Renda Fixa

Letra de Crdito do Agronegcio

Letra de O produto
Letra de Crdito do Agronegcio (LCA) um ttu-

Crdito do
lo de crdito nominativo, de livre negociao, que
representa promessa de pagamento em dinheiro
lastreado em recebveis originados de negcios

Agronegcio entre produtores rurais ou suas cooperativas

e terceiros, inclusive financiamentos ou emprs-
timos relacionados a produo, comercializao,
beneficiamento ou industrializao de produtos
Diversifique sua carteira ou insumos agropecurios ou de mquinas e im-
plementos utilizados na produo agropecuria.

de investimentos Por contar com iseno de Imposto de Renda (IR)

e de Imposto sobre Operaes Financeiras (IOF)
e obtenha mais sobre os juros para pessoas fsicas, oferece rendi-
mento lquido superior maioria das aplicaes
rentabilidade de renda fixa.
considerada um instrumento de baixo risco e
est associada insolvncia do banco emissor,
equivalente ao risco de um Certificado de De-
psito Bancrio (CDB). Alm disso, conta com o
lastro em recebveis atrelados a ela e pelo Fundo
Garantidor de Crditos (FGC), que cobre perdas
at o limite previsto em regulamentao por
CPF/CNPJ em cada conglomerado financeiro
aplicado.
Os lastros da LCA devem ser registrados em ins-
tituies autorizadas pelo Banco Central, como o
sistema iBalco da BM&FBOVESPA.
importante ressaltar que o valor da LCA no
poder exceder o total dos direitos creditrios
do agronegcio a eles vinculados, conforme Lei
11.076/2004 (Art. 28).
A LCA regulamentada pela Lei 11.076/2004,
pela Resoluo CMN 4.296/2013 e pelas demais
disposies legais e normativas aplicveis.

Lastro
A emisso da LCA est vinculada aos lastros registra-
dos em sistemas autorizados anteriormente sua
emisso. Para que isso ocorra, os bancos emissores
registram os recebveis emitidos por produtores rurais
e empresas do agronegcio no iBalco, formando os
lotes para vinculao s LCAs emitidas.
Para registro da LCa, so aceitos os seguintes ativos como lastros no iBalco:

aCC adiantamento de Contrato de Cmbio nCC nota de Crdito Comercial

CCe Cdula de Crdito exportao nCi nota de Crdito industrial

CRPH Cdula Rural Pignoratcia e Hipotecria nP nota Promissria

nCe nota de Crdito exportao dM duplicata Mercantil

nCR nota de Crdito Rural dR duplicata Rural

CCi Cdula de Crdito industrial CCB Cdula de Crdito Bancrio

CCC Cdula de Crdito Comercial CCR Cdula de Crdito Rural

CMB Contrato Mercantil Bancrio CMM Contrato Mercantil de Mercadorias

CPR Cdula do Produtor Rural CRH Cdula Rural Hipotecria

CRP Cdula Rural Pignoratcia nPR nota Promissria Rural

Prazos mnimos
em 28/05/2015, o Conselho Monetrio nacional, por meio da Resoluo 4.410, alterou a condio de prazo mnimo de
vencimento para a LCa, dividindo as emisses em dois grupos: anteriores entrada da Resoluo e posteriores a ela.
Para a LCa emitida antes de 28/05/2015, no ser aplicada a regra do prazo mnimo de vencimento. Ou seja, a LCa pode
ser resgatada antes do vencimento, no seu valor parcial ou total, de acordo com a opo escolhida no momento do regis-
tro da LCa.
a LCa emitida depois de 28/05/2015, passa a ter o prazo mnimo de 90 dias quando no atualizada por ndice de preo,
contados a partir da data em que um terceiro adquira a LCa da instituio emissora, ou 12 meses quando atualizada
anualmente por ndice de preos.

Vantagens do produto
importante instrumento que ajuda viabilizar recursos para o financiamento
do agronegcio no Pas.
iseno de imposto de Renda sobre os juros para investidor pessoa fsica.
Proteo do Fundo Garantidor de Crditos (FGC), que cobre perdas at o
limite previsto em regulamentao por cliente (CPF ou CnPJ) em cada insti-
tuio financeira.

Fique atento!
ao adquirir uma LCa, o investidor deve considerar que:
o risco primrio da instituio financeira emissora da LCa. em caso de inadimpln-
cia, os recebveis vinculados LCa so tambm garantias ao ttulo.
 Como funcionam os servios de registro do lastro, registro do ttulo eBM&FBOVESPA
Participante de Registro Emissor
resgate na
BM&FBOVESPA 1
seleciona os recebveis do agronegcio 2 fornece o registro desses recebveis
passveis de lastro para emisso da LCA. no sistema da BM&FBOVESPA.

Confira os fluxos a seguir: 3

elabora o lote de recebveis
para emisso de LCA.
Registro do lastro

Participante de Registro Emissor BM&FBOVESPA

seleciona os recebveis do agronegcio 2 fornece o registro desses recebveis
1 passveis de lastro para emisso da LCA. no sistema da BM&FBOVESPA.
elabora o lote de recebveis
3 para emisso de LCA.
Participante de Registro Emissor BM&FBOVESPA $ LCA
Participante de Registro Emissor BM&FBOVESPA2 fornece o registro desses recebveis
seleciona os recebveis do agronegcio
1 passveis de lastro para
seleciona os recebveis do agronegcio 2 emisso
forneceda
o registro
LCA. desses recebveis
no sistema da BM&FBOVESPA.
1 passveis de lastro para emisso da LCA. no sistema da BM&FBOVESPA. Investidor Participante de BM&FBOVESPA
Registros de LCA de emisso
elabora prpria
o lote de recebveis(Banco x Cliente) realiza a aplicao Registro Emissor (Banco) fornece o servio de
elabora o lote de recebveis3 para emisso de LCA. em LCA. realiza a emisso da LCA. registro da LCA.
3 Participante de Registro Emissor BM&FBOVESPA
Em registro de LCA de
para emisso de LCA. emisso prpria, o participante2 de
seleciona os recebveis do agronegcio
registro emissor 1 (o prprio banco) far
fornece o registro desses recebveis 2
a insero dos dados 3 da LCA e a
identificao do titular
1 (seudecliente).
passveis Nessedacaso,
lastro para emisso LCA. o fluxo financeiro decorrente
no sistema da BM&FBOVESPA. do resgate ocorrer entre as partes, fora dos ambien-

tes da BM&FBOVESPA.3 elabora o lote de recebveis

para emisso de LCA.
$ LCA

Registro Resgate
Investidor Participante de BM&FBOVESPA
realiza a aplicao Registro Emissor (Banco) fornece o servio de
em LCA. realiza a emisso da LCA. registro da LCA.
$ LCA
$ LCA 1 2 $ 3 LCA

Investidor $ Participante de LCA BM&FBOVESPA

Investidor Participante
realiza de
a aplicao Registro Emissor (Banco)
BM&FBOVESPA Investidor
fornece o servio de Participante de BM&FBOVESPA
realiza a aplicao Registro emEmissor
LCA. (Banco) realiza a emisso
fornece dade
o servio LCA. registro
recebe da LCA.
o valor de Registro Emissor (Banco) realiza a baixa do ttulo.
em LCA. realiza a emisso da LCA.
Investidor registro da LCA.
Participante de resgate3da LCA.
BM&FBOVESPA informa o resgate do ttulo
1 2 2
realiza a aplicao Registro Emissor
3 (Banco) fornece o servio de BM&FBOVESPA e credita o valor do
1 2 em LCA. realiza a emisso da LCA. 3 LCA.
registro da ttulo ao investidor.
1 2 3
1

$ LCA
Registros de LCA de emisso a mercado
Participante de Registro Proprietrio
negocia o ttulo, podendo ser ele mesmo o proprietrio ou um cliente.
1
Investidor Participante de BM&FBOVESPA
Em registros de LCA de emisso a mercado, aps insero das
recebe o valor de
informaes
Registro Emissor (Banco)pelo participante de registro emissor, ser necessrio o
realiza a baixa do ttulo.
duplo comando pelo participante de registro $
resgate proprietrio. LCA
da LCA. informa o resgate do ttulo
2$
BM&FBOVESPA e credita o valor do LCA
A aprovao do registro,
$ nesse caso, est LCA$ condicionada
3 confirmao,
LCA pelo participante de registro proprietrio, dos dados in-
ttulo ao investidor.
LCA $
formados pelo participante de registro emissor
Investidor e identificao
Participante de do1 BM&FBOVESPA
titular, sendo necessria a aprovao no mesmo dia de seu
Participante de BM&FBOVESPA Partici
lanamento,
Investidor observando-se osvalor
Participante
o horrios
recebe Investidorde
de estipulados.
Registro Emissorde
BM&FBOVESPA
Participante
Registro Emissor
(Banco)
(Banco)
BM&FBOVESPA
realiza aEmissor
Registro baixa do ttulo.
(Banco) prov o servio de registro da LCA e o repasse dos Registro P
recebe o valor de Registro Emissor
recebe
resgate (Banco)
daoLCA.
valor de informa o resgate
realiza a baixado do ttulo
ttulo. realiza a baixa do ttulo.
realiza o registro
A liquidao
resgate da LCA. dos direitos
informaeodas obrigaes em recursos financeiros entre 2 em nome do decorrentes recursos ao Participante de Registro Emissor, confirma os dad
2as instituies desse registro de ser realizada no Participante de
resgate da LCA. informa o resgate do ttulo do
resgate do ttulo BM&FBOVESPA e credita o valor
2 o valor do Participante de Registro Proprietrio. mediante transferncia recursos do
BM&FBOVESPA e3credita
BM&FBOVESPA e credita Participante de Registro Proprietrio
3 o valor do ttulo ao investidor.
Sistema 3 de Liquidao ttulo da BM&FBOVESPA,
ao investidor. observando-se
ttulo ao investidor. os horrios determinados.
negocia o ttulo, podendo 2 ser ele mesmoConfira osoufluxos
o proprietrio a seguir:
Participante de1Registro Proprietrio.
um cliente.
1
1 4
1
Registro $ LCA
Participante dede
Participante Registro
RegistroProprietrio
Proprietrio
LCA
negocia o ttulo, podendo ser ele mesmo o proprietrio ou um cliente.
1 1 $
Participante de Registro
negocia oProprietrio
ttulo, podendo ser ele mesmo o proprietrio ou um cliente.
Participante de
negocia o ttulo, podendo ser ele mesmo o proprietrio ou um cliente.
1 BM&FBOVESPA Participante de
Registro Emissor (Banco) prov o servio de registro da LCA e o repasse dos Registro Proprietrio
$ em nome do
realiza o registro LCA
recursos ao Participante de Registro Emissor, confirma os dados informados pelo
$
Participante de Registro Proprietrio. LCA de recursos do
mediante transferncia Participante de Registro Emissor.
$ LCA LCA $
Participante de Registro Proprietrio. $ $
Participante de 2
LCA BM&FBOVESPA $ Participante de 3
Registro Emissor (Banco)
LCA $ registro da LCA e o repasse dos
prov o servio de 4 Registro Proprietrio
Participante denome do
realiza o registro em BM&FBOVESPA
recursos ao Participante de Registro Emissor, confirma os dadosParticipante
informados pelode
Participante de Registro Emissor
Participante (Banco)
BM&FBOVESPA
de Registro Proprietrio. provmediante
o serviotransferncia
de registrodedarecursos
LCA Participante
Participante
e odorepasse de Participante
dos Registro
de RegistroProprietrio
de Registro Emissor. BM&FBOVESPA Participan
Registro Emissor (Banco) realizaprov
o registro em nome
o servio do da LCA e o recursos
de registro repasse ao Participante
dos
Participante de RegistrodeRegistro Proprietrio
Proprietrio confirma
Registro Emissor,
Proprietrio. (Corretora)os dados informados peloa baixa do ttulo e
realiza Registro Emiss
realiza o registro em nome do Participanterecursos
de Registro2 Proprietrio.de Registro Emissor, 3
pelodoParticipante
ao Participante mediante transferncia
4
de recursos
confirma os dados
recebe do
oinformados
pagamento resgate dodettulo
Registro Emissor.
operacionaliza o resgate. realiza o pagamen
Participante de Registro Proprietrio. mediante transferncia de recursos do Participante de Registro Proprietrio.
Participante de Registro Emissor.
2 ou transfere esse valor para o cliente, 3 informados pela BM
Participante de Registro Proprietrio.
2 4 caso no3 seja o proprietrio desse ttulo. 1
4 2
3
Resgate $ $

$ $
Participante de Registro BM&FBOVESPA Participante de
Proprietrio (Corretora) realiza a baixa do ttulo e Registro Emissor (Banco)
recebe
Participante de o pagamento doBM&FBOVESPA
Registro resgate do ttulo operacionaliza o resgate. realiza o pagamento dos valores
$ valor para o cliente,
ou transfere esse $ Participante de
$Proprietrio (Corretora) realiza
$ a baixa do ttulo e Registro Emissor (Banco) informados pela BM&FBOVESPA.
caso
recebe o pagamento do nodo
resgate seja o proprietrio
ttulo desseottulo.
operacionaliza resgate. 1
realiza o pagamento dos valores
ou transfere esse valor para o cliente, informados pela BM&FBOVESPA. 2
Participante
caso de Registro
no seja o proprietrio desse ttulo. 3 BM&FBOVESPA
1 Participante de
Participante de Registro Proprietrio
BM&FBOVESPA
(Corretora) realiza aParticipante
baixa do ttulo de
e Registro2 Emissor (Banco)
3
Proprietrio (Corretora)
recebe o pagamento
realiza do resgate
a baixa do ttulo
do ttulo e Registro Emissor
operacionaliza (Banco)realiza o pagamento dos valores
o resgate.
recebe o pagamento do resgate do outtulo
transfere esse valor para o cliente,
operacionaliza resgate. realiza o pagamento dos valores
informados pela BM&FBOVESPA.
ou transfere esse valor para o caso
cliente,
no seja o proprietrio desse ttulo. informados1pela BM&FBOVESPA.
caso no seja o proprietrio desse ttulo. 1 2
3 2
Liquidao antecipada
A LCA poder ser resgatada antes do vencimento, total ou
parcialmente, de acordo com a opo escolhida no momen-
to do registro da LCA. Quando indicada a opo de resga-
te antecipado, essa condio ficar sujeita s condies de
mercado apuradas na data do resgate. O emissor, necessa-
riamente, informar uma data a partir da qual a opo vli-
da para a antecipao.
Para emisses posteriores a 28/05/2015, vedada a recom-
pra ou o resgate antecipado, parcial ou total, antes dos pra-
zos mnimos de vencimentos estabelecidos.
Aplicabilidade (*)

Um produtor de caf emite Cdula do Produtor Rural (CPR) financeira, ttulo de crdito lastreado em garantia real,
representada por penhor rural ou mercantil, no valor de R$100.000,00, e d o caf como garantia. Como a CPR fi-
nanceira descontada, o banco negocia com o produtor, que vende a CPR financeira em troca do crdito no valor
de R$80.000,00. Os outros R$20.000,00 sero pagos em forma de juro.

CPR

R$80 mil
Produtor Banco

De posse da CPR financeira, o banco realiza o registro desta na BM&FBOVESPA como lastro, utilizando seu valor de
face, que pode ser empregado para a LCA.
O investidor compra a LCA do banco, que faz o registro no sistema da BM&FBOVESPA em nome do prprio credor
(investidor).

LCA

R$100.000,00
BM&FBOVESPA Banco Credor (Investidor)
efetua o registro do lastro e da LCA. investe em LCA.

No vencimento
O produtor pagar ao banco R$100.000,00, referente ao valor de face da CPR financeira (emprstimo + juros), acres-
cidos dos juros. J o banco, pagar R$100.000,00 acrescidos de juros para o investidor.

R$80.000,00 + juros de
R$20.000,00

Produtor CPR Banco

R$100.000,00 + juros

LCA
Banco Investidor

(*) Este exemplo no considerou custos administrativos (spreads bancrios), bem como ganho dos participantes da operao.
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