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DEPARTAMENTO.....

: CONTABILIDADE, FINANAS E CONTROLE (CFC)


CURSO.......................: GRADUAO EM ADMINISTRAO DE EMPRESAS
DISCIPLINA..............: FINANAS CORPORATIVAS II
PROFESSOR..............: LUIZ AUGUSTO MARTITS

2 LISTA DE EXERCCIOS: RENDA FIXA

Data de entrega: 06/09/16

Observaes IMPORTANTES em relao s listas:


As listas podem ser resolvidas em at 3 alunos.
Os nomes dos alunos e o nmero da lista devem constar logo no incio da lista
As listas devem ser respondidas em portugus. No sero aceitas listas respondidas em ingls
D respostas completas e no superficiais. Nas questes com clculos, mostre os clculos.
A lista deve ser feita mo ou atravs de planilha Excel, quando necessrio.
Listas enviadas por e-mail sero automaticamente desconsideradas. As listas devem ser entregues fisicamente em sala
de aula (no caso de exerccios resolvidos no Excel, imprima a resoluo e entregue a folha impressa - no envie a resoluo
por e-mail).
Caso sejam identificadas listas iguais ou copiadas, recebero automaticamente nota zero.
No sero aceitas listas entregues com atraso.
Esta lista compe parte da nota de listas &casos, que representa 25% da nota final da disciplina.

Parte I Exerccios do livro:


Resolva os seguintes exerccios (problem sets do final do captulo) do livro do Brealey & Myers (Principles of
Corporate Finance. 11th edition. 2013):
Cap.3: 1, 2, 4, 7, 9, 10, 11, 12, 13

Parte II Exerccios adicionais:


Exerccio 1:
A tabela abaixo apresenta o vencimento e o yield to maturity de quatro LTNs disponveis para negociao no site do Tesouro
Direto em 03/04/2014. Determine o preo justo de cada LTN. Lembre-se que a LTN um ttulo pr-fixado, sem cupons,
com valor de face de R$1.000 pago no vencimento. Assuma ano com 252 dias teis e que os vencimentos dos ttulos abaixo
sejam de 189, 439, 690 e 939 dias teis, respectivamente.

Exerccio 2:
Caso a taxa anualizada esperada para o perodo at 01/01/2015 fosse de 12,0% ao ano (ao invs da taxa apresentada acima),
qual seria o novo valor da LTN que tem vencimento nesta data? E qual seria a variao esperada no preo atual desta LTN
aps esta mudana de taxa, tendo como referncia o preo inicial da tabela acima?

Exerccio 3:
Com base na tabela do exerccio 1 acima, qual a taxa termo implcita para os anos de 2015, 2016 e 2017 tendo em vista
os yields de cada LTN.

Exerccio 4:
Determine o preo justo dos dois ttulos A e B descritos abaixo com base nos yields apresentados na tabela a seguir. A tabela
apresenta as taxas mdias anualizadas previstas para todo perodo (em dias) conforme apresentado na primeira coluna da
Av Nove de Julho 2029
01313-902 So Paulo SP Brasil
Tel 011/ 3281 7700 Fax 011/ 3284
1789
Internet www.fgvsp.br
tabela, a contar a partir da data atual (onde 252 dias teis = 1 ano). Assuma que os fluxos dos ttulos A e B so sempre pagos
no final de cada ano.

Ttulo A: Valor de face: R$1.000 Ttulo B: Valor de face: R$1.000


Cupons pagos anualmente: 6% ao ano Zero-coupon bond (sem cupons)
Maturidade: 3 anos Maturidade: 4 anos

Exerccio 5:
Suponha agora uma taxa de juros (yield) constante de 11% ao ano para os prximos 4 anos. Utilizando o ttulo A do
exerccio acima, calcule o novo preo deste ttulo caso a taxa de juros (yield) anual esperada para os prximos 3 anos
mude inesperadamente (supondo constante ao longo dos anos). Faa simulaes para novos yields variando de 6% at 16%,
a intervalos de 1,0%. Utilize duas metodologias para calcular o novo preo do ttulo A:
Duration (para medir sensibilidade, utilize como referncia inicial sempre o preo original taxa de 11%)
Com base no valor presente do fluxo do ttulo
Com base nos preos encontrados acima, apresente um grfico contendo os desenhos resultantes das simulaes para as
duas metodologias (o grfico deve ter a taxa de desconto no eixo horizontal e o preo do ttulo no eixo vertical).

Exerccio 6:
Calcule o retorno anualizado obtido pelo investidor em cada uma das operaes abaixo:
a) Compra de uma LTN com remunerao (YTM) de 12% ao ano e vencimento em 250 dias teis. Venda da LTN 30 dias
teis depois da compra, com YTM de 13,5%.
b) Compra de um ttulo prfixado com cupons de 6% ao ano e valor de face (principal pago no vencimento) de R$1.000,
com remunerao (YTM) de 14% ao ano. Venda do ttulo 2 anos depois da compra, logo aps o recebimento do 2
cupom, quando o YTM estava em 13% ao ano. Assuma que os cupons so pagos anualmente, no final de cada ano.