GUA DE ESTUDIO DE

GRADO MATEMTICA FINANCIERA

2 PARTE | PLAN DE TRABAJO Y ORIENTACIONES PARA SU DESARROLLO

2013-2014

Damin de la Fuente Snchez,

Inmaculada Pra Martos y Montserrat Hernndez Sols

GRADO EN ADMINISTACIN Y DIRECCIN DE EMPRESAS

UNIVERSIDAD NACIONAL DE EDUCACIN A DISTANCIA

 MATEMTICA FINANCIERA

1. PLAN DE TRABAJO

Esta asignatura, tal como se sealaba en la informacin general, tiene por objetivo central dotar al alumno de
los conocimientos bsicos y de las herramientas necesarias para poder valorar adecuadamente activos y
operaciones financieras, muy presentes en la vida econmica real de las personas, las empresas y las
instituciones. Para conseguir ese objetivo central hay que realizar una serie de tareas que nos proponemos
describir en este plan de trabajo, adems de aclarar cmo y cundo hay que hacerlas.

En primer lugar, hay que tener muy en cuenta que los aprendizajes de los contenidos deben ser
secuenciales en el orden que se sealan en el material bsico y en este plan de trabajo. Al inicio del estudio,
el alumno debe preparar los temas o bloques de temas siguiendo el orden que se sealar ms adelante, ya
que en caso contrario no podr disponer de las herramientas y tcnicas necesarias para la correcta
valoracin de los activos y operaciones financieras. En este sentido, el alumno tendr que estudiar
necesariamente los bloques primero y segundo (y por ese orden) antes de iniciar el estudio de cualquiera de
los bloques que los siguen (tercero, cuarto y quinto). Esos tres ltimos bloques en los que se aplican los
conceptos y se utilizan las herramientas definidas en los dos primeros pueden estudiarse en cualquier orden,
aunque nosotros aconsejamos que se hagan tambin correlativamente.

Adems de ese necesario orden que sealamos, es muy importante que el alumno trabaje los distintos
conceptos tericos con los ejercicios que se plantean intercalados con esos conceptos, al final de cada tema,
como ejercicios de autocomprobacin o los que se encuentran en la bibliografa complementaria. Slo de
esta forma, podr aplicar los conceptos tericos asimilados previamente, los consolidar eficazmente y
conseguir el objetivo central sealado en el primer prrafo.

El complemento ideal para que el aprendizaje de esta disciplina sea completo lo constituyen las distintas
herramientas audiovisuales que se ponen a disposicin de alumno y que se concretan en audio-clases, mini-
vdeos y conferencias va web. Se puede trabajar con ellos simultneamente al estudiar los conceptos
tericos o bien dejarlos para el final, como una actividad de refuerzo del aprendizaje.

De acuerdo con todo esto, estructuraremos el plan de trabajo en tres grandes bloques de los que los dos
primeros son esenciales para el aprendizaje de esta disciplina.

Conceptos tericos. Es necesario estar seguro de que han entendido correctamente un concepto
o definicin antes de pasar al siguiente. No debe confundirse la comprensin de lo que se quiere
explicar con sabrselo de memoria. En esta asignatura no hay que aprender casi nada de
memoria y s hay que tener muy en cuenta el razonamiento matemtico-financiero para poder
desarrollar cualquier concepto.

Ejercicios. Esta asignatura tiene un claro enfoque prctico puesto que se trata de dar respuesta a
problemas de valoracin de operaciones financieras reales. De ah que tenga tanta importancia
trabajar los conceptos tericos a partir de la resolucin de ejercicios prcticos. Para resolverlos es
muy importante, en primer lugar, leerlos muy bien, para poder explicitar adecuadamente lo que hay

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que calcular. En segundo lugar, conviene dibujar un esquema grfico que permita visualizar la
operacin financiera objeto de anlisis. Por ltimo, hay que tener en cuenta que en matemtica
financiera suele haber varias alternativas de resolucin y que, por lo tanto, optar por cualquiera de
ellas es igualmente vlido. En cualquier caso, no es prioritario que el resultado numrico sea
correcto, sino que la ecuacin que permita obtenerlo est bien planteada. Los ejercicios a realizar
se pueden encontrar en la bibliografa bsica, en la bibliografa complementaria y en la coleccin
de ejercicios de examen que se pueden encontrar en el espacio correspondiente del curso virtual.

El tercer bloque de actividades son de apoyo y refuerzo del aprendizaje y estn basadas, sobre
todo, en materiales multimedia. Las audio-clases elaboradas en powerpoint, los mini-vdeos y las
conferencia va web son las herramientas que se han realizado para facilitar y reforzar el
aprendizaje en esta asignatura. Las dos primeras se han diseado para intensificar el aprendizaje
de los conceptos tericos. Desde ese punto de vista, convendra trabajar con ellas una vez que se
halla hecho un trabajo previo descrito en el primer bloque. Las conferencias va web se han
elaborado para complementar el trabajo prctico de resolucin de ejercicios

El desarrollo de este plan de trabajo se puede estructurar a partir del siguiente cronograma orientativo

BLOQUE TEMTICO TEMAS PREPARACIN

Fundamentos de la Valoracin Financiera 1-2-3-4 Tres semanas (Octubre)

Rentas Financieras 5-6-7 Tres semanas (Noviembre)

Operaciones financieras a corto plazo 8-9 Dos semanas (Noviembre)

Operaciones financieras a largo plazo 10-11-12-13 Tres semanas y media (Diciembre-Enero)

Otras operaciones financieras 14-15 Una semana y media (Enero)

Repaso General Una semana (Enero)

2. ORIENTACIONES PARA EL ESTUDIO DE LOS CONTENIDOS

2.1. Introduccin

Para esta asignatura existe un material bsico que desarrolla completamente sus contenidos. Se trata del
libro Valoracin de Operaciones Financieras, de la Editorial Universitaria Ramn Areces y cuyos autores
son los profesores Damin de la Fuente Snchez e Inmaculada Pra Martos. Para preparar la parte prctica
se puede utilizar el texto Ejercicios de Valoracin Financiera, de la misma editorial y cuyo autor es el
profesor Damin de la Fuente Snchez.

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Esos dos textos son autosuficientes para preparar la asignatura, aunque, evidentemente, el alumno puede
recurrir a otros textos de matemtica financiera que hay en el mercado, tanto para la parte terica como la
prctica.

Para cursar esta asignatura no es necesario contar con conocimientos matemticos especiales, tal como se
seala en la informacin general, aunque conviene haber estudiado las asignaturas Introduccin a las
Finanzas e Introduccin a la Economa de la Empresa, ambas en el primer curso de este Grado en ADE.

A la hora de estudiar los contenidos de esta asignatura el alumno debe leer detenidamente cada tema,
desarrollar las variables financieras a partir de la lgica matemtica-financiera, comprender, sobre todo, el
significado que subyace en cada una de esas variables y resolver con la calculadora los ejercicios a partir de
lo aprendido en la parte terica.

2.2. Orientaciones concretas por bloques de temas

PRIMERA PARTE: FUNDAMENTOS DE LA VALORACIN FINANCIERA

a) Introduccin y contextualizacin

En principio, y tal como se seala en el cronograma del apartado anterior, debera bastar con dedicar al
estudio de los captulos de este bloque alrededor de tres semanas. Los temas que se contemplan son los
siguientes:

Tema 1. Conceptos fundamentales de la valoracin financiera

Tema 2. Operaciones financieras
Tema 3. Leyes financieras de capitalizacin
Tema 4. Leyes financieras de descuento

Aunque todos los captulos tienen su importancia, los cuatro temas que configuran este primer bloque son
fundamentales para comprender los mecanismos que subyacen en la valoracin de activos y operaciones
financieras en las que intervienen capitales financieros distribuidos a lo largo del tiempo. As, una vez
definidas las magnitudes primarias y derivadas se explican las herramientas necesarias para poder
comparar capitales y operaciones financieras.

b) Resultados del aprendizaje

Una vez que el alumno haya estudiado este primer bloque, debe haber aprendido lo siguiente:

El concepto de capital financiero, la equivalencia financiera entre varios capitales financieros, la

expresin matemtica que con carcter general permite obtener capitales financieros equivalentes
(ley financiera) y cmo se suman varios capitales financieros.

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El concepto de operacin financiera, las distintas clases que nos podemos encontrar en el mundo
real, as como los equilibrios (esttico y dinmico) de las operaciones financieras y, por ltimo, la
forma de obtener los costes y rentabilidades reales de una operacin financiera.
Respecto a las leyes de capitalizacin y descuento ms utilizadas en la prctica, el alumno debe
distinguir unas de otras a partir de la expresin matemtica que las caracteriza, cmo se obtienen
el montante e inters para las leyes de capitalizacin y el valor descontado y el descuento para las
leyes de descuento. Por ltimo, tambin debe saber cundo conviene aplicar las distintas leyes de
capitalizacin que se pueden encontrar en el mundo econmico y financiero real.

c) Actividades complementarias

Leer la circular 8/90 del Banco de Espaa sobre el clculo de la TAE en las operaciones
financieras.
Resolver los ejercicios de autoevaluacin que se proponen en el curso virtual y al final de cada
tema.
Resolver los ejercicios de examen correspondientes a este bloque.
Trabajar con las audio-clases y los mini-vdeos correspondientes a este bloque.
Practicar con la hoja de clculo a partir de los ejercicios planteados en la unidad didctica.

SEGUNDA PARTE: RENTAS FINANCIERAS

a) Introduccin y contextualizacin

Para estudiar el bloque de rentas financieras estimamos que debera bastar con tres semanas. Ese
tiempo debe ser suficiente para preparar los siguientes temas:

Tema 5. Introduccin a la teora de rentas

Tema 6. Valoracin de rentas constantes
Tema 7. Valoracin de rentas variables

El tratamiento matemtico-financiero de las rentas financieras tiene una importancia fundamental para
valorar correctamente las operaciones financieras ya que en muchos casos stas adoptan la estructura
de aquellas. Una vez que se entiende cmo se trasladan los capitales a lo largo del tiempo, la funcin que
cumplen las leyes de descuento y cmo se suman capitales financieros, el alumno estar en condiciones
de comprender cmo se puede resumir en un dato el valor de una distribucin uniforme de capitales a lo
largo del tiempo.

b) Resultados del aprendizaje

Despus de estudiar este segundo bloque, el alumno debe estar en condiciones de:

Saber qu se entiende por renta financiera y cmo se clasifica en funcin de distintos criterios.

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Calcular correctamente el valor financiero de cualquier renta en cualquier momento del tiempo.
Aplicar adecuadamente las propiedades que verifican las rentas, sobre todo a la hora de valorarlas.
Distinguir las distintas clases de rentas financieras (constantes, variables, inmediatas, diferidas,
anticipadas, pospagables, prepagables, temporales o perpetuas) y estar en condiciones de calcular
el valor actual y final.

c) Actividades complementarias

Resolver los ejercicios de autoevaluacin que se proponen en el curso virtual y al final de cada
tema.
Resolver los ejercicios de examen correspondientes a este bloque.
Trabajar con las audio-clases y los mini-vdeos correspondientes a este bloque.
Practicar con la hoja de clculo a partir de los ejercicios planteados en la unidad didctica.

TERCERA PARTE: OPERACIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO

a) Introduccin y contextualizacin

Este bloque est constituido por dos temas y creemos que sera suficiente con destinar a su estudio un
perodo de dos semanas. Esos temas son los siguientes:

Tema 8. Descuento bancario, letras del tesoro y otras operaciones financieras a corto plazo.
Tema 9. Cuentas corrientes

Una vez estudiadas las bases de la valoracin financiera en el primer bloque y las rentas financieras en el
segundo bloque, el alumno ya debe estar en condiciones de abordar la valoracin de las operaciones
financieras ms habituales en la prctica diaria comercial y bancaria. En primer lugar, empezamos por las
operaciones financieras que tienen una duracin inferior al ao, o mejor, que utilizan para su valoracin
leyes financieras de capitalizacin simple o de descuento comercial.

b) Resultados del aprendizaje

Despus de estudiar este tercer bloque, el alumno debe estar en condiciones de:

Saber cundo estamos ante una operacin de crdito comercial y en qu consiste el descuento de
una letra comercial o financiera. Asimismo, debe saber la filosofa que subyace en una cuenta
corriente, muy habitual en la prctica diaria y cmo se financia el tesoro pblico a travs de la
emisin de letras del tesoro.
Distinguir adecuadamente entre una operacin de crdito en cuenta corriente y un prstamo.
Calcular correctamente las distintas variables necesarias para plantear correctamente esas
operaciones financieras.

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Calcular el coste y rentabilidad efectiva que implica acudir a estas inversiones/fuentes de

financiacin y, sobre todo, saberlo interpretar.

c) Actividades complementarias

Consultar la pgina web del tesoro pblico: www.tesoro.es

Obtener informacin general de este tipo de productos a travs de las pginas web de las
entidades financieras.
Resolver los ejercicios de autoevaluacin que se proponen en el curso virtual y al final de cada
tema.
Resolver los ejercicios de examen correspondientes a este bloque.
Trabajar con las audio-clases y los mini-vdeos correspondientes a este bloque.
Practicar con la hoja de clculo a partir de los ejercicios planteados en la unidad didctica.

CUARTA PARTE: OPERACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

a) Introduccin y contextualizacin

Los temas que componen este bloque son los siguientes:

Tema 10. Prstamos (I)

Tema 11. Prstamos (II)
Tema 12. Emprstitos normales.
Tema 13. Emprstitos con caractersticas comerciales

Dado que estos cuatro temas son los ms extensos del programa, entendemos que sera necesario
dedicarlos alrededor de tres semanas y media. En ellos se desglosan las operaciones financieras que se
prolongan ms all del ao o en las que se utilizan leyes financieras de capitalizacin/descuento
compuesto en su valoracin. El esquema que se utiliza para estudiarlas es muy similar al utilizado para
las operaciones a corto plazo: definicin de la operacin a travs de sus caractersticas ms importantes,
esquema grfico, clasificacin, clculo de las variables ms importantes y obtencin de la
rentabilidad/coste efectivo que supone acudir a estas fuentes de financiacin/inversin.

b) Resultados del aprendizaje

El estudio de esta cuarta parte debe permitir al alumno comprender los siguientes aspectos:

En qu consiste una operacin de prstamo y las distintas clases que puede haber en la prctica
comercial y financiera.
Las diferencias que hay entre los mtodos de amortizacin de prstamos ms habituales en la vida
real y las variables ms importantes, as como la interpretacin de su significado para el
prestamista y el prestatario.

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La ecuacin de equivalencia financiera que permite calcular los tantos efectivos de

coste/rentabilidad y la diferencia que existe entre esas medidas y la TAE obtenida segn el criterio
del Banco de Espaa.
El significado de un emprstito como fuente de financiacin alternativa a los prstamos cuando la
cuanta es muy elevada y la relacin tan estrecha que existe entre estas dos fuentes de
financiacin para las empresas.
Las diferencias entre las diversas modalidades de emprstitos y el significado de ttulos
amortizados y ttulos vivos cuando el emprstito se amortiza por sorteo.
El proceso de normalizacin en los emprstitos que incorporan caractersticas comerciales.
El significado de las variables ms importantes y la interpretacin de los resultados obtenidos,
especialmente, los referidos a costes/rentabilidades efectivas.
El cuadro de amortizacin tanto para prstamos como para emprstitos.

c) Actividades complementarias

Obtener informacin general de este tipo de productos a travs de las pginas web de las
entidades financieras.
Resolver los ejercicios de autoevaluacin que se proponen en el curso virtual y al final de cada
tema.
Resolver los ejercicios de examen correspondientes a este bloque.
Trabajar con las audio-clases y los mini-vdeos correspondientes a este bloque.
Practicar con la hoja de clculo a partir de los ejercicios planteados en la unidad didctica.

QUINTA PARTE: OTRAS OPERACIONES FINANCIERAS

a) Introduccin y contextualizacin

Existen operaciones financieras a largo plazo que son muy utilizadas en la prctica comercial y financiera
cotidiana y que por sus caractersticas no podemos agruparlas en el bloque temtico anterior. Se trata,
fundamentalmente, de las operaciones de constitucin de capitales y las operaciones burstiles que se
estudian en los dos ltimos temas del programa de esta asignatura.

Tema 14. Operaciones de constitucin de capitales

Tema 15. Operaciones burstiles

Dada su escasa complejidad creemos que bastara para estudiarlas alrededor de semana y media. Estas
operaciones constituyen excelentes instrumentos de inversin y de ahorro con unos mecanismos de
funcionamiento bastantes sencillos.

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b) Resultados del aprendizaje

El aprendizaje de estos dos ltimos temas debe concretarse en:

Comprender la naturaleza de una operacin de constitucin y cmo se obtienen las variables ms

importantes.
Entender las particularidades de las distintas alternativas que se pueden plantear al concertar una
operacin de constitucin.
Conocer las estructura del mercado de valores en nuestro pas y la forma en que se opera a la
hora de realizar una operacin de compra-venta burstil.
Saber cmo se calcula el precio efectivo de compra-venta y cmo se obtienen las distintas clases
de rentabilidad que se pueden obtener al operar en el mercado burstil.

c) Actividades complementarias

Manejar informacin burstil a partir de los datos extrados de los mercados ms importantes
(www.bolsamadrid.es)
Resolver los ejercicios de autoevaluacin que se proponen en el curso virtual y al final de cada
tema.
Resolver los ejercicios de examen correspondientes a este bloque.
Trabajar con las audio-clases y los mini-vdeos correspondientes a este bloque.
Practicar con la hoja de clculo a partir de los ejercicios planteados en la unidad didctica.

3. ORIENTACIONES PARA LA REALIZACIN DEL PLAN DE

ACTIVIDADES

3.1. Objetivos de las actividades

En esta asignatura es fundamental realizar una serie de actividades para que el proceso de aprendizaje sea
completo. Esas actividades se pueden agrupar en dos grandes grupos:

Las destinadas a reforzar el aprendizaje de los conceptos tericos.

Las destinadas a validar la asimilacin de los distintos conceptos a travs de una serie de
prcticas.

Con estos recursos se puede verificar el nivel de comprensin de los contenidos estudiados, comprobar
cmo existe un reflejo de lo estudiado en la vida econmica real y familiarizarse con la resolucin de
ejercicios prcticos.

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3.2. Realizacin de las actividades

Para reforzar el aprendizaje de los conceptos tericos, el alumno puede acudir a las herramientas multimedia
que se ponen a su disposicin. En concreto, dispondr de audio-clases que a travs de presentaciones
animadas en powerpoint (con audio incorporado) le permitirn seguir una serie de explicaciones sobre los
diversos temas que conforman el programa. Al haberse realizados con una tecnologa sencilla
(powerpoint+mp3) pueden ejecutarse en diversos entornos informticos cuantas veces desee el alumno.
Asimismo, las presentaciones realizadas pueden servir perfectamente como esquemas para repasar la
asimilacin de los distintos conceptos. Adems de las audio-clases, el alumno dispondr de mini-videos
modulares que desarrollan en unos minutos una serie de conceptos que entendemos resultan ms difciles
de asimilar por parte de los alumnos. Estos mini-videos tambin pueden visualizarse en distintos entornos
informticos.

Creemos que el alumno debe trabajar con estos recursos multimedia al final de cada tema o bloque de
temas una vez que se han estudiado y asimilado los distintos conceptos.

Para realizar las actividades prcticas es fundamental que el alumno sea consciente de que entiende
correctamente los planteamientos tericos correspondientes. Hecho esto hay que leer tranquilamente el
enunciado, entendiendo claramente lo que se pregunta y lo que hay que calcular. Antes de plantear las
expresiones y relaciones matemticas necesarias para solucionar el ejercicio conviene realizar algn tipo de
esquema grfico que ayude a visualizar y aclarar el objetivo del ejercicio.

Respecto a las prcticas con hojas de clculo se trata de sistematizar y automatizar una serie de clculos
numricos iterativos que permiten calcular distintas variables matemtico-financieras. Para ello conviene
conocer la sintaxis de los operadores financieros que se manejan en el programa informtico Excel o
similares.

3.3. Recursos disponibles

El alumno dispone de los siguientes recursos para preparar esta asignatura a travs de las actividades que
conviene realizar:

Los libros de texto (teora y prctica) que figuran en la bibliografa bsica y que se ha citado en esta
Gua.
La documentacin que ocasionalmente se pueda publicar en el Aula Virtual.
Las prcticas que se pueden realizar con hoja de clculo y que se encuentran al final de cada tema
del texto que desarrolla la parte terica.
Los ejercicios de tipo test que se alojan en el curso virtual.
Pruebas de evaluacin continua (PEC)
Exmenes resueltos de otros aos y alojados en el curso virtual
Audio-clases, mini-vdeos y conferencias va web.

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3.4. Criterios de evaluacin

De todas las actividades que se pueden realizar para preparar esta asignatura slo tendrn evaluacin
numrica las pruebas de evaluacin continua (PEC) y, obviamente, la prueba presencial ordinaria o
extraordinaria. El resto de pruebas son auto-evaluables.

Respecto a las pruebas de evaluacin continua, tal como se aclar en la informacin general de la
asignatura ponderarn en la calificacin final hasta un mximo de 1 punto, siempre y cuando se alcance una
calificacin en la prueba presencial de, como mnimo, cinco puntos. Estas pruebas sern voluntarias,
adoptarn el formato tipo test y se realizarn a travs de la plataforma en la que se aloja el curso virtual.

Para fijar las fechas concretas se ha de tener en cuenta el calendario de la UNED que establece como lmite
para la primera prueba el mes de diciembre de 2012 y para la segunda el mes de enero de 2013. Las fechas
concretas y las normas de realizacin de estas pruebas se publicarn en el curso virtual de la asignatura.

Las pruebas presenciales consistirn en el desarrollo de preguntas tericas y en la resolucin de una serie
de ejercicios de tipo prctico. Para ello el alumno debe tener en cuenta las siguientes consideraciones:

La duracin mxima ser de dos horas.

No se puede utilizar ningn tipo de material escrito (programa, textos, apuntes,...)
Para la resolucin de los ejercicios prcticos necesitar una calculadora (basta con una que
disponga de la funcin exponencial).
A la hora de responder a las preguntas de teora debe ceirse al enunciado concreto y no andarse
por las ramas.
Es muy importante que se lean adecuadamente las preguntas antes de responderlas para evitar
confusiones o respuestas incompletas que suele haber al leer precipitadamente los enunciados.
Se puede contestar en cualquier orden siempre y cuando se seale la pregunta correspondiente.
En la medida de lo posible habr una pregunta (terica o prctica) sobre cada uno de los cinco
bloques en que se divide la asignatura.
A la hora de puntuar los ejercicios se tendr muy en cuenta los desarrollos y razonamientos
realizados y no tanto los resultados numricos alcanzados.

4. GLOSARIO

El glosario de trminos relevantes para la asignatura se encuentra en el texto bsico, al final de cada uno de
los temas.

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