Capitulo 9

4 EXPLIQUE LOS CONCEPTOS DE CAPITALIZACIN Y ACTUALIZACIN.

Capitalizacin es calcular el valor futuro, implica valorizar o llevar una cantid
ad actual a su valor futuro para que el dinero se pueda invertir y obtener unos
intereses, mediante el factor de capitalizacin (1+i)n por lo que no es lo mismo d
isponer de un dlar de hoy que de un dlar maana.
Actualizacin es calcular el valor equivalente en la fecha actual, de un capital f
uturo, trayendo al presente una cantidad futura mediante el factor de actualizac
in 1/(1+i)n
6 PUEDE UN PROYECTO CON VAN NEGATIVO TENER UNA ALTA RENTABILIDAD?
S, cuando el VAN es negativo, el proyecto puede tener una alta rentabilidad, pero
ser inferior a la exigida, el VAN negativo puede incluso indicar que, adems de qu
e no se obtiene rentabilidad, parte o toda la inversin no se recupera mostrando t
ambin el monto que falta para ganar la tasa que se deseaba obtener despus de recup
erada la inversin.
8 ENUNCIE LAS PRINCIPALES RAZONES POR LAS CUALES SE CRITICA LA VALIDEZ DE LA TIR
.
La TIR tiene cada vez menos aceptacin como criterio de evaluacin, por cuatro razon
es principales:
1. Entrega un resultado que conduce a la misma regla de decisin que la obtenida c
on el VAN
2. No sirve para comparar proyectos, por cuanto una TIR mayor no es mejor que un
a menor, ya que la conveniencia se mide en funcin de la cuanta de la inversin reali
zada.
3. Cuando hay cambios de signos en el flujo de caja, por ejemplo, por una alta i
nversin durante la operacin, pueden encontrarse tantas TIR como cambios de signo s
e observen en el flujo de caja.
4. No sirve en los proyectos de desinversin, ya que la TIR muestra la tasa que ha
ce equivalentes los flujos actualizados negativos con los positivos, sin discrim
inar cul es de costo y cul es de beneficio para el inversionista, por lo que siemp
re es positiva.
10 QU INDICA UN PROYECTO CON VAN > 0 Y TIR > 0?
La rentabilidad es superior a la exigida despus de recuperar toda la inversin.
11 QU INDICA UN PROYECTO CON VAN = 0 Y TIR > 0?
La rentabilidad es igual a la exigida despus de recuperar toda la inversin.
12-. Que indica un proyecto con un van < 0 y TIR >0
La rentabilidad del proyecto es inferior a la exigida despus de recuperar toda la
inversin
13-que indica un proyecto con VAN < 0 TIR = 0?
La rentabilidad del proyecto es cero, pero se recupera toda la inversin
14-. Que indica un proyecto con Van < 0 y TIR < 0
La Rentabilidad es Cero y no se recupera toda o parte de la inversin
15-. Explique el concepto costo efectividad
El costo de efectividad es para aquellos proyectos donde es difcil estimar los b
eneficios (cuando no hay ingresos) en estos casos es conveniente es comparar los
costos con la efectividad, es decir, con el cambio que se espera lograr con el
proyecto.
CE =
VAC
IE
16-.explique la relacin que existe entre el VAN Y el ndice Beneficio costo
Este mtodo lleva a la misma regla de decisin del Van, ya que cuando el
VAN Es 0 Costo Beneficio es igual 1
Van > 0 Costo Beneficio > 1
VAN es Negativo Costo beneficio es < 1
9.21. Explique cmo se puede utilizar el modelo de valuacin de opciones en la evalu
acin de proyectos
Se utiliza como complemento al VAN para apoyar la toma de una decisin de inversin,
se fundamenta en que el VAN ignora tanto la irreversibilidad como la convenienc
ia de postergar una inversin.
El modelo de valuacin de opciones puede predecir la volatilidad.

9.24. que es un dividendo en la evaluacin con opciones de un proyecto

Los dividendos en un proyecto corresponden al flujo de caja proyectado. Si la op
cin es postergar, el dividendo se asimila a los flujos iniciales que se dejan de
recibir al no invertir, por no tomar la opcin de compra.
9.26. a que corresponde la desviacin en la evaluacin con opciones de un proyecto
La desviacin se mide como la varianza del activo subyacente o valor del proyecto
9.27. a que corresponde la tasa de inters en la evaluacin con opciones de un proye
cto
La tasa de inters se considera similar a la tasa libre de riesgo, tal como lo hac
e la valuacin de opciones financieras.
10.2. indique que medidas se podran tomar en la formulacin del proyecto para mitig
ar las reacciones del mercado contra dicho proyecto
- anlisis de escenarios
- Anlisis de puntos crticos
- simulacin
10.3. que variables explican el diferente nivel de riesgo que los inversionistas
estn dispuestos a asumir ante un proyecto
. la personalidad del inversionista
. el horizonte de tiempo de la inversin
. la disponibilidad de recursos fsicos o financieros
. la edad de quien decide
10.5. Seale las herramientas de que dispone el evaluador para analizar el riesgo
en un proyecto
. Anlisis de escenarios
. Anlisis de puntos crticos
. Simulacin
10.7. explique en que consiste los anlisis de Hertz y unidimensional
Anlisis de Hertz: analiza que pasa con el Van cuando se modifica el valor de una
o ms variables que se consideran susceptibles de cambiar durante el periodo de ev
aluacin.
Anlisis unidimensional: determina la variacin mxima que puede resistir el valor de
una variable relevante para que el proyecto siga siendo atractivo para el invers
ionista.
10.8. explique el proceso de simulacin que realiza un modelo de Montecarlo
. construir el flujo de caja referenciando las celdas a aquellas sobre las cuale
s se aplicara la simulacin
. definir el modelo para cada supuesto de entrada elegir la distribucin de prob
abilidades que mejor represente el comportamiento probabilstico de las variables
elegidas)
. definir el pronstico de salida (el VAN u otro resultado que se quiera observar,
y el nmero de pruebas o, alternativamente, el nivel de confianza deseado)
. ejecutar la simulacin
. analizar la informacin grfica y numrica resultante
10.12. explique el criterio de valor esperado del VAN
Calcula el valor esperado de cada proyecto en funcin de la probabilidad asignada
a cada escenario y el resultado proyectado.
10.14. que son el riesgo sistemtico y el riesgo no sistemtico
Riesgo sistemtico es aquel que afecta a todo el mercado, y el riesgo no sistemtico
se asocia especficamente con el proyecto, empresa o pequeo grupo de empresas.