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cl
Universidad La Repblica 2012
Asignatura: Evaluacin de Proyectos

INTRODUCCION

Una de las actividades de mayor importancia que puede desempear un ingeniero

es la referente al desarrollo de proyectos industriales. Este campo de accin que
es muy amplio, comprende desde la etapa en que la idea ha sido preconcebida,
hasta llegar al proyecto definitivo, pasando por las fases intermedias en las que se
analizan las diversas alternativas y sus posibilidades.
Para llevar a cabo estos propsitos, el profesional debe antes que nada
poseer conocimientos en las ciencias bsicas tales, como las matemticas, la
fsica y la qumica, complementados con nociones de economa y otras disciplinas
de aplicacin directa a las actividades industriales.
El ingeniero tiene pues un vasto campo de aplicacin de los conocimientos
adquiridos y continuamente debe estar al da en las tcnicas y progresos de la
tecnologa moderna.

1
 CONCEPTOS Y PREPARACIN DE PROYECTOS
I PARTE

CAPITULO I

1.- EL CONCEPTO DE PROYECTO

1.1 qu es un proyecto?

Un proyecto es la fuente de costos y beneficios que ocurren en distintos

periodos de tiempo. Los desafos que enfrentamos son identificar los costos
y beneficios atribuibles al proyecto, y medirlos (ms bien valorarlos) con el
fin de emitir un juicio sobre la conveniencia de ejecutar ese proyecto.

Entonces decimos que el concepto de proyecto involucra la gestacin de

una idea, la cual se origina en la deteccin de una necesidad o de algn
problema. Esta idea, para transformarse en una alternativa viable de
solucin, implica determinar los recursos requeridos y los beneficios que
reporta, en este contexto se formula la siguiente definicin:

Un proyecto corresponde a una alternativa de solucin que involucra

flujos de ingresos y egresos monetarios

Caracterizados porque en un principio se producen importantes

desembolsos productos de la adquisicin de activos (por ejemplo,
maquinarias, equipos, terrenos, edificios materias primas, etc.), y
posteriormente al entrar en operacin, esto es la produccin y
comercializacin de bienes y/o servicios, se generan beneficios que se
esperan compensen los desembolsos iniciales.

2
 RECUERDE!

Se indica que es un proyecto porque su materializacin se realizar en un futuro

ya sea prximo o lejano.

1.2- ANLISIS DE SITUACIN Y SELECCIN

Para elaborar cualquier tipo de proyecto debemos tener presente que se gastar
(desembolsar) dinero, que puede estar reflejado en la compra de los materiales
que se requeriran y en el pago del trabajo de algunas personas especializadas.
Por otro lado se deber comprar las materias primas necesarias para su
produccin.

Todo ello indicar que antes de vender o producir nuestro primer producto
inicialmente se deber desembolsar dinero, decisin que se tomar en la medida
que las ganancias que se obtengan compense con creces los desembolsos
iniciales.

ATENCIN!

No olvidar que el anlisis de conveniencia es lo que denominamos como

Preparacin y evaluacin.

Tambin es posible representar grficamente este concepto como mostraremos a

continuacin.

La figura muestra claramente que el proyecto en un primer momento, se

caracteriza por tener bsicamente flujos monetarios negativos, es decir,
fundamentalmente desembolsos.

3
Para cualquier caso ya sea de una empresa, negocio o venta de algn producto,
los resultados estaran dados fundamentalmente por los costos de la construccin,
materias primas, mano de obra especializada, etc. Para producir los primeros
productos.
En la medida que se avanza en el tiempo y se llega a la etapa de operacin del
proyecto, los flujos monetarios son positivos. En nuestro caso, sera el perodo de
plena produccin de la planta. Teniendo ms claro el concepto de lo que es un
proyecto, es posible acercarse a entender la idea central de este texto, en cuanto
a qu es la preparacin de un proyecto.

ENTONCES TENEMOS QUE:

La preparacin consiste en la bsqueda sistemtica de un conjunto de

antecedentes de carcter econmico y tcnico (econmico porque involucra
recursos financieros y tcnicos porque se asocia una tecnologa en su operacin),
con el fin de proveer una base de informacin para evaluar el proyecto.
La evaluacin consiste en un anlisis de los antecedentes recopilados para
tormarse un juicio, tanto cuantitativo como cualitativo, respecto a la conveniencia
de poner en marcha el proyecto.
En caso contrario ser mejor abordar dicho proyecto.

Cul es el proyecto a ejecutar?

Conjuntamente con tener claro el concepto de lo que es un proyecto, es necesario

definir correctamente cul es el proyecto a ejecutar.

Por ello a continuacin se hacen los siguientes alcances.

A / Necesidad de precisar el alcance e la idea bsica.

El nombre que se le da al proyecto debe, en lo posible, indicar claramente lo que

se pretende hacer y sobre qu bases; a partir de qu materias primas se espera

4
lograrlo; o bien, el lugar en que el proyecto se va a localizar, para que tenga
sentido su evaluacin.

No es lo mismo estudiar la conveniencia de implementar una fabrica de briquetas

de madera que la de Aprovechamiento de los bosques quemados de Aysen,
pues en este ltimo caso claramente se establece que la fabricacin de briquetas
est pensada en el aprovechamiento de los bosques de un lugar especifico, en
cambio en el primer caso la localizacin del bosque puede transformarse en una
de las decisiones importantes a tomar para un proyecto de ese tipo.

Otro caso, puede ser, la diferencia entre un proyecto de Procesamiento industrial

de alcachofas que congelado industrial de fondos de alcachofas ; en este caso
claramente se puede deducir que el proyecto est pensado en el procesamiento
de los fondos de alcachofas y no en la alcachofa completa, situacin en la cual
debiera analizarse, incluso el uso de la hoja.

Veamos el segundo alcance:

B / Necesidad de utilizar correctamente expresiones tales como: fabricar,

elaborar, procesar y prestar.

An cuando es difcil precisar el uso que debe darse a cada uno de los
trminos sealados, conviene tener presente el significado de ellos, pues clarifica
de mejor manera la idea del proyecto a desarrollar.
As podemos definir:

Fabricar: es hacer una cosa por medios Mecnicos.

Por ejemplo:

5
Se fabrican piezas de precisin. En este caso las materias primas se someten a
diversos procesos (corte, torneado, pulido, etc.), para llegar a un producto
terminado totalmente diferente de la materia prima de la que se parti.

Elaborar: es preparar un producto por medio

De un trabajo adecuado.

Se usa especialmente tratndose de los metales. Tambin se aplica a la

transformacin de sustancias aptas para la nutricin de los cuerpos
biolgicamente organizados. Por ejemplo, se elabora la carne de cerdo para
producir cecinas.

Proceso: es un conjunto de fases sucesivas

De un fenmeno.

Luego, se procesa la leche para obtener mantequilla, queso; se procesan las

manzanas para producir jugo ( o se procesa el jugo para obtener sidra )

Prestar: es entregar algo para su uso.

Se utiliza este concepto para proyectos de prestacin de servicios, como una

clnica veterinaria, un taller mecnico, servicio de lavado de cortinas, etc.

En este mismo sentido

Hay casos en que un proyecto toma su nombre de acuerdo a la materia prima que
se procesa, mientras que en otros casos el nombre viene dado del producto
terminado.

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1.3- TIPOS DE PROYECTO

Bsicamente la tipificacin de los proyectos est un funcin del efecto que puede
provocar sobre la empresa en que se va a implementar, en un sentido habrn
proyectos de creacin de una nueva empresa y otros que surgen a partir de una
en funcionamiento.
De esta forma, se originan, los distintos tipos de proyectos.

Revisemos el primero:

Proyecto empresa: es aquel proyecto que

Implica la puesta en marcha de una nueva
Empresa.

En el estudio de su implementacin ser necesario conocer antecedentes legales,

de mercado, tcnicos, organizaciones y financieros.

Proyecto de ampliacin: es aquel proyecto

Vinculado fundamentalmente a la ampliacin
De la capacidad productiva de una empresa
En operacin

En su estudio interesar saber si existe suficiente mercado para absorber la mayor

produccin, y si se dispone de espacio y maquinaria para posibilitar el aumento de
la capacidad.

Ejemplos para este tipo de proyectos es la compra de nuevas maquinarias,

construccin de nuevos edificios, fabricacin de una nueva lnea de productos, etc.

7
 IMPORTANTE

Como por lo general este tipo de proyecto surge de un problema detectado, como
la incapacidad para hacer frente a nuevos pedidos, o bien aumentos de costos, el
anlisis debe centrarse en el estudio de situacin actual de la empresa, ya que
existe la posibilidad que la solucin a los problemas puedan ser resueltas a travs
de una mayor eficiencia interna.

Proyecto Sustitucin: es aquel proyecto que

Surge fundamentalmente al interior de las
Empresas, con la idea de sustituir procesos,
Tecnologas o maquinarias actuales.

Su origen corresponde a la idea de bajar costos unitarios, o bien cambiar

maquinarias por obsolescencia tecnolgica.

Al igual que en el proyecto de ampliacin, los estudios deben concentrarse

en el anlisis de la situacin actual y el estado en que va a quedar la empresa si
se implementa el proyecto.

Por ltimo tenemos el:

Proyecto de adquisicin: es aquel proyecto

Vinculado a la compra de una empresa por
Un inversionista.
Los estudios se centrarn en los resultados histricos, y las posibilidades que
tendr su nuevo propietario para generar utilidades. Resultan muy importantes
variables como el precio y las condiciones en que se vende la empresa.

8
1.4- LAS NECESIDADES Y LOS PROYECTOS.

Cuando se plantea la idea de desarrollar un proyecto, nuestro anlisis tiene como

orientacin bsica el respondernos la siguiente interrogante:

Ser buena alternativa el asignar recursos a este proyecto?

Los recursos utilizados en esta iniciativa irn a satisfacer correctamente
una necesidad?

As surgen dos conceptos muy importantes, como son el de necesidad y

eficiencia.

Necesidades Humanas: es la falta o carencia

De todo aquello que se requiere para la
Conservacin y desarrollo de la vida del hombre.

Abraham Maslow, en su teora de la jerarqua de las necesidades, establece

cinco tipos: Bsicas o fisiolgicas; de seguridad; sociales o de afecto; de estima y
de autorrealizacin. l establece bajo un esquema piramidal que las necesidades
de mayor rango se manifiestan con mayor intensidad en la medida que se
satisfacen las ms bsicas.

Observe el siguiente esquema, en l podr entender mejor el planteamiento

de Maslow.

9
 Auto
Realizacin
Estima

Sociales
Seguridad

Fisiolgicas

El segundo concepto es:

La eficiencia: entendida como la obtencin

De los fines con la mnima cantidad de recursos.

Por ejemplo: se es ms eficiente cuando se fabrica un producto a menor costo, o

cuando con los mismos recursos que se dispone es posible alcanzar una mayor
produccin.

En funcin de estos dos conceptos es posible sealar que un proyecto ser

conveniente en la medida que puede satisfacer una necesidad de la comunidad en
forma eficiente.

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1.5- EL PROBLEMA ECONOMICO.

La eficiencia en el uso de los recursos hace que todo proyecto debe apuntar a
resolver y comprobar la conveniencia de usar recursos que son escasos en la
iniciativa que nos planteamos, y que pueden ser usados en otras alternativas.

Estamos enfrentados al problema econmico.

Una forma simple para comprender en qu consiste el problema econmico se
basa en el siguiente planteamiento:

1) Nuestras necesidades materiales son prcticamente ilimitadas.

2) Los recursos econmicos son limitados

Lo anterior significa que no es posible obtener todo lo aquello que queremos,

por lo tanto estamos obligados a elegir entre las opciones permitidas por
nuestros recursos escasos, lo cual nos obliga a asignar eficientemente los
recursos.

Qu quiere decir desde el punto de vista de un proyecto?

La asignacin eficiente de recursos, implica

Que la necesidad que se quiere satisfacer debe
Hacerse al mnimo costo.

Satisfacer de mejor manera la necesidad mejorando la calidad del producto al

menor costo.

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1.6- RECURSOS INVOLUCRADOS EN UN PROYECTO.

Son todos aquellos recursos que tienen una

Repercusin monetaria por efectos de la
Ejecucin del proyecto.

De estos recursos se pueden diferenciar dos tipos, los tipos de inversin y los de
operacin.
Los primeros estn asociados a la composicin del activo del proyecto y
corresponde a:

Terrenos y edificios
Maquinarias y equipo.
Instalaciones.
Vehculos.
Muebles y tiles.
Gastos de Puesta en Marcha
Patentes y Royalties
Inversiones en otras empresas

Capital de Trabajo
Capital de trabajo son aquellos recursos que
Requiere el proyecto para su operacin.

Como por ejemplo, inventarios de materias primas, crditos a clientes, caja para
imprevistos, etc.
Los segundos a estudiar son los recursos de operacin, se asocia al proyecto en
su estado de funcionamiento, por lo tanto importar saber:
Los egresos por compra de materias primas
. Los gastos en suministros

12
 . Los costos de fabricacin
. Los gastos de administracin y ventas
. Los gastos en sueldos y salarios

1.7- RELACION DE UN PROYECTO CON EL MERCADO

Establecer un vinculo estrecho entre el mercado, la satisfaccin de

necesidades y el proyecto, permite darle a la iniciativa de estudio un
entorno donde se desenvolver y un parmetro respecto a su probabilidad
de implementacin.
En primer lugar definiremos lo que es el mercado:

El mercado es un lugar (no necesariamente fsico)

Donde se transa un producto o servicio.

En el participan a lo menos los siguientes agentes:

. Los demandantes, son aquellos que recurren al mercado a adquirir un

producto o servicio que satisface una o varias necesidades.

. La demanda de mercado, es la suma de todas las demandas individuales,

y sta depende del precio del bien o servicio, de los gustos, del precio de
otros bienes, de los ingresos de las personas y del nmero de
demandantes (poblacin).

. Los oferentes, son aquellos que se recurren al mercado a vender sus

productos o servicios, para obtener a travs de ello una utilidad monetaria.

. La oferta de mercado, corresponde a la suma de todas las ofertas

individuales, y sta depende del precio del bien, de la tecnologa utilizada
en su produccin, y la cantidad de empresas que ofrecen el producto.

13
 IMPORTANTE

Cualquiera sea la naturaleza de un proyecto este provocar cambios en le

mercado:

Primero: puede provocar un aumento en la oferta de mercado, lo cual

podra implicar una disminucin en le precio del bien o servicio que se est
transando.

Segundo: el proyecto participa como demandante en el mercado de los

insumos, por lo cual tambin podra producirse aumentos de los precios
transados.

Lo importante es entender que si aceptamos que los proyectos influyen en el

comportamiento de los mercados, debemos aceptar que ste no ser el mismo
con la presencia del proyecto, por lo tanto, la situacin que nos debe interesar es
cmo se comportar ste durante el perodo de operaciones del proyecto.
1.8- LA TOMA DE DESICIONES Y LOS PROYECTOS

Anteriormente se haba sealado que la evaluacin consistira en el anlisis de la

informacin recopilada que permita formarse un juicio, tanto cuantitativo como
cualitativo, respecto a la conveniencia de invertir o que justifique su
implementacin.
Esto nos hace suponer que el objetivo de fondo que est detrs de esta
metodologa es tomar una decisin, pues los antecedentes recopilados y
estudiados relevantes al proyecto debern conducirnos a decidir si se implementa
o no, o bien se posterga su implementacin.

14
CARACTERSTICAS DEL PROCESO DE DECIDIR

Decidir, es un proceso que consiste en elegir o

Seleccionar una alternativa entre dos o ms posibles
Para determinar una accin.

Ms ilustrativo es el esquema que se muestra a continuacin, de l se puede

deducir que la preparacin y evaluacin de un proyecto es una tcnica o
metodologa, que facilita y perfecciona la toma de decisiones.

CORRIENTES PROCESO DE CORRIENTES

Observe que la corriente de entrada a este proceso de toma de decisiones est

dada por una necesidad insatisfecha, siendo el proyecto el medio por el cual se
solucionara este problema. Quien deba tomar la decisin respecto de la
implementacin deber, apoyado por sus conocimientos y experiencia, reunir
antecedentes sobre el problema, que ordenar y analizar para deducir los
beneficios y costos del proyecto, sobre esta base se tomar la decisin.

LA NECESIDAD DE DECIDIR RESPECTO A LA CONVENIENCIA DE PONER

EN MARCHA EL PROYECTO.

Si establecemos que el resultado final de los estudios de un proyecto ser tomar

una decisin respecto a su implementacin, cabra plantearse entonces:

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Qu criterios deberan fundamentarse dicha decisin?

En este sentido se seala que los criterios que deban considerarse al tomar la
decisin de invertir en un proyecto, depende de la naturaleza ste, y
especialmente de la persona o institucin que tomar dicha decisin.

As tendremos que, en trminos generales, cuando esta decisin est en

manos del Estado:

Este evaluar su conveniencia en relacin a los beneficios sociales del proyecto,

generacin de empleos, reduccin de la pobreza marginal, mejoramiento de la
productividad.

Distinto es cuando la decisin est en manos privadas:

A stos le interesar fundamentalmente la utilidad que el proyecto es capaz de

generar sobre la inversin involucrada, y que implican slo beneficios de carcter
privado.

IMPORTANTE
Sin embargo, un proyecto tiene como primera exigencia su rentabilidad:

El Estado le exigir en primer trmino a cualquier proyecto que este sea rentable
socialmente, es decir, que los beneficios sociales sean mayores que los costos
sociales involucrados.

En cambio, el privado condicionar su posible ejecucin a que sea rentable

privadamente, es decir, que las utilidades que se generen por la operacin del
proyecto sobrepasen con creces los recursos utilizados en la etapa de inversin.

16
Distinto es cuando la decisin est en manos privadas:

A stos le interesar fundamentalmente la utilidad que el proyecto es capaz de

generar sobre la inversin involucrada, y que implican slo beneficios de carcter
privado.

Importante

Sin embargo, un proyecto tiene como primera exigencia su rentabilidad:

El Estado le exigir en primer trmino a cualquier proyecto que este sea rentable
socialmente, es decir, que los beneficios sociales sean mayores que los costos
sociales involucrados.

En cambio el Privado condicionar su posible ejecucin a que sea rentable

privadamente, es decir, que las utilidades econmicas que se generen por la
operacin del proyecto sobrepasen con creces los recursos utilizados en la etapa
de inversin.

1.9- CICLO DE VIDA DE UN PROYECTO.

El ciclo de vida de un proyecto est constituido por tres estados:

preinversin, inversin y operacin. Su secuencia puede observarse en el
siguiente esquema:

17
 PRE-INVERSIN INVERSIN OPERACIN

Se hacen estudios Corresponde a Es la fase de

De mercado tcnicos la adquisicin de produccin y
Y financieros, que maquinas, equipos comercializacin
Permita decidir su construccin de de los bienes y/o
Realizacin. Galpones y servicios.
Edificios.

El orden establecido en el cuadro implica que los estados de un proyecto tienen

bsicamente una connotacin cronolgica.

LA ETAPA DE LA PRE-INVERSION

La pre-inversin considera al proyecto desde

Su inicio hasta la decisin de materializarlo.

1) En ella se detecta el problema a solucionar, la necesidad insatisfecha a

satisfacer.
2) Se plantean soluciones que posteriormente se transformarn en opciones
tcnicas. Estas opciones deben ser evaluadas en terreno para verificar su
factibilidad tcnica, es decir, slo pasan esta etapa aquellas opciones que son
viables de materializar.
3) Con posterioridad se realizan un conjunto de estudios tcnicos y de mercado
que tienen como objetivo final determinar en forma correcta el tamao, la
localizacin, el momento de ejecucin, la organizacin y otros.
Los estudios de pre-inversin siguen la siguiente secuencia:

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IDEA PERFIL PREFACTIBILIDAD FACTIBILIDAD

La idea de un proyecto, se asocia con el nombre del proyecto y con el medio por
el cual se va a satisfacer una necesidad o se solucionar un problema.

Perfil del proyecto: su objetivo principal es recopilar la informacin bsica que se

encuentra disponible a fin de determinar la conveniencia de realizar estudios ms
acabados al respecto o descartar la idea

Estudio de pre-factibilidad: su objetivo es reunir el mximo de informacin

significativa en relacin con una idea de inversin, a objeto de determinar si esa
idea es susceptible de ser transformada en un proyecto que, en definitiva, se
pueda recomendar, o bien es recomendable profundizar en su estudio.

La pre-factibilidad se caracteriza por no incluir planos de detalle de las

construcciones, los que debern hacerse cuando se decida implementar el
proyecto.

Los principales objetivos de estudio de pre-factibilidad estn orientados a

determinar:

a) Si la oportunidad de invertir es suficiente y prometedora como para adoptar la

decisin sobre la base de la informacin elaborada en la etapa del estudio de
pre-factibilidad

b) Si la idea de inversin justifica un anlisis ms detallado mediante un estudio de

factibilidad.

19
c) Si algn aspecto del proyecto es crtico para realizarlo y requiere de una
investigacin a fondo mediante la realizacin de estudios funcionales o de apoyo,
tales como: estudios de mercado, ensayos de laboratorio, ensayos a nivel de
plantas piloto; y
d) Si la informacin es suficiente para decidir que la idea del proyecto no es
posible realizarla o es insuficientemente atractiva para un determinado
inversionista o grupo de inversionistas.
Estudio de factibilidad: su objetivo es definir con ms precisin el proyecto en
base a la informacin recopilada a nivel de la pre-factibilidad.

a) Es decir, se determinan los niveles exactos de inversin, el tamao y la

localizacin, aqu se incluyen planos de detalles de las construcciones y
otros estudios especficos.

b) Normalmente a este nivel los proyectos se implementan, o se rechazan.

IDEA

PERFIL

SE SIGUE ESTUDIANDO? NO SE RECHAZA

SI
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

SE SIGUE ESTUDIANDO? NO SE GUARDA

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

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 SE IMPLEMENTA? NO SE RECHAZA

SI

SE APRUEBA

IMPORTANTE

El detenerse con un anlisis ms detallado del estado de pre-inversin obedece a

que esta etapa es justamente la razn de este texto, pues la preparacin y
evaluacin de proyecto es una tcnica que busca hacer ms eficiente la etapa de
pre-inversin de un proyecto.

En todo caso a continuacin se muestra un esquema que servir como resumen

de esos aspectos.

21
ESTUDIOS PERFIL PREFACTIBILIDAD FACTIBILIDAD

De mercado Necesidades Tamao Prototipos

Tcnicos Opciones Un. Productora Planos

Legal Regulaciones Regulaciones Regulaciones

Organizacional Muy Bsico Estructura Defin. Cargos

Financiero Muy Bsico Flujos Netos Flujos Netos

ANTECEDENTES:

LA ETAPA DE INVERSIN DEL PROYECTO

EL ESTADO DE INVERSIN CONTEMPLA BSICAMENTE DOS ETAPAS, EL

DISEO DEFINITIVO DEL PROYECTO Y LA EJECUCINDEL MISMO.

En esta etapa hay que tener en cuenta que ya se ha tomado la decisin de

implementar el proyecto, por lo tanto, su extensin y actividades van a estar
vinculadas al perodo de tiempo entre la decisin de implementar el proyecto, la
produccin y comercializacin de los bienes y/o servicios asociados a l.

As por lo tanto, tendremos actividades asociadas a:

a) Desarrollo de prototipos de productos.

B) Adquisiciones de terrenos.
c) Construcciones
d) Compra e instalaciones de maquinas y equipos.
e) Capacitacin de personal.

22
LA ETAPA DE OPERACIN DEL PROYECTO

EL ESTADO DE OPERACIN DEL PROYECTO ES DONDE

EFECTIVAMENTE SE PRODUCEN LOS BENEFICIOS Y COSTOS
ASOCIADOS A SU OPERACIN.

Como la operacin se asocia a la produccin y comercializacin de los bienes y/o

servicios del proyecto, visto desde el punto de vista administrativo, las actividades
en esta etapa se centrarn en la administracin misma del proyecto, por lo tanto,
interesarn fundamentalmente aspectos como el control. La idea es verificar que
las proyecciones realizadas a partir de los estudios del proyecto se cumplan en un
buen porcentaje en su operacin, y de ah hacer las correcciones que
correspondan, segn la magnitud de las desviaciones detectadas.

2.0.- EL ESTUDIO DEL PROYECTO COMO PROCESO

El proceso de un proyecto reconoce, para efectos de este texto, cuatro grandes

etapas: Idea, Preinversin, Inversin y Operacin.
La etapa de idea puede enfrentarse sistemticamente bajo una modalidad de
gerencia de beneficios; es decir, donde la organizacin est estructurada
operacionalmente bajo un esquema de bsqueda permanente de nuevas ideas y
proyecto. Para ello intenta en forma ordenada identificar problemas que puedan
resolverse y oportunidades de negocios que puedan aprovecharse. Las diferentes
formas de solucionar un problema o aprovechar una oportunidad constituirn las
ideas del proyecto. Por ejemplo, frente a un problema de fallas frecuentes de la
maquinaria el servicio, e incluso de seguir con la situacin actual si fuese mejor
que las otras. De igual forma, podrn aprovecharse oportunidades de negocio
vendiendo materiales de desecho que podran estar basndose, o tambin
procesndolos para darles algn valor agregado y poder venderlos o reutilizarlos.
De aqu que pueda afirmarse que la idea de un proyecto, ms que una

23
ocurrencia, generalmente representa la realizacin de un diagnostico que identifica
distintas vas de solucin.
En esta etapa de preinversin se realizan los distintos estudios de viabilidad:
Perfil, Prefactibilidad y Factibilidad, como ya se seal en el texto anterior.
El estudio de proyectos, cualquiera sea la profundidad con que se realice,
distingue dos grandes etapas: la de formulacin, preparacin y la de evaluacin.
La primera tiene por objeto definir todas las caractersticas que tengan algn grado
de efecto en el flujo de ingresos y egresos monetarios del proyecto y calcular su
magnitud. La segunda etapa, con metodologas muy definidas, busca determinar
la rentabilidad de la inversin en el proyecto.
Por otra parte en la etapa de evaluacin es posible distinguir tres sub. Etapas: La
medicin de la rentabilidad, el anlisis de las variables cualitativas y la sensibilidad
del proyecto.

Cuando se calcula la rentabilidad se hace sobre la base de un flujo de caja que se

proyecta sobre la base de una serie de supuestos. El anlisis cualitativo
complementa la evaluacin realizada con todos aquellos elementos no
cuantificables que podran incidir en la decisin de realizar o no el proyecto.
Principal dedicacin habr de darse a la identificacin de los aspectos ms dbiles
del proyecto evaluado; de esta forma, la ltima sub. etapa se podr abocar a
sensibilizar slo aquellos aspectos que podran, al tener mayores posibilidades de
un comportamiento distinto al previsto, determinar cambios importantes en la
rentabilidad calculada.
El anlisis completo de un proyecto requiere, por lo menos, de la realizacin de
cuatro estudios complementarios: De mercado, tcnico, organizacional-
administrativo y financiero. Mientras los tres primeros fundamentalmente
proporcionan informacin econmica de costos y beneficios, el ltimo, adems de
generar informacin, construye los flujos de cajas y evala el proyecto. El cuadro
esquematiza lo sealado.

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 Formulacin y preparacin Evaluacin

Obtencin y creacin Construccin Rentabilidad, anlisis

De informacin flujos de caja cualitativo, sensibilizacin

Estudio de Estudio Estudio de la Estudio Financiero

Mercado tcnico organizacin

ESTUDIO DE IMPACTO AMBIENTAL

2.1.- EL ESTUDIO DE MERCADO

Uno de los factores ms crticos en el estudio de proyectos es la determinacin de

su mercado, tanto por el hecho de que aqu se define la cuanta de su demanda e
ingresos de operacin, como por los costos e inversiones implcitos. El estudio de
mercado es ms que el anlisis y determinacin de la oferta y la demanda o de los
precios del proyecto. Muchos costos de operacin pueden preverse simulando la
situacin futura y especificando las polticas y procedimientos que se utilizarn
como estrategia.

Metodolgicamente cuatro son los aspectos que deben ser estudiados:

a) El consumidor y las demandas del mercado y del proyecto, actuales y

proyectados.

25
 b) La competencia y las ofertas del mercado y del proyecto, actuales y
proyectados.
c) Comercializacin del producto o servicio generado por el proyecto.
d) Los proveedores, disponibilidad y precio de los insumos, actuales y
proyectados.

El anlisis del consumidor tiene por objeto caracterizar a los consumidores

actuales y potenciales, identificando sus preferencias, hbitos de consumo,
motivaciones, etc., Para obtener un perfil sobre el cual pueda basarse la estrategia
comercial. El anlisis de la demanda pretende cuantificar el volumen de bienes o
servicios que el consumidor podra adquirir de la produccin del proyecto. La
demanda se asocia a distintos niveles de precio y condiciones de venta, entre
otros factores, y se proyecta en el tiempo, diferenciando claramente la demanda
deseada de la esperada.

La principal dificultad de esto radica en definir la proyeccin de la demanda global

y aquella parte que podr captar el proyecto; sin embargo, existen diversas
tcnicas y procedimientos que permiten obtener una aproximacin, la mayora de
las veces confiable.

El estudio de la competencia es fundamental por varia razones. Por ejemplo, la

estrategia comercial que se defina para el proyecto no puede ser indiferente a ella.
Es preciso conocer las estrategias que sigue la competencia para aprovechar sus
ventajas y evitar sus desventajas; al mismo tiempo, se constituye en una buena
fuente de informacin para calcular las posibilidades de captarle mercado y
tambin para el clculo de los costos probables involucrados.

La determinacin de la oferta suele ser compleja, por cuanto no siempre es

posible visualizar todas las alternativas de sustitucin del producto del proyecto o
la potencialidad real de la ampliacin de la oferta, al desconocer la capacidad

26
instalada ociosa de la competencia o sus planes de expansin o los nuevos
proyectos en curso.

El anlisis de la comercializacin del proyecto es quizs uno de los factores ms

difciles de precisar, por cuanto la simulacin de sus estrategias se enfrenta al
problema de estimar reacciones y variaciones del medio durante la operacin del
proyecto.
Son muchas las decisiones que se adoptarn respecto de la estrategia comercial
del proyecto, las cuales deben basarse en los resultados obtenidos de los anlisis
sealados en los prrafos anteriores. Las decisiones aqu tomadas tendrn
repercusin directa en la rentabilidad del proyecto por las consecuencias
econmicas que se manifiestan en sus ingresos y egresos.

Una de las decisiones es la poltica de venta, que no slo implica la generacin de

ingresos al contado o a plazo, sino que tambin determina la captacin de un
mayor o menor volumen de ventas. Junto a esto debe estudiarse la poltica de
plazo de crdito, intereses, monto del pi, etc., Las condiciones posibles son
mltiples y cada una determinar una composicin diferente de los flujos del
proyecto. Tan importantes como sta son las decisiones sobre precio, canales de
distribucin, marca, estrategia publicitaria, inversiones en creacin de imagen,
calidad del producto, servicios complementarios, estilos de venta, caractersticas
exigidas y capacitacin de la fuerza de ventas.

Cada una de estas decisiones originar una inversin, un costo o un ingreso de

operacin que es necesario estudiar para alcanzar las aproximaciones ms
cercanas a lo que suceder cuando el proyecto sea implementado.

El mercado de los proveedores puede llegar a ser determinante en el xito o

fracaso de un proyecto. De ah la necesidad de estudiar si existe disponibilidad de
los insumos requeridos y cul es el precio que deber pagarse para garantizar su

27
abastecimiento. La informacin que se obtenga de los proveedores puede, incluso
influir en la localizacin de un proyecto.
2.2 EL ESTUDIO ORGANIZACIONAL Y ADMINISTRATIVO
Uno de los aspectos que menos se tiene en cuenta en el estudio de proyectos, es
aquel que se refiere a los factores propios de la actividad ejecutiva de su
administracin: Organizacin, Procedimientos administrativos y aspectos legales.
Para cada proyecto es posible definir la estructura organizativa que ms se
adapte a los requerimientos de su posterior operacin. Conocer esta estructura es
fundamental es fundamental para definir las necesidades de personal calificado
para la gestin y, por lo tanto, estimar con mayor precisin los costos indirectos de
la mano de obra ejecutiva.
Al igual que en los estudios anteriores, es preciso simular el proyecto en
operacin. Para ello debern definirse, con el detalle que sea necesario, los
procedimientos administrativos que podran implementarse junto con el proyecto.
Pueden existir diferencias sustanciales entre los costos de llevar registros
normales, versus computacionales, y mientras, en algunos proyectos convenga la
primera modalidad, en otros puede ser ms adecuada la segunda.

La decisin de desarrollar internamente actividades que pudieran subcontratarse,

influye directamente en los costos por la mayor cantidad de personal que pudiera
necesitarse, la mayor inversin en oficinas y equipamientos y el mayor costo en
materias primas y otros insumos. Como puede apreciarse, una decisin que
pareciera ser secundaria lleva asociada una serie de inversiones y costos que
ningn estudio de proyectos podra obviar.

Bastara un anlisis muy simple para dejar de manifiesto la influencia de los

procedimientos administrativos sobre la cuanta de las inversiones y costos del
proyecto. Los sistemas y procedimientos contable- financieros de informacin, de
planificacin y presupuesto, de personal, adquisiciones, crdito, cobranza y
muchos ms van asociados a costos especficos de operacin.

28
Los sistemas y procedimientos que definen a cada proyecto en particular
determinan tambin la inversin en estructura fsica. La simulacin de su
funcionamiento permitir definir las necesidades de espacio fsico para oficinas,
pasillos, estacionamiento, jardines, vas de acceso, etctera.
Ninguna de estas consideraciones puede dejarse al azar. De su propio anlisis se
derivan otros elementos de costos que, en suma, podran hacer no rentable un
proyecto que, segn estimaciones preliminares, haya parecido conveniente de
implementar.
Casos tpicos de estos, son los mecanismos de comunicacin interna, el
equipamiento de implementos de prevencin (incendios, riesgos en general) o la
inclusin de la variable de retiro y recontratacin de personal, por nombrar slo
algunos.
Tan importante como los aspectos anteriores es el estudio legal. Aunque no
responde a decisiones internas del proyecto, como la organizacin y
procedimientos administrativos, influye en forma indirecta en ellos y en
consecuencia, sobre la cuantificacin de sus desembolsos.
Los aspectos legales pueden restringir la localizacin y obligar a mayores costos
de transporte, o bien otorgar franquicias para incentivar el desarrollo de
determinadas zonas geogrficas donde el beneficio que obtendra el proyecto
superara los mayores costos de transporte.
Uno de los efectos mas directos de los factores legales y reglamentarios se refiere
a los aspectos tributarios. Normalmente existen disposiciones que afectan en
forma diferente a los proyectos, dependiendo del bien o servicio que produzcan.
Esto se manifiesta en el otorgamiento de permisos, patentes, en las tazas
arancelarias diferenciadas para tipos distintos de materias primas o productos
terminados, o incluso en la constitucin de la empresa que llevar a cabo el
proyecto, la cual tiene exigencia impositivas distintas segn sea el tipo de
organizacin que se seleccione.

Otro de los efectos lo constituye la determinacin de los desembolsos que

representa la concrecin de las opciones seleccionadas como las convenientes

29
para el proyecto. Por ejemplo, los gastos en que se deber incurrir por la
confeccin de un contrato para encargar una tecnologa deben hacerse a pedido.
De la misma forma es posible identificar una serie de otros efectos econmicos
vinculados a variables legales.

2.3. EL ESTUDIO FINANCIERO

La ltima etapa de anlisis de viabilidad financiera de un proyecto es el estudio
financiero. Los objetivos de esta etapa son ordenar y sistematizar la informacin
de carcter monetario que proporcionaron las etapas anteriores, elaborar los
cuadros analticos y datos adicionales para la evaluacin del proyecto y los
antecedentes para determinar su rentabilidad.

La sistematizacin de la informacin financiera consiste en identificar y ordenar

todos los tem de inversiones, costos e ingresos que puedan deducirse de los
estudios previos. Sin embargo, y debido a que no se ha proporcionado toda la
informacin necesaria para la evaluacin en esta etapa deben definirse todos
aquellos elementos que suministra el propio estudio financiero. El clsico, es el
clculo del monto que debe invertirse en capital de trabajo o valor de desecho del
proyecto.

Las inversiones del proyecto pueden clasificarse, segn corresponda, en terrenos,

obras fsicas equipamiento de fbrica y oficinas, capital de trabajo, puesta en
marcha y otros. Puesto que durante la vida de operacin del proyecto puede ser
necesario incurrir en inversiones para ampliaciones de las edificaciones,
reposiciones del equipamiento o adiciones de capital de trabajo, ser preciso
presentar un calendario de inversiones y reinversiones que puede elaborarse en
dos informes separados. Tambin se deber proporcionar informacin sobre el
valor residual de las inversiones.

Los ingresos de operacin se deducen de la informacin de precios y demanda

proyectada, calculados en el estudio de mercado de las condiciones de venta, de

30
las estimaciones de venta de residuos y del clculo de ingresos por venta de
equipos cuyo reemplazo ser previsto durante el perodo de evaluacin del
proyecto, segn antecedentes que pudieran derivarse de los estudios tcnicos
(para el equipo de fbrica), organizacin (para el equipo de oficina) y de mercado
(para el equipo de ventas).

Los costos de operacin se calculan con la informacin de prcticamente todos los

estudios anteriores. Existe, sin embargo, un tem de costo que debe calcularse en
osta etapa: el impuesto a las ganancias, porque este desembolso es consecuencia
directa de los resultados contables de la empresa, que pueden ser diferentes de
los resultados efectivos obtenidos de la proyeccin de los estados contables de la
empresa responsable del proyecto.

La evaluacin del proyecto se realiza sobre la estimacin del flujo de caja de los
costos y utilidades. La existencia de algunas diferencias en ciertas posiciones
conceptuales en cuanto a que la rentabilidad del proyecto per se, puede ser
distinta de la rentabilidad para el inversionista. Por la coincidencia del
financiamiento, hace que ms adelante se dedique un anlisis especial del tema.

El resultado de la evaluacin se mide a travs de distintos criterios que, ms que

optativos, son complementarios entre s. La improbabilidad de tener certeza de la
ocurrencia de los acontecimientos considerados en la preparacin del proyecto,
hace necesario considerar el riesgo de invertir en l. Se han desarrollado muchos
mtodos para incluir el riesgo e incertidumbre de la ocurrencia de las utilidades
que se esperan del proyecto. Algunos incorporan directamente el efecto riesgo en
los datos del proyecto, mientras que otros determinan la variabilidad mxima que
podran experimentar algunas de las variables para que el proyecto siga siendo
rentable. Este ltimo criterio corresponde al anlisis de sensibilidad.

Evaluar un proyecto a plazo fijo puede llevar a conclusiones erradas respecto del
mismo. Muchas veces se adopta como norma, que un proyecto debe evaluarse a

31
10 aos. Sin embargo, es posible que la rentabilidad de un proyecto sea mayor si
su puesta en marcha se posterga algunos perodos. No todos los proyectos
rentables deben implementarse de inmediato, an cuando existan los recursos
necesarios, si es posible maximizar su rentabilidad postergando puesta en
marcha.

Siguiendo el mismo raciocinio anterior, puede concluirse que un proyecto es ms

rentable si se abandona antes de la fecha prevista en la evaluacin. Es decir, al
igual que debe analizarse la postergacin de la puesta en marcha, as tambin
debe considerarse el abandono antes de la finalizacin prevista. Incluso, an
cuando el proyecto haya sido evaluado, aprobado e implementado, es posible que
surja alguna alternativa de inversin que haga recomendable el abandono de la
inversin en marcha.

Por ltimo, una variable que complementa la informacin posible de proveer a

quien debe tomar una decisin se relaciona con el financiamiento. Cuando se
incluye su efecto en un flujo de caja, ya sea por la contratacin de un leasing o de
una deuda para financiar parte de la inversin, deja de medirse la rentabilidad del
proyecto y se determina la rentabilidad de los recursos propios invertidos en el
proyecto, la cual puede ser sustancialmente distinta a la del proyecto. Obviamente,
el inversionista tomar una decisin sobre bases ms documentadas si se le
proporcionan ambas posibilidades.

2.4.- EL ESTUDIO DE IMPACTO AMBIENTAL

Un enfoque moderno de la gestin ambiental sugiere introducir en la evaluacin de

proyectos las normas ISO 14.000, las cuales consisten en una serie de
procedimientos asociados a dar a los consumidores una mejora ambiental
continua de los productos y servicios que proporcionar la inversin, asociada a
los menores costos futuros de una eventual reparacin de los daos causados
sobre el medio ambiente, a diferencia de las normas

32
ISO 9.000, que slo consideraban las normas y procedimientos que garantizan a
los consumidores que los productos y servicios que provee el proyecto cumplen y
seguirn cumpliendo con determinados requisitos de calidad.

Al igual como en la gestin de calidad se exige a los proveedores un insumo de

calidad para poder a su vez elaborar un producto final que cumpla con los propios
estndares de calidad definidos por la empresa, en la gestin del impacto
ambiental se tiende a la bsqueda de un proceso continuo de mejoramiento
ambiental de toda la cadena de produccin, desde el proveedor hasta el
distribuidor final que lo entrega al cliente. Es decir, el evaluador de proyectos debe
cada vez ms preocuparse del ciclo de produccin completo que generar la
inversin, determinando el impacto ambiental que ocasionar tanto el proveedor
de los insumos por la extraccin, produccin, transporte o embalaje de la materia
prima, como del sistema de distribucin del producto, transporte de ste y uso.

Tambin es posible anticipar eventuales costos mayores a futuro derivados de

variables ambientales en evolucin, como la pertenencia de la empresa a su
sector industrial con la imagen ambiental lo que hara esperar mayores costos y
menor competitividad por tener que cumplir con normas ambintales ms
estrictas; la determinacin de la mejor ubicacin econmica en un sector de
creciente valor ecolgico o recreativo que podra en el mediano o largo plazo
determinar su traslado por presiones de la comunidad, y la pertenencia a un sector
industrial donde los consumidores hacen cada vez mayores exigencias
ambientales (fabricas de cemento, molinos, etctera) entre otros.

Si bien es posible afirmar que desarrollo y efectos ambientales negativos

coexisten simultneamente, tambin es posible reconocer que su prevencin y
control oportuno permitir un crecimiento econmico sostenible, lo que no debe
interpretarse como la conservacin absoluta del medio ambiente que impida la
identificacin de proyectos de inversin que pudieran generar beneficios

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superiores al costo que se asume respecto del ambiente, ante la necesidad de
avanzar y mejorar, en definitiva, la calidad de vida de la poblacin.

El estudio del impacto ambiental como parte de la evaluacin econmica de un

proyecto no ha sido lo suficientemente tratado, aunque se observan avances
sustanciales en el ltimo tiempo.

Una tipologa de estudios de impacto ambiental permite identificar tres tipos:

cualitativos, cualitativos numricos y cuantitativos.

Los mtodos cualitativos identifican, analizan y explican los impactos positivos y

negativos que podran ocasionarse en el ambiente con la implementacin del
proyecto. Tanto la jerarquizacin como la valorizacin de estos efectos se basan
comnmente en criterios subjetivos, por lo que su uso est asociado con estudios
de variabilidad que se realizaran en nivel de perfil.

Los mtodos cuantitativos determinan tanto los costos asociados a las medidas de
mitigacin total o parcial como los beneficios de los daos evitados, incluyendo
dentro de ambos efectos dentro de los flujos de caja del proyecto que se evala.
Segn estos mtodos, las medidas de mitigacin de daos ambientales se
adelantan hasta el punto en que el valor marginal del dao evitado se iguala con el
costo marginal del control de los daos. De acuerdo con un criterio econmico,
estos mtodos buscan minimizar el costo total del proyecto, par lo cual es
permisible un cierto nivel de dao ambiental residual, el cual en muchos casos no
tiene un carcter permanente.

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