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Economia da Engenharia
Evandro Bittencourt
28 de fevereiro de 2005
Sumario
1 Introduca o 5
1.1 Elementos / Simbologia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.2 Geraca o de uma transaca o financeira . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
1.3 Diagrama de Fluxo de Caixa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
1.4 Juros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.4.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.4.2 Componentes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
1.4.3 Notaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.4.4 Apresentaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.4.5 Regimes de Capitalizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.4.6 Regras Praticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.4.7 Juro Exato e Juro Comercial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
1.4.8 Prazo Exato e Prazo Comercial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
2 Juros Simples 11
2.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
2.2 Aplicaco es . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
2.3 Formulas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
2.4 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
2.5 Exerccios Complementares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
3 Desconto Simples 15
3.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
3.2 Aplicaco es . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
3.3 Criterios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
3.4 Desconto Racional Simples ou Desconto Por Dentro . . . . . . . . . . . . . . 16
3.4.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
3.4.2 Formulas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
3.5 Desconto Comercial Simples ou Desconto por Fora . . . . . . . . . . . . . . . 16
3.5.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
3.5.2 Formulas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
3.6 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
3.7 Exercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
3.8 Observaco es . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
3.8.1 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
4 Juros Compostos 19
4.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
4.2 Comparaca o com Juros Simples . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
4.3 Criterios de Amortizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
4.4 Pagamento Simples . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
4.4.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20
4.4.2 Aplicaco es . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
4.4.3 Formula . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
4.4.4 Exemplos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
4.4.5 Exercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23
4.4.6 Exerccios Complementares . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
5 Serie Uniforme de Pagamentos 27

5.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
5.1.1 Aplicaco es . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
5.1.2 Formulas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
5.2 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30
5.4 Taxa de Juros da Serie Uniforme de Pagamentos . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
5.5 Sistemas Mistos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
5.5.1 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
5.6 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
5.8 Prestaco es com Parcelas Adicionais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
5.8.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
5.8.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
5.8.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
5.9 Prestaco es com Carencia ou Diferidas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
5.9.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
5.9.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
5.9.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
5.10 Series Antecipadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
5.10.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
5.10.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
5.10.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42
6 Saldo Devedor de um Plano de Pagamentos 45

6.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
6.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45
6.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
7 Equivalencia de Fluxos de Caixa 49
7.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
7.2 Aplicaco es . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
7.3 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
7.4 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
8 Taxa Nominal e Taxa Efetiva 53

8.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
8.2 Taxa Nominal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
8.2.1 Formulas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
8.2.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
8.3 Taxa Efetiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
8.3.1 Formulas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
8.3.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
8.4 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
9 Capitalizaca o Composta com Juros Variaveis 57

9.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
9.2 Formula . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
9.3 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
9.4 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
10 Capitalizaca o para Perodos Fracionarios 59

10.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
10.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
10.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
11 Taxa Real de Juros 61

11.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
11.2 Formula . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
11.3 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
11.4 Exerccio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
12 Efeito das Reciprocidades sobre a Taxa de Juros 63

12.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
12.2 Tipos Reciprocidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
12.3 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
12.4 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
13 Operaco es de Arrendamento Mercantil (Leasing) 67

13.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
13.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
13.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
14 Analise de Investimentos 69
14.1 Metodo Pay-Back . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
14.1.1 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
14.1.2 Exerccio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
14.2 Analise de Investimentos com o Uso de Juros . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
14.3 Metodo Pay-Back Descontado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
14.3.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
14.3.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
14.4 Metodo do Valor Atual ou Metodo do Valor Presente Lquido . . . . . . . . . . 72
14.4.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
14.4.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
14.4.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
14.5 Metodo do Custo Anual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
14.5.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
14.5.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
14.5.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
14.6 Metodo da Taxa de Retorno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
14.6.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
14.6.2 Exemplo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
14.6.3 Exerccios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
14.7 Metodo de Newton para a TIR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
14.7.1 Caracterizaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
14.7.2 Exemplo: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
14.8 Analise de Sensibilidade . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
14.8.1 Conceitos de risco e incerteza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
14.8.2 Analise de sensibilidade . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
15 Uso das Planilhas Eletronicas 79

15.1 Composica o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
15.2 Funco es Financeiras . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
15.2.1 Principal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
15.2.2 Montante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
15.2.3 Parcela de pagamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
16 HP-12c - Operaco es Basicas 85

16.1 Operaco es Basicas - Liga/Desliga . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
16.2 Apresentaca o dos valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
16.3 Uso do Teclado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
16.4 Pilha Operacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
16.5 Os registradores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
16.6 Limpando os registradores e memorias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
16.7 Inversao de sinal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
16.8 Fixaca o de decimais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
16.9 Operaco es aritmeticas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
16.10Registradores (memorias) de armazenamento . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
16.10.1 Armazenando valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
16.10.2 Recuperando valores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

SUMARIO 7
16.11Operaco es basicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
16.11.1 Inverso de um numero . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
16.11.2 Potenciaca o . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
16.11.3 Raiz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
16.11.4 Logaritmo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
16.11.5 Percentual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
16.11.6 Variaca o percentual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
16.12Registradores financeiros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
17 Resoluca o dos Exerccios na HP12C 93

9
Introduca o
1
A venda de bens e servicos (ou produtos) pode produzir dois tipos de transaco es:
- Comercial
- Financeira
A transaca o comercial representa o ato de aquisica o, ou seja, a decisao pela compra. A

financeira e gerada quando a aquisica o nao e paga integralmente no ato da compra havendo
entao a necessidade de envolver um outro elemento, que e o financiador que pode ser assumido
pelo proprio vendedor ou entao por um o rgao financeiro como bancos, financiadoras, entidades
publicas e privadas, etc.
A transaca o financeira tambem e gerada quando houver a disponibilidade de recursos e bus-
camos manter o poder de compra do dinheiro e se possvel aumenta-lo, atraves das aplicaco es
que as instituico es financeiras oferecem.
Alem disso, a transaca o financeira pode aparecer de forma indireta, como na formaca o dos
precos por exemplo.
E neste momento que a Matematica Financeira tem papel preponderante para determinar o
quanto devemos pagar para garantir a quitaca o da dvida gerada pelo nao pagamento integral do
bem ou servico no ato da compra, bem como a remuneraca o do capital financeiro, representado
pelos juros.
Toda transaca o financeira possui no mnimo os seguintes elementos envolvidos:
1.1 E LEMENTOS / S IMBOLOGIA
Perodo de Capitalizaca o = Intervalo de tempo entre o calculo dos juros;
n = Numero total de perodos de uma transaca o financeira expressos em uma unidade de

tempo;
i = Taxa unitaria de juros por perodo de capitalizaca o (%/100);
j = Valor dos juros produzidos durante a transaca o financeira;
P = Principal - valor da capital, no nicio da transaca o financeira, ou seja, e a quantia

transacionada, tambem chamado de PV, valor atual, valor presente, capital, etc.;
10
CAPITULO 1. INTRODUC
AO
S = Montante - valor do capital no final da transaca o financeira acrescido de juros, tambem

conhecido com FV, valor nominal, valor futuro, etc. (S = P + j);
UM$ = Unidades Monetarias - Moeda.
O valor financiado (P) e o valor de referencia de uma Transaca o Financeira, na Transaca o

Comercial o valor de referencia e o valor a` vista, que muitas vezes e diferente do valor
financiado.
1.2 DE UMA TRANSAC AO

G ERAC AO FINANCEIRA
Todo produto ou servico possui um valor de referencia, que quando vamos a uma loja
poderamos comparar com o preco da ETIQUETA;
Normalmente este primeiro valor e alvo de uma negociaca o, que pode ser reduzido atraves
de um desconto, resultando no que chamamos de preco A ` VISTA;
Quando parte do preco a` vista nao e pago integralmente, chamamos este valor parcial de
ENTRADA, resultando um pagamento acordado entre as partes;
O plano de pagamentos e que gera a transaca o financeira onde juros e montante serao
calculados a partir da quantida financiada (P).
Em resumo:
Transaca o Comercial
Valor de referencia ou etiqueta

Valor de referencia - Desconto = Valor a` Vista
Valor a` Vista - Entrada = Valor Financiado (P)
Transaca o Financeira
Valor Financiado + Juros - Pagamentos = Pagamento da divda.
1.3 D IAGRAMA DE F LUXO DE C AIXA
O fluxo de caixa e a representaca o grafica de um investimento que resume as entradas e as

sadas efetivas de dinheiro ao longo de um projeto, permitindo a facil visualizaca o do valores e
tempos. Com este planejamento podemos calcular a rentabilidade e a viabilidade economica de
um determinado projeto.
1.4. JUROS 11
$
$ 6
6 Entradas/Receitas(+)
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n - periodos de capitalizaca o
Saidas/Despesas(-)
?
?
$ ?
P S
1.4 J UROS
1.4.1
C ARACTERIZAC AO
A fim de produzir os bens de que necessita, o homem combina os fatores produtivos - re-
cursos naturais, trabalho e capital. Assim organizando a produca o temos a geraca o de bens e
servicos. A sua venda gera a renda que e distribuda na forma de salarios, alugueis, lucros, e
juros, este u ltimo destinado aos proprietarios de capital.
No calculo financeiro JURO e uma compensaca o em dinheiro pelo uso de um capital finan-
ceiro, por um determinado tempo, a uma taxa previamente combinada.
Dinheiro que se paga pelo uso de dinheiro emprestado.
1.4.2 C OMPONENTES
correca o monetaria
remuneraca o
risco
despesas
impostos
12
AO
1.4.3
N OTAC AO
A taxa de juros sempre e acompanhada pelo seu perodo de capitalizaca o.

Exemplo: 3% ao mes;
12% ao ano.
1.4.4
A PRESENTAC AO
Existem basicamente duas formas principais de se apresentar a taxa de juros.
Taxa Nominal: A taxa e informada para um perodo maior que o perodo de capitalizaca o.
Exemplo: 24%a.a com capitalizaca o mensal. Assim, na realidade a Taxa Efetiva sera de
2% a.m..
Taxa Efetiva: E a taxa expressa no seu perodo de capitalizaca o real.

Exemplo: 6% ao bimestre.
1.4.5
R EGIMES DE C APITALIZAC AO
capitalizaca o simples : base de calculo constante com perodo de capitalizaca o definido;
capitalizaca o composta : base de calculo variavel com perodo de capitalizaca o definido;
capitalizaca o continua : base de calculo variavel com perodo de capitalizaca o indefinido.
1.4.6
R EGRAS P R ATICAS
A taxa de Juros deve sempre ser transformada para o seu periodo de capitalizaca o.
Ex: i% = 180% ao ano com capitalizaca o mensal

i% = 180
12
= 15% a.m.
Ex: i% = 240% ao ano com capitalizaca o trimestral

i% = 240
4
= 60% ao trimestre
Ex: i% = 26% ao bimestre

i% = 26% ao bimestre
1.4. JUROS 13
A taxa de juros e o numero de periodos do investimento devem sempre ser expressos na

mesma unidade de tempo (de preferencia na unidade de tempo da taxa de juro)
Ex: i% = 18% a.m. n = 1 ano e 3 meses

n = 12 + 3 = 15meses
Ex: i% = 100% a.a. com capitalizaca o trimestral; n = 1 ano e meio

i% = 100
4
= 25% ao trimestre
n = 4 + 2 = 6 trimestres
1.4.7 J URO E XATO E J URO C OMERCIAL
Quando existe a necessidade de transformar a taxa de juros para o perodo diario e necessario
efetuar a conversao de acordo com o convencionado no contrato. Esta conversao deve ser feita
segundo os seguintes criterios:
EXATO - Considera o ano civil, ou seja, de acordo com o calendario onde um ano pode
ter 365 ou 366 dias e os meses com seu numero real de dias (28; 29; 30 ou 31 dias).
Exemplo:
i = 54% ao ano para um ano de 365 dias
54
i = 365 = 0, 1479% ao dia
COMERCIAL - Considera que um mes sempre tera 30 dias e o ano sera igual a 12x30, ou
seja 360 dias.
Exemplo:
i = 54% ao ano
54
i = 360 = 0, 15% ao dia
Na pratica, a grande maioria das operaco es financeiras sao feitas segundo o criterio comercial,
ate porque, exceto para o mes de fevereiro as instituico es financeiras e governo ao aplicarem
esta convenca o obtem taxas de juros maiores que o real nos meses de 31 dias.
1.4.8 P RAZO E XATO E P RAZO C OMERCIAL
Quando numa transaca o financeira existe a necessidade de transformar o prazo para o perodo
diario sera necessario determina-lo de acordo com o convencionado no contrato. Esta conversao
deve ser feita segundo os seguintes criterios:
EXATO - Considera o ano civil, ou seja, de acordo com o calendario onde um ano pode
ter 365 ou 366 dias e os meses com seu numero real de dias (28; 29; 30 ou 31 dias).
14
AO
Exemplo:
n =de 24/05/xx a 24/06/xx
n = 31 dias (maio possui 31 dias)
COMERCIAL - Considera que um mes sempre tera 30 dias e o ano sera igual a 12x30, ou
seja 360 dias.
Exemplo:
n = de 24/05/xx a 24/06/xx
n = 30 dias (apesar de maio possuir 31 dias)
Na pratica, a grande maioria das operaco es financeiras deste tipo sao feitas segundo o criterio
exato. Esta pratica e decorrente da conjuntura economica do Brasil, que nas decadas de 70 e 80
e no incio dos anos 90 enfrentou perodos de elevada inflaca o. Assim, um dia afetava em muito
o resultado final da transaca o financeira.
Contudo, para fins didaticos, adotaremos a convenca o comercial, tanto fins de utilizaca o da
taxa de juros como dos prazos em todos os exemplos e exercos contidos neste material.
15
Juros Simples
2
2.1
C ARACTERIZAC AO
Os juros sao de capitalizaca o simples, ou simplesmente juros simples, quando os juros gera-
dos a cada periodo sao iguais ao produto do principal pela taxa de juros.
2.2
A PLICAC OES
juros sobre atraso no pagamento de ttulos;
juros, durante o mes, sobre saldo devedor de cheques especiais;
contratos de exportaca o;
etc.
2.3
F ORMULAS
j1 = P i j =P in
S =P +j ou S = P (1 + i n)
Exemplo
P = 8.000 i = 4% a.m. n = 7 meses j =? S =?

16
CAPITULO 2. JUROS SIMPLES
j = P i n j = 8.000 0, 04 7 = 2.240
S = P + j S = 8000 + 2240 = 10.240
ou
S = P (1 + i n) S = 8.000(1 + 0, 04 7) = 10.240
2.4 E XERC I CIOS
1) Taz aplicou um principal de UM$ 5.000,00 a juros de 96% ao ano com capitalizaca o
mensal durante 1 ano e 3 meses. Qual o valor dos juros e do montante deste investimento?
(6.000,00; 11.000,00)
2) Durante quanto tempo deve Rabugento aplicar um principal, para que, a juros de 25%
ao ano com capitalizaca o trimestral, o valor deste principal dobre? (16 trim)
3) Pernalonga contraiu um emprestimo, a juros de 33% ao semestre com capitalizaca o

bimestral com um prazo de 18 meses cobrou juros de UM$ 2.500,00. Qual foi a quantia
emprestada? (2.525,25)
4) A que taxa deve Branca de Neve aplicar um principal, para que apos 1 ano e 8 meses os
juros simples produzidos, sejam equivalentes a 3/5 da quantia aplicada? (3% a.m.)
5) Chapeuzinho Vermelho ira pagar uma duplicata de UM$ 18.000,00 com 4 meses de atra-
so. Considerando que o credor cobra juros simples de 21% ao trimestre com capitalizaca o
mensal para as contas atrasadas, quanto devera ser pago para liquidar a dvida? (23.040,00)
6) Os tres Porquinhos receberam um emprestimo de UM$ 20.000,00, porem o banco co-

brou UM$ 2.800,00 de juros antecipadamente. Considerando que o valor emprestado
devera ser pago daqui a 5 meses, qual foi a taxa de juros simples aplicada pelo banco
nesta transaca o? (3,26% a.m.)
7) Um ttulo de valor nominal de UM$ 7.000,00 tem seu resgate previsto para daqui a 14
meses e juros de 30% ao ano com capitalizaca o bimestral. Determine o valor do ttulo:
(a) Hoje (5.185,19)
(b) 6 meses antes do vencimento (6.086,96)
(c) Daqui a 10 meses (6.363,64)
8) Cinderela fez um deposito por um prazo de dois anos. Decorrido o prazo o resgate de
UM$ 11.200,00, foi reaplicado, por mais um ano, com uma taxa de juros 30% superior a`
primeira. Sendo o resgate final de UM$ 14.112,00 e o regime de capitalizaca o simples,
qual foi o valor aplicado originalmente? (8.000,00)
9) Peter Pan aplicou UM$ 4.800,00 e UM$ 4.000,00 a juros simples de 14% ao quadri-
mestre com capitalizaca o mensal e 32,4% ao semestre com capitalizaca o mensal respecti-
vamente. Qual o tempo necessario para que os montantes se igualem? (16 m. e 20 d.)

2.5. EXERCICIOS COMPLEMENTARES 17
10) Hook aplicou UM$ 6.500,00 pelo prazo de 11 meses e juros simples de 72% ao ano
com capitalizaca o mensal. Quatro meses antes do vencimento foi necessario antecipar o
resgate da aplicaca o, porem a taxa de juros agora e de 108% ao ano com capitalizaca o
mensal. Determinar, o valor recebido no resgate, qual foi a taxa de juros que o aplicador
recebeu de juros e qual foi a taxa de juros aplicada na recompra da aplicaca o? (7.933,82; 3,15%
a.m.; 9% a.m.)
11) Sininho emprestou certa quantia de um banco, a juros simples de 60% ao ano com
capitalizaca o mensal. Tres meses antes do vencimento resgatou a dvida com a im-
portancia de UM$ 22.202,64 sendo entao considerados juros de 27% ao semestre com
capitalizaca o mensal. Quanto tomou emprestado, qual era o prazo inicial e qual foi a taxa
de juros paga ao banco, se os juros inicialmente previsto era de UM$ 7.200,00? (18.000,00; 8 m;
4,67% a.m.)
12) Um produto tem um preco base de UM$ 1.000,00 pode ser adquirido nas seguintes condico es:
(a) 10% de desconto para pagamento a` vista (900,00)
(b) UM$ 500,00 no ato e UM$ 500,00 daqui a um mes (25% a.m.)
(c) UM$ 1.000,00 daqui a 1 mes (11,11% a.m.)
Efetuar a analise das ofertas acima.
13) Ban Ban comprou um eletrodomestico, que custa UM$ 300,00 a` vista e que tambem
e vendido em duas parcelas iguais, uma no ato da compra e outra daqui a tres meses.
Considerando juros de 6% ao mes, qual o valor das parcelas? (162,39)
2.5 E XERC I CIOS C OMPLEMENTARES
1) Patolino aplicou certa quantia a juros simples de 1,8% a.m., pelo prazo de quatro meses.
Quanto recebeu de juros, sabendo-se que ao final recebeu UM$ 5.360,00? (360,00)
2) A que taxa deve Barney aplicar um principal, para que apos 1 ano e 8 meses o seu valor,
a juros simples, aumente em 60%? (3% a.m.)
3) Beth fez uma aplicaca o para durar nove meses. No entanto dois meses antes do ven-
cimento, necessitando de dinheiro, repassou ao Sr. Pedregulho que exigiu juros de
2,8% a.m. recebendo para tanto UM$ 58.000,00. Determinar quanto foi aplicado, a taxa
de juros originalmente negociada e a taxa de juros realmente recebida durante a aplicaca o,
se os juros originalmente previstos eram de UM$ 12.000,00? (49.248,00; 2,7% a.m.; 2,54% a.m.)
4) Pedrita comprou um veculo que custa UM$ 30.000,00 a vista e tambem pode ser
vendido em duas parcelas, uma no ato da compra e outra daqui a quatro meses, 30%
maior qua a primeira. Considerando juros de 6% ao mes, qual o valor de cada parcela?
(14.645,67; 19.039,37)
18
CAPITULO 2. JUROS SIMPLES
5) O numero que exprime a taxa de juros em percentagem, a que foi aplicado um principal
e o triplo do numero que exprime o tempo em anos. A taxa de juros e numericamente
igual a 1/25 da quantia aplicada e os juros simples produzidos sao numericamente iguais
ao quadrado da taxa. Pede-se:
(a) A taxa de juros; (12% a.a.)
(b) A duraca o do investimento; (4 anos)
(c) A quantia aplicada; (300,00)
(d) Os juros simples produzidos; (144,00)
(e) O montante recebido. (444,00)

19
Desconto Simples
3
3.1
C ARACTERIZAC AO
Sao resgates de titulos antes do seu vencimento, por um valor inferior ao seu valor nomi-
nal (montante). Para a diferenca entre os valores chamamos de desconto e para a operaca o de
descontos de titulos.
E o abatimento que se faz em uma dvida, quando ela e paga antecipadamente.
d- Valor do desconto obtido pela antecipaca o de pagamento de um ttulo.

i- Taxa de deconto
3.2
A PLICAC OES
Notas promissorias;
Duplicatas;
Cheques;
Contratos de exportaca o; etc.
3.3 C RIT E RIOS
Desconto Racional Simples;
Desconto Comercial Simples.

20
CAPITULO 3. DESCONTO SIMPLES
3.4 D ESCONTO R ACIONAL S IMPLES OU D ESCONTO P OR

D ENTRO
3.4.1
C ARACTERIZAC AO
Nesta operaca o o desconto e calculado em funca o do valor atual (principal) do ttulo com
base na taxa de desconto combinada.
3.4.2
F ORMULAS
d=P in
d=SP
S
P =
1+in
3.5 D ESCONTO C OMERCIAL S IMPLES OU D ESCONTO POR

F ORA
3.5.1
C ARACTERIZAC AO
Nesta operaca o o desconto e calculado em funca o do valor nominal (montante) do ttulo com
base na taxa de desconto combinada.
3.5.2
F ORMULAS
d=Sin
P =Sd
3.6. EXEMPLO 21
P = S(1 i n)
3.6 E XEMPLO
Um ttulo de UM$ 7.000 e descontado 4 meses antes do vencimento. Qual o valor de resgate
e o valor do desconto para uma taxa de 10% a.m.?
Criterio Racional
7000
P = = 5.000
1 + 0, 1 4
d = 7000 5000 = 2.000
Criterio Comercial
d = 7000 0, 1 4 = 2.800
P = S d = 7000 2800 = 4.200
3.7 E XERC I CIOS
1) Um ttulo de UM$ 4.800,00 e resgatado 2 meses e 26 dias antes do vencimento, atraves

de uma operaca o de desconto simples, com uma taxa de desconto de 7% ao mes. Qual o
valor de resgate e qual o valor do desconto? (3.997,78; 802,22; 3.836,80; 963,20)
2) Uma duplicata de UM$ 7.144,40 foi descontada com uma taxa de 24% ao ano com
capitalizaca o mensal proporcionou um resgate UM$ 6.740,00. Qual foi o prazo da antecipaca o?
(3 m; 2 m 25 d)
3) Um contrato e negociado, a uma taxa de desconto de 27% ao semestre com capitalizaca o

mensal a um prazo de antecipaca o de 28 dias. Se a quantia resgatada foi de UM$ 85.000,00,
qual o valor do contrato? (88.570,00; 88.726,51)
4) Um cheque de UM$ 5.000,00 e negociado numa operaca o de desconto, tres meses antes
do prazo. Como o valor recebido antecipadamente foi de UM$ 3.521,13, qual a taxa de
desconto aplicada? (14% a.m.; 9,86% a.m.)
22
CAPITULO 3. DESCONTO SIMPLES
Relaca o entre os Descontos Racional e Comercial
Racional Comercial
P = 3.997,78 > 3.836,80
d = 802,22 < 963,20
n=3m > 2 m 25 d
S = 88.570,00 < 88.726,51
i = 14% a.m. > 9,86% a.m.
3.8
O BSERVAC OES
1) Na pratica, a grande maioria das operaco es sao feitas segundo critetio comercial.
2) Normalmente as instituico es cobram taxas, a ttulo de despesas administrativas, incidentes

atraves de um percentual incidente sobre o valor nominal do ttulo ou um valor pre-fixado,
ou ainda uma combinaca o das duas alternativas. Este valor sera deduzido do valor a ser
recebido (descontado).
3) Dependendo da legislaca o em vigor, podera haver a incidencia de impostos, normalmente

incidentes sobre o valor nominal dos ttulos e proporcionais ao tempo de antecipaca o. Este
valor sera deduzido do valor a ser recebido (descontado).
3.8.1 E XERC I CIOS
Maguila, O Gorila descontou uma duplicata de UM$ 30.000,00 a uma taxa de 9% ao mes, 1
mes e 12 dias antes do vencimento. As despesas sao de 1,5% e os impostos de 7,2% ao ano,
ambos incidentes sobre o valor nominal.
Pede-se:
a) o valor real do resgate pelo criterio racional; (25.940,98)
b) o valor real do resgate pelo criterio comercial; (25.518,00)
c) a taxa real de desconto pelo criterio por dentro; (11,18% a.m.)
d) a taxa real de desconto pelo criterio por fora; (10,67% a.m.)
e) A taxa real de desconto pelo criterio racional utilizando o valor real de resgate pelo criterio
por fora; (12,55% a.m.)
f) A taxa real de desconto pelo criterio comercial utilizando o valor real de resgate pelo criterio
por dentro. (9,66% a.m.)
23
Juros Compostos
4
4.1
C ARACTERIZAC AO
Os juros sao de Capitalizaca o Composta ou simplesmente juros compostos quando os juros

gerados a cada periodo de capitalizaca o sao agregados ao montante do nicio do perodo, pas-
sando esta soma a gerar os juros do proximo perodo.
OU
Os juros sao imcorporados ao capital, passando por sua vez a render juros.
4.2 COM J UROS S IMPLES

C OMPARAC AO
Vamos comparar a evoluca o de um principal de UM$ 10.000,00 a juros de 10% a.m. durante
4 meses.
Mes Juros Simples Juros Compostos

0 10.000, 00 10.000, 00
1 10.000 + 10.000 0, 1 = 11.000, 00 10.000 + 10.000 0, 1 = 11.000, 00
2 11.000 + 10.000 0, 1 = 12.000, 00 11.000 + 11.000 0, 1 = 12.100, 00
3 12.000 + 10.000 0, 1 = 13.000, 00 12.100 + 12.100 0, 1 = 13.310, 00
4 13.000 + 10.000 0, 1 = 14.000, 00 13.310 + 13.310 0, 1 = 14.641, 00
j = 4.000 40% j = 4.641 46, 41%

24
CAPITULO 4. JUROS COMPOSTOS
6 6
S S
.
....
....
....
......
.
1400 ... 1400 ...
... ...
.... ....
.... ....
....... .....
.
.... ...
...
....
.... ....
1300 ..... 1300 ....
..
..... ......
.... ...
..... ...
..... ....
..... ....
..
...... ......
.... ....
..
1200 ..... 1200
..... ....
.... ...
........ .......
..... ....
..
....
..... ....
..... ....
1100 ...
...... 1100 ......
.... ...
.... ...
..... ....
..... ....
..
...... .......
.. ..
..... ....
1000 ..... 1000 ....
- -
0 1 2 3 4 n 0 1 2 3 4 n
4.3 C RIT E RIOS DE A MORTIZAC AO

Pagamento Simples
Serie Uniforme de Pagamentos
Serie em Gradiente
Mistos
4.4 PAGAMENTO S IMPLES
4.4.1
C ARACTERIZAC AO
Este criterio estabelece que uma transaca o financeira possui somente dois eventos, o de
aplicaca o (P) e o do resgate (S) apos um determinado prazo (n), com uma taxa de juros previa-
mente combinada (i).
Para as transaco es financeiras que apresentarem mais valores, estes deverao ser considerados
investimentos individuais e somente ao final e que deverao ser agrupados adequadamente (Sao
considerados sistemas mistos).
4.4. PAGAMENTO SIMPLES 25
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n-
?
P
?
S
4.4.2
A PLICAC OES
Aplicaco es do tipo CDB;
Juros do Cartao de Credito;
Desconto de duplicatas;
Cheques pre-datados.
4.4.3
F ORMULA
S =P +j
Juros de 1 periodo : j = P.i.n = P.i
a) S quando n=1 : S1 = P + P.i
S1 = P (1 + i)
b) S quando n=2 : S2 = S1 (1 + i)
S2 = (P (1 + i))(1 + i)
S2 = P (1 + i)2
c) S quando n=3 : S3 = S2 (1 + i)
S3 = (P (1 + i)2 )(1 + i)
26
S3 = P (1 + i)3
d) S quando n=n : Sn = P (1 + i)n
S = P(1 + i)n
O fator (1 + i)n e chamado de Fator de Acumulaca o de Capital.
Podemos derivar a formula para o calculo do P , assim:
S
P=
(1 + i)n
1
Onde o fator e chamado de Fator de Valor Atual.
(1 + i)n
Alem disso, podemos calcular se necessario a taxa de juros,
r
n S
i= 1
P
Ainda podemos calcular o numero de perodos,

S S
log ln
P P
n= n=
log(1 + i) ln(1 + i)
ou
4.4.4 E XEMPLOS
1) P = 5.000,00 n = 5 meses i = 6 % a.m. Calcular S=?
0 1 2 3 4 5 -
?
5000 ?
S=?
S = P (1 + i)n
S = 5.000(1 + 0, 06)5
S = 5.000(1, 338226)
S = 6.691, 13
2) S = 12.000,00 N = 13 meses i = 4% a.m. Calcular P=?

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13-
?
P=? ?
S = P (1 + i)n S=12000
S
P =
(1 + i)n
12.000
P =
(1 + 0, 04)13
12.000
P =
1, 665074
P = 7.206, 89
4.4.5 E XERC I CIOS
1) Pe de Bruxa aplicou UM$ 4.000,00 em uma conta que rende 30% a.a. com capitalizaca o
bimestral. Quanto podera receber apos 2 anos e 4 meses? (7.919,73)
2) Mickey necessita de UM$ 5.000,00 daqui a 1 ano e 9 meses, quanto devera aplicar hoje,
a juros de 28% a.a. com capitalizaca o trimestral, para conseguir a quantia desejada? (3.113,75)
3) O Banco da Praca oferece um resgate de UM$ 7.000,00 para quem aplicar UM$ 6.000,00
durante 6 meses. Qual a rentabilidade mensal da proposta? (2,60 % a.m.)
4) Durante quanto tempo deve Cascao aplicar UM$ 2.000,00 para obter UM$ 3.187,70,
com juros de 12% ao semestre com capitalizaca o mensal? (23m e 16 dias)
5) Aligator aplicou UM$ 5.000,00 em uma conta que rende 16% ao quadrimestre com
capitalizaca o mensal. Quatro meses depois aplicou mais UM$ 7.000,00 na mesma conta.
Quanto recebera no final do 10o mes? (16.258,45)
6) Brutus pode pagar uma dvida de duas maneiras:
(a) UM$ 8.000,00 hoje; ou

(b) UM$ 11.000,00 daqui a 10 meses.
Considerando juros de 60% ao ano com capitalizaca o bimestral, qual e a melhor opca o?
(b)
28
7) Zaratusta tem duas dvidas para pagar, uma de UM$ 7.000,00 com vencimento daqui a
6 meses e outra de UM$ 14.000,00 vencvel daqui a 1 ano. Considerando juros de 48%
ao ano com capitalizaca o mensal, se ele pagar hoje UM$ 5.000,00, que pagamento daqui
a 9 meses liquidara o seu debito? (13.203,43)
8) Batatinha pode cobrar uma dvida de tres maneiras:
(a) UM$ 8.100,00 vencvel daqui a 1 ano e 2 meses;

(b) UM$ 10.800,00 vencvel daqui a 1 ano e 8 meses;
(c) UM$ 5.000,00 vencvel daqui a 10 meses.
Com juros de 45% ao ano com capitalizaca o bimestral, qual e a melhor opca o? (b)
9) Olvia tem dois debitos, um de UM$ 4.000,00, vencvel daqui a 2 meses e outro de
UM$ 6.000,00 vencvel daqui a 7 meses, que cobram juros de 24% ao quadrimestre com
capitalizaca o mensal. Se o devedor pagar UM$ 5.500,00 daqui a 4 meses e desejar liquidar
seu debito no 10o mes, quanto devera pagar? (5.719,63)
4.4.6 E XERC I CIOS C OMPLEMENTARES
1) Bolinha efetuou uma operaca o de desconto de duplicatas no valor de UM$ 50.000,00,

proporcionou um resgate de UM$ 35.000,00, para um prazo de antecipaca o de 1 mes e 12
dias. Qual foi a taxa de juros compostos desta operaca o? (29,02% a.m.)
2) Manda Chuva tem uma conta vencida a 6 meses e deseja paga-la daqui a 3 meses com
juros de 18% ao trimestre com capitalizaca o mensal. Qual e o percentual de juros que ele
devera acrescer a sua dvida para paga-la? (68,9%)
3) Para obter UM$ 5.000,00 Gato Felix esta disposto a aplicar UM$ 3.000,00 em uma
conta que rende juros de 30% ao ano com capitalizaca o bimestral. Quanto tempo devera
aguardar para obter a quantia desejada? (10 bim. e 28 dias)
4) Popye aplicou certa quantia pelo prazo de 2 anos e ao final deste prazo, o resgate de
UM$ 15.000,00 foi reaplicado em um outro negocio por um prazo de um ano e meio, com
uma taxa 20% maior que a primeira, proporcionando um resgate de UM$ 20.000,00. Qual
foi a quantia originalmente aplicada? (10.842,89)
5) Mutley aplicou UM$ 6.500,00 pelo prazo de 11 meses e juros de 72% ao ano com
capitalizaca o mensal. Quatro meses antes do vencimento foi necessario antecipar o resgate
da aplicaca o, porem a taxa de juros agora e de 108% ao ano com capitalizaca o mensal.
Determinar, o valor recebido no resgate, qual foi a taxa de juros que Mutley recebeu.
(8.741,22; 4,32% a.m.)
6) Rabujento descontou um ttulo de valor nominal de UM$ 8.000,00, 21 dias antes do

vencimento a uma taxa de desconto comercial de 12% ao mes. O banco cobra despesas
de administrativas de 1% e os impostos de 3,6% ao ano, ambos incidentes sobre o valor
nominal. Determinar o valor real de resgate desta transaca o e a taxa de juros cobrada na
operaca o. (7.231,20; 15,53% a.m.)
7) Que valor, aplicado a juros de 24% ao semestre com capitalizaca o mensal, rende juros de
UM$ 1.180,00 apos 9 meses? (2.787,54)
8) Um valor foi aplicado durante 5 meses e produziu um montante de UM$ 700,00 e ao final
de 12 meses o montante foi de UM$ 744,27. Qual foi o valor aplicado? (670,00)
31
Serie Uniforme de Pagamentos

5
5.1
C ARACTERIZAC AO
0 1 2 3 ... . . . n-2 n-1 n-
? ? ? ? ? ? ? ?
? R R R R R R R R
P ?
S
R = valor da parcela
Princpio
Cada parcela paga os juros do perodo de capitalizaca o e uma parcela do principal.

Na realidade e um caso particular de pagamento simples onde um principal e amortizado
atraves de parcelas que obedecem as seguintes caractersticas:
1) O pagamento da primeira parcela (R) ocorre um perodo apos o nicio da transaca o finan-
ceira;
2) O valor da parcela (R) e constante durante toda a transaca o financeira;
3) Nao existem interrupco es de pagamentos durante a transaca o financeira;
4) A taxa de juros (i) e o numero (n) de perodos da transaca o financeira devem ser expressos
na unidade de tempo da taxa de juros;
5) O numero de perodos da transaca o financeira (n) e igual a quantidade de parcelas;
6) A transaca o financeira termina com o pagamento da u ltima, ou seja o montante e obtido

na mesma data da u ltima parcela;
7) O montante da serie uniforme de pagamento e igual ao montante do principal que originou

a serie uniforme de pagamentos.
32
CAPITULO
5. SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS
5.1.1
A PLICAC OES
Financiamento de Veculos;
Sistema Financeiro da Habitaca o;
Vendas a Prazo no Comercio;
Etc.
5.1.2
F ORMULAS
1) Dado R achar S
0 1 2 3 ... . . . n-2 n-1 n-
? ? ? ? ? ? ? ?
R.. R.. R.. R R R.. R.. R..
... ... ... ... ... .......
...
...
...
...
...
...
...
...
...
... Sn = R
... ... ... ... ...............................
...
...
...
...
...
...
...
... Sn1 = R(1 + i)
... ... ... ........................................................
...
...
...
...
...
...
Sn2 = R(1 + i)2
... ... ...
... ... ...
... ... ..............................................................................................................................................
...
...
...
... S3 = R(1 + i)n3
... .........................................................................................................................................................................
...
... S2 = R(1 + i)n2
....................................................................................................................................................................................................
S1 = R(1 + i)n1
S = Sn + Sn1 + Sn2 + + S3 + S2 + S1
S = R + R(1 + i) + R(1 + i)2 + + R(1 + i)n3 + R(1 + i)n2 + R(1 + i)n1
S = R (1 + (1 + i) + (1 + i)2 + + (1 + i)n3 + (1 + i)n2 + (1 + i)n1 )
A expressao 1 + (1 + i) + (1 + i)2 + + (1 + i)n3 + (1 + i)n2 + (1 + i)n1 representa
uma somatoria dos termos de uma progressao geometrica (PG), onde o primeiro termo
(a1 ), o u ltimo termo (an ) e a razao (q) sao representados por:
a1 = 1
an = (1 + i)n1
q = (1 + i)
A formula generica para a somatoria dos termos de uma PG e dada por:
P an q a1
PG =
q1
5.1. CARACTERIZAC
AO 33
Assim, para os termos dados temos:

P (1 + i)n1 (1 + i) 1 (1 + i)n 1
PG = =
(1 + i) 1 i
Resultando na formula para o calculo do Montante (S):

(1 + i)n 1
S=R
i
(1 + i)n 1
A expressao e chamada de Fator de Acumulaca o de Capital
i
Exemplo:
R = UM$ 150,00 n = 10 meses i = 3,5%a.m. S=?

(1 + 0, 035)10 1
S = 150 = 1.759, 71
0, 035
2) Dado S achar R
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n -
? ? ? ? ? ? ? ?
R R R R R R R R=?
?
S
i
R=S
(1 + i)n 1
i
A expressao e chamada de Fator de Formaca o de Capital
(1 + i)n 1
Exemplo:
S = UM$ 15.000,00 n = 8 meses i = 4,3%a.m. R=?

0, 043
R = 15.000 = 1.610, 61
(1 + 0, 043)8 1
3) Dado R achar P
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n -
? ? ? ? ? ? ? ?
? R R R R R R R R
P=?
34
CAPITULO

(1 + i)n 1
P =R
i(1 + i)n
(1 + i)n 1
A expressao e chamada de Fator de Valor Atual
i(1 + i)n
Exemplo:
R = UM$ 2.500,00 n = 18 meses i = 6,5%a.m. P=?

(1 + 0, 065)18 1
P = 2.500 = 26.081, 17
0, 065(1 + 0, 065)18
4) Dado P achar R
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n -
? ? ? ? ? ? ? ?
? R R R R R R R R=?
P

i(1 + i)n
R=P
(1 + i)n 1
i(1 + i)n
A expressao e chamada de Fator de Recuperaca o de Capital
(1 + i)n 1
Exemplo:
P = UM$ 25.000,00 n = 36 meses i = 2,8%a.m. R=?

0, 028(1 + 0, 028)36
R = 25.000 = 1.111, 18
(1 + 0, 028)36 1
5.2 E XERC I CIOS
1) Speedy Gonzales aplica mensalmente UM$ 2.000,00 em uma conta que rende 5% a.m.
de juros. Quanto tera ao final de 8 depositos? (19.098,22)
2) Pig deseja obter a quantia de UM$ 25.000,00 e para tanto tem um prazo de 1 ano e
2 meses. Existe a opca o de investir, bimestralmente, certa quantia em uma aplicaca o
que rende juros de 18% ao semestre com capitalizaca o bimestral. Para obter a quantia
desejada, quanto sera necessario aplicar cada vez? (2.978,38)

3) Ganzolino pode dispor mensalmente a quantia de UM$ 1.500,00, durante os proximos

10 meses. Que quantia ele conseguira financiar se os juros praticados pelo mercado sao
de 12% ao trimestre com capitalizaca o mensal? (12.166.34)
4) Peninha necessita adquirir um produto que custa UM$ 7.200,00, mas que tambem pode
ser financiado em 24 prestaco es mensais e iguais. Qual o valor da prestaca o, se a taxa de
juros e de 18% ao quadrimestre com capitalizaca o mensal? (496,71)
5) Luizinho financiou UM$ 20.000,00 para ser pago em prestaco es mensais de UM$ 2.256,00
cada. A juros de 5% a.m. qual a duraca o do financiamento? (12 meses)

R
log
R Pi
Formula: n =
log(1 + i)
Obs.: Quando o valor de n nao for inteiro e necessario adequar o valor da parcela, ou entao
determinar o valor a ser pago de entrada para garantir que o numero inteiro de parcelas
realmente quite a dvida.
6) Pato Donald quer criar um fundo de aposentadoria equivalente a UM$ 300.000,00, me-
diante aplicaco es que rendem em torno de 26,4% ao ano com capitalizaca o mensal, atraves
de depositos mensais de UM$ 28,75 cada. Nestas condico es quanto tempo devera aplicar
quantia citada para obter a quantia almejada? (250 meses)

Si + R
log
R
Formula: n =
log(1 + i)
1) Snoopy quer comprar um automovel que custa UM$ 30.000,00 e deseja pagar 48 prestaco es
mensais de UM$ 650,00 cada. Com juros de 19,8% a.a. com capitalizaca o mensal, qual
devera ser o valor da entrada? (8.564,77)
2) Obelix tem duas dvidas, uma de 10 parcelas mensais de UM$ 500,00 e a outra de 5
parcelas mensais de UM$ 600,00. Ele deseja converter estas dvidas em um u nico plano
de pagamentos de 12 parcelas mensais. Se os juros sao de 10,5% a.trim. com capitalizaca o
mensal, qual sera o valor de cada uma das parcelas? (710,66)
3) A loja Vende Facil diariamente distribui aos seus vendedores os coeficientes para deter-
minar o valor das prestaco es no caso de vendas a prazo. Hoje ela determinou que a taxa
de juros a ser praticada e de 4,2% ao mes. Ajude o gerente determinar os coeficientes para
os planos de 4,7 e 12 meses. (0,27679; 0,16784; 0,10779)
4) Vovo Donalda deseja comprar um aparelho que custa UM$ 2.500,00, mas so tem dis-
ponvel a quantia de UM$ 245,00 por mes. Considerando juros de 16,4% ao quadrimestre
com capitalizaca o mensal, durante quanto tempo devera pagar a quantia acima para liqui-
dar a dvida? (13 x 251,92 ou 14 x 238,24)
36
CAPITULO
5) O Fundo de Pensao Terceira Idade oferece um fundo de aposentadoria de UM$ 200.000,00

atraves de pagamentos mensais de UM$ 50,00. Considerando juros de 18,6% ao ano com
capitalizaca o mensal, quantas mensalidades deverao serem pagas? (270)
5.4 TAXA DE J UROS DA S E RIE U NIFORME DE PAGAMEN -

TOS
1) Boby Pai Comprou um imovel para seu filho que custou UM$ 35.000,00 e que sera pago
em 15 prestaco es trimestrais de UM$ 5.600,00 cada. Qual foi a taxa de juros aplicada no
negocio?
Soluca o:
As calculadoras financeiras, as planilhas eletronicas e softwares especficos calculam facilmente

a taxa de juros de uma serie uniforme de pagamentos, porem matematicamente nao existe uma
formula especfica para a sua determinaca o, sendo assim, utiliza-se processos iterativos (Metodo
de Newton) ou ainda, um processo de aproximaco es sucessivas de tentativas de acerto.
O processo consiste em arbitrar inicialmente uma taxa de juros e confrontar com o resultado dese-
jado.
Existem duas formulas que envolvem P e R:

i(1 + i)n (1 + i)n 1
R=P P =R
(1 + i)n 1 i(1 + i)n
Para solucionar o exerccio 1 da Taxa de Juros da Serie Uniforme de Pagamentos, temos:

P = 35.000,00 R = 5.600,00 n = 15 trimestres, i=?
Neste caso, arbitra-se um valor para a taxa de juros e se recalcula o valor da Parcela.
Normalmente, na pratica, o mercado indica qual deve ser esta primeira taxa, seja atraves de con-
sulta junto a` s instituico es financeiras ou entao junto a` mdia.
Como nao conhecemos o valor de mercado, vamos utilizar uma taxa qualquer (5% ao trimestre)
como sendo a primeira taxa.

0, 05(1 + 0, 05)15
R = 35.000 = 3.371, 98
(1 + 0, 05)15 1
Percebe-se que valor obtido e muito diferente do valor desejado (5.600,00), porem demostra que a
taxa desejada e maior que 5%.
Vamos entao para uma segunda tentativa e arbitramos uma nova taxa de juros, por exemplo, 9%
a.trim.

5.4. TAXA DE JUROS DA SERIE UNIFORME DE PAGAMENTOS 37

0, 09(1 + 0, 09)15
R = 35.000 = 4.342, 06
(1 + 0, 09)15 1
Com estes dois valores, podemos determinar uma primeira taxa aproximada, que consiste em apli-
car a extrapolaca o linear, ou seja, atraves da diferenca entre os resultados obtidos nos calculos
acima e a diferenca em relaca o ao resultado desejado, e possvel projetar uma primeira resposta.
4.342, 06 3.371, 98 9% 5%
| {z } | {z }
970, 08 4%
2.228, 02 x
z }| {
5.600, 00 3.371, 98
Aplicando esta regra e possvel, de forma aproximada, determinar o quanto devera variar a taxa de
juros para obter o valor de R desejado.
4 2.228, 02
x= = 9, 2%
970, 08
Isto indica a primeira taxa aproximada de:
5 + 9,2, ou seja, 14,2% a.trim.
Com base nesta informaca o, sera validado o resultado obtido, entao, recalculando o valor de R,
teremos:

0, 142(1 + 0, 142)15
R = 35.000 = 5.755, 39
(1 + 0, 142)15 1
Como o valor de R ultrapassou o valor de 5.600,00 sera necessario reduzir, um pouco, a taxa para
por exemplo, 13,5% a.trim.

0, 135(1 + 0, 135)15
R = 35.000 = 5.556, 50
(1 + 0, 135)15 1
Interpolando os valores vamos fazer a segunda aproximaca o:
5.755, 39 5.556, 50 14, 2% 13, 5%

| {z } | {z }
198, 89 0, 7%
43, 50 x
z }| {
5.600, 00 5.556, 50
38
CAPITULO
0, 7 43, 50
x= = 0, 15%
198, 89
Isto indica a primeira taxa aproximada de:
13,5 + 0,15, ou seja, 13,65% a.trim.
Validaca o da segunda aproximaca o:

0, 1365(1 + 0, 1365)15
R = 35.000 = 5.598, 91
(1 + 0, 1365)15 1
Um valor muito proximo de 5.600,00.

Desta maneira podemos afirmar que a taxa de juros procurada e de aproximadamente:
i = 13, 65% a.trim.
Calculando a taxa de juros com o auxlio de uma planilha eletronica, chegamos a uma taxa de
13,6538349% a.trim.
Opcionalmente e possvel obter a taxa aproximada atraves da formula de Karppin.
n.R 2.H.(3 + H)
H = 1 i=
P n.(3 + 2H) + 3
15 5.600
H =
3500
H = 1, 4
2 1, 4.(3 + 1, 4)
i =
15 (3 + 2 1, 4) + 3
i = 0, 1307 a.m. ou 13, 07% a.m.
Percebe-se que o valor e bastante aproximado, porem nao exato. Esta aproximaca o e maior quando
as taxas sao menores, mas quando nao existe indcio da taxa de juros a ser obtida, podemos utiliza-
la para definir qual sera a primeira taxa a ser arbitrada.
Vale ressaltar que esta formula somente se aplica quando temos P e R e que nao existe formula
semelhante para as situaco es onde temos S e R nem para os sistemas mistos.
2) A loja de Garfield oferece um produto que custa UM$ 350,00 para ser pago em 6
prestaco es mensais e iguais de UM$ 65,43. Qual e a taxa de juros aplicada nesta ven-
da? (3,38% a.m.)
5.5. SISTEMAS MISTOS 39
5.5 S ISTEMAS M ISTOS
Sistemas mistos sao todos os planos de pagamentos que contem parcelas que se caracterizam
como pagamento simples juntamente com serie uniforme de pagamentos.
Nesse caso sera necessario desdobrar o plano de pagamentos em planos individuais.
5.5.1 E XEMPLO
Considerando uma taxa de juros de 5% a.m., calcular o valor atual e o montante do fluxo de
caixa:
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 -
? ? ? ? ?
500 ? ? ? ? ?
?
900 800 1000
Soluca o:
Vamos considerar separadamente as seguintes series uniformes: 5 parcelas de 500 e 4 par-

celas de 800. Alem dos valores individuais: 900 e 1000.
Assim, vamos calcular o valor atual do fluxo de caixa:

(1 + 0, 05)5 1 (1 + 0, 05)4 1 900 1000
PF = 500 7
+ 800 12
+ 8
+
0, 05(1 + 0, 05) 0, 05(1 + 0, 05) (1 + 0, 05) (1 + 0, 05)13
PF = 1963, 48 + 1920, 03 + 609, 16 + 530, 32 = 5.022, 99
O montante do fluxo de caixa e calculado a partir do valor atual, assim:
SF = 5022, 99(1 + 0.05)14 = 9.945, 18
5.6 E XERC I CIOS
1) Ajude Banze a determinar o montante do fluxo de caixa abaixo com juros de 2,2% ao
mes. (17.287,73)
40
CAPITULO
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 -
? ? ? ? ? ? ? ?
2000
2) Pica Pau deve determinar o montante do fluxo de caixa abaixo com juros de 3,7% ao
mes, auxilie-o nesta tarefa. (6.335,68)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 -
? ? ? ? ? ? ?
700
3) Pig deseja conhecer o valor atual do fluxo de caixa abaixo com juros de 2% ao mes.
Qual e este valor? (3.662,74)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 -
? ? ? ? ? ? ? ?
500
4) Batatinha precisa determinar o valor atual do fluxo de caixa abaixo com juros de 3,2%
ao mes, ajude-o. (49.094,52)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 -
? ? ? ? ? ? ? ?
8000
5) Prof. Pardal precisa adquirir um equipamento, que e financiado, com juros de 4,3% ao
mes, conforme o plano de pagamento abaixo. Qual e a quantia financiada? (17.388,85)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 -
? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ? ? ?
1.500 2.000
6) A incorporadora Me Engana que Eu Gosto, vende um imovel segundo o plano de paga-
mento abaixo. Com juros de 3% ao mes quanto poderemos oferecer como sendo o preco a`
vista? E se desejamos pagar em 36 parcelas iguais, quanto devera ser pago por mes? Qual
devera ser a quantia a pagar caso se deseje pagar uma so parcela daqui a 15 meses? (42.579,00;
1.950,28; 66.336,70)
Parcelas de 1 a 11 UM$ 1.000,00

Parcela 12 UM$ 5.000,00
Parcela 24 UM$ 9.000,00
1) Ajude o Pateta a determinar o valor atual e o montante do fluxo abaixo com juros de
15% ao semestre com capitalizaca o mensal? (12.664,09; 17.894,03)

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 -
? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
? ? ? ?
1.000 1.300 1.000
2) Garfield quer ajuda para determinar o valor atual e o montante do fluxo abaixo com
juros de 2,5% ao mes? (36.320,14; 48.846,55)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 -
? ?
5000 ? ? 5000
? ?
7000 9000 9000 7000
42
CAPITULO
5.8
P RESTAC OES COM PARCELAS A DICIONAIS
5.8.1
C ARACTERIZAC AO
Sao planos de pagamentos onde um ou mais pagamentos sao maiores ou menores que as
demais.
0 1 2 3 ... t ... n-1 n -
? ? ? ? ? ? ?
R R R R ? R R R
? T
P
T = parcela de pagamento com adicional (maior ou menor)
Adicional = T R
P = PR + PADIC ou PR = P PADIC

S (1 + i)n 1
PADIC = ou PADIC = R
(1 + i)n i(1 + i)n

i(1 + i)n
R = PR
(1 + i)n 1
Graficamente seria como dividir o plano de pagamento em dois planos complementares:
0 1 2 3 ... t ... n-1 n -
? ? ? ? ? ? ? ?
R R R R R R R R
?
PR +
0 1 2 3 ... t ... n-1 n -
?
?
PADIC ADIC
5.8. PRESTAC
OES COM PARCELAS ADICIONAIS 43
5.8.2 E XEMPLO
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 -
? ? ? ? ? ? ? ? ?
R ? R
? R+5.000
20.000
P = 20.000,00 Adic. = 5.000,00 i = 4% a.m., n = 10 m., R=?
a) P do Adicional
5000
PADIC = = 3.951, 57
(1 + 0, 04)6
b) P das Parcelas
PR = P PADIC = 20000 3951, 17 = 16.048, 83
c) Valor das Parcelas

i(1 + i)n 0, 04(1 + 0, 04)10
R = PR = 16048, 83 = 1.978, 68
(1 + i)n 1 (1 + 0, 04)10 1
5.8.3 E XERC I CIOS
1) Scooby Doo fez uma compra de UM$ 9.000,00 que sera paga em 7 prestaco es, todas
iguais, menos a quarta prestaca o que sera de UM$ 1.000,00 maior que as demais. Calcular
valor das prestaco es com uma taxa de juros de 6,2% a.m.. (1.481,87)
2) Capitao Caverna comprou um tacape novo que custa UM$ 40.000,00 e que podera
ser pago em 9 prestaco es, todas iguais, menos a quinta prestaca o que sera UM$ 1.200,00
menor que as demais. Calcular o valor das prestaco es com uma taxa de juros de 3,5% a.m..
(5.390,65)
3) Penelope Charmosa fez algumas comprinhas que custaram UM$ 25.000,00, mas po-
dem ser pagas em 18 parcelas mensais e iguais, menos as parcelas 10, 11, 12, 13 e 14 que
serao UM$ 2.000,00 maior que as demais. Considerando juros de 5% a.m., qual sera o
valor de cada parcela? (1661,17)
4) Dick Vigarista deseja comprar um carro novo que custa UM$ 25.000,00 mediante um
entrada de UM$ 5.000,00 e o restante em 24 parcelas de UM$ 700,00 mais uma parce-
la adicional no decimo segundo mes. Com juros de 2,8% a.m. calcular o valor deste
adicional. (10.983,81)
44
CAPITULO
1) A construtora Balanca Mas Nao Cai esta vendendo um imovel que custa UM$ 80.000,00
e pode ser pago em 60 prestaco es mensais e iguais com juros de 2,9% ao mes. Sabendo-se
que o vendedor promete, para quem comprar a prazo, dar de presente no proximo natal
(mes 8) um carro no valor de UM$ 12.000,00, qual devera ser o valor de cada prestaca o?
(3.166,59)
2) A revendedora de veculos Robauto esta vendendo um veculo que custa UM$ 20.000,00
em 12 prestaco es, todas iguais menos a oitava prestaca o que sera de UM$ 10.000,00.
Calcular o valor das demais prestaco es com uma taxa de juros de 5,4% a.m.. (1.677,18)
3) Prof. Pardal produziu um equipamento e quer vende-lo por UM$ 120.000,00 a vis-
ta ou financia-lo em 12 prestaco es, todas iguais menos a oitava prestaca o que sera de
UM$ 10.000,00, e a decima prestaca o que sera de UM$ 30.000,00. Calcular o valor das
demais prestaco es com a taxa de juros de 2,8% a.m.. (10.480,07)
5.9
P RESTAC OES NCIA OU D IFERIDAS
COM C AR E
5.9.1
C ARACTERIZAC AO
Este plano de pagamentos preve que o pagamento da primeira prestaca o ocorre um certo
numero de perodos apos a contrataca o do emprestimo, ou seja existe uma carencia.
0 1 2 ... ... p
q
0 1 2 3 4 ... ... n-1 n -
? ? ? ? ?
? R R R R R
?
P
PR
q - numero de perodos sem parcelas

p - quantidade de parcelas
PR = S = P (1 + i)q

i(1 + i)p
R = PR
(1 + i)p 1
5.9. PRESTAC
OES
COM CARENCIA OU DIFERIDAS 45
5.9.2 E XEMPLO
0 1 2 3 4 5 6 7
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 -
? ? ? ? ? ? ?
? R
15.000
P = 15.000,00 i = 3% a.m., n = 7 m., q = 4 m., R=?

a) P das Parcelas
PR = S = P (1 + i)q S = 15000(1 + 0, 03)4 = 16.882, 63
b) Valor das Parcelas

i(1 + i)n 0, 03(1 + 0, 03)7
R = PR = 16882, 63 = 2.709, 77
(1 + i)n 1 (1 + 0, 03)7 1
5.9.3 E XERC I CIOS
1) A Fabrica de Equipamentos Quebrados deseja fazer uma prestaca o de venda e para tanto
se necessita elaborar um plano de 6 prestaco es iguais, onde a primeira prestaca o vence 4
meses apos a venda. Determinar o valor das prestaco es de uma venda de UM$ 5.000,00 e
uma taxa de juros de 2,4% a.m.? (971,43)
2) A imobiliaria Despencol esta vendendo um imovel de UM$ 45.000,00 em 48 parcelas,

todas iguais, mais uma parcela de UM$ 22.500,00 junto com a 24a prestaca o. Qual o valor
das prestaco es se os juros sao de 1,9% ao mes e a primeira prestaca o sera paga daqui a 6
meses? (1.121,76)
1) Um objeto custa UM$ 15.000, pode ser pago em 12 prestaco es, todas iguais, menos a oita-
va prestaca o que sera de UM$ 1.000 menor que as demais, sendo que a primeira prestaca o
sera paga daqui a 6 meses. Qual o valor das prestaco es a juros de 6% a.m. (2.469,13)
2) Um objeto custa UM$ 10.000, pode ser pago em 16 prestaco es, todas iguais, menos a
quinta prestaca o que sera de UM$ 1.500 e a decima prestaca o que sera UM$ 500 maior
que as demais. Sendo que a primeira prestaca o sera paga daqui a 10 meses. Qual o valor
das prestaco es a juros de 8% a.m. (2.293,24)
46
CAPITULO
5.10 S E RIES A NTECIPADAS
5.10.1
C ARACTERIZAC AO
Neste caso o pagamento das parcelas e efetuado no incio de cada perodo.
0 1 2 3 4 ... ... n-1 n -
? ? ? ? ? ? ? ?
R
?
R R R R R R R
P
n = numero de parcelas

i(1 + i)n 1
(1 + i)n 1
R=P S=R (1 + i)
(1 + i)n 1 i
5.10.2 E XEMPLO
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 -
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
?
R
2000
P = 2.000,00 i = 5% a.m., n = 11 m., R = ?

i(1 + i)n1 0, 05(1 + 0, 05)121
R=P R = 2000 = 214, 91
(1 + i)n 1 (1 + 0, 05)12 1
5.10.3 E XERC I CIOS
1) Sr. Pedregulho financiou UM$ 5.000,00 em 10 (1+9) prestaco es iguais, onde o primeiro
pagamento ocorre no ato do financiamento. Qual o valor das prestaco es se a taxa aplicada
e de 4,8% a.m.? (611,88)

5.10. SERIES ANTECIPADAS 47
2) Pedrita abriu uma caderneta de poupanca no dia 1o de janeiro, com a importancia de

UM$ 180,00 e serao efetuados depositos mensais da mesma quantia a cada dia primeiro.
Considerando juros mensais medios de 1,3% a.m. quanto tera depois de um ano? (2.351,51)
1) Um objeto custa UM$ 15.000, pode ser pago em 12 prestaco es, todas iguais, menos a oita-
va prestaca o que sera de UM$ 1.000 menor que as demais, sendo que a primeira prestaca o
sera paga no ato da transaca o financeira. Qual o valor das prestaco es a juros de 6% a.m.
(1.762,72)
2) Um objeto custa UM$ 10.000, pode ser pago em 16 prestaco es, todas iguais, menos a
quinta prestaca o que sera de UM$ 1.500 e a decima prestaca o que sera UM$ 500 maior que
as demais. Sendo que a primeira prestaca o sera paga daqui no ato da transaca o financeira.
Qual o valor das prestaco es a juros de 8% a.m. (979,93)
49
Saldo Devedor de um Plano de Pagamentos

6
6.1
C ARACTERIZAC AO
Consiste em determinar a parte do principal, ainda nao paga em determinada ocasiao.
6.2 E XEMPLO
Sendo UM$ 10.000,00 o valor financiado, os juros de 10% ao mes e 15 o numero de parcelas,
determine:
O valor de cada parcela:

i(1 + i)n 0, 1(1 + 0, 1)15
R=P R = 10.000 = 1.314, 74
(1 + i)n 1 (1 + 0, 1)15 1
A evoluca o do saldo devedor ate o pagamento da 5a parcela.
Saldo devedor Saldo devedor

Mes Juros Parcela Amortizaca o
antes do pgto apos do pgto
0 10.000,00
1 1.000,00 11.000,00 1.314,74 9.685,26 314,74
2 968,53 10.653,79 1.314,74 9.339,05 346,21
3 933,90 10.272,95 1.314,74 8.958,21 380,84
4 895,82 9.854,03 1.314,74 8.539,29 418,92
5 853,93 9.393,22 1.314,74 8.078,48 460,81
Alem disso podemos calcular estes valores com o auxlio das formulas da matematica
financeira:
50
CAPITULO 6. SALDO DEVEDOR DE UM PLANO DE PAGAMENTOS
Opca o I
0 1 2 3 4 5 -
? ? ? ? ?
? 1314,74 ?
1.000
S
S = P (1 + i)n SP = 10000(1 + 0, 1)5 = 16.105, 10

(1 + i)n 1 (1 + 0, 1)5 1
S=R SR = 1314, 74 = 8026, 62
i 0, 1
a) Saldo Devedor apos pagamento da 5a
S.D. = SP SR S.D. = 16105, 10 8026, 62 = 8078, 48
b) Saldo Devedor no vencimento da 5a

S.D. = SP SR + R S.D. = 16105, 10 8026, 62 + 1314, 74 = 9.393, 22
Opca o II
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15-
? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
? 1314,74
P

(1 + i)n 1 (1 + 0, 1)10 1
P =R P = 1314, 74 = 8078, 51
i(1 + i)n 0, 1(1 + 0, 1)10
a) Saldo Devedor apos pagamento da 5a
S.D. = P S.D. = 8.078, 51
b) Saldo Devedor no vencimento da 5a

S.D. = P + R S.D. = 8078, 51 + 1314, 74 = 9.393, 25
Obs.: Dos arredondamentos efetuados nos calculos decorrem pequenas diferencas
nos resultados.
6.3 E XERC I CIOS
1) Pink Panther financiou UM$ 4.000,00 a juros de 3,5% a.m., pagando prestaco es de
UM$ 450,00 ao mes. Apos pagar 6 prestaco es, qual e o saldo devedor? (1.969,45; 2.419,45)

2) Elroy Jetson esta pagando UM$ 520,00 por mes e ainda faltando pagar 12 parcelas, qual
e o saldo devedor, se os juros sao de 2,8% a.m.? (5.238,43; 5.758,43)
3) Devendo na Praca comprou um equipamento mediante uma entrada de UM$ 2.000,00

e o restante em 30 prestaco es mensais e iguais de UM$ 500,00. Considerando juros de
3,8% a.m., pergunta-se:
(a) Qual foi o valor a` vista do equipamento? (10.859,90)
(b) Se ele atrasar duas prestaco es (4 e 5), quanto devera pagar no vencimento da 6a para
ficar em dia? (1.557,72)
(c) Quanto devera pagar no vencimento da 9a prestaca o para liquidar o seu debito? (7.645,58)
(d) Se ele atrasar tres prestaco es (11, 12, 13) e desejar liquidar o seu debito no venci-
mento da 14a prestaca o, quanto devera pagar? (8.029,97)
(e) Qual e o seu saldo devedor logo apos o pagamento da 17a prestaca o? (5.055,36)
(f) Qual o valor dos juros e da amortizaca o da 8a prestaca o? (287,95; 212,05)
(g) Que pagamento deveria ter sido feito juntamente com a entrada para liquidar a dvida
em 20 prestaco es de UM$ 500,00? (1.942,79)
4) Tomtom fez um financiamento, a juros de 5,7% a.m., que sera liquidado conforme o
diagrama abaixo. Determinar:
(a) Valor financiado? (82.584,23)
(b) Saldo devedor no vencimento da 7a parcela.? (64.610,23)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18-
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
7000 7000 ? 7000 4000 7000
?
12000 11000
1) O preco a vista de um imovel e de UM$ 63.000,00. Considerando uma taxa de juros de

18% ao ano com capitalizaca o mensal, determinar:
total de juros pagos;

dvida imediatamente apos a prestaca o numero 18.
Para os seguintes casos:
(a) 60 prestaco es iguais com entrada; (31.568,40; 48.007,70)
(b) entrada = ?, 60 mensais de 800,00 + 5 anuais de 2.500,00; (21.446,59; 31.931,00)

52
CAPITULO 6. SALDO DEVEDOR DE UM PLANO DE PAGAMENTOS
(c) entrada = 13.000,00 + 4 anuais de 2.500,00 + mensais de 700,00; (86.700,00; 50.033,42)
(d) entrada = 8.000,00 + 5 anuais de 2.000,00 + 60 prestaco es mensais; (29.596,80; 44.242,85)
(e) sem entrada, 10 semestrais de 2.500,00 e mensais de 800,00; (78.800,00; 62.981,91)
(f) entrada = 18.000,00 + trimestrais de 2.500,00. (52.500,00; 83.728,34)

53
Equivalencia de Fluxos de Caixa

7
7.1
C ARACTERIZAC AO
Dois ou mais fluxos de caixa sao equivalentes se, a uma determinada taxa de juros, os seus
valores atuais forem iguais.

S (1 + i)n 1
P = P =R
(1 + i)n i(1 + i)n
7.2
A PLICAC OES
Comparaca o de fluxos de caixa;
Determinaca o de planos de pagamentos alternativos.
7.3 E XEMPLO
1) Verifique se os planos de pagamentos (F1 e F2 ) sao equivalentes:

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 - F1
?
?
2.000 ?
4.000 6.000
54
CAPITULO
7. EQUIVALENCIA DE FLUXOS DE CAIXA
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 - F2
? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
1166,73
i = 5% a.m., Sao Fluxos Equivalentes?

Para F1 = F2 e necessario que P1 = P2
2000 4000 6000
P1 = 2
+ 5
+
(1 + 0, 05) (1 + 0, 05) (1 + 0, 05)8
P1 = 1814, 06 + 3134, 10 + 4061, 04
P1 = 9.009, 2

(1 + 0, 05)10 1
P2 = 1166, 73 = 9.009, 2
0, 05(1 + 0, 05)10
Sim sao equivalentes porque possuem o mesmo principal.
2) Montar um plano alternativo ao F1 com as caractersticas do F2.

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 - F1
? ? ? ? ? ? ? ?
1.500
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 - F2
?
X ?
2X ?
3X
7.4 E XERC I CIOS
1) A Empresa Quase Falida esta vendendo um produto em 10 prestaco es de UM$ 200,00.

Com juros de 6% a.m. ela deseja determinar um plano alternativo de 3 parcelas iguais,
vencveis nos meses 3, 6 e 8. (677,73)
2) O Sr. Toduro Pacas deve, com juros de 4% a.m., 8 parcelas de UM$ 3.000,00 mais uma
parcela de UM$ 7.000,00, 3 meses depois. Ele deseja fazer uma proposta de 3 parcelas,
vencveis nos meses 2, 5 e 9, onde a segunda parcela e o dobro da primeira e terceira igual
a segunda, acrescida de UM$ 5.000,00. (5.343,39)

1) Verificar se sao equivalentes os fluxos de caixa abaixo a juros de 8% ao mes. (Nao)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -
? ? ? ? ? ?
1000 ?
4000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -
?
4000 ?
?
6000 6500
2) Determinar a interrogaca o existente no fluxo de caixa F2 sabendo-se que F1 e F2 sao

equivalentes com uma taxa de juros de 7% a.m. (3.167,08)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -
? ? ? ? ?
1000 ?
2000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -
? ?
?
2000 ? 2500
3) Um Esfenodofers custa UM$ 40.000,00, pode ser pago, a juros de 3,5% a.m. segundo
o seguinte plano:
(a) Pagamentos de 1 a 5, valor X

(b) Pagamento 6, valor 2X
(c) Pagamento de 7 a 11, valor X
(d) Pagamento 12, valor 3X
Qual o valor de cada parcela? (X = 3.389,72)

57
8
Taxa Nominal e Taxa Efetiva
8.1
C ARACTERIZAC AO
Sao Taxas acumuladas apos um determinado numero de perodos.
8.2 TAXA N OMINAL
Nao se altera o perdo de capitalizaca o. Tambem chamada de Taxa Proporcional.
8.2.1
F ORMULAS
in
i=
in = i n n
ou
Onde: n = numeros de perodos acumulados
8.2.2 E XEMPLO
Com i = 0, 04 a.m., vamos calcular a taxa nominal anual.

Assim in = 0, 04 12 = 0, 48 a.a. capitalizados mensalmente (ou in = 48% a.a. cap. m.)
58
CAPITULO 8. TAXA NOMINAL E TAXA EFETIVA
8.3 TAXA E FETIVA
Altera o perodo de capitalizaca o. Tambem chamada de Taxa Equivalente.
8.3.1
F ORMULAS
p
ie = (1 + i)n 1 i= n
1 + ie 1
ou
8.3.2 E XEMPLO
Com i = 0, 04 a.m., vamos calcular a taxa efetiva anual.

Assim ie = (1 + 0, 04)12 1 = 0, 6010 a.a. (ou ie = 60, 10% a.a.)
8.4 E XERC I CIOS
1) Quais as taxas nominal e efetiva anual equivalente a 11% ao bimestre? (66% ao ano c/ cap. bimestral;
87,04% ao ano)
2) Determinar as taxas nominal e efetiva de:
(a) Semestral de 4% ao mes. (24% ao semestre c/cap. mensal; 26,53% ao semestre)
(b) Anual de 36% ao semestre com capitalizaca o mensal. (72% ao ano c/cap. mensal; 101,22% ao ano)
(c) Semestral de 48% ao quadrimestre com capitalizaca o bimestral. (72% ao semestre c/cap. bimestral;
90,66% ao semestre)
3) Sendo a taxa anual de 52% ao ano, qual a taxa mensal equivalente? (3,55% ao mes)
4) Transforme as taxas abaixo em taxa efetiva ano de:

10% a.m. (213,84% ao ano)
20% a.b. (198,60% ao ano)
30% a.t. (185,61% ao ano)
40% a.q. (174,40% ao ano)

1) Para 10% a.m. calcular as taxas nominal e efetiva equivalente a:

1 trimestre (30% ao trimestre c/cap. mensal; 33,10% ao trimestre)
1 semestre (60% ao semestre c/ cap. mensal; 77,16% ao semestre)
1 ano (120% ao ano c/cap. mensal; 213,84% ao ano)
2 anos (240% ao bienio c/ cap. mensal; 884,97% ao bienio)
5 anos (600% ao quinque nio c/cap. mensal; 30.348,16% ao quinque nio)
2) Pepe Legal financiou UM$ 5.000,00 para serem pagos em 8 parcelas trimestrais. Com
juros de 3,5% a.m. qual o valor de cada parcela? (967,17)
3) Garfield adquiriu um bem que custa UM$ 3.000,00, para ser pago em 12 parcelas bi-
mestrais. Com juros de 60% a.a., qual o valor de cada parcela? (401,15)
61
Capitalizaca o Composta com Juros Variaveis

9
9.1
C ARACTERIZAC AO
Existem diversas situaco es que a correca o de determinados valores deve ser feita atraves da
aplicaca o de taxas diferentes ao longo dos perodos de capitalizaca o. A variaca o da inflaca o
geralmente e o motivo principal da instabilidade das taxas.
9.2
F ORMULA
iE = ((1 + i1 )(1 + i2 )(1 + i3 ) . . . ) 1
9.3 E XEMPLO
Calcule a taxa de juros total considerando tres diferentes taxas de juros: 5%, 6% e 8% a.m..
iE = ((1 + 0, 05) (1 + 0, 06) (1 + 0, 08))1 = 1, 202041 = 0, 20204 20, 2%.
9.4 E XERC I CIOS
1) A inflaca o de determinado perodo comportou-se conforme abaixo:

Mes JAN FEV MAR ABR MAI JUN
% 1,3 1,2 1,0 1,7 2,0 1,4

62 CAPITULO 9. CAPITALIZAC COMPOSTA COM JUROS VARIAVEIS
AO
Qual foi a inflaca o acumulada e qual foi a inflaca o media do perodo? (8,91% a.s.; 1,43% a.m.)
2) O Banco do Jardim cobra juros de 3% a.m. alem da variaca o da inflaca o. Calcular

o valor pago apos 5 meses para um emprestimo de UM$ 50.000,00, sabendo-se que a
inflaca o ocorreu conforme abaixo:
Mes 1 - 6,2%, Mes 2 - 7,9%, Mes 3 - 9,5%, Mes 4 - 9,5%, Mes 5 - 10,8% (87.211,05)
1) O Banco Inco cobrou juros diferentes para uma transaca o financeira num perodo de 5
meses. O juros cobrados foi o produto da taxa de inflaca o vezes uma taxa administrativa.
Calcular os juros mes a mes e o juro acumulado total. (3,37%; 3,88%; 4,64%; 1,66; 3,37%; 18,08%)
Mes Taxa Administrativa (%) Inflaca o (%)

1 2,5 0,85
2 2,5 1,35
3 3,5 1,10
4 1,2 0,45
5 2,5 0,85
2) O Banco de Plastico cobra juros total baseado na Inflaca o vezes uma taxa definida inter-
namente. Sendo que para um emprestimo de UM$ 1.000 foi pago um total de UM$ 1.285
apos tres meses. Qual a taxa interna mensal sendo que a Inflaca o nos tres meses foi de
3%, 2,5% e 1,5%. (6,24% a.m.)
63
Capitalizaca o para Perodos Fracionarios

10
10.1
C ARACTERIZAC AO
Para transaco es financeiras em regime de capitalizaca o composta por um perodo de tempo

nao inteiro, e necessario convencionar de que forma sera calculado o valor do montante ou do
principal.
10.2 E XEMPLO
Para uma aplicaca o de UM$ 10.000,00 durante 3,4 semestres, qual sera o seu montante com
uma taxa de 18% ao semestre?
Criterios
1) Da exclusao
No criterio da exclusao, e aplicado juros compostos sobre a quantidade inteira de perodos
(3 semestres no exemplo), para a fraca o restante (0,4 semestres) nao se aplica juros.
S = 10.000, 00(1 + 0, 18)3 = 16.430, 32
2) Linear
No criterio linear aplicamos juros compostos sobre a quantidade inteira do perodo (3
semestres para o exemplo) e juros simples para a fraca o do perodo (0,4 semestres).
S = 16.430, 32(1 + 0, 18 0, 4) = 17.613, 30
3) Exponencial
No criterio exponencial aplicamos juros compostos tanto para a parte inteira quanto para
a parte fracionaria do perodo.
S = 10.000, 00(1 + 0, 18)3,4 = 17.554, 92

64
CAPITULO 10. CAPITALIZAC PARA PERIODOS
AO
FRACIONARIOS
Observaca o:
Para determinar a taxa de juros realmente

rutilizada!na transaca o financeira deve-se aplicar sem-
n S
pre o criterio exponencial, ou seja i = 1 .
P
10.3 E XERC I CIOS
1) O resgate de uma aplicaca o foi de UM$ 12.500,00 apos 5,7 bimestres, quanto foi aplicado
se a taxa de juros foi de 18% a.a. com capitalizaca o bimestral? (10.782,61; 10.560,83; 10.561,80)
65
Taxa Real de Juros

11
11.1
C ARACTERIZAC AO
Com freque ncia perguntamos se realmente nossa transaca o financeira foi rentavel ou nao, e
sempre queremos conhece-la em relaca o a algum parametro (inflaca o, por exemplo). Neste caso
e interessante determinar a taxa de juros real da nossa transaca o financeira.
11.2
F ORMULA

1+i
r= 1 100
1+k
Onde:
r = taxa real no perodo (%)
i = taxa da transaca o financeira no perodo (decimal)
k = taxa de comparaca o no perodo (decimal)
11.3 E XEMPLO
11.4 E XERC I CIO
1) Durante dois meses consecutivos a inflaca o foi de 9% e 12% respectivamente. Se uma

aplicaca o rendeu 30% no mesmo perodo qual foi a sua taxa real? (6,49%)
67
12
Efeito das Reciprocidades sobre a Taxa de
Juros
12.1
C ARACTERIZAC AO
Reciprocidades sao compensaco es que as instituico es financeiras exigem para que um em-
prestimo seja concedido, com por exemplo:
saldo medio;
aplicaca o financeira;
aquisica o de seguro;
taxas;
certidoes negativas de cartorios;
etc.
12.2 T IPOS R ECIPROCIDADES
Existem as reciprocidades que de alguma maneira retornam ao devedor e por outro lado, as
reciprocidades que nao retornam ao devedor.
Como exemplo de transaco es financeiras que retornam ao devedor podemos citar: saldo
medio, aplicaca o financeira, etc. Ja: seguro, taxas, etc. sao transaco es financeiras que nao
retornam ao devedor.

CAPITULO 12. EFEITO DAS RECIPROCIDADES SOBRE A TAXA DE
68 JUROS

S

P

Reciprocidade
-
0 n
r
n S
i= 1
P
12.3. EXEMPLO 69
P = Valor Negociado Todas as Reciprocidades;

S = Valor a` Pagar Reciprocidades que Retornam.
12.3 E XEMPLO
Valor negociado = 5.000, 00 Valor a` Pagar = 7.000, 00 n = 8 m.

Reciprocidade que retornam = 1.200, 00 Reciprocidade que nao retornam = 300, 00
P = 5000 1200 300 = 3500

S = 7000 1200 = 5800
r
8 5800
i= 1 = 0, 0652 6, 52% a.m.
3500
Se nao hounvesse a reciprocidade, a taxa de juros seria:
r
8 7000
i= 1 = 0, 0430 4, 30% a.m.
5000
12.4 E XERC I CIOS
1) Um emprestimo de UM$ 10.000,00 sera pago apos 3 meses com juros de 7% a.m.. Como
o Banco do Carro exige 20% de emprestimo com saldo medio, de reciprocidade, qual a
taxa efetivamente cobrada? (8,61% a.m.)
2) Um banco cobra somente 8% de juros ao mes, ja com impostos inclusos, nas operaco es de
desconto comercial de duplicatas; pedindo como reciprocidade: uma aplicaca o de 20% da
quantia transacionada em uma operaca o que rende juros de 3% a.m.; 2% de taxa de aber-
tura de credito; UM$ 10,00 como tarifa de cobranca alem da aquisica o de um seguro. Para
um montante de UM$ 40.000,00 em duplicatas, qual sera o valor creditado e qual a taxa
efetiva mensal para o cliente, sabendo-se que o valor do seguro e de UM$ 120,00, e o
prazo de emprestimo e de 63 dias? (24.350,00; 13,02% a.m.)
71
13
Operaco es de Arrendamento Mercantil (Le-
asing)
13.1
C ARACTERIZAC AO
Consiste na trasnferencia de uso de um bem da empresa de Leasing (que o comprou) para a

empresa que o necessita (arrendataria), atraves de um contrato onde ao seu final o arrendatario
pode exercer a opca o de compra, e durante a vigencia do contrato serao pagas prestaco es (alu-
gueis) pelo uso do bem.
As prestaco es pagas periodicamente podem ser fixas ou variaveis e no contrato devem cons-
tar o valor das prestaco es e o valor residual.
13.2 E XEMPLO
1) Calcular o valor da prestaca o mensal de uma operaca o de leasing feita por 24 meses, a`
taxa de juros de 2% a.m., sabendo que o valor do equipamento e de UM$ 40.000 e que o
valor residual sera pago no final e de 5%.
Resoluca o: O valor da prestaca o (C) e calculado pelo metodo do custo anual, consideran-
do UM$ 40.000 como valor presente e UM$ 2.000 como valor no final do fluxo.
2000
Pres. = = 1.243, 44
(1 + 0, 02)24

0, 02(1 + 0, 02)24
C = (40.000 Pres. )
(1 + 0, 02)24 1
C = 2.049, 10

CAPITULO 13. OPERAC
OES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL
72 (LEASING)
13.3 E XERC I CIOS
1) Uma empresa faz um contrato de leasing para a compra de um equipamento. O prazo e

de 2 anos, seu custo e de UM$ 50.000,00 e o valor residual de 10% do seu custo. A taxa
contratada e de 2,5% a.m. e as prestaco es sao mensais e iguais, vencendo a primeira um
mes apos a entrega do equipamento. Qual o valor da prestaca o? (2.641,08)
2) Determinar a prestaca o mensal de uma operaca o de leasing feita por 36 meses, a` taxa de
2,5%a.m., sabendo que o valor do equipamento e de UM$ 50.000,00 e que o valor residual
garantido no final e de 2%. (2.105,13)
3) A Maquina de Desentortar Bananas custa UM$ 8.000,00 a` vista. Alternativamente ela

pode ser alugada pelo prazo de 2 anos, sendo de UM$ 400,00 o aluguel nos primeiros
12 meses e de UM$ 500,00 nos u ltimos 12 meses. Ao final deste prazo o equipamento
podera ser adquirido pelo seu valor residual. Qual e este valor ser considerarmos uma taxa
de 3% a.m.? (1.072,56)
73
Analise de Investimentos
14
Frequentemente somos colocados em situaco es onde sao oferecidas varias alternativas para
o pagamento de um bem ou servico, ou, entao, alternativas de investimentos.
O objetivo da analise de investimentos, e verificar a validade ou nao de oportunidades de
aplicaca o de dinheiro do ponto de vista financeiro, nao considerando outro aspectos como: so-
ciais, polticos, ambientais, etc..
Os metodos se dividem em dois tipos:
a) Sem o uso de Juros;

b) Com o uso de Juros.
14.1 M E TODO PAY-BACK
E um metodo de avaliaca o sem o uso de juros.

Ele analisa a velocidade de retorno do investimento.
Seu objetivo e determinar o Perodo Pay-Back, que representa o espaco de tempo decorrido
entre o nicio do investimento e o retorno total da quantia aplicada.
14.1.1 E XEMPLO
A empresa XYZ tem duas possibilidades de investimento nas suas dependencias. Ela deseja
o retorno de seu investimento em ate 4 anos. Calcular o perodo pay-back de cada opca o e indi-
car a melhor.
A B
Investimento Inicial 2.000 3.000
Retorno Lquido Ano 1 300 400
Ano 2 600 800
Ano 3 800 1.000
Ano 4 1.000 1.400
74
CAPITULO
14. ANALISE DE INVESTIMENTOS
Fluxo de Caixa Acumulado

A B
Retorno Invest. Ret. Lq. Retorno Invest. Ret. Lq.
Ano Ano
Lquido Despesas Acumulado Lquido Despesas Acumulado
0 2000 2000 0 3000 3000
1 300 1700 1 400 2600
2 600 1100 2 800 1800
3 800 300 3 1000 800
4 1000 +700 4 1100 +600
Se as duas opco es terminarem o ano quatro com saldo positivo, significa que ambas satisfazem
o desejo da empresa.
Determinaca o do mes provavel de retorno das opco es:

Ultimo retorno lquido acumulado negativo 12
Mes =
Retorno lquido seguinte ao u ltimo retorno lquido acumulado negativo
Assim para o exemplo:

300 12 800 12
MesA = = 3, 6 4; MesB = = 8, 7 9
1000 1100
Resultando:
Perodo Pay-Back da Alternativa A = 3 anos e 4 meses.
Perodo Pay-Back da Alternativa B = 3 anos e 9 meses.
Pela analise dos resultados percebe-se que a velocidade de retorno do capital investido na al-
ternativa A e melhor pois a recuperaca o do capital num menor espaco de tempo.
Observaco es:
Apesar da facilidade de calculo este metodo apresenta algumas limitaco es como por exem-
plo:
Limita-se apenas a medir quando o capital investido retorna a primeira vez nao se preocu-
pando com o que ocorre com ele apos isto.
Nao leva em conta a remuneraca o do dinheiro investido.
14.1.2 E XERC I CIO
A empresa MNO tem duas possibilidades de investimento nas suas dependencias. Ela deseja
o retorno de seu investimento em ate 5 anos. Calcular o perodo pay-back de cada opca o e

14.2. ANALISE DE INVESTIMENTOS COM O USO DE JUROS 75
indicar a melhor.
C D
Investimento Inicial 30.000 28.000
Retorno Lquido Ano 1 (4.000) 4.000
Ano 2 7.000 8.000
Ano 3 8.000 (6.000)
Ano 4 9.500 12.000
Ano 5 11.000 15.000
Ano 6 12.000 (12.000)
Fluxo de Caixa Acumulado

C D
Retorno Invest. Ret. Lq. Retorno Invest. Ret. Lq.
Ano Ano
Lquido Despesas Acumulado Lquido Despesas Acumulado
14.2
A N ALISE DE I NVESTIMENTOS COM O U SO DE J UROS
Na analise de investimentos com o uso de juros, e necessario um elemento de comparaca o

e neste caso utiliza-se a Taxa Mnima de Atratividade, pois representa a menor remuneraca o
sobre o capital investido, desejada pelo investidor.
14.3 M E TODO PAY-BACK D ESCONTADO
14.3.1
C ARACTERIZAC AO
Semelhante ao metodo Pay-Back tradicional porem os valores sao descapitalizados pela taxa
mnima de atratividade.
76
CAPITULO
14.3.2 E XEMPLO
14.4 M E TODO DO VALOR ATUAL OU M E TODO DO VALOR

P RESENTE L I QUIDO
14.4.1
C ARACTERIZAC AO
Neste metodo calcula-se o valor atual do fluxo de caixa, com o uso da taxa mnima de
atratividade. Se o valor nao for negativo o investimento e atrativo.
$
$ 6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n - periodos
Saidas/Despesas(-)
?
$ ?
$
Prec.
6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n -
?
Pdes.
V A = Prec. Pdes.
V A 0 Atrativo
V A < 0 Nao atrativo

14.5. METODO DO CUSTO ANUAL 77
14.4.2 E XEMPLO
1) Uma proposta de investimento preve uma aplicaca o de UM$ 3.500,00 para recebe-las de
volta atraves de 6 prestaco es anuais de UM$ 1.000,00. Se a taxa mnima de atratividade e
de 15% a.a., vale a pena o investimento? (Sim; Va= 284, 48)
2) E proposta a venda de determinado equipamento. Estima-se que ele proporcionara uma re-
ceita de UM$ 20.000,00 por ano, vida u til de 12 anos e o valor de revenda de UM$ 26.000,00.
O custo de aquisica o e de UM$ 80.000,00 e suas despesas de manutenca o, energia, etc.
sao de UM$ 4.380,00 por ano e UM$ 8.000,00 de reformas no sexto ano. Se a taxa mnima
de atratividade e de 10%a.a., pergunta-se:
(a) Vale a pena adquirir o equipamento? (Sim; Va= 30.198, 48)
(b) Qual o preco maximo a pagar por ele para ser atrativo? (110.198,48)
14.5 M E TODO DO C USTO A NUAL
14.5.1
C ARACTERIZAC AO
Neste metodo calcula-se a serie uniforme de pagamentos (prestaco es) equivalente do fluxo
de caixa com o uso da taxa mnima de atratividade. Se o valor nao for negativo o investimento e
atrativo.
$
$ 6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n - periodos
Saidas/Despesas(-)
?
$ ?
$
78
CAPITULO
Rrec.
6 6 6 6 6 6 6 6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n -
? ? ? ? ? ? ? ?
Rdes.
CA = Rrec. Rdes.
CA 0 Atrativo
CA < 0 Nao atrativo
14.5.2 E XEMPLO
de 15% a.a., vale a pena o investimento? (Sim; Ca= 75, 17)
de atratividade e de 10%a.a., pergunta-se:
(a) Vale a pena adquirir o investimento? (Sim; Ca= 4.432, 03)
(b) Qual a receita anual mnima para ser atrativo? (15.567,97)
14.6 M E TODO DA TAXA DE R ETORNO
14.6.1
C ARACTERIZAC AO
Neste metodo calcula-se o a taxa interna de juros do fluxo de caixa e compara-se com a taxa
mnima de atratividade, a maior taxa e a melhor para o investidor.

14.6. METODO DA TAXA DE RETORNO 79
$
$ 6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n - periodos
Saidas/Despesas(-)
?
$ ?
$
Prec.
6
0 1 2 3 ... ... n-2 n-1 n -
?
Pdes.
V A = Prec. Pdes.
Objetivo: Encontrar r, tal que VA = 0
r rmin Atrativo
r < rmin Nao atrativo
14.6.2 E XEMPLO
de 15% a.a., vale a pena o investimento? (Sim; TIR = 17, 97% a.a.)
de atratividade e de 10%a.a.. E atrativo o investimento? (Sim; TIR = 16, 64% a.a.)
80
CAPITULO
14.7 M E TODO DE N EWTON PARA A TIR
14.7.1
C ARACTERIZAC AO
O metodo de Newton e um processo iterativo, usado para determinar zeros de funco es. A
Equaca o abaixo resume o metodo.
f (xn )
xn+1 = xn
f 0 (xn )
O valor de xn na primeira iteraca o e um valor adotado. As iteraco es seguem utilizando o valor

obtido xn+1 na u ltima iteraca o como xn na proxima.
Quanto mais xn+1 se aproximar do valor de xn , mais exato vai ser a resposta.
14.7.2 E XEMPLO :
Um equipamento de UM$ 10.000 e financiado em 3 parcelas mensais de UM$ 3.000, 5.000

e 4.000 respectivamente. Qual foi a taxa de juros utilizada?
14.8
A N ALISE DE S ENSIBILIDADE
Os fluxos de caixa de um projeto sao montados a partir de projeco es adotando-se valores

mais provaveis. Essa condica o cria uma determinada incerteza no resultado previsto, o que leva
o investidor a correr um certo risco.
14.8.1 C ONCEITOS DE RISCO E INCERTEZA
Varios sao os fatores que levam a` incerteza, entre eles pode-se citar:
Fatores economicos: super ou subdimensionamento de oferta e demanda, alteraco es de

precos de produtos e materias-primas, investimentos imprevistos, etc.
Fatores financeiros: falta de capacidade de pagamento, insuficiencia de capital, etc.
Fatores tecnologicos: inadequabilidade de processo, materia-prima, tecnologia emprega-

da, etc.

14.8. ANALISE DE SENSIBILIDADE 81
Outros: fatores polticos e institucionais adversos, clima, problemas de gerenciamento de

projetos, etc.
A condica o de incerteza e caracterizada quando os fluxos de caixa associados a uma alterna-

tiva de investimento nao podem ser previstos com exatidao, ou seja, nao e possvel quantificar
em termos de probabilidade as variaco es nos fluxos de caixa.
Quando e possvel mensurar, atraves de distribuico es de probabilidade, as variaveis de en-
trada, considera-se que a situaca o e de risco.
Usando-se determindadas tecnicas e possvel entao determinar a distribuica o de probabilida-
des das variaveis de sada como o Valor Atual e a Taxa Interna de Retorno.
NO caso de investimentos com condico es de incerteza, o metodo mais utilizado e o da analise
de sensibilidade.
14.8.2
A N ALISE DE SENSIBILIDADE
A intenca o da analise de sensibilidade e observar quao sensveis sao os valores com Valor
Atual, Taxa Interna de Retorno, Custo Anual, etc., a partir da variaca o dos parametros de entrada
como a vida u til, custos, receitas, quantidade vendida, precos, investimentos, taxas de desconto,
etc.
A elaboraca o de graficos que demonstrem esses comportamentos e a avaliaca o de determi-
nadas questoes pode enriquecer a analise, como por exemplo:
Qual o menor preco do produto para que o projeto seja atrativo?
Qual a quantidade mnima que deve ser produzida para que o investimento ainda seja
atrativo?
Para os parametros de entrada mais provavel, otimista e pessimista qual sera o

resultado da proposta em analise?
Exemplo:
Para o lancamento de um calcado de inverno, que sera vendido nos meses de maio, junho e
julho. Os seguintes dados foram levantados pela empresa:
Investimento em adequaca o de equipamentos e treinamento: UM$ 80.000,00
Receita prevista (5.000 pares/mes a UM$ 20,00/par): UM$ 100.000,00
Custos variaveis (5.000 pares/mes a UM$ 8,00/par): UM$ 40.000,00
Custos Fixos: UM$ 20.000,00
Considerando uma Taxa mnima de atratividade de 10%a.m. analise a atrativade do investi-
mento e a sensibilidade quanto a` variaca o na quantidade vendida.
82
CAPITULO
Resoluca o:
Para o calculo do Valor Atual:

(19.474,08)
Portanto o investimento e atrativo. Calculando o Custo Anual:

(7.830,82)
Dividindo-se o Custo Anual pelo preco do par podemos calcular a quantidade mnima de
pares aceitavel:
7.830, 82
Quantidade mnima de pares como receita = 10.000 = 9.609
20, 00
83
Uso das Planilhas Eletronicas

15
Os softwares no formato de planilha eletronica imcorporam facilidades para o calculo finan-
ceiro. Vamos abordar alguns topicos referentes ao uso da planilha Microsoft Excel.
15.1
C OMPOSIC AO
As planilhas eletronicas sao compostas por celulas arranjadas numa matriz que tem suas
linhas e colunas numeradas:
A B C
1
2
Cada celula pode conter diversos tipos de informaco es como texto, numeros e formulas:
A B C A B C
1 x = 2 1 x = 2

2 y = 3 2 y = 3
3 xy = =b1*b2 3 xy = 6
Apos entrarmos as formulas na planilha o software calcula e apresenta os resultados. Note

que as formulas comecam pelo sinal de igual (=), sendo que os valores das outras celulas sao
referenciados atraves da sua localizaca o na planilha.
15.2
F UNC OES F INANCEIRAS
A planilha Microsoft Excel possui varias funco es financeiras pre-definidas. Cada funca o
necessita de determinados parametros para fornecer o resultado esperado. Apresentaremos as
funco es mais utilizadas.
84
CAPITULO
15. USO DAS PLANILHAS ELETRONICAS
15.2.1 P RINCIPAL
A funca o = VP(taxa;nper;pgto;vf;tipo) calcula o Principal (P) para os seguintes parametros:
taxa = taxa de juros por perodo de capitalizaca o;
nper = numero de perodos;
pgto = valor da parcela de pagamento se existir;
vf = valor do montante;
tipo = 0 (para pagamento postecipados) ou 1 (para pagamento antecipado).
Exemplificando: S = 12.000,00 N = 13 meses i = 4% a.m.
A B
1 taxa = 0,04
Entrada 2 nper = 13
3 vf = -12.000
4 P= =VP(0,04;13;0;-12000)
A B
1 taxa = 0,04
Soluca o 2 nper = 13
3 vf = -12.000
4 P= R$7.206,89
O Principal de uma serie de pagamentos uniformes pode ser tambem ser calculado pela mes-
ma funca o:
Exemplificando: R = 1.200,00 N = 12 meses i = 2% a.m.
A B
1 taxa = 0,02
Entrada 2 nper = 12
3 pgto = -1.200
4 P= =VP(0,02;12;-1200)
A B
1 taxa = 0,02
3 pgto = -1.200
4 P= R$12.690,41
Para pagamento antecipado, ou seja com entrada mais 11 parcelas de UM$ 1.200,00:
Exemplificando: R = 1.200,00 (antecipado) N = 12 meses i = 2% a.m.

15.2. FUNC
OES FINANCEIRAS 85
A B
1 taxa = 0,02
Entrada 2 nper = 12
3 pgto = -1.200
4 P= =VP(0,02;12;-1200;0;1)
A B
1 taxa = 0,02
3 pgto = -1.200
4 P= R$12.940,22
15.2.2 M ONTANTE
A funca o = VF(taxa;nper;pgto;vp;tipo) calcula o Montante (S) para os seguintes parametros:
pgto = valor da parcela de pagamento se existir;
vp = valor do principal;
Exemplificando: P = 5.000,00 n = 5 meses i = 6 % a.m.
A B
1 taxa = 0,06
Entrada 2 nper = 5
3 vp = -5.000
4 S= =VF(0,06;5;0;-5000)
A B
1 taxa = 0,06
Soluca o 2 nper = 5
3 vp = -5.000
4 S= R$6.691,13
O Montante de uma serie de pagamentos uniformes pode ser tambem ser calculado pela mesma
funca o:
Exemplificando: R = 1.200,00 n = 8 meses i = 3 % a.m.

86
CAPITULO
15. USO DAS PLANILHAS ELETRONICAS
A B
1 taxa = 0,03
Entrada 2 nper = 8
3 vp = -1.200
4 S= =VF(0,03;8;-1200)
A B
1 taxa = 0,03
Soluca o 2 nper = 8
3 vp = -1.200
4 S= R$10.670,80
Para pagamento antecipado, ou seja com entrada mais 7 parcelas de UM$ 1.200,00:
A B
1 taxa = 0,03
Entrada 2 nper = 8
3 vp = -1.200
4 S= =VF(0,03;8;-1200;0;1)
A B
1 taxa = 0,03
Soluca o 2 nper = 8
3 vp = -1.200
4 S= R$10.990,93
15.2.3 PARCELA DE PAGAMENTO
A funca o = PGTO(taxa;nper;vp;vf;tipo) calcula o Montante (S) para os seguintes parametros:
vp = valor do principal;
vf = valor do montante;
Exemplificando: P = 5.000,00 n = 5 meses i = 6 % a.m.

15.2. FUNC
OES FINANCEIRAS 87
A B
1 taxa = 0,06
Entrada 2 nper = 5
3 vp = -5.000
4 R= =PGTO(0,06;5;-5000)
A B
1 taxa = 0,06
Soluca o 2 nper = 5
3 vp = -5.000
4 R= R$1.186,98
Exemplificando: S = 12.000,00 N = 13 meses i = 4% a.m.
A B
1 taxa = 0,04
Entrada 2 nper = 13
3 vf = -12.000
4 R= =PGTO(0,04;13;0;-12000)
A B
1 taxa = 0,04
3 vf = -12.000
4 R= R$721,72
89
HP-12c - Operaco es Basicas

16
144,00000
AMORT INT NPV RND IRR
n i PV PMT FV CHS 7 8 9
12 x 12 CFo CFj Nj DATE BEG END
BOND DEPRECIATION
PRICE YTM SL SOYD DB
yx 1/x %T % % EEX 4 5 6 X

x ex LN FRAC INTG DYS D.MY D.MY xw
CLEAR
P=R PRGM FIN REG PREFIX
R/S SST R xy CLx E 1 2 3
PSE BST GTO x6y x=0 N b, r
x yb, r n!
T
E
ON f g STO RCL R 0 + +
LST x x s
16.1
O PERAC OES
B ASICAS - L IGA /D ESLIGA
ON
A tecla LIGA a calculadora quanto estiver desligada e DESLIGA quando estiver
ligada. Alem disso, a calculadora desliga automaticamente entre 8 e 17 minutos sem uso.
16.2 DOS VALORES

A PRESENTAC AO
ON
O conjunto de teclas altera a notaca o para apresentaca o numerica do visor.
Ou seja, Notaca o Americana/Inglesa (ponto para decimais e vrgula para milhares 1,000.00) e
Notaca o Europeia (vrgula para decimais e ponto para milhares 1.000,00).
90
CAPITULO 16. HP-12C - OPERAC
OES
BASICAS
ON
A alteraca o pode ser feita pressionando simultaneamente as teclas quando
ligamos a calculadora.
16.3 U SO DO T ECLADO
REG
As teclas da HP-12c podem possuir ate tres funco es: CLx

x=0
Primaria: face superior da tecla, identificada na cor Branca
Aca o: pressionar a tecla;
1a Secundaria: Acima da tecla, na cor Amarela

f
Aca o: pressionar a tecla , em seguida a tecla da funca o desejada;
2a Secundaria: Face oblqua da tecla, na cor Azul

g
Aca o: pressionar a tecla , em seguida a tecla da funca o desejada.
16.4 P ILHA O PERACIONAL
Sao quatro registradores especiais utilizados para armazenar numeros durante os calculos.
Para melhor entendimento e visualizaca o utiliza-se a notaca o de empilhamento.
T
Z
Y
X (visor)
Calculos com 1 numero utilizam o registrador X, ja os calculos com dois numeros utilizam
os registradores X e Y. Os registradores Z e T armazenam resultados intermediarios.
16.5 O S REGISTRADORES
Ao digitar um numero na calculadora, este e apresentado no visor, ou seja, fica armazenado

no registrador X. Pressionando a tecla ENTER este numero e transferido para o registrador Y,

16.6. LIMPANDO OS REGISTRADORES E MEMORIAS 91
permitindo que novo valor seja digitado. A cada vez que pressionamos ENTER os valores da
pilha sobem, expulsando o valor que estava em T.
Exemplo
T 123 123 345

E E E E
Z N N 123 123 N 345 345 N 567
T 345 T 567 T 789 T
Y E 123 123 E 345 345 E 567 567 E 789
X 123 R 123 345 R 345 567 R 567 789 R 789
R
Os registradores podem ser verificados e recuperados atraves da tecla (Roll down).
O giro dos registradores acontece da seguinte maneira: XTZYX
Exemplo
T 123 789 567 345

Z 345 R 123 R 789 R 567
Y 567 345 123 789
X 789 567 345 123
Existe ainda a possibilidade de inverter a posica o do registrador X e Y, bastando para isso usar
xy
a tecla
Exemplo
T 345 345 345

Z 567 xy 567 xy 567
Y 789 123 789
X 123 789 123
16.6
L IMPANDO OS REGISTRADORES E MEM ORIAS
CLEAR
PRGM FIN REG PREFIX
SST R xy CLx E
O conjunto de teclas BST GTO x6y x=0 N abaixo do conjunto CLE-
AR limpam os registradores e memorias:
92
OES
BASICAS
f CLEAR - limpa os registradores estatsticos;

f CLEAR PRGM - limpa os programas residentes;
f CLEAR FIN - limpa os registradores financeiros;
f CLEAR REG - limpa todos os registradores;
f CLEAR PREFIX - anula tecla de prefixo (f, g).
CLx
Alem disso a tecla limpa o registrador X (visor).
16.7 DE SINAL
I NVERS AO
CHS
A tecla (CHange Sign) altera o sinal do registrador X (visor).
16.8 DE DECIMAIS
F IXAC AO
Para fixar o numero de casas decimais a serem apresentadas no visor (registrador X) da

calculadora, tecle f em seguida o numero de decimais desejadas.
Apesar do visor apresentar o numero de casas decimais desejadas, internamente a calcula-
dora continua efetuando os calculos com ate 16 casas decimais.
16.9
O PERAC OES TICAS
ARITM E
+ X
As operaco es aritmeticas sao calculos que necessitam
de dois numeros. Para efetuar esta operacao a calculadora HP-12c utiliza o sistema de notaca o

polonesa inversa (RPN). Neste caso sera necessario introduzir na calculadora os dois numeros
(armazenados em X e Y) para entao efetuar a operaca o desejada.
16.10
R EGISTRADORES ( MEM ORIAS ) DE ARMAZENAMEN -
TO
A HP-12c possui 20 registradores ou memorias para armazenar resultados de operaco es

aritmeticas (de 0 a 9 e de .0 ate .9).
16.11. OPERAC
OES
BASICAS 93
16.10.1 A RMAZENANDO VALORES
STO
A tecla seguida do numero da memoria armazena o valor do visor (registrador X).
16.10.2 R ECUPERANDO VALORES
RCL
Os valores podem ser recuperados das memorias usando a tecla seguida do numero
da memoria.
16.11
O PERAC OES
B ASICAS
16.11.1
I NVERSO DE UM N UMERO
1/x
A tecla inverte o valor contido no visor. Esta operaca o representa o mesmo que,.
dividir 1 pelo conteudo do visor (registrador X).
16.11.2
P OTENCIAC AO
yx
A tecla opera dois numeros (registradores X e Y). Sendo que Y recebe a base e X
recebe o expoente.
16.11.3 R AIZ
f
A tecla x extrai a raiz quadrada no numero do visor. Para realizar uma raiz
1/x yx
com ndice qualquer deve-se utilizar a seque ncia de teclas , ou seja, invertendo
o expoente numa operaca o de potencia.
94
OES
BASICAS
16.11.4 L OGARITMO
g
A tecla LN calcula o logaritmo natural (ou neperiano) do visor.
16.11.5 P ERCENTUAL
%
A tecla calcula o valor do percentual. Para isto informa-se primeiramente o valor
base (de quem se quer obter o percentual) e em seguida o valor do porcentual que se deseja
calcular.
Apos a operaca o o valor base permanece no registrador Y, permitindo com isso operaco es
aritmeticas entre ele e o resultado.
16.11.6 PERCENTUAL
VARIAC AO
%
A tecla determina a diferenca percentual entre um numero base (registrador Y) e o
numero indicado no visor (registrador X).
16.12 R EGISTRADORES FINANCEIROS
A HP-12c possui 5 registradores especiais para armazenamento e calculo de valores na

resoluca o de problemas que envolvam financas com juros compostos.
n
- Numero de perodos (n);
i
- Taxa de juros por perodo de capitalizaca o em %;
PV
- Valor presente ou principal (P);
PMT
- Valor da prestaca o de uma Serie Uniforme (R);
FV
- Valor futuro ou montante (S).
Para armazenar valores nestes registradores basta digitar o valor e pressionar a tecla corres-
pondente.
RCL
Para recuperar o valor armazenado em um registrador financeiro, basta pressionar
16.12. REGISTRADORES FINANCEIROS 95
seguida da tecla do registrador correspondente.

f
E importante sempre limpar os registradores financeiros antes de qualquer calculo:
FIN .
O processo de calculo dos registradores financeiros trabalha utilizando o conceito de fluxo
de caixa, isto e , se o PV e positivo o FV ou PMT calculados aparecem negativos e vice-versa.
Alem disso, para calcular o i ou n os valores envolvidos devem obedecer a mesma convensao,
isto e , um positivo e outro negativo.
97
Resoluca o dos Exerccios na HP12C

17
Exerccios 2.4 da pagina 12
1) f CLEAR FIN 360 ENTER 90 + n 96 i 5000 CHS PV f INT 6000,00 + 11.000,00
2) 1 ENTER 25 ENTER 4 100 16
3) 2500 ENTER 33 ENTER 3 100 18 ENTER 2 X 2.525,25
4) 3 ENTER 5 12 ENTER 8 + 100 X 3,00
5) f CLEAR FIN 4 ENTER 30 X n 21 ENTER 4 X i 18000 CHS PV f INT + 23.040,00
6) 2800 ENTER 20000 ENTER 2800 5 X 100 X 3,26
7) 7000 ENTER 30 ENTER 6 100 7 X 1 + 5.185,19

7000 ENTER 30 ENTER 6 100 3 X 1 + 6.086,97
7000 ENTER 30 ENTER 6 100 2 X 1 + 6.363,64
8) 11200 ENTER 13776 ENTER 11200 1 12 1,15 24 X 1 + 8.000,00
9) 4800 ENTER 4000 4000 ENTER 32.4 ENTER 6 100 X 14 ENTER 4

100 4800 X 16,67
16 30 X 20,00
10) 6500 ENTER 72 ENTER 12 100 11 X 1 + X 108 ENTER 12 100

4 X 1 + 7.933,82
6500 1 11 ENTER 4 100 X 3,15
108 ENTER 12 9,00
11) 7200 ENTER 22202,64 ENTER 27 ENTER 6 100 3 X 1 + X 7200 18.000,00

60 ENTER 12 100 8
22202,64 ENTER 18000 1 5 ENTER 100 4,67
12) 1000 ENTER ENTER 0,1 X 900,00

500 ENTER 900 ENTER 500 1 100 X 25,00
1000 ENTER 900 1 100 X 11,11
98
CAPITULO 17. RESOLUC DOS EXERCICIOS
AO NA HP12C
13) 300 ENTER 1 ENTER 6 ENTER 100 3 X 1 + 1 + 162,39
1) 5360 ENTER ENTER 1,8 ENTER 100 4 X 1 + 360,00
2) ,6 ENTER 20 100 X 3,00
3) 12000 ENTER 58000 ENTER 2,8 ENTER 100 2 X 1 + X 12000 49.248,00

9 100 X 2,71
58000 ENTER 49248 1 7 100 X 2,54
4) 30000 ENTER 1,3 ENTER 6 ENTER 100 4 X 1 + 1 + 14.645,67

1,3 X 19.039,37
5) 100 ENTER 25 3 X 12,00
3 4,00
12 ENTER 25 X 300,00
12 ENTER 12 X 144,00
+ 444,00
1) 4800 ENTER ENTER 7 ENTER 100 26 ENTER 30 2 + X 1 + 3.997,78

802,22
4800 ENTER ENTER 7 ENTER 100 X 26 ENTER 30 2 + X 963,20
3.836,80
2) 7144 ENTER 6740 1 24 ENTER 12 100 3,00

7144 ENTER 6740 7144 24 ENTER 12 100 2,83
2 30 X 24,83
3) 85000 ENTER 27 ENTER 6 100 28 ENTER 30 X 1 + X 88570,00

85000 ENTER 27 ENTER 6 100 28 ENTER 30 X 1 CHS 88726,51
4) 5000 ENTER 3521,13 1 3 100 X 14,00

5000 ENTER 3521,13 5000 3 100 X 9,86
Exerccio 3.8.1 da pagina 18
a) 30000 ENTER 9 ENTER 100 12 ENTER 30 1 + X 1 + 26.642,98

30000 ENTER 1,5 ENTER 100 X 7,2 ENTER 12 100 12 ENTER 30
1 + X 30000 X 25.940,98
99
b) 1 ENTER 9 ENTER 100 12 ENTER 30 1 + X 30000 X 26.220,00

30000 ENTER 1,5 ENTER 100 X 7,2 ENTER 12 100 12 ENTER 30
1 + X 30000 X 25.518,00
c) 30000 ENTER 25940,98 1 12 ENTER 30 1 + 100 X 11,18
d) 30000 ENTER 25518 30000 12 ENTER 30 1 + 100 X 10,67
e) 30000 ENTER 25518 1 12 ENTER 30 1 + 100 X 12,55
f) 30000 ENTER 25940,98 30000 12 ENTER 30 1 + 100 X 9,66

100
AO NA HP12C
Exerccios 4.4.5 da pagina 23
1) f CLEAR FIN 14 n 30 ENTER 6 i 4000 CHS PV FV 7.919,73
2) f CLEAR FIN 7 n 28 ENTER 4 i 5000 CHS FV PV 3.113,75
3) f CLEAR FIN 6 n 6000 CHS PV 7000 FV i 2,60
4) f CLEAR FIN 12 ENTER 6 i 2000 CHS PV 3187.7 FV n 24,00
5) f CLEAR FIN 4 n 16 ENTER 4 i 5000 CHS PV FV 7000 + CHS PV 6

n FV 16.258,45
6) f CLEAR FIN 5 n 60 ENTER 6 i 11000 CHS FV PV 6.830,13
7) f CLEAR FIN 6 n 48 g 12 14000 CHS FV PV 7000 + CHS FV PV 5000

CHS PV 9 n FV 13.203,43
8) f CLEAR FIN 45 ENTER 6 i 7 n 8100 CHS FV PV 4.882,31

10 n 10800 CHS FV PV 5.240,09
5 n 5000 CHS FV PV 3.482,79
9) f CLEAR FIN 24 ENTER 4 i 5 n 6000 CHS FV PV 4000 + CHS PV 2

n FV 5500 CHS PV 6 n FV 5.719,63
101
1) f CLEAR FIN 12 ENTER 30 1 + n 35000 PV 50000 CHS FV i 29,02
2) f CLEAR FIN 9 n 18 ENTER 3 i 1 PV FV CHS 1 100 X 68,95
3) f CLEAR FIN 30 ENTER 6 i 3000 PV 5000 CHS FV n 11,00
4) f CLEAR FIN 1.5 n 15000 PV 20000 CHS FV i 1.2 f CLEAR FIN i 2

n 15000 CHS FV PV 10.842,89
5) f CLEAR FIN 11 n 72 ENTER 12 i 6500 CHS PV FV 12.338,94

4 n 108 ENTER 12 i PV CHS 8.741,22
f CLEAR FIN FV 7 n 6500 CHS PV i 4,32
6) f CLEAR FIN 21 n 12 ENTER 12 X i 8000 CHS PV f INT 672,00

8000 ENTER .01 X + 752,00
8000 ENTER .036 ENTER 360 21 X X + 768,80
8000 CHS 7.231,20
f CLEAR FIN CHS PV 21 ENTER 30 n 8000 FV i 15,53
7) 1180 ENTER 24 ENTER 600 1 + 9 y x 1 2.787,54
8) f CLEAR FIN 7 n 700 PV 744,27 CHS FV i

5 n 700 CHS FV PV 670,00
1) f CLEAR FIN 8 n 5 i 2000 CHS PMT PV 19.098,22
2) f CLEAR FIN 7 n 18 ENTER 3 i 25000 CHS FV PMT 2.978,38
3) f CLEAR FIN 10 n 12 ENTER 3 i 1500 CHS PMT PV 12.166,34
4) f CLEAR FIN 24 n 18 ENTER 4 i 7200 CHS PV PMT 496,71
5) f CLEAR FIN 5 i 20000 CHS PV 2256 PMT n 12,00
6) f CLEAR FIN 26,4 ENTER 12 i 28,75 CHS PMT 300000 FV n 251
1) f CLEAR FIN 48 n 19,8 ENTER 12 i 650 PMT PV 30000 + 8.564,77

102
AO NA HP12C
2) f CLEAR FIN 10 n 10,5 ENTER 3 i 500 CHS PMT PV 4.158,30

f CLEAR FIN 5 n 10,5 ENTER 3 i 600 CHS PMT PV 2.709,03
4158,30 + f CLEAR FIN CHS PV 12 n 10,5 ENTER 3 i PMT 710,66
3) f CLEAR FIN 4 n 4,2 i 1 CHS PV PMT 0,27679

7 n PMT 0,16784
12 n PMT 0,10779
4) f CLEAR FIN 16,4 ENTER 4 i 2500 CHS PV 245 PMT n 14,00
5) f CLEAR FIN 18,6 ENTER 12 i 50 CHS PMT 200000 FV n 270
1) f CLEAR FIN 15 n 35000 PV 5600 CHS PMT i 13,65
2) f CLEAR FIN 6 n 350 PV 65,43 CHS PMT i 3,38
1) f CLEAR FIN 8 n 2,2 i 2000 CHS PMT FV 17.287,73
2) f CLEAR FIN 7 n 3,7 i 700 CHS PMT FV 5.478,71

f CLEAR FIN CHS PV 4 n 3,7 i FV 6.335,68
4) f CLEAR FIN 8 n 3,2 i 8000 CHS PMT PV 55.686,74

f CLEAR FIN CHS FV 4 n 3,2 i PV 49.094,52
5) f CLEAR FIN 4,3 i 1500 g CFj 8 g Nj 2000 g CFj 6 g Nj f NPV 17.388,85
6) f CLEAR FIN 3 i 1000 g CFj 11 g Nj 5000 g CFj 1800 g CFj 11 g Nj 9000

g CFj 2800 g CFj 12 g Nj 42.579,00
f CLEAR FIN CHS PV 36 n 3 i PMT 1.950,28
RCL PV f CLEAR FIN PV 15 n 3 i FV 66.336,70
1) f CLEAR FIN 15 ENTER 6 i 1000 g CFj 6 g Nj 1300 g CFj 4 g Nj 1000

g CFj 4 g Nj f NPV 12.664,09
f CLEAR FIN CHS PV 14 n 15 ENTER 6 i FV 17.894,03
103
2) f CLEAR FIN 2,5 i 5000 g CFj 0 g CFj 7000 g CFj 0 g CFj 9000 g CFj 0
g CFj 9000 g CFj 0 g CFj 7000 g CFj 0 g CFj 5000 g CFj f NPV 36.320,14
f CLEAR FIN CHS PV 12 n 2,5 i FV 48.846,55
1) f CLEAR FIN 4 n 6,2 i 1000 FV PV 9000 + 8.213,86

f CLEAR FIN CHS PV 7 n 6,2 i PMT 1.481,87
2) f CLEAR FIN 5 n 3,5 i 1200 CHS FV PV 40000 + 41.010,37


f CLEAR FIN FV 9 n 5 i PV 25000 + 19.418,36

5000 + 25000 f CLEAR FIN PV 12 n 2,8 i FV 10.983,81

2) f CLEAR FIN 8 n 5,4 i 10000 FV PV 20000 + 13.434,39

RCL PV CHS 1,054 ENTER 8 y x 1 CHS RCL PMT x y 1.677,18

f CLEAR FIN FV 8 n 2,8 i PV 120000 + 89.221,27
STO 1 RCL PV CHS 1,028 ENTER 8 y x 0,08
RCL PMT RCL PV CHS 1,028 ENTER 10 y x + 0,15
1 CHS RCL 1 x y 10.480,07
1) f CLEAR FIN 3 n 2,4 i 5000 CHS PV FV 5.368,71

f CLEAR FIN CHS PV 6 n 2,4 i PMT 971,43
104
AO NA HP12C

f CLEAR FIN 24 n 1,9 i 22500 FV PV + 35.118,62
1) f CLEAR FIN 5 n 6 i 15000 CHS PV FV STO 1

f CLEAR FIN 8 n 6 i 1000 CHS FV PV RCL 1 +
2) f CLEAR FIN 9 n 8 i 10000 CHS PV FV STO 1

f CLEAR FIN 5 n 8 i 1500 CHS FV PV STO 1
f CLEAR FIN 16 n 8 i RCL 1 CHS PV PMT STO 1
RCL PMT RCL PV STO 2
f CLEAR FIN 5 n 8 i 1 CHS FV PV RCL 2 X 1 + STO 2
RCL 1 RCL 2 2.293,24
1) f CLEAR FIN 5000 ENTER 1.048 CHS PV 10 n 4,8 i PMT 611,88
2) f CLEAR FIN 12 n 1,3 i 180 CHS PMT FV 1,013 X 2.351,51
1) 15000 ENTER 1,06 STO 1

f CLEAR FIN 8 n 6 i 1000 CHS FV PV RCL 1 +
2) 10000 ENTER 1,08 STO 1

f CLEAR FIN 16 n 8 i RCL 1 CHS PV PMT STO 1
RCL PMT RCL PV STO 2
f CLEAR FIN 5 n 8 i 1 CHS FV PV RCL 2 X 1 + STO 2
RCL 1 RCL 2 979,93
105

f CLEAR FIN 6 n 3,5 i 450 PMT FV -2.947,57
+ 1.969,45
450 + 2.419,45

520 + 5.728,43
3) (a) f CLEAR FIN 30 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 2000 + 10.859,90

(b) f CLEAR FIN 3 n 3,8 i 500 CHS PMT FV 1.557,72
(c) f CLEAR FIN 2 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 500 + 7.645,58
(d) f CLEAR FIN 4 n 3,8 i 500 CHS PMT FV 2.116,92 STO 1
f CLEAR FIN 16 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 5913,06 RCL 1 + 8.029,97
(e) f CLEAR FIN 13 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 5.055,36
(f) f CLEAR FIN 23 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 7.577,73
0,038 X 287,95
500 CHS 212,05
(g) f CLEAR FIN 10 n 3,8 i 500 CHS PMT PV 4.096,13
f CLEAR FIN CHS FV 20 n 3,8 i PV 1.942,79
4) f CLEAR FIN 5,7 n 0 g CFo

7000 g CFj 3 g Nj
12000 g CFj
7000 g CFj 4 g Nj
11000 g CFj
7000 g CFj 4 g Nj
4000 g CFj
7000 g CFj 4 g Nj
f NPV 82.584,23
5) f CLEAR FIN 5,7 n 7000 g CFo

7000 g CFj
11000 g CFj
7000 g CFj 4 g Nj
4000 g CFj
7000 g CFj 4 g Nj
f NPV 64.610,23
106
AO NA HP12C
1) (a) f CLEAR FIN g BEG 60 n 18 ENTER 12 i 63000 CHS PV PMT

1.576,14 60 X 63000 31.568,63
g END 41 n PV CHS 48.007,70
Obs.: Apos entrada e 18 prestaco es ainda restam 41 como saldo devedor.
(b) f CLEAR FIN 60 n 18 ENTER 12 i 800 CHS PMT PV STO 1
RCL i f CLEAR FIN 100 1 + 12 y x 1 100 X i 5 n
2500 CHS PMT PV STO 2 RCL 1 + 63000 CHS 23.946,59 (entrada)
63000 800 ENTER 60 X + 2500 ENTER 5 X + 21.446,59
f CLEAR FIN 18 n 18 ENTER 12 i 800 CHS PMT FV STO 3
RCL i f CLEAR FIN i 6 n 2500 CHS PV FV STO 4
RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL 1 RCL 2 + CHS PV FV RCL 3
RCL 4 31.931,00
(c) f CLEAR FIN 4 n 18 ENTER 12 100 1 + 12 y x 1 100 X i 2500
CHS PMT PV STO 2
13000 + 63000 CHS STO 1
f CLEAR FIN 18 ENTER 12 i RCL 1 CHS PV 700 PMT n 181
(numero de prestaco es)
700 X 13000 + 63000 2500 ENTER 4 X + 86.700,00
RCL i f CLEAR FIN i 18 n 700 CHS PMT FV STO 3
RCL 4 50.033,42
(d) f CLEAR FIN 5 n 18 ENTER 12 100 1 + 12 y x 1 100 X i 2000

CHS PMT PV STO 2
8000 + 63000 CHS STO 1
f CLEAR FIN 18 ENTER 12 i RCL 1 CHS PV 60 n PMT 1.234,28
(prestaco es)
STO 5 60 X 8000 + 63000 2000 ENTER 5 X + 29.596,71
RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL 5 CHS PMT FV STO 3
RCL 4 44.242,85
(e) f CLEAR FIN 10 n 18 ENTER 12 100 1 + 6 y x 1 100 X i 2500

CHS PMT PV STO 2
63000 CHS STO 1
f CLEAR FIN 18 ENTER 12 i RCL 1 CHS PV 800 PMT n 146
107
800 X 63000 2500 ENTER 10 X + 78.800,00

RCL 4 62.981,91
(f) f CLEAR FIN 63000 ENTER 18000 STO 2

CHS PV 18 ENTER 12 100 1 + 3 y x 1 100 X i 2500 PMT n 39
2500 X 63000 18000 + 52.500,00
RCL i f CLEAR FIN i 18 n RCL 2 CHS PV FV RCL 3 83.728,34
1) f CLEAR FIN 10 n 6 i 200 CHS PMT PV 1,06 ENTER 3 y x 1/x

1,06 ENTER 6 y x 1/x +
1,06 ENTER 8 y x 1/x +
RCL PV 1/x 677,73
2) f CLEAR FIN 8 n 4 i 3000 CHS PMT PV STO 1

f CLEAR FIN 11 n 4 i 7000 CHS FV PV STO + 1
1,04 ENTER 2 y x 1/x 2 ENTER 1,04 ENTER 5 y x +
2 ENTER 1,04 ENTER 9 y x + STO 2
5000 ENTER 1,04 ENTER 9 y x STO 1 RCL 1 RCL 2 5.343,38

5 n 8 i 6000 CHS FV PV STO + 2
9 n 8 i 6500 CHS FV PV STO + 2 RCL 2 RCL 1 3.886,57

3 n 2000 CHS FV PV STO 1
8 n 2500 CHS FV PV STO 1
108
AO NA HP12C
f CLEAR FIN 5 n 7 i RCL 1 CHS PV FV 3.167,07
3) f CLEAR FIN 12 n 3,5 i 1 CHS PMT PV STO 1

f CLEAR FIN 6 n 3,5 i 1 CHS FV PV STO + 1
12 n 2 CHS FV PV STO + 1
40000 ENTER RCL 1 3.389,72
1) 11 ENTER 6 X 66,00
1,11 ENTER 6 y x 1 100 X 87,04
2) (a) 4 ENTER 6 X 24,00

1,04 ENTER 6 y x 1 100 X 26,53
(b) 36 ENTER 2 X 72,00

1,06 ENTER 12 y x 1 100 X 101,22
(c) 48 ENTER 2 3 X 72,00

48 ENTER 200 1 + 3 y x 1 100 X 90,66
3) 1,52 ENTER 12 1/x y x 1 100 X 3,55
4) 1,10 ENTER 12 y x 1 100 X 213,84

1,20 ENTER 6 y x 1 100 X 198,60
1,30 ENTER 4 y x 1 100 X 185,61
1,40 ENTER 3 y x 1 100 X 174,40
1) 10 ENTER 3 X 30,00
1,10 ENTER 3 y x 1 100 X 33,10
10 ENTER 6 X 60,00
1,10 ENTER 6 y x 1 100 X 77,16
10 ENTER 12 X 120,00
1,10 ENTER 12 y x 1 100 X 213,84
109
10 ENTER 24 X 240,00
1,10 ENTER 24 y x 1 100 X 884,97
10 ENTER 60 X 600,00
1,10 ENTER 60 y x 1 100 X 30.348,16
2) f CLEAR FIN 8 n 1,035 ENTER 3 y x 1 100 X i

5000 CHS PV PMT 967,17
3) f CLEAR FIN 12 n 1,60 ENTER 6 1/x y x 1 100 X i

3000 CHS PV PMT 401,15
1) 1,013 ENTER 1,012 X 1,01 X 1,017 X 1,02 X

1,014 ENTER 1 100 X 8,91
100 1 + 6 1/x y x 1 100 X 1,43
2) 50000 ENTER 1,092 X 1,109 X 1,125 X 1,125 X 1,138 X 87.211,05
1) 1,025 ENTER 1,0085 X 1,025 X 1,0135 X 1,035 X 1,011 X 1,012 X 1,0045

X 1,025 X 1,0085 X 18,08
2) f CLEAR FIN 1 n 1000 CHS PV 1285 FV i

100 1 + 1,03 1,025 1,015 3 1/x y x 1 100 X 6,24

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Economia da Engenharia

5 Serie Uniforme de Pagamentos 27

6 Saldo Devedor de um Plano de Pagamentos 45

8 Taxa Nominal e Taxa Efetiva 53

9 Capitalizaca o Composta com Juros Variaveis 57

10 Capitalizaca o para Perodos Fracionarios 59

11 Taxa Real de Juros 61

12 Efeito das Reciprocidades sobre a Taxa de Juros 63

13 Operaco es de Arrendamento Mercantil (Leasing) 67

15 Uso das Planilhas Eletronicas 79

16 HP-12c - Operaco es Basicas 85

17 Resoluca o dos Exerccios na HP12C 93

A transaca o comercial representa o ato de aquisica o, ou seja, a decisao pela compra. A

1.1 E LEMENTOS / S IMBOLOGIA

Perodo de Capitalizaca o = Intervalo de tempo entre o calculo dos juros;

n = Numero total de perodos de uma transaca o financeira expressos em uma unidade de

i = Taxa unitaria de juros por perodo de capitalizaca o (%/100);

j = Valor dos juros produzidos durante a transaca o financeira;

P = Principal - valor da capital, no nicio da transaca o financeira, ou seja, e a quantia

S = Montante - valor do capital no final da transaca o financeira acrescido de juros, tambem

UM$ = Unidades Monetarias - Moeda.

O valor financiado (P) e o valor de referencia de uma Transaca o Financeira, na Transaca o

1.2 DE UMA TRANSAC AO

Valor de referencia ou etiqueta

Valor Financiado + Juros - Pagamentos = Pagamento da divda.

1.3 D IAGRAMA DE F LUXO DE C AIXA

O fluxo de caixa e a representaca o grafica de um investimento que resume as entradas e as

Dinheiro que se paga pelo uso de dinheiro emprestado.

A taxa de juros sempre e acompanhada pelo seu perodo de capitalizaca o.

Existem basicamente duas formas principais de se apresentar a taxa de juros.

Taxa Efetiva: E a taxa expressa no seu perodo de capitalizaca o real.

capitalizaca o simples : base de calculo constante com perodo de capitalizaca o definido;

capitalizaca o composta : base de calculo variavel com perodo de capitalizaca o definido;

capitalizaca o continua : base de calculo variavel com perodo de capitalizaca o indefinido.

Ex: i% = 180% ao ano com capitalizaca o mensal

Ex: i% = 240% ao ano com capitalizaca o trimestral

Ex: i% = 26% ao bimestre

A taxa de juros e o numero de periodos do investimento devem sempre ser expressos na

Ex: i% = 18% a.m. n = 1 ano e 3 meses

Ex: i% = 100% a.a. com capitalizaca o trimestral; n = 1 ano e meio

1.4.7 J URO E XATO E J URO C OMERCIAL

1.4.8 P RAZO E XATO E P RAZO C OMERCIAL

juros sobre atraso no pagamento de ttulos;

juros, durante o mes, sobre saldo devedor de cheques especiais;

P = 8.000 i = 4% a.m. n = 7 meses j =? S =?

2.4 E XERC I CIOS

3) Pernalonga contraiu um emprestimo, a juros de 33% ao semestre com capitalizaca o

6) Os tres Porquinhos receberam um emprestimo de UM$ 20.000,00, porem o banco co-

(a) Hoje (5.185,19)

(b) 6 meses antes do vencimento (6.086,96)

(c) Daqui a 10 meses (6.363,64)

(a) 10% de desconto para pagamento a` vista (900,00)

(c) UM$ 1.000,00 daqui a 1 mes (11,11% a.m.)

Efetuar a analise das ofertas acima.

2.5 E XERC I CIOS C OMPLEMENTARES

(a) A taxa de juros; (12% a.a.)

(b) A duraca o do investimento; (4 anos)

(c) A quantia aplicada; (300,00)

(d) Os juros simples produzidos; (144,00)

(e) O montante recebido. (444,00)

E o abatimento que se faz em uma dvida, quando ela e paga antecipadamente.

d- Valor do desconto obtido pela antecipaca o de pagamento de um ttulo.

Contratos de exportaca o; etc.