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DESCRIPCIN DEL MDULO

GERENCIA FINANCIERA

AUTOR: Hernando Espitia Lpez

GERENCIA FINANCIERA 1
CARTA DE BIENVENIDA

Estimados estudiantes, es un gusto darles la bienvenida a este Mdulo denominado


Gerencia Financiera. Esperamos genere un gran inters por su alta aplicabilidad en su
desarrollo profesional, con el fin de consolidar los conocimientos propuestos en cada una
de las Unidades.

Este curso brinda contenido til para la generacin de valor dentro de las organizaciones,
su valoracin y cmo optimizar todos los procesos de crecimiento a travs del
financiamiento en el corto y largo plazo, como eje fundamental en la gestin financiera de
cualquier organizacin.

Es esencial que ya manejen adecuadamente conceptos de evaluacin y administracin


financiera como asignaturas base para un adecuado desarrollo temtico del curso.

Bienvenidos!

Grupo de tutores del departamento de finanzas.

Facultad de Ciencias Administrativas, econmicas y contables.

2 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

FICHA TCNICA

Nombre del mdulo: Gerencia financiera

Autor: Politcnico grancolombiano

Facultad: Facultad de ciencias administrativas, econmicas y contables

Departamento: Tecnologa en gestin financiera

Competencias para el mdulo:

Cules son las 4 aspectos que los estudiantes sabrn o sern capaces de hacer al finalizar
el mdulo? (competencias generales una por unidad de acuerdo al slabo.)

1. Comprender el compromiso del Gerente financiero para generar los beneficios requeridos tanto
para los empleados, como para los socios comerciales y, finalmente, para los accionistas.

2. Conocer las distintas formas de estimar el costo de capital dentro de la organizacin y alcanzar
su optimizacin de acuerdo al costo individual de cada una de las cuentas del pasivo y del
capital.

3. Determinar las reas y procesos que generan valor en la organizacin en el sistema de creacin
de valor.

4. Controlar las alternativas de creacin de valor dentro de las organizaciones aplicando la


metodologa del Balance Scorecard.

5. Tomar decisiones respecto a la generacin futura de ingresos de las organizaciones y a su valor


de mercado, con base en proyecciones financieras y anlisis de sensibilidad.

GERENCIA FINANCIERA 3
Ncleos temticos.

NCLEO TEMTICO 1. NCLEO TEMTICO 2. NCLEO TEMTICO 3. NCLEO TEMTICO 4.

Conceptos Bsicos de Estructura Financiera GERENCIA DEL VALOR PROSPECTIVA


la Gerencia Financiera y Costo de Capital FINANCIER
Gerencia de valor
Resumen de funcin Elementos bsicos Planeacin por
financiera en las para la evaluacin Macroinductores de escenarios
organizaciones financiera de valor
proyectos Matrices de riesgo
Intermediarios y Microinductores de
fuentes de inversin Costo de capital valor Rastreo de fenmenos
WACC (Coste medio
Lneas de crdito en ponderado de capital) Generacin de valor a
moneda legal y partir de capital de
extranjera trabajo y a partir de
nuevos proyectos de
Crdito de fomento inversin

Herramientas de Generacin de valor a


inversin: como CDT, partir de la estructura
Cartera colectiva, de capital
Cuenta de ahorro,
Cuenta corriente y Anlisis del valor
Acciones agregado a partir del
EVA
Pago anticipado a
proveedores Anlisis de casos

Mercado No
intermediado

Identificacin de las
tasas de inters que
operan en Colombia

4 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

REPRESENTACIN GRFICA DEL MDULO

GERENCIA FINANCIERA 5
ESQUEMA DEL MDULO

Nombre del mdulo GERENCIA FINANCIERA

Nombre de la unidad 1 Conceptos bsicos de la Gerencia Financiera

Funcin financiera
Temas de la unidad 1 Intermediarios del mercado financiero
Banca de fomento
Fuentes de capital
Herramienta de inversin para la gerencia financiera
Mercado no intermediado
Identificacin de las tasas de inters que operan en Colombia

Como profesional y gerente de una organizacin, va a conocer todas las


alternativas que tiene para invertir y para conseguir capital tanto en el
mercado intermediado, como en el mercado de capitales, as mismo,
Para qu le va a servir al
podr seleccionar y negociar las condiciones financieras de dichas
estudiante la unidad 1
operaciones, todo esto dentro del concepto claro de la funcin
financiera de una empresa.

Nombre de la unidad 2 Estructura financiera y costo de capital

Elementos bsicos para la evaluacin financiera de proyectos


Temas de la unidad 2 Flujos de caja
El costo de capital y la estructura de financiamiento

En esta unidad, el profesional podr realizar y valorar un proyecto de


Para qu le va a servir al inversin, tanto al momento de realizar una nueva inversin para la
estudiante la unidad 2 empresa, como para valorizar su empresa o negocio si desea salir a
venderla o a buscar capital para hacerla crecer.

Nombre de la unidad 3 Gerencia del Valor

Gerencia del valor


Temas de la unidad 3 Sistema de creacin de valor
Mentalidad estratgica
Gestin de inductores y micro-inductores de valor
Valoracin de la empresa
Generacin de valor a travs del costo de capital

6 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

El profesional tendr toda la teora y estructura para crear valor dentro


Para qu le va a servir al de la organizacin, apoyado en mtodos administrativos, oportunidades
estudiante la unidad 3 de negocio, formando una mentalidad estratgica, y podr implementar
una metodologa para su medicin, todo apoyado en el concepto de
costo de capital y su cuantificacin.

Nombre de la unidad 4 Prospectiva financiera

E.V.A. Definicin
Temas de la unidad 4 Consideraciones para el clculo del E.V.A.
Anlisis de casos para aplicar el E.V.A.
E.V.A. nuevo instrumento de medida de Generacin de valor
Otros indicadores de medida de la generacin de valor
Dificultades para implementar el E.V.A.
Prospectiva financiera

En esta unidad, se desarrolla la metodologa para medir la creacin de


Para qu le va a servir al valor a los accionistas, las variables que se manejan, otros mtodos que
estudiante la unidad 4 permiten medir la creacin de valor, adicionalmente encontrar un
mtodo que permite visualizar la empresa en el largo plazo, esto con el
fin que pueda tomar decisiones en el presente para garantizar la
continuidad de la empresa en el futuro.

GERENCIA FINANCIERA 7
CRITERIOS DE EVALUACIN

ACTIVIDAD EVALUATIVA: QUIZ - SEMANA 3

CRITERIO DE RESULTADO DE INDICADOR DE LO INDICADOR DE LO QUE INDICADOR % VALOR


EVALUACIN APRENDIZAJE QUE EL ESTUDIANTE EL ESTUDIANTE DEBE DE LO QUE EL EN
DEBE SABER HACER ESTUDIANTE NOTA
DEBE SER FINAL

Criterio 1 a Analizar la Reconoce la Sigue las Crtico,


evaluar importancia del importancia del recomendaciones y honesto,
Solucin direccionamiento objetivo bsico pasos que se indican
estratgico financiero para presentacin creativo,
completa del
instrumento de financiero en la Identifica las completa del Quiz y analtico y
seleccin consecucin del diferentes alternativas obtiene el 100% de las sintetiador.
mltiple con objetivo bsico de inversin y respuestas correctas
financiero
respuesta nica financiamiento

Y lneas de fomento
15% 75
Analiza y comprende
puntos
el estado de cambios
en la situacin
financiera de la
empresa.

Criterio 2 a Presentar la Planea y administra Sigue las Planificador y


evaluar: evaluacin dentro una agenda acadmica recomendaciones y organizado
del tiempo pasos indicados para la
previsto en el presentacin oportuna
Oportunidad calendario del qiz y lo presenta
con suficiente
anticipacin en relacin
con el plazo final.

8 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

ACTIVIDAD EVALUATIVA: PARCIAL - SEMANA 4

CRITERIO DE RESULTADO DE INDICADOR DE LO INDICADOR DE LO INDICADOR % VALOR EN


EVALUACIN APRENDIZAJE QUE EL ESTUDIANTE QUE EL ESTUDIANTE DE LO QUE NOTA
DEBE SABER DEBE HACER EL FINAL
ESTUDIANTE
DEBE SER

Criterio 1 a Proyectar y analizar los Elabora flujos de caja, Sigue las Crtico,
evaluar flujos de caja en la clculo del VPN, TIR y
recomendaciones y honesto,
evaluacin financiera de relacin beneficio/ pasos que se indican
proyectos, as como tomar costo para la presentacin creativo,
Solucin decisiones respecto a los completa del Quiz y analtico y
completa del Calcula el costo de
resultados obtenidos capital con recursos obtiene el 100% de
instrumento de sintetizador
seleccin Desarrollar los aspectos asociados a los pasivos las respuestas
correctas
mltiple con bsicos para estructurar el largo plazo.

respuesta nica concepto de WACC y su Calcula el costo de
aplicacin en la definicin capital promedio 20% 100
de la estructura financiera ponderado puntos
de la empresa

Criterio 2 a Presentar la evaluacin Planea y administra Sigue las Planificador


evaluar: dentro del tiempo previsto una agenda acadmica recomendaciones y y
Oportunidad en el calendario pasos indicados para organizado
la presentacin
oportuna del qiz y lo
presenta con
suficiente
anticipacin al plazo
final.

ACTIVIDAD EVALUATIVA: FORO - SEMANA 5 Y 6

CRITERIO DE RESULTADO DE INDICADOR DE LO INDICADOR DE LO QUE EL INDICADOR DE % VALOR EN


EVALUACIN APRENDIZAJE QUE EL ESTUDIANTE DEBE HACER LO QUE EL NOTA FINAL
ESTUDIANTE DEBE ESTUDIANTE
SABER DEBE SER

Criterio 1 a Confrontar Consulta e Sigue las recomendaciones y Buen lector,


evaluar opiniones y identifica fuentes pasos indicados para la sintetizador de
Participacin argumentos en vlidas en Internet. participacin en el foro; ideas,
torno a un tema
oportuna y Crear una cita y su evidencia en el hilo conductor crtico,
corta en el foro propuesto respectiva generado el seguimiento de
con aportes, Argumentar son referencia a la todas las indicaciones dadas. honesto,
argumentos, es soportes vlidos fuente Escribe corto y concreto. creativo, 20% 100
consecuentes una idea Argumenta Sigue las recomendaciones y analtico. puntos
con las propuesta opiniones en pasos que se indicaron para la
indicaciones contrario o a favor participacin en el foro y genera
dadas. de una postura. argumentacin y referencias

(soporte) en sus intervenciones.

GERENCIA FINANCIERA 9
ACTIVIDAD EVALUATIVA: QUIZ - SEMANA 7

CRITERIO DE RESULTADO DE INDICADOR DE LO QUE INDICADOR DE LO QUE INDICADOR % VALOR EN


EVALUACIN APRENDIZAJE EL ESTUDIANTE DEBE EL ESTUDIANTE DEBE DE LO QUE EL NOTA FINAL
SABER HACER ESTUDIANTE
DEBE SER

Criterio 1 a Determinar las Reconocer los Seguir las Crtico


evaluar reas y procesos elementos del sistema recomendaciones y Honesto
de una firma, que de creacin de valor pasos que se indican
generan valor, en Identificar los aspectos para presentacin Creativo 15% 75
Solucin el sistema de completa del Qiz y Analtico puntos
completa de favorecedores para la
creacin de valor, adopcin de una obtener el 100% de las
Instrumento de a fin de brindar Sintetizador
mentalidad estratgica respuestas correctas
seleccin estmulos, y
Mltiple con
destacar las reas Identificar los
respuesta nica y procesos que principales inductores y
destruyen v alor Microinductores del
con el propsito valor.

de neutralizarlas Reconocer los usos del
eliminarlas. costo de capital.

Criterio 2 a Presentar la Planear y administrar Seguir las Planificador y


evaluar: evaluacin dentro una agenda acadmica recomendaciones y Organizado
Oportunidad del tiempo pasos que se indicados
previsto en el para la presentacin

calendario oportuna del Qiz y
presentarlo con
suficiente anticipacin
al plazo final.

10 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

ACTIVIDAD EVALUATIVA: EXAMEN FINAL - SEMANA 8

CRITERIO DE RESULTADO DE INDICADOR DE LO INDICADOR DE LO QUE INDICADOR % VALOR


EVALUACIN APRENDIZAJE QUE EL EL ESTUDIANTE DEBE DE LO QUE EL EN NOTA
ESTUDIANTE DEBE HACER ESTUDIANTE FINAL
SABER DEBE SER

Criterio 1 a Determinar las reas y Desarrolla los Sigue las Crtico,


evaluar procesos de una firma, aspectos bsicos recomendaciones y pasos honesto,
que generan valor, en el para estructurar el que se indicaron para

Solucin creativo,
completa del sistema de creacin de concepto de costo de presentacin completa
instrumento valor, a fin de brindar capital promedio del parcial final y obtiene analtico y

(incluye tems estmulos y destacar las ponderado y su el 100% de las respuestas
sintetizador
de seleccin reas y procesos que aplicacin en la correctas
mltiple con destruyen valor con el definicin de la
respuesta propsito de estructura financiera
nica, neutralizarlas o de la empresa.
falso/verdadero eliminarlas Determina los
y Analizar la importancia factores de la

emparejamient del direccionamiento operacin y la
o) estratgico financiero en financiacin que
la consecucin del hacen que las

objetivo bsico financiero empresas generen o

Desarrollar los aspectos destruyan valor.
bsicos para estructurar Identifica y propone
el concepto de costo de escenarios de 30% 150
capital promedio planeacin puntos
ponderado y su aplicacin Desarrolla matrices
en la definicin de la de riesgo y
estructura financiera de seguimiento de
la empresa. procesos dentro de
Determinar los elementos las tareas de una
claves en el clculo del gerencia Financiera.
EVA.
Conceptualizar y formular
la planeacin por
escenarios y matrices de
riesgo

Criterio 2 a Presentar la evaluacin Planea y administra Sigue las Planificador y


evaluar: dentro del tiempo una agenda recomendaciones y pasos Organizado
Oportunidad previsto en el calendario acadmica que se indicaron para
presentacin oportuna

del parcial final y lo
presentar con suficiente
anticipacin.

GERENCIA FINANCIERA 11
GLOSARIO

Activo: Los activos, desde el punto de vista contable, representan los bienes, derechos y
otros recursos controlados econmicamente por la empresa, resultantes de sucesos
pasados, de los que se espera que la empresa obtenga beneficios o rendimientos
econmicos en el futuro. (Yubero, 2016)

Activos fijos: Un activo fijo es un bien de una empresa, ya sea tangible o intangible, que no
puede convertirse en lquido a corto plazo y que normalmente son necesarios para el
funcionamiento de la empresa y no se destinan a la venta. (Debitoor, 2016)

Activos financieros: Son activos de corto o largo plazo que generan rendimientos
financieros

Activos intangibles: Son activos no tangibles que representan un valor importante para la
empresa por lo general son activos no corrientes y su valor est asociado a su valor de
mercado o a la generacin de recursos que produce.

Amortizacin: La amortizacin es un trmino econmico y contable, referido al proceso de


distribucin en el tiempo de un valor duradero, en crditos financieros, equivale al abono a
capital de una deuda financiera. (Desconocido, 2016)

Anlisis coste-beneficio: Procedimiento financiero para evaluar la rentabilidad o


beneficio de una inversin o negocio respecto al costo o inversin realizada, valorado a una
tasa de oportunidad por parte del inversionista.

Anualidad: Conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales de tiempo. No


necesariamente se refiere a periodos anuales, se ha conservado el nombre de anualidad
por costumbre en dichas operaciones. (Ruiz martinez, 2015)

Aversin al riesgo: La Aversin al riesgo es la preferencia de un inversor por evitar


incertidumbre en sus inversiones financieras. Debido a esta actitud ante el riesgo, este tipo
de individuos dirige su cartera de inversin a activos financieros ms seguros aun siendo
menos rentables. El fenmeno de la aversin al riesgo supone por definicin un cierto nivel
de rechazo al riesgo por parte de una persona que invierte en los mercados financieros. A
la hora de calificar a un individuo como opuesto al riesgo en el mundo de las decisiones de
inversin es necesario valorar sus preferencias como un aspecto crucial a tener presente.
(Economipedia, 2016)

12 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

Banca de inversin

Actividad que es desarrollada por intermediarios en el mercado financiero, puede incluir


diagnstico empresarial, organizacin de compradores, asesora a inversionistas, creacin
de empresas nuevas y consecucin de capital.

Banco central

Banco de una nacin, se encarga de la emisin de la moneda nacional, regula los mercados,
de divisas y el monetario, ejecuta polticas econmicas gubernamentales en lo que se
refiere a las medidas financieras y monetarias.

Beta: Indicador de la volatilidad de una inversin en acciones. En trminos generales se


mide como la covarianza del precio de una accin con respecto a la totalidad del mercado
accionario. Un nivel de beta bajo indica un nivel de riesgo bajo y viceversa. El Beta del
mercado se define como 1. (Aula de Economia, 2016)

Bono deuda privada Son emitidos por entidades del sector privado, en las que el Gobierno
Nacional no cuenta con una posicin dominante o mayoritaria. La colocacin de estos bonos
permite a los emisores obtener financiacin a largo plazo, a tasas de inters competitivas y
eventualmente en grandes montos. Adems, pueden hacer amortizaciones parciales de la
deuda o el pago total al vencimiento. (Autoregulador del mercado de valores, 2013) Bono
deuda pblica Son emitidos por las entidades del sector pblico o aquellas en las cuales la
participacin del Gobierno supera el 51%. Existen bonos de deuda pblica interna y externa
mediante los cuales el Gobierno

Nacional obtiene recursos para financiar sus actividades. (Autoregulador del mercado de
valores, 2013)

Capital de riesgo: El capital de riesgo es una forma que tienen los inversionistas para
ayudar a financiar a las empresas que estn naciendo. El capital de riesgo es una forma de
financiar empresas que estn naciendo y que no tienen un historial que permita confiar en
sus resultados o tener la seguridad de que se recibirn retornos por el dinero que se le
preste. (Banca fcil de Chile, 2016)

Cash flow: El cash flow es la capacidad que tiene una empresa o negocio para generar
dinero o recursos generados por la empresa. Para valorar empresas se suele utilizar el Free
Cash Flow o Flujo de Caja Libre que mide la capacidad que tiene un negocio de generar caja
independientemente de su estructura de financiacin. Es decir es el flujo de caja generado
por una empresa que se encuentra disponible para los suministradores de financiacin de
la misma, ya sea accionistas a remunerar va dividendos ya sean proveedores de deuda a
los que hay que devolver el principal de la deuda y remunerarlos con el pago de intereses.
(Huky, 2013)

GERENCIA FINANCIERA 13
Capm (capital asset pricing model): El modelo es utilizado para determinar la tasa de
rentabilidad tericamente requerida para un cierto activo, si ste es agregado a un
portafolio adecuadamente diversificado y a travs de estos datos obtener la rentabilidad y
el riesgo de la cartera total. El modelo toma en cuanto la sensibilidad del activo al riesgo no-
diversificable (conocido tambin como riesgo del mercado o riesgo sistmico, representado
por el smbolo de beta (), as como tambin la rentabilidad esperada del mercado y la
rentabilidad esperada de un activo teorticamente libre de riesgo. (Enciclopedia financiera,
2016)

Capital social: El concepto de capital social se utiliza para designar o hacer referencia a
aquel capital que se junta o combina de manera social, es decir, la cantidad de dinero o de
valores que pueden juntar varias personas como tambin las que pueden aportar para
realizar una cooperativa social o algn otro tipo de institucin. El capital social puede
vincularse fcilmente con la idea de sociedad porque todo capital social implica siempre la
puesta en acuerdo sobre dnde colocar ese capital as como tambin con qu objetivo,
expectativas, etc. (Definicin ABC, 2016)

Comisionista de bolsa Persona jurdica legalmente autorizada para realizar las operaciones
de compra y venta de valores que se realizan en Bolsa.

Costo: El costo hace referencia al conjunto de erogaciones en que se incurre para producir
un bien o servicio, como es la materia prima, insumos, mano de obra energa para mover
mquinas, etc. El costo incluye todo elemento y erogacin que terminan haciendo parte del
producto final o servicio prestado de forma directa. (GERENCIE.COM, 2015)

Costo de oportunidad: El Coste de Oportunidad es el valor de la mejor alternativa posible a


la que se renuncia para llevar a cabo una accin o decisin econmica. Cuando los
individuos son racionales toman multitud de decisiones en las que intervienen los costes de
oportunidad de forma ms o menos consciente. (Blasco Torrejn, 2016)

Costo marginal: El costo marginal se define como la variacin en el costo total, ante el
aumento de una unidad en la cantidad producida, es decir, es el costo de producir una
unidad adicional. (Zona econmica.com, 2016)

Crecimiento econmico: Aumento de la cantidad producida de bienes y servicios. El


aumento de la produccin en trminos macroeconmicos viene definido por el incremento
de la renta nacional en trminos reales, esto es, una vez descontado de esta macro-
magnitud a precios corrientes el efecto de la inflacin. Como la poblacin puede variar de
un ao a otro, para hacer homognea la comparacin suele tomarse como medida del
crecimiento econmico el incremento de la renta nacional por habitante. (Economia 48,
2016)

14 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

Depresin econmica: Una depresin econmica es una fase de grave decrecimiento de la


actividad econmica. Suele traer una disminucin importante del PIB, quiebras de empresas
y bancos, tasas de desempleo altas y la congelacin del crdito en la economa,
acompaadas por hundimientos en las bolsas, que provocan prdidas de valor alarmantes
y el pnico entre los inversores. (Economipedia, 2016)

Economa: La economa es una ciencia social que estudia cmo los individuos o las
sociedades usan o manejan los escasos recursos para satisfacer sus necesidades. Tales
recursos pueden ser distribuidos entre la produccin de bienes y servicios, y el consumo, ya
sea presente o futuro, de diferentes personas o grupos de personas en la sociedad. (Banco
de la Repblica, 2015)

Eficacia: Del latn efficaca, la eficacia es la capacidad de alcanzar el efecto que espera o se
desea tras la realizacin de una accin. (Definicin.De, 2016)

Eficiencia: (del latn efficienta), que se refiere al uso racional de los medios para alcanzar
un objetivo predeterminado (es decir, cumplir un objetivo con el mnimo de recursos
disponibles y tiempo). (Definicin.De, 2016)

Estados financieros: Los estados financieros son informes que se preparan a partir de los
saldos de los registros contables, y presentan diversos aspectos de la situacin financiera,
resultados y flujos de efectivo de una empresa, de conformidad con principios de
contabilidad generalmente aceptados. (Academia, 2016)

Evaluacin de proyectos: La evaluacin de un proyecto es el proceso de identificar,


cuantificar y valorar los costos y beneficios que se generen de ste, en un determinado
periodo de tiempo. Siendo su objetivo, determinar si la ejecucin del proyecto es
conveniente para quien lo lleve a cabo. De este proceso, la identificacin de beneficios es
el paso ms importante, ya que a partir de sta, se basa el anlisis para decidir la
conveniencia de llevar a cabo un proyecto. (Meixueiro Garmendia & Prez Cruz, 2008)

Factoring Contrato mediante el cual la empresa puede recibir el dinero de sus facturas en
forma anticipada a cambio de asumir un porcentaje por concepto de descuento de dichas
facturas. La entidad financiera se encargar de realizar los cobros al comprador de las
facturas al momento que se cumpla el plazo determinado para el pago. (Asobancaria de
Colombia, 2013)

Fideicomiso Es un contrato en donde una asociacin, individuo, o empresa, da la


autorizacin para la administracin de un bien o grupo de ellos buscando el beneficio para
una o varias personas.

Fiduciaria Entidad Financiera la cual se encarga de garantizar el cumplimiento de los


compromisos u obligaciones que fueron establecidas en un ttulo.

GERENCIA FINANCIERA 15
Finanzas: La disciplina que, mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el
derecho y la economa, trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales
de la empresa, de tal suerte que, sin comprometer su libre administracin y desarrollo
futuros, obtenga un beneficio mximo y equilibrado para los dueos o socios, los
trabajadores y la sociedad. (Ortega Castro, 2002)

Incertidumbre Incertidumbre es una expresin que manifiesta el grado de desconocimiento


acerca de una condicin futura, pudiendo implicar una previsibilidad imperfecta de los
hechos, es decir, un evento en el que no se conoce la probabilidad de que ocurra determina
situacin. (Que significado, 2016)

Indicadores financiero: Son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir
o cuantificar la realidad econmica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su
capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder
desarrollar su objeto social. (GERENCIE.COM, 2015)

Inflacin: La inflacin es el aumento sostenido y generalizado de los precios de los bienes y


servicios de una economa a lo largo del tiempo. El aumento de un slo bien o servicio no
se considera como inflacin. Si todos los precios de la economa aumentan tan solo una vez
tampoco eso es inflacin. (Banco de Mxico, 2016)

Inversin: Las inversiones consisten en un proceso por el cual un sujeto decide vincular
recursos financieros lquidos a cambio de expectativas de obtener unos beneficios tambin
lquidos, a lo largo de un plazo de tiempo, denominado vida til, u horizonte temporal del
proyecto. (Zona Econmica, 2016)

Iliquidez: Escases de dinero en caja para cumplir con las actividades y compromisos
econmicos normales en el desarrollo de la actividad econmica.

Leasing financiero: Operacin de financiacin a largo plazo, donde una entidad de crdito
adquiere un bien mueble o inmueble elegido por una empresa, cediendo su uso a sta a
cambio del cobro de unas cuotas peridicas. Al finalizar el perodo de arrendamiento se
puede optar entre adquirir el bien por un valor residual fijado de
antemano.(Expansin.com, 2016)

Margen bruto: Es la diferencia entre el precio de venta de un producto o servicio


(deduciendo el IVA) y el coste de su compra. Se suele cifrar en unidades
monetarias/unidades vendidas. (Pymes y Autnomos, 2016)

Margen de utilidad: Es el retorno positivo de la inversin originada por la empresa. En


otras palabras, es la diferencia entre el precio de venta y todos los costos fijos y variables
involucrados en la comercializacin y en el mantenimiento de la empresa. (Movistar, 2015)

16 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

Mesa de dinero: Las mesas de dinero estn constituidas por los intermediarios de valores
inscritos en el Registro Nacional de Agentes del Mercado que estn autorizados para
celebrar operaciones por cuenta propia y de terceros. Ninguna de estas sociedades est
autorizada para captar recursos del pblico ni realizar operaciones que supongan la
administracin de recursos de terceros a travs de valores. (Superintendencia Financiera,
2009)

Rentabilidad: ndice que mide la relacin entre la utilidad o la ganancia obtenida, y la


inversin o los recursos que se utilizaron para obtenerla. (Crece negocios, 2016)

Riesgo :El riesgo se define como la combinacin de la probabilidad de que se produzca un


evento y sus consecuencias negativas. Los factores que lo componen son la amenaza y la
vulnerabilidad. (Centro Internacional para la investigacin del fenmeno de El Nio, 2016)

Riesgo empresarial: El riesgo empresarial o de un negocio es la posibilidad de que los flujos


en efectivo de una empresa sean insuficientes para cubrir los gastos de operacin. Los
gastos de operacin son los que una empresa ocupa al realizar sus operaciones normales.
(Guzmn, 2016)

Riesgo sistemtico: El riesgo sistemtico describe la probabilidad de que la totalidad del


mercado o de la economa experimente una recesin o incluso falle. Cualquier empresa que
opera en el mismo mercado est igualmente expuesta a este riesgo. Las fuentes comunes
de riesgo sistemtico incluyen las recesiones econmicas, los accidentes, las guerras y los
desastres naturales. (Guzmn, 2016)

Tasa de descuento: Es la diferencia expresada en trminos porcentuales, entre el precio


que se paga por un ttulo y su Valor nominal, siendo este ltimo superior al primero y sujeto
a ser rescatado en una fecha determinada. (Ecofinanzas, 2016)

Tasa de inters: La tasa de inters es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual
que el precio de cualquier producto, cuando hay ms dinero la tasa baja y cuando hay
escasez sube. Es el precio del dinero en el tiempo. (Banco de la Repblica, 2016)

Tasa de inters real: La tasa de inters real es la tasa de inters activa ajustada por
inflacin segn el deflactor del PIB. (Banco Mundial, 2016)

Tasa impositiva:Tasa porcentual que se aplica a la base gravable para el pago del impuesto
de renta, en Colombia la tasa varia si es para persona jurdica, como para persona natural.

Valor de salvamento: Es el valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida


til del activo. (Financieros UDL, 2009)

GERENCIA FINANCIERA 17
Valor en libros: Es el valor con el cual est registrado un activo en los estados financieros,
este valor puede ser muy diferente a su valor real, ya que por lo general el valor en libros
est afectado por efectos de la depreciacin, desgaste del activo y su valor comercial.

Valor presente neto Se define como la suma del valor presente (PV) de los flujos de
efectivo individuales. En el caso de que todos los flujos futuros de efectivo sean de entrada
(tales como cupones y principal de un bono) y la nica salida de dinero en efectivo es el
precio de compra, el valor actual neto es simplemente el valor actual de los flujos de caja
proyectados menos el precio de compra (que es su propia PV). (Enciclopedia financiera,
2016) Accin Las acciones son ttulos que emiten las empresas a sus socios para que stos
puedan demostrar que son accionistas (propietarios) de la misma. Cada accin otorga, de
manera proporcional, derechos a sus propietarios sobre las utilidades de la empresa. (Club
planeta, 2016)

Activo: Los activos, desde el punto de vista contable, representan los bienes, derechos y
otros recursos controlados econmicamente por la empresa, resultantes de sucesos
pasados, de los que se espera que la empresa obtenga beneficios o rendimientos
econmicos en el futuro. (Yubero, 2016)

Activos fijos: Un activo fijo es un bien de una empresa, ya sea tangible o intangible, que no
puede convertirse en lquido a corto plazo y que normalmente son necesarios para el
funcionamiento de la empresa y no se destinan a la venta. (Debitoor, 2016)

Activos financieros: Son activos de corto o largo plazo que generan rendimientos
financieros

Activos intangibles: Son activos no tangibles que representan un valor importante para la
empresa por lo general son activos no corrientes y su valor est asociado a su valor de
mercado o a la generacin de recursos que produce.

Amortizacin: La amortizacin es un trmino econmico y contable, referido al proceso de


distribucin en el tiempo de un valor duradero, en crditos financieros, equivale al abono a
capital de una deuda financiera. (Desconocido, 2016)

Anlisis coste-beneficio:Procedimiento financiero para evaluar la rentabilidad o beneficio


de una inversin o negocio respecto al costo o inversin realizada, valorado a una tasa de
oportunidad por parte del inversionista.

Anualidad: Conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales de tiempo. No


necesariamente se refiere a periodos anuales, se ha conservado el nombre de anualidad
por costumbre en dichas operaciones. (Ruiz martinez, 2015)

18 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

Aversin al riesgo: La Aversin al riesgo es la preferencia de un inversor por evitar


incertidumbre en sus inversiones financieras. Debido a esta actitud ante el riesgo, este tipo
de individuos dirige su cartera de inversin a activos financieros ms seguros aun siendo
menos rentables. El fenmeno de la aversin al riesgo supone por definicin un cierto nivel
de rechazo al riesgo por parte de una persona que invierte en los mercados financieros. A
la hora de calificar a un individuo como opuesto al riesgo en el mundo de las decisiones de
inversin es necesario valorar sus preferencias como un aspecto crucial a tener presente.
(Economipedia, 2016)

Banca de inversin: Actividad que es desarrollada por intermediarios en el mercado


financiero, puede incluir diagnstico empresarial, organizacin de compradores, asesora a
inversionistas, creacin de empresas nuevas y consecucin de capital.

Banco central: Banco de una nacin, se encarga de la emisin de la moneda nacional, regula
los mercados, de divisas y el monetario, ejecuta polticas econmicas gubernamentales en
lo que se refiere a las medidas financieras y monetarias.

Beta: Indicador de la volatilidad de una inversin en acciones. En trminos generales se


mide como la covarianza del precio de una accin con respecto a la totalidad del mercado
accionario. Un nivel de beta bajo indica un nivel de riesgo bajo y viceversa. El Beta del
mercado se define como 1. (Aula de Economia, 2016)

Bono deuda privada: Son emitidos por entidades del sector privado, en las que el Gobierno
Nacional no cuenta con una posicin dominante o mayoritaria. La colocacin de estos bonos
permite a los emisores obtener financiacin a largo plazo, a tasas de inters competitivas y
eventualmente en grandes montos. Adems, pueden hacer amortizaciones parciales de la
deuda o el pago total al vencimiento. (Autoregulador del mercado de valores, 2013)

Bono deuda pblica: Son emitidos por las entidades del sector pblico o aquellas en las
cuales la participacin del Gobierno supera el 51%. Existen bonos de deuda pblica interna
y externa mediante los cuales el Gobierno

Nacional obtiene recursos para financiar sus actividades. (Autoregulador del mercado de
valores, 2013)

Capital de riesgo: El capital de riesgo es una forma que tienen los inversionistas para ayudar
a financiar a las empresas que estn naciendo. El capital de riesgo es una forma de financiar
empresas que estn naciendo y que no tienen un historial que permita confiar en sus
resultados o tener la seguridad de que se recibirn retornos por el dinero que se le preste.
(Banca fcil de Chile, 2016)

Cash flow: El cash flow es la capacidad que tiene una empresa o negocio para generar
dinero o recursos generados por la empresa. Para valorar empresas se suele utilizar el Free
Cash Flow o Flujo de Caja Libre que mide la capacidad que tiene un negocio de generar caja
independientemente de su estructura de financiacin. Es decir es el flujo de caja generado

GERENCIA FINANCIERA 19
por una empresa que se encuentra disponible para los suministradores de financiacin de
la misma, ya sea accionistas a remunerar va dividendos ya sean proveedores de deuda a
los que hay que devolver el principal de la deuda y remunerarlos con el pago de intereses.
(Huky, 2013) Capm (capital asset pricing model): El modelo es utilizado para determinar
la tasa de rentabilidad tericamente requerida para un cierto activo, si ste es agregado a
un portafolio adecuadamente diversificado y a travs de estos datos obtener la rentabilidad
y el riesgo de la cartera total. El modelo toma en cuanto la sensibilidad del activo al riesgo
no-diversificable (conocido tambin como riesgo del mercado o riesgo sistmico,
representado por el smbolo de beta (), as como tambin la rentabilidad esperada del
mercado y la rentabilidad esperada de un activo teorticamente libre de riesgo.
(Enciclopedia financiera, 2016)

Capital social: El concepto de capital social se utiliza para designar o hacer referencia a
aquel capital que se junta o combina de manera social, es decir, la cantidad de dinero o de
valores que pueden juntar varias personas como tambin las que pueden aportar para
realizar una cooperativa social o algn otro tipo de institucin. El capital social puede
vincularse fcilmente con la idea de sociedad porque todo capital social implica siempre la
puesta en acuerdo sobre dnde colocar ese capital as como tambin con qu objetivo,
expectativas, etc. (Definicin ABC, 2016)

Comisionista de bolsa Persona jurdica legalmente autorizada para realizar las operaciones
de compra y venta de valores que se realizan en Bolsa.

Costo: El costo hace referencia al conjunto de erogaciones en que se incurre para producir
un bien o servicio, como es la materia prima, insumos, mano de obra energa para mover
mquinas, etc. El costo incluye todo elemento y erogacin que terminan haciendo parte del
producto final o servicio prestado de forma directa. (GERENCIE.COM, 2015)

Costo de oportunidad: El Coste de Oportunidad es el valor de la mejor alternativa posible a


la que se renuncia para llevar a cabo una accin o decisin econmica. Cuando los
individuos son racionales toman multitud de decisiones en las que intervienen los costes de
oportunidad de forma ms o menos consciente. (Blasco Torrejn, 2016)

Costo marginal: El costo marginal se define como la variacin en el costo total, ante el
aumento de una unidad en la cantidad producida, es decir, es el costo de producir una
unidad adicional. (Zona econmica.com, 2016)

Crecimiento econmico: Aumento de la cantidad producida de bienes y servicios. El


aumento de la produccin en trminos macroeconmicos viene definido por el incremento
de la renta nacional en trminos reales, esto es, una vez descontado de esta macro-
magnitud a precios corrientes el efecto de la inflacin. Como la poblacin puede variar de
un ao a otro, para hacer homognea la comparacin suele tomarse como medida del
crecimiento econmico el incremento de la renta nacional por habitante. (Economia 48,
2016)

20 POLITCNICO GRANCOLOMBIANO

Depresin econmica: Una e presin econmica es una fase de grave decrecimiento de la


actividad econmica. Suele traer una disminucin importante del PIB, quiebras de empresas
y bancos, tasas de desempleo altas y la congelacin del crdito en la economa,
acompaadas por hundimientos en las bolsas, que provocan prdidas de valor alarmantes
y el pnico entre los inversores. (Economipedia, 2016)

Economa: La economa es una ciencia social que estudia cmo los individuos o las
sociedades usan o manejan los escasos recursos para satisfacer sus necesidades. Tales
recursos pueden ser distribuidos entre la produccin de bienes y servicios, y el consumo, ya
sea presente o futuro, de diferentes personas o grupos de personas en la sociedad. (Banco
de la Repblica, 2015)

Eficacia: Del latn efficaca, la eficacia es la capacidad de alcanzar el efecto que espera o se
desea tras la realizacin de una accin. (Definicin.De, 2016)

Eficiencia: (del latn efficienta), que se refiere al uso racional de los medios para alcanzar
un objetivo predeterminado (es decir, cumplir un objetivo con el mnimo de recursos
disponibles y tiempo). (Definicin.De, 2016)

Estados financieros: Los estados financieros son informes que se preparan a partir de los
saldos de los registros contables, y presentan diversos aspectos de la situacin financiera,
resultados y flujos de efectivo de una empresa, de conformidad con principios de
contabilidad generalmente aceptados. (Academia, 2016)

Evaluacin de proyectos: La evaluacin de un proyecto es el proceso de identificar,


cuantificar y valorar los costos y beneficios que se generen de ste, en un determinado
periodo de tiempo. Siendo su objetivo, determinar si la ejecucin del proyecto es
conveniente para quien lo lleve a cabo. De este proceso, la identificacin de beneficios es
el paso ms importante, ya que a partir de sta, se basa el anlisis para decidir la
conveniencia de llevar a cabo un proyecto. (Meixueiro Garmendia & Prez Cruz, 2008)

Factoring: Contrato mediante el cual la empresa puede recibir el dinero de sus facturas en
forma anticipada a cambio de asumir un porcentaje por concepto de descuento de dichas
facturas. La entidad financiera se encargar de realizar los cobros al comprador de las
facturas al momento que se cumpla el plazo determinado para el pago. (Asobancaria de
Colombia, 2013)

Fideicomiso: Es un contrato en donde una asociacin, individuo, o empresa, da la


autorizacin para la administracin de un bien o grupo de ellos buscando el beneficio para
una o varias personas.

GERENCIA FINANCIERA 21
Fiduciaria: Entidad Financiera la cual se encarga de garantizar el cumplimiento de los
compromisos u obligaciones que fueron establecidas en un ttulo.

Finanzas: La disciplina que, mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el


derecho y la economa, trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales
de la empresa, de tal suerte que, sin comprometer su libre administracin y desarrollo
futuros, obtenga un beneficio mximo y equilibrado para los dueos o socios, los
trabajadores y la sociedad. (Ortega Castro, 2002)

Incertidumbre Incertidumbre es una expresin que manifiesta el grado de desconocimiento


acerca de una condicin futura, pudiendo implicar una previsibilidad imperfecta de los
hechos, es decir, un evento en el que no se conoce la probabilidad de que ocurra determina
situacin. (Que significado, 2016)

Indicadores financieros: Son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir
o cuantificar la realidad econmica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su
capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder
desarrollar su objeto social. (GERENCIE.COM, 2015)

Inflacin: La inflacin es el aumento sostenido y generalizado de los precios de los bienes y


servicios de una economa a lo largo del tiempo. El aumento de un slo bien o servicio no
se considera como inflacin. Si todos los precios de la economa aumentan tan solo una vez
tampoco eso es inflacin. (Banco de Mxico, 2016)

Inversin: Las inversiones consisten en un proceso por el cual un sujeto decide vincular
recursos financieros lquidos a cambio de expectativas de obtener unos beneficios tambin
lquidos, a lo largo de un plazo de tiempo, denominado vida til, u horizonte temporal del
proyecto. (Zona Econmica, 2016)

Iliquidez: Escases de dinero en caja para cumplir con las actividades y compromisos
econmicos normales en el desarrollo de la actividad econmica.

Leasing financiero: Operacin de financiacin a largo plazo, donde una entidad de crdito
adquiere un bien mueble o inmueble elegido por una empresa, cediendo su uso a sta a
cambio del cobro de unas cuotas peridicas. Al finalizar el perodo de arrendamiento se
puede optar entre adquirir el bien por un valor residual fijado de
antemano.(Expansin.com, 2016)

Margen bruto: Es la diferencia entre el precio de venta de un producto o servicio


(deduciendo el IVA) y el coste de su compra. Se suele cifrar en unidades
monetarias/unidades vendidas. (Pymes y Autnomos, 2016)

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Margen de utilidad: Es el retorno positivo de la inversin originada por la empresa. En


otras palabras, es la diferencia entre el precio de venta y todos los costos fijos y variables
involucrados en la comercializacin y en el mantenimiento de la empresa. (Movistar, 2015)

Mesa de dinero: Las mesas de dinero estn constituidas por los intermediarios de valores
inscritos en el Registro Nacional de Agentes del Mercado que estn autorizados para
celebrar operaciones por cuenta propia y de terceros. Ninguna de estas sociedades est
autorizada para captar recursos del pblico ni realizar operaciones que supongan la
administracin de recursos de terceros a travs de valores. (Superintendencia Financiera,
2009)

Rentabilidad: ndice que mide la relacin entre la utilidad o la ganancia obtenida, y la


inversin o los recursos que se utilizaron para obtenerla. (Crece negocios, 2016)

Riesgo :El riesgo se define como la combinacin de la probabilidad de que se produzca un


evento y sus consecuencias negativas. Los factores que lo componen son la amenaza y la
vulnerabilidad. (Centro Internacional para la investigacin del fenmeno de El Nio, 2016)

Riesgo empresarial: El riesgo empresarial o de un negocio es la posibilidad de que los flujos


en efectivo de una empresa sean insuficientes para cubrir los gastos de operacin. Los
gastos de operacin son los que una empresa ocupa al realizar sus operaciones normales.
(Guzmn, 2016)

Riesgo sistemtico: El riesgo sistemtico describe la probabilidad de que la totalidad del


mercado o de la economa experimente una recesin o incluso falle. Cualquier empresa que
opera en el mismo mercado est igualmente expuesta a este riesgo. Las fuentes comunes
de riesgo sistemtico incluyen las recesiones econmicas, los accidentes, las guerras y los
desastres naturales. (Guzmn, 2016)

Tasa de descuento: Es la diferencia expresada en trminos porcentuales, entre el precio


que se paga por un ttulo y su Valor nominal, siendo este ltimo superior al primero y sujeto
a ser rescatado en una fecha determinada. (Ecofinanzas, 2016)

Tasa de inters: La tasa de inters es el precio del dinero en el mercado financiero. Al igual
que el precio de cualquier producto, cuando hay ms dinero la tasa baja y cuando hay
escasez sube. Es el precio del dinero en el tiempo. (Banco de la Repblica, 2016)

Tasa de inters real: La tasa de inters real es la tasa de inters activa ajustada por
inflacin segn el deflactor del PIB. (Banco Mundial, 2016)

Tasa impositiva: Tasa porcentual que se aplica a la base gravable para el pago del impuesto
de renta, en Colombia la tasa varia si es para persona jurdica, como para persona natural.

Valor de salvamento: Es el valor estimado de intercambio o de mercado al final de la vida


til del activo. (Financieros UDL, 2009)

GERENCIA FINANCIERA 23
Valor en libros: Es el valor con el cual est registrado un activo en los estados financieros,
este valor puede ser muy diferente a su valor real, ya que por lo general el valor en libros
est afectado por efectos de la depreciacin, desgaste del activo y su valor comercial.

Valor presente neto: Se define como la suma del valor presente (PV) de los flujos de
efectivo individuales. En el caso de que todos los flujos futuros de efectivo sean de entrada
(tales como cupones y principal de un bono) y la nica salida de dinero en efectivo es el
precio de compra, el valor actual neto es simplemente el valor actual de los flujos de caja
proyectados menos el precio de compra (que es su propia PV). (Enciclopedia financiera,
2016)

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BIBLIOGRAFA

Banco de la Repblica. (2013). El sistema financiero colombiano: estructura y


evolucin reciente. Revista del banco de la Repblica, 5-17.
Estupian, R. (2006). Anlisis Financiero y de Gestin. Bogot: Editorial Ecoe.
Garcia Serna, O. (2009). Administracin financiera. Cali: Prensa Moderna
Impresores.
Gitman, L. (2012). Principios de Administracin Financiera. Mxico: Pearson
Kaplan, R. (2009). El Cuadro de Mando Integral. Barcelona: Editorial gestin 2000.
LeRoy Miller, R. (2007). Money, Banking and Financial Markets. South Western:
Thompson Advantage.
Ross Stephen, A. (2012), Finanzas Corporativas. Mxico: Mc Graw Hill
Van Horne, James. (2010). Fundamentos de Administracin Financiera. Mxico.
Pearson
Education

Sitios de inters en internet:

www.banrep.gov.co
www.supersociedades.gov.co
http://www.oscarleongarcia.com/
http://newmedia.ufm.edu/gsm/index.php/Sternevainterview
www.cnbc realtime.com
www.yahoo.com/finance
www.cnnmoney.com

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