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Me
n Nume
Aplicacio rica

Florensa - Giuliodori

Instituto de Economa y Finanzas - Universidad Nacional de C

ordoba

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Indice

1 Modelo

2 n de Para
Definicio metros

3 Resultados

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 Modelo

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 n Nume
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Modelo

En este ejemplo numerico vamos a usar una funci

on de utilidad mas
general:

c 1
u(c) = (1)
1
f (k) = k (2)
donde es el factor de riesgo (aversi
on al riesgo del agente). Cuando
1 la funcion de utilidad tiende a la funci
on logartmica usual
u(c) = log c.
Ahora vamos a permitir depreciaci on del capital, entonces las variables de
estados seran:

yt = ct + it (3)
kt+1 = kt (1 ) + it (4)
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Modelo

El operador de Bellman de este modelo es:

T (V )(kt ) = max [u(f (kt ) + (1 )kt kt+1 ) + V (kt+1 )] (5)

kt+1

donde ct = f (kt ) + (1 )kt kt+1 .

Se omitira el chequeo de las condiciones de suficiencia de Blackwell para
Contraction Mapping.
Las ecuaciones de Euler vienen dada por:

u 0 (ct ) = u 0 (ct+1 ) f 0 (kt+1 ) + (1 ) (6)

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Modelo

Resolviendo la ecuacion de Euler para el estado estacionario, tenemos:

u 0 (css ) = u 0 (css ) f 0 (kss ) + (1 ) (7)

1


1 = kss + (1 ) (8)

Resolviendo para kss tenemos:

  1
1 1 1
kss = (9)

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 Definici
on de Par
ametros

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n de Para
Definicio metros

Vamos a considerar los siguientes valores para los parametros:

= 0, 9
= 1
= 0, 75
= 0, 3

Ademas, se considera un entorno alrededor del estado estacionario, con

.
valores mnimos y maximos del 90 % y 110 % de kss

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n de Para
Definicio metros

Se define un grid de tama

no N, el cual dividira el espacio alrededor del
en partes iguales. Entonces:
punto estacionario kss

klo = 0, 9kss (10)

khi = 1, 1kss (11)
khi klo
step = (12)
N

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n de Para
Definicio metros

Ademas, se iniciara desde un cierto valor inicial (que sera incorrecto

inicialmente) para la funcion de valor:
(
log yinicial Si = 1
V = 1
yinicial (13)
1 Si 6= 1
Vamos a imponer las siguientes condiciones de convergencia:
Si se realizan T iteraciones, entonces la u
ltima iteracion es la solucion
on t y t 1 es menor a una tolerancia
Si la diferencia entre la iteraci
definida por el usuario (toler )
El calculo numerico finalizara cuando suceda cualquiera de las dos
condiciones anteriores.

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 Resultados

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Resultados

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Resultados

La Funcion de Poltica es aproximadamente lineal

, entonces k
Cuando el capital kt es menor a kss t+1 es mayor a kt
, entonces k
Cuando el capital kt es mayor a kss t+1 es menor a kt

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Resultados

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Resultados

La Inversion toma el valor cero en el estado estacionario

Tiene pendiente negativa
, la inversi
Cuando el capital kt es menor a kss on es positiva
, la inversi
Cuando el capital kt es mayor a kss on es negativa

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Resultados

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Resultados

, se puede consumir
Cuando el capital kt es menor a kss
, el consumo es excesivo, dado que
Cuando el capital kt es mayor a kss
la inversion es negativa

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