UNIVERSIDAD TCNICA

PARTICULAR DE LOJA

FINANZAS

FINANZAS
INDICADORES FINANCIEROS

RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de
las finanzas para medir o cuantificar la realidad econmica y
financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para
asumir las diferentes obligaciones a su cargo para poder
desarrollar su objeto social.

RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS

La informacin que genera la Contabilidad y que se resume en los
estados financieros, debe ser interpretada y analizada para poder
comprender el estado de la empresa al momento de generar
dicha informacin, y una forma de hacerlo es mediante
una
serie de
indicadores que permiten analizar las partes que
componen la estructura financiera de la empresa.

RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS

Las razones financieras permiten hacer comparaciones entre los
diferentes periodos contables o econmicos de la empresa para
conocer cul ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo
y as poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y
largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados
pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.

RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS

Los indicadores o razones financieras son utilizados para mostrar
las relaciones que existen entre las diferentes cuentas de los
estados financieros (Balance General-Estado de Resultados).

Indicadores Financieros
Es importante resaltar que las relaciones financieras expresadas en trminos de indicadores o
razones, tienen poco significado por si mismas.
Por consiguiente no se pueden determinar si indican situaciones favorables o desfavorables,
a menos que exista la forma de compararlas con algo, los estndares de comparacin pueden
ser:
Estndares mentales del analista, es decir, su propio criterio sobre lo adecuado o
inadecuado, formado a travs de su experiencia y estudio personal.
Las razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos en aos anteriores.
Las razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la empresa. Estos
sern los indicadores propuestos como meta para la empresa y sirven para que el analista
examine la distancia entre los separar de los reales.
Las razones o indicadores promedio del sector industrial del cual hace parte la empresa
analizada.

Indicadores Financieros
Desde el punto de vista del inversionista le sirve para la prediccin
del futuro de la compaa, mientras que para la administracin del
negocio, es til como una forma de anticipar las condiciones
futuras y, como punto de partida para la planeacin de aquellas
operaciones que hayan de influir sobre el curso futuro de eventos.

Clases de Indicadores o Razones Financieras

Dentro de estos tenemos:

1. Indicadores de Liquidez
2. Indicadores de Actividad
3. Indicadores de Rentabilidad
4. Indicadores de Endeudamiento

INDICADORES DE LIQUIDEZ
Los Indicadores de Liquidez, los cuales sirven para determinar la capacidad que tiene
la empresa para responder por las obligaciones contradas a corto plazo; en
consecuencia, cuanto ms alto sea el cociente, mayores sern las posibilidades de
cancelar las deudas a corto plazo sin provocar un mayor impacto en la organizacin.
Permiten medir la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones en el
corto plazo.
Con el fin de verificar si dicho objetivo se est cumpliendo se pueden utilizar
las cifras del Balance General para calcular las siguientes razones financieras: Razn
Corriente, Prueba cida, Capital de Trabajo.

INDICADORES DE LIQUIDEZ
Dentro de los principales indicadores de liquidez tenemos:
Razn corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente.
El resultado debe ser interpretado como que, por cada dlar que la empresa
tiene de deuda en el corto plazo, va a disponer de un dlar para pagarlo.

INDICADORES DE LIQUIDEZ
Prueba cida = Activo Corriente Inventario / Pasivo Corriente.
Es una razn muy similar a la razn corriente. Para calcularla, se excluye de los
activos corrientes la cifra del inventario y se divide esta diferencia por el total del
Pasivo Corriente.
Capital de trabajo = Activo Corriente Pasivo Corriente

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Este indicador financiero ayuda al analista financiero a ejercer un control sobre
el endeudamiento que maneja la empresa, cabe recordar que las partidas de
pasivo y patrimonio son rubros de financiamiento, donde existe un
financiamiento externo (Pasivo) y un financiamiento interno (Patrimonio) y del
manejo eficiente de estas depende la salud financiera del ente econmico.
Un mal manejo en este sentido puede hacer que los esfuerzos operacionales se
rebajen fcilmente. Dentro de estas razones tenemos:

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Dentro de los principales indicadores financieros de solvencia tenemos:
Endeudamiento del Activo

Endeudamiento Patrimonial
Endeudamiento del Activo Fijo
Apalancamiento

Apalancamiento Financiero

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Dentro de los principales indicadores financieros de solvencia tenemos:
Endeudamiento del Activo = Pasivo total / Activo total

Endeudamiento Patrimonial = Pasivo total / Patrimonio

Endeudamiento del Activo Fijo = Patrimonio / Activo fijo neto
Apalancamiento = Activo total / Patrimonio

Apalancamiento Financiero = (UAI / Patrimonio ) / (UAII / Activos totales)

INDICADORES DE SOLVENCIA O
ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento del Activo = Pasivo total / Activo total
Este indicador debe ser multiplicado por 100 para hallar cuanto de los recursos
han sido financiados de forma externa, es decir que nos indica el nivel de
pasivos que han financiado la inversin en activos.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento Patrimonial = Pasivo total / Patrimonio
Este resultado permite establecer que por cada dlar aportado por los socios o
accionistas, cuanto ha tenido que salir a captar la empresa ante terceros, es decir
que, por cada dlar que han aportado los socios o accionistas, se genera un
endeudamiento del factor obtenido (resultado de la divisin).
Esta razn de dependencia entre propietarios y acreedores, sirve tambin para
indicar la capacidad de crditos y saber si los propietarios o los acreedores son
los que financian mayormente a la empresa, mostrando el origen de los fondos
que sta utiliza, ya sean propios o ajenos e indicando si el capital o el
patrimonio son o no suficientes.

INDICADORES DE SOLVENCIA O
ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento del Activo Fijo = Patrimonio / Activo fijo
El coeficiente resultante de esta relacin indica la cantidad de unidades monetarias que
se tiene de patrimonio por cada unidad monetaria invertida en activos fijos.
Si el clculo de este indicador arroja un cociente igual o mayor a 1, significa que la
totalidad del activo fijo se pudo haber financiado con el patrimonio de la empresa, sin
necesidad de prstamos de terceros.
Para elaborar este ndice se utiliza el valor del activo fijo neto tangible (no se toma en
cuenta el intangible), debido a que esta cuenta indica la inversin en maquinaria y
equipos que usan las empresas para producir.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

Apalancamiento = Activo total / Patrimonio

Se interpreta como el nmero de unidades monetarias de activos que se han

conseguido por cada unidad monetaria de patrimonio. Es decir, determina el
grado de apoyo de los recursos internos de la empresa sobre recursos de
terceros.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Apalancamiento Financiero = (UAI / Patrimonio ) / (UAII / Activos totales)
El apalancamiento financiero es simplemente usar endeudamiento para financiar
una operacin. Tan sencillo como eso. Es decir, en lugar de realizar una operacin
con fondos propios, se har con fondos de terceros mediante un crdito.
Su anlisis es fundamental para comprender los efectos de los gastos financieros en las
utilidades. De hecho, a medida que las tasas de inters de la deuda son ms elevadas, es
ms difcil que las empresas puedan apalancarse financieramente.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
En la relacin, el numerador representa la rentabilidad sobre los recursos propios y el
denominador la rentabilidad sobre el activo.
De esta forma, el apalancamiento financiero depende y refleja a la vez, la relacin entre
los beneficios alcanzados antes de intereses e impuestos, el costo de la deuda y el
volumen de sta.
Generalmente, cuando el ndice es mayor a 1 indica que los fondos ajenos
remunerables contribuyen a que la rentabilidad de los fondos propios sea superior a lo
que sera si la empresa no se endeudara.
Cuando el ndice es inferior a 1 indica lo contrario, mientras que cuando es igual a 1 la
utilizacin de fondos ajenos es indiferente desde el punto de vista econmico.

INDICADORES DE GESTIN O
ACTIVIDAD
Son razones financieras ms dinmicas porque consideran informacin tanto del Balance General como del
Estado de Resultados.
Entre los principales indicadores que se encuentran en este grupo tenemos:
Rotacin de Cartera o Cuentas por Cobrar
Rotacin de Activo Fijo
Rotacin de Activo Total
Perodo medio de cobranza

Perodo medio de pago

Impacto Gastos Administrativos y Ventas
Impacto de la Carga Financiera

INDICADORES DE GESTIN O
ACTIVIDAD
Rotacin de Cartera o cuentas por cobrar = Ventas / Cuentas por cobrar
El resultado obtenido seala las veces al ao que la empresa recupera la cartera de
crdito a sus clientes.
La rotacin de cartera se utiliza para determinar el nmero promedio de das que
demora la empresa en recuperar el valor de las facturas a sus clientes.
Para ello, basta con dividir 360 por la cifra de la Rotacin de Cartera.

INDICADORES DE GESTIN O
ACTIVIDAD
Rotacin de Activo Fijo = Ventas / Activo Fijo
Este indicador seala la eficiencia de los activos fijos y nos da una idea de
cuantos dlares se generan en ventas por cada dlar invertido en activos fijos.

A medida que este indicador sube es favorable.

INDICADORES DE GESTIN O
ACTIVIDAD
Rotacin de Activo Total = Ventas / Activo Total
La rotacin de activos es uno de los indicadores financieros que le dicen a la
empresa que tan eficiente est siendo con la administracin y gestin de sus
activos.
Permite identificar falencias e implementar mejoras para maximizar la
utilizacin de los recursos de la empresa.

La rotacin de activos se da en das, es decir que, la rotacin de los activos

est diciendo cada cuntos das los activos de la empresa se estn
convirtiendo en efectivo.

INDICADORES DE GESTIN O
ACTIVIDAD
Rotacin de Activo Total = Ventas / Activo Total
Supongamos los siguientes valores:

Ventas en el 2014:
Activos en el 2014:

100.000.000
20.000.000

100.000.000/20.000.000 = 5

Quiere decir que en un ao los activos rotan 5 veces, traduciendo a das,

dividimos 360 para 5 y tendremos que los activos rotan cada 72 das.

INDICADORES DE GESTIN O
ACTIVIDAD
Este mismo procedimiento se puede realizar para determinar la rotacin de los
activos fijos y de los activos corrientes, algo que es recomendable por cuanto el
activo total da un resultado muy generalista que resulta poco til.
Es importante separar el anlisis de los activos corrientes, principalmente,
debido a que por su naturaleza, son activos que deben tener una mayor
rotacin, puesto que son activos que precisamente estn dedicados para la
venta, lo que obliga a busca la mxima rotacin posible.

INDICADORES DE GESTIN O
ACTIVIDAD
Perodo promedio de cobranza = (Cuentas por cobrar * 365) / Ventas
El perodo promedio de cobranza nos indica el nmero promedio de das que las
cuentas por cobrar estn en circulacin, es decir, el tiempo promedio que tardan en
convertirse en efectivo.
Perodo promedio de pago = Cuentas y Documentos por Pagar * 365) / Compras
El perodo promedio de pago muestra los das que la empresa demora en pagar sus
deudas a sus proveedores.

INDICADORES DE GESTIN O
ACTIVIDAD
Impacto Gastos Administrativos y Ventas = Gastos Administrativos y de Ventas
/ Ventas

Nos muestra que parte de los ingresos por ventas, han sido absorbidos por los gastos
de operacin (gastos de ventas y administracin).
Refleja la eficiencia y el control de los administradores en el manejo administrativo y de
ventas.

Impacto de la Carga Financiera = Gastos Financieros / Ventas

Mide la relacin entre los gastos financieros incurridos en las actividades de operacin
de la empresa, administracin, etc., y las ventas obtenidas durante ese perodo en el que
se gener el gasto financiero.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Sirven para medir la efectividad de la administracin de la empresa en cuanto al
control de costos y gastos, tratando de esta manera, transformar las ventas en
utilidades.
Con estos indicadores los inversionistas pueden analizar la manera cmo se
produce el retorno de los valores invertidos, en particular la rentabilidad del
patrimonio y el activo total.
Al utilizar slo cifras del Estado de Resultados se toma algunas de las
versiones de las utilidades: Utilidad Bruta, Utilidad Operacional y Utilidad
Neta.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Cuando se combinan cifras del Estado de Resultados con cifras del
Balance General, la comparacin se hace dividiendo la utilidad neta o la
utilidad antes de impuestos por el total del Activo o por el total del
Patrimonio y multiplicando por 100, para expresar porcentualmente.

SISTEMA DUPONT
Dentro del sin nmero de indicadores disponibles para la gerencia a travs del
anlisis contable y financiero, una de las razones ms efectivas es el ROE y
ROA, fruto de la llamada Frmula de Dupont.
El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros
con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa esta utilizando sus
activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento
financiero).
El sistema DUPONT rene el margen neto de utilidades, la rotacin de los
activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.

SISTEMA DUPONT
Partiendo de la premisa de que, la rentabilidad de la empresa depende de lo
siguientes factores:

- el margen de utilidad en ventas,

- la rotacin de los activos y
- del apalancamiento financiero,
Se puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma
como la empresa est obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar
sus puntos fuertes o dbiles.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Entre los indicadores de rentabilidad tenemos:

Rentabilidad sobre los Activos ROA

Rentabilidad sobre el Patrimonio (Rentabilidad Financiera) ROE
Margen Bruto

Margen Operacional
Rentabilidad Neta de Ventas

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad sobre los Activos ROA
Rentabilidad sobre los Activos ROA =

Utilidad Neta / Activo Total

Este indicador muestra la capacidad del activo para producir utilidades

independientemente de la forma cmo haya sido financiado, ya sea con deuda o
patrimonio.
Mide la utilidad generada por cada dlar invertida en activos.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad sobre el Patrimonio ROE = Utilidad Neta / Patrimonio
Sirven para observar cual es el margen real de rentabilidad de los propietarios
con relacin a su inversin, este valor debe compararse con el costo de
oportunidad, es decir con otras alternativas posibles del mercado.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Margen Bruto de Utilidad
Margen Bruto de Utilidad = Utilidad bruta en ventas / Ventas

Este indicador seala la utilidad bruta que se genera por cada dlar en ventas.

INDICADORES DE RENTABILIDAD
Margen Operacional = Utilidad Operacional / Ventas
Este indicador seala la utilidad operacional que se genera por cada dlar en ventas,
despus de descontar todos los costos y gastos propios de la operacin. Indica si el
negocio es o no lucrativo, independientemente de la forma como ha sido financiado y
sin tener en cuenta los ingresos diferentes a los propios de su actividad.
Rentabilidad Neta de Ventas (Margen Neto) = Utilidad Neta / Ventas
Este indicador seala la utilidad neta que se genera por cada dlar en ventas, despus
de descontar todos los costos, gastos operacionales y no operacionales.

CONCLUSIN
Para un buen anlisis financiero haciendo uso de los indicadores estudiados se
recomienda analizarlos de manera conjunta, teniendo una visin amplia del
panorama empresarial y evitando caer en subjetividades que impidan la toma de
decisiones apropiadas en bienestar de la empresa.