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Jetzt nehmen Sie Ihren Vermgensaufbau in die eigene Hand!

Mick Knauffs
Vermgensformel
Der sicherste Weg zu Brsengewinnen
und Ihrer nanziellen Unabhngigkeit

Mick Knauffs Vermgensformel

Mick Knauffs Klartext-Depot Hier werden Sie zum Brsen-Insider

Jetzt nehmen Sie Ihren Vermgensaufbau in die eigene Hand!

Jetzt nehmen Sie Ihren


Vermgensaufbau in die
eigene Hand!
Liebe Leserin, lieber Leser,
herzlich willkommen zu Mick Knauffs Klartext-Depot Ihrem direkten Draht an die
Frankfurter Wertpapierbrse. Mit meinem
Klartext-Depot gebe ich Ihnen einen Leitfaden, mit dem Sie Ihren persnlichen Vermgensaufbau in die eigene Hand nehmen
knnen. Damit werden Sie endlich unabhngig von auf Provisionen schielenden
Bankberatern und von teuren sowie intransparenten Fonds.
Mit meinem Klartext-Depot haben Sie alle Informationen auf einen Blick, die Sie fr einen
ganzheitlichen Vermgensaufbau bentigen.
Unparteiisch, frei von Interessenkonikten
und einfach erklrt. Sie erhalten alle Informationen, die Sie brauchen, um in Zukunft Ihre
Ziele zu erreichen, sei dies eine Anschaffung,
mehr nanzielle Sicherheit und Freiheit oder
bis zur Rente Ihren Wunschbetrag anzusparen. Sicher, verlsslich und Schritt fr Schritt
jede Woche neu im Handelssaal der Frankfurter Wertpapierbrse fr Sie erarbeitet.
Lesen Sie weiter auf Seite 4 ...

Mick Knauff
Chefanalyst Mick Knauffs Klartext-Depot

Wenn Sie jetzt nicht selbst an


der Brse aktiv werden, ist Ihr
Lebensstandard im Alter nicht zu
halten
Ich bin kein Feind der gesetzlichen Rentenversicherung. Sie ist ein gutes Instrument fr
die Basis-Absicherung, das auch in 20 oder
30 Jahren noch funktionieren wird. Ich sage
allerdings auch klipp und klar: Wenn Sie im
Alter den gleichen Lebensstandard haben
mchten wie whrend der Berufsttigkeit,
dann mssen Sie privat vorsorgen. Und
eines sei bereits hier gesagt: Aktien, also
Unternehmensanteile, sind das beste Mittel
zur Sicherung Ihres Lebensstandards. Wir
Deutschen wundern uns zuweilen, weshalb
die Haushalte in den Krisenlndern Griechenland, Spanien oder Zypern vermgen3

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der sind als bei uns. Und gleich, nachdem
wir uns darber aufgeregt haben, transferieren wir die nchste Sparrate auf das praktisch unverzinste Tagesgeldkonto. Damit
muss hier und jetzt Schluss sein, wenn Sie
Ihr Vermgen bewahren und Rendite erwirtschaften wollen.

nen knnen und das Sie mit meinem Klartext-

Tagesgeld, Festgeld, Sparbcher, Lebensversicherungen, Anleihen all das ist alt


vertraut, aber kein Baustein mehr fr die
Altersvorsorge. Das waren frher einmal
Elemente fr den soliden Vermgensaufbau
oder zumindest -erhalt. Doch diese Anlagen
wurden von der EZB, der amerikanischen
Fed und anderen Zentralbanken mit ihrer
Niedrigzinspolitik kaputt gemacht. Ich will
Klartext mit Ihnen sprechen: Was Sie brauchen, sind Aktien und Immobilien. Nichts anderes bietet Ihnen heutzutage noch realen
Vermgenszuwachs.

Arbeit fr Sie bernehmen. Mein Team und ich

Sie knnen das Handwerk der


Geldanlage selbst erlernen, oder die
Arbeit einfach mir berlassen das
liegt ganz bei Ihnen
Was Sie in Mick Knauffs Klartext-Depot bekommen, ist solide Handwerks-Arbeit. Sie
lesen richtig: Ich habe kein angeblich hochgeheimes, nur Ihnen offenbartes Handelssystem, wie es andere versprechen. Genauso wenig, wie der Mbeltischler ein
hochgeheimes System zum Bau von
Kchenmbeln verspricht. Was der Mbeltischler Ihnen anbietet, knnten Sie auch
selbst bauen. Es wre nur nicht so schn,
Sie bruchten teures Werkzeug und viel Zeit
zum Lernen und Selbstbauen.

Depot auch auf verstndliche Art und Weise


erlernen werden, wenn Sie es wollen. Wenn
Sie es nicht wollen, macht das gar nichts.
Dann bernehmen Sie einfach 1:1 mein
Musterdepot und schauen Ihrem Vermgenszuwachs zu, whrend die Brse und ich die
sitzen direkt an der Quelle der kursbewegenden Informationen an der Frankfurter Wertpapierbrse neben den Brsenhndlern der
groen Handelshuser.

Ab heute sitzen Sie und ich im


selben Boot in meinem Depot liegt
dasselbe wie in Ihrem!
Was Sie von mir bekommen, sind klare Ansagen. Ich rede nicht lange um den heien
Brei herum. Bei mir gibt es kein knnte,
msste, drfte und ich lasse Sie auch nicht
allein mit den schweren Entscheidungen an
der Brse. Ich sage Ihnen klipp und klar, was
in Ihr Depot gehrt und was nicht. Und das,
was ich Ihnen empfehle, lege ich mir auch
selbst ins Depot. Auf meinem Handelskonto
fr das Klartext-Depot liegen 30.000 Euro,
die ich in genau die Werte investiere, die ich
Ihnen Woche fr Woche vorstelle. In meinem
Depot wird also genau das abgebildet, was
Sie auch selbst in Ihrem Depot vornden.
Mehr Wirklichkeit in einem Brsenbrief gibt es
nicht. Ab heute sitzen Sie und ich im gleichen
Boot, was den Vermgensaufbau angeht.
Herzlichst, Ihr

Und genau so ist es bei der Geldanlage auch.


Es ist ein Handwerk, das Sie auch selbst erler4

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Jetzt nehmen Sie Ihren Vermgensaufbau in die eigene Hand!

Inhaltsverzeichnis:
Jetzt nehmen Sie Ihren Vermgensaufbau in die eigene Hand!

1. Riestern, Rrup-Rente ... das war gestern.


Ab sofort wird selbst ge-Knauff-t

2. Warum Aktien?

Wohlhabend mit Arbeit? Vergessen Sie es und kaufen Sie besser Aktien!

KGV Kurs-Gewinn-Verhltnis? Besser sah es noch nie aus!

Immer mehr Menschen haben immer mehr Bedrfnisse und Aktiengesell-

11

schaften verdienen daran


Niedrigzinsen bedeuten gleichzeitig hohe Unternehmensgewinne

14

Die Wirtschaft konzentriert sich immer strker in groen Aktiengesellschaften

15

Energie: Sie wird immer billiger

16

3. Strategie

19

Investieren in Indizes? Fr den Notfall OK, aber es geht besser!

19

Wer den Knig will, muss auch mal einen Bauern opfern knnen

21

Immobilien das zweite Herz der Vermgensanlage

22

Mieteinnahmen sind ein toller Inationsschutz

25

4. Damit werden wir handeln

26

Sprint-Zertikate

28

Discount-Zertikate

30

Zertikate sind sicher und gnstig!

31

Fangen Sie an!

34

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1. Riestern, Rrup-Rente ... das war gestern. Ab sofort wird


ge-Knauff-t
Stndig bitten mich Verwandte und Bekannte,

schftige ich mich tglich als Finanzjournalist

ihnen bei ihren Anlage-Entscheidungen zu

mit dem Brsengeschehen. Gleich mehrere

helfen. Wer wie ich tglich mehrmals in Funk

Finanzredaktionen fr Radio, Fernsehen oder

und Fernsehen zu sehen und zu hren ist,

auch Internet-Magazine baute ich mit auf

bekommt solche Bitten praktisch tglich zu

und nebenbei mein privates Aktien-Portfolio.

hren. Sogar im Restaurant werde ich zuweilen von mir vllig fremden Menschen angesprochen, ob ich nicht einen guten Aktientipp htte. Klar ist jedoch, nur mit einem Tipp
ist niemandem geholfen. Den Ausschlag fr
das Klartext-Depot gab schlielich die Frage eines guten Freundes. Er wollte fr seine
Nichte ein sogenanntes Kinder-Depot erffnen, auf den monatlich ein kleiner Sparbetrag
eingezahlt und in Aktienfonds investiert wird.
Den

Vorschlag

fand

ich

fantastisch

dieser Freund hatte verstanden, dass der


Vermgensaufbau umso leichter und eintrglicher ist, je frher damit begonnen wird.
Und noch etwas hatte er verstanden: Investitionen in Produktivvermgen, also in Unternehmensanteile, sind die langfristig rentabelste und sicherste Anlageform. Um ein fr
alle Mal die Frage zu beantworten, was Sie
tun mssen, wenn Sie Geld ansparen oder
einfach mehr aus Ihren Anlagen herausholen
wollen, gibt es jetzt mein Klartext-Depot.

Ich habe Glck, dass ich noch nie viel


Schlaf brauchte. Denn mein Tag beginnt,
wenn in Japan die Brsenhndler Mittagspause machen: um 4 Uhr in der Nacht. Da
sind die japanischen Brsen gerade seit drei
Stunden erffnet und es zeichnet sich ein
erstes Bild des Handelstages ab. Nach dem
Zhneputzen und dem Ansetzen des ersten
Kaffees wandert mein Blick auch schon zu
den Brsendaten aus Asien.
Gegen halb sechs die meisten schlafen um
die Zeit noch bin ich bereits an der Frankfurter Wertpapierbrse. Dort gilt es, den Tag
vorzubereiten. Welche Unternehmen prsentieren Quartalsergebnisse oder haben wichtige Pressekonferenzen anberaumt, welche
ofziellen Stellen prsentieren die neusten
Konjunkturdaten, wie positionieren sich die
Analysten der wichtigsten Banken zu diesen erwarteten Daten? Aus all diesen Informationen formt sich in meinem Kopf bereits
ein Bild vom vor mir liegenden Brsentag.

Mein Leben ist der Brse und ihrer


Analyse gewidmet

Whrend des deutschen Handelstages hal-

Viele kennen mich bereits als Chef-Korres-

Wertpapierbrse auf und gebe von dort

pondenten

Anlegerfern-

zahlreiche Live-Interviews fr verschiedene

sehens oder von meiner Ttigkeit fr den

Fernseh- und Radiosender zum aktuellen

Nachrichtensender N24. Seit 15 Jahren be-

Brsengeschehen.

des

Deutschen

te ich mich durchgngig an der Frankfurter

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Die besten Infos gibt es nach
der Handelszeit in inofziellen
Gesprchen
Abends geht es dann ans Netzwerken. Stndig gibt es Empfnge und Prsentationen an
der Brse. Und wenn dort einmal nichts los
ist, treffe ich mich mit Kollegen aus Banken
und Brokerhusern zum Abendessen. Bei
diesen inofziellen Gesprchen mit Hndlern und Unternehmens-Insidern bekomme
ich ohnehin die besten Informationen. Selbst
wenn Gesprchspartner nichts Konkretes
sagen drfen, so kann ich doch aus ihrer
Stimmung ableiten, wie es gerade unternehmensintern steht. Wird eher von Druck whrend der Arbeit gesprochen oder vom neuesten Sportwagen, den man sich geleistet hat
solche Details geben schon Aufschluss darber, welche Zahlen ein Unternehmen wohl
bald prsentieren wird.

wiederum hngt eng mit der wirtschaftlichen


Entwicklung der Staaten zusammen. Die
allermeisten Charttechniker, die mir in den
vergangenen 20 Jahren anhand von irgendwelchen Linien auf den 5-Minuten-Charts erklren wollten, wohin die Kurse bald laufen
werden, sind nicht mehr an der Brse aktiv.
Nicht, weil sie so unendlich reich geworden
wren, sondern weil sie ihr Geld regelrecht
verspielt haben.

Nicht der Kaufzeitpunkt entscheidet


ber Ihren Erfolg, sondern Ihre
Geduld und Beharrlichkeit
Wer jedoch noch immer an der Brse aktiv
ist das sind die Investoren, die ich schon
vor 20 Jahren kennenlernte und zu denen
ich mich selbst auch zhle. Ob New Economy Crash, Lehman-Pleite, Fukushima oder
Eurokrise wir Investoren haben alles an

Und kurz vor dem Schlafengehen tja, da


schaue ich mir an, was der US-Markt am
Abend machte. Um 22 Uhr ist auch in den
USA Schluss mit dem Handel und ich kann
mir anhand der dortigen Schlusskurse schon
einen Reim darauf machen, wie es wahrscheinlich in Asien und dann am kommenden
Tag in Europa weitergehen wird.

Kurseinbrchen mitgemacht, was es in den

Als Investor habe ich das groe Ganze


im Blick, denn das bestimmt den
Kursverlauf

auf an, wann Sie kaufen, sondern dass Sie

Sie sehen: Mein Leben wird von der Brse


geprgt. Schnell wurde mir bei der tglichen
Kommentierung des Brsengeschehens klar,
dass die stndigen Kursbewegungen der
Wertpapiere kurzfristig wie zufllig aussehen,
langfristig aber ganz klar der wirtschaftlichen
Entwicklung der Unternehmen folgen. Und die
wirtschaftliche Entwicklung der Unternehmen

gemeinsam anfangen!

vergangenen 2 Jahrzehnten gab. Und trotzdem kosten unsere Aktien heute so viel wie
noch nie. Daher lautet mein Credo: Es ist
immer eine gute Zeit zum Aktienkauf. Selbst
wer stets pnktlich vor Beginn der groen
Aktiencrashs kaufte, kann heute ppige Depotgewinne feiern. Es kommt also nicht dardie Geduld mitbringen, Ihren Vermgensplan
auch durchzuhalten. Also lassen Sie uns jetzt

Wohlhabend mit Arbeit? Vergessen


Sie es und kaufen Sie besser Aktien!
Kurz: Vermgenseinkommen in Deutschland
wchst schneller und wird geringer besteuert
als Arbeitseinkommen. Also lassen Sie uns
beginnen, Arbeitseinkommen in Vermgens7

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einkommen umzuwandeln. Eine konservative Rechnung zeigt, dass fr Sie in nur 30

Jahren mit minimalen Sparraten ein Vermgen von 700.000 Euro heranwachsen wird.

2. Warum Aktien?
Mit Arbeit werden die wenigsten
vermgend
Gerade in Deutschland versuchen die meisten
Menschen, mit Arbeit Vermgen aufzubauen.
Abitur, Studium, Promotion, stndige Weiterbildung, berstunden, sich mit dem Chef gutstellen und auf schnelle Befrderung hoffen ...
das ist der deutsche Weg zum Vermgen.
Regel nicht zu Vermgen. Zu Vermgen fh-

Vermgenseinkommen wird auch


steuerlich begnstigt

ren Unternehmens- und, so seltsam es klingt,

Der Vermgensaufbau ber Arbeits ein-

Das Problem dabei: Dieser Weg fhrt in der

Vermgenseinnahmen also zum Beispiel


Aktien. Sicherlich steigt das Einkommen.
Doch statistisch gesehen ist die Wahrscheinlichkeit, mit Arbeitseinkommen Vermgen
aufzubauen, sehr gering und ist auf jeden Fall
nicht fr jeden mglich. Denn die Reallhne,
also die Einkommen nach Abzug von Ination, stagnieren seit 15 Jahren. Was jedoch
stark stieg, das sind die Kapitaleinkommen.
Und das lag sicherlich nicht an den ppigen
Zinsen, sondern an Unternehmensbeteiligungen an Aktien.

kommen ist schon allein aus steuerlichen


Grnden schwierig. Schnell sind Sie beim
Spitzensteuersatz angelangt: 42 %. Auf einen gehrigen Teil Ihres Einkommens zahlen Sie auch noch Sozialversicherungsbeitrge. Wer gut verdient, drckt regelmig
mehr als 50 % jedes zustzlich verdienten
Euros an Staat und Versicherungen ab.
Ganz anders bei Kapitaleinkommen wie
Aktiengewinnen und Dividenden: 26,375
% betrgt der einheitliche Steuersatz. Also
knapp die Hlfte! Und die Politik hat sich

Die Vermgenseinkommen wachsen


in Deutschland 3,5-mal schneller
als die Arbeitseinkommen also
lassen Sie uns Vermgenseinkommen
generieren

einen netten Trick einfallen lassen, damit

Whrend inflationsbereinigt die Arbeitseinkommen seit dem Jahr 2000 nur um


8 % stiegen, nahmen die Unternehmensund Vermgenseinkommen um 28,3 % zu
also 3,5-mal mehr.
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Kapitaleinkommen steuerlich gesehen auf jeSie zahlen auf Kapitaleinkommen entwe-

Vermgensaufbau kann sich jeder


leisten und er lohnt sich auch fr
jeden

der 26,375 % und wenn die Versteuerung

An dieser Stelle hre ich nun oft, dass es ja fr

den Fall IMMER besser gestellt wird. Denn

nach dem persnlichen Einkommenssteuertarif gnstiger ist, dann nach diesem Steuersatz. Sozialversicherungen mssen Sie auf
Kapitaleinkommen jedoch nie bezahlen. Vermgende zahlen also auf die Vermgenseinkommen in jedem Fall weniger als Arbeitnehmer auf Arbeitseinkommen.
Dieser steuerliche Aspekt kommt zur vllig

einen einfachen Angestellten gar nicht mglich wre, nennenswertes Vermgenseinkommen zu generieren. Doch ist das wirklich
so? In den ersten Jahren Ihres Vermgensaufbaus werden Sie die Zuwchse nicht sofort in einem anderen Lebensstil spren, das
ist korrekt. Doch der Zinseszins-Effekt sorgt
ganz von selbst dafr, dass im Laufe der Zeit

ungleichen Einkommensentwicklung noch

die Zuwchse immer grer werden.

hinzu und verstrkt noch einmal das Wachs-

Wenn Sie mit 30.000 Euro Startkapital be-

tum der Vermgenseinkommen.

Investieren Sie lieber eine Stunde


pro Woche in Ihren Vermgensplan
als in zustzliche berstunden

ginnen, jeden Monat 250 Euro in Aktien und


ber eine fremdgenutzte (Mieteinnahmen
fr Sie) oder selbstbewohnte (statt zu mieten) Immobilie 750 Euro investieren, haben
Sie nach nur 10 Jahren ein Vermgen von

Um Vermgen aufzubauen, ist es also ab-

185.000 Euro angespart eine konservative

solut notwendig, dass Sie mglichst viel

Rendite von 8 % bei den Aktien unterstellt.

Arbeitseinkommen in Vermgenseinkommen
umwandeln: indem Sie Ihr Arbeitseinkommen
in Unternehmensanteile, zum Beispiel in Aktien, investieren. Jeder in Aktien investierte
Euro sorgt dafr, dass Sie fortan jeden Vermgenszuwachs deutlich geringer besteuern
lassen mssen und Sie zustzlich vom 3,5mal schnelleren Zuwachs protieren.

Nach 20 Jahren sind es schon 360.000 Euro,


die Immobilie ist nun abbezahlt und bereits
wesentlich mehr wert. Fortan knnen Sie
den Aktien-Sparbetrag auf 1.000 Euro erhhen. Nach 30 Jahren sind wir so bei einem Gesamtvermgen von 700.000 Euro
angelangt wie gesagt, sehr konservativ
gerechnet. Allein Ihr Vermgenseinkommen

Investieren Sie lieber eine Stunde pro Woche

nach Steuern betrgt dann bei 8 % Rendite

in Ihren Vermgensplan, als dass Sie ver-

pro Jahr 31.400 Euro oder 2.620 Euro im

suchen, Ihren Chef mit einer weiteren ber-

Monat. Das Ganze lsst sich natrlich an

stunde zu beeindrucken. Ich kann Ihnen als

vielen Stellen noch optimieren und das

langjhriger Angestellter versichern, dass

werden wir auch tun , es zeigt jedoch schon

Ihrem Chef die berstunde nicht das wert

jetzt, dass nanzielle Unabhngigkeit fr je-

ist, was Sie mit Kapitaleinkommen erreichen

den erzielbar ist. Sie mssen nur strategisch

knnen. Ihrem Vermgensaufbau kommt die

klug investieren. Wie das geht, erfahren Sie

Zusatzstunde sehr rentabel zugute.

in meinem Klartext-Depot.
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Aus kleinen Betrgen wird im Laufe
der Zeit ein stattliches Vermgen zur
Sicherung oder zum Ausbau Ihres (!)
Lebensstandards

Und die einfachste Art, Vermgenseinkommen

Dank Zinseszins-Effekt und kontinuierlicher

zu besteuerndes Einkommen.

Reinvestition werden aus kleinen Betrgen im

Natrlich ist es nicht sinnvoll, nur aus steuer-

Laufe der Zeit riesige Summen. Aus Lohnemp-

lichen Grnden Aktien zu kaufen. Dafr brau-

fngern werden mit der Zeit Vermgende mit

chen wir schon ein paar mehr Grnde und

niedrig besteuertem Vermgenseinkommen.

die haben wir auch.

zu generieren, ist der Kauf von Aktien. Egal


ob Dividenden oder Kursgewinne diese Zusse gelten aus steuerlicher Sicht als niedrig

KGV Kurs-Gewinn-Verhltnis? Besser sah es noch nie aus!


Kurz: Das Kurs-Gewinn-Verhltnis festver-

Zinssatz von 1,67 % seinen Kaufpreis wie-

zinslicher Anlagen explodierte seit dem Jahr

der einspielt. Eine absurd lange Zeitspanne

2008. Bei Bundesanleihen warten Sie inzwi-

bei vielen Aktien dauert es nur 10 Jahre. Und

schen 130 Jahre, bis sich Ihr Kapital durch

doch kaufen die Deutschen lieber die festver-

Zinszahlungen

zinslichen Wertpapiere, sogenannte Anleihen

verdoppelt.

Aktiengesell-

schaften verdienen ihren aktuellen Aktien-

oder Renten. Absurd, sage ich dazu nur!

kurs in teils weniger als 10 Jahren was eine

Das Kurs-Gewinn-Verhltnis ist spielend ein-

Kursverdoppelung in gleicher Zeit sehr wahrscheinlich macht.

fach berechnet und gibt Aufschluss darber, in


wie vielen Jahren Sie mit einer rechnerischen

Geben Sie niedrig verzinsten Anlagen


wie Tagesgeld endlich den Laufpass

Kapitalverdoppelung rechnen knnen.

Herr Knauff, die KGVs sind in den vergange-

nen, teilen wir einfach den aktuellen Kurs

nen 2 Jahren so stark gestiegen. Lohnt der

durch die jhrlichen Gewinne pro Aktie oder

Einstieg noch?, so eine Frage auf der jngst

Anleihe. Was wir als Gewinn in diese Be-

von mir besuchten Messe. Meine klare Ant-

rechnungsformel einsetzen, bleibt uns ber-

wort: Nein, bei KGVs von 60 lohnt es nicht

lassen. Viele setzen die Unternehmensge-

mehr, lassen Sie die Finger davon!

winne ein. Dann bedeutet ein KGV von 15,

Ich schaute in verdutzte Augen. Denn was ich


dem Messe-Besucher nannte, das war das
aktuelle Renten-KGV, also die Anzahl Jahre, die es braucht, bis mit einer Anleihe das

Um das Kurs-Gewinn-Verhltnis zu berech-

dass das Unternehmen seinen aktuellen


Aktienkurs in 15 Jahren durch die jhrlichen
Gewinne selbst verdient htte natrlich unvernderte Gewinne vorausgesetzt.

ursprngliche Investment eingespielt wird.

Da der Aktienkurs in den meisten Fllen

Bei festverzinslichen Wertpapieren sind der-

langfristig die Gewinnentwicklung abbildet,

zeit 60 Jahre eher das untere als das obere

achten wir auf gesunde KGVs. Was gesund

Ende der Messlatte. 60 Jahre braucht es, bis

ist, hngt von der Branche und dem Entwick-

ein festverzinsliches Wertpapier mit einem

lungsstand des Unternehmens ab. Wachs-

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anders

Dividenden-KGV von 20 bedeutet, dass der

bewerten als etablierte Unternehmen mit mo-

investierte Wert in eine Aktienposition in 20

deratem Umsatzwachstum. Bei einem Start-

Jahren ausgeschttet wird, der Anleger also

up knnen uns KGVs von 50 begeistern, weil

sein Geld zurckerhlt. Ganz einfach ber die

dieses Unternehmen seinen Umsatz jhrlich

jhrlich ieende Dividende des Unterneh-

verdoppelt und damit in seine Bewertung

mens. Derzeit betrgt das durchschnittliche

sprichwrtlich hineinwchst.

Dividenden-KGV im DAX 30 oder knapp 3 %.

Das gleiche KGV bei der Deutschen Tele-

Es gibt aber auch Ausreier wie die Allianz

tums-Unternehmen

mssen

wir

kom schreckt uns jedoch ab, da das modera-

mit 20 oder Siemens mit 25.

te Umsatzwachstum und die ausoptimierten


Unternehmensstrukturen gar kein groes
Gewinnwachstum zulassen.
Was bringt es uns aber, dass das Unternehmen bei einem KGV von 15 seinen eigenen
Wert in 15 Jahren selbst verdient? Nun, das
ist einfach: Entweder schttet der Konzern
diesen Gewinn als Dividende aus oder aber
der Bilanzgewinn erhht jhrlich den Unternehmenswert und damit langfristig auch den

des DAX in den vergangenen Jahren stark

Mit gleichbleibendem Tagesgeld


knnen erst Ihre Nachkommen
in 24ster Generation mit einer
Kapitalverdoppelung rechnen
etwa im Jahr 2719

stieg. Die Unternehmensgewinne hielten mit

Und so knnen wir fr jedes Investment ein

Aktienkurs. Das Durchschnitts-KGV im DAX


betrgt derzeit brigens 14,5 und ist damit
eher niedrig trotz des Fakts, dass der Kurs

dem Kursanstieg Schritt oder umgekehrt: Der


DAX reektierte den Gewinnanstieg der Unternehmen.

Mit Aktienkursgewinnen verdoppeln


Sie Ihr Kapital in 10 Jahren, mit
Dividenden in 21, mit Staatsanleihen
in 130 Jahren

Kurs-Gewinn-Verhltnis

berechnen.

Bei

Unternehmens-Anleihen, z.B. der Allianz,


wrde sich Ihr Investment ber jhrlich ieende Zinszahlungen nach erst 52,6 Jahren
amortisiert haben. Nach 52,6 Jahren htten
Sie Ihr Kapital mit einer Allianz-Anleihe verdoppelt. Das klingt nach einer enormen Zeitspanne, deren Ende ich selbst wohl gar nicht

Nun schtten die wenigstens Unternehmen

mehr erleben wrde. Doch es ist noch eine

den kompletten Jahresgewinn an die Aktio-

kurze Spanne verglichen mit der Zeit, die

nre aus. Wir knnen daher auch ein Divi-

Kufer von deutschen Staatsanleihen war-

denden-KGV berechnen. Dann setzen wir

ten mssten. Da sind es bei Anleihen zehn-

statt des Unternehmensgewinns die Dividen-

jhriger Laufzeit volle 128,6 Jahre, bis sich

denausschttungen in die Formel ein. Ein

der ursprnglich investierte Betrag verdop11

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pelt htte. Bei Tagesgeld warten Sie bzw.

leihe sogar noch 25. Anfang der 80er-Jahre

Ihre Ururururururururururururururururururur-

betrug das Renten-KGV absurd niedrige 9

Enkel sogar 714 Jahre.

heute wie gesagt fast 130. Im Gleichschritt

Ganz ehrlich: Angesichts dieser Zeitspannen

mit dem Anstieg des KGV deutscher Staats-

nehme ich lieber die Aktie selbst. Bei der


muss ich im Falle der Allianz weniger als 10

anleihen stieg auch das Renten-KGV von


Unternehmensanleihen. Was nicht stieg, das

Jahre warten, bis sich mein investiertes Geld

waren die KGVs von Aktien.

verdoppelte. Selbst wenn sich der Gewinn

Die meisten Anleger haben Aktien einfach

der Allianz halbieren sollte, brauche ich mit


der Aktie trotzdem weniger als halb so viel
Zeit fr eine Kapitalverdoppelung wie mit
einer Anleihe der Allianz.

nicht auf dem Schirm. Lieber wird das Geld


fr 0,14 % auf das Tagesgeldkonto gelegt, als
fr durchschnittlich 7-8 % Rendite in Aktien
investiert. Da wird lieber ein Tagesgeldver-

Die Renten-KGVs sind explodiert,


die Aktien-KGVs gleich geblieben:
Jetzt Kapital in hoch rentable Aktien
umschichten
KGV Kurs-Gewinn-Verhltnis? Besser sah

gleich bemht, um einen Anbieter mit 0,2 %


statt 0,14 % Zinsen zu nden, statt ein paar
Minuten Zeit zu investieren, um die Aktien
zu identizieren, die es auf 14 % oder auch
16 % Rendite bringen.

es noch nie aus! so leitete ich das Kapitel

Brechen Sie aus diesem Alltagstrott jetzt aus.

ein. Es sah noch nie besser aus, da die KGVs

Die Zeiten zur Umschichtung von Kapital aus

von Anleihen, die Renten-KGVs, seit 2008

niedrig fest verzinsten Anlagen in Aktien wa-

geradezu explodierten. Eine zehnjhrige

ren nie besser. Relativ gesehen sind Aktien

Bundesanleihe brachte es Anfang Dezember

heute so gnstig wie noch nie. Und es gibt

2008 noch auf ein KGV von 33 heute steht

gute Grnde anzunehmen, dass die Unter-

es bei fast 130. Im September 2008 betrug

nehmensgewinne und damit die Aktienkurse

das Renten-KGV der deutschen Staatsan-

weiter steigen werden. Dazu gleich mehr.

Immer mehr Menschen haben immer mehr Bedrfnisse


und Aktiengesellschaften verdienen daran
Kurz: Das Weltsozialprodukt steigt Jahr fr
wuchs es um Faktor 11, Zinseszins-Effekt

Eine Aktie ist nichts anderes als


ein kleiner Anteil an der stndig
wachsenden Weltwirtschaft

sei Dank. Und Unternehmen erbringen die-

Aktien was ist das eigentlich? Eine Aktie ist

ses Weltsozialprodukt, womit sich auch ihre

nichts anderes als ein Anteil an einem Unter-

Gewinnbasis seit dem Jahr 1980 um den

nehmen. Und ein Unternehmen ist nichts

Faktor 11 vergrerte. Aktienkurse reektie-

anderes als ein Anteil am Weltsozialprodukt

ren diese stndig steigende Basis fr Unter-

der Gesamtheit aller weltweit erbrachten

nehmensgewinne und steigen Jahr fr Jahr.

Dienstleistungen und erzeugten Waren. Und

Jahr allein in den vergangenen 30 Jahren

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das Weltsozialprodukt, das wiederum kennt

erbringen. Und von jedem einzelnen der fast

seit Menschheitsgedenken nur den Weg

90 Billionen Dollar schneiden sich die Un-

nach oben.

ternehmen einen kleinen Teil als ihren Gewinn ab. Dieser jhrlich steigende Gewinn
wiederum ist die Basis fr die Aktienkurszuwchse.

Geld wird von Ination und


Whrungsreformen bedroht,
Aktien nicht
Gerade in Deutschland sollte es ein hohes
Vertrauen in Aktien geben, sind wir Deutschen doch im vergangenen Jahrhundert
gleich mit mehreren Whrungsreformen und

Keine Krise konnte das weltweite


Wirtschaftswachstum stoppen
denn die Bedrfnisse der Menschheit
sind noch lange nicht befriedigt

Hyperination vertraut gemacht worden. Wer

Ob Zusammenbruch des Ostblocks, New

haben wertlos oder binnen Monaten von

Economy Crash oder Finanzkrise nichts


hat die enorme Entwicklung des weltweiten

Bruttoinlandsprodukts

merklich

ge-

schmlert. Es ist auch keine Verlangsamung des Wachstums feststellbar, sondern


im Gegenteil eine Beschleunigung. Zu diesem Wachstum tragen wir alle bei. Der kleine Angestellte des rtlichen Supermarktes,

in Bankguthaben, Anleihen, Sparbchern


oder hnlichem sparte, wurde praktisch enteignet. Mit einem Federstrich wurden Gutder Ination aufgefressen. Was Krieg, Ination und Whrungsreform berlebte, waren
die Unternehmen. Langfristig waren Unternehmensanteile Aktien das Einzige, was
Vermgenszuwachs versprach. Und das wird
auch knftig so sein. Denn die Welt wchst
unaufhrlich weiter und mit ihr auch die von
Aktiengesellschaften zu befriedigenden Be-

der Klempner, der Software-Entwickler bei

drfnisse.

Microsoft ebenso wie der Designer bei App-

Angefangen von Nahrung, ber Wohnraum,

le, der Prf-Ingenieur beim TV so wie der


Kohlekumpel in China oder der Ziegenhirte
in der Mongolei, der die Kaschmirwolle Ihres
Pullovers liefert.

Mobilitt, medizinische Versorgung bis hin


zu Strafvollzug und Bestattung wird die Welt
von Aktiengesellschaften geprgt. Sie sind
es, die die Bedrfnisse der Menschen be-

Und wie sollte es anders sein: Unternehmen

friedigen und bei jeder Transaktion einen

protieren natrlich von diesem kontinuier-

kleinen Gewinn machen. Es sind nicht blo

lichen, schnellen Wachstum der weltweiten

die Bedrfnisse jedes einzelnen Menschen,

Wirtschaftsleistung. Sie sind es schlielich,

die wachsen, sondern es ist auch die Anzahl

deren Mitarbeiter diese Wirtschaftsleistung

der Menschen selbst.


13

Mick Knauffs Vermgensformel


Das Wachstum der menschlichen
Ansprche kennt keine Grenzen
warum sollten also die Aktienkurse
der Unternehmen Grenzen kennen?

der Sie und mich mit Aktien zu vermgenden

Galt der Fernsehermarkt frher als gesttigt,

doppelte. Heute wird mehr als doppelt so viel

weil jeder einen Fernseher besa, mssen

produziert, werden mehr als doppelt so viele

es heutzutage in vielen Haushalten schon

Dienstleistungen erbracht und bezahlt (!) wie

drei Fernseher sein. Galt in China vor 20

vor 10 Jahren.

Menschen machen wird. Nur mit diesem


Vierklang ist es zu erklren, dass sich das
Weltsozialprodukt in 10 Jahren mehr als ver-

Jahren als wohlhabend, wer einen Motorroller besa, darf es heute gern das Mittelklasse-Auto aus Deutschland sein. Statt
Reisnudeln ist es jetzt Hhncheneisch und
bald Rindeisch, was auf chinesische Teller
kommen soll. Die Ausgaben fr die Konsumbedrfnisse und die Ansprche wachsen naturgem weiter.

10 Jahre zur Verdoppelung:


Die magische Zahl des
Aktieninvestments
Merken Sie etwas? 10 Jahre das scheint
bei Aktien eine magische Zahl zu sein. Im
vorherigen Kapitel hatte ich gezeigt, dass
sich der Wert einer Allianz-Aktie durch die

Es gibt immer mehr Konsumenten,


die auch noch immer lter werden
Schnere, grere Wohnungen, grere,
leistungsstrkere Autos in grerer Zahl, Geschirrspler, Zahnersatz, lebensverlngernde
Medikamente, alle zwei Jahre ein Mobiltelefon ... die Liste der von Aktiengesellschaften

jhrlichen Unternehmensgewinne in 10
Jahren verdoppelt. In diesem Kapitel sehen
wir, dass die Basis dieser Gewinnentwicklung eine Verdoppelung des Weltsozialprodukts in 10 Jahren ist. Aktien spiegeln eben
nichts anderes wider als die weltweite Konjunktur.

befriedigten Bedrfnisse ist schier endlos.

So wird es weitergehen, schlielich haben

Und immer mehr Menschen auf der Welt kn-

die meisten Menschen auf der Erde noch

nen es sich leisten, die Liste der Bedrfnisse

eine lange Liste unbefriedigter Konsum-

nach und nach abzuarbeiten.

wnsche. Und in den meisten Fllen ist es

Die Menschen bekommen auch immer mehr

eine Aktiengesellschaft, die daran verdienen

Lebenszeit, um die Liste abzuarbeiten. Be-

wird, diese Wnsche zu erfllen.

trug die weltweite durchschnittliche Lebens-

Es wird Zeit, dass auch Sie zu den Nutz-

erwartung bei meiner Geburt kaum mehr als


50 Jahre, sind es jetzt schon fast 70. Selbst
in Deutschland stieg die Lebenserwartung in
der Zeit um rund 10 Jahre.

nieern dieses enormen weltweiten Wachstums gehren, indem Sie mit dem Aktienkauf beginnen. Und es gibt noch weitere
Argumente, weshalb Aktien gerade auch

Mehr Menschen mit mehr Zeit, mehr Bedrf-

jetzt das beste Investment fr Sie darstellen.

nissen und mehr Geld das ist der Vierklang,

Mehr dazu im folgenden Kapitel.

14

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Niedrigzinsen bedeuten gleichzeitig hohe Unternehmensgewinne


Kurz: Die Zinsen sind und bleiben niedrig.
Und je niedriger die Zinsen sind, umso mehr
Projekte lohnen sich fr die Unternehmen.
Bei 1 % Zinsen knnen die Unternehmen in
ganz anderen Dimensionen investieren und
daraus Gewinne ziehen als bei 8 % Zinsen.

weniger nanzieren. Damit lohnen sich prin-

Unternehmen knnen sich so gnstig


nanzieren wie noch nie

anderen unterscheiden. Mercedes bietet in-

Seit Jahren schon liegt der Zinssatz der


EZB nahe 0 %. Die Zinsen fr Kredite sinken und sinken. Gleichzeitig steigen damit
die Chancen auf hhere Unternehmensgewinne und damit anziehende Aktienkurse.

von allein 7 der frher als Nischenmodelle

Der dahinterstehende Mechanismus ist einfach zu verstehen: Unternehmen nanzieren


neue Projekte, neue Fabriken, neue Entwicklungen, neue Standorte einfach alles mit
einem gehrigen Anteil Fremdkapital, also
Krediten. Je niedriger der Zins fr aufgenommene Kredite ist, desto mehr Projekte lohnen
sich fr die Unternehmen. Zu Zeiten, als Kredite noch 8 % Zinsen kosteten und die sind
keine 20 Jahre her , lohnten sich nur die
Projekte, die mehr als 8 % Gewinn abwarfen. Schlielich startet kein Unternehmen ein
neues Projekt, fr das es mehr Zinsen zahlen muss, als das Projekt an Gewinn abwirft.
Nun liegt es in der Natur der Sache, dass es
nicht unendlich viele Ideen gibt, die mit hoher
Sicherheit die 8 % Zinsen plus einen ordentlichen Gewinn pro Jahr abwerfen.

zipiell alle Projekte, die etwas mehr als 1 %


Gewinn pro Jahr abwerfen. Und davon gibt
es sehr viele.
Denken Sie nur einmal an die immer neuen
Auto-Modellreihen, die sich nur minimal von
zwischen 27 verschiedene Modelle an, dageltenden Coups. Anfang der 90er-Jahre
hatte Mercedes erst 8 Modellreihen im Angebot. Anfang des Jahrtausends waren es 13
Modelle.

Dank niedriger Zinsen knnen die


Unternehmen die Angebotsvielfalt
extrem ausweiten
Diese extreme Ausweitung der Modellpalette ist auch eine Folge niedriger Zinsen. Neue
Fabriken, neue Werkzeuge, Ingenieursstunden all das wird erst einmal auf Kredit nanziert und diese Kredite kosten Mercedes heutzutage fast nichts mehr. Wenn
eine neue Modellreihe nur 2 % Gewinn abwirft, dann lohnt sich diese Modellreihe bereits, da sich Daimler derzeit siebenjhrige
Kredite fr nur 1,3 % Zinsen am Markt besorgen kann.
Und so geht es allen Herstellern. Apple hat
jetzt 5 verschiedene Telefone im Angebot

Die Zinsen sind so niedrig, dass sich


fr die Unternehmen fast jedes
Investment lohnt

statt nur ein einziges wie vor 8 Jahren. Bei

Inzwischen knnen sich die Top-Unterneh-

Die Supermrkte werden immer grer, weil

men weltweit zu Zinsstzen von 1 % und

es von jeder Produktsorte immer mehr Aus-

Intel gibt es mehr als 100 verschiedene PCProzessoren statt wie vor 15 Jahren nur 10.

15

Mick Knauffs Vermgensformel


wahl gibt. In vielen Stdten gibt es inzwibucks, in Grobritannien sogar nur alle paar

Die Zinsen knnen nicht


nennenswert steigen das halten die
Staatshaushalte nicht aus

Dutzend Meter.

Und wenn die Zinsen nun wieder steigen?

Ich frage mich dabei immer: Und das soll

Das knnen sie derzeit gar nicht. Schauen

schen alle paar Hundert Meter einen Star-

sich lohnen? Der dritte Starbucks im Umkreis von 200 m? Ja, das lohnt sich! Alles
eine Folge niedriger Zinsen. Und die knnen
sich die Unternehmen inzwischen auch auf
lange Zeit sichern. Ob ein Kredit fr 3, 5 oder
10 Jahre aufgenommen wird das spielt bei
den heutigen Zinsen kaum noch eine Rolle.
Niedrige Zinsen ermglichen es den Unternehmen, sich bis in kleinste Details zu
diversizieren, jede denkbare Marktlcke
auszufllen und so das Marktpotenzial ihrer Produkte bestmglich auszuschpfen.
ber eine zweite Modellreihe, die nur einige
Zehntausend Mal verkauft wird, brauchten
die Autohersteller bei 8 % Zinsen berhaupt
nicht nachdenken, das lohnte sich einfach
nicht.

Sie sich nur einmal an, wie hoch inzwischen


die grten Volkswirtschaften der Welt verschuldet sind. USA 103 % des Bruttoinlandsprodukts, Eurozone 93 %, Vereinigtes Knigreich 90 %, Japan 230 %, Kanada 87 % ...
Die Zinsen wurden von den Notenbanken
nicht zuletzt deshalb so stark gesenkt, damit
sich die Staaten die hohe Schuldenlast weiter leisten knnen. Solange die Schulden der
Staaten nicht merklich sinken, sind auch keine
nennenswerten Zinserhhungen zu erwarten.
Selbst Deutschland kann nur deshalb derzeit
Haushaltsberschsse feiern, weil die Zinsausgaben seit dem Jahr 2008 um 17,5 Milliarden Euro pro Jahr sanken, obwohl der Schuldenstand um 40 % stieg. Msste Deutschland
die gleichen Zinsen zahlen wie 2008, wre
der Bundeshaushalt tiefrot. Die Zinsen blei-

Inzwischen gilt als rckstndig, wer nicht

ben also niedrig, die Unternehmensgewinne

Dutzende Nischenmodelle anbieten kann.

knnen dank niedriger Zinsen schneller als je

Bestes Beispiel ist VW, die der Modell-Di-

zuvor wachsen. Das sind gute Nachrichten fr

versizierung von Mercedes und BMW jah-

Aktionre, wie Sie sptestens ab jetzt einer

relang hinterherhinkten und bis zuletzt deut-

sind. Und es gibt noch mehr Grnde fr den

lich weniger protabel waren.

Aktienkauf. Mehr dazu im folgenden Kapitel.

Die Wirtschaft konzentriert sich immer strker in groen


Aktiengesellschaften
Kurz: Die Wirtschaft konzentriert sich in im-

Aktiengesellschaften gehren im
mer weniger, immer greren Unternehmen Verteilungskampf der Gewinne zu
den Siegern
in Aktiengesellschaften.
Je grer, desto billiger knnen die Unterneh-

Die Wirtschaft neigt dazu, sich immer strker

men ihre Waren und Dienstleistungen herstel-

zu zentralisieren in groen Unternehmen.

len und vertreiben, umso mehr verdienen sie.

Und groe Unternehmen sind in der Regel

16

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Aktiengesellschaften. Der groe Kuchen des
Weltsozialprodukts wird unter immer weniger

Groe Aktiengesellschaften knnen


protabler arbeiten

Akteuren verteilt und Aktiengesellschaften

Groe Unternehmen nden besser Gehr in

gehren in diesem Verteilungskampf der Gewinne zu den groen Siegern.

der Politik, bekommen mehr Subventionen,


leichter behrdliche Genehmigungen, knnen

Kaffee trinken Sie nicht mehr im kleinen

sich eigene Abteilungen zur Steuervermei-

inhabergefhrten Caf nebenan, sondern

dung leisten, gehen in die Lnder mit den ge-

bei Starbucks. Essen gehen Sie nicht mehr

ringsten Produktionskosten und knnen Zulie-

beim kleinen Italiener um die Ecke, son-

ferer zu Preiszugestndnissen bewegen. Sie

dern bei der Kette Vapiano. Kleidung gibts

ziehen in jeder Hinsicht Prot aus ihrer Gre.

bei H&M, Zara oder P&C, Mbel bei Ikea,


Spielzeug bei Toys R Us und die Wohnung wird von einem internationalen Grokonzern vermietet. Ob Sie durch Bristol,
Bergen, Biaystok oder Berlin laufen die
Innenstdte werden von denselben groen
Ketten dominiert: in aller Regel Aktiengesellschaften.

Die unsichtbare Kraft hinter


der Gewinn-Konzentration in
Aktiengesellschaften

Zustzlich machen es moderne Datensysteme inzwischen mglich, auch sehr groe Organisationen sehr effektiv zu fhren. Ich will
diese Vorteile gar nicht bewerten. Als Brger
muss ich es nicht gut nden, dass Grounternehmen Politik beeinussen und Steuervermeidungskonstruktionen schmieden. Aber als
Aktionr muss ich bercksichtigen, dass es
geschieht und dass die Unternehmen durch
ihre schiere Gre protabler arbeiten.

Die unsichtbare Kraft, die zur Konzentra-

Produktionswachstum fhrt zu berproportional steigenden Gewinnen

tion der weltweiten Wertschpfung in we-

Das Wachstum der Unternehmen wirkt sich di-

nigen Grounternehmen fhrt, sind die


Skalen-Effekte. Die Produktion wird immer
gnstiger, je mehr ein Unternehmen von
jedem Produkt herstellen kann. Ein Unter-

rekt positiv auf die Ertrge aus. Beispiel BMW:


1996 lieferte BMW 1,15 Millionen Automobile
aus und verdiente pro Fahrzeug 365 Euro.
2014 lieferte BMW 2,165 Millionen Fahrzeuge

nehmen, das 100 Millionen Mobiltelefone

aus und verdiente pro Fahrzeug 2.686 Euro.

pro Jahr verkauft, kann gnstiger produzie-

Verdoppelte Stckzahlen, versiebenfachter

ren als eines, das nur 50 Millionen verkauft.

Gewinn. Die Skalen-Effekte schlugen voll zu.

Forschungs- und Werbekosten verteilen

Je mehr Fahrzeuge BMW produziert, desto

sich auf mehr Telefone. Der grere Her-

billiger wird jedes einzelne Fahrzeug und des-

steller verdient mehr und kann die Telefo-

to mehr verdient BMW an jedem Auto. Und

ne gleichzeitig gnstiger verkaufen als der

das wiederum sehen wir am Aktienkurs: 1996

kleinere Konkurrent, was in der Tendenz

17 Euro heute 86 Euro. Wenn das kein Argu-

frher oder spter zum Aufkauf des kleine-

ment fr Aktienkufe ist? Weitere Argumente

ren Konkurrenten fhren wird.

folgen im nchsten Kapitel.


17

Mick Knauffs Vermgensformel

Energie: Sie wird immer billiger


Kurz: Energie ist so billig wie nie. Lediglich
3,2 Minuten muss ein Durchschnittsarbeitnehmer fr einen Liter Benzin arbeiten. An
der Strombrse sinkt der Strompreis Jahr fr
Jahr. Wird der Kraftstoff fr das Funktionieren
der Wirtschaft immer billiger, verdienen die
Unternehmen auch immer mehr. Unbegrenzt
und billig verfgbare erneuerbare Energien
ermglichen zudem vllig neue Geschftsmodelle.

Noch nie mussten Sie fr einen Liter


Benzin so kurz arbeiten wie heute
Und wenn wir einmal rechnen, wie viele Minuten Sie fr einen Liter Benzin arbeiten mssen, zeigt sich, dass es noch nie so wenige
Minuten waren wie heute. 1960 musste ein
durchschnittlicher Arbeitnehmer noch 13,7
Minuten arbeiten, um sich einen Liter Benzin
leisten zu knnen. 1995 waren es dann bei
einem Benzinpreis von 0,77 Euro nur noch

Energie wird immer billiger, ohne


dass wir es direkt merken
Energie wird immer billiger?, hre ich Sie
fragen. Wer in den letzten Jahren mal auf
die erstaunliche Steigerung der heimischen
Stromrechnung schaute, wird meine Aussage nicht nachvollziehen knnen. Doch wir
deutschen Privatpersonen sind auch die Einzigen, die unter enorm gestiegenen Energiekosten leiden. Die Grokonzerne hingegen
protieren von gesunkenen Strompreisen,
niedrigen lpreisen und billigem FrackingGas.

3,6 Minuten. Und heute bei einem Benzinpreis von 1,30 Euro muss ein durchschnittlicher Arbeitnehmer sogar nur noch 3,2 Minuten fr den Liter arbeiten. Die Lhne stiegen
deutlich schneller als die Energiepreise.

Sonnenstrom ermglicht vllig neue


Geschftsmodelle
Doch die wahre Energie-Revolution hat gerade erst begonnen. In den sonnenreichen
Staaten ist Photovoltaik-Strom inzwischen
billiger als aus fossilen Energietrgern erzeugter Strom. Der Preisverfall bei Solarmodulen war in den vergangenen 10 Jahren

Denn was Sie weder an Ihrer Stromrech-

so stark, dass es sich inzwischen sogar in

nung noch Ihren Tankquittungen ablesen

Deutschland ohne Frderung lohnt, bentig-

knnen: Strom und l sind so billig wie nie.

ten Strom selbst aus Sonnenenergie herzu-

Sie merken das nur deshalb nicht, weil die

stellen. Vor allem Unternehmen mit hohem

deutschen Regierungen auf die Preise fr

Verbrauch whrend der sonnenreichen Tag-

Strom, l und Gas immer hhere Steuern

stunden protieren davon und entwickeln

und Abgaben aufschlagen. Das ist aber ein

vllig neue Geschftsmodelle.

regionales Phnomen, von dem Unterneh-

So hat Aldi zahlreiche Filialen mit Solarmodu-

men dann auch noch teilweise ausgenom-

len eingedeckt und erzeugt den verbrauchten

men wurden kaum ein Grounternehmen

Strom inzwischen lieber selbst. Zustzlich

zahlt in Deutschland noch teure EEG-Um-

baute Aldi in einem Pilotprojekt vor den Tren

lage und Netzentgelte beim Strom.

Dutzender Filialen Schnelllade-Sulen fr

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Elektroautos. Noch soll der dort verschenkte,

gnstiger sind als fossile Energien. Und dann

selbst erzeugte Solarstrom nur neue Kun-

bricht eine Periode exzessiven Wirtschafts-

den anlocken. Vorstellbar ist aber auch, dass

wachstums an, wie wir sie seit der Erndung

Aldi spter einmal ins Tankstellengeschft

der Dampfmaschine nicht mehr gesehen ha-

einsteigt und den selbst erzeugten Strom an

ben. Energie war und ist stets gleichzeitig

Elektroauto-Fahrer verkauft, whrend die im

Wachstumsmotor und Wachstumsbremse

Aldi ihren Wocheneinkauf erledigen.

Grokonzerne erzeugen ihren Strom


jetzt lieber selbst
Die Revolution im Energiesektor kommt
lautlos und von den meisten unbemerkt.
Elektroauto-Pionier Tesla Motors stieg 2015
in den Verkauf von Puffer-Batterien fr
Solarstrom ein. Und es sind nicht etwa idealistische kos, die sich eine kleine Batterie
in den Keller stellen. Nein, Tesla berichtet,
dass 90 % der bestellten Batteriekapazitt
von Grokonzernen wie Amazon gekauft
wird. Denn auch die Batterien sind inzwischen so billig geworden, dass es fr die
Grokonzerne gnstiger ist, den Strom tagsber selbst zu erzeugen, in riesigen Batterien zu speichern und nachts zu verbrauchen,
als ihn aus dem Netz zu beziehen.
Der erste Gasanbieter Greenpeace Energy verkauft inzwischen auch mit Windstrom
hergestelltes Gas. Damit ist auch die Domne der Heizenergie von erneuerbaren Energien erobert worden.

Energie war bislang Trieb- und


Bremskraft zugleich fr die
Weltwirtschaft knftig ist sie nur
noch Triebkraft

der Weltwirtschaft gewesen. Ohne die Verfgbarkeit von Kohle, l und Gas wre die
Industrialisierung niemals denkbar gewesen.
Gleichzeitig werden um die knappen Energierohstoffe Kriege gefhrt und bei der Frderung die Lebensgrundlagen vieler Menschen
zerstrt man denke nur an die DeepwaterHorizon-Katastrophe. Die Phasen mit Preisspitzen beim Rohl waren auch stets Phasen
starker Konjunktureinbrche denken wir
nur an die lkrisen in den 70er-Jahren oder
an den Preis-Spike 2008.
Von und wegen Energie ausgelste Krisen,
Kriege und Umweltkatastrophen werden
schon bald der Vergangenheit angehren
und die Preise fr Energie werden gleichzeitig
noch weiter sinken. Protieren werden davon
alle Unternehmen, zuvorderst natrlich die
Branchen mit hohem Energieverbrauch wie
Luftfahrt oder Chemie, die derzeit noch teilweise eigene fossile Kraftwerke betreiben,
um ihren Energiebedarf zu decken.

Aktienkurs-Verzehnfachung in
5 Jahren basiert wesentlich auf
billiger Energie
Wie stark billige Energie unser Leben verndern kann, knnen wir schon heute an Tesla
Motors sehen: Die Kunden dieses Unterneh-

Es ist nur eine Frage der Zeit und wir reden

mens knnen mit ihrem Elektro-Auto lebens-

hier eher von Jahren als von Jahrzehnten

lang weltweit kostenlos tanken. Rechnen

, bis regenerative Energien in jedem Fall

Sie einmal hoch, wie viele Zehntausend Euro


19

Mick Knauffs Vermgensformel


Sie in Ihrem Leben an der Tankstelle bezahlt

billigen Energie entstehen und Aktionren

haben und was Sie mit diesem Geld alles an-

prchtige Gewinne bescheren. Und bereits

stellen knnten. Ohne billig verfgbare elek-

existierende Unternehmen knnen gnstiger

trische Energie htte Tesla Motors niemals

produzieren und damit hhere Gewinne ein-

ein solches Gratis-Tank-Versprechen geben

fahren. Aus dem Energiesektor kommen also

knnen und wesentlich weniger Fahrzeuge

in Zukunft durchweg positive Signale fr den

verkauft.

Aktienmarkt. Zeit fr Sie, diese Chancen zu

Mit billiger Energie entstand mit Tesla Mo-

nutzen!

tors ein neues Aktienunternehmen, das sei-

Welcher Strategie wir beim Aufbau unseres

nen Kurs in 5 Jahren verzehnfachte. Weitere

Aktien-Depots folgen werden, erfahren Sie

Geschftsmodelle werden dank und mit der

im folgenden Kapitel.

3. Strategie
Investieren in Indizes? Fr den Notfall OK, aber es geht besser!
Kurz: Index-Investments sind gnstig und

modell noch die Aufnahme-Kriterien fr den

sicher doch damit holen Sie nicht das

DAX erfllen also z.B. eine besonders hohe

bestmgliche Ergebnis aus dem Aktien-

Marktkapitalisierung besitzen.

markt. Denn in einem Index sind auch immer Verlierer-Aktien enthalten. Gelingt es
uns, aus einem Index nur eine einzige Verlierer-Aktie zu identizieren und sie nicht zu
kaufen, haben wir den Index geschlagen.

Index-Investments sind in doch wir


knnen durch Identikation guter
wie schlechter Aktien noch bessere
Renditen erzielen

Aber Marktkapitalisierung, also der rechnerische Wert eines Unternehmens, kann fr


uns niemals Investitionskriterium sein. Uns
ist nicht wichtig, wie gro ein Unternehmen
ist, sondern wie viel es in der Zukunft verdient. Fr die Aufnahme in den DAX spielt
es aber gar keine Rolle, wie protabel eine
Aktiengesellschaft ist. Und das gilt fr nahezu alle Indizes.

In vielen Zeitschriften wird inzwischen emp-

Wenn Sie sich also auf reine Index-Invest-

fohlen, gnzlich auf Indizes zu setzen. Es sei

ments beschrnken, legen Sie sich solche

viel billiger und einfacher, zum Beispiel nur

Perlen wie Commerzbank (-95 % in 10

den DAX zu kaufen. Doch wenn Sie sich ein-

Jahren), RWE (-80 % in 10 Jahren), E.ON

fach den DAX ins Depot legen, kaufen Sie

(-69 % in 10 Jahren) oder Lufthansa (0 %

auch all die Verlierer-Aktien im DAX mit. Ak-

in 10 Jahren) ins Depot. Dabei htten Sie

tien, die Sie sich nie selbst ins Depot gelegt

doch viel lieber echte Raketen wie Freseni-

htten und die nur deshalb im DAX vertreten

us (+495 % in 10 Jahren), Bayer (+292 %

sind, weil sie trotz ihrer schlechten Kursent-

in 10 Jahren), Linde (+134 % in 10 Jahren)

wicklung und schwchelndem Geschfts-

oder Deutsche Brse (+100 % in 10 Jahren)

20

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im Depot. Die Raketen haben Sie auch im
sind ebenfalls im Index enthalten. Das Pro-

Das Praxis-Beispiel: Der DAX brachte


ohne E.ON und RWE fast 3-mal mehr
Rendite in diesem Jahr

blem ist wie so oft, dass die Underperformer

Ich habe das einmal fr den DAX von Januar

die Outperformer mit herunterziehen. Wr-

bis September ausgerechnet. Der DAX stieg

den Sie Ihr Depot um die lahmen Enten un-

in der Zeit um 1,1 %. Nehmen wir RWE aus

Depot, wenn Sie den DAX kaufen denn die

ter den Aktien bereinigen, wrden Sie ber


die Jahre in ganz neue Rendite-Sphren

dem DAX, steigt die Jahresrendite schon auf


1,76 %. Ohne E.ON sind es 2,38 %. Schmei-

vorstoen.

en wir beide Versorger aus dem DAX, ha-

Wir mssen nicht alle Gewinner- und


Verlierer-Aktien nden unsere
Rendite steigt schon, wenn wir nur
einige nden

auf 3 %. Nehmen wir die Versorger heraus

ben wir die Rendite schon fast verdreifacht


und dafr einen doppelten Anteil Deutsche
Brse und Fresenius, katapultieren wir die
DAX-Rendite auf volle 4,66 %.

Nun bin auch ich kein Hellseher und kann


nicht

mit

hundertprozentiger

Sicherheit

voraussagen, welche Aktien in 10 Jahren


zu den Under- und welche zu den Outperformern zhlen werden. Doch das muss
ich auch gar nicht mit absoluter Sicherheit
wissen. Wichtig ist nur, dass die Tendenz
stimmt. Wenn wir nur einen einzigen Underperformer vom Depot fernhalten, ist unsere
Performance bereits besser als in den Depots, die den DAX unverndert abbilden.
Schaffen wir es dann auch noch, einen der
Outperformer berzugewichten, knnen wir
locker die doppelte DAX-Rendite einfahren. Denken Sie nur an einen Tausch von
Commerzbank (-95 %) gegen eine doppelte
Portion Fresenius (+495 %)!
Gelingt es uns, nur einen Underperformer
oder einen Outperformer pro Jahr zu identizieren, haben wir das Rennen bereits

* Bei DAX Top-Low wurden die beiden unrentabelsten


Aktien durch die beiden rentabelsten Aktien ersetzt

Rendite-Vervierfachung durch
Identikation von 4 Aktien unter 30
das ist zu schaffen
Das heit, allein durch den Austausch zweier
Underperformer-Aktien im DAX knnen wir
unsere Performance im Vergleich zum DAX
vervierfachen!
Sie knnten nun einwenden, dass die
schlechte Entwicklung bei RWE und E.ON ja
nun wahrlich niemand voraussehen konnte.

gewonnen. Mit den richtigen Instrumenten

Doch, das konnte jeder! Dazu htte es ge-

begleitet, verstrkt sich diese Entwicklung

reicht, einmal die Vorstandsvorsitzenden von

noch weiter.

RWE und E.ON zu fragen. So schrieb RWE21

Mick Knauffs Vermgensformel


Chef Terium im August 2014: Die konven-

das ist bis heute nicht gelungen. Es war

tionelle Stromerzeugung ist auf dem Rck-

mglich, diese Verlierer-Aktien im Vorhinein

zug nicht nur bei RWE.

zu identizieren. Und es wird uns auch in der

E.ON-Chef Teyssen schrieb den Aktionren

Zukunft gelingen!

etwa zur gleichen Zeit: Die Absicherung der


schwankenden

erneuerbaren

Erzeugung

durch efziente konventionelle Kraftwerke muss so vergtet werden, dass sich ihr

Mein Fokus: Einzeltitelauswahl, um


Outperformer und Underperformer
voneinander trennen zu knnen

Weiterbetrieb lohnt. ... was so viel heit wie,

Mein Fokus wird also weitgehend in der geziel-

dass es sich derzeit nicht lohnt.

ten Auswahl von Einzeltiteln liegen, und zwar

Auf die konstant schlechte Performance der

im positiven wie im negativen Sinne. Das

Versorger habe ich seit Jahren im Deutschen

heit, ich werde sowohl Titel auswhlen, die

Anlegerfernsehen immer wieder hingewie-

meiner Ansicht nach in der Zukunft beson-

sen. Schon im Frhjahr 2012 sagte ich auf

ders gut abschneiden werden als auch Titel,

der Deutschen Anlegermesse, dass bei RWE

die sich wahrscheinlich schlechter als der

und E.ON Vorsicht angebracht sei. Die Kon-

Gesamtmarkt entwickeln werden. Das Gan-

zerne mssten sich nach dem Atomausstieg

ze werden wir mit verschiedenen Anlagein-

und damit dem Wegfall eines groen Teils

strumenten umsetzen, um die wahrschein-

des Geschftsmodells neu aufstellen und

lichsten Gewinne zu erzielen.

Wer den Knig will, muss auch mal einen Bauern opfern knnen
Kurz: Beim Investieren kommt es darauf an,

Das ist natrlich hchst irrational. Warum ei-

dass das Depot insgesamt Gewinne erzielt.

gentlich? Beim Schach trauert auch niemand

Die Angst vor Verlusten bei einzelnen Posi-

einem verlorenen Bauern nach, wenn dieser

tionen, die viele Anleger davon abhlt, zu in-

Bauer im Rahmen einer wohldurchdachten

vestieren, ist dabei unbegrndet. Wer wie wir

Strategie aufgegeben wurde, um den Geg-

einer bergeordneten Strategie folgt, wird ein

ner in die Knie zu zwingen. Wir folgen beim

insgesamt sehr erfolgreiches Depot fhren.

Vermgensaufbau einer wohldurchdachten,


seit Jahrzehnten erfolgreichen Investment-

Die Angst vor Verlusten ... ist


unbegrndet

Strategie. Ich sage nicht, dass wir damit


Verluste bei einzelnen Positionen in jedem

Verluste vor nichts haben die meisten An-

Fall vermeiden knnen. Wir werden aber

leger mehr Angst. Die Trefferquote geht es

trotz dieser mglichen Einzelverluste insge-

nach vielen Brseneinsteigern, dann sollte

samt erfolgreich sein. Und auch nur darauf

diese bei mglichst 100 % liegen. Viele den-

kommt es an. Es gewinnt auch nicht immer

ken bei Aktieninvestitionen an Zockerei oder

der Schachspieler mit den meisten Figuren

daran, dass ihr Geld morgen weg sein knnte.

auf dem Brett.

22

Mick Knauffs Klartext-Depot Hier werden Sie zum Brsen-Insider

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Auf das groe Ganze kommt es an:
Ist das Depot protabel oder nicht?

legten Strategie starten, weiter vorausden-

Ich kenne keinen professionellen Verm-

im Fernsehen das Gesicht der tagesaktuel-

gensberater oder Fondsmanager, der sich


um Verluste in einzelnen Positionen sorgt.
Diese Menschen haben in ihrer langen Brsenkarriere gelernt, dass es auf den Erfolg
des Gesamtdepots und nicht auf den Erfolg
jeder einzelnen Position ankommt.
Beim Schachspiel wrde auch kein Spieler
versuchen, alle Figuren durch das Spiel zu
retten. Jedem ist intuitiv klar, dass einzelne
Figuren auf der Strecke bleiben werden. Das
spielt aber so lange keine Rolle, wie am Ende
der Sieg steht. Wer nicht bereit ist, ein paar
Bauern, Springer, Lufer oder gar die Dame
zu opfern, wird keinen Erfolg beim Schach
haben knnen. Und genauso wenig wird derjenige an der Brse Erfolg haben, der es nur
auf Verlustvermeidung anlegt. Unser Ziel ist
der Sieg und nicht die Vermeidung einer Niederlage, entsprechend werden wir im Rahmen
der Strategie sich bietende Chancen nutzen.
Fr mich ist wichtig, dass sich das Depot insgesamt gut schlgt. Mir ist vllig klar, dass
auch die umfangreichsten Vorberlegungen, die beste Kontrolle, das umfassendste
Research keine Verluste in einzelnen Positionen vermeiden knnen. Das ist aber auch
gar nicht ntig, solange die Gewinne anderer
Positionen grer sind als die Verluste ein-

ken knnen als die Masse. Jahrelang war ich


len Brsenberichterstattung. Schnell lernte
ich dabei, dass das Wissen um das neuste
Brsengeschehen wertlos ist, wenn ich es
nicht in einen historischen Kontext einordnen
und ber den aktuellen Tag hinausschauen
kann. Als Investor wie als Brsenkommentator muss ich einen Schritt zurcktreten, den
Blick heben und auf das groe Ganze schauen. Wer mit gesenktem Blick auf den Bildschirm nur das Blinken der aktuellen Charts
vor Augen hat, kann zu keiner profunden Einschtzung der Situation kommen.
Dass zu viele Anleger nicht das groe Ganze im Blick haben, sehen wir immer wieder
an Tagen mit nachgebenden Kursen. Vllig
unabhngig von der allgemeinen konomischen Lage verkaufen viele Aktionre nur
deshalb, weil viele andere Aktionre auch
verkaufen. Wenn die Kurse dann am Folgetag wieder steigen, kaufen auf einmal auch
alle wieder und zwar nur deshalb, weil es
ja alle machen. Der Versuch, aus diesen Bewegungen etwas herauszuholen, gelingt nur
den allerwenigsten.

Wer wie beim Schach eine


langfristige Strategie hat, wird zu
den Gewinnern zhlen

zelner Werte im Depot.

Wer eine Strategie im Kopf hat und voraus-

Auf die langfristige Anlage-Strategie


kommt es an, nicht auf kurzfristige
Kursbewegungen

kurzfristigen Kursrckgnge antizyklisch zum

Im Schach wie an der Brse gewinnen die-

paar Minuten Zeit nimmt und die Kursrck-

jenigen, die das Rennen mit einer wohlber-

gnge historisch einordnet, der erkennt:

denkt, der nutzt solche unbegrndeten und


Kauf, statt panisch wie alle anderen den Verkaufs-Button zu suchen. Denn wer sich ein

23

Mick Knauffs Vermgensformel


Mensch, bei Qualitts-Aktien gibts doch
alle paar Wochen unbegrndete Kursrckgnge, denen kurz darauf enorme Kursgewinne folgen. Das ist eine Kaufchance
fr mich! Als Investoren mit strategischem
Blick wissen wir, dass historisch gesehen
jeder Moment der Vergangenheit eine Kaufchance war. Aktien sind heute so teuer wie
noch nie und wer in der Vergangenheit kaufte
egal wann , hat Gewinne gemacht.

Darum ist es auch so wichtig, nicht einfach


irgendwas an der Brse zu handeln. Wer
seine Aktien nicht kennt, kann ihr Verhalten
auch nicht einschtzen.
Ich bin seit Ewigkeiten 16 Stunden am Tag
an der Frankfurter Brse vor Ort ich kenne
meine Aktien in- und auswendig und wei,
ob ein Kursrckgang Grnde im Unternehmen selbst hat oder nicht.

Immobilien das zweite Herz in meiner Vermgensformel


Kurz: Zu meinem umfassenden Vermgensplan gehren nicht nur Aktien, sondern
alle Anlageklassen. Aufgrund der Niedrigzinspolitik lohnen sich derzeit jedoch normale Anleihen und andere festverzinsliche
Lsungen nicht. brig bleiben daher in diesem Vermgensblock nur Immobilien. Daher an dieser Stelle ein kleiner Exkurs in

Wer zur Miete wohnt, nanziert


anderen Menschen deren
Immobilienvermgen
Nichts anderes passiert, wenn Sie zur Miete wohnen. Wer mietet, nanziert einem
anderen Menschen oder einem Immobilienkonzern

das

Immobilienvermgen.

Mit

mein Leben als Immobilien-Investor.

nichts bauen Sie leichter Vermgen auf als

Nur 43 % der Deutschen besitzen


Immobilienvermgen die anderen
57 % nanzieren dieses Vermgen

Daher sage ich klipp und klar: Ob Sie

Wenn ich lese, dass nur 43 % der Deutschen


Immobilienvermgen besitzen, kann ich nur
den Kopf schtteln. Denn es gibt nur exakt
zwei Dinge, fr die ein Mensch in Deutschland garantiert lebenslang Geld ausgeben

mit guten Immobilien.

eine Immobilie zur Eigennutzung oder zur


Fremdvermietung

erwerben,

spielt

am

Ende keine Rolle. Wichtig ist, dass Sie eine


Immobilie erwerben. Es muss keine groe
oder besonders luxurise sein, aber anfangen mssen Sie.

muss: Nahrung und Wohnen! Ein Drittel des

Ohne den Grundstock des Immobilienverm-

Einkommens geben die Deutschen fr Woh-

gens dauert es wesentlich lnger, dauerhaf-

nen aus.

tes Vermgen aufzubauen. Die Rechnung

Oder anders gesagt: 57 % der Deutschen

dabei ist denkbar einfach: Die kreditnan-

geben ein Drittel ihres Einkommens aus, um

zierte Immobilie bezahlt sich am Ende selbst

den anderen 43 % das Immobilienvermgen

ab. Ich gebe Ihnen dazu einmal ein Beispiel

zu nanzieren.

aus meiner Praxis:

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Mit 20.000 Euro Startkapital, einem
Mieter und 100 Euro im Monat haben
Sie in 20 Jahren eine 200.000-EuroWohnung abbezahlt

Sie, die Mieter, waren es, die die Immobi-

Eine Immobilie im Wert von 200.000 Euro

mehr als 360.000 Euro wert bei insge-

wirft jeden Monat rund 1.000 Euro Miet-

samt nur 44.000 Euro eigenem Investment.

einnahmen ab. Die Immobilie wurde zu 100

Geht man davon aus, dass die Mieten in der

% fremdnanziert, also ber einen Kredit.

Zeit ebenfalls um 3 % gestiegen sind, der

Fr die Nebenkosten von rund 20.000 Euro

Tilgungsplan aber der gleiche bleibt, dann

setzen wir Eigenkapital ein. Die Immobilie

lsst sich das Vermgen sogar noch stei-

wurde zu einem Zinssatz von 3 % nanziert.

gern bzw. knnen von den berschssen

Bei einer Tilgungsdauer von 20 Jahren ms-

Rcklagen fr eventuelle Reparaturen ge-

sen monatlich 1.100 Euro an die Bank ber-

bildet werden. Die Mieteinnahmen wrden

wiesen werden. Davon kommen zu Beginn

bereits bei 1.800 EUR im Monat liegen.

1.000 Euro von den Mietern, 100 Euro von


dem Investor selbst.

lie zum grten Teil bezahlten. Nehmen


wir eine Wertsteigerung von 3 % an, so ist
die Immobilie nach 20 Jahren sogar schon

Die

Kombination

aus

sehr

defensiven

Immobilien und globalen Qualittsaktien

Nach 20 Jahren wurden von Ihnen ins-

in einer langfristigen Vermgensstrategie

gesamt 67.000 Euro Zinsen an die Bank

gibt nahezu jedem Anleger die Chance, auf

bezahlt. Aber die Immobilie im Wert von

Sicht von 20 Jahren zu einem Wohlstand zu

200.000 Euro ist nach 20 Jahren auch

kommen, der wirkliche nanzielle Freiheit

schuldenfrei und gehrt Ihnen als Inves-

bedeutet, sei es fr Erhalt oder Erhhung

tor. Dabei wurden von Ihnen selbst in den

des Lebensstandards oder als Vorsorge

20 Jahren lediglich 44.000 Euro investiert.

fr das Alter. Wenn man 40 Jahre diesem

Einmal 20.000 Euro beim Kauf und jeden

Plan folgt, ist es mglich, ein Vermgen zu

Monat 100 Euro fr die Tilgung. Die restli-

machen, ohne dafr berhhte Risiken ein-

chen 223.000 Euro kamen von den Mietern.

gehen zu mssen.

25

Mick Knauffs Vermgensformel

Mieteinnahmen sind ein toller Inationsschutz


Nach 20 Jahren zahlen die Mieter durch

und ja, es gibt hier und da kleinere Sonder-

Mietsteigerungen immer noch eine Miete,

ausgaben fr Reparaturen, doch sie trben

die 1.000 Euro heutiger Kaufkraft entspricht.

das groe Bild nicht. Dafr ist das Verhltnis

Immobilienvermgen und daraus generierte

zwischen eingesetztem Kapital und damit er-

Mieteinnahmen stellen also auch einen

worbenem Vermgen einfach zu gro. Wenn

sehr guten Inationsschutz dar. Und nach

Sie in 40 Jahren nur 88.000 Euro eigenes

20 Jahren muss mit Investitionen ja noch

Kapital investieren mssen, um am Ende re-

nicht Schluss sein. Dann geht die Party erst

ale 600.000 Euro zu besitzen (diese sind bei

richtig los.

nur angenommenen 3 % Preissteigerung in

Denn nach 20 Jahren knnen Sie schon eine

40 Jahren 1,9 Mio. Euro wert), dann ndern

doppelt so groe, zu diesem Zeitpunkt durch


die Ination etwa viermal so teure Immobilie
kaufen wieder fast ohne Eigenkapital, immer mit der ersten Wohnung und dem Aktienportfolio als Sicherheit in der Hinterhand. Die

Ausgaben fr Reparaturen und Sanierungen


die Rechnung nicht wesentlich. Und wie gesagt, die hheren Mieteinnahmen werden
den Wert der Immobilien in der Regel ber
solche Zeitrume zustzlich steigen lassen.

Tilgungsraten fr den Kredit zahlen wieder


die Mieter Ihrer dann schon zwei Wohnungen. Der Kredit wird durch die hheren Mieteinnahmen genauso schnell abgelst wie der
der ersten kleinen Immobilien, in 20 Jahren.
Nach 40 Jahren, also etwa dem Zeitraum,
den man als Mensch fr die Vermgensbildung zur Verfgung hat, knnen Sie also
mit meiner Vermgensformel neben dem
Aktiendepot mind. zwei Immobilien im Wert
von realen (inkl. Ination) 600.000 Euro er-

Auch eine selbstgenutzte Immobilie


trgt zu Ihrem Vermgensaufbau bei

werben, mit nur 100 Euro im Monat.

Die gleiche Rechnung funktioniert auch,

Zahlen Sie die Immobilien nicht


selbst ab das bernehmen Ihre
Mieter fr Sie

wenn Sie die Wohnung nicht vermieten,


sondern selbst nutzen. Sie erzielen dann
zwar keine Mieteinnahmen. Sie sparen sich
allerdings die Mietzahlungen fr eine Woh-

Gibts doch nicht, hre ich bei diesem Beispiel

nung, die auch steigen wrden. Die gespar-

immer wieder. Doch, genau so funktioniert

te Miete nanziert die eigene Immobilie.

es! Es sind realistische Zahlen, der Kredit-

Auch in diesem Fall htten Sie nach 40

zins ist derzeit sogar noch etwas gnstiger zu

Jahren zwei Immobilien, fr die Sie kaum

bekommen. Natrlich macht es etwas Arbeit

Eigenkapital in die Hand nehmen mussten.

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Daher mein Rat an Sie: Denken Sie auch

das aufgebaute Immobilienvermgen Ihr

ber Immobilienvermgen nach. Gehren

Anfangs-Investment.

Sie bitte NICHT zu den 57 % der Deutschen,

Zusammen mit dem Aktiendepot, das mit ei-

die den anderen 43 % das Immobilienvermgen nanzieren. Stellen Sie sich bitte auf
die Seite der 43 %, die eigenes Immobilienvermgen aufbauen und dafr die Finanzkraft der Mieter nutzen. Einfacher kommen
Sie nicht zu Vermgen.

ner Rendite von 10 % nach Ination in dieser Zeit von 30.000 Euro auf ber 1.300.000
Euro Vermgen angestiegen ist, knnen Sie
Ihren Lebensabend mit einem Vermgen
von realen 2,0 Millionen Euro beginnen.
Und dafr mussten Sie nur wenige Hundert

Ja, es ist ein mhseliges Geschft. Es winken

Euro pro Monat ansparen. Aber auch mit

keine schnellen Gewinne. Ja, Sie mssen

weniger Kapital oder Zeit lassen sich mit

Jahrzehnte dabei bleiben. Aber Sie sehen

meiner Vermgensstrategie auergewhn-

es ja selbst: Schon nach 5 Jahren bersteigt

liche Renditen erzielen.

4. Damit werden wir handeln


Kurz: Aktien zu handeln, heit nicht immer,

Mit Zertikaten knnen also deutlich mehr

auch Aktien zu kaufen. Es gibt Situationen, in

Ideen gehandelt werden als simples Die

denen der Kauf einer Aktie sinnvoll ist. Und

Kurse werden steigen oder die Die Kurse

es gibt Situationen, in denen ein Zertikat

werden fallen deutlich komplexere Markt-

noch besser zur Anlage-Strategie passt.

szenarien werden berhaupt erst mit Zerti-

Zertikate handeln Sie genauso wie


Aktien: als Wertpapiere an der Brse
allerdings mit Zusatznutzen fr Sie

katen handelbar.

Zertikate sind zutiefst konservative,


risikoarme Investitionen

Ein Zertikat ist genauso wie eine Aktie ein

Zertikate haben in Deutschland zu Unrecht

an der Brse handelbares Wertpapier. Die

zuweilen den Ruf, Spekulationsobjekte zu

Wertentwicklung eines Zertikats orientiert

sein. Natrlich gibt es auch spekulative

sich grundstzlich an der Kursentwicklung

Zertikate. Doch der Groteil des Zertika-

eines oder mehrerer Basiswerte. Basiswerte

temarkts besteht aus konservativen Anlage-

knnen zum Beispiel Aktien, Aktienindizes,

Zertikaten. Von den mehr als 70 Milliarden

Anleihen oder Rohstoffe sein. Ein Zertikat

Euro, die in Zertikaten in Deutschland in-

bildet die Wertentwicklung entweder 1:1 ab,

vestiert sind, stecken 97 % in Anlage-Zerti-

was zum Beispiel bei exotischen Werten

katen. Lediglich 3 % des Marktanteils ent-

aus Mrkten wie Asien oder bei ansonsten

fallen auf spekulativere Hebel-Zertikate.

schlecht handelbaren Werten wie Rohstoffen

Lassen Sie sich also nicht von sensations-

sinnvoll sein kann. Zertikate knnen die

heischenden Medien einreden, Zertikate

Wertentwicklung der Basiswerte aber auch

wren hochgefhrliche Spekulationsobjekte.

verstrken oder abschwchen.

Das Gegenteil ist der Fall, wie bei einem


27

Mick Knauffs Vermgensformel


guten Werkzeug kommt es immer darauf

wie wahrscheinlich ist es, dass auf Sicht ei-

an, wie man es einsetzt!

nes Jahres ein Aktienkurs steigt, fllt oder

Mit Zertikaten knnen wir die


Risiken minimieren und die Rendite
steigern
Zertikate bilden in den meisten Fllen risikomindernde oder renditesteigernde Strategien
aus der professionellen Vermgensverwaltung ab. Handelsstrategien, mit denen die
Pros ihre Portfolios optimieren, werden von
den Banken in Zertikateform gegossen und
auch Privatanlegern zugnglich gemacht. Mit
vielen Zertikaten ist es mglich, gleichzeitig
die Risiken zu senken und die Chancen zu
steigern. Oder die Chancen zu steigern, ohne
die Risiken zu erhhen. Oder die Risiken zu
senken, ohne die Chancen zu reduzieren.
Kurz gesagt: Mit Zertikaten knnen wir in
vielen Fllen besser handeln als mit den
Aktien selbst. Als Investor mssen Sie nur
wissen, wie Sie die mehr als 100 verschiedenen Zertikate-Arten richtig einsetzen.

Ich whle fr Sie die passenden


Zertikate aus

gleich bleibt? Und wie wahrscheinlich ist es,


dass ein Kurs zum Beispiel um 25 % binnen
Jahresfrist steigt oder fllt? Die Deutsche
Bank fhrt dazu seit 1999 eine jhrlich aktualisierte Dauer-Studie durch.

Aktiengewinne sind normalverteilt


Kursraketen sind absolut selten
Seit 1999 wurden mehr als 100.000 Werte
berprft. Das verblffende Ergebnis: Die
Renditeverteilung an der Brse ist weitestgehend normalverteilt. Das heit, die Mehrheit der untersuchten Wertpapiere hat eine
Jahresrendite, die um 0 % schwankt. Mal sind
es +5 %, mal -5 %, mal -8 %, mal +8 %. Oder
anders gesagt: Es ist sehr viel wahrscheinlicher, dass Sie eine Aktie mit einem Jahresgewinn von +5 % nden, als dass Sie eine mit
+100 % erhaschen knnen. Immerhin wiesen
57,1 % aller untersuchten Werte eine positive
Rendite auf.
Die meisten Privatanleger erliegen jetzt einem trgerischen Fehlschluss: Wenn die
meisten Aktien um 0 % pendeln, dann muss

Und sollten Sie das nicht wissen, macht das

ich die wenigen suchen, die +50 % oder gar

auch nichts. Denn ich wei es und whle fr

+100 % pro Jahr bringen. Sonst komme ich ja

Sie stets passend zur Situation aus, ob die

mit meinem Depot gar nicht vom Fleck.

Aktie selbst oder ein Zertikat besser ge-

Und hier beginnt das Drama. Es ist nahezu

eignet ist, und welches Zertikat am besten


geeignet ist.

aussichtslos, Aktien zu nden, die mit hoher


Sicherheit hohe zweistellige oder gar drei-

Um zu verstehen, weshalb Zertikate oftmals

stellige Renditen pro Jahr bringen. Und fr

besser geeignet sind als Aktien selbst, ms-

jede Aktie, die +100 % bringt, gibt es auch

sen wir uns erst einmal anschauen, wie die

eine, die hohe Verluste erzeugt. Wer Kurs-

typischen Gewinne bei Aktien berhaupt aus-

raketen nachjagt, geht viel zu hohe Risiken

sehen. Die Kurse von Aktien knnen steigen,

ein und wird bald frustriert aufgeben. Erliegen

fallen oder gleich bleiben das ist klar. Doch

Sie also bitte nicht dem obigen Fehlschluss.

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Pros suchen keine Kursraketen,
sondern steigern ihre Chancen auf
viele kleinere Gewinne

gewinnen. Wer darauf setzt, einmal einen

Ist es also sinnlos, an der Brse zu in-

ist es, mit jeder Position im Depot jhrlich

vestieren? Nein, ganz sicher nicht. ProInvestoren gehen nicht auf die Suche nach
Kursraketen, die mit sehr niedriger Wahrscheinlichkeit gefunden werden. Nein, Pros gehen viel cleverer vor.
Mit dem Wissen, dass es ohnehin kaum
Aktien gibt, die 20, 30, 50 oder 100 % in ei-

Vertausendfacher im Depot zu haben, kann


auch gleich Lotto spielen. Viel eintrglicher
10 Prozentpunkte mehr zu verdienen als mit
der Aktie selbst. Und das Ganze ohne eine
Erhhung des Risikos. Wer hingegen auf
den 1.000-Prozenter im Depot hofft, muss
auch entsprechend riskante Aktien kaufen
die dann leider auch hug in hohen Verlusten enden.

nem Jahr steigen, verzichten Pros auf die

Bei der Auswahl von Zertikaten fr mein

Chance auf solche Gewinne. Sie machen

Klartext-Depot setze ich darauf, unsere

ein Tauschgeschft: Tausche die geringe

Chancen fr berdurchschnittliche Gewinne

Chance auf riesige Gewinne gegen hhe-

zu maximieren, ohne dabei die Risiken zu

re Gewinne in den wahrscheinlichen Fl-

erhhen. Eine andere Strategie besteht da-

len oder zahlreichere kleinere Gewinne.

rin, die Risiken zu reduzieren, ohne dabei

Oder anders gesagt: Lieber IMMER 10

eine geringere Rendite in Kauf zu nehmen.

Prozentpunkte mehr Rendite pro Jahr als

Der Zertikatemarkt bietet uns fr beide

die Chance auf einmal im Leben 1.000 %

Strategien eine groe Bandbreite an Ange-

bei einer Aktie.

boten an.

Es macht einfach keinen Sinn, darauf zu

Zwei bei mir sehr beliebte Zertikate-Typen

hoffen, einmal im Leben den Jackpot zu

stelle ich Ihnen an dieser Stelle vor.

Sprint-Zertikate
Kurz: Mit Sprint-Zertikaten verstrken wir
die Kursbewegungen, die wir haben wollen:
die Aufwrtstrends. Sprint-Zertikate ver-

Sprint-Zertikate verstrken die


wahrscheinlichste Kursbewegung:
kleine Aufwrtstrends

strken Aufwrtsbewegungen, verhalten


sich bei Abwrtsbewegungen aber wie die

Wir kennen jetzt die Rendite-Verteilung bei

Aktie selbst.

Aktien: Sie bewegen sich um 0 % herum

Wenn die Kurse steigen, machen wir also

die Masse tummelt sich zwischen -10 % und

mehr Gewinne als mit der Aktie. Wenn die

+10 %. Diese Rendite-Verteilung im Hinter-

Kurse fallen, haben wir gegenber der Ak-

kopf, suchen wir nach Zertikaten, die uns

tie jedoch keinen Nachteil.

in diesem Rendite-Bereich einen Vorteil


29

Mick Knauffs Vermgensformel


bieten. Wie wre es zum Beispiel mit einem

Der Clou ist: Das Sprinter-Zertikat verhlt

Zertikat, das bei steigenden Kursen die

sich endfllig unter 50 Euro genauso wie die

Kursentwicklung verdoppelt und sich bei fal-

Aktie. Steigt der Aktienpreis um einen Euro,

lenden Kursen verhlt wie die Aktie selbst?

legt auch das Sprinter-Zertikat um einen Euro

Wenn es also gut fr uns luft, bekommen

zu. Fllt der Preis der Aktie um einen Euro,

wir die doppelte Rendite der Aktie und wenn

verliert auch der Wert des Sprinter-Zertikats

es schlecht luft, haben wir keinen Nachteil

einen Euro. Bis 50 Euro gibt es zum Ende der

gegenber der Aktie selbst.

Laufzeit also keinen Unterschied zwischen

Allein mit diesem kleinen Kniff wird sich

Zertikat und Aktie wir haben durch das

unsere Depotrendite merklich erhhen ver-

Zertikat also keinen Nachteil gegenber

glichen mit einem Depot, das ausschlie-

der Aktie. Doch wir haben einen Vorteil!

lich aus Aktien besteht. Sprinter-Zertikate

Denn zwischen 50 und 65 Euro, der wahr-

leisten genau das.

scheinlichsten Kursspanne, wird die Kursentwicklung der Aktie mit dem Faktor 2 verstrkt! Steigt die Aktie um einen Euro, steigt
der Preis des Zertikats um zwei Euro. Unser
Gewinn wird also verdoppelt! Bezahlt wird
diese Verdoppelung mit einer Kappung der
Gewinne. Die Wertentwicklung der Aktie
wird nur bis 65 Euro nachvollzogen, darber
hinaus steigt der Preis des Zertikats nicht
weiter an. Mit der Aktie wurden dann 30 %

Was Sie hier sehen, ist das sogenannte Auszahlungsprol eines beispielhaften SprinterZertikats. Basiswert des Sprinter-Zertikats
ist eine beliebige Aktie, deren Wertentwicklung auch den Preis des Sprinter-Zertikats

verdient, mit dem Zertikat 60 %.

Preisdeckel sind kein echter Nachteil


der Deckel wird ohnehin nur von
den wenigsten Aktien erreicht
Eine Preis-Deckelung? Das sieht wie ein

bestimmt.

Die Funktionsweise eines SprinterZertikats im Detail

groer Nachteil aus. Doch wie wir wissen,


weisen ohnehin nur die wenigsten Aktien
Wertzuwchse von 30 % oder mehr pro Jahr

Ein Sprinter-Zertikat hat immer zwei ein-

auf. Die meisten Aktien legen vielleicht 5 %

gebaute Preisschwellen, eine obere und

oder 10 % zu. Und in diesem wichtigsten

eine untere. Im Beispiel liegt die untere

Bereich wrden wir mit dem Sprinter-Zer-

Schwelle bei 50 Euro, die obere bei 65 Euro.

tikat 10 % oder 20 % verdienen. Um den

Die Preisschwellen beziehen sich immer auf

Wertzuwachs des Sprinter-Zertikats ber-

den Preis des Basiswerts, also in dem Fall

haupt einzuholen, msste die Aktie auf volle

der Aktie.

80 Euro steigen. Erst ab einem Kurs von 80

30

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Euro oder 60 % Kurszuwachs wrden

ren wir bei steigenden Kursen von doppelten

wir mit dem Kauf der Aktie besser fahren.

Gewinnen und stellen uns bei fallenden Kur-

60 % Gewinn haben wir beim Sprinter-Zerti-

sen nicht schlechter als mit der Aktie selbst.

kat bereits eingesackt, wenn die Aktie nur

Von solchen Zertikaten gibt es eine ganze

um 30 % steigt.

Menge und ich werde fr Sie die passen-

Sprinter-Zertikate sind ideal fr Marktpha-

den heraussuchen.

sen mit starken und klaren Aufwrtstrends, in


denen die Wahrscheinlichkeit fr zurckgehende Kurse klein ist.

Und wenn es am Markt einmal keinen Aufwrtstrend geben sollte? Auch dafr gibt es
passende Zertikate. Zertikate, mit denen

Unser Ziel im Klartext-Depot wird es also

wir auch Geld verdienen knnen, wenn die

sein, Sprinter-Zertikate zu nden, die ge-

Kurse einmal nicht steigen sollten: Discount-

nauso teuer sind wie die Aktie. Dann protie-

Zertikate.

Discount-Zertikate
Kurz: Mit Discount-Zertikaten kaufen wir

ximal bis zum Cap steigen. Steigt der Preis

Aktien praktisch mit Rabatt. Discount-Zerti-

der Aktie darber, nimmt das Discount-Zerti-

kate erhhen also unsere Aktien-Rendite

kat an dieser Bewegung nicht mehr teil. Ein

und ermglichen es uns, sogar dann Gewin-

Problem ist das jedoch nur selten, wie wir wis-

ne zu machen, wenn die Kurse einmal nicht

sen. Denn nur die wenigsten Aktien schaffen

steigen sollten.

es, satt zweistellige prozentuale Kurszuwch-

Aktienkauf mit Rabatt


Discount-Zertikate sind eine andere, aber
nicht minder vorteilhafte Zertikate-Gattung.
Mit Discount-Zertikaten knnen wir Aktien
praktisch mit Rabatt kaufen. Discount-Zertikate sind mit einer festen Laufzeit ausgestattet zum Beispiel 12 Monate. Das Besondere daran: Der Rabatt wird mit der Zeit
immer geringer, bis er am Ende der Laufzeit

se pro Jahr zu erzielen. Durch den beim Kauf


erhaltenen Rabatt ist ein Discount-Zertikat
immer besser als der Kauf der Aktie selbst,
sofern der Aktienkurs den Cap nicht merklich
berschreitet. Bei fallenden Kursen ist das
Discount-Zertikat immer im Vorteil, ebenso bei seitwrts laufenden Kursen. Denn bei
seitwrts laufenden Kursen verdienen wir als
Anleger zumindest den beim Kauf erhaltenen
Rabatt, whrend Aktienkufer leer ausgehen.

0 betrgt. Der Zertikatepreis steigt also allmhlich um den erhaltenen Rabatt.


Der Preis fr diesen Vorteil: Der maximale
Wert eines Discount-Zertikats ist ebenfalls
gedeckelt. Dieser Kursdeckel nennt sich Cap.
Der Preis eines Discount-Zertikats kann ma31

Mick Knauffs Vermgensformel


Discount-Zertikate sind deutlich
sicherer und rentabler als Aktien
selbst
Die Deutsche Bank untersucht seit 1999 die
Vorteile von Discount-Zertikaten mehr als
100.000 Zertikate wurden seitdem ber-

als 20 % aufweisen wrden, sondern daran,


dass Discount-Zertikate Verluste vermeiden
helfen.

Lieber 100-mal 10 % Gewinn als


1-mal 1.000 %

prft. Dabei zeigte sich, dass wir mit 77,1 %

Discount-Zertikate haben vor allem ein Pro-

aller untersuchten Discount-Zertikate einen

blem: ihr Image. Sie gelten als langweilig.

Gewinn erzielt htten. Wer in die Basiswer-

Viele Privatanleger sind auf der Jagd nach

te der Discount-Zertikate investiert htte,

dem einen groen Mega-Gewinn, den sie bei

konnte sich nur in 59,1 % aller Flle ber

Discount-Zertikaten per Denition nicht ma-

Gewinne freuen. Und in ebenfalls 59,1 % der

chen knnen. Deren Gewinn ist schlielich

Flle entwickelte sich das Discount-Zertikat

gedeckelt. Doch wissen Sie was? Die Pros

besser als sein Basiswert. In 19,1 % der Flle

machen lieber 100-mal mit groer Sicherheit

konnte man als Anleger mit einem Discount-

10 % Gewinn, als darauf zu hoffen, einmal

Zertikat noch Gewinne erzielen, obwohl der

1.000 % zu verdienen.

Basiswert Verluste aufwies.

Discount-Zertikate eignen sich ideal fr

Das strkste Argument fr Discount-Zerti-

Marktphasen, in denen wir von seitwrts lau-

kate ist die Gewinnverteilung. 60,1 % aller

fenden, steigenden oder moderat fallenden

Discount-Zertikate lieferten einen Gewinn

Aktienkursen ausgehen. In all diesen Markt-

von 0 bis 20 % ab. Bei den Basiswerten ge-

phasen sind wir mit Discount-Zertikaten ge-

lang das nur 28 % der untersuchten Werte.

genber reinen Aktien im Vorteil. Doch sind

Und wie wir jetzt wissen, lag das nicht daran,

Zertikate berhaupt sicher? Diese Frage

dass so viele Basiswerte Gewinne von mehr

klren wir im nchsten Kapitel.

Zertikate sind sicher und gnstig!


Kurz: Zertikate sind sicher und gnstig! Es

Bank Lehman Brothers, lautet: Sind Zerti-

gibt eindeutige Warnsignale fr kriselnde

kate auch sicher? Ich kann diese Frage sehr

Banken, die ich permanent fr Sie beobach-

gut verstehen. Denn ich lege bei meiner ei-

te. Im Fall der Flle schlage ich sofort Ge-

genen Vermgensanlage ebenfalls groen

genmanahmen vor. Angst vor Zertikaten


ist unbegrndet.

Wert auf Sicherheit, Stabilitt, Zuverlssigkeit. Ich spare doch nicht jahre- oder gar jahr-

Lehman Brothers fhrte zu


allgemeiner Angst vor Zertikaten
unbegrndet

zehntelang, nur um mein Geld dann in einem

Eine huge Frage, gerade auch nach dem

ich Ihnen nur das empfehle, was ich genauso

Jahr 2008 und dem Zusammenbruch der

kaufen wrde und auch genauso kaufe, wie

32

singulren Ereignis wie einer Bankpleite zu


verlieren. Nein, Sie knnen sicher sein, dass

Mick Knauffs Klartext-Depot Hier werden Sie zum Brsen-Insider

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ich es Ihnen empfehle. Zertikate gehren

Lehman Brothers fr viele Anleger berra-

dazu, denn ich halte sie fr sicher, sofern wir

schend kam, sah die Situation fr uns an der

Vorsichtsmanahmen ergreifen.

Frankfurter Brse gnzlich anders aus. Dort

Selbst nach dem Super-GAU bei


Lehman Brothers knnten die
Anleger noch 100 % ihres Einsatzes
zurckbekommen
Nachdem die Bank Lehman Brothers in die
Pleite rutschte, schauten Tausende deutsche Zertikate-Kufer sprichwrtlich in die
Rhre. Statt aktuellen Kursen sahen sie auf
ihrem Monitor nur noch, dass die gekauften Zertikate nicht mehr verkauft werden
knnen. Nach Jahren des Wartens standen
die Anleger jedoch nicht mit leeren Hnden
da. Bis Anfang 2015 hat der Insolvenzverwalter etwa 26 % der Zertikate-Werte aus
der Insolvenzmasse zurckzahlen knnen

haben wir Vorwarn-Indikatoren, die schon


tiefrot leuchteten.
Diese Vorwarnung ist inzwischen dank des
Deutschen Derivateverbandes auch fr
jedermann auf deren Website im Internet
abrufbar. Die Rede ist von den sogenannten Credit Spreads. Pro-Anleger knnen
sich mit Credit Default Swaps gegen den
Zahlungsausfall groer Banken versichern.
Die Versicherungsprmie ist der Credit
Spread. Dabei gilt: Je hher der Credit
Spread, desto hher ist auch das Risiko bei
einer Bank. Es sind diese Credit Spreads,
die lange vor einer Bankpleite Probleme
anzeigen.

weitere Zahlungen werden in den kommen-

Denn in der gut vernetzten Bankenwelt spre-

den Jahren erwartet.

chen sich Probleme bei einzelnen Instituten

Theoretisch knnten Anleger sogar ihr gesamtes Geld zurckbekommen, denn Lehman Brothers war nur illiquide, nicht insolvent. Den Forderungen der Glubiger stehen
also erhebliche Vermgenswerte gegen-

wie ein Lauffeuer herum. Und die Probleme


werden dann natrlich auch in Windeseile in
den Credit Default Swaps eingepreist: Die
Prmien steigen. Je hher die Prmien sind,
desto hher ist auch das Risiko.

ber, die bei einzelnen Tochterunternehmen

Anhand der Credit Spreads knnen wir also

sogar die Forderungen weit bersteigen.

Probleme erkennen, noch bevor wir wissen,

Bei jeder Bankkrise gibt es lange


vorher eindeutige Warnsignale, die
ich fr Sie beobachte

um welche Probleme es sich handelt. Und


wir knnen entsprechend reagieren, zum
Beispiel mit dem Verkauf von Zertikaten
der Problembank. Einen Fall wie bei Leh-

So schlimm es ist es betraf nur eine winzi-

man Brothers wird es bei den Zertikaten im

ge Minderheit aller Zertikate-Anleger. Von

Klartext-Depot niemals geben.

den vielen Dutzend Millionen in den vergangingen nur einige Hundert auf das Konto

Banken spekulieren nicht gegen die


Kufer ihrer Zertikate

von Lehman Brothers eine verschwindend

Doch die Angst vor der Pleite ist nicht An-

kleine Zahl. Und whrend die Pleite von

legers einzige Angst. Oft hre ich auch,

genen 25 Jahren aufgelegten Zertikaten

33

Mick Knauffs Vermgensformel


die Banken wrden ja gegen die Kufer
der Zertikate spekulieren. Erst wenn ein
Zertikate-Kufer Verlust macht, wrden
die Banken Gewinn machen. Lassen Sie es
mich kurz sagen: Das ist groer Quatsch.
Ich wei nicht, wie oft mir schon Hndler von
Zertikate-Banken ihr Leid ber misslungene Absicherungsgeschfte klagten es waren zu viele Flle. Denn Fakt ist, dass sich
die Herausgeber der Zertikate absichern.
Wenn wir mit Zertikaten auf steigende Kurse bei einer Aktie setzen, dann ist es der
Bank vollkommen egal, ob die Kurse der
Aktie danach wirklich steigen, fallen oder
gleich bleiben.
Sie sichert ihr Risiko ohnehin an der Brse
ab. Steigen die Kurse wirklich, dann bekommt die Bank von ihren Absicherungspartnern das Geld, das sie wiederum an
die Kufer der Zertikate auszahlen muss.
Umgekehrt muss die Bank bei Kursrckgngen das Geld der Zertikate-Kufer an
den Absicherungspartner auszahlen.
Geld verdient die Bank, indem sie ihre Absicherungsmechanismen optimiert. Sie sichert sich nicht 1:1 ab, sondern versucht
z.B. die Risiken verschiedener Zertikate zu
bndeln und dann das ganze Paket abzusichern. Wenn 1.000 Kunden auf steigende
und 1.000 Kunden auf fallende Kurse setzen, muss sich die Bank vielleicht gar nicht
absichern und spart so Geld. Die Mglichkeiten der Absicherung sind vielfltig.
Nicht immer klappt die Absicherung. Dann
muss die Bank die Fehlbetrge aus der eigenen Tasche ausgleichen. Wichtig ist jedoch festzuhalten, dass sich die Banken
absichern und NICHT gegen ihre Kunden
spekulieren.
34

Weitere Einnahmequellen sind leichte Zinsaufschlge bzw. -abschlge und die Differenz zwischen An- und Verkaufspreis der
Zertikate, in der Regel nur wenige oder gar
nur ein Cent pro Zertikat. Die Emittenten
verdienen also Geld unabhngig davon, ob
wir als Kufer der Zertikate Gewinne oder
Verluste machen.
Diese Erkenntnis ist ausgesprochen wichtig. Die Bank ist immer der Partner der
Zertikate-Kufer, nicht ihr Gegner. Nur
wenn die Kunden Gewinn machen, bleiben
sie als Kunden erhalten. Dass sich Banken
ber Verluste der Kunden freuen wrden,
ist ein Mrchen.

Zertikate sind gnstige


Handelsinstrumente
Die Emission von Zertikaten ist fr die Banken ein mhsames und wenig ertragreiches
Geschft. Die Bank Goldman Sachs hat im
Jahr 2014 aus einem investierten Volumen
von 4.504 Millionen Euro nur einen Gewinn
von 0,357 Mio. Euro erzielt.
Der Umsatz betrug 0,2 % des Anlagevolumens das sind die den Kunden in
Rechnung gestellten Kosten. Anders gesagt: Zertikate zu handeln ist fr den Kunden ausgesprochen gnstig gewesen. Fast
jeder Fonds hat deutlich hhere Kosten.

Fangen Sie an!


Wir haben gelernt, dass ohne Aktien-Investitionen fr die meisten Menschen der Lebensstandard im Alter nicht zu halten ist.
Wir haben erkannt, dass die Weltwirtschaft
bestndig wchst und dank wachsender
Weltbevlkerung, steigenden Ansprchen
und technischem Fortschritt auch in Zukunft

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weiter wachsen wird. Wir haben gesehen,
dass Aktien dem Wachstum der Weltwirtschaft folgen und seit etlichen Generationen nur den Weg nach oben kennen. Aktien
sind heute trotz aller Krisen so viel wert wie
noch nie. Wir haben verstanden, dass frher gern genutzte Alternativen wie Festgeld
oder auch Lebensversicherungen heutzutage nicht einmal mehr die Kaufkraft sichern.
Wir haben eine seit Jahrzehnten erfolgreiche Aktien-Anlagestrategie und Handelsinstrumente, die das Optimum aus dem
Aktienmarkt herausholen. Mit kleinen, berschaubaren Investitionen ab 100 Euro im
Monat knnen wir in einem Anleger-Leben
ein Vermgen von etlichen Hunderttausend
Euro aufbauen. Konservativ kalkuliert, millionenfach erprobt, sicher. Nun liegt es an
Ihnen, den kleinen Schritt zu mehr nanzieller Unabhngigkeit zu wagen und mit Ihrem Klartext-Depot zu starten. Die Hinweise
zur Erffnung eines Aktiendepots haben Sie
bereits erhalten und hoffentlich auch schon
ein Depot erffnet. Wenn nicht, ist jetzt der
passende Moment dafr.
Ab sofort bekommen Sie einmal wchentlich
von mir Empfehlungen zu Ihrem Aktiendepot
im Klartext, ohne Wenns und Abers,
leicht verstndlich und schnell umzusetzen.
Ich selbst investiere in die gleichen Werte,
die ich auch Ihnen empfehle und bilde die
Wertentwicklung meines mit echtem Geld gehandelten Depots wchentlich fr Sie ab. Ich
empfehle Ihnen nur die Werte, die ich auch
selbst bereit bin zu kaufen. Ich freue mich
schon darauf, Sie auf einem der regelmig
stattndenden Lesertreffen kennenzulernen
und mit Ihnen den Wertzuwachs unserer Depots und die Anlage-Strategie zu diskutieren.
Unser Ziel ist nicht geringer, als uns bis zum
Alter unabhngig zu machen von staatlicher

Rente und privaten Vorsorgeprodukten. Das


ist ein groes Ziel, doch es ist mit Planung und
Beharrlichkeit fr jeden von Ihnen erreichbar.
Je eher Sie beginnen, desto leichter wird es
und umso hher wird Ihr Vermgen am Ende
ausfallen. Daher beginnen Sie am besten
jetzt sofort. Es gibt keinen idealen Einstiegszeitpunkt fr Aktien historisch gesehen war
jeder Zeitpunkt gut. Was aber auf jeden Fall
hilft, ist ein mglichst langer Anlage-Zeitraum.
Auch deshalb sollten Sie jetzt mit der AktienAnlage beginnen.
Herzlichst, Ihr

P.S.: Wenn Sie noch nicht auf einmal einen


greren Betrag in Aktien investieren knnen oder wollen, macht das gar nichts. Sie
knnen auch mit kleinen monatlichen Sparraten beginnen, Ihr Aktienvermgen aufzubauen. Spter knnen Sie immer noch grere Einmalbetrge investieren, wenn Sie es
wnschen. Wenn Sie monatlich nur 250 Euro
in Aktien ansparen, so haben Sie bei einer
durchschnittlichen Aktienmarktrendite von
konservativen 8 % nach 10 Jahren schon fast
50.000 Euro Vermgen angespart, nach 20
Jahren sind es mehr als 140.000 Euro und
nach 30 Jahren schon 354.000 Euro. Aus
kleinen Betrgen wird mit der Zeit groes
Vermgen.
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Impressum
() 2015 Alle Rechte der deutschsprachigen Ausgabe liegen beim Investor Verlag, ein Unternehmensbereich der FID Verlag
GmbH, Postf. 201361, 53143 Bonn. Nachdrucke und Verffentlichungen, auch auszugsweise, sind nicht gestattet. Unsere
Informationen sind ausschlielich fr den privaten Gebrauch. V.i.S.d.P Michael Knauff, Frankfurt am Main
Herausgeber: Jrg Becker
Produktmanagement: Swetlana Vrublevska
FID Verlag GmbH, Geschftsfhrung: Helmut Graf, Hans Joachim Oberhettinger und Daniela Birkelbach;
Amtsgericht Bonn, HRB 7435
Zum Autor
Unser Chefanalyst Mick Knauff ist seit mehr als 20 Jahren an der Brse aktiv. Seit mehr als 15 Jahren begleitet er das tgliche
Brsengeschehen journalistisch und war am Aufbau mehrerer Brsen-Nachrichtenredaktionen beteiligt. Als Korrespondent
berichtet er bis heute tglich live von der Frankfurter Wertpapierbrse unter anderem im Deutschen Anlegerfernsehen, Radio
und TV.
Nach Brsenschluss geht er nicht etwa nach Hause, sondern nimmt an Prsentationen, Empfngen und Treffen am Brsenparkett teil oder trifft Bekannte aus der Branche in der Frankfurter Gastronomie. Dabei gewinnt er die wichtigsten Informationen, die er bislang fr seine privaten Investitionen und seine Brsen-Berichterstattung nutzte und jetzt auch in seinem
Klartext-Depot, um Ihren Vermgensaufbau zu begleiten.
Risikohinweis/Disclaimer

MKK-St.Broschre-15-43

Alle in diesem Newsletter gemachten Angaben wurden sorgfltig recherchiert. Dennoch kann auch die Redaktion Fehlinformationen unterliegen oder es kommt aus anderen Grnden zu falschen Informationen. Alle Angaben erfolgen daher ohne
Gewhr. Gute Ergebnisse der Vergangenheit garantieren keine positiven Resultate in der Zukunft. Ausdrcklich gilt dies fr
jede Form von Finanzinstrumenten: Finanzinstrumente unterliegen wirtschaftlichen Einussfaktoren. Daher wird darauf hingewiesen, dass die Anlage in Finanzinstrumente spekulative Risiken beinhaltet, die je nach wirtschaftlicher Entwicklung und
trotz sorgfltiger Recherchen zu Verlusten, im schlimmsten Fall sogar zu Totalverlusten fhren knnen.
Es wird ausdrcklich davon abgeraten, Anlagemittel auf nur wenige Anlagen zu streuen oder gar Kredite fr die Anlagen
aufzunehmen. Wir machen Sie vorsorglich darauf aufmerksam, dass die in Mick Knauff`s Klartext- Depot enthaltenen Finanzanalysen und Empfehlungen zu einzelnen Finanzinstrumenten eine individuelle Anlageberatung durch Ihren Anlageberater
oder Vermgensberater nicht ersetzen knnen. Unsere Analysen und Empfehlungen richten sich an alle Abonnenten und
Leser unseres Brsenbriefes, die in ihrem Anlageverhalten und ihren Anlagezielen sehr unterschiedlich sind. Daher bercksichtigen die Analysen und Empfehlungen dieses Brsenbriefes in keiner Weise Ihre persnliche Anlagesituation. Alle an
der Erstellung der Ausgabe beteiligten Mitarbeiter und Redakteure unterliegen den strengen, der BAFIN vorliegenden, Compliance-Richtlinien des Verlages. Nur unter den darin gemachten Auagen ist es diesen Personen erlaubt, die empfohlenen
Werte selber zu handeln.

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