PRESUPUESTO DE INVERSIONES

CASO No. 1
Una empresa que ha sido rentable en su operacin, adquiri hace 5 aos una mquina,
con un valor de 15.000.000, con una vida til de quince aos. Actualmente, se est
analizando la posible sustitucin de dicha mquina por otra ms moderna que tiene un
valor de 24.000.000 y con una vida til de 10 aos.
La mquina vieja puede ser vendida actualmente en 2.000.000 y el valor residual o de
recuperacin es nulo; en tanto la mquina que se propone adquirir tendr un valor de
4.000.000 al final de su vida til.
Se ha estimado que con la nueva mquina, las ventas aumentarn de 20.000.000 a
30.000.000 anuales. Sin embargo, los gastos operativos pasarn de 11.000.000 a
12.000.000.
La empresa utiliza el mtodo de depreciacin en lnea recta durante la vida til.
Se ha calculado adems que la operacin de dicha mquina requiere una inversin
marginal en activos corrientes de 500.000; adems de un entrenamiento del personal
que maneja la mquina con una inversin de 300.000.
La empresa se encuentra en el rango del 30% de tasa de impuesto sobre la renta, segn
lo establecido por la DGTD y el costo de capital de la empresa es del 28%.
a. Determine la inversin inicial del proyecto.
b. Determine los flujos netos de efectivo del proyecto en su horizonte de tiempo.
c. Cuantifique e interprete la rentabilidad del proyecto. Utilice todos los mtodos
analizados.

CASO No. 2
Una agencia de repuestos desea evaluar la factibilidad de adquirir un nuevo sistema de
inventarios, que tiene un valor de 8.500.000 y una vida til de 5 aos, al final de los
cuales su valor residual es del 10% del costo.
El sistema actual tiene un valor en libros de 3.000.000 y le quedan 5 aos de vida til
con un valor residual de 300.000; sin embargo, se tiene una oferta para venderlos en
3.500.000.
La empresa deprecia sus activos fijos por el mtodo de lnea recta y se encuentra en el
rango del 30% de impuesto sobre la renta, con un costo de capital del 25%.

Con este nuevo sistema se tendr un ahorro en gastos de operacin de 900.000 por
aos y adems una disminucin en los inventarios de 250.000.
a. Determine la inversin inicial del proyecto.
b. Determine los flujos netos de efectivo del proyecto en su horizonte de tiempo.
c. Cuantifique e interprete la rentabilidad del proyecto. Utilice todos los mtodos
analizados.

Caso No. 3
Una empresa emplea actualmente un equipo productivo que lleva dos aos en
funcionamiento y del cual se espera an otros ocho aos de servicio, al final de los
cuales su valor residual de acuerdo a Tributacin es despreciable. El costo inicial del
mismo fue de $1.000.000 y se ha determinado que se puede vender hoy en $500.000.
La capacidad de produccin actual es de 10.000 unidades fsicas por ao, con un precio
de venta unitario de $40. Los costos variables son de $20 por unidad y los costos
anuales de mantenimiento de la campaa publicitaria son de $50.000.
Se tiene una oferta de un nuevo equipo, que tiene un costo total de $2.000.000, con una
vida til de 10 aos al final de los cuales su valor de recuperacin es despreciable. Sin
embargo, se ha estimado que el valor de mercado para el octavo ao es de $800.000.
La capacidad de produccin del nuevo equipo es de 25.000 unidades fsicas por ao. Se
pretende reducir el precio de venta del producto hasta $35, lo que, aunado con un
aumento del 50% en los costos de mantenimiento de la publicidad anuales, conseguir
colocar en el mercado el exceso de produccin del nuevo equipo. Los costos variables
son un 20% inferior a los del equipo viejo.
El costo de capital de la empresa es del 8% y la tasa impositiva es del 30%.
Se utiliza el mtodo de depreciacin lineal sobre el precio de compra aprobado por la
Tributacin. Determine la conveniencia de la renovacin propuesta. Utilice los criterios
de VAN, TIR, Periodo de Recuperacin e ndice de Deseabilidad para basar su respuesta.

Elaborado por: Ricardo Machado Fallas