Memoria Anual 2009

Memoria
2009
Creciendo Juntos
Memoria Anual 2009 1
NDICE
ndice
Informacin General
1.1 Declaracin de Responsabilidad 8
1.2 Carta del Presidente de Directorio 9
1.3 Datos generales de EnerSur 10
Denominacin, direccin, nmero de telfono, fax y pgina web 10
Constitucin y objeto social 11
Grupo econmico 12
Capital social 13
Estructura y composicin accionarial 14
Perfil del principal accionista 15
Licencias y autorizaciones 16-17
Resea histrica y aspectos generales 18-19
Fechas importantes en la historia de EnerSur 20-21
Relacin con el Estado 22
Directores Titulares y Aternos de EnerSur 23-25
Principales ejecutivos 26-29
Informacin y Manejo del Negocio
2.1 Sector Elctrico 32-37
2.2 Gestin Comercial 38
Nuestros clientes 39-40
Servicio de atencin al cliente 41
Produccin de energa 42-45
Monto de las ventas netas de energa 46
Identificacin de variables exgenas que pueden afectar al negocio 47-48
2.3 Instalaciones de la Empresa 49
Central Termoelctrica Ilo1 (C.T. Ilo1) 50
Central Termoelctrica Ilo21 (C.T. Ilo21) 51
Central Hidroelctrica Yuncn (C.H.Yuncn) 52
Central Termoelctrica ChilcaUno (C.T. ChilcaUno) 53
Subestacin Moquegua 54
Lneas de transmisin 55-56
2.4 Principales Inversiones de la Empresa 57
Central Termoelctrica ChilcaUno Tercera Unidad 58
Dump Condenser 59
2.5 Procesos legales, judiciales, administrativos o arbitrales 60
4 Memoria Anual 2009

Informacin Corporativa
3.1 Recursos Humanos 64-65
3.2 Business Quality 66-67
3.3 Gestin de Calidad 68
3.4 Gestin Ambiental 69
Prcticas ambientales 69
Monitoreo ambiental 69
Manejo de residuos 70
Utilizacin de agua tratada 70
Programa de forestacin 70
3.5 Gestin de Seguridad y Salud Ocupacional 71
Poltica de Seguridad y Salud Ocupacional 72
Capacitacin 72
Inspeccin y monitoreo 72
Reduccin de ruido 73
Resultados en EnerSur 73
3.6 Gestin Social: Creciendo Juntos 75-87
Informacin Financiera
4.1 Gestin Financiera 90
Ingresos 90
Costo de ventas 92
Gastos de administracin 92
Gastos financieros 92
Utilidad neta 92
4.2 Financiamiento y Endeudamiento 93-95
4.3 Dividendos 96-98
4.4 Cambios en los responsables de la elaboracin y 99
revisin de la informacin financiera
Anexos
5.1 Anexo 1 - Estados Financieros Auditados 102-217
5.2 Anexo 2 - Gobierno Corporativo 218-253

1

Informacin
General
Memoria
Anual 09

Contenido //INFORMACIN GENERAL
1.1
Declaracin de
responsabilidad
El presente documento contiene informacin veraz y suficiente
respecto al desarrollo del negocio de EnerSur S.A. durante el ao
2009. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los
firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los
dispositivos legales aplicables.
Lima, 5 de marzo de 2010
Patrick Eeckelers
Gerente General
Andr Cangu
Gerente de Finanzas, Administracin y Contralora

1.2
Carta del de las chimeneas. Esta capacidad adicional sera de 280
Presidente de
MW.
Directorio
Del mismo modo, cabe resaltar que a lo largo del 2009
entraron en vigencia aproximadamente 219 MW en
contratos. La cartera de clientes libres y regulados de
EnerSur, en conjunto, suman una potencia contratada
Estimados Accionistas: en hora punta de 804 MW, de los cuales 311 MW
corresponden a los clientes libres y 493 MW a clientes
Es un placer para m compartir con ustedes los resultados regulados. Asimismo, continuamos con el Primer
alcanzados por nuestra empresa durante el 2009. En Programa de Bonos Corporativos con la cuarta y quinta
trminos de mercado, EnerSur mantiene un slido emisin de bonos por un total de USD 40 millones.
segundo lugar entre las generadoras privadas ms
importantes del pas con una participacin aproximada Al interior de la empresa, el lanzamiento de los trofeos
de 19% del total de la generacin. a la innovacin y mejora continua, la recertificacin IS0
9001, ISO 14001 Y OHSAS 18001 en todas nuestras
En el ejercicio 2009, la empresa concluy con una utilidad operaciones, el lanzamiento del plan de capacitacin
neta de USD 65.62 millones, aproximadamente 30% interna y la continua modernizacin de nuestras plantas,
menor al ao 2008 consecuencia de menores ingresos comprueban el camino de excelencia con el que queremos
debido a un menor volumen y precios promedios de llevar la gestin de nuestra organizacin. Asimismo, el
ventas. lanzamiento de la segunda campaa de reclutamiento del
programa Semillero de Talentos, la inauguracin de los
Los hitos ms importantes del ao fueron la adquisicin primeros proyectos del Fondo Social Yuncn y la apertura
de Quitaracsa S.A., empresa propietaria de la concesin de nuevos canales de comunicacin interna, demuestran
definitiva y derechos de agua del proyecto hidroelctrico nuestro compromiso con el desarrollo sostenible de todos
Quitaracsa I (114 MW); el ingreso en operacin comercial nuestros grupos de inters.
de la tercera turbina (200 MW) de nuestra Central Trmica
en Chilca; la obtencin del Premio a la Ecoeficiencia Como pueden apreciar, la empresa ha sobrellevado un ao
Empresarial 2009, distincin otorgada por el Ministerio del con una de las crisis econmicas ms duras de la historia
Ambiente; y el inicio del funcionamiento de la Asociacin con solidez y responsabilidad. Cerramos una dcada
Fondo Social Yuncn, proveniente del primer fideicomiso con cifras que demuestran nuestra historia de xito: la
social energtico del Per. capitalizacin del mercado casi se dobl desde el 2005
a cerca de mil millones de dlares, nuestra participacin
Con la puesta en marcha de la tercera unidad de de mercado pas de 4% al actual 19%, hemos crecido
ChilcaUno, EnerSur alcanza una capacidad total de 200% nuestra capacidad de generacin en tan slo
generacin de 1,065 MW, cifra que representa un aporte cinco aos, y en este mismo perodo, hemos aportado
del 52% de toda la nueva capacidad de generacin del el 52% de toda la nueva capacidad de generacin del
pas entre los aos 2005 y 2009. Cabe mencionar que pas. Todo esto gracias al respaldo otorgado por nuestros
la empresa se encuentra estudiando la posibilidad de accionistas y al permanente compromiso, profesionalismo
un ciclo combinado en Chilca. Es decir, instalar un ciclo e innovacin de los directores, ejecutivos y colaboradores
vapor a fin de recuperar la energa de los humos que salen de Moquegua, Ilo, Pasco, Chilca y Lima. A todos ellos,
muchas gracias.

1.3
Datos generales de
EnerSur
EnerSur S.A. (en adelante EnerSur) tiene por objeto dedicarse
a las actividades de generacin y transmisin de energa
elctrica a travs de sistemas principales y/o secundarios de EnerSur S.A.
transmisin, de acuerdo con la legislacin aplicable.
Av. Repblica de Panam 3490
EnerSur opera cuatro centrales de generacin elctrica y una San Isidro
Lima Per
subestacin elctrica: Central Termoelctrica Ilo1, Central
Tel. +51 1 616-7979
Termoelctrica Ilo21, Central Hidroelctrica Yuncn, Central
Fax. +51 1 616-7878
Termoelctrica ChilcaUno y la Subestacin Moquegua. www.enersur.com.pe

El objeto social de
EnerSur es dedicarse
a las actividades
de generacin y
transmisin de
energa elctrica.
Constitucin y
objeto social
EnerSur fue constituida mediante escritura pblica de fecha 20 de
septiembre de 1996, otorgada ante Notario Pblico de Lima Dr.
Jorge Orihuela Iberico, y bajo la denominacin social de Powerfin
Per S.A. La sociedad se encuentra inscrita en la Partida No.
11027095 del Registro de Personas Jurdicas de la Oficina Registral
de Lima y Callao.
Por escritura pblica de fecha 27 de febrero de 1997, otorgada ante

el Notario Pblico de Lima, Dr. Manuel Noya de la Piedra, se modific
totalmente el estatuto de la sociedad, cambiando su denominacin
social a Energa del Sur S.A. pudiendo usar la abreviatura EnerSur S.A.
El estatuto social de EnerSur ha sido materia de modificaciones

en ocasiones posteriores, para adecuarlo a la Nueva Ley General
de Sociedades (Ley N 26877) y como consecuencia de sucesivos
aumentos de capital.
Asimismo, por escritura pblica de fecha 28 de agosto de 2007,

otorgada ante Notario de Lima Dr. Ricardo Fernandini Barreda,
se modific la denominacin social de EnerSur modificndose la
denominacin social completa Energa del Sur S.A. por EnerSur S.A.
El objeto social de EnerSur es dedicarse a las actividades de

generacin y transmisin de energa elctrica, a travs de sistemas
principales y/o secundarios de transmisin, de acuerdo con lo
establecido en la legislacin que resulte aplicable. Para desarrollar
su objeto social, EnerSur puede participar en consorcios, joint
ventures y cualquier otra forma de asociacin empresarial permitida
por la legislacin peruana y realizar todos los actos y celebrar todos
los contratos que las leyes peruanas permitan a las sociedades
annimas.
El CIIU al que pertenece es el 4010.

El plazo de duracin de la sociedad es indefinido.

Grupo
econmico
EnerSur forma parte del Grupo GDF SUEZ, conglomerado de
empresas producto de la fusin de Gaz de France S.A (Gaz de
France) y SUEZ S.A. (SUEZ) ambas de origen francs. GDF SUEZ,
hasta julio del ao 2008 SUEZ, es uno de los lderes mundiales de
la energa con presencia en ms de 40 pases, ms de 200,000
empleados y ms de 80,000 millones de euros de facturacin en al
ao 2008. Las acciones de GDF SUEZ S. A. se encuentran listadas
en las Bolsas de Valores de Bruselas, Luxemburgo y Pars.
GDF SUEZ opera en toda la cadena de valor energtica, en

electricidad y gas natural, desde el upstream hasta el downstream.
Desarrolla sus actividades (energa, servicios energticos y medio
ambiente) en base a un modelo de crecimiento responsable para
hacer frente a los grandes retos: satisfacer las necesidades de
energa, garantizar la seguridad del suministro, luchar contra el
cambio climtico y maximizar el uso de los recursos.
La fusin Gaz de France y SUEZ, se llev a cabo en julio de 2008.

Su estructura accionaria rene a los accionistas de las sociedades
antes referidas que participaron en la fusin, aunque ninguno de
ellos (con la excepcin del Estado Francs) tiene actualmente una
participacin en el capital de GDF SUEZ S.A. mayor al 5.18%. La
participacin del Estado Francs (equivalente al 35.88% al 31 de
diciembre de 2009) no otorga a ste el control sobre GDF SUEZ S.A.,
aunque mantiene los derechos de voto correspondientes a dicha
participacin accionaria.
GDF SUEZ desarrolla sus actividades a travs de seis unidades

operativas: Energy France, Energy Europe & International, Global
Gas & LNG, Infrastructures, Energy Services y Environment. Las
operaciones del Grupo en el Per estn vinculadas a la unidad
operativa Energy Europe & International.
1.3
12
Capital social
El capital social de la empresa asciende a S/. 199,970,023. Dicho
monto es producto de un aumento de capital aprobado por la Junta
General de Accionistas del 11 de febrero de 2004, que acord la
emisin de 42,098,992 acciones comunes con un valor nominal de
S/. 1.00.
Para ello, las AFP Integra, Profuturo, Horizonte y Unin Vida aportaron
USD 48 millones y se emiti una accin comn con derecho a voto
por cada USD 1.14017 del capital aportado.
El aporte de las AFP adems de cubrir el valor nominal de las

acciones emitidas, result una prima de capital -la diferencia entre
el valor nominal y el monto pagado- de USD 35.9 millones que fue
registrada como capital adicional de libre disponibilidad.
Todas las acciones
Todas las acciones de EnerSur son acciones comunes con derecho a
de EnerSur son
voto y se encuentran totalmente suscritas y pagadas. Adems, desde
el 2005 se encuentran inscritas en el Registro Pblico de Mercado de
acciones comunes
Valores, con lo que se abri el accionariado al pblico en general. con derecho a voto
y se encuentran
Al 31 de diciembre de 2009, la clasificacin de acciones fue de Primera totalmente suscritas
Categora, el ms alto nivel de solvencia y estabilidad. La actualizacin y pagadas.
de la clasificacin de las acciones es realizada trimestralmente por dos
clasificadoras de riesgo: Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. y
Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C.

Estructura y composicin
accionarial
Al 31 de diciembre de 2009, la participacin de los accionistas en EnerSur fue la siguiente:
Cuadro 1. Estructura Accionarial
Grupo
Accionistas N Acciones % Nacionalidad
Econmico
SUEZ - Tractebel S.A. 123,443.250 61.73 Blgica GDF SUEZ S.A.

HO - FONDO 2 12,292.147 6.15 Per Grupo BBVA
IN - FONDO 2 11,576.554 5.79 Per ING Group
Otros accionistas 52,658.072 26.33 Varios
Total 199,970.023 100.00
Cuadro 2. Composicin Accionarial - Acciones con derecho a voto
Tendencia N Accionistas %
Menor al 1% 312 3.06

Entre 1% y 5% 7 23.27
Entre 5% y 10% 2 11.94
Mayor al 10% 1 61.73
Total 322 100.00
1.3
14
Perfil del principal
accionista
Suez-Tractebel S.A. (100% propiedad de GDF SUEZ S.A.),
vinculada a la unidad operativa Energy Europe & International del
Grupo GDF SUEZ, es el principal accionista de EnerSur. Adems
de EnerSur y su subsidiaria integral Quitaracsa S.A., Empresa de
Generacin Elctrica (Quitaracsa), GDF SUEZ participa tambin
en GDF SUEZ Energy Per S.A. (GSEP), otra empresa constituida
en el Per, sobre la cual ejerce control efectivo. Dicha empresa
tambin desarrolla actividades vinculadas al sector energa. Asimismo,
GDF SUEZ a travs de Suez-Tractebel S.A. posee una participacin de
8.06% en Transportadora de Gas del Per S.A. (TGP).

Licencias y
autorizaciones
Para el desarrollo de sus actividades y objeto social, EnerSur cuenta con diversos permisos,
autorizaciones y concesiones, de los cuales los principales son los siguientes:
Cuadro 3. Autorizaciones y Concesiones de Generacin
Fecha
Autorizacin y Concesiones de Generacin Unidad de Generacin
Publicacin
Resolucin Ministerial N 115-97-EM/DGE 04/04/97 C.T. Ilo1

Resolucin Ministerial N 394-97-EM/VE 04/10/97 C.T. llo1
Resolucin Ministerial N 265-98-EM/VME (modificada 10/06/98 C.T. llo21
posteriormente, segn se detalla a continuacin)
Resolucin Ministerial N 395-2000-EM/VME (modifica 17/10/00 C.T. llo21
la Resolucin Ministerial N 265-98-EM )
Resolucin Ministerial N 396-2000-EM/VME (modifica la 17/10/00 C.T. ChilcaUno
Resolucin Ministerial N 265-98-EM). Esta Resolucin (Primera, Segunda Unidad
ha sido modificada por las siguientes Resoluciones: y Tercera Unidad)
Resolucin Ministerial N 318-2001-EM/VME, 30/07/01
Resolucin Ministerial N 340-2005-MEM/DM, 02/09/05
Resolucin Ministerial N 024-2008-MEM/DM. 25/01/08
Resolucin Ministerial N 219-2009- MEM/DM 13/05/09
1
Resolucin Suprema N 059-2005-EM 12/10/05 C.H. Yuncn
Resolucin Suprema N 023-2002-EM 13/06/02 C.H. Quitaracsa I
Esta resolucin ha sido modificada por:
Resolucin Suprema No. 017-2004-EM 15/03/04
Resolucin Suprema No. 005-2010-EM (*) 03/02/10
1Con fecha 9 de agosto de 2005, EGECEN y EnerSur suscribieron el contrato de cesin de posicin contractual,
1.3
en virtud del cual EGECEN cede a favor de EnerSur su posicin contractual en el Contrato de Concesin N
1 Con fecha 9 de agosto de 2005, EGECEN y EnerSur suscribieron el contrato de cesin de posicin
131-98. Dicha cesin de posicin contractual fue aprobada por el Estado Peruano mediante Resolucin Suprema
contractual, en virtud del cual EGECEN cede a favor de EnerSur su posicin contractual en el Contrato de
N 059-2005-EM de fecha 7 de octubre de 2005.
Concesin N 131-98. Dicha cesin de posicin contractual fue aprobada por el Estado Peruano mediante
Resolucin Suprema N 059-2005-EM de fecha 7 de octubre de 2005.
(*)Resolucin Suprema reciente que se public en febrero de 2010, aprobando el trmite de transferencia
de la Concesin de Generacin de Quitaracsa S.A. Empresa de Generacin Elctrica a favor de EnerSur S.A.
en el marco del proceso de fusin entre ambas empresas.
16
Cuadro 4. Concesiones Definitivas de Transmisin
Fecha
Conseciones de Transmisin Lnea de Transmisin
Publicacin
Resolucin Suprema N 132-98-EM 30/12/98 (i) C.T Ilo21 - Moquegua (Montalvo),

(ii) SE Moquegua (Montalvo) - SE Botiflca, y
(iii) SE Moquegua (Montalvo) - SE
Resolucin Suprema N 019-2003-EM 27/03/03 Toquepala.
Resolucin Suprema N 028-2006-EM 27/05/06 C.T Ilo - SE Botiflaca - SE Moquegua.
C.H. Yuncn (SE Santa Isabel) SE
2
Resolucin Suprema N 068-2006-EM , 12/11/06 Carhuamayo Nueva
modificada por Resolucin Suprema 26/05/07 SE Chilca 1 SE Chilca REP
N 021-2007-EM
Cuadro 5. Servidumbres
Fecha
Servidumbres
Publicacin
Resolucin Ministerial N 220-99 - EM / VME 26/05/99 Servidumbre de electroducto y de trnsito para la

SE Moquegua, en beneficio de la concesin de
transmisin de la cual es titular EnerSur.
Resolucin Ministerial N 733-99 - EM / VME 15/01/00 Servidumbre de electroducto, de paso y de trnsito
para la custodia, conservacin y reparacin de
obras e instalaciones de la LT 220kV CT Ilo 2-SE
Moquegua (Montalvo) y LT 138kV SE Moquegua
(Montalvo) - SE Botiflaca.
Resolucin Ministerial N 621-2003 - MEM / DE 07/01/04 Servidumbre de electroducto y de trnsito para
custodia, conservacin y reparacin de las obras
e instalaciones de la LT 138 kV T170 (LT 138 kV CT
Ilo - SE Botiflaca) - SE Moquegua.
Resolucin Ministerial N 323-2006 - MEM / DM 20/07/06 Servidumbre de electroducto de la LT 220kV CH
Yuncn (SE Santa Isabel) - SE Nueva Carhuamayo.
Servidumbre de electroducto para LT 220Kv SE
Resolucin Ministerial N 534-2007 - MEM / DM 02/12/07 Chilca1 - SE ChilcaUno REP
2 Con fecha 27 de marzo de 2006, EGECEN y EnerSur suscribieron el convenio de cesin de posicin
contractual, en virtud del cual EGECEN cede a favor de EnerSur su posicin contractual en el Contrato
de Concesin N 203-2002. Dicha cesin de posicin contractual fue aprobada por el Estado Peruano
mediante Resolucin Suprema N 028-2006-EM de fecha 26 de mayo de 2006.

Resea histrica y
aspectos generales
EnerSur se constituy en septiembre de 1996 bajo la denominacin
social de Powerfin Per S.A. denominacin que cambia en febrero
de 1997 a Energa del Sur S.A. pudiendo usar la abreviatura
EnerSur S.A. con el objeto de adquirir los activos para generacin
de electricidad de propiedad de Southern Per Copper Corporation
(SPCC - en ese entonces Southern Per Limited) y suscribir el
Power Purchase Agreement (PPA). La transferencia de los activos de
generacin y el inicio del suministro bajo el PPA, conforme ha sido
modificado, as como los dems contratos que regulan las relaciones
entre ambas empresas entraron en vigencia en abril de 1997.
Posteriormente, en agosto de 2007, se modific su denominacin
social modificndose la denominacin social completa Energa del
Sur S.A. por EnerSur S.A.
Desde el inicio de sus operaciones, EnerSur ha sido una subsidiaria

de Suez-Tractebel S.A. que era propietaria directa e indirecta de
todas las acciones con derecho a voto que representaban su capital
social. Suez-Tractebel S.A. tuvo el control total de la gestin de
EnerSur hasta febrero del 2004, cuando las carteras administradas
por las cuatro Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
existentes en ese entonces, en cumplimiento de los compromisos
previamente acordados, suscribieron y pagaron un aumento de
capital aprobado por los accionistas de EnerSur y pasaron a ser
titulares, de manera conjunta, del 21.05% de su capital social. Este
proceso continu durante el ao 2005, y el 24 de noviembre de
2005, SUEZ-Tractebel S.A. efectu una exitosa oferta pblica de
venta del 17.2% de sus acciones en la Bolsa de Valores de Lima.
El 8 de setiembre de 2009, la Junta General de Accionistas de
1.3
EnerSur y la Junta General de Accionistas de Quitaracsa aprobaron
la fusin de ambas empresas, mediante la cual Quitaracsa ser
18
absorbida por EnerSur. Quitaracsa es titular de una concesin
definitiva de generacin para la implementacin de una central
hidroelctrica que tendra una capacidad nominal aproximada de
114 MW en el Departamento de Ancash.
Al respecto, tal como lo menciona el proyecto de fusin aprobado

por la Junta de Accionistas de EnerSur y Quitaracsa, se trata de una
fusin simple, ello debido a que EnerSur es propietaria del 100% de
las acciones de Quitaracsa.
Se acord como fecha de entrada en vigencia de la fusin el da 30

de diciembre de 2009, en los trminos y sujeto a las condiciones
contenidas en el respectivo proyecto de fusin; asimismo, de
conformidad con lo dispuesto en el referido proyecto de fusin,
dicha fecha de entrada en vigencia podr ser postergada a ms
tardar hasta el da siguiente al 31 de marzo de 2010.
Actualmente, EnerSur es la segunda empresa privada de generacin

elctrica en el pas y su oferta incluye, adems del suministro de
electricidad, servicios industriales y energticos. De este modo,
cubre las necesidades particulares y requerimientos de sus
clientes, entre los que se encuentran las industrias y empresas ms
importantes del pas.
EnerSur busca relaciones a largo plazo con sus clientes,

ofrecindoles siempre las mejores condiciones del mercado. Su
objetivo principal es, adems de lograr un ptimo manejo de
los recursos energticos, elevar permanentemente la calidad de
los servicios que brinda y contribuir a mantener el precio de la
electricidad competitivo y predecible. Todo ello con una poltica
de respeto al medio ambiente y contribuyendo a la mejora de la
calidad de vida de la poblacin.
Desde el inicio de sus operaciones productivas, EnerSur ha invertido

en activos de generacin y transmisin de electricidad la suma
aproximada de USD 700 millones.

Fechas importantes en
la historia de EnerSur
Septiembre 1996 Se constituye EnerSur (inicialmente Powerfin Per S.A.).
Abril 1997 EnerSur adquiere la C.T. Ilo1 a SPCC por aproximadamente USD 17 millones. Se
firma a su vez un PPA por veinte aos.
Julio 1997 Entra en funcionamiento la TG1 adquirida a SPCC por aproximadamente USD 23
millones.
Septiembre 1998 Entra en funcionamiento la TG2 adquirida por aproximadamente USD 18 millones.
Agosto 2000 Se concluye la construccin de Ilo21 luego de dos aos, con un costo total
aproximado de USD 225 millones.
Junio 2001 Se produce un terremoto que deja inactiva a Ilo21 por diez meses.
Junio - julio 2003 Se adjudica la subasta de la concesin de Egasa-Egesur, pero debido a problemas
sociales no se llega a completar.
Enero 2004 Se obtienen las certificaciones ISO 9001:2000 (Gestin de la calidad), ISO
14001:2001 (Gestin del medio ambiente) y OHSAS 18000 (Gestin de seguridad y
salud ocupacional).
Febrero 2004 Se adjudica en usufructo la concesin de la C.H. Yuncn por USD 57.6 millones. Las
AFP compran acciones de EnerSur, alcanzando el 21.05% del total del accionariado
e incrementando de esta forma el capital de EnerSur en USD 48 millones.
Abril 2005 EnerSur distribuye utilidades disponibles ascendientes a USD 33.6 millones y realiza
un dividendo extraordinario de las utilidades de libre disposicin, equivalentes a
USD 41 millones.
Septiembre 2005 EnerSur recibe en usufructo por parte de EGECEN la C.H. Yuncn por un perodo de
treinta aos y emite el Notice to Proceed que orden el inicio formal de las obras
de construccin de la primera unidad de la C.T. ChilcaUno, la que operar utilizando
el gas de Camisea.
Octubre 2005 Se obtiene la aprobacin para listar las acciones de EnerSur en la Bolsa de Valores
de Lima (BVL) e inscribirlas en el Registro Pblico de Mercado de Valores de
CONASEV.
Noviembre 2005 SUEZ-Tractebel S.A. efecta una oferta pblica de venta de acciones y logra una
exitosa colocacin del 17.21% de las acciones comunes de su propiedad en el
capital social de EnerSur en el mercado local.
1.3
20
Junio 2006 El Directorio de EnerSur aprueba la construccin de la segunda unidad de la C.T.
ChilcaUno y autoriza el Notice to Proceed.
Diciembre 2006 Entra en operacin comercial la primera unidad de la C.T. ChilcaUno, la primera
central de generacin construida exclusivamente para utilizar el gas natural de
Camisea.
Julio 2007 Entra en operacin comercial la segunda unidad de la C.T. ChilcaUno, cuya
inauguracin oficial se llev a cabo en agosto de 2007 incrementando la capacidad
nominal de la C.T. ChilcaUno a aproximadamente 360 MW.
Septiembre 2007 EnerSur y Siemens Power Generation, Incorporated (Siemens) firmaron un

contrato (Turnkey Construction Contract) para la ingeniera, diseo, fabricacin,
suministro, transporte, instalacin, construccin y prueba de la tercera unidad de
generacin de la C.T. ChilcaUno, que incrementar su capacidad de generacin
en aproximadamente 200 MW, lo que llevar a la C.T. ChilcaUno a una capacidad
nominal de aproximadamente 560 MW y a EnerSur a una capacidad nominal total
aproximada de 1085 MW.
Noviembre 2007 Se inscribi ante CONASEV el registro del Primer Programa de Bonos Corporativos
de EnerSur S.A. hasta por un monto de USD 400 millones o su equivalente en
nuevos soles, llevndose a cabo la colocacin de la primera emisin por un monto
de S/. 120.7 millones.
Diciembre 2007 EnerSur se adjudica 485 MW en un proceso de licitacin conducido por Luz del
Sur S.A.A. para el mercado regulado, para ser suministrados a las empresas de
distribucin: Luz del Sur S.A.A. (zona sur de la ciudad de Lima), Edecaete (zona
sur del departamento de Lima) y Electro Sur Medio (departamento de Ica), de forma
gradual a partir de enero de 2008 hasta diciembre de 2012.
Abril 2008 Se inici la construccin de la tercera unidad de la C.T. ChilcaUno con 200 MW de
capacidad nominal y una inversin de ms de USD 90 millones con la entrada en
operacin comercial prevista para el 2009.
Junio 2008 Se llev a cabo la colocacin de la segunda y tercera emisin de Bonos Corporativos
de EnerSur S.A. por S/. 84.105 millones y USD 10 millones, respectivamente.
Julio 2008 Las Juntas de Accionistas de SUEZ S.A. (empresa matriz de EnerSur) y de Gaz de
France S.A. aprobaron la fusin de ambas. Como resultado de esta fusin surge
el Grupo GDF SUEZ.
Marzo 2009 EnerSur adquiere Quitaracsa S.A., empresa propietaria de la concesin definitiva
y derechos de agua para el proyecto hidroelctrico Quitaracsa I.
Junio 2009 Se llev a cabo la colocacin de la cuarta y quinta emisin de Bonos Corporativos
de EnerSur S.A. por USD 40 millones.
Agosto 2009 La tercera turbina de la Central Trmica ChilcaUno ingresa a operacin comercial.

Relacin
con el Estado
Como empresa del sector elctrico, EnerSur se encuentra bajo la
supervisin del Organismo Supervisor de la Inversin en Energa
y Minera (OSINERGMIN) respecto al cumplimiento de las leyes
vinculadas a sus actividades en dicho sector. OSINERGMIN tiene
a su cargo sancionar y resolver en ltima instancia administrativa
los temas vinculados al incumplimiento de las disposiciones legales
antes referidas y controla el cumplimiento de las obligaciones
ambientales de EnerSur.
EnerSur est obligada a contribuir al sostenimiento de las

entidades del sector, la Direccin General de Electricidad (DGE) y
el OSINERGMIN mediante un aporte que, conforme con la Ley de
Concesiones Elctricas (LCE) y su Reglamento (RLCE), no podr
exceder el 1% de sus ventas anuales.
EnerSur proporciona peridicamente a la DGE y a OSINERGMIN

informacin estadstica sobre produccin y precios, as como
informacin econmica y financiera.
Como empresa receptora de inversin extranjera directa, EnerSur

celebr con el Estado Peruano un convenio de estabilidad jurdica
mediante el cual se estabilizaron por diez aos de mayo de 1997
a mayo del 2007 los regmenes del Impuesto a la Renta y de
contratacin de trabajadores. Sobre la base de la proteccin otorgada
por dicho convenio, los cambios en el rgimen del Impuesto a la Renta
estabilizado a EnerSur, no le seran de aplicacin durante la vigencia
del mismo.
De otro lado, mediante Resolucin de Intendencia N 12-4-043363, del

1 de julio de 1998, la Superintendencia Nacional de Administracin
Tributaria (SUNAT) autoriz a EnerSur a llevar su contabilidad en
moneda extranjera a partir del ejercicio 1998.
1.3
22
Directores Titulares
y Alternos de EnerSur
Cuadro 6. Miembros del Directorio
Director Titular Director Alterno
Jan Flachet Dante Alejandro Dell Elce

Patrick V. Eeckelers Alexander Jean Keisser
3 3
Fernando Martn Zavala Lombardi Luis Marcelo Attilio de Bernardis Llosa
Erick L.F. Kenis Philippe Pierre Tordoir
Manilo Alessi Remedi Axel Nicolas Louis Charles Levque
Patrick C. C. Obyn Andr de Aquino Fontenelle Canguc
3 3
Jos Ricardo Martn Briceo Villena Carlos Hernn Ruiz de Somocurcio
Mediante Junta General de Accionistas de EnerSur de fecha 19

de marzo de 2007, se aprob la designacin de los miembros del
Directorio para el perodo 2007-2010, siendo designados como
Directores Titulares las siguientes personas:
3 Fernando Martn Zavala Lombardi, Luis Marcelo Attilio de Bernardis Llosa, Jos Ricardo Martn
Briceo Villena y Carlos Hernn Ruiz de Somocurcio son Directores Independientes, los dems
Directores son funcionarios de la compaa o de empresas del Grupo GDF SUEZ.

Jan Flachet es el Director Regional de GDF SUEZ Energy Latin America desde
el ao 2003, divisin que forma parte de la unidad operativa Energy Europe &
International (BEEI) de GDF SUEZ (antes GDF SUEZ Energy International GSEI
y previamente SUEZ Energy International - SEI). Forma parte de BEEI desde el
ao 1996 y ha ocupado distintos cargos, entre ellos, Administrador General de
Gas (Argentina), Vicepresidente Senior a cargo de la distribucin, transporte y
operaciones de comercio para GSEI en todo el mundo, Jefe de Desarrollo de
Negocios para Amrica del Sur y Director Regional para el Medio Oriente, Europa
del Este y frica. El seor Flachet es Ingeniero electro mecnico graduado de la
Katholieke Universiteit Leuven (Universidad Catlica de Lovaina), en Blgica y ha
obtenido un diploma en Administracin en el Institut dAdministration et Gestion
de la UCL (Instituto de Administracin y Gestin de la UCL). Tambin ha realizado
estudios tcnicos en gas en el Nederlandse Gasunie de Apeldoorn y ha seguido
estudios de Administracin en CEPED en INSEAD Fontainebleau.
Patrick Eeckelers se desempea desde abril de 2006 como Gerente General

de EnerSur S.A. y ejerci desde esa fecha hasta octubre 2009 el cargo de
Country Manager de BEEI de GDF SUEZ en Per. Tiene ms de quince aos de
experiencia dentro del Grupo GDF SUEZ. Antes de llegar al Per, se desempe
en Turqua como Gerente Financiero de Baymina Enerji (desde julio del 2004 hasta
abril del 2006). Previo a este trabajo, labor como Gerente General Adjunto de
PTT - NGD (empresa de energa) en Tailandia y como Coordinador de Transporte
y Distribucin de Gas para la regin del Medio Oriente Asia para las empresas
del Grupo GDF SUEZ. Tambin trabaj en Electrabel (empresa del Grupo GDF SUEZ)
en diferentes posiciones dentro de las empresas de gas y electricidad. El seor
Eeckelers es ingeniero en la especialidad de electrotcnica y mecnica por la
Universidad Catlica de Lovaina (Blgica).
Fernando Zavala es Director de EnerSur desde el 2007, ha sido Ministro de

Economa y Finanzas en Per, y actualmente se desempea como Presidente
Ejecutivo del Grupo SABMiller en Panam. Anteriormente fue Vicepresidente de
Estrategia y Asuntos Corporativos de Unin de Cerveceras Peruanas Backus y
Johnston S.A.A. (SABMiller Per). Tambin es Director de varias instituciones
sin fines de lucro, Consejero de Instituciones Pblicas y profesor universitario.
El seor Zavala es economista y cuenta con un MBA internacional obtenido en
The University of Birmingham y una maestra en Direccin de Empresas de la
Universidad de Piura.
1.3
22
Eric Kenis ha sido Gerente General de Operaciones de GDF SUEZ Energy
International GSEI (antes SUEZ Energy International SEI) desde al ao 2002
hasta octubre 2009, fecha desde la cual ocupa el cargo de Executive Vice
President Operations de BEEI de GDF SUEZ. En 1978 se uni a Electrabel
- Blgica como ingeniero de arranque en la estacin de energa Rodenhize y
subsecuentemente se desempe en diferentes funciones, como Gerente de
Operaciones, Ingeniero Reactor y Gerente de Calidad Asegurada en la estacin
de energa nuclear Doel. En 1993 fue designado Vicepresidente de Operaciones
Elctricas en GSEI (antes SEI y EGI), donde asumi diferentes posiciones de
manera sucesiva, tales como Director Gerente asistente en Nigen (Irlanda del
Norte), Presidente de CRSS (EUA), Director gerente de Rosen (Italia) y JTPC
(India). El seor Kenis tiene una Maestra en Ingeniera Electrotcnica nuclear y
de seguridad por la Universidad de Lovaina y realiz estudios de administracin
en Ceped en Insead Fontainebleau.
Manlio Alessi ha desempeado diferentes funciones en el rea financiera en

Europa, tanto en bancos (EBC, BBL, ING), como en grupos industriales (grupo
estatal italiano EFIM, ETERNIT) y en la Comisin Europea. En 1997 fue designado
Gerente de Administracin y Finanzas de EnerSur, cargo que desempe hasta
julio de 2001. Entre agosto 2001 y diciembre 2008 ejerci el cargo de Gerente
General de SUEZ Energy Andino S.A. en Chile. En agosto de 2001 fue designado
Delegado General de GDF SUEZ para Chile y Per, habiendo sido nombrado en
octubre de 2009 Country Manager en Per de BEEI de GDF SUEZ. Desde 2003
ocupa el cargo de Chief Business Developer (Jefe de Desarrollo de Negocios)
para pases andinos y en marzo de 2008 fue designado Presidente del Directorio
de GDF SUEZ Energy Per S.A. El seor Alessi es Licenciado en Ciencias
Econmicas Aplicadas por la Universidad Catlica de Lovaina (Blgica).
Patrick Obyn se desempea como General Counsel de GDF SUEZ Latin America
desde el ao 2002. Se uni al grupo GDF SUEZ en 1995 como Asesor Senior para
su divisin Electricity and Gas International - EGI. Tambin ha sido abogado para
Union Carbide (industria qumica) y para el grupo Alcatel (telecomunicaciones).
El seor Obyn es graduado de la facultad de Derecho de la Universidad de
Antwerpen en Blgica.
Jos Ricardo Briceo es director de EnerSur desde el 2004, propuesto por los
Fondos Privados de Pensiones (AFP) que participan en el capital de EnerSur.
Actualmente es Presidente de la Confederacin Nacional de Instituciones
Empresariales Privadas (CONFIEP). Ha sido presidente de la Sociedad Nacional
de Minera, Petrleo y Energa (SNMPE), as como Presidente del Directorio de
las empresas del Grupo Glencore en el Per (Perubar, Empresa Minera Iscaycruz,
Empresa Minera Yauliyacu S.A. y AYSSA). Actualmente se desempea como
Presidente Ejecutivo de la empresa agroexportadora Agrcola Don Ricardo y
Director Ejecutivo de Textil del Valle S.A. El seor Briceo es ingeniero industrial
y cuenta con una maestra en Economa y Finanzas de la Universidad Catlica de
Lovaina (Blgica).

Principales
ejecutivos
A continuacin la relacin de los principales ejecutivos de EnerSur para el perodo
2009:
Patrick Eeckelers se encuentra a cargo de la Gerencia General de EnerSur desde

abril de 2006, habiendo ejercido adems desde esa fecha hasta octubre 2009 el
cargo de Country Manager de BEEI de GDF SUEZ en Per.
Andr Cangu se encuentra a cargo de la Gerencia de Finanzas, Administracin

y Contralora desde julio del 2004 y tiene amplia experiencia como Gerente de
Finanzas y Administracin en varias empresas multinacionales. Es licenciado
en Administracin de Empresas en la EAESP-FGV (Escola de Administrao
de Empresas de Sao Paulo da Fundao Getlio Vargas) y tambin posee
una Maestra en Administracin de Empresa en la EAESP-FGV (Escola de
Administrao de Empresas de Sao Paulo da Fundao Getlio Vargas). El seor
Cangu ha ocupado puestos de gerencia en el grupo Riverwood/Suzano (Brasil)
y en Enron (Brasil y EEUU). Anteriormente se desempe en GDF SUEZ (EEUU y
Chile) como Vicepresidente de Finanzas Corporativas y de Proyectos.
Alvaro Valdez se encuentra a cargo de la Gerencia de Asuntos Corporativos

desde enero de 2008. El seor Valdez es Mster en Administracin de Empresas
(MBA) de la Universidad Adolfo Ibez de Chile con programas complementarios
de postgrado en Estados Unidos en Wharton Business School y Babson College.
Es egresado de la Universidad Nacional Agraria La Molina-Per como Ingeniero
Pesquero con especializacin en Gestin de Calidad y Reingeniera de procesos.
Ha sido Viceministro de Pesquera y Vicepresidente del Instituto del Mar del Per
(IMARPE) durante el gobierno de transicin del Dr. Valentn Paniagua. Asimismo,
ha sido gerente general de empresa de la incubadora Latinoamericana para
proyectos en Internet: iLatin Holdings Inc. y socio fundador y gerente general de
la empresa Dos Molinos S.A., encargada de la produccin y comercializacin de
lcteos. Hasta finales del ao 2007 se desempe como gerente general de la
Asociacin para el Fomento de la Infraestructura Nacional AFIN.
1.3
24
Paulo Rocha se encuentra a cargo de la Gerencia de Operaciones desde febrero
de 2009. El seor Rocha es Ingeniero Aeroespacial egresado de la Northrop
University en California, Estados Unidos. Cuenta con un Master en Administracin
de Empresas (MBA) de la Walden University con especializaciones en finanzas y
negocios internacionales. El seor Rocha cuenta con 18 aos de experiencia en
la industria de produccin de energa elctrica en varios pases como Estados
Unidos, Argentina, Brasil, Mxico y Japn.
Camilo Medina se encuentra a cargo de la Gerencia Tcnica de EnerSur desde

abril 2008. El seor Medina es Ingeniero Electricista. Trabaj en SPCC durante
varios aos hasta que EnerSur adquiri la planta Ilo1. Ha ocupado diversos
puestos, como Jefe de Proyectos, Jefe de Electricidad Mina, Concentradora y
Jefe de Electricidad y Control de Generacin de la planta Ilo1. En EnerSur ocup
el cargo de Gerente de Transmisin, siendo responsable del Sistema de Potencia
y Control y Comunicaciones de EnerSur; y luego el cargo de Gerente de Servicios
Industriales desde julio 2005 hasta marzo 2008.
Rafael Flores se encuentra a cargo de la Gerencia Comercial desde enero de

2007. El seor Flores tiene amplia experiencia internacional en comercializacin
y regulacin de mercados de electricidad habiendo desempeado funciones
en empresas del sector electricidad en el Per y en el extranjero. Es ingeniero
electricista egresado de la Universidad Nacional San Antonio Abad del Cusco,
cuenta con una Maestra en Ingeniera Elctrica obtenida en la Pontifica
Universidad Catlica de Rio de Janeiro - Brasil y un doctorado en la Universidad
Tcnica de Chalmers, Gotemburgo, Suecia. Ha ocupado puestos en empresas
de generacin en Per as como en empresas de consultora en Per, Brasil y
Suecia. Asimismo, ha participado en varios proyectos de consultora relacionados
a mercados elctricos en diversos pases de Amrica Latina.
Carlos Len se encuentra a cargo de la Gerencia Legal desde octubre de 2006.

El doctor Len es Abogado egresado de la Universidad de Lima. Ha sido abogado
de IBM del Per con una importante trayectoria en el sector de la tecnologa de la
informacin. Cuenta con estudios de especializacin en derecho de la electricidad
y la energa, ha participado en un programa de especializacin de ejecutivos en
la Escuela de Administracin de Negocios - ESAN. Cuenta con una Maestra en
Regulacin en la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas - UPC.
Mara Elena Crdova se encuentra a cargo de la Gerencia de Recursos Humanos

desde abril del 2004. La seora Crdova es Licenciada en Psicologa, con
especializacin en Recursos Humanos (RRHH) en la Escuela de Administracin
de Negocios ESAN y diplomada en Gestin de RRHH de la Universidad del
Pacfico. Asimismo, ha sido miembro del directorio de la APERHU, Asociacin
Peruana de RRHH. Cuenta con ms de diez aos de experiencia en recursos
humanos en empresas multinacionales.
No existe vinculacin por afinidad o por consanguinidad entre los Directores y los
funcionarios ejecutivos de EnerSur.

Adicionalmente, en mayo de 2006 el Directorio aprob la creacin de dos
rganos especiales de apoyo: (i) Comit de Auditora; y (ii) Comit de Revisin
de Transacciones entre Compaas Afiliadas. Cada uno de ellos est integrado
por tres miembros del Directorio y sus funciones e integrantes se detallan a
continuacin:
Comit de Auditora
Asiste al Directorio en la supervisin y verificacin de la transparencia e integridad

de la informacin financiera, control interno y manejo y evaluacin de riesgos.
Miembros:
Jos Ricardo Briceo Villena

Manlio Alessi Remedi
Patrick Obyn
Comit de Revisin de Transacciones entre Compaas Afiliadas:
Tiene como finalidad revisar y evaluar las transacciones a efectuarse entre

EnerSur S.A. y cualquier empresa vinculada o afiliada a ella y/o a GDF SUEZ S.A.
Miembros:
Jos Ricardo Briceo Villena

Andr de Aquino Fontenelle Cangu
Patrick Eeckelers
El monto total de las remuneraciones de los miembros del Directorio y de la

plana gerencial representa aproximadamente 0.525% de los ingresos brutos del
ejercicio.
1.3
28
Cuadro 7. Organigrama
Patrick Eeckelers
Gerencia de Finanzas
Gerencia de Operaciones*
Administracin y Contralora
Paulo Rocha
Andr Canguc
Gerencia Tcnica Gerencia de Asuntos Corporativos

Camilo Medina Alvaro Valdez
Gerencia de Recursos Humanos

Mara Elena Crdova
Gerencia Legal Gerencia Comercial

Carlos Len Rafael Flores
*Durante el ao 2009, se cambi el nombre de la Gerencia de Operaciones y Servicios Industriales por el de Gerencia de Operaciones.

2

Memoria
Anual 09
Informacin y Manejo
del Negocio
Contenido //INFORMACIN Y MANEJO DEL NEGOCIO
2.1
Sector elctrico
El desarrollo de las actividades dentro del sector elctrico peruano
est regulado por la Ley de Concesiones Elctricas (LCE), Decreto Ley
N 25844, reglamentada por el Decreto Supremo N 009-93-EM y sus
modificatorias. Esta norma fue modificada por la Ley N 28832, Ley
para Asegurar el Desarrollo Eficiente de la Generacin Elctrica,
que introdujo importantes cambios en la regulacin del sector.
Adicionalmente, en los ltimos aos se han dictado diversas normas
que han introducido importantes modificaciones adicionales a la
regulacin del sector, bsicamente en lo referido al clculo del costo
marginal de corto plazo y a los mecanismos para dar solucin a
la congestin del ducto de transporte de gas natural, proveniente
de los yacimientos de Camisea, siendo las principales el Decreto
Legislativo N 1041 y el Decreto de Urgencia N 049-2008.

La LCE defini la estructura del Sector Electricidad, determinando
la separacin de las actividades de generacin, transmisin
y distribucin. El objetivo de esta separacin fue promover la
competencia y alcanzar la mxima eficiencia en el servicio pblico
de electricidad mediante un modelo de despacho econmico a
mnimo costo que garantice la seguridad del abastecimiento y el
mejor aprovechamiento de los recursos energticos. Adems, la LCE
fija las reglas para cada uno de los negocios del Sector Electricidad
y seala las responsabilidades de las empresas concesionarias.
Por otro lado, la Ley para Asegurar el Desarrollo Eficiente de la

Generacin Elctrica (LEGE), estableci otros cambios como el de
promover licitaciones para el suministro de electricidad como un
mecanismo preventivo para el abastecimiento oportuno de energa,
en virtud del cual las empresas concesionarias de distribucin
podrn convocar a licitaciones para asegurar la contratacin de
su demanda futura. A dichas licitaciones pueden incorporarse
clientes libres que as lo soliciten. Adicionalmente, se introdujo un
cambio en la estructura del Comit de Operacin Econmica del
Sistema (COES) que consider la incorporacin de las empresas
distribuidoras y los usuarios libres en el COES y la participacin de
estos en el mercado de corto plazo y se modific el marco legal de
la transmisin elctrica.
El rgano normativo del Sector Electricidad e Hidrocarburos es el

Ministerio de Energa y Minas, encargado de garantizar el cumplimiento
de la LCE, su Reglamento (RLCE) y sus normas modificatorias.
Adems de la LCE y el RLCE existen otras leyes, reglamentos y
normas de relevancia para el sector, tales como la Ley Anti Monopolio
y Oligopolio, complementarias para el funcionamiento eficiente del
sector, la Ley de Creacin del Organismo Supervisor de la Inversin
en Energa y Minera (OSINERGMIN), el Reglamento de Usuarios
Libres de Electricidad, el Reglamento de Proteccin Ambiental en las
Actividades Elctricas, la Norma Tcnica de Calidad de los Servicios
Elctricos, la Norma Tcnica de Operacin en Tiempo Real de los
Sistemas Interconectados, el Reglamento del COES, el Reglamento
de Transmisin y el Reglamento de las Licitaciones. Todas estas

leyes, reglamentos y normas conforman el marco regulatorio para el
desarrollo de la actividad elctrica en el Per.
El OSINERGMIN se cre mediante Ley N 26734, como organismo

pblico encargado de supervisar y fiscalizar el cumplimiento de las
disposiciones legales y tcnicas de las actividades que desarrollan
las empresas en los subsectores de electricidad e hidrocarburos, as
como el cumplimiento de las normas legales y tcnicas referidas a la
conservacin y proteccin del medio ambiente. La Gerencia Adjunta
de Regulacin Tarifara es el rgano ejecutivo del OSINERGMIN
responsable de proponer al Consejo Directivo las tarifas mximas
de energa elctrica, de acuerdo a los criterios establecidos en la
4 5
LCE para el mercado regulado . El mercado libre , por el contrario,
est sujeto a las reglas de libre competencia y negociacin.
Conforme a lo establecido por la LCE y la LEGE, la operacin en

tiempo real de todas las instalaciones de generacin que forman
parte del sistema interconectado debe ser coordinada por el
COES y los titulares de generacin y transmisin, as como los
clientes libres, son los responsables finales de la operacin de sus
respectivas instalaciones. El COES tiene como finalidad coordinar
la operacin de corto, mediano y largo plazo del Sistema Elctrico
Interconectado Nacional (SEIN) al mnimo costo, preservando la
seguridad del sistema, el mejor aprovechamiento de los recursos
energticos, as como planificar el desarrollo de la transmisin y
administrar el mercado de corto plazo.
La LEGE ha establecido una nueva estructura de composicin del

COES, conformada por los titulares de concesiones o autorizaciones
de generacin, titulares de concesiones de transmisin, titulares de
concesiones de distribucin y usuarios libres.
El rgano supremo del COES es la Asamblea integrada por todos los

miembros del COES agrupados en cuatro subcomits (Generadores,
Transmisores, Distribuidores y Usuarios Libres).
2.1 4 El mercado regulado est conformado por los clientes regulados cuya demanda de potencia es menor
o igual a 2.5 MW, cuyas tarifas de electricidad son reguladas peridicamente. Los usuarios entre 0.5 y 2.5
MW pueden elegir ser usuarios regulados o usuarios libres.
5 El mercado libre est conformado por los clientes libres cuya demanda de potencia es superior a 2.5
MW. La transaccin comercial y fijacin de los precios de la electricidad son efectuadas entre las partes.
34
El Directorio es el rgano mximo de decisin del COES y est
conformado por cinco miembros, cuatro elegidos por cada uno
de los cuatro subcomits existentes (generadores, transmisores,
distribuidores y usuarios libres) y uno por la asamblea de integrantes
que lo preside.
Otro cambio relevante en la estructura del mercado elctrico que fue

introducido por la LEGE es la regulacin del mercado de corto plazo (o
mercado spot), en el que, a diferencia de lo que contina ocurriendo
actualmente, donde slo participan empresas generadoras,
podrn participar adems los grandes clientes libres (aquellos que
consumen ms de 10 MW) y las empresas distribuidoras, para
asegurar la demanda de sus clientes no regulados. A la fecha an
no ha sido publicado el Reglamento del Mercado de Corto Plazo.
Debido a los problemas ocurridos con la congestin en el ducto de

transporte de gas que afect la generacin de las diversas unidades
del sistema elctrico que operan con gas natural proveniente de los
yacimientos de Camisea, el gobierno dict durante el ao 2008 el
Decreto Legislativo N 1041 (DL N1041) que permite que durante
perodos de congestin en el suministro de gas, declarados por
el Ministerio de Energa y Minas se pueda redistribuir de manera
eficiente la capacidad de transporte de gas disponible, aplicndose
en estos casos un costo marginal de corto plazo idealizado sin
considerar la congestin.
Posteriormente, se public el Decreto de Urgencia N 049-2008

(DU N 049-2008) que establece que desde el 1 de enero de 2009
hasta el 31 de diciembre de 2011 los costos marginales de corto
plazo se determinarn considerando que no existe restriccin en
la produccin o transporte de gas natural ni de transmisin de
electricidad y adems se establece que el Ministerio de Energa
y Minas deber establecer un valor lmite a dicho Costo Marginal
Idealizado (CMgI), el cual fue fijado en S/. 313.5 por MWh. Las
centrales de generacin que operen y que tengan un costo variable
mayor al CMgI recibirn una compensacin que ser pagada por
la demanda mediante un cargo adicional al Peaje de Conexin al
Sistema Principal de Transmisin (PCSPT).

En cuanto al problema de los retiros de electricidad sin respaldo
contractual, en el ao 2009, diversas empresas distribuidoras
continuaron efectuando retiros sin contrato, dicha demanda ha
sido asignada segn lo establecido en el DU N 049-2008, el cual
estableci que los retiros sin contrato se distribuirn entre los
generadores en proporcin a su energa eficiente anual disponible.
Los retiros sin contratos son facturados a Tarifa en Barra (TB) y la
energa es comprada del spot a CMgI. La diferencia de CMgI y TB
es asumida por la demanda a travs de un cargo adicional al PCSPT.
En el 2009, OSINERGMIN mediante la Resolucin N 184-2009-OS/CD

public los peajes de los Sistemas Secundarios de Transmisin
(SST) y Sistemas Complementarios de Transmisin (SCT). En esta
resolucin, OSINERGMIN determin un cambio en la metodologa
de asignacin a los generadores de los pagos por el uso de dichos
sistemas. La nueva metodologa considera que los generadores
relevantes pagarn por las instalaciones de acuerdo al mtodo
Fuerza-Distancia. Esta metodologa mantiene el principio del
equilibrio econmico en donde los niveles actuales de pago no
difieren significativamente.
A finales del 2009, a travs del Decreto de Urgencia N 109-2009

se dictaron disposiciones para facilitar la exportacin temporal de
electricidad a Ecuador, que sera suministrada por Electroper.
Todos los costos asociados a esta exportacin son pagados por
Ecuador.
Por otro lado, durante el ao 2009, se han efectuado 10 procesos de

licitacin de corto plazo para el suministro a empresas distribuidoras
al amparo de la LEGE. De estas 10 licitaciones, 6 fueron parcialmente
desiertas; es decir, por lo menos hubo un postor adjudicado y 4 fueron
totalmente desiertas. EnerSur particip en los procesos de Licitacin
convocados por Edelnor S.A.A. y Luz del Sur S.A.A. en la cuales se
adjudic una potencia contratada promedio de 306.7 MW, para el ao
2013.
2.1
36
Asimismo, en el marco de la LEGE en el primer semestre del ao
2009 se han iniciado cuatro procesos para licitaciones de suministro
de energa para largo plazo, tres licitaciones conducidas por
EDELNOR (en total 2,524 MW) y una por HIDRANDINA (475 MW).
En las licitaciones conducidas por EDELNOR participan otras seis
empresas distribuidoras, dos privadas y las restantes son pblicas.
En tanto en la licitacin conducida por HIDRANDINA participan
adems cuatro empresas distribuidoras pblicas. Los procesos de
las referidas licitaciones deben culminar en el primer trimestre del
2010.
La oferta de generacin en el SEIN, adems de EnerSur, est

representada principalmente en los siguientes grupos: ENDESA, el
Estado, Duke Energy, Israel Corp y SN POWER. La produccin en el
SEIN se caracteriza por ser predominantemente hidrulica (63.19%
de generacin hidrulica y 36.81% de generacin trmica, durante el
ao 2009).
Las ventas de energa en el SEIN estuvieron constituidas, en el

2009, por un 44% de ventas a clientes libres y un 56% de ventas a
6
clientes regulados . Los grandes clientes libres en su mayora estn
conformados por clientes mineros e industriales.
Durante el 2009, los costos marginales de energa durante el perodo

de estiaje registraron valores menores a los registrados en los ltimos
cuatro aos como consecuencia de la aplicacin del DU N 049-2008.
Como resultado de la aplicacin del DL N1041, el COES efectu la

redistribucin de capacidad de transporte de gas bajo el criterio de
eficiencia desde mayo hasta diciembre de 2009. Adicionalmente,
slo EnerSur y Kallpa firmaron un acuerdo de redistribucin de
capacidad de transporte de gas natural con vigencia en los meses
de mayo y junio de 2009.
6 Estadstica Elctrica Noviembre 2009 publicado por el Ministerio de Energa y Minas-Direccin General de Electricidad.

2.2
Gestin comercial
Segn cifras oficiales del COES, en el 2009 la produccin total de
energa elctrica en el SEIN fue de 29,805.14 GWh, cifra que supera
en 0.83% a la obtenida en el 2008. La mxima demanda del SEIN
ocurri el da 09 de diciembre de 2009 a las 19:15 horas y alcanz los
4,322.38 MW, lo que representa un incremento de 2.95 % con relacin
a la mxima demanda en el SEIN registrada durante el 2008.

Nuestros clientes
EnerSur cuenta con una cartera de clientes que se encuentran ubicados en todo el pas. A diciembre de 2009, la cartera
de clientes libres y regulados de EnerSur, en conjunto, suma una potencia contratada en hora punta de 804.32 MW, de los
cuales 310.85 MW corresponden a los clientes libres y 493.47 MW a los clientes regulados. En los cuadros 8 y 9 se muestra
la potencia contratada para cada cliente.
Cuadro 8. Clientes Libres a Diciembre de 2009
Potencia Contratada Potencia Contratada

Cliente Vencimiento
en hora punta (MW) en hora fuera punta (MW)
Southern Per Copper Corporation 17/04/2017 205.00 205.00

Junta de Propietarios de Edificio Wiese 31/12/2009 1.00 1.20
Quimpac S.A. 30/06/2020 18.00 56.00
PANASA 30/06/2020 12.00 12.00
Empresa Minera Los Quenuales 31/12/2012 21.00 21.00
Banco Continental 31/12/2009 1.60 3.30
Minera Bateas S.A.C. 31/01/2017 2.80 2.80
Compaa Minera San Juan (Per) S.A. 31/03/2017 5.00 5.00
Compaa Minera Raura S.A. 30/04/2012 2.00 2.00
Compaa Vena Per S.A. 31/12/2010 2.00 2.00
Perubar S.A. 31/12/2012 1.90 1.90
Compaa Universal Textil S.A. 31/03/2013 3.35 4.20
Alicorp S.A.A. 31/03/2013 5.50 14.10
Industrias del Espino S.A 31/03/2013 1.65 1.90
Textil Piura S.A. 31/03/2013 1.00 9.00
Universidad de Lima 30/04/2013 2.80 3.00
Xstrata Tintaya S.A. 30/04/2018 24.00 24.00
Manufactura de Metales y Aluminio Record S.A. 30/06/2013 0.25 1.30
Total 310.85 369.70

Cuadro 9. Clientes Regulados Contratos Licitados a Diciembre de 2009

Cliente Vencimiento
Luz del Sur S.A.A. (Licitacin 2006) 31/12/2010 74.01 74.01

Electrosurmedio S.A. (Licitacin 2006) 31/12/2010 7.59 7.59
Electronoroeste S.A. (Licitacin 2006) 31/12/2010 6.28 6.28
Electronorte S.A. (Licitacin 2006) 31/12/2010 5.94 5.94
Hidrandina S.A. (Licitacin 2006) 31/12/2010 6.42 6.42
Electrosur S.A. (Licitacin 2006) 31/12/2010 2.96 2.96
Edelnor S.A.A. (Licitacin 2007 I-C-EDN) 31/12/2011 65.04 65.04
Edelnor S.A.A. (Licitacin 2007 II-C-EDN) 31/12/2011 85.21 85.21
Electrosurmedio S.A. (Licitacin 2007 I-C-LDS) 31/12/2012 20.76 20.76
1
Edecaete S.A. (Licitacin 2007 I-C-LDS) 31/12/2012 1.81 1.81
2
Luz del Sur S.A.A. (Licitacin 2007 I-C-LDS) 31/12/2012 217.45 217.45
Total 493.47 493.47
1 Potencia Contratada crece escalonadamente hasta 14.49 MW.

2 Potencia Contratada crece escalonadamente hasta 403.88 MW.
Cuadro 10. Clientes Libres y Regulados, cuyos contratos vencieron durante el 2009

Cliente Vencimiento
Junta de Propietarios de Edificio Wiese 31/12/2009 1.00 1.20

Banco Continental 31/12/2009 1.60 3.30
Luz del Sur S.A.A. (Licitacin 2007 I-C-EDN) 28/02/2009 20.30 20.30
Luz del Sur S.A.A (Licitacin 2007 II-C-EDN) 30/09/2009 38.18 38.18
Edelnor S.A.A. (Licitacin 2007 IV-C-EDLN) 30/09/2009 80.57 80.57
Luz del Sur S.A.A. (Licitacin 2007 IV-C-EDLN) 30/09/2009 59.42 59.42
Total 201.08 202.98

Servicio de
atencin al cliente
El servicio de atencin al cliente que brinda EnerSur, a travs del
Centro de Control y Supervisin de Lima, funciona las 24 horas del
da y los 365 das del ao. A travs de este sistema se coordinan en
tiempo real las operaciones de nuestras centrales de Generacin y
Lneas de Transmisin con el COES, con los clientes y/o agentes
del mercado elctrico a fin de entregar un producto que cumpla
los estndares de calidad de la Norma Tcnica de Calidad de los
Servicios Elctricos (D.S. N 020-97-EM) y otras normas aplicables.
Asimismo, el Centro de Supervisin y Coordinacin Lima fue puesto

en servicio por EnerSur el 23 de agosto de 2005. Desde este centro se
monitorea y coordina las actividades de produccin de EnerSur con
otras empresas en el COES.
EnerSur brinda a sus clientes un servicio de informacin y asesora

permanente, pues pone a su disposicin equipos de ltima
generacin para la medicin y diagnstico de la calidad de energa
en el suministro elctrico. Igualmente, contribuye al desarrollo de
soluciones energticas y nuevos proyectos en beneficio del cliente
as como en el uso eficiente de la energa.

Produccin
de energa
La produccin de energa de EnerSur en el 2009 ascendi a 4,749.65
GWh, cifra que fue inferior en 1.52% respecto al 2008, debido a la
menor generacin de la C.T. Ilo1 y la C.T. ChilcaUno.
2.2
42
Cuadro 11. Generacin bruta de energa elctrica por planta (GWh)
Planta 2009 %
C.T. ILO1 446.93 9.40

C.T. ILO21 929.15 19.56
C.H. Yuncn 821.72 17.30
C.T. ChilcaUno 2,552.45 53.74
Total 4,749.65 100.00
Cuadro 12. Evolucin de produccin de energa (GWh)
Planta 2009 Variacin % 2008 Variacin % 2007
C.T. ILO1 446.33 (21.80) 570.72 135.84 242.00

C.T. ILO21 929.15 2.18 909.28 8.23 840.14
C.H. Yuncn 821.72 5.06 782.14 (0.32) 784.62
C.T. ChilcaUno 2,552.45 (0.33) 2,560.92 30.89 1,956.52
Total 4,749.65 (1.52) 4,823.07 26.15 3,823.27
La C.T. Ilo1 disminuy su produccin en el ao 2009 con relacin al ao 2008 debido al ingreso de
nuevas unidades en el SEIN que utilizan como combustible el Gas Natural y que han desplazado en
operacin a las unidades que utilizan como combustible el petrleo y sus derivados.
En el caso de la C.T. ChilcaUno en el 2009, no se registr variacin importante pese al ingreso en

operacin comercial de la tercera turbina debido al problema de congestin existente en el Sistema
de Transporte de Gas Natural.

Cuadro 13. Detalle de la produccin de energa por mes 2009
Produccin de Energa EneSur
525
425
325
GWh
225
125
25
-75
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
C.H. Yuncn C.T. ILO21 C.T. ChilcaUno C.T. ILO1

Cuadro 14. Detalle de las ventas a clientes por mes 2009
Facturacin total - por tipo de Cliente
35,000.00
30,000.00
25,000.00
Miles USD
20,000.00
15,000.00
10,000.00
5,000.00
Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre
SPCC Total USD Clientes Libres Total USD Clientes Regulados Total USD DSC Total USD COES Total USD

Monto de ventas por
potencia y energa
Las ventas por potencia y energa a clientes regulados se
incrementaron en 29.19%, con respecto al 2008, debido al inicio
de vigencia de contratos por licitacin; sin embargo, las ventas por
potencia y energa a clientes libres y en el COES disminuyeron en
36.05% y 36.89% respectivamente, debido al menor costo marginal
y a la crisis financiera internacional que provoc la reduccin del
consumo de algunos clientes; resultando una menor venta total por
potencia y energa en 22.66% con respecto al ao anterior.
Cuadro 15. Ventas Netas de Energa, Potencia y Otros (miles USD)
2009 2008 Variacin %
Ventas 327,715.75 423,748.34 -22.66%
46
Identificacin de
variables exgenas
2.2
que pueden afectar
el negocio
Factores externos ajenos a la gestin pueden afectar
significativamente la produccin de energa elctrica. Estos
hechos pueden ser: climticos, los precios internacionales de
los combustibles, desbalances contractuales y/o capacidad en
el sistema de transporte de gas natural, tal como veremos a
continuacin.
Durante el ao 2009 por el efecto de la crisis internacional, los

precios de los combustibles se mantuvieron en niveles por debajo
de lo registrado en el ao 2008.
El 15 de diciembre de 2009 TGP efectu su ampliacin de capacidad

del ducto, con lo cual EnerSur activ el incremento de su capacidad
de transporte firme de 1,080,361 m3 por da a 1,887,705 m3 por da.
A pesar de la existencia de congestin en las lneas de transmisin,

principalmente en la lnea Mantaro-Socabaya, cuya consecuencia es

la operacin de la C.T. Ilo1 y la C.T. Ilo21, los costos marginales se
determinan considerando que no existe restriccin de transmisin
de electricidad. El sobrecosto de las centrales que operan con
costos variables superiores a los costos marginales son cubiertos
mediante un cargo adicional en el PCSPT.
Para el perodo 2009, en aplicacin del DU N 049-2008 los retiros de

potencia y energa sin contrato del mercado regulado, se han asignado
a los generadores en proporcin a su energa firme eficiente anual,
menos sus ventas de energa por contratos. Como consecuencia de
lo anterior, durante el perodo 2009, el COES SINAC ha asignado
a EnerSur un porcentaje promedio anual de 12% del total de la
demanda de las empresas distribuidoras sin respaldo contractual,
en cumplimiento de la Resolucin OSINERGMIN N 001-2009-OS/CD y
sus modificatorias, la cual aprueba la norma Procedimiento para
Compensacin de los Costos Variables Adicionales y de los Retiros
sin Contrato. Esta asignacin de demanda no tiene impacto
negativo en EnerSur ya que los sobrecostos son compensados a
travs del cargo adicional en el PCSPT.

Instalaciones de
la Empresa
Desde 1997, EnerSur opera instalaciones de generacin y transmisin
de energa elctrica en la provincia de Ilo, ubicada en la regin
Moquegua. En septiembre de 2005 se incorpor la C.H. Yuncn,
ubicada en el departamento de Pasco, y desde diciembre de 2006
se incorpor la C.T. ChilcaUno, ubicada en el departamento de Lima.
EnerSur cuenta con tres centrales trmicas, una central hidrulica
y subestaciones elctricas que le permiten atender, a travs del
Sistema Interconectado Nacional, a sus clientes en cualquier lugar
2.3
del Per.

Central Termoelctrica
Ilo1 (C.T. Ilo1)
Adquirida en 1997 a SPCC. Cuenta con cuatro calderos de fuego

directo que operan con petrleo residual 500 y suministran vapor
para mover cuatro turbinas; asimismo, posee dos unidades turbogas
y un grupo motor generador que operan con Biodiesel B2.
La potencia nominal de la central es de 261 MW.
La C.T. Ilo1 cuenta con dos plantas desalinizadoras que proveen
de agua industrial y potable a la operacin de la central y a SPCC
(Southern Per Copper Corporation) as como de un patio de llaves
que opera en 138 kV que exporta la energa hacia la subestacin
Moquegua y hacia las unidades operativas de SPCC.
2.3
50
Ilo21 (C.T. Ilo 21)
La C.T. Ilo21 es la nica central de generacin elctrica a carbn
que existe en el Per. Su construccin se inici en 1998, y entr en
operacin comercial el 24 de agosto de 2000.
Cuenta con una turbina a vapor con una potencia nominal de
135 MW.
Dispone de dos plantas desalinizadoras que proveen de agua
industrial y potable a la operacin de la central y una planta de
tratamiento de aguas destinada a la forestacin de las reas
circundantes a la central.
Cuenta con un muelle propio de 1,250 m donde pueden descargar
naves de hasta 85 mil toneladas.
Posee una cancha de almacenamiento de carbn con capacidad
de hasta 200 mil toneladas.
Para la exportacin de energa, la C.T. Ilo 21 cuenta con una
subestacin elctrica encapsulada en gas inerte (GIS) que opera en
220kV y que transmite la energa hacia la subestacin Moquegua.

Central
Hidroelctrica
Yuncn (C.H. Yuncn)
El 6 de febrero de 2004 EnerSur se adjudic, a travs de un concurso
pblico internacional, la concesin de la Central Hidroelctrica de
Yuncn bajo la modalidad de Contrato de Usufructo suscrito
con EGECEN* por un plazo de treinta aos. El costo total de la
concesin asciende a USD 205 millones que se dividen en (i) USD
57.6 millones por derecho de contrato (ii) USD 125 millones por
derecho de usufructo y (iii) USD 22.4 millones en aportes sociales
a la zona de influencia. Estos dos ltimos sern pagados a lo largo
de un perodo de diecisiete aos.
La central cuenta con una potencia nominal de 130 MW y fue
entregada en usufructo a EnerSur el 7 de septiembre de 2005. Se
encuentra ubicada en la zona central del Per, a 340 kilmetros al
noreste de Lima, en el departamento de Pasco, y utiliza las aguas de
los ros Huachn y Paucartambo.
Entre las principales estructuras que la conforman, estn la
bocatoma de Uchuhuerta ubicada en el ro Huachn; la presa
Huallamayo, ubicada en el ro Paucartambo, que cuenta con una
capacidad de almacenamiento nominal de 1600,000 m3 de agua,
tneles de conduccin de agua con una longitud aproximada de
veinte kilmetros, chimenea de equilibrio de dos cmaras, casa de
mquinas en caverna donde se ubican los tres grupos generadores,
patio de llaves y una lnea de transmisin elctrica de 50 kilmetros
de longitud en 220 kV, a travs de la cual la central se conecta al
SEIN.
2.3
(*) Al 31 de diciembre de 2009, EGECEN se encuentra en proceso de fusin con ACTIVOS MINEROS S.A.C.
52
Central
Termoelctrica
ChilcaUno (C.T. ChilcaUno)
La C.T. ChilcaUno se encuentra ubicada en Chilca, 63.5 kilmetros
al sur de la ciudad de Lima.
Es la primera central construida desde la llegada del gas de
Camisea para utilizar gas natural como combustible.
La central cuenta con tres turbinas que operan en ciclo abierto.
Dos turbinas de 180 MW y una tercera de 200 MW de potencia
nominal.
La construccin de la central empez en setiembre de 2005;
en diciembre de 2006 la primera unidad ingres en operacin
comercial, la segunda en julio del 2007 y la tercera en agosto del
2009.
La central cuenta con una estacin de filtracin, regulacin de
presin y medicin de flujo que acondiciona y prepara el gas natural
de acuerdo a los requerimientos de combustin de las turbinas.
Para conectarse al SEIN y poder entregar la energa generada, se
dispone de una subestacin elctrica de doble barra en 220 kV y
torres de transmisin donde se conectan las lneas provenientes
de la subestacin de Chilca operada por REP.
La central cuenta con una sala de control que centraliza el
monitoreo y control de las tres unidades de generacin, as como
de su estacin de regulacin y medicin de gas natural y de su
subestacin elctrica.

Subestacin de
Moquegua
Como parte de la poltica de expansin de EnerSur y con el objetivo
de brindar mayor seguridad y calidad en el servicio a sus clientes
y por ende al SEIN, se construy la subestacin Moquegua, centro
de recepcin, transformacin y distribucin de electricidad.
La subestacin se encuentra ubicada en la provincia de Mariscal
Nieto, a seis kilmetros al sur de la ciudad de Moquegua.
Cuenta con una sala de control, dos autotransformadores de 300
MVA 138/220 kV y doble barra en 220 y 138 kV, donde se conectan
las lneas en 220 kV: Socabaya - Moquegua, Moquegua - Puno,
Moquegua - Tacna, Ilo2 - Moquegua y en 138 kV: Ilo1 - Moquegua,
Ilo1 - Mill Site, Moquegua - Mill Site, Moquegua - Toquepala y
Moquegua - Botiflaca.

2.3
Lneas de
transmisin
EnerSur cuenta con un total de 274 kilmetros de lneas de
transmisin en 138 y 220 kV, repartidos en:
Lnea Ilo2Moquegua (doble terna) 220 kV, con 72.45 kilmetros
de longitud cada terna y 800 MVA de capacidad total.
Lnea MoqueguaBotiflaca1, simple terna 138 kV, con 30.76 kilmetros
de longitud y 196 MVA de capacidad.
Lnea MoqueguaBotiflaca2, simple terna 138 kV, con 6 kilmetros
de longitud y 160 MVA de capacidad.
Lnea MoqueguaMill Site, simple terna 138 kV, con una longitud
de 38.72 kilmetros y 100 MVA de capacidad.
Lnea Ilo1Moquegua, simple terna 138 kV, con 2.27 kilmetros de
longitud y 130 MVA de capacidad.
Lnea Santa IsabelCarhuamayo Nueva simple terna 220 kV, con
50 kilmetros de longitud y 260 MVA de capacidad.
Lnea ChilcaUnoChilca REP (doble terna) 220 kV, 0.745 kilmetros
de longitud cada terna y 1200 MVA de capacidad total.

Cuadro 16. Caractersticas de las plantas
Potencial
MW Combustible
Nominal
Ilo1 261
TV 1 22 Vapor / R500
TG 1 39 Diesel 2
TG 2 42 Diesel 2
Grupo Diesel Catkato 3 Diesel 2
Ilo21 135
Yuncn 130 Carbn / Diesel 2
61 43 n/a
62 43 n/a
63 43 n/a
ChilcaUno 560
TG 11 180 Gas natural
Total 1085

Principales
inversiones
de la Empresa
En sus doce aos de operacin, EnerSur ha desarrollado diferentes
proyectos de inversin en el pas. En el 2009 la ms importante fue
la tercera unidad de la Central Trmica ChilcaUno.
2.4

ChilcaUno - Tercera Unidad
El proyecto consisti en la instalacin de una turbina a gas en ciclo
abierto ubicada al costado de la segunda unidad de la C.T. ChilcaUno.
Esta tercera turbina, modelo W501FD3 fabricada por Siemens,
tiene caractersticas distintas a las de la primera y segunda
unidad e increment la capacidad de generacin de la central en
aproximadamente 194 MW.
Los trabajos de construccin y montaje se iniciaron en abril de 2008,

el proyecto tuvo un atraso de cuatro meses, debido al Huracn
Ike que impact al puerto de Houston en setiembre de 2008
ocasionando daos en equipos crticos, los cuales tuvieron que ser
fabricados nuevamente. Respecto al atraso, se procedi a hacer
el reclamo ante el seguro para cubrir los costos de la perdida de
explotacin.
Las pruebas de comisionado se iniciaron en julio de 2009 y la

operacin comercial se obtuvo el 01 de agosto de 2009. Este
proyecto representa una inversin aproximada de USD 90 millones.
2.4
58
Dump Condenser
Se ejecut la instalacin de un condensador de vapor de sobrecarga en
la Central Termoelctrica Ilo1. Este condensador tiene una capacidad
de 250,000 lb por hora y recibir el vapor de la fundicin de SPCC
cuando ste no alcance las condiciones para ser turbinado.
Las pruebas se iniciaron a finales de octubre de 2009 quedando el

equipo disponible para operacin el 26 de noviembre del mismo
ao. Este proyecto representa una inversin aproximada de USD 3
millones.

2.5
Procesos
legales, judiciales,
administrativos
o arbitrales
EnerSur no es parte de ningn proceso judicial, administrativo o
arbitral que de ser resuelto en contra de sus intereses pudieran
implicar una contingencia econmica que en opinin de la gerencia
pueda afectar de manera significativa y adversa los resultados de
EnerSur.

3
Memoria
Anual 09

Informacin
Corporativa

Contenido //INFORMACIN CORPORATIVA
3.1
Recursos Humanos
El rea de Recursos Humanos tiene como misin proveer, integrar,
motivar y desarrollar el talento humano creando un clima de
satisfaccin de acuerdo a las polticas y valores de la empresa.
El personal de EnerSur al fin del perodo ascendi a 377 personas.

La poltica de Recursos Humanos est enfocada principalmente en
los siguientes aspectos:
Poltica salarial basada en cuatro pilares: desempeo, experiencia,

mercado (equidad externa) y grado (equidad interna).
Sistema de evaluacin de desempeo y retroalimentacin.
Capacitacin constante enfocada en el middle management.
Desarrollo de habilidades de liderazgo para las jefaturas.
Desarrollo de talentos a travs de evaluaciones de potencial.
Retencin de talentos proporcionando beneficios diferenciados.
Constante mejora en la comunicacin interna.
Buenas prcticas para reforzar la motivacin, confraternidad y
trabajo en equipo.
Programa Semillero de Talentos orientado a promover el empleo
en el pas e incorporar jvenes talentos que puedan crecer y
desarrollarse en la organizacin.
Cuadro 17. Nmero de trabajadores de EnerSur
2009 2008
Plana Gerencial 8 8
Empleados 369 341

Business Quality
El rea de Business Quality tiene como misin el contribuir a la
excelencia organizacional de EnerSur mediante la implementacin
de un sistema de gestin:
Integral y flexible.
Enfocado en la mejora continua y simplificacin de sus procesos.
En el 2009, EnerSur inicio un trabajo de adecuacin de sus procesos

a la Misin, Visin y Valores definidos en el ao anterior. Como parte
de este proceso, el rea de Business Quality realiz el lanzamiento
de un nuevo sistema de gestin denominado Sistema Integrado de
Mejora de Procesos (SIMPLE), el cual es el resultado de la evolucin
del antiguo Sistema de Gestin Integrado (SGI).
Este nuevo sistema tiene como objetivo la simplificacin y mejora

continua de todos los procesos de la empresa promoviendo un
mayor sentido de accountability por parte de los Business Process
Owners (BPOs o Dueos de Procesos) y asegurar la creacin de
valor a largo plazo para todos nuestros stakeholders.
3.2
66
Como parte de la implementacin efectiva de SIMPLE se ejecutaron
varios proyectos importantes, destacando los siguientes:
La organizacin e implementacin del BPO & PS Meeting,

evento que rene anualmente a las Gerencias y Jefaturas de la
empresa para reflexionar y acordar las mejores maneras de lograr
la implementacin progresiva de SIMPLE.
Los Trofeos a la Innovacin y Mejora Continua, concurso interno

que promueve la creacin de valor a travs de la innovacin.
Premia a los cuatro mejores proyectos en las categoras de
Gestin de Recursos, Desarrollo Tecnolgico, Gestin Comercial
e Innovaciones Transversales.
El inicio del desarrollo del Portal SIMPLE; aplicacin web que busca
la automatizacin y simplificacin de la gestin de los procesos de
la empresa y cuya implementacin finalizar el 2010.
Adicionalmente, en el marco del nuevo sistema, EnerSur cuenta

con las certificaciones ISO 9001, ISO 14001 y OHSAS 18001 que
aseguran la implementacin de un sistema de gestin integrado
enfocado en calidad, medio ambiente, seguridad y salud ocupacional
que cumple con los requisitos de estas tres normas, as como con la
normatividad legal aplicable a nuestras actividades.
Finalmente, siguiendo los requerimientos del Grupo GDF SUEZ y

de las regulaciones para empresas que cotizan en las Bolsas de
Valores europeas, EnerSur ha implementado el Programa INCOME
que asegura que la informacin que afecta a los estados financieros
de la empresa sea reportada de manera fidedigna.

3.3
Gestin de Calidad
La poltica de calidad est dirigida a que cada persona de la empresa
oriente su trabajo al logro de la mxima satisfaccin del cliente, tanto
interno como externo, incrementando permanentemente el valor de
la empresa para el accionista a travs de nuestra productividad.
EnerSur desarrolla una gestin comprometida con sus accionistas,

trabajadores, clientes y proveedores. Por ello, a lo largo del ao se
han desarrollado cursos de capacitacin y talleres que han tenido
como resultado un mejor conocimiento y entendimiento tanto de
las normas como de las herramientas que brinda el sistema de
gestin integrado en calidad, medio ambiente, seguridad y salud
ocupacional.

Gestin Ambiental
Nuestra lnea de accin considera el desarrollo sostenible mediante
el aprovechamiento adecuado de los recursos naturales con el fin
de preservarlos para generaciones futuras y el respeto al medio
ambiente expresado en nuestra poltica y en la carta ambiental
de GDF SUEZ. Prueba de ello es que en diciembre del ao 2008
pasamos exitosamente la auditora externa en las sedes de Chilca y
Yuncn para certificarlas en la norma ISO 14001.
Nuestro plan de manejo ambiental est orientado hacia la mejora

continua, cumpliendo los compromisos indicados en el Programa
de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA) para la C.T. Ilo1 y los
Estudios de Impacto Ambiental (EIAs) para la C.T. Ilo21, C.H. Yuncn
y C.T. ChilcaUno, cumpliendo con la normativa ambiental aplicable
a nuestras actividades.
PRCTICAS AMBIENTALES
EnerSur participa activamente en el desarrollo e impulso de proyectos

y/o actividades en beneficio del medio ambiente en las comunidades
y zonas donde sus actividades tienen influencia.
MONITOREO AMBIENTAL
EnerSur cumple con el monitoreo peridico de sus efluentes lquidos,

emisiones gaseosas, monitoreo de la calidad del aire, monitoreo de
ruido ambiental y campos magnticos. Los resultados de dichos
monitoreos son presentados dentro del plazo estipulado por la ley
a la autoridad competente y son verificados por el ente supervisor.
3.4
MANEJO DE RESIDUOS
EnerSur en cumplimiento de la Ley General de Residuos Slidos y

su Reglamento realiza la gestin de residuos en tres etapas:
Recoleccin y segregacin en origen de los residuos: cuenta con

puntos de recoleccin para residuos en cada instalacin.
Almacenamiento central de residuos: cada central tiene un
almacn temporal de residuos, denominado PAT.
Transporte y disposicin final de los residuos: realizado por
empresas autorizadas por la Direccin General de Salud Ambiental
(DIGESA).
Durante el 2009 se generaron 181 toneladas de residuos asimilables

a urbanos y 172 toneladas de residuos industriales peligrosos
que fueron adecuadamente dispuestos en rellenos de seguridad,
asimismo se destinaron para reciclaje 41 toneladas de residuos
reciclables peligrosos (entre ellos: aceite usado, borras de
hidrocarburos, bateras cido-plomo) y 98 toneladas de residuos no
peligroso reciclables (chatarra metlica, madera, neumticos) para
su aprovechamiento por empresas recicladoras.
UTILIZACIN DEL AGUA TRATADA
EnerSur emplea agua tratada para el riego de reas verdes, para

ello cuenta con una planta de tratamiento de aguas servidas con
capacidad para tratar 550 m3 /da. En junio de 2009, EnerSur
fue galardonada con el Premio a la ecoefeciencia empresarial en
la categora Ecoeficiencia del agua distincin otorgada por el
Ministerio del Ambiente y la Universidad Cientfica del Sur. Premio
otorgado por aplicar buenas polticas ambientales orientadas al
reciclaje del agua en nuestro proceso de tratamiento de aguas
servidas y forestacin en la C.T. Ilo21
PROGRAMA DE FORESTACIN
La C.T. Ilo21 cuenta con ms de once hectreas forestadas, regadas

con agua proveniente de nuestra planta de tratamiento.
70
Gestin de
seguridad y
salud ocupacional
EnerSur desarrolla y pone en prctica un programa de seguridad y
salud ocupacional orientado a velar por la integridad fsica de sus
colaboradores, contratistas y visitantes. Para ello, mantenemos
desde el ao 2004 la certificacin OHSAS 18001 y en el presente
ao en nuestras sedes de Yuncn y Chilca.
3.5
POLTICA EN SEGURIDAD Y SALUD OCUPACIONAL
Como complemento a las certificaciones alcanzadas en todas

nuestras sedes, se ha establecido una Poltica de Seguridad y Salud
Ocupacional (SSO) que detalla el compromiso asumido por EnerSur
para el inmediato cumplimiento de la legislacin aplicable, as como
la reduccin continua de riesgos y prevencin de accidentes. Esta
poltica ha sido difundida a todos los colaboradores.
CAPACITACIN
Mediante reuniones semanales con el personal, entrenamiento

en primeros auxilios, combate de incendios, rescate industrial y
capacitacin en cursos especficos de seguridad, probando nuestros
planes de contingencia e incrementando nuestros conocimientos
en materia de prevencin de accidentes, prueba de ello es que en
julio de 2009 se realiz la II Semana de la Seguridad invitando a
destacados expositores quienes expusieron sobre las medidas de
seguridad para trabajos de alto riesgo en nuestra organizacin.
INSPECCIN Y MONITOREO
Bajo el plan de inspecciones y monitoreos se ha logrado cubrir las

exigencias legales, identificar oportunidades de mejora dentro de
cada instalacin y fundamentalmente reducir los riesgos presentes
en nuestras actividades que puedan afectar a los miembros de
nuestro equipo humano.
Los resultados de las mediciones realizadas nos muestran que nos

encontramos por debajo de los lmites permitidos por la normatividad
vigente.
3.5
72
REDUCCIN DE RUIDO
Parte del proceso de mejora continua nos llev a implementar

desde el 2005 un programa de reduccin de ruido, reforzando las
capacitaciones sobre conservacin auditiva.
RESULTADOS EN ENERSUR
Durante el 2009, no ocurrieron accidentes fatales que involucren al

personal de EnerSur y/o Contratistas.

3.6
Gestin Social:
Creciendo Juntos
EnerSur, como parte del grupo GDF SUEZ, contribuye con la
creacin de valor a largo plazo de todos sus stakeholders, pero en
forma especial, se preocupa por el desarrollo de su stakeholder
comunidad, a travs de la ejecucin de proyectos y programas de
desarrollo sostenible en sus zonas de influencia y excepcionalmente
fuera de ellas.
En la actualidad la importante labor de responsabilidad social de

EnerSur beneficia a miles de pobladores de los distritos de Chilca
(Lima), Huachn y Paucartambo (Pasco), y de las ciudades de Ilo y
Moquegua en la regin Moquegua.
Nuestra poltica de trabajo responsable implica el cuidado del

medio ambiente, utilizando los recursos de forma sustentable,
que minimicen el impacto negativo a favor de la comunidad que
nos rodea. De esta forma, crecemos conjuntamente, empresa y
comunidad, procurando un entorno econmico, social y ambiental
adecuado, en un contexto pas donde cada vez reviste mayor
importancia el aspecto social, al igual que el jurdico, poltico y
econmico.
Para EnerSur, Creciendo Juntos significa crecer de la mano con

sus comunidades y, como tal, un objetivo fundamental es impulsar
su poltica de desarrollo sostenible, tal como lo impulsa en el mundo
el Grupo GDF SUEZ.
74
Bajo ese concepto, podemos destacar entre las actividades
ejecutadas durante el 2009, las siguientes:
RESPONSABILIDAD SOCIAL EN BENEFICIO DE LAS COMUNIDADES
Las comunidades son uno de nuestros stakeholders ms importantes

y en el que enfocamos ms del 80% de nuestras acciones de
responsabilidad social corporativa (RSC).
El trabajo con los grupos sociales de nuestras zonas de influencia

de Chilca, Huachn, Paucartambo, Moquegua e Ilo se basa en las
siete lneas de accin siguientes:
1. Desarrollo de Capacidades
2. Educacin, Deporte y Cultura
3. Salud
4. Medio Ambiente
5. Desarrollo Productivo
6. Infraestructura
7. Donaciones y otras actividades
1. DESARROLLO DE CAPACIDADES
Fortalecimiento de Capacidades de Gestin: Plan de Desarrollo

Comunal
La elaboracin de los Planes de Desarrollo Comunal para los distritos

de Huachn y Paucartambo tienen como finalidad establecer los
lineamientos de gestin para optimizar y potencializar el uso de
los recursos naturales, productivos y socio-econmicos en cada
localidad, que les permita ejecutar programas y proyectos a fin de
mejorar los ingresos de su comunidad.

Programa de Desarrollo de Capacidades a Organizaciones Sociales
de Base
Este programa tuvo como objetivo mejorar el nivel de ingresos de

decenas de familias de la zona de Chilca, mediante la capacitacin
en cursos talleres de diversas especialidades. Durante el 2009, se
llev a cabo en la primera etapa del programa, el taller de textilera
artesanal en yute.
Por otra parte, en el centro poblado de Quiparacra (distrito de

Huachn) se llev a cabo el programa de capacitacin sobre industria
del vestir, con la finalidad de desarrollar en las madres, habilidades
que les permita producir, comercializar y administrar la industria del
vestir, buscando su integracin a la actividad econmica, como eje
fundamental de la organizacin familiar y productiva.
Show de los emprendedores
Esta actividad se realiza una vez por ao, con la finalidad de capacitar
a micro y pequeos empresarios sobre acciones de autoayuda y
gestin empresarial. En su ltima versin 2009, congreg a ms de
1200 personas de Moquegua.
2. EDUCACIN DEPORTE Y CULTURA
Maratn de la Energa
La Maratn de la Energa es una iniciativa que EnerSur puso en

marcha hace ocho aos en la provincia de Ilo. El objetivo principal
es fomentar una cultura deportiva en esta ciudad, con la realizacin
de una gran maratn que involucra a la comunidad ilea: alumnos,
profesores, padres de familia, instituciones educativas y autoridades
gubernamentales. Los participantes tienen la oportunidad de competir
y obtener premios tanto individuales como por institucin educativa,
emplendolos en la mejora de la infraestructura de sus escuelas.
76
Programa de implementacin de escuelas con mobiliario
Este programa se inici con el fin de mejorar las condiciones de

infraestructura donde estudian los nios de escuelas pblicas
ubicadas en las zonas de operacin de EnerSur.
En su primera fase en Chilca, el programa incluy la construccin de

aulas con madera reciclada del proyecto SIMBA de la C.T. ChilcaUno,
empleando para ello mano de obra local. En Yuncn, durante el
2009, se implementaron tres bibliotecas escolares en distintas
instituciones educativas y dos ludotecas, con el fin de fortalecer
habilidades cognitivas y mejorar las competencias educativas de la
poblacin infantil de 0 5 aos de edad. En Moquegua, el programa
forma parte de la Maratn de la Energa, donde los participantes
tienen la oportunidad de obtener como premio la donacin de
diversos implementos para sus instituciones educativas.
Auspicio Club Deportivo EnerSur
3.6
El Club Deportivo EnerSur es una institucin deportiva financiada
por la empresa, que fomenta el deporte en nios, jvenes y adultos,
adems de ofrecerles una adecuada atencin en la clnica deportiva,
talleres para profesores, apoyo psicolgico y otros servicios de
modo gratuito. Este Club, que tiene su sede en la ciudad de Ilo,
cuenta con un equipo de ftbol, equipo emblemtico de la ciudad,
que cada da gana ms aficionados, asimismo, no descuida su
entrenamiento con el objetivo de llegar a la categora profesional.
Visitas Institucionales C.T. ChilcaUno, C.H Yuncan e Ilo21
Con el fin de contribuir en la formacin de los estudiantes de

instituciones educativas de nivel primaria, secundaria y superior,
EnerSur coordina la realizacin de diversas visitas guiadas a la
Central Hidroelctrica de Yuncn, Central Termoelctrica ChilcaUno
y Central Termoelctrica Ilo21 durante todo el ao. En el recorrido
los visitantes tienen la oportunidad de adquirir conocimientos sobre
el proceso de generacin de energa elctrica y el funcionamiento
de las centrales de generacin.

3. SALUD
Apoyo a campaas de salud integrales
El apoyo a los programas de salud es parte esencial de las acciones

de EnerSur en cada una de sus zonas de operacin. EnerSur
colabora de manera activa con las iniciativas y programas del Estado
en materia de salud, trabajando de manera conjunta con las micro
redes de salud y los gobiernos locales. Durante el 2009 se apoyaron
en las distintas zonas de operacin, iniciativas de prevencin y
control de enfermedades: campaas contra la ceguera, campaas
a favor de los adultos mayores y campaas a favor de poblaciones
de anexos alejados. Asimismo se dot de instrumental mdico para
una dependencia de salud de Pasco.
Programa OES Joven
La Organizacin en Educacin y Salud Juvenil (OES Joven)

promueve, con el apoyo de EnerSur, el liderazgo en los adolescentes
3.6
78
como actores estratgicos en la prevencin de conductas de riesgo
y la incorporacin de estilos de vida saludable, mediante la dotacin
de conocimientos adecuados en salud sexual, salud reproductiva
y prevencin contra el consumo de drogas. Asimismo, fortalece
las habilidades sociales de adolescentes, de modo que asuman la
responsabilidad de sus propias decisiones.
4. MEDIO AMBIENTE
Proyecto Protegiendo y conservando el medio ambiente
Este proyecto tiene por objetivo promover el desarrollo de una

cultura de proteccin y conservacin del medio ambiente en el
distrito de Chilca. Para tal fin se ejecutan diversos programas
orientados a reducir, reusar y reciclar residuos slidos (3Rs), basado
fundamentalmente en el fortalecimiento de las capacidades de
gestin en instituciones educativas y organizaciones sociales de
base.
En su primer ao de ejecucin participaron en este proyecto: 3,075

estudiantes de primaria y secundaria de 6 instituciones educativas
pblicas de Chilca, 120 profesores, 60 madres de los comits del
vaso de leche y 180 padres de familias que integran las APAFAS.
5. DESARROLLO PRODUCTIVO
Programa Aprende y Emprende
Esta iniciativa busca promover una cultura emprendedora entre los

pobladores de Huachn, Quiparacra y Puagmaray, a travs de la
ejecucin de proyectos productivos innovadores y sostenibles que
contribuyan al desarrollo de sus localidades. Para su primera fase,
se constituy un fondo concursable de S/. 30,000 como capital
inicial para la ejecucin de las mejores propuestas, llegando a
presentarse 46 proyectos durante el 2009, de los cuales resultaron
3 ganadores en los rubros de ecoturismo, confeccin de prendas de
vestir y produccin y comercializacin de granadilla.

6. INFRAESTRUCTURA
Estadio de Chilca
EnerSur es una empresa comprometida con el desarrollo deportivo

en el distrito de Chilca. Prueba de ello es su importante aporte para
la construccin del Estadio Monumental Alfonso Ugarte con la
instalacin de la pista atltica y el 50% del financiamiento de gras
artificial. Actualmente en el Estadio se desarrollan los talleres de
vacaciones tiles que promueve la empresa.
7. DONACIONES Y OTRAS ACTIVIDADES
Programa de apoyo a las Organizaciones Sociales de Base
Este programa tiene como objetivo otorgar a las Organizaciones

Sociales de Base (OSB) la posibilidad de iniciar una actividad
econmica o mejorar la actividad que realizan dentro de sus
localidades.
Durante el 2009 en Chilca, se beneficiaron seis Comits de Vasos

de Leche, la Asociacin de Pescadores de Salinas, la Asociacin
de Mujeres Emprendedoras de Salinas, entre otras OSB. En
Moguegua, son ms de 15 comedores que han sido favorecidos
con la implementacin de sus locales, a travs de la donacin
de artefactos electrodomsticos, vajilla, mobiliario de cocina,
etc., asimismo se donaron computadoras a los sindicatos de
Construccin Civil y pescadores artesanales de Ilo. En Pasco, se
donaron computadoras a los centros poblados y comunidades
campesinas de Paucartambo y Huachn, as como herramientas
agrcolas a las comunidades campesinas de la zona, tales como
picos, palas, carretillas, mochilas fumigadoras, entre otras.
3.6
80
Medidores de agua para el servicio pblico
La escasez del recurso hdrico en el distrito Chilca es uno de los

principales problemas de la zona. Por tal motivo, durante el 2009,
con la finalidad de optimizar el uso y servicio de distribucin de
agua, EnerSur don medidores domiciliarios para 2500 familias del
casco urbano de Chilca.
Participacin en el Comit de Lucha contra la violencia familiar
Con la participacin activa de EnerSur y representantes de diversas

instituciones de Chilca, se conform el Comit de Lucha contra la
violencia familiar, cuyo objeto es velar por el respeto a la familia
y disminuir los casos de violencia familiar en el distrito. Como

principales actividades realizadas en el 2009 destacan reuniones
multisectoriales y campaas de sensibilizacin.
Apoyo a proveedores locales
El 2009 fue un ao caracterizado por el constante apoyo de EnerSur

a la actividad econmica local. As, con el objetivo de promover
el desarrollo de la pequea y micro empresa en las zonas de
operacin, durante el 2009 se contrat para el desarrollo de algunas
actividades de EnerSur los servicios de elaboracin de vinos y
helados producidos en Chilca, servicios de catering para eventos
del Ministerio de Salud, trabajos de carpintera y transporte de carga
de microempresas chilcanos y pasqueos, entre otros apoyos.
3.6
ASOCIACIN FONDO SOCIAL YUNCN
A comienzos del ao 2009 se constituy la Asociacin Fondo

Social Yuncn (AFSY), entidad que en el marco del Decreto
Legislativo N 996 y su Reglamento N 082 recibi la transferencia
de recursos del Fideicomiso Aporte Social Yuncn, a cargo de
Proinversin (Agencia de Promocin de la Inversin Privada).
Actualmente la AFSY administra los aportes sociales de EnerSur

(USD 22.4 millones de los cuales ya se han aportado USD 11.5
millones al cierre del 2009) por el usufructo de la C.H. Yuncn. La
AFSY tiene como finalidad financiar programas de carcter social
destinados a la ejecucin de proyectos de desarrollo sostenible en
beneficio de la poblacin ubicada en la zona de influencia de la C.H.
Yuncn.
La AFSY contempla dos prioridades para la evaluacin y ejecucin

de sus proyectos:
La primera prioridad se enfoca en el desarrollo de capacidades

humanas y provisin de servicios bsicos que contribuyan a
reducir los niveles de desnutricin en la poblacin infantil, elevar los
estndares de calidad de la educacin y salud, as como aumentar
la provisin de servicios de saneamiento, entre otros, mediante la
implementacin de obras de infraestructura bsica en educacin,
salud, energa elctrica, agua y saneamiento; equipamiento,
mantenimiento, reparacin y rehabilitacin de centros de salud y
82
educativos; proyectos de capacitacin tcnica y fortalecimiento
de las capacidades de gestin en educacin y salud; proyectos
que mejoren el acceso de las madres embarazadas y en perodo
de lactancia y de nios menores de seis aos a los sistemas de
salud y nutricin; y proyectos de capacitacin y educacin para
madres en la preparacin de alimentos, prcticas saludables en el
cuidado de los nios, as como proyectos educativos enfocados en
la alfabetizacin.
La segunda prioridad se enfoca en proyectos para la generacin

de empleo productivo, en particular construccin, mantenimiento,
reparacin y rehabilitacin de vas de acceso y caminos rurales;
generacin de infraestructura bsica agropecuaria; obras de
infraestructura bsica en telecomunicaciones; formacin de
conglomerados comerciales, desarrollo de cadenas productivas y
asistencia tcnica hacia productores agropecuarios; promocin de
la formacin empresarial e informacin de mercados para pequeos
empresarios locales; y proyectos de manejo de tecnologas para la
recuperacin, conservacin y manejo de los recursos naturales para
la produccin.

Proyectos ejecutados
Primera Prioridad
Moto para Puesto de Salud del anexo Santa Isabel en Paucartambo

La implementacin del puesto de salud de Santa Isabel con una
moto, a solicitud de la Micro Red de Paucartambo permiti beneficiar
a ms de 1,400 habitantes con mejor atencin mdica.
Ambulancia para Centro de Salud de Paucartambo

La implementacin de una ambulancia completamente equipada
beneficia a toda la poblacin de Paucartambo.
Centros de Computo para Instituciones Educativas en Lcma en el

distrito de Huachn
El Fondo Social efectu la instalacin de dos centros de cmputo
en las instituciones educativas: N 34441 de Primaria y Teodoro
Durn Flores de Secundaria. Cada institucin educativa fue
implementada con 16 computadoras interconectadas y 16 mdulos
para las computadoras, as como un proyector, ecran y pizarra
acrlica. La entrega incluy un taller de capacitacin en el uso de
software educativo a los 10 docentes de las indicadas instituciones
educativas.
Segunda Prioridad
Cobertura de Telefona mvil en Huachn: Movistar y Claro, en

beneficio de ms de 4,000 pobladores
Desde el 22 de noviembre la seal de telefona mvil de ambos
operadores, Claro y Movistar, viene brindando cobertura a la
capital del distrito beneficiando aproximadamente a 5,029 personas.
Cobertura de Telefona mvil en Quiparacra: Movistar, en beneficio

de cerca de 4,000 pobladores
3.6
Desde el 13 de noviembre, el centro poblado de Quiparacra, est
integrado al resto del pas y al mundo con el inicio de la cobertura
de telefona mvil a travs del operador Movistar.
84
Proyecto Trocha Carrozable Tingo Cancha en Huachn como va de
acceso para la crianza y comercializacin de truchas
La Trocha Carrozable Tingo Cancha-Centro de Crianza Truchcola
- Huachn, posibilita el acceso al centro de crianza de truchas
en estanques (que es parte del Proyecto Integral Sostenible de
Trucha); comprende la apertura de 0.72 Km, a nivel de explanaciones
(movimiento de tierras).
Proyectos en ejecucin
Primera Prioridad
Programa Construyendo Escuelas Exitosas de IPAE en una

Red de escuelas del distrito de Huachn, orientado a directores de
escuela, docentes y padres de familia.
Mejoramiento y ampliacin del sistema de agua potable y
construccin del sistema de alcantarillado en beneficio de las
familias del casero de Puagmaray en el distrito de Huachn.
Segunda Prioridad
Crianza y comercializacin sostenible de la Trucha en Huachn y

en el centro poblado de Quiparacra.

Produccin sostenible y comercializacin de la Granadilla en
Huachn y en el centro poblado de Quiparacra.
3.6
Produccin sostenible y comercializacin de la Papa en Huachn y
en el centro poblado de Quiparacra.
Produccin y comercializacin sostenible de rocoto en el centro
poblado de Quiparacra.
Produccin y comercializacin sostenible de ganado vacuno en el
centro poblado de Quiparacra.
Generacin de empleo productivo agrcola en la zona de
Paucartambo.
Proyectos aprobados y en gestin
Filial de Universidad Daniel Alcides Carrin en el centro poblado

de Quiparacra.
Mejoramiento y ampliacin del sistema de agua potable y
construccin del sistema de alcantarillado en el anexo La Florida.
Mejoramiento y ampliacin de la Red Primaria y Secundaria de
Agua Potable y desage en el centro poblado de Quiparacra.
Instalacin de repetidoras en Quiparacra (ejecucin sujeta a los
saldos presupuestales y a la evaluacin tcnica de la empresa
proveedora de telefona).
Construccin e implementacin de Centro de Salud para el distrito
de Huachn.

OTRAS ACCIONES DE RESPONSABILIDAD SOCIAL
Proyecto Leer para Crecer a cargo de la ONG Empresarios por la

Educacin
Este programa tiene por objetivo mejorar el desempeo pedaggico
de los maestros en las aulas de educacin inicial y primaria en
la enseanza de lectura y escritura a travs de estrategias de
capacitacin probadas y validadas, el cual beneficia a 35 maestros
de nivel primaria que laboran en 5 escuelas pblicas de los distritos
de la Tinguia y San Jos de Molinos del departamento de Ica.
Donacin de mobiliario escolar a la zona ms afectada por el terremoto

del sur (2007)
EnerSur don un centro tecnolgico de Innovacin, una Biblioteca
con sistema audiovisual y mobiliario para los colegios Gerardo
Mendoza y Fe y Alegria respectivamente de la provincia de Pisco.
PUBLICACIONES EXTERNAS EN ZONAS DE INFLUENCIA
KUNAN y EL CHILCANO son dos experiencias exitosas en el manejo

de la comunicacin externa casa por casa, aunque cada una de
ellas respondiendo a su propia realidad socioeconmica. Estas
publicaciones tienen dos objetivos fundamentales:
Integrar a la comunidad bajo un solo ideal.

Por ser comunidades postergadas econmicamente y, por lo tanto,
carentes de medios de comunicacin efectivos que eleven su
autoestima y promuevan campaas de motivacin, estos medios
asocian sus costumbres, sentimientos y regionalismos a factores de
progreso y desarrollo, promoviendo la auto superacin.
Promover el emprendimiento y la pequea empresa.

Ambas publicaciones no propagan noticias negativas, proponen
soluciones innovadoras en base a experiencias exitosas de
liderazgo y emprendimiento, buscando ofrecer alternativas reales
con ejemplos reales.

4
Memoria
Anual 09

Informacin
Financiera

Contenido //INFORMACIN FINANCIERA
4.1
Gestin Financiera
Los resultados de EnerSur en el ao 2009 fueron menores que el
ao 2008. La explicacin para las variaciones en los principales
rubros del Estado de Ganancias y Prdidas fue la siguente:
INGRESOS
Los ingresos totales registrados por EnerSur al cierre del ao 2009

fueron USD 372.3 millones, 17% menos respecto al ejercicio anterior
(USD 446.1 millones). Esto se debi a:
Menores ingresos de energa de clientes libres (-45%),

principalmente por el retroceso del precio medio otorgado a

estos clientes y por menores volmenes consumidos (6.5%
menor a lo registrado en el 2008). A partir de mayo del 2009,
entr en vigencia la ltima modificacin del PPA con SPCC
en donde se estipula el traspaso de costos combustibles y no
combustibles.
Lo anterior, se vio compensado parcialmente por mayor venta de
energa a clientes regulados, principalmente por el incremento
escalonado de la demanda (estipulado en los contratos) y por
la indexacin de los precios, los cuales incrementaron en 4.2%.
Menores ventas en el COES, principalmente por una posicin
compradora este ao (399 MWh), mientras que en el 2008 se
tuvo una posicin neta vendedora (244 MWh). Este ao se
tuvieron ingresos por el Decreto de Urgencia N 049-2009, lo
cual compens parcialmente lo anterior.
Mayor venta de potencia (+16.7%), principalmente por mayor
demanda de clientes regulados (+34.6%), lo cual compens la
menor demanda de clientes libres.

A diciembre de 2009 las ventas a SPCC representaron 43.1% sobre
el total de ventas, cifra menor a la registrada en el 2008 (56.7%),
lo cual va en lnea con la diversificacin que se viene dando en el
portafolio de clientes.
COSTO DE VENTAS
En el 2009 el costo de ventas (USD 251.1 millones) fue 8% menor al

del ao 2008 (USD 273.7 millones). Las principales razones fueron:
Menor consumo de combustible R500 debido a una menor

generacin de Ilo1 (-21.8%), as como un menor consumo de
Diesel2 (-36.1%). Adicionalmente, los precios promedio del
R500 y el Diesel2 retrocedieron en 17% y 26%, respectivamente.
Mayor costo de Gas natural principalmente por la indexacin
del precio y mayor consumo.
Mayor gasto en peaje de transmisin debido al incremento de
la tarifa de peaje.
GASTOS DE ADMINISTRACIN
Los gastos administrativos ascendieron a USD 14.2 millones

(10% superior a lo registrado en el 2008). Las principales razones
fueron:
Mayores cargas de personal

Mayor costo de servicios de administracin de
GDF SUEZ Energy Per.
Menor depreciacin y amortizacin.
GASTOS FINANCIEROS
En el 2009 los gastos financieros netos fueron menores (-38%)

respecto a los del ao 2008 debido a: (i) diferencia de cambio
realizada a favor producto de las operaciones de la empresa y (ii)
el menor gasto en intereses debido a un menor saldo de deuda
por leasing y deuda de largo plazo. Ambos efectos compensaron
el mayor gasto en intereses proveniente de los bonos corporativos,
dado que en junio del 2009 se realizaron dos nuevas emisiones por
USD 15 millones y S/. 75.6 millones.
UTILIDAD NETA
La utilidad neta fue de USD 65.6 millones, 30% menor al mismo

perodo del ao 2008. La utilidad bsica por accin comn en el ao
2009 fue de USD 0.328 frente a USD 0.468 en el ao 2008.
4.1
Gestin Financiera
92
Financiamiento
y Endeudamiento
Durante el ao 2009 EnerSur ha ejecutado diversas operaciones
con el objetivo de financiar nuevas inversiones y capital de trabajo,
as como refinanciar pasivos existentes.
Durante el ao, el BBVA Banco Continental realiz desembolsos

finales por USD 3,473,017, de conformidad con los contratos de
arrendamiento financiero respectivos, celebrados entre EnerSur y el
BBVA Banco Continental para el financiamiento de la tercera unidad
de la C.T. ChilcaUno.
4.2
El 30 de junio de 2009 EnerSur realiz la colocacin de la 4ta. y 5ta.
Emisin de Bonos bajo el Primer Programa de Bonos Corporativos
por un monto de USD 15,000,000 y S/. 75,600,000, respectivamente.
Dichas emisiones recibieron la clasificacin AAA otorgada por
las clasificadoras Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C.
y Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Los fondos se han
utilizado para amortizar obligaciones de corto plazo con el Banco
de Crdito y el Scotiabank.
Para seguir financiando su capital de trabajo, la empresa tom dos

prstamos de corto plazo con el Scotiabank. El primer desembolso
fue en agosto 2009 por USD 10 millones, por un plazo de 150 das
a una tasa de inters de 1.60%. El segundo desembolso fue en
octubre 2009 por USD 10 millones a 180 das a una tasa de inters
de 2.07%.
Al 31 de diciembre de 2009, el total de la deuda financiera fue de

USD 279.6 millones, compuesta por:
USD 20 millones de financiamiento de corto plazo otorgado

por el Scotiabank. El primer desembolso por USD 10 millones
devenga un inters anual de 1.6%, mientras que el segundo
desembolso por USD 10 millones devenga un inters anual de
2.07%.
USD 10 millones de financiamiento de corto plazo otorgado por
el Banco de Crdito que devenga un inters anual de 1.38%.
USD 5.6 millones que deriva del contrato de arrendamiento
financiero (OCP2) por obras civiles firmado con el Banco de
Crdito. Este contrato devenga a un inters anual de Libor
(3M) + 1.55% y tiene amortizacin trimestral con plazo de
pago de cinco aos a partir del 23 de noviembre de 2007, que
corresponde a la fecha de activacin del contrato. En noviembre
de este ao se realiz la ltima amortizacin del contrato de
arrendamiento financiero (OCP2) de equipos.
USD 66.9 millones que derivan de los contratos de arrendamiento
financiero de equipos y obras firmados con el BBVA Banco
Continental. El contrato de arrendamiento financiero de equipos
devenga un inters anual de Libor + 1.07% y el de obras
devenga un inters anual de Libor + 1.12%. Dichos contratos
tendrn amortizacin trimestral y cuentan con un plazo de pago
4.2
Financiamiento y Endeudamiento
94
de dos y cinco aos, respectivamente, a partir de la fecha de
entrada en operacin de la tercera unidad de la C.T. ChilcaUno.
La primera amortizacin de ambos contratos ser en marzo del
2010.
USD 55 millones del financiamiento de largo plazo otorgado
por el Banco de Crdito, Citibank, BBVA Banco Continental y
Scotiabank. Esta deuda devenga un inters anual de Libor +
2.9%, con amortizaciones trimestrales por USD 2.5 millones
hasta junio de 2015. En enero del 2009, EnerSur contrajo un
swap de tasas de inters con el Citibank el cual fija la Libor en
2.015%.
S./ 120.7 millones referentes a la 1ra emisin del Primer
Programa de Bonos Corporativos de EnerSur, emitidos a travs
de una oferta pblica primaria el 30 de noviembre de 2007 que
devengan un cupn semestral de 6.8125%. Los bonos no son
amortizables y se pagarn en su totalidad el 30 de noviembre de
2017. Esta obligacin tiene asociado un swap con el Citibank,
que fija la tasa en 5.755%.
S./ 84.1 millones referentes a la 2da emisin del Primer
Programa de Bonos Corporativos de EnerSur, emitidos a
travs de una oferta pblica primaria el 9 de junio de 2008 que
devengan un cupn semestral de 7.1875%. Los bonos no son
amortizables y se pagarn en su totalidad el 9 de junio de 2018.
USD 10 millones referentes a la 3ra emisin del Primer Programa
de Bonos Corporativos de EnerSur, emitidos a travs de una
oferta pblica primaria el 9 de junio de 2008 que devengan un
cupn semestral de 6.3125%. Los bonos no son amortizables y
se pagarn en su totalidad el 9 de junio de 2028.
USD 15 millones referentes a la 4ta emisin del Primer Programa
cupn semestral de 6.5%. Los bonos no son amortizables y se
pagarn en su totalidad el 30 de junio de 2016. Esta obligacin
tiene asociado un swap con el Citibank, que fija la tasa en
6.169%.
S./ 75.6 millones referentes a la 5ta emisin del Primer Programa
cupn semestral de 6.875%. Los bonos no son amortizables y
se pagarn en su totalidad el 30 de junio de 2014. Esta obligacin
tiene asociado un swap con el BBVA Banco Contnental, que fija
la tasa en 5.375%.

Dividendos
Mediante Junta General de Accionistas del 11 de febrero del 2004,
se aprob la poltica de dividendos de EnerSur, la misma que fue
ratificada mediante Junta General de Accionistas del 12 de mayo
del 2005 y posteriormente modificada mediante Junta General de
Accionistas del 13 de septiembre del 2005 y Junta Obligatoria Anual
de Accionistas del 19 de marzo de 2007.
La poltica actual de dividendos establece la distribucin equivalente

al noventa por ciento (90%) de las utilidades anuales disponibles,
segn stas sean determinadas en cada ejercicio anual, o un
porcentaje mayor si as se estimara conveniente.
En la Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 17 de marzo de

2009, se aprob la distribucin de utilidades del perodo 2008.
Considerando que mediante sesin de Directorio del 6 de octubre
del 2008 se aprob un pago de dividendos a cuenta de las
utilidades del 2008 (generados al 30 de junio del 2008) por la suma
de USD 41, 566,226.75, se fij el 24 de abril del 2009 como fecha
de pago del saldo pendiente de los dividendos a repartir por dicho
ejercicio el cual ascendi a USD 42, 587,599.89.
Con fecha 1 de octubre de 2009 el Directorio de EnerSur aprob

distribuir un dividendo a cuenta de las utilidades acumuladas al 30
4.3
de junio de 2009 por un monto de USD 28181,664.97, equivalente
al 90% de dichas utilidades.
96
Cuadro 18. Informacin relativa a las acciones comunes de EnerSur
Cotizaciones 2009 (S/.)

Cdigo ISIN Nemnico Ao - Mes
Apertura Cierre Mxima Mnima Promedio
PEP702101002 ENERSUC1 2009-01 12.30 11.80 12.30 11.55 11.75

PEP702101002 ENERSUC1 2009-02 11.70 12.10 12.10 11.61 11.72
PEP702101002 ENERSUC1 2009-03 12.10 13.25 13.40 12.10 12.85
PEP702101002 ENERSUC1 2009-04 13.27 13.50 13.80 13.27 13.69
PEP702101002 ENERSUC1 2009-05 13.50 14.00 14.00 13.30 13.48
PEP702101002 ENERSUC1 2009-06 14.00 13.75 14.00 13.70 13.74
PEP702101002 ENERSUC1 2009-07 13.60 14.22 14.22 13.40 13.86
PEP702101002 ENERSUC1 2009-08 14.22 14.00 14.23 14.00 14.19
PEP702101002 ENERSUC1 2009-09 14.00 14.20 14.21 13.90 14.18
PEP702101002 ENERSUC1 2009-10 14.20 12.20 14.20 12.20 13.80
PEP702101002 ENERSUC1 2009-11 12.20 11.95 12.40 11.80 12.18
PEP702101002 ENERSUC1 2009-12 11.95 12.12 12.45 11.80 12.09

Cuadro 19. Evolucin del precio de la accin de EnerSur y volumen negociado en el 2009
16 400
14 350
12 300
Volumen (miles de acciones)

Precio S/. por accin
10 250
8 200
6 150
4 100
2 50
0 0
ene 09 feb 09 mar 09 abr 09 may 09 jun 09 jul 09 ago 09 sep 09 oct 09 nov 09 dic 09
Volumen (miles de acciones) EnerSur1PE (PEN)

Cambios en
los Responsables
de la elaboracin
y revisin
de la Informacin
Financiera
En el perodo de los ltimos dos (2) aos el Sr. Walter Gutirrez
Leandro se ha desempeado como principal funcionario contable.
Desde el ao 2001 hasta la fecha, la auditora externa de los

estados financieros de EnerSur es realizada por Gris, Hernndez y
Asociados S.C., firma miembro de Deloitte.
Cabe sealar que los auditores externos no han emitido ninguna

opinin negativa o con salvedad durante los ltimos dos (2) aos,
respecto a los estados financieros individuales de EnerSur.
4.4 4.4
5
Memoria
Anual 09

Anexos

Anexo 1// Estados Financieros Auditados
5.1
EnerSur S.A.
Dictamen de los Auditores Independientes
Estados Financieros
Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008
Beltrn, Gris y Asociados S. Civil de R.L.

Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Per
Tel: +51 (1) 211 8585
Fax: +51 (1) 211 8586
www.deloitte.com/pe
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los seores Accionistas y Directores de

EnerSur S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de EnerSur S.A. (una subsidiaria de SUEZ Tractebel S.A. de Blgica), que
comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2009 y 2008 y los estados de ganancias y prdidas, de cambios en el
patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables
significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de acuerdo con
principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el
control interno que sea relevante en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros para que estn libres
de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas y
realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en nuestras auditoras.
Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Per. Tales normas
requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad
razonable que los estados financieros estn libres de errores materiales.
102
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y las
revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la
evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error.
Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno de la compaa que es relevante para
la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros, a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo
con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la
compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si
las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de
los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base
para sustentar nuestra opinin.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos,
la situacin financiera de EnerSur S.A. al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los resultados de sus operaciones y sus flujos de
efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per.
Enfasis de una situacin
Los estados financieros individuales de EnerSur S.A. fueron preparados para cumplir con requisitos sobre presentacin de
informacin financiera vigentes en Per y reflejan la inversin en su Subsidiaria al costo (Nota 2(h)) y no sobre una base
consolidada. Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de EnerSur S.A
y Subsidiaria, que se presentan por separado.
Refrendado por:
(Socia)
Karla Velsquez Alva
CPC Matrcula No. 21595
15 de febrero de 2010

ENERSUR S.A.
BALANCES GENERALES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008
2009 2008
Activo Notas
US$000 US$000
ACTIVO CORRIENTE:
Efectivo y equivalentes de efectivo 4 23,557 41,253
Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 55,117 46,437
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 6 103 33
Otras cuentas por cobrar 7 8,052 283
Suministros y combustibles 8 32,835 39,027
Gastos contratados por anticipado 9 6,199 5,903
Total activo corriente 125,863 132,936
ACTIVO NO CORRIENTE:
Cuentas por cobrar comerciales 5 - 97
Instrumentos financieros derivados 21 2,459 -
Anticipos otorgados 1 (f) 20,486 9,604
Inversin en subsidiaria 10 5,798 -
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 11 375,793 367,798
Otros activos, neto 12 46,913 48,768
Total activo no corriente 466,302 437,469
TOTAL ACTIVO 592,165 570,405
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.
5.1
Estados Financieros Auditados
104
2009 2008
Pasivo y Patrimonio Neto Notas
US$000 US$000
PASIVO CORRIENTE:
Obligaciones financieras 16 72,604 45,769
Cuentas por pagar comerciales 13 17,922 20,117
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 6 36 -
Impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores corriente 14 2,287 10,364
Otras cuentas por pagar 15 11,283 10,513
Total pasivo corriente 104,132 86,763
PASIVO NO CORRIENTE:
Provisiones 31 3,075 1,424
Instrumentos financieros derivados 21 - 27,230
trabajadores diferido 29 61,901 51,560
Total pasivo no corriente 273,721 279,478
TOTAL PASIVO 377,853 366,241
PATRIMONIO NETO:
Capital social 17 69,079 69,079
Capital adicional 18 35,922 35,922
Reserva legal 19 13,816 13,816
Efecto adopcin NIIF (214) (214)
Resultado no realizado por instrumentos
financieros derivados 21 458 (14,837)
Resultados acumulados 20 95,251 100,398
TOTAL PATRIMONIO NETO 214,312 204,164
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 592,165 570,405

ENERSUR S.A.
ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008
2009 2008
Notas
US$000 US$000
VENTAS NETAS DE ENERGIA ELECTRICA 22 372,257 446,137
COSTO DE VENTAS DE ENERGIA ELECTRICA 23 (251,154) (273,027)
UTILIDAD BRUTA 121,103 173,110
Gastos de administracin 24 (14,239) (13,615)

Otros ingresos 316 455
Otros gastos (105) (624)
UTILIDAD OPERATIVA 107,075 159,326
Ingresos financieros 25 6,321 2,646

Gastos financieros 26 (15,788) (17,925)
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE

LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 97,608 144,047
Participacin de los trabajadores 27 (4,774) (7,543)

Impuesto a la renta 28 (27,213) (43,000)
UTILIDAD NETA 65,621 93,504
Utilidad bsica y diluida por accin comn (en dlares

estadounidenses) 30 0.328 0.468
5.1
106
ENERSUR S.A.
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Resultado no
Realizado por
Capital Capital Reserva Efecto Resultados
Instrumentos
Social Adicional Legal Adopcin Acumulados Total
Financieros
(Nota 17) (Nota 18) (Nota 19) NIIF (Nota 20) US$000
Derivados
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
(Nota 21)
US$000
Saldos al 1 de enero de 2008 69,079 35,922 13,816 (214) (1,521) 72,947 190,029
Dividendos declarados - - - - - (66,053) (66,053)

Utilidad neta - - - - - 93,504 93,504
Operaciones con instrumentos
financieros derivados - - - - (13,316) - (13,316)
Saldos al 31 de diciembre de 2008 69,079 35,922 13,816 (214) (14,837) 100,398 204,164

Utilidad neta - - - - - 65,621 65,621
financieros derivados - - - - 15,295 - 15,295
Saldos al 31 de diciembre de 2009 69,079 35,922 13,816 (214) 458 95,251 214,312

ENERSUR S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
2009 2008
US$000 US$000
ACTIVIDADES DE OPERACION:
Cobranza a clientes 363,507 513,701
Cobro de intereses 1,309 2,646
Otros cobros de operacin 5,388 3,144
Pago a proveedores (224,478) (306,601)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (25,461) (14,505)
Pago de tributos (36,279) (85,487)
Pago de intereses (14,940) (11,084)
Otros pagos de operacin (6,376) (15,448)
Efectivo neto proveniente de actividades de operacin 62,670 86,366
ACTIVIDADES DE INVERSION:
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (29,678) (17,952)
Aumento en otros activos (276) (345)
Aumento en inversiones financieras (5,798) -
Venta de activos fijos - 205
Efectivo neto usado en actividades de inversin (35,752) (18,092)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Aumento de obligaciones financieras 41,177 39,972
Pago de obligaciones financieras (15,023) (45,769)
Dividendos en efectivo (70,768) (66,053)
Efectivo neto usado en actividades de financiamiento (44,614) (71,850)
DISMINUCION NETA DE EFECTIVO (17,696) (3,576)
EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO 41,253 44,829
EFECTIVO AL FINAL DEL AO 23,557 41,253
5.1
108
2009 2008
US$000 US$000
CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO

PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:
Utilidad neta 65,621 93,504

Ajustes a la utilidad neta:
Depreciacin y amortizacin 27,285 25,526
Derecho de usufructo y aportes sociales 3,948 3,948
Impuesto a la renta diferido 2,636 146
Provisin para obsolescencia - 175
Ganancia por instrumento financiero derivado (60) (77)
Ganancia en la venta de activos fijos - (14)
Otros - 1,547
(Aumento) disminucin en activos:
Cuentas por cobrar comerciales (8,583) (11,703)
Cuentas por cobrar a partes relacionadas (70) (23)
Otras cuentas por cobrar (7,709) 773
Existencias 6,192 (15,451)
Gastos contratados por anticipado y anticipos otorgados (18,777) (13,940)
Aumento (disminucin) en pasivos:
Cuentas por pagar comerciales (2,419) 310
Cuentas por pagar a partes relacionadas 260 (5)
Provisiones 1,652 (1)
Otras cuentas por pagar, impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores corriente (7,306) 1,651
Transacciones de inversin que no representan flujos de efectivo:

Compra de maquinaria y equipo 3,473 44,924

ENERSUR S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
1. IDENTIFICACION DE LA COMPAIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA
EnerSur S.A. (en adelante la Compaa), una subsidiaria de SUEZ Tractebel S.A. de Blgica, que posee el 61.73% de las
acciones de capital, fue constituida en Lima, Per el 20 de septiembre de 1996.
Actividad econmica
La Compaa tiene por objeto la generacin y transmisin de energa elctrica en sistemas secundarios, a travs de sus
plantas de generacin elctrica ubicadas en los departamentos de Lima y Moquegua, y de la Central Hidroelctrica de Yuncn
ubicada en Cerro de Pasco; as como la venta de energa elctrica a clientes regulados y libres dentro del territorio peruano
que forman parte del Sistema Elctrico Interconectado Nacional (SEIN) del cual la Compaa es integrante.
Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa sin incluir los efectos de la consolidacin de
esos estados financieros con los de su subsidiaria Quitaracsa S.A. Empresa de Generacin Elctrica. La Compaa prepara y
presenta estados financieros consolidados, los cuales se presentan por separado.
El domicilio legal de la Compaa, donde se encuentran sus oficinas administrativas, es Av. Repblica de Panam N 3490,
San Isidro, Lima, Per.
Aprobacin de estados financieros
Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2009 han sido emitidos con la autorizacin de la Gerencia
de la Compaa, sern presentados al Directorio en la sesin que se realizar el 9 de marzo de 2010 para la aprobacin de su
emisin, y luego puestos a consideracin de la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas que se realizar dentro del
plazo de ley para su aprobacin definitiva. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2008, fueron
aprobados por la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 17 de marzo de 2009.
Principales Contratos de Operacin y Convenios
(a) Contratos con Southern Per Copper Corporation, Sucursal del Per
La Compaa suscribi dos contratos con Southern Per Copper Corporation (SPCC) denominados Power Purchase
Agreement y Services Agreement en 1996 y 1997, respectivamente. En virtud de dichos contratos la Compaa adquiri de
SPCC una planta de generacin de energa elctrica y se comprometi a proveerle servicios de energa elctrica hasta el ao
2017.
5.1
110
Asimismo, se establecieron las cantidades y las bases para la determinacin de los precios de potencia y energa a ser
facturados mensualmente. El total de ingresos facturados a SPCC en 2009 asciende a US$151.5 millones (US$250.3 millones
en 2008) y representa el 43.1% (56.7% en 2008) del total de ventas de la Compaa (Nota 3).
Con fecha 24 de abril de 2009, las partes acordaron la modificacin de las bases para la determinacin de los precios de
potencia y energa a ser facturados mensualmente.
(b) Contrato de Usufructo
Con fecha 16 de febrero de 2004, la Compaa y Empresa de Generacin de Energa Elctrica del Centro S.A. (EGECEN)
suscribieron, con intervencin de la Agencia de Promocin de la Inversin PROINVERSION, un Contrato de Usufructo por
30 aos para el uso de la Central Hidroelctrica de Yuncn (C.H. Yuncn), contados a partir del 7 de septiembre de 2005
(fecha de entrega de la C.H. Yuncn).
En cumplimiento de dicho contrato, la Compaa realiz los siguientes pagos que se encuentran registrados como Otros
activos (Nota 12):
ti%FSFDIPQPSDPOUSBUPw QPSVONPOUPEF64NJMMPOFT TJO*(7

RVFTFUFSNJOEFQBHBSFOKVOJPEF
ti"QPSUFTPDJBMw QPSVONPOUPEF64NJMMPOFT TJO*(7

RVFGVFEFQPTJUBEPFOVO'POEP'JEFJDPNJTP QBSBEFTUJOBSTF
FYDMVTJWBNFOUFBMBFKFDVDJOEFQSPZFDUPTEFJOWFSTJOFOMB[POBEFJOGMVFODJBEFMQSPZFDUP
Adicionalmente, la Compaa est obligada a realizar los siguientes pagos:
ti%FSFDIPEFVTVGSVDUPw QPSVONPOUPEF64NJMMPOFT TJO*(7

RVFTFSOQBHBEPTFODVPUBTTFNFTUSBMFTBQBSUJS
de la fecha de entrega efectiva de la Central y de acuerdo al calendario de pagos establecido hasta el ao 2022. En 2009, un
monto de (en miles) US$6,847 (US$6,987 en 2008) fue pagado y registrado en Gastos contratados por anticipado. Estos
pagos estn siendo amortizados en los 30 aos de duracin del contrato. El saldo al 31 de diciembre de 2009, neto de
amortizacin asciende a (en miles) US$16,000 (US$12,659 al 31 de diciembre de 2008) (Nota 9).
El total pagado al 31 de diciembre de 2009 segn contrato asciende a (en miles) US$31,241 (al 31 de diciembre de 2008 fue
de (en miles) US$24,394) y la amortizacin acumulada asciende a (en miles) US$15,241 (al 31 de diciembre de 2008 fue de
(en miles) US$11,735).


FYDMVTJWBNFOUFBMBFKFDVDJOEFQSPZFDUPTEFJOWFSTJOFOMB[POBEFJOGMVFODJBEFMQSPZFDUP&O VONPOUPEF FONJMFT

64 64FO
GVFQBHBEPZSFHJTUSBEPFOFMSVCSP(BTUPTDPOUSBUBEPTQPSBOUJDJQBEP
&TUPTQBHPTFTUOTJFOEPBNPSUJ[BEPTFOBPTZFMTBMEPBMEFEJDJFNCSFEF OFUPEFBNPSUJ[BDJOBTDJFOEFB FO

NJMFT
64 64 BMEFEJDJFNCSFEF
/PUB

&MUPUBMQBHBEPBMEFEJDJFNCSFEFTFHODPOUSBUPBTDJFOEFB FONJMFT
64 BMEFEJDJFNCSFEFGVF
EF FONJMFT
64

$POGFDIBEFNBZPEF MB$PNQBBTVTDSJCJDPOFM&TUBEP1FSVBOPVO$POUSBUPEF(BSBOUBTFOWJSUVEEFMDVBMFM
&TUBEP1FSVBOPHBSBOUJ[BMBTPCMJHBDJPOFTRVF&(&$&/IBBTVNJEPFOSFMBDJOBMQSFTFOUF$POUSBUPEF6TVGSVDUP
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USBOTGJSJBVO'POEP4PDJBMDPOTUJUVJEPQPSMB"TPDJBDJO$JWJM'POEP4PDJBM:VODO&MEFBCSJMEF MB$PNQBBGJSN
VOBDVFSEPDPO130*/7&34*0/FOWJSUVEEFMDVBMTFUSBOTGJSJFSPO FONJMFT
64 BM'POEP4PDJBMDPOMPDVBMRVFETJO
FGFDUPFM'POEP'JEFJDPNJTP
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&O EJDJFNCSF EF FOUS FO PQFSBDJPOFT MB QSJNFSB VOJEBE EF MB $5 $IJMDB6OP VCJDBEB FO FM EJTUSJUP EF $IJMDB
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FTUBDFOUSBMDPOTUBEFEPTUVSCJOBTBHBTOBUVSBMDPOVOBQPUFODJBJOTUBMBEBUPUBMEF.8 .8DBEBVOB
RVFGVODJPOB
FODJDMPBCJFSUP1BSBMBFKFDVDJOEFFTUFQSPZFDUP MB$PNQBBDFMFCSMPTTJHVJFOUFTDPOUSBUPT
t&OKVOJPEF VODPOUSBUPEFDPOTUSVDDJOMMBWFFONBOPEFOPNJOBEPi&OHJOFFSJOH1SPDVSFNFOUBOE$POTUSVDUJPOw
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t &O BCSJM EF VO DPOUSBUP EF TVNJOJTUSP EF HBT OBUVSBM DPO FM DPOTPSDJP EF QSPEVDUPSFT EFM HBT EF $BNJTFB FM
$POTPSDJP
&TUFDPOUSBUPFTUBCMFDFRVFMB$PNQBBEFCFBERVJSJSHBTEFM$POTPSDJPFOGPSNBFYDMVTJWBIBTUBMBDBOUJEBE
EJBSJBNYJNBFTUBCMFDJEBFO NJMNEB"TJNJTNP PCMJHBBMB$PNQBBBQBHBSFMEFMBDBOUJEBENOJNBEJBSJB
DPOUSBDUVBM NJMNEB
QPSMPTEBTEFTVNJOJTUSPFGFDUJWPFOFMNFTEFDPOUSBUP
5.1
112
El precio ser fijado en US$/MMBTU (dlares por milln de BTU) y determinado sobre un precio base actualizado al 1 de enero
de cada ao, por factores de ajuste segn el ndice de precios de productores (PPI) utilizados por el mercado de los Estados
Unidos de Norteamrica. La vigencia de este contrato es de 15 aos e incluye una ampliacin de las cantidades contratadas,
necesarias para la operacin de la segunda unidad. Posteriormente, se han modificado los trminos de este contrato a efectos
de obtener el suministro de gas necesario para la operacin de la tercera unidad de la C.T. ChilcaUno.
t&OEJDJFNCSFEF VODPOUSBUPEFTFSWJDJPEFUSBOTQPSUFJOUFSSVNQJCMFEFHBTOBUVSBMDPO5SBOTQPSUBEPSBEF(BTEFM
Per S.A. (concesionaria encargada del transporte del gas de Camisea). La contraprestacin de este servicio se basa en tarifas
SFHVMBEBTQPSFM0SHBOJTNP4VQFSWJTPSEFMB*OWFSTJOFO&OFSHBZ.JOFSB04*/&3(.*/ BQMJDBEBTTPCSFMPTWPMNFOFTEF
HBTFGFDUJWBNFOUFUSBOTQPSUBEPT-BDBOUJEBEJOUFSSVNQJCMFNYJNBEJBSJBGVFNJMMPOFTEFNEBFOFMQSJNFSBPZ
millones de m3/da despus del inicio de la segunda unidad de la C.T. Chilca Uno.
"MEFEJDJFNCSFEFZ MBDBOUJEBEJOUFSSVNQJCMFFTNJMMPOFTEFNEBZNJMMPOFTEFNEBIBTJEP
transferida a cantidad firme.
t&OEJDJFNCSFEF VODPOUSBUPEFTFSWJDJPEFUSBOTQPSUFEFHBTOBUVSBMGJSNFDPO5SBOTQPSUBEPSBEF(BTEFM1FS4"
por una cantidad de 1.1 millones de m3/da, en virtud de la adjudicacin de transformacin parcial de la cantidad interrumpible.
&MDPOUSBUPTFFODVFOUSBWJHFOUFIBTUBFMGFCSFSPEF
$POGFDIBEFBHPTUPEFTFGJSNVOBBEFOEBBMDPOUSBUPNFEJBOUFMBDVBMTFJODSFNFOUMBDBOUJEBEGJSNFB
millones de m3/da, por efecto de la transformacin parcial de la cantidad interrumpible.
(d) Contratos de Construccin - Central Termoelctrica ChilcaUno Unidad 3 (C.T. ChilcaUno).
&MEFBHPTUPEF MB$PNQBBGJSNVOOVFWPDPOUSBUP&1$DPO481$QBSBMBDPNQSBFJOTUBMBDJOEFMBUFSDFSB
turbina por un precio de US$66.3 millones. La tercera unidad comprende una turbina a gas natural con una potencia instalada
EF.8RVFGVODJPOBFODJDMPBCJFSUP
-BDPOTUSVDDJOFNQF[FOFMQSJNFSUSJNFTUSFEFZMBQMBOUBFOUSFOPQFSBDJOFMEFBHPTUPEF-BOVFWBVOJEBE
est ubicada al costado de la primera y segunda unidad de la C.T. ChilcaUno.
-B(FSFODJBEFDJEJGJOBODJBSMBDPOTUSVDDJOEFFTUBUFSDFSBVOJEBENFEJBOUFDPOUSBUPTEFBSSFOEBNJFOUPTGJOBODJFSPTDPOFM
Banco Continental BBVA.(Notas 11 y 16).
"MEFEJDJFNCSFEF MB$5$IJMDB6OPDPNQSFOEFUSFTUVSCJOBTBHBTOBUVSBMDPOVOBQPUFODJBJOTUBMBEBUPUBMEF
BQSPYJNBEBNFOUF.8ZRVFGVODJPOBOFODJDMPBCJFSUP

(e) Services Contract - Contrato de servicios firmado con Siemens Power Generation Service Company, Ltd.
Con fecha 27 de septiembre de 2006 se firm el Services Contract que contempla la prestacin de servicios de inspeccin
para los mantenimientos menores y mayores que necesitarn las dos unidades de generacin a gas mencionadas en el
acpite (c) de esta nota, de manera peridica en funcin a las horas en produccin de cada una de las turbinas, a partir del
ao 2009. El contrato tiene vigencia por 16 aos o 100,000 horas de produccin, lo que ocurra primero. El contrato establece
los costos por tipo de inspeccin, que sern pagados al momento en que se incurran en ellos.
Asimismo, con fecha 21 de septiembre de 2007, se firm un nuevo contrato Services Contract que contempla la prestacin
de los mismos servicios que necesitar la tercera unidad de generacin a gas mencionada en el acpite (d) de esta nota, de
manera peridica en funcin a las horas en produccin, a partir del ao 2010. El contrato tiene vigencia por 16 aos o 100,000
horas de produccin, lo que ocurra primero.
(f) Program Parts, Miscellaneous Hardware and Logistics Support Contract - Contrato de servicios de mantenimiento,
instalacin de partes y soporte logstico firmado con Siemens Power Generation, Inc.
Con fecha 27 de septiembre de 2006 se firm el Program Parts, Miscellaneous Hardware and Logistics Support Contract
que contempla la prestacin de servicios a partir de la puesta en marcha de cada una de las turbinas a gas mencionadas en
el acpite (c) de esta nota, y tiene vigencia por 16 aos o 100,000 horas de produccin, lo que ocurra primero.
El servicio incluye el soporte logstico, la compra de partes y repuestos segn el programa de mantenimiento establecido en
el contrato y tambin la mano de obra necesaria para el montaje, desmontaje y reemplazo efectivo de las partes adquiridas.
Este contrato asegura a la Compaa el funcionamiento eficiente de las partes y piezas cambiadas segn el cronograma
establecido, as como el reemplazo de cualquier repuesto necesario en los mantenimientos menores y mayores durante la
vigencia del contrato.
La Compaa pagar una tarifa fija anual por (en miles) US$320 por las dos turbinas, y una tarifa variable calculada en base a
las horas equivalente de produccin de cada turbina, que sern pagadas al final de cada trimestre.
Por otro lado, un total de US$4.5 millones que fueron pagados por nica vez al inicio del mencionado contrato, relacionados
con partes y repuestos, fueron registrados como inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 2 (i)).
Asimismo, con fecha 21 de septiembre de 2007, se firm un nuevo contrato Program Parts, Miscellaneous Hardware and
Logistics Support Contract que contempla la prestacin de los mismos servicios que necesitar la tercera unidad de
generacin a gas mencionada en el acpite (d), y tiene vigencia por 16 aos o 100,000 horas de produccin, lo que ocurra
primero.
5.1
114
Para el caso de la tercera turbina la tarifa anual es (en miles) US$225 y la tarifa variable ser calculada de la misma manera que
para las turbinas anteriores, en base a las horas equivalentes de produccin.
Al 31 de diciembre de 2009, el total pagado por estos conceptos asciende a (en miles) US$20,486 (US$9,604 al 31 de
diciembre de 2008) y se presentan como Anticipos otorgados en la medida que el servicio an no ha sido ejecutado.
En el caso de los contratos descritos en los acpites (e) y (f), los pagos realizados por la Compaa se registran en una cuenta
de Anticipos Otorgados y se reconocern como activo fijo al momento de efectuarse el mantenimiento mayor segn el
programa establecido en los contratos.
Regulacin operativa y normas legales que afectan las actividades del Sector Elctrico
(a) Ley de Concesiones Elctricas

(b) Ley para asegurar el desarrollo eficiente de la generacin elctrica
(c) Ley que establece mecanismo para asegurar el suministro de electricidad para el mercado regulado
(d) Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera
(e) Norma Tcnica de Calidad de los Servicios Elctricos
(f) Ley Antimonopolio y Antioligopolio en el Sector Elctrico
Al 31 de diciembre de 2009, no hubo cambios a las normas legales y operativas relacionadas con el sector elctrico, que
tuvieran un efecto significativo sobre la situacin y desempeo financiero de la Compaa.
2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin y presentacin de sus estados financieros
son las siguientes:
(a) Base de preparacin y presentacin
Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per
(PCGA en Per), los cuales comprenden las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales incluyen
las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las
Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF),
o por el anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de
Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per.

En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2009 y 2008, la Compaa ha observado el cumplimiento de
las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el
CNC.
Modificaciones a normas emitidas e interpretaciones aprobadas por el CNC
Por Resolucin No.040-2008-EF/94 el CNC aprob la aplicacin de las siguientes modificaciones a normas emitidas e
interpretaciones para la preparacin de estados financieros al 31 de diciembre de 2009. Estas normas han sido adoptadas
por la Compaa para la preparacin de sus estados financieros de 2009:
t /*$ *OTUSVNFOUPT GJOBODJFSPT 1SFTFOUBDJO NPEJGJDBEB FO

&TUB OPSNB IB TJEP NPEJGJDBEB QBSB BMJOFBS TVT
requerimientos a los de la NIIF 7 que se describe a continuacin.
t /**' *OTUSVNFOUPT GJOBODJFSPT JOGPSNBDJO B SFWFMBS &TUB OPSNB SFRVJFSF RVF MB FOUJEBE TVNJOJTUSF JOGPSNBDJO RVF
permita que los usuarios de sus estados financieros evalen la relevancia de los instrumentos financieros en su situacin
financiera y en su desempeo. Esta norma exige que se revele el anlisis de la gerencia sobre los potenciales efectos de cada
tipo de riesgo financiero que afectan a la entidad. La norma distingue a los riesgos financieros como: riesgo de crdito, riesgo
de liquidez y riesgo de mercado. La norma exige la presentacin de informacin cualitativa y cuantitativa de sus instrumentos
financieros, presentada de la misma forma en que es analizada por la gerencia en su funcin de administracin de riesgos
planteando requerimientos mnimos de exposicin.
Esta norma aplica a:
- Instrumentos financieros reconocidos y no reconocidos,

- Contratos para comprar o vender productos no financieros que estn dentro del alcance de la NIC 39.
t/**' 4FHNFOUPTPQFSBUJWPT
t$*/**' 1SPHSBNBTEFMFBMUBEEFDMJFOUFT&TUBOPSNBOPFTBQMJDBCMFBMBTPQFSBDJPOFTEFMB$PNQBB QPSRVFOPUJFOF

este tipo de programas.
t$*/**' *"4&MMNJUFFOVOBDUJWPQPSQSFTUBDJPOFTEFGJOJEBT SFRVJTJUPTNOJNPTEFGPOEFPZTVJOUFSBDDJO&TUB

norma no es aplicable a las operaciones de la Compaa.
La Gerencia de la Compaa considera que las Normas aplicables a partir de 2009 slo tienen como resultado revelaciones
adicionales, y no afectan la situacin financiera ni los resultados de la Compaa.
5.1
116
Nuevos Pronunciamientos Contables
Ciertas normas (NIIF) e interpretaciones (CINIIF) y revisiones a ciertas NIIF emitidas internacionalmente, sern aplicables a nivel
internacional para periodos que comienzan a partir despus del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser aplicadas de
manera anticipada, bajo ciertas condiciones. Estas normas an no han sido aprobadas por el CNC, como sigue:
Nro. de Descripcin de la Norma Fecha de Emisin Fecha Efectiva

Norma o ltima Revisin Internacionalmente
NIIF 1 Adopcin de las NIIF por primera vez Julio 2009 1 de enero de 2010
NIIF 2 Pagos basados en acciones Junio 2009 1 de enero de 2010
NIIF 3 Combinaciones de negocios Enero 2008 1 de julio de 2009
NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas Abril 2009 1 de enero de 2010
NIIF 7 Instrumentos financieros Marzo 2009 1 de enero de 2010
NIIF 8 Segmentos de Operacin Abril 2009 1 de enero de 2010
NIIF 9 Instrumentos Financieros - Clasificacin y Medicin Noviembre 2009 1 de enero de 2013
NIC 1 Presentacin de estados financieros Abril 2009 1 de enero de 2010
NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo Abril 2009 1 de enero de 2009
NIC 16 Propiedades, planta y equipo Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 17 Arrendamientos Abril 2009 1 de enero de 2009
NIC 19 Beneficios a los empleados Mayo 2008 1 de enero de 2010
NIC 20 Contabilizacin de las Subvenciones del Gobierno e Informacin a Revelar Mayo 2008 1 de enero de 2009
sobre Ayudas Gubernamentales
NIC 23 Costos de financiamiento Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 24 Informacin a Revelar sobre Partes Relacionadas Noviembre 2009 1 de enero de 2011
NIC 27 Estados financieros consolidados y separados Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 28 Inversiones en Empresas Asociadas Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 29 Informacin financiera en economas hiperinflacionarias Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 32 Instrumentos financieros: reconocimiento y medicin Marzo 2009 1 de enero de 2010
NIC 36 Deterioro de Activos Abril 2009 1 de febrero de 2010
NIC 38 Activos Intangibles Abril 2009 1 de julio 2009
NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medicin Abril 2009 1 de enero de 2010
NIC 40 Inversiones inmobiliarias Mayo 2008 1 de enero de 2010
NIC 41 Agricultura Mayo 2008 1 de enero de 2009
CINIIF 14 NIC 19 - El Lmite en un Definido Beneficio de Activos, Requerimientos de Noviembre 2009 1 de enero de 2011
Fondeo Mnimo y su Interaccin
CINIIF 15 Contrato para la construccin de inmuebles Julio 2008 1 de enero de 2009
CINIIF 16 Cobertura de una Inversin neta en una Operacin en el Exterior Julio 2008 1 de octubre de 2008
CINIIF 17 Distribucin a propietarios de activos diferentes a efectivo Noviembre 2008 1 de julio de 2009
CINIIF 18 Transferencia de Activos a Clientes Enero 2008 1 de julio de 2009
CINIIF 19 Extincin de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio Noviembre 2009 1 de julio de 2010

La Gerencia de la Compaa est analizando el impacto que estas normas, an no aprobadas por el CNC, podran tener en la
preparacin y presentacin de sus estados financieros.
Contabilidad en moneda extranjera
Con fecha 1 de julio de 1998, mediante la Resolucin de Intendencia 12-4-043363 la Superintendencia Nacional de
Administracin Tributaria (SUNAT), autoriz a la Compaa a llevar su contabilidad, a partir de 1998, en moneda extranjera,
conforme a lo dispuesto en el inciso 4) del artculo 87 del Cdigo Tributario; por lo que desde esa fecha los estados financieros
son preparados en dlares estadounidenses (US$). Dicha autorizacin fue otorgada por la SUNAT antes de la promulgacin
del Decreto Supremo 151-2002-EF de fecha 26 de septiembre de 2002, norma que establece los requisitos que deben
cumplir los contribuyentes para llevar su contabilidad en moneda extranjera.
Si bien la Compaa no ha cumplido con los requisitos para llevar contabilidad en moneda extranjera establecidos en el
Decreto Supremo 151-2002-EF, segn los asesores legales externos de la Compaa, la SUNAT no cuenta con argumentos
legales suficientes para declarar la nulidad o desconocer la autorizacin otorgada a la Compaa para llevar su contabilidad en
moneda extranjera al haber prescrito el plazo para que la Administracin Tributaria declare la nulidad de oficio de tal resolucin
administrativa al amparo de lo dispuesto en el artculo 202.3 de la Ley No. 27444, Ley del Procedimiento Administrativo
General, que es de un ao contado desde la fecha en el que el acto administrativo qued consentido. Adicionalmente, el
Decreto Supremo 151-2002-EF no deja sin efecto las autorizaciones entonces vigentes para llevar contabilidad en moneda
extranjera y ello no ha sido objetado por la SUNAT en las auditoras que ha realizado a la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2009, los saldos monetarios en nuevos soles estn expresados en dlares estadounidenses al tipo de
cambio vigente a esa fecha de US$0.346 (US$0.318 al 31 de diciembre de 2008) por S/.1.00.
(b) Moneda funcional y moneda de presentacin
La Compaa prepara y presenta sus estados financieros en dlares estadounidenses, que es su moneda funcional. La
moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los
precios de venta de los bienes que comercializa o en los servicios que presta, entre otros factores.
Transacciones en moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera diferente a la moneda funcional son convertidas al tipo de cambio de la fecha de
transaccin. Los saldos de activos y pasivos financieros denominados en la moneda extranjera diferente a la moneda funcional
son convertidos al tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias y prdidas resultantes de la conversin
son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
5.1
118
(c) Uso de estimaciones
La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la determinacin de
saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes a la fecha de
los estados financieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones en las
circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera incluido en la determinacin de la utilidad o prdida
neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros, de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas
con los estados financieros son las provisiones para la compra de potencia y energa, estimacin de ingresos por energa y
potencia entregada no facturada, la vida til asignada a inmuebles, maquinaria y equipo, la amortizacin del derecho de
usufructo, aportes sociales y de otros activos, la determinacin del valor razonable de los activos y pasivos financieros
valuados al costo amortizado, la determinacin del valor razonable de instrumentos financieros derivados, y la determinacin
del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido.
(d) Cuentas por cobrar comerciales
Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadas netas de provisin por deterioro de
cuentas por cobrar, la cual es estimada de acuerdo a las polticas establecidas por la Gerencia, y se reconoce considerando,
entre otros factores, la antigedad de los saldos pendientes de cobro con una antigedad mayor a 365 das y sus
posibilidades de ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen ms all de lo normal
el riesgo de incobrabilidad de los saldos antiguos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia
estima adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general. El monto de la
provisin se reconoce con cargo a los resultados del periodo, y los recuperos posteriores con crdito a los resultados del
periodo en el que las condiciones que originaron su reconocimiento son superadas.
(e) Suministros y combustibles
Los suministros y combustibles se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando
el mtodo de promedio ponderado, y para los casos del costo del carbn y de las existencias por recibir, usando el mtodo
de costo especfico. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una
provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a los resultados del periodo en que ocurren tales reducciones.
(f) Instrumentos financieros
Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultneamente, un activo financiero en una
empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros
presentados en el balance general son: efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar y por pagar comerciales,
cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas, inversin en subsidiaria, otras cuentas por cobrar y por pagar
(excepto el impuesto a la renta) y obligaciones financieras. Las polticas contables para su reconocimiento y medicin se
describen en las correspondientes notas de polticas contables.

El reconocimiento inicial de un activo o pasivo financiero que no se lleve a valor razonable con cambios en ganancias y
prdidas, ser a su valor razonable ms los costos de transaccin que sean directamente atribuibles a la compra o emisin
del instrumento financiero.
Los activos financieros originados por la propia empresa tales como prstamos y cuentas por cobrar a cambio de suministrar
efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor, y los pasivos financieros por obligaciones a largo plazo, son valuados a
su costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva, reconociendo en resultados los intereses devengados
en funcin de su tipo de inters efectivo (TIR). Por costo amortizado se entiende el costo inicial menos los reembolsos del
principal ms o menos la amortizacin acumulada (calculada con el mtodo de la tasa de inters efectiva) de cualquier
diferencia entre el importe inicial y valor de reembolso en el vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por
deterioro o impago (en el caso de activos financieros).
El mtodo de la tasa de inters efectiva busca igualar exactamente el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos
de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero. La prdida o ganancia
de un pasivo financiero a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas, se reconocer en los resultados del ejercicio.
En el caso de los pasivos financieros registrados al costo amortizado, se reconocern las ganancias o prdidas en el resultado
del ejercicio cuando el pasivo financiero se d de baja por haberse extinguido (pago, cancelacin o expiracin), as como a
travs del proceso de amortizacin.
La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace de
conformidad con la esencia del acuerdo contractual que lo origina. Los intereses, las prdidas y ganancias relacionadas con
un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las distribuciones a los
tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se cargan directamente a resultados
acumulados.
(g) Instrumentos financieros derivados
La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados para reducir el riesgo de las variaciones en el tipo de cambio de sus
obligaciones financieras en nuevos soles. Los instrumentos financieros derivados se contabilizan de acuerdo con la aplicacin
de la NIC 39 Instrumentos Financieros Reconocimiento y Medicin.
Los contratos de instrumentos financieros derivados para los cuales la Compaa ha establecido una relacin de cobertura de
flujo de efectivo son registrados como activos o pasivos en el balance general y se presentan a su valor razonable. En la
medida que estas coberturas sean efectivas para compensar las variaciones en los tipos de cambio relacionados, los cambios
en el valor razonable son registrados en una cuenta patrimonial. Estos montos son transferidos a los resultados del ejercicio
en el que los instrumentos financieros y/o sus intereses correspondientes son liquidados, y se presentan en el rubro Ingresos
financieros, en el estado de ganancias y prdidas. Los instrumentos deben evaluarse peridicamente y considerarse como
altamente efectivos en un rango de 80-125% para reducir el riesgo asociado con la exposicin que se est cubriendo. Si en
algn momento la cobertura deja de ser efectiva, los cambios en el valor razonable a partir de ese momento, se reflejarn en
los resultados del ejercicio.
5.1
120
(h) Inversin en subsidiaria
La inversin en subsidiaria se registra al costo de adquisicin o al valor recuperable, el que sea menor. Cuando el valor
recuperable de la inversin es menor a su costo de adquisicin, se reconoce una prdida por deterioro de valor por un monto
equivalente al exceso de costo sobre el valor recuperable, con cargo a los resultados del ejercicio en el que se producen tales
disminuciones.
(i) Inmuebles, maquinaria y equipo
Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y estn presentados netos de depreciacin acumulada. La depreciacin
del periodo se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los
activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes.
Los desembolsos incurridos despus que un activo fijo ha sido puesto en uso, denominados principalmente mantenimientos
mayores, se capitalizan como costo adicional del activo nicamente cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable
que tales desembolsos resultarn en beneficios econmicos futuros superiores al rendimiento normal evaluado originalmente
para dicho activo. Estos desembolsos sern amortizados en lnea recta hasta la fecha del siguiente mantenimiento mayor. Los
desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en el que son incurridos.
Las partes y repuestos importantes que la Compaa espera utilizar durante ms de un perodo y que estn vinculados a un
elemento de inmuebles, maquinaria y equipo, son reconocidos como tal en el momento de su adquisicin.
Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciacin acumulada se eliminan y la ganancia o prdida
resultante se reconoce como ingreso o gasto.
Los trabajos en curso representan activos en construccin y se registran al costo. Las construcciones en proceso no se
deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
(j) Arrendamiento financiero
Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al inicio del arrendamiento como activos y pasivos al valor
razonable del bien arrendado. Estos activos se deprecian siguiendo el mtodo de lnea recta en base a su vida til estimada
para bienes similares propios. La depreciacin anual se reconoce como gasto. El cargo financiero se distribuye entre los
ejercicios comprendidos en el plazo de arrendamiento.
(k) Costos de financiamiento
Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el periodo en que son incurridos. Los costos de financiamiento que
son atribuibles directamente a la adquisicin, construccin o produccin de un activo que necesariamente toma tiempo
considerable para estar listo para su venta o uso esperado (activo calificado) se capitalizan como parte del costo de dicho activo.

La capitalizacin comienza cuando se estn llevando a cabo las actividades necesarias para preparar el activo calificado para
su uso esperado y se est incurriendo en desembolsos y en costos de financiamiento, y finaliza cuando sustancialmente se
han completado todas las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado.
(l) Arrendamiento operativo
Los pagos por Derecho de Usufructo y Aporte Social (Nota 1), que han sido calificados, por las caractersticas del contrato
y la realidad econmica de la transaccin, como un arrendamiento operativo, se reconocen como gasto siguiendo el mtodo
de lnea recta durante el plazo de duracin del contrato de Derecho de Usufructo y se presenta en el rubro Costo de ventas
de energa elctrica en el estado de ganancias y prdidas.
(m) Otros activos
Otros activos, principalmente, Derechos por Contrato relacionados con la C.H. Yuncn que comprende el costo del
proyecto de la Central Termoelctrica Ilo21 (C.T. Ilo21) y software, se registran al costo y estn presentados neto de
amortizacin acumulada. La amortizacin se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de
los activos, en perodos que varan entre 1 y 30 aos.
(n) Prdidas por deterioro
Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida no pueda ser
recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede
su valor recuperable, se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, o se disminuye el
excedente de revaluacin en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto equivalente al exceso del valor en
libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.
El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor
razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga
vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transaccin efectuada
en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de disposicin. El
valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad
generadora de efectivo.
(o) Provisiones
Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita) como resultado de un
evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto
de la obligacin.
5.1
122
Las provisiones se revisan en cada perodo y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del balance
general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los
gastos que se espera incurrir para cancelarla.
(p) Pasivos y activos contingentes
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros a
menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en nota a los estados financieros cuando
es probable que se producir un ingreso de recursos.
Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas en los estados financieros del
perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable,
o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.
(q) Beneficios a los trabajadores
Los beneficios a los trabajadores son reconocidos como un pasivo cuando el trabajador ha prestado servicios a la Compaa
a cambio del derecho de recibir pagos en el futuro.
(r) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos
Los ingresos se reconocen, cuando es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin, fluirn a la
Compaa, como sigue: (a) ingresos por venta de energa elctrica, se facturan mensualmente en base a lecturas peridicas
(mensuales), y son reconocidos ntegramente en el perodo en que se presta el servicio, (b) ingreso por energa entregada y no
facturada entre la ltima lectura y el fin de cada mes se incluye en la facturacin del mes siguiente, pero se reconoce como
ingreso en el mes que corresponde en base a estimados de la energa consumida por el usuario del servicio durante el referido
perodo, y (c) ingresos por intereses son reconocidos en base al rendimiento efectivo en proporcin al tiempo transcurrido y
se incluyen en la cuenta ingresos financieros.
Los costos de venta de energa elctrica y los dems ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan.
(s) Ganancias y prdidas por diferencia de cambio
Las ganancias y prdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelacin de partidas monetarias denominadas en
moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo de cambio despus de su registro inicial, se
reconocen como un ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen.

(t) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales
gravables que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el
momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a la
renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por las prdidas tributarias arrastrables, y por las diferencias
temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable
que en el futuro, la Compaa dispondr de renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan
y las prdidas tributarias por compensar, dentro del plazo elegido segn las normas tributarias vigentes. El pasivo y activo se
miden a la tasa de impuesto a la renta, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o
el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin de los trabajadores promulgada
o sustancialmente promulgada en la fecha del balance general.
El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o ingreso del perodo, o se carga o
abona directamente al patrimonio cuando se relacione con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al
patrimonio.
(u) Utilidad por accin
La utilidad bsica por accin comn ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del perodo atribuible a los accionistas
comunes, entre el promedio ponderado del nmero de acciones comunes en circulacin durante dicho perodo. Debido a que
no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a
obtener acciones comunes, la utilidad diluida por accin comn es igual a la utilidad bsica por accin comn.
(v) Efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo comprende efectivo en caja y depsitos de libre disponibilidad. Equivalentes de efectivo comprende inversiones
financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses contados a partir de su fecha de adquisicin, fcilmente
convertibles en montos conocidos de efectivo y no estn sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor.
3. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS
Durante el curso normal de sus operaciones, la Compaa se encuentra expuesta a una variedad de riesgos financieros. El
programa de administracin de riesgos de la Compaa se concentra principalmente en los mercados de energa y financieros
y trata de minimizar potenciales efectos adversos de stos en el desempeo financiero de la Compaa. La Gerencia de
Finanzas, Administracin y Contralora tiene a su cargo la administracin, identificacin, evaluacin y cobertura de los riesgos
financieros.
5.1
124
(a) Riesgos de mercado
(i) Riesgo de tipo de cambio
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa presenta una posicin pasiva neta de (en miles) S/.142,646 (S/.91,428 en 2008),
compuesto principalmente por obligaciones financieras a largo plazo (bonos emitidos en nuevos soles). Con el objeto de
reducir el riesgo por la fluctuacin de los tipos de cambio, la Compaa ha efectuado operaciones de cobertura (Nota 21).
cambio vigente a esa fecha de US$0.346 (US$0.318 al 31 de diciembre de 2008) por S/.1.00, y se resume como sigue:
2009 2008
S/.000 S/.000
Activos:
Efectivo 56,219 84,283
Cuentas por cobrar comerciales 102,961 63,871
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 31 31
Otras cuentas por cobrar 8,020 2,242
Total 167,231 150,427
Pasivos:
Cuentas por pagar comerciales 16,699 27,483
Otras cuentas por pagar y provisiones 12,773 9,567
Obligaciones financieras 280,405 204,805
Total 309,877 241,855
Posicin pasiva neta (142,646) (91,428)
(ii) Riesgo de tasa de inters
La Compaa no tiene activos significativos que generan intereses; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la
Compaa son independientes de los cambios en las tasas de inters en el mercado.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compaa mantiene obligaciones financieras a largo plazo con tasas de inters variable.
Con el objeto de reducir dicho riesgo, la Compaa efecta operaciones de cobertura de tasas de inters (Nota 21).

(iii) Riesgo de crdito
Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones significativas de riesgo de

crdito, consisten principalmente de depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los
depsitos en bancos, la Compaa mantiene cuentas bancarias en diversos bancos y no tiene depsitos
significativos con ningn banco en particular. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales por venta de energa
y potencia, la Compaa cuenta, al 31 de diciembre de 2009, con 18 clientes libres que representan un 50.39% de
los ingresos totales que incluyen venta de energa elctrica, potencia, entre otros (18 clientes libres que
representaban un 65.50% de los ingresos totales en 2008) y 11 contratos con clientes regulados que representan un
35.32% de los ingresos totales (13 contratos con clientes regulados que representaban un 19.71% de los ingresos
totales en 2008). La concentracin significativa de riesgo de crdito la constituye su principal cliente SPCC (Nota 1).
Es importante mencionar que SPCC es un cliente de reconocido prestigio a nivel internacional, el mayor productor y
exportador de cobre en Per y una de las empresas ms grandes del pas. Asimismo SPPC cuenta con un rating
para su deuda de largo plazo de BBB, Baa3 y BBB- otorgados por Fitch Ratings, Moodys y Standard & Poors.
La Gerencia considera que el riesgo de crdito de la Compaa se encuentra mitigado dado que sus clientes son empresas
de reconocido prestigio nacional e internacional, y no se han presentado problemas de cobranza dudosa en el pasado.
(b) Riesgo de liquidez
La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalente de efectivo y la
posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a travs de una adecuada cantidad de fuentes
de crdito. La Compaa mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y de lneas de crdito
disponibles. El anlisis de los pasivos financieros de la Compaa clasificados segn su vencimiento, considerando el
periodo restante para llegar a ese vencimiento en la fecha del balance general es como sigue:
Sin
Menos de Entre 1 Entre 2 Ms de
Vencimiento Total
1 ao y 2 aos y 5 aos 5 aos
Especfico US$000
US$000 US$000 US$000 US$000
US$000
Al 31 de diciembre de 2009
Obligaciones financieras 72,604 42,604 63,554 100,917 - 279,679
Cuentas por pagar comerciales 17,958 - - - - 17,958
Otras cuentas por pagar y provisiones 11,283 - - - 3,075 14,358
Total 101,845 42,604 63,554 100,917 3,075 311,995
Total 76,399 49,094 59,033 91,273 1,424 277,223
5.1
126
La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categoras mencionadas
anteriormente, para lo cual mantiene un nivel suficiente de efectivo y equivalente de efectivo proveniente de sus
actividades de operacin y la posibilidad de obtener financiamiento a travs de una adecuada cantidad de
fuentes de crdito. As tambin, se asegura que no exista una alta concentracin de vencimientos de deuda en
un mismo perodo, reduciendo as el riesgo de refinanciamiento.
(c) Administracin del riesgo de capital
Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como
empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters
y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital.
Consistente con la industria, la Compaa monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este
ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total del
endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes de
efectivo. El capital total corresponde al patrimonio ms la deuda neta.
El ratio de apalancamiento es como sigue:
2009 2008
US$000 US$000

Menos: Efectivo y equivalente de efectivo (23,557) (41,253)
Deuda neta 256,122 203,916

Total patrimonio (excepto por resultado no
realizado por instrumentos financieros derivados) 213,575 219,001
Total capital 469,697 422,917
Ratio apalancamiento 0.545 0.482
Asimismo, la Compaa monitorea su capacidad de repago de sus obligaciones financieras a travs de la

generacin de caja proveniente de las actividades de operacin. Para esto utiliza el ratio de cobertura de deuda,
que se calcula dividiendo la deuda financiera total entre la utilidad operativa sumada a la depreciacin y
amortizacin del periodo (EBITDA).

El ratio de cobertura de deuda es como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Utilidad operativa 107,075 159,326

Mas: Depreciacin y amortizacin 27,285 25,526
EBITDA 134,360 184,852
Ratio de cobertura de deuda 2.082 1.326
(d) Valor razonable de instrumentos financieros
La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la Compaa al 31 de diciembre
de 2009 y 2008 no difieren significativamente de sus valores razonables.
4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Este rubro comprende:
2009 2008
US$000 US$000
Caja y cuentas corrientes (a) 7,646 7,746

Depsitos a plazo (b) 15,911 33,507
Total 23,557 41,253
(a) Las cuentas corrientes corresponden a saldos mantenidos en entidades financieras locales y del exterior, en
dlares estadounidenses y nuevos soles, y son de libre disponibilidad.
(b) Los depsitos a plazo vencen en 7 das (entre 5 y 15 das en 2008), y generan intereses a una tasa anual
promedio de 1.20% en 2009 (4.07% en 2008).
5.1
128
5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
2009 2008
Largo Largo
Corriente Plazo Corriente Plazo
US$000 US$000 US$000 US$000
Facturas 18,584 - 24,397 97

Energa y potencia entregada no facturada (a) 36,549 - 22,056 -
Provisin por deterioro de cuentas por cobrar (b) (16) - (16) -
Total 55,117 - 46,437 97
(a) La energa y potencia entregada no facturada corresponde a la remuneracin por potencia y energa que el organismo
regulador del sistema interconectado nacional, Comit de Operacin Econmica del Sistema Interconectado Nacional
(COES - SINAC), asigna mensualmente a cada generador y que comunica para que sean facturados a los dems generadores
o distribuidoras miembros del SINAC. Dicha energa y potencia corresponde bsicamente a las ventas del mes de diciembre.
La energa y potencia entregada no facturada al 31 de diciembre de 2009 y 2008 fue facturada y cobrada en enero de 2010
y enero 2009, respectivamente.
(b) En opinin de la Gerencia, el saldo de la provisin por deterioro de cuentas por cobrar, cubre adecuadamente el riesgo de
prdida para cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales, sin considerar la energa y potencia entregada no facturada, es como
sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Dentro de los plazos de vencimiento 17,171 23,003

Vencidas ms de 30 das 1,413 1,491
Total 18,584 24,494

6. SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS RELACIONADAS
Los saldos por cobrar y por pagar a empresas relacionadas fueron como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Por cobrar no comerciales:

GDF SUEZ Energy Central America 58 -
GDF SUEZ Energy Per S.A. (b) 27 23
Electrabel N.V. 4 -
Egasur S.A. 10 10
Baha Las Minas S.A. 4 -
Total 103 33
Por pagar comerciales (Nota 13):

GDF SUEZ Energy Per S.A. (b) 379 155
Por pagar no comerciales:

GDF SUEZ University S.A. 36 -
(a) Los saldos por cobrar y por pagar a empresas relacionadas son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen
garantas especficas.
(b) Los saldos por cobrar corresponden a servicios administrativos prestados a GDF Suez Energy Per S.A. (GSEP) segn
contrato firmado el 28 de diciembre de 2007. Los saldos pendientes de pago a dicha entidad se originaron por: (i) servicios
recibidos de asesora y consultora relacionados al desarrollo de negocios, asuntos legales y financieros en virtud del contrato
firmado el 28 de noviembre de 2008 y (ii) subarriendo de una parte del edificio donde se encuentran sus oficinas
administrativas, segn contrato firmado el 1 de abril de 2008. Al 31 de diciembre de 2008, en adicin a los servicios
mencionados anteriormente, la Compaa mantena un contrato de servicios de operacin y mantenimiento de las plantas y
asistencia administrativa, financiera y tcnica.
5.1
130
(c) Transacciones con empresas relacionadas
Las principales transacciones con empresas relacionadas comprenden:
2009 2008
US$000 US$000
Servicios de operacin y mantenimiento de las plantas de generacin

elctrica, as como asistencia administrativa, financiera y tcnica,
recibida de GSEP - 525
Servicio de asesora y consultora recibido de GSEP 2,065 1,069
Compra de activo fijo a GSEP - 256
Reembolso de gastos - 111
Compra de carbn a Electrabel N.V. 27,872 -
Curso de capacitacin al personal por GDF SUEZ Central America 129 -
(d) Remuneraciones de la plana gerencial
Las remuneraciones y/o compensaciones pagadas durante el ao 2009 y 2008 a la plana gerencial, que tiene la autoridad y
responsabilidad de planificar, dirigir y controlar las actividades de la Compaa de manera directa o indirecta, fue de (en miles)
US$1,931 y US$1,056, respectivamente.
7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR
2009 2008
US$000 US$000
Saldo a favor por impuesto a la renta (Nota 14) 7,835 -

Diversas 217 283
Total 8,052 283
El saldo a favor por impuesto a la renta puede ser recuperado solicitando su devolucin, o aplicndolo como crdito contra
futuros pagos a cuenta y de regularizacin del referido impuesto.

8. SUMINISTROS Y COMBUSTIBLES
2009 2008
US$000 US$000
Suministros y repuestos 12,532 12,991

Combustibles y carbn 14,806 11,825
Existencias por recibir 5,497 14,211
Total 32,835 39,027
El movimiento en la provisin para desvalorizacin de suministros y combustibles fue como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Saldo inicial - -
Aumentos 64 175
Bajas por destruccin (64) (175)
Total - -
En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no es necesario constituir provisin para desvalorizacin de
existencias.
9. GASTOS CONTRATADOS POR ANTICIPADO
2009 2008
Largo Largo
US$000 US$000 US$000 US$000
Derecho de Usufructo y Aportes Sociales (Nota 1 (b)) 3,949 14,012 3,949 10,275
Costos de financiamiento 85 841 85 927
Seguros 1,325 - 1,476 -
Otros 840 - 393 -
Total 6,199 14,853 5,903 11,202
5.1
132
10. INVERSION EN SUBSIDIARIA
Con fecha 27 de marzo de 2009, la Compaa adquiri la totalidad de las acciones de Quitaracsa S.A. Empresa de Generacin
Elctrica (Quitaracsa), titular de la concesin para desarrollar la actividad de generacin elctrica en la futura Central
Hidroelctrica Quitaracsa I, que se ubicar en el departamento de Ancash.
El precio pagado por la compra de dichas acciones fue de (en miles) US$2,713 y como parte del acuerdo de compra venta,
la Compaa pag las deudas que Quitaracsa mantena con Compaa Minera Atacocha S.A.A. y Empresa Energtica de
Chaprn S.A. por un monto de (en miles) US$693, las cuales fueron capitalizadas con fecha 28 de abril de 2009.
Segn adenda al acuerdo de compra venta de acciones del 7 de julio de 2009, la Compaa verific la existencia de cuentas
por pagar de Quitaracsa por (en miles) US$108 originadas antes de la firma del acuerdo y no consideradas en la informacin
financiera proporcionada por Quitaracsa a la firma del acuerdo; por lo tanto, dicha suma ha sido asumida por los vendedores
de acuerdo a lo pactado y fue compensada del saldo pendiente de pago por la compra de acciones, habindose efectuado
el ltimo pago el 15 de enero de 2010.
La Compaa efectu aportes de capital en efectivo en Quitaracsa como sigue:
Aporte en
Fecha del aporte Efectivo
US$000
28 de Abril de 2009 500

7 de agosto de 2009 500
1 de octubre de 2009 1,500
La situacin financiera de Quitaracsa al 31 de diciembre de 2009 comprende total activos y patrimonio por (en miles)

11. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO
El movimiento en el costo y en depreciacin acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo fue como sigue:
Edificios y Otras Maquinaria

Terrenos
Instalaciones y Equipo
US$000
US$000 US$000
Costo:
Saldos al 1 de enero de 2008 2,419 163,975 219,621
Adiciones 21 339 1,129

Retiros - - -
Transferencias y otros cambios - 2,018 1,248
Saldos al 31 de diciembre de 2008 2,440 166,332 221,998
Adiciones 1,210 237 2,918

Retiros - - (2)
Depreciacin:
Saldos al 1 de enero de 2008 - 32,336 63,154
Adiciones - 5,648 15,721

Retiros - - -
Saldos al 31 de diciembre de 2008 - 37,984 78,875
Adiciones - 5,937 17,181

Retiros - - -
Costo neto:
Al 31 de diciembre de 2008 2,440 128,348 143,123
5.1
134
Unidades de Muebles y Equipos Trabajos
Total
Transporte Enseres Diversos en Curso
US$000
US$000 US$000 US$000 US$000
1,918 872 21,800 27,305 437,910
43 368 2,407 58,569 62,876

(193) (1) - (131) (325)
- 3 217 (5,302) (1,816)
-
1,768 1,242 24,424 80,441 498,645
59 163 8,564 20,000 33,151

(40) - - - (42)
- - 7,935 (92,454) -
1,787 1,405 40,923 7,987 531,754
1,108 346 11,271 - 108,215

-
263 93 1,041 - 22,766
(133) (1) - - (134)
-
1,238 438 12,312 - 130,847
233 116 1,687 - 25,154

(40) - - - (40)
1,431 554 13,999 - 155,961
530 804 12,112 80,441 367,798
356 851 26,924 7,987 375,793

(a) Las tasas de depreciacin son como sigue (expresadas en porcentajes):
Edificios y otras instalaciones 3

Maquinaria y equipo 3,10,20 y 33
Unidades de transporte 20
Muebles y enseres 10
Equipos diversos 10,20 y 25
(b) La depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo por el ejercicio 2009 de (en miles) US$25,154 (US$22,766 en 2008)
est incluida en la cuenta costo de ventas de energa elctrica por US$24,712 (US$21,668 en 2008) y gastos de
administracin por US$442 (US$1,098 en 2008).
(c) En noviembre de 2006 la Compaa suscribi dos contratos de arrendamiento financiero para financiar la segunda unidad
de la C.T. ChilcaUno (Notas 1 y 16), la que empez a operar en junio 2007. El costo de los activos adquiridos a la construccin
de este activo ascendi a (en miles) US$47,357, y se encuentran contabilizados en sus respectivas cuentas. La depreciacin
acumulada de este activo es de (en miles) US$11,822 (US$6,905 al 31 de diciembre de 2008).
En diciembre de 2007 la Compaa suscribi dos contratos de arrendamiento financiero para financiar parte de la construccin
de la tercera unidad de la misma central (Notas 1 y 16), la que empez a operar en agosto 2009. Al 31 de diciembre de 2009,
el valor en libros de los desembolsos efectuados para la construccin de este activo asciende a (en miles) US$82,517
(US$63,497 al 31 de diciembre de 2008), los cuales se encuentran contabilizados en sus respectivas cuentas. El monto total
financiado con contratos de arrendamiento fue de (en miles) US$66,332.
(d) Al 31 de diciembre de 2009 este rubro incluye maquinaria y equipo y unidades de transporte por (en miles) US$32,101
(US$20,341 en 2008), totalmente depreciados que todava se encuentran en uso.
(e) De acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009 la Compaa tiene contratadas
plizas de seguros contra todo riesgo, que le permiten asegurar sus principales activos hasta por una suma asegurada de (en
miles) US$879,509. En opinin de la Gerencia, las plizas de seguros contratadas estn de acuerdo con el estndar utilizado
por empresas equivalentes del sector, y cubren adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas por cualquier siniestro que
pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee la Compaa.
5.1
136
12. OTROS ACTIVOS, NETO
El movimiento en el costo y en amortizacin acumulada de otros activos fue como sigue:
Derechos Costo de
Contrato Proyecto Software Otros Total
Yuncn (b) C.T. Ilo 21 US$000 US$000 US$000
US$000 US$000
Costo:
Saldos al 1 de enero de 2008 54,388 500 1,730 428 57,046
Adiciones - - 344 1 345

Otros cambios - - - 133 133
Saldos al 31 de diciembre de 2008 54,388 500 2,074 562 57,524
Adiciones - - 276 - 276
Amortizacin:
Saldos al 1 de enero de 2008 4,459 201 1,138 198 5,996
Adiciones 1,813 22 786 139 2,760
Adiciones 1,813 22 296 - 2,131
Costo neto:
Al 31 de diciembre de 2008 48,116 277 150 225 48,768
Al 31 de diciembre de 2009 46,303 255 130 225 46,913

(a) Las tasas de amortizacin son como sigue (expresadas en porcentajes):
Derechos - Contrato Yuncn 3

Costo de Proyecto C.T. Ilo 21 4.35
Software 33.33
Otros 100
(b) Corresponde a los desembolsos efectuados por Derecho por Contrato y el pago inicial del Aporte social (Nota 1), y son
amortizados en 30 aos a partir del 7 de septiembre de 2005 (fecha de recepcin de la C.H. Yuncn).
(c) La amortizacin de otros activos por el ejercicio 2009 de (en miles) US$2,131 (US$2,760 en 2008) est incluida en la cuenta
de costo de ventas de energa elctrica por US$1,879 (US$2,759 en 2008) y gastos de administracin por US$252 (US$1 en
2008).
13. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
2009 2008
US$000 US$000
Facturas y provisiones 17,543 19,962

Empresas relacionadas (Nota 6) 379 155
Total 17,922 20,117
El vencimiento de las cuentas por pagar comerciales es como sigue:
2009 2008
US$000 US$000

Vencidas 330 165
Total 17,922 20,117
5.1
138
14. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES CORRIENTE
2009 2008
US$000 US$000
Impuesto a la renta - 2,842

Participacin de los trabajadores 2,287 7,522
Total 2,287 10,364
El movimiento en el impuesto a la renta corriente fue como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Saldos iniciales 2,842 12,767

Pagos a cuenta y de regularizacin por el ejercicio anterior (2,842) (12,767)
Impuesto a la renta calculado por el ejercicio (Nota 28 (c)) 24,970 42,875
Pagos a cuenta del impuesto a la renta e ITAN del ejercicio (32,805) (40,033)
Saldos finales (7,835) 2,842
El movimiento en la participacin de los trabajadores corriente fue como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Saldos iniciales 7,522 -

Pagos de participacin de los trabajadores por el ejercicio anterior (7,522) -
Participacin de los trabajadores del ejercicio (Nota 28 (c)) 4,381 7,522
Pagos a cuenta de participacin de los trabajadores del ejercicio (2,094) -
Saldos finales 2,287 7,522

6;9(:*<,5;(:7697(.(9
2009 2008
US$000 US$000
Tributos 8,426 7,070

Intereses por pagar sobre bonos y prstamos bancarios 660 2,163
Remuneraciones y vacaciones 1,595 816
Aportes previsionales y de seguridad social:
AFP 73 123
ESSALUD 54 91
Compensacin por tiempo de servicios 97 98
Diversas 378 152
Total 11,283 10,513
6)30.(*065,:-05(5*0,9(:
2009 2008
Largo Largo
Corriente Corriente
Vencimiento Plazo Plazo
US$000 US$000
US$000 US$000
Prstamos bancarios (a) Enero y Abril 2010 30,000 - 20,000 -

Prstamo Sindicado (b) Junio 2015 10,000 45,000 10,000 55,000
Leasing C.T. ChilcaUno, Unidad 2 (c) Noviembre 2009/ 2012 1,872 3,744 15,769 5,616
Leasing C.T. ChilcaUno, Unidad 3 (d) Diciembre 2011 / 2014 30,732 36,238 - 63,497
Bonos ( e)
Primera Emisin Noviembre 2017 - 41,794 - 38,476
Segunda Emisin Junio 2018 - 29,122 - 26,811
Tercera Emisin Junio 2028 - 10,000 - 10,000
Cuarta Emisin Agosto 2016 - 15,000 - -
Quinta Emisin Agosto 2014 - 26,177 - -
Total obligaciones a valor nominal 72,604 207,075 45,769 199,400
Ajuste al costo amortizado - 1,670 - (136)

72,604 208,745 45,769 199,264
5.1
140
(a) Los prstamos bancarios corresponden a pagars en dlares estadounidenses otorgados por entidades bancarias locales
para financiar capital de trabajo; son de vencimiento corriente y no se ha otorgado garantas especficas.
(b) El prstamo Sindicado fue otorgado el 30 de junio de 2005 por un grupo de bancos nacionales por un monto de US$100
millones, de los cuales US$27.5 millones corresponden al Banco de Crdito del Per S.A. (BCP), US$45 millones al Banco
Continental S.A. (BBVA) y US$27.5 millones al Citibank del Per S.A. Los fondos obtenidos de este prstamo fueron utilizados
para cancelar una deuda contrada con el BCP, completar los pagos del Contrato de Usufructo de la C.H. Yuncn y para la
adquisicin de activos fijos. Este prstamo devenga inters a LIBOR a tres meses ms 2.90%.
Con fecha de 17 de octubre de 2006 el BBVA cedi al Scotiabank Per S.A.A., una parte del monto adeudado (US$15
millones).
Con fecha de 30 de junio de 2008, la Compaa suscribi una adenda al contrato de prstamo, que en trminos generales lo
modifica a travs de (i) la eliminacin del paquete de garantas otorgado en el contrato, es decir, la hipoteca de la C.T. Ilo 21 y
de las lneas de transmisin, (ii) la eliminacin del fideicomiso de flujos de cobro de SPCC y del seguro y (iii) flexibilizacin y/o
eliminacin de algunos resguardos financieros. El 18 de julio de 2008 se ha inscrito en registros pblicos el contrato de
Cancelacin y Levantamiento de Garantas y Resolucin del Contrato Marco de Acreedores Garantizados.
(c) Corresponde a dos contratos de arrendamiento financiero suscritos con el BCP para la construccin e instalacin de la
segunda unidad de la C.T. ChilcaUno. Un contrato de arrendamiento financiero comprende la construccin de edificios y
obras civiles por (en miles) US$9,360, con amortizaciones trimestrales a LIBOR a tres meses ms 1.55% y con plazo de 5
aos, y el otro contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo por (en miles) US$27,794, con
amortizaciones trimestrales a LIBOR a tres meses ms 1.175% con plazo de 2 aos. La opcin de compra ser igual al 0.10%
del monto financiado ms IGV. Ambos contratos se firmaron el 24 de noviembre de 2006 y entraron en vigencia el 27 de
noviembre de 2007.
En relacin con dichos contratos de arrendamiento financiero, la Compaa suscribi el 18 de diciembre de 2006 con el BCP,
un contrato en el que se constituye derecho real de superficie y derecho de acceso a favor del BCP, sobre una parte del
inmueble (propiedad de la Compaa) donde se encuentra la planta de generacin termoelctrica, con la finalidad expresa de
que se lleve a cabo la construccin, instalacin e implementacin de las obras a que se refieren los contratos de arrendamiento
financiero y el EPC. Este contrato se encontrar vigente por un plazo de 5 aos contados a partir de su suscripcin.
Durante la construccin del Proyecto, el BCP pag al Constructor todo lo relacionado al avance de obra, previa aprobacin y
verificacin de la documentacin soporte por parte de la Compaa.

Otros asuntos aplicables a los contratos de arrendamiento financiero con el BCP:
t-BQSJNFSBBNPSUJ[BDJOTFFGFDUVBSUSFT
NFTFTEFTQVTEFMBGFDIBEFBDUJWBDJO
t-BPQDJOEFDPNQSBTFSJHVBMBMEFMNPOUPGJOBODJBEPNT*(7
E
$PSSFTQPOEFBEPTDPOUSBUPTEFBSSFOEBNJFOUPGJOBODJFSPTVTDSJUPTDPOFM##7"QBSBMBDPOTUSVDDJOFJOTUBMBDJOEFMB
UFSDFSBVOJEBEEFMB$5$IJMDB6OP6ODPOUSBUPEFBSSFOEBNJFOUPGJOBODJFSPDPNQSFOEFMBDPOTUSVDDJOEFFEJGJDJPTZPCSBT
DJWJMFTQPS FONJMFT
64 DPOBNPSUJ[BDJPOFTUSJNFTUSBMFTB-*#03BUSFTNFTFTNTZDPOQMB[PEFBPT Z
FM PUSP DPOUSBUP EF BSSFOEBNJFOUP GJOBODJFSP QBSB MB BERVJTJDJO EF NBRVJOBSJB Z FRVJQP QPS FO NJMFT
64 DPO
BNPSUJ[BDJPOFTUSJNFTUSBMFTB-*#03BUSFTNFTFTNTDPOQMB[PEFBPT"NCPTDPOUSBUPTTFGJSNBSPOFMEF
EJDJFNCSFEFZFOUSBSPOFOWJHFODJBFMEFEJDJFNCSFEF
&M##7"TFDPNQSPNFUFBBERVJSJSTFQBSBEBNFOUFCJFOFTZFRVJQPTEFUFSNJOBEPT FODBSHBSTVDPOTUSVDDJO JOTUBMBDJO

JNQMFNFOUBDJOZQVFTUBFOGVODJPOBNJFOUPEFMBUFSDFSBVOJEBEHFOFSBEPSBEFMB$PNQBBBDJDMPBCJFSUP FOMPTUSNJOPT
Z DPOEJDJPOFT FTUBCMFDJEPT FO FM $POUSBUP &1$ /PUB
GJSNBEP FOUSF MB $PNQBB Z 4JFNFOT 1PXFS (FOFSBUJPO *OD FM
$POTUSVDUPS
%VSBOUFMBDPOTUSVDDJOEFM1SPZFDUP FM##7"IBQBHBEPBM$POTUSVDUPSUPEPMPSFMBDJPOBEPBMBWBODFEFPCSB
QSFWJBBQSPCBDJOZWFSJGJDBDJOEFMBEPDVNFOUBDJOTPQPSUFQPSQBSUFEFMB$PNQBB
0USPTBTVOUPTBQMJDBCMFTBFTUPTDPOUSBUPTEFBSSFOEBNJFOUPGJOBODJFSPDPOFM##7"
t-BGFDIBEFBDUJWBDJOEFCFSPDVSSJSIBTUBEBTEFTQVTEFMBGFDIBEFQVFTUBFONBSDIB RVFOPQVFEFFYDFEFSFM
EFFOFSPEF
&OSFMBDJODPOEJDIPTDPOUSBUPTEFBSSFOEBNJFOUPGJOBODJFSP FMEFKVOJPEFMB$PNQBBTVTDSJCJDPOFM##7" VO

DPOUSBUPFOFMRVFTFDPOTUJUVZFEFSFDIPSFBMEFTVQFSGJDJFBGBWPSEFMCBODP TPCSFVOBFYUFOTJOTVQFSGJDJBMEFUFSSFOPEF
NFUSPTDVBESBEPT FYUFOTJORVFGPSNBQBSUFEFVOSFBNBZPSDPOTUJUVJEBQPSFMJONVFCMF QSPQJFEBEEFMB$PNQBB

EPOEFTFFODVFOUSBMBQMBOUBEFHFOFSBDJOUFSNPFMDUSJDB&TUFDPOUSBUPTFFODPOUSBSWJHFOUFIBTUBRVFMB$PNQBBFKFS[B
MBPQDJOEFDPNQSBDPSSFTQPOEJFOUF
F
#POPT$PSQPSBUJWPT
-PTSFDVSTPTDBQUBEPTGVFSPOEFTUJOBEPTBQSFQBHBSQSTUBNPTEFDPSUPQMB[PDPOCBODPTMPDBMFTZQSPWFFEPSFT FOUSF
PUSPT
5.1
142
A continuacin se detallan las caractersticas de cada emisin de bonos corporativos:
Saldos al
31 de diciembre
Tasa de 2009 2008

Bonos Inicio Vencimiento
Interes US$000 US$000
Primera Emisin por (en miles) 30/11/07 30/11/17 6.8125% 41,794 38,476
S/.120,700 (inters anual fijo
en nuevos soles)
Segunda Emisin por (en miles) 09/06/08 09/06/18 7.1875% 29,122 26,811
en nuevos soles)
Tercera Emisin por (en miles) 09/06/08 09/06/28 6.3125% 10,000 10,000
US$10,000 (inters anual fijo
en dlares)
Cuarta Emisin por (en miles) 30/06/09 30/06/16 6.50% 15,000 -

en dlares)
Quinta Emisin por (en miles) 30/06/09 30/06/14 6.875% 26,177 -

en nuevos soles)
Total obligaciones a valor nominal 122,093 75,287
Para cubrirse de futuras fluctuaciones del tipo de cambio, por sus emisiones de bonos en nuevos soles, la Compaa ha
contratado con bancos locales swaps de monedas y tasa de inters (Nota 21).
(f) Los principales resguardos financieros que la Compaa debe cumplir y que se detallan en el contrato del prstamo
Sindicado, en los contratos de arrendamiento financiero y en el prospecto marco del Primer Programa de Bonos Corporativos,
son los siguientes:
t.BOUFOFSVOSBUJPEFFOEFVEBNJFOUPNFOPSBQBSBFMDBTPEFMQSTUBNP4JOEJDBEP
t.BOUFOFSVOSBUJPEFDPCFSUVSBEFEFVEBNFOPSB UPEPT

El cumplimiento de los resguardos financieros descritos en el prrafo anterior, es supervisado por la Gerencia y, en su opinin,
la Compaa ha cumplido con los resguardos financieros asumidos al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

(g) Las obligaciones financieras son pagaderas como sigue:
Ao 2009 2008
US$000 US$000
2009 - 45,769
2010 72,604 41,649
2011 42,604 41,649
2012 13,707 11,835
2013 al 2028 150,764 104,267
Total 279,679 245,169
*(70;(3:6*0(3
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el capital social est representado por 199,970,023 acciones comunes, de S/.1.00 de
valor nominal cada una (equivalente a US$0.346), autorizadas, emitidas y pagadas.
Al 31 de diciembre de 2009, la estructura de participacin accionaria de la Compaa fue como sigue:
Accionistas No. de Total de

Acciones Participacin
SUEZ Tractebel S.A. 123,443,250 61.73

HO Fondo 2 12,292,147 6.15
IN Fondo 2 11,576,554 5.79
Otros (319 accionistas) 52,658 ,072 26.33
Total 199,970,023 100.00
Al 31 de diciembre de 2009, la cotizacin burstil por accin fue de S/.12.12 (S/.12.45 al 31 de diciembre de 2008).
*(70;(3(+0*065(3
Corresponde a la prima de capital, de libre disponibilidad, resultante del aumento de capital por aporte de las AFPs en 2004.
Dicha prima result de comparar el monto de los aportes efectuados por las AFPs de (en miles) US$48,000 con el monto de
(en miles) US$12,078, correspondiente al valor en dlares estadounidenses de las 42,098,992 acciones comunes emitidas de
S/.1.00 de valor nominal, aplicando el tipo de cambio de S/.3.4855 por cada US$1.00.
5.1
144
19. RESERVA LEGAL
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta
de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del
capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser destinada a
compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Al
31 de diciembre de 2009 y 2008 la reserva legal ha alcanzado el monto equivalente a la quinta parte del capital.
20. DISTRIBUCION DE UTILIDADES
De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a la
Renta, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin
de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas
domiciliadas.
No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros.
Distribucin de dividendos
La poltica actual de dividendos establece la distribucin del noventa por ciento (90%) de las utilidades anuales disponibles,
segn se determinen en cada ejercicio anual, o un porcentaje mayor si as se considera conveniente.
Durante el ejercicio 2009 y 2008 se pagaron dividendos por (en miles) US$70,768 y US$66,052, como sigue:
Fecha del Acuerdo de Directorio o Junta Dividendo Dividendo por

Ejercicio Total Accin Comn
Obligatoria Anual de Accionistas
US$000 US$000
2009:
1 de octubre A cuenta ejercicio 2009 28,180 0.1409
17 de marzo Final ejercicio 2008 42,588 0.2130
Total 70,768
2008:
Total 66,052

21. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
Bonos Corporativos
Como resultado de la Primera y Segunda Emisin de Bonos Corporativos, emitidos en nuevos soles (moneda distinta a la
moneda funcional de la Compaa), dentro del marco del Primer Programa de Bonos Corporativos, y para cubrirse del riesgo
de futuras fluctuaciones del tipo de cambio, la Compaa decidi contratar con Citibank del Per S.A. (Citibank) instrumentos
financieros derivados Swaps de monedas denominados Cross currency swaps. De acuerdo a lo mencionado, la Compaa
intercambi con Citibank:
(i) Un total de (en miles) S/.120,700, a una tasa de inters anual de 6.8125% por (en miles) US$40,000 a una tasa de inters
anual de 5.755%, por el mismo plazo de los bonos. Es decir, que el tipo de cambio fijado del instrumento equivale a S/.3.0175.
Con esto la Compaa logr fijar un tipo de cambio en dlares para los pagos a realizar durante la vigencia de los bonos; y
(ii) Un total de (en miles) S/.84,105 a una tasa de inters anual de 7.1875% por (en miles) US$29,973 a una tasa de inters
Con esto la Compaa logr fijar un tipo de cambio en dlares para los pagos a realizar durante la vigencia de los bonos.
Como resultado de la Quinta Emisin de Bonos Corporativos, emitidos dentro del marco del Primer Programa de Bonos
Corporativos, y para cubrirse del riesgo de futuras fluctuaciones del tipo de cambio, la Compaa decidi contratar con el
Banco Continental S.A. (BBVA) instrumentos financieros derivados Swaps de monedas denominados Cross currency
swaps. La Compaa intercambi con el BBVA un total de (en miles) S/.75,600 a una tasa de inters anual de 6.875% por (en
miles) US$25,117 a una tasa de inters anual de 5.375%, por el mismo plazo de los bonos. Es decir, que el tipo de cambio
fijado del instrumento equivale a S/.3.009. Con esto la Compaa logr fijar los pagos en dlares durante la vigencia de los
bonos.
Prstamo Sindicado
Por otro lado, el 8 de enero de 2009 para cubrirse de futuras fluctuaciones de la tasa establecida para el Prstamo
Sindicado - LIBOR (Nota 16(b)) ascendente a (en miles) US$65,000 a dicha fecha, la Compaa decidi contratar con el
Citibank, instrumentos financieros derivados de tasas de inters para mitigar dicho riesgo. La Compaa intercambi LIBOR
a tres meses + 2.90% por una tasa de inters fija de 2.015%.
Consideraciones generales de los swaps
La ganancia generada por los swaps durante 2009 fue de (en miles) US$918 (US$548 en 2008) y se presenta en el rubro
Ingresos financieros del estado de ganancias y prdidas (Nota 24).
5.1
146
Al 31 de diciembre de 2009 el valor razonable de los instrumentos financieros derivados fue de (en miles) US$2,459, que se
presentan en la cuenta patrimonial resultado no realizado por instrumentos financieros derivados, neto del impuesto a la renta
y participacin de los trabajadores diferido de (en miles) US$231 (Nota 29(a)) y del ajuste por la variacin del tipo de cambio
de las partidas coberturadas de (en miles) US$1,770.
presentan en la cuenta patrimonial resultado no realizado por instrumentos financieros, neto del impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores diferido de (en miles) US$7,474 (Nota 29(a)) y del ajuste por la variacin del tipo de cambio
22. VENTAS NETAS DE ENERGIA ELECTRICA
2009 2008
Ventas de energa elctrica
US$000 US$000
Ventas de Energa 232,190 348,804

Ventas de Potencia 89,479 88,777
Ventas de Peaje 23,397 15,177
Compensaciones COES 15,213 (4,716)
Compensaciones D.U. 049 8,341 (8,416)
Otros ingresos 3,637 6,511
Total 372,257 446,137

23. COSTO DE VENTAS DE ENERGIA ELECTRICA
2009 2008
Costo de ventas de energa elctrica
US$000 US$000
Consumo de combustibles 162,749 186,961

Compra de energa, potencia, peaje 28,479 30,447
Cargas de personal 10,541 8,895
Aporte 1 % Empresas Elctricas 3,310 4,163
Derecho de usufructo y aporte social 3,949 3,948
Consumo de suministros y repuestos 3,693 3,198
Mantenimiento equipos industriales 3,562 2,369
Otros gastos de generacin 7,747 7,868
Provisiones del ejercicio:
Otros 533 751
Total 251,154 273,027
24. GASTOS DE ADMINISTRACION
Gastos de administracin 2009 2008

US$000 US$000

Servicios prestados por terceros 4,137 5,342
Servicios de asistencia administrativa, financiera y tcnica 2,065 464
Tributos 545 1,310
Cargas diversas de gestin 1,250 1,279
Depreciacin y amortizacin 694 1,099
Otros 252 228
Total 14,239 13,615
5.1
148
25. INGRESOS FINANCIEROS
Ingresos financieros 2009 2008

US$000 US$000
Diferencia en cambio neta 4,899 -

Ingresos por SWAPS (Nota 21) 918 548
Intereses de depsitos a plazo 312 1,653
Otros ingresos financieros 113 339
Intereses de depsitos bancarios 79 106
Total 6,321 2,646
26. GASTOS FINANCIEROS
Gastos financieros 2009 2008

US$000 US$000
Intereses de prstamos 13,438 12,467

Diferencia de cambio neta - 4,454
Impuesto a las transacciones financieras 678 842
Intereses provisin por contingencia 1,473 -
Otros gastos financieros 199 162
Total 15,788 17,925
27. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES
2009 2008
Gasto por participacin de los trabajadores
US$000 US$000
Participacin en las utilidades que se otorga a los trabajadores de

acuerdo con el D. Legislativo 892 - 5% sobre la renta imponible
antes de impuesto a la renta (Nota 28 (c)) 4,381 7,522
Participacin diferida (Nota 29 (c)) 393 21
Total 4,774 7,543

28. IMPUESTO A LA RENTA
(a) Rgimen tributario del impuesto a la renta
(i) Tasas del impuesto
De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de
impuesto a la renta de las personas jurdicas domiciliadas es de 30%.
Las personas jurdicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una
disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos
susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio;
gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurdica.
(ii) Precios de transferencia
Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, las personas jurdicas que
realicen transacciones con empresas relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern:
(a) presentar una declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el
monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200, y (b) contar con un Estudio Tcnico de Precios de
Transferencia, adems de la documentacin sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados
superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresas relacionadas en un monto superior a (en
miles) S/.1,000.
Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs
de pases de baja o nula imposicin.
A partir del ejercicio 2008 las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el pas realicen con partes relacionadas
domiciliadas, debern estar incluidas en los correspondientes Estudios Tcnicos de Precios.
La Compaa est realizando el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia correspondiente al ao 2008. En opinin de la
Gerencia de la Compaa, no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros a dicha fecha, en relacin con los
precios de transferencia.
(iii) Modificaciones significativas al Impuesto a la Renta
A partir del 1 de enero de 2010, entraron en vigencia algunos cambios en el rgimen de determinacin del Impuesto a la Renta
aplicable a las empresas de conformidad con el Decreto Legislativo 942 y sus modificatorias, as como por las Leyes 29342 y
5.1
150
29492, esta ltima publicada el 31 de diciembre de 2009. A continuacin se muestra un breve resumen de los cambios ms
importantes:
t2VFEBOTJOFGFDUPMBTTJHVJFOUFTFYPOFSBDJPOFT
- Intereses derivados de depsitos en el Sistema Financiero

*OUFSFTFTEFDSEJUPTDPODFEJEPTBM4FDUPS1CMJDP/BDJPOBM CBKPEFUFSNJOBEBTDPOEJDJPOFT TFFODPOUSBSOJOBGFDUBT
- Intereses y reajustes de capital provenientes de letras hipotecarias
(BOBODJBTEF$BQJUBMHFOFSBEBTQPSMBFOBKFOBDJOEFBDDJPOFTZPUSPTWBMPSFTNPCJMJBSJPTJOTDSJUPTFOFM.FSDBEP#VSTUJM
cuyaUSBOTGFSFODJBTFSFBMJ[BCBFO#PMTB
t-BUBTBEFEFQSFDJBDJOQBSBFEJGJDJPTZDPOTUSVDDJPOFTTFSEFBOVBM%FMNJTNPNPEP FTUWJHFOUFFMSHJNFOFTQFDJBM
EF EFQSFDJBDJO BDFMFSBEB EF BOVBM QBSB MPT JONVFCMFT DPOTUSVJEPT B QBSUJS EFM EF FOFSP EF Z RVF BM EF
EJDJFNCSFEFUFOHBOVOBWBODFEFPCSBOPNFOPSBM
t&MDPTUPDPNQVUBCMFEFBDDJPOFTZQBSUJDJQBDJPOFTEFVOBTPDJFEBE DPOJHVBMFTEFSFDIPT BERVJSJEPTFOEJTUJOUBTGPSNBTZ

PQPSUVOJEBEFTTFSFMDPTUPQSPNFEJPQPOEFSBEP&OFMDBTPEFWBMPSFTNPCJMJBSJPTRVFBMEFEJDJFNCSFEFFTUBCBO
JOTDSJUPTFOFM3FHJTUSP1CMJDPEFM.FSDBEPEF7BMPSFTZRVFTFFOBKFOFOBQBSUJSEFM BFGFDUPEFEFUFSNJOBSFMDPTUP
DPNQVUBCMFTFUPNBSFODVFOUBFMWBMPSEFEJDIPTWBMPSFTBMEFEJDJFNCSFEF TFHOFMQSPDFEJNJFOUPRVFGJKBSFM
SFHMBNFOUP
t1BSBMBEFUFSNJOBDJOEFMHBTUPQPSJOUFSFTFTEFEVDJCMFTTFFGFDUVBSBVOBDPNQBSBDJODPOFMNPOUPEFMPTJOHSFTPTQPS
JOUFSTFYPOFSBEPTFJOBGFDUPT JODMVTJWF&MFYDFTPFTMBQPSDJOEFEVDJCMF
t-BTQFSTPOBTKVSEJDBTOPEPNJDJMJBEBTQBHBSOFMTPCSFMBTSFOUBTQSPWFOJFOUFTEFMBFOBKFOBDJOEFWBMPSFTNPCJMJBSJPT
FNJUJEBTQPSFNQSFTBTQFSVBOBTFOUBOUPTFSFBMJDFOEFOUSPEFMQBT&TQSPCBCMFRVFBOJWFMSFHMBNFOUBSJPTFFTUBCMF[DB
RVFTFFOUFOEFSOQPSSFBMJ[BEBTEFOUSPEFMQBTBMBTPQFSBDJPOFTRVFTFSFBMJDFOFOFMNFSDBEPCVSTUJM
t4FJODPSQPSBODPNPSFOUBTEFGVFOUFQFSVBOBBMPTSFTVMUBEPTHFOFSBEPTQPSTVKFUPTOPEPNJDJMJBEPTQSPWFOJFOUFTEFMB
DPOUSBUBDJOEF*OTUSVNFOUPT'JOBODJFSPT%FSJWBEPTDPOTVKFUPTEPNJDJMJBEPTDVBOEPFMTVCZBDFOUFFTUSFGFSJEPBMUJQPEF
DBNCJPEFMBNPOFEBOBDJPOBMDPOVOBNPOFEBFYUSBOKFSBZTVQMB[PFGFDUJWPTFBNFOPSBMRVFFTUBCMF[DBFMSFHMBNFOUP

(b) El gasto por impuesto a la renta comprende:
2009 2008
US$000 US$000
Impuesto a la renta corriente (acpite (c)) 24,970 42,875

Impuesto diferido (Nota 29 (c)) 2,243 125
Total 27,213 43,000
(c) El impuesto a la renta corriente fue determinado como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Utilidad antes de impuesto a la renta 97,608 144,047

Gastos no deducibles:
Diferencia de cambio de pagos a cuenta del Impuesto
a la Renta e Impuesto General a las ventas (4,043) 3,384
Otros gastos no deducibles 2,660 5,356
Ingresos exonerados:
Otros ingresos exonerados (391) (1,800)
Diferencias temporales:
Depreciacin (10,979) (2,133)
Amortizacin C.H. Yuncn 1,812 1,812
Otros 947 (229)
Renta gravable para computar la participacin de los trabajadores 87,614 150,437

Participacin de los trabajadores - 5% (Nota 27) (4,381) (7,522)
Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente 83,233 142,915
Impuesto a la renta corriente - 30% 24,970 42,875
(d) Situacin tributaria
Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos 2005 a 2008 y la que ser presentada por el ejercicio 2009,
estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisin dentro de los
cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracin jurada de impuesto a la renta.
5.1
152
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales aplicables en cada ao,
a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que
cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del
ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia cualquier eventual liquidacin adicional de
impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
(e) Conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores con la tasa tributaria combinada
La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores de 32.77% al 31 de
diciembre de 2009 (35.09% en 2008), con la tasa tributaria combinada de 33.50% que resulta de considerar la tasa de 30%
de impuesto a la renta y el 5% de la participacin de los trabajadores, es como sigue:
2009 % 2008 %
US$000 US$000
Utilidad antes de participacin a los trabajadores

diferida e impuesto a la renta 97,608 100.00 144,047 100.00
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta

calculado segn tasa tributaria combinada 32,699 33.50 48,255 33.50
Efecto tributario sobre adiciones y deducciones:
Gastos no deducibles (427) (0.44) 2,928 2.03

Ingresos exonerados (131) (0.13) (602) (0.42)
Otros ajustes (154) (0.16) (38) (0.02)
Participacin de los trabajadores e Impuesto a la renta

corriente y diferido registrado segn tasa efectiva combinada 31,987 32.77 50,543 35.09

29. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO
(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido y las diferencias
temporales que le dieron origen en 2009 y 2008, fueron como sigue:
2008 - Adiciones / Recuperos 2009 - Adiciones / Recuperos
Saldo Resultados Resultados Ajustes Saldo Resultados Resultados Saldo

Inicial del Ejercicio Acumulados US$000 Final del Ejercicio Acumulados Final
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Pasivo:
Tasa de depreciacin y
amortizacin menor que la tributaria 59,135 107 - 379 59,621 3,073 - 62,694
Instrumentos financieros derivados - - - - - - 231 231
Activo:
Instrumentos financieros derivados - - (7,474) - (7,474) - 7,474 -
Otros (247) 77 - (417) (587) (437) - (1,024)
Pasivo, neto 58,888 184 (7,474) (38) 51,560 2,636 7,705 61,901
(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:
2009 2008
US$000 US$000
Participacin de los trabajadores diferida (9,239) (8,029)

Impuesto a la renta diferido (52,662) (43,531)
Total (61,901) (51,560)
(c) El gasto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido por el ejercicio comprende:
2009 2008
US$000 US$000
Participacin de los trabajadores diferida (Nota 27) 393 21

Impuesto a la renta diferido (Nota 28) 2,243 125
Total 2,636 146
5.1
154
30. UTILIDAD POR ACCION
La utilidad bsica por accin comn ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas
comunes, entre el promedio ponderado del nmero de acciones comunes en circulacin durante el ejercicio. No se ha
calculado utilidad diluida por accin comn porque no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es,
instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes. La utilidad bsica por accin
comn resulta como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Utilidad neta atribuible a los accionistas comunes 65,621 93,504
Promedio ponderado del nmero de acciones comunes

en circulacin durante el periodo 199,970,023 199,970,023
Utilidad bsica y diluida por accin comn (en dlares estadounidenses) 0.328 0.468

31. COMPROMISOS
Al cierre del 31 de diciembre de 2009, la Compaa mantiene los siguientes contratos vigentes:
Potencia Contratada
Inicio de
Contratos Duracin Vigencia Fecha de Hora Hora Fuera
del Contrato del Contrato Terminacin Punta (MW) de Punta (MW)
Contratos Licitacin (2007 - 2010)
Luz del Sur S.A.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 74.01 74.01

Electro Sur Medio S.A.A. 3 aos 01/01/08 31/12/10 7.59 7.59
Electronoroeste S.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 6.28 6.28
Electronorte S.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 5.94 5.94
Hidrandina S.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 6.42 6.42
Electrosur S.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 2.96 2.96
Edelnor S.A.A. (I Convocatoria - EDLN) 4 aos 01/01/08 31/12/11 65.04 65.04

Edelnor S.A.A. (II Convocatoria - EDLN) 4 aos 01/01/08 31/12/11 85.21 85.21
Electro Sur Medio S.A.A. (I Convocatoria - LDS) 5 aos 01/01/08 31/12/12 20.76 20.76
Edecaete (I Convocatoria - LDS) 4 aos 01/01/09 31/12/12 1.81 1.81
Luz del Sur S.A.A. (I Convocatoria - LDS) 3 aos 3 meses 01/10/09 31/12/12 217.45 217.45
Clientes libres
Southern Per Copper Corporation 20 aos 18/04/97 17/04/17 205.00 205.00

Junta de Propietarios de Edificio Wiese 5 aos 01/11/03 31/12/09 1.00 1.20
Quimpac S.A. 16 aos 01/07/04 30/06/20 18.00 56.00
PANASA 13 aos 01/06/07 30/06/20 12.00 12.00
Empresa Minera Los Quenuales S.A. 7 aos 01/08/05 31/12/12 21.00 21.00
Banco Continental S.A. 3 aos 01/01/07 31/12/09 1.60 3.30
Minera Bateas S.A.C. 10 aos 01/02/07 31/01/17 2.80 2.80
Compaa Minera San Juan (Per) S.A. 10 aos 01/04/07 31/03/17 5.00 5.00
Compaia Minera Raura S.A. 5 aos 01/05/07 30/04/12 2.00 2.00
Compaia Vena Per S.A.C. 3 aos 01/01/08 31/12/10 2.00 2.00
Perubar S.A. 5 aos 4 meses 01/09/07 31/12/12 1.90 1.90
Compaa Universal Textil S.A. 5 aos 01/04/08 31/03/13 3.35 4.20
Alicorp S.A.A. 5 aos 01/04/08 31/03/13 5.50 14.10
Industrial del Espino S.A. 5 aos 01/04/08 31/03/13 1.65 1.90
Textil Piura S.A. 5 aos 01/04/08 31/03/13 1.00 9.00
Universidad de Lima 5 aos 01/05/08 30/04/13 2.80 3.00
Xstrata Tintaya S.A. 10 aos 01/05/08 30/04/18 24.00 24.00
Manufacturas de Metales y Aluminio Record S.A. 5 aos 01/07/08 30/06/13 0.25 1.30
5.1
156
32. CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa tiene las siguientes contingencias:
(a) Procesos judiciales
Proceso de Laudo Arbitral seguido con Empresa de Generacin de Arequipa S.A. (EGASA), Empresa de Generacin Elctrica
del Sur S.A. (EGESUR) y Empresa de Generacin Elctrica de San Gabn S.A. (SAN GABAN), existe discrepancia entre las
partes respecto a la tasa de inters que deba aplicarse a los intereses devengados del capital que la Compaa cancel a las
mencionadas empresas por orden del Tribunal Arbitral en 2002. La suma en disputa segn los clculos efectuados por
EGASA, SAN GABAN y EGESUR asciende a (en miles) S/.8,762 (equivalentes a (en miles) US$3,034), los cuales han sido
reconocidos por la Compaa al 31 de diciembre de 2009 (US$1,424 al 31 de diciembre de 2008). Segn sus asesores
legales, el monto provisionado por la Compaa es suficiente.
(b) Situaciones contingentes del sector energa
Durante el periodo 2007, el COES - SINAC no asign a la Compaa los retiros de potencia y energa efectuados por las
empresas distribuidoras sin respaldo contractual, en cumplimiento a lo ordenado por el Cuarto Juzgado Civil de Lima
mediante Medida Cautelar Fuera de Proceso Nro. 27772-05 interpuesta por la Compaa contra el
COES - SINAC y concedida a favor de la Compaa con fecha 11 de julio de 2005.
El 23 de enero de 2008, el COES - SINAC solicit la variacin de las medidas cautelares concedidas, sealando que, bajo la
vigencia de la Ley 29179, Ley que establece el mecanismo para asegurar el suministro de electricidad para el mercado
regulado, le corresponde atribuir retiros sin respaldo contractual a las empresas generadoras, entre ellas EnerSur S.A.
Mediante Resolucin N18 este pedido fue declarado improcedente, razn por la cual el COES - SINAC interpuso recurso de
apelacin, el cual est pendiente de ser resuelto.
(c) Cartas fianza y garantas:
En garanta de los pagos por Derecho de Usufructo y Aporte Social del Contrato de Usufructo (Nota 1), la Compaa otorg
a favor de EGECEN cartas fianzas por un monto de (en miles) US$10,000. Adems, por el fiel cumplimiento del contrato se
constituy garanta por (en miles) US$2,000, a favor de EGECEN. Asimismo existe una carta fianza por (en miles) S/.1,775 a
favor del Ministerio de Energa y Minas por la ejecucin de obras de la tercera unidad de la C.T. ChilcaUno, y una carta fianza
por (en miles) S/.1,775 para la ejecucin de obras Ciclo Combinado. De igual modo, existe una carta fianza a favor del
Ministerio de Energa y Minas por (en miles) S/.35,500 por el cumplimiento del cronograma de las obras de concesin de
Quitaracsa. Existe asimismo una a favor de la SUNAT por (en miles) S/.320 por la importacin temporal de una gra para el
mantenimiento de Chilca Uno.

33. ARRENDAMIENTO OPERATIVO
Con fecha 18 de diciembre de 2003, la empresa relacionada GSEP firm un Contrato de Subarrendamiento del inmueble
donde estn ubicadas las oficinas corporativas de la Compaa y de GSEP. Posteriormente con fecha 1 de enero de 2008, la
Compaa acept la cesin de la posicin contractual en el Contrato de Subarrendamiento que mantena la empresa
relacionada. El plazo de vigencia del contrato fue el 5 de enero de 2009.
A partir del 5 de enero de 2009, se inicia el Contrato de Constitucin de Usufructo Condicionado entre la Compaa y los
propietarios. El plazo de vigencia es de 25 aos. Este contrato de usufructo ser de carcter voluntario para la Compaa que
tendr derecho a darlo por terminado de manera anticipada y genera una renta mensual de (en miles) US$22 ms impuestos.
La renta mensual pactada asciende a (en miles) US$22 ms impuestos.
Al 31 de diciembre de 2009, los pagos mnimos futuros de arrendamiento son como sigue:
US$000
Hasta un ao 264
Ms de un ao hasta cinco aos 1,320
Total 1,584
Valor presente de los pagos mnimos 952
La tasa interna de retorno utilizada para el clculo del valor presente de los pagos mnimos es de 12%.
34. MEDIO AMBIENTE
Conforme a lo dispuesto por el Reglamento de Proteccin Ambiental en las Actividades Elctricas, la Compaa present ante
el Ministerio de Energa y Minas (MEM) un Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA). El PAMA presentado por
la Compaa fue aprobado y se estableci un plazo de 2 aos para que realizara las inversiones y gastos necesarios a fin de
adecuar sus operaciones a las normas y lmites mximos permisibles, el cual venci en 1999. A la fecha, la Compaa ha
cumplido con las medidas establecidas en el PAMA para adecuar sus operaciones a las regulaciones ambientales.
Adicionalmente, la Compaa se encuentra sometida a auditora ambiental anual a cargo de entidades independientes,
debidamente autorizadas a tal efecto, que son contratadas directamente por el Organismo Supervisor de la Inversin en
Energa (OSINERG).
Al 31 de diciembre de 2009, el gasto acumulado relacionado directamente con la proteccin del medio ambiente ascendi a
(en miles) US$438 (US$757 en 2008).
5.1
158
35. HECHOS POSTERIORES
Seguro de Lucro Cesante
Como consecuencia de los daos causados por el huracn Ike en la ciudad de Houston en Estados Unidos de Norteamrica
en septiembre de 2008, fueron afectados componentes de la tercera unidad de la C.T. ChilcaUno que estaban en el puerto
de Houston esperando ser embarcados hacia Per; en consecuencia, dicha situacin ocasion un retraso en la entrada en
operacin comercial de dicha unidad. La tercera unidad debera haber entrado en operacin comercial el 24 de marzo de
2009; sin embargo, inici sus operaciones el 2 de agosto de 2009. La Compaa mantiene una pliza DSU - Delay in Start-up
(seguro por lucro cesante por el retraso en entrada en operacin) para la tercera unidad de la C.T. ChilcaUno con la
aseguradora Liberty International Underwriters (Liberty). El 12 de noviembre de 2009, la Compaa present un reclamo formal
a Liberty por un monto de (en miles) US$9,168, neto del valor del deducible, el cual fue corregido por la Compaa el 13 de
enero de 2010 a (en miles) US$11,558, neto del valor del deducible.
Dicho reclamo est sujeto a la aceptacin, cambios y ajustes, toda vez que los peritos contadores nombrados por Liberty,
concluyan su auditora.
Debido a la demora en la respuesta por parte de la aseguradora, el 29 de enero de 2010, la Compaa present una solicitud
de adelanto por (en miles) US$5,500. Dicho monto ha sido pagado por la aseguradora el 2 de febrero de 2010.
A la fecha el monto y el reclamo propiamente siguen siendo revisados por los auditores de Liberty, y, en opinin de la Gerencia
de la Compaa no existe, seguridad que dicho monto ser aceptado parcial o totalmente.
Fusin por Absorcin de Quitaracsa
En septiembre de 2009 se llevaron a cabo las Juntas Generales de Accionistas de la Compaa y de Quitaracsa, donde se
acord la fusin por absorcin de sta ltima. Los acuerdos de dicha fusin fueron informados pblicamente en el mismo mes.
La entrada en vigencia de la referida fusin estaba condicionada a que se produjeran algunos eventos precedentes, en
especial la aprobacin por parte de la Autoridad Nacional del Agua y del Ministerio de Energa y Minas sobre la transferencia
de determinados permisos y concesin otorgados por dichas entidades a Quitaracsa. Dichos eventos y aprobaciones se
fueron cumpliendo y obteniendo a lo largo de los ltimos meses de 2009 y a inicios de 2010. De esta forma, el 15 de febrero
de 2010, los Directorios de la Compaa y Quitaracsa certificaron e informaron que se haban cumplido todas las condiciones
para la fusin y que la fecha de entrada en vigencia de la misma sera el da siguiente a la certificacin antes mencionada, es
decir el 16 de febrero de 2010.

EnerSur S.A. y Subsidiaria

Dictamen de los Auditores Independientes
Estados Financieros Consolidados
Aos Terminados el 31 de Diciembre de 2009 y 2008
Beltrn, Gris y Asociados S. Civil de R.L.

Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Per
Tel: +51 (1) 211 8585
Fax: +51 (1) 211 8586
www.deloitte.com/pe
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los seores Accionistas y Directores de

EnerSur S.A.
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de EnerSur S.A. y Subsidiaria, que comprenden el balance
general consolidado al 31 de diciembre de 2009 y 2008 y los estados consolidados de ganancias y prdidas, de cambios en
el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables
significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros consolidados de

acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Esta responsabilidad incluye: disear, implementar
y mantener el control interno que sea relevante en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
consolidados para que estn libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las
polticas contables apropiadas y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros consolidados basada en nuestras
auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en Per. Tales
normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una
seguridad razonable que los estados financieros estn libres de errores materiales.
160
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y las
revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que
incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros consolidados contengan errores materiales, ya sea como
resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno de la
compaa que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros consolidados, a fin de
disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin
sobre la efectividad del control interno de la compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como
una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base
para sustentar nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos,
la situacin financiera consolidada de EnerSur S.A. y Subsidiaria al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los resultados de sus
operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad
generalmente aceptados en Per.
Refrendado por:
(Socia)
Karla Velsquez Alva
CPC Matrcula No. 21595
15 de febrero de 2010

ENERSUR S.A. Y SUBSIDIARIA

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008
2009 2008
Activo Notas
US$000 US$000
ACTIVO CORRIENTE:
Efectivo y equivalentes de efectivo 4 24,527 41,253
Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 55,117 46,437
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 6 103 33
Otras cuentas por cobrar 7 8,052 283
Suministros y combustibles 8 32,835 39,027
Total activo corriente 126,835 132,936
ACTIVO NO CORRIENTE:
Plusvala mercantil 1 2,500 -
Cuentas por cobrar comerciales 5 - 97
Instrumentos financieros derivados 21 2,459 -
Anticipos otorgados 1 (f) 20,486 9,604
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 10 375,793 367,798
Otros activos, neto 11 49,008 48,768
Total activo no corriente 465,099 437,469
TOTAL ACTIVO 591,934 570,405
Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.
5.1
162
2009 2008
Pasivo y Patrimonio Neto Notas
US$000 US$000
PASIVO CORRIENTE:
Cuentas por pagar comerciales 12 17,945 20,117
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 6 36 -
trabajadores corriente 13 2,287 10,364
Otras cuentas por pagar 14 11,029 10,513
Total pasivo corriente 103,901 86,763
PASIVO NO CORRIENTE:
Provisiones 31 3,075 1,424
Instrumentos financieros derivados - 27,230
trabajadores diferido 28 61,901 51,560
Total pasivo no corriente 273,721 279,478
TOTAL PASIVO 377,622 366,241
PATRIMONIO NETO:
Capital social 16 69,079 69,079
Capital adicional 17 35,922 35,922
Reserva legal 18 13,816 13,816
Efecto adopcin NIIF (214) (214)
Resultado no realizado por instrumentos
financieros derivados 20 458 (14,837)
Resultados acumulados 19 95,251 100,398
TOTAL PATRIMONIO NETO 214,312 204,164
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 591,934 570,405


ESTADOS CONSOLIDADOS DE GANANCIAS Y PERDIDAS
2009 2008
Notas
US$000 US$000
VENTAS NETAS DE ENERGIA ELECTRICA 21 372,257 446,137
COSTO DE VENTAS DE ENERGIA ELECTRICA 22 (251,154) (273,027)
UTILIDAD BRUTA 121,103 173,110
Gastos de administracin 23 (14,239) (13,615)

Otros ingresos 316 455
Otros gastos (105) (624)
UTILIDAD OPERATIVA 107,075 159,326
Ingresos financieros 24 6,321 2,646

Gastos financieros 25 (15,788) (17,925)
UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE

LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 97,608 144,047
Participacin de los trabajadores 26 (4,774) (7,543)

Impuesto a la renta 27 (27,213) (43,000)
UTILIDAD NETA 65,621 93,504
Utilidad bsica y diluida por accin comn (en dlares

estadounidenses) 29 0.328 0.468
5.1
164
ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Resultado no
Realizado por
Capital Capital Reserva Efecto Resultados
Instrumentos
Social Adicional Legal Adopcin Acumulados Total
Financieros
(Nota 17) (Nota 18) (Nota 19) NIIF (Nota 20) US$000
Derivados
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
(Nota 21)
US$000
Saldos al 1 de enero de 2008 69,079 35,922 13,816 (214) (1,521) 72,947 190,029

Utilidad neta - - - - - 93,504 93,504
financieros derivados - - - - (13,316) - (13,316)
Saldos al 31 de diciembre de 2008 69,079 35,922 13,816 (214) (14,837) 100,398 204,164

Utilidad neta - - - - - 65,621 65,621
financieros derivados - - - - 15,295 - 15,295
Saldos al 31 de diciembre de 2009 69,079 35,922 13,816 (214) 458 95,251 214,312


ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
2009 2008
US$000 US$000
ACTIVIDADES DE OPERACION:
Cobranza a clientes 363,507 513,701
Cobro de intereses 1,309 2,646
Otros cobros de operacin 5,388 3,144
Pago a proveedores (224,478) (306,601)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (25,461) (14,505)
Pago de tributos (36,279) (85,487)
Pago de intereses (14,940) (11,084)
Otros pagos de operacin (7,314) (15,448)
ACTIVIDADES DE INVERSION:
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (29,678) (17,952)
Compra de inversin, neto de efectivo recibido (2,594) -
Aumento en otros activos (1,593) (345)
Venta de activos fijos - 205
Efectivo neto usado en actividades de inversin (33,865) (18,092)
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Aumento de obligaciones financieras 41,177 39,972
Pago de obligaciones financieras (15,023) (45,769)
Dividendos en efectivo (70,768) (66,053)
Efectivo neto usado en actividades de financiamiento (44,614) (71,850)
DISMINUCION NETA DE EFECTIVO (16,726) (3,576)
EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO 41,253 44,829
EFECTIVO AL FINAL DEL AO 24,527 41,253
5.1
166
2009 2008
US$000 US$000
CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO

PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:
Utilidad neta 65,621 93,504

Ajustes a la utilidad neta:
Derecho de usufructo y aportes sociales 3,948 3,948
Impuesto a la renta diferido 2,636 146
Provisin para obsolescencia - 175
Ganancia por instrumento financiero derivado (60) (77)
Ganancia en la venta de activos fijos - (14)
Otros - 1,547
(Aumento) disminucin en activos:
Cuentas por cobrar comerciales (8,583) (11,703)
Cuentas por cobrar a partes relacionadas (70) (23)
Otras cuentas por cobrar (7,709) 773
Existencias 6,192 (15,451)
Gastos contratados por anticipado y anticipos otorgados (18,780) (13,940)
Aumento (disminucin) en pasivos:
Cuentas por pagar comerciales (2,396) 310
Cuentas por pagar a partes relacionadas 260 (5)
Provisiones 1,652 (1)
Otras cuentas por pagar, impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores corriente (7,559) 1,651
Transacciones de inversin que no representan flujos de efectivo:

Compra de maquinaria y equipo 3,473 44,924


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
POR EL AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009
1. IDENTIFICACION DE LA COMPAIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA
EnerSur S.A. (en adelante la Compaa), una subsidiaria de SUEZ Tractebel S.A. de Blgica, que posee el 61.73% de las
acciones de capital, fue constituida en Lima, Per el 20 de septiembre de 1996.
Actividad econmica
La Compaa tiene por objeto la generacin y transmisin de energa elctrica en sistemas secundarios, a travs de sus
plantas de generacin elctrica ubicadas en los departamentos de Lima y Moquegua, y de la Central Hidroelctrica de Yuncn
ubicada en Cerro de Pasco; as como la venta de energa elctrica a clientes regulados y libres dentro del territorio peruano
que forman parte del Sistema Elctrico Interconectado Nacional (SEIN) del cual la Compaa es integrante.
El domicilio legal de la Compaa, donde se encuentran sus oficinas administrativas, es Av. Repblica de Panam N 3490,
San Isidro, Lima, Per.
Subsidiaria consolidada:
Los estados financieros adjuntos se presentan consolidados con los de su Subsidiaria Quitaracsa S.A. Empresa de
Generacin Elctrica, la cual se constituy el 4 de enero de 1999 y fue adquirida por la Compaa el 27 de marzo de 2009. El
precio pagado en la adquisicin del 100% del capital social de la Subsidiaria fue de (en miles) S/.2,605 neto de S/.108
correspondiente a un ajuste al precio acordado por las partes.
La subsidiaria se encuentra en etapa pre-operativa y es titular de la concesin para desarrollar la actividad de generacin
elctrica en la futura Central Hidroelctrica Quitaracsa I, que se ubicar en el departamento de Ancash.
Las cifras ms relevantes de los estados financieros de la Subsidiaria a la fecha de adquisicin fueron:
US$000
Activos corrientes 110
Activo fijo 778
Patrimonio 94
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa se encuentra analizando el valor razonable de los activos y pasivos de la Subsidiaria
adquirida.
5.1
168
Aprobacin de estados financieros
Los estados financieros consolidados adjuntos por el ao terminado el 31 de diciembre de 2009 han sido emitidos con la
autorizacin de la Gerencia de la Compaa, sern presentados al Directorio en la sesin que se realizar el 9 de marzo de
2010 para la aprobacin de su emisin, y luego puestos a consideracin de la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas
que se realizar dentro del plazo de ley para su aprobacin definitiva. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2008, fueron aprobados por la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 17 de marzo de 2009.
Principales Contratos de Operacin y Convenios
(a) Contratos con Southern Per Copper Corporation, Sucursal del Per
La Compaa suscribi dos contratos con Southern Per Copper Corporation (SPCC) denominados Power Purchase
Agreement y Services Agreement en 1996 y 1997, respectivamente. En virtud de dichos contratos la Compaa adquiri de
SPCC una planta de generacin de energa elctrica y se comprometi a proveerle servicios de energa elctrica hasta el ao
2017. Asimismo, se establecieron las cantidades y las bases para la determinacin de los precios de potencia y energa a ser
facturados mensualmente. El total de ingresos facturados a SPCC en 2009 asciende a US$151.5 millones (US$250.3 millones
en 2008) y representa el 43.1% (56% en 2008) del total de ventas de la Compaa (Nota 3 (a)).
Con fecha 24 de abril de 2009, las partes acordaron la modificacin de las bases para la determinacin de los precios de
potencia y energa a ser facturados mensualmente.
(b) Contrato de Usufructo
Con fecha 16 de febrero de 2004, la Compaa y Empresa de Generacin de Energa Elctrica del Centro S.A. (EGECEN)
suscribieron, con intervencin de la Agencia de Promocin de la Inversin PROINVERSION, un Contrato de Usufructo por
30 aos para el uso de la Central Hidroelctrica de Yuncn (C.H. Yuncn), contados a partir del 7 de septiembre de 2005
(fecha de entrega de la C.H. Yuncn).
En cumplimiento de dicho contrato, la Compaa realiz los siguientes pagos que se encuentran registrados como Otros
activos (Nota 11):
ti%FSFDIPQPSDPOUSBUPw QPSVONPOUPEF64NJMMPOFT TJO*(7

RVFTFUFSNJOEFQBHBSFOKVOJPEF

exclusivamente a la ejecucin de proyectos de inversin en la zona de influencia del proyecto.

Adicionalmente, la Compaa est obligada a realizar los siguientes pagos:
ti%FSFDIPEFVTVGSVDUPw QPSVONPOUPEF64NJMMPOFT TJO*(7

RVFTFSOQBHBEPTFODVPUBTTFNFTUSBMFTBQBSUJS
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64 64 FO
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64
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64 BMEFEJDJFNCSFEFGVFEF FO
NJMFT
64


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64 64FO
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&TUPTQBHPTFTUOTJFOEPBNPSUJ[BEPTFOBPTZFMTBMEPBMEFEJDJFNCSFEF OFUPEFBNPSUJ[BDJOBTDJFOEFB FO
NJMFT
/PUB

"MEFEJDJFNCSFEF FMUPUBMQBHBEPTFHODPOUSBUPGVFEF FONJMFT

64 BMEFEJDJFNCSFEFGVFEF
FONJMFT
64

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64 BM'POEP4PDJBMDPOMPDVBMRVFETJO
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RVFGVODJPOB
FODJDMPBCJFSUP1BSBMBFKFDVDJOEFFTUFQSPZFDUP MB$PNQBBDFMFCSMPTTJHVJFOUFTDPOUSBUPT
5.1
170
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TFHVOEB UVSCJOB QPS VO UPUBM EF 64 NJMMPOFT -B (FSFODJB EFDJEJ GJOBODJBS MB DPOTUSVDDJO EF MB TFHVOEB VOJEBE
NFEJBOUFDPOUSBUPTEFBSSFOEBNJFOUPTGJOBODJFSPTDPOFM#BODPEF$SEJUPEFM1FS#$1 /PUBTZ

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NJMMPOFTEFNEBEFTQVTEFMJOJDJPEFMBTFHVOEBVOJEBEEFMB$5$IJMDB6OP
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USBOTGFSJEBBDBOUJEBEGJSNF
t&OEJDJFNCSFEF VODPOUSBUPEFTFSWJDJPEFUSBOTQPSUFEFHBTOBUVSBMGJSNFDPO5SBOTQPSUBEPSBEF(BTEFM1FS4"
QPSVOBDBOUJEBEEFNJMMPOFTEFNEB FOWJSUVEEFMBBEKVEJDBDJOEFUSBOTGPSNBDJOQBSDJBMEFMBDBOUJEBEJOUFSSVNQJCMF
&MDPOUSBUPTFFODVFOUSBWJHFOUFIBTUBFMGFCSFSPEF
$POGFDIBEFBHPTUPEFTFGJSNVOBBEFOEBBMDPOUSBUPNFEJBOUFMBDVBMTFJODSFNFOUMBDBOUJEBEGJSNFB
NJMMPOFTEFNEB QPSFGFDUPEFMBUSBOTGPSNBDJOQBSDJBMEFMBDBOUJEBEJOUFSSVNQJCMF

(d) Contratos de Construccin - Central Termoelctrica ChilcaUno Unidad 3 (C.T. ChilcaUno).
El 31 de agosto de 2007, la Compaa firm un nuevo contrato EPC con SWPC para la compra e instalacin de la tercera
turbina por un precio de US$66.3 millones. La tercera unidad comprende una turbina a gas natural con una potencia instalada
de 193 MW que funciona en ciclo abierto.
La construccin empez en el primer trimestre de 2008 y la planta entr en operacin el 2 de agosto de 2009. La nueva unidad
est ubicada al costado de la primera y segunda unidad de la C.T. ChilcaUno.
La Gerencia decidi financiar la construccin de esta tercera unidad mediante contratos de arrendamientos financieros con el
Banco Continental BBVA.(Notas 10 y 15).
Al 31 de diciembre de 2009, la C.T. ChilcaUno comprende tres turbinas a gas natural con una potencia instalada total de
aproximadamente 541MW y que funcionan en ciclo abierto.
(e) Services Contract - Contrato de servicios firmado con Siemens Power Generation Service Company, Ltd.
Con fecha 27 de septiembre de 2006 se firm el Services Contract que contempla la prestacin de servicios de inspeccin
para los mantenimientos menores y mayores que necesitarn las dos unidades de generacin a gas mencionadas en el
acpite (c) de esta nota, de manera peridica en funcin a las horas en produccin de cada una de las turbinas, a partir del
ao 2009. El contrato tiene vigencia por 16 aos o 100,000 horas de produccin, lo que ocurra primero. El contrato establece
los costos por tipo de inspeccin, que sern pagados al momento en que se incurran en ellos.
Asimismo, con fecha 21 de septiembre de 2007, se firm un nuevo contrato Services Contract que contempla la prestacin
de los mismos servicios que necesitar la tercera unidad de generacin a gas mencionada en el acpite (d) de esta nota, de
manera peridica en funcin a las horas en produccin, a partir del ao 2010. El contrato tiene vigencia por 16 aos o 100,000
horas de produccin, lo que ocurra primero.
(f) Program Parts, Miscellaneous Hardware and Logistics Support Contract - Contrato de servicios de mantenimiento,
instalacin de partes y soporte logstico firmado con Siemens Power Generation, Inc.
Con fecha 27 de septiembre de 2006 se firm el Program Parts, Miscellaneous Hardware and Logistics Support Contract
que contempla la prestacin de servicios a partir de la puesta en marcha de cada una de las turbinas a gas mencionadas en
el acpite (c) de esta nota, y tiene vigencia por 16 aos o 100,000 horas de produccin, lo que ocurra primero.
El servicio incluye el soporte logstico, la compra de partes y repuestos segn el programa de mantenimiento establecido en
el contrato y tambin la mano de obra necesaria para el montaje, desmontaje y reemplazo efectivo de las partes adquiridas.
5.1
172
Este contrato asegura a la Compaa el funcionamiento eficiente de las partes y piezas cambiadas segn el cronograma
establecido, as como el reemplazo de cualquier repuesto necesario en los mantenimientos menores y mayores durante la
vigencia del contrato.
La Compaa pagar una tarifa fija anual por (en miles) US$320 por las dos turbinas, y una tarifa variable calculada en base a
las horas equivalente de produccin de cada turbina, que sern pagadas al final de cada trimestre.
Por otro lado, un total de US$4.5 millones que fueron pagados por nica vez al inicio del mencionado contrato, relacionados
con partes y repuestos, fueron registrados como inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 2 (i)).
Asimismo, con fecha 21 de septiembre de 2007, se firm un nuevo contrato Program Parts, Miscellaneous Hardware and
Logistics Support Contract que contempla la prestacin de los mismos servicios que necesitar la tercera unidad de
generacin a gas mencionada en el acpite (d), y tiene vigencia por 16 aos o 100,000 horas de produccin, lo que ocurra
primero.
Para el caso de la tercera turbina la tarifa anual es (en miles) US$225 y la tarifa variable ser calculada de la misma manera que
para las turbinas anteriores, en base a las horas equivalentes de produccin.
Al 31 de diciembre de 2009, el total pagado por estos conceptos asciende a (en miles) US$20,486 (US$9,604 al 31 de
diciembre de 2008) y se presentan como Anticipos otorgados en la medida que el servicio an no ha sido ejecutado.
En el caso de los contratos descritos en los acpites (e) y (f), los pagos realizados por la Compaa se registran en una cuenta
de Anticipos Otorgados y se reconocern como activo fijo al momento de efectuarse el mantenimiento mayor segn el
programa establecido en los contratos.
Regulacin operativa y normas legales que afectan las actividades del Sector Elctrico
(a) Ley de Concesiones Elctricas

(b) Ley para asegurar el desarrollo eficiente de la generacin elctrica
(c) Ley que establece mecanismo para asegurar el suministro de electricidad para el mercado regulado
(d) Organismo Supervisor de la Inversin en Energa y Minera
(e) Norma Tcnica de Calidad de los Servicios Elctricos
(f) Ley Antimonopolio y Antioligopolio en el Sector Elctrico
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no hubo cambios a las normas legales y operativas relacionadas con el sector elctrico,
que tuvieran un efecto significativo sobre la situacin y desempeo financiero de la Compaa.

2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa y su Subsidiaria en la preparacin y presentacin de sus
estados financieros son las siguientes:
(a) Base de preparacin y presentacin
Los estados financieros consolidados se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente
aceptados en Per (PCGA en Per), los cuales comprenden las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB,
las cuales incluyen las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad
(NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (CINIIF), o por el anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el
Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros de consolidados de 2009 y 2008, la Compaa y su Subsidiaria
han observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas que le son aplicables.
Modificaciones a normas emitidas e interpretaciones aprobadas por el CNC
Por Resolucin No.040-2008-EF/94 el CNC aprob la aplicacin de las siguientes modificaciones a normas emitidas e
interpretaciones para la preparacin de estados financieros al 31 de diciembre de 2009. Estas normas han sido adoptadas
por la Compaa Subsidiaria para la preparacin de sus estados financieros consolidados de 2009:
t /**' *OTUSVNFOUPT GJOBODJFSPT JOGPSNBDJO B SFWFMBS &TUB OPSNB SFRVJFSF RVF MB FOUJEBE TVNJOJTUSF JOGPSNBDJO RVF
permita que los usuarios de sus estados financieros evalen la relevancia de los instrumentos financieros en su situacin
financiera y en su desempeo. Esta norma exige que se revele el anlisis de la gerencia sobre los potenciales efectos de cada
tipo de riesgo financiero que afectan a la entidad. La norma distingue a los riesgos financieros como: riesgo de crdito, riesgo
de liquidez y riesgo de mercado.
t/**' 4FHNFOUPTPQFSBUJWPT
t$*/**' 1SPHSBNBTEFMFBMUBEEFDMJFOUFT&TUBOPSNBOPFTBQMJDBCMFBMBTPQFSBDJPOFTEFMB$PNQBB QPSRVFOPUJFOF

este tipo de programas.
t$*/**' *"4&MMNJUFFOVOBDUJWPQPSQSFTUBDJPOFTEFGJOJEBT SFRVJTJUPTNOJNPTEFGPOEFPZTVJOUFSBDDJO&TUB

norma no es aplicable a las operaciones de la Compaa.
La Gerencia de la Compaa y de la Subsidiaria considera que las Normas aplicables a partir de 2009 slo tienen como
resultado revelaciones adicionales, y no afectan la situacin financiera ni los resultados consolidados de la Compaa y su
Subsidiaria.
5.1
174
Nuevos Pronunciamientos Contables
Ciertas normas e interpretaciones y revisiones a ciertas NIIF emitidas internacionalmente, sern aplicables a nivel internacional
para periodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser aplicadas de manera
anticipada, bajo ciertas condiciones. Estas normas an no han sido aprobadas por el CNC, como sigue:
Nro. de Descripcin de la Norma Fecha de Emisin Fecha Efectiva

Norma o ltima Revisin Internacionalmente
NIIF 1 Adopcin de las NIIF por primera vez Julio 2009 1 de enero de 2010
NIIF 2 Pagos basados en acciones Junio 2009 1 de enero de 2010
NIIF 3 Combinaciones de negocios Enero 2008 1 de julio de 2009
NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas Abril 2009 1 de enero de 2010
NIIF 7 Instrumentos financieros Marzo 2009 1 de enero de 2010
NIIF 8 Segmentos de Operacin Abril 2009 1 de enero de 2010
NIIF 9 Instrumentos Financieros - Clasificacin y Medicin Noviembre 2009 1 de enero de 2013
NIC 1 Presentacin de estados financieros Abril 2009 1 de enero de 2010
NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo Abril 2009 1 de enero de 2009
NIC 16 Propiedades, planta y equipo Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 17 Arrendamientos Abril 2009 1 de enero de 2009
NIC 19 Beneficios a los empleados Mayo 2008 1 de enero de 2010
NIC 20 Contabilizacin de las Subvenciones del Gobierno e Informacin a Revelar Mayo 2008 1 de enero de 2009
sobre Ayudas Gubernamentales
NIC 23 Costos de financiamiento Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 24 Informacin a Revelar sobre Partes Relacionadas Noviembre 2009 1 de enero de 2011
NIC 27 Estados financieros consolidados y separados Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 28 Inversiones en Empresas Asociadas Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 29 Informacin financiera en economas hiperinflacionarias Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos Mayo 2008 1 de enero de 2009
NIC 32 Instrumentos financieros: reconocimiento y medicin Marzo 2009 1 de enero de 2010
NIC 36 Deterioro de Activos Abril 2009 1 de febrero de 2010
NIC 38 Activos Intangibles Abril 2009 1 de julio 2009
NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medicin Abril 2009 1 de enero de 2010
NIC 40 Inversiones inmobiliarias Mayo 2008 1 de enero de 2010
NIC 41 Agricultura Mayo 2008 1 de enero de 2009
CINIIF 14 NIC 19 - El Lmite en un Definido Beneficio de Activos, Requerimientos de Noviembre 2009 1 de enero de 2011
Fondeo Mnimo y su Interaccin
CINIIF 15 Contrato para la construccin de inmuebles Julio 2008 1 de enero de 2009
CINIIF 16 Cobertura de una Inversin neta en una Operacin en el Exterior Julio 2008 1 de octubre de 2008
CINIIF 17 Distribucin a propietarios de activos diferentes a efectivo Noviembre 2008 1 de julio de 2009
CINIIF 18 Transferencia de Activos a Clientes Enero 2008 1 de julio de 2009
CINIIF 19 Extincin de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio Noviembre 2009 1 de julio de 2010

La Gerencia de la Compaa y de la Subsidiaria est analizando el impacto que estas normas, an no aprobadas por el CNC,
podran tener en la preparacin y presentacin de sus estados financieros consolidados.
Contabilidad en moneda extranjera
Con fecha 1 de julio de 1998, mediante la Resolucin de Intendencia 12-4-043363 la Superintendencia Nacional de Administracin
Tributaria (SUNAT), autoriz a la Compaa a llevar su contabilidad, a partir de 1998, en moneda extranjera, conforme a lo dispuesto
en el inciso 4) del artculo 87 del Cdigo Tributario; por lo que desde esa fecha los estados financieros son preparados en dlares
estadounidenses (US$). Dicha autorizacin fue otorgada por la SUNAT antes de la promulgacin del Decreto Supremo
151-2002-EF de fecha 26 de septiembre de 2002, norma que establece los requisitos que deben cumplir los contribuyentes para
llevar su contabilidad en moneda extranjera.
Si bien la Compaa no ha cumplido con los requisitos para llevar contabilidad en moneda extranjera establecidos en el Decreto
Supremo 151-2002-EF, segn los asesores legales externos de la Compaa, la SUNAT no cuenta con argumentos legales
suficientes para declarar la nulidad o desconocer la autorizacin otorgada a la Compaa para llevar su contabilidad en moneda
extranjera al haber prescrito el plazo para que la Administracin Tributaria declare la nulidad de oficio de tal resolucin administrativa
al amparo de lo dispuesto en el artculo 202.3 de la Ley No. 27444, Ley del Procedimiento Administrativo General, que es de un
ao contado desde la fecha en el que el acto administrativo qued consentido. Adicionalmente, el Decreto Supremo 151-2002-EF
no deja sin efecto las autorizaciones entonces vigentes para llevar contabilidad en moneda extranjera y ello no ha sido objetado por
la SUNAT en las auditoras que ha realizado a la Compaa.
cambio vigente a esa fecha de US$0.346 (US$0.318 al 31 de diciembre de 2008) por S/.1.00.
(b) Moneda funcional y moneda de presentacin
La Compaa y Subsidiaria preparan y presentan sus estados financieros en dlares estadounidenses, que es su moneda
funcional. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en
los precios de venta de los bienes que comercializa o en los servicios que presta, entre otros factores.
Transacciones en moneda extranjera
Las transacciones en moneda extranjera diferente a la moneda funcional son convertidas al tipo de cambio de la fecha de
transaccin. Los saldos de activos y pasivos financieros denominados en la moneda extranjera diferente a la moneda funcional son
convertidos al tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias y prdidas resultantes de la conversin son
reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
(c) Principios de consolidacin
Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas de EnerSur S.A. y su Subsidiaria. Quitaracsa S.A. Empresa de
Generacin Elctrica. Las transacciones y saldos entre la Compaa y Subsidiaria y las ganancias y prdidas no realizadas han sido
eliminadas.
5.1
176
La subsidiaria se consolida a partir de la fecha de adquisicin, que es la fecha en que el control se transfiere a la Compaa.
La consolidacin de una subsidiaria cesa a partir de la fecha en que la Compaa deja de tener control sobre ella.
(d) Uso de estimaciones
La preparacin de los estados financieros consolidados requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la
determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelacin de activos y pasivos
contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones
o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sera incluido en
la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros, de ser el caso. Las
estimaciones significativas relacionadas con los estados financieros consolidados son las provisiones para la compra de
potencia y energa, estimacin de ingresos por energa y potencia entregada no facturada, la vida til asignada a inmuebles,
maquinaria y equipo, la amortizacin del derecho de usufructo, aportes sociales y de otros activos, la determinacin del valor
razonable de los activos y pasivos financieros valuados al costo amortizado, la determinacin del valor razonable de
instrumentos financieros derivados, y la determinacin del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido.
(e) Cuentas por cobrar comerciales
Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadas netas de provisin por deterioro de
cuentas por cobrar, la cual es estimada de acuerdo a las polticas establecidas por la Gerencia, y se reconoce considerando,
entre otros factores, la antigedad de los saldos pendientes de cobro con una antigedad mayor a 365 das y sus
posibilidades de ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen ms all de lo normal
el riesgo de incobrabilidad de los saldos antiguos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia
estima adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general. El monto de la
provisin se reconoce con cargo a los resultados del periodo, y los recuperos posteriores con crdito a los resultados del
periodo en el que las condiciones que originaron su reconocimiento son superadas.
(f) Suministros y combustibles
Los suministros y combustibles se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando
el mtodo de promedio ponderado, y para los casos del costo del carbn y de las existencias por recibir, usando el mtodo
de costo especfico. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una
provisin para desvalorizacin de existencias con cargo a los resultados del periodo en que ocurren tales reducciones.
(g) Instrumentos financieros
Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultneamente, un activo financiero en una
empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros
presentados en el balance general consolidado son: efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar y por pagar
comerciales, cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas, inversin en subsidiaria, otras cuentas por cobrar y por
pagar (excepto el impuesto a la renta) y obligaciones financieras. Las polticas contables para su reconocimiento y medicin
se describen en las correspondientes notas de polticas contables.

El reconocimiento inicial de un activo o pasivo financiero que no se lleve a valor razonable con cambios en ganancias y
prdidas, ser a su valor razonable ms los costos de transaccin que sean directamente atribuibles a la compra o emisin
del instrumento financiero.
Los activos financieros originados por la propia empresa tales como prstamos y cuentas por cobrar a cambio de suministrar
efectivo, bienes o servicios directamente a un deudor, y los pasivos financieros por obligaciones a largo plazo, son valuados a
su costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva, reconociendo en resultados los intereses devengados
en funcin de su tipo de inters efectivo (TIR). Por costo amortizado se entiende el costo inicial menos los reembolsos del
principal ms o menos la amortizacin acumulada (calculada con el mtodo de la tasa de inters efectiva) de cualquier
diferencia entre el importe inicial y valor de reembolso en el vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por
deterioro o impago (en el caso de activos financieros).
El mtodo de la tasa de inters efectiva busca igualar exactamente el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos
de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero. La prdida o ganancia
de un pasivo financiero a valor razonable con cambios en ganancias y prdidas, se reconocer en los resultados del ejercicio.
En el caso de los pasivos financieros registrados al costo amortizado, se reconocern las ganancias o prdidas en el resultado
del ejercicio cuando el pasivo financiero se d de baja por haberse extinguido (pago, cancelacin o expiracin), as como a
travs del proceso de amortizacin.
La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace de
conformidad con la esencia del acuerdo contractual que lo origina. Los intereses, las prdidas y ganancias relacionadas con
un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las distribuciones a los
tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se cargan directamente a resultados
acumulados.
(h) Instrumentos financieros derivados
La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados para reducir el riesgo de las variaciones en el tipo de cambio de sus
obligaciones financieras en nuevos soles. Los instrumentos financieros derivados se contabilizan de acuerdo con la aplicacin
de la NIC 39 Instrumentos Financieros Reconocimiento y Medicin.
Los contratos de instrumentos financieros derivados para los cuales la Compaa ha establecido una relacin de cobertura de
flujo de efectivo son registrados como activos o pasivos en el balance general y se presentan a su valor razonable. En la
medida que estas coberturas sean efectivas para compensar las variaciones en los tipos de cambio relacionados, los cambios
en el valor razonable son registrados en una cuenta patrimonial. Estos montos son transferidos a los resultados del ejercicio
en el que los instrumentos financieros y/o sus intereses correspondientes son liquidados, y se presentan en el rubro Ingresos
financieros, en el estado de ganancias y prdidas. Los instrumentos deben evaluarse peridicamente y considerarse como
altamente efectivos en un rango de 80-125% para reducir el riesgo asociado con la exposicin que se est cubriendo. Si en
algn momento la cobertura deja de ser efectiva, los cambios en el valor razonable a partir de ese momento, se reflejarn en
los resultados del ejercicio.
5.1
178
(i) Inmuebles, maquinaria y equipo
Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo y estn presentados netos de depreciacin acumulada. La depreciacin
del periodo se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los
activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes.
Los desembolsos incurridos despus que un activo fijo ha sido puesto en uso, denominados principalmente mantenimientos
mayores, se capitalizan como costo adicional del activo nicamente cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable
que tales desembolsos resultarn en beneficios econmicos futuros superiores al rendimiento normal evaluado originalmente
para dicho activo. Estos desembolsos sern amortizados en lnea recta hasta la fecha del siguiente mantenimiento mayor. Los
desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en el que son incurridos.
Las partes y repuestos importantes que se espera utilizar durante ms de un perodo y que estn vinculados a un elemento
de inmuebles, maquinaria y equipo, son reconocidos como tal en el momento de su adquisicin.
Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciacin acumulada se eliminan y la ganancia o prdida
resultante se reconoce como ingreso o gasto.
Los trabajos en curso representan activos en construccin y se registran al costo. Las construcciones en proceso no se
deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
(j) Arrendamiento financiero
Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al inicio del arrendamiento como activos y pasivos al valor
razonable del bien arrendado. Estos activos se deprecian siguiendo el mtodo de lnea recta en base a su vida til estimada
para bienes similares propios. La depreciacin anual se reconoce como gasto. El cargo financiero se distribuye entre los
ejercicios comprendidos en el plazo de arrendamiento.
(k) Costos de financiamiento
Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el periodo en que son incurridos. Los costos de financiamiento que
son atribuibles directamente a la adquisicin, construccin o produccin de un activo que necesariamente toma tiempo
considerable para estar listo para su venta o uso esperado (activo calificado) se capitalizan como parte del costo de dicho activo.
La capitalizacin comienza cuando se estn llevando a cabo las actividades necesarias para preparar el activo calificado para
su uso esperado y se est incurriendo en desembolsos y en costos de financiamiento, y finaliza cuando sustancialmente se
han completado todas las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado.
(l) Arrendamiento operativo
Los pagos por Derecho de Usufructo y Aporte Social (Nota 1), que han sido calificados, por las caractersticas del contrato
y la realidad econmica de la transaccin, como un arrendamiento operativo, se reconocen como gasto siguiendo el mtodo

de lnea recta durante el plazo de duracin del contrato de Derecho de Usufructo y se presenta en el rubro Costo de ventas
de energa elctrica en el estado de ganancias y prdidas.
(m) Plusvala mercantil
La plusvala mercantil, que corresponde a la diferencia entre el precio de adquisicin y el valor razonable de los activos y pasivos
(activos netos) identificables en la fecha de la adquisicin, se presenta al costo. De acuerdo a lo que establece la NIIF 3, con
posterioridad a la fecha de adquisicin de empresas, la Compaa puede reconocer cualquier ajuste al valor razonable de la
plusvala mercantil previamente determinada, que se realice dentro de los doce meses siguientes a la fecha de adquisicin. La
plusvala mercantil no se amortiza, debiendo someterse a una prueba de deterioro por lo menos una vez al ao.
(n) Otros activos
Otros activos, principalmente, Derechos por Contrato relacionados con la C.H. Yuncn que comprende el costo del proyecto
de la Central Termoelctrica Ilo21 (C.T. Ilo21) y software, se registran al costo y estn presentados neto de amortizacin
acumulada. La amortizacin se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos, en
perodos que varan entre 1 y 30 aos.
Los costos relacionados con el proyecto de la futura Central Hidroelctrica Quitaracsa I, principalmente estudios de ingeniera,
se registran al costo y an no est siendo amortizado debido a se encuentra en etapa pre-operativa.
(o) Prdidas por deterioro
Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida no pueda ser
recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede
su valor recuperable, se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, o se disminuye el excedente
de revaluacin en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los
importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.
El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor
razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida
o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transaccin efectuada en
condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de disposicin. El valor
de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad
generadora de efectivo.
(p) Provisiones
Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa y su Subsidiaria tienen una obligacin presente (legal o implcita) como
resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligacin, y se puede estimar
confiablemente el monto de la obligacin.
5.1
180
Las provisiones se revisan en cada perodo y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del balance
general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los
gastos que se espera incurrir para cancelarla.
(q) Pasivos y activos contingentes
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados, slo se revelan en nota a los estados
financieros consolidados a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros consolidados, slo se revelan en nota a los estados
financieros consolidados cuando es probable que se producir un ingreso de recursos.
Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidas en los estados financieros
consolidados del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine
que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos,
respectivamente.
(r) Beneficios a los trabajadores
Los beneficios a los trabajadores son reconocidos como un pasivo cuando el trabajador ha prestado servicios a la Compaa
a cambio del derecho de recibir pagos en el futuro.
(s) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos
Los ingresos se reconocen, cuando es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccin, fluirn a la
Compaa, como sigue: (a) ingresos por venta de energa elctrica, se facturan mensualmente en base a lecturas peridicas
(mensuales), y son reconocidos ntegramente en el perodo en que se presta el servicio, (b) ingreso por energa entregada y no
facturada entre la ltima lectura y el fin de cada mes se incluye en la facturacin del mes siguiente, pero se reconoce como
ingreso en el mes que corresponde en base a estimados de la energa consumida por el usuario del servicio durante el referido
perodo, y (c) ingresos por intereses son reconocidos en base al rendimiento efectivo en proporcin al tiempo transcurrido y
se incluyen en la cuenta ingresos financieros.
Los costos de venta de energa elctrica y los dems ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan.
(t) Ganancias y prdidas por diferencia de cambio
Las ganancias y prdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelacin de partidas monetarias denominadas en
moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo de cambio despus de su registro inicial, se
reconocen como un ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen.

(u) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido
El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales
gravables que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el
momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a la
renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por las prdidas tributarias arrastrables, y por las diferencias
temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable
que en el futuro, la Compaa dispondr de renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan
y las prdidas tributarias por compensar, dentro del plazo elegido segn las normas tributarias vigentes. El pasivo y activo se
miden a la tasa de impuesto a la renta, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sea liquidado o
el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participacin de los trabajadores promulgada
o sustancialmente promulgada en la fecha del balance general.
El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o ingreso del perodo, o se carga o
abona directamente al patrimonio cuando se relacione con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al
patrimonio.
(v) Utilidad por accin
La utilidad bsica por accin comn ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del perodo atribuible a los accionistas
comunes, entre el promedio ponderado del nmero de acciones comunes en circulacin durante dicho perodo. Debido a que
no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a
obtener acciones comunes, la utilidad diluida por accin comn es igual a la utilidad bsica por accin comn.
(w) Efectivo y equivalentes de efectivo
Efectivo comprende efectivo en caja y depsitos de libre disponibilidad. Equivalentes de efectivo comprende inversiones
financieras de corto plazo, con vencimientos menores a tres meses contados a partir de su fecha de adquisicin, fcilmente
convertibles en montos conocidos de efectivo y no estn sujetas a riesgos significativos de cambios en su valor.
3. ADMINISTRACION DE RIESGOS FINANCIEROS
Durante el curso normal de sus operaciones, la Compaa y su Subsidiaria se encuentran expuestas a una variedad de riesgos
financieros. El programa de administracin de riesgos se concentra principalmente en los mercados de energa y financieros
y trata de minimizar potenciales efectos adversos de stos en el desempeo financiero de la Compaa y su Subsidiaria. La
Gerencia de Finanzas, Administracin y Contralora tiene a su cargo la administracin, identificacin, evaluacin y cobertura de
los riesgos financieros.
5.1
182
(a) Riesgos de mercado
(i) Riesgo de tipo de cambio
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa y su Subsidiaria presentan una posicin pasiva neta de (en miles) S/.139,289
(S/.91,428 en 2008), compuesto principalmente por obligaciones financieras a largo plazo (bonos emitidos en nuevos soles).
Con el objeto de reducir el riesgo por la fluctuacin de los tipos de cambio, la Compaa ha efectuado operaciones de
cobertura (Nota 20).
cambio vigente a esa fecha de US$0.346 (US$0.318 al 31 de diciembre de 2008) por S/.1.00, y se resume como sigue:
2009 2008
S/.000 S/.000
Activos:
Efectivo 58,616 84,283
Cuentas por cobrar comerciales 102,961 63,871
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas 31 31
Otras cuentas por cobrar 8,020 2,242
Total 169,628 150,427
Pasivos:
Cuentas por pagar comerciales 16,703 27,483
Otras cuentas por pagar y provisiones 11,809 9,567
Total 308,917 241,855
Posicin pasiva neta (139,289) (91,428)
(ii) Riesgo de tasa de inters
La Compaa y su Subsidiaria no tienen activos significativos que generan intereses; los ingresos y los flujos de efectivo
operativos de la Compaa son independientes de los cambios en las tasas de inters en el mercado.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compaa mantiene obligaciones financieras a largo plazo con tasas de inters variable.
Con el objeto de reducir dicho riesgo, la Compaa efecta operaciones de cobertura de tasas de inters (Nota 20).

(iii) Riesgo de crdito
Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones significativas de riesgo de

crdito, consisten principalmente de depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los
depsitos en bancos, la Compaa mantiene cuentas bancarias en diversos bancos y no tiene depsitos significativos
con ningn banco en particular. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales por venta de energa y potencia,
la Compaa cuenta, al 31 de diciembre de 2009, con 18 clientes libres que representan un 50.39% de los ingresos
totales que incluyen venta de energa elctrica, potencia, entre otros (18 clientes libres que representaban un 65.50%
de los ingresos totales en 2008) y 11 contratos con clientes regulados que representan un 35.32% de los ingresos
totales (13 contratos con clientes regulados que representaban un 19.71% de los ingresos totales en 2008). La
concentracin significativa de riesgo de crdito la constituye su principal cliente SPCC (Nota 1). Es importante
mencionar que SPCC es un cliente de reconocido prestigio a nivel internacional, el mayor productor y exportador de
cobre en Per y una de las empresas ms grandes del pas. Asimismo SPPC cuenta con un rating para su deuda de
largo plazo de BBB, Baa3 y BBB- otorgados por Fitch Ratings, Moodys y Standard & Poors.
La Gerencia considera que el riesgo de crdito de la Compaa se encuentra mitigado dado que sus clientes son
empresas de reconocido prestigio nacional e internacional, y no se han presentado problemas de cobranza dudosa
en el pasado.
(b) Riesgo de liquidez
La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalente de efectivo y la
posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a travs de una adecuada cantidad de fuentes de
crdito. La Compaa y Subsidiaria mantienen adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y de lneas de
crdito disponibles. El anlisis de los pasivos financieros de la Compaa y Subsidiaria clasificados segn su vencimiento,
considerando el periodo restante para llegar a ese vencimiento en la fecha del balance general es como sigue:
Sin
Menos de Entre 1 Entre 2 Ms de
Vencimiento Total
1 ao y 2 aos y 5 aos 5 aos
Especfico US$000
US$000 US$000 US$000 US$000
US$000
Otras cuentas por pagar 13,316 - - - 3,076 16,392
Total 103,901 42,604 63,554 100,917 3,076 314,052
Total 76,399 49,094 59,033 91,273 1,424 277,223
5.1
184
La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categoras mencionadas
anteriormente, para lo cual mantiene un nivel suficiente de efectivo y equivalente de efectivo proveniente de sus
actividades de operacin y la posibilidad de obtener financiamiento a travs de una adecuada cantidad de
fuentes de crdito. As tambin, se asegura que no exista una alta concentracin de vencimientos de deuda en
un mismo perodo, reduciendo as el riesgo de refinanciamiento.
(c) Administracin del riesgo de capital
Los objetivos de la Compaa al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de continuar como
empresa en marcha con el propsito de generar retornos a sus accionistas, beneficios a otros grupos de inters
y mantener una estructura de capital ptima para reducir el costo del capital.
Consistente con la industria, la Compaa monitorea su capital sobre la base del ratio de apalancamiento, este
ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda neta corresponde al total del
endeudamiento (incluyendo el endeudamiento corriente y no corriente) menos el efectivo y equivalentes de
efectivo. El capital total corresponde al patrimonio ms la deuda neta.
El ratio de apalancamiento es como sigue:
2009 2008
US$000 US$000

Menos: Efectivo y equivalente de efectivo (23,557) (41,253)
Deuda neta 256,102 203,916

Total patrimonio (excepto por resultado no
realizado por instrumentos financieros derivados) 213,575 219,001
Total capital 469,677 422,917
Ratio apalancamiento 0.545 0.482
Asimismo, la Compaa monitorea su capacidad de repago de sus obligaciones financieras a travs de la

generacin de caja proveniente de las actividades de operacin. Para esto utiliza el ratio de cobertura de deuda,
que se calcula dividiendo la deuda financiera total entre la utilidad operativa sumada a la depreciacin y
amortizacin del periodo (EBITDA).

El ratio de cobertura de deuda es como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Utilidad operativa 107,075 159,326

Mas: Depreciacin y amortizacin 27,285 25,526
EBITDA 134,360 184,852
Ratio de cobertura de deuda 2.082 1.326
(d) Valor razonable de instrumentos financieros
La Gerencia estima que los valores en libros de los instrumentos financieros de la Compaa y su Subsidiaria al
31 de diciembre de 2009 y 2008 no difieren significativamente de sus valores razonables.
4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
2009 2008
US$000 US$000
Caja y cuentas corrientes (a) 8,616 7,746

Depsitos a plazo (b) 15,911 33,507
Total 24,527 41,253
(a) Las cuentas corrientes corresponden a saldos mantenidos en entidades financieras locales y del exterior, en
dlares estadounidenses y nuevos soles, y son de libre disponibilidad.
(b) Los depsitos a plazo vencen en 7 das (entre 5 y 15 das en 2008), y generan intereses a una tasa anual
promedio de 1.20% en 2009 (4.07% en 2008).
5.1
186
5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
2009 2008
Largo Largo
US$000 US$000 US$000 US$000
Facturas 18,584 - 24,397 97

Energa y potencia entregada no facturada (a) 36,549 - 22,056 -
Provisin por deterioro de cuentas por cobrar (b) (16) - (16) -
Total 55,117 - 46,437 97
(a) La energa y potencia entregada no facturada corresponde a la remuneracin por potencia y energa que el organismo
regulador del sistema interconectado nacional, Comit de Operacin Econmica del Sistema Interconectado Nacional
(COES - SINAC), asigna mensualmente a cada generador y que comunica para que sean facturados a los dems generadores
o distribuidoras miembros del SINAC. Dicha energa y potencia corresponde bsicamente a las ventas del mes de diciembre.
La energa y potencia entregada no facturada al 31 de diciembre de 2009 y 2008 fue facturada y cobrada en enero de 2010
y enero 2009, respectivamente.
(b) En opinin de la Gerencia, el saldo de la provisin por deterioro de cuentas por cobrar, cubre adecuadamente el riesgo de
prdida para cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales, sin considerar la energa y potencia entregada no facturada, es como
sigue:
2009 2008
US$000 US$000

Vencidas ms de 30 das 1,413 1,491
Total 18,584 24,494

6. SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS RELACIONADAS
Los saldos por cobrar y por pagar a empresas relacionadas fueron como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Por cobrar no comerciales:

GDF SUEZ Energy Central America 58 -
GDF SUEZ Energy Per S.A. (a) 27 23
Electrabel N.V. 4 -
Egasur S.A. 10 10
Baha Las Minas S.A. 4 -
Total 103 33
Por pagar comerciales (Nota 12):

GDF SUEZ Energy Per S.A. (a) 379 155
Por pagar no comerciales:

GDF SUEZ University S.A. 36 -
Los saldos por cobrar y por pagar a empresas relacionadas son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen
garantas especficas.
(a) Los saldos por cobrar corresponden a servicios administrativos prestados a GDF Suez Energy Per S.A. (GSEP) segn
contrato firmado el 28 de diciembre de 2007. Los saldos pendientes de pago a dicha entidad se originaron por: (i) servicios
recibidos de asesora y consultora relacionados al desarrollo de negocios, asuntos legales y financieros en virtud del contrato
firmado el 28 de noviembre de 2008 y (ii) subarriendo de una parte del edificio donde se encuentran sus oficinas
administrativas, segn contrato firmado el 1 de abril de 2008. Al 31 de diciembre de 2008, en adicin a los servicios
mencionados anteriormente, la Compaa mantena un contrato de servicios de operacin y mantenimiento de las plantas y
asistencia administrativa, financiera y tcnica.
5.1
188
(b) Transacciones con empresas relacionadas
Las principales transacciones con empresas relacionadas comprenden:
2009 2008
US$000 US$000
Servicios de operacin y mantenimiento de las plantas de generacin

elctrica, as como asistencia administrativa, financiera y tcnica,
recibida de GSEP - 525
Servicio de asesora y consultora recibido de GSEP 2,065 1,069
Compra de activo fijo a GSEP - 256
Reembolso de gastos - 111
Compra de carbn a Electrabel N.V. 27,872 -
Curso de capacitacin al personal por GDF SUEZ Central America 129 -
(c) Remuneraciones de la plana gerencial
Las remuneraciones y/o compensaciones pagadas durante el ao 2009 y 2008 a la plana gerencial, que tiene la autoridad y
responsabilidad de planificar, dirigir y controlar las actividades de la Compaa de manera directa o indirecta, fue de (en miles)

7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR
2009 2008
US$000 US$000
Saldo a favor por impuesto a la renta (Nota 13) 7,835 -

Diversas 217 283
Total 8,052 283
El saldo a favor por impuesto a la renta puede ser recuperado solicitando su devolucin, o aplicndolo como crdito contra
futuros pagos a cuenta y de regularizacin del referido impuesto.
8. SUMINISTROS Y COMBUSTIBLES
2009 2008
US$000 US$000
Suministros y repuestos 12,532 12,991

Combustibles y carbn 14,806 11,825
Existencias por recibir 5,497 14,211
Total 32,835 39,027
5.1
190
El movimiento en la provisin para desvalorizacin de suministros y combustibles fue como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Saldo inicial - -
Aumentos 64 175
Bajas por destruccin (64) (175)
Total - -
En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no es necesario constituir provisin para desvalorizacin de
existencias.
9. GASTOS CONTRATADOS POR ANTICIPADO
2009 2008
Largo Largo
US$000 US$000 US$000 US$000
Derecho de Usufructo y Aportes Sociales (Nota 1 (b)) 3,949 14,012 3,949 10,275
Costos de financiamiento 85 841 85 927
Seguros 1,325 - 1,476 -
Otros 842 - 393 -
Total 6,201 14,853 5,903 11,202

10. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO
El movimiento en el costo y en depreciacin acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo fue como sigue:
Edificios y Otras Maquinaria

Terrenos
Instalaciones y Equipo
US$000
US$000 US$000
Costo:
Saldos al 1 de enero de 2008 2,419 163,975 219,621
Adiciones 21 339 1,129

Retiros - - -
Adiciones 1,210 237 2,918

Retiros - - (2)
Depreciacin:
Saldos al 1 de enero de 2008 - 32,336 63,154
Adiciones - 5,648 15,721

Retiros - - -
Adiciones - 5,937 17,181

Retiros - - -
Costo neto:
5.1
192
Unidades de Muebles y Equipos Trabajos
Total
Transporte Enseres Diversos en Curso
US$000
US$000 US$000 US$000 US$000
1,918 872 21,800 27,305 437,910
43 368 2,407 58,569 62,876

(193) (1) - (131) (325)
- 3 217 (5,302) (1,816)
-
1,768 1,242 24,424 80,441 498,645
59 163 8,564 20,000 33,151

(40) - - - (42)
- - 7,935 (92,454) -
1,787 1,405 40,923 7,987 531,754
1,108 346 11,271 - 108,215

-
263 93 1,041 - 22,766
(133) (1) - - (134)
-
1,238 438 12,312 - 130,847
233 116 1,687 - 25,154

(40) - - - (40)
1,431 554 13,999 - 155,961
530 804 12,112 80,441 367,798
356 851 26,924 7,987 375,793

(a) Las tasas de depreciacin son como sigue (expresadas en porcentajes):
Edificios y otras instalaciones 3

Maquinaria y equipo 3,10,20 y 33
Unidades de transporte 20
Muebles y enseres 10
Equipos diversos 10,20 y 25
(b) La depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo por el ejercicio 2009 de (en miles) US$25,154 (US$22,766 en 2008)
est incluida en la cuenta costo de ventas de energa elctrica por US$24,712 (US$21,668 en 2008) y gastos de
administracin por US$442 (US$1,098 en 2008).
(c) En noviembre de 2006 la Compaa suscribi dos contratos de arrendamiento financiero para financiar la segunda unidad
de la C.T. ChilcaUno (Notas 1 y 15), la que empez a operar en junio 2007. El costo de los activos adquiridos a la construccin
de este activo ascendi a (en miles) US$47,357, y se encuentran contabilizados en sus respectivas cuentas. La depreciacin
acumulada de este activo es de (en miles) US$11,822 (US$6,905 al 31 de diciembre de 2008).
En diciembre de 2007 la Compaa suscribi dos contratos de arrendamiento financiero para financiar parte de la construccin
de la tercera unidad de la misma central (Notas 1 y 15), la que empez a operar en agosto 2009. Al 31 de diciembre de 2009,
el valor en libros de los desembolsos efectuados para la construccin de este activo asciende a (en miles) US$82,517
(US$63,497 al 31 de diciembre de 2008), los cuales se encuentran contabilizados en sus respectivas cuentas. El monto total
financiado con contratos de arrendamiento fue de (en miles) US$66,332.
(d) Al 31 de diciembre de 2009 este rubro incluye maquinaria y equipo y unidades de transporte por (en miles) US$32,101
(US$20,341 en 2008), totalmente depreciados que todava se encuentran en uso.
(e) De acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2009 la Compaa tiene contratadas
plizas de seguros contra todo riesgo, que le permiten asegurar sus principales activos hasta por una suma asegurada de (en
miles) US$879,509. En opinin de la Gerencia, las plizas de seguros contratadas estn de acuerdo con el estndar utilizado
por empresas equivalentes del sector, y cubren adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas por cualquier siniestro que
pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee la Compaa.
5.1
194
11. OTROS ACTIVOS, NETO
El movimiento en el costo y en amortizacin acumulada de otros activos fue como sigue:
Derechos Costo de Proyecto

Contrato Proyecto Otros Total
Quitaracsa US$000 US$000
Yuncn (b) C.T. Ilo 21 US$000
US$000 US$000
Costo:
Saldos al 1 de enero de 2008 54,388 500 - 2,158 57,046
Adiciones - - - 345 345

Otros cambios - - - 133 133
Saldos al 31 de diciembre de 2008 54,388 500 - 2,636 57,524
Saldo inicial de subsidiaria adquirida - - 778 - 778

Adiciones - - 1,317 276 1,593
Saldos al 31 de diciembre de 2009 54,388 500 2,095 2,912 59,895
Amortizacin:
Saldos al 1 de enero de 2008 4,459 201 - 1,336 5,996
Adiciones 1,813 22 - 925 2,760
Adiciones 1,813 22 - 296 2,131
Costo neto:
Al 31 de diciembre de 2008 48,116 277 - 375 48,768
Al 31 de diciembre de 2009 46,303 255 2,095 355 49,008

(a) Las tasas de amortizacin son como sigue (expresadas en porcentajes):
Derechos - Contrato Yuncn 3

Costo de Proyecto C.T. Ilo 21 4.35
Software 33.33
Otros 100
(b) Corresponde a los desembolsos efectuados por Derecho por Contrato y el pago inicial del Aporte social (Nota 1), y son
amortizados en 30 aos a partir del 7 de septiembre de 2005 (fecha de recepcin de la C.H. Yuncn).
(c) La amortizacin de otros activos por el ejercicio 2009 de (en miles) US$2,131 (US$2,760 en 2008) est incluida en la cuenta
de costo de ventas de energa elctrica por US$1,879 (US$2,759 en 2008) y gastos de administracin por US$252 (US$1 en
2008).
12. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
2009 2008
US$000 US$000
Facturas y provisiones 17,566 19,962

Empresas relacionadas (Nota 6) 379 155
Total 17,945 20,117
El vencimiento de las cuentas por pagar comerciales es como sigue:
2009 2008
US$000 US$000

Vencidas 330 165
Total 17,945 20,117
5.1
196
13. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES CORRIENTE
2009 2008
US$000 US$000
Impuesto a la renta - 2,842

Participacin de los trabajadores 2,287 7,522
Total 2,287 10,364
El movimiento en el impuesto a la renta corriente fue como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Saldos iniciales 2,842 12,767

Pagos a cuenta y de regularizacin por el ejercicio anterior (2,842) (12,767)
Impuesto a la renta calculado por el ejercicio (Nota 27 (c)) 24,970 42,875
Pagos a cuenta del impuesto a la renta e ITAN del ejercicio (32,805) (40,033)
Saldos finales (7,835) 2,842
El movimiento en la participacin de los trabajadores corriente fue como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Saldos iniciales 7,522 -

Pagos de participacin de los trabajadores por el ejercicio anterior (7,522) -
Participacin de los trabajadores del ejercicio (Nota 27 (c)) 4,381 7,522
Pagos a cuenta de participacin de los trabajadores del ejercicio (2,094) -
Saldos finales 2,287 7,522

14. OTRAS CUENTAS POR PAGAR
2009 2008
US$000 US$000
Tributos 8,092 7,070

Intereses por pagar sobre bonos y prstamos bancarios 660 2,163
Remuneraciones y vacaciones 1,595 816
Aportes previsionales y de seguridad social:
AFP 73 123
ESSALUD 54 91
Compensacin por tiempo de servicios 97 98
Diversas 458 152
Total 11,029 10,513
15. OBLIGACIONES FINANCIERAS

2009 2008
Largo Largo
Corriente Corriente
Vencimiento Plazo Plazo
US$000 US$000
US$000 US$000
Prstamos bancarios (a) Enero y Abril 2010 30,000 - 20,000 -

Prstamo Sindicado (b) Junio 2015 10,000 45,000 10,000 55,000
Leasing C.T. ChilcaUno, Unidad 2 (c) Noviembre 2009/ 2012 1,872 3,744 15,769 5,616
Leasing C.T. ChilcaUno, Unidad 3 (d) Diciembre 2011 / 2014 30,732 36,238 - 63,497
Bonos ( e)
Primera Emisin Noviembre 2017 - 41,794 - 38,476
Segunda Emisin Junio 2018 - 29,122 - 26,811
Tercera Emisin Junio 2028 - 10,000 - 10,000
Cuarta Emisin Agosto 2016 - 15,000 - -
Quinta Emisin Agosto 2014 - 26,177 - -
Total obligaciones a valor nominal 72,604 207,075 45,769 199,400
Ajuste al costo amortizado - 1,670 - (136)

72,604 208,745 45,769 199,264
5.1
198
(a) Los prstamos bancarios corresponden a pagars en dlares estadounidenses otorgados por entidades bancarias locales
para financiar capital de trabajo; son de vencimiento corriente y no se ha otorgado garantas especficas.
(b) El prstamo Sindicado fue otorgado el 30 de junio de 2005 por un grupo de bancos nacionales por un monto de US$100
millones, de los cuales US$27.5 millones corresponden al Banco de Crdito del Per S.A. (BCP), US$45 millones al Banco
Continental S.A. (BBVA) y US$27.5 millones al Citibank del Per S.A. Los fondos obtenidos de este prstamo fueron utilizados
para cancelar una deuda contrada con el BCP, completar los pagos del Contrato de Usufructo de la C.H. Yuncn y para la
adquisicin de activos fijos. Este prstamo devenga inters a LIBOR a tres meses ms 2.90%.
Con fecha de 17 de octubre de 2006 el BBVA cedi al Scotiabank Per S.A.A., una parte del monto adeudado (US$15
millones).
Con fecha de 30 de junio de 2008, la Compaa suscribi una adenda al contrato de prstamo, que en trminos generales lo
modifica a travs de (i) la eliminacin del paquete de garantas otorgado en el contrato, es decir, la hipoteca de la C.T. Ilo 21 y
de las lneas de transmisin, (ii) la eliminacin del fideicomiso de flujos de cobro de SPCC y del seguro y (iii) flexibilizacin y/o
eliminacin de algunos resguardos financieros. El 18 de julio de 2008 se ha inscrito en registros pblicos el contrato de
Cancelacin y Levantamiento de Garantas y Resolucin del Contrato Marco de Acreedores Garantizados.
(c) Corresponde a dos contratos de arrendamiento financiero suscritos con el BCP para la construccin e instalacin de la
segunda unidad de la C.T. ChilcaUno. Un contrato de arrendamiento financiero comprende la construccin de edificios y
obras civiles por (en miles) US$9,360, con amortizaciones trimestrales a LIBOR a tres meses ms 1.55% y con plazo de 5
aos, y el otro contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo por (en miles) US$27,794, con
amortizaciones trimestrales a LIBOR a tres meses ms 1.175% con plazo de 2 aos. La opcin de compra ser igual al 0.10%
del monto financiado ms IGV. Ambos contratos se firmaron el 24 de noviembre de 2006 y entraron en vigencia el 27 de
noviembre de 2007.
En relacin con dichos contratos de arrendamiento financiero, la Compaa suscribi el 18 de diciembre de 2006 con el BCP,
un contrato en el que se constituye derecho real de superficie y derecho de acceso a favor del BCP, sobre una parte del
inmueble (propiedad de la Compaa) donde se encuentra la planta de generacin termoelctrica, con la finalidad expresa de
que se lleve a cabo la construccin, instalacin e implementacin de las obras a que se refieren los contratos de arrendamiento
financiero y el EPC. Este contrato se encontrar vigente por un plazo de 5 aos contados a partir de su suscripcin.
Durante la construccin del Proyecto, el BCP pag al Constructor todo lo relacionado al avance de obra, previa aprobacin y
verificacin de la documentacin soporte por parte de la Compaa.

Otros asuntos aplicables a los contratos de arrendamiento financiero con el BCP:
E
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UFSDFSBVOJEBEEFMB$5$IJMDB6OP6ODPOUSBUPEFBSSFOEBNJFOUPGJOBODJFSPDPNQSFOEFMBDPOTUSVDDJOEFFEJGJDJPTZPCSBT
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64 DPO
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EJDJFNCSFEFZFOUSBSPOFOWJHFODJBFMEFEJDJFNCSFEF
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PUSPT
5.1
200
A continuacin se detallan las caractersticas de cada emisin de bonos corporativos:
Saldos al
31 de diciembre
Tasa de 2009 2008

Bonos Inicio Vencimiento
Inters US$000 US$000
Primera Emisin por (en miles) 30/11/07 30/11/17 6.8125% 41,794 38,476
en nuevos soles)
Segunda Emisin por (en miles) 09/06/08 09/06/18 7.1875% 29,122 26,811
en nuevos soles)
Tercera Emisin por (en miles) 09/06/08 09/06/28 6.3125% 10,000 10,000
en dlares)
Cuarta Emisin por (en miles) 30/06/09 30/06/16 6.50% 15,000 -

en dlares)
Quinta Emisin por (en miles) 30/06/09 30/06/14 6.875% 26,177 -

en nuevos soles)
Total obligaciones a valor nominal 122,093 75,287
Para cubrirse de futuras fluctuaciones del tipo de cambio, por sus emisiones de bonos en nuevos soles, la Compaa ha
contratado con bancos locales swaps de monedas y tasa de inters (Nota 20).
(f) Los principales resguardos financieros que la Compaa debe cumplir y que se detallan en el contrato del prstamo
Sindicado, en los contratos de arrendamiento financiero y en el prospecto marco del Primer Programa de Bonos Corporativos,
son los siguientes:
t.BOUFOFSVOSBUJPEFFOEFVEBNJFOUPNFOPSBQBSBFMDBTPEFMQSTUBNP4JOEJDBEP
t.BOUFOFSVOSBUJPEFDPCFSUVSBEFEFVEBNFOPSB UPEPT

El cumplimiento de los resguardos financieros descritos en el prrafo anterior, es supervisado por la Gerencia y, en su opinin,
la Compaa ha cumplido con los resguardos financieros asumidos al 31 de diciembre de 2009 y 2008.

(g) Las obligaciones financieras son pagaderas como sigue:
Ao 2009 2008
US$000 US$000
2009 - 45,769
2010 72,604 41,649
2011 42,604 41,649
2012 13,707 11,835
2013 al 2028 150,764 104,267
Total 279,679 245,169
16. CAPITAL SOCIAL
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el capital social est representado por 199,970,023 acciones comunes, de S/.1.00 de
valor nominal cada una (equivalente a US$0.346), autorizadas, emitidas y pagadas.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la estructura de participacin accionaria de la Compaa fue como sigue:
Accionistas No. de Total de

Acciones Participacin
SUEZ Tractebel S.A. 123,443,250 61.73

HO Fondo 2 12,292,147 6.15
IN Fondo 2 11,576,554 5.79
Otros (319 accionistas) 52,658 ,072 26.33
Total 199,970,023 100.00
Al 31 de diciembre de 2009, la cotizacin burstil por accin fue de S/.12.12 (S/.12.45 al 31 de diciembre de 2008).
17. CAPITAL ADICIONAL
Corresponde a la prima de capital, de libre disponibilidad, resultante del aumento de capital por aporte de las AFPs en 2004.
Dicha prima result de comparar el monto de los aportes efectuados por las AFPs de (en miles) US$48,000 con el monto de
(en miles) US$12,078, correspondiente al valor en dlares estadounidenses de las 42,098,992 acciones comunes emitidas de
S/.1.00 de valor nominal, aplicando el tipo de cambio de S/.3.4855 por cada US$1.00.
5.1
202
18. RESERVA LEGAL
De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta
de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del
capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser destinada a
compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Al
31 de diciembre de 2009 y 2008 la reserva legal ha alcanzado el monto equivalente a la quinta parte del capital.
19. DISTRIBUCION DE UTILIDADES
De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a la
Renta, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin
de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas
domiciliadas.
No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros.
Distribucin de dividendos
La poltica actual de dividendos establece la distribucin del noventa por ciento (90%) de las utilidades anuales disponibles,
segn se determinen en cada ejercicio anual, o un porcentaje mayor si as se considera conveniente.
Durante el ejercicio 2009 y 2008 se pagaron dividendos por (en miles) US$70,768 y US$66,052, como sigue:
Fecha del Acuerdo de Directorio o Junta Dividendo Dividendo por

Ejercicio Total Accin Comn
Obligatoria Anual de Accionistas
US$000 US$000
2009:
Total 70,768
2008:
Total 66,052

20. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
Bonos Corporativos
Como resultado de la Primera y Segunda Emisin de Bonos Corporativos, emitidos en nuevos soles (moneda distinta a la
moneda funcional de la Compaa), dentro del marco del Primer Programa de Bonos Corporativos, y para cubrirse del riesgo
de futuras fluctuaciones del tipo de cambio, la Compaa decidi contratar con Citibank del Per S.A. (Citibank) instrumentos
financieros derivados Swaps de monedas denominados Cross currency swaps. De acuerdo a lo mencionado, la Compaa
intercambi con Citibank:
(i) Un total de (en miles) S/.120,700, a una tasa de inters anual de 6.8125% por (en miles) US$40,000 a una tasa de inters
Con esto la Compaa logr fijar un tipo de cambio en dlares para los pagos a realizar durante la vigencia de los bonos; y
(ii) Un total de (en miles) S/.84,105 a una tasa de inters anual de 7.1875% por (en miles) US$29,973 a una tasa de inters
Con esto la Compaa logr fijar un tipo de cambio en dlares para los pagos a realizar durante la vigencia de los bonos.
Como resultado de la Quinta Emisin de Bonos Corporativos, emitidos dentro del marco del Primer Programa de Bonos
Corporativos, y para cubrirse del riesgo de futuras fluctuaciones del tipo de cambio, la Compaa decidi contratar con el
Banco Continental S.A. (BBVA) instrumentos financieros derivados Swaps de monedas denominados Cross currency
swaps. La Compaa intercambi con el BBVA un total de (en miles) S/.75,600 a una tasa de inters anual de 6.875% por (en
miles) US$25,117 a una tasa de inters anual de 5.375%, por el mismo plazo de los bonos. Es decir, que el tipo de cambio
fijado del instrumento equivale a S/.3.009. Con esto la Compaa logr fijar los pagos en dlares durante la vigencia de los
bonos.
Prstamo Sindicado
Por otro lado, el 8 de enero de 2009 para cubrirse de futuras fluctuaciones de la tasa establecida para el Prstamo
Sindicado - LIBOR (Nota 15(b)) ascendente a (en miles) US$65,000 a dicha fecha, la Compaa decidi contratar con el
Citibank, instrumentos financieros derivados de tasas de inters para mitigar dicho riesgo. La Compaa intercambi LIBOR
a tres meses + 2.90% por una tasa de inters fija de 2.015%.
Consideraciones generales de los swaps
La ganancia generada por los swaps durante 2009 fue de (en miles) US$918 (US$548 en 2008) y se presenta en el rubro
Ingresos financieros del estado de ganancias y prdidas (Nota 24).
5.1
204
presentan en la cuenta patrimonial resultado no realizado por instrumentos financieros derivados, neto del impuesto a la renta
y participacin de los trabajadores diferido de (en miles) US$231 (Nota 28(a)) y del ajuste por la variacin del tipo de cambio
presentan en la cuenta patrimonial resultado no realizado por instrumentos financieros, neto del impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores diferido de (en miles) US$7,474 (Nota 28(a)) y del ajuste por la variacin del tipo de cambio
21. VENTAS NETAS DE ENERGIA ELECTRICA
2009 2008
Ventas de energa elctrica
US$000 US$000
Ventas de Energa 232,190 348,804

Ventas de Potencia 89,479 88,777
Ventas de Peaje 23,397 15,177
Compensaciones COES 15,213 (4,716)
Compensaciones D.U. 049 8,341 (8,416)
Otros ingresos 3,637 6,511
Total 372,257 446,137

22. COSTO DE VENTAS DE ENERGIA ELECTRICA
2009 2008
Costo de ventas de energa elctrica
US$000 US$000
Consumo de combustibles 162,749 186,961

Compra de energa, potencia, peaje 28,479 30,447
Aporte 1 % Empresas Elctricas 3,310 4,163
Derecho de usufructo y aporte social 3,949 3,948
Consumo de suministros y repuestos 3,693 3,198
Mantenimiento equipos industriales 3,562 2,369
Otros gastos de generacin 7,747 7,868
Otros 533 751
Total 251,154 273,027
23. GASTOS DE ADMINISTRACION
Gastos de administracin 2009 2008

US$000 US$000

Servicios prestados por terceros 4,137 5,342
Servicios de asistencia administrativa, financiera y tcnica 2,065 464
Tributos 545 1,310
Cargas diversas de gestin 1,250 1,279
Depreciacin y amortizacin 694 1,099
Otros 252 228
Total 14,239 13,615
5.1
206
24. INGRESOS FINANCIEROS
Ingresos financieros 2009 2008

US$000 US$000
Diferencia en cambio neta 4,899 -

Ingresos por SWAPS (Nota 20) 918 548
Intereses de depsitos a plazo 312 1,653
Otros ingresos financieros 113 339
Intereses de depsitos bancarios 79 106
Total 6,321 2,646
25. GASTOS FINANCIEROS
Gastos financieros 2009 2008

US$000 US$000
Intereses de prstamos 13,438 12,467

Diferencia de cambio neta - 4,454
Impuesto a las transacciones financieras 678 842
Intereses provisin por contingencia 1,473 -
Otros gastos financieros 199 162
Total 15,788 17,925
26. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES
2009 2008
Gasto por participacin de los trabajadores
US$000 US$000
Participacin en las utilidades que se otorga a los trabajadores de

acuerdo con el D. Legislativo 892 - 5% sobre la renta imponible
antes de impuesto a la renta (Nota 27 (c)) 4,381 7,522
Participacin diferida (Nota 28 (c)) 393 21
Total 4,774 7,543

27. IMPUESTO A LA RENTA
(a) Rgimen tributario del impuesto a la renta
(i) Tasas del impuesto
De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de
impuesto a la renta de las personas jurdicas domiciliadas es de 30%.
Las personas jurdicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una
disposicin indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos
susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio;
gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurdica.
(ii) Precios de transferencia
Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, las personas jurdicas que
realicen transacciones con empresas relacionadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern:
(a) presentar una declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el
monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200, y (b) contar con un Estudio Tcnico de Precios de
Transferencia, adems de la documentacin sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados
superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresas relacionadas en un monto superior a (en
miles) S/.1,000.
Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transaccin desde, hacia, o a travs
de pases de baja o nula imposicin.
A partir del ejercicio 2008 las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el pas realicen con partes relacionadas
domiciliadas, debern estar incluidas en los correspondientes Estudios Tcnicos de Precios.
La Compaa est realizando el Estudio Tcnico de Precios de Transferencia correspondiente al ao 2008. En opinin de la
Gerencia de la Compaa, no resultarn pasivos de importancia para los estados financieros a dicha fecha, en relacin con los
precios de transferencia.
(iii) Modificaciones significativas al Impuesto a la Renta
A partir del 1 de enero de 2010, entraron en vigencia algunos cambios en el rgimen de determinacin del Impuesto a la Renta
aplicable a las empresas de conformidad con el Decreto Legislativo 942 y sus modificatorias, as como por las Leyes 29342 y
5.1
208
29492, esta ltima publicada el 31 de diciembre de 2009. A continuacin se muestra un breve resumen de los cambios ms
importantes:
t2VFEBOTJOFGFDUPMBTTJHVJFOUFTFYPOFSBDJPOFT
- Intereses derivados de depsitos en el Sistema Financiero

*OUFSFTFTEFDSEJUPTDPODFEJEPTBM4FDUPS1CMJDP/BDJPOBM CBKPEFUFSNJOBEBTDPOEJDJPOFT TFFODPOUSBSOJOBGFDUBT
- Intereses y reajustes de capital provenientes de letras hipotecarias
(BOBODJBTEF$BQJUBMHFOFSBEBTQPSMBFOBKFOBDJOEFBDDJPOFTZPUSPTWBMPSFTNPCJMJBSJPTJOTDSJUPTFOFM.FSDBEP#VSTUJM
cuyaUSBOTGFSFODJBTFSFBMJ[BCBFO#PMTB
t-BUBTBEFEFQSFDJBDJOQBSBFEJGJDJPTZDPOTUSVDDJPOFTTFSEFBOVBM%FMNJTNPNPEP FTUWJHFOUFFMSHJNFOFTQFDJBM
EF EFQSFDJBDJO BDFMFSBEB EF BOVBM QBSB MPT JONVFCMFT DPOTUSVJEPT B QBSUJS EFM EF FOFSP EF Z RVF BM EF
EJDJFNCSFEFUFOHBOVOBWBODFEFPCSBOPNFOPSBM
t&MDPTUPDPNQVUBCMFEFBDDJPOFTZQBSUJDJQBDJPOFTEFVOBTPDJFEBE DPOJHVBMFTEFSFDIPT BERVJSJEPTFOEJTUJOUBTGPSNBTZ

PQPSUVOJEBEFTTFSFMDPTUPQSPNFEJPQPOEFSBEP&OFMDBTPEFWBMPSFTNPCJMJBSJPTRVFBMEFEJDJFNCSFEFFTUBCBO
JOTDSJUPTFOFM3FHJTUSP1CMJDPEFM.FSDBEPEF7BMPSFTZRVFTFFOBKFOFOBQBSUJSEFM BFGFDUPEFEFUFSNJOBSFMDPTUP
DPNQVUBCMFTFUPNBSFODVFOUBFMWBMPSEFEJDIPTWBMPSFTBMEFEJDJFNCSFEF TFHOFMQSPDFEJNJFOUPRVFGJKBSFM
SFHMBNFOUP
t1BSBMBEFUFSNJOBDJOEFMHBTUPQPSJOUFSFTFTEFEVDJCMFTTFFGFDUVBSBVOBDPNQBSBDJODPOFMNPOUPEFMPTJOHSFTPTQPS
JOUFSTFYPOFSBEPTFJOBGFDUPT JODMVTJWF&MFYDFTPFTMBQPSDJOEFEVDJCMF
t-BTQFSTPOBTKVSEJDBTOPEPNJDJMJBEBTQBHBSOFMTPCSFMBTSFOUBTQSPWFOJFOUFTEFMBFOBKFOBDJOEFWBMPSFTNPCJMJBSJPT
FNJUJEBTQPSFNQSFTBTQFSVBOBTFOUBOUPTFSFBMJDFOEFOUSPEFMQBT&TQSPCBCMFRVFBOJWFMSFHMBNFOUBSJPTFFTUBCMF[DB
RVFTFFOUFOEFSOQPSSFBMJ[BEBTEFOUSPEFMQBTBMBTPQFSBDJPOFTRVFTFSFBMJDFOFOFMNFSDBEPCVSTUJM
t4FJODPSQPSBODPNPSFOUBTEFGVFOUFQFSVBOBBMPTSFTVMUBEPTHFOFSBEPTQPSTVKFUPTOPEPNJDJMJBEPTQSPWFOJFOUFTEFMB
DPOUSBUBDJOEF*OTUSVNFOUPT'JOBODJFSPT%FSJWBEPTDPOTVKFUPTEPNJDJMJBEPTDVBOEPFMTVCZBDFOUFFTUSFGFSJEPBMUJQPEF
DBNCJPEFMBNPOFEBOBDJPOBMDPOVOBNPOFEBFYUSBOKFSBZTVQMB[PFGFDUJWPTFBNFOPSBMRVFFTUBCMF[DBFMSFHMBNFOUP

(b) El gasto por impuesto a la renta comprende:
2009 2008
US$000 US$000
Impuesto a la renta corriente (acpite (c)) 24,970 42,875

Impuesto diferido (Nota 28 (c)) 2,243 125
Total 27,213 43,000
(c) El impuesto a la renta corriente fue determinado como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Utilidad antes de impuesto a la renta 97,608 144,047

Gastos no deducibles:
Diferencia de cambio de pagos a cuenta del Impuesto
a la Renta e Impuesto General a las ventas (4,043) 3,384
Otros gastos no deducibles 2,660 5,356
Ingresos exonerados:
Otros ingresos exonerados (391) (1,800)
Diferencias temporales:
Depreciacin (10,979) (2,133)
Amortizacin C.H. Yuncn 1,812 1,812
Otros 947 (229)
Renta gravable para computar la participacin de los trabajadores 87,614 150,437

Participacin de los trabajadores - 5% (Nota 26) (4,381) (7,522)
Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente 83,233 142,915
Impuesto a la renta corriente - 30% 24,970 42,875
(d) Situacin tributaria
Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos 2005 a 2008 y la que ser presentada por el ejercicio 2009, de
la Compaia y su Subsidiaria, estn pendientes de revisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar
dicha revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracin jurada de impuesto a la renta.
5.1
210
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales aplicables en cada ao,
a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa y su
Subsidiaria, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera
aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia cualquier eventual
liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
(e) Conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores con la tasa tributaria combinada
La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores de 32.77% al 31 de
diciembre de 2009 (35.09% en 2008), con la tasa tributaria combinada de 33.50% que resulta de considerar la tasa de 30%
de impuesto a la renta y el 5% de la participacin de los trabajadores, es como sigue:
2009 % 2008 %
US$000 US$000
Utilidad antes de participacin a los trabajadores

diferida e impuesto a la renta 97,608 100.00 144,047 100.00
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta

calculado segn tasa tributaria combinada 32,699 33.50 48,255 33.50
Efecto tributario sobre adiciones y deducciones:
Gastos no deducibles (427) (0.44) 2,928 2.03

Ingresos exonerados (131) (0.13) (602) (0.42)
Otros ajustes (154) (0.16) (38) (0.02)
Participacin de los trabajadores e Impuesto a la renta

corriente y diferido registrado segn tasa efectiva combinada 31,987 32.77 50,543 35.09

28. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO
(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido y las diferencias
temporales que le dieron origen en 2009 y 2008, fueron como sigue:
2008 - Adiciones / Recuperos 2009 - Adiciones / Recuperos
Saldo Resultados Resultados Ajustes Saldo Resultados Resultados Saldo

Inicial del Ejercicio Acumulados US$000 Final del Ejercicio Acumulados Final
US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000 US$000
Pasivo:
Tasa de depreciacin y
amortizacin menor que la tributaria 59,135 107 - 379 59,621 3,073 - 62,694
Instrumentos financieros derivados - - - - - - 231 231
Activo:
Instrumentos financieros derivados - - (7,474) - (7,474) - 7,474 -
Otros (247) 77 - (417) (587) (437) - (1,024)
Pasivo, neto 58,888 184 (7,474) (38) 51,560 2,636 7,705 61,901
(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido comprende:
2009 2008
US$000 US$000
Participacin de los trabajadores diferida (9,239) (8,029)

Impuesto a la renta diferido (52,662) (43,531)
Total (61,901) (51,560)
(c) El gasto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido por el ejercicio comprende:
2009 2008
US$000 US$000
Participacin de los trabajadores diferida (Nota 26) 393 21

Impuesto a la renta diferido (Nota 27) 2,243 125
Total 2,636 146
5.1
212
29. UTILIDAD POR ACCION
La utilidad bsica por accin comn ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas
comunes, entre el promedio ponderado del nmero de acciones comunes en circulacin durante el ejercicio. No se ha
calculado utilidad diluida por accin comn porque no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es,
instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes. La utilidad bsica por accin
comn resulta como sigue:
2009 2008
US$000 US$000
Utilidad neta atribuible a los accionistas comunes 65,621 93,504
Promedio ponderado del nmero de acciones comunes

en circulacin durante el periodo 199,970,023 199,970,023
Utilidad bsica y diluida por accin comn (en dlares estadounidenses) 0.328 0.468

30. COMPROMISOS
Al cierre del 31 de diciembre de 2009, la Compaa mantiene los siguientes contratos vigentes:
Potencia Contratada
Inicio de
Contratos Duracin Vigencia Fecha de Hora Hora Fuera
del Contrato del Contrato Terminacin Punta (MW) de Punta (MW)
Luz del Sur S.A.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 74.01 74.01

Electro Sur Medio S.A.A. 3 aos 01/01/08 31/12/10 7.59 7.59
Electronoroeste S.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 6.28 6.28
Electronorte S.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 5.94 5.94
Hidrandina S.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 6.42 6.42
Electrosur S.A. 4 aos 01/01/07 31/12/10 2.96 2.96
Edelnor S.A.A. (I Convocatoria - EDLN) 4 aos 01/01/08 31/12/11 65.04 65.04

Edelnor S.A.A. (II Convocatoria - EDLN) 4 aos 01/01/08 31/12/11 85.21 85.21
Electro Sur Medio S.A.A. (I Convocatoria - LDS) 5 aos 01/01/08 31/12/12 20.76 20.76
Edecaete (I Convocatoria - LDS) 4 aos 01/01/09 31/12/12 1.81 1.81
Luz del Sur S.A.A. (I Convocatoria - LDS) 3 aos 3 meses 01/10/09 31/12/12 217.45 217.45
Clientes libres
Southern Per Copper Corporation 20 aos 18/04/97 17/04/17 205.00 205.00

Junta de Propietarios de Edificio Wiese 5 aos 01/11/03 31/12/09 1.00 1.20
Quimpac S.A. 16 aos 01/07/04 30/06/20 18.00 56.00
PANASA 13 aos 01/06/07 30/06/20 12.00 12.00
Empresa Minera Los Quenuales S.A. 7 aos 01/08/05 31/12/12 21.00 21.00
Banco Continental S.A. 3 aos 01/01/07 31/12/09 1.60 3.30
Minera Bateas S.A.C. 10 aos 01/02/07 31/01/17 2.80 2.80
Compaa Minera San Juan (Per) S.A. 10 aos 01/04/07 31/03/17 5.00 5.00
Compaia Minera Raura S.A. 5 aos 01/05/07 30/04/12 2.00 2.00
Compaia Vena Per S.A.C. 3 aos 01/01/08 31/12/10 2.00 2.00
Perubar S.A. 5 aos 4 meses 01/09/07 31/12/12 1.90 1.90
Compaa Universal Textil S.A. 5 aos 01/04/08 31/03/13 3.35 4.20
Alicorp S.A.A. 5 aos 01/04/08 31/03/13 5.50 14.10
Industrial del Espino S.A. 5 aos 01/04/08 31/03/13 1.65 1.90
Textil Piura S.A. 5 aos 01/04/08 31/03/13 1.00 9.00
Universidad de Lima 5 aos 01/05/08 30/04/13 2.80 3.00
Xstrata Tintaya S.A. 10 aos 01/05/08 30/04/18 24.00 24.00
Manufacturas de Metales y Aluminio Record S.A. 5 aos 01/07/08 30/06/13 0.25 1.30
5.1
214
31. CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa tiene las siguientes contingencias:
(a) Procesos judiciales
Proceso de Laudo Arbitral seguido con Empresa de Generacin de Arequipa S.A. (EGASA), Empresa de Generacin Elctrica
del Sur S.A. (EGESUR) y Empresa de Generacin Elctrica de San Gabn S.A. (SAN GABAN), existe discrepancia entre las
partes respecto a la tasa de inters que deba aplicarse a los intereses devengados del capital que la Compaa cancel a las
mencionadas empresas por orden del Tribunal Arbitral en 2002. La suma en disputa segn los clculos efectuados por
EGASA, SAN GABAN y EGESUR asciende a (en miles) S/.8,762 (equivalentes a (en miles) US$3,034), los cuales han sido
reconocidos por la Compaa al 31 de diciembre de 2009 (US$1,424 al 31 de diciembre de 2008). Segn sus asesores
legales, el monto provisionado por la Compaa es suficiente.
(b) Situaciones contingentes del sector energa
Durante el periodo 2007, el COES - SINAC no asign a la Compaa los retiros de potencia y energa efectuados por las
empresas distribuidoras sin respaldo contractual, en cumplimiento a lo ordenado por el Cuarto Juzgado Civil de Lima
mediante Medida Cautelar Fuera de Proceso Nro. 27772-05 interpuesta por la Compaa contra el
COES - SINAC y concedida a favor de la Compaa con fecha 11 de julio de 2005.
El 23 de enero de 2008, el COES - SINAC solicit la variacin de las medidas cautelares concedidas, sealando que, bajo la
vigencia de la Ley 29179, Ley que establece el mecanismo para asegurar el suministro de electricidad para el mercado
regulado, le corresponde atribuir retiros sin respaldo contractual a las empresas generadoras, entre ellas EnerSur S.A.
Mediante Resolucin N18 este pedido fue declarado improcedente, razn por la cual el COES - SINAC interpuso recurso de
apelacin, el cual est pendiente de ser resuelto.
(c) Cartas fianza y garantas:
En garanta de los pagos por Derecho de Usufructo y Aporte Social del Contrato de Usufructo (Nota 1), la Compaa otorg
a favor de EGECEN cartas fianzas por un monto de (en miles) US$10,000. Adems, por el fiel cumplimiento del contrato se
constituy garanta por (en miles) US$2,000, a favor de EGECEN. Asimismo existe una carta fianza por (en miles) S/.1,775 a
favor del Ministerio de Energa y Minas por la ejecucin de obras de la tercera unidad de la C.T. ChilcaUno, y una carta fianza
por (en miles) S/.1,775 para la ejecucin de obras Ciclo Combinado. De igual modo, existe una carta fianza a favor del
Ministerio de Energa y Minas por (en miles) S/.35,500 por el cumplimiento del cronograma de las obras de concesin de
Quitaracsa. Existe asimismo una a favor de la SUNAT por (en miles) S/.320 por la importacin temporal de una gra para el
mantenimiento de Chilca Uno.

32. ARRENDAMIENTO OPERATIVO
Con fecha 18 de diciembre de 2003, la empresa relacionada GSEP firm un Contrato de Subarrendamiento del inmueble
donde estn ubicadas las oficinas corporativas de la Compaa y de GSEP. Posteriormente con fecha 1 de enero de 2008, la
Compaa acept la cesin de la posicin contractual en el Contrato de Subarrendamiento que mantena la empresa
relacionada. El plazo de vigencia del contrato fue el 5 de enero de 2009.
A partir del 5 de enero de 2009, se inicia el Contrato de Constitucin de Usufructo Condicionado entre la Compaa y los
propietarios. El plazo de vigencia es de 25 aos. Este contrato de usufructo ser de carcter voluntario para la Compaa que
tendr derecho a darlo por terminado de manera anticipada y genera una renta mensual de (en miles) US$22 ms impuestos.
La renta mensual pactada asciende a (en miles) US$22 ms impuestos.
Al 31 de diciembre de 2009, los pagos mnimos futuros de arrendamiento son como sigue:
US$000
Hasta un ao 264
Ms de un ao hasta cinco aos 1,320
Total 1,584
Valor presente de los pagos mnimos 952
La tasa interna de retorno utilizada para el clculo del valor presente de los pagos mnimos es de 12%.
33. MEDIO AMBIENTE
Conforme a lo dispuesto por el Reglamento de Proteccin Ambiental en las Actividades Elctricas, la Compaa present ante
el Ministerio de Energa y Minas (MEM) un Programa de Adecuacin y Manejo Ambiental (PAMA). El PAMA presentado por
la Compaa fue aprobado y se estableci un plazo de 2 aos para que realizara las inversiones y gastos necesarios a fin de
adecuar sus operaciones a las normas y lmites mximos permisibles, el cual venci en 1999. A la fecha, la Compaa ha
cumplido con las medidas establecidas en el PAMA para adecuar sus operaciones a las regulaciones ambientales.
Adicionalmente, la Compaa se encuentra sometida a auditora ambiental anual a cargo de entidades independientes,
debidamente autorizadas a tal efecto, que son contratadas directamente por el Organismo Supervisor de la Inversin en
Energa (OSINERG).
Al 31 de diciembre de 2009, el gasto acumulado relacionado directamente con la proteccin del medio ambiente ascendi a
(en miles) US$438 (US$757 en 2008).
5.1
216
34. HECHOS POSTERIORES
Seguro de Lucro Cesante
Como consecuencia de los daos causados por el huracn Ike en la ciudad de Houston en Estados Unidos de Norteamrica
en septiembre de 2008, fueron afectados componentes de la tercera unidad de la C.T. ChilcaUno que estaban en el puerto
de Houston esperando ser embarcados hacia Per; en consecuencia, dicha situacin ocasion un retraso en la entrada en
operacin comercial de dicha unidad. La tercera unidad debera haber entrado en operacin comercial el 24 de marzo de
2009; sin embargo, inici sus operaciones el 2 de agosto de 2009. La Compaa mantiene una pliza DSU - Delay in Start-up
(seguro por lucro cesante por el retraso en entrada en operacin) para la tercera unidad de la C.T. ChilcaUno con la
aseguradora Liberty International Underwriters (Liberty). El 12 de noviembre de 2009, la Compaa present un reclamo formal
a Liberty por un monto de (en miles) US$9,168, neto del valor del deducible, el cual fue corregido por la Compaa el 13 de
enero de 2010 a (en miles) US$11,558, neto del valor del deducible.
Dicho reclamo est sujeto a la aceptacin, cambios y ajustes, toda vez que los peritos contadores nombrados por Liberty,
concluyan su auditora.
Debido a la demora en la respuesta por parte de la aseguradora, el 29 de enero de 2010, la Compaa present una solicitud
de adelanto por (en miles) US$5,500. Dicho monto ha sido pagado por la aseguradora el 2 de febrero de 2010.
A la fecha el monto y el reclamo propiamente siguen siendo revisados por los auditores de Liberty, y, en opinin de la Gerencia
de la Compaa no existe, seguridad que dicho monto ser aceptado parcial o totalmente.
Fusin por Absorcin de Quitaracsa
En septiembre de 2009 se llevaron a cabo las Juntas Generales de Accionistas de la Compaa y de Quitaracsa, donde se
acord la fusin por absorcin de sta ltima. Los acuerdos de dicha fusin fueron informados pblicamente en el mismo mes.
La entrada en vigencia de la referida fusin estaba condicionada a que se produjeran algunos eventos precedentes, en
especial la aprobacin por parte de la Autoridad Nacional del Agua y del Ministerio de Energa y Minas sobre la transferencia
de determinados permisos y concesin otorgados por dichas entidades a Quitaracsa. Dichos eventos y aprobaciones se
fueron cumpliendo y obteniendo a lo largo de los ltimos meses de 2009 y a inicios de 2010. De esta forma, el 15 de febrero
de 2010, los Directorios de la Compaa y Quitaracsa certificaron e informaron que se haban cumplido todas las condiciones
para la fusin y que la fecha de entrada en vigencia de la misma sera el da siguiente a la certificacin antes mencionada, es
decir el 16 de febrero de 2010.

Anexo 2// GOBIERNO CORPORATIVO
5.2
Informacin sobre el cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno Corporativo
de las sociedades peruanas correspondiente al ejercicio 2009.
Razn Social: EnerSur S.A.

RUC: 20333363900
Direccin: Av. Repblica de Panam 3490, San Isidro - Lima.
Telfono: (511) 616-7979
Fax: (511) 616-7878
Pgina Web: www.enersur.com.pe
Representante Burstil: Andr Cangu
Representante Burstil Alterno: Marlene Panes Viveros
Representante Burstil Alterno: Milagros Pereda Carrn
A continuacin se presenta la autoevaluacin de la Empresa con respecto al cumplimiento de los Principios de Buen Gobierno
Corporativo para las Sociedades Peruanas, donde 0 significa no se cumple el principio y 4 el principio se cumple
totalmente:
I. Seccin Primera:
Evaluacin de 26 Principios
LOS DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
Cumplimiento
Principios
0 1 2 3 4
1. Principio (I.C.1. segundo prrafo).- No se debe incorporar en la agenda X

asuntos genricos, debindose precisar los puntos a tratar de modo que se
discuta cada tema por separado, facilitando su anlisis y evitando la resolucin
conjunta de temas respecto de los cuales se puede tener una opinin diferente.
2. Principio (I.C.1. tercer prrafo).- El lugar de celebracin de las Juntas Generales X

se debe fijar de modo que se facilite la asistencia de los accionistas a las mismas.

a. Indique el nmero de juntas de accionistas convocadas por la EMPRESA durante el ejercicio materia del presente informe.
I. Tipo Nmero
Junta General de Accionistas 1

Junta Especial de Accionistas 1
b. De haber convocado a juntas de accionistas, complete la siguiente informacin para cada una de ellas.
Tipo de Junta Duracin

Qurum %
N De Acc.
Asistentes
Fecha de Fecha Lugar
Especial
General
aviso de de la de la Hora Hora

de de
Convocatoria Junta Junta
inicio trmino
05/03/2009 17/03/2009 Country Club Hotel ( ) (X) 92.91% 15 10:00 a.m. 10:50 a.m.
28/08/2009 08/09/2009 Oficinas Enersur S.A. (X) ( ) 97.19% 16 10:00 a.m. 12:00 a.m.
c. Qu medios, adems del contemplado en el Artculo 43 de la Ley General de Sociedades, utiliza la Empresa para convocar a las
Juntas?
(X) Correo Electrnico

( ) Directamente en la Empresa
(X) Va Telefnica
(X) Pgina de Internet
( ) Correo Postal
( ) Otros
( ) Ninguno

d. Indique si los medios sealados en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
Denominacin del Documento *
( ) ( ) ( ) ( )
* Indicar la denominacin del documento, salvo en el caso de los Estatutos de la EMPRESA.
(X) NO SE ENCUENTRAN REGULADOS
e. En caso la EMPRESA cuente con una pgina web corporativa, es posible obtener las actas de las juntas de accionistas a travs de
dicha pgina?
Si No
Solo para accionistas ( ) (X)

Para el pblico en general ( ) (X)
( ) NO CUENTA CON PGINA WEB
Cumplimiento
Principio 0 1 2 3 4
3. Principio (I.C.2).- Los accionistas deben contar con la oportunidad de introducir X

puntos a debatir, dentro de un lmite razonable, en la agenda de las Juntas Generales.
Los temas que se introduzcan en la agenda deben ser de inters social y propios de
la competencia legal o estatutaria de la Junta. El Directorio no debe denegar esta
clase de solicitudes sin comunicar al accionista un motivo razonable.
a. Indique si los accionistas pueden incluir puntos a tratar en la agenda mediante un mecanismo adicional al contemplado en la Ley
General de Sociedades (artculo 117 para sociedades annimas regulares y artculo 255 para sociedades annimas abiertas).
( ) S (X) NO
5.2
Gobierno Corporativo
220
b. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa detalle los mecanismos alternativos.
c. Indique si los mecanismos descritos en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )
( ) NO SE ENCUENTRAN REGULADOS
d. Indique el nmero de solicitudes presentadas por los accionistas durante el ejercicio materia del presente informe para la inclusin de
temas a tratar en la agenda de juntas.
Nmero de Solicitudes
Recibidas Aceptadas Rechazadas

0 0 0
Cumplimiento
Principio 0 1 2 3 4
4. Principio (I.C.4.i.).- El estatuto no debe imponer lmites a la facultad que todo X

accionista con derecho a participar en las Juntas Generales pueda hacerse
representar por la persona que designe.
a. De acuerdo con lo previsto en el artculo 122 de la Ley General de Sociedades, indique si el estatuto de la EMPRESA limita el derecho
de representacin, reservndolo:
( ) A FAVOR DE OTRO ACCIONISTA

( ) A FAVOR DE UN DIRECTOR
( ) A FAVOR DE UN GERENTE
(X) NO SE LIMITA EL DERECHO DE REPRESENTACIN

b. Indique para cada Junta realizada durante el ejercicio materia del presente informe la siguiente informacin:
Tipo de Junta Participacin (%) sobre

el total de acciones con derecho a voto
Fecha de Junta
General Especial A travs de poderes Ejercicio Directo
(X) ( ) 17/03/2009 92.9% 0.013%

( ) (X) 08/09/2009 97.182% 0.009%
c. Indique los requisitos y formalidades exigidas para que un accionista pueda representarse en una junta.
FORMALIDAD (indique si la empresa exige carta simple, Representacin por cualquier medio de
carta notarial, escritura pblica u otros) comunicacin del cual quede constancia.
ANTICIPACIN (nmero de das previos a la junta con

24 HORAS
que debe presentarse el poder)
COSTO (indique si existe un pago que exija la empresa

para estos efectos y a cunto asciende) No se requiere un pago
d. Indique si los requisitos y formalidades descritas en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la
EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
(X) ( ) ( ) ( )
5.2
222
TRATAMIENTO EQUITATIVO DE LOS ACCIONISTAS
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
5. Principio (II.A.1, tercer prrafo).- Es recomendable que la sociedad emisora de

acciones de inversin u otros valores accionarios sin derecho a voto, ofrezca a sus
tenedores la oportunidad de canjearlos por acciones ordinarias con derecho a voto o
que prevean esta posibilidad al momento de su emisin.
a. La EMPRESA ha realizado algn proceso de canje de acciones de inversin en los ltimos cinco aos?
( ) S ( ) NO (X) NO APLICA
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
6. Principio (II.B).- Se debe elegir un nmero suficiente de Directores capaces de X

ejercer un juicio independiente, en asuntos donde haya potencialmente conflictos de
intereses, pudindose, para tal efecto, tomar en consideracin la participacin de los
accionistas carentes de control.
Los Directores Independientes son aquellos seleccionados por su prestigio
profesional y que no se encuentran vinculados con la administracin de la sociedad ni
con los accionistas principales de la misma.
a. Indique el nmero de Directores Dependientes e Independientes de la EMPRESA1.
Directores Nmero
Dependientes 5
Independientes 22
Total 7
1 Los Directores Independientes son aquellos que no se encuentran vinculados con la administracin de la entidad emisora ni con sus accionistas principales.
Para dicho efecto, la vinculacin se define en el Reglamento de Propiedad Indirecta, Vinculacin y Grupo Econmico. Los accionistas principales, por su parte,
son aquellas personas naturales o jurdicas que tienen la propiedad del cinco (5%) o ms del capital de la entidad emisora.
2 Cabe precisar que cada uno de los Directores (7) tiene su respectivo Alterno, y en el caso de los Directores Independientes sus Alternos tambin son
Independientes.

b. Indique los requisitos especiales (distintos de los necesarios para ser Director) para ser Director Independiente de la EMPRESA?
(X) NO EXISTEN REQUISITOS ESPECIALES
c. Indique si los requisitos especiales descritos en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la
EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )
d. Indique si los Directores de la EMPRESA son parientes en primer grado o en segundo grado de consanguinidad, o parientes en primer
grado de afinidad, o cnyuge de:
Vinculacin con:
Nombres y
Accionista1/.
Nombres y Apellidos
Director
Gerente
Apellidos Informacin
del Accionista1/. / Afinidad
del Adicional2/.
Director / Gerente
Director
( ) ( ) ( )
1/. Accionistas con una participacin igual o mayor al 5% de las acciones de la empresa (por clase de accin, incluidas las acciones de inversin).
2/. En el caso exista vinculacin con algn accionista incluir su participacin accionaria. En el caso la vinculacin sea con algn miembro de la plana gerencial,
incluir su cargo.
5.2
224
e. En caso algn miembro del Directorio ocupe o haya ocupado durante el ejercicio materia del presente informe algn cargo gerencial en
la EMPRESA, indique la siguiente informacin:
Nombres y Apellidos Cargo gerencial que Fecha en el cargo gerencial

del Director desempea o desempe
Inicio Termino
Patrick Eeckelers
Gerente General 27/04/2006
(Director Titular)
Andr de Aquino Fontenelle Cangu Gerente de Finanzas,
01/12/2004
(Director Alterno) Administracin y Contralora
f. En caso algn miembro del Directorio de la EMPRESA tambin sea o haya sido durante el ejercicio materia del presente informe miembro de
Directorio de otra u otras empresas inscritas en el Registro Pblico del Mercado de Valores, indique la siguiente informacin:
Nombres y Apellidos Cargo gerencial que Fecha

del Director desempea o desempe Termino
Inicio
Fernando Zavala Lombardi

Banco Falabella Per S.A. 27/09/2007
(Director)
Carlos H. Ruiz de Somocurcio
La Positiva Seguros y Reaseguros S.A. 1986
(Director)

COMUNICACIN Y TRANSPARENCIA INFORMATIVA
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
7. Principio (IV.C, segundo, tercer y cuarto prrafo).- Si bien, por lo general las X
auditoras externas estn enfocadas a dictaminar informacin financiera, stas
tambin pueden referirse a dictmenes o informes especializados en los siguientes
aspectos: peritajes contables, auditoras operativas, auditoras de sistemas,
evaluacin de proyectos, evaluacin o implantacin de sistemas de costos, auditora
tributaria, tasaciones para ajustes de activos, evaluacin de cartera, inventarios u
otros servicios especiales.
Es recomendable que estas asesoras sean realizadas por auditores distintos o, en
caso las realicen los mismos auditores, ello no afecte la independencia de su opinin.
La sociedad debe revelar todas las auditoras e informes especializados que realice el
auditor.
Se debe informar respecto a todos los servicios que la sociedad auditora o auditor
presta a la sociedad, especificndose el porcentaje que representa cada uno, y su
participacin en los ingresos de la sociedad auditora o auditor.
a. Indique la siguiente informacin de las sociedades de auditora que han brindado servicios a la EMPRESA en los ltimos 5 aos.
Razn social de la sociedad de auditoria Servicio* Periodo Retribucin**
Dictmenes de
Gris, Hernndez y Asociados S.A. 2000-2009 100%
informacin financiera
* Incluir todos los tipos de servicios tales como dictmenes de informacin financiera, peritajes contables, auditoras operativas, auditoras de sistemas, auditora
tributaria u otros servicios especiales.
** Del monto total pagado a la sociedad de auditora por todo concepto, indicar el porcentaje que corresponde a retribucin por servicios de auditora financiera.
b. Describa los mecanismos preestablecidos para contratar a la sociedad de auditora encargada de dictaminar los estados financieros
anuales (incluida la identificacin del rgano de la EMPRESA encargado de elegir a la sociedad auditora).
La Junta General de Accionistas acord designar a la Sociedad Auditora, por recomendacin del Directorio.
( ) NO EXISTEN MECANISMOS PREESTABLECIDOS
5.2
226
c. Indique si los mecanismos descritos en la pregunta anterior se encuentran contenidos en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
(X) ( ) ( ) ( )
d. Indique si la sociedad de auditora contratada para dictaminar los estados financieros de la EMPRESA correspondientes al ejercicio
materia del presente informe, dictamin tambin los estados financieros del mismo ejercicio para otras empresas de su grupo econmico.
(X) S ( ) NO
Razn social de la (s) empresa (s) del grupo econmico
GDF SUEZ Energy Per S.A.

Quitaracsa S.A., Empresa de Generacin Elctrica
e. Indique el nmero de reuniones que durante el ejercicio materia del presente informe el rea encargada de auditora interna ha celebrado
con la sociedad auditora contratada.
Tipo de Junta
0 1 2 3 4 5 Ms de 5 No aplica
(X) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
8. Principio (IV.D.2).- La atencin de los pedidos particulares de informacin X

solicitados por los accionistas, los inversionistas en general o los grupos de inters
relacionados con la sociedad, debe hacerse a travs de una instancia y/o personal
responsable designado al efecto.
a. Indique cul (es) es (son) el (los) medio (s) o la (s) forma (s) por la que los accionistas o los grupos de inters de la EMPRESA pueden
solicitar informacin para que su solicitud sea atendida.
Medios Accionistas Grupos de inters
Correo electrnico (X) (X)

Directamente en la empresa (X) (X)
Via telefnica (X) (X)
Pgina de internet ( ) ( )
Correo postal (X) (X)
Otros. detalle ( ) ( )
b. Sin perjuicio de las responsabilidades de informacin que tienen el Gerente General de acuerdo con el artculo 190 de la Ley General de
Sociedades, indique cul es el rea y/o persona encargada de recibir y tramitar las solicitudes de informacin de los accionistas. En caso
sea una persona la encargada, incluir adicionalmente su cargo y rea en la que labora.
rea encargada Gerencia de Finanzas, Administracin y Contralora
Persona encargada
Nombres y apellidos Cargo rea
Andr De Aquino Gerente de Finanzas, Administracin Finanzas, Administracin

Fontenelle Canguu y Contralora y Contralora
5.2
228
c. Indique si el procedimiento de la EMPRESA para tramitar las solicitudes de informacin de los accionistas y/o los grupos de inters de
la EMPRESA se encuentra regulado en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros Denominacin del Documento *
( ) ( ) ( ) (X) Sistema Integrado de Mejora de Procesos:

P0105 - Punto nico de contacto
( ) LA EMPRESA CUENTA CON UN PROCEDIMIENTO PERO ESTE NO SE

ENCUENTRA REGULADO.
( ) NO APLICA. NO EXISTE UN PROCEDIMIENTO PREESTRABLECIDO.
d. Indique el nmero de solicitudes de informacin presentadas por los accionistas y/o grupos de inters de la EMPRESA durante el
ejercicio materia del presente informe.
Nmero de Solicitudes
Recibidas Aceptadas Rechazadas

2 2 0
e. En caso la EMPRESA cuente con una pgina web corporativa, incluye una seccin especial sobre gobierno corporativo o relaciones
con accionistas e inversores?
( ) S (X) NO ( ) NO CUENTA CON PGINA WEB
f. Durante el ejercicio materia del presente informe indique si ha recibido algn reclamo por limitar el acceso de informacin a algn
accionista.
( ) S (X) NO

Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
9. Principio (IV.D.3).- Los casos de duda sobre el carcter confidencial de la X

informacin solicitada por los accionistas o por los grupos de inters relacionados con
la sociedad deben ser resueltos. Los criterios deben ser adoptados por el Directorio y
ratificados por la Junta General, as como incluidos en el estatuto o reglamento interno
de la sociedad. En todo caso la revelacin de informacin no debe poner en peligro la
posicin competitiva de la empresa ni ser susceptible de afectar el normal desarrollo
de las actividades de la misma.
a. Quin decide sobre el carcter confidencial de una determinada informacin?
(X) El Directorio
(X) El Gerente General
(X) Otros. Detalle: Representantes Legales
b. Detalle los criterios preestablecidos de carcter objetivo que permiten calificar determinada informacin como confidencial.
Adicionalmente indique el nmero de solicitudes de informacin presentadas por los accionistas durante el ejercicio materia del presente
informe que fueron rechazadas debido al carcter confidencial de la informacin.
No existen criterios preestablecidos. No se ha recibido ni rechazado ninguna solicitud de informacin presentada por
accionistas durante el ejercicio correspondiente al ao 2009, debido al carcter confidencial de la informacin. No
obstante, de presentarse ello, las personas referidas en el literal (a) anterior efectuarn la evaluacin.
(X) NO EXISTEN CRITERIOS PREESTABLECIDOS
c. Indique si los criterios descritos en la pregunta anterior se encuentran contenidos en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )
5.2
230
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
10. Principio (IV.F. primer prrafo).- La sociedad debe contar con auditoria interna. El X
auditor interno, en el ejercicio de sus funciones, debe guardar relacin de
independencia profesional respecto de la sociedad que lo contrata. Debe actuar
observando los mismos principios de diligencia, lealtad y reserva que se exigen al
Directorio y a la Gerencia.
a. Indique si la EMPRESA cuenta con un rea independiente encargada de auditora interna.
(X) S ( ) NO
b. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa, dentro de la estructura orgnica de la EMPRESA indique, jerrquicamente,
de quin depende auditora interna y a quin tiene la obligacin de reportar.
Depende de: Victor Sakaguchi Tsuda Auditor Interno GDF SUEZ
Reporta a: Gerencia General
c. Indique cules son las principales responsabilidades del encargado de auditora interna y si cumple otras funciones ajenas a la auditora
interna.
Revisar la eficacia de los sistemas de control interno, marco de gobierno, polticas y procedimientos. Contribuir a la mejora de los
sistemas de control interno.
d. Indique si las responsabilidades descritas en la pregunta anterior se encuentran reguladas en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )
(X) NO SE ENCUENTRAN REGULADAS

LAS RESPONSABILIDADES DEL DIRECTORIO
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
11. Principio (V.D.1).- El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: X
Evaluar, aprobar y dirigir la estrategia corporativa; establecer los objetivos y metas as
como los planes de accin principales, la poltica de seguimiento, control y manejo de
riesgos, los presupuestos anuales y los planes de negocios; controlar la
implementacin de los mismos; y supervisar los principales gastos, inversiones,
adquisiciones y enajenaciones.
a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentre encargado de la funcin descrita en este principio, indicar si esta funcin del
Directorio se encuentra contenida en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
(X) ( ) ( ) ( )
( ) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LA FUNCIN DESCRITA PERO

ESTA NO SE ENCUENTRA REGULADA
( ) NO APLICA. EL DIRECTORIO NO SE ENCARGA DE ESTA FUNCIN
Cumplimiento
Principios
0 1 2 3 4
El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber:
12. Principio (V.D.2).- Seleccionar, controlar y, cuando se haga necesario, sustituir a X
los ejecutivos principales, as como fijar su retribucin.
13. Principio (V.D.3).- Evaluar la remuneracin de los ejecutivos principales y de los
miembros del Directorio, asegurndose que el procedimiento para elegir a los X
Directores sea formal y transparente.
5.2
232
a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentre encargado de la funcin descrita en este principio, indicar si esta funcin del
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
(X) ( ) ( ) ( )
( ) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LA FUNCIN DESCRITA PERO

ESTA NO SE ENCUENTRA REGULADA
b. Indique el rgano que se encarga de:
Gerente Otros
Funcin Directorio
General (Indique)
Contratar y sustituir al Gerente General (X) ( )

Contratar y sustituir a la Plana Gerencial (X) (X)
Fijar la remuneracin de los principales ejecutivos (X) (X)
Evaluar la remuneracin de los principales ejecutivos ( ) (X)
Evaluar la remuneracin de los Directores ( ) ( ) Junta General
de Accionistas
c. Indique si la EMPRESA cuenta con polticas internas o procedimientos definidos para:
Politcas para: S NO
Contratar y sustituir a los principales ejecutivos (X) ( )

Fijar la remuneracin de los principales ejecutivos (X) ( )
Evaluar la remuneracin de los principales ejecutivos (X) ( )
Evaluar la remuneracin de los Directores ( ) (X)
Elegir a los Directores ( ) (X)

d. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa para uno o ms de los procedimientos sealados, indique si dichos
procedimientos se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) (X) Sistema Integrado de Mejora de Procesos:

P0401- Seleccin de Personal- V04
(X) La remuneracin se fija considerando la Metodologa HAY y/o los
lineamientos del Grupo GDF SUEZ comunicados internamente.
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
14. El Directorio debe realizar ciertas funciones claves, a saber: X

Principio (V.D.4).- Realizar el seguimiento y control de los posibles conflictos de
intereses entre la administracin, los miembros del Directorio y los accionistas,
incluidos el uso fraudulento de activos corporativos y el abuso en transacciones entre
partes interesadas.
a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentre encargado de la funcin descrita en este principio, indique si esta funcin del
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) (X) Normas Internas de Conducta
5.2
234
( ) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LA FUNCIN DESCRITA
PERO ESTA NO SE ENCUENTRA REGULADA
( ) NO APLICA. EL DIRECTORIO NO SE ENCARGA DE ESTA
FUNCIN
b. Indique el nmero de casos de conflictos de intereses que han sido materia de discusin por parte del Directorio durante el ejercicio
materia del presente informe.
Nmero de casos 0
c. Indique si la EMPRESA o el Directorio de sta cuenta con un Cdigo de tica o documento (s) similar (es) en el (los) que se regulen los
conflictos de intereses que pueden presentarse.
(X) S ( ) NO
En caso su respuesta sea positiva, indique la denominacin exacta del documento:

Codigo de tica del Grupo GDF SUEZ
d. Indique los procedimientos preestablecidos para aprobar transacciones entre partes relacionadas.
Existe un Comit de revisin de transacciones entre compaas afiliadas compuesto por

tres Directores (uno de ellos Director Independiente), creado mediante Directorio de
fecha 5 de mayo de 2006.
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4

Principio (V.D.5).- Velar por la integridad de los sistemas de contabilidad y de los
estados financieros de la sociedad, incluida una auditoria independiente, y la
existencia de los debidos sistemas de control, en particular, control de riesgos
financieros y no financieros y cumplimiento de la ley.

a. En caso el Directorio de la EMPRESA se encuentre encargado de la funcin descrita en este principio, indique si esta funcin del
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )
(X) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LA FUNCIN DESCRITA PERO ESTA

NO SE ENCUENTRA REGULADA
b. Indique si la EMPRESA cuenta con sistemas de control de riesgos financieros y no financieros.
(X) S ( ) NO
c. Indique si los sistemas de control a que se refiere la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la
EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( X ) Riesgos financieros:
Implementacin del Programa INCOME (antes CODIS, requerido por el
Grupo GDF SUEZ) para asegurar fidedignidad de los estados financieros
Riesgos operativos, ambientales y de seguridad y salud ocupacional:

Sistema de gestin basado en los requisitos de las normas ISO 9001, ISO
14001 y OHSAS 18001:
- P0108 Identificacin de peligros y evaluacin de riesgos
- P0109 Identificacin y evaluacin de riesgos ambientales
5.2
236
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4

Principio (V.D.6).- Supervisar la efectividad de las prcticas de gobierno de acuerdo
con las cuales opera, realizando cambios a medida que se hagan necesarios.
a. El Directorio de la EMPRESA se encuentra encargado de la funcin descrita en este principio?
(X) S ( ) NO
b. Indique los procedimientos preestablecidos para supervisar la efectividad de las prcticas de gobierno, especificando el nmero de
evaluaciones que se han realizado durante el perodo.
No existen procedimientos preestablecidos, sin embargo, si en el curso de sus

actividades el Directorio considera que es conveniente realizar cambios para mejorar las
prcticas de gobierno los efecta, por ejemplo la creacin de Comits.
c. Indique si los procedimientos descritos en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4

Principio (V.D.7).- Supervisar la poltica de informacin.

a. En caso el Directorio se encuentre encargado de la funcin descrita en este principio, indicar si esta funcin del Directorio se encuentra
contenida en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) (X) Normas Internas de Conducta
( ) EL DIRECTORIO SE ENCARGA DE LA FUNCIN DESCRITA PERO ESTA

NO SE ENCUENTRA REGULADA
b. Indique la poltica de la EMPRESA sobre revelacin y comunicacin de informacin a los inversionistas.
(X) NO APLICA, LA EMPRESA NO CUENTA CON LA REFERIDA POLTICA
c. Indique si la poltica descrita en la pregunta anterior se encuentra regulada en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )
( ) NO SE ENCUENTRA REGULADA
5.2
238
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
18. Principio (V.E.1).- El Directorio podr conformar rganos especiales de acuerdo a X

las necesidades y dimensin de la sociedad, en especial aqulla que asuma la funcin
de auditora. Asimismo, estos rganos especiales podrn referirse, entre otras, a las
funciones de nombramiento, retribucin, control y planeamiento.
Estos rganos especiales se constituirn al interior del Directorio como mecanismos de
apoyo y debern estar compuestos preferentemente por Directores Independientes, a
fin de tomar decisiones imparciales en cuestiones donde puedan surgir conflictos de
intereses.
a. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa, indique la siguiente informacin respecto de cada Comit del Directorio con
que cuenta la EMPRESA.
Comit de Auditora
I. Fecha de creacin: 5 de mayo de 2006 Fecha de trmino:
II. Funciones:
Asistir al Directorio en la supervisin de informes financieros, control interno, manejo y evaluacin de
riesgos, cumplimiento de leyes y regulacin aplicables, as como la verificacin de la transparencia y la
integridad de la informacin financiera que la empresa haga de conocimiento pblico.
III. Principales reglas de organizacin y funcionamiento:
t&M$PNJUEFCFFTUBSDPOGPSNBEPQPSUSFT%JSFDUPSFT
t/FDFTBSJBNFOUFEFCFSFTUBSJOUFHSBEPQPSVO%JSFDUPS*OEFQFOEJFOUFRVJFOQSFTJEJSFM$PNJU
IV. Miembros del Comit:

Nombres y Apellidos Fecha Cargo dentro del Comit
Inicio Trmino
Jos Ricardo Briceo Villena 05/05/2006 Presidente
Manlio Alessi Remedi 05/05/2006 Miembro
1BUSJDL0CZO 05/05/2006 Miembro
V. Nmero de sesiones realizadas durante el ejercicio: 2
VI. Cuenta con facultades delegadas de acuerdo con el

artculo 174 de la Ley General de Sociedades: ( ) S 9
/0

Comit de Transacciones entre Compaas Vinculadas

I. Fecha de creacin: 5 de mayo de 2006 Fecha de trmino:
II. Funciones:
Revisar y evaluar las transacciones a efectuarse entre la empresa y una empresa vinculada o afiliada a ella
y/o GDF SUEZ, analizando los trminos de dichas transacciones y presentando sus recomendaciones al
Directorio.
III. Principales reglas de organizacin y funcionamiento:
t&M$PNJUEFCFFTUBSDPOGPSNBEPQPSUSFT%JSFDUPSFT
t/FDFTBSJBNFOUFEFCFSFTUBSJOUFHSBEPQPSVO%JSFDUPS*OEFQFOEJFOUFRVJFOQSFTJEJSFM$PNJU
IV. Miembros del comit:

Nombres y Apellidos Fecha Cargo dentro del comit
Inicio Trmino
Jos Ricardo Briceo Villena 05/05/2006 Presidente
Andr de Aquino Fontenelle Cangu 05/05/2006 Miembro
Patrick Eeckelers 05/05/2006 Miembro
V. Nmero de sesiones realizadas durante el ejercicio: 0
VI. Cuenta con facultades delegadas de acuerdo con el

artculo 174 de la ley general de sociedades: ( ) S ( X ) NO
( ) NO APLICA, LA EMPRESA NO CUENTA CON COMITS DE DIRECTORIO
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
19. Principio (V.E.3).- El nmero de miembros del Directorio de una sociedad debe X
asegurar pluralidad de opiniones al interior del mismo, de modo que las decisiones
que en l se adopten sean consecuencia de una apropiada deliberacin, observando
siempre los mejores intereses de la empresa y de los accionistas.
5.2
240
a. Indique la siguiente informacin correspondiente a los Directores de la EMPRESA durante el ejercicio materia del presente
informe.
Fecha Part. Accionaria3

Nombres y Formacin2
Apellidos Inicio1 Termino No de Part.
Acciones (%)
Directores Dependientes
Jan Flachet Ingeniero Electromecnico, 25/06/2003
cuenta con experiencia en
otros Directorios.
Patrick Eeckelers Ingeniero de Electrotcnica 08/05/2006
y Mecnica.
Manlio Alessi Remedi Licenciado en Ciencias 25/06/2003
Econmicas Aplicadas,
cuenta con experiencia
en otros Directorios.
Eric Kenis Ingeniero Electrotcnico 27/02/2004
Nuclear y de Seguridad,
cuenta con experiencia
en otros Directorios.
Patrick Obyn Abogado, cuenta con 27/02/2004
experiencia en otros
Directorios.
Directores Independientes
Fernando Zavala Economista, cuenta con 19/03/2007
Lombardi experiencia en otros
Directorios.
Jos Ricardo Briceo Ingeniero Industrial, cuenta 27/02/2004
Villena con experiencia en otros
Directorios.
1
Corresponde al primer nombramiento.
2
Incluir la formacin profesional y si cuenta con experiencia en otros Directorios.
3
Aplicable obligatoriamente solo para los directores con una participacin sobre el capital social mayor o igual al 5% de las acciones de la empresa.
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
20. Principio (V.F, segundo prrafo).- La informacin referida a los asuntos a tratar en X
cada sesin, debe encontrarse a disposicin de los Directores con una anticipacin
que les permita su revisin, salvo que se trate de asuntos estratgicos que demanden
confidencialidad, en cuyo caso ser necesario establecer los mecanismos que
permita a los Directores evaluar adecuadamente dichos asuntos.

a. Cmo se remite a los Directores la informacin relativa a los asuntos a tratar en una sesin de Directorio?
(X) CORREO ELECTRNICO

( ) CORREO POSTAL
( ) OTROS. DETALLE
(X) SE RECOGE DIRECTAMENTE EN LA EMPRESA
b. Con cuntos das de anticipacin se encuentra a disposicin de los Directores de la EMPRESA la informacin referida a los asuntos a
tratar en una sesin?
Menor a 3 das De 3 a 5 das Mayor a 5 das
Informacin no confidencial (X) ( ) ( )

Informacin confidencial (X) ( ) ( )
c. Indique si el procedimiento establecido para que los Directores analicen la informacin considerada como confidencial se encuentra
regulado en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )

( ) LA EMPRESA CUENTA CON UN PROCEDIMIENTO
ESTABLECIDO PERO ESTE NO SE ENCUENTRA REGULADO
(X) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON UN PROCEDIMIENTO
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
21. Principio (V.F., tercer prrafo).- Siguiendo polticas claramente establecidas y X

definidas, el Directorio decide la contratacin de los servicios de asesora
especializada que requiera la sociedad para la toma de decisiones.
5.2
242
a. Indique las polticas preestablecidas sobre contratacin de servicios de asesora especializada por parte del Directorio o los Directores.
(X) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON LAS REFERIDAS POLTICAS
b. Indique si las polticas descritas en la pregunta anterior se encuentran reguladas en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )
( ) NO SE ENCUENTRAN REGULADAS
c. Indique la lista de asesores especializados del Directorio que han prestado servicios para la toma de decisiones de la EMPRESA durante
el ejercicio materia del presente informe.
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
22. Principio (V.H.1) .- Los nuevos Directores deben ser instruidos sobre sus X
facultades y responsabilidades, as como sobre las caractersticas y estructura
organizativa de la sociedad.

a. En caso LA EMPRESA cuente con programas de induccin para los nuevos Directores, indique si dichos programas se
encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros Denominacin del Documento *
( ) ( ) ( ) ( )

(X) LOS PROGRAMAS DE INDUCCIN NO SE ENCUENTRAN
REGULADOS
( ) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON LOS REFERIDOS
PROGRAMAS
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
23. Principio V.H.3).- Se debe establecer los procedimientos que el Directorio sigue en X
la eleccin de uno o ms reemplazantes, si no hubiera Directores Suplentes y se
produjese la vacancia de uno o ms Directores, a fin de completar su nmero por el
perodo que an resta, cuando no exista disposicin de un tratamiento distinto en el
Estatuto.
a. Durante el ejercicio materia del presente informe se produjo la vacancia de uno o ms Directores?
( ) S (X) NO
b. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea afirmativa, de acuerdo con el segundo prrafo del artculo 157 de la Ley General de
Sociedades, indique lo siguiente:
S NO
El Directorio eligi al reemplazante? ( ) ( )

De ser el caso, tiempo promedio de demora en designar al nuevo Director
(en das calendario)
5.2
244
c. Indique los procedimientos preestablecidos para elegir al reemplazante de Directores vacantes.
Se sigue el procedimiento establecido en la Ley General de Sociedades y en el artculo

33 del Estatuto de la empresa.
( ) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON PROCEDIMIENTOS
d. Indique si los procedimientos descritos en la pregunta anterior se encuentran contenidos en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
(X) ( ) ( ) ( )
Cumplimiento
Principios
0 1 2 3 4
24. Principio (V.I, primer prrafo).- Las funciones del Presidente del Directorio, X
Presidente Ejecutivo de ser el caso, as como del Gerente General deben estar
claramente delimitadas en el estatuto o en el reglamento interno de la sociedad con el
fin de evitar duplicidad de funciones y posibles conflictos.
25. Principio (V.I, segundo prrafo).- La estructura orgnica de la sociedad debe evitar X
la concentracin de funciones, atribuciones y responsabilidades en las personas del
Presidente del Directorio, del Presidente Ejecutivo de ser el caso, del Gerente General
y de otros funcionarios con cargos gerenciales.

a. En caso alguna de las respuestas a la pregunta anterior sea afirmativa, indique si las responsabilidades del Presidente del
Directorio; del Presidente Ejecutivo, de ser el caso; del Gerente General, y de otros funcionarios con cargos gerenciales se
encuentran contenidas en algn (os) documento (s) de la EMPRESA.
No aplica**
Reglamento
reguladas
No estn
Estatuto
Manual
Interno
Otros
Responsable de: Denominacin del Documento *
Presidente de Directorio (X) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )

Presidente Ejecutivo ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (X)
Gerente General (X) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
Plana Gerencial ( ) ( ) ( ) (X) Perfiles de Puestos Internos ( ) ( )

** En la EMPRESA las funciones y responsabilidades del funcionario indicado no estn definidas.
Cumplimiento
Principio
0 1 2 3 4
26. Principio V.I.5).- Es recomendable que la Gerencia reciba, al menos, parte de su X

retribucin en funcin a los resultados de la empresa, de manera que se asegure el
cumplimiento de su objetivo de maximizar el valor de la empresa a favor de los
accionistas.
a. Respecto de la poltica de bonificacin para la plana gerencial, indique la(s) forma(s) en que se da dicha bonificacin.
( ) ENTREGA DE ACCIONES
( ) ENTREGA DE OPCIONES
(X) ENTREGA DE DINERO
( ) OTROS. DETALLE
( ) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON PROGRAMAS DE BONIFICACIN PARA LA PLANA GERENCIAL
5.2
246
b. Indique si la retribucin (sin considerar bonificaciones) que percibe el Gerente General y plana erencial es:
Remuneracin fija Remuneracin variable Retribucin (%)*
Gerente General (X) ( )

0.52%
Plana Gerencial (X) ( )
* Indicar el porcentaje que representa el monto total de las retribuciones anuales de los miembros de la
plana gerencial y el Gerente General, respecto del nivel de ingresos brutos, segn los estados financieros
de la EMPRESA.
c. Indique si la EMPRESA tiene establecidos algn tipo de garantas o similar en caso de despidos del Gerente General y/o plana
gerencial.
( ) S (X) NO
II. Seccin Segunda:

Informacin Adicional
DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS
a. Indique los medios utilizados para comunicar a los nuevos accionistas sus derechos y la manera en que pueden ejercerlos.
( ) CORREO ELECTRNICO
( ) DIRECTAMENTE EN LA EMPRESA
( ) VA TELEFNICA
( ) PGINA DE INTERNET
( ) CORREO POSTAL
( ) OTROS. DETALLE
(X) NO APLICA. NO SE COMUNICAN A LOS NUEVOS ACCIONISTAS SUS
DERECHOS NI LA MANERA DE EJERCERLOS
b. Indique si los accionistas tienen a su disposicin durante la Junta los puntos a tratar de la agenda y los documentos que lo
sustentan, en medio fsico.
(X) S ( ) NO

c. Indique qu persona u rgano de la EMPRESA se encarga de realizar el seguimiento de los acuerdos adoptados en las
Juntas de Accionistas. En caso sea una persona la encargada, incluir adicionalmente su cargo y rea en la que labora.
rea encargada Gerencia Legal
Persona encargada
Nombres y Apellidos Cargo rea
Luis Felipe Vianna Birolini General Counsel GDF SUEZ

Energy Per S.A. / Secretario del
Directorio designado durante las
sesiones realizadas en el ejercicio
2009.
Carlos Alfredo Len Len Gerente Legal Legal
d. Indique si la informacin referida a las tenencias de los accionistas de la EMPRESA se encuentra en:
( ) LA EMPRESA
(X) UNA INSTITUCIN DE COMPENSACIN Y LIQUIDACIN
e. Indique con qu regularidad la EMPRESA actualiza los datos referidos a los accionistas que figuran en su matrcula de
acciones.
Informacin sujeta a actualizacin
Periodicidad Domicilio Correo Telfono

Electrnico
Menor a Mensual ( ) ( ) ( )
Mensual ( ) ( ) ( )
Trimestral ( ) ( ) ( )
Anual ( ) ( ) ( )
Mayor a Anual ( ) ( ) ( )
(X) OTROS, especifique: Las acciones se encuentran representadas mediante anotaciones en cuenta.
5.2
248
f. Indique la poltica de dividendos de la EMPRESA aplicable al ejercicio materia del presente informe.
Fecha de aprobacin 19 de marzo de 2007
Organo que lo aprob Junta General de Accionistas
Poltica de dividendos a) La distribucin de dividendos se efectuar de acuerdo a la

(Criterios para la distribucin de participacin en el capital social de cada accionista.
utilidades) b) Slo se distribuir el monto que quedare luego de efectuar las
deducciones expresamente dispuestas por Ley.
c) Se repartir la suma equivalente al noventa por ciento (90%)
de las utilidades anuales disponibles, segn stas sean
determinadas en cada ejercicio anual, a contar del ejercicio
2004, o un porcentaje mayor si as se estimara conveniente.
d) El Directorio de la Sociedad determinar las fechas en que se
efectuar el pago de los dividendos acordados, segn la
disponibilidad de recursos.
e) El cumplimiento de la poltica de dividendos se encuentra
condicionada a las utilidades que realmente se obtengan.
f) El Directorio de la Sociedad podr acordar la distribucin de
dividendos a cuenta.
g. Indique, de ser el caso, los dividendos en efectivo y en acciones distribuidos por la EMPRESA en el ejercicio materia del presente
informe y en el ejercicio anterior.
Dividendo por Accin

Fecha de entrega
En efectivo En acciones
Clase de Accin: Comunes

Ejercicio N -1 : 30/04/2008 $24485,223.48
Ejercicio N -1 : 06/11/2008 $41566,226.75
Ejercicio N : 24/04/2009 $42587,599.89
Ejercicio N : 30/10/2009 $28181,664.97
Clase de Accin:
Ejercicio N-1
Ejercicio N
Acciones de Inversin
Ejercicio N-1
Ejercicio N

DIRECTORIO
h. Respecto de las sesiones del Directorio de la EMPRESA desarrolladas durante el ejercicio materia del presente informe, indique la
siguiente informacin:
Nmero de sesiones realizadas: 16
Nmero de sesiones en las cuales uno o ms directores fueron representados 4

por Directores Suplentes o Alternos
Nmero de Directores Titulares que fueron representados en al menos 3

una oportunidad
i. Indique los tipos de bonificaciones que recibe el Directorio por cumplimiento de metas en la EMPRESA.
(X) NO APLICA. LA EMPRESA NO CUENTA CON PROGRAMAS DE BONIFICACIN PARA DIRECTORES
j. Indique si los tipos de bonificaciones descritos en la pregunta anterior se encuentran regulados en algn (os) documento (s) de la
empresa..
Reglamento
Estatuto
Manual
Interno
Otros
( ) ( ) ( ) ( )
5.2
250
k. Indique el porcentaje que representa el monto total de las retribuciones anuales de los directores, respecto al nivel de ingresos brutos,
segn los estados financieros de la EMPRESA.
Retribuciones Totales (%)
Directores Independientes 0.005%

Directores Dependientes
l. Indique si en la discusin del Directorio, respecto del desempeo de la gerencia, se realiz sin la presencia del Gerente General.
( ) S ( ) NO
ACCIONISTAS Y TENENCIAS
m. Indique el nmero de accionistas con derecho a voto, de accionistas sin derecho a voto (de ser el caso) y de tenedores de acciones
de inversin (de ser el caso) de la EMPRESA al cierre del ejercicio materia del presente informe.
Clase de accin Nmero de tenedores

(incluidas las de inversin) (al cierre del ejercicio)
Acciones con derecho a voto 322

Acciones sin derecho a voto
Acciones de inversin
Total 322
n. Indique la siguiente informacin respecto de los accionistas y tenedores de acciones de inversin con una participacin mayor al 5%
al cierre del ejercicio materia del presente informe.
Clase de Accin: Comunes
Nmero de
Nombres y Apellidos acciones Participacin (%) Nacionalidad
Suez Tractebel S.A. 123443,250 61.73 Belga

Ho-Fondo 2 12292,147 6.147% Peruana
In-Fondo 2 11576,554 5.78% Peruana

Clase de Accin: ..........................................
Nmero de
Acciones de inversin
Nmero de
OTROS
o. Indique si la empresa tiene algn reglamento interno de conducta o similar referida a criterios ticos y de responsabilidad
profesional.
(X) S ( ) NO
En caso su respuesta sea positiva, indique la denominacin exacta del documento:

Cdigo de tica de GDF SUEZ; Normas Internas de Conducta; Reglamento Interno de Trabajo y Cartilla de Identidad Corporativa
(incluye Misin, Visin y Valores de la Empresa).
p. Existe un registro de casos de incumplimiento al reglamento a que se refiere la pregunta a) anterior?
( ) S (X) NO
5.2
252
q. En caso la respuesta a la pregunta anterior sea positiva, indique quin es la persona u rgano de la empresa encargada de
llevar dicho registro.
rea encargada
Persona encargada
Nombres y Apellidos Cargo rea
r. Para todos los documentos (Estatuto, Reglamento Interno, Manual u otros documentos) mencionados en el presente informe,
indique la siguiente informacin:
rgano de Fecha de Fecha de ltima

Denominacin del Documento Aprobacin aprobacin modificacin
Estatuto Junta General 06/05/1998 15/08/2007

de Accionistas
Normas Internas de Conducta Directorio 16/06/2005
Rgimen de Poderes Directorio 11/11/2008 10/02/2009
Sistema Integrado de Mejora de Procesos:

P0109 - Identificacin y evaluacin de Gerencia de Asuntos 18/02/2009
riesgos ambientales V03 Corporativos
Reglamento Interno de Trabajo Gerente General 01/09/2008
Cartilla de Identidad Corporativa Gerente General 26/02/2008
Cdigo de tica Directorio*
s. Incluya cualquiera otra informacin que lo considere conveniente.
* Aprobado por el CEO y Presidente del Directorio del Grupo GDF SUEZ. Enersur como empresa integrante del Grupo GDF SUEZ,
est obligada a cumplir con el Cdigo de tica de GDF SUEZ.

www.enersur.com.pe
Pre prensa / Impresin:

Grfica Biblos S.A.

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Memoria

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Memoria Anual 2009 5

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SUEZ - Tractebel S.A. 123,443.250 61.73 Blgica GDF SUEZ S.A.

Cuadro 2. Composicin Accionarial - Acciones con derecho a voto

Menor al 1% 312 3.06

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Resolucin Suprema N 132-98-EM 30/12/98 (i) C.T Ilo21 - Moquegua (Montalvo),

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Andr Cangu se encuentra a cargo de la Gerencia de Finanzas, Administracin

Alvaro Valdez se encuentra a cargo de la Gerencia de Asuntos Corporativos

Camilo Medina se encuentra a cargo de la Gerencia Tcnica de EnerSur desde

Rafael Flores se encuentra a cargo de la Gerencia Comercial desde enero de

Carlos Len se encuentra a cargo de la Gerencia Legal desde octubre de 2006.

Mara Elena Crdova se encuentra a cargo de la Gerencia de Recursos Humanos

Memoria Anual 2009 25

Asiste al Directorio en la supervisin y verificacin de la transparencia e integridad

Jos Ricardo Briceo Villena

Comit de Revisin de Transacciones entre Compaas Afiliadas: