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FINANZAS

INTERNACIONALES

FINANZAS INTERNACIONALES 1

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MERCADOS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Derivados Riesgo y volatilidad Mercadode Dinero Divisas Mercados e Instrumentos Financieros
Derivados
Riesgo y
volatilidad
Mercadode
Dinero
Divisas
Mercados e
Instrumentos
Financieros
Sistema Financiero
Sistema
Financiero

Internacional

Instituciones Oficiales ó Multilaterales

Mercados

Financieros

Privados

Fondo Monetario Internacional

Banco Mundial

Banco Interamericano de Desarrollo etc.

Mercado de Capitales

Mercado de Divisas

Mercado de Dinero (C.P.) Mercado de Bonos (L.P) Mercado de Derivados Euromercados

MERCADOS

FINANCIEROS

Los Mercados Financieros, como cualquier otro mercado, reúnen a oferentes y demandantes de un mismo bien con la intención de intercambiarlo, para con ello compensar excesos o necesidades de tal bien entre los agentes económicos.

En los Mercados Financieros este bien es el Dinero.

El producto mediante el cual se instrumentaliza la cesión

del bien determina el tipo de mercado: Dinero, Bonos, Divisas, Capitales, Derivados, Euromercados.

«NINGÚN MERCADO ES UNA ISLA!»

DINERO

El dinero es todo el efectivo (billetes y monedas), los depósitos bancarios sobre los que se
El dinero es todo el efectivo (billetes y monedas),
los depósitos bancarios sobre los que se
pueden expedir cheques y las cuentas
corrientes (tarjetas de débito),
Estos son medios de pago generalmente
aceptados, y pueden ser intercambiados
entre los propietarios a un bajo costopara
realizar las transacciones comerciales
cotidianas.
El dinero tiene tres cualidadesprincipales:
Fungir como medio de intercambio
Servir de unidad decuenta
Actuar como reserva devalor

PORQUÉ LA GENTE DEMANDA DINERO?

Porque el ingreso del país en su conjunto esta creciendo π PIB Porque el nivel de
Porque el ingreso del
país en su conjunto
esta creciendo
π
PIB
Porque el nivel de precios
esta creciendo (podría
decirse que esto sucede
debido a la inflación)
DEMANDA DE
DINERO
i
Por la tasa de interés.

LA DEMANDA DE ACTIVOS

Las personas pueden demandar activos por muchas razones, dos de las más importantes son:

A)Obtener seguridad

B)Ampliar su poder adquisitivo para transferirlo de cara al futuro

(ahorrar)

Se puede acumular y mantener riqueza demandando activos muy diversos:

dinero, propiedades, bonos, joyas, pinturas reconocidas, etc.

Pero, ¿cuál activo es el mejor?

La demanda o deseabilidad de un activo esta basada en el rendimiento que las personas reciban por él en el futuro, mientras más rendimiento otorgue un activo, mayor será su demanda.

Y por consecuencia, se vuelve más deseado.

LA DEMANDA DE ACTIVOS LA TASA DE RENTABILIDAD DE UN ACTIVO ES EL PORCENTAJE QUE ÉSTE

LA DEMANDA DE ACTIVOS

LA TASA DE RENTABILIDAD DE UN ACTIVO ES EL PORCENTAJE QUE ÉSTE AUMENTA SU VALOR EN UN PERÍODO DE TIEMPO DETERMINADO

LA DEMANDA DE ACTIVOS LA TASA DE RENTABILIDAD DE UN ACTIVO ES EL PORCENTAJE QUE ÉSTE

LA DEMANDA DE ACTIVOS

  • LA TASA DE RENTABILIDAD REAL ESPERADA DE UN ACTIVO ESTA DEFINIDA COMO LA TASA DE RENTABILIDAD EN UN PERÍODO DE TIEMPO MENOS EL CAMBIO DE PRECIO EN UNA CANASTA DE BIENES Y SERVICIOS (INFLACIÓN) EN ESE MISMO PERIODO DE TIEMPO.

  • LA TASA DE RENTABILIDAD REAL ESPERADA EN TERMINOS DE UNA UNIDAD MONETARIA ES AQUELLA QUE NOS PERMITE COMPARAR LOS RENDIEMINTOS ESPERADOS DE DIFERENTES ACTIVOS, HOMOLOGANDO LAS UNIDADES EN QUE ESTOS VIENEN EXPRESADOS PARA PODER EQUIPARARLOS.

LA DEMANDA DE ACTIVOS

Al margen de su tasa de rentabilidad real esperada, los ahorradores

toman en consideración otra serie de factores que influyen en la

deseabilidad de adquirir un activo, estos factores son: La liquidez

del activo y su riesgo.

Liquidez: representa la velocidad con la que un activo puede ser

convertido rápidamente en efectivo (vendido).

Riesgo: Representa la posibilidad de una variación no deseada en la tasa de rentabilidad real esperada como consecuencia de

expectativas erróneas del desempeño futuro de un activo.

FINANCIERO/LIQUIDEZ FINANCIERO/MERCADO FINANCIERO/CRÉDITO EMPRESA. OPERATIVO LEGAL RIESGO DE EMPRESA TRANSLACIÓN RIESGO DE TRANSACCIÓN. RIESGO ECONÓMICO. DE
FINANCIERO/LIQUIDEZ
FINANCIERO/MERCADO
FINANCIERO/CRÉDITO
EMPRESA.
OPERATIVO
LEGAL
RIESGO DE
EMPRESA
TRANSLACIÓN
RIESGO DE
TRANSACCIÓN.
RIESGO
ECONÓMICO.
DE NEGOCIO
ESTRATÉGICO
POLÍTICO

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Adverso al Riesgo Neutral al Riesgo TOLERANCIA Y ASIGNACIÓN DERIESGO Propenso al Riesgo Tolerancia al Riesgo:
Adverso al Riesgo
Neutral al Riesgo
TOLERANCIA Y
ASIGNACIÓN
DERIESGO
Propenso al Riesgo
Tolerancia al Riesgo: Representa la cantidad de riesgo que un inversionista está
dispuesto a tomar con la finalidad de alcanzar las metas de rentabilidad en su
inversión, mientras más alta sea su tolerancia, mayor será el riesgo que esté
dispuesto a asumir.
Riesgo Financiero ¿Qué es? • Pérdida posible de una inversión Administración del Riesgo • Busca la
Riesgo Financiero ¿Qué es? • Pérdida posible de una inversión Administración del Riesgo • Busca la

Riesgo Financiero

¿Qué es?

Pérdida posible de una inversión

Administración del Riesgo

Busca la forma de gestionar el riesgo a un nivel aceptable para la organización o inversionista

Medición del Riesgo

Desviación estándar Volatilidad Value at Risk (VaR) Máxima pérdida posible

Riesgo Financiero ¿Qué es? • Pérdida posible de una inversión Administración del Riesgo • Busca la

ADMINISTRACIÓN

DE RIESGOS:

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

Mercados

Organizados

Futuros Opciones
Futuros
Opciones

Mercados Over

the Counter

Forwards Swaps Opciones Warrants Swaptions
Forwards
Swaps
Opciones
Warrants
Swaptions
B EHAVIORAL F INANCE : S UPUESTOS , TEORÍAS Y EVIDENCIA  Behavioral Finance es la

BEHAVIORAL FINANCE: SUPUESTOS, TEORÍAS Y EVIDENCIA

  • Behavioral Finance es la aplicación de la psicología al comportamiento financiero

  • Es el campo de las finanzas que examina las variables psicológicas que afectan y muchas veces distorsionan la toma de decisiones de inversión por parte de los agentes económicos.

    • «La gente comete errores cuando toma decisiones»

    • «Estos errores hacen que los precios de los activos financieros sean distintos a los que deberían ser en mercados perfectos»

  • Errores derivados de la heurística, del marco de referencia y de la ineficiencia misma de los mercados.

  • B EHAVIORAL F INANCE : S UPUESTOS , TEORÍAS Y EVIDENCIA Heurística  «Es el proceso

    BEHAVIORAL FINANCE: SUPUESTOS, TEORÍAS Y EVIDENCIA

    Heurística

    • «Es el proceso mediante el cual la gente realiza descubrimientos de todo tipo por ellos mismos, basados en prueba y error»

    • «Ayuda al reconocimiento de hechos y verdades» (Real Academia Española).

      • La gente desarrolla ideas y principios generales de manera empírica.

      • Utilizan Reglas de Dedo para obtener inferencias de la información disponible

      • La gente es susceptible de cometer errores porque los principios son incorrectos.

    N W E S Familiar/desconocido 5 Ambigüedad 20 caras en la ruleta. 4 Falacia del jugador
    N
    W
    E
    S
    Familiar/desconocido
    5
    Ambigüedad
    20 caras en la
    ruleta.
    4
    Falacia del jugador
    Los rendimientos futuros en un
    mercado al alza se acercarán a su
    media histórica, nunca pordebajo
    3
    Tendencia a la media
    Juicios basados en estereotipos
    2
    Representatividad
    Cuál es la principal causa de muerte más importanteen
    USA? homicidio o ataque al corazón?
    1
    Disponibilidad de información

    HEURÍSTICA

    M ERCADOSINEFICIENTES Efecto ganador/perdedor: Los precios se desvían de su valor intrínseco pero con el tiempo

    MERCADOSINEFICIENTES

    Efecto ganador/perdedor: Los precios se desvían de su valor intrínseco pero con el tiempo el desajuste
    Efecto ganador/perdedor: Los precios se desvían de su
    valor intrínseco pero con el tiempo el desajuste se
    soluciona: mayor riesgo?
    Reacciones a las sorpresas de resultados: Los analistas
    no ajustan sus predicciones lo suficientemente rápido
    (ni las calificadoras de valores).
    Equidad en mercados en «premio»: Una posición
    ganadora incrementa la tolerancia al riesgo sobre una
    perdedora
    Volatilidad de los mercados: Volatilidad histórica versus
    volatilidad implícita (mercados de opciones).

    Sobreconfianza: Los inversionistas a menudo realizan malas apuestas porque desconocen que están en una posición de desinformación desfavorable

    C ICLO EMOCIONAL DE UN INVERSIONISTA 19

    CICLO EMOCIONAL DE UN INVERSIONISTA

    C ICLO EMOCIONAL DE UN INVERSIONISTA 19
    C ICLO EMOCIONAL II 20

    CICLO EMOCIONAL II

    OPERATIVA BÁSICA EN BOLSA:

    INSTRUMENTOS FINANCIEROS

    Financiamiento

    Inversión

    Administración De Riesgos

    Respaldado Deuda Capital Derivados Híbridos porActivos
    Respaldado
    Deuda
    Capital
    Derivados
    Híbridos
    porActivos
    Especulación Cobertura Arbitraje
    Especulación
    Cobertura
    Arbitraje

    VEHICULOS DE INVERSIÓN

    Acciones Vehículos de inversión especulativos. Bonos Vehículos de Inversión tradicionales ETF´S Derivados Divisas Anualidades Hedge Fondos
    Acciones
    Vehículos de
    inversión
    especulativos.
    Bonos
    Vehículos de
    Inversión
    tradicionales
    ETF´S
    Derivados
    Divisas
    Anualidades
    Hedge
    Fondos de
    Funds
    Commodities
    inversión
    V EHÍCULOS DE INVERSIÓN TRADICIONALES Propiedad del capital Acciones social de una empresa Préstamo de Dinero

    VEHÍCULOS DE INVERSIÓN TRADICIONALES

    Propiedad del capital Acciones social de una empresa Préstamo de Dinero Bonos (usualmente gobiernos) ETF´s Fondo
    Propiedad
    del
    capital
    Acciones
    social de una empresa
    Préstamo
    de
    Dinero
    Bonos
    (usualmente gobiernos)
    ETF´s
    Fondo Negociable entre
    un fondo de inversión y
    una acción
    Anualidades
    Estilos
    de
    fondos
    de
    US Style
    pensión (aseguradoras)
    Fondos
    de
    Mecanismo de inversión
    conjunta
    Inversión

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    VEHÍCULOS DE INVERSIÓN (HIGH-END) ESPECULATIVOS

    V EHÍCULOS DE INVERSIÓN ( HIGH - END ) E SPECULATIVOS Derivados Instrumentos apalancados monitoreo diario
    Derivados Instrumentos apalancados monitoreo diario Materias primas para Commodities consumo, granos, metales, etc. Divisas Mercado de
    Derivados
    Instrumentos apalancados
    monitoreo diario
    Materias
    primas
    para
    Commodities
    consumo,
    granos,
    metales, etc.
    Divisas
    Mercado de medios de
    pago, altamente volátiles
    Hedge
    Fondos
    de
    alto
    riesgo
    Funds
    poco regulados.