Para ello siga los pasos descritos a continuacin y examine con
detenimiento el Grfico 6.54:
74

Grfico 6-54.- Pasos a seguir para crear el screener Fuerza Mansfield

1) Pinche en el men principal: Mostrar >> Proscreener


2) Seleccione la opcin Gestin Proscreeners y a continuacin Nuevo
Proscreener.
3) D un nombre al buscador, progrmelo como se muestra en el desarrollo programado de screener, seleccione una lista, por ejemplo Mercado Continuo,
haga click en mostrar valores que ms cumplen los criterios, cercirese de que
el clculo es en Semanal y deje la ventana abierta cuando de a validar seleccionando la opcin Mantener ventana abierta. El Grfico 6-55 muestra los resultados de aplicar el buscador un da concreto.
Desarrollo programado de buscador/screener: Fuerza Mansfield
Cap = volume * close
ignored, myFR = CALL RSCMansfield2
SCREENER [ myFR > 0 and cap > 1000000 ] ( myFR AS "Fuerza" )
Mejoras propuestas: Podr mostrar los valores ms dbiles modificando la ltima
lnea de la programacin, donde estn incluidas las condiciones. A continuacin se lis75

Grfico 6-55.- Resultado de aplicar el screener sobre la lista M. Continuo

tarn las acciones ms dbiles, no se olvide de seleccionar los valores que menos
cumplen los criterios:
SCREENER [ myFR < 0 and cap > 1000000 ] ( myFR AS "Fuerza" )
La mejora que le propongo consiste en realizar un nuevo screener que identifique
los pasos a mejor que mercado. Naturalmente que el caso opuesto de paso a peor que
76

mercado tambin ser tratado y consistir en cambiar algunos elementos de la programacin. Como ha podido percibir, el screener ya tiene un filtro de capitalizacin que le
protege de los valores con escasa capitalizacin.
6.4.6. Seleccionador: Paso a Mejor que Mercado
Planteamiento terico: Por s mismo tiene escaso valor prctico ya que, para
obtener buenos resultados, lo ideal sera combinarlo con otros indicadores que permitan seleccionar valores que se encuentren adems en tendencia alcista (MM30 al alza),
con entrada de mano fuerte (aumentos del Blai5Koncorde), realizando nuevos mximos
etc. Pero desarrollarlo ser una importante leccin de programacin. Si aprende a programar este bloque, siempre podr usarlo para sus creaciones personales.
En principio, se trata de programar un buscador que, basndose en el indicador
RSCMansfield2, discrimine aquellos valores cuya fuerza relativa pase de ser negativa
a ser positiva y viceversa. Esto por s slo no tiene valor predictivo, pero es un buen
comienzo para detectar posibles tendencias alcistas justo en el momento de su nacimiento y aprovechar al mximo su desarrollo posterior. Lo mismo ocurre en tendencias
bajistas, podremos localizar acciones que de repente pasen a tener un comportamiento peor que el del mercado y por tanto sean buenas opciones para entrar cortos. Stan
Weinstein hace numerosas menciones a este indicador en su libro, as que no lo pasaremos por alto.
Recuerde, debe actualizar el indicador RSCMansfield2 con los valores semanales del S&P500 al menos cada mes. Elimine los valores antiguos y sustityalos por los
nuevos. Deber contener 52 valores que representen los cierres semanales de las ltimas 52 semanas. Es una tarea ardua al comienzo, pero es llevadera si cada mes agrega los 4-5 valores nuevos y elimina los anteriores. Este indicador aunque es auxiliar y
no imprescindible, es til cuando queremos acumular posiciones en un mercado alcista por ejemplo.
Estructura modular: Consistir en otro mdulo sencillo de precio e indicador
RSCMansfield2, que program en el anterior punto.
Indicadores necesarios: nicamente necesitar el RSCMansfield2 y como ya lo
tiene instalado, solamente tendr que llamarlo en la programacin y hacer uso de su
lectura. En la programacin se ha incluido la condicin de que el RSCMansfield pase
por encima de la lnea del cero, adems de tener 3 semanas al alza consecutivas as
evitamos seales falsas por zigzageos. Adicionalmente incorpora el filtro de capital
mnimo que ya conoce.
Como puede observar en la programacin, el cumplimiento de las condiciones en
el screener se controlar mediante la variable C1. Es tpico que a cada condicin impor77

Grfico 6-56.- Bloques del seleccionador Paso a mejor que mercado

tante del screener o buscador le asigne la variable de control C2, C3, C4 etc. Aunque
no es el objetivo de este libro ensearle a programar, podr aprender la sistemtica
empleada por programadores avanzados, que puede serle de utilidad en el futuro.
Desarrollo programado del buscador Paso a mejor que mercado:
cap = volume * close
ignored, myFR = CALL RSCMansfield2
c1 = 0
if myFR > myFR [1] and myFR > 0 and myFR [1] < 0 then
c1 = 1
endif
if myFR[1] > myFR[2] and myFR > 0 and myFR [2] < 0 then
c1 = 1
endif
if myFR [2] > myFR[3] and myFR > 0 and myFR [3] < 0 then
c1 = 1
endif
if myFR[3] > myFR [4] and myFR > 0 and myFR [4] < 0 then
c1 = 1
endif
SCREENER [ c1 > 0 and cap > 1000000 ] ( myFR AS "Fuerza" )
78

Grfico 6-57.- Programacin del screener Paso a mejor que mercado

Grfico 6-58.- Lista con resultados del screener sobre los valores del UK300

Como puede observar, hemos programado el screener y lo hemos pasado sobre


el listado UK300 que contiene a las 300 acciones inglesas ms importantes.
Obtenemos tres valores ordenados de mayor a menor fuerza relativa. Fjese en cada
uno de los ejemplos, podr constatar que el buscador encuentra exactamente lo que le
hemos pedido, valores que estn pasando a comportarse mejor que mercado. Si compra o no deber decidirlo en funcin de los criterios de su sistema.
79

Grfico 6-59.- Ejemplo de paso a mejor que el mercado: Mitie Grp.

Grfico 6-60.- Ejemplo de paso a mejor que el mercado: Talk Talk

80

Grfico 6-61.- Ejemplo de paso a mejor que mercado: Petrofac

Imagino que ya se estar dando cuenta del potencial de esta herramienta. Ahora
bien, es mucho ms certera en los inicios de mercados alcistas, donde comprar aquello que empieza a tomar fuerza es altamente rentable. Lo que ve en los ejemplos son
nicamente las continuaciones alcistas que se daban en la primavera de 2011. Se
imagina la cantidad de oportunidades que habra en 2009-2010? S, se contaban a
puados. Pero no se preocupe, comprar en continuaciones alcistas tambin es rentable, aunque menos que en los inicios alcistas que provee el Market Timing, como es
lgico.
Mejoras propuestas: Una vez que empieza a darse cuenta de todo el potencial
de estas herramientas y de que verdaderamente funcionan, puede comenzar a abrir un
poco la mente y fabricar numerosas mejoras. Por ejemplo, por qu no hacer una
herramienta que nos indique los pasos a peor que mercado a modo de advertencia? es
ms, por qu no basar decisiones de inversin en funcin de pasos a mejor que mercado, compras de mano fuerte, volmenes elevados, consecucin de nuevos mximos anuales? S, todo eso es posible y nos centraremos en ello en los siguientes
puntos, donde estn programados los buscadores ms complejos de todos, los que
emplean combinaciones de mdulos, valoracin de acciones en funcin de lecturas de
indicadores tcnicos etc. Le aseguro que va a disfrutar de lo lindo.
Pero antes de pasar desde los prembulos a lo que yo considero la parte ms
divertida, programaremos el paso a peor que mercado y podr ver lo sencillo que
resulta una vez que tenemos el mdulo de base:
81

cap = volume * close


ignored, myFR = CALL RSCMansfield2
c1 = 0
if myFR < myFR [1] and myFR < 0 and myFR [1] > 0 then
c1 = 1
endif
if myFR [1] < myFR [2] and myFR < 0 and myFR [2] > 0 then
c1 = 1
endif
if myFR [2] < myFR [3] and myFR < 0 and myFR [3] > 0 then
c1 = 1
endif
if myFR [3] < myFR [4] and myFR < 0 and myFR [4] > 0 then
c1 = 1
endif
SCREENER [ c1 > 0 and cap > 1000000 ] ( myFR AS "Fuerza" )
Cuando programe este nuevo screener, deber llamarlo, por ejemplo paso a
peor que mercado para diferenciarlo del anterior. Es importante que le advierta de que
el uso del indicador RSCMansfield2 incurre en un pequeo error de aproximacin cuando usamos valores ms alejados del cierre semanal actual. No quiero complicar la lectura con detalles de programacin, pero sepa que, en ocasiones, puede haber valores
que, habiendo pasado a comportarse peor que el mercado, no aparezcan entre los
seleccionados por el buscador. Esto es debido al error de aproximacin del que le
hablaba. Debe saber que, a pesar de todo, esta es la nica forma de programar el buscador sin recurrir a laboriosos desarrollos y que su sencillez compensa ese pequeo
error.
Hasta ahora ha desarrollado los siguientes indicadores:
- Incremento Koncorde. Indicador de mano fuerte.
- Blai5 VPM 2.0 (modificado). Indicador de volumen de acciones.
- Capital Proporcional Medio (mejora del VPM). Indicador del efectivo.
- Avance en porcentaje. Indicador de fortaleza en porcentaje
- RSCMansfield2. Indicador de fortaleza normalizado y anual.
82

6.4.7. Seleccionador: Fuga Deluxe


Planteamiento terico: Ahora su labor va a consistir en culminar todo lo aprendido sobre indicadores sencillos, combinndolos y programando herramientas mucho
ms poderosas. Tenga en cuenta que este robot ser capaz de discriminar entre cientos o miles de valores, para que usted focalice su atencin en unos pocos. Nuestro sistema de seleccin se fundamentar en las tcnicas explicadas por Stan Weinstein y en
las mejoras propuestas en base a mi propia experiencia, descritas en mi primer libro,
Aleta de Tiburn. Por tanto, se trata de un desarrollo conjunto y de cierta complejidad,
aunque tratar de explicarlo de la forma ms clara y concisa posible.
Estamos de acuerdo en que una Fuga Deluxe ser la reina de las fugas. No slo
buscaremos valores que hagan nuevos mximos y que, por tanto, se estn fugando o
se encuentren a un 1-3% de alcanzar los mximos, sino que adems exigiremos una
serie de condiciones, que podremos modular en funcin de nuestras necesidades:
- El riesgo stop o distancia entre el cierre del valor y su MM30 no deber ser
mayor de un 8%. Esto es debido a que los stops en las fugas sin Market Timing,
siempre se deben situar por debajo de la MM30. Por lo tanto, si le damos un 12% de margen sobre este nivel tendremos los stops a una distancia de, como
mximo, entre un 9 y 10%. No se admiten porcentajes mayores. Creo que hay
suficientes valores en el mercado como para que no sea necesario arriesgar
tanto.
- El mximo anual de la semana actual debe haberse mantenido en el mismo nivel
al menos durante 10 semanas. Esta condicin parece balad, pero es la clave
para detectar roturas de resistencia clave. Cuantas ms semanas se ponga
como condicin mayor ser la restriccin. Esta condicin eliminar numerosas
seales de valores que ya se han fugado. Tendremos nicamente las seales de
aquellos valores que estn en el momento justo de ser comprados, ni antes ni
despus.
- La mano fuerte deber estar entrando en el valor o al menos no vender. Con esta
condicin hay que tener un cierto cuidado, ya que puede ser que dejemos escapar buenas oportunidades slo porque la mano fuerte disminuya ligeramente su
nivel de compra durante una o dos semanas. Sin embargo, ser un buen elemento discriminatorio en caso de tener varias opciones de compra y pocos huecos en
la cartera de inversin.
- La media semanal (de 5 a 10 semanas) sobre el volumen/capital proporcional
medio debe ser mayor a un nmero entre 0 y 20. Esto se hace para asegurarnos
de que la fuga va en serio. A veces es necesario rebajar el nivel de exigencia de
83

esta condicin, ya que puede ser que las acciones no desarrollen todo su volumen justo en el momento de la fuga, sino antes o despus, lo que puede ser
demasiado pronto o demasiado tarde para que lo detecte un screener. Junto con
la mano fuerte, ste ser un discriminador secundario. El aumento de volumen
se puede inferir tambin por el estrechamiento de la distancia entre la MM30 y la
MM30pv. Este ltimo modo de detectar el volumen se lo dejar como una idea
para que usted la desarrolle.
Las cinco condiciones implican un mnimo de 5 indicadores necesarios. Al principio puede parecer una tarea que nos sobrepasar, sin embargo se sorprender de los
resultados, yo mismo an estoy impresionado de los valores tan interesantes que se
pueden obtener con este buscador.
Estructura modular: El grupo de bloques, como puede notar, es bastante ms
complejo que los expuestos anteriormente. Como es lgico, un sistema de seleccin de
valores potente y con cierto nivel de inteligencia necesitar ser dotado de ms sentidos o indicadores. Precisar programar el indicador Distancia MM30, que se corresponde con la lectura del riesgo stop que debe buscar; adems deber programar el
indicador Distancia a mximos, que en realidad le devolver el valor del mximo de
52 semanas. La distancia, como tal, la calcularemos dentro del mdulo del screener.
Para comprobar la coincidencia entre el mximo actual y el mximo de hace 10
semanas programaremos dentro del screener. No es necesario crear un indicador para
Grfico 6-61b.- Esquema de bloques del seleccionador Fuga Deluxe

84

cada paso que demos. La idea de la creacin de los mdulos es poder reutilizar un bloque en otros buscadores, pero no es necesario hacer un bloque para cada condicin
que pongamos.
De esta forma crearemos otros dos indicadores para el arsenal y que sumarn en
total siete indicadores personales por el momento.
Indicadores necesarios: Exactamente requerir tener programados los siguientes: Distancia a mximos, Distancia MM30 o riesgo stop, Blai5 Koncorde v.09
(puede emplear otras versiones, pero recuerde lo de [15]); el indicador MM30 y el indicador Capital Proporcional Medio. Programaremos los dos necesarios y el resto, al
tenerlos ya configurados, ser suficiente con llamar al mdulo de cada funcin y emplear la lectura que nos facilitan.
Desarrollo programado del indicador Distancia a mximos: NOTA: Recuerde
que debe respetar el nombre dado a los indicadores; en este caso, mximo no lleva
acento para evitar errores de programacin, al llamar este bloque en el cdigo del buscador:
i = 53
maxi = high [i]
while i > 0 do
if ( high [i] > high [i-1] and high [i] > maxi ) then
maxi = high [i]
endif
i=i-1
wend
RETURN maxi AS "max"
Este mdulo determina cul es el valor del mximo de 52 semanas para despus
calcular cunto dista la accin de sus mximos anules o, incluso, si los super previamente. Es un indicador imprescindible para reproducir la superacin de resistencias
importantes y poder detectarlas con el robot buscador.
Desarrollo programado del indicador Distancia MM30 o riesgo stop:
wm30 = WeightedAverage [30] (close)
distancia = 0
cero = 0
if close > wm30 then
85

distancia = ( close - wm30 ) / close * 100


endif
if close < wm30 then
distancia = ( wm30 - close ) / close * 100
endif
return distancia as "distancia", cero COLOURED(0,0,0) as "cero"
Este mdulo calcular la distancia que existe entre el ltimo cierre y la MM30. De
esta manera sabremos con exactitud el riesgo que tiene comprar una accin o cualquier activo que tratemos.
Desarrollo programado del screener Fuga Deluxe:
mydistanciamax = CALL "Distancia a maximos"
porcentaje = ( mydistanciamax - close ) / close * 100
mydistancia, ignored = CALL "Distancia MM30"
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
rem recuerde en agregar [15] despus de llamar al Blai5 Koncorde v.09
rem siempre que tenga la versin nueva del indicador
myCPM = CALL "Capital proporcional medio" [52]
Promedio = ( myCPM+myCPM[1]+myCPM[2]+myCPM[3]+myCPM[4] ) / 5
mm30 = WeightedAverage [30] (close)
distancia = ( close -mm30 ) / close * 100
c1 = 0
if ( porcentaje < 2 and ( mydistanciamax = mydistanciamax [10] ) and
mydistancia < 8 and (mfuerte > 0 or Promedio > 0 ) ) then
c1 = 1
endif
SCREENER [ ( c1 > 0 ) ] (distancia AS "Riesgo stop" )
El mdulo que define las condiciones ms importantes y al que, por tanto, debe
prestar especial atencin es el siguiente:
if ( porcentaje < 2 and ( mydistanciamax = mydistanciamax [10] ) and
mydistancia < 8 and (mfuerte > 0 or Promedio > 0 ) then
c1 = 1
endif
86

Si quiere ser ms estricto con respecto al criterio de nuevos mximos,


deber modificar la variable porcentaje (utilizar un valor < 0 para detectar un nuevo
mximo y valores entre < 0.1 y < 4 para definir una mayor distancia con respecto al
mximo).
Si quiere que la resistencia superada sea ms o menos relevante, deber
modificar mydistanciamax[10]. Usar mydistancia[15] en caso de desear valores
que realicen una rotura clara del mximo y emplear mydistancia[5], si es ms tolerante respecto a este criterio.
Si quiere que la mano fuerte tenga una presencia mayor en su seleccin de
valores, escoja una mfuerte ms alta, > 20 por ejemplo.
Si busca acciones cuyo volumen negociado sea claramente superior a la
media, entonces elegir un Promedio superior a 20 30.
En cualquier caso, no se recomienda ser demasiado estricto en las condiciones
ya que podra ser que nunca obtuviera resultados satisfactorios.
Nota importante: Si el buscador al ejecutarse muestra en algunas listas un mensaje de error como el que aparece en el Grfico 6-62, se debe a que el cdigo es demasiado complejo para pasarlo con seguridad. Deber entonces implementar una versin
ms sencilla, sin llamadas a funciones anidadas, como la expuesta a continuacin y
que denominar Fuga Deluxe 2.
Grfico 6-62.- Error al pasar un screener complejo sobre una extensa lista

Desarrollo programado del screener Fuga Deluxe 2:


wm30 = WeightedAverage [30] (close)
distancia = 0
if close > wm30 then
distancia = (close - wm30) / close * 100
endif
87

if close < wm30 then


distancia = (wm30 - close) / wm30 * 100
endif
maxi = 0
i = 53
maxi = high[i]
while i > 0 do
if ( high[i] > high[i-1] and high[i] > maxi) then
maxi = high[i]
endif
i=i-1
wend
porcentaje = (maxi - close) / close * 100
cap = volume * close
SCREENER [ (porcentaje < 2 and maxi > high[10] AND cap > 1000000 AND
distancia < 8 ) ] (distancia AS "Fuga deluxe" )
Lo importante es fijarse en la ltima lnea del SCREENER (es toda seguida, se
marca sin espacio de interlineado para distinguirlo, no cabra en el espacio de la hoja).
Esta versin detecta los valores cercanos a sus mximos (2% o menos) o haciendo
nuevos mximos, que han superado una resistencia relevante (superacin del mximo
de 10 semanas consecutivas), que no son valores pequeos (cap>1000000) y cuya
distancia MM30 o riesgo stop no es mayor de 8. Se ha reducido la dificultad del clculo al eliminar los filtros de mano fuerte y de volumen.
Suele funcionar en listas extensas como el NYSE, los valores del Nasdaq y en
todas las europeas. Si el problema de anidamiento persiste puede eliminar alguna condicin adicional, pero no se lo recomiendo. Lo mejor es volver a intentarlo ms tarde.
A continuacin expondr algunas de las compras que nos facilit el buscador. Lo
que est a punto de ver es el resultado de aplicar una estrategia con una tasa de aciertos aproximada y sin Market Timing del 55% y un ratio de ganancias/prdidas de aproximadamente +6,50. La F de Kelly quedara en el 47,50%, un nivel altsimo (a partir de
50% ya se considera un sistema de excelente nivel). Esto, con la teora de la gestin de
capital en la mano, me permitira arriesgar cerca de un 5% por operacin como mximo. Aplicando una diversificacin en 5 partes, obtendra un riesgo mximo por operacin del 1,0%, un riesgo que me asegurara no tener rachas de prdidas muy elevadas.

88

Grfico 6-63.- Grfico de Stericycle en fuga deluxe

Grfico 6-64.- Resultado de Stericycle en los meses posteriores

Stericycle fue una de esas acciones que siempre recordar por lo extrao de su nombre, mi desconocimiento total
acerca de los fundamentos del valor y cmo, tras hacer el primer aviso marcado con una F, el valor estuvo a punto de
hacer saltar el stoploss. Si estudia el Grfico 6-63 podr ver que es una compra ideal: paso a mejor que mercado, compra de mano fuerte, superacin de mximo anual, aumento de volumen y riesgo stop del 6,4%. El resultado fue un
avance del 50% desde la compra, en poco ms de un ao. El stoploss se sita un 1% por debajo de la MM30. El valor
debe mantenerse hasta que haga dos cierres por debajo de la MM30 bajista.

89

Grfico 6-65.- Grfico de EMC en fuga deluxe

Grfico 6-66.- Resultado de EMC en los 14 meses siguientes

EMC Corp resulta ser otra de las fugas ideales o deluxe descrita con anterioridad. La compra se realiza en 18,60
dlares y se coloca el stop un 1% por debajo de la MM30. En este caso el stop debera haberse situado en 17,15; sin
embargo, al tener una referencia de valor entero tan cercana, en 17, se decide colocarlo en 16,98 para salvarnos de un
salto de stop. Como norma general, si un stop coincide con un nmero entero se debe colocar por debajo; sin embargo,
fjese en las barras rojas de la parte superior del grfico y ver las numerosas ocasiones de entrada que concedi este
valor. La accin subi cerca de un 55% en 14 meses.

90

Grfico 6-67.- Grfico de Enags en fuga deluxe

Grfico 6-68.- Resultado de Enags 18 meses despus tras la fuga deluxe

Enags que suele ponerse a menudo como ejemplo de xito de una OPV, tras la fuga en 7,74, pas a casi duplicar su
valor, alcanzando los 14 euros un ao y medio despus. El riesgo stop que conceda este valor era sorprendentemente
bajo, del 4,80% y aadiendo el hecho de que suba libre, que el mercado era alcista y el sectorial acompaaba, lo tenamos todo a favor para ganar s o s. En general, los fallos en las fugas deluxe se deben a errores de timing y a la
seleccin de valores dentro de malos sectores o pobres ndices regionales (Italia, Portugal, Grecia, Espaa...). Si compra
fugas con buen timing, en sectores alcistas y en fuertes zonas geogrficas, acertar.

91

Grfico 6-69.- Grfico de Zodiac Aeroespace en fuga deluxe

Grfico 6-70.- Resultado de Zodiac pasados 18 meses tras la fuga deluxe

Zodiac Aeroespace es uno de esos valores que sirven para comprobar los buenos resultados que se obtienen con la
tcnica de comprar mximos, aprovechando los momentos alcistas del mercado. Si a 8,50 le pareca cara la compra,
entonces es que no est preparado para ganar dinero a lo grande. Zodiac subi sin un momento de descanso, con una
MM30 alcista y multiplicando casi por tres nuestra inversin. La clave reside en ser conscientes del mercado en el que
nos movemos y tratar de mantener aquello que nos funciona. La compra result tener un riesgo del 8% y sin duda cumpla todas nuestras premisas de compra deluxe.

92

Grfico 6-71.- Grfico de Capita Group en fuga deluxe

Grfico 6-72.- Resultado de Capita Group despus de la fuga deluxe

Capita Group. Quera mostrarle un ejemplo en el que no todo es perfecto y los stops se ejecutan. Siempre debe usar un
stop o en su defecto una gestin de riesgo que le cubra de sus prdidas. Si no lo hace acabar perdiendo una cantidad
no asumible o demasiado grande para aprovechar nuevas oportunidades. El Grfico 6-71 muestra tres fugas deluxe.
La primera no se ejecuta al estar el mercado globalmente bajista. La segunda salta el stop, al igual que en la tercera,
pocas semanas despus. An con todo a favor, siempre existe la posibilidad de errar el tiro. No se preocupe, an acertando slo el 50% de las veces se puede ganar autnticas fortunas.

93

Mejoras propuestas: Podra programar un bloque que buscara los pasos a mejor
que mercado o al menos que buscara lecturas del RSCMansfield2 mayores que -0,50 / 0,30 para acciones. Adems, puede incorporar el filtro de capitalizacin al Fuga Deluxe.
Para detectar los pasos a mejor que mercado puede tratar de reutilizar la programacin
del screener Paso a mejor que mercado. Para detectar lecturas del RSCMansfield
mayores que -0,30 sencillamente deber agregar al screener Fuga Deluxe la lnea:
ignored, myFR = CALL "RSCMansfield2"
y la ltima lnea del screener Fuga Deluxe modificarla por:
SCREENER [ (c1 > 0 AND myFR > -0.3) ] (distancia AS "Riesgo stop")
De esta manera conseguir filtrar aquellos valores demasiado dbiles como para
comprarlos. Recuerde que demasiadas condiciones harn que salgan pocos valores en
sus buscadores, hasta el punto de no mostrarle ningn resultado durante bastantes
das incluso semanas.
Me he reservado la ltima parte de la programacin de uno de los sistemas de
seleccin de valores ms complejos para explicarle una tcnica de salida simple y eficaz. Normalmente tratar de salirme de mis acciones cuando el mercado global
est finalizando una tendencia de fondo o de largo plazo. Si slo busco compras,
entonces aguardar hasta que el marco temporal de ms largo plazo finalice o cambie
su tendencia. No obstante esto puede ser demasiado tiempo para algunos traders y le
propongo otra tcnica que dar mayor movimiento a su cartera.
Si detecta un movimiento inminente en el Market Timing y ste va en contra de sus posiciones, liquide y luego pregunte. Si result en una seal falsa, siempre podr re-engancharse a la tendencia. Otro modo de vender sabiamente es realizando beneficio siempre que tengamos dos cierres semanales consecutivos y por
debajo de la MM30 bajista de un valor.
Naturalmente, deber llevar a cabo una gestin de capital que limite las prdidas
al 7-9% por operacin individual y que no representen ms de un 1,5-2,0% de su capital total. Considere el stop como una pliza de seguros. Si usted contrata un seguro de
hogar, a que en caso de sufrir un incendio se alegrar de haber pagado todos los
meses una cuota, que antes le pareca intil? Si padece un incendio agradecer haber
asegurado su casa. Lo mismo ocurre cuando salta un stop y tras nuestra orden el valor
sube metericamente. En ese momento pensar que no es bueno tener un stop, pero
no debe martirizarse por la ganancia que pudo haber obtenido. El seguro actu y limit nuestra prdida, punto. Si vive sin seguro algn da podra tener una prdida irreparable.

94

Estos dos conceptos son bsicos y aunque no es el objeto del estudio de las
compras ideales, siempre me gusta recordarlo. Las fugas son buenas hasta que en
algn punto dejan de serlo, tenga esto en cuenta.
6.4.8. Seleccionador: Apoyo y Pullback Ideal
Planteamiento terico: En el conjunto de los ejemplos expuestos con anterioridad
ha podido comprobar cmo comprar fugas resulta ser una buena tctica de trading,
pero an me queda otra por explicarle y consiste, precisamente, en comprar aquellos
valores que habiendo corregido lo suficiente, ofrecen ciertas garantas de un rebote y
de continuar la tendencia previa alcista.
Un apoyo o pullback deluxe tendr que tenerlo todo a su favor. Adems de
buscar valores que estn cerca de la mm30 (como mximo al 4% de distancia) con una
tendencia previa alcista, buscaremos que se cumplan las siguientes condiciones:
- El stoploss, concebido como la distancia entre la cotizacin del valor y la MM30
ponderada por volumen no deber ser mayor del 5%. La probabilidad de que
salte el stop en los apoyos es mayor que en las fugas y por tanto debemos ajustar el riesgo para seleccionar slo aquellas operaciones en las que el valor,
habiendo desarrollado volumen, realice una base para el apoyo. Esto slo se
consigue cuando la MM30 est muy prxima a la MM30 ponderada por volumen
(lnea punteada).
- Resultar esencial que est entrando la mano fuerte para que la accin aparezca como interesante en el apoyo deluxe. A diferencia de la fuga deluxe, el
apoyo requiere una compra agresiva por parte de la mano fuerte. Si no detecta
este aumento no compre en dicho apoyo. A veces los valores salen disparados
tras un apoyo sin mano fuerte, sin embargo la regla general nos obliga a ser exigentes con esta manera de entrar en el mercado.
- La media semanal (de 3 a 5 semanas) del volumen/capital proporcional medio
debe ser mayor a un nmero entre 5 y 20. En los apoyos es muy importante que
el volumen est en aumento y por ello se requiere que se produzca en menos
semanas y con un aumento de entre 5 y 20. El incremento de volumen se puede
detectar por el estrechamiento de la distancia entre la MM30 y la MM30pv. Esto
ltimo se lo dejar como una idea para desarrollar.
- Se debe generar una figura de vuelta en periodo semanal. Esta condicin tan
importante incluye una vela envolvente alcista. Su programacin es sencilla y
aportar mayor seguridad a la compra en los apoyos.

95

Grfico 6-73.- Esquema de bloques del seleccionador Apoyo Deluxe

Estructura modular: El screener ser algo ms simple que en el caso de la fuga


deluxe, sin embargo ser igualmente vital que la programacin le quede clara. Como este
libro no trata en concreto sobre la programacin, ni pretende ensearle a programar, no he
incluido comentarios en ninguna de las programaciones, salvo pequeas notas al margen.
Necesitaremos cada uno de los mdulos mencionados que se resumen en el
Grfico 6-73.
Indicadores necesarios: Distancia MM30pv o riesgo stop que deber programar
para el apoyo, Blai5 Koncorde v.09, el indicador MM30 que igualmente debe programarse y el indicador Capital Proporcional Medio.
Desarrollo programado del indicador MMPV:
REM Media Ponderada por Volumen
REM Autor: Archi 05-03-10
rem defina la variable period con un valor a 30
rem usted busca la mm30pv asi que el periodo ser de 30
IF BarIndex < period THEN
MMPV = Close
ELSE
N = Summation [period] (Volume)
96

MMPV = Summation[ period] (close * Volume)


MMPV = MMPV / N
ENDIF
RETURN MMPV AS "MMPV"
Desarrollo programado del indicador Distancia MM30pv:
wm30pv = CALL MMPV [30]
distancia = 0
cero = 0
if close > wm30pv then
distancia = (close - wm30pv) / close * 100
endif
if close < wm30pv then
distancia = (wm30pv - close) / close * 100
endif
return distancia as "distancia", cero COLOURED(0,0,0) as "cero"
Este mdulo calcula la distancia entre el cierre y la MM30pv. Esto es imprescindible para saber dnde colocar el stoploss segn este sistema. Una distancia elevada
vetar valores y har la seleccin de apoyos ms eficaz.
Desarrollo programado del screener Apoyo Deluxe:
mydistanciaPV, ignored = CALL "DISTANCIA MM30PV"
mydistancia, ignored = CALL "Distancia MM30"
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
rem acuerdese de que si usa la versin nueva del Koncorde debe aadir [15]
rem despues de Blai5 Koncorde v.09. Adems va todo en la misma linea
myCPM = CALL "Capital proporcional medio" [52]
Promedio = ( myCPM + myCPM[1] + myCPM[2] ) / 3
mm30 = WeightedAverage [30] ( close)
cap = volume * close
c1 = 0
if (mydistancia < 3 and ( mfuerte > 5 and Promedio > 5 ) ) then
c1 = 1

97

endif
c2 = 0
if ( mydistanciaPV < 7 and MM30 < close and MM30 > MM30 [1] ) then
c2 = 1
endif
c3 = 0
if CLOSE[1] < OPEN[1] AND OPEN < CLOSE[1] AND CLOSE > OPEN[1] then
c3 = 1
endif
SCREENER [ ( c1 > 0 AND c2 > 0 AND c3 > 0 AND cap > 1000000 ) ]
(mydistanciaPV AS "Riesgo stop")
Se han definido tres mdulos con sendas condiciones para hacer ms fcil la
interpretacin de la programacin. Deber controlar y modificar los siguientes mdulos:
Si quiere ser ms estricto en lo que respecta a la distancia desde la cual se
considera que un activo empieza a hacer un apoyo, modifique mydistancia dndole
un valor entre <3 y <1,en la siguiente condicin:
if (mydistancia < 1 and ( mfuerte > 5 and Promedio > 5 ) ) then
c1 = 1
endif
Si quiere que el apoyo tenga un mnimo de entrada de mano fuerte modifique el parmetro mfuerte de la anterior lnea de cdigo y ponga por ejemplo >10, >15,
>20 lo que usted considere (comprendido entre >5 y >20).
Si busca adems que el promedio de volumen desarrollado sea como mnimo 10 20, modifique el valor Promedio de la anterior lnea de cdigo. Incluso si su
deseo es escoger aquellos apoyos que tengan un aumento de mano fuerte o un
aumento de volumen (no las dos condiciones), puede modificar el atributo AND por un
OR para que quede de esta manera:
if (mydistancia < 1 and ( mfuerte > 10 OR Promedio > 10 ) ) then
c1 = 1
endif
Podr modificar mydistanciaPV, a su gusto, pero le recomiendo que deje
las condiciones de la MM30 como estn. Ser muy importante que escojamos siempre
valores que estn por encima de su MM30 alcista.

98

if ( mydistanciaPV < 7 and MM30 < close and MM30 > MM30 [1] ) then
c2 = 1
endif
Por ltimo, si prefiere escoger otro tipo de vela (no slo la envolvente alcista) deber programar bloques como el mostrado a continuacin y que reproduzcan las
pautas de las velas. Creo que es suficiente con buscar envolventes. Ser interesante
al menos detectar una pauta de giro:
if CLOSE[1] < OPEN[1] AND OPEN < CLOSE[1] AND CLOSE > OPEN[1] then
c3 = 1
endif
Recordatorio: Aunque ya se lo advert en otros ejemplos, tenga en cuenta la versin del indicador Blai5 Koncorde. Recuerde que hay otras versiones que le pedirn
aadir los corchetes en la lnea:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
para transformarla en:
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09" [15]
Si no lo tiene en cuenta el programa mostrar un mensaje de error. Adems, debe
tratar las lneas de cdigo que no tienen espacio de interlineado como lneas de cdigo que se escriben sin interrupcin. En el texto se muestran en lneas distintas porque
son demasiado largas para caber dentro de los mrgenes de un nico prrafo. Si pulsara enter durante la programacin, se considerara una nueva lnea de cdigo y el
programa mostrara un mensaje de error. Por ejemplo, la lnea de cdigo del Koncorde
que mencionaba un poco ms arriba es una lnea nica, no utilice enter despus del
CALL. Copie todo seguido.
A continuacin ver algunos ejemplos de compras en apoyos ideales sin sincronizacin de mercado. Estas compras, tal como estn programadas, son muy poco frecuentes y tendr que combinarlas con los marcos temporales que estudi en los primeros captulos de este libro. Una vez que conozca el ciclo de medio y largo plazo del mercado y que domine el timing del medio y corto plazo, podr hacer selecciones de valores altamente rentables. Slo aplicando al mismo tiempo todas las estrategias que le
he enseado aumentar sus posibilidades de acertar de manera extraordinaria.
Adems del Market Timing, es importante que termine de hilar fino con los mercados de cada pas y los mejores sectores. As, una buena compra se convertir en
99

inmejorable. Si usted quiere lo mejor de lo mejor tendr que trabajar y pensar por s
mismo, comprando siempre buenos ndices (fuertes y cerca de mximos) y buenos
sectores (pasando a mejor que mercado, fuertes y cerca de mximos). Se sorprender de lo bien que funcionan las acciones que cumplen todos estos criterios.
Lgicamente, pasar de tener decenas de opciones a un puado que se contarn con
los dedos de una mano.
Hasta ahora hemos programado los siguientes indicadores:
- Incremento Koncorde. Indicador de mano fuerte.
- Blai5 VPM 2.0 (modificado). Indicador de volumen de acciones.
- Capital Proporcional Medio (mejora VPM). Indicador volumen en efectivo.
- Avance en porcentaje. Indicador de fortaleza en porcentaje
- RSCMansfield2. Indicador de fortaleza normalizado anual.
- Distancia a maximos. Indicador de la distancia hacia el mximo anual.
- Distancia MM30. Indicador del riesgo stop.
- MM30pv. Devuelve la media de 30 semanas ponderada por volumen.
- Distancia MM30pv. Indicador que mide la diferencia entre la MM30 y la
MM30pv.
Necesitaremos dos indicadores ms:
- Deluxes. Indicador que da las seales visuales de Apoyo Deluxe y Fuga
Deluxe. Lo programaremos en breve y le servir de ayuda en su trading
semanal.
- Valor de compra. Indicador auxiliar para el valorador VC. Un valorador se
distingue de un buscador o screener porque adems valora o clasifica los
activos en funcin de parmetros que marcan su calidad. De esta manera
saldrn listados activos de menos a ms interesantes. Tambin lo programaremos a continuacin.

100

Grfico 6-74.- Grfico de BBVA en Apoyo Deluxe

Grfico 6-75.- Resultado de BBVA tras la seal del Apoyo Deluxe

BBVA fue, sin duda, uno de los grandes ganadores durante el ciclo alcista de 2003-2007. Lo interesante del ejemplo 674 es ver cmo la seal de apoyo ideal no se genera hasta que todas las condiciones se cumplen. En 2004 ningn
apoyo es ideal al no tener volumen elevado o carecer de compra de mano fuerte. No ser hasta junio de 2005 cuando
el sistema marque una compra por apoyo ideal con un stop francamente llamativo en 9,29 y compra en 9,55, a tan slo
26 cntimos o menos de un 3%. El desarrollo fue muy bueno, e incluso se sucedieron seales de Fuga Deluxe meses
despus (no mostradas en el indicador).

101

Grfico 6-76.- Grfico de ConocoPhillips en Apoyo Deluxe

Grfico 6-77.- Resultado de ConocoPhillips tras la seal de Apoyo Deluxe

ConocoPhillips result ser uno de esos apoyos ideales en medio de un claro mercado alcista que se inici en marzo de
2003. El momento ideal de compra lo marc el Market Timing, aunque posteriormente se dieron otras ocasiones de
entrada. Lo ideal es comprar durante el periodo productivo de la tendencia, que es precisamente el primer ao desde
marzo de 2003. COP se debi comprar en 23,70 dlares, con un stoploss situado en los 26,69. Esto supone un riesgo
cercano al 4%, frente a una rentabilidad potencial que en un ao super el +100% y al cabo de 4 aos ya superaba el
+240%.

102

Grfico 6-78.- Grfico de Schneider Electric en Apoyo Deluxe

Grfico 6-79.- Resultado de Schneider Electric al cabo de 12 meses

Schneider Electric. Si no compramos las tres fugas que tuvo este valor desde 2004 hasta 2010, siempre pudimos
haber escogido una de las seales de Apoyo Deluxe o ideal. Es cierto que julio de 2009 y febrero de 2010 pudieron
ser compras en apoyo, pero no seran ideales, les faltaba mano fuerte. No se martirice si no compr antes o desde
abajo del todo, lo importante es sumar con cada negocio y no ser avaricioso. Este valor dara un beneficio cercano al
50% desde su compra hasta el momento de cerrar la posicin (por tener dos semanas consecutivas la MM30 bajista y
un precio de cierre por debajo de esta media).

103

Grfico 6-80.- Grfico de Imperial Tobacco en Apoyo Deluxe

Grfico 6-81.- Evolucin de Imperial Tobacco tras un Apoyo Deluxe

Imperial Tobacco haba subido desde 3 aos antes ms de 1.000 peniques y fjese que la seal de compra se genera
en 1.408 peniques. El mercado era alcista y alguien podra haber rechazado esta entrada por la subida meterica previa
del valor. Fjese en la increble entrada de mano fuerte, que supera el +100 a finales de 2004 y el volumen desarrollado.
Aunque este valor obtuvo un mediocre resultado de apenas el +15% trece meses despus (al venderse por debilidad en
la tendencia), no se preocupe si esto ocurre: las acciones entran y salen, lo importante es mantener lo que funciona.

104

Grfico 6-82.- Grfico de Ferrovial en Apoyo Deluxe

Grfico 6-83.- Resultado de Ferrovial tras la Fuga Deluxe

Ferrovial es uno de los ejemplos ms exitosos de un Apoyo Deluxe. Tenga en cuenta que el riesgo apenas era del
5% tras haberse comprado a 7,29 y haber colocado un stoploss a 6,92 euros. La reaccin del valor no se hizo esperar y
al cabo de 10 meses ya haba multiplicado x2 su valor. Finalmente el valor se liquida por debilidad en la tendencia a
11,52, lo que supuso una rentabilidad del +60%. Vender justo en el mximo slo se puede lograr siendo expertos en el
Market Timing. Lamentablemente es muy difcil programarlo en un sistema de seales automtico.

105

Algunos trucos finales: Le aconsejo que dedique bastante tiempo a definir claramente sus entradas. He empleado muchas hojas a explicar cmo adecuar las entradas y esto ha terminado siendo siempre una cuestin muy personal, que vara en funcin de los gustos de cada uno. Puede escoger niveles de mano fuerte ms elevados,
volmenes menores y toda una gama de velas que deber programar y estudiar para
saber cul dar el mejor resultado. Yo he decidido que con una sola era suficiente
(envolvente alcista en apoyo). No obstante este es el comienzo de su sistema de especulacin, dele tiempo y permtase el lujo de equivocarse al comienzo.
Otro truco interesante consiste en programar un indicador que, basado en las
mismas condiciones que sus screener, le d la seal grficamente. Los 10 ejemplos
anteriores que le he mostrado incluyen esta ayuda en forma de indicador adelantado
(Alerta Mximo e Indicador Deluxes) en la parte superior de los grficos. En rojo
puede ver las fugas, en verde los apoyos. Se lo dejar aqu programado con el nombre
Indicador Deluxes, para su uso y disfrute personal. Utilizar indicadores visuales es muy
frecuente en sistemas y screeners a modo de alerta. Recuerde, las seales se generan
siempre el viernes a fin de da para operarlas el lunes en apertura pase lo que pase.
Por ltimo, debe conocer la importancia de definir una estrategia de salida o de
stops sobre las posiciones abiertas. En el Captulo 5 pudo comprobar cmo colocar los
stops con el Market Timing. Si decide no seguir este sistema deber siempre colocar sus
stops por debajo de la MM30. Una vez que su ganancia en la posicin sea del 10%, suba
su stop al 2% de su precio de entrada. A partir de ese momento slo se saldr de la posicin cuando el valor haga dos cierres consecutivos por debajo de su MM30 bajista.
Naturalmente, una gestin de capital es esencial. Limtese a no perder ms del
1% 2% del capital total en caso de fallar o errar el tiro. Esto le permitir aprender y
sobrevivir a sus primeras experiencias con las acciones y en los mercados financieros.
No podremos transformar un sistema perdedor en ganador aplicando una correcta gestin de capital, pero al menos le dar tiempo a salvar lo que pueda en caso de no saber
emplear el mtodo o de usar otros que sean perdedores.
Desarrollo programado del indicador "Deluxes":
mydistanciamax = CALL "Distancia a maximos"
porcentaje = (mydistanciamax - close) / close * 100
mydistanciaPV, ignored = CALL "DISTANCIA MM30PV"
mydistancia, ignored = CALL "Distancia MM30"
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"

106

myCPM = CALL "Capital proporcional medio" [52]


Promedio = ( myCPM+ myCPM[1]+ myCPM[2]) / 3
Promedio5 = ( myCPM+ myCPM[1]+ myCPM[2]+ myCPM[3]+ myCPM[4]) / 5
mm30 = WeightedAverage [30] (close)
cap = volume * close
c1 = 0
if (mydistancia < 3 and (mfuerte > 5 and Promedio > 5)) then
c1 = 1
endif
c2 = 0
if (mydistanciaPV < 7 and MM30<close and MM30>MM30[1]) then
c2 = 1
endif
c3 = 0
if CLOSE[1] < OPEN[1] AND OPEN < CLOSE[1] AND CLOSE > OPEN[1] then
c3 = 1
endif
apoyo = 0
if c1>0 and c2 > 0 and c3 > 0 and cap > 1000000 then
apoyo = 10
endif
c4=0
if (porcentaje < 2 and (mydistanciamax = mydistanciamax [10]) and mydistancia
< 8 and (mfuerte > 0 or Promedio5 > 0) and cap > 1000000) then
c4 = 10
endif
return apoyo as "apoyo", c4 as "fuga"
Para que finalmente obtenga el aspecto del Indicador Deluxes (primera ventana), deber configurar las dos salidas o parmetros de salida fuga y apoyo como histograma, con color rojo para la fuga y verde para los apoyos. Seleccione la llave inglesa de la ventana del indicador y en la ventana emergente podr modificar las caractersticas de los indicadores mostrados.
107

Grfico 6-84.- Aspecto grfico del indicador auxiliar Deluxes en Clarcor Inc

Finalmente, recuerde que son indicadores que deben dar seal en raras ocasiones. Aunque el ejemplo escogido es Clarcor Inc. con numerosas fugas y apoyos ideales, no ser lo habitual. Escoja los mejores momentos del Market Timing para hacer sus
entradas y limitar los fallos. No escoja valores de pases dbiles ni de sectores pobres
tcnicamente. El juego consiste en tener una lista reducida de 3-6 subsectores potentes y elegir valores entre estos grupos sectoriales. Deber tener cierta experiencia
hasta que consiga memorizarlos todos. En cualquier caso, existen guas en internet y
en guila Roja sistemas de trading a disposicin del lector para facilitar la tarea de
bsqueda.
A continuacin podr estudiar la programacin de los valoradores de acciones.
Realmente daremos vueltas sobre lo mismo: buscar y seleccionar las mejores acciones
en funcin de su cercana a mximos, su bajo riesgo de stop, su alta acumulacin de
mano fuerte y a poder ser, rotura de nivel de resistencia importante con volumen y paso
a mejor que mercado o una gran fortaleza, superior al 85-90% del resto de acciones del
mercado.

108

6.4.9. Valorador: Valor de Compra (VC)


Planteamiento terico: La forma de concebir los valoradores es ligeramente distinta a la de los buscadores de acciones. Mientras que una accin puede ser seleccionada o no como compra ideal, segn se trate de fuga o un apoyo, en los valoradores
de acciones pueden salirnos las compras o ventas ideales y las no tan ideales. La idea
es hacer que la compra ideal por ejemplo valga +10 ( +100), mientras que la venta
ideal tenga un valor de -10 ( -100), que entre ambas exista una gama de niveles intermedios, y que se nos muestren todos los valores con su puntuacin.
Se trata de ir sumando o restando puntos en funcin de aspectos importantes
que ya conoce: mano fuerte, distancia con respecto al ltimo mximo, riesgo stop,
media del volumen desarrollado, tendencia de la MM30 etc. Por tanto, un valorador de
acciones ser algo muy personal, es decir, estar hecho a medida de cada uno. Yo le
ensear uno que empleo en bastantes ocasiones para m: el Valor de compra o VC.
Y por ltimo le mostrar otro que realiza una valoracin ms compleja, conocido como
JBV (Jalfayate Buy Value).
El VC punta las acciones en funcin de cuatro condiciones:
+1 punto - Cuando la distancia de la MM30 con respecto a la MM30pv sea menor
del 3% siempre que esta ltima est por debajo de la primera. Esto quiere decir
que la accin estar desarrollando de promedio bastante volumen, lo que hace
que la media punteada, o ponderada por volumen, est muy pegada a la MM30.
+1 punto - Cuando el momentum de la mano fuerte sea positivo. Es decir, que el
valor actual ms la diferencia del valor actual con el de la semana pasada sea
mayor que cero. De esta manera medimos el nivel de mano fuerte y su tendencia.
+3 puntos - Cuando el riesgo stop considerado como la distancia entre el cierre
y la MM30 sea menor del 9%. Esto ser un pilar esencial en todas las compras
que hagamos. No nos interesan valores que hayan ascendido demasiado. Puede
ser cierto que haya acciones con fenomenales aspectos tcnicos pero que, sin
embargo, no sean valiosos para comprarlos. Esta ser la principal diferencia con
respecto al valorador JBV.
+5 puntos - Cuando el valor est haciendo estrictamente un nuevo mximo anual.
Esto se establece comparando el cierre de hoy con respecto al mximo las ltimas 52 semanas anteriores. Si la accin cotizara por encima de este mximo
anual, entonces tendr un importante valor.
As pues, un valor con una puntuacin de +10 ser aquel que cumpla todas las
condiciones: haga un nuevo mximo anual, no tenga demasiado riesgo stop, haya

109

entrada de mano fuerte y tenga un volumen interesante. Un buscador como Fuga


Deluxe mostrar slo los mejores valores; mientras que este valorador le mostrar
todas las acciones ordenadas segn la puntuacin obtenida, y podr juzgar acciones
no tan ideales, pero quizs interesantes aunque que no cumplan todos los criterios.
Estructura modular: No emplearemos mdulos complejos, salvo quizs una
nueva lnea en la programacin que medir la distancia entre la MM30 y la MM30pv. Un
programador estricto escribira comentarios y encabezados en cada programa. An
recuerdo cmo en la universidad se suspenda a alumnos por no seguir esta norma al
pie de la letra. En nuestro caso estamos aprendiendo y lo importante ser programar
elementos prcticos y tiles en el trading, no hacer obras de arte. El orden es importante, pero no compliquemos algo que ya de por s es bastante difcil para el lector medio.
Incluir algunos comentarios de programacin que estarn precedidos de las
barras // o de la palabra rem seguidos de un espacio. Sern de color gris. Puede
obviar estos comentarios mientras est programando.
Indicadores necesarios: El programa necesitar los indicadores que ya hemos
programado con anterioridad. De esta manera, simplemente tenemos que acceder a
los bloques ya establecidos y extraer los datos de inters, que son: la mano fuerte, la
media ponderada de 30 semanas por volumen, la MM30 y el precio de cierre. Con esto
ser suficiente para programarlo todo.

Grfico 6-85.- Esquema de bloques del valorador Valor de Compra

110

Desarrollo programado del valorador Valor de Compra:


myincremento, ignored = CALL "Incremento Koncorde"
myMMPV = CALL MMPV[30]
MM30 = WeightedAverage[30](close)
C0 = 1
C1 = 0
C2 = 0
diferencia = ((mm30 - mymmpv) / mm30)
if (diferencia > 0.03 and mm30 > mymmpv) then
c0 = 0
endif
if myincremento>0 then
c1 = 1
endif
distancia = (abs (close - mm30) / close)
if distancia < 0.09 then
c2 = 3
endif
i=1
maxi = 5
while i < 53 do
if high[i] > close then
maxi = 0
i = 53
endif
i = i+1
wend
suma = c0 + c1 + c2 + maxi
return suma as "valor de compra"
Mejoras propuestas: Siempre puede establecer un nmero mayor de niveles
entre las condiciones. Por ejemplo, si la diferencia entre la MM30pv y la MM30 est
entre 1 y 2, podr darle la puntuacin de +1; mientras que si est entre 2 y 3 recibir
111

tan slo +0,5 puntos y +0 en caso de tener una distancia mayor. Otra posibilidad es
rebajar el +5 del nuevo mximo a un +3 y repartir los otros 2 puntos restantes entre la
mano fuerte y la distancia mencionada.
Las valoraciones, como le mencion en un principio, pueden ser modificadas y
personalizadas cuanto se desee, pero que siempre tengan el sentido de tratar de valorar objetivamente y por igual un grupo de acciones. No es prctico que emplee 3 4
valoradores y que de cada uno de ellos obtenga numerosos valores. La idea es ser
capaces de reducir al mximo las acciones obtenidas, y as tener que decidir entre
unas pocas, una vez el Market Timing nos da la seal de ataque o compra/venta.
Este buscador tan slo discrimina entre valores mediocres y los buenos. Una
mejora interesante es programar el lado bajista, que consistira, por ejemplo, en buscar
valores con distancias entre la MM30 y la MM30pv mayores del 3%, con riesgos stops
menores del 9% (en este caso un stop por encima del precio de entrada o un stop para
posiciones bajistas), nuevos mnimos anuales en el valor etc.
Grfico 6-86.- Ejemplo de seleccin de valores 10 segn Valor de Compra

112

Los valores 10 sern aquellos que cumplan estrictamente las condiciones: superen nuevos mximos con volumen, entrada de mano fuerte y con un riesgo stop reducido. Francamente, dudar cul comprar de entre los valores 10, ya que por lo general
coincidirn en grupos sectoriales.
Los valores que tengan una nota de entre 7 y 9 sern aquellos que no cumplan
alguna de las condiciones. An as no los subestime. Podra haber algn ganador en
potencia que an no haya desplegado todas sus armas. Ser frecuente que acciones
con valor de compra 10 coincidan con Fugas Deluxe. An as, la Fuga Deluxe es,
por programacin, ms estricta en las compras que el screener Valor de Compra.
Grfico 6-87.- Seleccin de Valores de Compra menores a 10

Grfico 6-88.- Aspecto de British A.T. Un VC de 10 (en azul) y Fuga Deluxe

113

6.4.10. Valorador: JBV (Jalfayate Buy Value)


Planteamiento terico: La principal diferencia de este valorador con el anterior
reside en su amplitud. Este screener no slo buscar y encontrar aquellas acciones
con aspecto alcista en mercados al alza, sino que tambin ser capaz de juzgar cules son las peores cuando el mercado no vaya tan bien. Se trata, por tanto, de un valorador global de acciones que indicar el aspecto tcnico de un activo en concreto.
El JBV puntuarn las acciones segn el siguiente patrn:
De +3 a -3 puntos Valoracin de la tendencia principal del activo analizado. La
puntuacin ir en funcin de la pendiente de la MM30 y del cierre del precio con
respecto a esta media. El mejor de los casos ser cuando haya dos cierres por
encima de la MM30 alcista, mientras que el peor de los casos ser cuando haya
dos cierres por debajo de la MM30 bajista.
De +3 a -3 puntos En funcin de que el nivel de volumen o capital negociado
sea elevado, en el caso de comprar, o muy bajo en el caso de vender o mantener cortos. Para valorar esta condicin usaremos la media de 5 semanas del
Capital Proporcional Medio. Por lo general, niveles elevados de volumen recibirn una valoracin alta, mientras que niveles bajos sern avisos de peligro para
tendencias alcistas.
De +1 a -1 puntos - Valoracin del nivel de la mano fuerte en la accin. Niveles
superiores a +5 en el Blai5Koncorde obtendrn la mxima puntuacin. Entre +5
y -5 del Blai5Koncorde recibirn una puntuacin de +0, mientras que en las lecturas negativas por debajo de -5, la puntuacin ser de, -1. Se podr modificar a
gusto del programador/analista.
De +1 a -1 puntos - Ponderacin de la fortaleza del valor y la puntuaremos.
Niveles superiores a +0,3 en el RSCMansfield2 recibirn la puntuacin ms alta.
Entre +0,3 y -0,3 de RSCMansfield2 tendr valor de +0, mientras que si recoge
lecturas negativas, por debajo de -0,3, la valoracin de este parmetro ser la
mnima, de -1.
De +2 a -2 puntos - Finalmente, valoracin de la distancia del precio del valor respecto de la MM30. Si la distancia es menor del 6%, se considerar un buen valor
y por tanto se le dar una buena puntuacin. Por el contrario, si el valor queda
alejado en ms de un 6% con respecto a la MM30, se considerar que el valor
ha avanzado demasiado y que quizs no sea el mejor momento para comprarlo.
Una accin con una valoracin global de +10 ser aquella que cumpla con todos
los criterios expuestos con anterioridad: que tenga tendencia alcista, que desarrolle
114

volumen, que haya mano fuerte comprando, que sea fuerte y que no quede demasiado alejada de la MM30 para ser comprada.
Estructura modular: En esta ocasin, como en la anterior, se ha optado por no
incluir bloques de programacin y as no hacer pesado el clculo de estos screeners.
Adems se han incluido comentarios con la palabra rem para que la programacin
sea ms comprensible.
Indicadores necesarios: El programa va a utilizar los indicadores que ya hemos
programado con anterioridad. Son los clsicos: Blai5Koncorde, para valorar la entrada
de mano fuerte, RSCMansfield, para medir la fortaleza, Capital Proporcional Medio de
efectivo y la MM30, para conocer la tendencia.
Desarrollo programado del valorador JBV:
mm30 = 0
media = WeightedAverage[30](close)
rem comprobamos si la tendencia es alcista/bajista y lo valoramos
mediaAlcista = media[1] < media
mediaBajista = media[1] > media
if Close > media and close[1] > media[1] and mediaAlcista then
mm30 = 3
Grfico 6-89.- Esquema de bloques del valorador JBV

115

endif
if Close < media and close [1] < media[1] and mediaAlcista then
mm30 = 1.5
endif
if Close > media and close[1] > media[1] and mediaBajista then
mm30 = -1.5
endif
if Close < media and close [1] < media[1] and mediaBajista then
mm30 = -3
endif
rem a continuacion comprobamos el nivel de volumen para puntuar
rem antes de esto tendremos que llamar a las funciones necesarias
myCPM = CALL "Capital Proporcional Medio" [52]
ignored, ignored, ignored, mfuerte, ignored, ignored, ignored, ignored = CALL
"Blai5 Koncorde v.09"
ignored, myFR = CALL RSCMansfield2
wm30 = WeightedAverage[30](close)
volumen = 0
mano = 0
fuerza = 0
distancia = 0
mediaCPM = (myCPM + myCPM[1] + myCPM[2] + myCPM[3] + myCPM[4]) / 5
if mediaCPM > 5 then
volumen = 3
endif
if mediaCPM > 0 and mediaCPM < 5 then
volumen = 1.5
endif
if mediaCPM < 0 and mediaCPM > -5 then
volumen = -1.5
endif
if mediaCPM < -5 then
116

volumen = -3
endif
rem ahora valoraremos el nivel de mano fuerte en el activo en cuestion
if mfuerte > 5 then
mano = 1
endif
if mfuerte < -5 then
mano = -1
endif
rem el cdigo siguiente mide el nivel de fortaleza de la accin
if myFR > 0.3 then
fuerza = 1
endif
if myFR < -0.3 then
fuerza = -1
endif
rem a continuacin valoraremos la distancia del mximo/minimo
rem de la semana con la mm30. Sera una medida del riesgo stop
if close > wm30 then
if (((low - wm30) / low) < 0.06) then
distancia = 1
endif
if ((( low - wm30) / low) < 0.04) then
distancia = 2
endif
endif
if close < wm30 then
if (((wm30 - high) / wm30) < 0.06) then
distancia = -1
endif
if (((wm30 - high) / wm30) < 0.04) then
distancia = -2
117

endif
endif
JBV = mm30 + volumen + mano + fuerza + distancia
CAP = Volume * close
rem la siguiente condicin de screener sirve para buscar compras ideales
SCREENER [ (JBV > 7 and CAP > 1000000) ] (JBV AS "JBV")
Mejoras propuestas: Para buscar los peores valores o las ventas ideales deber
usar como condicin que el JBV sea menor que -7:
SCREENER [ (JBV < -7 and CAP > 1000000) ] (JBV AS "JBV")
Podr asignar diferentes valoraciones JBV en funcin de su propio criterio. El
que est descrito con anterioridad est basado en la experiencia que los aos en mercado me han proporcionado.
Le recuerdo que para ejecutar un screener estos son los pasos: elija sucesivamente: men de prorealtime -> mostrar -> Proscreener -> seleccionar el screener en
cuestin, en este caso el JBV -> Gestin Proscreener -> modificar proscreener ->
seleccionar periodo semanal, la lista deseada y validar programa. Acto seguido se abrir una ventana emergente con los valores que cumplan las condiciones definidas en
dicho buscado.
Este es un ejemplo de los mejores valores que segn el valorador JBV salan a
mediados de Julio de 2010. Todos ellos muestran un buen aspecto. Fjese en que he
escogido un mercado que es alcista y que no es dbil dentro de Europa. Se dar cuenta de la salud de los diferentes mercados por el nmero de valores que le devolver su
buscador o screener.
Billfinger Berger era uno de esos valores que no slo tena un Apoyo Deluxe
sino que semanas despus desarroll una Fuga deluxe.
El ejemplo contrario al anterior es, precisamente, el listado de peores valores
dentro de un mercado dbil, como pudo ser el espaol durante la primera mitad de
2010. Las bsquedas de valores pobres en JBV puede servir, al menos, para saber en
qu valores no deberamos estar comprados y para escoger valores bajistas con los
practicar estrategias de cobertura de largos.
ACS, por ejemplo, es uno de los que lo tienen todo para ir mal: bajo volumen promedio, venta de mano fuerte, y una debilidad preocupante.

118

Grfico 6-90.- Ejemplo de seleccin de valores +9 y +10: JBV Alemania

Grfico 6-91.- Ejemplo de Billfinger Berger y la coincidencia con "Deluxes"

119

Grfico 6-92.- Ejemplo de seleccin de valores -10: JBV Espaa

Grfico 6-93.- Ejemplo de ACS y el motivo de tan baja valoracin

120

6.5. RESULTADOS Y PRINCIPALES ESTADSTICAS DE LOS MTODOS APOYO DELUXE Y FUGA


DELUXE SIN APLICAR MARKET TIMING Y CON STOPLOSS DEFINIDOS EN LA PROGRAMACIN.
MERCADO CONTINUO ESPAOL, CAC. FTSE, DOW Y DAX.
Ningn experto de mercado, ni sistema de trading se librar de tener cinco, seis o
incluso diez operaciones consecutivas con prdidas. Si no ests preparado psicolgicamente para soportar estos drawdowns o series de prdidas, te vas a pasar el resto
de tu vida cambiando de sistema de trading.
Bruce Babcock
A la hora de calcular los resultados que le voy a presentar no se ha tenido en
cuenta la gestin de capital; los stoploss no se han definido por soporte/resistencia,
sino que se han colocado por debajo de la MM30, ni se han considerado posibles errores en las plataformas de los brokers. S que se han tenido en cuenta unas comisiones
mnimas del 0,10% sobre el montante (mnimo 10 euros/dlares por operacin), un
mximo de 15 posiciones simultaneas y un capital total para invertir de 30.000 euros,
apalancables a 90.000 (x3).
Estos resultados muestran, con bastante rigor, el resultado de aplicar los sistemas de bsqueda sobre acciones desde 2002 hasta 2011, periodo durante el cual se
han experimentado 2 mercados bajistas, 1 mercado alcista y un entorno lateral, que se
corresponde con el ltimo ao, 2011. De esta forma, podremos extraer conclusiones
acerca del rendimiento de las operaciones en entornos diferentes y variados.
Naturalmente, si aplicramos gestin de capital los resultados se veran alterados, pero se ha pretendido mostrar con sencillez y rigor los estadsticos de cada mercado. Podr comprobar todas las seales deluxe en el historial.
En cada uno de los informes podr estudiar el resultado anual del sistema, en
euros y en porcentaje, adems de la comparacin con el ndice al que pertenece. Ms
abajo podr observar una grfica comparativa de los sistemas deluxe y de los diferentes ndices.
Antes de comenzar, debe conocer los siguientes trminos:
- % de acierto: es el resultado de dividir el nmero de operaciones exitosas entre
el total de operaciones. Lo ideal sera que el porcentaje de aciertos superase el
50%, ya que es importante para controlar el riesgo de ruina.
- ratio ganancia/prdida: se obtiene al dividir el promedio del resultado de las operaciones ganadoras entre el promedio del resultado de las operaciones perdedoras. Por ejemplo, un ratio de +5 querr decir que, como promedio, se gan 5
veces ms de lo que se perdi. Dicho de otro modo: si cuando se acert se ganaron 500 euros, cuando se fall, se perdieron 100 euros. . Este ratio es fundamental para conocer si un sistema tiene esperanza de ganar dinero en el futuro.
121

- F de Kelly y F ptima: son estadsticos que definen la cantidad del capital disponible a arriesgar en siguientes operaciones. Es conveniente que su valor sea
mayor del 3-4 %. E idealmente, mayor del 5%.
- Drawdown: cuantifica la peor racha de prdidas que puede sufrir. Idealmente, no
deber ser superior al 20%. Como mximo, el 30%. Parmetro a tener muy en
cuenta.
El riesgo de ruina es un parmetro que tenemos que considerar con detenimiento. Dado que las rachas de prdidas generan prdidas consecutivas, que pueden lleGrfico 6-94.- Riesgo de ruina segn % de acierto, ratio W/L y con porcentaje de
riesgo por fallo ajustado al 1,5% sobre el capital total.
% ACIERTO
25
30
35
40
45
50

1
100%
100%
100%
100%
84.20%
1.40%

1.5
100%
100%
94.50%
4.50%
0%
0%

RATIO W/L
2
100%
78.40%
0.80%
0%
0%
0%

2.5
88.90%
1.00%
0%
0%
0%
0%

3
12%
0%
0%
0%
0%
0%

Grfico 6-95.- Riesgo de ruina segn % de acierto, ratio W/L y con porcentaje de
riesgo por fallo ajustado al 2,0% sobre el capital total.
% ACIERTO
25
30
35
40
45
50

1
100%
100%
100%
100%
93,6%
5,4%

1.5
100%
100%
98,7%
9,2%
0%
0%

RATIO W/L
2
100%
87,4%
16,0%
0%
0%
0%

2.5
94,3%
3,0%
0%
0%
0%
0%

3
19,7%
0%
0%
0%
0%
0%

Grfico 6-96.- Riesgo de ruina segn % de acierto, ratio W/L y con porcentaje de
riesgo por fallo ajustado al 10,0% sobre el capital total.
% ACIERTO
25
30
35
40
45
50
55
60

122

1
100%
100%
100%
100%
100%
99,0%
13,2%
1,7%

2
100%
100%
60,8%
14,3%
3,3%
0,8%
0,2%
0%

RATIO W/L
3
99,0%
27,7%
8,2%
2,5%
0,8%
0,2%
0,1%
0%

4
30,3%
10,2%
3,6%
1,3%
0,4%
0,1%
0,1%
0%

5
16,2%
6,0%
2,3%
0,8%
0,3%
0,1%
0%
0%

gar a arruinar a un buen sistema, ser necesario que su sistema opere siempre en niveles de riesgo de ruina cercanos al 0%. Las tablas se han obtenido del libro del autor
americano Tushar Chande (Beyond technical analysis, 2da ed.).
Por ejemplo, si arriesga un 2% del capital total por cada fallo y tiene una tasa de
acierto en el 50%, necesitar al menos un ratio W/L del +1,5 para tener un riesgo terico de ruina al 0,0% (consulte Grfico 6-95). Si estudia el siguiente Grfico, el 6-96,
ver cmo al arriesgar esta vez un 10% del capital total por cada fallo, el riesgo de ruina
aumenta de manera importante. Ahora necesitar ratios W/L superiores al +5,0 para
asegurarse un riesgo de ruina del 0,0%. Esta relacin no es lineal, ya que multiplicar
por 5 la exposicin no implica un riesgo de ruina 5 veces mayor, sino mucho ms alto
en la mayora de los casos.
De esta manera podemos concluir que cuanto mayor sea el porcentaje de
capital arriesgado, mayor ser el riesgo de ruina efectiva y mejor tendr que ser
el sistema para soportarse en el medio y largo plazo.
El Grfico 6-97 muestra la serie de prdida mxima esperable por cada 100
negocios o trades, con un 1% de posibilidades de aparecer. Esta tabla es especialmente til para dimensionar las posiciones correctamente. Por ejemplo, si tenemos un
acierto histrico del 55% y no queremos tener series de prdidas superiores al 15% (lo
cual es doloroso, se lo aseguro), no podremos arriesgar ms del 3% por operacin.
A continuacin podr comprobar cmo funciona el sistema Deluxe en diferentes
mercados. Por ejemplo, el primero es el mercado de EE.UU. Con unas estadsticas del
45% de acierto y una F de Kelly, o capital ideal arriesgado, del 1,5%-2,0%, la peor racha
de prdidas es del -20,00%. Si comprobamos en la tabla 6-97 la estimacin de dicha
prdida, estaba prevista entre el -7,5% y el -10,5%. Como suele ocurrir, la realidad
supera nuestras previsiones y es por esto por lo que siempre tenemos que dar algo de
margen a los sistemas y a la gestin de capital. Otro caso ms, el espaol.
Esperbamos una prdida entre el -6,5% y el -8,5% y la realidad es una serie de prdidas totales del -14,17%.
Grfico 6-97.- Drawdown (racha de prdidas) esperable tras 100 trades segn %
de acierto y porcentaje de riesgo por fallo sobre el capital total.
% ACIERTO

35
40
45
50
55
60
65
70

1
6,3%
5,8%
5,4%
4,9%
4,4%
3,9%
3,4%
3,0%

2
12,3%
11,4%
10,5%
9,6%
8,7%
7,8%
6,9%
5,9%

RIESGO POR FALLO


3
4
5
17,9%
23,2%
28,3%
16,7%
21,7%
26,5%
15,4%
20,1%
24,5%
14,1%
18,5%
22,6%
12,8%
16,8%
20,5%
11,5%
15,1%
18,5%
10,1%
13,3%
16,4%
8,7%
11,5%
14,3%

6
33,0%
31,0%
28,8%
26,6%
24,2%
21,9%
19,4%
16,9%

7
37,5%
35,3%
32,8%
30,4%
27,8%
25,2%
22,4%
19,6%

123

6.5.1. RESULTADOS AL APLICAR EL SISTEMA DELUXE SOBRE ACCIONES DEL


MERCADO AMERICANO:
AO
ESTUDIADO

RESULTADO
SISTEMA

RESULTADO %
SISTEMA

S&P500

2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*

+0
+0
-1.784
+21.920
+4.839
+635
+14.148
+0
-3.412
+4.760 *

+0 %
+0 %
-5,94 %
+73,06 %
+16,13 %
+2,12 %
+47,16 %
+0 %
-11,37 %
+15,87 %*

-23,37 %
+26,38 %
+8,99 %
+3,00 %
+13,62 %
+3,53 %
-38,49 %
+23,45 %
+12,78 %
+4,10 %*

* Datos provisionales a mediados de julio de 2011


Durante todo el periodo el sistema devuelve las siguientes estadsticas:
- 45% de porcentaje de acierto.
- +5,23 de ratio ganancia/prdida.
- +137% de rentabilidad total sin aplicar reinversin, frente a una rentabilidad aproximada del +14% del S&P500 durante el periodo de estudio.
- 3,5% y 2,5% de F de Kelly y F ptima respectivamente.
- 16 fallos seguidos, con un drawdown del -20,00% (27/06/2011).
124

EJEMPLO DE OPERATIVA DURANTE 2005 EN DOW30:


FECHA
FECHA
PRECIO PRECIO RENT RENT
ACCIN
ENTRADA SALIDA ENTRADA SALIDA
%

PROCTER&
GAMBLE
HOME DEPOT
IBM
AMERICAN
EXPRESS
BANK OF
AMERICA
MC DONALDS

13/12/2004 17/01/2005 $ 56,15

$ 53,54

-5,0

-300

06/09/2004 14/03/2005 $ 37,55


03/01/2005 14/03/2005 $ 98,73

$ 39,41
$ 89,93

+4,5
-9,4

+268
-558

22/11/2004 21/03/2005 $ 48,35

$ 44,65

-8,1

-488

07/06/2004 28/03/2005 $ 40,99

$ 43,10

+4,8

+289

08/11/2004 28/03/2005
CHEVRON 08/12/2003 25/04/2005
DISNEY
24/01/2005 25/04/2005
MERRIL LYNCH 14/03/2005 09/05/2005
APACHE
01/09/2003 23/05/2005
EXXON MOBILE 05/01/2004 23/05/2005
PROCTER&

$
$
$
$
$
$

29,79
38,39
28,15
94,32
34,34
40,89

$
$
$
$
$
$

30,38 +1,5
+87
53,52 +38,9 +2340
25,76 -8,9
-534
87,12 -9,4
-564
54,78 +59 +3540
54,10 +31,7 +1902

23/05/2005 20/06/2005 $ 56,09

$ 53,41

-5,0

-300

23/05/2005 27/07/2005 $ 45,52

$ 44,03

-3,6

-216

22/11/2004 04/07/2005 $ 36,01

$ 34,40

-5,0

-300

18/07/2005 22/08/2005 $ 30,88


EXXON MOBILE 12/09/2005 03/10/2005 $ 62,53

$ 29,45
$ 58,03

-4,9
-7,6

-294
-456

11/07/2005 03/10/2005 $ 38,74

$ 39,51

+1,4

+84

01/08/2005 10/10/2005 $ 24,54

$ 23,33

-5,2

-315

12/09/2005 17/10/2005 $ 50,62

$ 46,89

-7,8

-468

20/06/2005 17/10/2005 $ 49,31


05/07/2004 17/10/2005 $ 18,45

$ 50,30 +1,5
+90
$ 29,93 +61,6 +3696

07/04/2003 24/10/2005 $ 15,53

$ 35,42

+128 +7644

06/10/2003 26/12/2005 $ 27,70

$ 59,15

+113 +6780

GAMBLE
BANK OF
AMERICA
GENERAL
ELECTRIC
WELLS F.

SCHLUMBERGER
AT&T
AMERICAN
EXPRESS
CATERPILLAR
MONSANTO
OCCIDEN- TAL
PETR.
CONOCO PHILLIPS

125

6.5.2. RESULTADOS AL APLICAR EL SISTEMA DELUXE SOBRE ACCIONES DEL


MERCADO FRANCS:
AO
ESTUDIADO

RESULTADO
SISTEMA

RESULTADO %
SISTEMA

CAC40

2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*

+96
+0
-636
+12.712
+20.214
+98.013
-1.863
0
-2.839
+6.360 *

+0,32 %
+0 %
-2,12 %
+42,37 %
+67,38 %
+326,71 %
-6,21 %
0%
-9,46 %
+21,20 %*

-33,75 %
+16,12 %
+7,40 %
+23,40 %
+17,53 %
+1,31 %
-42,68 %
+22,32 %
-3,34 %
-2,06 %*

* Datos provisionales a mediados de julio de 2011


Durante todo el periodo el sistema devuelve las siguientes estadsticas:
- 58% de porcentaje de acierto.
- +9,54 de ratio ganancia/prdida.
- +440% de rentabilidad total, sin aplicar reinversin, frente a una rentabilidad aproximada del +21,4% del Cac40 durante el periodo de estudio.
- 5,35% y 4,50% de F de Kelly y F ptima respectivamente.
- 12 fallos seguidos, con un drawdown del -16,33% (21/06/2010).
126

EJEMPLO DE OPERATIVA DURANTE 2006 EN CAC40:


ACCIN

FECHA
ENTRADA

FECHA
SALIDA

PRECIO PRECIO RENT RENT


ENTRADA SALIDA
%

CARRE- FOUR

09/01/2006 16/01/2006 33,27

30,60

-8,5

-508

THALES
TOTAL

26/12/2005 13/03/2006 33,70


06/10/2003 13/03/2006 25,57

31,58
43,50

-6,6
+70

-396
+4200

TECHNIP

23/05/2005 08/05/2006 31,85

47,67

+49

+2940

ACCOR

07/11/2005 05/06/2006 26,36

28,73

+8,6

+513

LVMH

14/11/2005 12/06/2006 65,84


03/01/2005 19/06/2006 46,17
23/05/2005 19/06/2006 25,49

67,16
56,94
32,13

+1,6
+23
+26

+96
+1380
+1539

12/11/2005 19/06/2006 16,57

20,28

+22

+1306

04/08/2004 26/06/2006 18,47


13/03/2006 17/07/2006 19,93

31,94
18,89

+72
-5,7

+4332
-342

04/10/2004 24/07/2006 42,60

58,65

+37

+2238

20/11/2004 24/07/2006 49,57

82,40

+66

+3960

20/11/2006 27/11/2006 81,55

76,60

-6,4

-384

20/11/2006 27/11/2006 80,58

75,61

-6,5

-390

21/08/2006 11/12/2006 23,88

22,92

-4.5

-269

AIR LIQUIDE
BOUYGUES
CREDIT
AGRICOLE
VEOLIA
VIVENDI
PERNOD
RICARD
SOCIETE
GENERALE
CHRISTIAN
DIOR
LVMH
CREDIT
AGRICOLE

127

6.5.3. RESULTADOS AL APLICAR EL SISTEMA DELUXE SOBRE ACCIONES DEL


MERCADO ESPAOL:
AO
ESTUDIADO

RESULTADO
SISTEMA

RESULTADO %
SISTEMA

IBEX35

2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*

-1.775
+965
+8.902
+36.691
+39.164
+53.596
+4.867
-972
-2.682
+7.883 *

-5,92 %
+3,22 %
+29,67 %
+122,30 %
+130,55 %
+178,75 %
+16,22 %
-3,24 %
-8,94 %
+26,28 %*

-28,11 %
+28,17 %
+17,37 %
+18,20 %
+31,79 %
+7,32 %
-39,43 %
+29,84 %
-17,43 %
-2,64 %*

* Datos provisionales a mediados de julio de 2011


Durante todo el periodo el sistema devuelve las siguientes estadsticas:
- 61% de porcentaje de acierto.
- +8,36 de ratio ganancia/prdida.
- +487% de rentabilidad total, sin aplicar reinversin, frente a una rentabilidad aproximada del +15% del Ibex35 durante el periodo de estudio.
- 5,59% y 6,40% de F de Kelly y F ptima respectivamente.
- 11 fallos seguidos, con un drawdown del -14,17% (04/03/2011).
128

EJEMPLO DE OPERATIVA DURANTE 2007 EN M.C.ESPAOL:


FECHA
FECHA
PRECIO PRECIO RENT
ACCIN
RENT
%
ENTRADA SALIDA ENTRADA SALIDA
REE
17/07/2006 15/01/2007 23,28 25,12 +7,6
+458
EBRO FOODS 23/10/2006 26/02/2007 14,64
14,93 +1,6
+97
BBVA
21/08/2006 05/03/2007 13,69 13,77 +0,3
+35
METROVACESA
FERROVIAL
FCC
BANC.
SANTANDER
AZKOYEN
MAPFRE
REE
BANC.
SANTANDER
BANC.
POPULAR
BANESTO
CORP. FIN.
ALBA
CATALANA
TELECINCO
ZARDOYA OTIS
ABERTIS
BANKINTER
ACS
GAS NATURAL
INDRA
SOS CORP
AMPER
B. VALENCIA
VISCOFN
URALITA
INDITEX
ABERTIS
GAS NATURAL

18/09/2006 05/03/2007

68,80

79,75

+15,6

+937

12/02/2007 12/03/2007
09/01/2006 07/05/2007

15,75
36,84

14,48
54,08

-8,3
+46,4

-497
+2785

21/08/2006 07/05/2007

8,54

9,86

+15,3

+919

21/05/2007 04/06/2007
16/04/2007 04/06/2007
04/06/2007 11/06/2007

7,70
3,36
30,53

7,10
3,06
28,48

-9,1
-9,3
-6,9

-547
-557
-417

04/06/2007 11/06/2007

10,49

9,87

-6,3

-378

02/01/2006 18/06/2007

8,32

11,98

+43,4

+2622

31/10/2005 02/07/2007

9,77

14,15

+44,4

+2665

09/04/2007 23/07/2007

49,62

46,56

-6,5

-388

22/12/2003
26/03/2007
06/11/2006
26/03/2007
16/03/2007
04/10/2004
26/02/2007
30/07/2007
06/11/2006

23/07/2007
30/07/2007
30/07/2007
06/08/2007
06/08/2007
08/08/2007
17/09/2007
17/09/2007
17/09/2007

4,21
14,11
15,77
17,74
11,29
11,10
21,54
15,80
7,22

26,64
13,42
16,58
16,68
10,71
33,87
24,26
15,06
8,03

+531 +31855
-5,2
-313
+4,8
+289
-6,2
-373
-5,6
-337
+204 +12240
+12,2
+731
-4,9
-296
+10,9
+654

10/09/2007
30/01/2006
05/11/2007
05/11/2007
01/10/2007
10/12/2007
22/10/2007

12/11/2007
17/11/2007
19/11/2007
26/11/2007
03/12/2007
24/12/2007
24/12/2007

11,06
6,16
16,78
6,57
41,94
18,55
26,89

10,11
9,22
15,92
6,26
42,78
17,59
26,33

-9
+49,3
-5.5
-5,1
+1,7
-5,4
-2,4

-541
+2960
-330
-306
+104
-324
-142
129

6.5.4. RESULTADOS AL APLICAR EL SISTEMA DELUXE SOBRE ACCIONES DEL


MERCADO INGLS:
AO
ESTUDIADO

RESULTADO
SISTEMA

RESULTADO %
SISTEMA

FTSE100

2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*

-1.472
+0
-240
+7.393
+8.032
+20.220
-967
+98
-5.957
+1.074 *

-4,91 %
+0 %
-0,77 %
+24,64 %
+26,77 %
+67,40 %
-3,22 %
+0,33 %
-16,52 %
+3,58 %*

-24,48 %
+13,62 %
+7,54 %
+16,53 %
+10,70 %
+3,97 %
-31,33 %
+22,07 %
+9,00 %
-1,78 %*

* Datos provisionales a mediados de julio de 2011


Durante todo el periodo el sistema devuelve las siguientes estadsticas:
- 48% de porcentaje de acierto.
- +4,91 de ratio ganancia/prdida.
-+97% de rentabilidad total, sin aplicar reinversin, frente a una rentabilidad aproximada del +12% del Ftse100 durante el periodo de estudio.
- 3,7% y 2,6% de F de Kelly y F ptima respectivamente.
- 21 fallos seguidos, con un drawdown del -26,60% (27/06/2011).
130

EJEMPLO DE OPERATIVA DURANTE 2007 EN FTSE100:


FECHA
FECHA
PRECIO PRECIO RENT RENT
ACCIN
%

ENTRADA SALIDA ENTRADA SALIDA


LLOYDS
15/01/2007 05/03/2007 395,8 p 365,9 p -7,9
-474
RBS
MARKS &
SPENCER
SCOTISH & S.
ENERGY

16/10/2006 12/03/2007 639,0 p

651,8 p

+1,5

+90

18/09/2006 18/06/2007 628,5 p

704,5 p +11,7

+702

16/01/2006 18/06/2007 1037,5 p 1499 p

+44,1 +2646

BAE SYSTEMS

26/02/2007 25/06/2007 450,7 p

413,8 p

NEXT

08/01/2007 25/06/2007 1953 p


17/07/2006 02/07/2007 347,0 p
09/04/2007 16/07/2007 850,0 p

1992 p +1,6
+96
416,0 p +19,5 +1170
830,0 p -2,7
-162

18/09/2006 30/07/2007 582,0 p

593,6 p

TESCO
PEARSON
REED ELSEVIER
WPP

22/01/2007 30/07/2007 739,6 p


B.A. TOBACCO 22/11/2004 06/08/2007 864,4 p

-8,6

+1,5

-516

+90

699,0 p -6,0
-360
1582 p +82,5 +4950

DIAGEO

11/14/2005 06/08/2007 785,8 p

1000 p

+27

+1620

MAN GROUP

14/11/2005 06/08/2007 280,5 p

535,5 p

+90

+5400

05/06/2006 20/08/2007 236,2 p

307,2 p +29,5 +1770

UNILEVER

31/07/2006 27/08/2007
03/07/2006 08/10/2007

2800 p
1216 p

2664 p
1563 p

+24
+28

+1440
+1680

CENTRICA

08/10/2007 15/10/2007 392,0 p

372,4 p

-5,3

-318

RECKITT B.

17/09/2007 22/10/2007

2800 p

2675 p

-4,8

288

26/03/2007 19/11/2007 563,0 p

624,0 p

+9,7

+582

18/06/2007 19/11/2007

1297 p

+1,7

+102

BRITISH
TELECOM
RECKITT B.

B.SKY
BORADCAS
SABMILLER

1272 p

131

6.5.5. RESULTADOS AL APLICAR EL SISTEMA DELUXE SOBRE ACCIONES DEL


MERCADO ALEMN:
AO
ESTUDIADO

RESULTADO
SISTEMA

RESULTADO %
SISTEMA

DAX30

2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011*

-948
+0
+234
-1.146
+26.608
+53.578
-2.304
-150
-5.331
+6.083 *

-3,16 %
+0 %
+0,78 %
-3,82 %
+88,69 %
+178,59 %
-7,68 %
-0,50 %
-17,77 %
+20,28 %*

-43,94 %
+37,08 %
+7,34 %
+27,07 %
+21,98 %
+22,29 %
-40,37 %
+23,85 %
+16,06 %
+4,42 %*

* Datos provisionales a mediados de julio de 2011


Durante todo el periodo el sistema devuelve las siguientes estadsticas:
- 55% de porcentaje de acierto.
- +4,4 de ratio ganancia/prdida.
- +266% de rentabilidad total, sin aplicar reinversin, frente a una rentabilidad aproximada del +40% del Dax30 durante el periodo de estudio.
- 4,46% y 3,70% de F de Kelly y F ptima respectivamente.
- 17 fallos seguidos, con un drawdown del -21,00% (27/06/2011).
132

EJEMPLO DE OPERATIVA DURANTE 2011 EN DAX30:


FECHA
FECHA
PRECIO PRECIO RENT RENT
ACCIN
ENTRADA SALIDA ENTRADA SALIDA
%

ADIDAS
04/10/2010 10/01/2011 45,41 46,32 +1,5
+90
HENKEL

25/10/2010 24/01/2011 42,98

43,84

+1,4

+85

HOTCHIEF

04/03/2011 07/03/2011 69,18

70,56

+1,6

+93

LUFTHANSA

20/11/2010 07/03/2011 12,83

13,96

+8,5

+510

ALLIANZ

17/01/2011 14/03/2011 92,11

92,47

+0

+0

09/01/2006 07/05/2007 37,62

37,00

-2,0

-120

BAYER

04/04/2011 18/04/2011 59,20


02/05/2011 23/05/2011 58,80

55,25
55,02

-7,0
-6,9

-420
-414

SIEMENS

27/09/2010 30/05/2011 79,77

90,00 +12,4

+744

28/03/2011 06/06/2011 10,71

9,95

-7,7

-462

LANXES

25/04/2011 27/06/2011 59,00

54,14

-8,4

-504

SAP

03/01/2011 04/07/2011 38,15

41,80

+9,2

+552

09/05/2011 04/07/2011 32,00

32,64

+1,5

+88

BASF*

11/10/2010 11/07/2011 48,59

67,73 +39,4* +2364*

B.BERGER*

28/03/2011 11/07/2011 60,77

67,88 +11,7* +702*

14/02/2011 11/07/2011 45,83

53,66 +17,1* +1026*

HENKEL*

09/05/2011 11/07/2011 48,77

48,29 -1,15*

LINDE*

09/08/2010 11/07/2011 93,74

122,1 +30,3* +1818*

HANNOVER
RUECVER
RHEINMETAL

DEUTSCHE
TELEKOM

THYSSENKRUP

FRESEN MED
CARE*

-69*

* Datos provisionales a mediados de julio de 2011

133

6.6. RESUMEN DE LOS PASOS MS IMPORTANTES A TENER


BUSCADORES, FILTROS Y SELECCIONADORES DE ACCIONES.

EN CUENTA EN EL DESARROLLO DE

Motivos por los que la seleccin de valores le ayudar a ganar dinero:


- Simplicidad para obtener un trading de confianza.
- Supone la evolucin de un sistema objetivo y lo ms automtico posible.
- Evita el ruido del da a da.
- Logra el equilibrio con el mercado.
Plantear y desarrollar indicadores que sirvan para realizar bsquedas:
- MM30 o media de 30 semanas ponderada.
- MM30pv o media de 30 semanas ponderada por volumen.
- Blai5Koncorde, indicador del comportamiento de las manos fuertes.
- Blai5VolumenProporcionalMedio, indicador de volumen.
- Distancia del precio con respecto a la MM30.
- Distancia de la MM30 con respecto a la MM30pv.
- RSCMansfield2, indicador de fortaleza.
- Detector de nuevos mximos anuales o de 52 semanas.
- Capital intercambiado o volumen multiplicado por precio.
- Momento de la mano fuerte, una evolucin del indicador Blai5Koncorde.
Principio del diseo de sistemas:
- Diseo ascendente. No tendr aplicacin prctica.
- Diseo descendente. Ventajas:
Evita el caos en el comienzo del diseo del sistema.
Hace uso del enfoque descendente en el diseo, permite contar con grupos
de analistas de sistemas trabajando por separado pero simultneamente en
subsistemas independientes, pero necesarios para el todo o fin ltimo. Esto
puede ahorrar una gran cantidad de tiempo.
La tercera ventaja estriba en evitar el gran problema asociado con un enfoque ascendente. Esto es, la utilizacin de un enfoque descendente, previe-

134

ne que el analista de sistemas se adentre en los detalles y se pierdan los


objetivos centrales del sistema.
- Diseo modular. Reglas:
Mantener cada mdulo con un tamao manejable, lo ideal es que incluya
slo una funcin. A veces ser interesante tener ms de una funcin para
evitar mensajes de error de anidacin en PRT.
Prestar atencin particular a las interfaces o relaciones crticas entre indicadores y subsistemas. Esto es, a los datos y a las variables de control que
pasan entre los mdulos. Igualmente es importante conocer tanto los datos
de entrada que el mdulo tiene, en el caso nuestro sern siempre indicadores y precio, como los datos de salida, en este caso ser la lista de valores
seleccionados u otra serie de datos importantes extrados de los indicadores.
Minimizar el nmero de mdulos que el usuario necesite modificar cuando
haga cambios en los planteamientos. Si programamos un nmero excesivo
de mdulos, al invocarlos podra llegar un punto en el que ProRealTime
muestre errores de anidacin, o en el que la programacin sea tan recursiva que origine lentitud en la ejecucin de screeners.
Mantener las relaciones jerrquicas establecidas en las etapas de descenso. As se simplificar la toma de decisiones al mximo, de manera que
nuestro trading sea de confianza.
Planteamiento top-down en buscadores / screeners:
- Seleccionador: Incremento K.
Objetivo: Detectar compras y ventas de mano fuerte.
Indicadores necesarios: Incremento Koncorde.
- Seleccionador: Volumen Llamativo.
Objetivo: Detectar los grandes aumentos de volumen.
Indicadores necesarios: Blai5 VPM 2.0.
- Seleccionador: Suelo Impulsivo.
Objetivo: Detectar aumentos de volumen con entrada de mano fuerte en tendencia bajista.

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Indicadores necesarios: Blai5Koncorde, Capital Proporcional Medio y la


MM30 o la media de 30 semanas ponderada.
- Seleccionador: Avance Porcentual.
Objetivo: Detectar los mejores y peores avances porcentuales.
Indicadores necesarios: Avance en Porcentaje.
- Seleccionador: Fuerza Weinstein.
Objetivo: Detectar los valores ms fuertes y ms dbiles con respecto al
S&P500.
Indicadores necesarios: RSCMansfield2.
- Seleccionador: Paso a Mejor que Mercado.
Objetivo: Detectar activos que pasan a ser ms fuertes que el S&P500.
Indicadores necesarios: RSCMansfield2.
- Seleccionador: Fuga Deluxe.
Objetivo: Detectar acciones que realizan fugas en el medio plazo.
Indicadores necesarios: Blai5Koncorde, Capital Proporcional Medio, MM30,
Distancia MM30 o Riesgo Stop y Distancia a Maximos.
- Seleccionador: Apoyo y Pullback Ideal.
Objetivo: Detectar acciones que realizan apoyos en el medio plazo.
Indicadores necesarios: Blai5Koncorde, Capital Proporcional Medio, MM30
y Distancia MM30pv.
- Valorador: Valor de Compra.
Objetivo: Valorar las fugas y clasificarlas de ideales a no ideales.
Indicadores necesarios: Incremento Koncorde, MM30 y MM30pv.
- Valorador: JBV (Jalfayate Buy Value).
Objetivo: Calificar el aspecto tcnico general de un valor de -10 a +10.
Indicadores necesarios: Blai5Koncorde, RSCMansfield2, Capital
Proporcional Medio y MM30.

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Estadsticas y resultados:
- % de acierto:
Es el resultado de dividir el nmero de operaciones exitosas entre el total de operaciones. Lo ideal sera que el porcentaje de aciertos superase el 50% ya que es importante para controlar el riesgo de ruina.
- Ratio ganancia/prdida:
Es el resultado de dividir el promedio del resultado de las operaciones ganadoras entre el promedio del resultado de las operaciones perdedoras. Por ejemplo, un
ratio de +5 querr decir que, por ejemplo, en promedio cuando se acert se ganaron
500 euros mientras que cuando se fall, se perdieron 100. Este ratio es fundamental
para conocer si un sistema tiene esperanza de ganar dinero en el futuro.
- F de Kelly y F ptima:
Son estadsticos que definen la cantidad del capital disponible a arriesgar en las
siguientes operaciones. Es conveniente que su valor sea mayor del 3-4 %. E idealmente, mayor del 5%.
- Drawdown:
Cuantifica la peor racha de prdidas que puede sufrir. Idealmente no deber ser
superior al 20%. Como mximo, el 30%. Parmetro a tener muy en cuenta.

137

CAPTULO 7
Slo hay un lado del mercado, y no es el lado alcista ni el lado
bajista, sino el lado correcto
Jesse Lauriston Livermore.
Entre cortos y largos se hace la siega.
Dicho popular.
OBJETIVO DE ESTE CAPTULO:
Establecer las condiciones para delimitar las zonas de apertura y cierre de posiciones cortas
en las resistencias y soportes de los mercados. En este captulo el autor, valindose de la deteccin
precoz de los cambios de tendencia por medio de los indicadores de amplitud de mercado, expone
como se consigue la primera seal de zona de apertura de posiciones cortas una vez que la tendencia bajista entra en vigor. Tambin se aportan ejemplos de deteccin de cambios de tendencia en distintos mercados desde los aos 70.
ndice del captulo:
7.1. Seales de zonas de apertura y cierre de cortos.
7.2. Principios 3 y 4 de la teora de Dow. Confirmacin de tendencias.
7.3. Correccin o cambio de tendencia.
7.4. Market Timing, ejemplos de deteccin precoz de tendencias bajistas.
7.5. Resumen del captulo.

7.1. SEALES DE ZONAS DE APERTURA Y CIERRE DE CORTOS.


Slo hay un lado del mercado, el correcto o con la tendencia. No lo intente a contra tendencia, saque partido de su tiempo y de su dinero. Dicen que uno de los sntomas de la tendencia bajista es que los mercados bajan hasta con las buenas noticias,
aproveche la verticalidad con la que caen algunos mercados. Si la amplitud de las
correcciones y el tiempo para desarrollarlas suele fluctuar alrededor del 30% de las
ondas impulsivas bajistas, no se canse intentando extraer beneficio de esos pocos
das.
Deca el patriarca de una saga famosa de toreros: lo que no puede se, no puede
se y adem e imposible.
Si hasta ahora siempre ha operado al alza, a la baja es tan sencillo como al alza.
Lo nico que necesita un trader para poder operar a la baja es: sincronizarse con los
mercados para operar en las zonas de apertura y cierre de posiciones cortas. Vayamos
con la primera seal de sincronismo.
139

Para abrir posiciones cortas:


- Previamente se debe confirmar que la tendencia bajista est en vigor. En el
Grfico 7-1 podemos observar las dos alertas numeradas como 1 y 2 y la confirmacin reseada con la letra B de bajista.
Primera alerta: Durante el mximo del NYSE de julio de 2007 la Lnea AD
no super su mximo anterior.
Segunda alerta: El indicador Momento de Mercado de Stan Weinstein cruza
a la baja su nivel cero.
La primera confirmacin se produce cuando la media ponderada de 150
das (en rojo) de la Lnea AD gira a la baja. Ese punto est reseado en el
Grfico 7-1 con la letra B.
Grfico 7-1.- Cambio de tendencia de alcista a bajista del ao 2007. NYSE.

Alertas y confirmacin: En julio de 2007 la Lnea AD del NYSE dio la primera alerta al no superar el mximo anterior (1)
y en agosto de 2007 el indicador Momento de Mercado dio la segunda alerta al cruzar su nivel cero a la baja (2). La
confirmacin (B) se produjo a mediados de agosto de 2007.

140

En este caso, de cambio de tendencia, los precios desarrollaron una figura muy
conocida de doble techo, segn los analistas ms estrictos y segn otros de triple
techo. Ms adelante veremos el techo de mercado y abordaremos el tema de la confirmacin definitiva del cambio de tendencia, entre diferentes mercados.
La media ponderada de 150 das de la Lnea AD, apuntando hacia el sur, no suele
recuperarse claramente hasta que no vuelve a cambiar la tendencia a alcista. Aunque
parece que se recupera los primeros das de octubre de 2007, los das 16, 17 y 18 del
mismo mes vuelve a apuntar hacia abajo.
Decamos, en el Captulo 5 analizando la fuerza de la tendencia, algo parecido a
lo que podemos comentar ahora:
La tendencia se agota con graves sntomas de haber concluido. El indicador
Momento de Mercado cruza a la baja su nivel cero. El ltimo mximo del ndice no ha
superado con claridad a los anteriores, tal como podremos observar luego y por su
forma de doble techo del mercado podra indicar un nivel de resistencia infranqueable.
La Lnea AD, apenas supera a su media ponderada de 150 das, vuelve a caer por
debajo, lo que hace que su media ya no se recupere y se mantenga apuntando hacia
abajo definitivamente. Se puede observar esta situacin entre octubre y noviembre de
2007, en el ndice NYSE Composite, con la tendencia bajista ya instaurada.
Tres de las cuatro seales (automatizadas), que podemos observar en la parte
inferior del Grfico 7-2, estn reseadas con barras verticales verdes. Son las seales
de zona de apertura de posiciones cortas. La primera seal de octubre no est reseada con una lnea vertical verde, porque la tendencia bajista an no estaba en vigor.
Las seales automatizadas se obtienen de los mismos indicadores que usbamos para conseguir las seales de zona de apertura de largos, pero con alguna diferencia. Por ejemplo, donde decamos, el Oscilador McClellan cruza al alza su nivel
cero, para cortos sera: el Oscilador McClellan cruza a la baja su nivel cero. Vemoslas
todas:
- Tendencia bajista confirmada. Se confirm el da 22 de octubre de 2007.
- El Oscilador McClellan del NYSE cruza a la baja su nivel cero.
- Los osciladores McClellan de los siguientes ndices son menores de cero:
S&P500, S&P100, Nasdaq100 y DJIA (DJ30).
- El precio de cierre del ndice NYSE Composite es superior a su media ponderada de los cierres de 150 das.
Las zonas de cierre de posiciones cortas, son formaciones alcistas (dos o tres
picos ascendentes) que, se pueden identificar porque estn dentro de elipses de color
141

Grfico 7-2.- Zonas de apertura y cierre de posiciones cortas. NYSE.


Market Timing de los periodos productivos de las tendencias (parte 1).

La Lnea AD Normalizada est numerada como referencia de la progresin de la pauta bajista. Las elipses amarillas
sobre la Lnea AD Normalizada son posibles zonas de apertura de posiciones cortas. En la parte inferior del grfico hay
4 seales automatizadas, 3 de las 4 coinciden con lneas verticales verdes que se han colocado apuntando a la vela
que representa el precio del da. Las elipses rojas son formaciones alcistas o cruces al alza del nivel cero del Oscilador
McClellan.

rojo sobre el Oscilador McClellan. Son las mismas formaciones que usbamos para
delimitar las zonas de apertura de posiciones largas en tendencia alcista. Tres de las
formaciones alcistas estn dentro de elipses de menores dimensiones, exactamente
sobre el nivel cero. Cuando el Oscilador McClellan no desarrolla una formacin alcista,
la seal de cierre de posiciones cortas nos la proporciona al cruzar al alza su nivel cero.
La numeracin de las zonas de sobrevendido (<20) de la Lnea AD Normalizada
tiene por objeto facilitar el recuento de las ondas. La numerada como 3 es la que deberamos seleccionar como zona de cierre de las posiciones cortas. Este indicador es tan
fiel seguidor de las variaciones del precio que, en muchas de sus ondas, se pueden
intuir las correcciones de las ondas menores del precio por sus ligeros cambios de
142

direccin, an estando tan suavizado. Lo veremos con ms detalle en uno de los


siguientes ejemplos.
La numeracin de las zonas de sobrevendido, de la Lnea AD Normalizada, se
inicia desde la primera posterior al mximo del ndice NYSE Composite (octubre de
2007) y, posteriormente, al finalizar las correcciones de mayor relevancia. En este caso
se vuelve a iniciar el recuento cuando, entre abril y mayo de 2008, la correccin sobrepasa al alza la media ponderada de los cierres de 150 das.
Por qu proponemos el cierre de cortos en la zona de sobrevendido numerada
como 3 y no en las anteriores marcadas como 1 y 2? Porque la numerada como 3 es
el final de la pauta bajista, y es ms sencillo contar las ondas sobre las zonas de sobrevendido de la Lnea AD Normalizada, que hacerlo sobre el grfico del precio.
Recuerde 1, 2 y 3 seguido de cualquier ripio o coletilla para que no olvide, tal
como: Una, dos y tres al escondite ingls una, dos y tres lo que usted no quiera
para el rastro es de la cancin de Patxi Andion.
Una vez seleccionada la zona de sobrevendido, el momento exacto en que se
deberan cerrar las posiciones cortas es durante la formacin alcista del Oscilador
McClellan (picos ascendentes) o cuando cruza al alza su nivel cero. Lo podemos ver
en detalle en los siguientes grficos 7-3, 7-4 y 7-5.
Tal como se puede observar en el Grfico 7-3 el aspecto de doble techo durante
los mximos de octubre nos hace pensar en la imposibilidad de que el ndice sobrepase ese nivel de resistencia. Tambin ayuda a tomar una decisin el escaso tiempo que
pasan los indicadores de amplitud en zona de sobrecomprado, a diferencia de lo que
lo hacan en tendencia alcista.
Se puede ver en el Grfico 7-3 que la Lnea AD Normalizada ni siquiera llegaba
a su nivel 80, de sobrecomprado, desde octubre de 2007 hasta abril de 2008. Tambin
deberamos tener en consideracin los insignificantes desarrollos del Oscilador
McClellan sobre su nivel cero, durante la tendencia bajista. Antes de que finalice la tendencia bajista volver a aumentar el tiempo que pasan los indicadores en las zonas de
sobrecomprado. Este ser el primer sntoma del siguiente cambio de tendencia.
Para que se cumplan las condiciones que delimitan las zonas de cierre de posiciones cortas, reseadas en el Grfico 7-3 con elipses y lneas verticales rojas, tiene
que coincidir que:
- La Lnea AD Normalizada est subiendo por debajo de su nivel 20 de sobrevendido o saliendo al alza de dicha zona.
- El Oscilador McClellan desarrolle una formacin alcista:
Dos o tres picos ascendentes por debajo del nivel cero.
143

Grfico 7-3.- Cierres de posiciones cortas del Market Timing en detalle (parte 2).
ndice NYSE Composite.

Sobre la Lnea AD Normalizada estn numerados los recuentos de ondas, y con dos cuadrados se intenta acotar las
oscilaciones del indicador debidas a las ondas menores de la pauta. En el grfico del precio se apunta a la vela de los
posibles das de cierre con una lnea vertical roja. Las zonas de cierres estn reseadas por una elipse en color rojo
sobre el Oscilador McClellan. La lnea vertical verde apunta a la vela del da indicado de abrir posiciones cortas.

Sobrepase al alza su nivel cero.


Las reas acotadas por los dos cuadrados amarillos son un intento de identificacin de las 5 ondas menores, y se debe quedar en la resea de un intento. La nica
utilidad que le damos es: para que la primera inflexin no nos haga perder la calma
pensando que ya estamos al final de la pauta.
Reseamos en los grficos todas las zonas de cierre porque pueden ser tiles,
pero recuerde que la zona ideal de cierre de posiciones cortas es la de sobrevendido
de la Lnea AD Normalizada (<20) y numerada como 3.
Sigamos viendo en detalle todo el desarrollo de la tendencia bajista, que comenz en noviembre de 2007
144

Grfico 7-4.- Cierres de posiciones cortas del Market Timing en detalle (parte 3).
ndice NYSE Composite.

Sobre la Lnea AD Normalizada estn numeradas las reas de sobrevendido y con elipses amarillas las posibles aperturas de posiciones cortas para piramidar o reincorporarse a la tendencia. En el grfico del precio se apunta a la vela de
los posibles das de cierre con una lnea vertical roja. Las zonas de cierres estn reseadas por tres elipses en color
rojo sobre el Oscilador McClellan. Las lneas verticales verdes apuntan a la velas de los das indicados de abrir posiciones cortas.

El Grfico 7-4 representa la pauta bajista que transcurri desde el mximo de


mayo de 2008 hasta el mnimo de noviembre de 2009.
En el grfico anterior volvemos a numerar las zonas de sobrevendido de la Lnea
AD Normalizada y marcamos con elipses amarillas las posibles zonas de apertura de
posiciones cortas. Por similitud con la zona sealada por el crculo amarillo, tambin se
podra piramidar o reincorporarse a la tendencia en las zonas, en que la Lnea AD
Normalizada est descendiendo, entre 79 y 50. Si abrimos posiciones con esta ltima
opcin asumiremos ms riesgo en el ltimo rebote que precede a las zonas numeradas como 3.

145

Grfico 7-5.- Cierres de posiciones cortas del Market Timing en detalle (parte 4).
ndice NYSE Composite.

Sobre la Lnea AD Normalizada se puede ver la numeracin de la ltima onda de la pauta anterior y con un crculo amarillo la posible apertura de posiciones cortas para piramidar o reincorporarse a la tendencia. En el grfico del precio se
apunta a la vela de los posibles das de cierre con una lnea vertical roja. Las zonas de cierres estn reseadas sobre el
Oscilador McClellan por dos elipses en color rojo.

El da 10 de marzo de 2009 comenz la nueva tendencia alcista y ese da debimos cerrar todas las posiciones cortas. En el Grfico 7-5 se representa la zona de
sobrevendido nmero 3, que como puede comprobar ya es de menor duracin que las
anteriores, lo que representa una primera y tenue divergencia.
Tal como hemos visto en los captulos 4 y 5, el ltimo rebote de la tendencia bajista que comenz en noviembre de 2008, lo identific como ltimo el McClellan
Summation Index.
La formacin alcista ms ntida del Oscilador McClellan, durante toda la tendencia bajista, es sin duda la de marzo de 2009. Vamos a valernos de esta formacin para
intentar dilucidar el da preciso de cierre de este tipo de formaciones. Las opciones que
nos da para cerrar posiciones cortas son:
146

- Interpretar que el da 26 de febrero ya haba desarrollado su segundo pico ascendente. No es el momento porque el pequeo desplazamiento al alza de ese da
no tiene categora de pico. Un pico ascendente debe apreciarse a simple vista.
Los ms pequeos, de un solo da, suelen tener una diferencia de unos 20 puntos.
- Tomar el segundo pico ascendente del da 4 de marzo como seal de cierre.
Hacia arriba es la direccin de cierre, pero la vela de ese da no es una vela de
da de largos. S es momento de ajustar los stops de prdidas a un cntimo del
mximo de ese da y de calcular y aplicar un stop de beneficios, tal como se define en el Captulo 5.
- Seguir esperando y tomar el da 6 de marzo como desarrollado el tercer pico
ascendente. La diferencia entre los valores del Oscilador McClellan de los das 5
y 6 no tiene amplitud para considerarlo un pico.
- Esperar al da 10 de marzo con el tercer pico ascendente desarrollado. S, ese es
el da de cierre, porque:
Es el tercer pico (mximo nmero de picos contemplado en las formaciones
alcistas).
La vela del precio es de las consideradas como da de largos.
La lnea de color rojo, que une los mximos de la onda 2 y con los mximos
de la 4, corta la vela del da 10 de marzo de 2009.
La razn ms importante es que ese da comienza la tendencia alcista,
segn se expone en los captulos 4 y 5.
Ese da finaliz la tendencia bajista y una parte importante del volumen negociado, que fue muy alto, se debi, sin duda, a la ejecucin de las rdenes de stop de las
posiciones bajistas.
No podemos olvidar que el cierre de posiciones cortas, como el resto de las operaciones, se efectan a un precio determinado, y aunque sea obvio, deberamos recordar que el mejor indicador es el precio. Es de capital importancia que siempre, pero
sobre todo en los giros de mercado, sea el precio al alza o a la baja el que nos indique
qu hacer. No puede dar comienzo una tendencia, por muchos indicadores que lo
sealen, si el precio no lo ratifica.
7.2. PRINCIPIOS 3 Y 4 DE LA TEORA DE DOW. CONFIRMACIN DE TENDENCIAS
En el Captulo 1 vimos las cinco teoras de Dow y como dos de ellas trataban de
los cambios de tendencia, la nmero tres trata de los ndices a tener en cuenta y la
147

nmero cuatro del momento en que se da por efectuado el cambio. Veamos seguidamente esas dos teoras:
Principio nmero 3.- Confirmacin de una tendencia.
Las dos medias existentes (Industriales y Ferrocarriles) deban confirmar un
cambio de tendencia al alza o a la baja. En el momento en que Charles Dow public
sus teoras, se refera a la media de industriales y a la de ferrocarriles. Los ndices
NYSE Composite, S&P500 y Dow Jones de Industriales seran el equivalente a las dos
medias del siglo pasado.
Por la preponderancia que ostentan las grandes empresas tecnolgicas en
Estados Unidos, aadimos el ndice Nasdaq100 al grupo de ndices que segn nuestro
mtodo, deben confirmar un cambio de tendencia al alza o a la baja, ms los ndices
europeos que seguimos.
No podemos incluir en la confirmacin el ndice Nasdaq Composite, porque la
corta vida de muchas de las empresas que lo componen hace que, antes de desaparecer algunas pasen muchos das sin cotizacin o a la baja, lo que termina por influir
en los indicadores de amplitud de mercado.
Debido al sincronismo de los ndices de los mayores mercados europeos con el
ndice NYSE Composite, nuestro mtodo para la confirmacin de cambios de tendencia se basa en los ndices:
- NYSE Composite.
- Nasdaq100.
- Los siguientes ndices europeos, que se hayan mantenido sincronizados con los
anteriores hasta que se comienzan a desarrollar las alertas de cambio de tendencia:
FTSE100, DAX30, CAC40 e Ibex-35
Principio nmero 4.- Una tendencia no se considera vigente hasta que no haya
una confirmacin de cambio.
Los diversos autores, que han estudiado y publicado escritos sobre las teoras de
Charles Dow, no se ponen de acuerdo en qu mercados seran los protagonistas de
una confirmacin de cambio de tendencia. Sin embargo, todos los autores consultados
coinciden en qu momento se da por confirmado el cambio. Segn explican el cambio
de tendencia se confirma cuando:
- Los ndices que se consideran en el punto anterior hacen mnimos y mximos
orientados en sentido contrario del que venan haciendo en la tendencia anterior.

148

Este mtodo es confuso porque tiene, al menos dos puntos dbiles, que son:
- El primero es que no distingue una correccin importante de un cambio de tendencia.
- El segundo es que, como consecuencia del punto anterior, se debe establecer
una sub-categora de tendencias de corto plazo, por lo que hace que el discernir
si una tendencia es de largo o de corto plazo pase a ser un tema de expertos, y
por lo tanto, existe un periodo de incertidumbre.
Con nuestro mtodo, las condiciones que se deben cumplir para que una tendencia bajista se d por confirmada y constituida son:
- La que llamamos confirmacin menor de un solo mercado: la media ponderada
de 150 de la Lnea AD gira a la baja.
- La confirmacin definitiva de otros mercados: las medias ponderadas de 150 de
las Lneas AD giran a la baja.
Un solo mercado, por grande que sea, no hace que un cambio de tendencia se
generalice. Se ha de dar la confirmacin entre diferentes mercados.
En el caso del otoo de 2007, tomamos las alertas en consideracin cuando se
desarrollaron las de la Lnea AD del ndice NYSE Composite. Las alertas se nos mostraron los das:
- El 24 de julio de 2007 ya se vio que, de momento, los mximos del precio no eran
correspondidos con mximos de la Lnea AD.
- El da 14 de agosto de 2007 el indicador Momento de Mercado perdi su nivel
cero.
- El mismo da 14 de agosto de 2007, la media ponderada de 150 de la Lnea AD
comenz a girar a la baja.
- El 19 de octubre de 2007 despus de una ligera recuperacin de la media ponderada de de 150, comprobamos que la Lnea AD no poda mantenerse por encima de ella.
- El da 22 de octubre de 2007 la media ponderada de 150 de la Lnea AD volvi a
girar a la baja y ya no se recuperara hasta abril de 2009.
El 22 de octubre de 2007 ya tenamos la confirmacin del comienzo de la tendencia bajista, detectado por el giro a la baja de la media ponderada de 150 del ndice
NYSE Composite. Los indicadores de amplitud de los mercados europeos eran todos
bajistas, salvo un superficial repunte de la media ponderada de 150 del mercado alemn, que finaliz el da 2 de noviembre de 2007.
149

En Estados Unidos tambin tenamos una excepcin: el Nasdaq100. La media


ponderada de 150 de su Lnea AD no gir a la baja hasta el da 15 de noviembre de 2007.
En la Tabla 7-1 podemos encontrar referencias para contrastar con los futuros
casos de cambios de tendencia de alcista a bajista.
Aunque Europa 600 no representa un mercado, sino las 600 empresas de
mayor capitalizacin de los mercados europeos, hemos incluido los datos en la Tabla
7-1 porque los usamos como referencia de los mercados europeos, para evitarnos consultar todos diariamente.
Para que la Lnea AD Europa 600 no suene como una entelequia o algo virtual,
concretaremos la situacin en tres de los cuatro mercados de Europa, que dieron las
dos alertas y la confirmacin antes del da 1 de noviembre de 2007.
Tal como hemos repetido en anteriores ocasiones el anlisis con indicadores de
amplitud se anticipa al determinar los cambios de tendencia, pero no se opera con el
anlisis. Despus de determinada y confirmada la fecha de comienzo de la tendencia
bajista, la zona de apertura de cortos comienza cuando lo hace la primera correccin
generalizada y ms concretamente con la seal de zona de apertura de posiciones cortas del Market Timing.
Tabla 7-1.- Deteccin de la tendencia bajista por los indicadores de amplitud de
mercado. 2007 - 2009.
ndices

Alerta 1

Alerta 2

Cortos

NYSE

24-07-07AD 14-08-07M 14-08-07

22-10-07

01-11-07

CAC40

01-06-07AD 25-07-07M 26-07-07

22-10-07

01-11-07

Nasdaq100

15-08-07AD 15-08-07M 15-11-07

22-10-07

01-11-07

Dax Xetra

31-10-07AD 15-11-07M 02-11-07

22-10-07

01-11-07

FTSE, U. K. 13-07-07AD 26-07-07M 26-07-07

22-10-07

01-11-07

M. Continuo 01-06-07AD 25-06-07M 25-06-07

22-10-07

01-11-07

Europa 600

22-10-07

---

---

06-08-07M 02-08-07

Las alertas estn identificadas como AD para los de las lneas de avance y descenso, M para los alertas de prdida
del nivel cero del indicador Momento de Mercado. La identificacin b de bajista representa la media ponderada de 150
de un solo mercado y cuando la confirmacin sea la definitiva usaremos la B. La columna de Cortos refleja la fecha
de la primera zona de apertura de posiciones cortas.

150

Los mercados de Estados Unidos y Europa comenzaron la tendencia bajista el


da 1 de noviembre de 2007, y en los mercados de los dos continentes finaliz el da
10 de marzo de 2009. La excelencia en la sincronizacin es prever el cambio de tendencias, el principio y el fin de las correcciones e indicar las zonas de apertura y cierre
de las posiciones. Seguimos avanzando, pero alguien dijo que la bsqueda de la excelencia es un camino sin fin.
Ese mismo da, 1 de noviembre de 2007, la media ponderada de 150 de la Lnea
AD del mercado alemn finaliz su intento de repunte al alza, del mes de octubre anterior, y comenz a girar a la baja al da siguiente.
La deteccin precoz de la tendencia bajista en Europa y la confirmacin del
NYSE nos hubiera permitido abrir posiciones cortas en los techos de mercado, tanto en
Estados Unidos como en el mercado alemn.
7.2.1. Detalle de la secuencia de confirmacin de una tendencia bajista.
Los mercados en tendencia alcista realizan una transicin hasta desarrollar una
tendencia bajista generalizada. La secuencia terica, que es de suponer que acontezca, en una transicin y lo que en el caso del otoo de 2007 ocurri, coincide totalmente. Esta es la teora y los datos de la transicin:
- Los primeros mercados en perder su condicin de alcistas son los ms dbiles.
Entre junio y agosto de 2007 perdieron su condicin de alcistas los siguientes mercados, representados por sus ndices: CAC-40, FTSE-100 e IBEX35. Eran los menos fuertes. Se midi su fuerza relativa semanal con el RS
Mansfield, comparndola con la del ndice NYSE Composite.
- El ndice NYSE Composite confirma el cambio de tendencia.
El 22 de octubre ratific que comenzaba la tendencia bajista.
- Los mercados ms fuertes pueden hacer la transicin algunos das despus o
pasando por un corto periodo de lateralidad.
El da 2 de noviembre de 2007 comenz el DAX30 su tendencia bajista y el
Nasdaq100 lo hizo el da 15 de noviembre de 2007. Eran los ndices ms
fuertes de los mercados que seguimos, segn el RS Mansfield semanal.
Ya nos hemos referido anteriormente a este indicador (Europa600) como una
mera referencia. La alerta nmero 1 y la seal de Cortos no tienen valor operativo,
aunque la alerta figure en el Grfico 7-6. Pero qu difcil debi ser obtener beneficio con
posiciones largas, entre julio y noviembre de 2007, en los mercados que representa
(Europa 600), exceptuando el mercado alemn.
151

Grfico 7-6.- Cambio de tendencia de alcista a bajista de 2007. Europa 600.

La Lnea AD de las 600 empresas ms grandes de Europa daba por instituida la tendencia bajista desde el da 6 de
agosto de 2007.

Tabla 7-1a.- Comparacin entre Europa 600 y el NYSE.


ndices
NYSE
Europa 600

Alerta 1

Alerta 2

24-07-07AD 14-08-07M 14-08-07


---

06-08-07M

---

Cortos

22-10-07

01-11-07

22-10-07

---

El mercado de Paris, representado por el CAC-40 (Grfico 7-7), comenz la tendencia bajista el primero entre los europeos. Cuando el ndice NYSE Composite confirm la tendencia bajista el da 22 de octubre de 2007, hubiramos tenido mucho tiempo para seleccionar nuestras posiciones cortas en uno de los mercados de menor fuerza relativa, segn el indicador RS Mansfield.
152

Grfico 7-7.- Cambio de tendencia de alcista a bajista de 2007. Mercado francs.

Uno de los mercados bajistas en Europa era el de Paris desde el mes de julio de 2007. En este comienzo de tendencia
bajista nuestro mejor indicador fueron los mercados europeos.

Tabla 7-1b.- Comparacin entre las fechas del mercado francs y el NYSE.
ndices

Alerta 1

Alerta 2

Cortos

NYSE

24-07-07AD 14-08-07M 14-08-07

22-10-07

01-11-07

CAC40

01-06-07AD 25-07-07M 26-07-07

22-10-07

01-11-07

El da 1 de noviembre el ndice CAC-40 desarroll una vela bajista con un cierre


muy prximo al mnimo, y de los 86 valores, que controlamos del mercado francs,
bajaron 73. La apertura del da 2 de noviembre de 2007 pudo realizarse a un 2,5% de
los mximos del mes anterior.

153

Grfico 7-8.- Cambio de tendencia de alcista a bajista de noviembre de 2007.


Mercado alemn.

Desde julio de 2007 el ndice DAX30 no pudo romper la resistencia que tena en 8.100 y que con la regla de Fibonacci
habamos calculado, segn se indica con los crculos: rojo, azul y verde y la referencia del mnimo del mes de marzo de
2007. El mtodo para efectuar el clculo se expone en el Captulo 2.

Tal como se puede observar en el Grfico 7-8, el DAX30 como representacin del
mercado alemn, estaba bloqueado desde el mes de julio de 2007 por la resistencia
relevante del nivel 8.100, por lo que el retraso en el sincronismo, con el resto de mercados europeos, no era ms que otro sntoma bajista, cuya mejor imagen fue el desarrollo del triple techo.
El Nasdaq100 (Grfico 7-9) todava desarroll el techo de mercado ms tarde, lo
que multiplica nuestras posibilidades en la seleccin de mercados, en techo los ms
fuertes o con la onda 1 desarrollada los ms dbiles.
En octubre de 2007 ya tenamos la confirmacin bajista de todos los mercados,
excepto la del mercado alemn y la del tecnolgico de Estados Unidos, Nasdaq100. El
techo de mercado, en un crculo en color azul del Grfico 7-9, se desarroll durante los
154

Grfico 7-9.- Nasdaq100. Comienzo y final de dos tendencias. Ao 2007.

Una de las mejores pruebas de que se est distribuyendo papel suele ser el rango de las velas de los das bajistas,
durante los techos de mercado, como el de octubre de 2007. Es el sntoma ms destacable de distribucin de papel de
las manos fuertes, junto con el volumen de esos mismos das. Si no est seguro del cambio de tendencia espere a
que los precios hagan mximos y mnimos descendentes, para abrir posiciones cortas, pero entonces no hubiera entrado corto hasta primeros de enero de 2008.

ltimos das de octubre de 2007 con un gran aspecto de distribucin, que se puede
deducir por el amplio rango diario de sus velas bajistas y por la divergencia de su indicador Lnea AD Normalizada, en una elipse en color rojo, que se anticipa a la correccin.
Para hacernos idea de cmo obtener beneficio de un cambio de tendencia desde
los primeros das y reforzar nuestra confianza en el mtodo, hemos representado una
y otra vez las lneas de avance y descenso de donde obtenemos las condiciones para
la deteccin. En este mismo captulo revisaremos distintos cambios de tendencia de
alcista a bajista, comenzando por el que se desarroll en enero de 2010 en el Mercado
Continuo y llegaremos con los ejemplos hasta el que se produjo en enero de 1973.

155

7.3. CORRECCIN O CAMBIO DE TENDENCIA.


Las correcciones de los mercados son oportunidades para volver a tomar posiciones. Me refiero aqu a las correcciones importantes que se suelen dar una vez o
como mucho dos al ao. Pero hay que tener en cuenta que un cambio de tendencia
comienza tambin con una correccin
Hemos determinado que antes de comenzar un cambio de tendencia de alcista a
bajista se deben dar unas alertas y confirmaciones. Es decir que, las condiciones previas, que se dan antes de una correccin, nos hacen determinar si lo que comienza es
un cambio de tendencia. Sin entrar analizar las causas econmicas por las que un solo
mercado desarrolla, a veces, un cambio de tendencia, en este apartado aportaremos
un ejemplo que demuestra que los indicadores de amplitud de mercado determinan si
la siguiente correccin terminar con la tendencia alcista.
En los primeros meses de 2008, con todos los mercados bajistas, hubo una correccin de aproximadamente cuatro meses que concluy en el ndice NYSE Composite en
mayo y que constituy una inmejorable oportunidad para volver a abrir posiciones cortas.
Los niveles de la Tabla 7-2 y la fecha en que los alcanzaron nos demuestran que
durante las tendencias bajistas los mercados finalizan sus correcciones en perfecta sincrona, tal como ocurre durante las tendencias alcistas.
En el mes de marzo de 2008 todos los mercados iniciaron un rebote que nos
deba haber servido para volver a tomar posiciones cortas o para aumentar las que
tuviramos. En el apartado 7-1 de este mismo captulo hemos visto cmo y cundo.
El rebote finaliz en el Ibex-35 el da 16 de mayo de 2008. El da 19 en el DAX
Xetra, tal como en todos los mercados USA, salvo en el Nasdaq100 que finaliz el da
5 de junio. El da 16 cay en viernes, o sea que el 19 fue el siguiente da de mercado.
La sincrona es mayor de lo que parece, porque la diferencia entre el mximo del da
19 de mayo y el del da 5 de junio fue de solamente 5 puntos en el Nasdaq100.
El da que finaliza una correccin, en tendencia bajista, el precio no siempre desarrolla una vela diferente a las de los das anteriores, tal como ocurra en tendencia
Tabla 7-2.- Niveles de resistencia alcanzados a la vez en todos los ndices.
Mayo de 2008.
ndices

S&P500

DJ30

NDQ100

NYSE

DAX
XET

IBEX35

Mayo de 2008
en tendencia
bajista

1.4181.423

13.04113.073

2.0392.040

9.6129.622

7.2577.258

14.27514.294

156

alcista. Si observamos el Grfico 7-10 se llega a la conclusin de que ese da se acerca.


En la parte inferior del grfico se representa el nmero de valores que bajan cada
da de negociacin. Sobre los mximos hemos trazado dos lneas en color rojo que
representan el aumento constante de los das en que ms valores bajan. Por debajo de
los mnimos hay otras dos lneas que indican que los das en que menos valores bajan
tambin van en aumento.
La progresin del nmero de valores que bajan es apreciable, en las dos zonas
reseadas en el Grfico 7-10. En los casos en que alguno de los valores que comienzan a corregir est en nuestra pre-cartera la seal cobrar mayor relevancia.

Grfico 7-10.- Nmero de valores que bajan. NYSE 2007 y 2008.

El principal indicador para apertura y cierre de posiciones cortas, Lnea AD Normalizada, se incluye en el Grfico 7-10
con los crculos en color rojo que representan los puntos de apertura de posiciones cortas, solamente como referencia.
El dato diferenciador que nos permitir estar a la espera de la seal son los mximos y mnimos de los valores que
bajan enmarcados con lneas en color rojo.

157

El ejemplo ms prximo, de los que se han incluido hasta ahora, de un cambio


de tendencia de alcista a bajista es el del Grfico 7-11 del Ibex-35. Si despus de una
correccin, un mercado alcista no recupera su anterior tendencia y el resto mercados
s lo hace, se tratar de una desincronizacin y del cambio a tendencia bajista de un
solo mercado.
En el ejemplo se demuestra que:
- El orden de las alertas no siempre es el mismo.
- Desde que se dan las alertas y la confirmacin menor hasta que el mercado
comienza a bajar, pueden pasar algunos das.
- Puede no haber confirmacin de otros mercados y ser el cambio de tendencia de
un solo mercado, mientras los dems se limitan a corregir.
- El mtodo distingue entre un cambio a tendencia bajista y una correccin.
- Las alertas y confirmaciones de mercados bajistas nos avisan antes de que sus
ndices giren definitivamente a la baja.
El Mercado espaol, representado por el Ibex-35, pas a operar en tendencia
bajista, en enero de 2010, mientras que los mercados en Estados Unidos y algunos en
Europa, por ejemplo el mercado alemn, seguan alcistas.
El da 16 de octubre de 2009 el indicador Momento de Mercado de Stan
Weinstein, tal como se puede observar en el Grfico 7-11, cruz su nivel cero a la baja
(1) y se adentr en terreno negativo decididamente. Tres sesiones despus, el da 21
de octubre, la Lnea AD cruz a la baja su media ponderada de 150 das (2) y ese da
tenamos nuestra segunda alerta de posible inicio de tendencia bajista.
Este caso nos demuestra que las alertas y su nmero pueden ser ms de dos y
que el orden en que se desarrollan no siempre es el mismo. La tercera alerta se desarroll cuando los mximos de la Lnea AD de enero de 2010 no sobrepasaron los anteriores (3) por mucha diferencia.
El da 26 de octubre, seis das de cotizacin despus de la primera alerta, la
media ponderada de 150 das de la Lnea AD gir a la baja confirmando as que la tendencia bajista, segn los indicadores de amplitud de mercado, entraba en vigor si la
media ya no se recuperaba.
Cuando a primeros de noviembre de 2009, los mercados que seguan alcistas y
sin sntomas de giro a la baja comenzaron una nueva pauta alcista, la Lnea AD del
Mercado Continuo ni siquiera fue capaz de sobrepasar su media ponderada de 150
das. Mientras tanto qu hizo el Ibex-35?
158

Grfico 7-11.- Cambio de tendencia de alcista a bajista del Ibex-35 en 2010.

El Ibex-35 tambin comenz su pauta alcista a primeros de noviembre de 2009 para finalizar cayendo en picado en
enero de 2010, fue una oportunidad de negocio a la baja de las que se dan pocas, con alerta, pre-alerta y confirmacin
en octubre de 2009. Suele ser poco frecuente que uno o varios mercados de los que seguimos giren a la baja mientras
el resto sigue al alza.

El Ibex-35 tambin comenz su pauta alcista en noviembre de 2009 para finalizar cayendo en picado en enero de 2010, fue una oportunidad de negocio a la baja de
las que se dan pocas, con alerta y pre-alerta y confirmacin en octubre de 2009. Suele
ser poco frecuente que uno o varios mercados que seguimos giren a la baja mientras
el resto sigue al alza, cuando ocurre preferimos operar con la tendencia de la mayora
de los mercados.
En el Captulo 5 hemos incluido una tabla comparativa de los mtodos de deteccin precoz de los cambios de tendencia, donde se evidencian las ventajas de nuestro
sistema.
En el Grfico 7-11 se puede observar que mientras el Ibex-35 segua haciendo
mximos cada vez ms altos hasta enero de 2010, la Lnea AD del M. Continuo segua
159

a la baja y sus mximos estaban cada vez en un nivel inferior. A esta situacin se la
conoce como de falta de confirmacin alcista, pero si la unimos a las alertas del indicador Momento de Mercado y a la media ponderada de 150 das de la Lnea AD, en
este caso yo la denominara como de confirmacin bajista.
Si ya tenemos las alertas y la confirmacin menor, al final debe comenzar la
correccin para que se produzca el hecho que anuncian las divergencias. Los dos crculos en color rojo marcan el punto de apertura de posiciones cortas. El de la parte
superior del Grfico 7-11 est sobre el indicador Lnea AD Normalizada.
7.4. MARKET TIMING, EJEMPLOS DE DETECCIN PRECOZ DE TENDENCIAS BAJISTAS.
Para tener la certeza de que la prxima correccin es una simple correccin de
un ciclo alcista o de que, por el contrario, comienza la tendencia bajista y que, por lo
tanto, la siguiente seal de zona de apertura de posiciones cortas es la buena y se
abran sin dudar, es conveniente revisar ahora alguna situacin similar de cambio de
tendencia.
Espero que no le sorprenda que, en la Tabla 7-3, no incluyamos en los ciclos bajistas la correccin bajista de 1987 y que tampoco le sorprenda que la volvamos a nombrar, pero su duracin no lleg a dos meses y no se considera como un ciclo bajista.
Tal como puede comprobar, en la Tabla 7-3, los ciclos bajistas estn representados por la fecha del mximo de la tendencia alcista anterior y el mnimo de la tendencia bajista y tienen una duracin similar, entre un ao y medio y dos aos y medio.
En este mismo captulo hemos analizado el ciclo bajista que transcurri entre los
aos 2007 y 2009 y veremos ahora el del ao 1973. No repasaremos todos los ciclos
ni entraremos en tanto detalle como hicimos con el cambio de tendencia del otoo de
2007, pero adjuntaremos una tabla con las fechas de las alertas, las confirmaciones y
la seal en cada grfico de ejemplo.
En el Grfico 7-12 podemos ver la Lnea AD con su media ponderada de 150 y
el Momento de Mercado, los dos, del ndice NYSE Composite, y la representacin grfica del ndice S&P500. En este ejemplo se puede observar, por el giro a la baja de la
Tabla 7-3.- Ciclos de mercados bajistas desde 1973.

160

ndices

Mes - ao

S&P500

01-1973 09-1976 11-1980 10-1983 03-2000 10-2007


10-1974 03-1978 08-1982 07-1984 10-2002 03-2009

media ponderada de 150 de la Lnea AD, que la Lnea AD comenzaba a aplanarse


desde meses antes.
Cuando en diciembre de 1972, el Momento de Mercado perdi su nivel cero
recin alcanzado, las alertas continuadas de la Lnea AD del NYSE y de su media
cobraron el significado que no tenan desde meses atrs.
Grfico 7-12.- Cambio de tendencia de alcista a bajista de 1973.

Tabla 7-4.- Alertas y confirmaciones bajistas de 1973.


ndices

Alerta 1

Alerta 2

S&P500

14-12-72

11-01-73

Confirmaci Confirmaci
n b
n B
26-12-72

18-01-73

Seal

15-02-73

161

El Grfico 7-13 representa un cambio de tendencia de alcista a bajista mucho


ms progresivo que cualquiera de los que hemos visto anteriormente.
Si no vamos a ver en detalle todos los ciclos bajistas desde 1973, al menos veremos el papel que desempe el indicador de Momento de Mercado de Stan Weinstein,
en todos ellos.

Grfico 7-13.- Cambio de tendencia de alcista a bajista de 1983.

Tabla 7-5.- Alertas y confirmaciones bajistas de 1983.

162

ndices

Alerta 1

Alerta 2

S&P500

11-10-83

28-10-83

Confirmaci Confirmaci
n b
n B
09-08-83

18-10-83

Seal

20-01-84

Cuando la alerta de dicho indicador no se anticip al comienzo de la tendencia


bajista de 1983, supuso una inestimable ayuda como confirmacin. Lo podemos ver en
la Tabla 7-6
La fecha de comienzo de los ciclos bajistas es la del mximo del S&P500 de la
tendencia alcista.
En el caso del ciclo que comenz en el ao 2000, donde la diferencia entre marzo
y septiembre del ao 2000 podra hacernos pensar que el indicador no sirvi de ayuda,
el Momento de Mercado nos alert de que la formacin bajista de doble techo que finaliz en septiembre del 2000 era una gran oportunidad de abrir posiciones cortas.
Concluyendo, la deteccin precoz de una tendencia bajista se produce cuando:
- Se desarrollan las alertas de la Lnea AD y del Momento de Mercado de Stan
Weinstein en el ndice NYSE Composite. Precisamos: la Lnea AD no desarrolla
sus mximos cuando lo hace el precio y se conoce como falta de confirmacin
alcista, y el Momento de de Mercado cruza a la baja su nivel cero.
- La primera confirmacin se origina cuando la media ponderada de 150 de la
Lnea AD del ndice NYSE Composite comienza a descender.
- La confirmacin definitiva la deben desarrollar todos los mercados, que seguimos, y que hasta es ese momento eran alcistas, y lo hacen cuando su media ponderada de 150 de sus lneas AD comienzan a girar a la baja o sus indicadores de
amplitud lo anticipan.
En pocas de lateralidad, tal como dobles o mltiples techos, o cambios de tendencia de corta duracin (6 a 8 meses), el desarrollo de las seales se repite o es de
muy lenta gestacin.
Tabla 7-6.- Ciclos de mercados bajistas desde 1973 y alertas de
Momento de Mercado.

ndices

Mes - ao

S&P500

01-1973 09-1976 11-1980 10-1983 03-2000 10-2007


10-1974 03-1978 08-1982 07-1984 10-2002 03-2009

Momento
NYSE

12-1972 10-1976 12-1980 10-1983 09-2000 08-2007

163

7.5. RESUMEN DEL CAPTULO.


Seales de zonas de apertura y cierre de cortos.
Las condiciones que delimitan las zonas de apertura y cierre de posiciones cortas
no configuran otro sistema diferenciado de los dos anteriores. Los que vimos en los captulos 4 y 5, para delimitar las zonas de apertura y cierre de posiciones largas de los periodos productivos de las tendencias, son los que veremos para la operativa de cortos.
Si sabemos establecer la fecha de comienzo de la tendencia bajista, las seales
de zonas de apertura de posiciones cortas se podran automatizar. Con el ciclo bajista
iniciado, obtendremos la primera seal de cortos, cuando:
- El Oscilador McClellan del NYSE cruza a la baja su nivel cero.
- Los osciladores McClellan de los siguientes ndices son menores de cero:
S&P500, S&P100, Nasdaq100 y Dow Jones de Industriales.
- El precio de cierre del ndice NYSE Composite es superior a su media ponderada de los cierres de 150 das.
Para obtener las zonas de cierre de las posiciones cortas, se deben dar ciertas condiciones que dependen de la observacin de los siguientes indicadores y de sus niveles:
- El Oscilador McClellan desarrolla una formacin alcista (dos o tres picos ascendentes) o cruza al alza su nivel cero.
- La Lnea AD Normalizada est subiendo por debajo de su nivel 20 de sobrevendido o saliendo al alza de dicha zona, numerada como 3.
Principios nmeros 3 y 4 de Dow de confirmacin de las tendencias.
Veamos los dos:
Principio nmero 3 de confirmacin de tendencia.
Las dos medias existentes (Industriales y Ferrocarriles) deban confirmar un
cambio de tendencia al alza o a la baja. Los ndices NYSE Composite, S&P500 y Dow
Jones de Industriales seran el equivalente a las dos medias del siglo pasado.
Segn nuestro mtodo, deben confirmar un cambio de tendencia al alza o a la
baja, dos ndices americanos ms los cuatro ndices europeos que seguimos, que son:
- NYSE Composite.
- Nasdaq100.
- Los siguientes ndices europeos, que se hayan mantenido sincronizados con los
anteriores hasta que se comienzan a desarrollar las alertas de cambio de tendencia:
164

FTSE100, DAX30, CAC40 e Ibex-35


Principio nmero 4. Una tendencia no se considera vigente hasta que no haya una
confirmacin de cambio.
Las condiciones que se deben cumplir para que una tendencia bajista se d por
confirmada y constituida son:
- La que llamamos confirmacin menor de un solo mercado (la media ponderada
de 150 de la Lnea AD gira a la baja).
- La confirmacin definitiva de otros mercados (las medias ponderadas de 150 de
las Lneas AD giran a la baja).
El comienzo de una tendencia bajista, despus de la confirmacin, es el descenso continuado de los precios en todos los mercados.
Correccin o cambio de tendencia.
Si no existen alertas (al menos dos) de cambio de tendencia, las correcciones
deberamos aprovecharlas para volver a tomar posiciones, porque nuestro mtodo distingue entre una correccin y un cambio de tendencia.
Las alertas de cambio de tendencia de alcista a bajista, sin pretender establecer
un orden, son:
- La Lnea AD de un mercado no consigue hacer mximos ascendentes cuando si
lo hace el ndice que representa a dicho mercado.
- El indicador de Momento de Mercado cruza a la baja su nivel cero.
- La media ponderada de 150 de la Lnea AD gira a la baja.
Antes de abrir posiciones cortas debe confirmarse que la tendencia bajista est
en vigor, y lo est cuando se generaliza en los mercados y en todos ellos comienza la
ltima correccin de la tendencia alcista. Esta ya no es una correccin, es una onda
impulsiva de la tendencia bajista.
Market Timing, ejemplos de deteccin precoz de tendencias bajistas.
De los procesos bajistas contemplados desde 1973 se deduce que existe ms
variedad en la transicin de los mercados de alcistas a bajistas que en el sentido contrario. El ltimo rebote de una tendencia bajista denota que los valores que suben son
muchos ms que en cualquiera de los rebotes anteriores. La medida de este hecho es
la alerta del indicador McClellan Summation Index, que vimos en anteriores captulos.
Las alertas y la confirmacin de cada mercado pueden desarrollarse en cualquier
orden, pero la confirmacin de todos los mercados debe darla la media ponderada de
la Lnea AD del ndice NYSE Composite.
165

CAPTULO 8
The Art of Low Risk Investement
Michael G. Zahorchack.
OBJETIVO DE ESTE CAPTULO:
Este captulo est dedicado a proporcionar a los traders un mtodo para que puedan seleccionar los mejores valores. El mtodo establece tambin cual es el mejor momento de abrir y cerrar posiciones largas o cortas.
ndice del captulo:
8.1. Inversin en valor.
8.2. Inversin de bajo riesgo.
8.3. Apertura y cierre de posiciones largas. Seleccin de valores.
8.4. La seleccin en tendencia bajista, apertura y cierre.
8.5. Resumen del captulo.

8.1. INVERSIN EN VALOR.


El "Value Investing" (Inversin en Valor) consiste en aprovechar las fluctuaciones
del mercado para invertir a ms largo plazo en empresas con alto crecimiento y generacin de valor.
Los fondos de inversin, que invierten en valor, no pueden comprar durante el
desarrollo alcista, cuando los mximos y mnimos son ascendentes. Si lo hicieran los
precios subiran ms descontroladamente. Para completar sus carteras deben comenzar a comprar antes de que finalicen las tendencias bajistas y durante las grandes
correcciones. Suelen comprar masivamente durante el final de las tendencias bajistas,
lo que podemos detectar por el nmero de valores que suben durante el ltimo rebote
de cada tendencia bajista.
Si basamos el trading en la condicin de valor que poseen algunas acciones y
tenemos localizados los periodos de tiempo en que ms compras se han realizado, nos
bastara con seleccionar los mismos valores que han comprado los fondos de inversin
y de entre ellos, comprar los mejores.
La mejor manera de llevar a cabo esta estrategia es emplear algn tipo de buscador como finviz.com y tener una lista de valores en forma de pre-cartera. Los analistas de valor citan como acciones interesantes aquellas que tienen un crecimiento de
sus ganancias por accin (EPS) durante 5 aos superior al +30%. Adems, algunos
analistas buscan que el incremento de las ganancias con respecto al cuatrimestre
pasado (EPS Q/Q) sea superior al +30%, es decir, que la tendencia a ganar ms dinero
se pronuncie en periodos ms recientes.
167

William J. Oneil, uno de los inversores de valor mencionados, buscaba adems


que estas acciones tuvieran un importante apoyo institucional. Nosotros lo simularemos
con una posesin de grandes fondos superior al 70% del capital total. Adems discriminaremos aquellas acciones demasiado pequeas para operarse, teniendo slo las
que superen $ 1,0B de capitalizacin.
Para realizar la pre-seleccin de acciones se ha empleado el buscador o screener de la pgina de finviz.com. Para lograr la lista de acciones con valor, debe seguir
los siguientes pasos:
1. Entrar en la pgina de www.finviz.com.
2. Pinchar sobre la pestaa de Screener, la cual est justo debajo del logo de
FINVIZ.com.
3. Seleccionar las condiciones, para ello deberemos seleccionar el botn All, al
lado de las pestaas Descriptive, Fundamental y Technical.
4. Una vez desplegadas todas las condiciones, escoja:
- Market Cap: +Mid (over $2bln) +Small (over 300 mln) si prefiere que le salgan tambin las pequeas y medianas empresas.
- EPS growth past 5 years: Over 30%
- Institutional Ownership: Over 70%
Grfico 8-1.- Pgina de finviz.com con su buscador de acciones

168

Tabla 8.1: Preseleccin de acciones con crecimiento, con inversin institucional y que no son pequeas acciones NYSE.
Market
No.

Cap

EPS

Inst

Ticker

Company

Industry

Country

past 5Y Own

1 AAPL

Apple Inc.

Personal Computers

USA

337.17B 57.78% 70.35%

Internet Information
2 GOOG
3

HPQ

Google Inc.

Providers

USA

177.27B 39.28% 80.79%

Visa, Inc.

Business Services

USA

64.77B 60.83% 77.68%

Hewlett-Packard

Diversified Computer

Company

Systems

USA

61.93B 34.98% 76.99%

CATV Systems

USA

54.38B 38.82% 82.69%

Gold

Canada

49.63B 33.92% 72.02%

Providers

China

49.11B 132.51% 73.06%

5 CMCSA Comcast Corporation


Barrick Gold
6

ABX

Corporation

BIDU

Baidu, Inc.

MA

Incorporated

Business Services

USA

38.59B 48.03% 76.69%

MON

Monsanto Co.

Agricultural Chemicals

USA

35.19B 41.48% 81.04%

10

DTV

DIRECTV

CATV Systems

USA

31.96B 62.58% 84.91%

11

NEM

Newmont Mining Corp.

Gold

USA

30.33B 49.41% 82.77%

12

CM

Bank of Commerce

Money Center Banks

Canada

29.31B 169.36% 70.99%

13

GILD

Gilead Sciences Inc.

Biotechnology

USA

27.81B 31.09% 90.45%

14

NOV

Internet Information

Mastercard

Canadian Imperial

National Oilwell Varco, Oil & Gas Equipment &

15 CELG

Inc.

Services

USA

26.82B 34.42% 88.99%

Celgene Corporation

Biotechnology

USA

23.79B 60.29% 83.72%

16

GLW

Corning Inc.

Diversified Electronics

USA

20.74B 42.48% 81.80%

17

BIIB

Biogen Idec Inc.

Biotechnology

USA

20.62B 53.14% 89.88%

18

AMT

USA

18.79B 67.43% 93.45%

Diversified
American Tower Corp. Communication Services

169

No.

Ticker

Company

Industry

Country

Market

EPS

Inst

Cap

past 5Y

Own

Cognizant Technology

Business Software &

19

CTSH

Solutions Corp.

Services

USA

18.47B 33.20% 93.94%

20

EQR

Equity Residential

REIT - Residential

USA

16.84B 49.62% 96.66%

Green Mountain Coffee

Processed & Packaged


USA

15.01B 46.14% 71.27%

21 GMCR

Roasters Inc.

Goods
Medical Appliances &

22

ISRG

Intuitive Surgical, Inc.

Equipment

USA

12.82B 30.42% 90.41%

23

NFLX

Netflix, Inc.

Music & Video Stores

USA

12.21B 35.80% 89.09%

24

SYMC

USA

11.99B 37.79% 92.91%

25

VRX

Canada

11.38B 61.43% 97.15%

Instruments

USA

11.09B 38.37% 81.23%

USA

10.69B 38.91% 95.60%

Symantec Corporation Security Software & Services

Valeant Pharmaceuticals
International, Inc.

Drug Delivery
Scientific & Technical

26

Agilent Technologies Inc.


CF Industries Holdings,

27

CF

Inc.

Agricultural Chemicals

28

EGO

Eldorado Gold Corp.

Gold

Canada 10.69B 35.82% 75.84%

29

AEM

Agnico-Eagle Mines Ltd.

Gold

Canada 10.59B 37.11% 73.86%

Chipotle Mexican Grill,


30

CMG

Inc.

Restaurants

USA

9.40B 31.59% 94.72%

Services

USA

9.09B 35.81% 92.60%

Oil & Gas Equipment &


31

FTI

FMC Technologies, Inc.


Alexion Pharmaceuticals,

32

ALXN

Inc.

Drug Manufacturers - Other

USA

8.99B 92.36% 92.42%

33

FSLR

First Solar, Inc.

Semiconductor - Specialized

USA

8.65B 112.22% 79.22%

34

LZ

Lubrizol Corporation

Specialty Chemicals

USA

8.61B 36.80% 84.79%

Exploration

USA

8.37B 53.34% 96.35%

Property Management

USA

8.30B 49.04% 97.64%

Oil & Gas Drilling &


35

CXO

Concho Resources, Inc.


Brookfield Properties

36

170

BPO

Corporation

Market
No.

EPS

Inst

Cap past 5Y Own

Ticker

Company

Industry

Country

37

PRGO

Perrigo Co.

Drug Related Products

USA

7.76B 41.80% 76.38%

38

IAG

IAMGOLD Corp.

Gold

Canada

7.55B 43.24% 81.04%

39

MRVL

Ltd.

Circuits

Bermuda

7.30B 33.42% 75.73%

40

BMC

BMC Software Inc.

Application Software

USA

6.74B 39.93% 96.78%

USA

5.74B 45.08% 87.99%


5.56B 31.62% 95.37%

Marvell Technology Group Semiconductor - Integrated

Semiconductor- Memory
41

MU

42

CTRP

Micron Technology Inc.

Chips

Ctrip.com International

43

DOX

Ltd.
Amdocs Ltd.

Consumer Services

China

Business Software &

Channel

Services

Islands

5.45B 117.10% 84.39%

Application Software

USA

5.08B 30.10% 97.08%

Electric Utilities

USA

5.07B 45.62% 91.80%

Nuance Communications,
44

NUAN

Inc.

45

NRG

NRG Energy, Inc.

Multimedia & Graphics


46

ROVI

Rovi Corporation

Software

USA

4.85B 46.76% 96.40%

47

FLS

Flowserve Corp.

Diversified Machinery

USA

4.71B 49.98% 87.01%

48

AWK

Company, Inc.

Water Utilities

USA

4.71B 30.37% 91.33%

49

WLT

Walter Energy, Inc.

Industrial Metals & Minerals

USA

4.63B 49.84% 92.31%

New Oriental Education &

Education & Training

50

EDU

Technology Group

Services

China

4.48B 71.25% 78.77%

DENTSPLY International

Medical Instruments &

51

XRAY

Inc.

Supplies

USA

4.48B 45.38% 83.54%

52

ATML

Atmel Corporation

Semiconductor - Broad Line

USA

4.41B 44.05% 79.39%

53

NLC

Nalco Holding Co.

Synthetics

USA

4.35B 33.98% 89.46%

American Water Works

54 WCRX

Warner Chilcott plc

Drug Manufacturers - Other Ireland

4.26B 40.73% 94.10%

171

Market
No.

Ticker

55 UDR

Company
UDR, Inc.

Cap

EPS

Inst

past 5Y Own

Industry

Country

REIT - Residential

USA

4.17B 154.44% 74.40%

Insurance

Bermuda

4.13B 35.27% 91.33%

Printed Circuit Boards

Singapore

3.82B 32.61% 92.50%

USA

3.78B 36.04% 79.01%

USA

3.76B 35.32% 99.01%

Bermuda

3.60B 60.13% 84.10%

USA

3.57B 40.75% 82.57%

USA

3.56B 75.98% 85.15%

Property & Casualty


56 ACGL

Arch Capital Group Ltd.


Flextronics International

57 FLEX

Ltd.

Semiconductor - Integrated
58 SWKS

Skyworks Solutions Inc.

Circuits
Business Software &

59

SLH

Solera Holdings Inc.

Services
Property & Casualty

60

AXS

Axis Capital Holdings Ltd.

Insurance
Networking &

61 RVBD Riverbed Technology, Inc. Communication Devices


Education & Training
62

DV

DeVry Inc.

Services
Farm & Construction

63 AGCO

AGCO Corporation

Machinery

USA

3.43B 45.70% 99.34%

64 OTEX

Open Text Corp.

Application Software

Canada

3.29B 31.31% 95.31%

Personal Services

USA

3.25B 78.91% 77.85%

USA

3.20B 37.92% 97.37%

Ulta Salon, Cosmetics &


65 ULTA

Fragrance, Inc.

66 DECK

Deckers Outdoor Corp.

Textile - Apparel Footwear


& Accessories

Chicago Bridge & Iron


67

CBI

Company N.V.

Netherland
General Contractors

3.11B 66.29% 81.49%

Insurance

USA

3.08B 60.98% 96.84%

Application Software

USA

3.05B 32.60% 85.30%

Property & Casualty


68

TRH

Transatlantic Holdings Inc.


SXC Health Solutions,

69 SXCI

Corp.

Apartment Investment &

172

70

AIV

Management Co.

REIT - Residential

USA

3.00B 74.46% 91.57%

71

UFS

Domtar Corporation

Paper & Paper Products

Canada

2.86B 50.70% 89.56%

Market
No.

Ticker

Company

Industry

Country

Cap

EPS

Inst

past 5Y Own

Internet Information
72 SOHU

Sohu.com Inc.

Providers

China

2.86B 35.19% 74.48%

73

AJG

Arthur J Gallagher & Co.

Insurance Brokers

USA

2.83B 30.73% 73.69%

74

TIN

Temple-Inland Inc.

Paper & Paper Products

USA

2.81B 57.53% 88.67%

75

MELI

Mercadolibre, Inc.

Business Services

Argentina

2.76B 130.79% 73.38%

76

SPW

SPX Corporation

Diversified Machinery

USA

2.70B 51.70% 86.60%

USA

2.54B 56.83% 84.29%

USA

2.52B 35.98% 82.15%

China

2.50B 36.23% 77.47%

USA

2.50B 39.96% 95.52%

Oil & Gas Drilling &


77

ATW

Atwood Oceanics, Inc.

Exploration
Industrial Equipment &

78

PPO

Polypore International Inc.

Components

Mindray Medical

Medical Instruments &

79

MR

International Limited

Supplies
Housewares &

80

JAH

81

CMP

82

BIG

Jarden Corp.

Accessories

Compass Minerals

Industrial Metals &

International Inc.

Minerals

USA

2.40B 40.11% 91.29%

Big Lots Inc.

Discount, Variety Stores

USA

2.25B 82.91% 97.41%

Packaging & Containers

USA

2.23B 32.70% 89.39%

USA

2.15B 35.66% 92.61%

USA

2.11B 60.48% 84.48%

Packaging Corp. of
83

PKG

America

Regional - Northeast
84 SBNY

Signature Bank

Banks
Movie Production,

85

CNK

Cinemark Holdings Inc.

Theaters

Aruba Networks, Inc.

Communication Devices

USA

2.08B 88.24% 85.36%

Health Care Plans

USA

2.04B 70.05% 95.39%

USA

2.02B 46.46% 90.79%

Networking &
86 ARUN
87

HS

HealthSpring Inc.

Healthcare Information
88 WBMD

WebMD Health Corp.

Services

El buscador de finviz.com devuelve 88 valores entre americanos y otros no americanos. Si filtrsemos aquellos con
capitalizacin mayor que 1B tendramos 124 acciones de alto crecimiento. Si filtramos por valores de EE.UU salen 102
acciones. Es una lista lo suficientemente amplia como para ser capaces de seleccionar buenas acciones en los mejores
momentos.

173

Tabla 8.2: Preseleccin adicional de acciones con crecimiento, con inversin


institucional y que son pequeas y medianas NYSE.
Market EPS past
No.

Ticker
1 QCOR

Inst

Company
Questcor Pharmaceuticals,

Industry

Country

Inc.

Biotechnology

USA

1.94B 41.64% 97.77%

Cap

5Y

Own

TECD

Tech Data Corp.

Computers Wholesale

USA

1.93B 61.84% 94.98%

HMSY

HMS Holdings Corp.

Business Services
Aerospace/Defense

USA

1.93B 30.33% 99.31%

HEI

HEICO Corp.

Products & Services

USA

1.93B 40.30% 87.17%

DAR

Darling International Inc.

Waste Management
Semiconductor - Broad

USA

1.83B 34.83% 88.49%

VSH

Vishay Intertechnology Inc.

Line

USA

1.77B 40.64% 99.60%

FDML

Federal-Mogul Corp.

Auto Parts

USA

1.67B 55.90% 96.32%

CLP

Colonial Properties Trust

REIT - Residential

USA

1.66B 160.84% 93.79%

OSK

Oshkosh Corporation

Trucks & Other Vehicles


Semiconductor - Integrated

USA

1.65B 31.99% 79.80%

10

RFMD

RF Micro Devices Inc.

Circuits

USA

1.63B 39.30% 73.80%

11

SHAW

Shaw Group Inc.

Heavy Construction
Textile - Apparel Footwear

USA

1.62B 34.53% 97.06%

12

SHOO

Steven Madden, Ltd.

& Accessories

USA

1.52B 34.33% 93.64%

13

EZPW

EZCORP Inc.

Specialty Retail, Other


Industrial Metals &

USA

1.51B 40.20% 85.26%

14

SWC

Stillwater Mining Co.

Minerals
Semiconductor -

USA

1.51B 40.96% 91.55%

15

SOLR

GT Solar International, Inc.

Specialized
Semiconductor - Broad

USA

1.49B 84.62% 93.43%

16

CAVM

Cavium Networks, Inc.

Line
Medical Appliances &

USA

1.49B 63.36% 99.05%

17

ALGN

Align Technology Inc.

Equipment

USA

1.45B 111.69% 77.49%

18

ALKS

Alkermes, Inc.

Drug Delivery
Medical Appliances &

USA

1.40B 198.82% 90.93%

19

MASI

Masimo Corporation

Equipment

USA

1.37B 63.38% 91.77%

174

Market EPS past


Country Cap

5Y

Inst
Own

No. Ticker

Company

Industry

20 GET

Gaylord Entertainment Co.


SS&C Technologies

Lodging

USA

1.33B 31.03% 97.80%

21 SSNC

Holdings, Inc.

Business Software & Services


Security & Protection

USA

1.29B 78.00% 80.70%

22 GEO

The GEO Group, Inc.

Services
Oil & Gas Drilling &

USA

1.28B 42.08% 96.18%

23 NOG

Northern Oil and Gas, Inc.

Exploration
Semiconductor - Integrated

USA

1.25B 89.94% 99.18%

Circuits

USA

1.25B 35.30% 83.84%

24 TQNT TriQuint Semiconductor, Inc.


25 NDN

99

Discount, Variety Stores

USA

1.24B 50.57% 79.90%

26 MKSI

MKS Instruments Inc.


Valassis Communications

Diversified Machinery

USA

1.22B 32.77% 93.75%

27 VCI

Inc.

Marketing Services

USA

1.14B 31.30% 98.40%

28 BWLD

Buffalo Wild Wings Inc.

Restaurants

USA

1.12B 32.75% 84.76%

29 IPXL

Impax Laboratories Inc.


Par Pharmaceutical

Drug Manufacturers - Major

USA

1.08B 37.32% 81.99%

30 PRX

Companies Inc.

Drugs - Generic

USA

1.05B 49.95% 91.87%

31 TLEO

Taleo Corp.

Application Software

USA

1.03B 37.65% 98.30%

32 BKI

Buckeye Technologies Inc.

Paper & Paper Products

USA

1.02B 125.31% 86.92%

Valores extra entre 1B y 2B de capitalizacin. Puede emplear este listado en caso de no tener suficientes opciones de
compra o si le interesa revisar todo el mercado. Acciones con una capitalizacin menor que 1B son consideradas inversiones de mayor riesgo.

8.2. INVERSIN DE BAJO RIESGO.


En los captulos anteriores hemos tratado de lo que se conoce como inversin de
bajo riesgo. Segn algunos autores, entre todos mi preferido es Michael G. Zahorchaks
y su libro The art of low risk investing, cuando se consigue sincronizarse con la tendencia y abrir posiciones largas los primeros das de cada pauta mayor, el riesgo de la
inversin se reduce al mnimo de la inversin en renta variable. La apertura de posiciones largas el da del arranque primario de una pauta alcista tiene un nico riesgo, que
cambie la tendencia.
Los autores que han descrito la inversin en acciones de valor como de bajo
riesgo, lo han hecho as porque cuando una de ellas o el mercado entero corrigen lo
175

hacen en menor proporcin que el resto y porque las empresas que consiguen crecer
a tan altas tasas no suelen ser protagonistas de malas noticias.
Una vez reconocidas ambas ventajas: la de la sincronizacin y la de la inversin
en valor, no nos queda ms que unirlas para reducir el factor riesgo de nuestras inversiones.
EPS son las siglas de Earnings per share, es decir, beneficio por accin y no
precisa mayor explicacin, son trminos autoexplicativos. Es el dato ms fcil de calcular en una empresa y tambin lo suelen proporcionar casi todas las empresas y por
obligacin deben hacerlo todas las que cotizan en los mercados legalmente constituidos. Es tambin la sea de identidad de una empresa que da una mejor referencia de
su fortaleza. Si adems una empresa consigue aumentar su EPS ao tras ao, estaremos hablando de las joyas de la Corona.
El EPS se calcula dividiendo los beneficios netos de una empresa por el nmero
de acciones en circulacin en el mismo periodo de tiempo. Es el dato ms importante
a considerar para juzgar la rentabilidad de una empresa.
8.3. APERTURA Y CIERRE DE POSICIONES LARGAS. SELECCIN DE VALORES.
Planteamiento terico: Una vez que sabemos cundo comprar, el siguiente paso
es conocer dnde comprar, cunto comprar y qu comprar. Describiremos las bases
del Market Timing, aunque a estas alturas del libro ya debe conocerlas. El siguiente
paso ser discriminar entre las acciones pre.-seleccionadas, cules nos servirn para
sacarle el mximo partido a nuestro sistema.
Las condiciones bsicas del Market Timing en el giro de bajista a alcista y de la
seleccin de acciones con valor son:
- Detectar el ltimo rebote de la tendencia bajista (Summation Index). Recuerde
que en este punto son ms los valores que suben frente a los que bajan y el mercado dar el vuelco en los siguientes meses.
- El precio de cierre del NYSE debe estar por debajo de su media ponderada de
150 das (equivalente a la MM30 en semanal). De esta manera buscamos el da
de giro en medio de una tendencia que aparentemente sigue siendo bajista.
- El oscilador Mclellan del S&P500, DJ30, Nasdaq y S&P100, debe ser mayor que
cero y adems el oscilador del NYSE cruzando cero. Veremos cmo claramente
el fondo de mercado est ultimando los momentos bajistas finales.
- De todos los mostrados en la lista de valores pre-seleccionados, escogeremos
aquellos que tengan un RSI(14) entre 30 y 45 y subiendo. Adicionalmente se
debern escoger los que pertenezcan a buenos sectores en mejores mercados.
176

Esto hace que no tomemos acciones que se hayan escapado o que estn an
sumamente aplastados por la tendencia del mercado que antes era bajista. Si
son muchos los valores seleccionados elegiremos los ms fuertes segn los indicadores de fuerza relativa ERSA y/o RSCMansfield.
Estructura modular: Contendr los elementos e indicadores necesarios para calcular el correcto timing, adems del discriminador de valores pre-seleccionados que
ser a travs de su RSI el cual medir la oportunidad de cada uno. Elegiremos aquellos
que crucen al alza su nivel 30 y por tanto representen una buena inversin siempre
siguiendo la sincronizacin con el mercado.
No realizaremos una programacin al detalle debido a que algunos indicadores
no estn disponibles para ProRealTime. Por tanto, enunciaremos las fechas de entrada
segn el Market Timing y seleccionaremos y haremos un seguimiento de todas y cada
una de las entradas y de las salidas. Veremos el acierto global y el ratio de ganancias
prdidas para comprobar y comparar con los sistemas explicados en el Captulo 6 y
cmo mejoran cuando introducimos en la ecuacin el CUANDO.
Grfico 8-2.- Esquema de bloques del seleccionador Market Timing

177

RESULTADOS AL APLICAR EL SISTEMA MARKET TIMING SOBRE ACCIONES DEL


MERCADO AMERICANO:
AO
ESTUDIADO

2008
2009
2010
2011*

RESULTADO
SISTEMA

+12.255
+31.421
+180.060
+ 26.948 *

RESULTADO %
SISTEMA

+40,8 %
+104,7 %
+600,2 %
+ 89,8 % *

S&P500

-38,49 %
+23,45 %
+12,78 %
+4,10 %*

* Datos provisionales a mediados de julio de 2011


Durante todo el periodo el sistema devuelve las siguientes estadsticas:
- 75% de porcentaje de acierto.
- +7,76 de ratio ganancia/prdida.
- +835,6% de rentabilidad total sin aplicar reinversin frente a una rentabilidad
aproximada del -14,6% del S&P500 durante el periodo de estudio.
- 71,8% de F de Kelly.
- 8 fallos seguidos con un drawdown del -16,32% (23/09/2010).
El capital empleado en todas las pruebas del Market Timing fue de 30.000 euros
apalancables a 90.000 euros. Se abrieron 15 posiciones de 6.000 euros/dlares/libras. La
prdida mxima est situada en el 10% del capital especfico por operacin, esto son 600
euros/dlares/libras + comisiones. La prdida mxima global representa por tanto cerca
de un 2% del capital total (600 euros/dlares/libras sobre el montante total de 30.000).
Las operaciones fallidas o de salto de stop estn en color rojo para que se vean a
simple vista. Si consulta la tabla de drawdown esperable del final del Captulo 6, se estima una prdida cercana al 6% tericamente. En realidad la prdida ascendi hasta el
16,3% del capital total, cerca de tres veces lo esperable, aunque deberamos tener en
cuenta el apalancamiento x3, que en este caso juega en contra del control de riesgos.
El promedio de ganancias obtenido (mostrado en la tabla 8-3) en la lista de las
26 acciones elegidas asciende al +202,9% frente el rendimiento obtenido por el
S&P500 en ese mismo periodo que asciende hasta el +56,4%. Se puede observar
cmo a RSI ms elevado, mayor es el rendimiento promedio, sin que suponga un mayor
riesgo de salto de stop (hasta RSI(14) en 45). La excelencia en la seleccin se logra escogiendo los sectores e ndices ganadores que contengan a acciones a punto de escaparse.
Sin duda alguna, saber cundo comprar y vender (Market Timing), identificar qu
acciones comprar (Value Investing) y conocer la base de la gestin de capital (Control
de Riesgos) conformarn el xito del trader que se preocupa de estudiar y aprender.
Todas las simulaciones a continuacin se emprenden con 6.000 euros/dlares de inversin inicial y stop al 10%.
178

Tabla 8-3 Seleccin de acciones procedente de la pre-seleccin (RSI entre 30 y


45) el da 12 de marzo de 2009. Cierre el 20 de abril de 2010:
RSI(14)

TICKER

Empresa

CAP

% Avance

30,1

HS

HealthSpring Inc.

2.04B

82,50%

31,7

QCOR

Questcor Pharmaceuticals, Inc.

1.94B

68,50%

33

VRX

Valeant Pharmaceuticals International, Inc.

11.38B

150,90%

33,2

PPO

Polypore International Inc.

2.52B

478,50%

34,8

HEI

HEICO Corp.

1.93B

112,80%

34,9

DAR

Darling International Inc.

1.83B

200,60%

WCRX

Warner Chilcott plc

4.26B

175,20%

35,6

AJG

Arthur J Gallagher & Co.

2.83B

59,60%

35,7

SWC

Stillwater Mining Co.

1.51B

476,30%

36,6

ACGL

Arch Capital Group Ltd.

4.13B

57,30%

38

DV

DeVry Inc.

3.56B

53,10%

38

GILD

Gilead Sciences Inc.

27.81B

-10,00%

39,5

Agilent Technologies Inc.

11.09B

161,20%

40,3

AXS

Axis Capital Holdings Ltd.

3.60B

50,30%

40,3

CLP

Colonial Properties Trust

1.66B

283,10%

40,6

ABX

Barrick Gold Corporation

49.63B

32,50%

40,7

CBI

Chicago Bridge & Iron Company N.V.

3.11B

288,40%

42,4

EZPW

EZCORP Inc.

1.51B

99,70%

42,4

UFS

Domtar Corporation

2.86B

845,80%

42,5

XRAY

DENTSPLY International Inc.

4.48B

51,30%

42,8

DECK

Deckers Outdoor Corp.

3.20B

194,00%

43,9

HPQ

Hewlett-Packard Company

61.93B

80,00%

44,1

SHOO

Steven Madden, Ltd.

1.52B

233,40%

35

44,4

TIN

Temple-Inland Inc.

2.81B

558,30%

44,6

PKG

Packaging Corp. of America

2.23B

129,00%

44,8

GET

Gaylord Entertainment Co.

1.33B

364,20%

Seleccin de 26 valores procedente de la pre-seleccin de acciones con valor. En rojo estn marcadas aquellas acciones con una capitalizacin entre 1 y 2 billones de dlares y por tanto son medianas.

179

EJEMPLO DE OPERATIVA DURANTE 2009-2010 EN PRE-SELECCIN:


FECHA
ENTRADA

AGILENT

13/03/2009 21/04/2010 $ 13,85

$ 36,18 +161 +9673

AXIS CAPITAL

13/03/2009 21/04/2010 $ 20,39

$ 30,64 +50,3 +3020

13/03/2009 21/04/2010

$ 14,75 +283 +16987

COLONIAL
PROPS.
GILEAD
SCIENCES

CHICAGO

EZCORP

INTL.
DECKERS
OUTDOOR
HEWLETT
PACKARD
STEVEN
MADDEN
TEMPLE
INLAND
PACKAGING
CORP AME.
GAYLORD E

180

21/04/2010 $ 29,67

$ 40,12 -10,0 -612


$ 39,33 +35,5 +1953

13/03/2009 21/04/2010

$ 6,44

$ 5,79 -10,0 -612

13/03/2009 21/04/2010

$ 11,00

$ 21,97 +99 +5983

$ 8,25

$ 78,07 +846 +50759

13/03/2009 21/04/2010 $ 23,20

$ 35,14 +51,3 +3080

13/03/2009 21/04/2010 $ 15,19

$ 44,66 +194 +11640

13/03/2009 21/04/2010 $ 29,60

$ 53,38 +80,0 +4803

13/03/2009 21/04/2010

$ 4,60

$ 15,34 +233 +14005

13/03/2009 21/04/2010

$ 3,60

$ 23,70 +558 +33500

13/03/2009 21/04/2010

$ 11,07

$ 25,36 +129 +7745

13/03/2009 21/04/2010

$ 6,90

$ 32,03 +364 +21852

DOMTAR CORP. 13/03/2009


DENTSPLY

$ 3,85

13/03/2009 21/04/2010 $ 44,58

BARRICK GOLD 13/03/2009

BRIDGE & I.

FECHA
SALIDA

PRECIO PRECIO RENT RENT

ENTRADA SALIDA %

ACCIN

21/04/2010

Tabla 8-4 Seleccin de acciones procedente de la pre-seleccin con un RSI


entre 30 y 45 desde el da 10 de junio de 2010 hasta el 13 de junio de 2011:
RSI

TICKER

Empresa

32,7

GILD

Gilead Sciences Inc.

27.81B

19,60%

33

ALGN

Align Technology Inc.

1.45B

74,80%

33,6

CAP % Avance

DV

DeVry Inc.

3.56B

3,80%

36

XRAY

DENTSPLY International Inc.

4.48B

20,70%

36,6

DOX

Amdocs Ltd.

5.45B

5,90%

37,3

BKI

Buckeye Technologies Inc.

1.02B

125,80%

37,6

MON

Monsanto Co.

35.19B

38,60%

37,8

RFMD

RF Micro Devices Inc.

1.63B

28,60%

38,2

SPW

SPX Corporation

2.70B

35,70%

38,7

TQNT

TriQuint Semiconductor, Inc.

1.25B

85,10%

39

OTEX

Open Text Corp.

3.29B

46,60%

39,1

CNK

Cinemark Holdings Inc.

2.11B

28,40%

39,5

BIG

Big Lots Inc.

2.25B

-3,10%

39,6

MRVL

Marvell Technology Group Ltd.

7.30B

-17,40%

40,6

Agilent Technologies Inc.

11.09B

60,90%

40,66

CF

CF Industries Holdings, Inc.

10.69B

136,00%

40,7

CELG

Celgene Corporation

23.79B

13,50%

41

AWK

American Water Works Company, Inc.

4.71B

45,40%

41,15

ATW

Atwood Oceanics, Inc.

2.54B

50,30%

41,4

BWLD

Buffalo Wild Wings Inc.

1.12B

59,80%

41,4

FLS

Flowserve Corp.

4.71B

19,50%

41,7

CBI

Chicago Bridge & Iron Company N.V.

3.11B

96,20%

41,7

FDML

Federal-Mogul Corp.

1.67B

33,00%

41,8

AGCO

AGCO Corporation

3.43B

70,80%

41,8

OSK

Oshkosh Corporation

1.65B

-21,90%

42,2

FTI

FMC Technologies, Inc.

9.09B

58,40%

42,3

GET

Gaylord Entertainment Co.

1.33B

19,70%

42,6

NDN

99

1.24B

47,40%

42,7

BIIB

Biogen Idec Inc.

20.62B

95,60%

181

RSI

TICKER

Empresa

CAP

% Avance

42,7

GEO

The GEO Group, Inc.

1.28B

42,7

MR

Mindray Medical International Limited

2.50B

-7,60%

42,8

MA

Mastercard Incorporated

38.59B

31,80%

42,9

SLH

Solera Holdings Inc.

3.76B

66,50%

42,9

SYMC

Symantec Corporation

11.99B

30,70%

43,3

PRX

Par Pharmaceutical Companies Inc.

1.05B

27,80%

43,6

DAR

Darling International Inc.

1.83B

138,00%

43,6

MKSI

MKS Instruments Inc.

1.22B

33,90%

43,8

CAVM

Cavium Networks, Inc.

1.49B

65,10%

43,9

NLC

Nalco Holding Co.

4.35B

26,50%

43,9

UFS

Domtar Corporation

2.86B

71,30%

44,1

VSH

Vishay Intertechnology Inc.

1.77B

66,90%

44,2

RVBD

Riverbed Technology, Inc.

3.57B

158,00%

44,5

WLT

Walter Energy, Inc.

4.63B

66,00%

44,9

FSLR

First Solar, Inc.

8.65B

11,30%

45

GOOG

Google Inc.

177.27B

4,70%

19,30%

El promedio de ganancias obtenido en la lista de las 45 acciones elegidas


(tabla 8-4) asciende al +46,4% frente el rendimiento obtenido por el S&P500 en
ese mismo periodo que asciende hasta el +17,5%. De nuevo, a RSI ms elevado,
mayor es el rendimiento promedio, sin que suponga un mayor riesgo de salto de stop
(hasta RSI(14) en 45). Durante este segundo periodo alcista se observa cmo tras el
primer periodo productivo de la tendencia, sta logra avanzar menos enteros hasta la
siguiente correccin de orden mayor.
A continuacin se detallan las 15 primeras entradas con sus respectivos niveles
para el estudio particular de cada uno. Recuerde que podra haber escogido de entre
estos valores, aquellos que pertenecieran a sectores ms alcistas etc. Este estudio es
para demostrar que tomando buenos valores en el momento exacto podr obtener buenas rentabilidades. Ahora bien, los saltos de stops en el segundo periodo son ms
numerosos. En rojo las acciones cuyo stop salta.

182

EJEMPLO DE OPERATIVA DURANTE 2010-2011 EN PRE-SELECCIN:


ACCIN

FECHA
ENTRADA

GOOGLE

11/06/2010 01/07/2011

$ 482,5

$ 434,2 -10,0 -612

FIRST SOLAR

11/06/2010 14/06/2011

$ 105,7

$ 117,7 +11,2 +672

WALTER
ENERGY
RIVERBED
TECHS
VISHAY
INTERTECH
DOMTAR CORP
NALCO
HOLDING

FECHA
SALIDA

PRECIO PRECIO RENT RENT


ENTRADA SALIDA %

11/06/2010 29/06/2010 $ 68,77

$ 61,9

-10

11/06/2010 14/06/2011

$ 13,07

$ 33,75 +158 +9492

11/06/2010 30/06/2010

$ 8,55

$ 7,70

11/06/2010 29/06/2010

$ 55,7

$ 49,7 -10,6 -656

11/06/2010 14/06/2011

$ 21,26

$ 26,90 +26,5 +1590

-10

-612

-612

CAVIUM INC.

11/06/2010 24/08/2010 $ 25,16

$ 22,64

-10

-612

MKS INSTR.

11/06/2010 23/09/2010 $ 18,39

$ 16,55

-10

-612

11/06/2010 14/06/2011

$ 7,67

$ 18,26 +138 +8284

11/06/2010 14/06/2011

$ 25,47

$ 32,55 +27,8 +1667

DARLING INTL.
PHARMACEUTICAL COS
SYMANTEC
CORP
SOLERA
HLDINGS
MASTER-CARD
INC.
MINDRAY
MEDICAL I.

11/06/2010 10/08/2010 $ 14,22

$ 12,8

11/06/2010 14/06/2011

$ 33,90

$ 56,46 +66,1 +3970

11/06/2010 14/06/2011

$ 204

$ 269 +31,4 +1885

11/06/2010 11/08/2010

$ 29,34

$ 26,41

-10

-10

-612

-612
183

8.3.1. Cierre de posiciones largas. Medio plazo.


El sistema de Market Timing de medio plazo nos ofrece varias posibilidades de
seleccionar las zonas de cierre de nuestras posiciones largas. Todas ellas las hemos
comentado en los captulos 4 y 5, pero llegados a este punto deberamos referirnos a
ellas en detalle, an a riesgo de parecer reiterativos.
Para no caer en las mismas carencias, que ms frecuentemente hemos encontrado en la bibliografa consultada, deberamos ser muy precisos tambin al tratar de
delimitar las zonas de cierre. La eleccin la tenemos adoptada y se nos plantea entre
ser reiterativos o por no serlo, pasar a imprecisos en la redaccin de un sistema de trading. Al igual que en el Captulo 7 hemos precisado hasta en la amplitud mnima que
debera tener un posible pico del Oscilador McClellan, en este vamos a precisar cul
de las zonas es la ideal para los cierres.
Las seales automatizadas de las zonas de cierre de posiciones largas, del
Market Timing de medio plazo, se desarrollan cuando se cumple al menos una de las
siguientes condiciones:
- La media simple de dos das del indicador Arms Index es superior a 6,5.
- El Volume Ratio Up/Down es superior a 140.000.000 (140 millones).
- El McClellan Summation Index con su Punto Neutral Ajustado a Cero, cruza a la
baja su nivel cero.
Las zonas de cierre de posiciones largas del Market Timing de corto plazo se delimitan por la coincidencia de las siguientes condiciones:
- Lnea AD Normalizada pierde su nivel 80 de sobrecomprado.
- El Oscilador McClellan est por debajo de su nivel cero.
- El MDI (Minus Directional Indicator) es superior al PDI (Positive Directional
Indicator).
Hemos repetido en los captulos anteriores que se debera interactuar con los dos
sistemas, tanto para abrir posiciones largas como para cerrarlas. Nosotros cerramos
nuestras posiciones largas cuando, por cuarta vez, el indicador Lnea AD Normalizada
pierde su nivel 80, coincidiendo con los niveles de los otros dos indicadores del prrafo
anterior.
La razn de elegir la cuarta vez y no hacerlo en la tercera, tal como recomendamos hacer en la operativa a la baja, es porque as le damos una oportunidad ms al
mercado para que pueda darnos una seal automatizada (Arms Index o Volume Ratio
Up/Down) de zona de cierre, porque suelen hacerlo en techos de mercado.
184

Grfico 8-3.- Primer ciclo alcista del ndice NYSE Composite (2009 2010).

En la parte superior la Lnea AD Normalizada con sus reas de sobrecomprado numeradas de 1 a 4. El grfico de precios del ndice NYSE Composite tiene en su parte inferior las seales automatizadas del sistema de medio plazo o periodos productivos de las tendencias y los mismos das se han reseado con dos lneas verticales de color verde y rojo.

El Grfico 8-3 representa el primer ciclo alcista que transcurri entre el 10 de


marzo de 2009 y el 20 de abril de 2010. Las seales automatizadas de zonas de apertura y cierre de posiciones largas estn en la parte inferior y se han reseado para
mayor claridad con lneas verticales de color verde y rojo.
Si comparamos el Grfico 8-3 del ndice NYSE Composite con el Grfico 8-4 de
Agilent Tech., que es uno de los valores seleccionados en la primera zona de apertura
de largos, observaremos que la sincronizacin entre el ndice NYSE y Agilent Tech es
algo ms que notable y que la seal de cierre automatizada est muy prxima a la zona
que delimita la prdida del nivel de sobrecomprado de la Lnea AD Normalizada (80)
numerada como 4.
La seal automatizada de zona de cierre posiciones largas del Market Timing del
20 de abril de 2010 nos hubiera servido de seal de cierre de Agilent Tech., la venta se
185

Grfico 8-4.- Primer ciclo alcista de Agilent Tech. (2009 2010).

La Lnea AD Normalizada del ndice NYSE Composite y Agilent Tech. representados juntos en el mismo grfico es la
mejor prueba de sincronizacin que podemos aportar.

hubiera efectuado en la apertura del da siguiente a 36,18$ y la de cierre por prdida


de la zona 4 de sobrecomprado de la Lnea AD Normalizada de 5 de mayo de 2010 se
hubiera efectuado al precio de apertura del da siguiente a 34,52$, ya con la correccin
iniciada.
Cierre de posiciones largas con la primera de las dos siguientes condiciones:
Seal automatizada de cierre del Market Timing o prdida del nivel de sobrecomprado
de la Lnea AD Normalizada (80) numerada como 4 coincidiendo con las otras dos condiciones del Market Timing de corto plazo.
La diferencia de cerrar posiciones cuando la Lnea AD Normalizada pierde su
condicin de sobrecomprado, en el rea numerada como 3 o en la numerada como 4,
radica en que entre ellas puede darse un techo de mercado y desarrollarse uno o
ambos indicadores de seal de zona de cierre automatizada, tal como ocurri el da 20
de abril de 2010.
186

Ms vale una imagen que mil palabras. No hace falta una observacin muy
minuciosa del Grfico 8-4 para llegar a la conclusin de que la sincronizacin es perfecta. Tanto en las seales automatizadas del medio plazo, de apertura y cierre de posiciones largas, como en las de corto plazo se observa que el valor sube y baja cuando
lo hacen la mayora de los componentes de su ndice NYSE Composite, que es lo que
representa la Lnea AD Normalizada.
En el segundo ciclo alcista no obtuvimos seales de zona de cierre automatizadas de posiciones largas en los techos de mercado, y seguimos esperando a que se
desarrollaran, entre las reas de sobrecomprado numeradas como 3 y 4. Entre la dos
reas, tal como puede comprobar, no suele haber grandes diferencias de precio en el
ndice NYSE Composite.
El segundo ciclo alcista se inici el da 2 de julio de 2010 y finaliz el da 2 de
mayo de 2011. El primero transcurri entre el da 9 de marzo de 2009 y el da 15 de
abril de 2010. No nos referimos a los ciclos muy frecuentemente porque no es de
mucha ayuda efectuar un anlisis basado en el ciclo de 9 meses, 40 semanas o 185
das de trading, porque la variabilidad da como resultado que los denominados como
ciclos de 9 meses, duran de 8 a 13 meses.
Lo que si sabemos o intuimos los traders, es que cuando un ciclo alcista lleva 8
meses sin grandes correcciones, se est aproximando su fin y que el riesgo de las posiciones largas se va incrementando segn se acerca el final del ciclo. En el Captulo 5
se vieron las posibilidades de limitar el riesgo, al final del ciclo, con los stops de prdidas o de beneficios.
En los grficos 8-5 y 8-6 veremos los posibles cierres de posiciones largas y que
algunos de los cierres que proponemos no siempre son en los techos del valor.
La razn por la que no coinciden todos los componentes de un ndice en los
techos, es la misma en la que se funda el funcionamiento de un ndice. Los giros de los
ndices, tanto en los suelos como en los techos de los mercados, se inician cuando un
nmero de valores, con un peso relativo determinado, se da la vuelta. O sea que hay
valores que inician los giros antes que sus ndices.
En el Grfico 8-5 podemos ver el segundo ciclo alcista del ndice NYSE
Composite y veremos cules son las zonas de cierre de las posiciones largas.
Debido al lento despegue del ndice NYSE Composite, que no abandonaba definitivamente su media ponderada de 150, la seal automatizada de zona de apertura de posiciones largas se desarroll tres veces. Cuando los Osciladores McClellan, de los ndices
USA que consideramos, cumplieron su condicionante se desarrollaron las tres seales.
Seleccionamos el valor CF Industries, de entre los que cumplan el criterio de
apertura de posiciones largas, para analizar las zonas de cierre. La zona seleccionada
187

Grfico 8-5.- Segundo ciclo alcista del ndice NYSE Composite (2010 2011).

El segundo ciclo alcista fue de unos once meses y transcurri entre julio de 2010 y mayo de 2011. Las seales de
zonas de apertura de posiciones largas se desarrollaron en junio, julio y septiembre de 2010 y las de cierre en junio y
agosto de 2011.

para hacerlo fue la numerada como 4 de la Lnea AD Normalizada, que podemos ver
en el Grfico 8-6.
El Grfico 8-6 representa uno de los valores seleccionados en la apertura de
posiciones largas en junio de 2010 (CF Idustries). El da 12 de abril de 2011 se cumplieron las condiciones de cierre de las posiciones largas, al coincidir que: la Lnea AD
Normalizada perdi su nivel 80 en el rea numerada como 4, el Oscilador McClellan es
inferior a cero y el PDI de la Lnea AD es menor que el MDI.
El cierre se hubiera efectuado a la apertura del da siguiente a 134,74$. En este
caso hubiera sido ms favorable el cierre que nos indica la seal automatizada del da
13 de junio de 2011, que se hubiera efectuado a 151,84$. Pero las aperturas y los cierres de un sistema se seleccionan por criterios que se justifican por las pruebas (backtesting).
188

Grfico 8-6.- Segundo ciclo alcista de CF Industries. (2010 2011).

La lnea vertical de color verde es la seal automatizada de apertura, la lnea roja que apunta al da 12 de abril de 2011
seala el da que se cumplen las condiciones de cierre de las posiciones largas por la prdida del nivel 80 de la Lnea
AD Normalizada numerada como 4 y el resto de condiciones que deben coincidir. La seal automatizada de cierre en
este caso s hubiera estado prxima al techo del valor.

8.3.2. El sistema de trading en el corto plazo. Largos.


La primera seal de zona de apertura de posiciones largas, tanto al comienzo de
una tendencia alcista como despus de una gran correccin, debera ser siempre la
automatizada de medio plazo o de los periodos productivos de las tendencias. Es decir
que la primera seal de zona de apertura de posiciones largas de un ciclo alcista es la
automatizada, si no se anticipa en unos das una formacin alcista del Oscilador
McClellan (dos o tres picos ascendentes).
En el primer ciclo alcista, que comenz en marzo de 2009 y finaliz en abril de
2010, si hubiramos abierto posiciones largas en marzo de 2009 en el mismo valor que
pusimos de ejemplo para medio plazo (Agilent Tech.), el resultado de las subsiguientes
aperturas y cierres no hubiera sido tan rentable como el de dos nicas operaciones con
el sistema de medio plazo.
189

El Grfico 8-7 nos muestra las zonas de apertura y cierre de posiciones largas
tan solo como un ejemplo. Las condiciones que se deben cumplir para delimitar una
zona de apertura de posiciones largas de corto plazo son:
- Mercados en tendencia alcista.
- La Lnea AD Normalizada subiendo entre sobrevendido (<20) y 50.
- El Oscilador McClellan cruza cero al alza o desarrolla una figura alcista de dos o
tres picos ascendentes.
La seleccin de valores, de los das que delimitan las zonas de apertura de posiciones largas, se efecta por su fuerza relativa medida por los indicadores RS
Mansfield o el External Relative Strengh (ERS).
Grfico 8-7.- Primer ciclo alcista de Agilent Tech. Corto plazo.

Las aperturas y cierre,s del Market Timing de corto plazo, estn sealadas con lneas verticales de color verde las aperturas y de color rojo los cierres. El beneficio, en trminos absolutos, de comprar y vender una sola accin al precio de
apertura del da siguiente a los que se desarrollan las seales es de 20,28$. El de medio plazo hubiera dado un beneficio de 22,62$.

190

External Relative Strenght (ERS) es un indicador de fuerza relativa que compara


cada valor o ndice con todos los valores e ndices de una base de datos. A los ms
fuertes les da un valor de 99, que significa que ese valor es ms fuerte que el 99% restante. Este indicador es de la aplicacin Metastock, dispositivo Fire.
Como hemos dicho, en la comparacin entre el Market Timing de medio plazo y
el de corto, el primero dara alrededor de un 10% ms de beneficio, ms el ahorro en
comisiones porque se efectan solamente dos operaciones.
Las aperturas de posiciones largas de corto plazo tienen la ventaja de poder
seleccionar los valores ms fuertes en cada onda del ciclo alcista. Esta posibilidad
podra otorgarnos una rentabilidad extra si comparamos la obtenida por los dos sistemas.
El Grfico 8-8 nos muestra el componente del ndice Nasdaq100, Cognizant
Tech. Solutions Corp. El da de la seleccin era uno de los ms fuertes del mercado y
adems ofreca otra caracterstica que denota mayor fortaleza, ya que el da que hizo
el mnimo de la correccin el ndice NYSE Composite (08-07-09), Cognizant Tech hizo
un mnimo al da siguiente, pero ya no era el ms bajo de la correccin que fue el del
da 23 de junio de 2009. Esta caracterstica denota fuerza y un buen soporte.
En el primer ciclo alcista, la segunda zona de apertura de posiciones largas de
corto plazo se cumpli los das 13 14 de julio de 2009. Segn tomemos los dos picos
ascendentes del Oscilador McClellan, el segundo del da 13 o el cruce del nivel cero al
alza del da 14. Nuestra seleccin del da 14 fue en el mercado ms fuerte entre los que
contemplamos, el Nasdaq100 (ERS = 69%), en uno de los sectores ms fuertes (el tercero en USA y el primero en del Nasdaq100) el de Tecnologa (ERS = 91%) y el valor
seleccionado fue Cognizant Tech. Solutions Corp. (ERS = 92).
La Lnea AD Normalizada del ndice NYSE Composite tiene unas oscilaciones,
que con alguna ayuda nos permitiran suponer por donde progresa la pauta alcista. Si
observa los picos mximos descendentes del Oscilador McClellan, reseados por tres
lneas de color rojo, tendr la ayuda que precisa para adelantar el cierre de posiciones
dos das, hacindolo coincidir con el tercer pico descendente y sorpresa!, en los mximos de Cognizant Tech.
Los indicadores de zonas de apertura de corto plazo nos otorgan tres ventajas
operativas:
1.- Poder piramidar en los valores que tenemos en cartera.
2.- Poder abrir posiciones en el arranque de cada pauta en los valores de ms
fuerza relativa.

191

Grfico 8-8.- Segunda pauta del primer ciclo alcista de Cognizant Tech. Corto plazo.

En el arranque de la segunda pauta del primer ciclo alcista seleccionamos Cognizant Tech. con un 92% de fuerza relativa externa (ERS). Las dos lneas color verde son las posibles aperturas y la roja seala el da en que se cumplen las
condiciones de cierre. La apertura ms desfavorable se efectuara el da 15 de julio de 2009 a 27,54$ y el cierre a la
apertura del 28 de octubre de 2009 a 40,20$.

3.- Poder reincorporarnos con la tendencia, sabiendo en qu punto est el ciclo


alcista, cuando nos quedamos en liquidez.
La zona de cierres de las posiciones largas de corto plazo se delimita por la coincidencia de:
- La Lnea AD Normalizada pierde su condicin de sobrecomprado (nivel 80).
- El Oscilador McClellan es menor de cero.
- El MDI del sistema direccional de la Lnea AD es mayor que el PDI.
A lo largo del libro nos hemos referido varias veces a las correcciones de los ndices y el papel que desempean sus componentes. Una gran mayora giran al alza o a
la baja cuando lo hace su ndice, pero no todos. Unos pocos, muy pocos, se anticipan
unos das y algunos lo hacen algn da despus.
192

Para la minora de los componentes de un ndice que se adelantan o se atrasan


con respecto a su ndice en las correcciones, podemos valernos de un estocstico y su
zona de sobrecomprado para aumentar nuestra rentabilidad.
Los estocsticos son de dotacin de todas las aplicaciones de grficos y aadirlo
a nuestras herramientas podra servir de complemento a la Lnea AD Normalizada. Casi
todos los autores que recomiendan su uso lo hacen en el sentido de que conviene cerrar
las posiciones largas cuando el estocstico pierde su zona de sobrecomprado.
8.4. LA SELECCIN EN TENDENCIA BAJISTA, APERTURA Y CIERRE.
El Market Timing da la mejor prueba de su existencia cuando se comprueba entre
distintos mercados. Ya comentamos en captulos anteriores que en mayo de 2008 se
sincronizaron los mercados en el comienzo del rebote y en su finalizacin.
Se deben cumplir las siguientes condiciones para que se d una seal de zona
de apertura de posiciones cortas:
- La tendencia bajista debe estar confirmada tal como ocurri el da 1 de noviembre
de 2007.
- El Oscilador McClellan del ndice NYSE Composite cruza a la baja su nivel cero
y los osciladores McClellan de los ndices son inferiores a cero: S&P500,
S&P100, DJ30 y Nasdaq100.
- El precio de cierre del ndice NYSE Composite es superior a su media ponderada
de 150.
En la parte inferior del Grfico 8-9 tenemos dos seales de zona de apertura de
cortos, o sea que, los das 1 de noviembre de 2007 y el 21 de mayo de 2008, es el
momento de abrir posiciones cortas. Pero, dnde?
Seleccionemos el mercado, el sector y los componentes segn su fuerza relativa:
- Elijamos un mercado y un sector entre los ms dbiles, segn su indicador RS
Mansfield semanal.
- El RS Mansfield semanal del valor seleccionado debe ser de los ms dbiles de
su sector.
- El RSI de 14 periodos debe estar bajando y entre 70 y 45.
- El valor seleccionado en el primer ciclo bajista es preferible que hubiera comenzado a bajar antes de que en los mercados se confirmara la tendencia bajista.
Nuestra ltima condicin de que el valor seleccionado, en un primer ciclo bajista,
ya fuera bajista antes de que se confirmara esa tendencia en los mercados, se debe a
193

Grfico 8-9.- Primer ciclo bajista de Sacyr Vallehermoso (Ibex-35). Cortos.

La mejor prueba del sincronismo de los mercados se da cuando los indicadores de amplitud de mercado del ndice
NYSE Composite sirven para darnos seales de apertura y cierre de posiciones. En color verde, en la parte inferior, dos
seales de apertura de cortos, la primera se desarroll 01-11-07 y la segunda el da 21-05-08 dentro del grfico de
Sacyr Vallehermoso. Los conocidos 3 picos ascendentes de Oscilador McClellan del ndice Nyse Composite sera la
seal de cierre de las posiciones cortas. Lo podramos definir como la prueba definitiva del sincronismo. Apertura de
posiciones cortas el da 02-11-07 a 26,81 y cierre el da 19-03-08 a 16,65.

la bsqueda de debilidades aadidas en nuestras selecciones. En posteriores ciclos


esta ltima condicin la cumplirn casi todos los valores y ya no ser tan ventajosa.
El cierre de las posiciones cortas se efecta por las condiciones establecidas
para determinar las zonas de cierre, que son
- Los dos o tres picos ascendentes del oscilador o su cruce al alza del nivel cero.
- La Lnea AD Normalizada subiendo en su rea numerada como 3 o saliendo de
ella.
El sector de la construccin en Espaa y el de la banca en todos los mercados
eran dos de los sectores ms dbiles de entre todos los mercados que seguimos. Se
194

daba una contradiccin entre la fuerza relativa por ndices, que en el Ibex-35 era de las
ms altas, y la de la mayora de los sectores espaoles que era de las ms bajas. Para
que esto sucediera deba haber algn sector entre los ms fuertes que mantena la
fuerza relativa del Ibex-35 en lo ms alto. Para corroborarlo efectuamos una doble comprobacin en los dos extremos, los sectores ms dbiles y los ms fuertes en semanal.
De la comparacin se deduce que en uno de los ndices ms fuertes, el Ibex-35,
se albergaban los sectores ms dbiles y los ms fuertes de Europa y Estados Unidos.
Tambin es muy significativo que, en lnea con la historia de la economa de aquellos
das, sea el sector de la banca en los Estados Unidos el ms dbil del pas.
Pero an se pueden extraer ms conclusiones de lo acontecido en aquellos das
entre los componentes del Ibex-35. A la pregunta de porqu un ndice de 35 valores
alberga los componentes ms dbiles y los ms fuertes de Europa y Estados Unidos?
Segn las tablas 8-5 y 8-6. No es tan difcil de responder y quizs ya este respondida
en captulos anteriores.
Si volvemos a lo que decamos en el Captulo 1 sobre las dificultades del trading.
Vena a ser algo como:
Concluimos este punto sobre la idea de que en la guerra todo vale con una cita,
que suscribimos por completo del libro Teora y prctica de la bolsa de Ruperto Prez:
La bolsa es un negocio muy serio y de una gran dificultad, en el que usted arriesga no solo su patrimonio, sino tambin su autoestima, frente a millones de personas y
poderosas instituciones que tienen en sus miras el mismo objetivo que usted: "ganar
dinero". Debe saber que hay una ley general que se cumple inexorablemente: el merTabla 8-5.- Sectores ms dbiles en Europa y Estados Unidos. Primera semana de
noviembre de 2007.
Security Name
INMOBILIARIAS Y OTROS
CARTERA Y HOLDING
USA Banks
INDUSTRIA QUIMICA
USA Real Estate
SEGUROS
CONSTRUCCION
MATERIALES CONSTRUCC

RSC<0
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
MEDIOS COMUNIC. Y PUBLICIDAD 1.000
OCIO/TURISMO/HOSTEL.
1.000
USA Financial Services
1.000

RSC>0
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000
0.0000

RSC Ticker Symbol


-2.30 ISEESS54
-1.59 ISEESS53
-1.58
DJUSBK
-1.57 ISEESS25
-1.39
DJUSRE
-1.37 ISEESS52
-1.28 ISEESS23
-1.25 ISEESS24
-1.22 ISEESS43
-1.21 ISEESS41
-1.20
DJUSFI
195

Tabla 8-6.- Sectores ms fuertes en Europa y Estados Unidos.


Primera semana de noviembre de 2007.
Security Name
TELECOMUNICACIONES Y OTROS
TECNOLOGIA Y TELECOM.
ELECTRICIDAD Y GAS
Basic Resources
Auto. & Parts
INGENIERIA Y OTROS
USA Oil Equip., Services & Distrib
USA Industrial Metals
USA Oil & Gas
USA Mining

RSC<0 RSC>0 RSC


0.0000 1.000 2.4795
0.0000 1.000 2.3984
0.0000 1.000 2.0470
0.0000 1.000 1.4995
0.0000 1.000 1.4621
0.0000 1.000 1.3623
0.0000 1.000 1.3407
0.0000 1.000 1.1873
0.0000 1.000 1.0928
0.0000 1.000 1.0744

Ticker Symbol
ISEESS61
ISEES6
ISEESS12
SXPP_STX
SXAE_STX
ISEESS26
DJUSOQ
DJUSIM
DJUSEN
DJUSMG

cado acta siempre de manera que se equivoque el mayor nmero de participantes


para que el dinero de muchos vaya a los bolsillos de unos pocos.
Si en aquel momento consiguieron equivocarnos, esta vez no deberamos dar por
bueno lo de que el Ibex-35 era el mercado ms fuerte del mundo. No, era Telefnica el
componente del ndice que desequilibraba la balanza y que se puede comprobar en la
clasificacin de los sectores ms fuertes de la Tabla 8-6.
En este caso la trayectoria de los sectores de inmobiliarias y de la construccin
y su gran debilidad debi hacernos decidir, que la seleccin del sector tena ms peso
que la seleccin del pas.
El contraste entre los sectores ms dbiles y los ms fuertes, en un mismo mercado, tambin quedaba patente entre los componentes del Ibex-35. El ms dbil y el
ms fuerte daban una lectura de su RSC Mansfield de:
- TELEFNICA +2,71.
- SACYR VALLEHERMOSO -3,24.
En el segundo ciclo bajista seleccionamos el mercado ms dbil segn su RSC
Mansfield semanal y uno de los valores ms dbiles de uno de los sectores ms dbiles.
Nuestro proceso de seleccin para el segundo ciclo bajista se realiz con el condicionante general de que el ejemplo fuera de otro pas y de otro sector. El pas deba
ser diferente al del primer ciclo y que no fuera Estados Unidos, ya que el sincronismo
en los mercados USA no da una verdadera muestra de timing entre mercados.
Si la seleccin del primer ciclo bajista (Sacyr Vallehermoso) fue de los dos sectores ms dbiles, Inmobiliarias y constructoras, la seleccin del segundo ciclo fue del
siguiente sector en debilidad, la Banca.
196

Tabla 8-7 Seleccin de acciones procedente de una pre-seleccin de sectores


dbiles con un RSI entre 70 y 45 el da 1 de noviembre de 2007:
RSI(14)
64
63
57
57
57
56,8
56
55
53
51,8
51,5
51,2
51
50
50
49,5
49,4
49
49
48,8
48
46,8
46,8
46,5
46
45,4
45,3

TICKER
NLY
IEP
ALB
G
AGN
III
TCO
WY
BPO
CORA
AV
PRU
GBLB
MERY
SPG
BXP
O
PNC
SLG
SOF
CS
RF
PLD
FDR
JLL
GFC
HMSO

Empresa
Annaly Capital (Inmobiliaria)
Icahn Enterprises (Inmobiliaria)
C.F.Alba (Cartera y Hld)
Generali (Seguros)
Aegon (Seguros)
3i Grp (Cartera y Hld)
Taubman Centers (Inmobiliaria)
Weyerhaeuser (Inmobiliaria)
Brookfield Office Props. (Inmobiliaria)
Corio (Inmobiliaria)
Aviva (Seguros)
Prudential (Seguros)
Grp. Bruxelles Lampert (Cartera y Hld)
Mercialys (Inmobiliaria)
Simon Properties (Inmobiliaria)
Boston Properties (Inmobiliaria)
Realty Income Corp (Inmobiliaria)
PNC Financial (Bancos)
SL Green Realty (Inmobiliaria)
Sofina (Cartera y Hld)
AXA (Seguros)
Eurazeo (Cartera y Hld)
Prologis (Inmobiliaria)
Fronciere des Regions (Inmobiliaria)
Jones Lang Lasalle (Inmobiliaria)
Gecina (Inmobiliaria)
Hammerson (Inmobiliaria)

% Retroceso
10,90%
37,10%
22,90%
16,70%
39,20%
30,50%
13,70%
14,20%
29,50%
4,50%
23,60%
19,80%
11,10%
1,30%
9,80%
17,60%
13,50%
10,50%
36,60%
15,80%
34,10%
26,30%
18,10%
8,40%
24,70%
20,50%
-6,40%

El promedio de ganancias en el lado bajista obtenido en la lista de las 27


acciones escogidas (tabla 8-7) asciende al +18,7% frente a la cada del S&P500 en
ese mismo periodo hasta el -15,5%. Los RSI ms altos logran una ligera ventaja frente a los ms bajos. Sin embargo, la diferencia resulta inapreciable.
A continuacin se detallan las 15 primeras entradas con sus respectivos niveles
para el estudio particular de cada uno. Recuerde que podra haber escogido de entre
estos valores, aquellos que pertenecieran a otros sectores dbiles etc. Este estudio es
para demostrar que tomando dbiles valores en el momento exacto podr obtener buenas rentabilidades a la baja.
NOTA: No hemos incluido Sacyr Vallehermoso en el listado por su baja capitalizacin. No obstante es un buen ejemplo de valor bajista incluido en los dos sectores
ms bajistas: Inmobiliarias y constructoras.
197

EJEMPLO DE OPERATIVA BAJISTA DURANTE 2007-2008 EN PRE-SELECCIN DE


ACCIONES PROCEDENTES DE SECTORES DBILES:
ACCIN
ANNALY
CAPITAL
ICAHN ENTERP.
CORP.FIN.

FECHA
ENTRADA

FECHA
SALIDA

PRECIO PRECIO RENT RENT


ENTRADA SALIDA %

02/11/2007 10/01/2008 $ 16,95


02/11/2007 18/03/2008 $ 130,4

$ 18,64 -10,0 -612


$ 83

+36,3 +2180

02/11/2007 18/03/2008 42,27

32,56 +22,6 +1378

GENERALI

02/11/2007 18/03/2008 28,08

23,98 +14,3 +864

AEGON

02/11/2007 18/03/2008 14,00

8,72 +37,0 +2250

3I CORP

02/11/2007 18/03/2008 600,75 p 420,1 p +30,0 +1791

ALBA

TAUBMAN

$ 58,5

$ 50,46 +13,5 +812

02/11/2007 18/03/2008 $ 74,39

$ 63,81 +14,0 +841

02/11/2007 18/03/2008 $ 25,52

$ 17,98 +29,3 +1760

CORIO

02/11/2007 18/03/2008 59,14

56,47 +4,3

AVIVA

02/11/2007 18/03/2008 731,5 p

558 p +23,5 +1411

02/11/2007 18/03/2008

749 p

600 p +19,7 +1181

02/11/2007 18/03/2008

86,1

76,45 +11,0 +660

CENTERS
WEYER-HAEUSER
BROOK-FIELD
PROP

PRUDENTIAL
GRP. BRUXELES

02/11/2007 18/03/2008

+259

MERCIALYS

02/11/2007 18/03/2008 24,51

24,57 -0,4

-26

SIMON PROPS.

02/11/2007 18/03/2008 $ 100,9

$ 91,17 +9,4

+566

198

Grfico 8-10.- Segundo ciclo bajista. Cortos en Natixis (CAC40).

Si hubiramos seguido la primera seal automatizada del Market Timing de medio plazo para tomar posiciones cortas
en Natixis y luego las de corto plazo para piramidar a la baja, con dos nicas condiciones: seal y estar en beneficios a
partir de la primera apertura. Cortos con 1.000 acc. Natixis en cada una de las seales (lneas verdes) y cierre con la
seal del da 10 de marzo de 2009 (lnea roja) al precio de apertura del da siguiente, el beneficio hubiera sido de
18.372 y con un porcentaje de beneficio del 79%.

Hemos buscado que la seal de zona de apertura de posiciones cortas y el indicador basado en el precio coincidieran en el mismo da, se consigue si se unen en un
mismo experto de bsqueda las condiciones para el sincronismo de los mercados
USA y el RSI(14) que est bajando y entre 70 y 45. Los casos en los que se cumplan
las condiciones del RSI antes que las de sincronismo no nos sirven, que ha sido la
razn por la que hemos desechado Societ General y hemos seleccionado Natixis
(Grfico 8-10).
Un valor puede ser seleccionado cuando las condiciones de su RSI(14) se cumplen algn da despus de cumplirse las condiciones para el sincronismo, pero nunca
si se invierte el orden.
La forma ms sencilla de hacernos entender ser aportando una representacin
grfica como ejemplo.
199

Tabla 8-8.- ndices, sectores y valores ms dbiles en Europa y Estados Unidos.


Semana del 21 de mayo de 2008. (Referencia NYSE).
FTSE100

S&P500

-0,027

-0,22

DJ30 -0,23

Ibex-35 -0,36

S&P100 - 0,37

Inmobiliarias USA Mobile Tel


-2,46
BSCH +0,60 BBVA -0,28

Dax Xetra -0,43

CAC40 -0,63

Travel&Leisure

- 2,19

USA Banks -1,82

- 1,78
Societ General

Banks -1,61

BNP - 0,30

Credit Agr. -1,98

-2,67

Natixis -2,20

En el Grfico 8-11 se han retirado las seales de sincronismo de los das 21 de


mayo y 2 de junio ambas de 2008, que adems coincidan con el techo del valor, y se
han sealado con dos lneas en color verde las entradas ideales de apertura de cortos.
Si tenemos las seales de sincronismo de zona de apertura de posiciones cortas tan
prximas, y unos das antes de que Electricit de France (EDF) comience a bajar de
nuevo, dichas seales continuaran siendo perfectamente vlidas.
No es posible habilitar seales automatizadas de sincronismo para todos los
casos, pero cuando la diferencia de tiempo es tan corta y la ventaja tan evidente deberamos tenerlo en cuenta. No todos los traders abriran posiciones cortas en un valor
que no ha comenzado a bajar. Es totalmente distinto que obtengamos las seales de
sincronismo y una muestra bajista tan clara como la que aportamos en el Grfico 8-11.
Grfico 8-11.- Segundo ciclo bajista. Cortos de EDF (CAC40).

Esta representacin grfica se aporta nicamente como ejemplo porque no cumple la condicin de pertenecer a los sectores ms dbiles.

200

Tabla 8-9 Seleccin de acciones procedente una pre-seleccin de sectores


dbiles con un RSI entre 70 y 45 el da 21 de mayo de 2008:
RSI

TICKER

Empresa

% Retroceso

62

UL

Unibail Rodamco (Inmobiliaria)

44,30%

60,6

FTR

Frontier (Telefona)

47,50%

59,5

EQIX

Equinix (Telefona)

47,40%

57

FDR

Fronciere des Regions (Inmobiliaria)

60,80%

56

MERY

Mercialys (Inmobiliaria)

32,30%

55,6

CTL

Century Link (Telefona)

27,00%

54,2

GFC

Gecina (Inmobiliaria)

70,70%

53,6

SAN

B.Santander (Banco)

62,80%

53

ATT

AT&T (Telefona)

4,20%

52,4

SW

Sodexo (Ocio)

14,10%

52

LI

Klepierre (Inmobiliaria)

70,30%

50

BBVA

BBVA (Banco)

62,50%

49

AC

Accor (Ocio)

44,50%

48

BNP

BNP Paribas (Banco)

59,70%

46,4

KN

Natixis (Banco)

86,30%

45,4

TWTC

TW Telecom (Telefona)

61,00%

45,4

MEL

Melia Hotels (Ocio)

75,90%

El promedio de ganancias en el lado bajista obtenido en la lista de las 17


acciones escogidas (tabla 8-9) asciende al +51,3% frente a la cada del S&P500 en
ese mismo periodo hasta el -48,0%. Esta vez, los RSI ms bajos logran una ligera
ventaja frente a los ms altos. La diferencia es muy baja y reside ms en la influencia
del sector sobre las acciones.
A continuacin se detallan las 15 primeras entradas con sus respectivos niveles
para el estudio particular de cada uno. Recuerde que podra haber escogido de entre
estos valores, aquellos que pertenecieran a otros sectores dbiles etc. Este estudio es
para demostrar que tomando dbiles valores en el momento exacto podr obtener buenas rentabilidades a la baja.

201

EJEMPLO DE OPERATIVA BAJISTA EN SEGUNDO IMPULSO DURANTE 20082009. SELECCIONAMOS ACCIONES DE LOS PEORES SECTORES:
ACCIN
UNIBAIL
RODAMCO

FECHA
ENTRADA

FECHA
SALIDA

PRECIO PRECIO RENT RENT


ENTRADA SALIDA %

22/05/2008 11/03/2009 137,75 $ 76,64 +44,0 +2645


$ 11,25

$ 12,37 -10,0 -612

22/05/2008 04/06/2008 $ 89,42

$ 98,36 -10,0 -612

22/05/2008 11/03/2009

88,84

34,78 +60,6 +3640

MERCIALYS

22/05/2008 11/03/2009

28,91

19,57 +32,0 +1926

CENTURY LINK

22/05/2008 11/08/2008

$ 35,00

$ 38,50 -10,0 -612

GECINA

22/05/2008 11/03/2009

84,40

24,68 +70,7 +4244

B. SANTANDER

22/05/2008 11/03/2009

10,23

3,80 +59,3 +3560

AT&T

22/05/2008 11/03/2009

$ 25,05

$ 23,99 +0,4

FRONTIER
EQUINIX
FRONCIERE
DES REGS.

22/05/2008 12/08/2008

+241

22/05/2008 05/06/2008 38,20

42,02 -10,0 -612

KLEPIERRE

22/05/2008 11/03/2009

32,83

9,74 +70,1 +4207

BBVA

22/05/2008 11/03/2009

12,24

4,58 +62,3 +3743

ACCOR

22/05/2008 11/03/2009

33,61

18,64 +44,3 +2660

SODEXO

BNP PARIBAS
NATIXIS

22/05/2008 03/10/2008 60,84

66,92 -10,0 -612

22/05/2008 11/03/2009

0,81 +86,1 +5167

5,92

Si estudiamos los resultados de 2008 y de 2009, puede apreciarse cmo en el


caso de los mercados bajistas, los rendimientos ms altos (las mayores y ms
rpidas cadas) se generan en la fase intermedia-madura del ciclo bajista.
Recordemos que en las fases alcistas, los arranques primarios (el primer impulso) son
los ms rentables, a diferencia de la fase bajista.

202

8.5. RESUMEN DEL CAPTULO.


Operaciones de valor. Pre-seleccin de acciones al alza.
Las acciones de alto valor y la apertura de posiciones alcistas se debern buscar
y tomar siempre de la siguiente manera:
- Escogeremos los mejores mercados o acciones pertenecientes a ndices que al
menos no sean ms dbiles que el SP500 o el NYSE.
- Tendremos preferencia por aquellas acciones que coticen en sectores ms fuertes o estn a punto de pasar a ms fuerte que el mercado.
- Elaboraremos una lista de acciones que tengan un incremento en su EPS a 5
aos superior al +30%, que tengan una presencia institucional en su capital superior al 70% y cuya capitalizacin supere al menos el billn de dlares/euros/libras
etc.
- No entraremos en ninguna accin hasta que la seal de Market Timing est dada.
En ese caso entraremos al da siguiente en apertura en aquellas acciones con un
RSI(14) diario con un valor entre 30 y 45. De esta manera nos aseguramos de no
escoger acciones que hayan subido demasiado en poco tiempo y mejoramos las
posibilidades de que no salte el stop. Aunque escoger el momento oportuno nos
ahorrar sustos, merece la pena asegurarse.
Siempre, el arranque primario, o primer impulso alcista desde el inicio del mercado alcista, resulta ser el ms rentable. Es imprescindible aprovechar este primer
momento que dura entre 8 y 13 meses.
Cierre de posiciones largas. Medio plazo.
Las zonas de cierre de posiciones largas de medio plazo se delimitan por uno de
los indicadores siguientes que estn automatizados para desarrollar una seal:
- La media simple de dos das del indicador Arms Index es superior a 6,5.
- El Volume Ratio Up/Down es superior a 140.000.000 (140 millones).
- El McClellan Summation Index con su Punto Neutral Ajustado a Cero, cruza a la
baja su nivel cero.
Los indicadores de cierre de medio plazo, al igual que todos los dems que tratamos en el sistema de trading, son de uso exclusivo en tendencias confirmadas, es
decir que los de cierre de medio plazo, a los que acabamos de hacer mencin, son para
tendencias alcistas.
De los tres indicadores de cierre, el McClellan Summation Index con su Punto
Neutral Ajustado a Cero puede sealar una zona de cierre cuando la correccin haya
203

socavado nuestros beneficios acumulados durante varios das. Sin embargo, dependiendo de lo abrupto de la correccin, hay veces que nos seala la zona de cierre en
su momento.
Para las ocasiones en que los dos primeros indicadores no activan la seal de
zona de cierres, podemos interactuar con las condiciones de cierre del Market Timing
de corto plazo, y cerrar nuestras posiciones largas cuando la Lnea AD Normalizada
pierde su zona de sobrecomprado (80) por cuarta vez. Damos por hecho que sern
algo ms ventajosas las zonas que numeramos como 4 que las numeradas como 3,
porque nos dan la posibilidad de que entre la una y la otra se desarrolle una seal automatizada de cierre que nos permita cerrar muestras posiciones largas con mayor beneficio.
El sistema de trading en el corto plazo. Largos.
La primera seal de zona de apertura de posiciones largas de cada ciclo alcista
debera ser la seal para ambos sistemas el de medio y el de corto plazo. El sistema
sera ms rentable si operramos con cada seal de zona de apertura de posiciones
largas de medio plazo. Cuando se desarrolla la primera seal y abrimos posiciones largas las siguientes pueden servirnos para piramidar. Las seales automatizadas de
zona de apertura de posiciones largas de un ciclo alcista cuando se repiten se desarrollan los mismos das que las de corto plazo o un da antes.
Las condiciones que se deben cumplir para delimitar una zona de apertura de
posiciones largas de corto plazo son:
- Mercados en tendencia alcista.
- La Lnea AD Normalizada subiendo entre sobrevendido (<20) y 50.
- El Oscilador McClellan cruza cero al alza o desarrolla una figura alcista de dos o
tres picos ascendentes.
La zona de cierres de las posiciones largas de corto plazo se delimita por la coincidencia de:
- La Lnea AD Normalizada pierde su condicin de sobrecomprado (nivel 80).
- El Oscilador McClellan es menor de cero.
- El MDI del sistema direccional de la Lnea AD es mayor que el PDI.
La seleccin en tendencia bajista. Cortos, apertura y cierre.
Las acciones escogidas para aprovechar los mercados bajistas debern contar
con las siguientes caractersticas:
204

- Escogeremos los mercados ms dbiles o acciones pertenecientes a ndices que


al menos no sean ms fuertes que el SP500 o el NYSE.
- Tendremos preferencia por aquellas acciones que coticen en sectores ms dbiles o estn a punto de pasar a ms dbil que el mercado.
- No entraremos en ninguna accin a la baja hasta que la seal de Market Timing
est dada. En ese caso entraremos al da siguiente en apertura en aquellas
acciones con un RSI(14) diario con un valor entre 45 y 70. De esta manera nos
aseguramos de no escoger acciones que hayan bajado demasiado en poco tiempo y mejoramos las posibilidades de que no salte el stop. Aunque escoger el
momento oportuno nos ahorrar sustos, merece la pena asegurarse.
En el caso de los mercados bajistas, los impulsos son violentos y rpidos.
Generalmente los ms rentables son aquellos provocados por un shock externo una
vez el mercado ya lleva cayendo como medio ao. En este periodo las malas acciones
se convierten en autnticas ruinas para los sufridos inversores alcistas y los buscadores de gangas o de valores baratos.
Apertura de posiciones cortas:
Para delimitar las zonas de apertura de posiciones cortas se deben cumplir las
siguientes condiciones:
- La tendencia bajista debe estar confirmada.
- El Oscilador McClellan del ndice NYSE Composite cruza a la baja su nivel cero
y los osciladores McClellan de los ndices son inferiores a cero: S&P500,
S&P100, DJ30 y Nasdaq100.
- El precio de cierre del ndice NYSE Composite es superior a su media ponderada
de 150.
Con el sistema de trading de corto hemos visto como seleccionar uno de los mercados, ndices, sectores y valores segn su fuerza relativa:
- Seleccionamos un mercado y un sector entre los ms dbiles. Su indicador RS
Mansfield semanal comparado con el ndice NYSE Composite, debe ser inferior
a cero.
- El RS Mansfield del componente seleccionado (comparado con el del NYSE)
debe ser inferior a cero en semanal.
- El RSI(14) del valor que elijamos debe estar bajando entre 70 y 45.
- El valor seleccionado en el primer ciclo bajista es preferible que hubiera comenzado a bajar antes de que en los mercados se confirmara la tendencia bajista.
205

Cierre de posiciones cortas:


El cierre de las posiciones cortas se efecta por las condiciones de Market Timing
establecidas para determinar las zonas de cierre, que son:
- Los dos o tres picos ascendentes del oscilador o su cruce al alza del nivel cero.
- La Lnea AD Normalizada subiendo en su rea numerada como 3 o saliendo de
ella.

Notas de la ltima revisin:


Programacin del indicador RSCMansfield para Metastock:
x:= Security("C:\RSI\FUTUROS\NYAIND",C);
R:= C/x;
base:= Sum(R,52)/52;
mf:=((R/base)-1)*10;
0;
mf;

206

OBJETIVOS FINALES, ESQUEMA MENTAL Y DESPEDIDA


Uno no descubre nuevas tierras sin separar la vista de la costa.
Andr Gilde.
Este libro concluye aqu, en estas ltimas pginas. Como un da sentenci el
escritor francs A. Gilde, usted no descubrir nuevos conocimientos llenos de posibilidades si no es capaz de apartar ciertos axiomas del pasado y de su vista para avanzar. En mi vida profesional como inversor y ms recientemente como profesor y
emprendedor, he visto cmo ideas anteriormente definidas por m como axiomticas,
han perdido valor a medida que me volva ms viejo en esto de la bolsa.
No rechace nunca nuevas ideas siempre que stas tengan una base bien fundada. Tampoco obvie lo bsico y sencillo por ser precisamente demasiado fcil. Este libro
ha pretendido ensearle desde el comienzo numerosas teoras de mercado que enumerar tras mi despedida. No tenga miedo de aprender ms y ms, pero sea respetuoso con su mente y recicle conocimiento.
Quizs hayan sido demasiadas tcnicas las mostradas en estas numerosas pginas, pero usted es libre de considerar como importantes unas frente a otras. Puede
resolver practicar en el mercado mientras va adquiriendo experiencia y conocimiento.
Si este libro hubiera cado en mis manos hace 10 aos, es posible que me hubiera
sobrepasado, pero lo valorara a medida que pasaran los aos. Esto es lo que me ocurri con mis primeros libros de bolsa.
Como ha podido comprobar, las diferentes tcnicas se han ido enumerando y
desarrollando con dos plataformas de anlisis de grficos: ProRealTime y Metastock.
Si tuviera otra plataforma de anlisis, siempre puede tratar de extrapolar o exportar lo
aprendido a su forma de representar los grficos. En cualquier caso, tena que elegir
unas frente a otras y finalmente opt por una sencilla que la mayora de los inversores
tiene (PRT) y otra ms profesional que me ofreca amplias posibilidades de desarrollo
(Metastock). Es libre de emplearlas, pero deber escoger alguna o las dos.
Espero que haya disfrutado tanto como yo de este libro. Sin duda ha sido uno de
los libros que ms satisfaccin me han producido y el tercero entre mi coleccin.
Aunque quizs los libros sean un poco como a los hijos, no puedes decir con cual te
quedaras pese a que siempre hay uno predilecto, reconozco que a este le tengo especial afecto por contar con datos los resultados obtenidos. La teora es importante, sin
embargo la prctica tambin y he querido ser muy claro en cuanto a resultados se refiere y a la manera en que el lector podr replicarlos.
Sin ms, agradecerle el inters y el apoyo que ha depositado en mi criterio como
inversor y analista comprando este libro y que espero, sea una referencia en Espaa:
Javier Alfayate Gallardo, en Madrid a 24 de agosto de 2011.
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ESTRATEGIAS COMENTADAS EN ESTE LIBRO Y CLASIFICADAS


POR TIPO DE ACTIVO:
- NDICES:
Estrategia inercia alcista en 26 semanas y en 52 semanas.
Estrategia de vender debilidad con Market Timing. Corto y medio plazo.
Estrategia de comprar fortaleza con Market Timing. Corto y medio plazo.
- SECTORES:
Estrategia inercia alcista en 26 y en 52 semanas.
Estrategia de vender debilidad con Market Timing.
Estrategia de comprar fortaleza con Market Timing.
- ACCIONES:
Estrategia de fugas y apoyos Deluxe. Medio y largo plazo.
Estrategia de comprar acciones con valor con Market Timing. Corto y
medio plazo.
Estrategia de vender debilidad con Market Timing. Corto y medio plazo.
- Corto plazo: entre 12 y 20 semanas.
- Medio plazo: entre 8 y 13 meses.
- Largo plazo: a partir de 14 meses hasta la duracin del ciclo de tendencia completo.

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BIBLIOGRAFA
ALFAYATE, Javier. Aleta de tiburn: tcticas de un operador en bolsa. Madrid:
autoedicion, 2009. 344 p. ISBN: 9788461335398.
ALFAYATE, Javier. La Bolsa Evidente Ciclos y relaciones de intermercado. Madrid:
autoedicion, 2010. 379 p. ISBN: 9788461450237.
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BENNETT A. McDowell. A traders money management system. Ed. John Wiley &
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CAGIGAS, O.G. Trading con gestin de capital. Ed. Onda4, 2006. 249p. ISBN:
978-84-609-9689-7
CHANDE, Tushar. Beyond Technical Analysis. 2nd ed. John Wiley & Sons Inc,
1997. 267p. ISBN: 978-047116188
McCLELLAN, Sherman and Marian. Patterns for Profit. Lakewood. Foundation for
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MORRIS, Gregory L. The Complete Guide to Market Breadth Indicators. New York.
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MURPHY, John J. Anlisis Tcnico de los Mercados Financieros. Barcelona.
Ediciones Gestin 2000, S. A., 2003. 546p. ISBN: 8480888865.
MURPHY, John J. El Inversor Visual. Barcelona. Valor Editions, 2005. 288p. ISBN:
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ORTIZ de Zrate, Luis. Tcnicas Relevantes para la Especulacin en los
Mercados Financieros. Espaa. Autoedicin, 2009. 416p. ISBN: 9788461304493.
PREZ Fernandez-Tenllado, Ruperto. Teora y Prctica de la Bolsa. Espaa.
Ediciones Diaz de Santos, 2010. 436p. ISBN: 9788479789688.
WEINSTEIN, Stan. Los secretos para ganar dinero en los mercados alcistas y
bajistas. Ed. Gestin Moderna de Valores, 1998. 334p. ISBN: 9788486900083
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Reinhold Company, 1972. 184p. ISBN: 0442295723.
ZWEIG, Martin E. Winning on Wall Street. New York. Warner Books, 1997. 282p.
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