Profesor: Miguel ngel Soto

Ayudantes: Felipe Rodriguez; Francisco Javier Labarca; Juan Pablo Romero; Natalia Isla
Fecha: 12 de Septiembre de 2015
Ingeniera Comercial

CERTAMEN 1
Finanzas I, secciones 1 y 4

Duracin:150 minutos Puntaje Mximo: 59 Puntaje

Nombre: NOTA:
Sala Asignada Computador
Instrucciones
1.- Guarde esta prueba en el "escritorio" poniendo C1_nombre_apellidos
2.- Una vez terminada la prueba, abra su correo y mande el archivo a los siguientes mails: masoto@udd.cl
natalia.isla.ortega@gmail.com
jromeroa@udd.cl
3.- Los ayudantes no estn autorizados para responder preguntas durante la evaluacin.
4.- Si los alumnos tienen alguna duda respecto del enunciado de la evaluacin, como una manera de seguir adelante con su respuesta, usted debe dejar expresa y claramente indicado en su
hoja de respuesta lo que ha supuesto para resolver dicha duda de interpretacin del enunciado.
5.- Los alumnos NO pueden tener telfonos celulares durante la evaluacin. La sola tenencia del celular presupone copia.
6.- La sospecha de copia por parte del profesor o ayudante, durante la evaluacin, tiene como sancin nota 1,0 en la evaluacin y un informe a la Direccin de la Facultad.
7.- La descarga o transferencia de archivos, por cualquier medio, al computador asignado para desarrollar este examen ser considerado copia independientemente del hecho que los use o
no.
Pregunta N 1 CONCEPTOS 37 Puntos

1.- Usted el el CEO y Gerente General de Cahuin S.A., empresa que est en el proceso de decidir si invertir o no en una ampliacin de la planta donde produce los Cahuines con el objeto de crear valor. Para maana, usted ha fijado
una reunin con su equipo de trabajo para programar las actividades y responsabilidades para lo que resta del ao y para 2016. Como Gerente General, espera que el Gerente de Marketing le presente su pln de trabajo para
aumentar las ventas de la empresa y que le permita justificar ante los accionistas la inversin. De igual manera, espera que el Gerente de Produccin le presente un plan de trabajo para hacer el mejor uso posible del aumento en la
prodcutividad de la empresa.
Dado lo anterior, Qu espera usted que le presente el Gerente de Finanzas?

Puntos 3
Plan de inversiones y Plan de Financiamiento para esas inversiones

2.- Hace unas semanas fui con mi hijo a una exposicin de pinturas y entre unos cuadros de dudosa calidad artstica y un "artefacto" que me record algo que alguna vez vi en el manicomio, mi hijo observ una pequea pintura
y coment: "...esa pequea cosa colgada en la pared tiene un valor muy inferior a su costo...". Dado este comentario de mi hijo, qu cree usted que yo debiera haber hecho? Comprar o no le cuadro?

Puntos 3
Solo invertir cuando el valor sea superior al costo

3.- Como Administrador financiero de una farmacia, hace rato que observo que mantenemos una volumen importante de recusrsos en "cja" (muy lquidos) y cuando comento esto con un amigo, el me hace ver lo mal
profesional que soy, ya que al mantener tantos recursos en forma lquida estoy afectando la rentabilidad del negocio. l me propone que use todos esos recursos "ociosos" en la compra de varios departamentos que al
arrendarlos generarn una renta que mejorar la rentabilidad del negocio y que har muy felices a los dueos de la farmacia. COMENTE

Puntos 3
Activos lquidos v/s activos rentables: Primer dilema de los adm. Financieros

4.- Usted es asesor financiero de la seora Kim kardashian, conocida por ser, en su vida profesional, muy agresiva, provocadora, etc. pero en cambio, en lo que dice relacin con sus inversiones, ella es muy, muy conservadora.
Una tarde, que lo llam a una reunin junto a la piscina de su casa y despues de ofrecerle unos mojitos, le menciona que tiene dos oportunidaes de inversin en activos financieros y que estos, de acuerdo a la informacin que
le fue presentada, muestran el comportamiento que se muestra a continuacin:

Usted que la conoce muy bien, Cul de las alternativas de inversin le recomendara?. A o B?. EXPLIQUE

Puntos 3
La inversin en B, ya que tiene una menos desviacin estndar, o menor riesgo

5.- Que se entiende por CAPITALIZACIN

Puntos 2
Pasar de valor presente a valor futuro

6.- Indique que son "Costos Agenciales".

Puntos 2
Prdidas producidas debido al comportamiento divergente del Administrador Financiero en relacin a los accionistas (dueos)

7.- Dos alumnas de la UDD, conocidas por sus claras inclinaciones hacia el emprendimiento, conversaban en el patio de la Universidad. La primera esgrima que el proyecto que ambas estaban analizando era econmicamente
atractivo ya que presenta un Valor Presente positivo. La Segunda complementaba el anlisis acotando que los flujos del proyecto, si bien eran negativos en los primeros dos aos, luego se volvian positivos, y tenian que tener la
cabeza fria y algo de paciencia para que el proyecto rinda sus frutos.
Usted, que de estas cosas sabe mucho, que les dira a estas emprendedoras? Qu herramienta, adems de las que mencionan debieran usar?
Puntos 3
VPY y Flujo de caja para ver si se pueden hacer calzar los ingresos (fuentes de fondos) con los gastos (usos de fondos)

8.- A qu corresponden las siguinetes frmulas:

Puntos 2
A.- Valor Presente de una Perpetuidad creciente
 Puntos 2
B.- Amortizacin

Puntos 2
C.- R Compuesto

Puntos 2
D.- Tasa de Inters Real

Puntos 2
E.- Tasa de Inters efectiva

Puntos 2
F.- Tasa de Inters nominal

8.- A qu corrsponde la Tasa Interna de Retorno?

Puntos 2
Aquella que hace cero al VPN

9.- Qu es una perpetuidad?

Puntos 2
Una anualidad sin fecha de vencimiento

10.- Qu es AMORTIZACIN?
Puntos 2
Pago de una deuda

Pregunta N 2 EJERCICIOS 22 Puntos

1.- Durante muchos aos el gobierno de Grecia ha sostenido un sistema econmico basado no en la recaudacin de impuestos si no en la mecnica de obtener prstamos de otros paises, empresas, personas,
etc.
Lo anterior ha sostenido, por ejemplo, una sistema de pensiones que permite a las personas jubilarse a los 55 aos manteniendo un alto porcentaje del nivel de remuneraciones que perciban estando activos.
Como en esto no hay magia, el sistema simplemente lleg a un colapso y ante la evidente incapacidad de Grecia de pagar sus deudas, los bonos de ese pais se llegaron a transar a precios de 17% (17 centavos
por cada dolar)
Usted fue una de esas personas que invirti en bonos emitidos por Grecia y pag por ellos un 100% de su valor facial a cambio de una atractiva tasa de inters.
Si la inversin inicial fue de $ 100.000.- Los cupones que quedan por cobrar son los de 2016; 2017; 2018 y 2019 (que es cuando vence el bono y se pagara el 100% del capital) adeudado.
Cunto de su inversin inicial perdera usted si sale a vender hoy sus bonos si el precio de los mismos se ubica en un 17%?

Puntos 5

Si compr en 100% y hoy el bono vale 17%, perdera un 83% (100-17)

Los coupones que pagar el bono pertenecern a quien lo compre.

2.- Cul es la tasa de inters anual efectiva si la tasa de inters nominal anual, 10%, se capitaliza trimestralmente y el valor presente de la operacin es de $ 1,000,000 y la cuota fuera de $ 121,873?

Puntos 5

=INT.EFECTIVO(0,10%;4) 10,38%

3.- Una deuda de $500.000 se debe amortizar (pagar) en 5 aos con pagos anuales iguales con un tasa de inters efectiva sobre el saldo insoluto o adeudado de 8% . Hallar el valor de cada cuota y elaborar un cuadro de
amortizacin de la deuda.

Puntos 7
Fecha Pago Anual Intereses Amortizacin Saldo
=PAGO(8%;5;500000) = -$ 125.228,23 $ 500.000
Ao 1 -$ 125.228 $ 40.000 $ 85.228 $ 414.772
Ao 2 -$ 125.228 $ 33.182 $ 92.046 $ 322.725
Ao 3 -$ 125.228 $ 25.818 $ 99.410 $ 223.315
Ao 4 -$ 125.228 $ 17.865 $ 107.363 $ 115.952
Ao 5 -$ 125.228 $ 9.276 $ 115.952 $ -
$ 500.000

4.- A un amigo mio le ofrecieron hacer una trabajo de consultora en la empresa SQJ, conocida exportadora de fertilizantes, por un periodo de 3 aos con honorarios mensuales de $ 485,000 y el mismo da le
ofrecieron realizar otra consultora en la Vulcanizacin "El Miguelito", tambin por tres aos, pero con honorarios mensuales de $ 590,000.-
Dado que el tipo de consultora que hace mi amigo es muy particular, el no puede hacer ambas y debe seleccionar cual de las dos hacer. Dado el prestigio y reconocimiento de la empresa SQJ, mi amigo estima
que su tasa de descuento debera ser de -al menos- 50% de tasa de descuento de la Vulcanizacin.
Si la tasa libre de riesgo es hoy de 2% y el premio por riesgo que mi amigo estima debe aplicar al caso de SQJ es de 1,5% Cul de las dos consultoras debe realizar?

Puntos 5

Tasa de decsuento para SQJ +2%+1,5% = 3,50% 0,035 5.623.188

5.433.032
Tasa de descuento de la Vulcanizacin 7,00% 0,07 5.249.307
VP
SQJ $ 5.820.000 + $ 5.820.000 + $ 5.820.000 = 16.305.527 6.616.822
1,035 =+1,035^2 =+1,035^3 6.183.946
5.779.389
Vulcanizacin $ 7.080.000 + $ 7.080.000 + $ 7.080.000 = 18.580.158
1,070 =+1,070^2 =+1,070^3

Debe realizar la consultora a la Vulcanizacin ya que su Valor Presente es mayor.