Considere el siguiente flujo de fondos, para un proyecto que no est sujeto al pago de impuestos

SIN FINANCIAMIENTO
RUBROS
AO 0
Ingresos por ventas
Costos y gastos
Utilidad
Valor de desecho
(-) Inversin
-600
Flujo de caj
-600

AO 1
300
-200
100

AO 2
400
-250
150

AO 3
500
-320
180

AO 4
500
-320
180

100

150

180

180

a) Calcular el VAN si la tasa de inters de oportunidad es del 10%

VAN

$96.5868

b) Calcular la TIR del proyecto

TIR

15.04%

c) Suponga que se recibe un prstamo de $500 en el ao 0, se paga en 5 cuotas iguales de

Construya el flujo con finaciamiento, el proyecto no paga impuestos
d)Calcular el VAN, con una tasa de oportunidad del 10%
VAN

$96.5868

e) Compare el resultado de a) con el de d). Explique el resultado

De acuerdo a los resultados el VAN es igual en ambos casos porque la tasa del crdito es la misma a l
f) Calcule la TIR del proyecto con financiamiento
TIR

24.67%

g) Compare el resultado de b) con el de f). Explique el resultado

Son distintas porque las inversiones en cada una son diferentes

jeto al pago de impuestos

AO 5
500
-320
180
180
360

CON FINANCIAMIENTO
RUBROS
AO 0
AO 1
AO 2
Ingresos por ventas
300
400
Costos y gastos
-200
-250
(-)Inters prstamo
-50
-40
Utilidad
50
110
Valor de desecho
(-) Inversin
-600
(+)Prstamo r
500
(-)Pagos realizados
$ (100.00) $ (100.00)
Flujo de caj
-100
-50
10

paga en 5 cuotas iguales de $100

TABLA DE AMORTIZACIN
TABLA DE AMORTIZACIN PRSTAMO
INTERS
CAPITAL
CUOTA

DIVIDENDO

0
1
2
3
4
5

$
$
$
$
$

50.00
40.00
30.00
20.00
10.00

$
$
$
$
$

100.00
100.00
100.00
100.00
100.00

$
$
$
$
$

150.00
140.00
130.00
120.00
110.00

tasa del crdito es la misma a la tasa de descuento, en caso de que sea diferente el VAN cambia en el flujo con

AO 3

AO 4

AO 5

500
-320
-30
150

500
-320
-20
160

500
-320
-10
170
180

-100
50

-100
60

-100
250

IN

STAMO
SALDO FINAL

$
$
$
$
$
$

500.00
400.00
300.00
200.00
100.00
-

TD

e el VAN cambia en el flujo con financimiento.

10%

2. Calcule del VAN y la TIR con flujos con cambio de signo

FLUJOS CON CAMBIO DE SIGNO
AOS

FLUJOS
-280
140
-160
220
-140
450

MANUAL
0
-280
1
127
2
-132
3
165
4
-96
5
279
64.12
Por cada cambio de signo se genera una nueva TIR (TIR mltiples)

TASA
VAN
TIR

10%
$64.12
15.96%

$0.00

3. Flujos de caja con inflacion

FLUJO DE CAJA
(Datos en trminos nominales)
Rubros
Ao 0
Ao
Ingresos por ventas
Costos y gast
-12000
Flujo de caja
-12000

FLUJO DE CAJA
(Datos en trminos reales)
Rubros
Ao 0
Ingresos por ventas
Costos y gast
-12000
Flujo de caja
-12000

1
5000
-3000
2000

Ao 2
7000
-5000
2000

Ao 3
10000
-6000
4000

Ao 4
12000
-7000
5000

Ao 1
4808
-2885
1923

Ao 2
6472
-4623
1849

Ao 3
8890
-5334
3556

Ao 4
10258
-5984
4274

1.- Calcule el VAN en trminos nominales, considerando una tasa de descuento del 12%. Ta
VAN
TIR

$1,944.23
17%

2.- Construye el flujo de cada en trminos reales, para lo cual considere una tasa de inflaci
3.- Calcule el VAN en trminos reales y la TIR
TASA REAL
VAN
TIR

7.69%
$1,944.23
12%

4. Compare el VAN de los dos flujos de caja

Porque le quito la inflacion

Ao 5
20000
-12000
8000

Ingresos nominales, traer a ingresos rea5000/(1+0,04)^1

El ao 0 no se topa
Ingresos y gastos

Ao 5
16439
-9863
6575

scuento del 12%. Tambin calcule la TIR

e una tasa de inflacin del 4%

TASA NOMINA
TASA INFL

12%
4%

0/(1+0,04)^1