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Ejemplo depreciacin

Mtodo de la lnea recta

Suponga un activo cuyo valor de adquisicin es de $100.000, con una vida til de 5
el mtodo de la lnea recta
Valor activo
Vida til en aos

100000
5

Ao
Gasto Depreciacin

Depreciacin acumulada
Valor libros

20,000

20,000

20,000

40,000

80,000

60,000

n una vida til de 5 aos. Depreciarlo por

20,000

20,000

20,000

60,000

80,000

100,000

40,000

20,000

Amortizacin de diferidos
(Mtodo lnea recta)

Ejemplo: para elaborar un proyecto se desarrolla una investigacin de mercados cuyo co


c
Este costo se amortiza por un perodo de 5 aos.

Costo del estudio:


Perodo de amortizacin en aos

Ao

5,000

Amortizacin

1,000

Amortizacin acumulada

1,000

Valor libros

4,000

cin de mercados cuyo costo es de $5.000 unidades monetarias.

1,000

1,000

1,000

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

3,000

2,000

1,000

Financiacin
condiciones:
Prstamo
Tasa de inters
Plazo en aos

10000
20%
5

a) Asumiendo la financiacin como una cuota constante se tiene:


Aos
Saldo

0
10,000

1
8,656
3,344
2,000
1,344

2
7,044
3,344
1,731
1,613

3
5,109
3,344
1,409
1,935

0
10,000

1
8,000
4,000
2,000
2,000

2
6,000
3,600
1,600
2,000

3
4,000
3,200
1,200
2,000

Cuota
Inters
Amortizacin

se tiene:
Aos
Saldo
Cuota
Inters
Amortizacin

nstante se tiene:
4
2,786
3,344
1,022
2,322

4
2,000
2,800
800
2,000

5
0
3,344
557
2,786

5
0
2,400
400
2,000

EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA


DATOS
0
300
700
1700
3000

Un grupo de inversionistas tiene en mente la insta


piso. De acuerdo con las proyecciones realizadas l
Durante el primer ao de operacin (ao 1), la pro
instalada, es decir, 8.000 m2 anuales de tabletas. A
utilizar el 100% de la capacidad (aos 2 al 5), es

1000

300
5400

De acuerdo con el estudio de mercado, la demand


la produccin estimada del mismo, por tal razn la
venta de la tableta es de $150.
Las inversiones requeridas en miles de pesos son:

1000

300

600

Aos

Costos de inversin
Estudios previos
Adquisicin de terrenos
Construcccin de edificios
Adquisicin de equipos
Total costos de inversin
Inversin preoperativa
Inversin fija
Inversin en capital de
trabajo
Perodo depreciacin
edificios

20

Perodo depreciacin
equipos

10

Perodo amortizacin inv.


Preoperativa

Mano de obra
Materia prima y combustible
Mantenimiento y repuestos
Gastos de administracin
Gastos de venta y publicidad

Aos

Total gastos operacionales

1.00

Ao 1
75
90
30
75
30

2 al 5
150
180
60
150

El monto requerido para capital de trabajo es de $


ao en adelante. El precio de venta del equipo ser
$2.500.000.
La tasa de impuesto a la renta y a las ganancias oc
tipo lineal, los edificios se deprecian en un perodo
amortizacin de diferidos se hace en forma lineal

30

60

300

600

1.Elabore el flujo de caja del proyecto.


Si se financia el proyecto con un prstam
una tasa de inters del 15% anual, para
cinco aos:

1
75
90
30
75

Gastos de venta y
publicidad

Ao 0
300
700
1.700
3.000

Los costos de operacin, administracin y ventas

Costos y gastos de
operacin
Mano de obra
Materia prima
Mantenimiento
G. Admn

Estudios previos
Adquisicin de terrenos
Construccin de edificios
Adquisicin de equipos

2.Elabore el flujo de caja del inversionis

INFORMACIN GENERAL
Horizonte de evaluacin (ao
5
Produccin ao 1 (mts 2)

8,000

Produccin ao 2 y dems (mts ) 16,000


precio de venta unitario
150
Precio de venta equipo
60
Precio de venta instalaciones
2,500
Impuesto renta y gcias ocasi
20%
2

INFORMACIN FINANCIACIN

Prstamo
Plazo (aos)
Tasa

Flujo de caja
Ingresos
Costos y gastos
Depreciacin
Amortizacin diferidos

3,000,000
5
15%
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO (PURO O SIN FINANCIACIN)
0
1
2
1,200,000
2,400,000
300,000
600,000
385,000
485,000
60,000
60,000

Utilidad antes de impuestos


Impuesto (20%)

455,000
91,000

1,255,000
251,000

364,000
385,000
60,000

1,004,000
485,000
60,000

Utilidad despus de
impuestos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
Inversin fija
Inversi diferida

5,400,000
300,000

Inversin de capital de
trabajo

300,000

300,000

-6,000,000

509,000

Recuperacin de capital de
trabajo
Valor de liquidacin
Flujo de caja neto

Edificios
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin
Depreciacin acumulada
Valor en libros
Equipos
Valor de adquisin
Gasto depreciacin

1,549,000

CLCULO DEPRECIACINES Y AMORTIZACIN DE PREOPERATIVOS


0
1
2
1,700,000
85,000
85,000
85,000
170,000
1,615,000
1,530,000

3,000,000
300,000
300,000
2,700,000

300,000
600,000
2,400,000

1,000,000
100,000

Depreciacin acumulada
Valor en libros

100,000
900,000

Amortizacin
Valor de adquisin
Gasto amortizacin
Amortizacin acumulada
Valor en libros

0
300,000

60,000
60,000
240,000

60,000
120,000
180,000

Clculo valores de liquidacin


Obras fsicas
Valor de la venta
Valor en libros
Ganancia en venta de edifici

Equipos
2,500,000
1,975,000
525,000

Valor de la venta
Valor en libros
Ganancia en venta de equipos

Ganacia neta en venta


de activos
-1,515,000
Como la ganancia neta es negativa, el valor de liquidacin del activo, corresponde a su valor de vent
Valor de liquidacin
2,560,000
Plan de financiacin
Saldo
Cuota
Inters
Amortizacin

0
3,000,000

1
2,555,053
894,947
450,000
444,947

2
2,043,365
894,947
383,258
511,689

Para obtener el flujo de caja del inversionista, se calcula el efecto de la deuda despus de impuestos,
que los gastos financieros (intereses) son deducibles de impuestos, as: costo deuda despus de impu
tasa de impuesto).
CLCULO DEL EFECTO DE LA DEUDA Y DEL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA
Inters neto despus de
impuestos
Flujo de caja de la deuda

360,000
3,000,000

804,947

306,606
-

818,295

FLUJOS DE CAJA NETO DEL PROYECTO Y DEL INVERSIONISTA


0
1
2
Flujo de caja del proyecto
Flujo de caja de la deuda

- 6,000,000
3,000,000

509,000
-

804,947

1,549,000
-

818,295

Flujo de caja del


inversionista

- 3,000,000

295,947

730,705

PARA EL ANLISIS

Tasas de oportunidad
5%
25%
Para las tasas de oportunidad indicadas, evaluar el proyecto sin y con financiacin, con base en el va
EVALUACIN
FC PROYECTO
FC INVERSIONISTA

VPN (5%)
2,191,826
1,579,570

VPN (25%)
- 1,630,836
859,627

grupo de inversionistas tiene en mente la instalacin y explotacin de una fbrica de tabletas para
o. De acuerdo con las proyecciones realizadas la empresa operar durante cinco aos.
rante el primer ao de operacin (ao 1), la produccin alcanzar tan solo el 50% de la capacidad
talada, es decir, 8.000 m2 anuales de tabletas. A partir del segundo ao de operaciones, la empresa
izar el 100% de la capacidad (aos 2 al 5), es decir, 16.000 m2 anuales de tabletas.

acuerdo con el estudio de mercado, la demanda del producto superar durante la vida del proyecto,
produccin estimada del mismo, por tal razn la produccin son iguales a las ventas. El precio de
nta de la tableta es de $150.
s inversiones requeridas en miles de pesos son:

udios previos
quisicin de terrenos
nstruccin de edificios
quisicin de equipos

Ao 0
300
700
1.700
3.000

Ao 1

1.000

s costos de operacin, administracin y ventas estn en miles de pesos y son los siguientes:

no de obra
teria prima y combustible
ntenimiento y repuestos
stos de administracin
stos de venta y publicidad

Ao 1
75
90
30
75
30

Ao 2 al 5
150
180
60
150
60

monto requerido para capital de trabajo es de $300 mil para el primer ao y de $600 mil del segundo
o en adelante. El precio de venta del equipo ser de $60 mil, las instalaciones se vendern por
500.000.
tasa de impuesto a la renta y a las ganancias ocasionales es del 20%. La depreciacin permitida es de
o lineal, los edificios se deprecian en un perodo de 20 aos y los equipos en 10 aos. La
ortizacin de diferidos se hace en forma lineal durante cinco aos.

Elabore el flujo de caja del proyecto.


se financia el proyecto con un prstamo de $3 millones en el momento 0 con
a tasa de inters del 15% anual, para cancelarlo en cuotas iguales durante
nco aos:

Elabore el flujo de caja del inversionista

URO O SIN FINANCIACIN)


3
2,400,000
600,000
485,000
60,000

4
2,400,000
600,000
485,000
60,000

5
2,400,000
600,000
485,000
60,000

1,255,000
251,000

1,255,000
251,000

1,255,000
251,000

1,004,000
485,000
60,000

1,004,000
485,000
60,000

1,004,000
485,000
60,000

1,549,000

600,000
2,560,000
4,709,000

1,549,000

IZACIN DE PREOPERATIVOS
3

85,000
255,000
1,445,000

85,000
340,000
1,360,000

85,000
425,000
1,275,000

300,000
900,000
2,100,000

300,000
1,200,000
1,800,000

300,000
1,500,000
1,500,000

100,000

100,000

100,000

200,000
800,000

300,000
700,000

400,000
600,000

60,000
180,000
120,000

60,000
240,000
60,000

60,000
300,000
-

uipos

60,000
2,100,000
2,040,000

vo, corresponde a su valor de venta.

3
1,454,923
894,947
306,505
588,442

4
778,214
894,947
218,238
676,708

5
894,947
116,732
778,214

e la deuda despus de impuestos, teniendo en cuenta


, as: costo deuda despus de impuestos = Inters (1 -

EL FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA


245,204
-

833,646

174,591
-

CTO Y DEL INVERSIONISTA


3
1,549,000
-

833,646

851,299

93,386
-

871,600

1,549,000

4,709,000

851,299

871,600

715,354

697,701

3,837,400

on financiacin, con base en el valor presente neto.

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