Universidad Tcnica de Oruro

Facultad Cs. Econmicas, Financieras y Administrativas

ECONOMA e INGENIERA COMERCIAL

COSTO ANUAL
EQUIVALENTE

CAE
Carlos Bernal Altamirano
____________________________________________________________________________________________________________ ________________________

Master en Gerencia y Gestin de Proyectos

carlos.bernal.altamirano@gmail.com
carlos_bernal_altamirano@yahoo.es

Working Paper N 01
First version: 2007-01-25

carlos bernal.altamirano
COSTO ANUAL EQUIVALENTE 1
 CAE top

Min.CAE

1 2 n-1 n tiempo
carlos bernal.altamirano
top COSTO ANUAL EQUIVALENTE 2
COSTO ANUAL EQUIVALENTE
CON INVERSIONES DE VIDA
TILES DISTINTAS

CAE
1. Concepto del CAUE
2. Mtodos de clculo del CAUE
3. Comparacin de alternativas por el CAUE
4. CAUE de una inversin con vida til perpetua
carlos bernal.altamirano
COSTO ANUAL EQUIVALENTE 3
 1. Concepto del CAUE
El CAUE es un mtodo usado para comparar alternativas de inversin. El CAUE
significa que todos los desembolsos irregulares y uniformes deben convertirse en un
CAUE, es decir, una cantidad de fin de ao que es la misma cada ao.
El CAUE solo debe calcularse para un ciclo de vida til, porque es una equivalencia sobre
la vida til del proyecto.

Si el proyecto contina operando por ms de un ciclo, el CAE [=CAUE] para el

siguiente ciclo y todos los ciclos de operacin subsiguientes es exactamente el mismo que
para el primero, para todo FC igual para cada ciclo.

El CAUE permite seleccionar la mejor alternativa de varias con base en una comparacin
anual.

La alternativa seleccionada por el CAUE es la misma si se aplica el VAN, solo que por
diferente modelamiento matemtico.

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 4

 Ventaja del CAUE
En este mtodo del CAUE [=CAE] no es necesario la
comparacin sobre el mismo nmero de aos cuando
las alternativas tienen diferentes vidas tiles, como
sucede cuando se aplica para el mismo propsito de
seleccin, el VAN.
Cuando se aplica la tcnica del VAN y comparar
diferentes alternativas, se debe trabajar con el MENOR
MLTIPLO COMN (mnimo comn mltiplo) de las vidas
tiles de cada alternativa de inversin, para uniformar
las mismas.

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 5

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 6
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 7
 Mtodo de fondo de amortizacin de salvamento
En este mtodo, el costo inicial (P) se convierte primero en un
CAUE utilizando como factor el nFRCi. El valor de salvamento
(VS) despus de la conversin a un costo uniforme equivalente
por medio del factor del fondo de amortizacin (nFFAi), se resta
del CAUE del costo inicial

CAUE P * n FRCi VS *n FFAi

implica anualizar
i (1 i ) n i
CAUE P VS
(1 i ) 1
n n
(1 i ) 1
FFA = fondo de amortizacin nica. Ecuacin del valor presente por pago nico

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 8

 Aplicacin numrica 1 de contrastacin.

Calcular el CAUE de una mquina que tiene un costo inicial de

5.000 $us. y un VS = 300 despus de 8 aos. Los CAO de la
mquina son 500 $us. y la tasa de inters del 10%. Resuelva
aplicando el Mtodo del fondo de amortizacin de salvamento.
300

8 8

500
CAUE = ?

5.000 CAUE = Costo anual uniforme equivalente

VS = Valor de salvamento
CAO = Costo anual de operacin
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 9
 P = 5.000 costo inicial
VS = 300 valor de salvamento
CAO = 500 costo anual de operacin
i = 10% tasa de inters
n = 8 vida til

El CAO se expresa como costo de mantenimiento y por tanto sus

conversiones NO son necesarias.

CAUE 10 %
5 .000 8 FRC 0.1 300 FFA
8 0 .1
costo mntto.

(1 .1) 8 0 .1 0 .1
CAUE 5 .000 300 500
(1 .1) 1 (1 .1) 1
10 % 8 8

CAUE 10 %
910 ,9 500 1410 ,9 $us

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 10

 Mtodo del valor presente (actual) de salvamento

Este mtodo considera que los costos de inversin que

son valores de salvamento pueden convertirse a un
CAUE. El valor presente del VS se resta del costo inicial
de inversin y la diferencia resultante se anualiza para la
vida til del activo.

CAUE P VS n
FAi n FRC i

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 11

 Aplicacin numrica 2 (idem. anterior) de contrastacin.

Calcular el CAUE de una mquina que tiene un costo inicial de

5.000 $us. y un VS = 300 despus de 8 aos. Los CAO de la
mquina son 500 $us. y la tasa de inters del 10%. Resuelva
aplicando el Mtodo del valor presente (VA) de salvamento.
300

8 8

500
CAUE = ?

5.000 CAUE = Costo anual uniforme equivalente

VS = Valor de salvamento
CAO = Costo anual de operacin
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 12
 P = 5.000 costo inicial
VS = 300 valor de salvamento
CAO = 500 costo anual de operacin
i = 10% tasa de inters
n = 8 vida til

CAUE10% 5.000 300 8 FA 0 .1
8 FRC 0 .1
500
1 0.1 (1.1) 8
CAUE10% 5.000 300 8
* 500
(1.1) (1.1) 1
8

CAUE10% 910,9 500 1.410,9 $us

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 13

 Mtodo de recuperacin de capital ms intereses

Para calcular el CAUE de un activo, mediante el mtodo de

recuperacin de capital mas inters, se aplica:
anualizado

CAUE P VS n FRC i VS i
Se reconoce que se recuperar el valor de salvamento si se resta
el valor de salvamento del costo de la inversin antes de multiplicar
por el factor nFRCi. Sin embargo, el hecho de que el VS no se
recuperar para n aos debe tenerse en cuenta al sumar el
inters (VS x i ) perdido durante la vida til del activo. Al no incluir
este trmino, se supone que el VS se obtuvo en el ao cero en vez
del ao n.
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 14
 Aplicacin numrica 3 (idem. anteriores) de contrastacin.

Calcular el CAUE de una mquina que tiene un costo inicial de

5.000 $us. y un VS = 300 despus de 8 aos. Los CAO de la
mquina son 500 $us. y la tasa de inters del 10%. Resuelva
aplicando el Mtodo de recuperacin de capital ms intereses.
300

8 8

500
CAUE = ?

5.000
CAUE = Costo anual uniforme equivalente
VS = Valor de salvamento
CAO = Costo anual de operacin

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 15

 P = 5.000 costo inicial
VS = 300 valor de salvamento
CAO = 500 costo anual de operacin
i = 10% tasa de inters
n = 8 vida til

CAUE10% 5.000 300 8 FRC0.1 300 (0.1) 500

(1.1) 0.1 8
CAUE10% [4.700] x 30 500
(1.1) 1
8

CAUE10% 1.410,9 $us

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 16

 Mtodo de beneficios y costos uniformes

Este mtodo considera que los costos de inversin y los costos de operacin se
puedan convertir (anualizar) en VAC (valor actual de costos) aplicando el jFASk e
incorporando el valor actualizado del VS (valor de salvamento).

Luego se obtiene el valor anualizado del CAE mediante el producto del valor
absoluto del VAC con el jFRCk.
_______ _____
VS
VAC k ,% I 0 Cop FAS Cop j 1,2,..., N
(1 k ) N
(1 (1 k ) j )
______
VS
VAC k ,% I 0 Cop
(1 k )
N
k
CAE VAC FRC
k (1 k ) j k
CAE VAC VAC
1 (1 k ) j (1 k ) j 1

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 17

 Aplicacin numrica 4 (idem. anteriores) de contrastacin.

Calcular el CAUE de una mquina que tiene un costo inicial de

5.000 $us. y un VS = 300 despus de 8 aos. Los CAO de la
mquina son 500 $us. y la tasa de inters del 10%. Resuelva
aplicando el Mtodo de beneficios y costos uniformes.
300

8 8

500
CAUE = ?

CAUE = Costo anual uniforme equivalente

5.000
VS = Valor de salvamento
CAO = Costo anual de operacin
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 18
 P = 5.000 costo inicial
VS = 300 valor de salvamento
CAO = 500 costo anual de operacin
i = 10% tasa de inters
n = 8 vida til
300
VAC 10% 5.000 500 8 FAS 0.1
(1.1) 8
(1 . 1) 8 1 300
VAC 10 % 5 . 000 500 *
0 . 1 (1 . 1) 8 (1 . 1) 8
VAC 10 % 7 . 527 ,51
0 .1
CAE 7 . 527 ,51 8
1 . 410 ,9
1 (1 0 . 1)
10 %

CAE 10 % 1 . 410 ,9 $ us

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 19

 Aplicacin numrica 5 de contrastacin.
Una entidad pblica pretende La entidad pblica tiene
ejecutar la construccin de un RACIONAMIENTO DE CAPITAL
camino en 51.2 mil $us, que (restriccin) y como consecuencia
implicar un mntto. de 11.6 mil $us de ello, los proyectos se
y una vida til de 16 aos. Tambin convierten en PROYECTOS
podra construir un puente en 57.6 MUTUAMENTE EXCLUYENTES.
mil $us que implica un mntto. de
10.0 mil $us y una vida til de 12 Que proyecto se debe ejecutar, si
aos, o alternativamente construir el costo del capital es del 16%.
un sistema de electrificacin que
implicar una inversin de 68.0 mil Resuelva aplicando el Mtodo de
$us. con un costo de operacin de beneficios y costos uniformes.
7.6 mil $us y una vida til de 9 aos.

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 20

 Proyectos mutuamente excluyentes por racionamiento de capital
Costo Operacin Vida til del
Inversin (mntto.) proyecto
Proyecto C [=Camino] 51.2 11.6 16
Proyecto P [=Puente] 57.6 10.0 12
Proyecto E [=Electrificacin] 68.0 7.6 9
K = 16%
VAC C 51.2 11.616 FAS .16 116.9
VAC P 57.6 1012 FAS .16 109.6
VAC E 68 7.6 9 FAS .16 103.0
CAEC VAC 16 FRC.16 116.9 (0.176414) 20.6
CAEP VACB 12 FRC.16 109.6 (0.195415) 21.1
CAEE VACC 9 FRC.16 103.0 (0.217082) 22.4
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 21
 Mtodo de beneficios uniformes y costes
diferenciales
Este mtodo al igual que los anteriores constituye base
para seleccin, considerando el VAC (valor presente de
los costos) mediante el jFASk y el CAE a travs del jFRCk.

Min. CAE (=CAUE)

Asimismo, este indicador en cociente con una unidad
mtrica representativa permite obtener el Costo de
Eficiencia (CE) y compararla con un PCE

Min. CE

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 22

 CAE
CE
Kw h
CE 15% del PCE
PCE = Parmetro Costo de Eficiencia
______ _____
VR
VAC k ,% I 0 Cop j FAS k Cop j 1,2,..., N
(1 k ) N
(1 (1 k ) j )
______
VR
VAC k ,% I 0 Cop
k (1 k ) N

N
Cop VR
VAC k ,% I 0
j 1 (1 k ) j
( 1 k ) N

CAE VAC j FRC k

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 23

 top

CAE VAC j FRC k

CAE
k
CAE VAC
1 (1 k ) j

Min.CAE
Min.CAE
1 2 n-1 n tiempo
curva del CAE con tendencia parablica
rendimientos crecientes (pendiente negativa de la curva del CAE). economas
rendimientos decrecientes (pendiente positiva de la curva del CAE). deseconomas
rendimientos constantes (pendiente neutra de la curva del CAE). economas a escala top

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 24

 Tendencia y comportamiento de la curvatura del CAE

COSTO ANUAL EQUIVALENTE

Cop VR VAC CAE
Inversin Costo
Aos Operacin
Anual
Valor
Residual
Valor Actual
de los Costos
Costo Anual
Equivalente
70000
66182
1 155.000 30.560 140.000 -51.571 55.696
65000
2 155.000 33.616 132.000 -93.226 52.278
60000

CAE
3 155.000 35.969 128.000 -126.974 49.270 55696 57584

4 155.000 41.005 112.000 -172.504 52.082 55000

55170
52278
5 155.000 47.566 94.000 -220.280 55.170 52082
50000
49270
6 155.000 56.127 83.000 -266.205 57.584
45000
7 155.000 72.966 55.000 -344.569 66.182
1 2 3 4 5 6 7

Tasa : 8 Periodos

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 25

 70.000
60.000
50.000
40.000 500 INVERSION
30.000 60 COSTO DE OPERACIN
100 VALOR DE SALVAMENTO
20.000 10 TASA DE INTERES
10.000 4 TIEMPO

- VAC = -621,89
1 2 3 4 5 6 7 CAE = 196,19

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 26

 Criteriologa para toma de decisiones con el CAE

VAN 0 Proyecto eficiente. Ejecutar y licitar al sector privado

CAE PCE
|VAN| Io Ejecutar y subsidiar inversin deficitaria
VAN < 0
|VAN| > Io Ejecutar y subsidiar solo si existe plan de sostenibilidad
que garantice las fuentes de financiamiento para la
inversin como para la operacin deficitarias.
CAE > PCE Proyecto no eficiente. No ejecutar el proyecto

PCE Parmetro Costo Eficiencia

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 27

 Aplicacin numrica 6 de contrastacin.

Calcular el CAE de una mquina que tiene un costo inicial de 5.000 $us. y un
valor de salvamento (VS) de 300 $us. despus de 8 aos. Los costos anuales de
operacin (CAO) de la mquina son 500 $us. durante los 6 primeros aos, 600
$us. y 650 $us. en el 7mo. y 8vo. ao de operacin.

La tasa de inters es del 10%, la mquina producir 2.400 Kg. de tornillos de

acuerdo a su capacidad, y el PCE es de 0,81 $us./Kg. Resuelva aplicando el
Mtodo de beneficios uniformes y costes diferenciales.
300

1 2 3 4 5 8 k = 10 %
6 7
PCE = 0,81 $us./Kg.
Q = 2.400 Kg.
500

500

500

500

500

500

600

650
5.000

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 28

 300

1 2 3 4 5 8 k = 10 %
6 7
PCE = 0,81 $us./Kg.
Q = 2.400 Kg.
500

500

500

500

500

500

600

650
5.000
(1 . 1) 6 1 600 650 300
VAC 10 % 5 . 000 500 *
0 . 1 (1 . 1) 6 (1 . 1) 7 (1 . 1) 8 (1 . 1) 8
VAC 10 % 7 . 648 ,8
0 .1
CAE | 7 . 648 ,8 | 8
1 . 433 , 7 $us.
1 (1 0 . 1)
CAE 1 . 433 , 7 $us.
CAE unit. CE 0 , 60 $us./Kg.
Q 2 . 400 Kg.
CAE PCE
$us. $us.
0 , 60 0 ,81
Kg. Kg.
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 29
 Aplicacin numrica y clculo de FCj = ?
mtricas de evaluacin de TIR = ?
inversiones: VANTIR = ?
VAN10% = ?
Se pretende invertir 850 $us. en la compra de VAN8% = ?
una computadora (PC), para lo cual se
obtendra un crdito a una tasa de inters del TURTIR = ?
10% y plazo de 4 aos. TUR10% = ?
O se podra depositar 850 $us. al 10% anual
TUR15% = ?
de intereses, retirar los intereses ganados TUR8% = ?
cada ao y retirar el capital + los intereses al RBCTIR = ?
final del 4to.ao. RBC8% = ?
Calcule las siguientes mtricas CAETIR = ?
para efectuar una correcta toma de CAE15% = ?
decisiones tcnicas. CAE8% = ?
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 30
 La TIR hace que el VANTIR = 0, la RBCTIR = 1, se alcance
FC j 850 4 FRC 0.1
un precio de equilibrio, la TURTIR sea = a la TIR, y el CAETIR
i = 0.
FC j 850 i
(1 i ) 1
n

0 .1 268,2(1.1) 3 268,2(1.1) 2 268,2(1.1) 268,2

FC j 850 0 . 1 TURTIR
(1.1) 1
4
4

850
FC j 268,2 (1.1) 0
TURTIR TUR10% 10,00 % TIR
268,2 268,2
268,2 268,2 TUR15% 12,03 %
TUR8% 9,19 %
1 2 3 4
VAN I 0 0 850
RBC TIR 1
I0 850
850
38 ,3 850
RBC 8% 1,05
TIR 10.00% 850
VAN TIR VAN 10% 0 CAETIR CAE10% 0
VAN 10% 850 268,2 4 FAS 0,1 VAC10% 850 268,2 4 FAS0,1 0
VAN 10% 0,00 $ CAETIR CAE10% 0,0 4 FRC0,1 0
VAN 8% 850 268,2 4 FAS 0, 08 CAE15% 565,9$
VAN 8% 38,3 $ CAE8% 524,8 $
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 31
 Si se deposita 850 $us. al 10% anual
de intereses, retirando los intereses
ganados cada ao y retirar el capital
+ los intereses al final del 4to.ao., Los intereses ganados seran:
se tendra el siguiente flujo
monetario. 850 0,1 85

85 85
85 935 (=850+85)

-850

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 32

 3. Comparacin de alternativas por CAUE
Aplicacin numrica:
La comparacin de
alternativas por el mtodo del Mquina A Mquina B
CAUE se debe hacer Costo inicial 6.500 9.000
seleccionando la alternativa Costo anual de mntto. 325 75
de MENOR COSTO, es decir Costo anual de mano de obra 2.700 1.700
la ms favorable. Ingresos adicionales gravables 1.000
Menor Costo Valor de salvamento 500 750
Vida til, aos 6 8
El axioma de esta tcnica, TMAR = 15%
radica que su aplicacin por
medio del CAUE considera un Qu mquina se debe seleccionar?.
Aplique el mtodo de amortizacin de
ciclo de la alternativa. fondo de salvamento

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 33

 Mquina A 500

Mquina A Mquina B 3.025

Costo inicial 6.500 9.000
6.500
Costo anual de mntto. 325 75
750
Costo anual de mano de obra 2.700 1.700
Mquina B
Ingresos adicionales gravables 1.000
Valor de salvamento 500 750
Vida til, aos 6 8
2.775
TMAR = 15%
9.000

CAUE A 6.500 6 FRC 0.15 500 6 FFA0.15 3.025

(1.15) 6 * 0.15 0.15
CAUE A 6.500 500 3.025 4.601,9
(1.15) 1 (1.15) 1
6 6

CAUE B 9 .000 8 FRC 0.15 750 8 FFA 0.15 2 .775

(1 .15 ) 8 * 0 .15 0 .15
CAUE B 9 .000 750 2 .775 4 .726 ,0
(1 . 15 ) 8
1 (1 . 15 ) 8
1
CAUE A CAUE B
Se debe seleccionar la Mquina A, dado que 4.601,9 < 4.726,0
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 34
 4. CAUE de una inversin con vida til perpetua
Algunas veces se debe
comparar y seleccionar
alternativas de proyectos de
inversin que tengan una
vida til perpetua, tales
como proyectos de
irrigacin, proyectos de
represas para control de
inundaciones, etc.
Para estas evaluaciones el
costo anual de una inversin
con vida til perpetua es
simplemente el inters anual
de la inversin inicial.
Aplicacin 1. si el gobierno
invirtiera 100.000 $us., en
ciertos proyectos de obras
pblicas, el CAUE de la
inversin sera:
100.000 x 0.02 = 2000; si la
tasa de inters pasiva fuera del
2%.
Es decir que el gobierno
asignara 100.000 2.000
indefinidamente.
Al asignar 100.000 hoy, el
gobierno pierde 2.000 anuales
de inters.

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 35

 Aplicacin 2.
Una entidad pblica, esta evaluando 2
proyectos para aumentar la capacidad
del sistema de irrigacin de la zona de
Soracachi (Oruro-Bolivia).
El proyecto A incluye dragar un
canal para remover los sedimentos y
otros acumulados durante aos. Dado
que la capacidad del canal debe
mantenerse en su mximo debido a la
demanda creciente de agua en la zona,
la entidad pblica pretende comprar un
equipo de draga y sus accesorios por
86.000 $us. Se espera que el equipo
tenga una vida til de 8 aos, con un
valor de salvamento (VS) de 9.200 $us,
la mano de obra anual y los costos de
operacin se calculan en 29.000 $us.
carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE
Para controlar las malezas en el
canal y a lo largo de las orillas, se
har una operacin de fumigacin,
durante la poca de irrigacin. El
costo anual de esta operacin,
incluida la mano de obra, sera de
15.000$us.
El proyecto B incluye el
revestimiento del canal con concreto
a un costo inicial de 860.000 $us.
asumiendo que el recubrimiento ser
permanente, pero se requerir un
menor mantenimiento anual a un
costo de 1.000 $us.
Complementariamente las repara-
ciones de recubrimiento se tendrn
que hacer cada 4 aos, a un costo de
8.000 $us.
Compare las 2 alternativas con el
CAUE utilizando una tasa de inters
del 4%.
36
 Proyecto A: Proyecto B:

CAUE para el equipo de draga

CAUE de la inversin inicial: 860000(0.04) = 34.400
86.000 8 FRC 0.04 9.200 8 FFA0.04
Costo anual de mantenimiento: 1.000
Costo de reparacin del recubrimiento
(1.04) 8 0.04 0.04
86.000 9.200 11.775
(1.04) 1 (1.04) 1
8 8
0.04
8.000 4 FFA 8.000 1.884
(1.04) 1
0.04 4

Costo anual del dragado: 29.000

Costo anual de control de malezas: 5.000
TOTAL PROYECTO A: 55.775
Para el PROYECTO A, se consider
solamente un ciclo. No existe necesidad de
calcular los costos de dragado y de control
de malezas debido que estan expresados
como costos anuales.
TOTAL PROYECTO B: 37.284
Para el PROYECTO B, el CAUE de la inversin inicial se
obtuvo multiplicando por la tasa de inters.
Si se incluyeran costos en serie, estos tendran que
convertirse a VP y luego multiplicarse por tasa de
inters.
El factor de amortizacin (nFFA i) se utiliz en lugar del
nFRCi porque el costo de reparacin del recubrimiento
comenz en el ao 4 y no en el ao cero y continuar
indefinidamente a intervalos de 4 aos.

SE DEBE SELECCIONAR EL PROYECTO B

carlos bernal.altamirano COSTO ANUAL EQUIVALENTE 37