NARCISO GUARAMATO PARRA

ECONOMIA AL
ALCANCE DE TODOS

QUE ES
LA INFLACION

1 GPABooks
Narciso Guaramato Parra

Economa al
alcance de todos

QUE ES LA
INFLACION
Caracas, 2009

1
EDITO
DO R
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DE
E C ON O
 Fondo Editorial Ncleo de Economistas Asocia-
cin Civil sin Fines de Lucro, 2009

Reservados todos los deechos. queda rigurosamente

prohibido sin autorizacin escrita de los titulares del
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ISBN

Produccin y Edicin: Narciso Guaramato Parra

Impresin:

Impreso en Venezuela / Printed in venezuela

 A Carmen y Narciso,
las razones de mi existir.
A Made, Rhay y Kike
las razones por lo que
hago.
A mi negra
quien es todas mi razones
.
S i se le pregunta a una persona comn, de
esas que llaman del pueblo, lo que es Eco-
noma, esta manifestar que no lo sabe y
responsabilizar de ello a los economistas,
simplemente porque no los entienden cuando hablan.
Yo personalmente les dira que no se preocupen, ni
nosotros mismos nos entendemos. La dinmica que
ha tomado el estudio de la ciencia econmica ha tra-
do como consecuencia el uso de un lenguaje muy tec-
nificado usado solamente por una minora de perso-
nas pertenecientes a un grupo muy selecto llamados
Economistas. Sin embargo las consecuencias de un
evento econmico determinado afecta a toda la pobla-
cin.

El Fondo Editorial Ncleo de Economistas es una ins-
titucin sin fines de lucro, cuyo objetivo principal es la
divulgacin del conocimiento de los fundamentos de
la teora econmica y unos de sus proyectos iniciales
es el denominado alfabetizacin econmica, es de-
cir llevar los conocimientos sobre los fenmenos eco-
nmicos un lenguaje claro y sencillo a ese hombre
comn a ese hombre del pueblo que tanto requiere de
nuestra ayuda para desenvolverse mejor en esta Ve-
nezuela que est experimentando grandes cambios.

El presente folleto es el inicio de este proyecto y co-
rresponde al tema de la inflacin, el principal problema
que esta sufriendo Venezuela en los actuales momen-
tos. Esperamos que despus que usted termine de
leerlo comprenda en que consiste y sus consecuen-
cias. Esta conformado por cinco artculos que fueron
publicados por el Diario el Arageo de la Ciudad de
Maracay entre los meses de mayo y junio de 2008.
 Narciso Guaramato Pa-
rra es economista, es-
pecialista en economa
industrial, estudios de es-
pecializacin en el Insti-
tuto del Fondo Monetario
Internacional (Washing-
ton D.C.) y en el Institu-
to Latinoamericano y del
Caribe de Planificacin
Econmica y Social (ILPES, Santiago de Chile);
analista econmico (jubilado) del Banco Central
de Venezuela, Presidente del Ncleo de Econo-
mistas del BCV. Presidente del Fondo Editorial
Ncleo de Economistas, Asociacin Civil sin Fi-
nes de Lucro. Presidente de Guaramato Parra
& Asociados. Profesor Universitario en las cte-
dras de: Econometra. Introduccin a las ciencia
econmica y Introduccin a la gestin empresa-
rial. Columnista de los peridicos El Arageo ,
Diario La Voz y La Regin. Colaborador de la
revista de la Federacin Venezolana de los In-
dustriales de la panificacin (FEVIPAN).
 LA CONTRIBUCION A LA
CULTURA ECONOMICA

E l economista Narciso Guaramato Parra, ahora

jubilado del Banco Central de Venezuela al cual
prest sus servicios profesionales durante mu-
chos aos con demostrada eficiencia, profesor
de varias universidades en materias de su competencia,
fundador del Fondo Editorial del Ncleo de Economis-
tas del BCV, promotor infatigable de eventos institucio-
nales para discutir y analizar cuestiones fundamentales
de la economa nacional, se ha propuesto en una serie
de ensayos, publicados originalmente en el peridico El
Arageo, de Maracay en el cual es columnista, ahora
recogidos en libros, la divulgacin de los hechos y pro-
cesos econmicos que se desenvuelven en el pas y que
afectan de una u otra manera a todos los venezolanos.
Es un propsito pedaggico, propio de quien tiene la ex-
periencia de la docencia, para poner al alcance del co-
mn de las personas las explicaciones sencillas, objeti-
vas, prcticas, de aquellos hechos y fenmenos, de los
problemas que expresan y de sus consecuencias en la
vida ordinaria, asi como tambin la posibilidad de solu-
cionarlos, pues para ello es la Ciencia Econmica.

En verdad, los medios de comunicacin -prensa, radio,
televisin y ahora los que la tecnologa digital ha popu-
larizado- han contribuido al conocimiento de trminos,
indicadores, sucesos, polticas, estadsticas, que repre-
sentan las circunstancias cotidianas que afectan la vida
de las familias y de los individuos. Para ellos -no iniciados
en los aparentes misterios y complicaciones de la econo-
ma- estos cuadernos de Narciso Guaramato les facilita
el entendimiento de los asuntos con los cuales tienen que
lidiar frecuentemente, cuando no todos los das: el alza
 de los precios, la escasez de artculos, el poder de compra
del dinero que perciben por su trabajo, las tasas de inters
que les pagan por sus ahorros o que tienen que pagar por
los prstamos que reciben, los tipos de cambio de la mo-
neda nacional, el control de cambio, el sistema bancario, el
producto bruto interno que obtiene cada ao el pas por la
actividad econmica, la balanza de pagos que registra las
cuentas econmica, monetarias y financieras del pas con
el resto del mundo, las funciones del Banco Central, las re-
servas monetarias de ste, los impuestos, el gasto pblico,
los valores financieros, en suma, un mundo de relaciones y
mecanismos que se pone frente a los lectores en lenguaje
sencillo, conceptos asimilables, ejemplos ilustrativos. Todo
un curso de cultura econmica al alcance de todos.

En poca de crisis econmica, como la que actualmente

agobia a todos los pases, inclusive el nuestro, la necesi-
dad de informarse, de conocer lo que ocurre, por qu ocu-
rre, cmo nos afecta, es mayor que en pocas de estabili-
dad. Por ello estos cuadernos de divulgacin que elabora
con esfuerzo y mstica profesional Narciso Guaramato son
de mucha utilidad y son oportunos. Mientras mayor y mejor
informacin tenga la colectividad de las cosas que le inte-
resa ms fcil, dentro de lo posible, es la solucin de los
problemas,

Caracas, marzo del 2009

DOMINGO F. MAZA ZAVALA

Profesor Titular Jubilado de la UCV

GP&A
10
 CONTENIDO

A QUE SE LLAMA INFLACION ...................................13

INFLACIN DE DEMANDA .................................. 15

HIPERINFLACIN ................................... 19

INFLACION DE COSTOS Y
POR EXPECTATIVAS .................................. 23

MEDIDAS UTILIZADAS PARA COMBATIR LA

INFLACION .................................. 27

DEFLACION ................................... 31

STANFLACION . ................................. 33

LA INFLACION Y LA REGULACION
DE LOS PRECIOS ................................ 35

QUE ES LA
INFLACIN
11
 A QUE SE LLAMA
INFLACION1

E l problema ms grave que est sufriendo actual-

mente la economa venezolana es la inflacin, ya
que sta deteriora mes a mes nuestra capacidad
de compra. A medida que aumentan los precios,
nuestro sueldo cada vez compra una menor cantidad de
productos. A travs de una serie de artculos trataremos de
explicar en que consiste este problema, sus consecuencias
y cuales son las medidas ms utilizadas para combatirlas.

La inflacin comnmente se define como el alza sostenido
en el nivel general de precios, es decir decimos que una
economa sufre de inflacin cuando los precios de todos
los bienes y servicios continuamente estn subiendo.

Ahora bien, Por qu aumentan los precios? la respuesta
es que estos aumentan cuando la demanda de bienes y
servicios es superior a la oferta. Se entiende por demanda,
la sumatoria de todos los individuos que en una economa
desean adquirir un bien, y por oferta, a la sumatoria de to-
dos los vendedores de esos bienes.

Cuando existen ms personas que desean adquirir un bien
que la cantidad disponible de esos bienes en el mercado
se produce una presin para que los precios aumenten,
Cmo se explica ese hecho? Suponga que usted desee
adquirir un bien determinado y al llegar a la nica tienda
que lo vende se da cuenta que varias personas quieren
comprar el mismo artculo, pero en la tienda no existe la QUE ES LA
cantidad suficiente de ste, para que todas las personas INFLACIN
compren el producto. Qu hara usted en esta situacin?
13
1 Publicado en el Aragueo el 21/02/08 y en el DiarioLa Voz el13/12/08
 lo ms seguro es que si dispone del dinero suficiente ofre-
cera pagar un precio mayor al estipulado y as poder lle-
varse el artculo deseado, por supuesto, el vendedor entre-
gar el producto al precio que usted seal, o a uno mayor,
si hay alguien que esta dispuesto a pagarlo.

Ahora, imagnese que este comportamiento se generaliza
a toda la economa, donde la demanda de todos los bienes
y servicios es superior a la oferta, entonces le daramos la
bienvenida a la inflacin. Para medir los niveles de inflacin
en Venezuela se utiliza el Indice de Precios al Consumi-
dor de la ciudad de Caracas (IPC)2, el cual es calculado
mensualmente por el Banco Central de Venezuela. El IPC
representa simplemente un precio promedio de los bienes
que se comercializan en el pas.

Referente a su clculo se escoge una canasta de bienes a
los cuales se les da diferentes ponderaciones segn la im-
portancia que tengan estos en el consumo de la poblacin.
La variacin de este indice para cada mes respectivo es lo
que usualmente se seala como variacin de la inflacin.
Recientemente el BCV anunci que el IPC en el mes de
febrero tuvo una variacin con respecto al mes de enero
de 3%.

Cabe destacar, que la variacin es netamente referencial,
pues de manera particular nuestra canasta de bienes no
necesariamente es igual a la del BCV. Por lo tanto, es natu-
ral que en muchos casos tengamos la impresin (cierta) de
que la inflacin es mayor. Como cada individuo consume
una combinacin particular de bienes y servicios, cada indi-
viduo tendr una percepcin diferente del comportamiento
de los precios aunque en definitiva, todos percibirn que su
ingreso cada vez es menor.

GP&A 2 En Marzo de 2008, las autoridades del Banco Central de Venezuela deciden modificar

14
la metodologia del clculo de la inflacin. para ampliar su cobertura. Ahora se utiliza el
Indice Nacional de Precios al Consumidor.
 INFLACIN DE3
DEMANDA

U no de los bienes principales y fundamentales

para el desenvolvimiento econmico del pas es
el dinero. Si, el dinero es un bien como cualquier
otro, slo que su funcin es la de permitir el inter-
cambio de bienes y servicios. En los primeros tiempos de
la humanidad se recurri al trueque, es decir al intercambio
de bienes por otros bienes, y as adquirir los recursos para
subsistir, es decir, si a usted le sobra un plato de barro pero
necesita maz para hacer la arepa, usted necesitara ubi-
car a alguien que le sobre maz, pero que le haga falta un
plato. Como pueden observar el trueque es muy difcil de
aplicar, porque: a) debe haber una coincidencia entre los
bienes que le faltan y le sobran a las dos personas involu-
cradas en la transaccin y, b) debe haber una equivalencia
entre los valores de los bienes a intercambiar, sera justo
cambiar una vaca por un plato de barro?. La aparicin del
dinero elimin este problema, ya que permiti que el pro-
ceso de adquisicin de bienes y servicios sea totalmente
independiente del proceso de la venta. Si queremos, pode-
mos vender un bien determinado y despus comprar otro
bien en un periodo de tiempo posterior.

El objetivo principal del dinero es facilitar el intercambio,
toda economa moderna necesariamente es una econo-
ma monetaria. Los economistas sealamos continuamen-
te que la cantidad de dinero debe ser equivalente a la can-
tidad de bienes y servicios que hay en existencia. Si es
inferior, se produce una cada de la actividad econmica, QUE ES LA
si es mayor, se produce un aumento en el nivel de precios. INFLACIN
Suponga que usted abre una tienda de electrodomsticos
en un determinado pueblo, pero la mayora de sus habitan- 15
3 Publicado en el Arageo el 10/04/08 y en el Diario La Voz el 16/1208
 tes estn desempleados, y a pesar de que necesitan y
desean comprar sus productos, no pueden porque no
tienen el dinero necesario. Esta situacin traer como
consecuencia que sus ventas sern bastante bajas y
la nica forma de incrementarlas ser la de realizar
ofertas de sus productos, estableciendo un precio de
venta menor al que debera venderse. Pero si en cam-
bio, resulta que los habitantes del pueblo tiene un alto
nivel de ingreso que les permite comprar una mayor
cantidad de bienes, inclusive a un precio mayor, y si
adicionalmente, se da el caso que usted no posee la
cantidad de bienes necesarios, en algn momento al-
gn cliente le ofrecer pagarle un precio mayor, usted
inmediatamente utilizar este precio como referencia
para la venta del resto de los productos, Usted no ha
escuchado que en los pueblos mineros del sur del pas
los artculos son ms caros que en el resto del territorio
nacional?.

En resumen, si la cantidad existente de dinero en una
economa es mayor que la cantidad de bienes y ser-
vicios existentes, se genera una presin para que los
precios aumenten y como se mencion anteriormente,
esto se llama inflacin. La pregunta normal que todos
nos hacemos es: Por qu la cantidad de dinero es
mayor? en la actualidad existe un consenso de que el
exceso en la cantidad de dinero es producido por el
gasto pblico.

Para explicar este hecho centrmonos en el caso ve-

nezolano. El estado es el principal generador de dla-
res, producto de que la principal empresa exportadora
en Venezuela (PDVSA) es propiedad del estado. Al
ser el estado la principal fuente de divisas (o moneda
extranjera), tambin tiene la mayor capacidad de gas-
tar en bolvares. Por lo tanto toda decisin que tome el
gobierno en materia de gasto pblico puede traer como
consecuencia un aumento de la cantidad de dinero en
GP&A circulacin lo que podra generar una presin para que
16 los precios aumenten. El Banco Central de Venezuela,
peridicamente publica un indicador llamado liquidez mo-
netaria en poder del pblico, el cual mide la cantidad de
dinero en circulacin en la economa venezolana.

Por mandato de la ley que lo rige, El Banco Central de
Venezuela tiene como objetivo principal combatir a la in-
flacin, y para tal fin, utiliza una serie de medidas para
controlar la cantidad de dinero en circulacin, como son
el encaje legal y las operaciones de mercado abierto. En
artculos posteriores explicaremos en detalle en que con-
sisten estas medidas.

QUE ES LA
INFLACIN
} 17
 HIPERINFLACIN4

E n el presente artculo analizaremos como la emi-

sin de dinero inorgnico genera hiperinflacin,
el cual se puede definir como un proceso infla-
cionario en el cual la variacin de los precios
es superior al 50% mensual. En principio conozcamos
como se emiten las monedas y billetes en el pas. Co-
mencemos con saber que si usted toma en sus manos
un billete, sea de Bolvares Fuertes, o de los anteriores,
observar que en el anverso est escrito la siguiente fra-
se: Pagaderos al portador en las oficinas del banco.
Esta leyenda lo que indica es que un billete es simple-
mente una obligacin de pago emitida por una institu-
cin financiera.

Por mucho tiempo los pases relacionaron su moneda a
la cantidad de oro que se posea, as es que si un banco
adquira cierta cantidad de oro, el poda emitir billetes
con un valor equivalente al oro que estaba depositado
en sus bvedas, de tal manera que si usted tena en su
poder uno de esos billetes, tena el derecho de ir con el
a las taquillas del banco emisor y que le fuera cambiado
por cierta cantidad de oro. La garanta que el cambio se
efectuase es lo que le daba valor al billete, un pequeo
trozo de papel, impreso en mltiples colores, y que real-
mente slo vale el poco material utilizado en su elabora-
cin.

En la actualidad ya no se utiliza como respaldo el oro,
Venezuela relaciona el bolvar fuerte con el dlar de los QUE ES LA
Estados Unidos de Norteamrica. A partir del ao 1940, INFLACIN
4 Publicado en el Aragueo el 24/04/08 y en el Diario La Voz el
17/12/08
19
 el nico organismo autorizado para emitir monedas y
billetes es el Banco Central de Venezuela. Por lo tanto
la cantidad de monedas y billetes en circulacin deben
guardar relacin con la cantidad de dlares que tenga el
BCV en sus cuentas. Por ejemplo, cuando PDVSA que es
el principal exportador nacional le vende dlares al BCV,
ste ltimo adquiere el derecho de poder emitir una cierta
cantidad de bolvares a cambio de esos dlares, Cun-
to? lo que indica el tipo de cambio oficial, es decir que por
cada dlar que adquiera el instituto emisor, puede poner
en circulacin Bs.f. 2,15 de esta manera, la cantidad de
monedas y billetes que estn circulando en Venezuela
deben ser equivalentes a la cantidad de dlares que tiene
el BCV (reservas internacionales). As que si usted posee
Bs.f 2,15 tiene todo el derecho de poder cambiarlo por un
dlar USA. Razn por la cual los economistas sealan
que las reservas internacionales son el respaldo de la
moneda nacional y la razn porqu desde el punto de vis-
ta contable, las monedas y billetes representan un pasivo
para el Banco Central de Venezuela.

Cuando el proceso de emisin se realiza de la manera
antes sealada, es decir a travs de la adquisicin de
divisas productos de nuestras exportaciones, se habla
de emisin de dinero orgnico, y es la forma correcta
de hacerlo. Ha sucedido el caso que algunos gobiernos
por necesidad de financiar sus gastos han obligado a sus
respectivos Bancos Centrales a otorgarles prstamos,
en cuanta cada vez mayores. Cuando un Banco Central
otorga un prstamo al gobierno, lo que hace simplemente
es crear un documento que certifique la deuda, registra
en sus activos esta obligacin, y asienta un pasivo por la
cantidad prestada y emite el dinero. Como se puede ver,
esta emisin es simplemente el resultado de un acto con-
table, sin ninguna relacin con la actividad productiva del
pas. Esta forma de emitir dinero (inorgnico), es lo que
se denomina comnmente la maquinita de hacer dinero.
GP&A Si este acto se realiza continuamente tendremos como
resultado que cada vez habr ms dinero en circulacin
20 con igual actividad industrial, con la idntica cantidad de
bienes y servicios que comprar. Si aumenta la deman-
da y la oferta permanece igual, como se ha sealado
en artculos anteriores, se produce un proceso infla-
cionario.

Argentina, Brasil y Per, por ejemplo, que recurrieron
a la emisin de dinero inorgnico para financiar el gas-
to pblico, tuvieron una variacin de los precios de sus
bienes y servicios por encima del 100% mensual, lo
que en la literatura econmica se conoce como hipe-
rinflacin. Un vez un amigo argentino me cont que
en esa poca era comn, al ir a un automercado, que
un producto tuviera un precio al entrar, uno mayor al
llegar al estante y otro superior al momento de pagar,
que lo usual era que al momento de cobrar algn dine-
ro, ir corriendo a comprar, ya que se tena la seguridad
de que mientras ms tarde se hacan las compras,
menos eran los productos que se adquiran.

Entonces, el efecto principal de la hiperinflacin es el
envilecimiento de la moneda, lo que trae como conse-
cuencia que cada vez el dinero valga menos y haya
que usar ms unidades de monedas y billetes para
cubrir las transacciones diarias. Imagnese usted que
dado un proceso hiperinflacionario, el costo de un au-
tobus es de Bs.f. 1.000; el desayuno, Bs.f. 7.000; del
peridico, Bs.f. 2.000; del almuerzo, Bs.f. 15.000 y as
sucesivamente, Cuntos billetes se necesitaran?,
bastantes, verdad. Esto no es una exageracin, esto
sucedi en los pases antes sealados. La solucin
aplicada fue la de una reforma monetaria completa,
que implic no slo una reconversin de la moneda
sino un conjunto integral de medidas de polticas eco-
nmicas, destacndose una reforma constitucional
que prohbe el financiamiento del gasto pblico por
parte del Banco Central. La Constitucin de la Re-
pblica Bolivariana de Venezuela en su artculo 320,
QUE ES LA
tambin establece esta prohibicin. INFLACIN
21
 INFLACION DE COSTOS Y POR
EXPECTATIVAS5

E n artculos anteriores se describi lo que se

conoce como inflacin por demanda, ahora
corresponde analizar dos tipos de procesos
inflacionarios, que aunque son menos fre-
cuentes tambin son importantes analizarlos, ya que
por lo menos en Venezuela se han observado. Nos
estamos refiriendo a la Inflacin de costos y de ex-
pectativas.

Entendemos como costos de produccin todos aque-
llos gastos en que incurre un empresario para produ-
cir un bien. En nuestro caso debemos destacar dos
de ellos: el costo de la materia prima importada y el
pago de la mano de obra. Una actitud normal es la de
trasladar cualquier aumento en los costos al precio
de venta del bien. Nadie que yo conozca est dis-
puesto a ver que sus beneficios se reduzcan. Por lo
tanto, podemos definir a la inflacin de costos como
aquel proceso de aumento continuo en los costos de
produccin que presionan a que los precios de venta
de los bienes y servicios tambin se incrementen en
forma continua.

El caso ms claro es cuando aumenta el tipo de cam-
bio, es decir el precio de un bolvar en trminos del
dlar de Estados Unidos se incrementa continuamen-
te, lo que en economa se conoce como depreciacin.
Cuando el Bolvar se deprecia conlleva a que cada
vez necesitemos ms bolvares para comprar un d-
lar, lo que implica que los insumos que necesitamos QUE ES LA
para producir un bien y que provengan del extranjero INFLACIN
(importados) cada vez sean ms costosos, y si que-
23
5 Publicado en el Arageo el 15/05/09 y en el Diario la Voz el 18/12/08
 remos mantener nuestros beneficios hay que aumentar
el precio de venta del bien. En resumen, si el tipo de
cambio aumenta continuamente, se genera una presin
a que los precios de los bienes aumenten dado el incre-
mento en los costos de los insumos importados. A este
proceso se le conoce como inflacin de costos.

Detengmonos un momento para destacar un fenme-
no que para muchas personas es simple especulacin,
pero es una realidad a tener en cuenta a la hora de fijar
el precio del bien, nos estamos refiriendo al costo de re-
posicin. Suponga, que para redondearse el sueldo, ya
que este no le alcanza, decide vender ropa, por ejemplo
una franela que le costo Bsf. 10, usted lo va a vender
en Bsf. 12, porque considera un 20% aproximadamen-
te de ganancia. Ahora bien, usted se entera de que la
prxima vez que vaya a comprar la franela, esta le cos-
tar Bsf. 12. Se presenta el dilema, si usted vende la
franela a Bsf.12, como pensaba originalmente, no tendr
ningn beneficio cuando reponga su inventario al com-
prar la nueva franela. Lo razonable es que usted tome en
cuenta el costo de reposicin. Es decir lo que le cuesta
reponer su inventario, en este caso Bsf. 12 y calcular el
precio de venta en base a este costo. Bsf.14,40, con lo
cual usted puede comprar la nueva franela y mantener
su beneficio. Este costo de reposicin es de vital impor-
tancia en economas que estn experimentando un pro-
ceso inflacionario. Lamentablemente, muchos consumi-
dores desconocen este concepto y tildan al vendedor de
especulador, cuando lo que simplemente est haciendo
es tener un comportamiento racional, para poder mante-
nerse en el negocio dado el contexto inflacionario en que
se est desenvolviendo. Aunque siempre encontraremos
algunos que pretendan obtener una ganancia extraordi-
narias.

El pago de los sueldos y salarios tambin puede gene-
rar un proceso inflacionario, ya que forma parte de los
GP&A costos de produccin. Una permanente demanda por el
24 incremento de los sueldos y salarios puede presionar a
un aumento continuo de los precios.

Finalmente, tenemos el caso de las expectativas, enten-
dindose estas como las previsiones, lo que piensan los
agentes econmicos sobre lo que va a pasar en el futuro
con las principales variables econmicas. Por ejemplo, en
nuestro caso si la poblacin en general de un pas piensa
que habr un proceso inflacionario, lo que suceder se-
guramente es que efectivamente se genere el incremento
de los precios. Este fenmeno de la inflacin por expec-
tativas, se generaliza con la siguiente expresin inflacin
genera inflacin. Si los trabajadores piensan que habr
inflacin, presionarn a sus patronos para que les otor-
guen un porcentaje mayor de aumento salarial, lo que au-
mentara los costos de produccin, presionando a su vez
un aumento en los precios. Si los comerciantes piensan
que los precios seguirn subiendo, se basaran en el con-
cepto de costo de reposicin, para realizar un ajuste de
los precios de venta de los productos.

QUE ES LA
INFLACIN
25
 MEDIDAS UTILIZADAS
PARA COMBATIR LA
INFLACION6

C omo hemos sealado en reiteradas ocasio-

nes, la inflacin es uno de los problemas ms
perjudiciales para la economa, dado la prdi-
da de poder adquisitivo que sufre la poblacin.
Por tal motivo los gobiernos se esfuerzan en combatirlo,
fijndose como meta reducir la variacin de los precios
a un dgito bajo (menos de 5%). Algunos economistas
manifiestan que una reduccin de la inflacin a niveles
de 0% traera un estancamiento del aparato productivo,
ya que hace falta aunque sea a niveles muy reducidos,
un aumento de precios para que el empresario se vea
estimulado a producir.

Las diferentes medidas utilizadas para combatir la in-
flacin, se pueden agrupar en cuatro bloques segn el
objetivo que se persigue: tenemos los que afectan di-
rectamente al precio de los bienes y servicios; los que
afectan a la demanda; medidas para regular la cantidad
de dinero en circulacin y las que estimulan la oferta de
los bienes y servicios.

Los principales precios que se tienen en una economa
son: los precios denominados en moneda nacional de
los bienes y servicios; la tasa de inters, que es el pre-
cio del dinero y el tipo de cambio que en nuestro caso
es el precio del bolvar en trminos del dlar de los Es-
tados Unidos. Los gobiernos, a fin de que estos precios
no aumenten, establecen su regulacin, fijando un valor
QUE ES LA
nico al cual se deben realizar todas las transacciones. INFLACIN
Para que un control de precios sea exitoso debe estar
27
6 Publicado en el Aragueo el 05/06/08 y en el Diario La Voz el 23/12/08
 basado en un consenso entre las partes involucradas,
productores, consumidores y gobierno.

Otra forma de combatir a la inflacin es tratar de que la
demanda de bienes y servicios no aumente. Esta es la
forma ms dura, dado que se basa fundamentalmente
en un control del ingreso de los consumidores. La va-
riable ms utilizada es la tasa de inters, cuando se fija
una tasa de inters baja, la gente observa que le sale
barato financiar su consumo utilizando por ejemplo, las
tarjetas de crdito. Por lo tanto tasas de inters bajas,
conllevan a un aumento de la demanda presionando
el nivel de precios. Caso contrario sucede si lo que se
fija es una tasa de inters alta, lo que conlleva un enca-
recimiento del crdito y por ende una disminucin del
consumo. Un efecto parecido se logra estableciendo
impuestos al consumo, como es el caso del Impuesto
al valor aadido (IVA) .

Un tercer grupo de medidas se basa en el supuesto de
la existencia de un exceso de dinero en la economa.
El Banco Central de Venezuela a travs de medidas de
poltica monetaria se encarga de controlar los niveles
de liquidez monetaria en el pas, para lo cual utiliza el
encaje legal y las operaciones de mercado abierto. El
encaje legal es un determinado porcentaje de los dep-
sitos del pblico en el sistema financiero nacional, que
tienen que estar congelados con fines de precaucin.
Al aumentarse el porcentaje de encaje legal, los ban-
cos disponen de una menor cantidad de dinero para
sus transacciones, si baja el porcentaje, hay ms dine-
ro en circulacin. Las operaciones de mercado abier-
to consisten en la compra y venta de ttulos de deuda
emitidas por el gobierno o el Banco Central y que son
negociables en el mercado secundario. Cuando hay un
exceso de liquidez, el BCV vende estas obligaciones y
cuando falta liquidez, los compra. En otros artculos se
tratar con detalle estas operaciones.
GP&A
28
Finalmente tenemos las medidas tendientes a estimular la ofer-
ta de bienes y servicios a travs del establecimiento de estmu-
los tributarios, crediticios, etc. que incrementen la produccin
con el fin de afrontar el incremento de la demanda.

Generalmente el combate de la inflacin requiere una combi-
nacin de todas las medidas sealadas anteriormente, acom-
paadas de toda una reforma econmica que logre erradicar
los desequilibrios que generan al proceso inflacionario. Infla-
ciones como la venezolana, que pueden calificarse de fuertes,
alrededor del 30% anual, son difciles de eliminar, por lo que se
requiere un compromiso de todos los agentes econmicos para
su erradicacin.

QUE ES LA
INFLACIN
29
 DEFLACION

L a deflacin es lo opuesto a la inflacin y puede

definirse como una disminucin continua en el
nivel general
de precios. Esta baja en los precios puede ser
generado por un fuerte incremento en la oferta de bie-
nes y servicios, producto de un incremento en la pro-
ductividad o una cada en el consumo.

Japn es el caso clsico de una economa que expe-

rimenta un proceso de deflacin. En este pas, la po-
blacin tiene niveles bajo de consumo, en cambio su
industria. es una de las ms modernas y de mayor cre-
cimiento del mundo.

La consecuencia ms importante, es la cada de la pro-

duccin, ya que los empresarios se ven desestimula-
dos a invertir ante la cada de los precios, lo cual afec-
tan sus beneficios sus beneficios futuros. Igualmente al
estar cayendo los precios los consumidores difieren el
consumo para pagar precios ms bajos en el futuro.
que

QUE ES LA
INFLACIN
31
 STANFLACION

L a existencia de un proceso inflacionario general-

mente esta relacionado con los niveles de activi-
dad econmica. Cuando la economa de un pas
est en un perodo de crecimiento, de auge, lo ms
probable que haya un repunte en los precios. Al haberuna
mayor actividad, hay un mayor requerimiento de trabajado-
res, al crecer el nmero de trabajadores que perciben un
salario, aumenta la demanda de bienes y servicios. Si la
oferta no se adapta a este crecimiento en el consumo, los
precios se ajustan al alza.

Sucede el caso que algunos pases han experimentado

una cada en su produccin por ms de dos trimestres se-
guidos (en economa esto se llama recesin) con lo cual la
economa se estanca y los precios continan creciendo, es
decir contina el proceso inflacionario (explicado bsica-
mente por las expectativas) a pesar de la recesin.

A este fenmeno de la existencia de inflacin acompaado

de una recesin econmica es conocido con el nombre de
estanflacin, estancamiento con inflacin, y es la peor si-
tuacin en que pudiera estar un pas.

QUE ES LA
INFLACIN
33
 LA INFLACION Y LA
REGULACION DE LOS PRECIOS

E n el presente trabajo analizaremos el uso del con-

trol del precio de venta para controlar la inflacin,
Generalmente se define a la inflacin como un au-
mento continuo y generalizado en el nivel de pre-
cios. Particularmente a mi no me gusta esta definicin ya
que es engaosa. Es equivalente a decir que una infeccin
en el cuerpo es un aumento de la temperatura del mismo
a 40o C, es decir confunde los efectos con las causas, el
aumento en los precios es la consecuencia no el problema.
Por tal motivo es preferible hablar de proceso inflaciona-
rio el cual se produce cuando hay un desequilibrio en la
economa que trae como consecuencia un aumento cons-
tante y generalizado en los precios.

Ahora si, estamos indicando que la inflacin es producto de

un desequilibrio en la economa, es decir es algo ms que
un aumento en los precios, la inflacin es generada cuando
la demanda de bienes y servicios es superior a la oferta de
los mismos presionando a un aumento en los precios. Por
lo tanto podemos realizar nuestra primera afirmacin: Un
control de precios no es una medida adecuada de control
de la inflacin ya que esta no ataca la verdadera causa del
aumento de los precios que es la brecha entre la demanda
y la oferta, la cual es motivada por un exceso de dinero en
circulacin o por la incapacidad del aparato productivo de
ofertar los bienes y servicios que se demandan. Decretar
un control de precios es similar a que si queremos que una
persona no sufra de fiebre, manipulemos el termmetro
para que nunca marque ms de 38o. Si no se atacan las
verdaderas causas del proceso inflacionario, el aumento
de los precios es inevitable. QUE ES LA
En segundo lugar es importante resaltar que la inflacin INFLACIN
es un fenmeno generalizado, que afecta a la totalidad de
los bienes y servicios comercializados en el pas. Entonces 35
 es difcil imaginar como una medida muy particular, que solo
afecta a un grupo de artculos pueda remediar o solucionar un
problema que abarca a la totalidad de la produccin.

Como podemos observar un control de precios es inadecuado

para combatir a la inflacin porque: a) no corrige las verdade-
ras causas que originan el problema; b) no es aplicada a la
totalidad de los bienes y servicios. Sin embargo puede traer
graves consecuencias a la produccin nacional.

Si partimos del hecho que el precio de venta es el ingreso por

unidad vendida que tiene el productor, el control del precio de
un bien determinado implica que la empresa que lo produce
tendr sus ingresos controlados mientras que sus costos de
produccin aumentan por no estar regulados el resto de los
precios de la economa, lo que conlleva a que sus beneficios
disminuyan, incluso la empresa puede llegar a tener prdi-
das.

Una solucin frecuentemente utilizada es la de reducir los cos-

tos de produccin utilizando insumos de una menor calidad
y ms baratos, generando una prdida en el bienestar del
consumidor, al comprar artculos de una calidad inferior a lo
que venan consumiendo. Algunos se preguntarn Por qu
las empresas no tratan de ser ms eficientes?, no lo hacen
porque para ser ms eficientes se requiere realizar inversio-
nes en investigacin y desarrollo. Pero nadie est dispuesto
a realizar nuevas inversiones cuando sus ingresos estn re-
gulados, cul es la garanta de recuperar lo invertido?. Al no
haber inversin no hay aumento en la produccin generando
problema de escases. Para que una sociedad mantenga por
lo menos su nivel de vida, la oferta de bienes y servicios debe
crecer en el mismo porcentaje que el aumento de la pobla-
cin, y lo deseable es que esta oferta aumente por un creci-
miento en la produccin domstica y no por un incremento en
las importaciones.

Aunque la intencin de un control de precios es la de proteger

el poder adquisitivo del consumidor, en el mediano plazo su
efecto es el contrario, termina perjudicndolo. No en vano se
GP&A dice que no hay bien ms caro que el que no se consigue.

36
Este folleto se termin de imprimir
en el mes de abril de 2009
en los talleres de
Guaramato Parra & Asociados
Caracas-Venezuela

QUE ES LA
INFLACIN
37
Si se le pregunta a una persona comn, de esas que llaman del
pueblo, lo que es Economa, esta manifestar que no lo sabe y res-
ponsabilizar de ello a los economistas, simplemente porque no los
entienden cuando hablan. Yo personalmente les dira que no se pre-
ocupen, ni nosotros mismos nos entendemos. La dinmica que ha
tomado el estudio de la ciencia econmica ha trado como conse-
cuencia el uso de un lenguaje muy tecnificado usado solamente por
una minora de personas pertenecientes a un grupo muy selecto lla-
mados Economistas. Sin embargo las consecuencias de un evento
econmico determinado afecta a toda la poblacin.

Narciso Guaramato Parra es economista, especialista en eco-

noma industrial, estudios de especializacin en el Instituto del
Fondo Monetario Internacional (Washington D.C.) y en el Insti-
tuto Latinoamericano y del Caribe de Planificacin Econmica
y Social (ILPES, Santiago de Chile); analista
econmico (jubilado) del Banco Central de
Venezuela, Presidente del Ncleo de Eco-
nomistas del BCV. Profesor Universitario en
las ctedras de: Econometra. Introduccin
a las ciencia econmica y Introduccin a la
gestin empresarial. Presidente del Fondo
Editorial Ncleo de Economistas. Columnis-
ta del Arageo y el Diario La Voz y cola-
borador de la revista de la Federacin Vene-
zolana de los Industriales de la panificacin
(FEVIPAN).