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PRMIO
RENDIMENTO = JUROS + PELO RISCO
Por exemplo: a Poupana remunera os investimentos
a cada aniversrio mensal de aplicao, as Letras
de Crdito Imobilirio pagam juros na data de Para investir em produtos de renda fixa, o investidor
vencimento do ttulo. pode faz-lo diretamente, comprando os ttulos, ou
atravs de Fundos de Investimento que tm suas
Indicados tanto para investidores conservadores, carteiras compostas por ttulos selecionados.
quanto para os mais agressivos que desejem
diversificar suas carteiras, os produtos de renda
fixa podem ser emitidos por instituio pblica ou
privada, conforme definido em lei, e podem ser
pr ou ps-fixados. TTULOS FUNDO
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CARACTERSTICAS
da Renda Fixa
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Esta categoria de ttulos mais indicada para
remunerao prefixada
momentos em que a tendncia de juros de
Os ttulos prefixados so aqueles com baixa.
rendimento e valor de resgate conhecidos no
momento da aplicao. Assim, o investidor fixa os rendimentos, pois as
prximas ofertas de remunerao podero no ser
mais to atraentes.
Por exemplo:
H ttulos prefixados no mercado que so
CDB-pr de um ano para R$ 100 mil. mais negociados e, por isso, so precificados
diariamente. Quando a taxa de juros do mercado
cai, os preos destes ttulos so valorizados e o
Remunera investidor poder at ganhar mais.
taxa de
10% ao ano
Taxa
Preo
Valor de resgate: R$ 110 mil*
*No considerando o valor do Imposto de Renda.
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remunerao ps-fixada Os produtos de renda fixa ps-fixados so
mais indicados quando os juros esto em
Os ttulos ps-fixados so aqueles em que a tendncia de alta, pois vo acompanhar
taxa de remunerao conhecida no momento o movimento das taxas e entregar maior
da aplicao, porm o valor de resgate ser rentabilidade para o investidor.
conhecido somente na data de vencimento.
Por exemplo:
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riscos
H dois riscos principais que os investidores de renda fixa devem ficar atentos:
Instituies maiores e mais slidas, em geral, no Este risco est associado precificao
tero problemas para honrar seus compromissos, dos ttulos com taxas pr, sobretudo os de
por isso suas taxas de remunerao so mais vencimentos mais longos, pois quanto mais
baixas. Por outro lado, instituies menores longo o prazo do ttulo, maior a incerteza
tm mais chances de apresentarem dificuldades sobre o futuro e, consequentemente, maior
para pagar os investidores e como elas tambm a magnitude da variao dos preos.
possuem maior necessidade de capital, oferecem
rendimentos mais atraentes.
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mercados
Mercados so outra caracterstica da renda fixa que refere-se ao momento da negociao do ttulo.
EMISSOR
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PRODUTOS
de Renda Fixa
Caderneta de Poupana
Para os depsitos antigos, ou quando a Selic
A Caderneta de Poupana a aplicao superar 8,5%, a Poupana rende 0,5% ao ms
brasileira mais tradicional. Foi criada em mais TR, portanto, um rendimento limitado.
janeiro de 1861 por decreto assinado
por Dom Pedro II. J naquela poca, a
remunerao era de 6% de juros anuais.
Rendimento dos
Meta Selic
depsitos
Nestes mais de 150 anos, a Poupana manteve suas Igual ou inferior a 8,5% 70% da Selic + TR
principais caractersticas. A ltima mudana ocorreu
em 2012, quando as regras de remunerao foram Acima de 8,5% 0,5% ao ms + TR
alteradas.
De acordo com a nova regra, quando a meta Selic Apesar da Selic estar acima do patamar de 8,5%, a
for igual ou inferior a 8,5%, o rendimento dos nova regra continua em vigor.
depsitos realizados a partir de 04/05/2012 ser de
70% da Selic mais TR (Taxa Referencial).
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Uma aplicao na Poupana
tem que completar um ms Ttulos Privados
para que o investidor receba
o rendimento integral, pois se So ttulos emitidos por empresas
o resgate acontecer antes do e instituies financeiras com
aniversrio da aplicao, perde- necessidade de captar recursos para
se a rentabilidade acumulada financiar suas atividades.
relativa quele perodo.
IR
O risco atribudo aos ttulos privados est
Poupana so isentos de Imposto
associado capacidade de pagamento do
de Renda para pessoas fsicas.
emissor.
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As condies de liquidez tambm so definidas pelo emissor.
Certificados de Depsito H ttulos disponveis com liquidez diria, outros tm um prazo
Bancrio (CDB) de carncia e aps este perodo vigoram com liquidez diria e
ainda existem os que s permitem o resgate do ttulo na data de
Os CDBs so os ttulos privados mais
vencimento. Para este ltimo caso, sempre recomendvel que o
conhecidos pelos investidores. So
investidor permanea com o ttulo at a data de vencimento, pois
emitidos pelos bancos com o objetivo
qualquer antecipao ter um custo e reduzir os rendimentos.
de captar recursos para financiar
algumas das suas atividades, como
Se o investidor permanecer com o CDB por um prazo inferior a 30
Crdito Direto ao Consumidor (CDC),
dias, h incidncia de IOF (Imposto sobre Operaes de Crdito).
cheque especial e capital de giro das
empresas. Os rendimentos recebidos em aplicaes com CDB
No tm prazo mnimo ou mximo tm incidncia de Imposto de Renda, conforme tabela
estabelecido pela legislao, portanto o IR regressiva (veja pgina 26). Quanto maior o tempo de
aplicao, menor a alquota de imposto, sendo a mais
emissor quem define o prazo.
baixa de 15% para aplicaes acima de dois anos.
CDBs podem ser pr ou ps-fixados e quanto Os CDBs so produtos considerados seguros, pois
maior o valor investido e maior o prazo que o
dinheiro ficar aplicado, maior ser a taxa de
so cobertos pelo FGC (mesmo Fundo que protege
a Poupana) at o limite de R$ 250 mil por CPF e FGC
remunerao. instituio emissora.
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A remunerao obtida pode ser ps-fixada, quando a rentabilidade
atrelada a um indicador, em geral, o CDI. Nesse caso, o rendimento Letra de Cmbio (LC)
exato s ser conhecido na data do vencimento do ttulo. Por isso, a
A Letra de Cmbio um ttulo de
ps-fixada mais recomendada quando a taxa de juros est em alta.
crdito privado emitido por financeiras
e lastreado em contratos de
A remunerao tambm pode ser prefixada, quando o rendimento
financiamento para pessoas fsicas e
final conhecido no momento da aplicao. Nesse caso, melhor
jurdicas.
investir quando a perspectiva para a taxa de juros de queda, pois o
Embora tenha a palavra cmbio em seu
investidor fixa o ganho ao aplicar.
nome, o ttulo no tem relao com a
variao de moedas estrangeiras.
Cada Letra de Cmbio tem uma data de emisso e
um prazo de vencimento, que so determinados pelo
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Letras de Crdito Letras de Crdito So mais indicadas para
Imobilirio (LCI) do Agronegcio (LCA) pessoas fsicas, j que para
essas h iseno de Imposto de
As Letras de Crdito As Letras de Crdito do Renda sobre os
Imobilirio so ttulos Agronegcio so atreladas ganhos com estes
emitidos por instituies a operaes de crdito do investimentos. IR
autorizadas pelo Banco agronegcio, e possuem
Central e lastreados em como garantias ativos reais
crditos imobilirios como caf, soja, boi ou
necessariamente outra mercadoria. As condies de liquidez, assim
garantidos por hipoteca como a rentabilidade e prazos de
ou alienao fiduciria. vencimento, so definidas pelo
emissor e registradas na nota de
negociao do ttulo.
Clique aqui para investir em Letras de Crdito. A desvantagem fica por conta da baixa liquidez.
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As condies de remunerao e pagamentos so bastante flexveis,
sendo definidas pela empresa emissora e registradas na escritura
Debntures de emisso. No h prazo mnimo e nem mximo estabelecido na
legislao para vencimento destes ttulos, podendo at mesmo ser
So ttulos de mdio e perptuo. Em geral, o pagamento se d no vencimento para ttulos
longo prazos emitidos por com prazo de at 12 meses. As Debntures com prazos mais longos
empresas com a finalidade geralmente fazem amortizaes parceladas ao longo dos anos e
de financiar seus projetos e pagam juros periodicamente.
operaes.
Alguns destes ttulos so conversveis em aes da prpria
companhia emissora ou em ttulos de terceiros. As condies de
converso e permutabilidade so previamente estabelecidas e
tambm constam na escritura de emisso do ttulo. Caso o detentor
da Debnture queira se desfazer da mesma antes do vencimento,
respeitadas as disposies da escritura de emisso, poder negoci-la
no mercado secundrio.
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Sobre os rendimentos recebidos
em aplicaes com Debntures, Certificado de Recebveis Imobilirios (CRI)
em geral, incide Imposto de Renda
conforme tabela regressiva (veja Os CRIs so de emisso exclusiva de
pgina 26). companhias securitizadoras, as quais
transformam direitos creditrios
Quanto maior o tempo de aplicao, com origem em financiamentos
menor a alquota de imposto, sendo imobilirios em ttulos
a mais baixa de 15% para aplicaes negociveis, os CRIs.
acima de dois anos.
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Ttulos Pblicos Nota do Tesouro Nacional
Srie B (NTN-B)
So ttulos do governo federal
Os preos das NTN-Bs so corrigidos pelo ndice
emitidos pelo Tesouro Nacional para
de inflao oficial, o IPCA, e ainda pagam
captar dinheiro para financiar gastos
juros reais definidos no momento da
ou rolar dvidas. So os investimentos
compra do ttulo. Portanto, existe um NTN-B
mais procurados em renda fixa
componente pr-fixado que torna
quando deixamos de considerar a
estes ttulos vulnerveis ao risco da
Caderneta de Poupana.
oscilao da taxa de juros.
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H dois tipos de NTN-Bs:
2 NTN-B
Caso o investidor possua um ttulo destes e queira se
Paga cupons semestrais
desfazer do mesmo antes do vencimento, possvel vend-
(juros a cada seis meses).
lo no mercado secundrio so ttulos bastante lquidos.
Porm, ao se desfazer da NTN-B antes do vencimento, o
investidor fica sujeito s condies do mercado. Os preos
O imposto incidente sobre os rendimentos da
destes ttulos costumam cair quando a tendncia da taxa de
NTN-B segue a tabela regressiva, portanto a
juros de alta e subir, caso contrrio. Os ttulos mais longos,
alquota varia de acordo com o tempo que o
aqueles com prazos de vencimento mais distante, tm seus
dinheiro fica investido (veja pgina 26).
preos mais impactados pela expectativa de oscilao da
taxa Selic.
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Letras do Tesouro Nacional (LTN) Letras Financeiras do Tesouro (LFT)
As Letras do Tesouro Nacional so As Letras Financeiras do Tesouro
ttulos prefixados, ou seja, mais so ttulos ps-fixados, que
LTN LTF
recomendados para momentos de seguem a variao da taxa Selic.
tendncia de queda de juros, quando O investidor receber os
acredita-se que a taxa de juros atual rendimentos em uma nica
maior do que a futura. parcela, no vencimento do ttulo,
quando conhecer o valor de resgate.
A taxa do ttulo definida no momento de compra do papel.
Este ttulo paga os rendimentos em uma nica parcela, no seu
vencimento. As LTNs, assim como os outros ttulos federais,
Por seguir a variao da Selic, a LFT o ttulo pblico
tm liquidez quando negociadas no mercado secundrio.
menos voltil do mercado, considerado de risco zero.
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Porm, as carteiras dos Fundos de Renda
Fundos de Investimento de Fixa podem incluir tambm ttulos privados e
Renda Fixa derivativos de renda fixa.
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Fundos de Curto Prazo Fundos Referenciados DI
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Fundos Renda Fixa Fundos Renda Fixa
Fundos de Renda Fixa
ndices de Preo Crdito Privado
Estes so Fundos com
So Fundos com carteiras Os Fundos de Crdito Privado
carteiras compostas por
compostas por ttulos possuem carteiras compostas
ttulos pblicos ou ttulos
pblicos ou privados que majoritariamente por ttulos
emitidos por instituies
acompanhem a variao de privados, pr e ps-fixados.
privadas de baixo risco, pr
algum ndice de preo, como
ou ps-fixados. Podem utilizar
IPCA, mais juros. Podem
derivativos para proteo e Assumem um nvel de risco
utilizar derivativos para
alavancagem. maior que os Fundos que
proteo e alavancagem.
tambm tm ttulos pblicos
na carteira. Por outro
So mais indicados para os Em momentos de estresse no
lado, objetivam entregar
momentos em que os juros esto mercado de juros, quando as taxas
rentabilidades superiores ao CDI.
em tendncia de baixa. de juros abrem, ou seja, quando
elas sobem, podem entregar
resultados negativos.
Os rendimentos dessas trs categorias so tributados conforme tabela regressiva (ver pgina 26).
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RESUMO DAS CARACTERSTICAS DOS PRODUTOS
Risco de Imposto de Renda Horizonte de
Produto Remunerao Risco de Crdito Liquidez
Mercado para Pessoa Fsica Investimento
Poupana 0,5% + TR Livre de risco at R$ 250 mil Nulo Alta Isento Curto
CDB Pr ou ps-fixada Livre de risco at R$ 250 mil Baixo/Mdio Mdia Tabela regressiva* Curto/Mdio
LCI Pr ou ps-fixada Livre de risco at R$ 250 mil Baixo/Mdio Baixa Isento Curto/Mdio
LCA Pr ou ps-fixada Livre de risco at R$ 250 mil Baixo/Mdio Baixa Isento Curto/Mdio
NTN-B IPCA + juros prefixados Baixssimo Mdio/Alto Alta Tabela regressiva* Mdio/Longo
Fundo de Renda Fixa Ps-fixado Baixo Mdio Alta Tabela regressiva* Curto/Mdio
Fundo de Renda Fixa ndice Ps-fixado Baixo Mdio/Alto Alta Tabela regressiva*
Curto/Mdio
Fundo de Renda Fixa
Ps-fixado Mdio Mdio/Alto Mdia/Alta Tabela regressiva*
Crdito Privado Curto/Mdio
* Tabela regressiva na pgina 26. ** So isentas as Debntures emitidas para projetos de infraestrutura. *** Ver pgina 23.
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Tabela Regressiva
Alquotas no resgate
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ltima atualizao deste eBook em 11/2014.
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Fundo Alvo respectivo, excetuando-se os fundos rama Bolsa Mid Large Small Cap FIA, rama DI Tesouro Master FI Referenciado DI
Longo Prazo, rama Inflao FIRF IPCA Longo Prazo e rama Ouro FIM, que possuem polticas de investimento especficas. As informaes contidas neste eBook so
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