Deuda Externa

Deuda Externa = Herramienta econmica que nace como solucin

para los pases con problemas de financiamiento del presupuesto y
manejo de sus polticas.
En Ecuador con el boom petrolero a inicios de la dcada del 70 se
sentaron las bases para el endeudamiento externo. El
extraordinario crecimiento del gasto pblico ocasion dficit en el
Presupuesto que creci en 2600% entre 1972-1978. El pas se
endeud en 1 milln de USD diarios.
En la misma dcada el pas recibi en forma continua una importante
transferencia neta de recursos, con un ingreso de capitales en el
orden de los 1.058 millones de USD. Como contrapartida, el pago de
utilidades e intereses fueron moderadas, ya que hasta 1977 las
tasas de inters eran blandas, a partir de 1981 se precipitaron al 6%
y luego al 12% anual.
Tambin personas jurdicas y naturales, contrajeron una deuda
enorme que no pudieron pagar y que la transfirieron al Estado
mediante la Sucretizacin".
 Crecimiento de la Deuda Externa, Privada y Pblica. Perodo 1970 2008
DEUDA EXTERNA ECUATORIANA
DEUDA DEUDA DEUDA TASA
TASACRECIMI
AO EXTERNA EXTERNA EXTERNA ACUMULAD
ENTO ANUAL
PRIVADA PBLICA TOTAL A
1970 12.20 229.30 241.50
1971 12.80 248.00 260.80 7.99% 7.99%
1972 19.30 324.60 343.90 31.86% 39.86%
1973 14.20 366.20 380.40 10.61% 50.47%
1974 32.80 377.20 410.00 7.78% 58.25%
1975 56.20 456.50 512.70 25.05% 83.30% DEUDA PRIVADA Y PBLICA
1976 57.30 635.80 693.10 35.19% 118.49%
1977 89.90 1,173.80 1,263.70 82.33% 200.81%
1978 496.20 1,818.00 2,314.20 83.13% 283.94% 15000
1979 706.30 2,847.80 3,554.10 53.58% 337.52% 14000
1980 1,071.10 3,530.20 4,601.30 29.46% 366.98%
13000
1981 1,452.30 4,415.80 5,868.10 27.53% 394.51%
1982 1,628.50 5,004.30 6,632.80 13.03% 407.55% 12000
1983 1,138.30 6,242.40 7,380.70 11.28% 418.82% 11000
1984 227.20 7,368.80 7,596.00 2.92% 421.74% 10000
1985 155.30 7,955.40 8,110.70 6.78% 428.51%
1986 85.20 8,977.50 9,062.70 11.74% 440.25% 9000
1987 102.20 10,233.30 10,335.50 14.04% 454.30% 8000
1988 133.30 10,535.50 10,668.80 3.22% 457.52% 7000
1989 166.70 11,365.90 11,532.60 8.10% 465.62%
6000
1990 170.00 12,052.00 12,222.00 5.98% 471.59%
1991 172.40 12,629.50 12,801.90 4.74% 476.34% 5000
1992 258.20 12,537.00 12,795.20 -0.05% 476.29% 4000
1993 605.90 13,025.00 13,630.90 6.53% 482.82% 3000
1994 831.60 12,757.80 13,589.40 -0.30% 482.51%
1995 1,555.10 12,378.90 13,934.00 2.54% 485.05% 2000
1996 1,958.10 12,628.00 14,586.10 4.68% 489.73% 1000
1997 2,520.10 12,579.10 15,099.20 3.52% 493.25% 0
1998 3,159.50 13,240.80 16,400.30 8.62% 501.86%
1999 2,529.90 13,752.40 16,282.30 -0.72% 501.15%
70
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2000 2,229.10 11,335.40 13,564.50 -16.69% 484.45%
2001 3,038.00 11,372.80 14,410.80 6.24% 490.69%
2002 4,899.40 11,388.10 16,287.50 13.02% 503.72% DEUDA EXTERNA PRIVADA DEUDA EXTERNA PBLICA
2003 5,272.00 11,493.20 16,765.20 2.93% 506.65%
2004 6,151.30 11,061.60 17,212.90 2.67% 509.32%
2005 6,376.70 10,851.00 17,227.70 0.09% 509.40%
2006 6,568.30 10,276.90 16,845.20 -2.22% 507.18%
2007 6,839.35 10,605.24 17,444.59 3.56% 510.74%
2008 6,885.60 9,936.33 16,821.93 -3.57% 507.17%
 La Deuda Externa, los acuerdos con el FMI y sus
efectos en la economa ecuatoriana

En el gobierno de Hurtado:

Devaluacin del Sucre en 254%.

Incremento precios de gasolina en 100%.
Sucretizacin de la deuda
Perjuicio al Estado?
 Sucretizacin
La deuda privada creci del 5% en 1970 al 25% en 1982, el 75%
tena plazo de menos de un ao, el 64% tena aval oficial.
El Gobierno so pretexto de evitar efectos impredecibles en la
economa del pas, decidi asumir la refinanciacin de la DE
Privada esto es la Sucretizacin de la deuda. Con lo que los
grandes empresarios y banqueros ya no deban dlares a la
banca extranjera sino sucres al BCE, a tasas de inters fijas, sin
riesgos por devaluacin, a tasas de cambio fijo, a tres aos
plazo (posteriormente se ampliaron a 7 y hasta 10 aos plazo).
Conclusin: El riesgo de grupos poderosos se minimiz y se lo
traslad a la poblacin?
Mayores beneficiados con la Sucretizacin
 En el gobierno de Febres Cordero:

Desincautacin de divisas del BCE. Divisas del petrleo para

el pago de la DE.
Incremento precio gasolina en 200%.
Incremento tarifas elctricas.
Incremento del IVA.
Devaluacin 331%.
Liberacin de tasas de inters y del tipo de cambio.
En 1987 el pas entr en moratoria por incapacidad de
cumplir los compromisos adquiridos. Luego se asumi una
poltica de "pago duro" de la deuda.
 En el gobierno de Borja:
Los procesos de renegociaciones de la DE y las cartas de intencin fueron
mas bien compromisos gubernamentales de subordinacin a las exigencias
del FMI.
Devaluacin del 260%.
Incremento precio gasolina en 1522%.
Incremento en 45% tarifas elctricas.
Incremento del IVA.

RESULTADOS:
Consolidacin de la inflacin.
Deterioro del valor real de los salarios.
Mayor concentracin de la riqueza y del ingreso.
Aumento del desempleo y subempleo.
Sntomas de recesin econmica y disminucin de la inversin productiva.
Aumento de la DE y de los montos asignados para pagar su servicio.
Agudizacin de la crisis fiscal y nuevas polticas de austeridad, que slo
afectaron a los sectores populares.
 En el gobierno de Durn Ballen:

Incremento en el precio de la gasolina en 159%.

Devaluacin 197%.
Se crean los Bonos Brady previo evitar
prescripcin de buena parte de la deuda.
Se concret la negociacin de los Bonos Brady, con
claros beneficios para los acreedores.
 Bonos Brady
Es un mecanismo que ha ayudado a ampliar el plazo de pago de la deuda y tambin a
garantizar el reembolso de sta a los pases acreedores. Este plan genera una emisin de
bonos, los cuales son renegociados con la banca internacional y esto da un respiro a las
reservas monetarias de los pases.
Los bonos proveen un flujo constante y predeterminado de dinero, por esa razn fueron
muy utilizados por el Ecuador cuando necesit retirar montos fijos de dinero para poder
financiar el pago de deudas y no caer en incumplimiento de sta.
La mecnica de cmo funciona este documento es que el inversor presta dinero al
gobierno, recibe a cambio una determinada tasa de inters durante un tiempo pautado.
Entre 1994 y 1995 el pas ingres en la lnea de los bonos Brady. Esta dur cinco aos. En
1999, nuevamente, por ms que se desplegaron todos los esfuerzos posibles e
imposibles, se entr en moratoria.
La deuda provoc una crisis de magnitudes insospechadas, cuyas repercusiones an se
sienten en diversos sectores de la sociedad en especial en los servicios pblicos que se
ven desatendidos por la falta de presupuesto y poca valoracin en el presupuesto general.
 En el gobierno de Bucaram:

Se intent implementar la convertibilidad que es un sistema

cambiario que establece una paridad fija de la moneda
nacional con el dlar y obligaba a las autoridades monetarias
a mantener a travs de una rigurosa disciplina que conduce a
que solo se ponga en circulacin nuevos sucres cuando
ingresen dlares a la reserva monetaria internacional y a
retirar aquellos cada vez que salgan del pas dlares.

El Estado se obligaba a una frrea disciplina fiscal, elimina la

incertidumbre y la especulacin financiera.

Problemas sociales: Especulacin, cambio de gobierno, etc.

 En el gobierno de Alarcn:

La deuda externa alcanz los 13.200 millones

de dlares y el precio del dlar ascendi
aproximadamente a 4.000 sucres.

Desestabilidad democrtica.
En el gobierno de Mahuad:

Suspendi nuevamente el pago de la deuda.

Se impuso tambin la idea del Fondo de Estabilizacin,

Inversin y Reduccin del Endeudamiento Pblico
(FEIREP).

Se pretenda que se compre deuda externa en cantidad

mayor a la acordada, algo quedaba -10%- para inversin
social y un 20% para emergencias.

Resultado: Desestabilizacin social: Conmocin

financiera, migracin, cambio de gobierno, etc.
 En el gobierno de Noboa:

Se revaloriza al 60% deuda en bonos (valor de mercado 15 a 20%).

Bonos Global sustituyen a Bonos Brady, con tasas de inters de
hasta el 12%.
Los Bonos Global 2012 y 2030 se los considera ilegales porque
tenan un valor de mercado cado y se renegociaron a un valor alto,
es decir resucitaron cadveres financieros.
Incremento precio gasolina y gas.
Salvataje a bancos (1.266 MMD Correa: Ms de 8 MMD).
Inflacin anual 30%.
Dficit fiscal.
Se suspendi la moratoria.
 Bonos Global del Ecuador
Los bonos global o tambin llamados Global 2012, porque en esta fecha se
estima que el Ecuador debera de terminar con estas obligaciones. Son
obligaciones que contrajo el Ecuador para realizar una renegociacin de su DE.
Las negociaciones comenzaron en 1999 y llegaron a su fin en el 2000 donde se
acord $1.250 millones de DE que contrajo el pas se renegociaron con una tasa
del 6% semestral y fechas de pago del 15 de mayo y el 15 de noviembre de cada
ao hasta el 2012.

Dichos bonos, se cotizaban a menos del 30% y como complemento, por su

inversin al comprar papeles devaluados, los tenedores de los mismos disfrutan
de tasas de inters reales superiores al 24%.

Como consecuencia el Presupuesto del Estado se afect a partir de 1999 por las
duras condiciones impuestas en las renegociaciones de DE.

Los Bonos 2015 sirvieron para financiar el presupuesto del ao 2006, no han
sido renegociados y por lo tanto se consideran como deuda legitima.
 En el gobierno de Gutierrez:
Precondiciones financieras a favor de grupos
poderosos.
Incremento precio gasolina y tarifas elctricas.
Se aprueban leyes para consolidar esquema
neoliberal.
 En el gobierno de Correa:
El gobierno actual habla de llegar a 'default' (mora), con responsabilidad,
desconociendo completamente la deuda ilegal e ilegtima, ratificando que
el problema no es slo ecuatoriano, es de Amrica Latina, es de los pases
del sur del planeta. Ecuador pedir "a todos los pases de Amrica Latina
respaldo a Ecuador a su auditoria. Adems, se sugerir "a todos los
pases" latinoamericanos que auditen sus deudas "para conocer la verdad"
sobre el proceso de adquisicin de los pasivos internacionales.

Elimin el FEIREP (Fondo de Estabilizacin Inversin Social y Productiva y

Reduccin del Endeudamiento Pblico). 70% recompra deuda externa,
20% para estabilizar los ingresos petroleros y el 10% para educacin y
salud.

Disminuy el pago del servicio de la deuda, en el 2007 del 45% al 28%; y,

en el 2008 del 28% al 22%.
 DEUDORES
DEUDA EXTERNA PUBLICA POR DEUDOR , DIC 2007
TOTAL DEUDA EXTERNA(I+II) 10,605,244 100.00
I SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO 10,495,500 98.97
GOBIERNO 9,374,164 88.39
INECEL 230,883 2.18
PETROECUADOR 6,195 0.06
EMETEL 107,219 1.01
RESTO DEL SECTOR 777,039 7.33
ARMADA NACIONAL 21,664 0.20
BEDE 84,088 0.79
CEDEGE 22,608 0.21
ECAPA-G 32,480 0.31
EMAPA- SD 569 0.01
EMAP-Q 192,268 1.81
ESPOL 17,177 0.16
ETAPA CUENCA 34,710 0.33
INIAP 1,559 0.01
TAME 118,251 1.12
CONS.PROV. PICHINCHA 3,871 0.04
CONS.PROV.MANABI 2,492 0.02
CONS.PROV.GUAYAS 17,879 0.17
CONS.PROV.CHIMBORAZO -
MUNICIPIOS 227,423 2.14
II SECTOR PUBLICO FINANCIERO 109,744 1.03
En el 2008, la deuda externa supera los
16.000 millones, con una deuda privada
alentada por la dolarizacin, de ms de
6.800 millones.
Mientras que el Estado recin se reincorpora
al mercado financiero con una colocacin de
650 millones de dlares para seguir
sirviendo la deuda pblica, que ahora tiene
una creciente proporcin interna dolarizada.
 Acreedores de la Deuda Externa
Los principales acreedores de la Deuda Externa ecuatoriana son los Bancos a
travs del Plan BRADY y los Bonos GLOBAL 2030, y los organismos
internacionales BID y CAF.
DEUDA EXTERNA POR ACREEDOR
TOTAL DEUDA EXTERNA 9,936,336 100.00

ORGANISMOS INTERNACIONALES 4,250,788 42.78

BANCO MUNDIAL 630,476 6.35
BID 1,903,715 19.16
CAF 1,703,109 17.14
FIDA 13,488 0.14
FLAR 0 0.00
GOBIERNOS 1,514,850 15.25
CONTRATOS ORIGINALES 764,613 7.70
CLUB PARIS 750,237 7.55
BANCOS 4,108,334 41.35
CONTRATOS ORIGINALES 137,072 1.38
REFINANC. BRADY 3,971,262 39.97
BONO DESCUENTO 12,343 0.12
BONO PAR 50,183 0.51
PDI 48,736 0.49
GLOBAL 2012 510,000 5.13
GLOBAL 2015 650,000 6.54
GLOBAL 2030 2,700,000 27.17
PROVEEDORES 62,364 0.63
 Deuda Privada
La evolucin de los prstamos privados ha sido claramente al alza, creciendo en 300% a
partir de la dolarizacin de la economa. La deuda privada procede de los mercados
financieros, sobre todo de la banca internacional. En 2008 se sita en 6,885,603 millones de
dlares. Ha ido ganando peso relativo, en1970 representaba el 5% del total de la deuda y en
2008 el 41%.

DEUDA EXTERNA PRIVADA

saldo al

PLAZO 31.12.2007 31.12.2008*

HASTA 1 MES 289,941 91,835
1.1 HASTA 3 MESES 305,080 265,921
3.1 HASTA 6 MESES 593,698 540,492
6.1 HASTA 9 MESES 139,808 132,935
9.1 HASTA 12 MESES 541,521 408,350
TOTAL CORTO PLAZO 1,870,048 1,439,533
12.1 HASTA 3 AOS 917,008 1,303,380
3.1 HASTA 5AOS 1,030,193 939,519
5.1 HASTA 12 AOS 1,188,643 1,323,124
MAS DE 12.1 AOS 1,833,464 1,880,047
TOTAL M./LARGO PLAZO 4,969,308 5,446,070
TOTAL 6,839,356 6,885,603
 Conclusiones

La DE es un mecanismo para mantener una economa estable a

corto plazo, y para que los gobiernos no vean comprometidas sus
polticas. El Estado ha tomado de una forma inapropiada el uso de
estos recursos, y a la hora de cumplir con sus condiciones de
prstamo se reduce la inversin social.

En principio el endeudamiento no es malo, pues permite conservar

los recursos propios y recibir recursos ajenos para explotar, procesar
o producir nuevos bienes y servicios. Sin embargo se vuelve un
problema cuando dicha deuda no se utiliza realmente para lo que
fue solicitada o bien las condiciones de devolucin se endurecen.
Siendo as una de las causas del subdesarrollo ms que un camino
para resolverlo.