ASOCIACIN PRIVADA SAN JUAN BAUTISTA

ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN DE

NEGOCIOS

CURSO:

ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS EEFF

TEMA ASIGNADO:

ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

BALANCE GENERAL Y ESTADOS DE
RESULTADOS
RATIOS FINANCIEROS

NOMBRE DE LOS INTEGRANTES:

ALIRIO PALACIOS RODRIGUEZ

ANYOLY PRRAGA
ERIKA GARCIA YATACO

NUMERO DE GRUPO: N 3

DOCENTE: HENRY PORTOCARRERO

SEMESTRE : 2014-II

CICLO : VI

2014
ANALISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS

Grupo cervecero: Backus & Johnston

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 Grupo cervecero: Backus & Johnston
Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros

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1. DESCRIPCIN DE LA COMPAA

Antecedentes

El Grupo Cervecero Backus & Johnston tiene como actividad econmica principal, la
elaboracin, envasado, venta, distribucin y toda clase de negociaciones relacionadas
con bebidas malteadas y maltas, bebidas no alcohlicas y aguas gaseosas. Est
organizado corporativamente, conformado por veintisiete empresas, que siguen los
criterios de integracin vertical y horizontal, lo que le permite auto proveerse de
insumos y servicios.
A continuacin se encuentra una breve descripcin del Grupo Cervecero Backus.
1876. Los seores Jacobo Backus y Howard Johnston de nacionalidad estadounidense
fundan una fbrica de hielo.
1879. La empresa se convierte en "The Backus y Johnston Brewery, Ltd."
1954. Un grupo de empresarios peruanos adquieren la Cervecera Backus y Johnston
S.A., estableciendo un ejemplo de nacionalizacin por iniciativa privada y accionariado
difundido. Se adquieren y crean nuevas empresas relacionadas al negocio cervecero
en diferentes regiones del pas, convirtiendo al grupo empresarial Backus en uno de los
lderes de la descentralizacin en el Per.
1994. Cervecera Backus y Johnston S.A. adquiere el 62% de las acciones comunes de
la Compaa Nacional de Cerveza S.A., y de esta manera, tambin adquiere el control
de Sociedad Cervecera de Trujillo S.A. y Agua Mineral Litinada San Mateo S.A.,
empresas competidoras anteriores.
1996. A travs de la fusin de Cervecera Backus y Johnston S.A., Compaa Nacional
de Cerveza S.A., Cervecera del Norte S.A. y Sociedad Cervecera de Trujillo S.A.; inicia
sus operaciones la Unin de Cerveceras Peruanas Backus y Johnston S.A.A., la
empresa cervecera ms importante del Per.
2000. En la primavera del 2000, Unin de Cerveceras Backus y Johnston S.A.A.,
adquiri el 97.85% de las acciones comunes de Cervesur (empresa competidora),
consolidando una compaa peruana que pueda ser capaz de competir efectivamente
en un entorno globalizado.
2001. En noviembre del 2001, se llev a cabo la compra del 12.82% de las acciones de
Unin de Cerveceras Peruanas Backus y Johnston S.A.A. al grupo Polar, lderes de la
industria cervecera y alimenticia Venezolana. Con ello, dicho grupo Venezolano
representa aproximadamente el 22% del accionariado comn tipo A de Backus.
2002. En diciembre del 2002, el Grupo Empresarial Bavaria de Colombia, la cuarta
cervecera de Amrica Latina, elev su participacin en Backus de 24.5% a 49.1%.
Dicha inversin ascendi a US$ 567.9 millones de dlares.

2. MISION

La misin de Backus es: Producir y comercializar bienes y servicios de ptima calidad

prioritariamente dirigidos al sector de bebidas y alimentos, tanto para el mercado local
como de exportacin.

Buscar la satisfaccin de las necesidades reales de los consumidores.

Generar un proceso continuo de cambio, para mantener unidades productivas
modernas, eficientes, rentables y competitivas a nivel mundial.
Contribuir al proceso de desarrollo del pas.

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3. OBJETIVOS

Los objetivos de Backus son:

Ser el primer grupo cervecero del Per, con proyeccin internacional.
Administrar las empresas con objetivos comunes.
Generar capacidad de respuesta oportuna ante los cambios del entorno.
La relacin comercial entre las empresas corporativas debe establecerse
equitativamente, priorizando la competitividad de las mismas, buscando reducir la
dependencia de stas con el sector cervecero.
Producir bebidas no alcohlicas y alimentos, alcanzado posiciones de liderazgo.
Desarrollar la calificacin y bienestar del personal en todos los niveles.
Procurar la Calidad Total a todo nivel: personas, procesos, productos y servicios.
Incrementar el valor del patrimonio de los accionistas y otorgar dividendos anuales.
Desarrollar y mantener la imagen de una Corporacin lder y moderna en el Per.

4. VALORES

Los valores de Backus son:

LIDERAZGO: Se forja a travs de un proceso de sinceramiento y el desarrollo de
virtudes. Es lograr hacer que las personas hagan lo que se debe hacer.
BUEN EJEMPLO: Practicar lo que se predica. Es la forma como el lder transmite
sus valores y principios.
CONFIANZA-AMISTAD: Condicin para lograr compromiso con la empresa y
autonoma para crear. Estimula la eficiencia y evita limitarse a sealar los errores,
sino por el contrario, ayuda a corregirlos y superarlos. Es la base para trabajar en
equipo.
TRABAJO EN EQUIPO: Asociacin de esfuerzos. Los miembros del equipo
comparten los objetivos, planes, estrategias y errores, haciendo que los objetivos del
conjunto prevalezcan sobre los objetivos individuales.
INNOVACION: Implica respaldar la iniciativa y creatividad personal y del equipo,
tolerando errores y buscando la accin permanente. Sin este valor no se
aprovecharan las oportunidades, ya que stas por definicin son inciertas.
CALIDAD TOTAL - PRODUCTIVIDAD: Producir bien desde el principio, en una
cadena de responsabilidades, satisfaciendo las necesidades del cliente. Es lograr
resultados al menor costo, optimizando la utilizacin de los recursos, que son
escasos y costosos, buscando lograr ventajas competitivas.
RESPETO AL MEDIO AMBIENTE: Es actuar en armona con el entorno ecolgico,
promoviendo la conservacin de la naturaleza, requerimiento bsico para lograr
mejores condiciones de vida en el futuro.
MORALIDAD DE LOS ACTOS: Es actuar respetando la ley, sin incurrir en actos
deshonestos o de dudosa negociacin ("no al soborno"). Es respetar los derechos de
los dems, evitando sacar ventaja de nuestra posicin empresarial. Da estabilidad
en el largo plazo y es un ejemplo para la moralizacin de nuestro pas.
SOLIDARIDAD SOCIAL: Compromiso de la empresa y de las personas que la
conforman, en apoyo de la comunidad. Este valor se potencia an ms debido a las
diferencias sociales de nuestro pas.

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5. ASPECTOS MACROECONMICOS

El 2013 se caracteriz por ser un ao de cambios importantes en el entorno

internacional y local que afectaron el desempeo de la economa peruana. La fuerte
depreciacin del nuevo sol, el aumento en los costos de financiamiento y la abrupta
cada de precios de metales en la segunda mitad del ao afectaron los mrgenes de
ganancias de las empresas, el crecimiento de la inversin privada y la demanda por
trabajadores. A pesar de ello, la economa peruana creci 5.0% y mantuvo slidos
balances macroeconmicos.

Per cerr 2013 con una inflacin de 2.8%, principalmente debido al encarecimiento del
pescado, las comidas fuera del hogar, la gasolina, la educacin y las tarifas elctricas;
pero dentro del rango meta fijado por el Banco Central de Reserva (BCR).

El nuevo sol se depreci en 9.8% frente al dlar estadounidense: la mayor cada se dio
en el segundo trimestre del ao frente a las expectativas de retiro del estmulo
monetario en EEUU. El BCR adopt polticas monetarias y fiscales para robustecer la
economa local y protegerla de una posible reduccin en el ritmo de inyeccin de
liquidez por parte de la Reserva Federal de EEUU en su propia economa. De esta
manera, el dlar estadounidense cerr el ao 2013 en S/. 2.80. Asimismo, las reservas
internacionales netas crecieron 2.6% durante el 2013, cerrando el ao en US$ 65.66
mil millones.

Despus de un declive durante la segunda parte del 2013, el ndice de confianza del
consumidor repunt a 68 puntos en diciembre, su nivel ms alto en dos aos, a
consecuencia de un aumento del porcentaje de familias que sealaron que su situacin
familiar presente y futura es mejor respecto a hace doce meses.

El riesgo pas del Per subi en 33 puntos bsicos hasta 159. La evolucin del riesgo
pas en el 2013 respondi a los robustos fundamentos de la economa peruana, que se
reflejaron en las mejoras de calificacin que el Per recibi por parte de Fitch Ratings y
Standard & Poors: ambas entidades subieron la calificacin de la deuda peruana de
BBB a BBB+.

6. MERCADO CERVECERO

En el 2013 el mercado peruano de cervezas decreci en volumen -1.5% respecto al

ao anterior, logrndose un volumen de 13,506 miles de hectolitros. Sin embargo, las
ventas de Backus y su subsidiaria Cervecera San Juan se mantuvieron en los mismos
niveles del ao anterior en cuanto a volumen y crecieron 3.1% en valor.

El decrecimiento del mercado de cerveza se debi a factores internos de la categora y

a factores externos como el incremento del impuesto selectivo al consumo de cerveza,
el crecimiento ms moderado de la economa, la reduccin en la temperatura promedio
con respecto a aos anteriores y la contraccin del consumo masivo, especialmente en
niveles medios y bajos, reemplazndolo por productos duraderos y servicios.

En cuanto a Backus y San Juan, el crecimiento en valor se gener como consecuencia

de los siguientes factores:

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 Ajuste de precios realizado en diciembre de 2012 con el objetivo de compensar el
alza de insumos, envases y embalaje.
Variacin positiva en el mix de productos premium y upper mainstream respecto de
los mainstream y economy, impulsado por el crecimiento de Pilsen Callao y las marcas
Super Premium.
Crecimiento en el porcentaje de venta directa a los clientes detallistas, como
resultado de la consolidacin del Nuevo Modelo Comercial.
En trminos de participacin de mercado, Backus y San Juan finalizaron el ao con un
95.8%, es decir, 2.3 puntos porcentual ms que el ao anterior.

7. ASPECTOS ECONMICOS

En relacin al estado de resultados, UCP Backus y Johnston increment sus ingresos

brutos (netos de impuesto) en 2.1%. Los costos de ventas crecieron 0.1% y los gastos
operacionales lo hicieron en 1.6%.

Como consecuencia de la eficiente gestin de la empresa, el resultado operativo creci

4.4%, alcanzando la cifra de S/. 1,207 millones. El resultado neto de impuestos
ascendi a S/. 916 millones, 3.5% menor que el obtenido en el 2012.

En relacin al balance general, la Organizacin mantiene importantes niveles de solidez

con un bajo nivel de endeudamiento.

8. RESPONSABILIDAD SOCIAL Y DESARROLLO SOSTENIBLE

En lnea con nuestras 10 Prioridades de Desarrollo Sostenible, que son parte integral
del modelo de gestin de nuestra empresa, durante el 2013 seguimos trabajando a
travs de alianzas estratgicas con nuestros grupos de inters. Las principales
actividades realizadas durante el 2013 fueron:

Continuar con nuestra campaa Solo+18: Promoviendo la Venta Responsable, que

en esta segunda fase promovi el uso del DNI para comprar o vender una bebida
alcohlica.
Seguir trabajando con nuestros clientes para promover la comercializacin
responsable de nuestros productos. A la fecha contamos con ms de 3000 detallistas
comprometidos.
Participar como aliados del Ministerio de Transportes y Comunicaciones en la
campaa Cambiemos de Actitud que busca promover la seguridad vial.
Continuar con la implementacin del programa Desarrollando la Raza Celeste.
Fortalecer nuestra participacin en las alianzas Water Futures con GIZ y
Aquafondo con The Nature Conservancy y con otras instituciones que buscan
promover la gestin sostenible de los recursos hdricos.
Lanzar el programa regional 4e, Camino al Progreso que busca desarrollar las
capacidades y competencias de los bodegueros.
Continuar con el desarrollo de las cadena productiva con pequeos agricultores de
maz amarillo duro de los valles de Jequetepeque y Barranca, haciendo mejoras
importantes con el fin de reducir los costos de logstica y mejorar la utilidad e
ingresos de los productores.
Continuar nuestro trabajo en los proyectos arqueolgico Huaca de la Luna y
Piramides de Tcume y ejecutamos el segundo ao del proyecto Incremento del

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 empleo a travs del desarrollo turstico en Andahuaylillas, Huaro y Urcos
Quispicanchi, Cusco.
Mantener el liderazgo en la aplicacin del mecanismo de Obras por Impuestos,
firmando cuatro convenios con Gobiernos Locales y Provinciales para ejecutar obras
de inversin pblica de alto impacto social para las comunidades en Arequipa,
Cusco, Trujillo.

9. GESTIN COMERCIAL

VENTAS

Mercado Cervecero
Se estima que durante el ao 2013 el mercado cervecero en el pas decreci en -1.5%
respecto al ao anterior, logrndose un volumen de 13,506 miles de hectolitros (Fuente:
CCR Empresa de Investigacin de Mercados).

El decrecimiento del mercado se debi a factores internos de la categora, tales como

el alza de precios al consumidor, producto de un cambio en el Impuesto Selectivo al
Consumo. As como tambin por factores externos, como la contraccin de los
principales sectores econmicos (minera, pesca y agricultura); una menor inversin
privada y reduccin del consumo masivo, especialmente de niveles medios y bajos; y
una reduccin en la temperatura promedio respecto a aos anteriores.

Las cifras alcanzadas por cada una de las empresas cerveceras y de manera
consolidada fueron las siguientes:

Empresa Volumen Variacin

Miles Hlts Volumen Valor
UCP Backus y Johnston 11748 -1.6% 1.3%
Cervecera San Juan 1333 13.3% 17.3%
UCP Backus y Johnston Consolidado 12919 -0.7% 3.1%

El incremento en valor se gener como consecuencia de los siguientes factores:

El ajuste de precios realizado a finales de 2012.
La mejor composicin del mix de marcas (Impulso de Pilsen Callao y marcas
Super Premiun).
El crecimiento en el porcentaje de venta directa a los clientes detallistas.

A nivel de participacin de mercado, de manera conjunta UCP Backus y Johnston y

Cervecera San Juan reafirmaron su liderazgo cerrando el ao con un 95.8% en el mes
de diciembre, es decir, 2.3 puntos porcentuales ms respecto al mismo periodo del ao
anterior.

Las participaciones obtenidas fueron:

Periodo 2012 2013 Variacin

Enero 93.3% 94.1% 0.8%
Promedio Anual 93.7% 95.0% 1.4%
Diciembre 93.5% 95.8% 2.3%

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 Asimismo, la cobertura por puntos de venta en el universo de clientes del mercado
cervecero a nivel nacional en promedio anual alcanzada por Backus y San Juan es de
99.4%, evidenciando los altos niveles de presencia de la Compaa.

Otras Bebidas
En las categoras de bebidas no alcohlicas los resultados consolidados de ambas
empresas fueron muy positivos, destacando el comportamiento de nuestras marcas
Guaran y San Mateo. Bebidas logr, en conjunto, volmenes cercanos a los 2.2
millones de hectlitros en el 2013 que representan el 17.1% y 7.4% de las ventas en
volmenes y ventas valorizadas respectivamente. Este crecimiento responde al
incremento de coberturas (especialmente en el interior del pas) y al cambio en la
preferencia del consumidor desde otras marcas de la competencia.
En las categoras de gaseosas y aguas el crecimiento en valor fue superior al
crecimiento en volumen, generando mejores mrgenes unitarios en el negocio de
bebidas.
Las cifras logradas por categora en el ao 2013 fueron las siguientes:

Categora Volumen Variacin

Miles Hlts Volumen Valor
Gaseosas 1057 15.6% 19.8%
Aguas 990 14.2% 19.5%
Maltas 159 -20.4% -20.9%
Total Otras Bebidas 2206 11.4% 12.4%

10. GESTIN ECONMICA-FINANCIERA

GESTIN ECONMICA-FINANCIERA
LIQUIDEZ

Al cierre del ejercicio 2013, el indicador de liquidez corriente fue de 0.71 (el 2012 lleg a
0.65). El resultado obedece principalmente a la ampliacin del plazo de pago a
proveedores respecto a las cuentas por pagar.

La posicin de caja y bancos al trmino del ejercicio cerr con S/. 95 millones, de los
cuales el 69% corresponde a moneda nacional y el saldo a dlares y euros. Las
colocaciones fueron depositadas en instrumentos de corto plazo en instituciones
financieras de primer nivel.

Cabe sealar que los saldos en dlares y euros al finalizar el ao 2013 estn
expresados en nuevos soles, al tipo de cambio de venta a dicha fecha, es decir: S/.
2.796 y S/. 3.944, respectivamente.

La posicin en moneda extranjera sirve para atender obligaciones en dichas monedas

generadas en las operaciones productivas y comerciales, as como tambin para
cumplir con el pago por las inversiones en infraestructura, distribucin, envases y
equipos de fro que se vienen ejecutando en la Empresa.

11. FINANCIAMIENTO

Al cierre de 2013, la compaa mantiene dos prstamos denominados en moneda

nacional obtenidos del BBVA Banco Continental por 115 y 110 millones de soles, y un
prstamo denominado en moneda nacional obtenido del Banco de Crdito del Per por
S/. 110 millones. Los prstamos del BBVA Banco Continental antes referidos tienen

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 vencimientos en junio de 2014 y setiembre de 2016, respectivamente. Por otro lado, el
prstamo del Banco de Crdito del Per vence en agosto de 2015. Estos prstamos
devengan una tasa de inters de 5.75%, 5.66% y 5.10% respectivamente.

El valor en libros de los prstamos se aproxima a su valor razonable debido a que el

impacto de su descuento no es significativo.

Backus mantiene un contrato de arrendamiento financiero con el BBVA Banco

Continental por S/. 27.3 millones por la adquisicin de un terreno en Cajamarca para
uso comercial, un leasing de montacargas, un leasing para mejora y ampliaciones de
almacenes y otro leasing de vehculos ligeros para transporte de cerveza.

Con el Banco de Crdito del Per mantiene otro contrato de arrendamiento financiero
de S/. 49.5 millones por la adquisicin de un terreno en Satipo para uso comercial y
otro leasing de vehculos ligeros para transporte de cerveza.Asimismo, la Compaa
mantiene deudas indirectas reveladas como obligacin por arrendamiento financiero,
una con el BBVA Banco Continental por S/. 17.3 millones y la otra con el Banco de
Crdito por S/. 7.1 millones.

12. GESTIN OPERATIVA

Los ingresos brutos (netos de impuestos) totalizaron S/. 3,541.4 millones, lo que
signific un incremento de S/. 74.2 millones respecto al ao anterior (2.1%).

El precio promedio ponderado de nuestros productos, a valor nominal, aument en

1.9% por hl, en atencin al aumento de precios de nuestros productos.

COSTO DE VENTAS Y OTROS COSTOS OPERACIONALES

Los costos aumentaron de S/. 948.2 millones en 2012 a S/. 949.2 millones en 2013, lo
que equivale a un aumento de 0.1%. Esta variacin es menor al incremento en los htls
vendidos (0.2%).

10 | P g i n a
 UTILIDAD BRUTA
La utilidad bruta de 2013 ascendi a S/. 2,592.2 millones, superior en S/. 73.2 millones
a la de 2012, lo que equivale a un incremento de 2.9% respecto a la del ejercicio
anterior.

13. GASTOS OPERACIONALES

Los gastos de venta, gastos de administracin, la ganancia o prdida en la venta de

activos y los otros ingresos y otros gastos, en conjunto, aumentaron de S/. 1,362.8
millones en 2012 a S/. 1,384.9 millones en 2013, lo cual representa un incremento de
S/. 22.1 millones (1.6% de variacin). En particular, los gastos de venta, en conjunto,
aumentaron en S/. 17.5 millones, debido principalmente al efecto de menores gastos de
publicidad neto de mayores gastos de depreciacin, gastos de personal y gastos de
fletes. Los gastos de administracin aumentaron en S/. 43 millones, debido a mayores
gastos por honorarios y provisiones realizadas. Las otras cuentas aumentaron en S/.
38.3 millones en conjunto, debido principalmente al efecto neto de la reversin de los
depsitos en garanta por los envases netos de su costo, y debido al trmino de la
relacin comercial con clientes por exclusividades; as como al resultado de la
realizacin del Censo de envases y cajas plsticas.

UTILIDAD OPERATIVA
La utilidad operativa obtenida por Backus en 2013 ascendi a S/. 1,207.3 millones,
luego de restar los gastos operacionales de la utilidad bruta, nivel superior a los S/.
1,156.2 millones alcanzados el ao anterior. De esta manera, la utilidad se increment
en S/. 51.1 millones (4.4% de variacin).

OTROS INGRESOS Y EGRESOS FINANCIEROS

Este rubro registr una variacin negativa de S/. 71.7 millones en 2013, explicada
principalmente por menores ingresos por dividendos en efectivo de las subsidiarias y un
menor ingreso por diferencia de cambio.

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

El resultado antes del Impuesto a la Renta, en 2013, ascendi a S/. 1,299.5 millones,
1.6% menos que en 2012.

IMPUESTO A LA RENTA
El monto del Impuesto a la Renta pas de S/. 371.5 millones en 2012 a S/. 383.9
millones en 2013. Cabe sealar que ambos importes corresponden a la parte corriente
y diferida.

RESULTADO NETO

11 | P g i n a
 El resultado neto del periodo 2013 ascendi a S/. 915.6 millones, 3.5% menor que el
obtenido en 2012.

Habindose distribuido a cuenta de resultados durante el ao la cantidad de S/. 725.6

millones, segn los acuerdos del Directorio del 28 de mayo, 25 de agosto y 12 de
noviembre, resta un saldo distribuible equivalente a S/. 190 millones, cuya distribucin
se propondr a la Junta General de Accionistas.

DIVIDENDOS DECLARADOS EL 2013

En febrero de 2013, la Junta General de Accionistas acord repartir S/. 201.71 millones
como dividendo en efectivo, correspondientes al saldo no distribuido de las utilidades
acumuladas del ejercicio 2012. Adicionalmente, se declar S/. 0.13 millones con cargo
al exceso del lmite de la Reserva Legal. Entre ambos conceptos se alcanz la suma de
S/. 201.84 millones.

Asimismo, en las sesiones de Directorio de mayo, agosto y noviembre de 2013, se

declararon dividendos a cuenta de las utilidades de dicho ejercicio, por S/. 265 millones,
S/. 228 millones y S/. 232.6 millones que fueron pagados a partir de junio, setiembre y
diciembre de 2013, respectivamente.

14. RESERVAS DE LIBRE DISPOSICIN

Existe un exceso del lmite de la Reserva Legal por S/. 0.1 millones, cuya distribucin
se propondr a la Junta General de Accionistas

CAPITAL SOCIAL
El capital de la sociedad es S/. 780722,020.00, representado por 78072,202 acciones
nominativas de S/. 10.00 cada una, ntegramente suscritas y pagadas.
Cervecera San Juan S.A., filial de la sociedad, es titular de 8.5771% de las acciones
Clase B y de 0.2225% del capital social.

CLASE, NMERO Y VALOR DE ACCIONES

La sociedad tiene tres clases de acciones:
Acciones Clase A, con derecho a voto.
Acciones Clase B, sin derecho a voto, pero con el privilegio de recibir una
distribucin preferencial de utilidades, consistente en un pago adicional de 10% por
accin sobre el monto de los dividendos en efectivo pagados a las acciones Clase A
por accin.
Acciones de inversin, sin derecho a voto.

15. VENTAS NETAS

Ingresos
Ingresos por rubros (S/. miles, a valores constantes)

12 | P g i n a
 En cuanto al monto de la exportacin de cerveza, cabe precisar que S/. 28.3 millones
corresponden al 2013 y S/. 28.2 millones al 2012, lo cual representa un aumento de
0.35%.

16. PRINCIPALES ACTIVOS

Los principales activos de Backus son sus marcas (Cristal, Pilsen Callao, Cusquea,
Pilsen Trujillo, San Mateo, Guaran, etc.); sus plantas industriales de Ate, Arequipa,
Cusco, Motupe y Huarochir, que incluyen terrenos, obras civiles, maquinarias y
equipos dedicados a la elaboracin y embotellamiento de cerveza; y los inmuebles,
vehculos, botellas y cajas plsticas destinadas a la comercializacin de nuestros
productos e inversiones en valores. Al 31 de diciembre de 2013, ningn activo de la
Empresa se encuentra gravado.

17. ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

A. BALANCE GENERAL - ANALISIS FINANCIERO VERTICAL

UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y

JOHNSTON SAA Y SUBSIDIARIAS

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION

FINANCIERA

Al 31 de diciembre de

2012 Vertical 2011 Vertical

ACTIVO S/.000 % S/.000 %

Activo Corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 135,080 3.85 158,471 4.55
Cuentas por Cobrar Comerciales 296,522 8.46 247,091 7.09
Partes Relacionadas 12,324 0.35 246,376 7.07
Otras Cuentas por Cobrar 33,581 0.96 26,487 0.76
Existencias 211,505 6.03 221,236 6.35
Gastos contratados por anticipado 20,748 0.59 26,448 0.76
709,760 926,109
Activo No Corriente mantenidos para la
venta 18,180 0.52 26,705 0.77
Total del Activo Corriente 727,940 952,814

Activo No Corriente
Activos Financieros disponibles para la
venta 4,634 0.13 6,785 0.19
Inversiones Inmobiliarias 13,490 0.38 13,634 0.39

13 | P g i n a
Inmuebles, Maquinarias y equipos 2,143,920 61.14 1,949,301 55.94
Activos Intangibles 616,529 17.58 561,882 16.13
2,778,573 2,531,602

3,506,513 100.00 3,484,416 100.00

PASIVO

Pasivo Corriente
Prstamos Bancarios y arrendamientos
financiero 115,539 3.29 110,623 3.17
Cuentas por pagar comerciales 352,270 10.05 275,728 7.91
Partes relacionadas 28,535 0.81 16,997 0.49
Impuesto a la renta por pagar 118,833 3.39 101,649 2.92
Otras cuentas por pagar 474,240 13.52 435,720 12.50
Instrumentos financieros derivados 17,712 0.51 14,456 0.41
Provisiones 14,907 0.43 20,511 0.59
Parte corriente de beneficios del personal 11,403 0.33 11,425 0.33
Total del Pasivo Corriente 1,133,439 987,109

Pasivo No Corriente
Prstamos bancarios y arrendamientos
financieros 134,119 3.82 0 0.00
Otras Cuentas por Pagar a Largo Plazo 185,899 5.30 158,928 4.56
Beneficios del Personal 28,693 0.82 33,842 0.97
Impuesto a la Renta Diferido Pasivo 242,121 6.90 245,753 7.05
Total Pasivo No Corriente 590,832 438,523
Total Pasivo 1,724,271 1,425,632

Patrimonio
Capital Social 778,985 22.22 778,985 22.36
Captal Adicional 36,073 1.03 21,312 0.61
Acciones de Inversion 569,515 16.24 569,515 16.34
Descuento de Emisin (10,332) -0.29 (10,332) -0.30
Reserva Legal 156,275 4.46 156,606 4.49
Otras Reservas 77,285 2.20 77,169 2.21
Resultados Acumulados 163,406 4.66 451,226 12.95
Total Patrimonio atribuible a los accionistas
de la compaa 1,771,207 2,044,481
Participacin No Controlante 11,035 0.31 14,303 0.41
Total Patrimonio 1,782,242 2,058,784
3,506,513 100.00 3,484,416 100.00

B) BALANCE GENERAL - ANALISIS FINANCIERO HORIZONTAL

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION

14 | P g i n a
FINANCIERA

Al 31 de diciembre de

Relativo
2012 2011 Absolutos %
ACTIVO S/.000 S/.000

Activo Corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 135,080 158,471 -23,391.00 -14.76
Cuentas por Cobrar Comerciales 296,522 247,091 49,431.00 20.01
-
234,052.0
Partes Relacionadas 12,324 246,376 0 -95.00
Otras Cuentas por Cobrar 33,581 26,487 7,094.00 26.78
Existencias 211,505 221,236 -9,731.00 -4.40
Gastos contratados por anticipado 20,748 26,448 -5,700.00 -21.55
-
216,349.0
709,760 926,109 0 -23.36
Activo No Corriente mantenidos para la
venta 18,180 26,705 -8,525.00 -31.92
-
224,874.0
Total del Activo Corriente 727,940 952,814 0 -23.60

Activo No Corriente
Activos Financieros disponibles para la
venta 4,634 6,785 -2,151.00 -31.70
Inversiones Inmobiliarias 13,490 13,634 -144.00 -1.06
194,619.0
Inmuebles, Maquinarias y equipos 2,143,920 1,949,301 0 9.98
Activos Intangibles 616,529 561,882 54,647.00 9.73
246,971.0
2,778,573 2,531,602 0 9.76

3,506,513 3,484,416 22,097.00 0.63

PASIVO

Pasivo Corriente
Prstamos Bancarios y arrendamientos
financiero 115,539 110,623 4,916.00 4.44
Cuentas por pagar comerciales 352,270 275,728 76,542.00 27.76
Partes relacionadas 28,535 16,997 11,538.00 67.88
Impuesto a la renta por pagar 118,833 101,649 17,184.00 16.91
Otras cuentas por pagar 474,240 435,720 38,520.00 8.84
Instrumentos financieros derivados 17,712 14,456 3,256.00 22.52
15 | P g i n a
Provisiones 14,907 20,511 -5,604.00 -27.32
Parte corriente de beneficios del personal 11,403 11,425 -22.00 -0.19
146,330.0
Total del Pasivo Corriente 1,133,439 987,109 0 14.82

Pasivo No Corriente
Prstamos bancarios y arrendamientos
financieros 134,119 0 134,119.00
Otras Cuentas por Pagar a Largo Plazo 185,899 158,928 26,971.00 16.97
Beneficios del Personal 28,693 33,842 -5,149.00 -15.21
Impuesto a la Renta Diferido Pasivo 242,121 245,753 -3,632.00 -1.48
152,309.0
Total Pasivo No Corriente 590,832 438,523 0 34.73
298,639.0
Total Pasivo 1,724,271 1,425,632 0 20.95

Patrimonio
Capital Social 778,985 778,985 0.00 0.00
Captal Adicional 36,073 21,312 14,761.00 69.26
Acciones de Inversion 569,515 569,515 0.00 0.00
Descuento de Emisin (10,332) (10,332) 0.00 0.00
Reserva Legal 156,275 156,606 -331.00 -0.21
Otras Reservas 77,285 77,169 116.00 0.15
-
287,820.0
Resultados Acumulados 163,406 451,226 0 -63.79
-
Total Patrimonio atribuible a los accionistas de 273,274.0
la compaa 1,771,207 2,044,481 0 -13.37
Participacin No Controlante 11,035 14,303 -3,268.00 -22.85
-
276,542.0
Total Patrimonio 1,782,242 2,058,784 0 -13.43
3,506,513 3,484,416 22,097.00 0.63

C) ESTADOS DE RESULTADOS - ANALISIS FINANCIERO VERTICAL

UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON

SAA Y SUBSIDIARIAS

ESTADO CONSOLIDADO DE
RESULTADOS

Aumento Aumento
(Disminuciones) (Disminuciones)
2012 Vertical 2011 Vertical
S/.000 S/.000

16 | P g i n a
Ventas Netas 3,773,115 100.00 3,360,749 100.00
Otros Ingresos Operacionales 59,447 1.58 225,013 6.70
Total Ingresos Brutos 3,832,562 101.58 3,585,762 106.70

Costo de Ventas (1,099,696) (29) (1,114,935) (33)

Utilidad Bruta 2,732,866 72.43 2,470,827 73.52

Gasto de Venta (1,018,728) (27) (957,656) (28)

Gastos de Administracin (402,715) (11) (413,210) (12)
Otros Ingresos 63,392 1.68 38,782 1.15
Otros Gastos (56,305) (01) (32,304) (01)
(1,364,388
Total Gastos de Operacin (1,414,356) (37) ) (41)

Utilidad Operativa 1,318,510 34.94 1,106,439 32.92

Ingresos Financieros 11,564 .31 12,639 .38

Gastos Financieros (15,845) (00) (15,229) (00)
Utilidad antes del Impuesto a la Renta 1,314,229 34.83 1,103,849 32.85
Impuesto a la Renta (423,447) (11) (358,455) (11)
Utilidad del ao 890,782 23.61 745,394 22.18

Utilidad atribuible a:
Accionistas de la compaa 885,790 23.48 741,286 22.06
Participacin no controlante 4,992 .13 4,108 0.12
890,782 23.61 745,394 22.18

D) ESTADOS DE RESULTADOS - ANALISIS FINANCIERO HORIZONTAL

UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON

SAA Y SUBSIDIARIAS

ESTADO CONSOLIDADO DE
RESULTADOS

Relativos
2012 2011 Absolutos %
S/.000 S/.000

Ventas Netas 3,773,115 3,360,749 412,366 12.27

Otros Ingresos Operacionales 59,447 225,013 (165,566) (73.58)
Total Ingresos Brutos 3,832,562 3,585,762 246,800 6.88

Costo de Ventas (1,099,696) (1,114,935) 15,239 (01.37)

17 | P g i n a
Utilidad Bruta 2,732,866 2,470,827 262,039 10.61

Gasto de Venta (1,018,728) (957,656) -61,072 6.38

Gastos de Administracin (402,715) (413,210) 10,495 (03)
Otros Ingresos 63,392 38,782 24,610 63.46
Otros Gastos (56,305) (32,304) -24,001 74.30
Total Gastos de Operacin (1,414,356) (1,364,388) -49,968 3.66

Utilidad Operativa 1,318,510 1,106,439 212,071 19.17

Ingresos Financieros 11,564 12,639 -1,075 (09)

Gastos Financieros (15,845) (15,229) -616 4.04
Utilidad antes del Impuesto a la
Renta 1,314,229 1,103,849 210,380 19.06
Impuesto a la Renta (423,447) (358,455) -64,992 18.13
Utilidad del ao 890,782 745,394 145,388 19.50

Utilidad atribuible a:
Accionistas de la compaa 885,790 741,286 144,504 19.49
Participacion no controlante 4,992 4,108 884 21.52
890,782 745,394 145,388 19.50

RATIOS DE LIQUIDEZ

AO 2012 AO 2011

RATIOS DE Cantidades y
LIQUIDEZ Formulas Cantidades y resultados resultados Variacin

RAZON total act. Cte./total pas. Cte. 952814/987109 =

CORRIENTE 727940/ 1133439 = 0.64 0.97 -0.33
(952814-
RAZON (total act. Cte - inventario)/total pas (727940-211505)/1133439 221236)/987109 =
ACIDEZ cte = 0.46 0.74 -0.28
RAZON caja y bcos/total pas cte 158471/987109 =
EFECTIVO 135080/1133439 = 0.12 0.16 -0.04
POSICION activos liquidos/egresos operativos
DEFENSIVA presupuestarios 465183/5000 = 93.04 432049/5000 = 86.41 6.63
CAPITAL DE activo cte - pasivo cte 727940-1133439 = 952814-987109 =
TRABAJO -405499 -34295 -371204

ANALISIS E INTERPRETACION
RATIOS DE
LIQUIDEZ Capacidad de pagar las deudas en corto plazo, por lo tanto es razonable por la variacin negativa
RAZON
CORRIENTE Un ndice elevado puede significar una mayor capacidad de la empresa
RAZON Recomendable una razn de acidez de 1.00 o mayor a este ya que tal ndice expresa una situacin
ACIDEZ bastante aceptable capacidad de pagar deudas en plazo inmediato
RAZON Por cada 1.00 de pasivo corriente la empresa dispone de S/. 0.12 en el 2012y S/.0.16 en el ao 2011,
EFECTIVO En efectivo para su cancelacin
POSICION Tiempo en que podra vivir solo con sus activos lquidos si los egresos son S/.5000 el activo liquido
DEFENSIVA podra durar 93.04 das en el 2012 y 86.41 das en el 2011

18 | P g i n a
CAPITAL DE mide la capacidad en trminos monetarios de pagar deudas en corto plazo en ambos aos existe aun
TRABAJO deudas por pagar, por lo tanto no se obtiene aun capital de trabajo

RATIOS DE GESTION

AO 2012 AO 2011
RATIOS DE Cantidades y Cantidades y
GESTION Formulas resultados resultados Variacin
ROTACION DE
CTAS POR Vtas anuales al crdito/promedio 3773115/271807 = 3360749/271807 =
COBRAR de ctas x cobrar 13.88 12.36 1.52
PERIODO
PROMEDIO DE 360/rotacion de ctas x cobrar
COBRO 360/13.88 = 25.94 360/12.36 = 29.13 -3.19

26 dias 29 dias
ROTACION DE
CTAS POR costo de ventas/promedio de ctas 1099696/313999 = 1114935/313999 =
PAGAR x pagar 3.50 3.55 -0.05
PERIODO
PROMEDIO DE 360/rotacion de ctas x pagar
PAGO 360/3.50 = 102.9 360/3.55 = 101.4 1.5

103 dias 101 dias

ROTACION DE costo de vtas/inventario 1099696/216371 = 1114935/216371 =
INVENTARIOS promedio 5.08 5.15 -0.07

ANALISIS E
INTERPRETA
CION
ROTACION
DE CTAS POR Mide cuantas veces se logran dar y recuperar crditos al ao, cuanto ms rpido cobro mayor liquidez
COBRAR para la empresa
PERIODO
PROMEDIO
DE COBRO A la empresa le toma 26 das en el ao 2012 y 29 das en el 2011 para hacer efectiva una cta x cobrar
ROTACION
DE CTAS POR Mayor rotacin de cta por pagar ms rpido ser el pago de nuestras compras al crdito. Nmero de
PAGAR veces que la empresa ha rotado sus ctas x pagar por 1 ao.
PERIODO
PROMEDIO Cuanto menor sea el nmero de das obtenidos, la empresa cancela en menos tiempo sus
DE PAGO obligaciones.
ROTACION
DE
INVENTARIO Nmero de veces de rotacin en el ao 2012 es de 5.08 y en el ao 2011 fue de 5.15 comparado con
S el periodo anterior hay una variacin de -0.07

RATIOS DE SOLVENCIA

AO 2012 AO 2011
RATIOS DE
SOLVENCIA Cantidades y Cantidades y Variaci
Formulas resultados resultados n
RAZON DE
ENDEUDAMIENT
O A CORTO 1133439/1782242 987109/2058784
PLAZO Total pasivo corriente/total patrimonio neto = 0.64*100 = 0.48 0.16
RAZN DE
ENDEUDAMIENT
O A LARGO Total pasivo no corriente /total patrimonio 590832/1782242 438523/2058784
PLAZO neto = 0.33 = 0.21 0.12
RAZON DE
ENDEUDAMIENT Pasivo total/patrimonio neto 1724271/1782242 1425632/2058784
O TOTAL = 0.97 = 0.69 0.28
RAZON DE
ENDEUDAMIENT
O DEL ACTIVO Pasivo no cte o a largo plazo/activo fijo neto o 185899/2143920 158928/1949301
FIJO inm, maq y eq neto = 0.09 = 0.08 0.01

19 | P g i n a
 RESPALDO DE
ENDEUDAMIENT Inmuebles, maq y equipo neto/patrimonio 2143920/1782242 1949301/2058784
O neto = 1.20 = 0.95 0.25

ANALISIS E INTERPRETACION
RAZON DE
ENDEUDAMIENT
O A CORTO El coeficiente obtenido indica que las deudas a corto plazo o pasivo cte comprende el 64% del
PLAZO patrimonio neto del ao2012 y en el ao 2011 comprende el 48% del patrimonio neto.
RAZN DE Esta razn nos revela que las deudas a largo plazo o pasivo no corriente comprenden el 33% del
ENDEUDAMIENT Patrimonio Neto del 2012, Se puede observar, al relacionar esta razn con la anterior, que
O A LARGO Industrial Lima S.A. tiene un mayor endeudamiento a corto plazo (64%) y un menor
PLAZO endeudamiento a largo plazo (33%).
RAZON DE
ENDEUDAMIENT Este ratio indica que el Pasivo Total de la empresa comprende el 97% del Patrimonio Neto con
O TOTAL respecto al ao 2012 y en el ao 2011 comprende el 69%
RAZON DE
ENDEUDAMIENT La razon obtenida en el 2012 indica que el 9% del activo fijo ha sido financiado con obligaciones
O DEL ACTIVO a largo plazo y en el 2011 indica que 8% del activo fijo ha sido financiado con obligaciones a largo
FIJO plazo.
RESPALDO DE
ENDEUDAMIENT La empresa tiene como garanta en activos fijos el 120% del patrimonio en el ao 2012 y en el
O 2011 su garanta fue el 95%

RATIOS DE RENTABILIDAD

AO 2012

RATIOS DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD BRUTA
SOBRE VENTAS
RENTABILIDAD NETA
SOBRE VENTAS
RENTABILIDAD NETA DEL
PATRIMONIO
RENTABILIDAD DE LA
INVERSION
AO 2011 Variaci
Cantidades y n
Formulas resultados Cantidades y resultados
ventas-costo de vtas/ventas 3773115-
utilidad bruta/ventas 1099696/3773115 3360749-1114935/3360749 =
= 0.71 0.67 0.04
Utilidad netas desp de 890782/3773115 = 745394/3360749 = 0.22
impuestos/ventas netas 0.24 0.02
Utilidad neta desp de 890782/1782242 = 745394/2058784 = 0.36
impuestos/patrimonio neto 0.50 0.14
Utilidad neta desp de 890782/3506513 = 745394/3484416 = 0.21
impuestos/activo total 0.25 0.04

ANALISIS E INTERPRETACION
RENTABILIDAD BRUTA 1 razn elevada indica gran rentabilidad en relacin al valor de las vtas y 1 adecuada eficiencia
SOBRE VENTAS operativa de la empresa
El beneficio del ao 2012 es de 71% con respecto a las ventas y el del ao 2011 fue 67% con respecto
a sus ventas.
RENTABILIDAD NETA Determina el margen obtenido luego de deducir de las vtas todos los costos y gastos, incluyendo el
SOBRE VENTAS impuesto a la renta. el margen obtenido en el 2012 es de 24% y el del ao 2011 fue 22%.
Capacidad de generar beneficios con la inversion de los accionistas o patrimonio de la empresa. en el
ao 2012 se genero un beneficio del 50% del patrimonio y en el 2011 se genero un beneficio solo del
RENTABILIDAD NETA DEL 36%.
PATRIMONIO
La Rentabilidad de la Inversin es considerada como el ratio ms representativo de la marcha global
RENTABILIDAD DE LA de la empresa. Determina la capacidad de generar utilidades con los activos totales. se gener un
INVERSION 25% de utilidades con los activos del 2012 y un 21% de utilidades en el ao 2011.

9. Bibliografa

(1) Corporacin Backus & Johnston. www.backus.com.pe

(2) Asociacin de Comercio Exterior del Per. Fuente Aduanas. Diciembre
2002.
(3) Consultora Apoyo. www.apoyo.com.pe
(4) Consultora Maximixe. Reportes de Mercado. Noviembre 2002.
(5) Revista Amrica Economa. www.americaeconomia.com
(6) Banco de Crdito del Per - Divisin de Crditos. Reporte de Riesgos.
Diciembre 2001 y Julio 2002.

20 | P g i n a
(7) Grupo Empresarial Bavaria. www.grupobavaria.com
(8) Empresa Polar. www.empresaspolar.com.ve
(9) Cervecera Modelo. www.gmodelo.com.mx
(10) Hitt, Ireland y Hoskisson. Strategic Management. Quinta Edicin,
2003.
(11) George S. Day. Mainteining the Competitive Edge: Creating and
Sustaining Advantages in Dynamic Competitive Environments. The Wharton School,
Department of Marketing,1997.
(12) Michael E. Porter. Internal Scrutiny at the Business Level. Chapter 6,
Part II. Business Strategy.
(13) Michael E. Porter. How Competitive Forces Shape Strategy. Harvard
Business Review, 1979.
(14) Michael E. Porter. What is Strategy. Harvard Business Review, 1996.
(15) G. Stalk, P. Evans y L. Shulman. Competing on Capabilities: The New
Rules of Corporate Strategy. Harvard Business Review, 1992.

21 | P g i n a