Situacion Inmobiliaria 2016

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA
SITUACIN
INMOBILIARIA
DICIEMBRE 2016
Mensajes principales
La oferta de departamentos registr un incremento de 3%, pero el nivel se

mantiene por debajo de lo alcanzado hace dos aos. En Lima Metropolitana la
oferta se ubic en 24 mil unidades, y se concentr en unidades por encima de los
S/. 350 mil (cerca del 50%). Es importante sealar que en los ltimos aos, el tamao
de los departamentos se han venido reduciendo, en especial en los distritos de
Barranco, San Isidro, Surco y San Borja.
El inters de compra de departamentos en Lima, medido por la demanda efectiva de

departamentos (elaborado por la Cmara Peruana de la Construccin - CAPECO), se
ubic en 269 mil hogares en 2016. De acuerdo a este indicador, la demanda se
concentr principalmente en el segmento de precios medios bajos y bajos (que
en conjunto representan el 80% de la demanda y se ubican en un rango de
precios de menos de S/. 240 mil ). En este segmento la penetracin de la oferta es
todava baja.
Asimismo, en el resto del pas tambin existe una demanda importante por vivienda (90
mil unidades). Que se concentra principalmente en la zona norte (42%).
Las ventas de departamentos en Lima an no recuperan su dinamismo:

retrocedieron 12% durante este ao, con lo que se ubicaron en niveles similares
a los de 2014. Las menores ventas se concentraron principalmente en San Miguel,
Lima Norte y Lima Este. Asimismo, la velocidad de las ventas se mantuvo lenta (por
debajo de lo alcanzado el ao pasado). En este contexto, los meses para agotar
el stock an se encuentran en niveles mayores a los de 2015 (en algunos distritos
hace falta ms de un ao para agotar el stock).
Los crditos hipotecarios continan desacelerndose, de manera ms acentuada

en provincias. El ratio de morosidad vienen subiendo de manera gradual y la
dolarizacin descendiendo. En ese contexto, las entidades financieras vienen
implementando diversas estrategias para dinamizar el sector (eventos de exposicin
inmobiliaria y nuevos productos financieros).
Proyectamos que las ventas de departamentos durante el prximo ao crecern

moderadamente (un 6%, con lo que se ubicarn alrededor de las 12 000 unidades).
En el mediano plazo, el espacio de crecimiento para el mercado inmobiliario

encontrar soporte en la expansin de la clase media y la importante demanda
insatisfecha (que se concentra principalmente en los segmento de precios medios
bajos y bajos).
El Per ocupa el puesto 64 de 109 mercados ms atractivos para la inversin en

el mercado inmobiliario y sexto lugar dentro de los pases de Latam. A partir del
2012, el pas se ha vuelto ms atractivo para la inversin en el mercado de bienes
races (un mercado que mueve USD 700 mil millones en el mundo) . Sin embargo,
para seguir avanzando es necesario solucionar los problemas estructurales que
afectan al mercado, en especial aspectos vinculados al entorno regulatorio y
legal: (i) las reglas en el uso del terreno y zonificacin (planes de desarrollo urbano),
(ii) trabas en los permisos de construccin, (iii) y registro de tierra y propiedad, entre
otros.
El mercado de oficinas prime de Lima Metropolitana se mantiene en sobreoferta.

La absorcin del mercado va a menor ritmo que la nueva oferta. Como resultado la tasa
de vacancia contina elevndose presionando los precios a la baja. En este escenario
el mercado de oficinas est implementando estrategias de comercializacin: (i)
flexibilizacin del precio y (ii) la implementacin de las oficinas a cargo del landford.
4
ndice
1
Evolucin del
sector
inmobiliario
durante 2016
3
Perspectivas
del mercado
inmobiliario
Mercado de
oficinas
Evolucin del
sector inmobiliario
durante 2016
Evolucin del mercado inmobiliario durante 2016
Oferta de viviendas
Demanda
(inters de compra)
Venta
Precio
Financiamiento
Evolucin del mercado inmobiliario durante 2016
Oferta de Viviendas
Inters por comprar

una vivienda
Se increment en
3%
Se increment y se
concentra en el
segmento de precios
medios - bajos.
Venta
Se contrajo en 12%,
y se ubic en
niveles del 2014
Precio
Financiamiento
Creci 8%, ritmo

similar al del ao
pasado
Los crditos
hipotecarios continan
desacelerndose
Fuente: CAPECO, TINSA, COLLIERS, ASBANC, BCRP y BBVA Research
Evolucin reciente del mercado inmobiliario
Oferta de viviendas
La oferta de departamentos (stock) se increment 3% en 2016, pero el nivel
se mantiene por debajo de lo alcanzado hace dos aos. Este crecimiento de
la oferta se dio en un contexto cada de las ventas.
La oferta subi, principalmente. en el segmento de precios medios altos,
donde el valor de los departamentos se encuentra entre
S/. 350 S/. 600 mil soles.
Algunas tendencias de la oferta: (i) se viene reduciendo el tamao de los
departamentos y (ii) la oferta de departamentos de 1 y 2 dormitorios viene
ganando espacio.
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
En 2016, la oferta de departamentos se increment, pero el

nivel se mantiene por debajo de lo alcanzado hace dos aos
LIMA: OFERTA DE VIVIENDAS *
(en unidades)
6 meses
Oferta 2016 segn

periodo de ingreso al
mercado
(participacin%)
Ms de 12
39
40 meses
29 156
2016: El stock se
increment por la
cada de las
ventas
20
De 7 a 12
meses
23 761
24 519
22 225
20 291
18 159
18 429
15 719
14 080 14 408 13 881
13 788
14 365
12 431
7 261
4 998
5 266
6 468
5 138
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
*Comprende 49 distritos, 43 de Lima y 6 del Callao. El 98% corresponde a la oferta de departamentos, lo restante son casas y lotes. Cada ao se recoge informacin
desde agosto del ao previo hasta julio del ao en curso.
10
Fuente: CAPECO y BBVA Research
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
La oferta de vivienda se elev principalmente en el segmento de

precios medios alto
LIMA: OFERTA DE DEPARTAMENTOS SEGN PRECIO*
(en unidades)
Medio Bajo
Bajo
Medio
Hasta
Entre
Entre
Series1
Series1
Series1
Series2
Series2
Series2
Series1
Series2
S/.160Series1
mil
S/. 240 - 350 mil
S/. 160Series2
- 240 mil
5 875
Medio Alto
Alto
Entre
S/. 350 - 600 mil
Ms de
S/.600 mil
6 419
6 185
Series1
5 544
4 982
2015
Series1
2016
Series2
4 896
4 471
3947
2 327
Participacin de
Participacin (%)
mercado (%)
2 669
11%
*Comprende 49 distritos, 43 de Lima y 6 del Callao..

16%
26%
27%
20%
11
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Con respecto al 2015, el aumento de la oferta fue ms marcado en

los distritos de Jess Mara, Surco, Brea, Chorrillos y Comas
LIMA: OFERTA DE VIVIENDAS POR DISTRITO*
(en Unidades)
Series1
Series2
2016 Series2
2015
Series1
Series1
Series2
3000 3000
3000
2500 2500
2500
2000
2000 2000
1500
1500 1500
1000
1000 1000
500
500 500
Jess Mara
San Miguel
Surco
Miraflores
Pueblo Libre
Brea
Cercado de Lima
Chorrillos
Magdalena
Comas
Lince
San Isidro
La Victoria
Ate
Ancn
Surquillo
Carabayllo
Barranco
San Borja
Callao
Jess Mara La Molina
San MiguelSan Martn
Jess MaraEl Agustino
Surco
San Miguel La Perla
Miraflores
SurcoLos Olivos
Pueblo Libre
S.J.L
Miraflores
Brea
Puente Piedra
Pueblo Libre
ado de LimaChaclacayo
Brea
Chorrillos
Villa el Salvador
cado de Lima
Magdalena
Chorrillos
Cmas
Magdalena
Lince
12
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
En algunos distritos densamente poblados la oferta inmobiliaria

an es baja
LIMA: OFERTA DE VIVIENDAS POR DISTRITO* Y POBLACIN
(en unidades y miles de personas)
Series1
Series1
Series2
Oferta 2016 (eje.
Izq..)
Series1
Series2
Series2
Poblacin
Cmo es el caso de los

distritos de San Martn, San
Juan de Lurigancho (SJL) y
Villa el Salvador
25002500
2500
1,200
1,200
1,2
20002000
2000
1,000
1,000
1,0
15001500
800 800
80
1500
600 600
60
1000
1000
1000
400
500
500
500
200
200
40
20
Jess Mara
Miguel
SanJess
Mara
Surco
San Miguel
Miraflores
Surco
Libre
PuebloMiraflores
Mara
Jess Brea
Pueblo Libre
SandeMiguel
Lima
Cercado
Brea
Surco
Chorrillos
de Lima
Cercado
Miraflores
Magdalena
Chorrillos
Libre
Pueblo
Comas
Magdalena
Brea
Lince
Comas
Lima
de
Cercado
San Isidro
Lince
Chorrillos
La Victoria
San Isidro
Magdalena
Ate
La Victoria
Comas
AncnAte
Lince
Surquillo
Ancn
San Isidro
Carabayllo
Surquillo
Victoria
La
Barranco
Carabayllo
Ate
San Borja
Barranco
Ancn
La Molina
San Borja
Surquillo
San Martn
La Molina
Carabayllo
El Agustino
San Martn
Barranco
LosElOlivos
Agustino
Borja
San S.J.L
Los Olivos
Molina
La
Puente Piedra
S.J.L
Martn
San
Chaclacayo
Puente Piedra
Agustino
El
Villa el Salvador
Chaclacayo
Los Olivos
Villa el Salvador
S.J.L
Puente Piedra
Chaclacayo
Villa el Salvador
400
13
Fuente: CAPECO , INEI y BBVA Research
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Tendencia de la oferta: (i) el tamao de los departamentos se

ha venido reduciendo en los ltimos aos, sobre todo en el
segmento Lima Top
AREA PROMEDIO DE DEPARTAMENTOS EN LIMA,
POR SEGMENTOS DE MERCADO*
(m2)
AREA PROMEDIO DE DEPARTAMENTOS EN LIMA*

(m2)
2016
Series1
Series2
2012
Series1
Series2
90
89
Lima Centro
-8 2
+3
67
65
-1
69
65
-3
Ttulo del grfico
2016
68
72
2015
2014
80
72
4
Lima Norte
-7
78
3
Lima Este
Series1 Series2
84
85
Lima Moderna
Lima Sur
2013
-17
121
86
2012
138
Lima Top
88
*Lima Top: Miraflores, San Isidro, La Molina, Santiago de Surco, San Borja, y Barranco. Lima Moderna: Jess Mara, Lince, Magdalena del Mar, Pueblo Libre, San
Miguel y Surquillo. Lima Sur: Chorrillos, Lurn, Pachacamac, San Juan de Miraflores, Villa El Salvador, Villa Mara del Triunfo, Pucusana, Punta Hermosa, Punta
Hermosa, Punta Negra, San Bartolo, Santa Mara del Mar. Lima Este: Ate, Cieneguilla, Chaclacayo, S. J. Lurigancho, Santa Anita, El agustino. Lima Norte:
Carabayllo. Cmas, Independencia. Los Olivos, Puente Piedra, San Martn de Porres, Ancn, Santa Rosa. Lima Centro: Cercado de Lima, Brea, La
Victoria, Rmac y San Luis.
14
arranco
Isidro
an
Chorrillos
Brea
Cmas
Ventanilla
San Miguel
Lince
Pueblo Libre
Carabayllo
Pucusana
Chaclacayo
Jess Mara
Los Olivos
Puente Piedra
El Agustino
Callao
Miraflores
Ate
aclacayo
ucusana
15
ucusana
e Porres
La Molina
Rmac
s Mara
Villa Mara del Triunfo
aclacayo
s Olivos
Mara
s
Negra
tas Olivos
Cercado de Lima
Salvador
ta Negra
entanilla
Salvador
S.M. de Porres
Miguel
n
entanilla
Lince
n Miguel
Libre
blo Lince
Villa El Salvador
rabayllo
Libre Punta Negra
blo
del Mar
arabayllo
Cmas
Mar
del
rigancho
Cmas
Magdalena del Mar

iraflores
rigancho
horrillos
iraflores
S.J. de Lurigancho
S.J.de Miraflores
Brea
horrillos
Surquillo
Brea
Surquillo
San Borja
La Perla
San Luis
La Victoria
Surco
San Isidro
Barranco
Series1
an Borja
Surquillo
Perla
La
an Borja
Luis
San
La Perla
Victoria
Luis
San
Surco
Victoria
Isidro
an Surco
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
en especial en Barranco, San Isidro, Surco

AREA PROMEDIO DE DEPARTAMENTOS EN LIMA*
(m2)
2016Series2
2012
Series1
Series2
Series1
Series2
180
160
140
120
100
80
60
40
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Tendencias de la oferta: (ii) en los ltimos aos, la participacin de la

oferta de departamentos de 1 y 2 dormitorios ha venido aumentando
Esto reflejara la mayor demanda por parte de jvenes que viven solos, parejas
jvenes y parejas mayores (que no desean tener una casa grande)
CARACTERSTICAS DE LOS HOGARES EN LIMA
(% del total de hogares urbanos)
NMERO DE DORMITORIOS POR

DEPARTAMENTO
(participacin en el total de la oferta existente., %)
Series1
2012
Series1
2016
Series2
Series1
60
20
2 dormitorios
28
Series2
27
Series1 Series2
74
3 dormitorios
19
16
1 dormitorios
Hogares unipersonales o bipersonales

Series2
11
35
36
4 dormitorios
Ms
1 de 4
dormitorios
1.3
0.9
0.24
2
0.18
2014
33
44
2007
55
2014
2015
2007
Fuente: ENAHO- INEI Apoyo Consultora
2015
16
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Tendencias de la oferta: (iii) el nmero de pisos promedio de

edificios se ha venido incrementando en los ltimos aos
Lima PROMEDIO
Top
Lima Moderna
Centro
NMERO DE PISOS
DE EDIFICIOS
S EN PROCESOLima
DE CONSTRUCCIN
(nmero)
Lima Este
Lima Norte
Lima Sur
18
Lima Top
Lima Este
Lima
15Top
18
Lima Moderna
Lima
11Este
16
Lima Norte
Lima Top
18
9 Moderna
Lima
14
Lima Centro
Lima Este
16
8 12
Lima Norte
Lima Sur
16
16
14
12
11
10
8
6
4
10
18
14
16
12
14
10
4
8
12
2013
2014
2015
2016
2
10San Borja, y Barranco. Lima 6
*Lima Top: Miraflores, San Isidro, La Molina, Santiago de Surco,
Moderna: Jess Mara, Lince, Magdalena del Mar, Pueblo Libre, San
Miguel y Surquillo. Lima Sur: Chorrillos, Lurn, Pachacamac, San Juan de Miraflores, Villa El Salvador, Villa Mara del Triunfo, Pucusana, Punta Hermosa, Punta
0 Anita, El agustino. Lima Norte:
4
Hermosa, Punta Negra, San Bartolo, Santa Mara del Mar. Lima
S. J. Lurigancho, Santa
8 Este: Ate, Cieneguilla, Chaclacayo,
Carabayllo. Cmas, Independencia. Los Olivos, Puente Piedra, San Martn de Porres, Ancn, Santa Rosa. Lima Centro: Cercado
La
2011de Lima, Brea,
2012
Victoria, Rmac y San Luis.
2
6
2011
2012
17
20
Demanda de viviendas
El inters de compra de departamentos en Lima, medido por el indicador de
demanda efectiva de CAPECO, creci de manera importante en 2016.
Actualmente, existen 269 mil hogares que desean adquirir un departamento en
Lima (representa el 12% del total de hogares).
Este inters se concentr en departamentos de precios medios bajos y bajos
(los dos grupos representan el 82% de los interesados y se ubican en un rango de
precios de menos de S/. 240 mil). Sin embargo, en este segmento la oferta no se
ha desarrollado (es decir, no necesariamente existe la vivienda con las
caractersticas y precios que son de inters de los hogares encuestados.).
En el resto del pas tambin se identifica una importante demanda por vivienda
(90 mil hogares). Un poco ms del 40% se concentra en la zona norte del pas.
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
El inters de compra de departamentos creci en 2016 y se

ubic en 269 mil unidades
LIMA: INTERS POR ADQUIRIR UN DEPARTAMENTO*
(nmero de hogares)
Equivale al 12%
del total de
hogares en Lima
269 363
152 540
153 349
105 563
2013
2014
2015
2016
*Segn CAPECO se denomina demanda efectiva a los hogares que desean adquirir una departamento y cuentan con la capacidad econmica para adquirirlo. Se recoge
informacin desde agosto del ao previo hasta julio del ao en curso.
19
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Este inters se concentr en departamentos de precios medios bajos

y bajos (menos de S/. 240 mil). Sin embargo, en este segmento la
oferta no se ha desarrollado
LIMA: INTERS POR ADQUIRIR UN DEPARTAMENTO SEGN PRECIO*
(nmero de hogares)
Hasta
S/.160 mil
Medio Alto
Medio
Medio Bajo
Bajo
Entre
S/. 240 - 350 mil
Entre
S/. 160 - 240 mil
Entre
S/. 350 - 600 mil
Alto
Ms de
S/.600 mil
269
143 216
mil hogares
demandan
departamentos en
Lima
77 105
32 673
15 775
1
Participacin
(%)
Participacin
de 53%
mercado (%)
22
29%
33
12%
44
6%
578
5
55
0.2%
informacin desde agosto del ao previo hasta julio del ao en cursoFuente: CAPECO y BBVA Research
20
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Los distritos que concentran el mayor inters para comprar una

vivienda son San Borja, Surco y Jess Mara
LIMA: INTERS POR ADQUIRIR UNA VIVIENDA SEGN DISTRITO DE PREFERENCIA*
(participacin, %)
12.2 12.2
8.1
3.6
2.8
2.8
2.6
2.4
Puente Piedra
Chorrillos
Lince
S.J.L
Miraflores
Los Olivos
Jess Mara
Surco
San Borja
4.2
Comas
5.2
S.M. Porres
5.3
Magdalena
5.8
La Molina
6.7
informacin desde agosto del ao previo hasta julio del ao en cursoFuente: CAPECO y BBVA Research
21
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
En el resto del pas, tambin se identifica un alto inters

por adquirir una vivienda (90 mil hogares)
INTERS POR ADQUIRIR UNA VIVIENDA EN LAS PRINCIPALES CIUDADES
(miles de hogares)
42%
Corresponde a la
zona Norte
15.6
15.0
12.4
4.6 4.4 4.2 4.1
3.2 3.1 2.4

1.9 1.9 1.7 1.6 1.3 1.3 1.3
0.9 0.9 0.7 0.6 0.5 0.4
Arequipa
Trujillo
Chiclayo
Chimbote
Tacna
Huancayo
Ica
Piura
Pisco
Hunuco
Caete
Puno
Cajamarca
Iquitos
Pucallpa
Huaraz
Tarapoto
Chincha
Huacho
Sullana
Huamanga
Tumbes
Ilo
Prto. Maldonado
6.3
Fuente: Fondo mi Vivienda
22
Ventas de departamentos en Lima

En 2016, las ventas de departamentos cayeron en 12%, y se ubicaron en
niveles del 2014.
Las menores ventas se concentraron principalmente en San Miguel, Lima
Norte y Lima Este.
Durante 2016, la velocidad de ventas se mantuvo lenta (por debajo de lo
alcanzado a principios del ao pasado).
En ese contexto, los meses para agotar el stock se ha elevado con respecto al
2015. En algunos distritos hace falta ms de un ao para agotar el stock.
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Las ventas de departamentos cayeron en 2016, ubicndose en

niveles del 2014
LIMA: VENTA DE DEPARTAMENTOS *
(en unidades)
24 143
-12%
21 550
13 975
cayeron las ventas

en 2016
15 934
15 643
12 901
11 049
2009
2010
2011
*Comprende 26 distritos
*Proyeccin del 4T del 2016
Fuente: TINSA y BBVA Research
2012
2013
2014
11 300
2015
2016**
24
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Las menores ventas se concentraron en San Miguel, Lima Norte

y Lima Este
LIMA: VENTA DE DEPARTAMENTOS POR DISTRITO *
(en unidades)
-49%
-46%
Lima Este
Lima Norte
San Miguel
+65%
+55%
+16%
Surquillo
Lince
Miraflores
-57%
Series1
Series2
2015
2016
Series1
Series2
Series1
1600
1600
1600
1400
1400
1400
1200
1200
1200
1000
1000
1000
800
800
Series2
800
600
600
600
400
400
La Molina
San Borja
Chorrillos
200
00
San Miguel
San Miguel
San Miguel
Lima Norte
Lima Norte
Lima Norte
Brea
Brea
Maria
Jess
Brea
Maria
Jess
Pueblo Libre
MariaLibre
Jess
Pueblo
Magdalena
Magdalena
Libre
Pueblo
Surquillo
Surquillo
Magdalena
Lince
Lince
Surquillo
Miraflores
Miraflores
Este Sur
LimaLince
Lima Este Sur
Surco
Miraflores
Surco
Ate
Lima Este Sur Ate
Barranco
Barranco
Surco
Lima
Lima
Ate
Carabayllo
Carabayllo
Barranco
Callao
Callao
Lima
Isidro
San
San Isidro
Chorrillos
Carabayllo
Chorrillos
San Borja
San Borja
Callao
La Molina
Molina
Isidro
San La
400
200
200
*Informacin disponible al 3T del 2016. Lima Norte: Los Olivos, Rmac, Comas y Puente Piedra. Lima Este Sur: Chaclacayo, Villa El Salvador, Lurigancho y
El Agustino
Fuente: TINSA
25
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Durante 2016, la velocidad de las ventas se mantuvo lenta

(por debajo de lo alcanzado a principios del ao pasado)
LIMA: VELOCIDAD DE LAS VENTAS: UNIDADES
Series1
VENDIDAS Series2
AL MES POR
DISTRITO
Series2
Series1
1T-15
Series2 3T-16
Series1
(en unidades)
LIMA: VELOCIDAD DE LAS VENTAS: UNIDADES

VENDIDAS AL MES
(en unidades)
1 579
1 199
1 033
915
1 091
979
839
1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16
San Miguel
Jess Maria
Lima Norte
Lince
Miraflores
Lima
Pueblo Libre
Barranco
Surquillo
Magdalena
Brea
San Isidro
Chorrillos
Surco
Ate
Lima Este Sur
Callao
Carabayllo
San Borja
La Molina
0
Fuente: TINSA
Fuente: TINSA
100
San
Miguel
San
Miguel
Jess
Maria
Jess Maria
Lima
Norte
Lima
Norte
Lince
Lince
Miraflores
Miraflores
Lima
Lima
Pueblo
Libre
Pueblo Libre
Barranco
Barranco
Surquillo
Surquillo
Magdalena
Magdalena
Brea
Brea
San
Isidro
San
Isidro
Chorrillos
Chorrillos
Surco
Surco
AteAte
Lima
Este
Sur
Lima
Este
Sur
Callao
Callao
Carabayllo
Carabayllo
200
300
San
Borja
San
Borja
LaLa
Molina
Molina
400
26
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
En ese contexto, los meses para agotar el stock se encuentran

en niveles altos
LIMA: MESES PARA AGOTAR EL STOCK
(nmero)
LIMA: MESES PARA AGOTAR EL STOCK DISPONIBLE

PARA LA VENTA
(nmero)
Series2
16
12
9
12
12
7
5
1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16
Fuente: TINSA
La Molina
Ate
Jess Maria
Chorrillos
Lima Norte
Brea
Carabayllo
Lima
Callao
Miraflores
Surco
Magdalena
Pueblo Libre
Surquillo
Barranco
San Miguel
Lima Este Sur
San Isidro
Lince
San Borja
Fuente: TINSA
Series2
1T-15
Series2
Series1
LaMolina
Molina
La
Ate
Ate
JessMaria
Maria
Jess
Chorrillos
Chorrillos
LimaNorte
Norte
Lima
Brea
Brea
Carabayllo
Carabayllo
Lima
Lima
Callao
Callao
Miraflores
Miraflores
Surco
Surco
Magdalena
Magdalena
PuebloLibre
Libre
Pueblo
Surquillo
Surquillo
Barranco
Barranco
SanMiguel
Miguel
San
LimaEste
EsteSur
Sur
Lima
San
Isidro10
0
5 Isidro
San
Lince
Lince
San Borja
3T-16
Series1
Series1
15
20
25
27
Precios en el mercado
Los precios en soles de los departamentos nuevos ubicados en los distritos
que usualmente muestran un mayor movimiento inmobiliario, creci en 8%,
un ritmo similar al ao pasado.
La excepcin fue en los distritos de Miraflores, Pueblo Libre, San Borja y San
Isidro donde el precio creci a un mayor ritmo que el ao 2015.
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Durante el 2016, el precio de los departamentos en soles subi

en 8%, un ritmo similar al ao pasado
PRECIO POR METRO CUADRADO DE DEPARTAMENTOS
(en Soles)
PRECIO POR METRO CUADRADO DE DEPARTAMENTOS*

(en Soles)
Precio en Soles (eje.

Izq.)
Series1
Series2
Var.% interanual
Series2
Series1
Series1
30
Series2
30
6000
5 584
30
5000
25
25
4 376
4000
20
17
3000
15
15
2000
1000
10
0
2011
2012
2013
2014
2015
2016**
10
5
0
*Comprende 10 distritos: Jess Mara, La Molina, Lince, Magdalena, Miraflores,

2009Pueblo
2010
2011
2014
2016
Libre, San
Borja, 2012
San Isidro,2013
San Miguel
y Surco 2015
0
**Al primer semestre.
2011Fuente:
2012
2013
BCRP
2014
2015
2016
15
10
12
2010
20
20
2 547
2009
25
5
0
Distritos
2015*
2016*
Var.%
San Isidro
6 602
7 137
Miraflores
6 542
7 215
10
San Borja
5 676
6 274
11
Surco
5 617
5 673
Jess Mara
4 757
5 152
Magdalena
4 681
5 020
Lince
4 567
4 846
La Molina
4 549
4 691
Pueblo Libre
4 258
4 806
13
San Miguel
3 817
4 048
* Promedio del primer semestre.

Fuente: BCRP
29
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Los precios de los departamentos no se encuentran

desalineados segn el indicador PER
INDICADOR PER: PRECIO DE VENTA / ALQUILER

ANUAL POR M2*
INDICADOR PER POR DISTRITOS
PER:
Subvaluado:
5
-- 12.5
Normal:
12.5 25
Sobrevaluado: 25 -- 50
Distrito
17.5
17.0
17.0
17.0
16.6
16.5
16.0
15.7
15.5
15.0
2T-16
San Borja
19.7
Surco
19.2
La Molina
19.1
San Isidro
17.7
Miraflores
17.6
San Miguel
16.9
Pueblo Libre
16.2
Magdalena
15.4
Jess Mara
15.1
Lince
13.7
Promedio
17.0
14.5
14.0
T112 T312 T113 T313 T114 T314 T115 T315 T116
*Nmero de aos que tendra que alquilar un inmueble para recuperar el valor de
la adquisicin. Comprende 10 distritos: Jess Mara, La Molina, Lince,
Magdalena, Miraflores, Pueblo Libre, San Borja, San Isidro, San Miguel y Surco
Fuente: BCRP
Fuente: BCRP
30
Financiamiento hipotecario
Los crditos hipotecarios continan desacelerndose,
de manera ms acentuada en provincias
La morosidad viene subiendo de manera gradual
y la dolarizacin descendiendo
En este contexto, las entidades bancarias vienen

implementando diversas estrategias para
dinamizar las colocaciones hipotecarias.
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Los crditos hipotecarios continan desacelerndose
NMERO DE NUEVOS CRDITOS HIPOTECARIOS*

(unidades)
CRDITO HIPOTECARIO DE EMPRESAS BANCARIAS

(var.% interanual)
12000
30
11000
25
21
10000
20
15
15
9000
13
8000
10
8
7000
T111
T211
T311
T411
T112
T212
T312
T412
T113
T213
T313
T413
T114
T214
T314
T414
T115
T215
T315
T415
T116
T216
T316
T110
T210
T310
T410
T111
T211
T311
T411
T112
T212
T312
T412
T113
T213
T313
T413
T114
T214
T314
T414
T115
T215
T315
T415
T116
T216
T316
6000
*Del Sistema Financiero (82% empresas bancarias. 14% cajas rurales y 3%

cajas municipales).
Fuente: ASBANC
Fuente: ASBANC
32
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
La ralentizacin delos crditos hipotecarios ha sido ms

acentuada en las provincias
PARTICIPACIN DE LOS CRDITOS POR
DEPARTAMENTOS*
(%)
CRDITO HIPOTECARIO POR ZONAS

(var.% interanual)
1 1
Series1
LimaSeries1 Series2
Resto del pas
Series2
Series1
20
15
Lima
Series2
Arequipa
15
11
14
4.1
3.8
2.3
Piura
2.2
Junn
-5
-10
-1
Cusco
Ica
Cajamarca
-9
-15
II-14 III-14 IV-14 I-15
79
Lambayeque
10
La Libertad
1 11 121112 2 22 2322223 3 33 343334 4 44 454445 5 55 5655556 6 66 6766667 7 77 8

10
10
777778 8 8 8 9888889 9 9 910
99910
9 10101010
10
Fuente: ASBANC
II-15 III-15 IV-15 I-16
II-16 III-16
Ancash
1.3
1.2
1.1
0.8
0.8
*Corresponde a la participacin del saldo de diciembre del 2015.

Fuente: SBS
33
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
La morosidad viene subiendo de manera gradual y la

dolarizacin descendiendo
RATIO DE MOROSIDAD DE LOS CRDITOS HIPOTECARIOS

(%)
RATIO DE DOLARIZACIN DE LOS CRDITOS HIPOTECARIOS

(%l)
2.3
70
1.8
60
50
1.4
50
1.0
Despus
de Lima,
46
Arequipa, La Libertad y
Lambayeque son los
principales
departamentos en
27
donde se concentran
los crditos
hipotecarios
0.8
40
30
2012
2013
2014
2015
1.0
1.1
1.3
1.6
1.5
2.9
2016
Moneda
Nacional
0.8
Extranjera 0.8
Fuente: ASBANC
1.9
3.6
20
10
Ene-10
Abr-11
Fuente: ASBANC
Jul-12
Oct-13
Ene-15
24
Abr-16
34
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Los desembolsos del Fondo MiVivienda siguen moderndose

El gobierno viene implementando algunas
estrategias para impulsar el sector inmobiliario
DESEMBOLSOS DEL FONDO MI VIVIENDA
(miles de solesl)
Series1
Lima
Series1
Series1
Resto
Series2
Series2
Series2
de las pas
1,000,000
1,000,000
1,000,000
900,000
900,000
900,000
800,000
800,000
800,000
Objetivo: Reducir la cuota mensual que

pagan
losde
deudores
El costo
los recursos que el FMV
presta a las entidades financieras bajar
costo de los recursos que el Fondo Mi
de 7.8% El
a 7.1%
1 Vivienda presta a las entidades financieras
baj de 7.8% a 7.1%.
700,000
700,000
700,000
600,000
600,000
600,000
500,000
500,000
500,000
400,000
400,000
400,000
300,000
300,000
300,000
200,000
200,000
200,000
100,000
100,000
100,000
00 0
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016*
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016*
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016*
Se elimin la comisin de COFIDE por el

desembolso de cada uno de los prstamos
Mivivienda (0.25% del total financiado).
Ampliar el plazo de los crditos del

programa Techo Propio de 15 a 20 aos.
Adems se decidi que el Bono del Buen

Pagador (BBP) solo se destinar a financiar la
compra de inmuebles cuyo valor flucte entre
S/. 79 mil y S/.138 mil (en el esquema anterior:
desde S/. 55 mil a S/. 276 mil).
*Al mes de noviembre

Fuente: Fondo MIVivienda
35
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Estrategias de entidades financieras para dinamizar el

sector inmobiliario
Cercana con el
cliente
Eventos de
exposicin
inmobiliaria
Nuevos
productos
financieros
Hipotecario libre
(para parejas sin
importar el gnero,
sexo o parentesco)
Situacin DE
Inmobiliaria
Per diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Perspectivas del
mercado
inmobiliario
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Perspectivas del mercado inmobiliario

El entorno de negocios para el mercado inmobiliario va a ser ms
favorable en la medida que se dinamice la demanda interna, en
particular la inversin
Proyeccin de las ventas de departamentos en Lima
Perspectivas de mediano plazo.
38
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Proyeccin de las ventas de

departamentos en Lima
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Elaboracin de un ndice de Inters de Compra de

Departamentos para la ciudad de Lima con informacin de
Google Trends
Para proyectar las ventas del mercado inmobiliario hemos construido un indicador
de intencin de compra con informacin de bsquedas en internet
(ndice de Intencin de Compra de Departamentos IICDG)
Las bsquedas en internet contienen

informacin relevante sobre las
preferencias e intenciones de compra de
millones de compradores y empresas
Una herramienta gratuita de Google es

Google Trends, la cual proporciona en
tiempo real informacin sobre la cantidad
de las bsquedas de una frase o palabra
La informacin de Google ha sido

utilizada en realizar proyecciones en
diversas disciplinas como la
epidemiologa y la economa
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Entre el deseo y la materializacin de la compra de un

departamento, hay un registro en internet de ese inters
(que deseamos capturar)
Inters de compra de un
departamento
Bsqueda en internet
(inmobiliarias, precio, banco, etc)
Prstamo hipotecario
(evaluacin crediticia y ahorro de la cuota
inicial)
Compra y venta
ndice de Intensin de
Compra de
Departamentos
(IICDG)
Nuestras estimaciones
encuentran que existe
una correlacin
positiva entre el IICDG
y las ventas
Adems, el IICDG se
anticipa a la
realizacin de las
ventas (en un poco
ms de un ao)
*Para ms detalle de la metodologa descargar el documento Bsquedas en internet y proyecciones de ventas de departamento en Lima
(ver Informe aqu)
41
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Considerando la evolucin del IICDG, se proyecta que las ventas

de departamentos crecern 6% durante 2017
VENTA DE DEPARTAMENTOS EN LIMA

(nmero de unidades)
El IICDG, detuvo su desaceleracin en el 3T

del 2015. Considerando que el lapso de
tiempo que transcurre entre el inters y la
compra es de cinco trimestres, la evolucin en
lo que va del ao del IICDG anticipa que las
ventas crecern 6% en 2017.
9000
8000
7000
6000
5000
Proyeccin
4000
Con ello, unidades vendidas de departamentos en

Lima se ubicarn el prximo ao alrededor de
12000 , an por debajo de l o registrado en 2015 y
en los aos de fuerte expansin del sector (por
encima de las 20 000 unidades).
3000
2000
1000
0
T309
T210
T111
T411
T312
T213
T114
T414
T315
T216
T117
T417
Fuente: TINSA
Elaboracin: BBVA Research.
*Para ms detalle de la metodologa descargar el documento Bsquedas en internet y proyecciones de ventas de departamento en Lima
(ver Informe aqu)
42
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Perspectivas del mercado

inmobiliario en el mediano plazo
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Perspectivas del mercado inmobiliario en el

mediano plazo
1
Posibilidades de expansin apoyada por el crecimiento de la clase media y la

importante demanda insatisfecha (que se concentra principalmente en los
segmento de precios medios bajos y bajos).
El Per ocupa el puesto 64 de 109 mercados ms atractivos para la inversin en el
mercado inmobiliario y el sexto lugar lugar dentro de los pases de Latam. A partir
de 2014, el Per se ha vuelto ms atractivo para la inversin en el mercado de
bienes races. Sin embargo, para seguir avanzando es necesario solucionar los
problemas estructurales que afectan al mercado, en especial el entorno regulatorio
y legal.
Lo anterior tiene que ver con: (i) las reglas en el uso del terreno y zonificacin
(planes de desarrollo urbano), (ii) trabas en los permisos de construccin y (iii)
registros de tierra y propiedad, entre otros.
En lo que se refiere a reglas en el uso de terreno y zonificacin, cdigos de construccin y normas

de seguridad para la construccin, registros de propiedad, entre otros
44
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Hacia adelante hay espacio para dinamizar el mercado

inmobiliario apoyada en la expansin de la clase media
PER URBANO: ESTRUCTURA DE HOGARES POR NSE
(% de hogares)
2004
2015
2
14
25
32
44
34
27
18
4,2
6,3
Nmero de hogares
(millones)
29%
Fuente: Apoyo Consultora y BBVA Research
46%
45
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
La mayor demanda de vivienda no ha ido de la mano con la

oferta en especial del segmento de precios medios y bajos
LIMA: DEMADA INSATISFECHA DE DEPARTAMENTOS
(nmero de hogares)
ies1
Bajo
Series1
Hasta
S/.160 mil
Demanda
Series2
Series1
Oferta
Medio
Medio Alto y Alto
Entre
S/. 240 - 350 mil
Entre
S/. 350 a ms
Medio Bajo
Series2
Entre
S/. 160 - 240 mil
143 216
Series2
24 116
Oferta
77 105
269 348
Demanda
32 673
2 669
2
3
2
11 315 16 354
Participacin(%)
de
Participacin
1
mercado (%)
6 185
3 947
57%
Fuente: Apoyo Consultora y BBVA Research
2
3
30%
3
4
11%
2%
46
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Per ocupa el puesto 64 de 109 mercados ms atractivos

para la inversin en el mercado inmobiliario
INDICE DE ATRACCIN PARA LA INVERSIN EN EL MERCADO INMOBILIARIO, 2016*
(puntaje)
Los 10 mercados identificados

como altamente atractivos
concentran el 75% del total de
inversin inmobiliaria global
( USD 700 mil millones)
4.0
3.5
3.0
Atractivo
Bajo
4.5
Muy atractivo
5.0
Semi - atractivo
Las calificaciones ms bajas

indican mercados ms
atractivos
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
Reino Unido
EE.UU
Netherlands
Finlandia
Polonia
Blgica
Japn
Espaa
Sur Agrica
Malasia
Israel
Brazil - Tier1
Greece
Corea del Sur
Brazil - Tier2
Philippines
China - Tier1.5
India - Tier3
China - Tier2
Mauritius
Kenya
Peru
Bahrain
Macau
Kuwait
Puerto Rico
Jordan
Bahamas
Ghana
Pakistan
Lebanon
Ethiopia
Angola
Belarus
Iraq
Senegal
Libia
0.0
*Corresponde al ndice de Transparencia del mercado inmobiliario, elaborado la firma de servicios inmobiliarios y gestin de inversiones internacional JLL (Jones Lang La Salle) . Las
calificaciones ms bajas indican mercados ms atractivos, donde 1 es altamente atractivo y 5 es la por calificacin. Brasil 1 ( Sao Paulo y Ro de Janeyro). Brasil 2 (Brasilia).
Fuente: JLL
47
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Y dentro de Amrica ocupa el sexto lugar

(puntaje)
Posicin
Dentro de los
109
Mxico
32
34
43
56
Per
62
64
1
2
3
4
5
6
Uruguay
72
Costa Rica
81
84
86
Brasil 1
Brasil 2
Semi atractivo
Argentina
Chile
Bajo
Latam
Ecuador
Colombia
Panam
9
10
11
12
13
Venezuela
92
98
102
105
Honduras
108
15
Rep. Dominicana
Guatemala
14
calificaciones ms bajas indican mercados ms atractivos, donde 1 es altamente atractivo y 5 es la por calificacin. Brasil 1 ( Sao Paulo y Ro de Janeyro). Brasil 2 (Brasilia).
48
Fuente: JLL
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
A partir del 2014, el Per se ha vuelto ms atractivo para la

inversin en el mercado inmobiliario
(puntaje)
eries1
Per
Series1
Series2
Series1
Chile
Series2
Series3
3.00
3.11
2.95
2.50
2.00
0
2008 2006
2.72
3.01
3.01
2.95
2.72
Poco - atractivo
3.91
3.91
3.95
3.54
3.44
3.44
3.36
3.28
3.19
3.11
2.95
Series3
Series3
4.50
4.10
4.05
4.00 4.05
4.00
4.00
3.85
03.854.00
4.08 3.85
4.08
3.96
3.96
3.95
3.95
3.81
3.81
3.54
3.50
0
3.44
Las calificaciones ms bajas

indican mercados ms
atractivos
3.19
3.36
3.36
3.193.28
3.28
2014 2016
2016
Semi - atractivo
3.01
2.72
2006 2008 2012

2008 2010 2014
2010 2012 2016
2012 2014
2010
calificaciones ms bajas indican mercados ms atractivos, donde 1 es altamente atractivo y 5 es la por calificacin.
Fuente: JLL
49
Situacin Inmobiliaria Per Diciembre 2016

Para seguir avanzando, falta solucionar problemas estructurales que

afectan al mercado, en especial el entorno regulatorio y legal
En lo que se refiere a reglas en el uso de terreno y zonificacin, cdigos de construccin y normas
de seguridad para la construccin, registros de propiedad, entre otros
LATAM: INDICE DE ATRACCIN PARA LA INVERSIN EN EL MERCADO INMOBILIARIO, 2016*
(puntaje)
Desempeo de
la inversin
Proceso de
tasacin
Fundamentos
del mercado
Brasil 1
Brasil 2
Mxico
Chile
Per
Argentina
Ecuador
Venezuela
Costa Rica
Colombia
Rep. Domi.
Uruguay
Panam
Guatemala
Honduras
Brasil 1
Mexico
Brasil 2
Argentina
Per
Panam
Colombia
Costa Rica
Ecuador
Chile
Uruguay
Venezuela
Guatemala
Honduras
Rep. Domi.
0
Mexico
Brasil 1
Argentina
Brasil 2
Per
Chile
Costa Rica
Uruguay
Colombia
Ecuador
Panam
Rep. Domi.
Guatemala
Honduras
Venezuela
0
Mexico
Brasil 2
Brasil 1
Chile
Argentina
Per
Venezuela
Honduras
Guatemala
Rep. Domi.
Panam
Colombia
Ecuador
Costa Rica
Uruguay
0
Marco regulatorio
y legal
Gobierno
Coorporativo
Posicin
Uruguay
Mexico
Brasil 2
Brasil 1
Chile
Argentina
Per
Costa Rica
Ecuador
Colombia
Rep. Domi.
Panam
Guatemala
Honduras
Venezuela
0
calificaciones ms bajas indican mercados ms atractivos, donde 1 es altamente atractivo y 5 es la por calificacin.
50
Fuente: JLL
Situacin DE
Inmobiliaria
Per diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Mercado de
oficinas prime
Mercado de oficinas prime

Se mantiene la sobreoferta en el mercado
La absorcin del mercado de oficinas prime va a
menor ritmo que la nueva oferta
La tasa de vacancia contina elevndose,

presionando los precio a la baja
En este contexto, el mercado de oficinas est
implementacin estrategias de comercializacin
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
En 2016, el nivel de inventario sigui incrementndose, aunque

a un menor ritmo que el ao pasado
El 60% del inventario se concentra en las zonas de
Sanhattan y Nuevo Este
INVENTARIO DE OFICINAS PRIME POR ZONAS EN LIMA*
(miles de m2)
INVENTARIO DE OFICINAS PRIME DE LIMA*

(miles de m2)
Zonas*
N de
edificios
Miles de m2
Participacin
(%)
Sanhattan
24
360
35
Nuevo Este
15
257
25
San Isidro
Golf
16
116
11
Miraflores
10
128
12
Magdalena
112
11
San Borja
44
Chacarilla
10
Total
76
1 028
100
+22%
1 028
+37%
845
+22%
+25%
+15%
505
+17%
300
2010
351
2011
618
403
2012
2013
2014
2015
2016
*Cantidad de metros cuadrados de oficinas terminadas y operativas en el mercado.

Mercado Prime est compuesto por edificios de oficinas A+ y A. Con informacin al 3T
del 2016.
Fuente: Colliers
*Sanhattan: zona alrededor de Saga Falabella de la calle Las Begonias en San Isidro.
San Isidro Golf: zona alrededor del Centro Empresarial Real de la avenida Jorge Basadre
en San Isidro. Nuevo Este: Surco y La Molina.
Fuente: Colliers
53
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
La sobreoferta se mantiene en el mercado debido a que la absorcin

neta se mantiene dbil
Miraflores Magdalena zonas con mayor actividad en
colocaciones
ABSORCIN NETA DE OFICINAS PRIME*
(miles de m2)
Magdalena
Miraflores
NUEVA OFERTA Y ABSORCIN NETA DE

OFICINAS PRIME*
(miles de m2)
25
27
19
Absorcin neta** Series2

Series1
Nueva oferta
Series2
250
Sanhattan
13
8
226
250,000
200
181
200,000
1S-15
2015 2016 1S-16

1S-15
2S-15
1S-15 2S-15
1S-15
150
150,000
61- S1
112
100
100,000
85
108
81
Nuevo Este
2016
51- S2
San Isidro Golf
0
1
0
20106 2011
1S-16
1S-16
2015
1S-15
2S-15
51- S
64
50
2009
5
2S-15
2S-15
2016
1S-16
30
82
50,000
2015
2012
7
2013
8
2014
2015
2016***
1S-15
2S-15
1S-15
2015
61-S1
*Mercado Prime est compuesto por edificios de oficinas A+ y A. **Referida a la

ocupacin y desocupacin de edificios disponibles dentro del mismo periodo, no considera
cambios de ubicacin. *** Informacin al 3T del 2016.
Fuente: Colliers
51-S2
1S-16
2016
2S-15
1S-16
2015
1S-15 51-S1 2S-15
2016
1S-16
*Porcentaje de metros cuadrados del inventario o stock de oficinas que se encuentran

disponibles para ser vendidos o alquilados.
Fuente: Colliers
54
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
En este contexto, la tasa de vacancia continu elevndose
TASA DE VACANCIA OFICINAS PRIME POR ZONAS*

(%)
TASA DE VACANCIA OFICINAS PRIME*

(%)
28
Zonas
2015
2016*
Magdalena
31
58
Nuevo Este
28
39
Sanhattan
21
27
Miraflores
26
16
San Isidro
(Golf)
San Borja
20
8
5
5
3
2009
2010
2011
1
2012
2013
2014
2015
2016
*Mercado Prime est compuesto por edificios de oficinas A+ y A. La tasa de vacancia es

el porcentaje de metros cuadrados del inventario o stock de oficinas que se encuentran
disponibles para ser vendidos o alquilados. Informacin al 3T del 2016.
*Informacin al 3T.
Fuente: Colliers
Fuente: Colliers
55
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
lo que ha presionado a los precios (en USD) a la baja
ALQUILER MENSUAL PROMEDIO

(USD/ m2/ mes)
ALQUILER MENSUAL PROMEDIO* DE

OFICINAS PRIME Y LA TASA DE VACANCIA
(miles de m2)
Precio (USD/m2/mes)- eje izquierda
Series2
Tasa de vacancia
Series1
Series1
Series2
Series2 24
30
28
22
22
19
20
20
18
15
18
16
10
16
14
8
5
12
14
10
2009
2010
2011
2012
2013
2014 12 2015
Fuente: Colliers
2014
2015
2016
19,2
20,6
21,0
20,6
21,3
17,4
23,1
20,2
19,3
19,0
18,0
Magdalena
18,9
17,9
18
17,9
17,2
17,6
15,5
19,1
20,0
18,3
17,9
16
Subtotal
2016
*De lista a los que se ofrecen las oficinas en el mercado los cuales son sujetos de
negociacin. Este monto no incluye impuestos ni gastos de mantenimiento. Informacin al
3T del 2016.
10
2013
19,7
San20
Borja
Nuevo Este
2016
Precio de Renta
(USD/ m2/ mes)
A+
A
San Isidro
Golf22
Miraflores
19
18
2012
24
Sanhattan
22
25
20
24
2015
Precio de Renta
(USD/ m2/ mes)
A+
A
14
*El precio de venta (precio de lista) de edificios ya operativos, se encuentran en promedio

en USD 2 190 m2 (USD 2 065 en el trimestre anterior). Los precios de lista se mueven en
un rango que va desde USD 1 700 m2 hasta USD 2 446 m2.
12
Fuente: Colliers
56
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Como resultado, la nueva oferta de oficinas prime en los

prximos aos seguir ajustndose
NUEVA OFETA DE OFICINAS PRIME

(miles de m2)
La nueva oferta de oficinas prime

llegara a 215 mil m2 en el 2016
250
200
Actualmente, existe 212 mil m2 de

oficinas en construccin
150
100
que ingresaran al mercado en los

prximos dos aos (2017: 178 mil
m2 y 2018: 34 mil m2), ms los
proyectos que inicien construccin
con entrega el mismo ao.
50
0
2013
2014
2015
2016
2017
2018
*El dato del 2016 es estimado.

Fuente: Colliers
57
La sobreoferta del mercado de oficinas est exigiendo la

implementacin de estrategias de comercializacin
Flexibilizacin
del factor
precio
(meses libres de
renta)
Implementacin
de las oficinas
a cargo del landlord
Fuente: Colliers
Mensajes
principales
La oferta de departamentos registr un incremento de 3%, pero el nivel se

mantiene por debajo de lo alcanzado hace dos aos. En Lima Metropolitana la
oferta se ubic en 24 mil unidades, y se concentr en unidades por encima de los
S/. 350 mil (cerca del 50%). Es importante sealar que en los ltimos aos, el tamao
de los departamentos se han venido reduciendo, en especial en los distritos de
Barranco, San Isidro, Surco y San Borja.
El inters de compra de departamentos en Lima, medido por la demanda efectiva

departamentos (elaborado por la Cmara Peruana de la Construccin - CAPECO), se
ubic en 269 mil hogares en 2016. De acuerdo a este indicador, la demanda se
concentr principalmente en el segmento de precios medios bajos y bajos (que
en conjunto representan el 80% de la demanda y se ubican en un rango de
precios de menos de S/. 240 mil ). En este segmento la penetracin de la oferta es
todava baja.
Asimismo, en el resto del pas tambin existe una demanda importante por vivienda (90
mil unidades). Que se concentra principalmente en la zona norte (42%).
60
Las ventas de departamentos en Lima an no recuperan su dinamismo:

retrocedieron 12% durante este ao, con lo que se ubicaron en niveles similares
a los de 2014. Las menores ventas se concentraron principalmente en San Miguel,
Lima Norte y Lima Este. Asimismo, la velocidad de las ventas se mantuvo lenta (por
debajo de lo alcanzado el ao pasado). En este contexto, los meses para agotar
el stock an se encuentran en niveles mayores a los de 2015 (en algunos distritos
hace falta ms de un ao para agotar el stock).
Los crditos hipotecarios continan desacelerndose, de manera ms acentuada

en provincias. El ratio de morosidad vienen subiendo de manera gradual y la
dolarizacin descendiendo. En ese contexto, las entidades financieras vienen
implementando diversas estrategias para dinamizar el sector (eventos de exposicin
inmobiliaria y nuevos productos financieros).
Proyectamos que las ventas de departamentos durante el prximo ao crecern

moderadamente (un 6%, con lo que se ubicarn alrededor de las 12 000 unidades).
61
En el mediano plazo, el espacio de crecimiento para el mercado inmobiliario

encontrar soporte en la expansin de la clase media y la importante demanda
insatisfecha (que se concentra principalmente en los segmento de precios medios
bajos y bajos).
El Per ocupa el puesto 64 de 109 mercados ms atractivos para la inversin en

el mercado inmobiliario y sexto lugar dentro de los pases de Latam. A partir del
2012, el pas se ha vuelto ms atractivo para la inversin en el mercado de bienes
races (un mercado que mueve USD 700 mil millones en el mundo) . Sin embargo,
para seguir avanzando es necesario solucionar los problemas estructurales que
afectan al mercado, en especial aspectos vinculados al entorno regulatorio y
legal: (i) las reglas en el uso del terreno y zonificacin (planes de desarrollo urbano),
(ii) trabas en los permisos de construccin, (iii) y registro de tierra y propiedad, entre
otros.
El mercado de oficinas prime de Lima Metropolitana se mantiene en sobreoferta.

La absorcin del mercado va a menor ritmo que la nueva oferta. Como resultado la tasa
de vacancia contina elevndose presionando los precios a la baja. En este escenario
el mercado de oficinas est implementando estrategias de comercializacin: (i)
flexibilizacin del precio y (ii) la implementacin de las oficinas a cargo del landford.
62
ANEXO
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Mercado subprime (B+ y B)
DISTRIBUCIN DE LA OFERTA DISPONIBLE

(participacin, %)
Ttulo del grfico
San Miguel Lince

Magdalena
1 5
Chacarilla
5
San Borja
Sanhattan
18
10
10 San Isidro (Golf)
23
24
Nuevo Este
Fuente: Colliers
Miraflores
El inventario total es de 1 040 850 m2
La tasa de vacancia llega al 14.9 % (3T),

por encima de lo registrado a
principios del ao (9%)
La renta promedio es de
USD 18.4 m2/mes (a principios del ao
fue USD 17 m2/mes)
64
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Entorno urbano que influye en la compra de una vivienda

LIMA: INTERS POR ADQUIRIR UNA VIVIENDA SEGN EL ENTORNO URBANO*
(participacin, %)
Ttulo del grfico
Cercana a Centro Comercial
25
Otros
23
Cercana a Zonas de recreacin
14
Acceso a Va de Transporte Pblico
14
Cercana al colegio
Cercana de Centro de Salud
Fuente: CAPECO
El acceso a vas de transporte

pblico y cercana al colegio y a los
centros comerciales, son la
preferencia de en rangos de
precios menores a los
S/. 100 mil
Cercana a centros comerciales,

colegio y al centro de salud son
preferidos por hogares que
demandan una vivienda en el
rango de precios de S/. 130 mil a
S/.270 mil.
13
10
Cercana a centros comerciales y a

zonas de recreacin son preferidos
por los hogares que demandan una
vivienda en el rango de precios
superior a S/. 300 mil
65
Situacin DE
Inmobiliaria
Per Diciembre
2016
NOMBRE
LA PRESENTACIN
FECHA
Caractersticas de la ubicacin que influye en la compra

de una vivienda
LIMA: INTERS POR ADQUIRIR UNA VIVIENDA SEGN LA UBICACIN*
(participacin, %)
Frente a Parque
47
Otros
21
En calle poca transitada
13
Cerca a Centro Comercial
En avenida
En condominio cerrado
Fuente: CAPECO
5
3
Cercana a centros comerciales y a

zonas de recreacin son preferidos
por los hogares que demandan una
vivienda en el rango de precios
superior a S/. 300 mil
66
SITUACIN
INMOBILIARIA
DICIEMBRE 2016

Situacion Inmobiliaria 2016

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NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

La oferta de departamentos registr un incremento de 3%, pero el nivel se

El inters de compra de departamentos en Lima, medido por la demanda efectiva de

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

Las ventas de departamentos en Lima an no recuperan su dinamismo:

Los crditos hipotecarios continan desacelerndose, de manera ms acentuada

Proyectamos que las ventas de departamentos durante el prximo ao crecern

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

En el mediano plazo, el espacio de crecimiento para el mercado inmobiliario

El Per ocupa el puesto 64 de 109 mercados ms atractivos para la inversin en

El mercado de oficinas prime de Lima Metropolitana se mantiene en sobreoferta.

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

Evolucin del mercado inmobiliario durante 2016

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

Evolucin del mercado inmobiliario durante 2016

Inters por comprar

Creci 8%, ritmo

Fuente: CAPECO, TINSA, COLLIERS, ASBANC, BCRP y BBVA Research

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

Evolucin reciente del mercado inmobiliario

En 2016, la oferta de departamentos se increment, pero el

Oferta 2016 segn

La oferta de vivienda se elev principalmente en el segmento de

*Comprende 49 distritos, 43 de Lima y 6 del Callao..

Con respecto al 2015, el aumento de la oferta fue ms marcado en

En algunos distritos densamente poblados la oferta inmobiliaria

Cmo es el caso de los

Tendencia de la oferta: (i) el tamao de los departamentos se

AREA PROMEDIO DE DEPARTAMENTOS EN LIMA*

Ttulo del grfico

Magdalena del Mar

en especial en Barranco, San Isidro, Surco

Tendencias de la oferta: (ii) en los ltimos aos, la participacin de la

NMERO DE DORMITORIOS POR

Hogares unipersonales o bipersonales

Fuente: ENAHO- INEI Apoyo Consultora

Tendencias de la oferta: (iii) el nmero de pisos promedio de

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

Evolucin reciente del mercado inmobiliario

El inters de compra de departamentos creci en 2016 y se

Este inters se concentr en departamentos de precios medios bajos

Los distritos que concentran el mayor inters para comprar una

En el resto del pas, tambin se identifica un alto inters

4.6 4.4 4.2 4.1

3.2 3.1 2.4

Fuente: Fondo mi Vivienda

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

Evolucin reciente del mercado inmobiliario

Ventas de departamentos en Lima

Las ventas de departamentos cayeron en 2016, ubicndose en

cayeron las ventas

Las menores ventas se concentraron en San Miguel, Lima Norte

Durante 2016, la velocidad de las ventas se mantuvo lenta

LIMA: VELOCIDAD DE LAS VENTAS: UNIDADES

1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16

En ese contexto, los meses para agotar el stock se encuentran

LIMA: MESES PARA AGOTAR EL STOCK DISPONIBLE

1T-15 2T-15 3T-15 4T-15 1T-16 2T-16 3T-16

NOMBRE DE LA PRESENTACIN FECHA

Evolucin reciente del mercado inmobiliario

Durante el 2016, el precio de los departamentos en soles subi