Revista Timing Edição 893 02 2017

Fundao: 07/11/1998 Ano XVII - n.
893 12 de fevereiro de 2017
ndice
Bolsas mundiais e o fluxo dos investidores na BM&FBOVESPA 02 - 05
ndices setoriais/Evoluo das tendncias 06 - 11
Estatsticas/IFM/Cenrio interno 12 - 15
Sugestes operacionais 16 - 16
Anlises individuais 17 - 23
Inter-Relaes de Mercados com a Bovespa 24 - 25
Colunistas 26 - 27
Como entender e tirar o melhor proveito da Revista Timing 28 - 29
2
Fundao: 07/11/1998 Ano XVII - n. 893 12 de fevereiro de 2017
AVISO
3
VISO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
ndice Primria Secundria Terciria Pas Os principais ndices americanos e europeus seguem
em tendncia de alta trazendo nos seus rastros as
Dow Jones Alta Alta Alta bolsas emergentes.
NASDAQ Alta Alta Alta
SP500 Alta Alta Alta
SENSEX Alta Alta Alta
BOVESPA Alta Alta Indefinida Est seo utilizada para fazer uma comparao do desdobra-
SHANGAI Alta Alta Alta mento das principais bolsas mundiais como uma referncia para o
desenvolvimento mais provvel do ndice Bovespa, partindo da
FTSE Alta Alta Alta hiptese que nos ltimos anos as principais bolsas mundiais tm
CAC-40 Alta Alta Alta evoludo em sintonia.
DAX-30 Alta Alta Alta
O LTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS
CICLOS DE ALTA CICLOS DE BAIXA

BOLSAS DURAO FUNDO TOPO % OSC DURAO TOPO FUNDO % OSC
DOW JONES 10/10/02 a 11/10/07 7197,50 14198,10 97,26% 11/10/07 a 09/03/09 14198,10 6469,95 (54,43%)
S&P500 10/10/02 a 11/10/07 768,63 1576,09 105,05% 11/10/07 a 06/03/09 1576,09 666,79 (57,69%)
NASDAQ 10/10/02 a 31/10/07 1108,49 2861,51 158,14% 31/10/07 a 09/03/09 2861,51 1265,62 (55,77%)
SENSEX 31/10/02 a 10/01/08 2828,48 21206,77 649,75% 10/01/08 a 27/10/08 21206,77 7697,39 (63,70%)
BOVESPA 16/10/02 a 29/05/08 8224,00 73920,00 798,83% 29/05/08 a 27/10/08 73920,00 29435 (60,17%)
SHANGAI 06/06/05 a 16/10/07 998,23 6124,04 513,48% 16/10/07 a 28/10/08 6124,04 1664,93 (72,81%)
FTSE 12/03/03 a 13/07/07 3277,50 6754,10 106,07% 13/07/07 a 09/03/09 6754,10 3460,70 (48,76%)
CAC 12/03/03 a 01/06/07 2401,15 6168,15 156,88% 01/06/07 a 09/03/09 6168,15 2465,46 (60,02%)
DAX 12/03/03 a 13/07/07 2188,75 8151,57 272,43% 13/07/07 a 09/03/09 8151,57 3588,89 (55,97%)
4
PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA
DATA - ATUALIZAES ESTRANGEIROS PESSOAS FSICAS INSTITUCIONAIS INSTIT. FINANC.
INCIO: 09/06/05 (316.345.000) (141.444.000) (133.192.000) 571.576.00O
ACUMULADO 08/02/17 73.146.658.000 (58.359.847.000) (88.699.952.000) 12.819.878.000
ACUMULADO NO ANO 6.095.216.000 (1.321.552 .000) (2.539.528.000) (393.526.000)
ACUMULADO NO MS (148.972.000) 289.885.000 (25.087.000) (77.698.000)
VARIAO 01/02 08/02 (51.299.000) 254.673.000 (173.380.000) (1.329.000)
Nesta seo acompanhar o fluxo dos investimentos vista dos principais investidores do mercado comparado com a evoluo do
ndice Bovespa. Poder ver, por exemplo, que um dos motivos da queda de maio de 2008 foi a sada macia dos gringos do mercado
e que a alta de 2009 foi alavancada por sua volta ao mercado. Tambm poder perceber que o fluxo das pessoas fsicas no mesmo
perodo esteve sempre na contramo do mercado, comprando forte quando o mercado comeou a cair e vendendo forte quando co-
meou a subir.
5
PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BMF
DATAS INST. FINANCEIRAS INSTITUC. NACIONAL INSTITUC. ESTRANGEIRO PESSOAS FSICAS
C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
03/02/17
34160 27845 6315 72781 149715 (76934) 212950 141859 71091 1465 1450 15
C V S C V S C V S C V S
CONT. ABERTOS
10/02/17
42905 32290 10615 86190 157818 (71628) 204944 142809 62135 1865 1775 90
Nesta seo poder acompanhar o fluxo dos investimentos atravs do saldo dos contratos em aberto no ndice futuro do Bovespa na BM&F. Cada
contrato em aberto corresponde a um financeiro vista do valor do ndice futuro. Assim, se o ndice Futuro tiver fechado na vspera a 50.000 pontos,
um contrato em aberto equivale a um financeiro vista de R$50.000,00. Se considerar, por exemplo, que os investidores estrangeiros esto comprados
em 62135 (10/02/17) contratos, corresponde a uma compra vista de 62135 x 66200 (Fechamento do Ind. Fut. em (10/02/17) = R$4.113.337.000,00
Considerando que a posio comprada vista com atraso de dois preges R$73.146.658.000,00 na verdade esto liquidamente comprados
em R$73.146.658.000,00 + R$4.113.337.000,0 = R$77.838.422.025,00.
6
NDICES SETORIAIS
7
NDICES SETORIAIS
8
NDICES SETORIAIS
9
NDICES SETORIAIS
Os grficos dos ndices setoriais no so os fornecidos pela Bovespa. Todos foram construdos por mim utilizando a
mais poderosa das ferramentas tcnicas: a linha de avanos e declnios (quem quiser aprender a teoria sugiro a leitura
do livro Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao dos Lucros no Mercado de Aes que pode ser adqui-
rido no meu site www.timing.com.br). Diferentemente dos ndices setoriais fornecidos pela Bovespa (calculados com
uma frmula de capitalizao similar utilizada no clculo ponderado do ndice Bovespa que trabalha com uma amos-
tragem para representar o todo) os ndices utilizados na revista so construdos utilizando a mdia aritmtica e inclui a
totalidade das aes de cada setor. Isto elimina a distoro provocada pela ponderao.
Nas imagens poder acompanhar o desdobramento, numa base semanal, de cada ndice setorial comparado com a
evoluo do ndice Bovespa. Se comparar o desdobramento dos grficos dos setores com o do ndice Bovespa percebe-
r aqueles que esto confirmando a evoluo do ndice e os que esto divergindo movendo-se na contramo do ndice,
isto , os que sobem enquanto o ndice cai ou vice-versa. Trocando em midos, poder identificar que setores esto se
movendo na mesma direo e os que se movem na contramo do ndice.
Se quiser diminuir o universo das aes a serem estudadas, a viso do ndice setorial poder lev-lo a se concentrar nos
ndices a favor da tendncia predominante do mercado diminuindo muitas horas de pesquisa. Saber que a maioria dos
ndices caminha numa mesma direo uma indicao poderosa do futuro desdobramento do mercado.
10
EVOLUO DAS LINHAS DE AVANOS E DECLNIOS/NDICES
Os grficos acima mostram as principais linhas de avanos e declnios das 16 aes de mais liquidez, das
aes que compem o ndice Bovespa e todas as aes negociadas diariamente comparadas com o desdo-
bramento do ndice Bovespa. Tambm feita a linha de avanos e declnios do IBX comparadas com o des-
dobramento do mesmo.
Para avaliar melhor a importncia das respectivas evolues seria importante a leitura do livro Timing A
Nova Estratgia... ou do livro Anlise Tcnica: Teorias... ou do livro S Isso?I.
Basicamente, a sua funo eliminar as distores embutidas na composio dos ndices oficiais que podem
estar subindo e o mercado caindo ou vice-versa, bem como identificar que segmentos esto evoluindo de a-
cordo ou na contramo dos ndices.
11
RAIO X DA EVOLUO DAS TENDNCIAS QUE COMPEM O MERCADO
Estes grficos representam a contagem das aes (considerando-se todas as aes negociadas diariamente no mercado vista) que esto em ten-
dncia primria, secundria e terciria de alta, de baixa ou indefinida. O clculo feito sobre as cotaes nominais (coluna esquerda) e sobre as cota-
es dos mesmos grficos dolarizados (coluna direita). Se a leitura mostrar que a maioria das aes est em tendncia primria e secundria de alta,
as probabilidades de que o mercado prossiga subindo so maiores. Enfim, adicionando-se a combinao dessas contagens a outros indicadores tcni-
cos aumentar muito a probabilidade do que poder acontecer no futuro prximo.
12
PRINCIPAIS TENDNCIAS DO MERCADO: ESTATSTICAS
BOVESPA
Variaes (%R$) (%U$)

Semanal 1,80 2,08
Mensal 2,24 2,62
Anual 9,79 14,85
Suporte e Resistncias
Sup 63739 20397
Res 68969 22694
IBX- BRASIL
Variaes (%U$)
Semanal 2,06
Mensal 2,75
Anual 14,81
Suportes e Resistncias (U$)
As tendncias Primrias e Secundrias seguem em alta. As tercirias divergem. Sup 8401
Res 11428
PRINCPIO DA CONFIRMAO
SCAPS
Variaes (%U$)
Semanal 2,43
Mensal 4,01
Anual 20,79
Sup: 304
Res: 470
MLCAPS
Variaes (%U$)
Semanal 2,14
Mensal 2,73
Anual 14,41
As tendncias Secundrias dos ndices dolarizados, sintonizadas, seguem confirman- Sup: 388
do umas s outras numa tendncia Secundria de alta Res:
429
13
NDICE DA FORA DO MERCADO (IFM)

As foras descendentes: 0....01
01-Setor de Papel e Celulose sinalizando baixa
Tendncia Primria de Baixa ndices Nominais:
Tendncia Secundria de Baixa nd. Nominais:
BOVESPA
Tendncia Terciria de Baixa Ind. Nominais
Tendncia Primria de Baixa Ind. Index. U$:
Tendncia Secundria de Baixa Ind. Indexados U$:
Tendncia Terciria de Baixa Ind. Index. U$
As foras ascendentes:
01-Setor de Telecomunicaes sinalizando alta
04-Setor de Energia sinalizando alta
05-Setor de Siderurgia sinalizando alta
73..............................................................................97
08-Setor de Bancos sinalizando alta
09-Setor de Metalurgia sinalizando alta
10-Setor Petroqumico sinalizando alta
11-Setor de Minerao sinalizando alta 37............................................................................................................72
12-Setor de Autopeas sinalizando alta
13-Setor de Alimentos sinalizando baixa
14-Setor de Fumo e Bebidas sinalizando alta
15-Setor de Brinquedos sinalizando baixa 01.............................................................................................................36
16-Setor de Comrcio sinalizando alta
17-Setor de Fertilizantes sinalizando alta
18-Setor de Ind. Mecnica sinalizando alta
19-Setor de Mat. de Transportes sinalizando alta
24 Campos de tendncia ascendentes
29 - MM21 do Clmax sinalizando alta
30 - Razo ascendente das tendncias Tercirias
35 - Razo ascendente das tendncias Secundrias
45 - Razo ascendente das tendncias primrias
55 MM200 do Ibovespa ascendente
65 Mdia mvel de 200 da LAM ascendente
Tendncia Primria de Alta ndices Nominal
75 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/MLCX/ISM
Tendncia Secundria de Alta - ndices Nominal
80 IBOV/IBX50/IBX/IGC/MLCX/ISM
Tendncia Terciria de Alta - ndices Nominais
81 IBX/IGC/IVBX/ISM
Tendncia Primria de Alta Ind. Indexados U$:
91 IBOV/IBX50/IBX/IGC/IVBX/SMLL/MLCX
Tendncia Secundria de Alta Ind. Index. U$:
Tendncia Terciria de Alta Ind. Indexados U$:
Com o objetivo de melhor expressar o estado geral do mercado, decidi fazer algumas alteraes na metodologia de avaliao das foras que
atuam no seu direcionamento. No faz sentido, por exemplo, que uma tendncia primria de baixa tenha o mesmo peso que uma tendncia terciria
de baixa. Ou, que os setores de Bancos, Energia e Construes, que so formados por mais de 40 aes cada, tenham o mesmo peso que os setores
de Brinquedos, Eletroeletrnico etc., compostos por um reduzido nmero de ativos.
Sem grandes preocupaes matemtico-estatsticas, apenas usando um pouco de sensibilidade, passei a atribuir pesos diferenciados para
algumas das foras. Assim, se a maioria dos ndices se encontra numa primria de alta ou de baixa passam a ter o valor de 10 unidades; se a maioria
dos ndices se encontra numa secundria de alta ou de baixa valem 5 unidades; se a maioria dos ndices se encontra numa terciria de alta ou de
baixa continuam valendo 1 ponto. Indicadores primrios, como a direo das mdias mveis de 200 dias, a razo entre as tendncias primrias, etc.
passam a ter um valor de 10 unidades. Enfim, tudo que se referir ao primrio, passa a valer 10 pontos, ao secundrio 5 pontos e ao tercirio 1 ponto..
14
CENRIO INTERNO: CONCLUSO
.
As foras altistas continuam mantendo o seu predomnio no mercado e juntamente
com o volume das compras agregadas dos investidores estrangeiros prosseguem
impulsionando o ndice Bovespa com muita consistncia rumo aos 68969. Aqueles que
tem o hbito de fazer uma varredura sobre todos os grficos negociados diariamente
devem estar notando a cada dia que passa uma proliferao de padres Cabea e
Ombros de reverso em dezenas de grficos, tpico do incio de um prolongado ciclo
de alta.
Por outro lado, se o mercado no se comportar de acordo com o sugerido pelos seus
nmeros, dever inciar de uma correo, embora ache improvvel, mas no imposs-
vel.
Neste caso, vir testar o suporte proporcionado pelo fundo de 56828.
Marcio Noronha
15
SUGESTES DE COMPRAS/VENDAS
ATIVO INCIO COMANDO ESTOPE LTIMA ESTADO ALVO/RES
GOAU4 (Gerdau Met) Comprar a 6,36 FA 5,55 12,15
CVCB3 (CVC Brasil) Comprar a 28,02 FA 27,11
BTOW3 (B2W Varejo) 08/02/17 Comprar a 12,86 12,69 12,25 Comprada 17,55
MGLU3 (Magaz. Luiza) Comprar a 142,32 FA 137,31
USIM5 (Usiminas) Comprar a 5,43 FA 5,37 6,95
*VALORES REALADOS: Mover o estope diariamente para um pouco abaixo da mnima do dia anterior. Se estopado, recomprar acima do
TH com estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior.
SM B OLOS UTILIZA DOS N A TA BELA AC IM A: #NOVA SU GESTO D E C OMPR A# NOVA SU GESTO D E VEN DA#FA: fundo anterior #TA: topo anterior #SUGESTO
DE VENDA #Fech N: Comprar fechamento igual ou maior do que N. # Operao encerrada ou cancelada.#EJ: ex-juros #ED: ex-dividendo #EB ex-
bonificao #ALVO/RES: objetivo ou resultado#POUCA LIQUIDEZ/ALTO POTENCIAL DE LUCRO#PG: ps grupamento# F<: estopar num fecha-
mento abaixo de# >TH* Comprar no prximo ziguezague ascendente com um estope inicial um pouco abaixo do fundo anterior#
DEPOIS D E AC IONA DA UM A ESTR ATGIA DE C OM PR A, SE O ATIVO TI VER LIQUID EZ A COR M UDA D E A ZU L PAR A PR ETO. SE N O TIVER M UD A DE AZUL PA RA VER DE
Qualquer uma das estratgias de compra com esta barra azulada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente na
ultrapassagem da mxima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco abaixo da mnima atingida aps ter
sido estopado na compra em andamento.
Qualquer uma das estratgias de venda com esta barra acinzentada, caso estopada no decorrer da semana, dever ser acionada novamente
na penetrao da mnima atingida antes de ter sido estopado colocando um estope inicial um pouco acima da mxima atingida aps ter sido
estopado na venda em andamento
16
REGISTRO DAS OPERAES ENCERRADAS EM 2017

ATIVO COMPRA VENDA DATA ESTOPE DATA VARIAO* ORIGEM**
SEMANA ENCERRADA EM 06/01/17

VVAR11 11,01 27/12/16 10,00 11/01/17 -9,17% SC
GOAU4 4,76 27/12/16 5,44 19/01/17 14,28% SC
LAME4 18,02 26/01/17 17,39 26/01/17 -3,50% SC
17
ANLISES INDIVIDUAIS
Petrobrs em Real (PETR4 PESO NO BOVESPA: 3,808%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 4,12
CP: 14,27/14,01/13,33/12,87/12,71/11,98
Resistncias
MP: 32,70
CP: 16,43/17,48/18,49/22,53/23,9
Objetivo : alta 41,10; baixa: 4,12
Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV892 segue fora

do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramento

para a montagem de novas estratgias opera-
cionais.
As janelas com os grficos das Anlises individuais possuem esse formato para que voc possa ter uma
viso completa de cada um dos ativos analisados. Poder ver as rvores mais prximas e a floresta. As se-
tas coloridas representam as tendncias predominantes numa viso de curto, mdio e longo prazo.
Assim, no grfico da PETR4 acima, na janela inferior direita observa-se o grfico na periodicidade diria e a
cor da seta indica a tendncia terciria (curto prazo). Se for azul de alta, vermelha de baixa e cinza indefi-
nida.
J na janela superior direita est vendo o grfico na periodicidade semanal (mdio prazo) que define a ten-
dncia secundria repetindo a mesma padronagem das cores utilizadas para definir as tercirias.
Na janela superior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal e a tendncia primria (longo pra-
zo) tambm tem a sua direo definida pela mesma padronagem das cores.
Na janela inferior esquerda est vendo o grfico na periodicidade mensal (longo prazo), indexado pelo d-
lar (PTAX). Sua presena para que possa ter uma referncia para quando ocorrerem rompimentos de To-
pos ou Fundos histricos no grfico nominal e os preos entrarem no espao vazio, eventualmente tenha
como projetar a prxima resistncia ou suporte.
18
ANLISES INDIVIDUAIS
Vale do Rio Doce em Real (VALE5 PESO NO BOVESPA: 2,400%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: BAIXA
Suportes
MP: 6,40
CP: 28,45/28,31/24/22,77/21,6121,35
Resistncias
MP: 39,86
CP: 31,75/33,08/35,63/39,32
Objetivo: alta 39,86; baixa 6,40
Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV892 segue

fora do mercado.

cionais.
Bradesco pn em Real (BBDC4 PESO NO BOVESPA: 6,814%)

Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 14,72
CP: 30,71/29,55/28,46/27,32/26,39
Resistncias
MP: 33,42
CP: 33,42
Objetivo: alta ?: baixa 14,73
Estratgias

do mercado.
Aguardarei mais desdobramento para a monta-

gem de novas estratgias operacionais.
19
ANLISES INDIVIDUAIS
BM&F BOVESPA em Real (BVMF3) PESO NO BOVESPA: 2,814%)
Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 9,47
CP: 17,85/17,58/16,674/16,15/14,77/14,47
Resistncias
MP: 20,31
CP: 18,97
Objetivos: Alta 20,31; Baixa 9,47
Estratgias

do mercado.

cionais.
Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 PESO NO BOVESPA: 1,762 %)

Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 12,03
CP: 29,85/28,28/27,55/25,61/25,02/22,93
Resistncias
MP: 32,74
CP: 32,00
Objetivos: Alta 32,94; Baixa 12,10
Estratgias

do mercado.

cionais.
20
ANLISES INDIVIDUAIS
Ambev em Real (abev35 PESO NO BOVESPA: 8,050%)
Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 13,25
CP: 16,79/16,73/16,11/15,73/15,4/13,68
Resistncias
MP: 19,61
CP: 17,49/17,94/19,38
Estratgias

fora do mercado.

para a montagem de uma nova estratgia ope-
racional.
ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 PESO NO BOVESPA: 10,741%)

Tendncias
PRIMRIA: ALTA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 19,63
CP: 37,96/36,61/36,17/35,68/33,29/30,58
Resistncias
MP: 40,49
CP: 40,49
Objetivo: alta ?; baixa 19,63
Estratgias
Se seguiu as estratgias da RV89 segue com-

prado num fechamento acima de 38,30 (ED a
38,28) a 38,29 (03/03/17) e segue comprado.
Mantenha um estope num fechamento abaixo de

36,60.
21
ANLISES INDIVIDUAIS
Cielo on (CIEL3 PESO NO BOVESPA: 4,067%)
Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 11,48
CP: 25,89/24,4/23,16/20,38/19,98/17,34
Resistncias
MP: 37,53
CP: 28,22/28,48/29,57/30,64/33,71/35,91
Estratgias

do mercado.

cionais.
BRF SA (BRFS3 PESO NO BOVESPA: 5,271%)

Tendncias
PRIMRIA: BAIXA
SECUNDRIA: BAIXA
TERCIRIA: BAIXA
Suportes
MP: 37,50
CP: 42,43/42,35/37,5/33,75/31,54
Resistncias
MP: 70,73
CP: 45,38/47,56/49,7/51,2/53,98/54,75
Objetivo: 70,73; baixa 37,50
Estratgias

fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramen-

to para a montagem de novas estratgias
operacionais.
22
ANLISES INDIVIDUAIS
JBS on (JBSS3 PESO NO BOVESPA: 2,824%)
Tendncias
PRIMRIA: INDEFINIDA
SECUNDRIA: ALTA
TERCIRIA: ALTA
Suportes
MP: 3,16
CP: 11,24/11,18/10,51/8,65,8,2/7,79
Resistncias
MP: 16,76
CP: 12,57/12,95/13,73/14,98
Estratgias
fora do mercado.
Continuarei aguardando mais desdobramen-

to para a montagem de novas estratgias
operacionais.
Indice Futuro Contnuo

Esta imagem proporcionada pelo grfico do
ndice Futuro do Bovespa numa base mensal
contnua serve de referncia para se identificar
os possveis topos e fundos dos principais ciclos
de longo prazo do mercado brasileiro. Vem
resistindo ao teste do tempo ao longo dos
ltimos 20 anos, mas no garantia de que
funcionar eternamente.
Comentrio
O ndice segue com as principais tendncias em
alta.
23
INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA

Dow Jones
Tendncias
Primria: ALTA
Secundria: ALTA
Terciria: ALTA
Suportes
MP: 6469
CP: 19784/9677/18806/17904
Resistncias
MP: 20291,28
CP: 2020291,28
Comentrio
O Dow Jones segue ziguezagueando numa
tendnca Primria de alta rumo ao desconheci-
do.
Observao: na maior parte do tempo, o DJ e o

Bovespa costumam caminhar na mesma direo.
NASDAQ Composite
Tendncias
Primria: ALTA
Secundria: ALTA
Terciria: ALTA
Suportes
MP: 1108
CP: 5576/5496/5371/5238/5304/4786
Resistncias
MP: 5743,43
CP: 5743,43
Comentrio
O NASDAQ segue ziguezagueando em tendn-

cia de alta rumo ao desconhecido.
Observao: no geral, o NASDAQ e o Bo-

vespa tendem a caminhar na mesma direo.
24
INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA

Futuro do Petrleo (crude oil light) e vista NYMEX E NYSE
Tendncias
Primria: COB: A; COL: A; FBMF: B
Secundria: COB: B; COL: I; FBMF: B
Terciria: COB: B: COL: B; FBMF: B
Suportes
CRUDE OIL BRENT: 27,88
CRUDE OIL LIGHT: 26,14
CRUDE OIL BRENT: 52,45

CRUDE OIL LIGHT: 61,37
Do future imediato.
Comentrio
O ndice Futuro do Petrleo na B&MF segue em

tendncia de baixa.
Os dois grficos mensais do Petrleo vista

negociados nas bolsas New York Mercantile
Exchange (NYMEX- Crude Oil Brent) e na Bolsa
de Nova York (New York Stock Exchange
NYSE) seguem numa tendncia Primria de
alta, mas secundrias passam a divergir e as
tercirias entram em baixa.
Futuro do Dlar
Tendncias
Primria: BAIXA
Secundria: BAIXA
Terciria: BAIXA
Suportes
MP: 2460
CP: 3101,5/3006/2861
Resistncias
MP: 4865
CP: 3157,5/3254,5/3325/3454/3570
Estratgias
O dlar retoma a tendncia de baixa rumo aos

2861,63.
Observao: normalmente, anda na contra-

mo do Bovespa.
25
26
27
COMO ENTENDER E TIRAR O MELHOR PROVEITO DA TIMING

A Timing comeou como um estudo semanal que criei para o meu uso pessoal. Meu objetivo era fazer
uma anlise semanal do mercado utilizando algumas ferramentas que desenvolvi que me permitisse
avaliar atravs dos fundamentos tcnicos o estado geral do mercado e a partir da definir as minhas
estratgias operacionais.
Comeando do macro para chegar ao micro, depois do advento da internet e com a rapidez
das transferncias de recursos de um pas para outro, comecei a notar que as principais bolsas mun-
diais passaram a ser vasos comunicantes, praticamente uma bolsa s (com exceo da japonesa).
Assim, o tom das bolsas mundiais se refletia no Brasil, isto , independente do que estivesse aconte-
cendo na nossa economia, a bolsa brasileira acompanhava a tendncia das principais bolsas interna-
cionais.
Ento, a primeira coisa a ser observada no fim de semana passou a ser o comportamento das
bolsas estrangeiras para saber que cenrio estavam gerando para o mercado brasileiro. por isso
que a revista comea pela imagem das principais bolsas americanas, europeias e emergentes. A idia
que o desdobramento geral seja uma pista para auxiliar a decifrar a Esfinge (O Mercado).
Embora s tenha incorporado essa informao disponvel no site da Bovespa ao meu arsenal
de ferramentas tcnicas a partir de 2005, muito importante saber como se movimenta o fluxo dos
investimentos por setor. Pistas muito importantes podem ser obtidas aqui atravs da comparao do
saldo dos investimentos com o desdobramento do ndice Bovespa. Voc perceber que nos ltimos 6
anos o fluxo do investimento estrangeiro determinou as principais tendncias da Bovespa. Quando a
tendncia do fluxo foi crescente o ndice subiu e vice-versa, ao contrrio do fluxo das pessoas fsicas,
que percorreu o caminho oposto.
Muitas vezes, o fluxo de um setor pode estar crescendo ou permanecendo estvel gerando
uma impresso positiva, mas se no observar como anda o fluxo dos contratos futuros do ndice Bo-
vespa poder ter uma viso distorcida. Imagine, por exemplo, que o saldo de investimentos de um
setor esteja bastante comprado, mas no passado recente passando por uma pequena reduo.
Observando o grfico dir que no est acontecendo nada, que a leitura continua positiva.
Mas, se soubesse que nesse perodo em que houve um pequeno decrscimo do saldo do investimen-
to simultaneamente tivesse havido um grande aumento no saldo de contratos vendidos no ndice
futuro (no mesmo setor) poderia deduzir que est havendo uma forte venda que passa despercebida
ao investidor menos atento. Normalmente, este tipo de estratgia utilizada quando o mercado est
indefinido e o investidor no quer se desfazer de sua posio vista, mas tambm no quer correr o
risco de uma grande perda caso o mercado caia. Assim, utiliza o mercado futuro para se proteger
(hedge) de um imprevisto, normalmente porque muito mais fcil comprar ou vender uma grande
posio de contratos (devido a grande liquidez) do que montar ou desmontar uma posio diversifica-
da vista.
Talvez o recurso mais importante da anlise tcnica, a Linha de Avanos e Declnios seja
uma ferramenta desenvolvida por Joseph Granville que nos permite identificar se um grupo de aes
est passando por um processo de acumulao ou de distribuio ou, quando comparada com o
desdobramento de um ndice, eliminar as distores provocadas pela sua frmula de capitalizao
que embute uma ponderao entre os seus componentes que gera uma viso enganosa sobre o que
est acontecendo nas entranhas do mercado, bem como, confirmar ou no o desdobramento do ndi-
28
ce. Para mais detalhes sugiro a leitura da obra Timing Uma Nova Estratgia Diria de Maximizao
dos Lucros no Mercado de Aes.
Como a Bovespa ainda no criou ndices para todos os setores (e para os que desenvolveram
adotou a mesma formula de capitalizao ponderada), com o recurso da linha de avanos e declnios
constru vrios ndices setoriais que me permitem segmentar o mercado e identificar no dia a dia quais
deles esto avanando ou retraindo.
Outra estatstica importante utilizada nas minhas consideraes para uma avaliao tcnica
dos fundamentos do mercado a contagem diria, aqui apresentada numa base semanal, da evolu-
o das tendncias primrias, secundrias e tercirias, nominal e indexada, de todas as aes nego-
ciadas diariamente no mercado.
As estatsticas acima, reunidas com a evoluo das mdias mveis de 200 barras do ndice
Bovespa e da linha de avanos e declnios do mercado, bem como, da maioria entre as principais
tendncias de sete ndices de composio distinta vo fazer parte uma ferramenta maior que denomi-
nei de ndice da Fora do Mercado (IFM). Se no final da apurao o saldo entre as fora ascendentes
e as foras descendentes estiver positivo as estratgias operacionais devem privilegiar as compras ou
se estiver negativa privilegiar as vendas. Existem momentos excepcionais em que mesmo com o IFM
apontando para uma direo, papis contracclicos esto se movendo e podem ser sugeridas opera-
es contrrias s foras predominantes, mas no comum!
Na sua montagem, dependendo da importncia do dado a ser computado, tudo que for prim-
rio contribui com 10 unidades de fora, tudo que for secundrio com 5 unidades de fora e tudo que
for tercirio com 1 unidade de fora. Cada unidade de fora representada por uma seta.
Por terem muito mais aes do que os demais, os ndices dos setores de Telecomunicaes,
Energia e Construo em vez de serem computados com fora 1 (como os demais) so computados
com fora 3.
Se observar o IFM no incio da revista, perceber que na medida em que uma nova fora a-
dicionada na tabela seu valor somado ao saldo anterior. No final, extrado o saldo entre as foras
ascendentes e descendentes e transferidos para uma planilha Excel onde se obtm o grfico do IFM.
Independente de estar muito prximo ou afastado da linha zero, o saldo somente uma refe-
rncia para se operar na compra ou na venda. Se estiver positivo em +1 o cenrio para efeito opera-
cional o mesmo do que se estive em +70 ou -1 e -70. Mas, quanto mais prximo de zero, mas pr-
xima a chance de uma reverso no curto prazo!
Marcio Noronha
29

Revista Timing Edição 893 02 2017

Загружено:

Сведения о документе

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Revista Timing Edição 893 02 2017

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Fundao: 07/11/1998 Ano XVII - n.

893 12 de fevereiro de 2017

VISO GERAL DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

DAX-30 Alta Alta Alta

O LTIMO CICLO COMPLETO DAS PRINCIPAIS BOLSAS MUNDIAIS

CICLOS DE ALTA CICLOS DE BAIXA

PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BOVESPA

DATA - ATUALIZAES ESTRANGEIROS PESSOAS FSICAS INSTITUCIONAIS INSTIT. FINANC.

INCIO: 09/06/05 (316.345.000) (141.444.000) (133.192.000) 571.576.00O

ACUMULADO 08/02/17 73.146.658.000 (58.359.847.000) (88.699.952.000) 12.819.878.000

ACUMULADO NO ANO 6.095.216.000 (1.321.552 .000) (2.539.528.000) (393.526.000)

ACUMULADO NO MS (148.972.000) 289.885.000 (25.087.000) (77.698.000)

VARIAO 01/02 08/02 (51.299.000) 254.673.000 (173.380.000) (1.329.000)

PARTICIPAO DOS INVESTIDORES NA BMF

DATAS INST. FINANCEIRAS INSTITUC. NACIONAL INSTITUC. ESTRANGEIRO PESSOAS FSICAS

EVOLUO DAS LINHAS DE AVANOS E DECLNIOS/NDICES

RAIO X DA EVOLUO DAS TENDNCIAS QUE COMPEM O MERCADO

PRINCIPAIS TENDNCIAS DO MERCADO: ESTATSTICAS

Variaes (%R$) (%U$)

NDICE DA FORA DO MERCADO (IFM)

CENRIO INTERNO: CONCLUSO

Neste caso, vir testar o suporte proporcionado pelo fundo de 56828.

REGISTRO DAS OPERAES ENCERRADAS EM 2017

SEMANA ENCERRADA EM 06/01/17

Objetivo : alta 41,10; baixa: 4,12

Se seguiu as estratgias da RV892 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

Se seguiu as estratgias da RV892 segue

Continuarei aguardando mais desdobramento

Bradesco pn em Real (BBDC4 PESO NO BOVESPA: 6,814%)

Objetivo: alta ?: baixa 14,73

Se seguiu as estratgias da RV892 segue fora

Aguardarei mais desdobramento para a monta-

Objetivos: Alta 20,31; Baixa 9,47

Se seguiu as estratgias da RV892 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

Bco. do Brasil on em Real (BBAS3 PESO NO BOVESPA: 1,762 %)

Se seguiu as estratgias da RV892 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

Se seguiu as estratgias da RV892 segue

Continuarei aguardando mais desdobramento

ITAUUNIBANCO pn em Real (ITUB4 PESO NO BOVESPA: 10,741%)

Objetivo: alta ?; baixa 19,63

Se seguiu as estratgias da RV89 segue com-

Mantenha um estope num fechamento abaixo de

Se seguiu as estratgias da RV892 segue fora

Continuarei aguardando mais desdobramento

BRF SA (BRFS3 PESO NO BOVESPA: 5,271%)

Objetivo: 70,73; baixa 37,50

Se seguiu as estratgias da RV892 segue

Continuarei aguardando mais desdobramen-

Objetivo: alta 16,76; baixa 3,16

Continuarei aguardando mais desdobramen-

Indice Futuro Contnuo

INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA

Observao: na maior parte do tempo, o DJ e o

O NASDAQ segue ziguezagueando em tendn-

Observao: no geral, o NASDAQ e o Bo-

INTER-RELAES DE MERCADOS COM O BOVESPA

CRUDE OIL BRENT: 52,45

O ndice Futuro do Petrleo na B&MF segue em

Os dois grficos mensais do Petrleo vista

O dlar retoma a tendncia de baixa rumo aos

Observao: normalmente, anda na contra-