Utiliza analticamente la teora de la

caja para un manejo eficiente del efect

teora de la administracin de la
nte del efectivo y sus equivalentes
La correcta administracin del efectivo tiene consecuencias importantes e
cobro y los costos de transaccin del procesamiento de cobros y pagos. La
de Finanzas pero involucra tambin a otros departamentos, como la
estrechamente.
Las empresas mantienen efectivo y valores negociables para reducir su rie

de recursos lquidos para realizar tanto los desembolsos planeados como lo

El efectivo y los valores negociables son los activos mas lquidos de una em
ecuencias importantes en la rentabilidad de una compaa, ya que reduce el periodo de
to de cobros y pagos. La Administracin del efectivo es responsabilidad del Departamento
epartamentos, como la contabilidad y el de sistemas, con los que deben trabajarse

iables para reducir su riesgo de insolvencia tcnica, teniendo de esta manera un conjunto

olsos planeados como los imprevistos.

s mas lquidos de una empresa.

educe el periodo de
d del Departamento
e deben trabajarse

manera un conjunto
Es toda gestin que realiza la empresa con relacin al activo circulante c
Esta gestin implica determinar el flujo mas conveniente de ingresos y egres
El Efectivo es el dinero en circulacin al cual pueden ser convertidos todos l

Los Valores Negociables son instrumentos a corto plazo del mercado d

empresas, utilizando los fondos de efectivo temporalmente ociosos. En c
combinada de fondos que pueden ser utilizados por el pago de cuentas a
imprevistos.

Razones para mantener efectivo y cuasi efectivo:

Existen tres motivos para mantener saldos de efectivo y cuasi efectivo(va

fundamentales.

Qu grado de liquidez es conveniente mantener?.

Cul es la distribucin de liquidez ptima entre efectivo y valores negociab

MOTIVOS DE TRANSACION.
Una empresa mantiene efectivo para satisfacer sus motivos de transaccin
de las operaciones del negocio, como compra de materias primas, pago de
administrativos, etc..
Si las entradas y salidas de efectivo coinciden entre si, los saldos de efectivo

MOTIVOS DE SEGURIDAD:

Crear una reserva de efectivo que le permita afrontar situaciones de emerge

demoras en el pago de las deudas, etc. Los saldos mantenidos para satisfac
lquidos que pueden ser transferidos de inmediato a efectivo. Dichos valore
las demandas inesperadas de efectivo.

M OTIVOS ESPECULATIVOS :
En ocasiones, las empresas invierten en valores negociables, as como
satisfacer sus motivos de seguridad: proceden de ese modo ya sea porque
fondos, o, bien, porque quieren tener capacidad inmediata para aprovecha
estos fondos satisfacen sus motivos especulativos, los cuales son menos c
en el corto plazo, como inversiones muy rentables

La definicin del nivel necesario de efectivo que se debe mantener para cum

Los probables flujos de fondos de la empresa (segn presupuestos de caja)

Las posibles desviaciones respecto a los flujos proyectados

La composicin por vencimientos del pasivo
La capacidad de la empresa para obtener dinero a prstamos en casos de e
La preferencia subjetiva de la gerencia respecto al riesgo de incurrir en dfic
La eficiencia en la administracin de las disponibilidades.
A continuacin se analizan algunos conceptos que ayudan a definir cul es e
n al activo circulante corriente ms lquido, es decir: caja, bancos, valores negociables.
iente de ingresos y egresos.
en ser convertidos todos los activos lquidos.

to plazo del mercado de dinero que producen intereses y en las que se invierten las
oralmente ociosos. En conjunto, efectivo y valores negociables actan como una fuente
por el pago de cuentas a su vencimiento , as como para hacer frente a los desembolsos

ectivo y cuasi efectivo(valores negociables).Cada uno de ellos se basa en dos preguntas

ectivo y valores negociables?.

s motivos de transaccin consistentes en la realizacin de los pagos planeado por concepto

materias primas, pago de mano de obra, pago de sueldos, pago de gastos de venta, gastos

e si, los saldos de efectivo de transaccin pueden ser de escasas proporciones.

tar situaciones de emergencia, como aumento repentino de precios de las materias primas,
mantenidos para satisfacer los motivos de seguridad son invertidos en valores negociables
a efectivo. Dichos valores protegen a la empresa contra la incapacidad de poder satisfacer
s negociables, as como en instrumentos a largo plazo, mas de lo que necesitan para
ese modo ya sea porque en determinado momento no tienen otro uso que darles a ciertos
mediata para aprovechar oportunidades inesperadas que les permitan obtener ganancias:
los cuales son menos comunes que los otros motivos Utilizar en oportunidades atractivas,

debe mantener para cumplir con estas razones expuestas depende de varios motivos:

n presupuestos de caja)

yectados

prstamos en casos de emergencia

riesgo de incurrir en dficit en caja (insolvencia tcnica).
dades.
ayudan a definir cul es el nivel ptimo de efectivo en la empresa:
valores negociables.

ue se invierten las
n como una fuente
a los desembolsos

a en dos preguntas

neado por concepto

os de venta, gastos

rciones.

as materias primas,
valores negociables
de poder satisfacer
que necesitan para
que darles a ciertos
obtener ganancias:
unidades atractivas,

varios motivos:
Estimacin de saldos de efectivo:

El objeto de la administracin es mantener niveles de saldos de efectiv

contribuyan a elevar el valor de la empresa. Si los niveles de efectivo o v
empresa ser menor que si mantuviera saldos ptimos. Las empresas p
determinar sus saldos de efectivo de transaccin mas adecuados
 les de saldos de efectivo de transaccin y de inversiones en valores negociables que
s niveles de efectivo o valores negociables son demasiados altos, la rentabilidad de una
ptimos. Las empresas pueden utilizar mtodos subjetivos o modelos cuantitativos para
mas adecuados
es negociables que
rentabilidad de una
s cuantitativos para
FLOTACION:
Cuando usted expide un cheque, hay una demora antes de que los fondos

ocurre debido a aspectos tales como el tiempo que se necesita para proce

bancarioretire4 los fondos de su cuenta. Durante esta demora, usted se esta

La Flotacin es la diferencia entre el saldo disponible o el saldo en el Banco

Flotacin = Saldo disponible- Saldo Contable

LA Flotacin surge de las diferencias de tiempo cuando usted paga sus cuen

Por consiguiente, la flotacin es entre la empresa y las personas fuera de el

Hay dos clases de flotacin: La Flotacin de desembolso y la Flotacin de C

 antes de que los fondos pueda ser retirados de de sus cuentas de cheques. Esta demora

e se necesita para procesar el cheque y el tiempo que transcurre antes de que el sistema

sta demora, usted se esta beneficiando con la Flotacin.

le o el saldo en el Banco y el saldo contable o en el libro mayor de la empresa.

ando usted paga sus cuentas o les cobra a sus clientes.

las personas fuera de ella, tales como clientes o proveedores.

mbolso y la Flotacin de Cobranza

eques. Esta demora

s de que el sistema

mpresa.
FLOTACION DE DESEMBOLSO:
Cuando usted expide un cheque, su saldo contable o en el libro Mayor s
depositado en el Banco no se reduce hasta que al fin el cheque pasa p
Flotacin de desembolso.

CASO 1

Supngase que Coor S.A.A.:tiene $ 50,000 tanto en saldo contable como e

tarda cuatro das en pasar por la cmara de compensacin, durante este p
contable de Coors disminuye segn la cantidad del cheque , de $50,000 a
cheque se carga a la cuenta.

Flotacin = Saldo disponible- Saldo Contable

= 50,000 49,000 = $ 1,000

Despus de que el cheque el cheque se carga a la cuenta, los saldos contab

ble o en el libro Mayor se reduce en la cantidad del cheque, pero su saldo disponible o
al fin el cheque pasa por la camara de compensacin del Banco.Esta diferencia es la

n saldo contable como en su saldo en el banco. Si Coors expide un cheque de $ 1000 que
ensacin, durante este periodo se han creado $1000 de Flotacin de desembolso.El saldo
l cheque , de $50,000 a $49,000, pero el saldo en el Banco permanece igual hasta que el

ntable

cuenta, los saldos contables y Bancario son ambos de $ 49,000.00.

 saldo disponible o
sta diferencia es la

eque de $ 1000 que

desembolso.El saldo
e igual hasta que el
FLOTACION DE COBRANZA:
Por supuesto, la flotacin puede ser positiva o negativa. Supongamos que
fondos se acreditan a su cuenta, su saldo contable ser mas alto que su s
de Cobranza.

CASO 2

Supongamos que COORS S.A.A tiene un saldo en efectivo de $50,000, ta

Coors recibe un cheque de $ 500 y lo deposita en su cuenta de cheques
durante 2 das. El Incremento en su saldo contable es de $ 500 ,pero
disponibles. De manera que la flotacin es:

Flotacin = Saldo disponible Saldo Contable

= 50,000 50,500 = -500

Esta Flotacin de $ 500 es la flotacin de cobranza de Coors.

gativa. Supongamos que usted recibe un cheque y lo deposita en su banco. Hasta que los
e ser mas alto que su saldo real. En este caso, usted esta experimentando una Flotacin

n efectivo de $50,000, tanto en su libro mayor como en si saldo disponible en el banco. Si

n su cuenta de cheques, los fondos de eses cheque en particular no estarn disponibles
able es de $ 500 ,pero el saldo bancario permanece igual, hasta que los fondos estn

e Saldo Contable

de Coors.
anco. Hasta que los
tando una Flotacin

nible en el banco. Si
estarn disponibles
ue los fondos estn
El ciclo de operacin de una empresa se define como el periodo que trans
materia prima y mano de obra en el proceso de produccin (empieza a con
de la venta del producto terminado que contiene esos insumos de produc
promedio del inventario y el periodo de cobranza promedio. El ciclo de op
inventario (EPI) y el periodo de cobranza promedio (PCP).
Una empresa generalmente es capaz de comprar muchos de sus insumos
estos insumos se denomina como periodo de pago promedio (PPP). La cap
empresa compasar, parcial o totalmente, el tiempo que los recursos estn
en el ciclo de operacin menos el periodo de pago promedio por insumos de
omo el periodo que transcurre desde que la empresa realiza un desembolso para comprar
oduccin (empieza a construir un nuevo inventario) hasta el punto cuando cobra el efectivo
esos insumos de produccin. El ciclo se constituye por dos componentes: la antigedad
promedio. El ciclo de operacin de la empresa es la suma de la antigedad promedio del
(PCP).
muchos de sus insumos de produccin a crdito. El tiempo que toma a la empresa pagar
promedio (PPP). La capacidad para comprar insumos de produccin a crdito permite a la
que los recursos estn paralizados durante el ciclo de operacin. El nmero total de das
promedio por insumos de produccin representa el ciclo de caja.
bolso para comprar
do cobra el efectivo
ntes: la antigedad
edad promedio del

a la empresa pagar
crdito permite a la
mero total de das
Ciclo de caja o Ciclo de conversin de efectivo (CCC)

Se define como el lapso de tiempo, que abarca desde el momento que la e

prima, hasta el momento en el que se cobra el efectivo de la venta del artcu

El ciclo de caja de una empresa se calcula obteniendo el nmero promed

pago de cuentas pendientes y las entradas de efectivo, que se relacionan co

CASO 3

La compaa KLN compra normalmente toda su materia prim

efecta el pago 30 das despus de realizada la compra, y los c

de 35 das y el periodo medio de cobranza es de 70 das.

Transcurre un promedio de 85 das para el inventario.

Frmula:

CC = EPI + PCP - PPP = 85 +70 - 35 = 120 dias

EPI = Edad promedio de inventario

PCP = Periodo de cobranza promedio
PPP = Periodo de pago promedio
sde el momento que la empresa realiza un desembolso para comprar mercanca o materia

tivo de la venta del artculo o producto procesado con dicha materia prima.
iendo el nmero promedio de das que transcurren entre salidas de efectivo asociadas al

tivo, que se relacionan con la cobranza de las cuentas por cobrar

ente toda su materia prima sobre la base de crdito y vende toda su mercanca a crdito. La em

alizada la compra, y los clientes le pagan 60 das despus de la venta. El periodo promedio de p

nza es de 70 das.
a el inventario.

Politicas de pago y cobros = cr

Pago = 30 dias despus de com
Cobro= 60 dias despus de ven
PPP= 35 dias
PPC= 70 dias
PPI= 85 dias

Cobro de Cuentas= PPC+PPI= 7

mercanca o materia

ma.
fectivo asociadas al

ercanca a crdito. La empresa

El periodo promedio de pago es

ticas de pago y cobros = crdito

o = 30 dias despus de compra
ro= 60 dias despus de venta
= 35 dias
= 70 dias

ro de Cuentas= PPC+PPI= 70+85= 155 dias

Es el nmero anual de veces en que el numerario sufre una rotacin, es de
en un ao.

Numerario = dinero en efectivo

Rotacin del efectivo = 360 / CC

Rotacin del efectivo = 360 / 120 = 3x

Si la compaa gasta aproximadamente $ 12000,000 anuales de desem

efectivo es del 10%, Cul es el costo anual de mantener un saldo en caja?

Costo De oportunidad: representa lo que se deja de ganar por no haber optado por un tipo de inversin y h
decisin ptima el costo es nulo.

EMO = DTA/RE = $ 12000,000/ 3 = $ 4000,000 x 10% = $ 400,000

EMO = Efectivo mnimo de operaciones

DTA = Desembolsos operacionales anuales

De acuerdo a las siguientes estrategias planteadas por la empre

a) Lograr aumentar el promedio de pago de 35 a 45 das,

b) Reducir el nivel de inventario promedio de 85 a 70 das, o
c) Reducir el promedio de cobranza de 70 a 50 das

a) CC = 85 + 70 45 = 110 das
RE = 360 / 110 = 3.27x
EMO = $ 12000,000 / 3.27 = $ 3669,724.80 x 10
Ahorro anual = $ 400,000 366,972.48

b) CC = 70 + 70 35 = 105 das
RE = 360 / 105 = 3.43x
EMO = $ 12000,000 / 3.43 = $ 3498,542.30 x 10 % = $ 349
Ahorro anual = $ 400,000 349,854.23 = $ 50,145.77

c) CC = 85 + 50 35 = 100 das
RE = 360 / 100 = 3.6x
EMO = $ 12000,000 / 3.6 = $ 3333,333.30 x 10 % = $ 333,3
Ahorro anual = $ 400,000 333,333.3 = $ 66,666.67
Como se puede observar, a la empresa le conviene ms reducir su promedi
mayor que las otras estrategias. Recuerde que lo que no debo tener d
instrumento financiero que pueda darme ganancias, y el caso C, nos pe
exceso de capital de trabajo lo puedo invertir al 10 %, lo cual me generar la
sufre una rotacin, es decir el nmero de veces que se le da vuelta al dinero de operacin

,000 anuales de desembolsos operacionales, y su costo de oportunidad de mantener el

antener un saldo en caja?

ber optado por un tipo de inversin y haber tomado otra, o lo que se pierde por no haber optado por una opcin de alto riesgo. En caso de una

10% = $ 400,000

s planteadas por la empresa, determine cul sera la mejor?

.27 = $ 3669,724.80 x 10 % = $ 366,972.48

$ 400,000 366,972.48 = $ 33,027.52

8,542.30 x 10 % = $ 349,854.23
349,854.23 = $ 50,145.77

333.30 x 10 % = $ 333,333.33
= $ 66,666.67
e ms reducir su promedio de cobranza de 70 a 50 das, porque le puede redituar un ahorro
lo que no debo tener detenido en las cuentas de efectivo, lo puede invertir en algn
as, y el caso C, nos permite tener menos dinero estancado, y podemos suponer que el
%, lo cual me generar la ganancia antes mencionada.
dinero de operacin

dad de mantener el

n de alto riesgo. En caso de una

PPC= 70 dias
PPI= 85 dias
PPP= 35 dias aumento 45 dias

PPC= 70 dias
PPI= 85 dias reduccion 70 dias
PPP= 35 dias

PPC= 70 dias reducir 50 dias

PPI= 85 dias
e redituar un ahorro
de invertir en algn
mos suponer que el
PPP= 35 dias
Ejercicio nmero 1.
Una compaa desea manejar su efectivo de un modo eficaz

inventarios tienen una edad promedio de 90 das. Las deudas p

gasta $ 30000 dlares anuales a una tasa constante. Suponien

a) Determine el ciclo de caja de la empresa
b) Estime su rotacin de efectivo
c) Calcule el saldo mnimo de caja operacional que debe manten

Ejercicio nmero 2.
Una empresa tiene una rotacin de inventario de 12, un periodo

La empresa gasta $ 1000,000 de dlares al ao. Suponiendo u

a) Determine el ciclo de caja de la empresa
b) Estime su rotacin de efectivo
c) Calcule el saldo mnimo de caja operacional que la empresa d

Ejercicio nmero 3.
Una empresa suele cobrar sus cuentas despus de 75 das. Su
60 das despus de incurrir en ellas. Qu cambios ocurrirn e
circunstancias? Suponga un ao de 360 das.
a) El periodo promedio de cobranza cambia a 60 das
b) La edad de inventario promedio cambia a 90 das
c) El periodo promedio de pago cambia a 105 das
d) Todas las circunstancias anteriores (de a a c) ocurren simu

Ejercicio nmero 4.
La compaa Noem Eunice compra y vende todas sus mercancas a crd
tardan 60 das en promedio, y su poltica de crdito al cliente es de 90 das
el costo de su dinero es de 25%. La empresa desea tomar una de las siguie
a) Cambiar sus polticas de pago a proveedores a 55 das
b) Acelerar los inventarios a 45 das
c) Aumentar sus polticas de crdito a 120 das
Aceptara alguna de las alternativas? Por qu?
Ejercicio nmero 5.
Hurkin Manufacturing Company liquida sus cuentas por pagar
das y la edad promedio del inventario es de 40 das. La empre
operativo y evala un plan que demorara la liquidacin de su
financiamiento, cul sera el ahorro anual que obtendra con es
comercial y que el ao tiene 360 das.

Ejercicio nmero 6.
En la empresa Viridiana se reunieron los ejecutivos de la emp

sus pagos de manera correcta. El Sr. Pal Ahumada, encargado

reunin ejecutiva, los siguientes planes detallados en la tabla sig

Rotacin de Rotacin de Promedio de

Plan Cuentas por Cuentas por Costo o ahorro
Inventario
cobrar pagar
Actual 3.43x 4.8x 60 das

Sr. Javier Aguirre 4x 3.5x 50 das

Srita. Magdalena
3.8x 3.8x 70 das
Cota

Sr. Eduardo
5x 6x 35 das
Acosta

Para tomar una mejor decisin, el Sr. Ahumada, recibi del cont
que es de $60,000. Tambin considera que el costo de su diner
empresa con los excedentes de dinero).
Cul de las propuestas debe de aceptar el seor Ahumada?
Explique su decisin

Ejercicio nmero 7:
La administracin de la empresa Rosario Aid desea conocer si su actu

compararla con la de sus competidores directos. De acuerdo a la investigac

Rotacin de Rotacin de Promedio de

Costo (ahorro)
Plan Cuentas por Cuentas por
Inventario de inversin
cobrar pagar
Rosario Aid 6x 8x 25 das
Ofir Galad 7.2x 6x 30 das

Meza Kennedy 10x 8x 55 das

Mario Quintero 4x 10x 45 das

La empresa ha calculado gastos operativos anuales de $ 1000,000, y que

relacin a sus competidores?
Existe la propuesta de llevar a cabo una estrategia diferente, p
para incrementar su promedio de duracin de inventarios esp
clientes. Por lo que se espera poder mover el inventario en prom
das. No se espera que los proveedores participen de esta estra
Le conviene a la empresa realizar su estrategia?
Explique su decisin

Ejercicio nmero 8:
En la empresa Martha Vernica se reunieron los ejecutivos de la empresa

realizar sus pagos de manera correcta. El Sr. Pal Ahumada, encargad

integrantes de la reunin ejecutiva, los siguientes planes detallados en la tab

Rotacin de Promedio de Rotacin de

Plan Cuentas por Cuentas por Costo o ahorro
Inventario
cobrar pagar
Actual 5.0x 60 das 4.8x
Sr. Javier 4.8x 50 das 6.0x

Srita. Magdalena 4.8x 70 das 4.8x

Sr. Acosta 5.0x 35 das 6.0x

Para tomar una mejor decisin, el Sr. Ahumada, recibi del cont
que es de $60,000. Tambin considera que el costo de su diner
empresa con los excedentes de dinero).
Cul de las propuestas debe de aceptar el seor Ahumada?
Explique su decisin

Ejercicio nmero 9:
La administracin de la empresa Servicio Mecnico Rodrguez le ha prop
cual se espera que salgan ambas beneficiadas.
Actualmente Refaccionara del Valle, no conoce realmente el movimiento

Vianey Arteaga, informacin contable del ao anterior para poder calcular e

asesora del taller la seorita Mayra Elizabeth Rodrguez.

La siguiente es la informacin obtenida:
Cuentas por pagar: el saldo del ao 2005 en la cuenta de proveedores fue de $ 25,000, mientras que las co
la mitad fueron a crdito.
Movimiento de inventarios: la refaccionara tiene como poltica de inventarios mantener el 12% de las
establece mantener el 40% sobre las ventas como el costo de las mercancas del ao pasado.
Periodo de cobranza: el saldo de clientes para el ao del 2005 fue $12,000, y se lograron ventas en el ao

Si se tiene un equivalente de gastos operacionales anuales de $ 360,000,

de la Refaccionara del Valle?
La propuesta de la seorita Mayra es que aumente sus ventas a crdito
cobranza a 20 veces.
Segn otras alternativas para eliminar el efecto del aumento en

a) Propuesta de Gerardo Machorro: que el inventario rote 10 veces al ao y se mantengan las mismas polticas de p
b) Propuesta de Mario Ramrez: lograr que los proveedores modifiquen sus polticas de cobranza, y aumenten 10

Cul de las propuestas debe de considerar la Gerente de la Sucursa

operacionales seran iguales, y el costo de oportunidad del dinero es del 4.5

Datos adicionales:
Formulas financieras:
Rotacin del inventario: costo de ventas / inventario final = veces
Periodo promedio de cobranza: Clientes / (ventas anuales a crdito / 360) =
Periodo promedio de pago: Proveedores / (Compras anuales a crdito / 360

Ejercicio nmero 10:

La mueblera Albertha desea analizar la situacin del efectivo de la empre

sean la causa de los problemas del ciclo de caja de la empresa. Le pre

principales: refrigeradores, televisiones de plasma y lavadoras.

La empresa compra con diversos proveedores sus productos, por lo que
ltimos aos son diferentes, el tiempo que se mantienen en inventario tam
encontrado que el comportamiento vara segn el producto.
Tiempo de Tiempo de
Duracin de
Producto promedio de recuperacin del
inventario
pago crdito
Refrigeradores 60 das 35 das 90 das

Televisin de
80 das 25 das 70 das
plasma
Lavadoras 45 das 40 das 80 das
La empresa ha calculado gastos operativos anuales de $ 2575,250, y que
causa el problema de manejo de efectivo a la empresa?
De acuerdo a la experiencia obtenida, la empresa desea que lo

lograran recuperar sus crditos en cualquiera de sus productos

Le conviene a la empresa realizar su estrategia?, explique su d

Ejercicio nmero 11:

El grupo Dorians mantiene actualmente polticas de inventarios de 6 vec
proveedores para liquidar los crditos 25 das despus de recibidas las merc
El grupo desea conocer su opinin a los cambios sugeridos po
que los inventarios de la empresa se muevan en promedio cada
de los clientes de 4 veces actuales a 8, mientras que el depa
pagar 30 das despus de recibida la mercanca.
Si los desembolsos anuales esperados de acuerdo a las opera
Sociedad de Inversin que le ofrece un 8 % de rendimientos,
sugerencias)

La administradora de la empresa Los Dulces del Futuro, la seorita Mayr

adecuada, por lo que decidi compararla con la de sus competidores directo
se obtuvieron los siguientes datos:
Rotacin de Rotacin de Promedio de
Plan Cuentas por Cuentas por
Inventario
cobrar pagar
Mayra Sida 8x 6x 35 das

Esteban Snchez 6x 7.2x 50 das

Joel Hiplito 4x 8x 25 das

Brenda Vanessa 8x 10x 20 das

La empresa ha calculado gastos operativos anuales de $ 2500

relacin a sus competidores?
 Existe la propuesta de llevar a cabo una estrategia diferente, p

para incrementar su promedio de duracin de inventarios esp

clientes. Por lo que se espera poder mover el inventario en prom

das. No se espera que los proveedores participen de esta estra

Le conviene a la empresa realizar su estrategia?, o debe tom
Explique su decisin

Ejercicio nmero 13:

Actualmente Dulceras Peninsular, desea determinar el costo

al Gerente de la Sucursal, Rafael Nez, analice la informacin

Cuentas por pagar: para el 2008 se establece como poltica mantener un saldo en la cuenta de proveedores

Movimiento de inventarios: la poltica de inventarios es mantener un promedio de $ 240,000 como niv

45% del costo unitario de la mercanca vendida sobre el precio de venta.

Periodo de cobranza: el saldo de clientes para el ao del 2008 debe mantenerse en un nivel del 50% me

precio de venta de $ 25 de las cuales slo se realizarn ventas a crdito por el 15% sobre el total del ao.
Si se tiene un equivalente de gastos operacionales anuales de $ 850,000,

Dulcera Peninsular?, Cul es el costo de oportunidad del dinero si conside

Antes de tomar una decisin final se tienen otras dos propuestas
a) Propuesta de Jennifer Pia: mantener un saldo de proveedores de $ 20,000.
b) Propuesta de Ruth Hiplito: disminuir el promedio de inventario un 20% de la propuesta actual.
Deber el gerente de la sucursal trabajar con el plan de acuerdo a las polt

Datos adicionales:
Formulas financieras:
Rotacin del inventario: costo de ventas / inventario final = veces
Periodo promedio de cobranza: Clientes / (ventas anuales a crdito / 360) =
Periodo promedio de pago: Proveedores / (Compras anuales a crdito / 360
ctivo de un modo eficaz. En promedio, las cuentas por cobrar se hacen efectivas en 60 das

de 90 das. Las deudas por pagar son liquidadas casi 30 das despus de que se contraen. La em

asa constante. Suponiendo un ao de 360 das:

resa

acional que debe mantener la empresa para cumplir con sus obligaciones.

entario de 12, un periodo de cobranza promedio de 45 das, y un periodo de pago promedio de 4

res al ao. Suponiendo un ao de 360 das:

resa

acional que la empresa debe mantener para pagar sus deudas.

s despus de 75 das. Su inventario tiene una edad promedio de 105 das, y sus deudas son pa
Qu cambios ocurrirn en el ciclo de caja y en la rotacin de efectivo en cada una de las sigu
0 das.
mbia a 60 das
bia a 90 das
a 105 das
de a a c) ocurren simultneamente.

as sus mercancas a crdito. Actualmente paga sus crditos cada 45 das. Sus inventarios
o al cliente es de 90 das. El desembolso operacional aproximado es de 35,000 dlares, y
a tomar una de las siguientes alternativas:
veedores a 55 das

120 das
Por qu?
 sus cuentas por pagar el dcimo da despus de la compra. El periodo promedio de cobro es
es de 40 das. La empresa gasta actualmente alrededor de $ 18 millones en inversiones para
rara la liquidacin de sus cuentas por pagar en 20 das. Si la empresa paga el 12 % anual
nual que obtendra con este plan? Suponga que no existe un descuento por pago anticipado del

los ejecutivos de la empresa para analizar el problema de la falta de recursos monetarios para r

al Ahumada, encargado de las operaciones de la organizacin, recibi de los dems integrante

detallados en la tabla siguiente:

humada, recibi del contador el anlisis de los gastos operacionales a realizar durante el ao de
que el costo de su dinero es del 7.5% anual (el equivalente a cualquier inversin que pueda rea
).
ar el seor Ahumada?

desea conocer si su actual poltica de tesorera es la ms adecuada, por lo que decidi

e acuerdo a la investigacin se obtuvieron los siguientes datos:

s de $ 1000,000, y que el costo del dinero es de 4.5% semestral. Cmo se encuentra en

na estrategia diferente, por lo que le pide su opinin sobre los siguientes cambios que piensa r
acin de inventarios espera generar una campaa de promocin y de facilidades de pagos
over el inventario en promedio cada 45 das aunque aumente el promedio de das para cobrar ha
s participen de esta estrategia.
estrategia?

ejecutivos de la empresa para analizar el problema de la falta de recursos monetarios para

al Ahumada, encargado de las operaciones de la organizacin, recibi de los dems

lanes detallados en la tabla siguiente:

humada, recibi del contador el anlisis de los gastos operacionales a realizar durante el ao de
que el costo de su dinero es del 6.5% anual (el equivalente a cualquier inversin que pueda rea
).
ar el seor Ahumada?

co Rodrguez le ha propuesto a la Refaccionara del Valle, el trabajar asociados, por lo

 ealmente el movimiento de caja, por lo que le pide a la Gerente de la Sucursal, la seorita

rior para poder calcular el ciclo de caja pasado y poder analizarla contra la propuesta de la

guez.

es fue de $ 25,000, mientras que las compras de refacciones y dems accesorios que ofrece la refaccionara fueron de $ 600,000, de las cuales

de inventarios mantener el 12% de las compras al ao como su nivel mnimo de mercancas en almacenes; mientras que la poltica de precios
ao pasado.
$12,000, y se lograron ventas en el ao de $ 1440,000 de las cuales slo se realizaron ventas a crdito por el 20% sobre el total del ao.

anuales de $ 360,000, Cul fue el requerimiento mnimo de efectivo que tuvo la sucursal

nte sus ventas a crdito en 25% al ao, lo cual podra significar disminuir la rotacin de

el efecto del aumento en los costos de cobranza, proporcionados, seran:

se mantengan las mismas polticas de pagos.

polticas de cobranza, y aumenten 10 das al pago actual y que la empresa rote su inventario 9 veces.

Gerente de la Sucursal, implementar para este ao, si se considera que los gastos

dad del dinero es del 4.5%?

o final = veces
anuales a crdito / 360) = das
s anuales a crdito / 360) = das

n del efectivo de la empresa, ya que considera que es posible que las polticas del negocio

a de la empresa. Le preocupa principalmente el comportamiento de sus tres productos

y lavadoras.
s productos, por lo que las polticas de crdito que ha logrado mantener a travs de los
ntienen en inventario tambin varia y aunque las polticas de crdito son las mismas se ha
producto.
 es de $ 2575,250, y que el costo del dinero es de 8.5% anual. Cul de sus productos le
esa?
la empresa desea que lo asesore para conocer su opinin sobre lo que pasara con el ciclo de

quiera de sus productos a los dos meses de haberse vendido.

estrategia?, explique su decisin

de inventarios de 6 veces, de crdito a sus clientes de 90 das y un convenio con los

us de recibidas las mercancas.
os cambios sugeridos por los diversos departamentos de la empresa. El gerente de almacenes
muevan en promedio cada 45 das. El gerente de Crdito y Cobranza sugiere que aumenten la ro
8, mientras que el departamento de contabilidad desea llegar a un arreglo con sus proveedore
mercanca.
s de acuerdo a las operaciones es de $ 15000,000, tiene la oportunidad de invertir el dinero
n 8 % de rendimientos, Cul sugerencia puede ser la mejor? (incluya el resultado de cada una

Futuro, la seorita Mayra Sida desea conocer si su actual poltica de tesorera es la ms

sus competidores directos. De acuerdo a la investigacin realizada por sus colaboradores,

tivos anuales de $ 2500,000, y que el costo del dinero es de 4.5% semestral. Cmo se encue
na estrategia diferente, por lo que le pide su opinin sobre los siguientes cambios que piensa r

acin de inventarios espera generar una campaa de promocin y de facilidades de pagos

over el inventario en promedio cada 45 das aunque aumente el promedio de das para cobrar ha

s participen de esta estrategia.

estrategia?, o debe tomar alguna de los competidores?

esea determinar el costo de oportunidad por mantener un saldo en la cuenta de caja, por lo que

z, analice la informacin para lo cual recopilo los siguientes datos del departamento de contabilid
r un saldo en la cuenta de proveedores de $ 30,000, estimando compras anuales $ 1600,000, el 45% a crdito.

r un promedio de $ 240,000 como nivel final de mercancas en almacenes; mientras que la poltica de precios establece mantener un nivel de

be mantenerse en un nivel del 50% menor al nivel del saldo de proveedores; las ventas esperadas para este ao son de 68,000 unidades a un

5% sobre el total del ao.

s anuales de $ 850,000, Cul ser el requerimiento mnimo de efectivo que mantendr la

idad del dinero si consideramos una inflacin anual del 5.7%?

nen otras dos propuestas que se le solicita analizar:
0.
% de la propuesta actual.
an de acuerdo a las polticas actuales, o ser mejor alguna de las otras alternativas?

o final = veces
anuales a crdito / 360) = das
s anuales a crdito / 360) = das
cen efectivas en 60 das, y los

de que se contraen. La empresa

es.

o de pago promedio de 40 das.

as, y sus deudas son pagadas

en cada una de las siguientes

as. Sus inventarios

e 35,000 dlares, y
do promedio de cobro es de 30
nes en inversiones para el ciclo
esa paga el 12 % anual por su
por pago anticipado del crdito

cursos monetarios para realizar

de los dems integrantes de la

ealizar durante el ao del 2005,

inversin que pueda realizar la

por lo que decidi

mo se encuentra en

es cambios que piensa realizar;

de facilidades de pagos de los
dio de das para cobrar hasta 60

sos monetarios para

cibi de los dems

ealizar durante el ao del 2005,

inversin que pueda realizar la

ar asociados, por lo
Sucursal, la seorita

a la propuesta de la

ron de $ 600,000, de las cuales

ntras que la poltica de precios

% sobre el total del ao.

que tuvo la sucursal

minuir la rotacin de

n:

era que los gastos

polticas del negocio

sus tres productos

ner a travs de los

n las mismas se ha
 de sus productos le

e pasara con el ciclo de caja si

n convenio con los

El gerente de almacenes desea

ugiere que aumenten la rotacin
eglo con sus proveedores para

dad de invertir el dinero en una

el resultado de cada una de las

tesorera es la ms
sus colaboradores,

mestral. Cmo se encuentra en

es cambios que piensa realizar;

de facilidades de pagos de los

dio de das para cobrar hasta 60

uenta de caja, por lo que le pide

epartamento de contabilidad:

establece mantener un nivel de

o son de 68,000 unidades a un

o que mantendr la

alternativas?