ESTADOS CONSOLIDADOS DE POSICION FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2011, 2010 Y 2009

(Cifras en Millones de pesos)

2012 % INTEGRAL 2011 % INTEGRAL 2010 % INTEGRAL 2009 % INTEGRAL

ACTIVO
Activo Circulante
Efectivo y equivalentes de efectivo 4,278.00 3.12% 3,966.00 2.77% 3,325.00 3.36% 4,981.00 5.00%
Cuentas y documentos por cobrar, neto 16,294.00 11.88% 17,574.00 12.27% 13,118.00 13.24% 12,430.00 12.47%
Inventarios, neto 4,591.00 3.35% 4,980.00 3.48% 3,149.00 3.18% 2,969.00 2.98%
Pagos anticipados 621.00 0.45% 766.00 0.53% 440.00 0.44% 499.00 0.50%
Instrumentos financieros derivados 123.00 0.09% 18.00 0.01% 180.00 0.18% 146.00 0.15%
Depositos en ctas. De garantia de instrumentos financieros derivados 566.00 0.41% 470.00 0.33% 0.00 0.00% 0.00 0.00%
Acticos disponibles para la venta 665.00 0.48% 703.00 0.49% 0.00 0.00% 0.00 0.00%
Total de activo circulante 27,138.00 28,477.00 20,212.00 21,025.00

Activo no circulante
Ctas. Por cobrar a lago plazo a operadores independientes 1,484.00 1.08% 1,686.00 1.18% 2,140.00 2.16% 1,940.00 1.95%
Propiedades, planta y equipo, neto 42,011.00 30.64% 42,419.00 29.61% 32,028.00 32.33% 32,763.00 32.87%
Inversion en acciones de cias. Asociadas y otras inversiones 2,124.00 1.55% 1,803.00 1.26% 1,553.00 1.57% 1,479.00 1.48%
Instrumentos financieros derivados 533.00 0.39% 417.00 0.29% 393.00 0.40% 159.00 0.16%
Impuestos a la utilidad diferidos 6,054.00 4.42% 7,605.00 5.31% 1,539.00 1.55% 635.00 0.64%
Activos intangibles, neto 26,690.00 19.46% 28,193.00 19.68% 19,372.00 19.55% 19,602.00 19.67%
Credito mercantil 29,754.00 21.70% 32,048.00 22.37% 19,884.00 20.07% 20,394.00 20.46%
Otros activos, neto 1,334.00 0.97% 587.00 0.41% 1,948.00 1.97% 1,669.00 1.67%
Total de activo no circulante 109,984.00 114,758.00 78,857.00 78,641.00

TOTAL ACTIVO 137,122.00 100% 143,235.00 100% 99,069.00 100% 99,666.00 100%

PASIVO
Pasivo circulante
Porcion circulante de la deuda a largo plazo 1,573.00 1.15% 4,042.00 2.82% 1,624.00 1.64% 4,656.00 4.67%
Cuentas por pagar a proveedores 9,488.00 6.92% 9,090.00 6.35% 5,954.00 6.01% 5,341.00 5.36%
Otras cuentas por pagar y pasivos acumulados 10,800.00 7.88% 10,499.00 7.33% 6,302.00 6.36% 6,228.00 6.25%
Cuentas por pagar a partes relacionadas 677.00 0.49% 904.00 0.63% 802.00 0.81% 238.00 0.24%
Impuesto sobre la renta 2,040.00 1.49% 719.00 0.50% 624.00 0.63% 3,272.00 3.28%
Participacion de los trabajadores en las utilidades 750.00 0.55% 756.00 0.53% 709.00 0.72% 637.00 0.64%
Instrumentos financieros derivados 237.00 0.17% 222.00 0.15% 0.00 0.00% 74.00 0.07%
Total de pasivo circulante 25,565.00 26,232.00 16,015.00 20,446.00

Pasivo no circulante
Deuda a largo plazo 40,398.00 29.46% 41,950.00 29.29% 31,586.00 31.88% 32,084.00 32.19%
Instrumentos financieros derivados 936.00 0.68% 1,961.00 1.37% 231.00 0.23% 54.00 0.05%
Beneficios a empleados y prevision social 20,208.00 14.74% 19,340.00 13.50% 4,621.00 4.66% 4,644.00 4.66%
Participacion de los trabajadores en las utilidades diferidas 0.00 0.00% 0.00 0.00% 249.00 0.25% 290.00 0.29%
Impuestos a la utilidad diferidos 1,382.00 1.01% 1,725.00 1.20% 622.00 0.63% 266.00 0.27%
Otros pasivos a largo plazo 1,593.00 1.16% 3,328.00 2.32% 1,208.00 1.22% 925.00 0.93%
Total Pasivo de no circulante 64,517.00 68,304.00 38,517.00 38,263.00

TOTAL PASIVO 90,082.00 94,536.00 54,532.00 58,709.00

CAPITAL CONTABLE
Capital social 4,227.00 3.08% 4,227.00 2.95% 8,006.00 8.08% 8,006.00 8.03%
Reserva par recompra de acciones 906.00 0.66% 754.00 0.53% 759.00 0.77% 759.00 0.76%
Utilidades retenidas 41,635.00 30.36% 40,312.00 28.14% 35,505.00 35.84% 30,698.00 30.80%
Efecto acumulado de conversion de operaciones extranjeras -1,470.00 -1.07% 1,870.00 1.31% -541.00 -0.55% 675.00 0.68%
Prdidas actuariales de planes de beneficios difinidos de obilgaciones laborales -430.00 -0.31% -145.00 -0.10% 0.00 0.00% 0.00 0.00%
Variacion neta de la oerdida por realizar de instrumentos de cobertura de flujos -132.00 -0.10% -354.00 -0.25% -19.00 -0.02% -34.00 -0.03%
Participacion controladora 44,736.00 46,664.00 43,710.00 40,104.00

Participacion no controladora 2,322.00 1.69% 2,035.00 1.42% 827.00 0.83% 853.00 0.86%
TOTAL DEL CAPITAL CONTABLE 47,058.00 48,699.00 44,537.00 40,957.00

SUMA PASIVO MAS CAPITAL 137,140.00 100% 143,235.00 100% 99,069.00 100% 99,666.00 100%

RAZONES FINANCIERAS

LIQUIDEZ
ACTIVIO CIRCULANTE / PASICO CIRCULANTE 1.06 1.09 1.26 1.03
CAPAS DE CUMPLIR CON DEUDAS DE MANERA INMEDIATA SI SI SI SI

RENTABILIDAD
UTILIDADES / ACTIVO TOTAL 30.36% 28.14% 35.84% 30.80%
CUANTO REPRESENTA MI INVERSION POR CADA PESO INVERTIDO

ROTACION DE INVENTARIOS
UTILIDAD / INVENTARIOS 9.07 8.09 11.28 10.34
CUANTAS VECES DA VUELTA MI INVENTARIO POR CADA EJERCICIO OK OK OK OK

PRUEBA DEL ACIDO

ACTIVIO CIRCULANTE - INVENTARIOS / PASIVO CIRCULANTE 0.88 0.90 1.07 0.88
SE ES SOLVENTE PARA PAGO DE DEUDAS DE MANERA INMEDIATA NO NO SI NO

PRUEBA DE APALANCAMIENTO
DEUDA A CAPITLA CONTABLE 1.91 1.94 1.22 1.43
PASIVO TOTAL / CAPITAL CONTABLE
LA EMPRESA ESTA ENDEUDADA EN RELACION A SU CAPITAL SI SI SI SI

OPINION:
DE ACUERDO AL ESTUDIO DE CIERTAS RAZONES FINANCIERAS PUEDO OBSERVAR QUE LA EMPRESA ES SOLVENTE Y RENTABLE PERO ACTUALMENTE SU NIVEL DE ENDEUDAMIENTO ES ALTO Y NO SE CONSIDERA
RAZONABLE EL PODER SOLICTAR EN ESTE MOMENTO UN NUEVO CREDITO PARA INVERTIR EN LA ADQUISICION DE UNA NUEVA EMPRESA EN ASIA, EN ESTEOS MOMENTOS YO NO INVERTIRIA.

ACTUALMENTE SE TIENEN SOLO POR LOS EJERCICIOS 2012 $ 40,398 Y DE 2011 $ 41,950 MILLONES DE PESOS EN DEUDAS POR CUBRIR Y NO SERIA CORRECTO INVERTIR MAS DE $ 530 MILLONES DE DOLARES POR LA
ADQUISICION DE UNA NUEVA EMPRESA Y MENOS CUANDO NUESTRO POSICIONAMIENTO EN EL MERCADO DE ASIA NO HA REPUNTADO COMO SE ESPERABA, YA QUE LES HA COSTADO MUCHO DESARROLLARSE
COMO UNA MARCA 100% RECONOCIDA EN EL MERCADO ASIATICO.
 ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS
POR LOS AOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2011, 2010 Y 2009
(Cifras en Millones de pesos)

2012 % INTEGRAL 2011 % INTEGRAL 2010 % INTEGRAL 2009 % INTEGRAL

Ventas netas 173,139.00 100% 133,496.00 100% 117,163.00 100% 116,353.00 100%
Costo de ventas 85,354.00 49.30% 65,396.00 48.99% 55,317.00 47.21% 54,933.00 47.21%
Utilidad bruta 87,785.00 50.70% 68,100.00 51.01% 61,846.00 52.79% 61,420.00 52.79%
Gastos de operacin 80,398.00 46.44% 58,566.00 43.87% 51,403.00 43.87% 50,542.00 43.44%
Distribucion y venta 65,635.00 37.91% 48,270.00 36.16% 42,933.00 36.64% 41,724.00 35.86%
Administracion 11,599.00 6.70% 9,553.00 7.16% 7,520.00 6.42% 7,642.00 6.57%
Gastos de integracion 1,950.00 1.13% 0.00 0.00% 0.00 0.00% 0.00 0.00%
Otros gastos, neto 1,214.00 0.70% 743.00 0.56% 950.00 0.81% 1,176.00 1.01%
utilidad de operacin 7,387.00 4.27% 9,534.00 7.14% 10,443.00 8.91% 10,878.00 9.35%
Costos financieros 2,810.00 1.62% 1,550.00 1.16% 2,623.00 2.24% 2,012.00 1.73%
Intereses a cargo 3,332.00 1.92% 2,760.00 2.07% 0.00 0.00% 0.00 0.00%
Intereses ganados -510.00 -0.29% -432.00 -0.32% 2,574.00 2.20% 2,318.00 1.99%
Perdida (ganancia) cambiaria neta 91.00 0.05% -651.00 -0.49% -45.00 -0.04% -99.00 -0.09%
Ganancia por posicion monetaria -103.00 -0.06% -127.00 -0.10% 94.00 0.08% -207.00 -0.18%
Participacin en los resultados de compaias asociadas 49.00 0.03% 51.00 0.04% 87.00 0.07% 42.00 0.04%
Resultado antes de impuestos a la utilidad 4,626.00 2.67% 8,035.00 6.02% 7,907.00 6.75% 8,908.00 7.66%
Impuestos a la utilidad 2,195.00 1.27% 2,829.00 2.12% 2,363.00 2.02% 2,827.00 2.43%
Utilidad Neta consolidada 2,431.00 1.40% 5,206.00 3.90% 5,544.00 4.73% 6,081.00 5.23%

OPINION:
EL PORCENTAJE DE UTILIDAD NETA HA IDO DISMINUYENDO CADA AO Y ESTO SE DA A PASER QUE EL IMPORTE DE LAS VENTAS NETAS SE HA NCREMENTADO, PERO
AL IR APERTURANDO NUEVAS PLANTAS ESTAS ESTAN FUNCIONANDO COMO SI FUERA SU PROPIO COMPETIDOR.

EL GRUPO DEPENDE DE MINORISTAS QUE SI TIENEN DIFICULTADES L LE DAN PREFERENCIA A PRODUCTOS DE LA COMPETENCIA, LA SITUACION FINANCIERA PODRIA
AFECTARSE Y EN EL CASO DE ASIA SE REFLEJA DE MANERA SUPERIOR YA QUE NO ESTAMOS POSICIONADOS COMO MARCA LIDER EN EL MERCADO.

EL GRUPO PODRIA NO SER CAPAZ DE CREAR UNA DEMANDEA SIMILAR PARA SUS PRODUCTOS, LO CUAL PODRIA AFECTAR SU RENTABILIDAD.

UN RIESGO QUE PUDIERA INFLUIR EN EL DESARROLLO Y CRECIMIENTO DEL GRUPO ES LA FLUCTUACION CAMBIARIA, DEBIDO A LO VOLATIL QUE PUEDE SER EL MERCADO D
DE DINERO Y UNA DEUDA SE PUEDE CONVERTIR EN PROBLEMA POR NO CONSIDERAR EL TIPO DE CAMBIO EN EL FUTURO.

UNO DE LAS ESTRATEGIAS QUE SU PUDIERAN MANEJAR PARA EL INCREMENTO DE MI PORCENTAJE DE UTILIDAD SERIA LA DISMINUCION DEL COSTO DE VENTAS EL CUAL
ES MUY ALTO.
 ESTADOS CONSOLIDADOS DE COSTO DE VENTAS
POR LOS AOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011
(Cifras en Millones de pesos)
2012 2011 2010
Inventario Inicial de Materia Prima 2,832.00 1,735.00
+ Costo de Materia Prima Recibida
= MATERIA PRIMA EN DISPONIBILIDAD 2,832.00 1,735.00
- Inventario Final de Materia Prima 2,571.00 2,832.00
= TOTAL DE MATERIA PRIMA UTILIZADA 261.00 -1,097.00
- Costo de Materia Prima Indirecta Utilizada
= COSTO DE MATERIA PRIMA DIRECTA UTILIZADA 261.00 -1,097.00
+ Mano de obra Directa Utilizada
+ Cargos Indirectos
= COSTO DE PRODUCCION PROCESADA 261.00 -1,097.00
+ Inventario Inicial de Produccion en Proceso 157.00 94.00
= PRODUCCION EN PROCESO DISPONIBLE 418.00 -1,003.00
- Inventario final de Produccion en Proceso 174.00 157.00
= COSTO DE PRODUCTO TERMINADO 244.00 -1,160.00
+ Inventario Inicial de Producto Terminado 1,721.00 1,095.00
= PRODUCTO TERMINADO DISPONIBLE 1,965.00 -65.00
- Inventario Final de Producto Terminado 1,628.00 1,721.00
= COSTO DE VENTAS 337.00 -1,786.00
 ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR LOS AOS QUE TERMINARON AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012, 2011, 2010 y 2009
(Cifras en Millones de pesos)
2012 2011 2010 2009
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIN
Utilidad antes de impuestos a la utilidad 4,626.00 8,035.00 7,907.00 8,908.00
Ajustes por:
Depreciacin y amortizacin 5,467.00 4,289.00 3,729.00 3,783.00
Prdida en venta de propiedades, planta y equipo 96.00 72.00 175.00 183.00
Participacin en las utilidades de compaias asociadas -49.00 -51.00 -87.00 -42.00
Deterioro de activos de larga duracin 120.00 332.00 19.00 56.00
Provision de planes de pensiones multipatronales 1,102.00 564.00 0.00 0.00
Intereses a cargo 3,332.00 2,760.00 3,558.00 3,269.00
Intereses a favor -510.00 -432.00 -559.00 -371.00
Perdida cambiaria no realizada de deuda a largo plazo 0.00 0.00 0.00 198.00

Cambios en activos y pasivos

Cuentas por cobrar 932.00 1,324.00 -1,195.00 -188.00
Inventarios 362.00 -880.00 -183.00 39.00
Pagos anticipados 145.00 -220.00 4.00 -68.00
Otros activos -211.00 -742.00 0.00 0.00
Cuentas por pagar a proveedores 397.00 2,347.00 914.00 -361.00
Otras cuentas por pagar a partes relacionadas -1,992.00 -2,046.00 878.00 -619.00
Cuentas por pagar a partes relacionadas -227.00 98.00 564.00 134.00
Impuestos a la utilidad pagados 1,201.00 -3,097.00 -4,415.00 -2,350.00
Instumentos financieros derivados -1,010.00 1,576.00 -143.00 155.00
Participacion de los trabajadores en las utilidades -6.00 47.00 31.00 52.00
Beneficios a empleadores y prevision social -16.00 774.00 178.00 671.00
Flujos netos de efectivo generados en actividades de operacin 13,759.00 14,750.00 11,375.00 13,449.00

ACTIVIDADES DE INVERSION
Adquisicion de propiedades, planta y equipo -6,796.00 -6,425.00 -4,091.00 -3,613.00
Vemta depropiedades, planta y equipo 317.00 681.00 116.00 457.00
Adquisicion de marcas y otros activos -427.00 -8.00 0.00 -83.00
Dividendos cobrados 24.00 23.00 16.00 10.00
Inversion en acciones de asociadas -314.00 -222.00 -3.00 -29.00
Intereses cobrados 453.00 341.00 0.00 0.00
Adquisicion de negocios neto de efectivo recibido 0.00 -13,804.00 -2,012.00 -35,140.00
Flujos netos de efectivo generados en actividades de inversion -6,743.00 -19,414.00 -5,974.00 -38,398.00
Efectivo excedente (a obtener de) para aplicar en actividades de financiamiento 7,016.00 -4,664.00 5,401.00 -24,949.00

ACTIVIDADES DE FINACIAMIENTO
Prstamos obtenidos 15,855.00 21,192.00 11,625.00 42,397.00
Pago de prstamos -19,600.00 -12,904.00 -14,826.00 -16,262.00
Intereses pagados -2,553.00 -2,371.00 -2,675.00 -2,682.00
Pagos de cobertura de tasas de interes -1,594.00 -1,347.00 -853.00 -523.00
Cobros de cobertura de tasas de interes 1,822.00 1,373.00 460.00 295.00
Recompra de acciones 152.00 -5.00 0.00 0.00
Dividendos pagados -841.00 -773.00 -714.00 -619.00
Flujos netos de efectivo generados en actividades de inversion -6,759.00 5,165.00 -6,983.00 22,606.00

Ajuste en el valor del efectivo por efecto de tipo de cambio y efectos inflacionarios 55.00 140.00 -74.00 -15.00

Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo 312.00 641.00 -1,656.00 -2,358.00

Efectivo y equivalentes de efectivo al prinicpio del periodo 3,966.00 3,325.00 4,981.00 7,339.00
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo 4,278.00 3,966.00 3,325.00 4,981.00