Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
How do the firms accounting policies compare to the norms in the industry? If they
are dissimilar, is it because the firms competitive strategy is unique? For example,
consider a firm that reports a lower warranty allowance than the industry average.
One explanation is that the firm competes on the basis of high quality and has invested
considerable resources to reduce the rate of product failure. An alternative
explanation is that the firm is merely understating its warranty liabilities.
Does management face strong incentives to use accounting discretion for earnings
management? For example, is the firm close to violating bond covenants? Or, are
the managers having difficulty meeting accounting-based bonus targets? Does
management own significant stock? Is the firm in the middle of a proxy fight or
union negotiations? Managers may also make accounting decisions to reduce tax
payments, or to influence the perceptions of the firms competitors.
Has the firm changed any of its policies or estimates? What is the justification?
What is the impact of these changes? For example, if warranty expenses decreased,
is it because the firm made significant investments to improve quality?
Have the companys policies and estimates been realistic in the past? For example,
firms may overstate their revenues and understate their expenses during the year by
manipulating quarterly reports, which are not subject to a full-blown external audit.
However, the auditing process at the end of the fiscal year forces such companies
to make large fourth-quarter adjustments, providing an opportunity for the analyst
to assess the quality of the firms interim reporting. Similarly, firms that expense
acquisition goodwill too slowly will be forced to take a large write-off later. A history
of write-offs may be, therefore, a sign of prior earnings management.
Does the firm structure any significant business transactions so that it can achieve
certain accounting objectives? For example, leasing firms can alter lease terms (the
length of the lease or the bargain purchase option at the end of the lease term) so
that the transactions qualify as sales-type leases for the lessors. Firms may structure
a takeover transaction (equity financing rather than debt financing) so that they can
use the pooling of interests method rather than the purchase method of accounting.
Finally, a firm can alter the way it finances (coupon rate and the terms of conversion
for a convertible bond issue) so that its reported earnings per share is not diluted.
Such behavior may suggest that the firms managers are willing to expend economic
resources merely to achieve an accounting objective.
Step 4: Evaluate the Quality of Disclosure
Managers can make it more or less easy for an analyst to assess the firms accounting
quality and to use its financial statements to understand business reality. While accounting
rules require a certain amount of minimum disclosure, managers have considerable
choice in the matter. Disclosure quality, therefore, is an important dimension of a firms
accounting quality.
In assessing a firms disclosure quality, an analyst could ask the following questions:
Does the company provide adequate disclosures to assess the firms business strategy
and its economic consequences? For example, some firms use the Letter to the
Shareholders in their annual report to clearly lay out the firms industry conditions,
its competitive position, and managements plans for the future. Others use the Letter
to puff up the firms financial performance and gloss over any competitive difficulties
the firm might be facing.
Do the footnotes adequately explain the key accounting policies and assumptions
and their logic? For example, if a firms revenue and expense recognition policies
differ from industry norms, the firm can explain its choices in a footnote. Similarly,
when there are significant changes in a firms policies, footnotes can be used to disclose
the reasons.
Does the firm adequately explain its current performance? The Management Discussion
and Analysis section of the firms annual report provides an opportunity to
help analysts understand the reasons behind the firms performance changes. Some
firms use this section to link financial performance to business conditions. For example,
if profit margins went down in a period, was it because of price competition
or because of increases in manufacturing costs? If the selling and general administrative
expenses went up, was it because the firm is investing in a differentiation
strategy, or because unproductive overhead expenses were creeping up?
If accounting rules and conventions restrict the firm from measuring its key success
factors appropriately, does the firm provide adequate additional disclosure to help
outsiders understand how these factors are being managed? For example, if a firm
invests in product quality and customer service, accounting rules do not allow the
management to capitalize these outlays, even when the future benefits are certain.
The firms Management Discussion and Analysis can be used to highlight how
these outlays are being managed and their performance consequences. For example,
the firm can disclose physical indexes of defect rates and customer satisfaction
so that outsiders can assess the progress being made in these areas and the future
cash flow consequences of these actions.
If a firm is in multiple business segments, what is the quality of segment disclosure?
Some firms provide excellent discussion of their performance by product segments
and geographic segments. Others lump many different businesses into one broad
segment. The level of competition in an industry and managements willingness to
share desegregated performance data influence a firms quality of segment disclosure.
How forthcoming is the management with respect to bad news? A firms disclosure
quality is most clearly revealed by the way management deals with bad news. Does
it adequately explain the reasons for poor performance? Does the company clearly
articulate its strategy, if any, to address the companys performance problems?
How good is the firms investor relations program? Does the firm provide fact
books with detailed data on the firms business and performance? Is the management
accessible to analysts?
Sebagaimana dibahas dalam bab tentang strategi bisnis analisis, sebuah perusahaan industri
karakteristik
dan strategi bersaing sendiri menentukan faktor-faktor kunci keberhasilan dan risiko. Satu dari
tujuan dari analisis laporan keuangan adalah untuk mengevaluasi seberapa baik faktor
keberhasilan ini dan
Risiko dikelola oleh perusahaan. Dalam analisis akuntansi, oleh karena itu, analis harus
Misalnya, salah satu faktor kunci keberhasilan dalam bisnis leasing adalah untuk membuat
akurat
perkiraan nilai residu dari peralatan yang disewakan pada akhir masa sewa guna usaha.
Untuk sebuah perusahaan dalam industri penyewaan peralatan, oleh karena itu, salah satu
akuntansi yang paling penting
perusahaan melaporkan keuntungan dan basis asetnya. Jika nilai residu yang berlebihan, yang
faktor kunci keberhasilan dalam industri perbankan termasuk bunga dan manajemen risiko
kredit;
di industri ritel, manajemen persediaan merupakan faktor kunci keberhasilan; dan untuk
produsen
bersaing pada kualitas produk dan inovasi, penelitian dan cacat pengembangan dan produk
setelah penjualan adalah bidang utama yang menjadi perhatian. Dalam setiap kasus ini, analis
harus mengidentifikasi langkah-langkah akuntansi menggunakan perusahaan untuk menangkap
konstruksi bisnis ini,
kebijakan yang menentukan bagaimana langkah-langkah yang dilaksanakan, dan perkiraan kunci
tertanam dalam kebijakan ini. Sebagai contoh, akuntansi mengukur bank menggunakan untuk
Risiko capture kredit cadangan kerugian kredit, dan ukuran akuntansi yang menangkap
Tidak semua perusahaan memiliki fleksibilitas yang sama dalam memilih kebijakan akuntansi
utama mereka dan estimasi.
Pilihan akuntansi beberapa perusahaan yang sangat dibatasi oleh standar akuntansi
dan konvensi. Misalnya, meskipun penelitian dan pengembangan merupakan kunci keberhasilan
Faktor untuk perusahaan bioteknologi, manajer tidak memiliki kebijaksanaan akuntansi dalam
pelaporan
pada kegiatan ini. Demikian pula, meskipun pemasaran dan membangun merek adalah kunci
untuk
Sebaliknya, mengelola risiko kredit merupakan salah satu faktor penentu keberhasilan bagi bank,
dan
manajer bank memiliki kebebasan untuk memperkirakan default diharapkan pada pinjaman
mereka. Demikian pula,
pengembang perangkat lunak memiliki fleksibilitas untuk memutuskan apa poin dalam
perkembangan mereka
faktor kunci keberhasilan mereka (seperti dalam kasus perusahaan bioteknologi), data akuntansi
manajer memiliki fleksibilitas yang cukup dalam memilih kebijakan dan estimasi (seperti dalam
kasus pengembang perangkat lunak), angka akuntansi memiliki potensi untuk menjadi
informatif,
Terlepas dari tingkat fleksibilitas akuntansi manajer sebuah perusahaan memiliki di ukur
faktor kunci keberhasilan mereka dan risiko, mereka akan memiliki beberapa fleksibilitas
sehubungan dengan
beberapa kebijakan akuntansi lainnya. Sebagai contoh, semua perusahaan harus membuat pilihan
dengan hormat
kebijakan (LIFO, FIFO, atau Average Cost), kebijakan untuk amortisasi goodwill (menulis-off
lebih
empat puluh tahun atau kurang), dan kebijakan mengenai estimasi pensiun dan pasca-kerja
lainnya
manfaat (diharapkan dari aset program, tingkat diskonto untuk kewajiban, dan tingkat
kenaikan upah dan biaya perawatan kesehatan). Karena semua pilihan kebijakan ini dapat
memiliki signifikan
berdampak pada kinerja yang dilaporkan dari suatu perusahaan, mereka menawarkan
kesempatan untuk
Ketika manajer memiliki fleksibilitas akuntansi, mereka dapat menggunakannya baik untuk
berkomunikasi mereka
situasi ekonomi perusahaan atau untuk menyembunyikan kinerja yang benar. Beberapa
pertanyaan strategi
yang bisa meminta dalam memeriksa bagaimana manajer latihan fleksibilitas akuntansi mereka
termasuk
pengikut:
yang berbeda, itu karena strategi bersaing perusahaan yang unik? Sebagai contoh,
mempertimbangkan perusahaan yang melaporkan tunjangan garansi lebih rendah dari rata-rata
industri.
Salah satu penjelasan adalah bahwa perusahaan bersaing atas dasar kualitas tinggi dan telah
menginvestasikan
sumber daya yang cukup untuk mengurangi tingkat kegagalan produk. Sebuah alternatif
Apakah manajemen wajah insentif yang kuat untuk menggunakan kebijaksanaan akuntansi
untuk penghasilan
pengelolaan? Sebagai contoh, adalah perusahaan dekat dengan melanggar perjanjian ikatan?
Atau, yang
Apa dampak dari perubahan ini? Misalnya, jika biaya garansi menurun,
adalah karena perusahaan melakukan investasi yang signifikan untuk meningkatkan kualitas?
Apakah kebijakan dan perkiraan perusahaan telah realistis di masa lalu? Sebagai contoh,
memanipulasi laporan triwulanan, yang tidak tunduk pada audit eksternal full-blown.
Namun, proses audit pada akhir angkatan tahun fiskal perusahaan tersebut
untuk membuat besar penyesuaian kuartal keempat, memberikan kesempatan bagi analis
untuk menilai kualitas pelaporan interim perusahaan. Demikian pula, perusahaan yang
mengorbankan
akuisisi goodwill terlalu lambat akan dipaksa untuk mengambil besar write-off nanti. Sebuah
sejarah
dari write-off mungkin, oleh karena itu, tanda manajemen laba sebelumnya.
Apakah struktur perusahaan apapun transaksi bisnis yang signifikan sehingga dapat mencapai
tujuan akuntansi tertentu? Sebagai contoh, perusahaan penyewaan dapat mengubah istilah sewa
(yang
panjang sewa atau opsi untuk membeli pada akhir masa sewa) sehingga
bahwa transaksi memenuhi syarat sebagai penjualan tipe sewa untuk lessor. Perusahaan mungkin
struktur
transaksi pengambilalihan (pembiayaan ekuitas daripada pembiayaan utang) sehingga mereka
bisa
Akhirnya, perusahaan dapat mengubah cara membiayai (tingkat kupon dan hal konversi
untuk obligasi konversi) sehingga laba yang dilaporkan per saham tidak diencerkan.
Perilaku tersebut dapat menunjukkan bahwa manajer perusahaan bersedia untuk mengeluarkan
ekonomi
Manajer dapat membuatnya lebih atau kurang mudah bagi seorang analis untuk menilai
akuntansi perusahaan
kualitas dan menggunakan laporan keuangan untuk memahami realitas bisnis. sementara
akuntansi
pilihan dalam hal ini. kualitas pengungkapan, oleh karena itu, adalah dimensi penting dari
perusahaan
kualitas akuntansi.
Dalam menilai kualitas keterbukaan perusahaan, seorang analis bisa meminta pertanyaan-
pertanyaan berikut:
Apakah perusahaan menyediakan pengungkapan yang memadai untuk menilai strategi bisnis
perusahaan
Pemegang saham dalam laporan tahunan mereka dengan jelas lay out kondisi industri
perusahaan,
posisi kompetitif, dan rencana manajemen untuk masa depan. Lainnya menggunakan Surat
Apakah catatan kaki cukup menjelaskan kebijakan akuntansi kunci dan asumsi
dan logika mereka? Misalnya, jika pendapatan dan beban kebijakan pengakuan perusahaan
berbeda dari norma-norma industri, perusahaan dapat menjelaskan pilihan dalam catatan kaki.
Demikian pula,
ketika ada perubahan signifikan dalam kebijakan perusahaan, catatan kaki dapat digunakan untuk
mengungkapkan
Alasan.
dan Analisis bagian dari laporan tahunan perusahaan memberikan kesempatan untuk
perusahaan menggunakan bagian ini untuk menghubungkan kinerja keuangan untuk kondisi
bisnis. Sebagai contoh,
jika margin keuntungan turun pada periode, adalah karena persaingan harga
atau karena kenaikan biaya produksi? Jika penjualan dan umum administrasi
strategi, atau karena biaya overhead yang tidak produktif yang merangkak naik?
Jika aturan akuntansi dan konvensi membatasi perusahaan dari mengukur keberhasilan
utamanya
Faktor tepat, apakah perusahaan memberikan pengungkapan tambahan yang memadai untuk
membantu
orang luar memahami bagaimana faktor-faktor ini dikelola? Sebagai contoh, jika sebuah
perusahaan
berinvestasi dalam kualitas produk dan layanan pelanggan, aturan akuntansi tidak mengizinkan
manajemen untuk memanfaatkan pengeluaran tersebut, bahkan ketika manfaat masa depan yang
tertentu.
Perusahaan Pembahasan dan Analisis Manajemen dapat digunakan untuk menyoroti bagaimana
pengeluaran ini sedang dikelola dan konsekuensi kinerja mereka. Sebagai contoh,
perusahaan dapat mengungkapkan indeks fisik tingkat cacat dan kepuasan pelanggan
sehingga orang luar bisa menilai kemajuan yang dibuat di daerah-daerah dan masa depan
Jika suatu perusahaan dalam beberapa segmen bisnis, apa kualitas pengungkapan segmen?
Beberapa perusahaan menyediakan diskusi yang sangat baik dari kinerja mereka dengan segmen
produk
dan segmen geografis. Lainnya benjolan banyak bisnis yang berbeda menjadi satu luas
segmen. Tingkat persaingan dalam suatu industri dan kesediaan manajemen untuk
Data kinerja saham dibaurkan mempengaruhi kualitas suatu perusahaan pengungkapan segmen.
Bagaimana akan datang adalah manajemen sehubungan dengan berita buruk? pengungkapan
Sebuah perusahaan
kualitas paling jelas diungkapkan oleh penawaran cara manajemen dengan berita buruk. Apakah
itu cukup menjelaskan alasan-alasan kinerja yang buruk? Apakah perusahaan jelas
Seberapa baik program hubungan investor perusahaan? Apakah perusahaan memberikan fakta
buku dengan data rinci tentang bisnis perusahaan dan kinerja? Adalah manajemen
Selain analisis di atas, pendekatan umum untuk analisis kualitas akuntansi adalah
untuk mencari bendera merah yang menunjuk ke kualitas akuntansi dipertanyakan. Indikator
ini menunjukkan
bahwa analis harus memeriksa barang-barang tertentu lebih dekat atau mengumpulkan informasi
lebih lanjut
statements.14 keuangan
menyeimbangkan transaksi sheet, seperti penjualan aset atau utang untuk swap ekuitas, untuk
mewujudkan
kenaikan yang tidak biasa di piutang sehubungan dengan penjualan meningkat. Hal ini
mungkin
menunjukkan bahwa perusahaan mungkin santai kebijakan kredit atau artifisial memuat
up saluran distribusi untuk mencatat penerimaan selama periode berjalan. Jika kredit
kebijakan yang santai terlalu, perusahaan mungkin menghadapi piutang write-off di berikutnya
periode sebagai akibat dari default pelanggan. Jika perusahaan mempercepat pengiriman ke
saluran distribusi, hal itu mungkin baik pengembalian produk wajah atau dikurangi pengiriman
kenaikan yang tidak biasa dalam persediaan sehubungan dengan penjualan meningkat. Jika
persediaan
membangun-up adalah karena peningkatan persediaan barang jadi, itu bisa menjadi tanda bahwa
dipaksa untuk memotong harga (dan karenanya mendapatkan margin yang lebih rendah) atau
menuliskan persediaan. SEBUAH
menandakan bahwa manajer mengharapkan peningkatan penjualan. Jika build-up adalah bahan
baku,
peningkatan beban pokok penjualan (dan margin karenanya lebih rendah) 0,16
Peningkatan kesenjangan antara laba yang dilaporkan perusahaan dan arus kas dari operasi
kegiatan. Sementara itu adalah sah untuk nomor akuntansi akrual berbeda dari arus kas, biasanya
ada hubungan yang stabil antara dua jika perusahaan
kebijakan akuntansi tetap sama. Oleh karena itu, setiap perubahan dalam hubungan antara
keuntungan dilaporkan dan arus kas operasi mungkin menunjukkan perubahan halus dalam
estimasi akrual perusahaan. Sebagai contoh, sebuah perusahaan melakukan konstruksi besar
Sementara laba dan arus kas operasi yang cenderung berbeda untuk perusahaan seperti itu,
mereka
harus menanggung hubungan yang stabil sama lain. Sekarang anggaplah perusahaan
meningkatkan pendapatan
metode. Kemudian pendapatannya akan naik, tetapi arus kas tetap tidak terpengaruh. Ini
perubahan kualitas akuntansi perusahaan akan diwujudkan oleh perubahan dalam hubungan
Peningkatan kesenjangan antara laba yang dilaporkan perusahaan dan pendapatan pajak. Sekali
lagi, sangat sah bagi perusahaan untuk mengikuti kebijakan akuntansi yang berbeda untuk
pelaporan fi-keuangan dan akuntansi pajak, selama hukum pajak memungkinkan it.17 Namun,
hubungan antara akuntansi buku dan pajak perusahaan kemungkinan akan tetap konstan
dari waktu ke waktu, kecuali ada perubahan signifikan dalam peraturan pajak atau standar
akuntansi.
Dengan demikian, kesenjangan meningkat antara perusahaan melaporkan laba dan pendapatan
pajak
mungkin menunjukkan bahwa pelaporan keuangan perusahaan kepada para pemegang saham
telah menjadi lebih
agresif. Sebagai contoh, mempertimbangkan bahwa biaya garansi diperkirakan pada akrual
dasar untuk pelaporan keuangan, tetapi dicatat secara tunai untuk pelaporan pajak.
Kecuali ada perubahan besar dalam kualitas produk perusahaan, kedua angka menanggung
hubungan yang konsisten satu sama lain. Oleh karena itu, perubahan dalam hubungan ini dapat
menjadi indikasi baik bahwa kualitas produk berubah secara signifikan atau keuangan
memiliki logika bisnis yang sehat, mereka juga dapat memberikan manajemen dengan
kesempatan
Tak terduga aset besar write-off. Ini mungkin menyarankan manajemen yang lambat untuk
menggabungkan
write-off juga mungkin akibat dari perubahan yang tak terduga di circumstances.19 bisnis
Besar kuartal keempat penyesuaian. laporan tahunan Sebuah perusahaan yang diaudit oleh
eksternal
auditor, tapi laporan keuangan interim biasanya hanya Ulasan. Jika sebuah
manajemen perusahaan enggan untuk membuat estimasi akuntansi yang sesuai (seperti
dipaksa untuk melakukan penyesuaian pada akhir tahun sebagai akibat dari tekanan dari nya
auditor eksternal. Sebuah pola yang konsisten dari penyesuaian kuartal keempat, oleh karena itu,
opini-opini audit Berkualitas atau perubahan auditor independen yang tidak baik justifiedThese
mungkin menunjukkan sikap agresif perusahaan atau kecenderungan untuk pendapat
toko."
transaksi terkait pihak atau transaksi antara entitas terkait. transaksi ini
Sementara daftar sebelumnya menyediakan sejumlah bendera merah untuk akuntansi berpotensi
miskin
kualitas, penting untuk melakukan analisis lebih lanjut sebelum mencapai kesimpulan akhir.
Setiap
alasan bisnis, dan lain-lain menunjukkan akuntansi dipertanyakan. Hal ini, oleh karena itu,
terbaik untuk menggunakan
analisis bendera merah sebagai titik awal untuk lebih lanjut menyelidik, bukan sebagai titik akhir
di itself.21
analis harus berusaha untuk menyajikan kembali nomor yang dilaporkan untuk mengurangi
distorsi sejauh mungkin. Hal ini, tentu saja, hampir tidak mungkin untuk membatalkan semua
distorsi menggunakan luar
Informasi saja. Namun, beberapa kemajuan dapat dibuat dalam arah ini dengan menggunakan
akuntansi akrual dan akuntansi kas. Jika analis tidak yakin dari kualitas
kinerjanya. Laporan arus kas juga memberikan informasi tentang bagaimana individu
item baris dalam laporan laba rugi menyimpang dari arus kas yang mendasarinya. Sebagai
contoh,
jika seorang analis khawatir bahwa perusahaan secara agresif memanfaatkan biaya tertentu yang
harus dibebankan, informasi dalam laporan arus kas memberikan dasar untuk membuat
catatan kaki laporan keuangan juga menyediakan banyak informasi yang berpotensi berguna
di ulangan angka akuntansi yang dilaporkan. Sebagai contoh, ketika perusahaan berubah
akuntansi
kebijakan, menyediakan catatan kaki yang menunjukkan efek dari perubahan itu jika
bahan. Demikian pula, beberapa perusahaan memberikan informasi tentang rincian perkiraan
akrual
seperti penyisihan piutang tak tertagih. Catatan kaki pajak biasanya menyediakan informasi
perbedaan antara kebijakan akuntansi suatu perusahaan untuk pelaporan pemegang saham dan
pajak
pelaporan. Sejak pelaporan pajak sering lebih konservatif dibandingkan pelaporan pemegang
saham, yang
informasi dalam catatan kaki pajak dapat digunakan untuk memperkirakan apa laba yang
dilaporkan ke