SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO

LEY 28563

INTRODUCCIN

Se entiende por deuda pblica al conjunto de obligaciones pendientes de pago que mantiene el
Sector Pblico, a una determinada fecha, frente a sus acreedores. Constituye una forma de
obtener recursos financieros por parte del estado o cualquier poder pblico y se materializa
normalmente mediante emisiones de ttulos de valores en los mercados locales o internacionales y,
a travs de prstamos directos de entidades como organismos multilaterales, gobiernos, etc.

Dependiendo de la residencia de los acreedores, la deuda puede clasificada como externa o

interna. La deuda externa, es aquella acordada con personas naturales o jurdicas no domiciliadas
en el pas, mientras que la deuda interna es la que se acuerda con personas naturales o jurdicas
domiciliadas en el pas, por lo que todos sus efectos quedan circunscritos al mbito interno.

La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico es el rgano de lnea del Ministerio de Economa
y Finanzas, rector del Sistema Nacional de Endeudamiento, encargado de programar,
presupuestar, normar, negociar, registrar, controlar, contabilizar y coordinar la aprobacin de las
operaciones de endeudamiento pblico y de las operaciones de administracin de deuda; atender
el servicio de las operaciones de deuda del Gobierno Nacional, realizar operaciones conexas para
una administracin prudente de la deuda, actuar como agente financiero nico del Gobierno
Nacional, preparar y publicar las estadsticas de la deuda pblica. Depende directamente del Vice
Ministro de Hacienda.

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LEY 28563

1. LEY DE ENDEUDAMIENTO DEL SECTOR PBLICO PARA EL AO FISCAL 2015

1.1 OBJETO DE LA LEY

Ley General: Para efectos de la presente Ley, cuando se menciona la Ley General se hace
referencia al Texto nico Ordenado de la Ley 28563, Ley General del Sistema Nacional de
Endeudamiento, aprobado con el Decreto Supremo 008-2014-EF.

Objeto de la Ley:

La presente Ley establece las normas generales que rigen los procesos fundamentales del
Sistema Nacional de Endeudamiento, con el objeto de que la concertacin de operaciones de
endeudamiento y de administracin de deuda pblica se sujeten a los principios de eficiencia,
prudencia, responsabilidad fiscal, transparencia y credibilidad, capacidad de pago y centralizacin
normativa y descentralizacin operativa.

En adicin, norma las garantas que otorgue o contrate el Gobierno Nacional para atender
requerimientos derivados de los procesos de promocin de la inversin privada y concesiones.

Asimismo, regula los aspectos relativos a la representacin, aportes, suscripcin de acciones,

contribuciones y dems pagos a los organismos financieros internacionales a los cuales pertenece
el Per. Igualmente, norma lo relativo a las asunciones de deuda por el Gobierno Nacional.

Determina lo siguiente.

a) El monto mximo y el destino general de las operaciones de endeudamiento externo e interno

que puede acordar el Gobierno Nacional para el sector pblico durante el Ao Fiscal 2015.

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b) El monto mximo de las garantas que el Gobierno Nacional puede otorgar o contratar en el
mencionado ao para atender requerimientos derivados de los procesos de promocin de la
inversin privada y concesiones.

c) El monto mximo de saldo adeudado al cierre del Ao Fiscal 2015 por la emisin de las letras
del Tesoro Pblico.

1.2 DISPOSICIN GENERAL

Comisin: La comisin anual, cuyo cobro se autoriza al Ministerio de Economa y Finanzas en el

artculo 27 de la Ley General, es equivalente al 0,1% sobre el saldo adeudado de la operacin
correspondiente.

1.3 DEFINICIONES

1.3.1. Operacin de endeudamiento pblico

Es el financiamiento sujeto a reembolso acordado a plazos mayores de un ao, destinado a la

ejecucin de proyectos de inversin pblica, la prestacin de servicios, el apoyo a la balanza de
pagos y el cumplimiento de las funciones de defensa nacional, orden interno y previsional a cargo
del Estado, bajo las siguientes modalidades:

a) Prstamos;
b) Emisin y colocacin de bonos, ttulos y obligaciones constitutivos de emprstitos;
c) Adquisiciones de bienes y servicios a plazos;
d) Avales, garantas y fianzas;
e) Asignaciones de lneas de crdito;
f) Leasing financiero;
g) Titulizaciones de activos o flujos de recursos;
h) Otras operaciones similares, incluidas aquellas que resulten de la combinacin de una o
ms de las modalidades mencionadas en los literales precedentes.

Son operaciones de endeudamiento externo aquellas acordadas con personas naturales o jurdicas
no domiciliadas en el pas y operaciones de endeudamiento interno, las que se acuerdan con
personas naturales o jurdicas domiciliadas en el pas; salvo en el caso de los emprstitos a que se
refiere el literal b) de este artculo, los cuales se consideran que son externos, cuando el lugar de
emisin y de pago de las obligaciones est ubicado fuera del Per, y son emprstitos internos,
cuando el lugar de emisin y pago sea en el pas.

1.3.2. Operacin de administracin de deuda.

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Aquella que tiene por finalidad renegociar las condiciones de la deuda pblica. Se encuentran
comprendidas en esta definicin, entre otras, las siguientes operaciones ejecutadas individual o
conjuntamente:

a) Refinanciacin;
b) Reestructuracin;
c) Prepagos;
d) Conversin;
e) Intercambio o canje de deuda;
f) Recompra de deuda;
g) Cobertura de riesgos;
h) Otras con efectos similares

1.4 MONTOS MXIMOSAUTORIZADOS DE CONCERTACIONES DE OPERACIONES DE

ENDEUDAMIENTO EXTERNO E INTERNO

Montos mximos de concertaciones:

Autorizase al Gobierno Nacional para acordar operaciones de endeudamiento externo hasta por un
monto equivalente a US$ 2 162 750 000,00 (DOS MIL CIENTO SESENTA Y DOS MILLONES
SETECIENTOS CINCUENTA MIL Y 00/100 DLARES AMERICANOS), destinado a lo siguiente:

a) Sectores econmicos y sociales, hasta US$ 2 132 750 000,00 (DOS MIL CIENTO
TREINTA Y DOS MILLONES SETECIENTOS CINCUENTA MIL Y 00/100 DLARES
AMERICANOS).
b) Apoyo a la balanza de pagos, hasta US$ 30 000 000,00 (TREINTA MILLONES Y 00/100
DLARESAMERICANOS).

Autorizase al Gobierno Nacional para acordar operaciones de endeudamiento interno hasta por un monto que
no exceda de S/. 7 531 260 000,00 (SIETE MIL QUINIENTOS TREINTA Y UN MILLONES DOSCIENTOS
SESENTA MIL Y 00/100 NUEVOS SOLES), destinado alo siguiente:

a) Sectores econmicos y sociales, hasta S/. 2 826 500 000,00 (DOS MIL OCHOCIENTOS
VEINTISEIS MILLONES QUINIENTOS MIL Y 00/100 NUEVOS SOLES).
b) Apoyo a la balanza de pagos, hasta S/. 3 789 100 000,00 (TRES MIL SETECIENTOS
OCHENTA Y NUEVE MILLONES CIEN MIL Y 00/100 NUEVOS SOLES)
c) Defensa Nacional, hasta S/. 766 000 000,00 (SETECIENTOS SESENTA Y SEIS
MILLONES Y 00/100 NUEVOS SOLES).
d) Bonos ONP, hasta S/. 149 660 000,00 (CIENTO CUARENTA Y NUEVE
MILLONESSEISCIENTOS SESENTA MIL Y 00/100 NUEVOS SOLES).

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El Ministerio de Economa y Finanzas, a travs de la Direccin General de Endeudamiento y

Tesoro Pblico, dando cuenta a la Comisin de Presupuesto y Cuenta General de la Repblica del
Congreso de la Repblica, est autorizado a efectuar reasignaciones entre los montos de
endeudamiento previstos en los numerales 4.1 y 4.2 y/o reasignaciones entre los montos previstos
al interior de cada numeral, sin exceder la suma total del monto mximo establecido por la presente
Ley para el endeudamiento externo y el endeudamiento interno.

1.5 ENDEUDAMIENTO DELOS GOBIERNOS REGIONALES YGOBIERNOS LOCALES

Calificacin crediticia:

La calificacin crediticia favorable a que se refiere el artculo 50 de la Ley General se requiere

cuando el monto de las concertaciones, individuales o acumuladas, del respectivo gobierno
regional o gobierno local, con o sin garanta del Gobierno Nacional, durante el Ao Fiscal 2015,
supere el equivalente a la suma de S/. 15 000 000,00 (QUINCE MILLONES Y 00/100 NUEVOS
SOLES).

1.6 GARANTAS DEL GOBIERNO NACIONAL ENEL MARCODELOS PROCESOS DE

PROMOCIN DE LAINVERSIN PRIVADAY CONCESIONES

Monto mximo:

Autorizase al Gobierno Nacional a otorgar o contratar garantas para respaldar las obligaciones
derivadas de los procesos de promocin de la inversin privada y concesiones hasta por un monto
que no exceda de US$ 808 630 000,00 (OCHOCIENTOS OCHO MILLONES SEISCIENTOS
TREINTA MIL Y 00/100 DLARES AMERICANOS) ms el Impuesto General a las Ventas (IGV), o
su equivalente en moneda nacional, en concordancia con lo que establece el numeral 22.3 del
artculo 22 y el numeral 54.5 del artculo 54 dela Ley General.

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2. SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO PBLICO

Es el conjunto de rganos, normas y procedimientos orientados al logro de una eficiente

administracin del endeudamiento a plazos mayores de un ao de las entidades y organismos del
Sector Pblico; est integrado por la Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico, dependiente
del Viceministerio de Hacienda y por las Unidades Ejecutoras las cuales conducen los procesos
relacionados con el sistema, a nivel de todas las entidades del Sector Pblico que administran
fondos de las entidades y organismos pblicos, las mismas que son responsables de velar por el
cumplimiento de las normas y procedimientos que emita el rgano rector.

2.1 Principios del Sistema Nacional de Endeudamiento:

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1. Eficiencia y prudencia: El Endeudamiento Pblico interno y externo se basa en una

estrategia de largo plazo que tiene como objetivo fundamental cubrir parte de los
requerimientos de financiamiento del Sector Pblico a los ms bajos costos posibles, sujetos
a un grado de riesgo prudente y en concordancia con la capacidad de pago del pas.

2. Responsabilidad fiscal: El Endeudamiento Pblico debe contribuir a la estabilidad

macroeconmica y a la sostenibilidad de la poltica fiscal, mediante el establecimiento de
reglas y lmites a la concertacin de operaciones de endeudamiento del Sector Pblico y una
prudente administracin de la deuda. El Gobierno Nacional no reconocer deudas contradas
por los Gobiernos Regionales y Locales, salvo las debidamente avaladas.

3. Transparencia y credibilidad: El proceso de Endeudamiento Pblico debe llevarse a cabo

mediante mecanismos previstos en la Ley, que sean transparentes y predecibles.

4. Capacidad de pago: El Endeudamiento Pblico permite obtener financiamiento externo e

interno, de acuerdo con la capacidad de pago del Gobierno Nacional, los Gobiernos
Regionales, los Gobiernos Locales o de la entidad obligada.

5. Centralizacin normativa y descentralizacin operativa: El Endeudamiento Pblico se

sujeta a la regla de centralizacin normativa y descentralizacin operativa en el Gobierno
Nacional, Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales.

3. RGANO RECTOR DEL SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO

La Direccin Nacional del Endeudamiento Pblico es el rgano rector del sistema nacional del
endeudamiento pblico, dicta las normas y establece los procedimientos relacionados con su
mbito y tiene como principales atribuciones las siguientes:

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conducir la programacin, la concertacin y el desembolso de las operaciones de

Endeudamiento del Gobierno Nacional y de sus avales o garantas;
registrar la deuda de las entidades y organismos del Sector Pblico;
atender el servicio de la deuda del Gobierno Nacional;
desarrollar la administracin de pasivos;
actuar como agente financiero nico del Gobierno Nacional pudiendo autorizarse la
realizacin de gestiones financieras especficas a otras entidades del Estado mediante
resolucin ministerial del Ministerio de Economa y Finanzas;
emitir ttulos representativos de deuda del Estado;
actuar como fideicomisario y/o fideicomitente en patrimonios fideicometidos derivados de
operaciones de Endeudamiento Pblico y de administracin de deuda;
otorgar o contratar garantas para atender requerimientos derivados del proceso de
promocin de la inversin privada y concesiones, as como registrar y atender su
ejecucin.

4. INTEGRANTES DEL SISTEMA NACIONAL DE ENDEUDAMIENTO

El Sistema Nacional de Endeudamiento est integrado por la Direccin General de Endeudamiento

y Tesoro Pblico y por todas las Unidades Ejecutoras del Sector Pblico que participan en los
procesos del endeudamiento pblico y que administran dicho fondo.

5. ATRIBUCIONES DE LA DIRECCIN GENERAL DE ENDEUDAMIENTO Y TESORO

PBLICO

Son atribuciones de la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico:

a) Programar, negociar y gestionar la aprobacin de las operaciones de endeudamiento pblico y

de administracin de deuda del Gobierno Nacional.

b) Programar y autorizar el desembolso de las operaciones de endeudamiento pblico del

Gobierno Nacional.

c) Actuar como agente financiero nico del Estado, ejerciendo su representacin en las
operaciones de endeudamiento pblico y de administracin de deuda del Gobierno Nacional en
todas sus fases.

d) Emitir ttulos representativos de deuda del Estado.

e) Programar y atender el servicio de la deuda del Gobierno Nacional.

f) Actuar como fideicomisario y/o fideicomitente en patrimonios fideicometidos derivados de

operaciones de endeudamiento pblico y de administracin de deuda.

g) Emitir normas y directivas sobre el endeudamiento pblico y la administracin de la deuda

pblica.

h) Registrar las obligaciones derivadas de las operaciones de endeudamiento pblico y elaborar las
estadsticas de la deuda pblica.

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i) Emitir opinin autorizada en materia de endeudamiento pblico de manera exclusiva y

excluyente en el sector pblico.

j) Efectuar los aportes, suscripciones y contribuciones correspondientes a la participacin de la

Repblica del Per en los organismos financieros internacionales.

k) Otorgar o contratar garantas para atender requerimientos derivados del proceso de promocin
de la inversin privada y concesiones, as como registrar y atender su ejecucin.

l) Otras que le sean asignadas por esta Ley o por norma expresa, as como aquellas que le sean
asignadas en su Reglamento de Organizacin y Funciones.

6. Responsabilidad de las Unidades Ejecutoras

Las Unidades Ejecutoras a que se refiere el artculo 6 de la presente Ley son responsables de
cautelar el cumplimiento de las normas y procedimientos que emite la Direccin General de
Endeudamiento y Tesoro Pblico.

7. Procesos y normativa del endeudamiento pblico y administracin de la deuda

El endeudamiento pblico comprende los procesos conducentes a acordar nuevas operaciones de

endeudamiento, como son la programacin y concertacin, as como los procesos de desembolso
de los recursos, pago de la deuda y registro de las referidas operaciones. Estos procesos y las
operaciones de administracin de deudas estn regulados en la presente Ley, en las Leyes de
Endeudamiento del Sector Pblico que se aprueban anualmente y en las directivas que, para tal
efecto, emita la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico.

8. Aprobacin de las operaciones de endeudamiento pblico y de administracin de

deuda

Las operaciones de endeudamiento y las operaciones de administracin de deuda se aprueban

con arreglo a lo dispuesto por la presente Ley, las Leyes de Endeudamiento del Sector Pblico que
se aprueban anualmente y las directivas que emita la Direccin General de Endeudamiento y
Tesoro Pblico, bajo sancin de nulidad y sin perjuicio de la responsabilidad personal de quienes la
realicen.

Las operaciones de endeudamiento pblico y de administracin de deuda estn exoneradas de las

normas sobre contrataciones y adquisiciones del Estado.

9. ENDEUDAMIENTO DEL GOBIERNO NACIONAL Y SUS GARANTAS

9.1 Agente financiero del Estado

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El Ministerio de Economa y Finanzas, a travs de la Direccin General de Endeudamiento y

Tesoro Pblico, acta como agente financiero nico del Estado en las operaciones de
endeudamiento y de administracin de deuda del Gobierno Nacional. De ser el caso, podr
autorizarse la realizacin de gestiones financieras especficas a otras entidades pblicas o a un
funcionario del Estado mediante resolucin ministerial del Ministerio de Economa y Finanzas,
siendo necesario para tal efecto, la previa opinin favorable de la Direccin General de
Endeudamiento y Tesoro Pblico.

9.2 Programa Anual de Endeudamiento y Administracin de la Deuda

La Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, como parte de sus atribuciones,

formular el Programa Anual de Endeudamiento y Administracin de la Deuda del Gobierno
Nacional, especificando sus objetivos, polticas y metas, desde una perspectiva de mediano y largo
plazo, compatibles con las metas fiscales del ejercicio presupuestal correspondiente y la
sostenibilidad de la deuda. Los elementos fundamentales de este Programa sern los que estn
contenidos en el Marco Macroeconmico Multianual aplicable.

9.3 Caducidad de la Deuda Pblica

Las obligaciones contradas por el Gobierno Nacional, los Gobiernos Regionales y Gobiernos
Locales a partir de la fecha de vigencia de la presente Ley, en virtud a ella y las Leyes de
Endeudamiento del Sector Pblico que se aprueban anualmente y que se regulen por la ley
peruana, tiene un plazo de caducidad de diez (10) aos contado desde que la obligacin es
exigible, y su titular no ha percibido intereses, ni ha realizado acto alguno ante la entidad
responsable de su pago que implique el ejercicio de su derecho.

En el caso de que tales obligaciones hayan sido llamadas a canje o conversin, las mismas
caducan a los diez (10) aos desde que los nuevos valores pudieron ser retirados en lugar de los
presentados al canje. Igual plazo se aplica a los capitales de la deuda pblica llamados a
reembolso.

Los intereses derivados de las referidas obligaciones caducan a los cinco (5) aos contados a
partir de su vencimiento.

Se aplica supletoriamente lo dispuesto en el Cdigo Civil en materia de caducidad

9.4 Suscripcin y tenencia de contratos y convenios

Los contratos y convenios de las operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda del

Gobierno Nacional son suscritos por el Ministro de Economa y Finanzas, el funcionario de la
Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico que l designe o el funcionario del Servicio
Diplomtico de la Repblica que se designe para tal fin, a requerimiento del Ministro de Economa
y Finanzas

El archivo, clasificacin y la posesin o tenencia de los originales de los contratos y convenios de

las operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda del Gobierno Nacional, est a
cargo de la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico. La certificacin oficial de las
operaciones de endeudamiento y de administracin de deuda del Gobierno Nacional, est a cargo
de la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico.

9.5 Proceso de Concertacin

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LEY 28563

9.5.1 Concertacin de operaciones de endeudamiento

El Ministerio de Economa y Finanzas, a travs de la Direccin General de Endeudamiento y

Tesoro Pblico, es la entidad autorizada, de manera exclusiva, para evaluar, gestionar y negociar la
concertacin de operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional, salvo que se produzca la
autorizacin prevista en el artculo 13 de la presente Ley. Las gestiones de la Direccin General de
Endeudamiento y Tesoro Pblico para la concertacin de operaciones de endeudamiento externo
del Gobierno Nacional, slo pueden iniciarse con la aprobacin previa del Consejo de Ministros;
excepto en el caso de aquellas operaciones destinadas al apoyo a la Balanza de Pagos y los
emprstitos, en las que tales gestiones se inician a sola iniciativa del Ministerio de Economa y
Finanzas. La aprobacin previa del Consejo de Ministros, indicada en el prrafo 19.2, se acredita
mediante documento suscrito por el Secretario General del Consejo de Ministros, en donde
certifique que en sesin del Consejo de Ministros se otorg la aprobacin para el inicio de
gestiones de una operacin de endeudamiento externo.

9.5.2. Garanta del Gobierno Nacional y contragarantas

El otorgamiento de contragarantas se formalizar mediante la firma de los contratos respectivos

entre la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico y la entidad o Unidad Ejecutora
beneficiaria.

9.6 Proceso de desembolso

9.6.1. Programa Anual de Desembolsos

La Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico elabora el Programa Anual de

Desembolsos del Gobierno Nacional en concordancia con las metas establecidas en el Programa
Anual de Endeudamiento y Administracin de Deuda, y en el Marco Macroeconmico Multianual
aplicable.

El Programa Anual de Desembolsos contiene los montos mximos de desembolsos por cada
operacin de endeudamiento, a ser autorizados durante el respectivo ao fiscal. Su estructura
podr ser modificada durante el mismo ao fiscal por la Direccin General de Endeudamiento y
Tesoro Pblico.

9.6.2. Autorizacin de desembolsos

La Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico tiene a su cargo la autorizacin de los

desembolsos de las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional.

9.6.3. Recepcin y utilizacin de desembolsos

Los desembolsos en efectivo provenientes de las operaciones de endeudamiento del Gobierno

Nacional deben ser depositados y administrados en las cuentas bancarias correspondientes a cada
entidad o Unidad Ejecutora en el Banco de la Nacin; excepto que, cuando el servicio de deuda no
sea atendido con recursos ordinarios, las entidades pueden optar por otra entidad financiera. Con
este fin, la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico emitir las directivas pertinentes.

Los desembolsos provenientes de operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional de libre

disponibilidad deben ser depositados en la cuenta o cuentas que para tal fin abra la Direccin
General de Endeudamiento y Tesoro Pblico.

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Los desembolsos recibidos bajo cualquier otra modalidad observarn los procedimientos
establecidos en los contratos de endeudamiento. El titular de la entidad o Unidad Ejecutora es
responsable por la utilizacin de los recursos de las operaciones de endeudamiento del Gobierno
Nacional de acuerdo con los respectivos contratos.

9.6.4 Acreditacin de la recepcin de desembolsos

La entidad o Unidad Ejecutora informa oficialmente la recepcin de los desembolsos provenientes

de operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional, a la Direccin General de
Endeudamiento y Tesoro Pblico.

La Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico establece, mediante directivas, el

procedimiento y los medios a travs de los cuales las entidades o Unidades Ejecutoras remiten la
informacin sobre desembolsos.

9.6.5. Plazos para el envo de informacin sobre desembolsos

Las entidades o Unidades Ejecutoras deben informar a la Direccin General de Endeudamiento y

Tesoro Pblico, la realizacin de los desembolsos de operaciones de endeudamiento del Gobierno
Nacional, en los plazos que la referida Direccin General establezca mediante directiva.

El cumplimiento del plazo estipulado es de responsabilidad exclusiva del titular de la respectiva

entidad o Unidad Ejecutora.

9.6.6. Conciliacin de desembolsos

Las entidades o Unidades Ejecutoras estn obligadas, bajo responsabilidad, a conciliar con la
Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, al 30 de junio y al 31 de diciembre, de cada
ao fiscal, el monto total de los desembolsos provenientes de las operaciones de endeudamiento
del Gobierno Nacional cuya ejecucin est a su cargo.

9.7. Proceso de pago

9.7.1 Atencin del servicio de las operaciones de endeudamiento

El pago del servicio correspondiente a las operaciones de endeudamiento del Gobierno Nacional,
lo efecta la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, con cargo a los recursos que
por dicho concepto han sido previstos en el presupuesto institucional del Ministerio de Economa y
Finanzas en cada ejercicio fiscal. La formulacin presupuestal del servicio de la deuda del
Gobierno Nacional deber presentarse a nivel de sectores econmicos.

Las entidades o Unidades Ejecutoras que cuenten con financiamiento distinto al de recursos
ordinarios, deben transferir a la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico, los
recursos financieros para atender el servicio de la deuda de operaciones de endeudamiento del
Gobierno Nacional, de acuerdo con los trminos de los respectivos contratos y/o los Convenios de
Traspaso de Recursos, de ser el caso. Las entidades que no forman parte del Gobierno Nacional y
que acuerden operaciones de endeudamiento con garanta del mismo, estn obligadas a efectuar
el pago del servicio de tales operaciones en forma directa, bajo responsabilidad de su directorio u
rgano equivalente, Consejo Regional o Concejo Municipal, segn sea el caso, de acuerdo con los
trminos de los contratos respectivos y con la normatividad vigente.

9.7.2. Informacin de las empresas pblicas y relaciones jurdicas o fideicomisos

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Las entidades y organismos del Sector Pblico, salvo los mencionados en el numeral siguiente,
estn obligados a informar a la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico sobre la
atencin del servicio de deuda derivado de las operaciones de endeudamiento con garanta del
Gobierno Nacional, mediante el registro en el Sistema Integrado de Administracin Financiera del
Sector Pblico (SIAF-SP).

Las empresas pblicas y las relaciones jurdicas o fideicomisos que tengan operaciones
concertadas con garanta del Gobierno Nacional, estn obligados a informar a la Direccin General
de Endeudamiento y Tesoro Pblico sobre los pagos que realicen por concepto de atencin del
servicio de deuda, de acuerdo con las directivas que emita la referida Direccin General.

9.8. Proceso de registro

9.8.1. Alcance

El registro de la informacin relacionada con las operaciones de endeudamiento pblico y de

administracin de deuda es nico y obligatorio, por parte de todas las entidades y organismos
pblicos a que se refiere el artculo 2 de la presente Ley, en el Sistema Integrado de Administracin
Financiera del Sector Pblico (SIAF-SP). Las empresas del Estado y las relaciones jurdicas o
fideicomisos, se encuentran exceptuados del registro en el Sistema Integrado de Administracin
Financiera del Sector Publico (SIAF-SP).

9.8.2. Registro a travs del Sistema SIAF-SP

El proceso de registro comprende el ingreso de la informacin en el Sistema Integrado de

Administracin Financiera del Sector Pblico (SIAF-SP) por parte de todas las entidades y
organismos pblicos, de acuerdo con las directivas que la Direccin General de Endeudamiento y
Tesoro Pblico emita.

Para los fines relacionados con el Sistema Nacional de Endeudamiento, se debe ingresar en el
Sistema Integrado de Administracin Financiera del Sector Pblico (SIAF-SP), la informacin
referida a las concertaciones, el desembolso, el servicio de deuda atendido de las operaciones de
endeudamiento y la administracin de deuda. La Direccin General de Endeudamiento y Tesoro
Pblico, emitir las directivas necesarias para el registro de la informacin relacionada con las
operaciones de endeudamiento pblico y de administracin de la deuda.

10. LOS GOBIERNOS REGIONALES Y LOCALES

10.1 Operaciones de endeudamiento externo

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Las operaciones de endeudamiento externo que celebren los Gobiernos Regionales o los
Gobiernos Locales, nicamente pueden ser concertados con garanta del Gobierno Nacional, por lo
que tales operaciones se regulan por lo dispuesto en la presente Ley, as como por lo dispuesto en
las Leyes de Endeudamiento del Sector Pblico que se aprueban anualmente, en la Ley N 27783 -
Ley de Bases de la Descentralizacin, en la Ley N 27867 - Ley Orgnica de Gobiernos Regionales
y en la Ley N 27972 - Ley Orgnica de Municipalidades y sus modificatorias, segn corresponda.

Para otorgar su garanta en estos casos, el Gobierno Nacional verificar a travs de la Direccin
General de Asuntos Econmicos y Sociales del Ministerio de Economa y Finanzas, el
cumplimiento de lo dispuesto en la Ley N 27245, Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal,
modificada por la Ley N 27958, sus ampliatorias y modificatorias, la Ley de Descentralizacin
Fiscal, Decreto Legislativo N 955, as como por el Marco Macroeconmico Multianual aplicable.

10.2 Operaciones de endeudamiento interno

Las operaciones de endeudamiento interno de los Gobiernos Regionales o de los Gobiernos

Locales, sin garanta del Gobierno Nacional, se rigen por lo dispuesto en las normas especficas
pertinentes. Las operaciones de endeudamiento que tales gobiernos acuerden con la garanta del
Gobierno Nacional, se regulan por lo dispuesto en la presente Ley. Los contratos por los cuales los
Gobiernos Regionales o los Gobiernos Locales acuerden operaciones de endeudamiento sin
garanta del Gobierno Nacional, dejarn expresa constancia de ello. Las operaciones de
endeudamiento interno de los Gobiernos Regionales o de los Gobiernos Locales, mediante
emprstitos y/o titulizacin, efectuada directa o indirectamente, deben observar los lineamientos
que para tal efecto emita la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico

11. EMPRESAS FINANCIERAS DEL ESTADO

Operaciones de endeudamiento sin garanta del Gobierno Nacional

Las operaciones de endeudamiento acordadas por las empresas financieras del Estado sin la
garanta del Gobierno Nacional, estn exceptuadas de lo dispuesto en la presente Ley, salvo el
envo obligatorio de informacin sobre la concertacin, los desembolsos y el servicio de deuda
atendido, a la Direccin General de Endeudamiento y Tesoro Pblico de acuerdo con las directivas
que emita la misma.

12. SITUACIN DE LA DEUDA PBLICA PERUANA

Al 31 de diciembre de 2014 el saldo de deuda pblica alcanz el importe de S/. 113 636,8 millones,
saldo que incluye S/. 6 118,8 millones por garantas emitidas principalmente a favor de la ONP y la

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Municipalidad de Lima. De ese monto total, y con el mismo nivel de cobertura que se ha venido
reportando ao a ao en este informe, S/. 59 075,9 millones (52,0%) correspondieron a
obligaciones externas2 y S/. 54 560,9 millones (48,0%) a obligaciones internas.

Este importe represent un incremento de 15,1% respecto a diciembre del ao 2013, en el que se
registraron adeudos por S/. 98 760,6 millones (S/. 52 502,7 millones de deuda externa y S/. 46
257,9 millones de deuda interna). Este incremento se explica por la materializacin del riesgo
cambiario, debido principalmente a la apreciacin del dlar estadounidense, y por el mayor
endeudamiento registrado en 2014 para refinanciar una parte de las necesidades fiscales del ao
2015.

De acuerdo a su estructura contractual, el total de la deuda pblica est pactada en 7 monedas y

en 6 tipos de tasas de inters. En relacin a las monedas, el 48,4%est pactado en soles, el 46,6%
en dlares estadounidenses y la diferencia en otras monedas. En cuanto al tipo de tasas de
inters, el 84,2% de las obligaciones han sido contratadas a tasa fija.

Adems de los instrumentos financiero bsicos que explican la estructura de la deuda, se ha

contratado instrumentos financieros derivados que modifican de manera sinttica su estructura,
para reducir su exposicin a la volatilidad de los tipos de cambio y las tasas de inters variables, a
cambio de asumir riesgo crediticio de las contrapartes de los derivados y en el primero caso
adems con la condicin de mantener una buena calificacin de riesgo por parte de la propia
Repblica. En la medida que esta posicin con derivados refleja la vulnerabilidad total del portafolio
de deuda al riesgo de mercado (en tanto el Per no incurra en un evento de crdito) y afecta

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tambin al servicio total de la deuda, tambin conviene analizar la estructura del saldo adeudado
considerando esta perspectiva. Incluyendo los derivados, la participacin de los soles en el
portafolio alcanz el 49,7% y la de la deuda a tasa fija el 76,8%.

En relacin a la proyeccin del servicio de deuda pblica total, al cierre del ao se mantienen
obligaciones de magnitud importante para los siguientes aos de amortizacin e intereses, siendo
estos ltimos lo que explica el mayor monto.

12.1 Deuda pblica externa

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Saldo adeudado de deuda externa

Al finalizar el ao 2014, el saldo de la deuda pblica externa ascendi a un total equivalente de

S/. 59 075,9 millones que incluye S/. 153,0 millones de deuda garantizada, monto mayor en 12,5%
en relacin al de diciembre de 2013. De acuerdo a la clasificacin por tipo de fuente financiera, las
obligaciones con los tenedores de bonos explican el 57,3% del total, seguida por los adeudos con
los Organismos Multilaterales y el Club de Pars con el 28,6% y el 8,2%.

Al interior del rubro Bonos, destacan los bonos globales con el 99,5%, mientras que el remanente
corresponde al bono Brady PAR que cuenta con un saldo adeudado S/. 160,4 millones. El Banco
Interamericano de Desarrollo - BID (S/. 6 271,9 millones) conjuntamente con el Banco Mundial -
BIRF (S/. 5 493,4 millones) representan el 69,3% de la deuda que se mantiene con los Organismos
Multilaterales. En lo que concierne a las deudas con los pases miembros del Club de Pars, Japn
y Alemania son nuestros principales acreedores con el 63,9%, y el 31,6% .

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En cuanto a la composicin de monedas, el dlar estado unidense representa el 89,0% del total de
la deuda externa con el 89,0%, seguida por los yenes y euros que, en conjunto, suman alrededor
del 8,1% del total.

Un anlisis de la estructura por tasas de inters arroja que el 69,7% de la deuda pblica externa ha
sido contratada a tasa fija y el remanente corresponde a prstamos que fueron concertados en 6
tasas de inters variable, donde los prstamos otorgados por los Organismos Multilaterales a tasa
LIBOR para dlares estadounidenses representan el 21,0%.

A partir de la ejecucin de las operaciones con derivados de tasas de inters y monedas, el servicio
de deuda se est atendiendo en condiciones distintas a las contractualmente pactadas, por lo que
la posicin de riesgos de la deuda pblica externa registra que alrededor del 1,4% de estas
obligaciones se atienden directamente en soles, mientras que la deuda a tasa fija representa el
71,1% del total.

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Concertaciones de deuda externa

Mediante la Ley N 30116, Ley de Endeudamiento del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2014 se
autoriz al Gobierno Nacional a acordar operaciones de endeudamiento externo a plazos mayores
de un ao, hasta por un monto mximo equivalente a US$ 2 366,91 millones, correspondiendo US$
2 219,91 millones al Sub-Programa Sectores Econmicos y Sociales y la diferencia al
Subprograma Apoyo a la Balanza de Pagos.

En el marco de lo dispuesto por el numeral 4.3 de la mencionada Ley, y con la finalidad de

viabilizar la concertacin, durante el mismo Ao Fiscal, de las operaciones de endeudamiento
interno que venan siendo gestionadas por el Sector Pblico Nacional para financiar diversos
proyectos de inversin pblica, se estim conveniente realizar dos reasignaciones entre los montos
lmites autorizados por la Ley N 30116, que involucraron modificaciones de los montos mximos
correspondientes al PAC Externo 2014 y al PAC Interno 2014.

Con cargo a la citada autorizacin, se aprobaron diecisis (16) operaciones de endeudamiento

externo por un monto total equivalente a US$ 1 080,41 millones, que representa el 59,84% del
monto mximo autorizado recompuesto (US$ 1 805,51 millones).

Respecto a las fuentes de financiamiento, con los Organismos Multilaterales se acordaron US$
955,0 millones, habindose concertado US$ 445,0 millones con el BID, US$ 210,0 millones con el
BIRF, y US$ 300,0 millones con la Corporacin Andina de Fomento (CAF). Con relacin al
financiamiento proveniente del Club de Pars, en el 2014 se acordaron US$ 38,51 millones con el
KfW de Alemania y US$ 86,90 millones del JICA.

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