MODELO O SISTEMA DUPONT

Dentro de las razones financieras que se tienen para analizar la

rentabilidad de las empresas, una de las mas importantes es el modelo o
sistema Dupont.

Las tres variables donde podemos identificar el crecimiento de una

empresa son:
1. Utilidad neta
a. Nos permite identificar el comportamiento de los costos y
gastos peridicamente, y por lo tanto tomar decisiones
oportunas.
2. Rotacin de activos totales y
a. Ver que tanto esta generando la inversin en activos y por lo
tanto de los socios de la empresa.
3. El apalancamiento que tenga la empresa.
a. Que tanto debe la empresa, es decir del total de activos o de
capital que porcentaje se debe.

Este modelo nos permite evaluar a estos elementos

Que se necesita para generar la informacin del Modelo Dupont:

Estado de resultados
o Ventas totales y/o netas (en funcin de la informacin que
quieres generar).
o Costo de ventas
o Gastos
o Gastos y productos financieros
o Impuestos
o Utilidad neta
Balance General
o Activo
o Pasivo
o Capital
Esta informacin tiene que ser real y no fiscal.
De manera concreta describimos el siguiente ejemplo (En rojo):

Sistema de Anlisis Dupont

1er Ejercicio

Ventas
100%
182,345,000
Estado de Resultados

Costo de ventas
60.76%
110,789,000 Utilidad neta
22,157,745 Utilidad neta Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
Gastos de Op. 12.2%
20.80%
38,605,000 Ventas
182,345,000
Gasto por Int.
0.34%
621,341

Impuestos RAT El rendimiento de los activos totales fue

6.26%
11,414,596 5.0% del 6 porciento

Ventas
182,345,000 Rot. Act. Tot.
Activos Circulantes 0.41 Por cada peso invertido en
32.64%
143,453,999 Activos Totales R. C.
Balance General

los Act. Tot. Se genera 42

439,519,430 19.5%
Activos Fijos Netos centavos de venta El rendimiento de
67.36%
296,065,431 los propietarios
fue de 20 % por
Pasivo a C. P. cada peso
34.37%
151,054,000 Pasivos Totales invertido
326,054,000 Total de Pas. y C.C.
Pasivo a L.P. 439,519,430 MAF
39.82%
175,000,000 Capital Contable 3.87
113,465,430
Capital Contable
25.82%
113,465,430

Nos podemos dar cuenta que la primera parte del anlisis se refiere al
estado de resultados, donde podemos identificar que peso tiene (%)
cada una de las cuentas analizadas.

En este ejemplo podemos decir que del 100% de sus ventas, sus costos
representan el 60.76% y sus gastos el 20.8%, adems sus gastos y
productos financieros el 0.34%...tambin identificamos que la empresa
ha pagado un 6.26 de impuestos.

Con estos resultados nos damos cuenta que la empresa tiene un 12.2%
de utilidad sobre sus ventas. (No significa que tenga eso en efectivo o
flujo, ya que parte de las ventas podran estar en clientes o cuentas por
cobrar).
El segundo elemento es el balance general, en el cual nos damos cuenta
cuanto tenemos en activo circulante, activos fijos, pasivo a corto plazo y
largo plazo, adems del comportamiento del capital.

Podemos describir esta parte del modelo de la siguiente manera (En

azul)

Sistema de Anlisis Dupont

1er Ejercicio

Ventas
100%
182,345,000
Estado de Resultados

Costo de ventas
60.76%
110,789,000 Utilidad neta
22,157,745 Utilidad neta Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
Gastos de Op. 12.2%
20.80%
38,605,000 Ventas
182,345,000
Gasto por Int.
0.34%
621,341

Impuestos RAT El rendimiento de los activos totales fue

6.26%
11,414,596 5.0% del 6 porciento

Ventas
182,345,000 Rot. Act. Tot.
Activos Circulantes 0.41 Por cada peso invertido en
32.64%
143,453,999 Activos Totales R. C.
Balance General

los Act. Tot. Se genera 42

439,519,430 19.5%
Activos Fijos Netos centavos de venta El rendimiento de
67.36%
296,065,431 los propietarios
fue de 20 % por
Pasivo a C. P. cada peso
34.37%
151,054,000 Pasivos Totales invertido
326,054,000 Total de Pas. y C.C.
Pasivo a L.P. 439,519,430 MAF
39.82%
175,000,000 Capital Contable 3.87
113,465,430
Capital Contable
25.82%
113,465,430

El activo circulante de la empresa representa el 32.64 % del total de

activos, por lo tanto los activos fijos y diferidos representan el 67.36. Es
importante revisar el comportamiento mensual ya que a mayor
incremento de los circulantes es posible que no tengas controlado a los
clientes, cuentas por cobrar, inventarios o los tres, que te generaran
problemas de flujo de efectivo (Este tema es el manejo del ciclo
financiero, que ya se tiene en @ivanelicor)

Con respecto a los pasivos nos podemos dar cuenta que debe a corto
plazo el 34.37% de la suma de pasivo + capital, y adems a largo plazo
debe el 39.82% de esta suma. Esto nos indica que debe mas de lo que
vale la inversin de los accionistas reflejada en el capital. El capital solo
representa el 25.82%.

En un primer cruce de datos entre el estado de resultados y el balance

general podemos encontrar un resultado muy interesante: (Verde)

Sistema de Anlisis Dupont

1er Ejercicio

Ventas
100%
182,345,000
Estado de Resultados

Costo de ventas
60.76%
110,789,000 Utilidad neta
22,157,745 Utilidad neta Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
Gastos de Op. 12.2%
20.80%
38,605,000 Ventas
182,345,000
Gasto por Int.
0.34%
621,341

Impuestos RAT El rendimiento de los activos totales fue

6.26%
11,414,596 5.0% del 6 porciento

Ventas
182,345,000 Rot. Act. Tot.
Activos Circulantes 0.41 Por cada peso invertido en
32.64%
143,453,999 Activos Totales R. C.
Balance General

los Act. Tot. Se genera 42

439,519,430 19.5%
Activos Fijos Netos centavos de venta El rendimiento de
67.36%
296,065,431 los propietarios
fue de 20 % por
Pasivo a C. P. cada peso
34.37%
151,054,000 Pasivos Totales invertido
326,054,000 Total de Pas. y C.C.
Pasivo a L.P. 439,519,430 MAF
39.82%
175,000,000 Capital Contable 3.87
113,465,430
Capital Contable
25.82%
113,465,430

En este cruce identificamos que de cada peso que se tiene invertido en

el total de activos se estn generando 41 centavos de venta. Con este
nos damos cuenta que tanto generan los activos de la empresa.
En un segundo cruce identificaremos la rentabilidad de los activos
totales (Naranja)

Sistema de Anlisis Dupont

1er Ejercicio

Ventas
100%
182,345,000
Estado de Resultados

Costo de ventas
60.76%
110,789,000 Utilidad neta
22,157,745 Utilidad neta Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
Gastos de Op. 12.2%
20.80%
38,605,000 Ventas
182,345,000
Gasto por Int.
0.34%
621,341

Impuestos RAT El rendimiento de los activos totales fue

6.26%
11,414,596 5.0% del 6 porciento

Ventas
182,345,000 Rot. Act. Tot.
Activos Circulantes 0.41 Por cada peso invertido en
32.64%
143,453,999 Activos Totales R. C.
Balance General

los Act. Tot. Se genera 42

439,519,430 19.5%
Activos Fijos Netos centavos de venta El rendimiento de
67.36%
296,065,431 los propietarios
fue de 20 % por
Pasivo a C. P. cada peso
34.37%
151,054,000 Pasivos Totales invertido
326,054,000 Total de Pas. y C.C.
Pasivo a L.P. 439,519,430 MAF
39.82%
175,000,000 Capital Contable 3.87
113,465,430
Capital Contable
25.82%
113,465,430

En este cruce (Multiplicando el % de la utilidad neta por la rotacin de

activos totales) entre la utilidad neta en % y la rotacin de activos
totales, podemos decir que el total de los activos totales generan un
rendimiento del 5%, es decir que de cada peso invertido en el total de
activos, estos generan 5 centavos de utilidad.
En un tercer cruce identificaremos cuantas veces el pasivo supera al
capital (Morado)

Sistema de Anlisis Dupont

1er Ejercicio

Ventas
100%
182,345,000
Estado de Resultados

Costo de ventas
60.76%
110,789,000 Utilidad neta
22,157,745 Utilidad neta Por cada peso que vende, obtiene 13 centavos de utilidad neta
Gastos de Op. 12.2%
20.80%
38,605,000 Ventas
182,345,000
Gasto por Int.
0.34%
621,341

Impuestos RAT El rendimiento de los activos totales fue

6.26%
11,414,596 5.0% del 6 porciento

Ventas
182,345,000 Rot. Act. Tot.
Activos Circulantes 0.41 Por cada peso invertido en
32.64%
143,453,999 Activos Totales R. C.
Balance General

los Act. Tot. Se genera 42

439,519,430 19.5%
Activos Fijos Netos centavos de venta El rendimiento de
67.36%
296,065,431 los propietarios
fue de 20 % por
Pasivo a C. P. cada peso
34.37%
151,054,000 Pasivos Totales invertido
326,054,000 Total de Pas. y C.C.
Pasivo a L.P. 439,519,430 MAF
39.82%
175,000,000 Capital Contable 3.87
113,465,430
Capital Contable
25.82%
113,465,430

En este cruce dividimos la suma de pasivo total y capital entre el capital

y nos damos cuenta cuantas veces la suma del pasivo y capital superan
al capital.

Me explico, este dato nos indica que tan financiada esta la empresa, a
mayor deuda mayor pago de intereses o multas en los impuestos, etc.
En este caso la suma del pasivo y capital superan en 3.64 veces al
capital. Se podra decir que los acreedores podran tener el control de la
empresa.

El ltimo de los cruces nos indica el rendimiento que da la empresa en

funcin del capital, en este caso de cada peso que se tiene invertido en
capital la empresa genera 19.5 centavos.

Debemos de tener mucho cuidado en este caso ya que el que sea mayor
o menor no nos dice si es correcto o incorrecto.

En el ejemplo que estamos manejando puede ser alto el hecho de que

por cada peso del capital se genere casi el 20%...pero nos debemos dar
cuenta que la empresa esta tan apalancada (Mas pasivo que capital) que
cualquier utilidad entre un capital pequeo, parecer que es muy
rentable.

El modelo DuPont no busca dar parmetros de lo que esta bien o mal,

busca dar datos concretos y fciles de entender para que te puedas ver
tu comportamiento mes con mes, adems de darte datos para
compararte con el sector.