FINANCIAMENTO DA

ATIVIDADE EMPRESARIAL E
GARANTIAS
Maio/2015
Noes gerais:

- formas de financiamento disponveis:

mercado financeiro e mercado de capitais

- intermediao e desintermediao:
quem so os credores finais
Histrico da regulao do sistema financeiro e
do mercado de capitais:

- fundamento constitucional, Ministrio da

Fazenda, Conselho Monetrio Nacional.
- Banco Central e CVM
- Leis 4595, 4728, 6385 e 6404.

- Alguns setores da economia com incentivos

para obteno de financiamento:
- agro, imobilirio, desenvolvimento regional
(zona franca).
Contratos Bancrios.

- Atividades privativas de instituies financeiras. Questo

de obteno de autorizaes, idoneidade dos
administradores e comprovao de PL.

- Depsito Bancrio (CDB e outras formas de aplicao

em instituies financeiras:
letras financeiras e aes;
depsito versus dvida versus participao acionria).

- Mtuo (cdula de crdito bancrio) e desconto de

ttulos.

- Financiamentos
Outras formas de financiamento :

- Por outras entidades autorizadas pelo BCB: Fomento

Mercantil, Sociedades de Credito, Financiamento e
Investimento, Companhias hipotecrias, Associaes de
Poupana e Emprstimo e Cooperativas de Crdito.

- Fundos de Investimento se por um lado uma fonte de

investimento para o que aplica o dinheiro, uma fonte de
captao de recursos para que vende ativos financeiros
para os fundos.
Garantias das operaes bancrias e de mercado de
capitais

- Principais garantias:

Por tipo:
- hipoteca,
- penhor,
- cesso fiduciria,
- alienao fiduciria,
- aval e fiana

- Por tipo de ativo que dado em cada um destes tipos

de garantia
Garantia de aes

- penhor (CC 1419 e segs)

- alienao fiduciria de aes (lei 6404)

- step in rights
- controle da sociedade durante vigncia da garantia
(Lei 11.079, de 30 de dezembro de 2004, Lei de Parcerias
Pblico-Privadas (PPPs), artigo 5, 2, inciso I - lei de
concesses - artigo 27 da Lei 8.987);

- requisitos para constituio e validade das garantias

Garantia sobre os imveis

- alienao fiduciria de imveis (lei 9514)

- hipoteca (CC 1419 e segs);

- escritura de constituio e registro na matricula do

imvel

- responsabilidade sobre os passivos do imvel

obrigaes propter rem
Garantias bens mveis - automveis:
- Alienao fiduciria - Lei 4728 (para instituies
financeiras)
- CC 1361 e segs (para todos)
- Registro no documento do imvel (detran)

Garantias sobre outros bens mveis e direitos -

recebveis/ttulos de crdito
- cesso fiduciria (CC 1361 e segs c/c com L 4728)
- penhor (CC 1431 e segs)
- de direitos de crdito, dividendos, contratos take or pay
- eficcia perante terceiros:
notificao dos devedores dos crditos
registro nos cartrios das partes
Garantias fidejussrias:

- fiana (CC818 e segs)

- aval (CC 897 e segs em NP ou duplicata decreto
2044)
pessoal ou corporativo
local ou internacional
outorga uxria
Crditos concursais e extra concursais - Garantias reais?

- Artigo 1225 do Codigo Civil e a Lei 11101

Abrangncia da garantia versus viabilidade operacional

da companhia;

- A empresa pode dar 100% dos seus ativos e receitas

para garantir suas obrigaes?
Conceito de Project Finance:

- diferena do Corporate Finance

- non recourse
- rede de contratos ligados visando a realizao de um
projeto
- geralmente relacionados a projetos de infraestrutura
financiamento da totalidade do projeto:
- pelo acionista
- pelos credores
- Risco de credito primariamente e principalmente
contra o projeto
- equity support agreement ESA versus fiana
- setores onde ocorre com frequencia concesses:
- eletricidade
- prestao de servios ao setor pblico (hospital,
estradas pedagiadas)
- permisso de novos servios (telefonia mvel)
- aplicao dos conceitos de contrato de construo
dados na aula passada
- ideal: one single point of liability