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Actividad Bursatil
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profesionales.
en la prctica profesional
AGRADECIMIENTO
Las empresas son las que mayormente concurren al mercado burstil o Bolsa
para vender sus activos y de esta manera conseguir el dinero que necesitan
para sus inversiones. Los activos son los mencionados bonos, ttulos, acciones
de sociedades annimas, entre otros, los cuales pasarn a ser adquiridos por
inversores, que pueden ser personas fsicas, o en su defecto jurdicas, que
poseen dinero excedente el cual quieren invertir para que les d un beneficio
futuro.
Por otro lado, las cadas de las Bolsas de los diferentes pases y especialmente
aquellas de referencia mundial suelen desatar complicadas crisis econmicas.
En tanto, el origen del trmino viene a ser el resultado del apellido de la familia
Van Der Burse, una familia que en el siglo XIII se dedicaba justamente a la
realizacin de reuniones de carcter mercantil en la ciudad de Brujas, aunque
el volumen de operaciones que esta familia llevaba a cabo era realmente
impresionante para la poca, la primera Bolsa formal se cre en Amberes en el
ao 1460 y la segunda en msterdam, en el siglo XVI
VALORES MOBILIARIOS
El art. 255 de la Ley de Ttulos Valores define a los valores mobiliarios como
aquellos emitidos en forma masiva, caracterstica que los distancia de aquellos
otros ttulos que se emiten en forma individual, como el cheque, la letra de
cambio o el pagar.
Esta colocacin en masa trae como consecuencia que dichos valores estn
representados mediante anotaciones en cuentas, ya que de otra manera (como
su representacin en soporte papel) complicara su operatividad, en razn que
sus transacciones, las que se cuentan por millares cada da, requerira el
endoso y posterior entrega al nuevo propietario.
Los valores mobiliarios, al igual que los ttulos valores -como que lo son en la
medida que estn representados en ttulo- o como derechos que emanan de un
registro, cuando estn representados por anotaciones en cuenta, representan
derechos patrimoniales que se incorporan al ttulo o por extensin al derecho
que surge de la anotacin, mediante el certificado que emite la entidad que
lleva el registro, documento que para los efectos de las acciones cambiaras
tienen el mismo mrito ejecutivo, tal como se infiere del art. 255.7.
(GARRIGUES, 1955)
En lo que respecta a los valores mobiliarios que se consideraban por el art. 989
de la LMV como de corto plazo y que se encuentran en circulacin, tal como los
pagars y las letras de cambio, se siguen rigiendo conforme a las disposiciones
legales vigentes a la fecha de su emisin, segn lo dispuesto en la Primera
Disposicin Transitoria de la LTV.
En cuanto a los valores a largo plazo los mismos estn representados por los
Bonos
En caso que los valores mobiliarios a corto plazo estn representados por
anotaciones en cuenta, stos deben de ser nominativos. Igual regla se aplica
de tratarse de valores al portador cuando su forma de representacin se
sustituya por anotaciones en cuenta.
Por otra parte, tratndose de la emisin de bonos, las normas que debern
tenerse en presente en lo que respecta a su emisin son las contenidas en la
Seccin Primera del Libro Cuarto de la LGS.
La accin que emite la sociedad es un ttulo valor reconocido por ley, ello fluye
no slo de la ley de la materia (Ley General de Sociedades) sino en forma
expresa de la Ley de Ttulos Valores. Se recoge en la norma societaria las
notas caractersticas referidas en la Ley de Ttulos Valores, y,
consecuentemente, se reafirma una vez ms que la accin se emite a favor de
una persona natural o jurdica, y que el titular debe ser nominado, no siendo
posible entonces emitir acciones al portador. (MONTOYA ALBERTI, 1996)
Emisin
Las acciones se pueden emitir en clases. Los derechos que se confieren a los
titulares de las acciones fluyen del ttulo. En tal sentido, las acciones comunes
ofrecen iguales derechos a todos los accionistas en forma genrica y acorde
con la ley de la materia. (MONTOYA ALBERTI H. , 2004)
Certificados provisionales.
Otros valores
Por otro lado, la Ley General de Sociedades reconoce otra clase de ttulos
como son los de goce o de participacin. El artculo 104 de la LGS seala que
la sociedad puede adquirir sus propias acciones para amortizarlas sin reducir el
capital y sin reembolso del valor nominal al accionista, entregndole a cambio
ttulos de participacin que otorgan derecho d percibir, por el plazo que se
establezca, un porcentaje de las utilidades distribuibles de la sociedad. Estos
ttulos son nominativos y transferibles, declara la Ley.
Concepto de obligacin
BONOS.
Concepto.
Plazo y Renovacin
Por otra parte tratndose de obligaciones u otros valores emitidos por las
empresas sujetas al control de la SBS, conforme a la ley que regula sus
actividades o normas que expida la mencionada entidad, tendrn la
denominacin y caractersticas que sealen dichas disposiciones, aplicndose
a ellas supletoriamente las disposiciones de la presente Ley (art. 264.6).
PAPELES COMERCIALES
Contenido
Conviene indicar que a tenor de lo sealado en el inciso 'c' del art. 265e.l, se da
la posibilidad que no solo la persona jurdica pueda emitir estos ttulos, tan es
as que la Ley General de Sociedades, no circunscribe esta posibilidad a la
sociedad annima y la Ley del Mercado de Valores no lo limita a la persona
jurdica. Nada impide que la persona natural emita obligaciones con garanta
especfica, no es pues una limitacin el realizar actividad empresarial solo en
forma societaria o bajo la forma de una persona jurdica, el empresario puede
actuar en forma individual, sin necesidad de crear persona jurdica alguna. De
all que ante esta posibilidad se haya visto por convenientes crear el registro de
matrcula de Obligaciones, como un libro ms del comerciante o empresario.
El importe del ttulo que menciona el art. 265.1 'd' es un requisito esencial de
emisin, y la indicacin de estar o no sujeto a reajuste o actualizacin. La dis-
crepancia en su importe o en el signo de referencia monetaria se regir por las
normas de la Ley de Ttulos Valores (art. 5).
LETRA HIPOTECARIA
La Ley General del Sistema Financiero autoriza a las empresas reguladas por
dicha ley a emitir letras hipotecarias, cindose para tal efecto a lo sealado en
dicha norma (art. 236) y a aquellas que emita la Superintendencia de Banca y
Seguros.
En este mismo sentido la Ley N26702 en el inciso 7 del art. 236 seala que es
factible su amortizacin por la empresa emisora, en forma directa o mediante
compra, rescate o sorteo a la par. Cuando el deudor hipotecario paga
anticipadamente todo o parte de su obligacin, en dinero o en Letras
Hipotecarias, el ' emisor debe destinar los recursos captados por dicho pago
anticipado, para retirar de circulacin, por compra, rescate o sorteo a la par,
Letras Hipotecarias por igual valor y de la misma serie, que la garantizada por
la hipoteca cuyo crdito se haya cancelado, dentro del siguiente perodo en que
se efecta el pago anticipado.
Las letras hipotecarias que emitan las empresas del sistema financiero deben
ceirse a la formalidad establecida en la Ley de Ttulos Valores, esto es, deben
emitirse por series haciendo referencia al ao de emisin, y estar ligadas a un
mutuo no dinerario, es-.decir, su desembolso se realiza mediante la entrega de
letras suscritas y emitidas por la empresa financiera.
LA CDULA HIPOTECARIA.
El art. 238 de la Ley N 26702, seala que las cdulas hipotecarias son
instrumentos representativos de deuda hipotecaria de largo plazo, no
redimibles anticipadamente, emitidos por las empresas autorizadas por esta ley
y que se encuentran respaldadas con la hipoteca del conjunto de inmuebles
que queden afectos al rgimen hipotecario vinculado a tales cdulas. Por su
naturaleza, no son susceptibles de redencin anticipada, y son materia de
negociacin en el mercado secundario. Las disposiciones contenidas en esta
ley .son. de aplicacin para el presente caso as como las normas que expida
la SBS, segn lo dispuesto en la parte final del art. 271.1 de la LTV Estos
ttulos slo pueden ser emitidos por las Empresas del Sistema Financiero
Nacional autorizadas para tal efecto, siendo estas las empresas de banca
mltiple con calificacin no menor al mdulo 2.
Las cdulas hipotecarias son ttulos que tienen un origen causal determinado,
que se emiten en forma serial, y cuyo nico emitente autorizado es la empresa
del sistema financiero autorizada al efecto. (MORALES CASAS, 1991)
Para respaldar el pago' de las cdulas emitidas por las' entidades financieras
se cuenta con las hipotecas constituidas a favor del Banco; en cierta medida,
es una colocacin que cuenta con una garanta hipotecaria. La empresa
emitente de la Cdula Hipotecaria, nominativa o al portador, es la nica
obligada a su pago, lo cual no perjudica la negociacin del ttulo, sino ms bien
las personas que intervienen para transmitir este ttulo no responden por el
pago de la obligacin, contenida en l. En todo caso, la transmisin opera con
los efectos de la cesin de derechos.
CONTENIDO
PAGAR BANCARIO
Estos ttulos son emitidos nicamente por las empresas del sistema financiero
nacional, sea en forma masiva o individual. Si se emiten en forma masiva,
renen la nota propia de los valores mobiliarios, y tienen una consecuencia
natural como sera su desmaterializacin al poder registrarse como anotacin
en cuenta. En efecto, de acuerdo con el art. 255.1 son valores mobiliarios
aquellos emitidos en forma masiva, con caractersticas homogneas o no en
cuanto a los derechos y obligaciones que representan; en tanto que el art.
255.4 seala que, el rgimen de representacin de valores mobiliarios
mediante anotacin en cuenta, se rige por la legislacin de la materia y le son
aplicables las disposiciones que contiene el Libro I y la presente Seccin de la
Ley de Ttulos Valores, en todo aquello que no resulte incompatible con su
naturaleza.
Se diferencia del pagar comn en tanto el nico responsable por el pago del
documento es la entidad financiera emitente del pagar, los cedentes o
transferentes del ttulo no asumen responsabilidad solidaria con el pago de la
obligacin contenida en l. En todo caso su responsabilidad es la que
corresponde al cedente de la cesin de derechos.
Al vencimiento del plazo, el titular del derecho puede exigir su pago, y en tal
caso no requiere de formalizar el Protesto; es un ttulo que por su naturaleza no
requiere de protesto. En caso que el titular desee protestar el documento, dicho
acto no beneficia ni perjudica el ejercicio de las acciones cambiaras.
MERCADO BURSTIL.
Burstil proviene del latn bursa que significa bolsa. El mercado burstil, por lo
tanto, es un tipo particular de mercado, el cual est relacionado con las
operaciones o transacciones que se realizan en las diferentes bolsas alrededor
del mundo. En este mercado, dependiendo de la bolsa en cuestin, se realizan
intercambios de productos o activos de naturaleza similar, por ejemplo, en las
bolsas de valores se realizan operaciones con ttulos valores como lo son las
acciones, los bonos, los ttulos de deuda pblica, entre otros, pero tambin
existen bolsas especializadas en otro tipo de productos o activos.
EL MERCADO DE VALORES
En cuanto al plazo, los valores que se negocian pueden ser de corto a largo
plazo, o no referidos a plazo alguno, como es el caso de las acciones; se
considera que los valores a corto plazo corresponden al mercado monetario y a
los valores a largo o sin plazo al mercado de capitales.
Por otra parte, no todas las operaciones que pueden realizarse en los merca-
dos monetarios o financieros corresponden a la del mercado de valores
mobiliarios, tal como una operacin de avance en cuenta corriente, que
corresponde a la primera, o de arrendamiento financiero, que corresponde a la
segunda.
Funcin
Marco legal
Finalidad
Alcances
La LMV, con las excepciones que ella contempla, se aplica a todos los valores
mobiliarios que se oferten o negocien en el territorio nacional (art. 2).
De lo expuesto se puede concluir que tanto los mercados burstiles como los
extraburstiles que se desarrollan en las instalaciones de la bolsa son merca-
dos organizados y centralizados, a los que el art. 110 de la LMV considera
como mecanismos centralizados de negociacin, al reunir o interconectar
simultneamente a varios compradores y vendedores con el objeto de negociar
valores.
Inversionistas
El inversionista puede ser una persona natural o jurdica quien frente a las
diversas alternativas de inversin que se le presenta opta por participar en el
mercado de valores adquiriendo ttulos circulantes.
Para efecto que el inversionista tome una decisin adecuada deber estar lo
suficientemente informado, en este sentido la Ley en su art: 28 se refiere a los
hechos de importancia correspondiendo la obligacin de informar de los
mismos al emisor de la obligacin, siempre que un determinado valor o
programa de emisin se encuentren registrados.
Inversionista institucional
Se supone que el inversionista institucional es una entidad que cuenta con^ los
medios y asesoramiento necesario, para poder determinar por s misma la
calidad de la inversin, no requiriendo la proteccin de aquellos que no tienen -
estos medios.
La LMV (art. 5e inc. 'a', LMV) vinculada a los inversionistas institucionales con
la oferta privada, indicando que la misma debe de estar dirigida exclusivamente
a inversionistas institucionales
La Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros (LSF y SS.) y
la Ley del Mercado de Valores (LMV) contienen disposiciones que norman as-
pectos referentes a la participacin de las empresas bancarias o financieras en
el mercado de valores.
Estas entidades segn el art. 87 LMV podrn ser designadas como repre-
sentantes de las obligacionistas que la ley exige para toda emisin de bonos.
Asimismo, la LMV dispone que pueden participar como instituciones de
compensacin y liquidacin de valores (art. 224 LMV). De otro lado, la 163 DF
de la LMV establece que las entidades bancarias pueden emitir valores
representativos de derechos sobre acciones, bonos y en general otros valores
emitidos por personas jurdicas constituidas en el pas o en el exterior, los
mismos que tendr el carcter mobiliarios (art. 39 LMV).
Concepto de transparencia
Inscripcin
En l se inscriben los valores, los programas de emisin de valores los fon dos
mutuos, fondos de inversin y los participantes del mercado de valores que
sealen la LMV y los respectivos reglamentos (art. 13).
Carcter de la informacin
La Ley establece un plazo de treinta (30) das para que CONASEV inscriba en
el Registro un Valor o un programa contados desde la fecha de presentacin de
la solicitud. Dicho plazo podr extenderse en tantos das como demore el
peticionario en absolver las observaciones que, por una sola vez le formule
CONASEV (art. 20, LMV)
Por otra parte se requiere la inscripcin para que los valores puedan ser
transados en rueda de bolsa.
La inscripcin de un valor en el Registro no implica la certificacin sobre su
bondad, la solvencia del emisor, ni sobre los riesgos del valor o de la oferta (art.
22, LMV). En consecuencia CONASEV no est autorizado para analizar los
valores materia de una oferta pblica, ni opinar sobre la misma, su labor se
limita a observar el cumplimiento de las normas sobre inscripcin en el Registro
y la divulgacin de hechos de importancia.
Extincin de los derechos sobre el valor, por amortizacin, rescate total u otra
causa;
Generalidades
Adems de los requisitos que conforme a la LMV debe cumplir toda sociedad
que se proponga emitir valores objeto de oferta pblica, debe observarse lo
dispuesto en la LGS, as como con las disposiciones que reconocen el derecho
de preferencia para suscribir nuevas acciones segn lo sealado en el art. 207
de la LGS y el de acceder a los certificados de suscripcin preferente. En los
estatutos de cada sociedad se debe reconocer de preferencia para suscribir,
siempre a prorrata, obligaciones convertibles en acciones. Hay que tener
presente que de acuerdo a la LGS la oferta a terceros (art. 56, LGS) en la
constitucin de una sociedad o en el aumento de capital (art. 346, LGS) o de
emisin de obligaciones (art. 322, LGS), se rige por la LMV.
Suspensin de la oferta
Dos son los requisitos necesarios segn la ley para una oferta pblica primaria:
nuevos valores y que los emita una persona jurdica.
Inscripcin en el Registro
En cuanto a los trmites de inscripcin, stos son los de carcter general que
han sido expuestos.
En el caso que se trate de un valor que ser objeto de oferta primaria, la LMV
(art. 54) establece determinados documentos que deben de acompaarse a la
solicitud de inscripcin, tales como:
Los estados financieros auditados del emisor, con sus notas explicativas y el
respectivo dictamen, correspondientes a los dos ltimos aos, cuando el
perodo de constitucin lo permita.
Asimismo, el emisor debe obtener la clasificacin de riesgo del valor, cuando
corresponda.
Para tal efecto tomar en cuenta: La naturaleza del emisor, los valores a
emitirse, la cuanta de la emisin, el nmero de los inversionistas a los que va
dirigida, las especiales caractersticas que revistan u otras circunstancias que
estime justificadas.
Prospecto informativo
Entre los requisitos para la inscripcin de la oferta pblica primaria se
encuentra la presentacin de un proyecto de prospecto informativo sobre la
emisin.
Es una condicin previa para la colocacin o venta del valor que el prospecto
informativo este a disposicin del potencial suscriptor o adquiriente para su
consulta en las oficinas del agente colocador o emisor. De solicitar un ejemplar
hay la obligacin de entregrselo pudiendo cobrrsele un precio no mayor al
costo de emisin del mismo.
Plazo de colocacin
Sin embargo, para que dichas inscripciones procedan se requiere que los
accionistas representen cuando menos el 25% del capital social del emisor, y
en el caso de la deuda que la solicitud est respaldada por tenedores de tales
valores que representen la mayora absoluta del monto de la emisin en
circulacin. Las acciones de la sociedad annima cerrada no estn sujetas a
esta condicin, pues el art. 234 de la LGS seala que no se puede solicitar la
inscripcin en dicho Registro las acciones de una S.A.C (Sociedad Annima
Cerrada).
Definicin.
En este sentido se elimina la frase del primer prrafo del texto original del art.
68 que mencionaba con el objeto de alcanzar elemento que incorporaba un
matiz subjetivo que conllevaba a analizar la intencionalidad del adquirente.
(RAMIREZ, 1984)
Destinatarios de la OPA
La OPA est dirigida a los titulares de acciones con derecho a voto del emisor,
entendindose como tal la empresa emisora de valores a cuyos titulares va
dirigida la oferta pblica, el trmino titulares de acciones en el art. 7 del
Reglamento, segn texto modificado por la R.C. 088-2000-EF/94.10,
comprende a los titulares de acciones con derecho a voto del emisor.
Comprende tambin cuando el emisor tiene emitidos o emitir certificados de
suscripcin preferente de acciones con derecho a voto, obligaciones
convertibles en acciones u otros valore similares que confieran la titularidad
para adquirs o suscribir acciones con derecho a voto, siempre que dicha
adquisicin o suscripcin sea obligatoria para el emisor y pueda realizare en los
doce meses siguientes al inicio de la OPA, sta deber dirigirse tambin a
todos los titulares. En este ltimo caso la oferta debe efectuarse en proporcin
a las acciones, obligaciones convertibles en acciones, certificados y dems
valores, computados por el nmero de acciones a que dan derechos.
VALORES MOBILIARIOS
Los instrumentos del mercado de valores estn constituidos por los ttulos
valores o valores mobiliarios que son materia de negociacin en dicho
mercado.
Los valores pueden ser representados por anotaciones en cuenta o por medio
de ttulos, independientemente que se trate de valores objeto de oferta pblica
o privada. Cualquiera fuera su forma de representacin confieren los mismo
derechos y obligaciones a sus titulares (art. 80 LMV)
a) Desmaterializacin de los ttulos valores
La masificacin del mercado de valores, reflejados en la cantidad de
transacciones que se efectan y el nmero de participantes ha llevado a la
necesidad de establecer mecanismos que faciliten la transferencia de los
valores mobiliarios. (RAMIREZ, 1984)
Las ventajas que presenta la desmaterializacin de los ttulos son que puede
obtener un mayor grado de seguridad y rapidez en la negociacin y liquidacin
de los valores que se transan en la bolsa, eliminndose por otra parte el riesgo
de falsificacin y prdida de los certificados negociados.
Entre los valores negociables que seala la LMV, se encuentran los siguientes:
Las acciones:
Acciones de inversin
Definicin
Por otra parte el art.116 de la LMV establece que las disposiciones referentes
a los mecanismos centralizados debern ser aplicables a los sistemas
electrnicos de negociacin operados en una bolsa o entidad responsable de la
conduccin de mecanismos centralizados, segn sea el caso. Correspondiendo
a la CONASEV determinar las normas que no sean compatibles con la
naturaleza de los sistemas electrnicos de negociacin.
RUEDA DE BOLSA
Definicin.
Director de Rueda
Negociacin
Los ttulos que se negocian en la rueda de bolsa estn sujetos a las leyes de la
oferta y de la demanda. A una mayor demanda, el precio del ttulo ser mayor y
viceversa. Igual ocurre con la oferta, mayor oferta, menor precio y viceversa.
En cuanto a las cotizaciones, las conocidas son las de: cierre de mnima,
mxima, media y la de apertura.
BOLSA DE VALORES
Antecedentes.
EL Sector Financiero, esta conformado por entidades como los Bancos, las
Corporaciones Financieras, las Compaas de Seguros, las Corporaciones de
Ahorro y Vivienda, los Fondos de Inversin y los Intermediarios Financieros.
Estas entidades tienen como objetivo principal, la canalizacin de recursos
hacia las actividades productivas.
Naturaleza jurdica
En este lmite tiene por finalidad que las decisiones que se adopten en la bolsa
no dependan de una sola persona o de un reducido grupo, sino lograr la
participacin de la mayor cantidad de accionistas.
Funciones
El art. 132 de la LMV establece como funciones de las bolsas de valores las
siguientes:
En cuanto a los requisitos para operar, antes de su inicio deben de: tener
inscrita la escritura de constitucin social en los Registros Pblicos, estar
inscrita en el Registro, tener aprobados por CONASEV sus reglamentos
internos, haber abierto los libros contables y dems registros exigidos; contar
con la infraestructura y medios necesarios para cumplir las funciones para las
que fue constituida, tener ntegramente aportado el patrimonio mnimo o
pagado el capital social, segn corresponda; y contar con no menos de diez
(10) sociedades agentes.
Autorregulacin
AGENTES DE INTERMEDIACION
Cautiverio Burstil
Las sociedades agentes de bolsa son definidas en el art. 185 de la LMV como
las sociedades annimas que, debidamente autorizadas, se dedican
fundamentalmente a realizar la intermediacin de valores en una o ms
mecanismos centralizados que operen en la bolsa en la que sean asociados.
Las operaciones que se realizan son actos de carcter jurdico, en razn que
crean, regulan, modifican o extinguen relaciones jurdicas. Son actos de
carcter bilateral, ya que para su formacin se requiere la conjuncin de dos
declaraciones de voluntad. Son actos formales desde que la ley impone
determinadas formalidades. Son actos constitutivos en razn que sus efectos
se generan a partir de su constitucin. Son actos patrimoniales y, en
consecuencia, generando prestaciones reciprocas.
Como actos jurdicos que son, requieren para su validez que se cumplan con
los requisitos dispuestos en el artculo 140 del C.C, tales como: agente capaz,
objeto fsica y jurdicamente posible, fin licito, y observancia de la forma
prescrita bajo sancin de nulidad.
En lo que concierne al tercer requisito que exige la ley (fin lcito), la finalidad de
estas opresiones es de obtener financiamiento, liquidez, rentabilidad o el
control accionario de la empresa, segn el sujeto que se trate: emisor,
vendedor o adquirente. Esta finalidad, obviamente, debe ser licita.
Las dems relaciones se rigen por las reglas de la compra venta, incluso en el
contrato de reporte, al que se le implicara la compraventa con pacto de
retroventa, aunque algunos sostienen que este concepto se acerca ms a las
caractersticas de mutuo con garanta prendaria.
Operaciones en el mercado primario y secundario.
Las operaciones en el mercado primario son las que se llevan a cabo con el
objeto de colocar ttulos recin emitidos, tales transacciones, se efectan
normalmente en el mbito extraburstil. Los mercados de valores primarios se
caracterizan por la emisin o salida de nuevas acciones al mercado financiero.
Son mercados primarios porque son aquellos en que los activos financieros son
vendidos y colocados directamente por la empresa. La venta de estas acciones
puede realizarse de manera directa (mediante subasta o negociacin sin
intermediarios) o de manera indirecta (es decir, con intervencin de agentes
financieros como intermediarios). Si el inversor opta por la venta de acciones
de manera indirecta, estas pueden venderse mediante colocacin privada,
venta en firme (con trato prefijado), acuerdo "Stand-Bay" (mediante el cual el
emisor de las acciones y el intermediario llegan a un preacuerdo, realizando el
intermediario las ventas en varios paquetes de acciones), etc. En Espaa son
la Comisin Nacional del Mercado de Valores y la Direccin General del Tesoro
y Poltica Financiera las autoridades encargadas de supervisar el
funcionamiento correcto de los mercados de valores primarios.
Las operaciones del mercado secundario son las que se realizan en relacin
con ttulos ya colocados, o sea con papeles en circulacin, a diferencia de las
anteriores, estas transacciones se pueden realizar tanto en el mbito burstil,
como en el extraburstil y tienen como objeto la compra de valores mobiliarios.
Los mercados de valores secundarios son aquellos en los que las acciones
previamente emitidas y colocadas en el mercado son simultneamente
colocadas en tiempo real por vendedores y compradores. Gracias al mercado
de valores secundario, los ttulos de renta fija o variable (como obligaciones o
acciones) son negociados nuevamente en los mercados financieros,
proporcionando una liquidez muy alta al sistema econmico. En este sentido,
los mercados de valores secundarios son los encargados de incrementar la
confianza financiera en el sistema productivo. En la actualidad, los mercados
de valores secundarios mejor organizados son las bolsas de valores, en las
cuales es posible ampliar capital y obtener liquidez mediante la compraventa de
todo tipo de ttulos financieros.
Modalidades de negociacin.
Operaciones al contado.
a) Negociacin continua o
b) Negociacin peridica.
Definicin
Al sealar que estas instituciones tienen como objeto principal, n significa que
sea exclusivo, de este modo estas instituciones podrn realizar funciones
afines y compatibles a su objeto principal, en cuyo caso requerir, en
concordancia al tratamiento otorgado a la bolsa de valores, autorizacin de
CONASEV.
Las ICLV se deben de constituir como sociedades annimas, organizndose
por constitucin simultnea.
Para realizar dicha inscripcin las ICLV deben sujetarse a las disposiciones
contenidas en la LGS y las dems normas aplicables para la emisin de
valores representados por ttulos en lo que se oponga a la ICLV y al
reglamento.
En principio hay el deber de reserva respecto a los datos que aparecen en los
registros de la ICLV. La ley establece las excepciones en su artculo 232, a este
principio, en tal sentido adicionalmente a los supuestos sealados en el
artculo 47 dela LMV se autoriza a la ICLV a brindar la informacin contenida a
sus registrados a aquellos titulares que tengan o hayan tenido derecho inscrito
o acrediten legtimo derecho sobre los mismos, as como excepcionalmente la
informacin contenida en sus registros en los caso que sean solicitados por
instituciones del exterior encargadas del registro, custodia, compensacin,
liquidacin o transferencia de valores, con los cuales tengan suscrito un
convenio de servicios exclusivamente relacionados con su objeto social y
siempre que dicha informacin sea necesaria para la realizacin de tales
servicios y medie un compromiso de confidencialidad por la informacin que se
proporcione asumida por ambos contratantes, as como en los casos
contemplados en el artculo 47 de LMV.
BIBLIOGRAFA