XAVIER SALA-1-MARTIN

Co!rnnbir. LJziz.,ersity
JI'
Univcrsitnt Po111pc11 Fabra

APUNTES DE CRECIMIENTO
ECONMICO
Segunda edicin

J?--=:.-=ca~-"
Traduccin de ,; :~ - - :
Elsa Vila Artadi
a~ . .,
.

. 1
UniIJcr~itat Po111p,11 Fn/m; ; '..' .. r , ..

Anton Bosch editor

Publicado ::>or Antoni Bosch, editor
Mrnue, Giro::,,, 61 - JSC34 B~rceiona
7 el. (34) 93 206 07 30 - Fnx 34) 93 280 4S 02
E-maii: info@a:1to11ibosci1.com
htt~: // wv.w .amonibosch.com

Titulo ori,zinal de la obra:

LtCtwe N;tes 011 Eco110111ic Grcwtl:, Sccc11d Editmn

2000, 199-. bv X,wier Sala-i-Martin

de la edicit; en ca~tellano: Anton: B0sch, editor, S.A.
dela ilustracin de l.. cubiert: Slvador Dal, VEGAP, Barcelona, 1999

ISBN: 84-85855-92-2
Depsito legal: B-45.058-1999

Disc1io de la cubierta: Compai1 de Diseo

Ilustracin de la cubiert:
Salvador Dal, El grm1 111as/11rbador, 1929.
Archivo Fotogrfico Museo Nacional Centro de Arte Reina Sofa, Madrid.

Fotocomposicin: Alemany, S.C.C.L.

Impresin: Liberdplex

Impreso en Espaa
Fri11tcd i11 Spai11

No se permite la reproduccin total o prcial de este libro, ni su incorporacin a un sistema

informtico, ni su transmisin en cualquier forma o por cualquier medio, se ste electrnica,
mecnico, reprogrfica, gramafnica u otro, sin el permiso previo y por escrito de los titulares
del copyright.
 CONTENIDO

Prefacio
Introduccin 3

Primera parte
Modelos con tasas de ahorro e inversin constantes 7

1. El modelo neoclsico de crecimiento de Solow-Swan 9

1.1 Introduccin 9
1.2 Los fundamentos del modelo neoclsico de Solow-Swan }O
1.3 Anlisis del estado estacionario 22
1 ,:. La tasn de crecimiento a lo largo del tiempo 32
1.4.1 Aumentos en la tasa de ahorro 36
1.4.2 Disminuciones en ia tasi\ de crecimiento de la poblacin 3S
1.5 Progreso tecnolgico 39
1.6 Una medida cuantitativa de la duracin de la transici1~ 41
1.7 Convergencia absoluta y condicional 45
1.8 El modelo Solow-Swan ampliado 48
1.9 La introduccin de una economa abierta 49

2. Crecimiento endgeno y otras extensiones del modelo de Solow-Swan 51

2.1 El modelo ms simple de crecimiento endgeno: tecnologa AK 51
2.2 El modelo de Romer (1986): extemalidades del capital 56
2.3 Gasto pblico e impuestos: el tamaf10 ptimo del gobierno 61
2.4 Crecimiento endgeno con rendimientos decrecientes
del capital (1): la funcin de produccin "Sobelow" y el
papel de la condicin de Inada 66
Vil! / Co:-a""ITNIDO

__ -
') :,_ Crecimiento endgeno con rendimientos decrecientes
del capital (2J: la funcin de produccin CES 69
2.6 El modelo Harrod-Domar 70
2.7 Trampa~ de pobreza 76
2.8 Paro y crecimiento 79

Segunda parte
Modelos neoclsicos de optimizacin 83

3. Crecimiento neoclsico: el modelo de Ramsey 85

3.1 El modelo de mercado 85
3.2 Escenarios similares alternativos 95
3.2.1 La solucin de Robinson Cmsoe 95
3.2.2 La solucin del planificador 97
3.3 La dinmica de la transicin y la forma de la trayectoria estable 98
3.4 Exclusin de trayectorias explosivas 102
3.5 Lc1 importancia de la condicin de transversalidac::
un ejemplo con horizonte finito 104
3.6 El teorema de la autopista 107
3.7 Comportamiento de la tasa de ahorro a lo largo de la transicin 108
3.8 Lc1 validacin economtrica de la existencia de
conve:-gencia entre pc1ses 112

4. El crecimiento exgeno de la productividad 117

4.1 Tipos de progreso tecnolgico 117
4.2 Solamente el p~ogreso tecnolgico potenciador del trabajo
es consistente con la existencia de estado estacionario 119
4.3 La irrelevancia de la incorporacin del progreso tcnico 121
4.4 En el modelo neoclsico, el progreso tecnolgico debe ser exgeno 122
4.5 El modelo neoclsico con progreso tecnolgico 122

Tercera parte
Cinco modelos prototipo de crecimiento endgeno 125

5. Modelos simples de crecimiento endgeno: el modelo AK 127

5.1 F.l modelo de las familias productoras 127
5.2 La acotacin de la utilidad 130
5.3 La dinmica de la transicin 130
 Co:-.,E;,.,;mo / IX

5.4 La hiptesis de convergencia 131

5.5 La solucin de mercado 132
5.6 La solucin del planificador 133
5.7 La tecnologa AK a travs de la introduccin del capital humano 133

6. Gasto pblico y crecimiento 135

6.1 Un modelo de gasto pblico e impuestos 135
6.2 La solucin de mercado competitivo 140
6.3 La relacin entre el tamao del Estado y la tasa de crecimiento 141
6.4 La economa de planificacin central y el crecimiento ptimo 1'13
6.5 Bienes pblicos en la funcin de utilidad 145

7. El aprendizaje por la prctica y el desbordamiento del conocimiento 147

7.1 Dos supuestos fundamentales: aprendizaje por la
prctica y desbordamiento del conocimiento 147
7.2 Solucin del modelo de economa de mercado 149
7 .?> Eiectos de escala 150
7.4 La solucin de las familias productoras 152
7.5 La solucin del planificador~- sus implicaciones
de poltica econmica 1.33
7.6 La relevancia emprica de los fenmenos de aprendizaje
por la prctica y el desbordamiento del conocimiento 1:;=,

B. La acumulacin de capital humano 157

S.1 El modelo de dos sectores de Uzawa y Lucas 157
8.2 El comportamiento de la economa en el estado estncionario 160
S.3 La dinmica de la transicin 164
S.4 La econona de planificador central 165

9. La economa de las ideas: progreso tecnolgico endgeno

y crecimiento 167
9.1 Introduccin: la economa de las ideas 167
9.2 Un modelo simple de crecimiento e I+D 171
9.3 Los productores de bienes finales 173
9.4 Las empresas de I+D y la creacin de nuevos bienes 175
9.5 Los consmnidores 179
9.6 Equilibrio y tasa de crecimiento de la economa 180
9.7 La solucin del planificador 1S2
9.8 Polticas n seguir 184
9.9 El modelo de Romer (1990) 186
X / C01'.'TCNID0

9.10 Competencia en calidad y el crecimiento a travs

de la creacin destructive 187
9.11 Lecciones de ia economa de las ideas 188

Cuarta parte
La evidencia emprica 191

10. La literatura emprica 193

10.1 Conceptos de convergencia 194
10.2 La relacin entre ,8-convergencia y a-convergencia 194
10.3 La necesidad de estudiar los dos tipos de convergencia 197
10.4 La evidencia internacional: primeros resultados 198
10.5 Convergencia condicional 200
]0.6 Convergencia interregional 202
10.7 Regresiones de Barro y evidencia nacional 209
10.8 La crtica de Levine y Renelt 215
10.9 Leccione~ finales de la literatura de regresiones 217
10.10 Contabilidad de crecimiento 218
10.1:! El enfoque dual de la contabilidad de crecimiento 221
10.12 La distribucin de la renta mundial 223

Apndice matemtico 22
l. El teorema de Kuhn-Tucker 227
2. Optimizacin dinmica: la teora de control ptimo 2.,_
~1

Referencias 241

ndice analtico 247

A /'Oiga, la Man/se, l'Emili ... i /'Asterix
PREFACIO

La primera edicin de este libro fue el fnito de la transformacin de los apuntes

de clitse que empec en el ao 1988, en la Universidad de Harvard. A:mque en un
principio no pens en publicarlos, el r:imo que me dieron muchos de los profeso~es
que los utilizaron en di\'ersas universidade5 me hicieron c?.mbiar de precer. Entrt'
ellos estn Robert Barro, Olivier Blanchard, Michael Connolly, Daniel Cohen, Juanjo
Dolado, Francesco Giavazzi, Gene Grossman, Jeffrey Frenkel, Juan Francisco Jimeno,
Michael Kremer, Alfonso Novales, Sergio Rebelo, Javier Valls y Fabrizio Zilibotti.
El indudable xito que tuvo la primera edicin del libro me llev a escribir l;i
segunda edicir:. El lector que en su dil utiliz la primera edicin notar que se han
introducido innumernbles cambios y mejoras. Los captulos 1 y 2 se llim expandidl1
notablemente. En la edicin actual, se describen con mucho ms detalle los diferentes
modelos de tasa de ahorro constante y se incluyen modelos nuevos como los de
gasto pblico, lo.s de extemalidades o los de mercado laboral y paro. El captulo 3
ha mejorado la exposicin y detalla mucho ms el comportamiento de la economa
de mercado. El captulo 4 hace un anlisis ms minucioso de los tipos de tecnologa
exgena. Los captulos 5, 6 y 7 amplan el detalle de los modelos lineales, los modelos
de externalidadcs, y los modelos de gasto pblico. El captulo 8 es ms simple que
el de la primera edicin por cuanto considera la formacin de capital humano sin la
existencia de externalidades, lo cual simplifica el tratamiento matemtico. El captulo
9 es el que c1porta ms novedades. Se introduce la distincin cmcial entre la economa
de las ideas y la econona de los bienes nom1ales y despus se presenta un modelo
muy simple de I+D y crecimiento endgeno, para acabar analizando las diferentes
polticas econmicas que se derivan de los modelos de tecnologa. Finalmente, el
captulo emprico tambin presenta novedades. Al anlisis tradicional se hr1 aadido
 2 / APli:S-"7ES DE CRECIMIENTO ECONMICO

una seccin de contabilidad del crecimiento y una seccin que trata de la evoluc.in
de la distribucin mundial de l.i renta.
Antes de entrar en materia, me gustara agradecer n las diversas generaciones
de estudiantes de las universidades de Columbia, Harvard, Yale y Pompeu Fabra,
los tiles comentarios y sugerencias que han ayudado a mejorar este libro de mane-
ra sustancial. Agradezco especialmente a Paul Cashin, Michelie Connolly, Bon-Cop
defal~, Berta Esteve-Volart, Rosa Femndez, Cristina lila, Jinill Kim, Michr1el Kremer,
Julie Lee, Serge Mnrqui, Casey Mulligan, Llus Parern, Joan Ribas, Joan Rossell, y
Etsuro Shioji. Tambin debo agradecer la colaboracin de Alfons Mndez (el tra-
ductor de la primera edicin) y la de Georgina Folguera y Teresa Asensio, quienes
colaboraron en li! versin espaftola de este libro. Finalmente, estoy agradecido a Eisa
Vila Artadi, quien, no solamente tradujo al espaol la segunda edicin de este libro,
sino que encontr innumerables errores algebraicos y tipogrficos lo que, sin duda,
mejor la calidad final del libro.
Aunque l dijo una vez que las deudas eran poco importantes, tengo una gran
deuda con Robert Barro, " quien agradezco haberme enseflado a apreciar la impor-
t,mcia del frgil balance entre la consistencia interna terica y la relevancia emprica
de la investigacin econ{imica. Tambin le agradezco el hecho de que ni con el paso
del tiempo haya conseguido mejo.ar su revs de squash, lo cual me ha pennitido de-
rrotarlo ... de vez en cuando. La mayor parte de lo que s sobre crecimiento econmico
lo he aprendido de la constante colaboracin con Robert, cuyo fruto incluye un buen
nmero de artculos y un libro titulado Eco110111ic Growth. De hecho, la idea de escribir
Economic Growt/1 surgi de los apuntes que han generado el presente libro. Una com-
paracin rpida de los dos libros indicar que Economic Growlh es ms completo, ya
que cubre un mayor nmero de temas y su tratamiento es ms profundo y sofisticado.
La contrapartida es que el presente libro es ms sencillo y asequible, al utilizar menos
tcnicas matemticas complejas y reducir el anlisis a los modelos ms sencillos.
 INTRODUCCIN

Sin ningn gnero de dudas, la teora ciel crecimiento econmico es la rama de la

economa de mayor importancia y ia que debera ser objeto de mayor atencin entre
los investigadores econmicos. t,i o e;; di fcj) darse meo ta ci e que peqne as diferencias
; en la t?sa de crecimiento sostenidas durante largoc: periodos de tiePJpa generan
enormes dj ereocias en oive)es de renta per cpjt. Por poner un ejemplo, el producto
interior bruto (PIB) per cpita de los Estados Unidos pas de 2.244 dlares en 1870 a
18.258 dlares en 1990. Ambas cifras en dlares reales de 1985. Es decir, en poco ms
de un siglo, el PIB se multiplic por ocho. Este cambio sustancial, que represent
una tasa de crecimiento anual del 1,75 por ciento, convirti a los Estados Unidos en
el pas ms rico del mundo.
Para ver lo que esta tasa de crecimiento significa, imaginemos tres pases hipo-
tticos cuyo PIB en el ao 1870 es idntico, pero cuyas tasas de crecimiento medio han
diferido en un simple uno por ciento. El comportamiento del PIB per cpita de los
tres pases en el tiempo se representa en el grfico 1. :I pas A ha tenida una tasa de
.creciroieota del 1 75 por cjento, la misma tasa que los Estados Unidos. Consideremos
ahora lo que hubiera pasado sj e) mismo pas huhjera crecida al 0.75.enlugar.dei 1.75.
experimentado en la realidad. La senda del PIB per cpita en el tiempo sera como
la del :iafs B ea el gc6cc..LE1 nivel de 1990 no habra sido de 18.258 dlares sino de
5.519 dlares: menos de una tercera parte. Esto significa que, en lugar de ser el pas
ms rico del mundo, Estados Unidos tendra una renta per cpita del nivel de Mxico
o Hungra y disfrutara de 1.000 dlares por persona menos que Portugal o Grecia.
Y la diferencia entre uno y otro escenario es solamente de un punto porcentual
en la tasa de crecimiento! Si ima~inamos ahora que la tasa de crecimie.n.to....ml.l,!!l
,en los Estadas 1lnjdos hubiera sjdo del 2,75 por ciento, manteniendo constante el
4 / ArUNTES DE CRECIMIE!';TO ECONMICO

nivel inict!, el PfB per cpita habra seguido una senda como ia descrita por el pas
C en el grfico l.. El PIB del ao 1990 habra sido de 60 84) dlar~. que es 27 veces
mayor que el nivel de 1870. Ese nivel de PIB por persona es tres veces mayor que
el nivel efectivamente alcanzado por la economa norteamericana en 1990. Vemos
pues, que pequeas diferencias en la tasa de crecimiento a largo plazo pueden dar
lugar a grandes diferencias en los niveles de renta per cpita y de bienestar social l
largo plazo.

11 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - , ~ f"
10.S
10.6,
1
lll.l 1
1
1:1:B 1
J.>"I
9.6 j
9.lJ
9.2 1

::H 0.75 por d ..n1ri

8,l ~
6.~ 1
~]
i.8
'"1$70
~--------------~--!
168- 59, 19DO 19i0 1920 1930 l9l0 1950 1%0 1970 1980 1990

(irfico l. PIB hiottico bi!io tres escenarios de crecimiento

- -
Es nnporta.nte scllar que tasas de crecimiento entre el 0,75 y el 2.75 por ciento
son razonables en vista de las experiendas de los distintos pases de nuestro mundo
actual. Por ejemplo, la tasl media de crecimiento anual de )a !odia entce )900 y
1987 fue de! 0,64 por ciento, la de Pakistii del 0,88 por ciento y la de Fi)jpioas del
O 86 por cjepto AJ otro extremo estn las economas de Tapn y Taiw-1:i., c;:uyas tasas
anuales fueron del 7 95 }' 2 75 por ciento, respectivamente. Es decir, el mundo en el
que nos movemos ha visto pases cuyas tlsas de crecimiento a largo plazo estabr1n
cerca del 0,75 por ciento y pases cuyas tasas estaban cerca del 2,75 por ciento. Por lo
tanto, el ejercicio comparativo efectuado en el grfico 1 no parece ser descabellado: la
diferencia entre haber crecido al ritmo del Japn o al ritmo de la India es la diferencia
entre ser el pas C o el pas B, entre tener 60.000 dlares por persona en 1990 o tener
solamente 5.500.
En el grfico 1 tambin vemos que el camino seguido por nuestros tres pases
hipotticos no ha sido un camino de rosas con un constante crecimiento sostenido.
Muy al contrario, los tres pases han sufrido fluctuaciones cclicas, periodos de auge
y de recsin, tal como ocurre en las economas de la vida real. La mayor parte de la
teora macroeconmica trata de investigar lr1s causas de dichos movimientos cclicos
y lils maneras de evitar los periodos de recesin y estancamiento. As por ejemplo, la
batalla intelectual entre rlsicos y keynesianos sobre la neutralidad del dinero y sobre
 /11/ rod11cci11 / 5

la efectividld de la poltica fiscal es t1n debate sobre el comportamiento de la economa

a corto plazo. Es un debate sobre si se deben o se pueden eliminar los movimientos
cclicos alrededor de una tendencia dada. Una mirada rpida l! grfico 1 nos indica
que dichos movimientos cclicos de corto pl!zo son como ltibajos minsculos y
C\si irrelev,mtes cuando se compr\n con ll inmensidad y la fuerza de la t\sa de
crecimiento a lrgo plazo Ll pregunta ms importante que los mlcroeconomistas nos
debe::nos hacer no es cmo evitar estis pequef1as fluctuaciones, sino cmo podemos
transformar una economa como la B en una economa como la C. Dicho de otro
modo, el objetivo primordial de nuestra investigacin debera ser el descubrimiento
J de los factores que determinan la tasa de crecimiento a largo plazo y las polticas que

\ las pueden afectar. Y ste es el objetivo principal de este libro.

La historia de la teora del crecimiento es tan largi\ como la historia del pen-
samiento econmico. Ya los primeros clsicos como Adam Smith, David Ricardo 0
Thomas Maltus estudiaron el tema e introdujeron conceptos fundlmentales com0
e! de rendimientos decrecientes y su relacin con la acumulacin de capital fsico
o ht1mano, la relacin enlre el progreso tecnolgirn y l;; especializacin del tra-
bajo, o el enfoque competitivo como instrumento de anlisis del equilibrio dinmico.
Asimismo, l0s clsicos de principios del siglo XX como Frank Ramsey, Allwyn Young,
Frank Knight o Joseph Schumpeter, contribuyeron de manera ft1ndamental a nuestro
conocimiento de los deterrninmes de la tasa de crecimiento y del progreso tec-_
nolgico .
. Pera el enfoque adoptado en este ljbro se basa en )a metodologfa y los conceptos
, desarrollados por !os ernnoroistas neoclsicos de la segunda mi~ad del si5lo XX A
.,E.J.rtir del trabaj0 d~ Solow (] 956) y Swan CI 956) )R,s dcadas de 1950 )' 1960 vieron
cmo la rcvolucin,neodsica ))eo-aba a la teora rlel crecimiento econmico y st11
disfrutaba de t1n renacimiento que sent las bases metodolgicas utilizadas no slo
por los tericos del crecimiento, sino tambi1~ por todos los mc1croeconomistas mo-
dernos. El anlisis neoclsico se complet6 con ios trnbajos de Cass (1965) y Koopman,
(1965), que reintrodujeron el enfoque de optimizacin intertempornl desarrollado por
Ramsey (1928) para analizar el comportamiento ptimo de los consumidores en un
modelo neoclsico. El supuesto neoclsico de rendimientos decrecientes de cada
un0 de los factores tena, como consecuencia casi devastadora., e'l hecho de que el
crecimiento a largo plazo debido a la acumulacin de capital era insostenible. Es por
ello que los investj~adores neoclsicos se vieron obligados a introducir el crecimiento
tecao)gico exgeno,.Drntor 1)tirno del crecimiento a largo plazo.
A partir de ese momento, la teora del crecimiento se convirti en un mundo
matemtjCo de alta complejidad y reducida relevancia. El objetivo de los investi-
. gadores era cada vez ms la pureza y ele~ancia matemtica. y ca'da vez menos la
aplicabilidad emprica. La prdida del contacto con la realidad hizo que las 11.1-
madas teoras del desarrollo ecoomiro tomaran el relevo y se couvirtjeran en la njca
rama que estudiaba e:) crecjmiento econmiw l lar;o plazo desde un punto de vista
 6/ /\PW<TES DE CRECIMJEl\:TO ECONMICO

aplicado. Los economistas dei desarrolio utilizaban modelos de poca sofisticacin

matemtica (aunque empricamente tiles), lo que limitaba el alcance de esta rama
de la economa. A principios de los af,os setenta, la teora del crecimiento muri mi-
serablemente sumergida en su propia irrelevancia. Los macroeconomistas pasaron
a investigar ei ciclo econmico y dems fenmenos del corto plazo, alentados por
la revolucin metodolgica de las expectativas racionales y el aparente fracaso de]
hasta entonces dominante paradigma keynesiano.
Ln publjcacjn en 1986 de la tesjs doctoral de Paul Romer (escrita en 1983) v
ia consi~uiente bendicjn cie Robert Lucas () 986) hicieron renacer )a teoa cJtl rre-
cimiento econmjco como campo de jnvcstjg:acjn activo. Los nuevos investigadores
tuvieron como objetivo crucial la construccin de modelos en los que, a diferencia
de los modeios neoclsicos, la tasa de crecimiento a largo plazo fuera positiva sin la
necesidad de suponer que alguna variable del modelo (como la tecnologa) creca de
forma exgena. De ah que a estas nuevas teoras se las bautizara con el nombre
de teoras de crecimiento endgeno.
En ia primera familia de modelos (Romer (l 986), Lucas (1988), Rebelo (1991) y
Barro (1991)) consiguieron generar tasas positivas de crecimiento. a base de eljmjnar
los rendirnieptos decre,-ientes de escala a travs de exteraalidades o de introducir
_sapital humano.
Un segundo grupo de aportaciones (Romer 0987, 1990), Aghion y Howitt (1992,
1998) y Grossman y Heipman (1991, captulos 3 y 4)) utiliz el entorno de compe-
tencia imperfecta para construir modelos en los que.la inversin en jnvestjraci1u y
,desarrollo (1 +D) de las empresas generaba progreso tecnolgico de forma endgena..
En estos modelos, la sociedad premia a las empresas mvestigadoras con el disfrute
Lie poder monupolstico si stas consiguen inventar un nueve producto o si con-
siguen mejorar la calidad de productos existentes. En este tipo de entornos, la tasa
de crecimiento tiend~i!.!'~. s~_.E!i_r11<1 _en. ei sentido de_.f~~eto, por lo gue la inte;
__vencir. de los gobiernos es _decisiva. En este sentido, ~s deseab_!_e la _aparicin de
.$.?biemos que garanticen los derechos de propiedad fsica e intelectual, que regulen
el sector financiero y exterior y eliminen las distorsiones, y que mantengan un marco
legal garante del orden. El gobierno, por lo tanto, jueg;i un papel importante en la
d_eterminacin de la tasa de crecimiento a largo plazo.
Una de las principales diferencias entre la nueva. generacin de economistas
y la de los af,os sesenta es el gran inters que los investigadores actuales prestan
a los temas de carcter emprico. Ms que por la pureza y elegancia matemtica,
los economistas modernos se han dejado guiar por ios datos y las experiencias
econmicas reales de los diferentes pases del mundo. As pues, los trabajos empricos
han desempeado ;.m papel importantsimo, y es esta interaccin constante entre
teora y empirismo lo que har que, a diferencia de lo que ocurri en los aos sesenta,
la literatu.ra sobre crecimiento econmico no muera en mucho tiempo.
Primera parte:
MODELOS CON TASAS DE AHORRO
E INVERSI~ CONSTANTES

"[s co,1secw.'11cins que e~te tipo de rnestio11es e11/rnlin11 pnrn el biC11estnr /11;1111111D :011 sen-
ci/11111,enle estremecedorns: 1111n ve: q11e 11110 empieza n pe11snr e,: ellas es dif(ci/ pe11s(lr en
rnalquia otra cosr.."

Lucas (1988). pg. 5

l. EL MODELO NEOCLSICO DE CRECIMIENTO
DE SOLOW-SWAN

1.1 Introduccin

Po, qu crecen las economas? La opinin popula, acostumbra a dar tres tipos de
respuestas a esta prcguntil: ln prjmern nos dir que ll economa crece porque los
trabajadores tienen cada vez ms instrumentos, mis mquinas y, en definiti\c., mis
c~pilal con los que trabajlr. 1a clave del crecjmjerto, pues ser la i11vcr~i11 por par-
te de las empn:_siJs. El segundo tipo de respuesta asegurar qu~ la clave es la ed11rncir11
de la poblacin:. hoy somos capaces de producir mucho ms que hace cien aos
porque los trabajadores de hoy en da estn muc~10 ms cualificados. El tercer tjpo
de respuesta relacionar el crecimiento econmico con el prMn;so tcc,1()/c\'ico. Se:;n
esta visin, hoy somos mucho ms productivos porque las mquinas que utilizamos
son mucho mejores y porque nuestro nivel de conocimientos es muy superior al que
tenamos hace un siglo.
En este sentido, ser frecuente leer en la prensa que los gobiernos que buscan
el progreso de sus pases deben promover el ahorro y la inversin n;icional, l;i edu-
caci11 de la poblacin y Js actividades de Im,estignci11 y Desarrollo (l+D). En este
libro estudiaremos el fenmeno del crecimiento econmico y analizaremos el papel
que desempean estos tres factores fundamentales en la generacin del crecimiento.
Veremos que, a pesar de ir biei1 encaminada, la visn popula, no tiene toda la razn.
Estudiaremos estos fenmenos de la manera que los economist<1s modernos los
estudi,m: medi,mte l crer1ci(m de simplificaciones de la rer1lidr1d segn las cuales
se intenta aislar el fenmeno que se quiere estudiar abstrayendo de todos los dems
aspectos de ln econon1a. Estas abstracciones 5P llan1an iuadi'ia~.
 10 APt;NTES DE CREC!\-IIE,.o ECON~IICO

. Los modelos de crecimiento gue se encuentran ep ia litt:'ratura econmica tjene11

un estrncturl de cqui/ii,rig gewm! . Por tml parte estn la"s familias, que poseen
activos fin;mcieros y trabajo que generan rentas o ingresos. Las familias utilizan prirte
de estos ingresos para consumir y ahcn-an el resto. Por otr;:i parte estn las emprcsls,
q~1e alquilan el trabajo y el ca pita! de las familias y los combiniln con una tecnologa
para p,od,1cir U!10S prodt,ctos que luego vende1~ a las familias. En tercer lug11r estn
los mercados, que renen a las familias y a Js empresls. En estos mercados, los
empresarios compran o alquila1~ el trnoljo a un precio que llamamos.,11/ario y aiquiian
el capital que poseen las famiiias a cambie de una rc11/as o rlivide11dC1;. Tambin en
esto~ mercados las familias compran ios bienes producidos por las empresas. Los
precios que plgan las em:.iresas por los factores de produccin y los precios que pi1gm1
las familis por los bienes vendidos por las empresas los "deciden" los merCldos de
tJ maner.; L!ue todas lls ofertls y demm1das de la economa se igualen.
Esta es la estructura genernl de los modelos de crecimiento modernos. I a:; dife-
rencias en'T,:i 1uodelos cesirien en lls caractersticas dt: l.1 funcin de produccin eJ..1
iR capacjdad de generar vrnreso tecnol:-ico, en si ex:ste un l!obierno oue pon~
i111puestos y se ~asta la recaudacin o en si se considt:rs1 un n1ercado internacional
de capitales en ei q11e prestar y pedir prestado .
En los dos captulos iniciales de este libro, sin cmb;:rgo, nos apartaremos de este
esquema comn y estudiaremos un modelo mucho ms simple en el que no hc1br
ni empress, ni merCldos. Las fomilir.s sern las propietarias de los factort:'s de pro-
duccin y de la tecnologfo, cie manera que no tendrr1n qut:' incercambiar nada en los
rnercc1dos. De alguna mln!'ro, mr1s que ttnl descripcin de las econornfas modernils,
ei marco se parecer a la economa cie Robinson Crusoe. donde no habl empresas,
ni empleados, ni mercados: Robinson combinaba su propio trabljo con los rboles
(rnpital) para producir coros sin ncccs1di1d de mercados. A pesar de su simplici-
cild, veremos que estos modelos sencillos nos darn lecciones extraordinariamente
plrccidas l las de los modelos ms complicados de la segunda plrte del libro.

1.2 Los fundamentos del modelo neoclsico de(Solm~-Swan !

-- - - - '
~::::-=_-=:--~~~~ ..

Comencemos por la identidad de la renta nacional. Denotaremos con Y1 el Producto

Interior Bruto (PIB) de un pas en el ao t, que es la cantidad de producto o galletas
producidas durante ese ao. El PIB es utilizado de cuatro formas distintas. Una
parte ia compran las familils para su propio co11su1110 vrivqdo, que denotamos con la
letra C:. trn parte la compran las empresas y esto es lo que llamamos inversin. I,.
Lil tercera parte la compra el gobierno (el ~1stu ,nblicol y lo denotamos con la letra
G,. Finaimente, el resto de las galletas se exporta al extranjero en lo que se llama
~xuortaciqnes 1,:tn~. 1\' )(1. Esta identidad nacional puede escribirse como
[1.11
 El moddo 11eoclrisico de creci1:1ie11/o de Solow-S,vr.11 (c. I) / 11

El trmino de la izquierdl de esta identidad se puede interpreta~ como 1?. oerta

de la economa, mientras que los trminos de la derecha son los cuatro compo-
nentes de l! demanda agregada El comportamiento de los diferentes componentes
de [1.1] es muy complejo y no se puede estudiar todo a la vez. Es por ello que los
economistas intentan aislar lo que creen que es ms importante. En este modelo
inicial. i11te11/are111os estudiar el papel de la inversin en capital fsico como motor {un
dnmentql del crecimi,;ntq a lncyo vlo~q y nos presuntamC>s si el gobierno podra au
mentar la tasa de crecimien_to si consiguiera aumentar la tasa de inyersin nacional.
Esta pregunta tiene mucho sentiJo si miramos datos internacionales: mientras los
pases del este de Asia, que han experimentado tasas de crecimiento enormes, tienen
tasas de inversin superiores al 20% (por ejemplo, la tasa de inversin meciia entre
1960 y 1990 fue de 22,9% en Hong Kong, 24.6% en Taiwan, 32,6% en Singapur o
36,6% en Japn) , la mayor parte de los pases africanos con crecimiento casi nulo
invierten menos del 10% del PII3 (por ejemplo, la tasa de inversin durante ei mismo
periodo fue de 5,7% en Etiopa, 4,7% en Uganda, 3,7% en Chad, o 2,0% en Mozam
bique). Por lo tanto, no parece descabellado relacionar la inversin en capital sico
con el crecimiento econmico.
Para ver el papel de la inversin es necesario aislarla de los dems aspectos del,,
economa, aspectos que quiz tambin sean importantes. Lo hacemos l continuacin.
. ,\
l. Simplificacio11cs iniciales: unn'cQ/l91U/J cermrla r si/1 yqbjr;ruo
Para empeza~, simplificaremos el anlisis imaginando queue~t~~onom~a_ es~cc
rraci_- en el sentido de que no hay exportaciones netas, 1 = \N X
y que no hay
movimientos de capitales, por lo que la economa en su conunto no puede pedir
prestado y, en consecuencia, todo lo ahorrado se debe inverti tro de! propio pas.
Segundo, imaginaremos que~ gobierno no_gasta na_c!_aAGi = O. stos dos supuestos
son poco realistas por cuanto slbemos que en los pase mas neos el gobierno es el
responsable de ms del 50% del gasto nacional. Tambin sabemos que !as economas
modernas exportan gran parte de su produccin e importan gran parte de su con
sumo. Algunos pases tienen dficit en su cuenta corriente (A'Xi < O), mientras que
otros tienen supervit (N X 1 > O). Lo que raramente sucede es que la balanza por
cuenta corriente sea exactamente cero. Sin embargo, este supuesto nos va a avudar a
concentrarnos en e) pape) qpe desempea la iuversin en e) proceso durec;irojento
econmico.
' Tras estos dos supuestos iniciales, observamos que la identidad nacional se re-
duce a -

[1.2]

Por lo tanto, cuando la economa est cerrada y no hay gasto pblico, el producto_
nacional se distribuye entre consumidores y inversores. Obsrvese que si resta'mos
 12 / APUNTES o;; CRECIMIENTO ECONMICO

el consumo de los dos lados de (1.2) obtenemos que e! ahorro (la produccin o renta
=
que no se consume) es igull a la inversin:} - C1 S1 = I,, donde St es el ahorro.
Por Jo tanto, en una economfa cerrada sin gasto pblico, el a/zorro de /ns fiwzilias es ig1tal
n la im>crsi11 o la demnndn de las empresas.

II. Uz mci11 de 11rod11cci11 ncoc/sica

Jl.n. Lo, fnc/Ol't'S de t1rod1tcci11

La oferta o produccin de una economl, Y,., se obtiene con la combinacin de tres

inputs o factores fundamentales. El primer factor de produccin es el fqctqr trobaio 1

para producir gllletas es necesario que haya cocinero5 que las preparen. En la vida
real hay muchos tipos de trabajo y de trabajadores. En este modelo sencillo, supon-
dremos que todos los trabajadores son idnticos y la suma de todos ellos se indicar
con la letra L,. Es decir, L 1 ser la cantidad de trabajadores de nuestra economa
en el momento t. El segundo factor de produccin fundament\] es el capital, l,. E~
concepto de ca:,itll estar relacionado con lls mquinls ti otros utensilios hs1cos que
utilizln las empresas en el proceso de produccin (este concepto incluir edificios, es-
tructuras, instrumentos, ordenadores, material electrnico y un largo etctera). Una
Clracterstica de las mquinas es que son bic:11cs mntcrinlcs que /ns empn:sns co111prn11 a
otms e111presns. Por ejemplo, en la produccin de galletas, se necesitan hornos. Lo~
hornos, por su pilrte, provienen de J produccin nacional en el sentido de que en
algn momento del pasdo Jgm1ci empres los produjo, por lo que fueron parte de
l.:i producci1:, 1,. ...
El tercer factor de produccin n,~-(~Gtt'- -fi;1s'..,..e como los dos primeros. Se
trata de la lt'rnolovn: ningn cocinero p:teCF- :-:-,~~,,:\ galletas sin te1~er una receta o
fnnu/.i que le md1que como combinar c~j:,:tai ~, tr<"l>.J)') en las proporciones precisas.
Esta frmul es lo que llamamos lm1,J 1,;0t o cr,:.:im:~ntc. El nivel de tecnologa se
indicilr con J letra A 1 Este factor puede::sPr n11c:10.:.o myor dependiendo de cildil
pas y momento detiempo (lils recelaS:--qiie\x151.~~~en el siglo XIX para producir
reiojes eran muy inferiores a las que existe1d10y ,.iT,~or lo que la A 1 de entonces era
inferior la de nhora. De lci m1sm fom1i1;1; tec~!ga disponiole actualmente en el
Japn es muy superior a ia disponible en Zambia).
Es importnnte resaltnr una diferencia fundamentai que distingue los bienes cn-
pitnl )' trnbnio )' lo que llilmamos co11oci111ie11to ~ tecnologa y es que los primeros son
bienes rivales, mientras que la tecnoi"~;-;;~p es rival.; El concepto de rivalidad es muy
importante. Se dice que un bjen es rival sj no puede ser utjljzfJdp poc.ms_de un,
usuario a lil vez. Si un bien puede ser utihzado por mucl1ct gente al mismo tiempo

1
Al:unos economistas u1ili1.an el concepto de bier. ,rjrndo ~ara c;ytalp;f el trnbajp y el capital
t:nientras guc llap,an bien viij,licc a la tecnAlP&i#
Nosotros utilizaremos los trn,inos bien rival y nl'I
riU11l porqu" los bienes pblicos no solamente no son rilnb sino que, adems, son no excluibles. En el
captulo 9 estudiaremos estos conceptos y los reiacion11remos con la tecnoioga.
 El 11w,ido 11eoc/d;:.ico d( c,ccimic111i, de S0Ioa-S1rn11 (c. 1J / 13

se dice que es 110 rival. Po:- ejemplo, si una fbrica de galletas de Camprodn utiliz.,
ur, determinado horno, el mismo horno no puede ser utilizado simultneame1~te
por una fbrica de Rentera. Por lo tanto, el horno (y el capital en generai) es un
bien rivnl. De la misma fom1a, un cocinero no puede trabajar al mismo tiempo en
las fbricas de Camprodn y de Renteria, por lo que el trabajo tambin es un bien
rival. Observe el lector que no se puede decir lo mismo de la receta que se utiliza
para producir g;illetas: In 111ismn fc.r11111/a puede ser 11tiliznd,1 sim11/t11emnc11tc por In,
fbricns de Cnmprod11 y Rentern. La tecnologn, pues, es un bien 110 riml. En el
captulo 9 hablaremos con ms detalle de lo que es la tecnologa y del concepto de
no rivalidad. De momento, baste con sealar que, en general, el conocimiento, las
ideas o la tecnnloga son bienes 110 rivales en el sentido de que la misma tecnologa o
frmula se puede utilizar simultneamente en ms de unn fbrica.
El c.=ipita:, ,, el trnbajo, L, y la tecnologa, Ji. se pueden mezclar para producir
bienes finales, J'. Representaremos estas combin;iciones a travs de una f1111ci1i de
prod11cci11 c:omo la siguiente:

(1.3)

Vemos que ia produccin de esta economa puede aumentar o crc:ca si aumenta

K, si aumenta Lo si aumenta A. Es decir, la economa agregada puede crecer si crece
el stock de capital, la cantidad de trabajadores o si mejora la tecnologa.
En este primer captulo, seguiremos a Solow (1956) y Swan (1956) y nos concen-
traremcs en las funciones de produccin llamadas 111:oc/rsica,.

Por ucones deprod~~"~ ~eoclsicas ei1ten emo_ aquellas funciones matemticas

que representan combinaciones de los factores capital, trabiljo y tecnologa, y que
satisfacen las siguientes tres propiedades:

':3 Ln funcin de produccin presenta re11di111e11tos co11stn11tcs a escalq. Algebraicamente,

esto quiere decir que si doblamos la cantidad del factor trabajo y del factor capital,
la cantidad de producto se dobla. Si multiplicamos !{ y L por una constante
arbitraria, ,\, entonces la produccin tambin se multiplica por la misma cons-
tante: F(>.K, >.L, .4) = >.F(J{. L, A) . Matemticamente, esta propiedad se conoce
con el nombre de 110,nogeneidnd de grndo 11110.
El estudiante habr notado que en esta definicin se ha m)tjp)icadq sg)amente
el capital y el trabajo por>. y no la tecnologa. 2 La razn por la que este supuesto
es razonable es el prjucjpjg de rp/jca Imaginemos que tenemos una fbrica en
2 h decir, NO hemo~ dicho fl,\f;, >.L. >.A!= >.FU:. L. Al, dnndP la variable A tambin e5tA multi-
plicada por ,\.
 14 / APUNTES DE CRECJM:ENTO ECOi'\MlCO

Camprodn que combina K mquinas con L trabajadores y una frmula, A,

para producir Y 6 alletas. Debera ser cierto que si constmimos otra fbrica .
id11ticn en Rentera con el mismo nmero de mquinas, K, el mismo nmero de
trabajadores, L, v la 111is111a /rnrn/r. A, deberamos producir la misma cantidad
\\ de galletas. Es decir, si replicamos la fbrica en otro sitio (si "doblamos" K y
T,), deberfamos ser capaces de replicar la produccin (deberamos doblar Y). La
razn por la que 11u hace falta doblar A es que la misma f17n11in se puede 11tjfi:;,1.r~11
Ca,nprpdn 1 Pi Re,tera dado aw; l,1 frmula es un bien no ri,11/. Por lo tanto, el
supuesto de rendimientos constantes a escala, donde por escala entendemos
el capital y el trabajo (y no la te01ologa), parece ser razonable.
El segundo supuesto que rnracteriza la funcin de produccin neoclsica es que
la productividad marginal de todos los factores de produccin es po~itiw pero dm:;:-
~Otra manera de decir Jo mismo es que la teqolog[a mmta rcudzzieuto;
decrecientes del caotal r del traba/o rna,1do stos ~e coll~idemn ,wr
sc11omdo 3 A me-
dida que aadimos trabajadores adicionales, sin cambiar el stock de capital, la
produccin aumenta, pero lo hace tanto menos cmmtos ms trabajadores tenga-
mos ya trabajando: el aumento en el nmero de coci:-ieros har que se molesten
entre elJos de manera que, a pesar de que cada cocinero adicional aumenta la
produccin de galletas, el aumento es menor cuantos ms cocineros haya ya
trabajilndo.
Lo mismo pasa con el capital: a medidn que aumentamos el nmero de mquinas,
la produccin aumenta, pero lo hace tanto menos cuantas ms mquinas tenga-
mos ya en la f;brica.
f Aigebraicamente, esto significa gue el producto mnrginal dei capital y del trabajo
. \ son po5itivos (el producto marginal de un factor es la derivada parcial de la
produccin con respecto al factcr en cuestin) [8F/JK > C, 8F/fJL > O], y
decrecientes (las segur.das derivadas son negativas): [i F/ 81( 2 < O, fl F/8L 2 <
O'~
@1 EJi. tercer supuesto que debe satisfacer una funcin de produccin neoclsica, ,F( ),
se refiere a un conjunto de requerimientos llamados condiciones de Inndn. Estas
exigen que l;: productividad mr.~inI del ca~jtal se aproxime a ceru cuando el

3
HJy que resaltar que el concepto de rendimiento del capital es distinto al de rendimiento a escala.
Cuando hablamos de rendimientos a escala nos preguntamos qu ocurre con la produccin cuando
aumentamos sim11/t11en111e11lr todos los inputs rivales. Cuando hablamos de rendimientos del capital
nos preguntamos qu ocurre con la produccin cuando aumentamos el capital manteniendo constante
e! factor trabajo (y, lgicamente, cu~ndo hablamos de rendimientos del trabajo nos preguntamos qu
ocurre con la produccin cuando aumentamos el trabajo manteniendo constante el capital).
4
En realidad, lo que neccsit,1mos e5 que la funcin de produccin sea cncava, por lo que se
requiere que la matriz de las segundas derivadas sea negativa definida, que es un supuesto un poco
ms restrictivo que el de que las segundas derivadas parciaies con respecto de K y l, sean negativ.is,
1' requiere que la derivada cruzada Y: F /81{ DL no se~ demasiado grande.
 ti 1no1.?l'l0 1.eoc1ns1co ae crec11111enro ae ::,010w-.)w1111 1c. 11 / 1:,

_tiende a infinito y oue tienda a infinito cuando el capital se aproxima a cero,

limK-c,c 8F/i< = O,'lim.;_ 0 ;-JF/iJJ( =oc.Condiciones anlogs se aplican 11
trabajo, liml-cc 8F/L = O y limL-o DFjiJL = oc .

.lI. e l n (mci11 de ,rod11cci11 Cobb-D0ud11s.

U nil funcin de produccin bastan te sencilla que satisface las propiedades neoclsicas
es la fondn Cobb-Douglas, donde O < o < l.

} -t -_ '"'-t
, "'L1-
\t t [1.4]
\. '
Paul Douglas fue un senador por Illinois entre 1949 y 1966. Cuando todavfo era
profesor de eco!loma, Douglas descubri un hecho sm:prendente la divisin de la
renta nacional entre trabaiadores y capitalists permaneca ms o menos constante en
el tiempo. En particular, descubri que los trabajadores en Estados Unidos se quedan
con, ms o menos, el 70 por ciento de la renta total, mientras que los capitalistas se
quedan con e! 30 por ciento. Esto ie llev a indagar las condiciones bajo las cuales las
rentas de los factores mantenan proporciones constantes.
Como no saba solucionar el problema, Douglns le pregunt a un matemtico
amigo suyo llmado Charles Cobb si hc.ba una funcin de produccin tai que, si
los factores de produccin ccbraban sus productos marginales, la proporcin de la
renta agregada que se quedaba cada uno de ellos fuera constante. La funcin de
produccin, pues, deber;a tene, Ic1s dos propiedades siguientes:

(A) Renta del capitc1I = (Producto marginc1I del capital) K =o}~.

1 y

l (B) Renta del trabajo= (Producto marginal del trabajo) L = (1 - a)Y,

donde a E!S una constante que mide la fraccin de la renta que se ~cl_~~ili!.L
(a menudo ~~ta fraccin se denon1i.n-n pa,t1cipacin del capital). Cobb demostr que
tc1l funcind;~cin ;~ista y tomc1ba latormil l' = Xfr 0 L 1- 0 . Esta funcin
de produccin pas a llamarse Cobb-Douglas. El lector puede comprobar gue el
producto mar~inai del cc1pital es gAK- 1 L i-a y aue si pultjpHcamos este producto
margioa) RQ.c.l..e obtiene o:Y La fraccin del PIB que.se quedan los propietarios
del capital es esta cantidad dividida por Y, es decir, la participacin del caoital en ~-1
PiB es constante e j~ual a a:. Tambin puede comprobarse que el producto marginal
del trabajo es (1 - o)AK L -a y que si multiplicamos este producto por L obtenemos
(1 - o)Y. La participacin dei trabajo es 1 - o, que tambin es const,mte.
Comprobamos que la funcin de produccin Cobb-Douglas es neoclsica: pre-
senta rendimientos a escala constantes:
16 ArUNTES DE CF:::Cl~IIENTO ~CON~IICO

Tambin vemos que los productos marginales del capital y del trabajo son posi-
tivos:

))'
- = oA.I,- 1L 1-" > O
) )J,
)).
- = (1 - n)AK" L --o > O,
{)[,

y que las segundas derivadas son negativas con lo que los productos marginales son
decrecientes:

l'h
l-:" = n (a - 1) .u
1
, -"L -n < O
0

i U"l'
\ iLi = (1 - n)(-o).4/,."L-n-1 < O.

Finalmente, los limites requeridos por las condiciones de Jnada se cumplen:

/-)1
lim - = oAX"- 1 L 1- " = O ,
!,-oc m,
m
lim - = (1- n).-l!,"L-" = O ,
l L--x,in

Vemos, pues, que las funcin de proc.uccin Cobb-Dc1uglas satisface todas las
condiciones propias de las funciones de produccin neoclsicas.

Utilizando la funcin de produccin neoclsica, podemos reescribir [1.2] como

\JE:. y~l\:-l "- \Fu,,.L,,Ai)=Cid,., [1.5]

Es decir, el producto final de la economa se distribuye entre consumo e inversin.

ILT o Tasa de ollarro canstnntc.

La razn por la que ls familias consumen es que les :;:11stn lrncerlo. En la literatura
macroeconmica moderna se supone que los consumidores eligen el consumo con el
objetivo de maximizar una funcin de utilidad, sujetos a una restriccin presupues-
tr1ria. Y eso es lo que hremos del captulo 3 en adelante .. De; momento sin embargo,
ser~ mucho ms sencillo seguir el ejemplo de Solow }' Swan y suponer q11elasJarnili.as...
sin1ulc111cutc ca11s111uc1111110,fracciu cou;tarzte de su cenia a pcaduC'to Es decir, si nuestrns
familias productoras producen Y galletas, supondremos que ahorran una fraccin .s
y consumen el resto (1 - s). Por lo tanto, el consumo agregado, C, se puede escribir
como:
 El 11wddo ue,,c/d;icr cfr crccimirnlo dr SoloH-Swnl! (c. 1 J / J 7

E - 1 s)) 1. (1.6]

donde el trmino s es la tn;;a de n/rvrr1 (la ftncci11 de la rent, que los consumidores
ahorran), una constante. ~Jser una b11cci11, se deb~~umplir _cue ses un nmero entre
cero y uno, O < s < 1. Este supuesto podra plrecer descabellado. Sin embargo, si
miramos las tasasde al~orro a lo largo de los ltimos 100aos, vemos que en los pases
para los <;ue hav datos, esta tasa de ahorro ha permanecido bastante estable. 5 Adems,
en el captulo 3 se demostrar que una tasa de ahorro constante es ptima bajo ciertas
circunstancias. Tambin veremos que tanto el comportamiento de la economa como
las principales lecciones que se extraen de estos modelos no dependen de si la tasa de
ahorro es constante y exgena o es escogida ptimilmente por los consumidores. Por
estos motivos, el supuesto de que los consumidores ahorran una fraccin constante
del producto es una buena manera de empezar.
Si substituimos [1.6] en [1.51, obtenemos

~-)

En palabras: al igual gu~I c~nsumo agr_gg:aqo, l.; in_\'er_?in agn~ga_da es una

fraccin de la renta 11c1cio~;l. Como en ~n;i economa cerra~a~sin g,;_~to pblico,_el
ahorro r_la inversin coinciden, In tas,1 rlc a/rorro e., tn111/Ji11 la tosa de in,crsin.

A diferencia del consumo, la razn que lleva a las empresas a invertir (es dc>cir, a
comprar parte del producto nacional) no es que?. las empresas les guste utilizar los
bienes que compran, sino que ia inversin sirve, bien..llillil aumentr1r el stock de
maquinaria disponible para una futura produccin (esto se llama imiersi11 neta), bien
para reemplazar ];is mquinas que se deterioran en.el proceso productivo (fenmeno
que conocemos con el nombre de riCll'""Ociul.
Utilizandn trminos de lr1 contabilidad nacional, la i1m:r;in bmto (la cantidad
de output adquirido por las empresas, I1) es igual a la inversin 11etn (ei aumento neto
er. el stock de mguinaria o capital) ms la devn;ciaci, Si denotamos el aumento
neto de rnpital como ( = d~ ,"
tenemos:
l-=--...'::d
5 A corto plazo, la tasa de ahorro fiucta wn el ciclo econmico. Lo que estamos diciendo es que.

a pesar de los movimientos a corro plazo, parece que la tasa de ahorro no tiene tendencia ascrndente
ni descendente a largo plazo.
6 A lo lar;o de este libro, utiliznremos puntos sobre las ,ariables para denotar i11cre111c11tos de fo

mrinl,/cn 111edid11 quenm11zn d lir111p;. Es decir, un punto encima de una variable denotar la dcri\'ada de
la variable con respecto al tiempo. Una maner~ alternativa de escribirlo scri~ utiliz.:,r el incremento
de K, 6.J,, en lugar del punto sobre la 1..:. El lectc,r que as lo prefiera, puede substituir TODOS In,
puntos del libro por el smbolo 6. sin que cambie nada fundamental.
 lb/ APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

[1 = l1..,. b1. 1 1I.7J

donde D1 es ia depreci,Kin Para simplificar nuestro r.nlisis, supondremos que
en cada momento del tiempo, una fraccin constante de l?.s mquinas, e, se dete-
riora por lo que la deoreciacin total es igual a la tasi\ de depreciacin 6 multipliCil-
. da orla cantidad de m uinas existente: i51\ 1.7 Esto nos oermite escribir [1.J como
[ I 1 1~1 "' bK1 -1 supuesto de depreciacin constante t;mbin nos mdica que lils
maqmnas son s empre productiv?.s mientras no se deterioran. En particular, no
existen diferentes tipos de mquinils y las ms viejas no son menos productivas que
las ms nuevas. En este sentido, las mquinas de nuestro modelo son parecidas a
las bombillas. Mientras funcionan dan siempre la misma cantidad de luz pero con
un determinada probabilidad dejan de fu.ncionnr y deben ser reemplazadns. Ahora
bien, mientras funcionan, todas las bombillas (y todas las m;quinas) son iguales.
Si substituimos!, en [1.5] y utilizamos el s1.1Duesto de una tasa de ahorro con~-
tante r1.6L obtenemos e I
/~~
PU(t, L1 . .-l1) = Ct + I: = (1 - s)F(l,;,'t, L1, .4.i) + K, + i\t

Si ahorn :=,onemos el trmino < en el lado izquierdo y colocamos todos los dems
en el lado derecho, esta igualdad se puede reescribir como

, 1 l<i=sF(l\1,Lt,--l1)-bl<.',. [1.SJ

Si esrudiamos detenidamente la ecuacipr. [l.SJ, veremos que nos dice algo in-
teresante: si conocirnmos los valores de K, L y A en el mome_nto t, dado que s y
son constantes co,nocidas, la ecuacin [l .8] nos dira cuafes el aumento del stock de:
capital durante el siguiente instante. El aumento en la cantidad de cilpital, su vez,
nos generara un aumento o creci111ie11to de In produccin .. Esta ecuacin, por lo tanto,
es potencialmente til y va a ser el fundamento sobre el que construiremos el modelo
de crecimiento. Para ello debemos simplificar todava un poquito ms.

IIlf. Poolncin ig11nl n tmbnio 1/ tnSll co11sta11te de crecimiento de poblnci11

El objetivo de este ca:=,tulo es investigar los determinantes de la tasa de crecimiento

de la economa. La tasa de crecimiento que nos interesa es la tasa de crecimiento

; Obsrvese que este supuesto conlleva el hecho de que la tasa de depreciacin es independient~
de las condiciones de la economa. Quiz seria ms realista considerar que l,,s empresas puecien
determinar la intensidad con la que emplean su capital y que, por este mutivo. cuando el capital se
usa de forma ms intensiva se deprecia ms rpidamente. La literatura del crecimiento econmico
ha venido prescindiendo de esta posibilidad, a pesar de que, como veremos ms adelance, la tas,, de
depreciacin puede ser un determinante importante de l,1 tas<1 de crecimiento.
 El modelo 11eoc/;1cv de crecimirn!v de Solow-Swnn 1c. JJ / 19

del PIB del consumo o del capital por persona y no la tasa de crecimiento del PIB~
del consumo o del capital agregados. La razn es que nadie dice que un pas sea rico
porque produce mucho: ms bien se considera que un pas es rico si sus habitantes,
en prom~dio, producen mucho. Por ejemplo. uno tiende a creer que Suiza e~ un pas
mucho ms rico que la India aunque, en realidad, la produccin agregada de la India
es mucho mayor que la de Suiza. La razn por la que decimos que Suiza es ms rica
es que la produccin por habitm1te o per cpita es muy superior: una vez dividillloS
todo lo producido en la India por los cerca tie ochocientos millones de habitantes
que tiene, vemos que toca a muy poco por habitante. En este sentido, ea este libro
tambin estamos interesados en investigm cmo evolucionan y crecen las variables
de la economa en trminos pcr cpitr..
para simplificar la notacin, supondremos que la poblacin de la economa es.
equivalente a la cantidad de trabajaciores, L 1. Este supuesto es muy poco realista
dado lJUe, como sabemos, hay muchos habitantes en todas las economas qu no
trabajan en la produccin de lo que lllmamos PIB: nios, anciano~, parados y, en
muchas sociedades, mujeres. Algunos de esto; sectores producen bienes que no estn
incluidos en la. contabilida.d nacional (como es el caso de las mujeres, que cuidan de la
sa.lud de sus hijos o hacen labores en su hogar; ninguna de estas actividades apilrece
en el PIB). A pesar de que sabemos que existen estos colectivos que no trabajan en la
prociuccin de Y, seguiremos con el supuesto simplificador segn el cual la variable
L no solamente representa el factor trabajo sino tambin a la poblacin total. Esto
nos pern1itir concentrar nuestro estudio en el papel que desempeiia la inversin en
capital fsico.
Si utilizamos J equivalencia entre traba.jo y poblacin y dividimos los dos lados
de [1.8) por L 1 encontramos que

<t FU<1,L1,A1.) Ki
- =s----- -8-. [1.9]
Li Li L
A partir de ahora, utilizaremos letras 111i111scu!as para denotar el eg_uivalente de la
letra mayscu)a expresado en trminos per cpita, En otras palabras, si I<1es el stock
=
de capital agregado, k 1 ser el stock de_cpitale_cpita, k 1 Ktf L 1 De forma similar
=
definimos el consumo per cpita ci Ctf Lt, y la-produccin pr cpita, Yt Yt/ L7: =
Obsrvese gi:; si la funcin de produccin, F(-), es neoclsica, presenta rendimientos
constantes a escala, por lo que se cumple que F(>-K, >-L, A)= >.F(K, L, A), donde>- es
una constante arbitraria. Si damos a la constante el valor de >. = ,
esta condicin se
puede escribir como -
_..
.- -----------------
 20 / APUf\.TES DE CRECIMIENTO ECONMICO

=
_dond~ h~mos definido J(I:, A) F(k, L Al. Es decir, la_produccin per cipita es una
fun::in del capital per cpita y la tecnolog;a. En el caso de la funcin de produccin
Cobb-Douglas, esto se puede ver claramente dado que
/

) (:; J.
l,'.:)= 1
y = LAJ," 1-u = A (-)
i (L)L 1
-
0
~
=Ak'-'(1)1-c, ~ ) [1.11]

Un suput!sto adicional es que la poblacin crece l una tlsa exg_gJa y constante

que denotaremos con f
ll Jctrn 71. Es decir, definimos -TI como = n. 6 -"
- --Uti11zanli~ ~~-te---ltimo_ s-upuesto, podemos cafcuicu--ril tasa cteciicimi;nto del
cap~ta_l por persona como

[L12i

Recordad que k es exa::tamente ( T

- ( [" )
= ~-
rl(f, i l '

Si substituimos el trmino \"/ L de [1.9] en [1.12] y utilizamos [1.10] obtenemos

\ [1.13]

/Il d. Nivel tcrno!Jgico C0//5/rl/1/e

El ltimo supuesto que haremos antes de analizar la solucin del modelo es impor-
tante porque nos ayuda, a descubrir uno de los problemls centrales del modelo
neoclsico de crecimiento. Como nuestro objetivo ahora es analizar el papel de la
inversin en capital como determinante de la tasa de crecimiento econmico, ser til
prescindir de todas las fuentes alternativas de crecimiento potencial. Una de estas
fuentes potenciales, lo dijimos al principio del captulo, es el progreso tecnolgico.
Si nuestro objetivo es ver si se puede crecer par.?. siempre simplemente invirtiendo
una fraccin constante de lc1 produccin, seri\ til suponer que la tecnologc1 no crece.
Este supuesto se materializa algebraicamente en

8
8 [1.14]

Unn vez ms, este supuesto no es muy realista dado que, si consideramns los elatos, observaremos
que 1,, t?.5a de crecimiel'to de ia poblacin disminuye a medirla que aumenta la riqueza de un pas.
U\ tasa de crecimiento de la poblacin, pue~, no es ni constante ni e~gena sino que est rclacion;1da
con el ni\'el de riqueza de un pas. Una vez ms, sin embargo, dado que nuestro objetivo por ahorr. es
estudiar el papel que dcsempe,ia la inversin en capital fsico en el proceso de crecmi,mto econmico,
este supuesto nos simplificar sustanciJlmcntc el anlisis. Los esludiosos del crecimiento econmico
han intentado incorporar el crecimiento endgeno ele la poblacin en modelos dl' crecimiento similares
a los que estamos describiendo en este captulo. Para un estudio detallado vase Darro y Sala-i-Martin
(1995, capilulo 9).
 El 111,~ido 11~ocl,sicc, de crcci111imt,, ,fr Solow-Smm (c. l / 21

donde A es una constante. Substituyendo [1.14] e1~ [1.13] obtenemos una ecuacin
muy importante llamad.1111 ecuaci11 ft111dame11tql del modL'[o de So!rw-$imu: .

,:., =sf(k 1 ,A)-(6+11)k1. [1.15]

Si la tecnologa es t,1b-D0uglas, entonces la ecuain hmdamental de Solow-

Swan se escribe como
"
~ :() 1,,:.1 = sAk~ - (b+ n)k 1 . ' [1.15']

Dado el stock de capital per c.pta existente en la economa en el momento 1,

la ecuacin fundamental de Solow-Swan nos revela cul ser el i11cre111e11to del stock
de capital per cpita en el prximo instante L. Observe el lector que, Unil vez
conozrnmos el incremento del stock de capital por perso:-ia sabremos cul ser t.>l
stock de capital en el siguiente instante. En consecuencia. la ecuacin fundamentr1l
de Solow-Swan nos indica cul ser e! i11cret11c11to del stock de capital per cpita en e!
prximo instante, y as sucesivamente hasta infinito. Dicho de otro modo: la ecuacin
[1.15] nos describe cmo evolucionar el stock de capital per cpita desde hoy hasta
el fin de los tiempos. De i\hi la importancia de esta ecuacin.
Antes de extraer lecciones de esla ecuacin fundamental, es preciso recordar que
una vez conocida la f:'volucin del stock de capi~al por pe:sona a travs ciel tiempo,
s;ibremos cul es la evolucin del producto per dpta porque y 1 = f(/,:; ..-1). Como .4
es constante y el producto, y, es una funcin monotaica de k, los movimientos de 1.- se
rcflearn en movimientos de y. Por este motivo ser til estudiar el comportamiento
dincimico de k.

Ill.c. Interpretacin de [1.15]

La ecuacin [1.15] tiene un simple interpretacin econmica: el stock de capital por

persona aumenta con la diferencia entre el ahorro bruto de la economa v el trmino
V.,. n)i,, Cuando aumenta la tasa de ahorro (que, recordmosio, en una economil
cerrada es igual a la tasa de inversin), la inversin agregada aumenta. Como la
inversin sirw para aumentar la cantidad de mguinas, ei stock de capital aumenta;
por lo que el primer trmino de [1.15) es fcil de entender. El trmino 61,: tambin
es de fcil compresill" c:uanto mayor es la faccjn de mquinas que se deprecia
en un momento dado, 6, menor es el aumento en el stock de capital por person(, (y
por esto el trmino fik apar-ece con signo negativo en [1.15j). El trmino nk puede.
parecer un poco ms difcil de entender pero es igualmente sen<;illQ. Imaginemos
por un instante que s = O. El primer trmino de lc1 derecha de [1.15] es igual a cero
y la inversin es cero. La ecuacin [1.15) nos dice qe el stock de capital PERCrm
disminuye por dos razones: la primera es que una fraccin del capital se deteriora o
 n. / APUNTES DE CRECIMl~;,.;ro ECON:-.uco

deprecia a cada momento . La segunda razn por la que el stock de capital rER CPITA
decrece si no se invierte nada es gue el nmero de cpitas o persom1s aumenta. Esto
es lo que rcflcj.i el tmlino ni:._

1 3 Anljsis del estado estacionario_

La ecuacin fundament,11 del modelo de Solow-Swan nos indica el aumento del

stock de capital po~ persona cc,mo funcin de algunas constantes (A.. s, o n) y
del stock de capital existente, k. Hay que resaltar que la ecuacin se cumple en cada
momento del tiempo, desde el momento inicial (hoy) hasta infinito. Existe, pues, una
ecuacin como [1.15] para cada momento del tiempo aunque, para simplificar, aqu
slo escribamos una. Para simplificar la notacin, sin embargo, a partir de ahora
escribiremos las ecuaciones sin bs subndices temporales, t, siempre y cua,1do esta
simplificacin no cree confusin. El lector debe recordar, de todas maneras, que a
pesar de que omitamos los subndices temporaies, estamos estudiando un modelo
din1~1ico que nos describe el comportamiento de la economa a lo largo de! tiempo.
Um: m;inera sencill de analizar las predicciones del modelo es coa un grfico.

Funciones de i;

f(k)
(e\+ 11)1:

sf(k)

k
k k'

Grfico 1.1. El estado estacionario en el modelo neoclsico de Solow-

Swan.

En el grfico 1.1 se presentan las diferentes funciones que caracterizan el modelo

de Solow-Swan. Corno todas ellas son funciones del capital, ponemos k en el eje
horizontal. La primera funcin importante es la de produccin, /(/,:). Como se trata
 Ei 11wddo nmc/sico ,le creci111ic11tn d~ 5()/ow-5,MII (c. 1J / 2'.l

de una funcin neoclsica, J(k) es siempre creciente (el p~oducto marginal del capital
es positivo) y es cncava (existen rendimientos decrecientes del capital). Adems,
12. funcin de produccin es vertical cuando el capital es cero (la condicin de !nada
requiere que el producto marginal del ci1pital, que es la pendiente de J(k), sc,1 infinito
cuando k se aproxima a cero) y que esta pendiente se vuelva horizontal cuando k
se .:icerca a infinito (sta es la otra condicin de Inada para el capital qlle dice que el
producto marginal del capital se aproxima cero cuando el capital va hacia infinito).
Tm~as estas propiedades se pueden comprobar tomando la funcin de produccin
Cobb-Douglas, y = Al;"'. Obsrvese que 1.1 derivada de esta funcin con respecto a
k es,;' = c1Ak- 1 = "~::_~,. Esta derivada es positiva para todos los nivele~ de capital
positivos (recurdese que a es una constimte entre cero y uno). Tambin vemos q:.ie
esta derivada es infinita cuando k es cero (ntese que k c1parece en el denominador
con exponente positivo) y que se acerca a cero cuando k va a infinito. Es decir,
es vt>rtica 1 en el origen y es asintticamentt: horizontill. Finalmentt', la funcin es
cncava, ya L1ue el producto marginal es decreciente (la segunda derivada es negc1tiv:
y"= - "'t-~.'-' < 0). Estas caractersticas estrn representdas en el grfico 1.1.
Segn la ecm1cin fundm11ental de Solow-Swan, el aumento de capitJ per cpitl
es iguc1l a la diferencia entre dos funciones. J?ara hacer e) an)jsjs ms omeno PaP-
ti;rnremos la funcin s f(I.) con el nombre de curm de ahorro y li1 funcin ( + n)k con
e! nombre de wn.a de depreciaci11 (recordemos qt1e el trmino depreciacin debe in-
terpretrse en un sentido amplia qne incluye e) hecho de cue el capital por pcrso1111 e
reduce o "deprecia" cuando aumen.tc1 ~!nmero de personls, v esto es lo que sef1ala
el trmino r,.I.) ..
La funcin s f(kl es ~-roporcioi1al a la funcin de produccin dado que ses una
const<1ntc. Por lo tanto, In curvl de ahorro tambin es creciente, cncnva, vertical en
el origen y asintticamente horizontal. Como la tasa de ahorro es un nmero menor
que uno, la funcin sf(k) es proporcio11c1lmente inferior il J(J,:). Es por elle que en el
grfico 1.1 aparece por debajo de la funcin de produccin.
Finalmente, la funcin ( + n)k es una lnea recta que p!sa por el origen y que
tiene una pendiente constmlte e igual a + n.
Lo primero que hay que notar de las curvas descritns es que, cuando k = O,
la funcin sf(k) y la funcin ( + n)k son iguales a cero por lo que se cruzan en el
origen. El punto k = Oimplica que no hay produccin ni economa. Este punto no
es interesante econmicamente y vamos a ignorarlo. Lo interesante de k = Oes que,
en este punto, la curva de ahorro es vertical y la de depreciacin tiene una pendiente
finita (e igual a + n). Se deduce, pues, que para ya)orcs de k cecanos a cero !a curva
de ahorro est por encima de Ia curva de depredacin Lc1 pendiente de la curva de
ahorro va decreciendo a medida que k c1umentc1. Como sabemos que la pendiente
de sf(k) va cayendo hacia cero, sabemos que existe un valor de /, donde las cur-
vc1s de ahorro e inversin se cruzan. Dado que, despus de este punto, la pendiente
de la funcin .s/(1,) sigue decreciendo mientras que ( + 11)k sigue siendo una lne
 24 / Arur<TES DE CREC!MIE",'TQ ECO:S..\IICO

recta, las dos curvas no se vuelven a cruu.r ms. E:1 resumen, si ignoramos el origen,
/ns wrvas den/rorro y depreciacin d~brn w:c ~ariow,:ntc rnrzocsc u11a lit'~ 1{ sqlnm,,;te 1ma.
El punto k" donde las do~ curvas s~ c:::uzan se lllma e.:;tado estncionnrio. Si la
economa (por la razn que sea) se encu~ntra en el punto /:*, entonces la curv de
depreciacin es iguJ a la cur\'a de ahorro. La ecuacin fundamental de Solow-Swan
nos dice que cuando sf(I.:) es igual a (6 + 11.)J.:, entonces i.: = Oy el capital no aumenta.
Si el c;ipitll no aumenta, en el siguiente instante J.: vuelve a tomar el valor 1,:. En
este punto, se cumple otra vez que sf(k) es igual a (6 + n)k y, de nuevo, ( = O. As
sucesivamente hasta el final de los tiempos. Es decir, si la economa se encuentra
en k, entonces se quedar en este punto para siempre. El stock de capital k" que
tiene esta propiedad se llama el stock de cnpitn/ de csindo estncio11nri9~ La intuicin
econmica es la siguiente: la economa ahorra e invierte una fraccin constante, s, de
la rnntidad producida. Esta inversin se utiliza para aumentar el stock de capital y
pn<'. reemplazlr el capital depreciado. Cuando !i, economa tiene un stock de capitll
/,:, la cantidad producida, J(k*), es tal que si ahorramos la fraccin s, obtenemos
Lmi1 clntidad de inversin que es justamente la necesaria para reemplazar el capital
depreciado. Es decir, una vez reemplazado el capital depreciado, no quedc1.n recursos
para incrementar el stock de capital, por b que ste permanece c1.l mismo nivel,/:". Al
permanecer el cc1.pital c1.i mismo nivel, la rrociu::cin vuelve a ser la misma de mc1.nerc1.
que, al ah:::>rrar la misma fraccin, s, se genera la misma in versin y se repite el mismo
resul:ado. Ll economa no consigue aumentar el stock de capital y permanece con el
mismo stock h;,sta el final de los tiempo,.
Es fcil encontrar una frmula pc1r,1 /;" si la fundl'in de produccin es Cobb-
Douglas: basta con poner k = Oen [1.15' J: sA(I~ )" = (1\+n)k". Despejando obtenemos
una expresin para el stock de rnpitc1.l de estado estacionario:
14,,.,- LY''J.,o l(~ ~ o
..,. /)e7 ?2.-, )-r ~"' \<.. [1.16]
t;,.., lt-
1()
Como el stock de capitc1.l per cpita de estado estc1.cionario es constante, el PIB per
cpit (que es una funcin de l.) tnmbin es constante, por lo que,; = O. Dado que
e! consumo es una fraccin constante de", tambin se debe cun,plir que el consumo
de estc1.do estacionario es constc1.nte y, en consecuencia, su tasa de crecimiento es cero,
1: = O. Es decir, en el estado estacionario, todas las variables expresc1.das en trm~~
per cpita son constantes v sus tasc1.s de crecimiento estc1.cionario deben sn cero.
El hecho de aue las vc1.riables en trminos per cpita sean canstc1.ntes en el lc1.rgo
plc1.zo quiere decir que sus correspondientes valores agregados crecen al mismo ritmo
QUe l.\ poblacin. Esto se puede Ver utj;jzmdo la definjcjn de Variable per Cfoit;,:
!, =!.:L. Tomando logaritmos y derivacias tenemos que ;r. =11, + 7L = -y1,: + n. En
el estado estacionario se cumple que 1i: = O y -1j.; = 11.. Una derivacin similar nos
mostrar que las tasas de crecimiento del consumo ngregndo y el PIB agregado tambin
SOn iguales a nen e] estado estc1.cionario: 1C =-,;. =
"I, 7L=
 El 111(11/clo 11cocl.i:<ico de cncimirnlo de Salm,~Snv111 le. 1! / 25

- La ecuacin [1.16] nos muestrn que el stock decapita! per c5pita de estado esta-
cionario, J.:". aumenta cuando la tasa de ahorro,.<, o el nivel tecnol6!ico, A, aumentan
y se reduce cuandn la tasa de depreciacin, t,, o la tilSil de crecimiento de la poblacin,
..::,, aumentan. Estos resuhados tambin se pueden ver grficamente. En el grfico
1.2, un i1L1111ento de lil tasa de horro hace saltilr la curva de ahorro hacia arriba, por
lo qL:e la interseccin con la curva de depreciacin se produce en un stock de capit\,
.,., superior. Es decir, el stock de capital de estado cstacio:1ario asociado con una
tasa de ahorro ms elevada es mayor.

Funciones de k

f(kl
(,' + 11)k

s' f(k)

I
~
'-""--------'--------'-----k

Grfico 1.2. Aumento de lil tasa de ah::mo.

Como el nivel de produccin per cpita es una funcin de! stock de cilpital, el
ni,el de renta de estado estacionilrio ser tambin un funcin creciente de la tasa de
ahorro. Es decir, en el estado estacionario, los pases ricos {renta per cpita elevada)
sern los que tendrn unas tilsas de ahorro mayores.
Una mejorn tecnol 6 ica (un aumento de .-\} tambin hara saltar la curva de
ahorro hacia arriba, por lo que el stock de capital de est,1do estacionario tambin
aumentara.
Cuando se produce un aumento de la tasa de depreciacin, f,, o de la ta~a de
crecimiento de la ?oblacin, 11, entonces la pendiente de la curva de depreciacin
aumenta y la Cl.\rva (/: + 11)ic salta hacia arriba, como se muestra en el grfico 1.3. La
curva de ahorro y la de depreciacin se cortan ahora en un nivel de capital inferior
po: lo que el stock de capital de estldo estacionario disminuye.
 26 / APUNTES DE CRECl~IIE\"TO ECONMICO

Funciones tie k
(e\'+ 11')k

/f(k)
( + 11)k

s f(k)

!
k

Grfico 1.3. Aumento de l;i t;isa de depreciaci1;, ,\ o de !.i t;isa de

crecimiento de la poblacin, n.

Hemo~ visto que ios gr;ficos 1.1, 1.2 y 1.3 nos sirven para comprobar que el
estado estacionario existe y es 111co. Tambin nos han servido pr' ver la rel<1ci611
entre los diferentes parmetros de la ec0noma y el stock de ca pita! de estado esta-
cionario. Veremo!' a continuacin que estos grficos tambin pueden ser utilizados
para establecer que el estado estacionario es estable, en el sentido de que aj el stock de
capital inicial es inferior a k", entonces el capitnl se ncumul,1 dE manern gue 1.-conwr;e
hacia 1.- y si el capital inicinl es superior a 1;, entonces el capital disminuye hastn,
nue\'UIJJenle alcanzar el estado estlcionario Para verlo, nos bastar con con-lprobar
que a la izquicrd,, de 1; la curva de ahorro es superior l ll cmv de depreciacin. En
esta regi:,, pues, la eculcin fundamental de S0low-Swm1 nos dice que k > Opor Jo
t:uc el capitnl c1umenta. Dicho de otro modo, cuando el capitil! es inferior l nivel de
eslitdo estacionario, el cc1pitc1l aumt1lti1. Lo contrario ocurre l[ derecha de k, donde
la curv de ahorro es inferior a la de depreci.1cin y L- < O. Resumiendo, el estildo
estariouacio es estable dado que, tengamos el capital c;ue tengamos. la dinmica del_
modelo nos hace gravitilr haci.:i el estado estciom1ri.9.

l.J "Rlgla de oro" d~ /11 ac111111tl11ci11 de capital_ (\ l)LA

En el grfico 1.2 vemos que para cad.i tas.:i de ahorre, s, existe un stock de Clpitill
estacionario k". Imaginemos que, a travs de poltics de incentivos fiscales, un pas
puede cambiar su tasa de horro al nivel que ms desee. Una pregunta importante
es: qu nivel escoger?
El objetivo de un sociedad debe ser el ;iumento del nivel de biene~tar de sus
 El ,11uiido 11coddsii:o de crecim;rnto de Solow-Sa,w (c. 1) / 27

individuos~ En principio este bjenestar no de;,ende de la cantidld de bic:11es producidos

ni siguiern de la cantidad de capital existente sino de la cantidad de producto que las
familias co11s11mrn. Es decir, la sociedad escoger una tasa de ahorro que comporte
un mayor nivel de consumo per cpita. El estado estacionario que conlicva el mayor
njye) de CPJJSPPll perdpita se llama in B,e.,gjn__ de oro de la acw1111/11ci<11 de rnpital ,. lo
denotaremos con k0 ,.0 . 9
Parn encontrar el stock de capital de Regla de oro, lo primero que debemos
observar es que estamos hablando de estados estacionarios, por lo que i.: = O. Si te-
nemos en cuenta que el ahorro es igual a ia produccin menos el consLuno, podemos
reescribir l. 15 para expresar el consumo de estado estacionario, e, como funcin del
rnpita) de estado estacionario, 1,;:

(O= f(k') - e - n)/;1-+ =

( + f(k') - ( + n)k'. T [1.17]
La ecuacin (1.17) nos dice que, en el estado estacionario, el consumo e:; igull l
!l diferencia entre la produccin y la depreciacin. Un aumento del c;1pitll tiene dos
efectos sobre el consumo de estado estc1cionario: por un lldo aumenta ];i produccin,
J(k) y por otro lado, aumenta la cantidad de mquinas que es necesario reempllzar.
(,S + n)k".
Para encontrar el capital de Regla de oro, blsta con m;iximizar el consumo de
estado estaci~nario con res12ccto a i.:'. Parn ello, tomnmos derivldas de e' con respecto
a e v obtenemos:,

~
-,/c = J1(k ) - (f.+ n) = O . ~, (ko,- 0 ) = 6 + n. [ 1.18']
1dk*
En el grftico 1.4 :omproblmos que la distancil entre la funcin de produccin y
la recta de dcprecilcin es el consumo de estdo estacionario. Observamos tambin
que el punto donde la distanci\ entre lls dos curvs es m,ximl es aquel en que J
funcin de produccin es paralela a ll curva de depreciacin, por lo que la pendiente
de la primera es igual a + n, que es lo que hemos encontrado algebrlicamente.
9 Este nombre lo ide Phelps (1961) y lo b;is en el i\iuevo Testamento, donde Je,!is rc~umi la

"Regla de oro" de la conducta humana en dos mandamientos. El Evangelio segn S;in Mateo nos d.,
la clave: "Los fari~,os, al or que /inba hec/,o cnl/,1r n los ,;nri11ceos, Jormnroi: grupo .1/ "" ,fr ellos. q,,,. an
i,,
experto, le preg1111/ pnrn ponerlo n pruclui: M,,,stro, rndl es d mundum;c11t,, vri11pnl rlc L,~1' f~:<1is le
,iijo: 'Amaras al Sc,ior /11 Dios CO!J torf,, /11 corn:i:, ct111 todn 111 nlnw, '" todo /,r ser. E.<tc mn11,lami,,:1,,
es' el irincipol y ,rimero. El segundo es sc,m1n11tc n t'I: 'Amnrs a tu prjimo como a li mis11w. Esto; ,fo;
rnn11dm11ic11los sostienen ltr :y c11tern y los prCJ/ctns". (!vfoteo, 22, 33-40).
Traducido a la teora de! crecimiento, el segundo de los mandamientos quiere decir que l,1 sociedo1d
ilctuill no debe intentar aumentar su consumo si la consecuencia de ello es <1uc ei consumo de llS
generaciones futuras se reduce, ya que no nos gusta.fa que ias generaciones futuras nos lo hicier211 ,,
nosotros si se invirtieran los papeles y nos tocara despus que ellos. La Regla de oro de la conduct,,
dira, por lo tanto, que la sociedad debe milximizar el ro11sumo rle eslndo estncio11ndo: el que hace que
nuestro consumo sea idntico al de las g~nerlcioncs veniderns.
28 / ArUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

(t + ,dk

Pendiente = (t -!- 11)

~------------------k
k,~

Grco 1.4. La Regla ds-ero de la acumul;icin de capitaL

Recurdese que no hay nada en este modelo que nos diga que la economa.
tender a ir hacia la Regla de oro. Para alcanzar este punto, habr que escoger la tasa
de ahorro que haga qut> e: estado estacionario sea precisamente l~vro ,-
"" Si la t,1si1 de ahorro es superior a .~ 0 ,. 0 , entonces el stock de capital ser superior
a k.,,.", mientras que si la tasa de ahorro es inferior a sorn, entonces el stock de capital
ser inferior a 1' 0 ,. 0 . Como sucede en el grfico 1.5.
Adems de ser ,el stock de capital que maximiza el consumo de estado esta-
cionario, koro $!/)mportante por otra razn: si la economa se encuentra a la derecha
de este punto, seguro que la economa es in,ffcieute,,_Para ilustrar este hecho, consi-
deremos una economa con una tr1sa de ahorro superior a s 0 , 0
Esta econorua'podrfa aumentar claramente el consumo de estado cstaciaoacio.
~i redujern la tasa de ahorro al nivel de Regla de oro, s 0 , 0 , ya que, por definicin,
el consumo asociado con esta tasa cie ahorro es mximo. Ahora bien. ntese i;iue
reducir la tasa de ahorro es equivalente a aumentar el consumo inmediatr1mente.
En el grfico 1.6. al reducir la tasa de ahorro, la curva de ahorro salta hacia aba-
jo. En el momento del cambio, el consumo aumenta a c0 _ A partir de ese momento,
la diferencia entre ahorro y depreciacin es negativa, por lo que el capital empieza
a decrecer. La economa se mueve hacia la izquierda. Durante esta transicin, el
<;9nsumo es la distancia entre la produccin. f(k), y la cun'a de ahorro, erro f(/.).
La trayectoria del consumo en el tiemoo se describe en el grfico 1.7. A lo largo de la
transicin, el consumo es superior al gue haba en ~Lm!ter,iQL~g--.d_i~slacionario ..
 El mo,ido 11roc/;;ico ri, cn:cimimto ri~ Sofo11'-S,m11 (c. lJ / 29

(,' + 11)k

Grfico 1.5. Tasa de consumo que genera la l{egl;i de oro.

(i\ + 11)k

flk)

;~, f(k).,,

',..,,,,.1 .\~
l"' :--;-~ ..,,.-,,, '"'

k
k

Grfico 1.6. Tasa de ahorro superiora la de la Regla de oro (s' > snrnl-
 30 / APUNTES DE CRECIMIE:StTO ECO;;iMICO

e,

L...

c.:.. -- -. -............. -..... -- ...... -. - .... -.. -.........:3

e' ,----~'""'-

LJ___ - - -- V
" ' - Reducimos s
Tiempo

Grfico 1.7. Comportamiento del consumo cu;mdo se reduces y la

tasa de ahorro inicial est por encima de s 0 ,.0 .

A largo plazo, la economa converge a kaccu donde, como va hemos indjc'l,@,

el consumo tambin es superior al gue haba en /.*. Es decir, a partir del momento
er, c~ue reducimos la t,,sa de ahorro, el consumo es sie11JJ1re_ superior al QUe haba
cuando J;i tasa de ahorro era { Dicho de otro modo, si nos encontramos en k' y
.reducimos ia tasa de ahorro a s 0 ,., conseguiremos u mentar el consumo en todos los
;:,_omentos del tiempo. Si a los ciuciadnos de nuestra econom les gusta el consumo
(como est,11nos suponiendo), bajar le, tasa de ahorro ser una poltica que les h.ir
ms felices sea cual sea su funcin de utilidad. Es decir, mantener una tasa de ahorro
superior a ' no puede ser bueno. Es por esta rnzn que curndo una economa se
encuentra a la derecha de l Re;)a de oro decimos s;ue se encuentra en una zona d~.
i11cficie11ci11 di11ri111icn
Ur.a manera alternativa de representar la zona de ineficiencia dinmica (y que
se utiliza a menudo en la literatura sobre crecimiento econmico) relaciona el tipo de
inters con la tasa de crecimiento econmico agregado. En el captulo 3 mostraremos
que el tipo de in tenis, que denotaremos con la letra 1, es igual al producto marginal del
capital menos la depreciacin: r = J'(k)-. En el estado estacionario el tipo de inters
es igual ar = J'(k) - t. Para los estados estacionarios de la zona dinmicamente
ineficiente (los situados a la derecha de korol se cumple que J'(k") - < J'(k 0 r 0 ) - 6.
Como J'(km-nl = 6 + n, en la zona ineficiente se cumple J'(k) - < n. En el estado
estacionario, la tasa de cecimiento del capital (y del PIB) per cripitn es igual a cero
y la tasa de crecimiento agregado es igual a 1j, = 11, = n. Substituyendo estos
trminos en la desigualdad que describe la zona dinmic;imente ineficiente tenemos
que r" = j'(k") - 6 < 11 = , 1,. En resumen. 1111n co11dici11 que cnrncterizt1 In ~PWL
 El 111oddo 11enc/dsico de creci111ie11fo de Soiow-S1m11 (c. 1) 31

dinrimica111e11!e i11eficie11/e es qcte In tnsn de inters renl sea inferior n la taso 1/c crecimi:11/0
ogregodo, r" < 1i
Es interesante comparar la situacin de aho~ro excesivo co:1 la que ocu=-re cuando
la tasa de ahorro es inferior a so,n En este clso, el capital de estado esracionario, k',
es inferior al de la Regla de oro.
---T

\ ( + n)k

f(k)

~.~.J"(k)- ..

s" f(k)''

k
k" k,

Grfico 1.8. Tlsa de ahorro inferior a la de la Regia de oro (s" < Sur 0 ).

El estado puede aumentar el consumo de estado estlcionario adoptando la tas!

de ahorro .s 0 ,. 0 . El grfico 1.8 muestra el comportamiento de la economa en este caso:
para llegar a la Regla de oro, es necesmio aumentar la tasa de ahorro, por lo que, en
el momento de adoptar esa poltica, b curva de ahorro saltarii hacia arriba. Dado
que el capital que la economa tiene en este momento no ha cambiado, k", la cantidad
disponible para el consumo en el momento inicial ~e dimtinl.liJ; i;ruesto Lll.le )a
)nversjn y el ahor(Q toman una fraccin mayor de la pn;1dw;cin A medida que
la economa converge hacia kg.Q, el consumo per cpita crece. Llega un111omento en
que el consumo alcanza el nivel que tena en la situacin anterior e incluso sobrepasa
ese nivel para llegar al consumo c~CP' La trayectoria del consumo en el tiempo se
dibuja en el grfico 1.9. -~~----
Observamos que, tras el descenso jnjciaL e) consumo se recupera y converge
hasta llegar a c~~o Para decidir si conviene adoptar la poltic11 de aumentar la tasa
de 11horro cuando sta es demasiado baja es necesario sabe; si el aumenln del cnn
sumo a largo plazo compensa la reduccin in:cial. Es decir, para poder evaluar esta
poltica necesitamos una funcin de utilid_a_d que nos permita comparar~
de consumo a corto plazo con] ganancia l lar&o plazo. Una econonua que sea muy
32 / A PUNTES DE CRECll'v!IENTO ECONMICO

e,
1
1
Consumo a largo
plazo aumema
1
e;..

e" --------------

' Consumo a wrto

plzo se reduce
o tiempo
'-_ Aumcntnmos ~
Grfico 1.9. Comportamiento del consumo cuando se incrementas
y la rasa cie ahorro inicial est por debajo cie s0 , 0 .

impaciente, en el sentido de que .ralore mucho el corto plzo, decidir no sacrificar

el consumo inmediato a rnmbio de gan,mci::is f1.1turas. Es por ello que, a diferencia
de lo que ocurra a la derecha de k 0 , 0 , no podemos afirmar sin ambigedades gue las
economfas sit1.1adas a la izquierda de /.: 0 ,. 0 sean ineficientes.
La leccin fundamental de esta seccin es que. mientras podemos ase~urar ~!n
ambigi.iedd gue ahorrar e invertir dc111nsi11do es malo no se puede decir lo mismo
de ahorrar e invertir dc:mnsiado poco. La intuicin es gue. sj jnvje-te;; demasiado 1<1
solucin pasa por reducir la inversin, por lo que el Consumo a corto plazo au!Tl~_Ilta
como tambin lo hace el cons1.1mo a largo plazo. Por contra, si se invierte de1rnisiado
poco, entonces la solucin es el aumento de la inversin, lo que conlleva una reduccin
inmediata de la produccin disponible para el consumo a corto plazc. Para t".'lit:ar
ll bondad de esta poltica necesitamos sopesar el corto plazn y el largo plazo.

1.4 La tasa de crecimiento a lo largo del tiempo

La dinmica analizada hasta ahora nos mostraba como el capital, el consumo, la
inversin y la produccin variaban a lo largo del tiempo respondiendo a diferentes
cambins de poltica econmica. Pero el comportamiento de las tasas de creci111ie11to no
se poda analizar con los grficos presentados hasta ahora. Como ste es un libre
sobre crecimiento econmico, ser preciso efectuar un pequeo cambio en nuestro
anlisis para mostrnr el comportamiento de las tasas de crecimiento en el tiempo.
Para empezar, sef1lemos que la produccin es una funcin creciente del capit;il.
En el caso Cobb-Douglas, esto ~ignifica que la tasa de crecimiento del PlB per cpita
es proporcional a la tasa de crecimiento del capital per cpit~,
 El 111odcfo 11cocliisico de crccimimto ,1,. Solow-Swi:11 ( c. J / 33

' ~
4': C.-J) l ')y= - il
y
=O-=
k O"fk
k
Adems, como el consun o per cpita es proporciona al producto per cpita
1 [1.19]

(r = (1 - s)y), tenemos que la ts de crecimiento del consumo es igual a la tasa

de crecimiento de la produccin he, = ')'yl, Djcho de otro modo, si nJizamos el
com:,ortamier\to de la tasa de crecimiento del capital sabremo~ tambin cmo se
comporta la tasa de crecimiento del PIB y del consumo per cpita. Este es un resultado
muy til porque um1 simple diYisin de la crn.1cin fundamental de Solow-Sw.1n por
el stock de capital per cpita, l., nos da la tasa de crecimiento del capital. Dividimos
los dos lados de [1.15] por J.: y obtenemos
_.:_-------

l -~- = -kk = s-f(k-J:'A)- - ( + n).

Esta ecuacin sili_ue sien o la crnaci11 [1111d,1111c11tal del modelo de S0/orP-Swa11 (lo
nico que ha p.1sado es que hemos divido ambos lados de la ecuacin por k, pero
[1.20]

es l.1 misma ecuacin). El miembro de la izL1uierd<1 de e~ta ecuacin representa la

tasa instantnea de crecimiento del cc1pitc1! per cpita. El miembro de la derecha nns
indica que esta tasa de crecimiento viene dada por la diferencia entre dos funciones:
sf(i;, A)/1.-, y (,'i + 71). Como estos dos factores siguen siendo la c111n1 de ahorro y la
currn de dcpncinci11 que habamos descrito en el apartado c1nterior (lo nico que
hil pasado es que hemos dividido ambas por /,), seguiremos utilizando el mismo
nombre. Esta_"_ersin de la ecuacin fundamental de Solow-Swan nos dice~
tasa de crecimiento del capital per cp;ta es j~ua) a la djferencja entre e1 ahorro (e
inversin) por unjdad de capital y la tasa de depreciacin (incluyendo la tasa de
crecimiento de !l pobllcin). Cuanto mayor sea la tlsa de ahorro, s, mayor ser la
tasa de crecimiento de la economa. Cuanto mayor sea el nivel tecnolgico, A, m<1yor
ser el producto, J(-), y por lo tlnto, mlyor ser la cantidad de producto ahorrada e
invertida. Cuanto mayor sea la tasa de depreciacin, menor ser la tasa de crecimiento
y, finalmente, cuanto mayor sea la tasa de crecimiento de la poblacin, ms reducido
ser el crecimiento del capit,11 por persona.
La primera funcin del lado derecho de [1.20) no es ms gue la tasa de ahorro
multiplicada por el producto medio del capital, f(k, A)/k. En el caso Cobb-Douglas,
este producto medio es i~ual l f(k, A) - A1; 0 - 1 v la tasa de crecimiento del capital
por persona se puede escribir como

'Yk = -kk = s.41.:-(1-al - (6 + n). [1.20']

Para dibujar la C1.1rva e ahorro, sA1,-n- 01 , como funcin de k, es pr~ciso tener

en cuenta que:

~ e s una funcin decreciente para todo/,.

 :;; / APL-NTES DE CRECIJI.IIENTO ECONMICO

-
((s) tiende a infinito cuando k tiePde a cero (recorde!11os que sAI.--Cl-a' = kf.. ,
por lo -que k aparece en el denominador cor: un exponente posilivo. Cuauuo el
fft~ de:1ominado~ tiende a cero, la fraccin tiende a infinito).
~ tiende a cero cuando k tiende a infinito.W

Es decir, 111 curva de ahorro toma vlures infinitos cuando k es cero, decrece
constantemente y se aproxima a cero para valores grandes de 1~- En el grfico 1.10 se
dibuja la curva de ahorro y se denota con las iniciales CA.

\ Tasa de crecinueotc

V
1
"'
'
deprcciilcin (CD)
l.-r11 ---~----,-----------
Curv~ de

1 '
L_i_
---""-'------------- k

Grfico 1.10. DinmiG, de transicin e,~ ei modelo neoclsico de_

Solow-Swan.

La rnrvn de depreciacin,{+ 11, es independiente de k y est representada por una

lnea recta horizontal en el grfico 1.10. Esta curva se denota con las iniciales CD.
Dado que la curva de depreciacin es estrictamente positiva y que la curva de ahorro
toma todos los valores entre oc y O, las dos curvas se cruzan al menos una vez. Como
la curva de ahorro es estrictamente decreciente, las dos curvas se cruzarn solamente
una vez en el cuadrante positivo del grfico (para que se cruzaran dos veces, la curva
de ahorro tendra que tener algun tramo creciente, lo cual no pasa si la funcin de pro-
duccin es neoclsica y, por lo tanto, presenta rendimientos decrecientes del capital)_
El valordek para el cual ambas curvas se cruzan, V, es el stock decapita! per cpita de
1
estado estacionario que hemos visto ante~iormente, k" = ( ,;-;-:,) ,=-;;-. Acabamos
10
El lector puede demostrar que estas propiedades de la ci11,m de nlrorro se cumplen no solamente
para el caso de la funcin de produccin Cobb-Douglas, sino tambin para cualquier funcin de
producci:, neoclsic.1 que s.1t1sfaga las propic.fades descritas en 11.b.
 e, IIIUIIC:IL! llt'ULIU.,ILV e Lll.:LH/11&,;/lll,,: 111,.. ..,1vrv,v- .... u,t11, 11.., .l.// ...,..,

de argumentar que las dos curvas se cruzan una vez y slo una vez, por lo que
el capital po~ trabajador de estado estacionario existe y es Inico.
l'.9Q.emos emplear el grfico 1.10 parn estudiar el comportamiento d~Ja_ tasa
de crecimiento en el tiempo . Segn la ecuacin de crecimiento [L2Cl, la tas de
crecimiento de k viene dada por la diferencia vertical entre las dos curvi\s. Vemos
que la tasa de crecimiento es positiva para valores de k inferiores a k', k < k', y
negativa para valores superiores k', k > k". Adems, la tasa de crecimiento es tanto
mayor cuanto ms por debajo est la economa del estado estacionario. Tomemos una
economa con un capital inicial ho inferior a k . La tasa de crecjmjentn del capital en los
primeros momentos es grande, pero va disminuvendo monotnjcamente con el paso.
de) heropo al ir apcoximndose la economa a su posicin de estado estacionario.
Cuaodo se alcanza este punto el crecimiento se detiene. E! comportamiento de la
economa es simtrico cuando el capital inicial est por encima de/;".
La explicacin de la cada de la tasa de crecimiento a lo largo de la transici!l
est en el supuesto d1' gue los re11di111ie11tos del capital so11 decrecientes: cuando el stock
de capital es bajo. cada aumento del stock de ca:ital ~enern un ,:rou aumento en l;;t
_produccin (esto es, !a oroductividad mar~inal del capjtal es eleyadal. Puesto que,
por hiptesis, los agentes ahorran e invierten una fraccin constnte del producto
adicional, el aumento en el stock de capital es grande .. Dado que la productividad
del capital es de.creciente, cada unidad ndicional genera incrementos menores de
producto a Xlll'didl q11e k aumenta Como los agentes siguen ahorrando un porcentaje
constante de la produccin, lus aumentos adicionales del stock de capital son cada
vez ms reducidos. De hecho, se aproximaran a cero si el stock de capital fuera
arbitrariamente grande. Antes de llegar a este extremo, no obstante, la economfr,
alcanza un punto en el gue los incrementos del stock de capital cubren exactamente
la substitucin del stock de capital que se ha depreciado y compensan el crecimiento
de la poblacin (a una tasa n). Este aumento es, pues, exilctamente suficiente para
mantener el capital per cpita a un nivel constante. Una vez que la economa alcanza
esta situacin, permanece en ella para siempre. Se trata del estado estacionario.
Este resultado es, a la vez, interesante y preocupante: por un lado hemos visto
que si la funcin de produccin es neoclsica, no solamente existe un punto en el
que la economa deja de crecer, sino que adems, con toda seguridad la economa
se aproxima a este punto. Dicho de otro modo a jarga piazo ia ~aooroa debe 0

dejar de crecer! Esta es una leccin importantsima de la teora neoclsica. que nos
dice que el crecimiento a largo plazo TI() se ~uede alcanzar a base de invertir ung
fraccin constante del PIB. Pero es una leccin preocupante porgue la experiencia
de muchos pases que han crecido durante los ltimos 200 aos nos muestra que es
posible crecer a largo plazo. E_111E.ezamos a ver que el modelo simple de Solow-Swa:1
no es una descripcin razonable de lo que sucede en el mundo que nos rodea.
Un argumento intuitivo que podra parecer que explica lo que est pasando, pero
que es falso es que, a medida que el capital crece, el producto marginal del capital
 3 ArUi':TES DECRECIMIEi'ffO ECONMICO

disminuye debido il la ley de rendimientos decrecientes del capit11!. Esto, podr11

pensarse, llev11 a los inversores 11 invertir cada vez menos (y que la rentabiiidad
de la inversin disminuye). Aunque sea intuitivo, este razonamiento m e~ vlidti.
La razn es que las familias de nuestro modelo horran e invierten una fraccin
co11sta11/e de la renta. En particular, no reaccionan a ningn tipo de cambio en la
lasa de rentabilidad, por lo que el mecanismo que acta a travs dt' la reduccin en
los incentivos para invertir no tiene cabida en nuestro modelo con tasa~ de ahorro
constantes. Para hablar de este mecanismo deberemos esperar al captulo 3, donde,
alli si, las empresas decidirn sus inversiones de acuerdo con la rentabiiidad que les
ofrezcan los mercados.

1.4.1. Aumentos en la tasa de ahoqo

Se podra pensar que si nos encontramos en nuestro estado estacionario (y, por lo
tlnto, si nos encontramos en una situacin de estancamiento permanente), una forma
de genernr crecimiento consistiera en la tasn de ahorro e inversin (recordemos que
lus tns.1s de ahorw e inversin coinciden cuando la economa es cerrada). De he-
cho jnstjtpcjones jntemacionales CQD)O el Banco Mundial a menudo recomiendan el
aumento " la tase de abccrn e inv csil' corno I so]ucj(m del problema del nulo
0

. crecimiento econmc;o experimentado por muchas economas de nuestro mundo.

Veamos cuiiles son las predicciones del modelo neoclsico cuando la economn ex-
perimentl un aumento en la tilsa de ;ihorro e inversin (en estos momentos no nos
ir.tcesa saber cmo se consigue incentivar el ahorro y la inversin, aunque se supone
que es <1 travo de polrirns fiscales. Lo que nos interes.:1 saber es cul ser el compor-
tamiento a corto, medio y largo plazo, d(:'!~-~e:_:'.}1~:i~"":_L~ que consigue aumentar su
tas'. de aho:-ro, .s). -~:-::=--=,.,;:_:-,_
Si la tasa de ahorro s experimenta mi ~! 1 n1~nfi t;:,,,~,_:tino y pama11c11tc, la curva
de ahorro salta inmediatamente hacia la d;,;2:li.. :!,- ,:F['i fico 1.11, la curva pasa de
C.41 aC,12. Como, inicialmente, el capitr1 1 q!::'t1\.-l. e,:,:moma es todava 1.-, para
0

este stock de capi'.al la curva de r1horro es:f i1"i.'._~:i;; ~..-,_.,-te la curva de depreciacin.
La tasa de crecimiento de la economa p;:s~_,fe:::.,_~Ci:_::,ositiva. Esto implica gue
e! stock de cajtal comienza a despla2a1\e K4:jaj;;::o, cba A medida que esto
0

sucede, 1c. distancia entre las rurvas de nhorro y depreciacin se redueLiebido__a

la existencia de rendimientos decrecientes del capital. Eventualmente, la economa
converge hacia un nuevo punto de estado estacionario con crecimiento nulo, k"". En
concl11sin, una poltica de aumento de la tasa de inversin no consigue aumentar
la tasa de crecimiento a largo plazo, a pesar de que consiga aumentar el crecimiento
a corto piazo y el sto:::k de capital per cpita de estado estacionario (y, con L el PIB
per cpita de estado e:;tacionariol. De hech, ni sii;uiera est daro que dicha poltica
sea buena. a pesar de que consigue aumentar el PIB per CL7ila a larso plazo. La
raz1, es que. a corto lazo el consumo se ha reducido, por lo que esta poltica no
serfa deseabie sj la ~ente fucrn muy impacieule y valoran' el presente omcbo ros
 El modd" 11c,,c/sfr,, ,le crcci111ieuto de SC1/,111LSm111 (:. 1 / 37

t-\ Tas, de crecimieo~ ini<ial

~V
t-----,...---~------ CD

Grfico 1.11. Aumento de 1,, tasa de ahorro.

gue el futuro. Es ms, si el stock de capital inicial fuera superior a /; 0 ,..,, entonces un
aumento de la tas:i de im'Ccsiu serl claramente malo ta) como hemos se!iillado en
)a seccin anterior.
El resultado obtenido nos vuelve a indicar que, en este modelo, ne se puede
explicar el crecimiento obse1Tc1do ;i muy largo plazo con la imersin en capital fsico,
dc1do que la ley de !ns rendimientos decrecientes del capital acaba por matar el cre-
cimiento. Un aumento en la tasa de ahorro genera crecimientc> positivo a lo largc> de
la transicin, pero no genera crecimiento a largo plazo. Uno podra pensir que si
vohiramos a aumentar.<, entonces se generara otro pequeo proceso de crecimiento
hacia un nuevo estado estilcionario. Una vez all, podramos volver a aumentar s.
Sucesivos aumentos de la tasa de ahorro, podra pensarse, gene:-aran sucesivos au-
mentos en la tasa de crecimiento. Sj esto se hace a perpetuidad. la tasa de crecimiento
podra ser siempre positiva. El problema de este argumento es que oivida que la tasa
.de ahorro es una ncci11. Es decir, es un nmero que no puede nunca exceder de
uno: una vez ahorrnmos todo lo que producimos no podemos aumentar la tasa de
ahorro porque no hay nada ms para ahorrar. Una vez Ue'40 il ese lmite. la tas de
ahorro no puede aun1entar y lu econon1a convei:gir a 11n estado estariooacio final
sin crecimiento del que ya no ,odremos escapar.
La leccin principl es, por Jo tmlo, que 1io se pueden generar aumentos perma-
nentes en la tasa de crecimiento con poltiras de ahorro e inversin.
 38 / A ruNTF.5 DE CRECIMTEr-;TO ECON~IICO

1.4.2, Disminuciones en la tasa de crecimiento de la ,pblacjn

Otrn poltica gue el Banco Mundial recomienda a menudo a)os pa:se~ pobres es Ii.i
redyrn de k tasa de crecjmjento de )a pob)acjn n. Normalmente esto se cm.-
sigue con las llamadas polticas de plnnificncin familiar que reducen las tasas de
nat,1lidad (algunos pases intentan reducir el crecimiento de la poblacin simple-
mente obligando a las familias a tener un solo hijo y... matar a le~ dems!). En
este momento no nos importa tantu el saber cmo se consigue como el saber cules
sern ias implicaciones econmicas de reducir el crecimiento de la poblacin. En
nuestro modelo, nos pregun,amos qu pasar a corto, medio y largo plilzu cuando
el parmetro 1, disminuye permanentemente. Para ser ms concretos, imaginamos
que, en el momento inicial, la economa se encuentra en un estado estacionario, 1,;,
con crecimiento nulo.

Tasa de crecimiento inicial

I
/ CD1
I
1
1
\
J CD2

k
k k ..

Grfico 1.12. Reduccin del crecimiento de la poblacin, n.

fj in1pacro iniciai de esta poltica d@ Rat;alidag ti ;l iMlto de--la-eur-v~-

ciacin hacia abajo (en el grfico 1.12 la cupa de de~recjacin pasa de _CD1 a CW.).
En el momento inicial (cuando ei stock de capital es todava k") la curva de ahorr9
Jlasa por encima de la nueva curva de depreciacin, por lo QUe el crecimiento de la
economa pasa a ser positivo. A medida que el capital aumenta, la distancia entre
ias dos curvas disminuye, por lo que tambin lo hace la tasn de crecimiento. Lil
economa converge finalmente ai nuevo estado estacionario, 1,;, con un capital per
c~pita superior, pero una tasa de crecimiento nula. El hecho de tener un PIB superior,
sin embargo, no justifica necesariamente este tipo de polticns, ya que debemos tener
en cuenta que a lo mejor las familias quieren tener muchos hijos. Es decir, es posible
 E! moddo 11cocl,ico de crecimi~111t1 ,fr Sv/aw-Sw,m (c. 1) I 39

\ \ t

\!
k"

Grfico 1.13, Pro~reso tecnolg:ico

que la familia tpica chine', prefiera tener una rcnt un poco menor y no tene:- que
sufrir la muerte del segundo hijo. Dej,mdo de lado la optimalidad o deseabilidad de
estas polticas, lP Que s est clara es q11e la reduccin del creci1niento de b pobladn
tampoco genera crecimiento a lar;o plazo. Obsrvese r;ue tampQJ'.:<l se puede generar
crecimiento a largo plazo a base de reducir n repetidamente y l perpetuidad, dado_
QtJe esto conlievara tasas de crecjmjento de la poblacjn cada vez ms negativas y
la poblacin mundial lCbara extinguindost:.

1,5 Progreso tecnolgico

La leccin principal hasta ahora es que la acumulacin de capital no puede explicar
el crecimiento a largo plazo en un modelo neoclsico. Si esto es cierto, cmo expli-
caban Solow y Swan el hecho de que Inglaterra, Estados Unidos o Francia hubieran
crecido sin parar, durante los ltimos 200 aos? La respuesta que_ dieron fue, natu-
ralmente, que todo este anlisis se haba hecho bajo el supuesto simplificador de una
ll tecnologa constante. En realidad, sin embargo, la tecnologa mejora con el paso
del tiempo. Segn la ecuacin fundamental del modelo de Solow-Swan JJD a!lroentn
de) parmetro tecnoj~ico. A. hace saltar la curva de ahorro hacia la derecha. En el
grfico 1.1_3, la curva de ahorro pasa de CAl a CA2.
La evolucin de las variables econmicas tras un aumento permanente y exgeno
de A es mt!V similar a lo gue sucede ante un aumento de la tasa de ahorro: la tasa
 40 / APUNTES !:JE CRECl~ll~NTO ECON('.l!I.IICO

de crecimiento aumenta inmediatamente, por lo que tambin Jo hace el capital. A

medida que el rnpititl aumenta, el producto mrginal del capital disminuye, po:- Jo
que la tasa de crecimiento se reduce. A litnw plazo. s: no existe un nuevo aumento de
.--\, la economa convei;se a un estado estacionarjo con un stock de capital y de PIB :,er
cpita superior, pero con crecimiento nulo. Ll grnn diferencia entre aumentos de. y
.aumentos de .-les que los aumentos primeros no se pueden repetir indefinidamente,
mi1mtras que la tecnolosil puede mejorar una v otril vez sin lmite. Obsrvese que
si el parmetro A vuelve a aumentilr, ll curv de ahorro vuelve a saltar a la derechil
(y pas a ser C.43) y la economfo vuelve a crecer durante un periodo de tiempo. Si
los umentos de A se repiten una y otra vez, la economa crecerii sin cesar. Como
ll in-,aginacin humana no tiene lmites, no hay por qu pensar que este proceso no
put:>dit repetirse ilimitadamente, por lo que no hay por qu creer que el crecimiento
;:, litrgo plitzo ser cero. Por lo tanto, el modelo neoclsico es compatible con el
crecimiento continuitdo,_pero !l.Q..:.e,~o.gr.es.o...temol&ico continuado.
---....--- .. -- --
,.t;,n e) caso de QUI? el njvel de la lecnojn~l 4, aumente continuamente a una tas
constante r ji Cll[\'l de ahorro se despliza co11ti1111ai11c111t hacia lil derecha. Es por ello
lJUe el slock de capital del estado estacionario tambin se desplaza hacia lit derecha
a lo p,i~ma tasa a Pe estt" n1odo la taca de ccecin,iento de la ecooan,v en el estido
estacionario en trn1inos pe: c~'it\ es posithl e if.u11 a :r.
Podemos demostrar que ia tlsa de crecimicnlo per cii pita a largo plazo es positiva
cllmdo ll tecno!ogr1 mejora de fonnil cnntinuda. En el captulo 4 se discutirn
diferentes tipos de progreso tecnolgico y se argumentr que, para que exista un
estado estaci01~ario, Ja tecnolo~a ctebe estar 11111/tipticando et factor tmbaio. Por lo tanto,
la funcin d;;; rroclpcc:i~ debe poder escribirse como

' l = FU<,, L1 A1). [1.21]

es deci~, la tecnoioga h;ice que el trabajo sea ms eficiente con la misma c;antidad
pe trabljadorcs, L,, un ume11tc, en la cficicucia del trabajo hace que la produccin
illnnente. Por este motivo, muchos economislas denominan el producto L = L,A,
rcrridarles de c{ici;:11cir. dd Iralaio ..Obsrvese que este producto crece si crece la poblacin,
L, o si crece el nivel tecnolgico, A. Como siempre, supondremos que L crece a
una tasa cxcge1111 co11st1111/c que denominamos 1r. Adems, supondremos que A crece
tambin a 1.m ritmo exc!g,:110 11 y c,rn~taute <;wt' denotamos con la letra x . .P~rJ9_t~ntQ,_
~ n lriefaaaer,,s,eso tecnoTogtco. "1'or ejemplo, 51 :r = 0,02 cada trabajador
es un 2 por ciento ms eficiente cada ao. La produccin, Y, aumentar exactamente
igual que sj L hubiern crecido en un 2 por ciento. Como la poblacin crece a un ritmo
n y la tecnologa crece a un rilmo J:, el producto L = L 1 A 1 crece a un ritmo n.;. x.

11
Exgcno guicrc decir gue la tccnologfa aumenta 5in necesidad de que n:n;r. miembro de la
economfo dedique esfuerzo, o recursos para q:1c ello su,edn.
 El 1110.tdo 11coc/ci;;ico d" cncimit'11/o itr So!cr1-S,m11 /c. JJ / 41

El anlisis de un economa neocl,"isica con progreso tecnolgico exgeno y cons-

tante es bastante similc1r l anlisis hecho hasta ahora. La nic diferencia es que, en
=
luga:- de analizar el capital por persona (l. l\"/ L) ser conveniente analizar el rnpit,1/
l/f'I" mjdqd de tmbnia eficie11te, gue vamos a definir como k - K / L porque, como vere-
. n,os seguidamente, su comportamiento es xirt11aln1ente idntico al coa1t1ortamiento
de l. cuando no hay progreso tcnolgico. Como F(l presentil rendimientos cons-
tantes a escala, se cumple

F(l\.
-L- = F
LJ (\I' IL) = . 1) = /(/,:)..
F(/,,
\

Volvamos a la ecuacir, [l.S] y dividamos los dos lados por L:

k . .
.I = s1<1.-i - i1.-. [1.22]
1
Para 5Abcr el comportamiento de k en el tiempo, calculamos su derivad con
,respecto ai tjempo (de manera parecida a In que hemos hecho en [1.12]):
-----------------

[1.231
/,A , L.-\ ..\ L_.\
A
= -::- - (n + J)I.- '
L

Substituyendo [1.23] en [1.22] obtenemos

. .
/(/.) - (~ + n + x)I . [1.24]

-
.

Obsrvese que la ecuacin [1.24] es casi idntica a [l J!i]. Las dos diferencias son:
(1) el stock de capital relevante no es/.: sino , y (2) la constante que multiplica el stock
de capital en el ltimo trmino es +n + x en lugar de 6 + n. Si procedemris a construir
up grfico sjmHar a) 110 encontraremos que las rnrvas cie aborrn y depreciacin se.
cruzan una vez y solamente una (vase el grfico 1.14), por lo gue existe un nico
stock de capital de estado estacionario constanti;, k", y la tasa de cr~cimiento es
cero, 11; = O. En este estado estacionario, ser cierto que el PIB por unidad de trnbajo
eficiente, f = Y/ (LA), es constante y su tasa de crecimiento es cero. No reproducimos
la exposicin de este anlisis en estas pginas porgue el procedimiento es idntico 111
utilizndo para la construccin del grfico 1.10.
 -[! / ArL":-ST~~ DE CRECI~ !IE~TO ECON~llCO

1 \ Tas, drnecimiento de;

1 \ /

!
1
"V
~ 1
1 1
! T
CD - ,\ + ll +X

k,, k'
Grfico 1.14. El modelo neoclsico de Solow-Swau con ;,ro~reso tec-
nol'iico.

Dadoque,pordefinicin,: = f\ f
= ::r = 1,tenemosquelatnsndecrecimiento
de i.- es iga,1] a la diferenci,, emre , 1, y ,_. 1 = .t. Por lo tanto, obtenemos que en el
estado esta.:ionario, donde-, = -1z = O, seri cierto que :; == -1 = .r. Es dcci:-, en
el estado estacionario el capital y el PIB per c.pita crecer,n al mismo ritmo que la
tecnologa, ,r.

portnte: IA econon1a neoclsica puede tener crer-inJie1Jta positivo a largo plaza si

la lecnplpgd cre.:e, _La pregunta que debe surgir de forma inmediata es: Cmo
podemos acelerar el progreso tecnolgico de manera gue aumente la tasa ,r? Hasta
ahora hemos supuesto gue el progreso tecnolgico era exigc1w en el sentido de gue no
surga de la inversin en I+D de las empresas o del esfuerzo investigador de nadie;
simplemente, ei nivel tecnolgico aumentaba constantemente sjn explicar por QY
Si dejamos :as cosas as, deberemos concluir que el modelo neoclsico de crecimiento
econmico explica muchas cosas, pero deja una cosa importante sin explicnr: precisa-
mente, el crecimiento econmico! El modelo dice que la nica fuente de crecimiento
a largo plazo debe ser el progreso tcnico, pero el modelo no explica de dnde surge
dicho progreso.
El problema es mucho ms grave de Jo que parece porque, si seguimos los pos-
tulados neoclsicos, el progreso tecnolgico DEBE ser exgeno. Para entender este
punto, tomemos de nuevo la funcin de produccin neocl.sie. Como se rccordnr.,
una de las caractersticas de toda f1111ci11 nt'oclcsica es que presenln re11di111ie11/os co11s-
 El 11wdclu 11~uc/1sico de creci111ie11to rlc So:w-Smm (c. 1) / 43

tan tes en los i11p11ts rizmies, en este caso I< y L. EI teorema matemtjco de fa.1ler r.os
. dice que una funcin j10mo;nea de gr:tdo uno tiene la propiedad de que_
DF DF
F(I(. L. .4.) = J { - + L-. [1.25]
1 ar: DL
Otro de los postulados neoclsicos (que estu 1aremos con ms detalle en el
captulo 3) es que el mundo es de competencia perfecta. f1bemos q11e rnancio bay
competencia perfecta, la recompensa gue recibe cada factor de produccin es su
producto marginal. Es decir, si it e_s el salario d_el trabajo y R_ es la renta del capital,
,entonces en 11n mundo neoclsico de competencia perfecta, los precios de los factores
cumplen w = DF/DL y R = BF/8!{. Si substituimos estas dos igualdades en [1.25]
obtenemos una conclusin devastadora:

l-F(I(, L, A)= KR + Lw. [ [1.26]

La condicin [1.26] dice que el producto total es igual , la cantidad de c.1pi-

t.1! mu!tiplicad,, po~ su precio ms !a cantidad de trnbajad_ores multipiicada pc:>r el
salario gue cobra cada uno de eilos. Otra manera de leer ia misma ecuacin es:
ua,, vez pabc1clo el salario a !os tra!:-aj;;dores y la renta al capital, el producto de la
economa se ai;aba. La impiicacin de todo esto es gue la ecvnom[li 11eoci$icn 110 pttcrle
dedicar recursos 11 la fi11a11,:iacin de! provrcso tcc110/;icc. Los economistas neoclsicos,
pues, se ven OBLIGADOS a suponer que t:I progreso tcrnolgico es cxcgc11c. Esto rgdpce
enorn,emente la 11tiHdad de 1nvvielo ponv1i:t basa todo c""ecimiento a lnrgo plaza en
ios aumentos 110 e:wlicndos y 110 explicn/,/cs de la variable tecnoigica. Esta conclusin
h;i;:c aue el n.odelc neodsico de crecimiento sea intelectualmente insatisfactorio.
Otra lectura ms positiva de esta conclusin es que si queremos construir un
modelo Que cx;hque el crecimjento a largo E>lazo, deberemos ;ibandonar alg11110 de
lo~ suoueslos neoclsicos: o bien la funcin de produccin no es neoclsica, o bien
no hay conmetencia perfecta, o bien se relaja al~r. otro supuesto. Esto es lo que
har<?mos en los sucesivos captulos de este libro.
A pesar de no ser una teora satisfactoric1 del crecimiento a largo plazo, el mo-
delo neoclsico ofrece unas exp!icacjones interesantes de Ir trnnsicin hacin el estldo
estacjonario. Vlmos a verlas a continuacin.,
44 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

1.6 Una medida cuantitativa de la duracin de la transiciIJ.

un aspecto importante del modelo es la rnpidez con la cual la economa evoluciona

durante la transicin haci el estado estacionario. Para cuantificarcst velocidad, seri
ms conveniente volver l modelo sin progreso tecnolgico, y utilizar la funcin de
produccin de Cobb-Douglas. Defmjmos lo .r:Jocidnd de w11~~rRi:11cia como el cambio
en la tasa de crrcilnienta nwndo r1 capital a11n1enta en un uno ~1 or ciento. Si denota-
mos esta velocidd con la letra fJ, entonces tenemos que la velocidad de convergencia
es

!~=----
u,k [1.27]
i}log(J.:)

_Para calcul..1r esta derivad, es preciso expresar la tasa de crccimient0 como

fundn de log(k), dildo que ahora la tenemos como funcin de J.-. Parn ello ser
prcCiSO darse Cllentil que el trmino ,4;.-0-olpuede reescribirse COmO i1c-O-n) i<,~lkI .
Utilizando la ecu,1ein fundanu;ntal de Solow-51,i)n r1,20 1obtenemos .

f~~--~
~
11, -
.\--(1-nll"~(/,) _ ('.
S. C.

Derivando est'. expr~sin con res..,ccio fogU.)fcnemos que

C'
-)--1- --
+ 1J.

r, -- o-:i.------ r \ -(1-n)lnd;,:1,--(-.------1
)';~}
iJ=-log(l,)=-ls.'r e .,-.-(lJ-

\
~- 1
nlsAi,- ~ . l ~ _

Vemos que f, es una funcin decreciente de k. Esto imph c1 que la velocidad de

convergencia disminuye a medid que el capital se aproxima su valor de estado
estacionario. En el estado estacionc1rio, sabemos que sA(/,* -ci - 1 es igual a f: + 11. L1
velocidild de convergencia, pues, disminuye a lo l;.rgo de la tra sicin hasta alcanzar
el vJor

Q~;g, Q.llOGMJde Be.gar al mismo resultado. es analizar una versin linearizada

del modelo de Solow-Swan. Mediante una aproximacin de Taylor de primer orden
de [1.20'] alrededor de Iog(k*) se obtiene

'YI.: = -(1 - o)sAc- 11 -"" 110g(k"l[Iog(/;) - log(J.:")].

Ntese que el valor de .sA~-c:-ni i,,,:c1.: l en el estado estacionario es b + 11. Substi-

tuyendo el primero por el segundo, obtenemos:

,,. = -(1 - o.)(,)+ 11.)(log(h) - logW)] [1.28]

 Ei mo,frlo 11eoclrisico de creci111ie11to de Solaw-Smm (c. 1J / 4:

Es decir, la tasa de crecimiento del ca:,ital de la economa est inversament~

crlaciooada con el njvel de capital inicial. Obsrvese gue, ahora que tenemos la tasa
de crecimiento como una funcin lineal de log(J.:), es fcil tomar la derivada para
calcular la velocidad 13 = - ~ = (I - o)(/i + n).
Para proporcionar una medida cuantitntivn de esta \'elocidad de convergencin.
recordemos que la tasa de crecimiento de la poblacin de los pases industrializados
oscila alrededor del 0,01. La tasa de depfeciacin lo hace alrededor del 0.1. La
participacin del capital fsico en los pases industrializados est situada alrededor
del 0.30. En consecuencia, la vclocidnd de convergcncil que predice el modelo es,
ms o menes, de (l - a:)(tl + n) = o, 7 x o, 11 = 0,077 o 7 .77c anunl. Es decir cada ao
se cubre el 7.7% de la diferencia existente entre el capital inicial\' el capital de estado
estacionario, 1.:. Esta velocidad implica que la mitad de la distancia existente entre kv
y 1.: desaparece en un periodo de unos 9 aosY La vclocidnd de convergencia hacia
el estado estacionario es, pues, bastante grande, por lo que la transicin tiene lugar
en un breve espacio de tiempo. La situacin sera an ms extrema si cosiderramos
el modelo con progreso te.:nolgico exgeno por cuanto, en este caso, la velocidad
de convergencia sera (1 o)(b + 11 + J:). Sin necesidnd de repetir todo el proceso, el
lector puede verificar este resultado, por cuanto la diferencia que el progreso tcnico
introduca en la ecuacin fundamental de Solcnv-Swan era que, en lugar dt> f + n, la
tasa de depreciacin eiectiva era de b + n + 3:. Es natural, pues, que esta nuevn tasa
de dcpre:iacicn npnrezca en la nueva velo:idld de convergencia.
La velocidad cie convergenci que se ha determinado sera mucho menor si
tomramos en consideracin una definicin ms amplia del capital (de modo que in-
cluyera otros elementos, como el capital humano, del cual hnblaremos ms adelante).
A modo cie ejemplo, si ll participacin del capital, definido ele fom,n ampli, fuera
de u = O, 80, la velocidcl de convergencia predicha se situara alredor de 0.022 (lo
gue conlleva que la mitad del desfase se cubrira en un periodo de 32 aos). Barro
y Sala-i-Martin (1991, 1992a, 1992b) y Mankiw, Romer y Weil (1992) han demostrado
que estos valores de convergencia ms reducidos concuerdan mejor con los datos
empricos. En el captulo 10 estimaremos la velocidad de convergencia en varios
conjuntos de datos regionales e internncionales.

1.7 Convergencia: absoluta y condicional_

El grMicu 1.1 Oi11dica que la ta:;a de crecimiento de una economa neoclsica es de-
creciente. Esto significa que si las economas se. diferenciasen nicamente en el

!~ La ecuacin 11.28) es una ecuncindiferencia\en log(k 1 >cuya solucineslog<k1 1= n -,-;Jr >l<>s(l.,-J

e-lit losCJ.o>- El momento I p,1ra el cual lug(k 1)esti a mita el de camino entrek0 y 1.- satisface la condicin
e-lit = 1/2. Tomando logaritmos de los dos lados y despejando t veremos (!Ue el tiem?O que se tardil
en r~currer Id mitdd cid carnirw es lo;(2)//.l. Para el caso de 6 = O, 077 obtenemos que log2l/ ,3 = 9 aos.
 -t / APL:\iTES DE CRECIMIE.,TO ECON~l!CO

stock de capital por trabajador, en el mundo real deberamos observar un creci-

miento superior en las economas pobres que en las ricas (en este caso las diferentes
economs se representrfan en el grfico 1.10 con diferentes valores de k0 , aunque se
supone que todas ellas poseen el mismo volumen de capital en el estado estacionario,
V). Este fenmeno se puede observar tambin en la ecuacin [1.20], donde la tasa
de crecimiento de k est inversamente relacionada con el nivel de k. Dado que la
tasa de crecimiento de la renta per cpitr. es proporcional a la tasa de crecimiento
del capital per cpita el roocielo predice tambj.>'1 un relaci1~ ne~ativa entre la renta
,inicial v su tasa de crecimiento.
Esta relacin inversa entre la renta inicial v su tasa de crecimiento es conocida
. como la hiptesis de conragmcin. fata hiptesis es interesante, puesto que se puede
comprobar fcilmente empleando datos de un conjunto de pases en un momento
dado del tiempo, mediante la confeccin de un simple grfico en el que se representen
b rent de cada pas y su tasa de crecimiento (vase, por ejemplo, el grfico 10.3 en
el captulo 10). Si la correlacin observada es negativa, estas economs tendern a
conve~ger en el tiempo.

1
I\ i
1\ \ Tasa de crecimiento de pobre
si pobre tiene "s" baja
\ ~
\~1
T
Tasa de crecimient0
de rico si rico
tiene "s" alt
CD

k
k,.,. k,,.,

Grfico 1.15. Convergenci condicional.

Hav que destacar <:,ue el modelo neoclsico que acabamos de esbozar slo predice
la cxistt11cin rle 1111n rclqri,, 11eyativn c;ntre In r,:11ta ji In;; tasas ,h' crcci111h11to en ,:1 cq,o
de que la 1l1icn diferencia rnlfl' los pni,;,:s residn r11 sus stocks i11icinli:s de rni/11/. Si, por
el contrario, las economas tambin se diferencian en su nivel de tecnolog, .-t, en
 ti 1110.telv 11eoc1as;cC1 at cr,rn1111'1HO ae :io/Llw-:,mm 1.:. u , -11

st: tasa de ahorro, s, en su tasa de depreciacin, l, o en su tas;i de crecimiento de l.1

poblacin, n, el modelo no predice,un mayor crecimiento para los pases ms pobrt:'s.
Como ejemplo, pasemos al grf.fico 1.15, en el cual dos economas (designadas por P,
el ::;1s pobre y R. el pas rico) poseen un stock de capital J.-01., y /,0 , respectivamente
(siendo k;p < ~-0n). Supongamos, adems, que la tasa de ahorro en el pas pobre es
diferente a la del pas rico, por lo que los dos pases convergen a un estado estacionario
distinto. Ntese qtie, si no sabemos qu tasa de ahorro tiene cada pas, no sabemos
cull es su tas de crecimiento. En particular, no sabemos si el rico crece menos o
ms que el pobre. Es decir, el modelo 110 predice que vaya a haber convergencia, en
el sentido de que la economa pobre vaya a crecer ms que la rica. Por ejemplo, si el
pas pobre es ei que tiene una tasa de ahorro inferior, entonces su tasa de crecimiento
es menor y, en este caso, habra di,ergencia y no convergcnciil. Sin embargo. aun es
posible hablar de co11uergc11cia co11dicio11a/, en el sentido de que /11 ta~n rlc creci111ic11to
,ic u1w cconq1111 r(:t din;ctOUl''Ufc rcLzciww;la rou In dis!aucia 11 z que~,, sita de su estadn
csqriq11nriq En otras p'tl1br<1s, si un pas es pobre en la ilCtu\lidiid pero se espern
que siga sindolo en el largo plazo, entonces su tasa de crecimiento no ser muy
eievada. Por el contrario, si se espera que el mismo p.1s acabe siendo muy rico,
~ntonces su tasa de crecimiento actual ser llt:i. E! modelo neoclsico, pues, predice
la convergencia ncamente despus de tener en cuenta los elementos determinantes
del estado est.1cionario.
La jntuicin tras el concepto de conver;encia condiciono! es muy sencjj!a Si
dos rases tienen la misma funcin de produccin neoclsica, entonces el c;ue ten~l
un.1 cantid'td menor de capital (pas robre) tendrii un producto mrgi1rnl de! capitl)
surerior al guc tenga mucho capital (pas rico). ,I,.iteralmente, el tiroducto mlr;inal
dpj capjta) es el aumento que experiment\ ll producciin cuando _incrementamos
e! stock de capital c11 111111 ,midad. Si invertimos en una m.quina en el pas pobre
obtendremos ms produccin que si invertimos en e!ll en el pas rico. Ahora bien,
para determinar el crecimiento de un pas, no slo es importante s;iber cu.i ser e!
aumento de la produccin generado por cada mquina adicional sino que debemos
slber tambi11 en cuntls mquinas invertimos. Quien nos dice en cutlntas mtlquinas
invertimos es la t.1s.1 de ahorro e inversin, s. Se puede dar el c;isn de que un p;is
rico (y con un pr0ducto marginal del capit.11 reducido) tenga unl tasl de inversin
tan elevada que el aumento total de la produccin sea superior al aumento del pas
pobre, a pesar de que cada una de las mquinas adicionales genere un incremento
reque110 de la produccin.
Otra manera de apreciar el fenmeno de la convergencia condicional es mirar la
eculcin [1.28], en la cu\l la tasa de crecimiento est negativamente relacionada con
el logaritmo de k. Obsrvese tambin que en la misma eculcin aparece el tmno
log(k"). Desde un punto de vista emprico es preciso que/.:" sea constante para poder
observar la relacin entre el crecimiento y el nivel de capital. Si k" 110 es constante y
se omite de la regresin, entonces lls estimaciones del coeficiente de log(k) estarn
4S / AT'Ul'trES o~ CR[Cl:s.11[1'.iTO KONMICO

sesgildls siempre que k" est correlacionado con J.-. Barro y Sala-i-Martin (1991,
1992, 1992b) y Mankiw, Romer y Weil (1992) han encontrado apoyo emprico para)
hiptesis de convergencia condicional y, e1 consecuencia, para el modelo neoclsico.
La pi!rticipilcin del Cilpital qae se precisa para que el mndelo se ajuste a los datos
es sustanciillmente mayor que 0.3 y cercano a 0.75. Los resultados de estos estudios
empricos se iln,liizan tambin en el captulo 10 de este libro.

1.8 El modelo de Solow-Swan ampliado ( ', \j

Lil c\"idencia emprica sobre la hiptesis de convergencia indica que el modelo neocl:
si~ es consistente con los dltos estadsticos, si J plrticipacin del capjta1 ronda el
O. SO fose el ca tulo 10 ." Las estimaciones empricas sobre la participacin del
,. : ll en los pilscs industrializados indican que esl;: ms prxima ai O, 3 que al O. 60.
Por este motive,, e:; preciso considerar r, rn un sentido amplio para gueabarque otras
fo1mils de capitc1l no fsico.
Pare incorporar esta idea, Mankiw, Romer y \.Veil (1992) construyeron lo que
ellos bautizron como un "modelo de Sc)ow-Swm ampliado':. El modelo incluye
tres factores de produccin: cilpital, tr.ibajo en e, sentido convencional, y ~
humano Cdcsign1do por ,; en una tecnobgfa Cobb-Dm,glas:

11.29]

lvli11,ki\\", Romer y Weil supusieron, ldems, que tilnto el Cilpitc.l fsico como el
hum.:ino se podii11~ .:icumulr dctr,,yndolos de ll producci1~:

l 1~ + fi = nr,\JJ' 1,1->-
1 1- e- ,,1, - fi;,li, 1
siendo 61. y ,I, las tilsas de depreciacin del ci1piti11 fsico y el humano, respectivamente.
lmilginemos que 61. = to,, = . Parn simpliiicar el n;:lisis, teur-amos eo menta que si
!;is empresas milximizan, van a competir por el capital fsico v humano hastil gue el
roducto mm~ill!ll 11eto de los dos tipos de cc1pilal se;1 idnticp._ Es decir, ,\f
= 11ft.
Podemos reescribir esta expresin de forma alternativa, H = (17/)..)/,, lo que nos
indica que, en tudo momento, la cantidac de capital humano debe ser pmparcianal
a la de capital fsico. Si se substituye est reiacin en la expresin del producto,
ohtenemo,; que)"= Al< r 1-", siendo la participacin efectiva del capital, n, la suma
de las participaciones del Ci1piti1l fsico y el humilno, n = >.+,,y, 11dems. la const11nte
1\ = D(11/ ,\)'1 Por esta razn. el modelo de Solow-Swan arnhado para jnrnc:mrar
e) capital humano es nicamente una forma de acgJ11uentar <ue la participacin del
capital relevante es mayor que Ia participacin de) capital fsico fu otros trminos
se Lrilta de un form;i de defender que lil particip11cin del ca~,ital relevante est ms
prxima a 0.80 que a 0.3 .. Ntese que la ve;ocidad de convergencia que se derivl de lil
ecuacin 11.20') depende ahoril de la pi1rticipi1cin del rnpital en un sentido amplio,
 El moddo 11eocldsico ,fr creci111i~11to d<' S,1/c,,.5,m11 <c. 1/ / 49

o = ..\+,,en lugar de la participacin del capital fsico, >., por lo q1.1C la velocidad de
convergencia es igual a e = (1 - ..\ - ,)([, + n). Si la participacin del capit.::I fsico es
>. = 0,30 y la participacin del capital humano, = 0.50, ll tasa relevante del capital
es o=,\+,= 0.80 y ll velocidad de convergencia que se desprende (cuando~= 0.10
v n = 0,01) se sita en 13 = 0,022 .
.Em::Y:alor.es.se-i-WP@?an ovrbo JJJs a los obtenidos por Ja literatura emprico
(que se analiz<! en el rnptuln 10) que fluctuln alrededor del 0.02.

1.9 La introduccin de una economa abierta

Los modelos de crecimiento descritos hasta el momento se basan en el supuesto de

una economl cerradl, en la cual no existe intem1mbin de bienes, activos o trabajo
entre los pases. La evidencia emprica que hemos citado se refiere l economas, como
los Estados que formnn Estndos Unidos, las prefecturns de Japn e, incluso, los pases
de la OCDE, que, obviamente, no son economas cerradas. Barro, Mankiw y Sala+
Martin (1992) presentaron un modelo de economas abiertas en el 11ue lo~ diferentes
pases pueden pedir prestado en los mercados internacionales de capital, pero en el
(!Ue no todo el capital puede ser usado como aval o glranta colillera!. De m0do pare-
cido, en lugar de prstamos internacionales, uno puede imaginar un mundo con dos
tipos de capital, pero en el que solamente uno de ellt1s es mvil. A p.irtir de la funcin
de produccin [1.29], .imnginemos que K puede destilazarse libremente a travs de
las fronteras, pern no as JI. 1' Imaginemos que existe un mercado de capital mundial,
en el que se paga un Lipo de inters real mundial, ,-. El supuesto de movilidad per
fecta de I< exige que el producto marginal de X sea igual al tipo de inter~ mundia!
y; por tanto, >.f = ,. + . Esta igualdad se puede utilizar para reescribir I< como
funcin de J": I< = ,\ ,.:~,.. Substituyendo esta expresin en la iuncin de produccin
[1.29], obte11emns la forma reducida de la funcin de produccin Y = A l/ 0 L 1- 0 ,
en la cual a= "21 y .4 = n 1/C1--'>[>./r + 6)]\/ 0 --' 1. Hay que sealar que la formil
reducida de la funcin de produccin de este modelo de economa abierta es idntica
a la funcin de produccin del modelo neoclsico ampliado de economa cerrada t
que, adems, el valor numrico de la participacin relevante del capital, n, es muy
prximo al de ste. En efecto, si continuamos suponiendo que >. adopta un valor
cercano a 0,30 y 11 vale aproximadamente 0,50, la participacin relevante del capital
es o = 0.50/0.7 = 0,71. Si aplicamos estos valores a nuestra frmula de la velocidad
de convergencia (que, recordmoslo, es 13' = (1 - n)(h + n)), entonces la velocidad
se sita en este caso en (:J* = 0,031 (recordemos que la velocidad de convergencia de

D En lugar de interpretlr !, y !{ comn capital fsico y humano, respectivamente, p<.idriamos

identificar 1' con el capital "111vil" y lf con el "i11111,i/". PurJ simplific~r In exposicin, sin embargo,
aqu seguiremos llamando capital fsico a .; y capital humano a JI.
50 / APUI\TES DE CRECl~IIENTl F.CO:\:M!CO

una economa cerrad.i con una participacin simililr del Cilpitl en el producto osciia
alrededor de i3 = 0.022. que es bastante parecida). Por est r,nn, la introduccin
de la movilidad dei capital en un modelo neoclsico no modifica sust,mcialmente las
predicc1011es cuantitativas y cualitativas sobre la velocidad de la transicin, siempre
qm: l,\ plrte del c;1pital que pueda emplearse com0 aval no sel muy grande. La
consecuencia es cue, en la prctica, tratar con modelos de economl cerrnda puede
110 ser una idea tan descabellada.
 2. CRECIMIENTO ENDGENO
Y OTRAS EXTENSIONES
DEL MODELO DE SOLO\V-SWAN

2.1 El modelo ms simple de crecimiento endgeno: tecnologa AK

_!Jn__ i;Qn_c!usin importante a la que bernos )legado eu e) captn)o anteriac es ql'e s'
CJUeremos explicar los determinantes del crecimiento a largo plazo debemos aban-
donar alguno de los supuestos del modelo neoclsico: ste predice que soiamente
puecie haber crecimiento a largo plazo si existen mejoras tecnolgicas, pero los
supuestos neoclsicos no permiten iatroducir el progreso tecnolgico dentro del mo
deio, por lo que ste debe suponerse exgeno.
La primera manera de desvia~se de los supuestos neoclsicos es abandonar IA
funcjn deprcduccjn neocjjsica, En este! seccin mostraremos que un simplecambio
en la funcin de produccin genera un universo nuevo de predicciones y de recomen
dciones de poltica econmica, a la vez que nos permite explicar el crecimiento a
largo plazo.
Imaginen,os gue ia funcin de produccin es lineal en el stock de capital

lY:= Al<,, l (2.1]

donde A es una constante Esta funcjn de roduccin se llama, por razones obvias,
"teC11ologn AK", Aunque algunos economistas utilizaron en un momento u otro algn
tipo de tecnologas lineales (vase, por ejemplo, Von Neuman (1937), faiton (1981), o
Cohen y Sachs (1986)), la introduccin del modelo lineal en la nueva literatura sobre
crecimie11to endgeno de los aos ochenta se atribuye a Rebelo (1991). En principio,
esta funcin de produccin puede parecer descabellada, puesto que ignora totalmente
la existencia de trabajo y todos sabemos que se necesitan trabajadores para producir
 5::! / APL'NTES DE CRECli\.11~:S:W l:CONMICO

bienes y servicios. Ur: segundo anlisis, sin embargo, nos mue.;tril cmo, teniendo en
cuenta el concepto de c;:ipital humano, e! supuesto de funcin de produccin .4, no es
t;:in descabellado. Para que un cuerpo humano sea productivo y pueda ser clasif:acio
como "trabajo", la sociedad (ios padres, los educadores o lils empresas) debe invertir
muchos recursos en l. Estos recursos toman b forma de comida, medicamentos o
cduccin. Dicho de otro modo, el factor trabajo necesita inversin, en el sentido
de que debemos sacriiicar consumo presente para aumentlr la productividad de lo
que llanloni.os trabljo. En e] captulo anterior hemos s, rpPesto q11e el fartar trabajo
C1umentaba a un ritmo " y. lo que era ms atrevida este apmento se pmdpca ciS'
mmera ~ratuitjl, sin necesidad cic gastar recursos En realidad "iD embargo el
factor trabaio auo1enta de una n1anera parecidw a can10 ben,as modelada el capital
h;istil <1hor<1: sacrificando consumo actual. En resumen, el capital y el trabajo son,
en reillidad, dos tipos ds: capital djferentes Cfsjco y humano) pc:ro al fin y al cabo.
ambos son capital Si todos los inputs de la funcin de produccin son capital y
existen rendimientos constantes de csrnla. la funcin de produccin debe tener la
forma .-l/,.
Sea cu;il sea la moti\'acin, en este momento nos interesa saber cmo cambia el
modelo de Solow-Swan culndo utilizamos la funcin de produccin .4.l, en lugar de
la funcin neoclsicn que hemos utilizado hasta ahora.
Lo primero que debemos sealm es que_ lil funcin Al, no cumple todas las
condiciones neoclsicas descritas en el crptulo 1. La funcin AK:

(1) Exhibe re11di111i11c11/,1,: c111stn11te, 11 cscnln (por lo tanto, esta propiedad neoclsica
s se cumple), dado que .4.(,\/,) = >.Ar, - >. i".
Cl Exhibe rendimiento, posjtjyos 111;:ro No dec,-,chitc, rjeJ capital (por lo que la se-
gunda propiedad neoclsica no se cumple), dado que f;;:
= A y ~ = O. Ve-
mos que la segunda derivadil es cero y no negativa (como requiere el supuesto
neoclsico de rendimientos decrecientes del capital).
(3l No satisface las condjciaues de lnac\., dado que el producto marginal del capital
es siempre igual a .--1. por lo que no se aproxima a cero cuando, se aproxima a
infinito y nose aproxima a infinito cuando r.; se aproxima 11 cero (lim~-x F'(T,") =
A -:!O)' lim1,-o P'(I,) =A-:! ex:).
Introduzcamos aho,a la funcin de produccin AJ{ en el modelo de Solow-
5wan desilrrollado en el captulo anterior, bajo el supuesto que el resto del modc!lo e;
c.rnc/n111c11/e ig11nl. Si esto es as, la eetrncin fundamental de Solow-5wan [1.15] sigue
siendo cierta. Recordemos que cstil ecuacin fundamental nos dice que el aumento del
Clpital por personil es igual al ahorro (e inversin) por persona menos l;i depreciacin
por persona (lo cual incluye 111 prdidil de Lmidades de capital por persona cuando
aumenta el nmero de personas, ni.-). Reescribimos aquella ecuacin aqu:

i~ = 8.11 - (!-! + 11.)k, (2.2]

 Cr,ci111it11h> c11dtiscll(1 y 1>/rn; ,.rll'll~ia11,":< d<"i 11rndd,, de So/1w-Sm111 (c. 2J / 53

donde los subndices temporales se hi'ln ignori'ldo pr simplifiCilr la notacin y donde

y es el producto pcr cpita, /(l.:. A). Parn poder utilizar la funcin de produccin .4./,
en 12.21, debemos expres11rla primero en trminos per cpita: 11 = = Af" = Ak. f
Substituyendo la produccin per cpita en (2.2] obtenemos

e,= s!lk - (~ + 11)1.:) [2.3]

Dividiendo por k los dos lados de la ecuacin obtenemos que la tasa de creci-
miento del capital por persona es igual a
1
\_._=...::-1,-,-=-sA----(,-\+-,,)-. 1
[2.4]

Lo primero que observamos es que esta tas;i de crecimiento es constante al ser

igual a la diferenci;i de dos nmeros constantes. En el grfico 2.1 dibujamos ls curvas
de ahorro y depreciacin de J misma mnera que lo hicimos en el captuio 1.

1 TiJSi) de crecimient0
constante .
Curva de

,
1 ;ihorro fCAJ

1
Cuna de
depreciacin (CD)

~-~----------------k
k,.

Grfico 2.1. El modelo AT<.

La diferencia reside en CJUe, en el caso c:ue estamos estudiando, la cur\'a de,

i,hgrrp es JJJJl lDea rect horjzont,I dada por ,:;A. Si considernmos el caso en que
la economa es lo suficientemente productiva como para que sA > tJ + n, la tasa
de, crecimiento ser constante y positiv;i, ,,. ::: -., = -5A - (,5 + 11). Dado que el Pll3
per cpita es proporcio1rnl a k, (y = Al.), la tasa de crecimiento del PIB per cpita
t,1111bin ser igual a , . Finalmente, como el consumo es propo~cional al PlB per
cpit;i, el comsumo tambin crecer~ a l,1 mism;i tasa ~1. Tenemos, pues, que todas
las vari;ibles en trminos per c.pita crecen l mismo ritmo, y ste viene dado por
 5-s / APU/\:TES DE CRECIMIENTO ECON\IICO

-,e = -,,. = -Yv = -, = .~A - (6 + 11 ). En este modelo todws las yrjab)es agregadas por
supuesto, crecenfo al ritmo -1 + n, por lo gue y:= ?'b' = Jr = 5rl - ,1.
Existen sei~ diferencias importantes entre este wode)o y el modelo neoclsicu.,
En primer lugm, la tasa de crecimiento del producto per cpita puede ser positiva
si11 11c::~s;dad de lc11cr 911c Sl!Wllt:r 11/lC 11/7111111 mriabh crece co11ti11ua l/ \'X\)'t'llame11te. Esta
es una difenmc:ia muy import;inte y es la que a menudo da nombre a este tipo de
modeios: mocieios de Cl't'cimirnto ,11d~1?110.
En segundo lugar, Ia tasa de crecimiento viene determinada por factores visibles:
las economas con tasas de 11/:orro grandes van a crecer mucho. Es ms, un aumento
de la tasa de ahorro (quiz inducida por una poltica fiscal por parte del gobierno)
provoca un incremento de la tnsa de crecimiento. Por este motivo, contrariamente
e, Jo que predice el modelo neoclsico, las polticas diri~idas a promover el ahorw
1 <} ) i1wersin} afectan a la tasa de crecimjento a lar;o plazo de la economa. Esto

se puede ver en el grfico 2.1 ponue un aumento de la tasa de ahorro hace saltar la
curva de ahorro haci;;: arriba, v In distnncia entre las cunas de ahorro y de depre-
cicicin aumenta. El mismo razonmniento es vlido para las polticas que nument,lli
el nivel de la tecnologa . ...\, reducen la tasa de crecimiento de la poblacin, n., o la de
depreciacin, 8.
En tercer lugnr, )a economfo carece de unn transicin hacin el esto do estacionario,
ya que siempre crece a una tasa constnnte igual a -1 = s.-l- (6 + u) con independcncin
del vnlor que ado~iteel stock de copita!. Esto hace que este tipo de modelos lineales sea
mucho m,b sencillo que los modelos neocl,1sicos, que tienen complicadas dinmicas
de transicin. Aqu, la tasa de crecimiento de todas ls variables es ,if'111we constante.
L,, razn es ia ausencia de rendimienios decrecientes dei capital. Recordemos que
en nuestrn economn las iamilins nhorran e invierten una fraccin constante, s. de st.:
producto. lmnginemos que el stock de capit.-il es peque!'io. ste produce un<1 cierta
cantiLfad de producto, la fraccin., del cual se invierte. Cada unidad invertid<1 genera
un aumento de la produccin igunl a ,\, por lo que el aur:1ento total en el nmero
de mquinas (sin tener en cuenta la deprecic1cin) es igual a .s.-lk. Este incremento se
puede expresar en trminos porcentuc1les dividiendo por k, por Jo que el aumento
porcentunl bruto es s.4. Pc1ra encontrar el crecimiento porcentual neto basta con restnr
1.-i tnsa agreg;ida de deprecincin del capital per cpita, b + 11. El aumento neto es,
pues, s.4 - (+ 11j. Cuando el stock de capital es grande, las familias siguer: ahorrando
ln misma fraccin de su renta. Como el producto marginal es constante (no hay
rendiminentos decrecientes del capital), cacia unidad ahorrada sigue generando .-l
unidades de producto y el aumento en ei nmero de mquinas es srii,. Este auniento
en el nmero de mquinns es mc1yor que cuando k era pequeiio, pero cuando lo
expresamos en trminos porcentuales, el porcentaje sigue siendo el mismo, .~A. Como
In depreciacin sigue siendo la misma, la tasa neta de crecimiento de la economa no
vara. En resumen, la tasa de crecimiento de la econona permanece constante a
pesar de gue el stock de cnpital aumente.
 Craim1e11to e11dgeno y utras exce11siv11es del modelo de So/01i,-S1m11 (c. 2) I 55

En cuarto lugar, este modelo predice gue no existe ningn tipo de relacjn entre
la tasa de crecimiento de la economa y el nivel alcanzado por la renta nacional.
Dicho de otro modo. 110 predice convergencia, ni condicional ni absoluta. Esto explica
ln atencin que la literatura moderna sobre crecimiento ha prestado a la hiptesis
de convergencia: se trata de uno de los rasgos que distinguen los nuevos modelos
endgenos de los modelos neoclsicos tradicionales y, en consecuencia, es una forma
de comprobar la validez emprica de los dos enfoques. Este tipo de consideraciones
empricas se discute en el captulo 10.
En quinto lugar, el modelo A.K predice que los efectos de YDl recesin temporal
;eclo permanentes. Es decir, ,5i el stock de capital disminuye temporalmente pm
,na causa exgena (un terremoto, una tragedia natural o una guerra que destruya
parte del stock de capital), la economa no va a crecer transitoriamente ms deprisa
para volver a la travectoria de acumulacin de capital anterior. sino g_ue la tasa de
crecimiento continua~ siendo la misma, de modo que la prdida sufrida se har
permanente.
Finalmente, un aspecto interesante de este modelo, apuntado inicialmente por
Saint-Paul (1992), es que cuando la tecnologa es AJ<:, no puede haber dc111asiad,1 i11-
vcrsi11 en el sentido de gue la economa no puede encontrarse en la zona di11c111ica111e11tc
jueficicnte. Para entender sta, recordemos que en la zona de ineficiencia dinmica, el
tipo de inters en el estado estacionario era inferior a la tasa de crecimiento agregada,
r < 1;- (vase la seccin 3 del captulo 1). El tipo de inters, a su vez, es igual al
producto marginal del capital menos la tasa de depreciacin (este resultado se de-
mostrar en ei capituio 3 cuano introdu;,.camos mercados de crdito y empresas_.
pero sabemos que la teora microeconmica sencilla predice esta relacin).~
en el modelo A.!( el producto marginal del capital es siempre constante, tenemos
gue el tipo de inters siempre es igual a , = A - r,. Como la tasa de crecimiento
pcr cripita es siempre igual a 1'~ = sA - (,5 + n), la tasa de crecimiento agregado es
-,.;. = 1 ; + 1'L = ,; + n = sA - . Para que haya ineficiencia dinmica (es decir, par;.
que,- < ')'y), es necesario que A - < sA- ii. Obsrvese que esta desigualdad no se
puede dar nunca, puesto que la tasa de ahorro es siempre inferior a 1 y, por lo tanto,
A es siempre mayor que sA. La economa cm~ tecnologa AK, pues, no puede ser
dinmicamente ineficiente.
A pesar de su simplicidad, el modelo AK que acabamos de desarrollar es muy
importante, pues constituye la base sobre la que se construye toda la teora del cre-
cimiento endgeno. Como veremos en las secciones que siguen (y tambin en los
captulos 5, 6, 7, 8 y 9), la mayor parte de los modelos de crecimiento endgeno
esconden, en alguna parte, algn supuesto que hace que la tecnologa relevante tome
la forma Al(.
56 / APUNTES DE :::RtCllo.llENTO ECONMICO

2.2 El modelo de Romer (1986): externalidades del capit.al

En el artculo que dio un nuevo impulso a la literatura del crecimiento econmico,

Paul Romer introdujo una funcin de produccin con externalidades del capital. En
el captulo 7 demostramos gue estas externalidades pueder. surgir de los conceptos
de 111n11di:njc por In pncticn ("learning by doing") y desb()rd1111~111t1 de los co11oci111ie11-
to; ("knowledge spillovers"). La intuicin ser gue, cuando una empres aumenta
s1: stock de capital a travs de la inve~sin, no solamente aumenta su propil pro-
duccin, sino gue aumenta la produccin de las empresas que J rodean. La razn
apuntada por Romer es que las empresas que invierten adquieren tambin expe-
rienciil o conocimientos. Estos conocimientos pueden ser tambin utilizados por las
dems empresas, y de ah que el producto de stas tambin aumenta. Dejarenws
las demostraciones formales para el captulo 7 y examinaremos c1qu las predicciones
cuando utilizamos una funcin de produccin con externalidildes en el modelo con
tasas de ahorro constantes.
Unil funcin de produccin que refleja las externalizades que acabamos de des-

["
cribir es

l }. _\/"' L1
\ 1.-r 't L
-n _,,
h_, .;..
5)

donde, como siempre, }, es la produccin agregada en el momento t, K, es el capitai

agregado en el momento I y L 1 es el trabajo agregado en el momento L. La diferencia
entre esta funcin de produccin y la funcin neoclsica Cobb-Douglas reside en el
trmino"';; que representa In externalidad. El parmetro 17 indica la importancia de
la externalidad. Cuando 11 = O tenemos la funcin de produccin neoclsica Cobb-
Douglas sin extemalidades. A medida que r aumenta, tambin lo hace el papel de
la ext~rna lidad.
Debemos explicar ahora en qu consiste el factor i.. Segn Romer, estn variable
es el rnpit,1/ ngrcg11do de la economil, 1..:, dado que la inversin de cualquier empresa
de la economa ayuda a aumentar el stock de experiencia o conocimientos de todas las
dems. Para empezar, sin embargo, seguiremos a Lucas (1988) y supondremos que,;
es igual al cnpilnl ,or pcrso11n, t = k, en lugar del capital agregr1do. Como veremos, este
supuesto no est exento de consecuencias importantes. Si incorporamos el supuesto
t; =/;,podemos reescribir la funcin de produccin.agregada coma

\~-= AJCL>-o, =AK L'- T,)' =AK"'('.L~-:)-

0
( [2.5'1

El lector debera comprobar si esta funcin de produccin cumple las propiedades

nenrl~sicas (o las condiciones bajo las que no las cumple). En particular, el lector de-
bera preguntarse qu pasa cuando a+ 1 = 1 o o-+ 11 > 1.
Para poder incorporar esta funcin de produccin en el modelo de crecimiento
de Solow-Sw;in, debemos primero escribir la funcin de produccin en trminos per
 Cr~ci111il'11/o e111tgc110 y otra; exlcusioncs del modelo ,le Soloa~Swan <c. 2) / 57

cpita para poder luego introducir sta en la ecuacin hmdamental de! modelo de
Solow-Swan [2.2]. Dividiendo los dos lados de [2.5] por L1 e ignorando los subndices
temporales para simplificar la notacin obtenemos

y o ,,
y= - = Ak 1- . [2.6)
L
Si a:tuamos bajo el supuesto de que i.: = " y sL1bstituimos en [2.6], obtenemos
que la fllncin de produccin, de hecho, es

y= Ak'"'1, [2.7)

Si substituimos [2.7) en la ecL1acn fundamental de Solow-Swan (2.2] oblenemos:

i.: = sAe'HJ - ( + 11)/.:. [2.8]

La tasa de crecimiento del capital per cpita se puede hallar dividiendo los dos
lados de [2.8] por k

/;k = -n = sAkry-l - (f + n). [2.9]

El comportamiento de la economa depende crucialmente de si la suma de

parmetros u + 1 es inferior, superior o igual a uno. Analicemos a contiauacin
estos tres casos:

Ca5o 1: a + 17 < 1

Consideremos primero el caso en que existen externalidades, 11 > O, pero no son

muy grandes por lo que la suma de los parmetros u+ T/ es inferior a uno. Cuando
sucede esto, el exponente del capital en la funcin de ahorro es negativo y [2.9] puede
esciibirse como

-~A
-,k = -k 1- -
-o-,
- (b + n), [2.10)

doncie el exponente de k, que ha pasado a estar en el denominador, es rlhora positivo.

En el grfico 2.2 dibujamos las curvas de ahorro y depreciacin correspondientes
a este caso. La curva de ahorro toma valor infinito cuando k se aproxima a cero,
es siempre decreciente y se aproxima a cero cuando J..- va hacin infinito. Es decir, ll
curva de ahorro es idntica a la que obtenamos en el modelo neoclsico. Como
la curva de depreciacin ~igue siendo una lnea horizontal, tenemos que las dos se
cruzan una vez y slo una. Existe, pues, un stock de capital de estado estacionario
y es nico. Si.calculamos este stock de capital (substituyendo i: = Oy despejando
1
obtenemos k" = ( '!;,) 1-"-''. F.s m~s, el estado estacionario es estable porque,
l.:)
a su izquierda, la tasa de crecimiento es positiva (cuando estamos a la izquierda
 5S / APUNTES DE CRECIM,ENTO ECONMICO

Tns.i de crecimiento

Cuna de
depreciacin (CD!
._!_ _ _ _ __,,,___ _ _ _ _ _ _ _ __

Curva de
ahorro (CA)

k
k., k

Grfico 2.2. El modelo de Romer con 17 + e1 < i.

de 1.-, lil dinmica del modelo nos mueve hacia la derecha) y, su derecha, l ta-
de crecimiento es negativa (cuando estamos a la derecha de 1:, la dinmica del
Si'.

modelo nos mueve hacic1 ia izquierda). En resumen, la economa se comport\ exac-

t.imenle igual que In economa neoclc,sica cuando n + 17 < 1, a pesar de hi existencic1
de externalidades.

Ci1so 2: a + 1 = 1

Consideremos ahora el caso en que las extemalidades son, precisamente, 17 = 1 - n

de manera que l suma e1 + r; = l. Si substituimos a + 17 por 1 en la ecuacin de
crecimiento 12.9] obtenemos que el exponente del capital pasa a ser cero, por lo que k
desaparece de la ecuacin. La tilsa de crecimiento en este caso es k = sA - ( + n). Es
decir, la tasa de crecimiento coincide con la obtenida en el modelo AK. En este caso
particular, se aplican todas las conclusiones extradas en la seccin nnterior, que no
repetiremos aqu. De hecho, esto es normal, ya que si utilizamos la igualdad n+17 = 1
en la funcin de produccin per cpita [2.7] obtenemos que y = A.k. Cuando los
exponentes suman uno, la funcin de produccin de Romer se convierte en AK.

Caso 3: o + 11 > 1
Cuando las externalidades son tan grandes que la suma de los parmetros o + 17 es
superior a uno, obtenemos que el exponente del cnpital en la ecuacin de crecimiento
12.9] es positivo. La curva de ahorro pasa por el origen, es creciente y va hacia infinito
cuando k va hacia infinito, tal como muestra el grfico 2.3.
 Crcci111irntu c11dgc110 y olrns exlensio11cs del modelo de Solow-Smw (c. 2) / 59

Crecimiento
;;Hvo Crecimiento

neg;itivo

\
1-------,--------- (CD)

k
k"

Grfico 2.3. El modelo de Romer con 1; + a > l.

Como la curva de depreciacin sigue sie1~do un lnea horizontal, y la curve? de

ahorro es creciente y toma todos los valores entre cero e infinito, las dos curvas se
cruzan una vez y solamente una, por lo que el estado estacionario, k, existe y es
nico. El problema es que este estado estaciom;rio es inestable, e:1 el sentido de que
si el stock de capital es un poquito superior a k', entonces el crecimiento es positivo
(la curva de ahorro est por encima de la de depreciacin a la derechil de k'), por
lo que al cabo de un instante el stock de capital es todava mayor. Al ser In curva
de ahorro creciente, la tasa de crecimiento pasa a ser un poco mayor, dado que la
distancia entre las dos curvas aumenta y en el siguiente instante el capital es todavi1
mayor. A medida que el capital aumenta, su tasa de crecimiento tambin lo hace con
lo que la economa ve crecer el stock de capital y, no slo esto, sino que la tasa de
crecimiento es cada vez mayor. El stock de capital por personil, k, se dispara haci
infinito y la tasa de crecimiento aumenta tambin sin cesar.
Si, por el contrario, el stock de capital es inferior k., entonces la tasa de cre-
cimiento es negativa, el capital disminuye y la economa se aproxima a la extincin
(ruando no hay capital). No hace falta decir que el inters emprico de estas predic-
dones es limitado, puesto que, en la vida real, no se observan economas cuyas tasas
de crecimiento vayan aumentando en el tiempo o cuyo capital tienda a desaparecer.
El inters del modelo de Romer es que la existencia de extemalidades es una
manera de argumentar que la tecnologa de nuestra economa podra tener la forma
Al(. El problema principal obervado en esta seccin es que, para que la tecnologa
se convierta en AK, hace falta que existan externalidades, que sean suficientemente
grandes y, adems, que sean tales que la suma del exponente de la extemalidad y
60 / Ar'L.'1':TES DE CRECIMIENTO ECONMICO

el del capital sea exactamente igual a uno. Dicho de otro modo, es necesario cr.1e el
exponente que representa la externa lid ad sea r = 1 - c.. De alguna manera, el tamao
de la externalidad, r, debe ser tan "grande" como la suma de las rentas de todos los
trabajadores de la economa, 1 - a, supuesto que parece poco razonable.
Antes de acabar este apartado, sealemos qu hubiera pasado si, en lugar de
seguir a Lucas y suponer que el stock de capital relevante para la externalidad es
el Cilpital pcr cpita, " = k, hubiramos seguido a Romer en el supuesto de que el
stock de capital relevante para ia externalidad es el capital ag,egado,,; = 1':. Para ello
es preciso suponer que la poblacin NO CRECE (por razones que entenderemos en un
momento). Si substituimos" = , en la funcin de produccin [2.6) obtenemos~ =
Al.:" K' 1 El capital agregado se puede escribircomo el capital per cpita multiplicado
por L (dado que, por definicin, l. = K/ L _, K = l.:L) y la produccin por persona se
puede expresar como

y = Ak+TJ L'1 [2.11)

Obsrvese que lc. diferencia entre [2.7) y [2.11) es que en la segunda aparece el
trmino L'1 La tnsa de crecimiento [2.9] pasa a ser

,: '
- = sA1.:" 11 -L 11 - , [2.12]
/;

donde se ha eliminado la 11 (porque n = O), dado que estamos suponiendo que L es

constante.
Cuando los parmetros son tales q,,,:~J,~...:__;_,,-te..,emos que el exponente de l.-
en [2.12] es cero, por lo que la tas;:i de creet.~rt;:.:--f:s.1:a ser
-
-...:....~--
. - - __
-
.;._

[2.13]
.. - --
Esta tasa de crecimiento tiene un asj:'ecto l:'!fE:re",,:.r~ y es que est positivrnnente
correlacionada con el tamai'lo de la pobl~i-t__,-~:. I<!antidad de trabajadores, que
en este modelo es lo mismo). Si cada una de las econonas del mundo se pudiera
describir con este modelo, la prediccin sera que los pases con mayor poblacin
(como por ejemplo China o India) deberan crecer mucho m.s deprisa que pases
con menor poblacin (como Hong Kong o Singapur). Esta prediccin se conoce con
el nombre de efecto de escala, porque los pases con mayor escala (medida por la
poblacin) deberan crecer ms. La validez o la invalidez de esto prediccin se co-
mento con ms detalle en el captulo 7.
La tasa de crecimiento [2.13 J tambin nos indica por qu hemos hecho el supuesto
de que la poblacin, L, es constante. Si L creciera a un ritmo conslnnte, n, entonces
la tasa de crecimiento sera carla vez mayor, lo cual parece no concordar con los datos,
segn los cuales la tasa de crecimiento en el largo plazo es ms o menos constante.
 Crccimh,rto e11d,<?c110 y otms ertc11sio1w; del 111ode/,, de Solon~S.1n11 (c. 2J / 61

Cuando los pa:-metros son tales que a + r: < 1, entonces existir un stock de
capital de estado estacionario {como hemos mostrado antes, cuando a + 11 < 1, la
economa se comporta como en el modelo neoclsico). Substituyendo k = O en
[2.12] y despejando k, obtenemos que el capital de estado estacionario vendr dado
1
po, k" = ( s.~L ') 1-u-,. Observamos que el stock de capital de estado estacionario
deptmde positinment de l., por lo que el modelo predice que los pases con mucha
poblacin (como China, India, o Indonesia) deberfan ser mucho ms ricos (es decir,
deberan tener mucho ms capital por trabajador) que paises con poca poblacin
(como Suiza, Dinamarca o Blgica). Lgicamente, esta prediccin es falsa.
El hecho de que el stock de capital por persona de estado estaciona:io sea
una funcin positiva de L tambin nos muestra que si dejamos que L crezca a un
ritmo constante, entonces el stock de capital por perso11a tambin crecer a un ritmo
constante. El crecimiento de la poblacin har crecer las variables per cdpitr. de la
economa, In cual no pasaba con el modelo neocl.sico.
En resumen, la existenci deexternalidadesdecapital agregado introduce efectos
de escala que tienden a no ser validados por los datos. El lector que quiera saber ms
sobre dichos efectos y sobre su realismo emprico debera consultar los captulos
y 10.

2.3 Gasto pblico e impuestos: el tamao ptimo del gobierno

En este apartado estudiaremos los efectos que el gasto pblico y ios impuestos nece-
sarios para financiar dicho gasto tienen en la economa y, en particular, en el cre-
cimiento econmico. Con este objetivo, compararemos los aspectos positivos de tener
un gasto pblico elevldo con los aspectos negativos que conlleVl la financiacin de
dicho gasto a travs de impuestos. Para ello, deberemos trabajar bajo el supuesto de
que el gastopblico es deseable (si no, la conclusin ser inmediata: lo mejor sera
rtducir el tamaiio del gasto pblico a cero, ya que no genera beneficios y su finan-
ciacin comporta prdidas). En trminos de nuestros mtidelos de crecimiento, una
manera de que el gasto pblico sea deseable es introducirlo como argumento (positivo)
en la f1111cin de prod11cci11. En el captulo 6 discutiremos detalladamente las diferentes
m,meras que tenemos de introducir el gasto pblico en nuestros modelos. Aqu, sin
ms prembulos, seguiremos a Barro (1990) y supondremos que la produccin de
la economa es una funcin del stock de capital privado, Kt, y del flujo de bienes
pblicos suministrados por el gobierno, G1 :

[2.14]

Para fimrncinr el g11sto pblico, G, el gobierno pone un impuesto sobre la renta (o,
lo que es lo mismo, sobre la produccin). Para simplificar el anlisis, consideraremos
que el impuesto es proporcional y el tipo impositivo es constante en el tiempo. Este
 62 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECO!\\IICO

tipo impositivo ser denotado con la letra T. La renta disponible de los individuos
es, pues,

La parte de la renta que "no es disponible",.,-}',, es la que se apropia el gobierno

como recaudacin impositiva. Si denotamos con g minscula el g?.stc pblico por
persona, g = G/ L, entonces la renta disponible por persona se puede escribir como

y"= (1 _ ;).-l.kgl-o, [2.15]

donde, una vez ms, los subndices temporales se han omitido para simplificar la
notacin. Corno hemos venido haciendo a lo largo de estos primeros captulos,
seguiremos suponiendo que los consumidores ahorran (e invierten) una fraccin
constante de la renta disponible. La ecuacin fundamental de Solow-Swan [2..2]
nos dice que el aumento en el stock de capital es la diferencia entre el ahorro y la
depreciacin. La ecuacin fundamental de Solow-Swan para este modelo se puede
escribir como

k= si - (~ - n.)k. [2.16]

Substituimos la renta disponible en [2.16] por [2.15] para obtener

k = s(l - r)Ak"g 1- " - (,S + 11)1. [2..ll

Dividiendo los dos lados de [2.17] por 1.- obtenemos una expresin para lo tasa
de crecimiento del capital por persona:

[2.18]

La ecuacin [2.18] indica que la tasa de crecimiento depende pos1tiv1111w1tc del

gnsto plblico, g, y 11egatiiia111c11te cie/ tipo impositim, -. . Ahora bien, el impuesto y el
gasto pblico no son independientes, dado que, para poder gastar, el gobierno debe
recaudar. Para obtener la relacin entre gasto e impuestos, basta con utilizar la res-
triccin presupuestaria del gobierno. Los gobiernos, en la vida real, pueden pedir
prestado (tener un dficit), por lo que no debe ser necesariamente cierto que el gasto
sea siempre igual al ingreso. Lo que s debe ser cierto es que, a largo plazo, lo que se
pide prestado se debe devolver o, dicho de otro modo, a largo plazo debe ser cierto
que, ms o menos, los gastos pblicos sean igules los ingresos impositivos. Como
estr1mos interesados en el crecimiento 11 largo plazo, omitiremos r1qula posibilidad de
mantener dficit. La restriccin del gobierno ser G1 = rY1 . Dividiendo los dos lados
por L plra expresar la restriccin en trminos per cpita, omitiendo subndices tem-
porales y utilizando la funcin de produccin en trminos per cpita, y= Akg 1- 0 ,
 Crecimiento e11dge110 y otras e:::te11sio11es del modelo de Soiow-Swnn (c. 2) / 63

podemos reescribir la restriccin presupuestaria del gobierno (en trminos per cpita)
como

g = TY - g = TAk"gl-t,-; .f/ = Tl/a Al/ok. [2.19]

Esta expresin de g se puede utilizar en [2.18) para obtener una expresin de la

tasa de crecimiento como funcin de r:

~ = s(1 - r)Ak"- 1 (rl/o A 1 /k) i-n - ( + n) =

[2.20]
= s(l - r)A 11 '-'/-ol/a - ( + n).

Li tasa de crecimiento del capital depende de factores ya conocidos como son

las tasas de ahorro, depreciacin, crecimiento de la poblacin y el nivel tecnolgico.
La novedad es que el crecimiento tambin depende del impuesto sobre la renta, ,.
Como este impuesto es constante, la tasa de crecimiento del rnpital es const,:mtc.
Si tomamos logaritmos y derivamos en [2.19] vemos que la tasa de crecimiento del
gasto pblico es idntica a ia tasa de crecimiento del capital, ,,.9 = 'Yk Si tomamos
logaritmos y derivadas de la funcin de produccin, obtenemos 'Yy = IY'fk + (1 - a.)-,-9 .
Como 'Yg = 'Yb obtenemos que la tasa de crecimiento del PIB per cpita tambin es
igual a la del capital per cpita. FinalmentE:, como el consumo es proporcional al PIB
per cpita, el crecimiento del consumo es igual al crecimiento de las dems variables
per cpita. En resumen, 'fe = "YJ.. ='':'y = 10 = "Y, donde ,y viene dada por [2.20].
Como siempre, las variables agregadas crecen todas a la misma tasa que las variables
per cpita ms la .tasa de crecimiento de la poblacin, de manera que "l'Y = ry-!- n.
Vemos, pues, que en este modelo todas las tasas de crecimiento s01~ constantes en
todo momento, propiedad que comparte con el modelo AJ<. La explicacin de esta
similitud es que el modelo descrito en este apartado es, en realidad, el modelo AJ(.
Para comprobar este punto, basta con substituir la restriccin presupuestaria del go-
bierno en la functn de produccin en trminos per cpita. Es decir, transformar en
trminos per cpita la ecuacin [2.14] e introducir en ella la ecuacin [2.19]. De esta
manera obtenemos y =Akg 1- 0 = Ak"[-;- 11 \ l/a k]'- =.4k, donde). = Al/nr ':,"
es una constante. Es decir, una vez incorporada la restriccin presupuestaria en la
funcin de produccin, sta se convierte en una funcin lineal en el capital, en una fun-
cin Al<. La intuicin que hay tras este resultado es que, al mantener la restriccin
presupuestaria [2.19], el gobierno se compromete a aumentar el suministro de gen
un uno por ciento cada vez que las empresas privadas aumentan el capital privado
en un uno por ciento. De alguna manera, cuando una familia aumenta k, est au-
mentando simultneamente gen la misma proporcin (esta segunda parte no la hace
la familia directamente sino el gobierno ... pero el hecho es que g aumenta cada vez
que k aumenta). El que haya rendimientos constantes de escala (es decir, rendimien-
tos constantes de k y g tomados conjuntamente), es como si hubiera rendimientos
64 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMiCO

Tasa de crecimiento

/
/ ;":(1-n) \ T

-(h+ 11) ........................................\. ...

Grfico 2.4. Relacin entre, y ,.

constantes del clpital. Es decir, es como si la tecnologa fuera .4/,. Y esto es lo que
hemos encontrado algebraicamente.
La novedad que caracteriz ll tlsa de crecimiento de la economa cuando existen
bienes pblicos productivos finnciados con impuestos sobre la renta es que el tipo
impositivo afectn a: rnximiento econmico. Y lo hace de dos maneras distintas. En
primer lugar el ir:1puc-slo aparece negativamente a travs del trmino (1 - Tl.
ste refleja el hecho de que los impuestos reducen la renta disponible y, con ello,
el ahorro e inversin de la economa. Esto reduce el crecimiento de la economa. Por
otro lado, el tipo impositi\'O aparece positivamente a travs del trmino ,c;-ol/o.
ste refleja el hecho de que un mayor tipo impositivo permite al gobierno propor
cionar un mayor nivel de gasto pblico productivo, Jo que aumenta la produccin y la
capacidad de ahorrar e invertir. Esto afecta la tasa de crecimiento de manera positiva.
El efecto agregado de un aumento en el tipo impositivo es ambiguo, dependiendo de
si el efecto positivo domina al negativo o viceversa.
Podemos dibujar la relacin existente entre T y la tasa de crecimiento. Cuando
Tes cero, el trmino TO-ol/o tambin es igual a cero. La produccin y el ahorro son
nulos. La tasa de crecimiento es negativa e igual a -y = -(b + n). Esto ocurre porque,
cuando T = O, el gobierno no recauda nada y, por lo tanto, no puede suministrar bien
pblico alguno, g. Como _q es un bien necesario, en etsentido de que si g = O, entonces
la produccin es nula, tenemos que cuando T = Ola produccin es cero y el ahorro
y la inversin (que son proporcionales a la produccin) tambin son cero. El capital
per cpita se deprecia a un ritmo l + n y sta es la tasa de crecimiento (negativa).
En el otro extremo, cuando -r = 1, tenemos que el trmino 1 - -res igual a cero. Es
 Cr,ci111iL11to e11dsmo y otrn~ cxtc11.<io11es ,frl moddo de So/ow-5,mn /c. 2J / 65

decir, cuando,= 1, el gobierno se apropia del 100 por 100 de lit renta de las familias,
por lo que sti!s no tienen renta disponible. Al no tener renta disponible, no hly
ahorro ni inversin. Una vez ms, el capital per cpita c:.,e a un ritmo constante de
+n. Para valores intermedios de, tenemos que la relacin entre la tasa decrecimiento
y r presenta una forma de U invertida con un mximo en el tipo impositivo r . El
valor exacto de r se puede encontrar igualando lit derivada de 1 re:.--pecto de;- a
cero y despejando ,:

ih"
- =-+
T

r:-,
D,
=-s.'11/c.'TCl-al/a + s(1- r).41/n (1 -a ) ,f--1 =0. [2.21]

-+ r" = 1- a

Es decir, el vr1lnr de "T que maximiza la tasa de crecimiento de la economfa es

, = 1 - a:. Para obtener la intuicin que explica este resultndo, empecemos por
ciestacnr que el producto per cpita, y, y el gasto per cpitn, !/, son exactamente el
mismo bien fisico. Es decir, el gobierno recaudn unas unicfades de bien fsico y las
suministra a l.c ccon_om.i en forma de bien pblico. No hay un procese, de transfor-
macin de dichas unidades por lo que, en trminos fsicos, se trata del mismo bien.
Imaginemos que el gobierno tiene una mquina de producir galletas en la que intro-
duce una gall-i'ta. y, y obtiene dos galletas, y. Esto sern un negocio extraordiaario y el
gobierno no dejar<1 de introducir galletas en esa mquina. Deslfortunaciamente, l;i
cantidad de galletas obtenidas l medida que aumentl _g ira disminuyendo debido al
supuesto de rendimientos decrecientes en g. Si, por el contrario, el gobierno introdu-
jera tres gl llet.is en 12. mquina y so lamen te obtuviera dos galletas, entonces se trata ra
de un mal negocio. El gobierno decidira reducir la cantidad introducida en la mqui-
na. Ntese que, para ser eficiente, el gobierno debera introducir galletas en esa
mquina hc1st,1 que la cantidad de galletas obtenidas fuese igual a la cantidad in-
troducida. Es decir, para ser eficiente, el gobierno deberl escoger la cantidad g de
manera que e: producto marginal de-" fuera igual a 1. Si utilizamos la funcin de
produccin y = Ak"g 1- " y calculamos el producto marginal de g, vemos que esta
condicin de eficiencia requiere (1 - a:) l.! = 1. Reescribiendo esta igualdad y teniendo
9
en cuenta que ~ = , obtenemos, = 1 - o, que es el tipo impositivo que maximiza
la tasa de crecimiento encontrada en [2.21]. Dicho de otro modo, para maximi7.ar la
tasa de crecimiento, el gobierno debe escoger su tamai'to, ,, eficientemente.
En esta seccin hemos mostTado cmo el gobierno tiene dos caras: por un lado
suministra bienes que son deseables (en este caso productivos) para los agentes pri-
vados de la economa y, por otro litdo, debe utilizar impuestos para financiar estos
bienes deseahles. El primer aspecto es positivo para la economa, mientras que el se-
gundo es negativo. La "batalla" entre esta~ dos fuerzas nos permite hallar el tlmao
 66 / APUNTES DE CRECJM:ENTO ECON~IIC"O

ptimo del gobiem9. A pesar del inters que presenta este anlisis,. existe un aspecto
del sistema impositivo que no se puede analizar en un modelo con tasa de ahorro e
inversin constante. En general, los impuestos reducen la rentabilidad neta de las
inversiones al quedarse el gobierno una parte del ingreso generado por la inversin.
Esta reduccin de la rentabilidad reduce los i11ceiztivos que tienen las empresas para
invert r y esto tiene repercusiones sobre el crecimiento econmico. Obsrvese que
estas cuestiones, ciertamente importantes, deben estudiarse en contextos donde las
empresas escogen ptimmnente la inversin que desean realizar como respuesta a las
diferentes rentabilidades. Por esta razn, volveremos a estudiar el papel del gobierno
en el captulo 6, una vez hayamos descrito los modelos con inversin ptima. 1 Sor-
prenden temen te, sin embargo, veremos que los resultados obtenidos en este captulo
introductorio son bastante satisfactorios.

2.4.,Crecimiento endgeno con rendimientos decrecientes del capital (1):

~la funcin de produccin "Sobelow" v el papel de la condicin de !nada

En este captulo hemos mostrado tres modelos de crecimiento endgeno (el modelo
AK, el modelo de Ror:1er con o+,= 1 y el modelo de gasto pblico). Los tres tenan
una cosa en comn: cie alguna m.inera, eran el modelo AJ< ms o menos camuflado.
En el apartado 1 hemos visto que la tecnologa AJ( difiere de la neoclsica en dos
aspectos fundamentales: no presenta rendimientos decrecientes del capital y viola
dns de las condiciones de !nada. A la vista de esto, parece rnzonable preguntarse:
cul de los dos supuestos es el que permite generar crecimiento endgeno? En
esta seccin inten:aremo~ responder esta pregunta presentando unc1 tecnologa que
presenta rendimientos decrecientes del capital, pero viola la condicin de !nada.~
respuesta que vc1mos a encontrar podr sorprender ms de uno: lc1 clave est en la
.condicin de !nada!
Consideremos la siguiente funcin de produccin:

,~t = Al{t + B/{~ L:-a. l [2.22]

Esta funcin fue propuesta inicialmente por Kurz (1968) y posterio~mente rein-
troducida en la literatura por Jones y Manuelli (1990). Corno se puede observar, esta
funcin est a caballo entre la de Solow-Swan, BI< i 1- 0 , y la de Rebelo, Y= AK. 2
1 Observe el lector que, en nuestro modelo con tasas de ahorro constantes, los impuestos de suma

fija tendran un efecto similm a los impuesto sobre la renta o el producto, ya que ambos reducen la renta
disponible y, por consiguiente, e! ahorro domstico. En un modelo de optimizaci,~, los impuestos
sobre la renta reducen la rentabilidad de la inversin mientras que los impuestos de suma fija no. Este
punte es importante si se quieren analizar polticas de transferencias; cuya existencia deja inalterada
la renta media, pero cuya financiacin repercute en la rentabilidad neta de las inversiones.
2 De ah la denominacin de "Sobelow".
 Creci111ie11/o e11dgrno y otms exleusioncs del modelo de Solow-:;wnn (:."l.! bl

Podemo!.' analizar las propiedades de la funcin de oroduccin Sobelow:

(1) Presenta rendimientos constantes a escala, dado gue

A(Al<) + B(,\K)(,\L) 1 - 0
= ,\AK + ,\BK L 1 -"' = ,\}'.

(2) Presenta rendimientos positivos del capital y del trabajo:

lY
- = B(1 - a:)K" r<> > O
JL '
y rendimentos decrecientes del capital y del trabajo,

&Y " flv

fJK 2 = Ba:(o: - l)K"-- l 1
-" <O y -, = B(1 - a)(-a)J<" L - n-l < O.
8L-

Hi'!sta aqu, pues, esta funcin de produccin parece neoclsica. Sin embargo,
una de las condiciones de Inada vemos que no se satisface.
(3) Condiciones de !nada:

ay )Y m DY
lim -
f(-::o 81(
=A i O, lim - = oc-, hm - = Oy lim - = oc.
l<-o DJ( l-cx. f)L L- ,o iJL

E! producto marginal del capital cuando]( va a infinito se acerca a A y no a cero

-..eomo requiere la condicin de !nada.
Vemos que la nica diferencia entre la funcin de produccin Sobelow y la
;neoclsica es gue la primera no satisface la condicin de !nada con resvecto del
capital cuando ste tiende a infinito. Veremos que esto es clave a la hora de genernr
crecimiento a largo plazo. Para analizar el comportamiento de una economa carne-_
terizada por esta ft:ncin de produccin con t<1sas de ahorro constantes, debemos
~xpresar el producto en trminos per cpita, 1J = Ak + Bk" y utilizar la ecuacim
fundamental del modelo de Solow-Swan, (2.2] para encontrar

' k = sAk + sBk"' - ( + n)k.J (2.23)

Dividimos ambos lados de [2.23) para encontrar la tasa de crecimiento del capitt1l:
.
-k = sA + sBk"'- 1
\_ : : _ k - ~ - (b + n). 1 (2.24)

Para analizar el comportamiento de la tasa de crecimiento utilizaremos, corno

ya es habitual, un grfico con las curvas de a/Jorro y depreciacill. La ::urva de depre-
ciacin es la conocida recta horizontal al nivel 6 +11. La curva de ahorro es decreciente
para todo k. Cuando k se acerca a cero, la curva de ahorro tiende a infinito, dado que
el trmino sHk- 1 se va a infinito. A medida que k aumenta, el tnnino sBk- 1 se va
68 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

haciendo pequeo. De hecho, este tm1ino tiende a cero cuando k tiende a infinito,
por lo que la curvc1 de c1horro se aproximl a sA. Dicho de otro modo, a medida que
/,; aumenta, ll curva de ahorro converge a sA.

Tasa de crecimiento

\1"X 7 pi,:~~ de mcimien<o

a largo pllzo

sA
1
!
-----~------------------------~l--
1
CA

l
>--'-----------'---- CD '
'----'-----------------k
Grfico 2.SA. El modelu Sobelow ron .<A > f + n.

Si A es lo suficientemente grande (ms concretamente, si se verifica que 1-A >

(6 + n)), las curvas de ahorro y de depreciacin nunca se cruzan (esta situacin se con-
sidera en el grfico 2.SA). El crecimiento siempre es positivo. Para niveles pequeos
de c11pital, 111 tasa de crecimiento es elevada y /,; se va moviendo hacia la derecha. A
medida que el capital aumenta, el producto marginal va disminuyendo y con l !l
t\sa de crecimiento ..En el largo plazo la curva de ahorro converge a la recta s/L Por
1~ que la tasa de crecimiento es positiva (dado que sA > b + n), pese a la existencia
!j,le un periodo de transicin en el cual las tasas de crecimiento son montonamente
decrecientes. En el largo plazo, la tasa de crecimiento converge a s.4 - (6 + n).
Jtese que si la economa ha existido durante un espado de tiempo consi-
derable, la parte de la funcin de produccin que exhibe rendimientos decrecientes
ser prcticamente irrelevante. En consecuencia. en el lar~o plazo. este modelo es
bsic11mente igual al Al( cuando sA > + n,
Cundo el parmetro A NO es lo suficientemente grande y en pactirnlar rnaudo
sA < 6 + n, la curva de lhorro converge hacia la lnea horizontal sA. pero sta se
~ita ahora por debajo de la curva de depreciacin. Esta posibilidad se considera en
el grfico 2.58. Antes de converger la rect11 sA la curva de ahorro debe cruzarse con
In curva de depreciacin por lo que, en este caso, '5Xiste un estado estacionnrio con
 Creci1111e11to mrlgc110 y otras extc11;io11cs del 11wddo d, So/iiu-5.t'llll (c. 2) 6~

crecjmiento nulo. La dinmica de transicjn es exactamente igwil a !a descrita en el

captulo 1 para el modelo neoclsico: lil tasa de crecimiento decrece a lo largo de la
transicin hasta que el capital converge al nivel de estado estacionario, k'.

Tas de crecimiento
a corto plazo

1 1
1 ; ~ CD

sA f--- ----- --- -- -- ---- -- - ------- -- -- -----. CA

1
1

'-----------~----------k
k,, k*

Grfico 2.SB. El modelo Sobelo" con ~A < 11.

En resume:1, la tecnologa Sobelow nos sirve para demostrlr que el factor de-
terminante pilril (!lle exista crecimiento endgeno, no es que la tecnologa no exhiba
rendimientos decrecientes del capital sino que se incump;a la conciicin de Im1da. Es
decir, que e'. producto marginal del capital permanezca aco'.ado il un ni\'el suficien-
temente alto (en este caso al nivel A > ( + n)/s) por ms que aumente el stock de
capital.

2.5 Crecimiento endgeno con rendimientos decrecientes del capital (2):

la funcin de produccin CES

Una funcin de produccin con un CPDJ]2Pttau1iento sen1eiante a la de Sobelow es

la funcin de produccin con elasticidd de substitucin constante (CES), 3 dad.i
por l siguiente expresin:
_t_y__-A-(a-[b-J-{)-''_+_(_1___o:_)_[(_l_~_l}_r_J'_"}_t--,l, [2.25)

en la cual /l, n, /, y '1/1 son parmetros constantes que deben cumplir que O < a < l,
O < < 1 y -o:: < 1/., < 1. La elasticidad de subslitucin entn: el cpital y el trabajo

:, De su denominacin en ingls, Co11sln11I El.7;tirity of S11l,;rit11lio11. (N. cicl T.).

 70 / ArUi\,ES DE CRECIMIE:S:TO ;;cos;\llCO

viene dada por la constante e: = 1 /(1 - 1/J). Cuando ,, tiende a menos infinito, la
funcin de produccin se a::iroxima a la funcfon de produccin de coeficientes fijos
de Leontief. Y - min[bK, (1 - b)L], en la que la elasticidad de substitucin es cero,
e: = O. Cuando/: se aproxima a O, entonces la funcin de produccin [::.25] se convierte
en la funcin de produccin Cobb-Douglas, siendo la participc.cin del capital en la
renta a v la eiasticidad de substitucin unitaria, , = 1. Por Himo, en eJ.-C"aso que
I!; = : , b funcin de produc::in es lineal, Y -= A(abl\- - (1 - n)(l - b)L), sier.do la
elasticidad de substitucin infinita, e:= +oc.
En este caso el producto medio del capital en trminos per cpita, J(k)/ k, viene
dado por

[2.26]

El lector puede comproi:Jar que cuando O < 11., < 1 (es decir, cum1do la elasticidad
entrP capital y trabajo es relati1amenle grande) este producto medio se aproxima a
.41,n 1' e > O, cuando i.; tiende a infinito. En consecuenci?., la curva de ahorro (gue,
re::ordmoslo, es igwll n .sf(0/0, contina acotada por encima de cero, del mismo
modo que en el modelo Sobe lo,,. La dinmica de este modelo e~, pues, muv semejante
a la que r2present;imos en los griificos 2.5.,Lo ms destarnble es en de(ioiliva q11e lai
funciones de ~roduccin del tiF'o CES pueden generar tasas de crecin11ento positivas
a peroeruidad si la eiasticidad de substitucin es lo suficientemente grande. 4

2.6 El modelo Harrod-Domar

Antes de que el modeio neoclsico s<2 popularizara a mitad de l dcada de los

cincuentn, el modelo de crecimiento econr.1ico ms utilizado era el de Harrod-Domar
(desarrollado por Harrod (1939) y Dcmar (1946)). Podemos emplear el instrumento
grfico desarrollado en la seccin c:~tcrior ;:>ilra esrudiar las consecuencias de este
nti.guo modelo.
Harrod y Domar intentaron combinar dos de las caractersticas de la economa_
keynesi;ina -e! multiplicador y el acelera_dor- en un modelo gue explicara el ere:.
cimiento econmico a lar&o plazo. Puesto que hemos estado utilizando el supuesto
del multiplicador desde el principio (e! ahorro es una proporcin constante de la
renta), vamos a describir a continuacin la caracterstica distintiva del modelo Harrod-
Dom;:ir: el acelerador. Supongamos que el aumento del capital que se precisa para
4
De nuevo, J nic diferencia que existe entre la funcin CES y la funcin de produccin neoclsica
'"nonnal" es quc,uandoO < ,_, < 1, la funcin CES no satisface la condicin de !nada de iimk-:x, /'(k) =
O. En vez de esca, la productividad marginal del capitai se aproxima a Abo 1,r,, que es una constante
positila. Dicho de otro modo, la productividad marginal del capital efectivamente cae al aumentar 1:,
r,ern no COii\'ergE- a cero.
 CreciJ11ienlo e11dge110 y otrns extensio11e~ del modelo de Solow-S;m11 (c. 2) / 71

aumentar la produccin en una cuanta dada sea un valor constante. En particular,

es un valor independiente de la relacin capital-trabajo. Es decir,

-
\ ~ = 1\6.l(,, 1
siendo A una constante. Ntese gue una de las funciones de produccjn i;ue satis-
facen esta relacin es la funcin A.K que se utiliza en la literatura sobre crecimiento
[::!..27]

epdgeno. Por ello, podramos caer en la tentacin de identificar los nuevos mode-
. los de crecimiento endgeno con el tradicional modelo Harrod-Domar. Eso sera un
craso error. El motivo es que Harrod y Domar estaban muy preocupadOSJ::Or lo_s efec-
tos del necjmjeptq sobre el empleo a largo p!aw 5 (su estudjo puede entenderse como
una explicacin del desempleo a l.i' plazo ;ue exista en !os momentos de la Gran
QcprcsioL Aunque no introdujeron funciones de produccin de forma explcita, el
hecho de que se preocuparan tanto por el desempleo parece indicar que no estaban
pensando en una funcin como la AK, en la cual factores como el trabajo no juegan
ningn papel.
Otro tipo de funcin de produccin que satisface el principio del acelerador, y
gue est ms prxima al espritu de Harrod v Domar, es la funcin de coeficientes
fijos de Leontief. En sta, la produccin se obtiene a partir de una proporcin fija
de trabajo y capital. Debido a la existencia de esta proporcin fija, todo aumento de
uno de los factores sin el consiguiente aumento del otro factor deja la produccin
inalterada. Algebraic11mente, la funcin de produccin es

~ = min(Al{1, BL1), l [2.28]

siendo A y [3 parmetros exgenos al proceso productivo. Una vez reescrita esta

funcin en trminos per cpita, y = min(Ak, B), se ha representado en el grfico
2.6. Se puede observar que existe una relacin capital-trabajo, k = B/A, que posee
la siguiente propiedad: para relaciones capital-trabajo menores que/,;, Ak es menor
que By, en consecuencia, la produccin queda determinada por Ak. Para relaciones
capital-trabajo mayores que k, Ak es mayor que B, y, porlo tanto, la produccill viene
determinada por B. Dicho de otro modo, la funcin de produccin se puede expresar

._l.(
como

Ak para todo k < k = B/A

[2.29]
Y- B para todo k :=: k = B/A.

Obsrvese que esta tecnologa es similar a ia del mod,:;lo K, Rero pjcamente

r.ara relaciones capital-trabajo pegueas. P.ara un k grande:, la funcin de produccin

5 De hecho, el artculo de Domar tena como tirulo "Lil expansin del capital, la tasa de crecimiento

y el empleo".
72 / APUl':TES DE CRECIMIEi',,TO EC01'MICO

f(k)

f(k) = B

l
1l - ~ - - - - - - - - - -
f(k) = Ak

\
"------~------------/.:
o k= B/A

Grfico 2.6. La funcin de produccin per cpita de Harrod-Domar._

es horizontal, por lo que ia productivida.:l marginal del capital es igual a cero. Pode-
mos aplicar a continuacin la ecuacin h:ndamental del modelo de Solow-Swan [2.2]
a esta tecnologfo, para obtener

rk=s.4J.:-(6+11)k paratodo i,<i.-=H/A [2.30]

\ l sl3 - (ti+ n)k para todo k 2:: K = D/A.

Finalmente, podemos calcular la tasa de crecimiento dividiendo los dos lados de

[2.30) por/.- (ntese que debemos dividir cada uno de los miembros de [2.30) por J.-):

l i,
"i: =
{ s.4 - (c'i + n) para todo /,: < i.: = D / A
sD/k - (l + 11). para todo k ~ i.: = B/A.
1
[2.31)

La curva de ahorro correspondiente en [2.31) es horizontal al nivel sA para valores

de k inferiores a;.= B/.4, mientras que sigue la funcin '2
para valores superiores
a i.:. Ntese que cuando k va hacia infini~o, la curva de ahorro se aproxima a cero..l..
rnrva de cic:,reciaci11 es la de siempre.
El con1portamiento de esta economa depende de cules son los valores de los
parmetros, A, n, n y b. Hrrod y Domar selaron que existen tres configuraciones
posibles ele los parmetros, cada una de'.las cuales tiene consecuencias radicalmente
distintas para el crecimiento y el emplee.
 Crecimic11to e111i,scno !I otrns exlcnsio11e; del modelo de Solm1LS;Pn11 (c. 2J / 3

~Caso 1 s.4. < (,~ ... 11)")

Cuando la tasa de ahorro v /ola productividad marginal del capital son muy reduci-
das en re)acjn con la tas,, de depreciacin agregada fque cama siempre iocly>'e el
Fecimiento de la poblacin, n), no es posible alcanzar un estado estacionario. sta es
la situacin que se recoge en el grfico 2.7 A. Ntese que In economa converge hacia
,un punto en el cual k 1 y por lo tanto 11, convergen a cero. l larrod y Domar tenan
el convencimiento de que esta situacin constitua una buena descripcin de In gran
depresin gue sufri la economa capitalista durante los aos treinta ..

Tnsa de crecimiento
negtiva

/'J + 11 1....._ _ _ _ _._

.._,_._
/ ___ CD

sA
I7 ~

_ ~' k, B/A

Grfico 2.7A. Harrod-Domar con sA < f + 11

Caso 2: sA > (~ + n) \
La segunda posibilidad, representada en el grfico 2.7B, consiste en que la produc-
tividad marginal del capital y /o la tasa de ahorro tengan un valor elevado en com-
paracin con la tasa agregada de depreciacin, 6 + n. En el grfico 2.7B se puede
apreciar que, para valores de k reducidos, este caso se asemeja mucho al modelo
AK. La tasa de crecimiento es positiva y constante. Existe un punto, sin embargo,
en el que el stock de capital por persona alcanza el valor T.: = B/A.. En este punto,
el producto marginal del capital es cero, pero, debido a ) existenciil de una tasa de
ahorro constante, los individuos continan ahorrando (e invirtiendo) una fraccin
constante de Slt renta y, tal como vemos en el grfico 2.7B, la tasa de crecimiento
comienza a caer. El stock de capital del estado estacionario es tal que k' > k = B / A.
Esta desigualdad implica que, en el estado estacionnrio, AJ< > BL, por lo que ex-
isten mquinas sin utilizar. Esto se puede ver en el grfico 2.6. Cuando el stock de
capital es igual a k = D/A, fa produccin es igual a B. Si reducimos el stock de Cilpi-
 74 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECON\!ICO

t!l pcr persona, In produccin sigue siendo la misma., Es decir, si el stock de capjtal
es si.iperior a k = B/A, podramos obtener In misma produccin con muchas menos
m~quinas v es por esto que decimos gue en el estado estacionario, l. > k - B/A,
existen mquinas sin utilizar. Puesto oue el stock de capital per cpita es constante en
J:" v la r>oblacin crece il la tils? 11, el nnier0 de mouinas ociosas aumenta de manera
sostenida. Es decir, se produce un crecimiento sostenido del exceso de capacjdad lo
cual represent<:., de nuevo, un resultado indeseable.

Tasa de crecimiento
positiva

sA 1 A
1
J
,_., 1

CA
1

1 - - ~ - - - _ , __ _ __,,,..,_ _ _ _ _ _ _ k
k,, B/A k*

Grfico 2.7B. Harrod-Domar con s.A > + 11.

G1so3: sA = ( + n)
En el caso de que, por puro azar, la tasa exgena de ahorro y el producto marginal
del capital fueran tales oue sA - + n (vase grfico 2 7Cl. el tramo horizontal
de la curva de ahorro coincidira con la curva de depreciacin. Si el capital ini-
cial es menor que k, entonces la economa se queda con el stock de capital inicial,
ya gue, en este punto, el ahorro y la depreciacin son iguales, por lo que la tasa
de crecimiento es cero. Cuando esto sucede, AJ( < BL. Podramos obtener la
misma prociuccin con menos personas. En el estado estacionario hay trabajadores
sin utilizar, trabajadores ociosos. Encontramos de nuevo, pues, un resultado no de-
seable. Si el stock de capital inicial es superior a k, entonces la tasa de crecimien-
to de la economa es negativa y converge a k" = k, donde la tasa de crecimiento es
cero, , = O. En este caso la economa encuentra un estado estacionario eficiente,
dado iaue se utiljza complemente todo el stock de capital v todo el trabajo.
Vemos c;ue dos de las tres cgnfi~uraciones de oarmetros posibles generan equi-
librios a larn plaza en las cuales existen rea1rsos ociosas (y2 sea capital o trabajq~
 Oeci111ie11to endgeno y otms extensiones del modelo de Solow-Swn11 (c. 2) / 7:

sA = + 11 -------,...-----.----- CD

CA

~-----~---~~------ k
B/A = k k,

Grfico 2.7C. Harrod-Domar con sA = 8 + 11.

L1 nica situacin en la que esto no sucede se puede alcanzar nicamente por una
casualidad de la vida, puesto que todos los parmetros relevantes (A, s, 8 y n) vienen
dados exgenamente. Por este motivo, con toda probabilidad la economa se ver
confinada en uno de los equilibrios indeseables.
En ia dcada de los cincuentn, el enfoque neoclsico que lideraron Solow y Swan
se consider como una fom1a de solventar esta propiedad del modelo Harrod-Domar,
que haca transitar la economfa "por el filo de una navaja". Es decir, la funcin de
produccin neoclsica hace posible que se alcance el equilibrio entre sA y 8 + n., al
permitir que el producto marginal del capital sea una fondn continua de k en lugar
de una constante exgena, A. 6
Una forma alternativa de evitar la propiedad de "filo de navaja" del modelo
Harrod-Domar consiste en endogeneizar la tasa de ahorro del modelo. La escuela de
Cambridge en Inglaterra, por ejemplo, defendi que la tasa de ahorro era endgena
debido a que los trabajadores tienen una propensin marginal a ahorrar distinta a
lil de ios capitalistas. En el proceso de crecimiento econmico, y segn su opinin,
la distribucin de la renta va cambiando~ con lo que se modifica la tasa agregada de
ahorro 7 .
6 Podemos estar seguros de que existe un valor del capital k para el cual la productividad marginal

del capital por s es igual a ~ n, puesto que la funcin de produccin neoclsica hace que la curva de
ah~rro tome todos los valores entre cero e infinito.
7
sta era una de las principales diferencias entre las escuelas de Cambridge de Estados Unidos y
la de Gran Bretaa. Las otras diferencias residan en que los britnicos rechazaban la funcin de pro-
duccin neoclsica y, en particular, se oponan a la nocin de stock de capital agregado. Consideraban
que el capital se compone de diversos tipos de mquinas, las cuales, en conjuncin con diferentes
tipos de trabajadores, producen bienes de diferentes clases. Argumentaban que, en consecuencia, un
conjunto de bienes tan heterogneo no poda ser agregado en una sola variable denominada "stock
de capital agregado". Para un mayor detalle sobre esta teora, vase Robinson (1954).
 7 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

La tasa de ahorro tambin se puede endogeneizar considerando que los agentes

dxidcn ptimamente la cantidad de recursos que quieren ahorrar e invertir. De
h~cho, se ~odra ar~mentar Que la principal razn de la inestabilidad del modelo
J-Iarrod-Domr es gue ste supone gue los productores y las famjlias sj~uen ahorran-
do e invirtiendo un iiarte constante de la renta incluso ruando bay rnq11iuas ociosas
v el producto mar~inal de com:,rnr YDl mqujna adjcjona! es cera si los eropcesacias
tienen demasiado capital. por qu razn Yan a se~ujr comprnndo mquinas ta)
rnmo supone el modelo de Harrod-Domar? Unos empresarjos razonables jams se
\omportarfan de este modo!~

2.7 Trampas de pobreza

Existe el convencimiento entre muchos analistas que vivimos en un mundo en el

que hay dos clubes (los ricos y los pobres) y que estos clubes se distancian cada vez
ms. Se dice gue los pases pobres estn atrapados en un crculo vicioso del que les
resulta muy difcil escapar, mientras que los ricos crecen y se distancian cada vez ms
de los pobres. En este apartado veremos que es posible incorporar este fenmeno
(conocido con el nombre de trampa de pobreza) en nuestro modelo de Solow-Swan
si introducimos un pequeii.o cambio en la funcin de produccin que dibujamos en
el grfico 2.8.
Esta funcin de produccin presenta rendimientos decrecientes del ca:,ital parn
niveles de k peguef1os (en la denominada regin 1 en el grfico). Cpaprjo se a)qmz
un determinado nivel de capital. le: funcin de produccin experimenta rendimien-
tos crecientes de ca:,ital Cre~jn 21 para pasar luc;~o a ex,erjmeotac reudiwieutos
decrecientes o constantes (regin 3).
F.n la literntura del desarrollo econmico existen muchas teoras que justifican
este comportamiento. Por ejemplo, se habla de "estadios del desarrollo econmico":
los pases :,obres son generalmente agrcolas y la agricultura presenta fuertes ren-
djmjentos decrecjente <cegjn J e eJ ~rficol Una vez alcanzado un determinada
estadio de desarrollo !a economa mantiene us fuertes inyersjones en iofcaestrnc-
turas (red de carreteras, ele::trificacin, comunicaciones, cte.). Fstas infraestructuras
estn li~odas con un :,roceso de rendimientos creci~ntes, qu~~llg_ue se ol:>s~~~~IJ.
] regin 2 del grfico. Finalmente, una vez se utilizan las infraestructuras a_.p.lena
..CiJpacidad, l economa vuelve a experimentar rendimientos decrecientcs....o...quiz

6
Este es un nuevo argumento en contrn de los que consideran que ia literatura del crecimiento
endgeno es un,, nueva versin del modele> Harrod-Doma~: l,, literatura del crecimiento endgeno
siempre sr ha apoyado en modelo5 de optimizacin, mient~as que todos los resultados de Harrod y
Domar se desvanecen tan pronto como se permite a los agentes determinar su ahorro y sJ inversin
cic forma ptima.
 Cr,111i,11to c11dgl.'11,1 !! ntrns ,xt,11siol!cs dd 1mnfr/c1 d, Sd,H!'-S,ra11(c.21

'.
-
. '

..:.......,. ....-....,,-
', , .
y/k mnimo

: _. ,
/,,,:,
.:.,
k
Regin 1 Regin :2 Regin 3

Grfico 2.6. Funcin de Produccin en forma dt; ' %'

converge a) modelo AJ, con rendimientos const<1ntes, debido a la impo:tancia del

capital humano.
La teora que est detrs de esta funcin de produccin no nos interesa en este
momento. Lo que queremos es analizar cules sern las consecuencias de esta funcin
de produccin si la ponemos en el modelo de Solow-Swan que hemos desarrollado
hasta ahora. Lo primero que debemos dett~rminar.es el comportamiento del pro-
ducto medio del capital'j(k)//;, puesto que ste aparece en b frmula de la t2.sa de
crecimiento del modelo. Como no hemos proporcionado uni\ frmulil para j(/,), no
podemos simplemente dl\idir por h y ver qu pasa. Lo que s podemos hacer es
recordar que el ngulo de la rnt:'rda que va entre el origen y la funcin es exacta-
mente igual a f(k)/i.. Vemos que el ngulo de esta cuerda va decreciendo a medida
que aumentamos 1.-, cuando/.- es pequeo, por io que J(i.)//.: va disminuyendo a me-
dida que nos movemos hacia la derechil. El ngulo es mnimo en el punto seiliado
cumu "y/h mnimo" y, a p<1rtir de ese momento, el producto medio vuelve a cre-
cer hasta alcanzar un m~ximo y estabilizarse para valores grandes de k. La forma
de la curva de ahorro, que es igual a la del producto medio, f(/.:)/1.-, multiplicado por
la constante, s, tiene exactnmente la misma forn1a que el producto medio, por lo que
sigue la forma dibujada en el grfico 2.9: primero decrece hast;i alcanzar un mnimo,
y luego crece hasta estabilizarse. Vemos gue, en el ca.so dibujado en el grfico 2.9, la
cuna de ahorro cruza la lnea de depreciacin dos veces, de tal forma gue existen
!!_os estado~ est11cio11arios, cr:1e denotamos con h" v k"' .. El prim~ro, corre~pondjente
a un stock de capital inferior, constituye una tm111,a de pol,rczn. ya cue se trata de
 7S / AJ'UNI ES O: CRECIMID/TD F.CON~IICO

~CJ\

Tasa de crecimiento
negativa
: ,Jf
_u/k:mnimo
k
k*

Grfico 2.9. Trampas de pobren.

un estado estacionario estable. Es decir, aquellos pases cuyo volumen de capital

inicia: sea muy reducido quedarn confinados en este estado estacionario en el que
ei crecimiento es nulo y la renta baja. De hecho, todos los pases cuyo capital inicial
se site a la izquierda de k"" caern er, esta trampa. En cambio, los pases que em-
piecen a la derecha de k .. disfrutarn de tasas de crecimiento positivas para siempre.
Si sta fuera una descripcin ms o menos acertada de lo que pasa en el mundo, la
prediccin sera que en el largo plazo se formarn dos grupos (o clubes) de pases: los
pobres y los ricos. Lo que determina a qu club pertenece cada pas es simplemente
su stock de capital inicial.
Consideremos la situacin de un pas que haya quedado atrapado en k" .. En par-
ticular, supongamos cue el Estado consigue generar un w;q11elio a11111e11to ermmgnte
en la tasa de ahorro, s, de tal forma que la curva de ahorro se mueva ligeramente
hacia arriba.
Imaginemos que, despus de este desplazamiento, la curva de ahorro sigue
quzando la lnea de depreciacin, 6 + n. El pas experimentar un periodo de tasas
p95jtjyas de crecjmjento, pero converger r,idamente a otro estado estacionario en
el que el crecimiento es nulo. Sin embargo, si el aumento des fuera lo suficientemente
grande para que la curva de ahorro ya no cruzase ms la lnea de depreciacinbel
.pas se escabullira de la trampa de pobreza para siempre y conseguira djsfrutar de
unas tasas de crecimiento permanentemente positivas. Obsrvese que, una vez el
stock de capital es superior a k"", la tasa de ahorro puede volver a descender a su
nivel original, sin que el pas en cuestin vuelva a caer en la trampa de pobreza.
 Crcci111ie11/o endgeno y otms extensiones del modelo de Solow-Swn11 (c. 2J / 79

Se puede lle~ar a predicciones anlogas en el caso de que se consiga reducir la

tasa de fertiljdad, n, o mejorar_ .t!: 2equeos cambios de la poltica econmica no tienen
efectos sobre el crecimiento a largo plazo aunque sean permanentes. Slo importan
los grandes cambios, ill//lque senn temporaics (es oor ello que estas teoras tambin se
conocen con el nombre de "big push").
Para el anlisis de versiones ms modernas de modelos con trampas de pobreza,
consltese Murphy, Shleifer y Vishny (1989), y Azariadis y Drazen (1990). Durlau
y Johnson (1992) proponen el uso de ciertas tcnicas economtricas para verificar la
existencia de trampas de pobreza en la prctica, a partir de datos de varios pases en
un momento dado del tiempo.

2.8 Paro y crecimiento

En las dos ltimas dcadas, Europa ha experimentado dos fenmenos econmicos

importantes: estancamiento prolongado (tasas de crecimiento muy bajas, al menos
en relacin con las tasas observadas durante los aos que siguieron a la Segunda
Guerra Mundial) y enormes tasas de paro. La coincidencia de estos dos fenmenos
ha llevado a algunos economistas a pensar que la causa de las reducidas tasas de
crecimiento cosechadas en Europa es el elevado nivel de paro experimentado.
Algunos de los modelos presentados hasta ahora han sido utilizados para es-
tudiar el impacto del paro en la tasa de crecimiento econmico. En este apartado
discutiremos una manera de introducir el paro en nuestro modelo. Seguiremos a
Daveri y Tabellini (1997) y utilizaremos la funcin de produccin de Romer con ex-
ternalidades presentada en el apartado 2 para discutir un posible mecanismo a travs
del cual el paro puede afectar el crecimiento a largo plazo.
Todos los modelos analizados hasta el momento han mantenido el supuesto de
que la poblacin es igual al empleo. Una de las razones por las que esto no es cierto en
la vida real es la existencia de paro. Si denotamos con P1 la poblacin (activa) existente
en el momento t y con L 1 la cantidad de trabajadores, entonces la diferencia, P1 - Lt,
es la poblacin que no trabaja o que est en paro. 9 La tasa de paro es la fraccin de la
poblacin que no trabaja. Es decir, la tasa de paro (que denotamos con la letra u 1) se
define como u= (P - L)/ P.
Siguiendo a Daveri y Tabellini (1997), consideremos la funcin de produccin
d~ Romer (2.5) y supongamos tambin que r = 1 - a.

vIt -_ AKLl-o
t t
J-n
'-t '
\ [2.32)
\
Finalmente Daveri y Tabellini suponen que el stock de ca;ijtal que representa
la externalidad no es ni el capital agregado (como spona Romerj nj el capjtaJ por
9
Ignoraremos aqul la distincin entre estar parado y no formar parte de la poblacin activ,1.
80 / Arurs:TES DE CRECIMIENTO ECONMICO

lrabiljador (como supona Lucas) sino el capital por persona b- - . (C djyjdjmg~ s

los dos lados de [2.32) por L encontramos que el.eroducto por trabajador es isual a

y=AI;
"(p.:) 1-o .
=.4k
0 ( \
LP
L) 1- n

(pL)l-n (L)l-n [2.33]

.-\/.-" ,.1-f\ = .-.\i: p
donde J. es el capitill por trabajador. Utilizando la definicin de tasa de paro, obtene-
mos que L/ I' = 1 - u, y aplic.ndolil en [2.33] nos da que el producto por trabajador
es

y= Ak(l - u) 1 -''. [2.34]

Si introducimos esta funcin de produccin en el modelo de crecimiento de tasa

de ahorro constante obtenemos que la tilsa de crecimiento de la economa viene dada
por

i;
-=s.4(1-u ), - " -(+n.
) [2.35]
i.
Es decir, J tas de pilro, u, afecta negativamente la tasa de crecimiento de J
economfo. Daveri yTabellin: utilizan este modelo para explicar porqu las economas
europeas han sufrido reducidas tasa~ de crt'cimitnto t'n l?.s dos ltimas dcadas.
A pesar del atrr1ctivo y de la simplicidad de este modelo, debemos sealar un
pm de aspectos negr1tivos importantes. Primero, el anlisis se basa cmcialmente en la
existencia de una externalidad y en el supuesto de que el tamai'lo de esta extemalidad
es exactamente, = l -o. Si hubiern exterm1lidad pero ,+a < 1, entonces laeconoml
convergira hacir1 un estr1do estacionario con h constante y no habrl relacin entre
crecimiento a largo plazo y tasa de paro (lrnbra relacin entre crecimiento a corto
plazo, mientras la economa converge hacia un estado estacionario con menos ca-
pi tal, peru no a largo pir1zo, puesto que en el largo plazo la tr1sa de crecimiento
sera cero). Segundo, el resultado se basa en el supuesto de que J extemalidad
proviene del capital por persona," = /,/!',y no del capital r1gregado o del capital por
trabajador. Aun en el caso que 1 = 1-n, si la externalidad fueril en el capital agregado
(como supone Romer en su artculo original), entonces la produccin por persona se
escribira como y = .41.:/. 1-". Lr1 tasa de crecimiento en este caso dependera del
nmero de trabajadores y no de la tasa de paro,, = .s.'\L 1- " - (6 + n). Es decir,
Alemania debera crecer mucho m.s que Blgicr1 porque el nmero de trabjadores
es superior. Dejando de lado la validez emprica de estil prediccin, lo que no es
cierto es que el moddo genere una relacin entre la tasa de paro y el crecimiento. Si la
extcrnalidad fuera del capital por persona (como supone Lucas), entonces la funcin
 Crt'mic11/o ,11rl1ig,11,, y otms ,xlt'11::i,>11l':< dd 111,~ldo ,fr s,,1,,a-Sm111 (c. 21 SI

de produccin per cpita se podr escribir como !I = AJ;. Vemos que la tasa de creci-
miento en este caso sera-, = .sA - (,1 + 11) y no dependc:-a, pus, de la tasa de paro.
Finalmente, si no hubiera externalidades, entonces l produccin por trabjador seriil
igual a y = Ak'', por lo que la tasa de crecimiento de estdo es~acionlrio se:-a cero,
con lo que tlmpoco se vera afectda por la tasa de paro. Por lo tanto, parn que
un aumento en la tas;:i de paro cause una reduccin del crecimiento econmico es
necesario que la externllidad sea en el cnpitni por pa,;01111 (,, = !,/ P).
El problema de tener que suponer que la extermilidld proviene del capital por
persona es que nos obliga a pregunt;irnos qu signific;i estl extcrn;ilidad? En parti-
cular, obsrvese que si aldimos un pers01:a 110 tral>njadom en nuestra economa,
la produccin cae. Qu fenmeno econmico expliGl esta cada? L verdad es
que ettesta imaginar el mecanismo a trvs del cual acta esta externalidad. Una
posibilidad sera imaginar que cuando hay muchc1 gente se pueden producir huelgas,
revoluciones sociales u otras activilfades perturb,1doras q,1e reducen la produccin
(vse Sal-i-Martin (1997) plrn un modelo de crecimiento con actividades criminales
y perturbi!dorns en el contexto del estado del bienestor).
Segunda parte:
MODELOS NEOCLP..SICOS
DE OPTIMIZACIN

"En el 11niI>crso de las ideas, la 111atcri11 y /,1 foi-a NO co1wergen."

Platn

"Plat11 es 1m vla,tn."

Salvador Dal
3. CRECIMIENTO NEOCLSICO:
EL MODELO DE RAMSEY

3.1 El modelo de mercado

.Hasta este _ momento hemos supuesto que ]as fa1uiHas que c::e dedican ala produccin
ahorran una parte constante de su renta, sjn cuestjonarnos la racionalidad de este
comportamiento. En este captulo vamos a describir la actuacin de estas familils
cuando se les permite determinar de forma ptima la tcayectnrja de sJJ coas1 ,roa Otro
supuesto poco realista que hemos utilizado hasta ahora es que las familias eran al
mismo tiempo consumidores y productores como si se tratara de Robinson Crusoe.
En li vida real, las empresas y los consumidores son instjtuciones sepaadas ~ye
interaccionan en un lugar que llamamos mercado. Ls famijjas sgp )as propietarias
de los actjyos financieros que dan un rendjmientg neto <c;ue uede ser positiva a
oegatjyp en caso de c;ue ten~an deudQs), y tambin son propietarias del factor trabajo.
Por lo tanto, las familias reciben jn~resos tanto de) sector fioaaciew <rendimiento de
los activos financieros) como de su trabajo, y deciden gu parte de esos in~resos
utilizar para el consumo y qu parte deben ahorrar.
Por su parte, las empresas alquilan trabajo a cambjo de un salario alquili,.n--'.apita 1
a cambio de una tasa de alc;Juiler y venden su pmducto a cambia de uo preda Al
final, las familias y las empresas se encuentran en el mercado, y los precios del capital,
del trabajo y del producto son tales que los tres mercados se equilibran. ~te modelo
de c<;iuilibrio eneral se debe a Ramsey O27 6l y 29steciacroente fue perfeccjonado
por Caes O965l y Kaopmaos (J 965}
 86 / Al'UNTl:5 DE GF.CIMT:::S.'TO ECONMICO

...._,_.__... ----------
! O' at'lilins JWOfltii;;ica!=
En este modelo imaginaremos que los habitantes de nuestrn economa maximizan
un funcin de utilidad de la forma:

(3.1)

donde p es l1~~1teq'i:ierepresentiiTa tasa de-c!.SC;:;;;~t;;-, C: es el COnSUmO per

cpitc1 en el momento t, Lr es el trnnao de la poblacin y 0 es una constante que
discutiremos ms adelante. La funcin de utilidad [3.1] tiene una serie de aspectos
que deben destacarse. Primero, la utilidad de los individuos es la suma (es deci:-,
la integral) de sus hinciones instantneas de utilidad 11(c,) (a menudo denominadas
"funciones de felicidad") descontadas a la tasa p, entre el periodo o e infinito .
Segundo, el horizonte temporal relevante para el problema de optimizacin Que
hemos diseado es infinito. Este supuesto podra pctrecer muy poco razonable, dado
que ia evidencia empiriGI sugiere que la vida human tiene un fin. No obstante,
tal como Barro (i974) demostr, este modelo se puede reinterpretar si se tiene en
coPsjderacjn el allruis:no y
las herencias intergeneraciona!es. En este contexto,
deberen1os in:aginar q11e ]g, agertes dei n,adelo so'> dinastas o fao1iJias siendo L. 2
el nmero de individuos pertenecientes a cada dinasta en el momento t. Dado que
c 1 es el consumo per ciipita, u(c 1) representa la felicidad instantnen per cpita. Por
esta razn, la felicidad instantiinc agregada es igual a la felicidad de cada miembro
muitipiicadn por el nmero de miembros (lo que explica el trmino L 1 de [3.1)).
Durante este ca;,tulo vamos a suponer que la tasc1 de crecimiento de la pol:i1_gn~s
constante e igual n, de manera que L/ L = 11, oor lo que la poblacin en el momento
t. es i ual L = L(O)e" 1. Si normalizamos la oblacin inicial, [_(O) = 1, tenemos que
la poblacin en el instante t viene dada por L1 = e" .
TercPro, la tasa de descuento (que hte descrita por Ramsey (1928) como "tica-
mente indefendible y que debe su aparicin exclusivamente a la debilidad de la
11naginacin" 1, [pg. 543) en el plano individual) representa el hecho de gue los in-
dividuos, aunque altniists con respecto a sus descendientes, prefieren el consumo
:,:-opio ms que el consumo de los hijos. Es decir,_ el tipo de descuento representa el
egosmo p;te:no der.tro de un mundo de altruismo inte!'generacional.
La intuicin tras la funcin de utilidad [3.1] se puede obtene!' analizando un
ejemplo en tiempo discreto. Imaginemos que hay un padre que vive en el ao 1 y
cuya vida representa un periodo. Su funcin de utilidad, U1, de?ende de la felicidad
que le reportil su propio consumo, c1, y tambin deJe-de de la felicidc:d que alcancen

1
Ram~ey se haba planteildo la eleccin i,timil desde el punto de vistil del Estitdo; por eso con
sideraba que la introduccin de una tasa de descuento eril ticamente indefendible, ya que, mediante
este artificio, el Estado estaba ponderando en mayor medida a las generaciones presentes que a las
generaciones h.:turas.
 Cnci111ie11/o neoclrisico: el 111odelo de R11111st~/ (c. 3) S7

sus hijos, que van a vivir en el siguiente "periodo" (el periodo 2). El he:ho de que
la felicidad de un hijo afecte a la felicidad del padre es lo que llamnmos "amor" o
''altruismo". A pesar del amor o altmismo que siente por sus hijos, imaginemos
que prefiere su propia felicidud a la felicidad de sus hijos, por lo que "descuenta" Ir,
utilidad de sus hijos a una tasa p. Si ia utilidad de cada uno ci.c sus hijos viene dada

---
por U2 y tiene 1 + 11 hijos (L 2 es la poblacin del periodo 2 que. en estoc caso, es igua:
a L: = 1 + n), entonces la utilidad del padre se puede escribir como

1 + TI 1
U1 = u(c1)-'- --Uz. [3.2]
l +p
Ntese que si este padre tuviera solamente un hijo (de mane.a que i. = O).
entonces valorara mis la utilidad de su propia generacin que la de Ir, siguiente
dado que 1 < 1 + p. De manera similar, la utilidad de la siguiente generacin, U,
depende de la utilidad del consumo propio, que ocurre en el periodo 2, y de la utilidad
de los L 3 = (1 + n)L: descendientes que Yiven en d periodo 3. Es decir

. Ui = u(c2) + 1 + 7~~ - [3.3)

l+p
\
Si s,1bstituimos '.3.3] en [3.2) obtenemos
1 ----,----:,
'
1
r (1.._n\- j
'. li1 = u(c)..,. ~ ~ 'uCcz) + -:-J U3-+ [3.4)
,
l__ 1..,. p 1.,. p
_________________ _
Si repetimos l::i operilcin para la generacin 3, luego la generacin 4, y as hasta
el infinim. veremos que ll funcin de utilidad del P:!_~n_er individuo viene d,~1 por

\
\
[.."1 = 11(c 1) +
1 71
+ u.(cz) .._
l+p
( + '')" u(c3) + /\'l +
l+p l+p
n)" u(r~)-'- ... = \
l~-i
\ oc (l+n)t-1 \"::,

\ =; 1L(c1) \ l + p
_Es decir. aurn;ue el padre solamente vive un
------------------- -
periodo v solamente "ama" a sus
- \

descendiences, es como si de /recho tuviera una funcin de utilidad de infinitos '2eric-

dos, donde lo que importa es el consumo de cada una de las sucesivas ;enerncjones.
y donde la utilidad de las futuras generaciones se multiplica por el nmero de miem-
bros de tal generacin y se divide por una tasl de descuento 1/(1 + p). Ntese que,
en tiempo continuo, esta funcin se corresponde a [3.1].
Un supuesto adicional de la funcin 13.1] es que la ,lncjn de fe)jcjdad (e}. es
cncava, )o que refleja el deseo de !a gente de tener unas travectorias de consumo
mfs o g1enos lisas o sum>es en el tiempo (es decir, la gente prefiere consumir un poco
:ada da en lugar de morirse de hambre durante todo el mes y organizar una gran""'
SS / APUNrc.S DE CRECIMIENTO Ecoi,.;MICO

fiesta el ltimo da del mes). La relacin entre concnvidad de la funcin de utilidad y el

deseo de alisar el consumo (es decir, querer consumir "ms o menos la misma cantidad
cada da") se puede ver en el grfico 3.1. Este grfico nos relaciona consumo en el
eje horizontal y utilidad en el eje vertical. Preguntmonos cul ser la utilidad gue
aicanza un individuo que consume muy poco en el periodo 1 y mucho en el periodo 2
(en el grfico, e: es muy inferior a c2 ). La utilidad "promedio" es la que aparece en el
grfico como !U(c 1) = U(c2)J. Preguntmonos ahora cul ser la utilidad promedio
de consumir "ms o menos" la misma cantidad cada da. Es decir, imaginemos gue
el consumidor consume, los dos das, la cantidad (c 1 + c2). Lgicamente, la utilidad
alcanzada es la imagen de este punto en la funcin de utilidad, gue en el grfico se
denota por U[(c1 + c2)]. ,Note el lector gue si la funcin de utilidad es cncava, 1~
utilidad promedio alcanzada si se consume "ms o menos" la misma cantidad_cada
da es superior a la utilidad alcanzada si c1 es muv inferior a c2 El_ lector debera
comprobar que esto no sera cierto si la funcin de utilidad fuera convexa o lineal.

u[(1/2)(c +e,)]
"1
1
~
1

.,"'
."'
_.-:. ~ :
'
1
1
I

;-- j : (1/2)iu(c,i.,-u(c,)]

1
/ j 1 :
I e, (c,+c,)/2 e, e
/
I

Grfico 3.1. Utilidad cncava .

. PMa ser ms concretos (y con el objeto de simplificar el lgebra que emplearemos

durante el resto del libro), supondremos gue la funcin de utilidad adopta la forma
u(c,) = e 1-;1Jesta funcin se conoce con el nombre de "funcin de elasticidad
1-
jntertempgral constante")- Si las preferencias son cncavas, entonces el parmetro 0
gue mide el grado de concavidad debe de ser positivo, O > O. Cuanto mayor sea 0,
mayor es el deseo de alisar el consumo a travs del tiempo. Si 0 = O, la funcin de
utilidad es lineal, de modo que los individuos no desean alisar el consumo de una
 Crrci111ie11to neoclsico: el moddo de Rn11;sei (c. 3) / s~

forma es ecial. A medida ue 0 se a roxima a 1, la funcin de utilidad se tra:1Sform.1

en una funcin de tipo ogartmico.
Una vez descritas las preferencias de los consumidores, pasamos a!10:a a hablar
\de la rest:iccin presupuestaria. J.s familias poseen activos, B,. Dichos activos
pueden ser positivos nas familias prestan a otras famiiia~ e a las em;iresas) o ne
gativos <las familias tienen deudasl. Estos activo~ ~eneran un hpo de inters gpe
representamos por rt. El producto B 1r1 es, por lo tanto, parte de los ingresos fami-
liares si B 1 es positivo. Si Be es negativo, entonces la familia debe pagar intereses
de la deuda acumulada, por lo que r,Dt representa el pago de dichos intereses. Las
familias tambin son propietarias de su propio trabajo, que alquilan a! salario 1r1 .
g_Lt es la cantidad de trabajo realizado por todos los miembros de la familia, los
ingresos salariales totales son 'llltLt. Tal como hicimos en el captulo 1, imaginaremos
que todos los componentes de la familia trabajan. por Jo que supondremos que lil
poblacin es igual al trabajo. Es decir, en este modelo neoclsico inicial se ignoran lo~
importantes aspectos de desempleo, participacin femenina en el m:?r::ado laboral,
es::olarizaci1~ de los nios o jubilacin de los ancianos. Todos estos aspectos hacen
que, en general, la pobla::in de una economa sea distinta a !a po::>lacin empleada.
La renta total de una familia se p4ede destjnar ai rnosJJroa a a la adquisicin de
miis activos financieros. De este modo, la restriccin presupuestaria de los individuos
1viene dada por i3 = u;L + rD - C. Si definimos ocomo la cantidad de activos per
cpita, 1, = B/ L, podemos reescribir esta restriccin en t.runos per cp.itacomo~

/-- li = 1/.' + rb - r - nu.1 [3.6]

Resumiendo todo Jo que se ha indicado hasta el momento'. el o rob lema neoclsico

de crecimiento puede expresarse de la si~uiente forma_;

L f =UCOi f ,+" ('';~~') & 1 [3.71

5
~.!.: ;, u b =11~,1~, r~ ~~~,7~ ,77n,1 ,
donde b(O) > O est dado. Obsrvese que se ha utilizado ei trmino e"ten lugar de
1
!t
Lt en la funcin de utilidad.
1
2 Esto se puede comprobar de forma se11cilln tomando el siguiente lmite: lim _ <
0 1
1
1~;
= ~' lo
gue constituye una indetem1inacin. Si aplicamos la regia de l'Hpita,, y calculamos ta derivada dei
numerador y del denominador con respecto a O, obtendremos gue..el limite es igual a los(e) (recorciemo~
que ia derivaa de e1 - 9 con respectoa ~ es e1- 9 lo;k)(-J)). El trmino"-!" de ia funcin de ieiicidad
se jusliiica por.1ue, en su ausencia, el lmite cuando e tiende a 1 seria infinito en lugar de ser un nmern
indeterminado y, por lo tanto, la regla de l'Hpital no sera aplicable.
3 Para encontrar esta nuevn restriccin, basta con tomar la derivada de & con respt.>cto al tien~~:

b =~ = f- n&. Sub~tituimos S / I, de la restriccin agregada para encontrar (3.6].

~L: ,' A.Fi."NTES DE CRECIMIENTO EC01'0MICO

Como veremos posteriormente, el consumo a largo plazo es con!itante (tal como

suceda o;?n ei modelo neoclsico anali,..ado en el captulo anterior). En consecuencia,
pc.r que 1,, utilidad sea finita o est.: acotada (de modo que nos enfrentemos a un
probiema con significado econmico~), se debe imponer la restriccin de que los
trminos inciuidos en el interior de la in,egrnl se aproximen a cero cuando t tiende a
infinito. Csto requiere la condicin
=====-----------
\l f) 1 (.,Do(.
,I
lim c-(p-11>: ( el-~ - 1) = O.
,-x \ 1- 0
\
~tese que se trato de uno constante por un trmino exponencinl. El lmite de

--
este producto es cero solamente si el trmino que apnrece en el exponente es ne~ativo,
dado gue la constante no ser, en general, igual a cero. Esto sucede solamente si

.
~
(3.9)

A pcirtir de este momento supondremos que la condicin [3.9] se cumple. El

probler.~a [3.7] es un problema de optimizacin dinmico simple que se puede re-
solver por el mtodo del hamjltgnjano Antes de construir el hamiltoniano debemos
subrayar qm, la variable de controi (la variable que NO aparece en la restriccin con
un punto.) es el consumo, e:, y aue le: \"anable cie estado es el stack de activos, b. El
ha111ittunia110 de este :,roblema se puede escrjbjr como~

H(-) = f'-lp-")I
1(.1-0_1) + v [w + (r -
/ --- n)b - e], [3.10]
\ 1- 0
\
en el que 1, es el multiplicador dinmico de Lagrange,. Este multiplicador se puede
interpretr como el vaior que el consumidor da a una unidnd adicionai de activos
fjpancieros. Es decir, es el precio implcito de los activos h. Las condiciones de primer
orden. en este caso .;o:, ias si;uientes:

~
He= O ...... c-l,-rc:tc-6 = ~ [3.11)
i )

e,~~
\
HL = -v ...., -1i = 1,(r - n) ) [3.12)

\ lim btVt = [3.13]

t-.:,o
~.
J,1 lector puede intuir que la maximizcin de ~lgo infinito no tiene mucho sentido, por lo que
4

Umc:012, que in1122oec cesti:kci0nes_pa_rA;,q11e e~_dg nuestras fatnilias sea finitg.

5
Vase el pndice matemtico par ~na discusin detallada delns tcnirns matemticns utilizadas
en iu rcs.oi\.lcin de este tipo dt' problemas dinmicos.
 Crcci111imio 11cocidsico: el 111oddo de R11111s~!' (c. 3) / 91

Pasemos a intepretar econmicamente estas condiciones de primer orden. ~

condiciones [3.11] v [3.12] dicen que el valor marginal del consumo debe ser 1guai al
valor marginal de la inversin. Para llegar a una expresin intuitiva y til, es necesi:irio
tomar logaritmos en ambos miembros para obtener -(p - n)i - fl log(c 1) = log(u1).
Si ahorI derivamos la anterior expresin respecto del tiempo llegamos al si-
guiente resultado: -(p - n) - Ok:/c) = v/v. Podemos substituir a conti11uacin esta
expresin en [3.12], para llegar a la condicin c;ue debe cumpljr el crecimient~ dC'!
consumo

7LL II l l O: : ] ,e = ~ = ~(r _ p) [3.14]

r:"I "\ 1-~
1 L e 0
~----:------4--
La ecuacin 13.14] se den mina, en algunas ocas nes, ecuacin de Euler. Para
interpretarla, es conveniente reescribirla de la siguiente forma:

1~ (3.14']

El miembro de l izquierda e x ~ o rendimiento que proporciona

el consumo; la tasa de descuento, p, indica el aumento de la utilidad obtenido por
consumi, en el presente y no en el futuro, ya que no olvidemos que el individuo
otorga ms utiiidad a su propio consumo que al de sus descendientes El 1mw6cia
proporcionado por el consumo tambin incluye el trmino Oc/e. Si el consumidor
desea alisar el consumo a travs del tiempo (es decir, si O > O), siempre que prevea que
el consumo va a ser mayor en el futuro (es d!!cir, cuando i:/c > O), desear aument.ir
su consumo en el momento presente. Dicho de otro modo, tasas positivas de cre-
cimiento comportan trnvectoris de consumo poco lisils. ?orlo tanto, el consumidor
es partidario de intercmbiar parte de su consumo futuro por consumo presente. Esto
representa una preferencia adicional por el consumo de hoy que, sumilda al trmino
p, representa el beneficio de consumir ahora. 6 El trmino de la derecha es el beneficio
o rendimiento neto obtenido del ahorro, que es el tipo de inters que dan los ctivos
financieros. Los individuos optimizadores, en el margen, se muestran indiferentes
ante l.i disyuntiva entre consumo y ahorro. La expresin [3.14'] refleja, precisamente,
esta indiferencia de los agentes individuales.
Una interpretacin alternativa (aunque parecida) sera la siguiente: Imaginemos
que la tasa de descuento, p, es igual al tipo de inters real, r, y que /c es igual a cero.
Preguntemos al individuo optimizador si querra reducir su consumo ahora a cambio
de mis cons;;.mo en el futuro (por lo que su "tasa de crecimiento ce consumo" seri
6 Esto tambin es cierto en el caso inverso: si e/ e es negativo, el consumidor se da cuenta de que su

consumo iururo ser menor que el presente; puesto que desC'a tener una trayectoria de consumo lisa,
estari dispuesto .: i:,.tercambiar parte de su consumo presente por su consumo futuro. As, el trmino
9t:.I e < Oindicara en este caso un rendimiento ncgntivo del consumo presente, lo cunl debe sustraer~e
del trmino que expresa la preferencia por el consumo presente.
92 / APUNTES DE CREC!MIE!'HO ECONMICO

positiva, ya que maana consumira ms que hoy). Su respuesta sera que no._,
le preguntamos qu debera pasar para que aceptara de manera ptima reducir su
consumo actual a cambio de ms consumo en el futuro, nos diria que solamente
aceptara ahorrar ms hoy si se le aumentilra suficientemente la recompensa por
ahorrar. Cunto debera subir el rendimiento del ahorro para que hoy aceptara
reducir el consumo? Depende de lo que el consumidor odie tener "sendas de consumo
poco lisas" (es decir, cuanto mayor sea 91 mayor ser el aumento requerido en Ja tasa
de rendimiento del ahorro para que el consumidor acepte ahorrar hoy y, por lo tanto,
tenga una mayor tasa de crecimiento de e). La condicin [3.14') denota esa relacin:
cuanto mayo~ sea IJ, mavor deber ~r !i:Li1WJ1ento cequecido de r pile que una
.determinada e/e sea aceptable .
La ecuacin [3.13) expresa la condicin de transversalidad. Para desarrollar la
intuicin econmica de dicna condicin, ser ms sencillo pensar en el caso de una
economa con horizonte finito. En una seccin..p.osterior, veremos cmo~ un pro-
blema con un horizonte temporal finito. la condicjp de trapsyernajjdad se red vse
f1 brvr = O, siendo T el ltimo momento del horizonte temporal del individuo,
quiz aebido a su muerte (vemos que esta condicir. equivale a [3.13] cuandri T se
acerca a infinito). La interpretacin econmica de brv-r- = o es QYe los individuos
optimizadores no quieren dejar nada que tenga valor para despus de su muerte
(recordemos que ves el precio implcito del activo b, por lo que el producto vb es el
valor que para el consumidor tiene el stock de activos b). Si dejasen algo de valor
al final de su horizonte temporal, ya lo podran haber consumido con anterioridac!,
aument;indo de este modo su utilidad. Pero si pudieran aumentar su utilidad, se
seguira de ello que el punto inicial no era ptimo.
Ntese que el valor de los activos en el momento terminal puede ser igual a cero,
bien porque la cantidad fsica br es cero, bien porque la cantidad fsica es positiva,
pero su precio 17 es cero.
En la cc;onoma de Ramsey. se supone que los iodividuos "fenecen" en el infinito.
Ta ernaciu (3 13] iociica que e) valer.de] stock de activos@ el ltima momento del

.
Lgs ---------J
borizaote teropoca) que estn p)anjficando <es cierit: en el infinito) debe ser cero. 7

e,mm;sns_~i_:~~s
La segunda institucin importante en un modelo de crecimiento neocl~ico es la em-

presa. Como en la teora microeconmica, imaginaremos que las empresas alquilan
trabajo al salario w1: y capital al precio R,, para producir un producto que venden
7
Estrictamente hablando, este argumento intuitivo no puede transponerse directamente al caso in-
finito, porque exi5ten contraejemplos en los cuales el comportamiento ptimo de los agenteseconmicm
viola las condiciones de transversalidad. Para mayor detalle en rela~iu con la valide:.: :le la condicin
de transversalidad en probiemas de horizonte finito, vase el apndice matemtico de Barro y Sala-i-
Martin (1995).
 Creci111ie11to 11coc/;ic,,: el modele> d, Rnmscy (c. 3) / 93

a precio unitario. Las empres~on competitivas en el sentido de CJUe tOQlilJL.lO

dos lo~ precios como dados. Las empreS<\s combinan capit;1l y trabajo utilizando
una tecnologa neoclsica. Es decir, la funcjn de prod1,1s;.s;Lw:Lneoclsica satisface.las
,t:-es propiedades si~uientes (en el captulo i ya se han descrito detalladamente estas
propiedades, por lo que aqu solamente las apuntamos):

(i) La funcin de produccin tiene w,diruicutas rn11s(a1Jlt'S di' escala (por lo que F(,)
es una funcin homognea de grado uno): F(>.J..:, >.L) = >..FU,, L).
(ii) La productividad marginal de todos los factores de produccin es P.,Ositiva, pero
decreciente (es decir, 8F/8/..: > O, 8F/oL > O, frF/81..: 2 < O, ciF/oL2 <-0).
(iii) F(.) satisface las cor1dicio11e, de fonda. stas requieren que la productividad
marginal del capital se aproxime a cero cuando el capital tiende a infinito y
tienda a infinito cuando el capital _se aproxima a cero, lim1,-oc oF/ i:Jl,. = O,
limk-o ara.: = oc,. Condiciones anlogas se aplican al trabajo.

El supuesto (ii) comporta que J'(k) > Oy J"(k) < O, mientras que el supuesto
(iii) requiere que limk-o J'(k) = oo y limk-oc J'(k) = O. Tal como se indic er.
los captulos 1 y 2, una funcin de produccin bastante sencilla que satisface las
propiedades neoclsicas es la funcin Cobb-Douglas } = AJ{'' L ! -u, siempre que
O < o < 1. Esta funcin puede reescribirse en trminos per cpita del siguiente
modo: J(k) = Ak.
Si n es el precio de o)Quiler de IMIAJ.W.4a capital, la tsisa de bw.fu.\.Q~le.
obtienen los propietarios al alquilar una unidnd de capitill viene dadn,por_ R - ,5,
dQnde.~~~ Qe?W:jiJ;jn del c~jtl QadQ que, en este modelo, no existe
riesgo ni incertidumbre respecto al futuro, el rendimiento de lo$ activos debe coin
cidir con el rendimiento del capital, de modo que r - R - Q Por otra parte, las
empresas maximizarn sus heoe6cios )os males yjepep dados por

[,
-----
1r
-------------
= FU( L) - r + r - [3.15]

Las condiciones L--e~ ~; ~n -- s e pro ema 1mpo n que el alquiler de

los factores sea igual a su productividad marginal. Es decir, &F/8I< = R = r tl
1.2F/8L = w. Es til escribir estas condiciones de primer orden en funcin del
capital por persona en lugar del capital agregado (dado que el modelo general ser

u
resuelto en trminos per cpita): 6

>
( e, t .i( 1f-"\., l - - ---;,(--)
i. ~ -... .1.__

[3.l]
,!r+=Jk l
<"'\ ,r n(0 .
'r "1) j .)
6 Podemos escribir Y = LJ(k). Si diferenciamos Y con respecto a K, siendo Luna constante,

obtendremos [3. l 6]. Si diferenciamos Y con respl!cto ~ L, manteniendo constan le r,, se obtendr
13.171 (recurdese que 8k/JL = -K/L 2).
 9-t / /\PUNTES DE CRECIJ\IIENTO ECO~O~IICO

[3.17]

Los consumidores y !ns empresas se encuentrnn en el merrncio: los salarios que pr-
gan ios empresarios son iguales a os salarios que reciben los trabajaciores, el inters
que pagan las empresas es el mismo que reciben las familias y el precio que cobran las
empresas por el bien producido (precio que hemos normalizado a 1) es el mismo que
pagan los consumidores. Adems, debemos imponer la existencia de equilibrio en
el mercado financiero. El modelo neoclsico que estamos analizando considera una
economa cerrada sin gobierno. La implicacin de estos dos supuestos (economa ce-
rrada y ausencia de gobierno) hace qu1:: el equilibrio en el mercado financiero requiera
que el nico activo del cual existe una oiertc1 neta no negativa sea el capital, de modd
que /, = k. Es cierto que los indiviucs pueden prestar y pedir prestada cualquier
rnntidad de bonos que quieran. Pero, si la economa es cerrada y no hay gobierno}
todo lo que presten los individuos prestadores tiene que ser necesariamente igual i\
todo lo que reciben los que piden prestado Es ciem la caotidaci peta tol;g,l de deucia;
-lirhe.st;~I...igl.!a.Lut:r.1.i._!9:JLl.s;u~_.!:!l(l..nis.o actjvo en ofrcta neta positiva debe ser el
~l;i.1..l,,.~ tipo de inters 1 se ajusta hasta el punto en que b = k, y todos los crditos
son exact,unente iguales a todos los dbitos obteniendo que la deuda neta agregada
es nula y el nico activo neto es ei capitai fsico. Si.&.5.1.1.ili~e 13161. [;;l,lZL;: la,
rnnd;iQnL~ k. en f3 61 ownctremos

[3.18]

erQJ;\1 CQmO una funcjn de la ci,ntjd;;id,J;ladJJCidp ((b-l d.cl CQJ1$Ull1A escAE900, e,

x_9e_~~~~~~.!J..q~re~ada Q t rl4' @Bf jncLu.;'.'..~~bgcilo cie que la de?ceciaci~
~J.el~~'2iti1l por persona se debe rarao a Ja.d.ep.eciaci'11;1 ~ . 6k con10 al aumento de 1
nmer; de pnsonas uk Npte el lector que esta ecuacin es idntica a la obtenida
por las familias productoras dd captulo 1 (ecuacin [1.13]). La identidad de las
cios restricciones sugiere que el hecho de introducir mercados, en lugar de suponer
que las familias son a la vez consumidoras_s.,..Eroductoras, no altera en . ' . " ~
,1uestro anlisis. ~n el modelo de "tasa d<; ahorro c2nstante" 1 rn~z obteoaroos la
. eqrncjn [3 181. su.poIJilPJOS que el cous11:cl0 era una fraccin ca~~te de la. renta
O produccjiqtQr.l.Q ~ .; = (l,- sl [(h-i."SU~i.ll.il obtentimos l_eQJiIL

fomiameotal del modelQ.d.,e..S,Q~ i., = s W-l Cbiuk, DesaEoccuuadan:vrnte,.,

al_10r_,-:i__nc,_29_9emos hac;er e:;t~ ~lU21Je~to sabre.~QJnpar.ta,ue.n.to.deLconsw.n0rd.ad.o
que no ~-~h.!~.'.?.~ s: l?.~-~9.~!~-l~~!~~~cogeri;i (2Etil:!,!~_l)le~~JIDL@5a ~ ahorro
 C:rec:i:11i~11to 11codrisicc: d 111ude/o de R,1111s~y c. 3J / 95

constante. h() que s sabenH?..~.~.s_gue el comportamiento Et(mo de los consumidores

:.i~n~_d~fti!2.P~:.~i}}~~-~acj9_1_:tj3.14l-...fil.~ituimos [3.16] en [3.14] lle~ar~~

l- [3.19)

Esta condicin dice que para ue e consumidor deci a aceptar ptimamente

una senda de consumo creciente, se le debe recompensar con un producto mlrginal
superior. La intuicin es la misma que la desarrollada en la seccin de las familias
neoclsicas al principio de este captulo.
Por ltimo, substitux_eng_o la igualdad b = k en liJ..,SQndic;!QD..s;l~Jr~wsalidad..
aparece

] ~:i~~~f.~"!fA~ [3.20]
La ecuacin [3.20] nos dice s oc e capi~al al final del periocio
de optimizacin (que en este caso es infmito) debe ser igual a cero.
$i em::,ie!!mps una te,;n2lo~a Cobb-Douglas, 11 - f(k) - Ak", las ecuaciones
[3.18) y [3.19l..P!::9!~~!E!!:;sarse, respectivamente, tlel siguiente modo:

i.: = Al/' - e - (c5 + n)/,; (3.18']

r
toD; t?, __J - } / ' ' -Ci -n) < \ I'
"1c=-=-\Ct'"" -,,-()J [3.19')
r. (}
Dt ul) V\ ~
3.2 Escenarios similares alternativos

Las ecua cismes_ ?.!.f~'.~!1_C_ialei.l3,)) y .[3.19] jt~nto con l..H!J!Jdi.i:i.611.deJi:ansversalidad

describe!1.el _compprtamiento dinmico .del consumo.. deLcailaLy..del.l?lB per cpit--.
de)a economlil.n.e.Qdsica i:011 mer<;ag.gs ,CQU\J;ie.ti~csde el mmnectnloiciI bast~
el final de los tiempos. Antes de analizar dicha dinmica, comparemos estl solucin
con la que se obtiene en dos escenarios distintos: la economa de consumidores-
productores de Robinson Crusoe y la economa dei planificador.

3.2.1 La solucin de Robinson C~.!!?~

Cor.siciereu,as una economa cerrada en la que slQ.~'ili.t~,\.11,l .ni,1=0J;>ien, de tal forma
que..la..proci11ccico fio~Q.e.dediw tanto al consuma...i:omo.a la inv,crsin.~EI
capital se deprecia a una tasa constante y la poblacin crece a una tasan. Toda la
poblacin trabaja, de manera que la poblacin y el trabajo son idnticos. El supuesto
96 / APU!'sTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

de economa cerrada quiere decir que no se puede pedir prestado de mercados ex-
tranjeros, por lo que el ahorro debe ser igual a la inversin (en una economa abierta,
la diferencia entre ahorro e inversin es igual a la balanza por cuenta corriente. En
una econorra cerrada, la balanza por cuenta coniente es igual a cero, por lo que
el ahorro menos la inversin debe ser igual a cero o, dicho de otro modo, el ahorro
debe ser igual a la inversin). l;_l ah__p_!T_o_e~ igu,~1-~_ la praduccio total,}'. - .F.lK,.Ll.
menos el consumo, C (en este modelo tampoco hay gobierno, por lo que no hay im-
puestos ni ahorro pblico) .. La inversin bruta es igu~I a la inversin neta, i;_,_ ms la
depreciacin, M,. Tenemos,_pues~ue la restriccin de economa cerrada reg_uiere
-- ~----- -- -~ ---- - --------
[3.21)

los consumidores maxiII"iizan la msm~ f~ncin de utilidad descrita en [:l.1].

Obsrvese que el argumento de la funcin de utilidad es el consumo per cpita
(e minscula), mientras que en la restriccin presupuestaria entra el consumo agre-
gado. Para corregir esta discrepancia, podemos dividir los dos miembros de [3.21]
por el trabajo y, tras aplica~ el supuesto de los rendimientos constantes de esca!a,9
obtenemos la siguiente exp,esin:11'

i, = f (k) - e - (6 + n)k [3.22]

Los individuos maximizan [3.11 suj-~to a [3.22], a partir de un stock de capital

inicial dcldo, ko > O. Para solucionar este problema, construimos el hamiltoniano

. H(-) = e-!p- l
nr
(
e 1-0 - . .
_ {I
1) + v (f(k) - e - (6 + n)k). [3.23]
1

Las condiciones de p~imer orden son

[3.24)

H;; = -i,....., -i, = v('(k) - n - 6) [3.25]

lim htv:
t-o.:
= O. [3.26)

9 Para ver este resultado, tmese la condicin (i) y.>, = 1/ L y se obtiene: FU<, L) = F (f. 1) =
FU,, 1) = /(/,).
TO Dividiendo (3.21 J por L obtenemos f
= f(k) - e - 61;;. El segundo miembro de esta expresin
est~ en trminos pcr c~pita, mientras que el p~imero todavfo no. Sin embargo, es posible escribir
k / L como un~ funcin de i., de la siguiente forma: l.: ~ K '-__li,. Substituyendo este trmino en la
expresin anterior y reordenando trminos se obtiene 13.22;.
 CrecimiL'IIIO neocldsico: el ,11odefo d, Rm11sey (c. 3) 97

Tomando logilritmos y derivadas de [3.24] y substituyendo en [3.25] obtenemos

i: 1 /
- = -(J (k) - 6 - p) [3.27)
e (!

Esta condicin, junto con [3.22] y ia condicin de transversalidad [3.26] deter-

minan completamente la dinmicil del capital y el consumo del modelo0 ~_;,t,ese, sin
__embargo,que ~~1s tres condiciones son idnticas a lassi.ue encontramos en el_caso
del mercado.. ~olu.cin.de.mercado~ .._~.es. i.duti,a.aJa del,.m~lP.dl:.1amilias
.-E:Q.ductoras de Robi~on Crusoe..:.

3 2 2 I a soludD. del pla,ifi~r

A menudo esrnzonable preguntarse si el equilibrio que alcanza el mercado es "buenc"

Es decir, si dejamos que los individuos escojan libremente la cantidad de producto
que ahorran y con.sumen de acuerdo con sus preferenci<1s y sus restricciones fsicas, si
dejilm?s " las empresas maximizar beneficios y que los mercados acten libremente
para equilibrar ofertas y demandas, encontrarn los mercados una solucin ms o
menos ptima' Para responder esa pregunta, e~ necesario definir lo que se quiere
decir por "ptimo" y "b11e110". Para ello, utilizaremos un ar~ilugio inventado, un ser
fantstico, al que llamaremos planificador que, de alguna manera, lo har todo bien
y tomar todas las decisiones correctas. Despus nos podremos preguntar s: nues-
tros individuos actan como el planificador. Si lo hacen, entonces diremos que el
equilibrio alcanzado por los individuos privados es ptimo.
E! planificador poseer las siguientes propiedades. Primero, el planif;-_dor
t~119_r el p.1j?I.J'lQ....Q.Q$9YO.que los indiyiduos _(es decir, naximizar la misma funcin
de utilide..0 [3.l]t La rnzn por la que supondremos que el planificador maximiza
la misma funcin de utilidad es que, al querer utilizar el planificador como aquel
ser que lo hace todo bien para compararlo con los individuos privados, debemos
suponer que los objetivos del planificador y los de los individuos privados son pare-
cidos, ya que, si no, van a encontrar soluciones trivialmente distintas, lo cual no sera
interesante.
Segundo, cl.plani.!i.cador tendr como nicares!riccin.larestriccill.fisica que
dice que todo el producto utilizado (para cc;ms.umo, p;;ra. inv.ersi.I:l o~que sea)
debe ser .producido por la prapia.e.conmr.a. Sin una restriccin de este tipo, la
solucin alcanzada por el planificador sera trivial: consumir infinito en cada periodo
(sa sera la manera de maximizar la funcic~m de utilidad). Lamentablemente, esa
solucin trivial nos sera de poca utilidad a la hora de comparar con la solucin
lograda por los individuos privadamente. La restriccin de recursos a la que debe
enfrentarse el planificador requiere que la cantidad que el planificador quiera dedicar
al consumo ms la cantidad que quiera dedicar a la inversin sea igual a la cantidad
 9S / ..\?UNTES DE CRECIMIEVTO ECON.\IICO

producid2.. Ntese que esta restiiccin, una vez expresada en trminos per cpita, se.
puede escribir ccmo [3.22].
Finaimente, a diferencia de los individuos p:ivados, .el...plaui.fi.cadoi:..tendr en
cuenta todos los 111ec.auis.mos,..tocias.las extemalidacies y_truia_la informacin que
J~_~_g;t~ gnJ1L~,oUQJUili!.11.l\Qra de tomar de5-:i~~R,11.es.
En el modelo neocl~[s~'lue esta;nos estudiando en este captulo, loshu:!ividuos
tienen toda la infor_macin q_~~-~1-s.t.~ ~n)! ~f.QJ)Q!!)~.__nR IWY-~.1<.t~n1.<!.Ji<;\!'!9~..d_~_11ingn
_tipo 11i_ n1ecanismo.s _e~t.~aA_~~~~~-~L-~~i~-~!~\f_o_ [3.1] y _la re~~i-~~i~n [~~~J a_ los
que se enfrenta_ E:!.P.l_aniflcdor son id~ntirnHJos ffi!e s~fili:~!J.tiUWestro l!g.~t.e g.e
la economa de ~obinson Crusoe. Las ecuaciones dirnmicas que van a caracterizar
su solucin ptima tambi;1 son las mismas. Come ya hemcs demostrado que la
soluci1, de Robinson y la de mercado competitivo son idnticas, concluimos que,
en el modelo neoclsico, la solucin de economa competitiva es idntica a la del
planificador. Por lo tanto, la solucin encontrada por nuestrns familias y nuestras
empresas en un mercado competitivo es ptima. Si no hay ninguna interferencia del
gobierno, el mercado va a encontrar la solucin ptima. 11

3.3 La dinmica de la transicin y la forma de la trayectoria estable

La di:lmica predicha por ia solucin del modelo neoclsico se puede representar

utilizando un digrma de fases. Como ya hemos sealado, el modelo queda com-
pletamente determinado por las ecuaciones [3.18], [3.19) y [3.20). Para constmir el
diagrama de fases, seguiremos los siguientes pasos:

Pri11JerF1so: consJf1,!imos la_s:ury_a_de v_a)QreHk...~J!-/;:..}21'J.Q.HJ1-l~s_el aumento de

C--P-it1iLes jg_1,111l~u;;e.ro, en un r.6'rulQlliie.~u~Le.j~horizontal re,~;~n~1!:i1!?..gl;;.tqck
4e capitaL k, mientras que e11 el verti.ca.l representamoS-.e.l consupo, _e;. Utilizando la..,
ecu<1cin [3.18] e igualando k = O, obtenemos que..f..=J(i) - (<~ nli;,J.:a.m,.el..caso._de
la tecnologa Cobi:>-PoJJ__glas, est~~9,!~cin viene dada po~~-.:1~-~-=i... n.)k:_Ntese
que es~~~~1~:~..E.e.~.P.2I~l..P.!:!l}to_c.=::.O y_k ':;.Q..~_i.!:iiciain1eJ1Je. ~re.~j_~11t~ qbtiene un
mximo en e! sto::k de.c,1pltaLq\.!.~$.filisface J'(k)_:=_ +u, y luego decrece hasta voiver
a cruzarse con el eje horizontal. _El mximo de esta.cu:rlla.Se.corr.esponde-coR-el eapita
de ..la. regla de.om que llemos discutido...en el.~pitulo .l. En ~l..\;i!.50 9.\:!. !i1.J~q1~
Cobi::>-Dougias, el. capital asociado.con.el mximo -~ere 9.ue aAk- 1.= _+_n, lo que
,
signific~~e e1 stock de caeta1 de~r$!_a de ornes ~r~~H.;,,,~2.1-=-:; ,.__
Segundo pnso: analizamos la dinmica del capital asociada con la ecuacin [3.18r
por encima y por debajo de la curva L En este sentido, nos colocamos exactamente
11
En los siguienles captulos encontraremos casos donde la solucin privada no es idntica a la
del planificador, por lo que la solucin privada no es ptima.
 Crecm11e11to 11eoclns1co: el monew ne'"""'~!! 1,. ~, 1 n

encima de la rnrva i.:. = O. Por definicin, en esta curva el capital no se mueve. Nos
preguntamos qu pasa1a si, con el mismo stock de capital, aumentramos el consumo
un poquito. Es decir, nos preguntamos cmo se mover el stock de capital cuando
nos situamos por encima de la curva i.:. = O. _Si analiz~mos la ecu(l~j9_n_l3JSL ve_mos
que un peq1,1e9_aumento de e ir ?ociado ~ una disn}in_ui::ln de k, dado que en la
ecuacin (3.181 el consumo aparec;e con un si;no nggativo. Como nos encontramos
en un punto donde k = Oy ahora vemos que por encima de esta curva ic ser inferior,
concluimos que por encima de la curva k = Oel capital decrecer (i.: < O). Denotamos
este movimiento con flechas que apuntan hacia la izquierda (como el capital aparece
en ei eje horizontal, una disminucin de k se seala con un movimiento hacia la
izquierda). Un procedimiento paralelo nos ayudar a concluir que por debao de la
curva, las flechas apuntan hacia la derecha.

T~rce.1:pq.sc:_~omtrni.mQ.S lil. ~aJi.e...Yal.ores de .cy.Jqmra Jos cu11les ei aumen-

J:9.fie c;qng1.11Lo es iguL c~ro.(c: =_Q). Nt~:;~~ql,!_!!)i3._~f.!-Hl.cin.l3,J.~~galaJ?t.?~
de crecimiento d_e e, c:Lr. y no e~ctcoonei,le_c;,_.P.odemo.s,.sin.eo1bargo, r~scribir [3.19]
como

1 , .l
e = e [ 0(J (k) - p - b) J [3.19"]

Vemos que hay dos maneras de satisfacer ia condicin e = .O: ; = O y ~(J'(I.:)

-::.E_-:-,})_~-- La _pri~1er~ _fiosibilidad: c;--tfseco-rresp,_:,_d~.S211 e.!_ej~~orizontal. 1.
segunda posibilidad s~.s~~i_s~~~e ~o!a~_ente CU!!nd_() el__s_t~c_k ~_e ~lpita!, k", ~5. tal_que_
/'(~~) = p + t. ~11.~Jsaso_~o!:P.:I::>Cluglas, esta condicin requiere ufl(k")- 1 = p + e,

por lo que el stock de capital correspondiente es k" = ( f.1).=-o. En el grfico 3.2,

esto se representa por una lna vertical e11 e.--Note el lctcir que el_ stock cl capital
k. es inferior ai"stock .-o,o 'aT ser p > n y J(I.:) un~ iu-11cin decreciente. Esto cuie~c
"decir que la lnea vertical correspondiente a e= Ose sita a la izquierda del mximo
de la curva k = O, tal como se representa en el grfico 3.2.

Cuar1a..pnsa: jl.f\alizamos la dinmica del consumo asociada a la ecuacin [3.19]

a la izquierda y a la derecha de la curva = O. Nos colocamos encima de la curva
e = Oy nos preguntamos cuLser elcomportamieuto.deLconsumo de acuerdo.con la
ecua:::in [3.19j cuando nos movemos un poquitn haci11 la derecha, es decir, cuando
aumentamos un poquito k. Dado que /'(k) es una funcin decreciente,, un aumento
de k reduce el valor de J'(k), por lo. que el Vi!lor d~ e_11 I? ecuacin [3.19] pasa a
ser menor que cero, es decir,.p.asa.a ser negativo. En otras palabras, a la derecha
de k", ei consumo disminuye. Dibujamos, pues, flechas que apuntan hacia abajo
(ntese que el consumo se mide en el eje vertical, por lo que las disminuciones de
e se representan con movimientos hacia abajo en el grfico 3.2). Un procedimiento
100 / APUNTES DE CRECL\41E1'TO ECONMICO

paralelo nos demuestra que las flechas a la izquierda de k" apuntan hacia el cielo
(como las torres de la Catedral de Burgos).

e
_j =O

l~ 1
k=O

[:
e~

Q11i11to paso: analizamos los estados estacionarios. El grfico 3.2 nos muestra que
las curvas e = Oy k = Ose cruzan tres veces. La primera, en el origen e = O y /; = O
(recordemos que la curva k = O pasa por el origen y que un componente de = O
es el eje horizontal por lo que las dos curvas se cruzan en el origen). Un segundo
estado estacionario es en el punto k"" que se corresponde con la otra interseccin de
i, = O y el eje horizontal. Si substituimos e = O en k = O obtenemos que el capital
k** satisface f(k"") = ( + n)k. Lgicamente, este nivel de capital es superior al capi-
tal koro, dado que se encuentra a la derecha del mximo. En el caso de la tecnologa
1
Cobb-Douglas, el nivel k"" viene dado por k"" = ( 6~n) r=;;.
El tercer cruce entre las dos curvas ocurre en la interseccin entre k = O y
e. El nivel de capital en este punto es, lgicamente, k*, y el consumo asociado es
e = f(k") - ( + n)k". Pasamos ahora a argumentar que, a lar~o lli!ZQ,Ja economa
deber com~erger necesa riamente.ha.cia..es.te..tercer.es.tado.estaciona.rio, que esel nico
quuo.n!~":a cantidades positiva~.f!g_9:?!~1:!!!)._g.,_~
Para analizar la dinmica de transicin de la econona neoclsica descrita hasta
el momento debemos notar que las curvas k = Oy = Odividen el espacio en cuatro
regiones. La dinmica en cada una de esas regiones se representa por flechas, tal
y como se observa en el grfico 3.2. Vemos que el orig,.en es.un estado estaciona~
mestablc~puesto que.si empeza roas cerca.de..Lemna. e.xa.c:tame.nt.e.eii..l, .lils ,flechas
nos despiden en.direccin cantra.ria...porJ.<i.qU45Lno_empeza:o.1os exactamente.en.e!
orige.I:i,1J\.m,; Uegaremou_este esta.do estaciouario.
 Crccimil'IIIO 11eoclrisico: el mcdc/o de Rn11Lscy (c. 3) / IG!

El segundo estads:u:staciR!li!riQ, /(, . es cornplet_1_rnrn~J~.$.!a.Qle.,,,c;!_q9_5t.~ todas

.la~.f~<;l1_qy_e_gxi;~i:.O.itSJ.l .alrec\ed.or a:u.inta1iha.cia..L ...
El ter;:e- e~tado.estacionati.o,_l/...es un.estado estacionario con estabilidad .de
''puntC>_cj~_illc1,-.__ Y~IJ10S que esto es as porque, si seguimos las flechas, podemos
Jlegm a l desde dos de las cuatro regiones existentes y solamente desde estas dos.
Cuando esto pasa, existe una, y slo una, trayectoria, llamada "trayectoria estable"
que converge hacia este estado estacionario. 12
Ms adelante demostraremos que la economa con horizonte infinito que hemos
descrito en este captulo se enconrrar siempre en esta trayectoria estable, por lo que
nos ser til estudiar esta trayectorb. Notemos primero que si la economa se en-
cuentra en esta trayectoria, sabemos que para cada stock de capital los agentes de
nuesrra economa decidirn escoger el consumo correspondiente a la trayectoria es-
table. La dinmica de transicin nos dice cmo aumentarn tanto el consumo como
el capital a lo largo del tjempo, A lar:o plazo, la economa conver:e hacia el estado
estacjonarjo, k".
1~ f9rma funcional de esta tra}'ectaria estable oa puede ser deteaninada en
g_ener}l-_1_ de forma exacta. Su forma cualitativa deoende, no obstante. de diferentes
parmetros, cuya influencia podemos aoreciar intuitivamente. As poreif:mplo parn
valores elevados del parmetro 0 (es decir, si los agentes estn muy interesados en
"alisar" su consumo en el tiempo) la trayectoria estable estar muy prxima a la curva
en la que k = O(vase grfico 3.3). La razn est en que los agentes tratan de consumir
tanto como les sea posible para as tener una trayectoria de consumo relativamente
lisa (obsrvese que consumir tanto como sea posible comporta invertir tan poco como
sea factible; por este motivo, la trayectoria estable se sita en las proximidades del
lugar geomtrico de los puntos en los que la inversin neta es nula, i.: = O). De
forma similar, en el caso_en que el valor de 0 es muy reducido, a los individuos no
les importa tener trayectorias de consumo no lisas. La trayectoria ptima estable, en
esta situacin, estarla prxima al eje de las abscisas para stocks de capital pequeos.
Cerca del estado estacionario, la trayectoria estable ser muy vertical. Por esta razn,
los individuos elegirn un consumo reducido y una acumulacin de capital elevada
antes de llegar a dicho estado. CYando la economa se; acerca a) oive! de capital del
estado estac\ona~io_~J s:_q_nsumo aumenta sbitamente. De este modo, la trayectoria
del consumo es muy brus,a, pero las familias no se consideran por ello desgraciadas,
12 Se explica tan ext~ao nombre (en ingls "saddle-path stability", siendo "saddle. literalmente

"silla de montar"), porque las sillas de montar tienen una propiedad de estabilidad un poco especial.
Hay un punto en el que si colocamos una canica, sta pem1anece ah para siempre. Este punto
correspondera al estado estacionario. I lay toda una trayectoria de puntos con la propiedad de que ~i
colocamos una canica exactamente encima de sta, la canica avanzar hacia el estado estacionario. Si
la canica se coloca en cualquier punto fuera cie dicha tryectoria, caer miserablemente al suelo. L,
trayectoria que lleva al estado estacionario correspondera, en nuestro modelo econmico-matemtico,
a la llamada "trayectoria estable".
 10?. / APUNTES DE CREC!MlE'iTO ECONMICO

a! contar con un (! cerc;ino a cero.

e
==O '
I
0 alta
\
! k=O
\
\
/Jnb~_,\
/ :

/ 1 \ \
"--=--------'---'--------'-k
k 1: 1:
'
Grfico3.3. L, forma de la travectoria establedeoendede los parmetros
di:) modelo.

Obsrvese que :a e-:onoma puede converger al estado estacionario desde un

p:.:ntc situado por enci::,,, o por deb,qo del mismo, segn J.:0 sea mayor o menor que
k". Sin embargo. el caso interesante es .?qucl en que se com,e:-ge desde un punto
localizado por ciebajo del estado estacionario, ya que, de este modo, la economa
crece. A lo hugo de esta trayectoria, el capital per cpita crece, aunque lo haga a una
tnsa decreciente (que acaba siendo cero en el estado estacionario). Al ir aumentando
~ capital en la economa, su producto marginal disminuye y, por lo tanto el tjpo
.de inters v el crecimiento disminuyen. Dado que, en el caso de Cobb-Douglas,
Ji produccin es una funcin polinmica del stock de capital, el comportamiento
cualitativo de la produccin reproduce el que sigue el capital. El valor inicial del
consumo se sita por debajo del valor del estado estacionario e, y crece a tasas
positivas hasta que converge a e. De este modo,.a. lo )argo de )a transjcjn )as tasas
de crecimiento del consumo, del capita)_y del producto per cpita son positivas.

3.4 Exclusin de trayectorias explosivas

En la presente seccin se demostrar q'ue en el modelo de horizonte infinito, los

agentes econmicos escogern la trayectoria estable dado que sta es la nica que
satisface todas las condiciones de primer orden, incluyendo la condicin de transver-
salidad [3.20]. Para demostrarlo se deben descartar las otras !JOSibles trayectorias,
 Crcci11:imto ncoclsici:: el 111odelo de Rnmscy (c. 3i / 103

todas ellas, lgicamente "explosivas". Consideremos una economa con capital ini-
cial ko por debajo de k, tal como se indica en el grfico 3.2. Sea r-0 el valor del consumo
que corresponde a este volumen de capital en lc1 trayectoria estable. Consideremos,
en primer lugar, lo que ocurrira si el consumo inicial, e~ fuera superior a este vc1lor,
e~ > CO En este caso, la economa seguira la trayectoria que se representa en el
grfico 3.2: al principio creceran tanto el consumo e, como ei capital k. Sin embargo,
en algn momento del tiempo ll economfo se encontrara en un punto en el que
~- = O, con posterioridad al cual el consumo continuara creciendo, n lu plr que el
volumen de capital disminuira. De este modo, la economa se descapitalizada en
un tiempo nito. Es decir, existe un T < :xi pdra el que kT = O. En este momento
se debera producir un sc1lto en el consumo (ya que, si no existe capital, no puede
haber produccin y, por supuesto, tampoco puede haber consumo). El "salto" de
c(T) representa una tasa de crecimiento de e iguai a menos infinito, lo cual viola la
condicin de Euler [3.19), dacio que ei producto marginal de k cuando l.: se acerca a
cero es infmito (positivo).,1a e_cuacin cie Euler dice gue, en este caso. el crcrnnicnto
del consumo debera acercarse a infinito ,ositivo, mientras Que en realidad va a crecer
a menos infinito. Por lQ_lJ!!!Q, podemos eiiminar todas las trayectorias situadas por
e.n;:ima de la travectoria establ~ por no satisfacer las condiciones de optimalidad en
todos los momentos del tiempo.
Si, por el contrario, el volumen de capital inicial e fuera inferior a co (tal como
sucede con r..:f en el grfico 3.2), el consumo y el capital de la economa creceran
durante un determinado periodo de tiempo. No obstante, una vez atravesada lc1
line de i: = O, la economa convergera hacia el volumen de capital k"'. Notemos
que este punto est sih.:adc a la derecha de k 0 , 0 , por lo que J'(k"") < '(k0 , 0 ) = + n.
~.c,ondicin de primer orden de las empresas [3.16] nos dice gue, en este 1wu 'P como
en todos los puntos, el tipo de inters es i~ua) al producto mrgirn1J del capital rnenas
la tasa de depreciacin. Como el capital es constante e igual a k, tenemos gue el
tipo de inters en este punto es r"" = '(k .. ) - i5 < n, donde la ltima desigualdad
se deriva del hecho de que f'(k .. ) < '(k0 ,n) = + n. Esta situacin conlleva lct
violacin de la c~:m9ici~~:i__c_!e tra~....:~!Hd~~-Pctra ver este punto, basta con integrar
)a condicin de optimalidad [3.12] para obtener

-(r .. -n)t
111 = v0 e , [3.28]

l cual podemos substituir en la ecuacin de transversalidad para obtener:

lim voe-(r"'-nlle [3.29)

!-oc

Como hemos demostrado, en el estado estacionario el tipo de inters, r, es

menor que n, por lo que el exponencial e-<r"" -nlt converge a ms infinito. Como
 104 / APUNTES DE CRECIIII.IENTO ECONMICO

v y 110 son dos nmeros distintos de cero,D el lmite (3.29] no es cero y la condicin
de transversalidad no se satisface. Debernos eliminar, por lo tanto, la posibilidad
de que la economa escoja trayectorias por debajo de la trayectoria estable. En estas
trayectorias, los consumidores consumen "demasiado poco", invierten "demasiado"
y acabamos en un estado estacionario con demasiado capital.
Ei anlisis hasta el momento nos ha permitido excluir tanto las trayectorias que
se encuentran por encima de la trayectoria estable como las que se encuentran por
debajo._Q.~~tl}Q~_s;Q..TJ.c;.Ll.!ir 9.ue In i11icn traiectoria que satisface todas las CEudjcioues
,fr oplimalidml de ,wcstro modelo neoclsico co11 horizQ11t.ci11fiJ.J.i.[Q_(jn.duida.lo .condi.iriH de
t'!11,s1J__e~s_q]Jci,H!)J.la_ t.m__e.cJ.9!JL.i:table. Estn tWJ1ectoria .e~_l.a qu(_c11r11.c.ti:ri_;,n_CUPJJJJlQ1-
1a111ic11to de la eco11omq_a_!oJ~!ZE de{J.J!J!:1!'2:...

3.5...La...im.portancia..d.f..krundici.n....de..tr.ans..'tl.e!"s.alidad: .
un ejemplo con horizonte finito

Para resaltar la importancia de la condicin de transversalidad en la eleccin del

valor inicial de consumo, c0 , com:w.ra;croos..cltjewplo aoteciar cou 1...situacin que
.se..p.odl.l.i;~Qlaoc:lQ.eJho.rizontelempara.Lesfinito. Es decir, consideraremos el mismo
problema neoclsico (3.7] (el problema del planificador o de las familias productoras
de Robinson Cmsoe, que ya hemos demostrado que son equivalentes} con una nica
modificacin, el periodo terminal es finito, por lo que T < oc:

max U(O) '! e-(p-n)t (cl-9_1)

--- dt
0 1- 8 [3.30]
sujeto a k = J(k) - e - (f, + n)k,

donde J.-0 > O est dado. Obsrvese que la nica diferencia existente entre este
problema y el analizado en las primeras secciones es que ei valor que aparece encima
del smbolo de la integral es T, en Jugar de innito. De este modo, las condiciones de
primer orden [3.18] y [3.19] todava se cumplen, con lo que las ecuaciones dinmicas
caracterizadoras de la solucin [3.18) y (3.19] son tambin vlidas para este problema.
Esto quiere decir que el diagrama de fases que nos describe el comportamiento de
es ta economa ser, tambin, idntico . .S.in..emharga,.J.a.condici!l.del:ransllersalidad
ya ~Q."~~~~-c!-~:!~P.9dJ:?Ql,_~i,l"!Q>OL

vrkr = o. [3.31]

i; La condicin [3.11] nos mu~str~ que en el momento cero, "o= ci;-

En el punto/.:"" el consumo
e5 e= O, por lo que la utilidad marginal del consumo, c; 8 , es ms infinito y no cero.
 Crcci111ie11/o 11cocidsico: el moddv d~ Rn111,,:1 (c. 3) / 105

La condicin [3.31) expresa fo. idea de.que eLs.tock.deca.p.ital.q.ueJosJndu:iduos

deseandejarpar.adespusdelmomentodesu'.'.muerte"nopuedeteoerx.alor_p_Qsitiv_o,
A partir d_e la ecuacin [3.11], podemos conocer el valor del preci_p irTlpl~i!Qfill el
momento terminal T, L'.t _= e:_<~~-~l_T_c:t{ _qll_e es_positiyo y fi~to. En consecuencia,
dndo que eLpr~!Q.9_tl_capital es positivo y la_tQD.Q!Q..lLc!.e. tr!rsyersalidad 13.31 J
requiere que el producto del capiti\l por el prec:io sea cero, ser n_ecesario_q_ue el stoc~
fsico de capital que queda en el momeDJo _de la muerte_del individuo sea_c~~S:\_

kr = O. 13.32)

Esta condicin terminal tiene implicaciones pnrn In transicin dinmica de la

economa. Dado que las expresiones 13.18] y 13.19) deben cumplirse en todo mo-
mento, el diagrama de fase corresp0ndiente al caso que estamos estudiando es el
mismo que ya vimos en el grfico 3.2. La pregunt,, es si, dado un capital inicial 1.: 0 ,
el consumo ptimo todava corresponde al de la trayectoric1 estc1ble, tal como era el
caso en el problema de horizonte infinito. La condicin de transversalidad requiere
que, en el momento T, el stock de capital ptimo sea nulo. Por esta razri,J.H!@~ia
p.tim. c;omportar.e~...una. tr.a:-;ec.toria_de.,co11S.umo tal que, en el momento T, el
sistema se site .en e.tei.<:..~-l~denadas. donde se cumple_quu E'._Q. .Dbsrv.ese
qe e~Jil.es.tn1_~g.i.?.9J~;;cnta,. de ffitrada,Ja.tray.e.ctorii.l.es.table.... y_q~le es.ta trilyectorir.
llen la ~c_DI!<;>mil.hllf!IU~l estado~O.IlJJJO,. Si la economa siguiese esta trayec-
toria, le sera imposible situarse en el ee de las ordenadas en el momento T. Esto
mismo es cierto para cualquier consumo inicial e, inferior al de la trayectoria estable.
En consecuencia, la eleccin ptima.de !;apal.de~ sit4ar_~e poreucimn.dc.la .trayectoria
e.s.t.able.
De hecho, existe un nico valor de c0 que posee la propiedad de que, si se sigue
la dinmica determinada por [3.18] y [3.19], la economa se site encima del eje de
ordenadas exactamente en el momento T. En el grfico 3.,1 se ha representado este
punto como q. La dinmica del sistema despus del punto dado por q supone
que el consumo y el capital aumentan en el tiempo, a medida que la economa se
acerca al estado estacionario. Sin embargo, y puesto que nos hemos situado en una
trayectoria ubicada por encima de la trayectoria estable, la econorra se encontrar
eventualmente en el punto en que k = O. A partir de este momento, el capitai empieza
a disminuir, mientras que el consumo sigue aumentando. De este modQ&JQ..iargo de.
esta trayectoria temporal, el perfil del consumo.e!i~fj!Ciente, mient_ra!?_gu~_~ls~_pital
sigue na cur:\?l en .forn1a de U invertida. QQs_f\11:!_s~ {q:imo curiosidad).la.semejanza
entre las predicciones de este modelo y las dcl.roo.elo del c;ic;Jg_ vital. En ste, no
obstante, la trayectoria del capital en forma.de U invertida.se consigue sin.suponer
que los individuos se retiran durante el ltimo periodo de sus vidas.
Si los individuos hubieran escogido un nivel de consumo inicial "demasiado
 106 / Aru:---rES DE CRECl~IIENTO ECO:\)..IJCO

reducido" (como el punto Ao del grfico 3.4), la trayectoria cualitativa del consumo
y del capital hubiera sido muy similar. La diferencia clave residira en que la nueva
trayectoria estara ms prxima al estado estacionario, por lo que i:: y k siempre adop-
taran unos v,,lores inferiores. Esto significa que la economa eslilra ms tiempo en
esa posicia, puesto que cuando i: y k estn prximos a cero, e y k no se modifican ex-
cesivilmente. Finalme.nte,_a pesar de.todo, llegara un momento. eneLqu.e.laeconoma
_cruzarla la.curva.k.......O.*a.partiLde.es.te..momen.to...els.wd oe
!;il.J2i.@J..~m.P.~?ili:ia a
caer. Dado que la.ec:oruuDi.ahabra.e5tadolanto.tiempo.e:n los aledf'im:es del es.t_do
estacionario, se alcanzara el mGmelltQ._:Z::..sin ..que ilitock..de_cap.iaiiinal.b.Lertl~.I.Q
(en el grfico 3.4, en el momento.T la economa se.sita enelp.w:tto...t~1lc;!Q...aj._g9_gs
de capital positivo). Esto, por.supuesto,_violaria la conq.:.in..d.~t@nsv~~\IJidacj__que
requiere h - ~-

B,

B,.

Trayectoria
ptima

k
k,

__w-ifi(.o.3...4,.Elmcdelo.de.Ramsey con borizoate 6oita

De forma anloga, si el consumo que se elige al principio fuera demasiado ele-

vado (talcomo se represe11ta en el punto Bo del grfico 3.4), la economa alcanzara
el eje de las ordenadas antes del momento T. Tal como ocurre e11 }~s proble;111as
de horizonte infinita,_cuando el sistema alcanza un punto de este ce, debe caer a
continuacin ha~i- el.orig~~1 (ddo.q_u.eRhaagotilc;l.oJocto.el capjtal..110 puedehaber
consumo). Un.salta.de esta.ndole viola laecuacind.e.Euler (3.19].
As pues, existe un.a nica eleccin.de.consumo C',o_que sea ptima.J..a principal
enseanza de este apartado es que el consumo inicial c0 es dife_rente del que se elige
en el caso del problema de horizonte infinito. Dicho de otro modo, la simple modifi-
 Crccimirnto 11eoc/,sico: ei mo,telo de Rnm~y (c. 3) ! 107

I
l/
e Ni\'el de cpital de estado esta::ionario
con horizonte infinito
k" ~ - - - - -- - - -- -- - - - - - -- -- . - -- -. - - - - - - - - - -- -

1 /
~\ Nivel de ::apita! \

~/cial
Nivel de capital\
k(/ ,.1 te:minal ~ \
1

o T

Grfico 3.5. El teorema de la autopista.

cacir. de la condicin de transversalidad determina un ca..ubio eu 1, eleccin .inicial

del~Oll$.Ulll0 CO-

3.6 El teorema de la autopista

Podemos emplear el anlisis del horizonte finito para describir el denominado "teo-
rema de la autopista", desarrollado por Dorfman, Samuelson y Solow (19.58). Este
teorema indica que, si ei perodo terminal T est lejano en el tiempo, la forma ptima
de desplazarse desde un stock de capital inicial hasta el capital final /.y = Oconsiste
en situarse en un lugar muy prximo al_e~tad_C> e~tacio_!1ariodurante la mayor parte
del tiempo y, despus, dirigirse.hacia_el_capitaLrrnlo fina' a.Lcomo se v.ia..eu...el.grmi-.
co 3.4). Po.demos ver la razn por la cual se debe seguir precisamente este tipo de
trayectorias tomando como punto de partida la trayectoria ptima que sigue a c0 en
el caso anterior, y cuestionndonos lo que ocurrira si el horizonte temporal fuese un
poco ms largo. En esta situacin, se elegir un c0 ms cercano al de la trayectoria
estable, y la dinmica del sistema har que nos movamos a una distancia menor del
estado estacionario. Pero, nuevamente, estar ms prximos al estado estacionario
comporta estar ms cerca de las curvas en que =-- O y i = O. En ..esta.r,egj_QJ\, la
'economa no se mueve muy deprisa (precisamente por eso se. trata .de las puntos
en los que = O y .: = O !), por lo que sta permanecen\___gnJos [rs-d:sf.Q..:e~ .del
estado e.stacionaiio,por Wl.la.Igo. peri oda de tiempo J1asta que. .finalmente, se dirija
hacia el punto.enque..k.,. ;;;..0. En.cons.ecuencia, si.Te' lo St1fii;ientemente grande, la
trayectoria ptima implicar permanecer en las pro;,cimidades del estado est_~)~n~rio
durante un largo periodo de tiempo. Un.ejemplo de las trayectorias de este tipo est
represeutado en el grfico 3.5.
108 / A PUNTES DE CREOM!El'.'TO ECONMICO

3.7 Comportamiento de la tasa de ahorro a lo largo de la transicin

A lo largo de los dos primeros captulos empleamos una tasa de ahorro constante,
sin pararnos a pensar si la eleccin de una tasa de este tipo era el resultado de alguna
conducta ptima. En esta seccin demostraremos gue existe una configuracin de
p,mmetros en el modelo de Ramsey para los cuales una tasa de ahorro constante es
ptima. La utilidad de este ejercicio es doble: por un lado, es interesante sabe, si
la tasa de ahorro cambia monotnicamente a medida que la economa crece o si exis-
te la posibilidad de que la tasa de ahorro primero aumente y despus decrezca. La
rc.zn por la que este ejercicio es interesante es que hay investigadores que creen
observar que los pases con tasas de crecimiento elevadas tienden a tener una tasa
de ahorro (e inversin) creciente en un primer momento, para pasar a tener una
tasa decreciente a medida que su nivel de ingreso va aumentando. L1 segunda
utilidad de este ejercicio es demostrar que, en los modelos de economa dinflmicos
como los que solucionamos en este libro, a menudo la variable de inters (en este
caso, la tasa de ahorro) no es necesariamente la variable que sale del programa de
optimizacin (recordemos que nuestro modelo daba como solucin dos ecuaciones
diferenciales en r. y k, y no una ecuacin diferencial en la tasa de ahorro). Cuando
sucede esto, a menudo e~ til utilizar una transformc1cin que nos permita estudia,
el comportamiento de la variable de inters por medio de un diagrama de fases en el
que uno de los ejes contenga la variable de inters. En este caso particula,, estamos
interesados en estudiar ci comportamiento de la tasa de ahorro, s = (; - c)/y, en la
transicin en la que el capital converge hacia el estado estacionario. Notemos que
la tas! de ahorro se puede esc,ibir come: ..~=.:..-:-- i, .'J:~=s decir, el comportamiento de
!l tas! de ahorro serfl exactamente el 01,~~'.al-,om.r:rtamiento de e/y si demostra-

mos que, a lo largo de la transicin, la v:-:r::!bic e,':; :d~ monotnicamentc, sabremos

que, l lo largo de la misma transicin, lz; t~sa d,z ;.I,\ .ro, s, baja monotnicamente.
Como, desde un punto de vista algebrai:c es rr.t>::.:\dl trabajar con e/y que con s,
intentaremos construir un diagrama de f;:is~-s t, ,"'!~:...do la solucin del modelo <le
Ramsey en funcin de dos variables: e/y y/: (::n,c~ ci:?.:;:ramas de fases anteriores, por
ejemplo, en el grflfico 3.2, las variables lilizaclas eian e y k). Para ser ms concretos,
consideremos el caso de la funcin de produccin Cobb-Douglas, y = Ak".
Obsrvcseque,enestecaso,y/y = ok/kyque ~~~ =
)(~y> ,.}Y=~-;=~ -af.
Mediante estas igualdades, podemos utilizar [3.18] y [3.19) para escribir ecuaciones
dinflmicas de ciy y k como funciones de e/y y k. Obtenemos el siguiente resultado:

r.i11 = 8(c/y) _.!_ =

e/ y - Jt e/
[3.33]
=1 (aAk- 1
-
01
p- 6) - a (A/. - - tAJ;"-
1
- 6- TI).
 Crecimiento ncocltisico: el mod~lo de Riimsey (c. 3) / 109

f
Ntese que el trmino Ak- 1 dentro del segundo parntesis se obtiene al mul-
tiplica~ y dividir el trmino e/ k por y. La condicin [ci y] = Orequiere que

e -(1 - 8) k;-n
- = --- + - [(p + )/0 - a(n + )]. [3.3.J]
y 0 Aa
Esta condicin tiene pendiente positiva si (p+~)/0 > a(n +6) (es decir, la derhada
de e/y con respecto a J.: es positiva si esta desigualdad se cumple); negati\"a si (p+) /0 <
o(n .;- 6), y es una lnea horizontal si (p + 6)/0 = o(n + 6). Estas tres situaciones estn
representadas en los grficos 3.6A, 3.6B y 3.6C, respecti\amente.
Por su parte, la restriccin [3.16] representa la ecuacin dinmica de k como
funcin de k y c. Si queremos dibujar la ecuacin en el mismo diagrama con r./y y k
en los ejes, es necesario reescribrir la ecuacin [3.18] como

k e
- = Akc.-i - -Akc.-i - (6 + n), [3.35]
/; y

donde el trmino fAJ. 0 - 1 es el resultado de multiplicar y dividir el trmino c/1, por

. y
y. La cuna k = O viene dada por la. ecuacin

e (n + 6)k 1 - 0
-=1----- [3.36]
y A
Esta curva siempre tiene una pendiente negt1tiva y es as como se dibuja en los
grficos 3.6. 14 La dinmica. del sistema, representada en los grficcs 3.6, indica que el
sistema posee una trayectoria estable de punto de silla en las tres parametrizaciones
posibles.
La diferencil ciave entre los tres ct1sos es la pendiente de la trayectoria estable.
Como se observa, la pendiente es positiva si (p + 6)/0 > o:(n + 6), negativa en el caso
contrario, (fl + fi)/0 < o(n + 6), y es horizontal si (p"'" 6)/0 = a(n + 6). En este ltimo
caso, la tasa de consumo, e/y, es constante e igual a (0 - 1) /0 a lo largo de la transicin.
Puesto que la tasa de ahorro es B = 1 - e/y, se puede concluir que es constante y toma
el valor 5" = . Dicho de otro modo, la eleccin de una tasa de ahorro constante ser
ptima cuando los parmetros verifiquen la restriccin (p + 6)/0 = a(n + 6).
En el caso en que (p + 6)/8 > a(n + 6), la tasa de consumo e/y aumenta de
forma monotnica a lo largo de la transicin al ir aumentando el stock de capital, y
la tasa de ahorro, lgicamente, va disminuyendo. La situacin inversa se produce
rnando (p + 6)/0 < a(n + 6). La conclusin a la que llegamos, pues, es doble. Por
un lado, hemos demostrado que, a lo largo de la transicin del modelo neoclsico,
la tasa de ahorro aumenta o disminuye de forma monotnica. Nunca se da el caso

14 ,y= O en el caso
Lil pendiente de la curva i: = O es - ln+ 5 xi-crolk-. La pendiente de la curva
en qu~ cstl curva sea decreciente es - [ ~ - -f* J (1 - 0)1;-o. Ntese que la primera tiene una
pendiente ms negativa que la segunda y as se ha dibujado en el grfico 3.6B.
 110 / APUNTES DE C!l.2:Cl:.IIENTO ECON:v11co

e/y

_j e/y= O

,
i

1
r
' k=O
k" k

Grfico 3.6A. La tasa de ahorro a lo largo de la transicin. Caso A:

p~~ > O(li + 8).

_j

'
r k=O
e/y= O

k" k

Grfico 3.6B. La tasa de ahorro a lo largo de la transicin. Caso B:

l!f- < n(n+8).

de que primero aumente y luego disminuya, por lo que el modelo neoclsico no es

consistente con comportamientos no monotnicos de ia tilsa de ahorro. Segundo, bajo
ciertos parmetros, las familias optimizadoras neoclsicas escogern tasas de ahorro
 \...ft:Llltllt:IIIV 1/t:'.vt.lU!'U.. V, Cl ll1UUC::IV Lit:''"""''-!/, ..... ~: , ,1,,.,

t
_j
L

r k
-k=o
k

Grfico 3.GC. La tasa de ahorro a lo largo de la transicin. Caso C:

e!/'= u(n + .5).

constantes, por lo que el supuesto de ahorro constante adoptado por Solow y Swan
no es tan descabellado como pareca en un principio. Es cierto que los parmetros
necesarios para que la tasa de ahorro sea ptimamente constante no se d,mn casi
nunca con total exactitud. Ahora bien, si los parmetros son, aproximadamente
los que garantizan la igualdad (p + )/0 = a:(n + ), entonces la tasa de ahorro ser
aproximadamente constante.
A pesar de que el modelo de O?timizacin de Ramsey es consistente con la
existenci;i de una tas de ahorro constante, existe una diferencia importante entre
este modelo y el de Solow-Swan con tasa de ahorro constante que hemos estudiado
con anterioridad. El nivel de la tasa de ahorro en el modelo de Ramsey est dict<1do
por los parmetros del modelo y no puede elegirse arbitrariamente. En p<1rticul.1r,
nunc;,. puede ser tan alto como para situar el nivel de capital estacionario en la regin
dinmicamente ineficiente (hemos demostrado en este captulo que el estado esta-
cionario al que convergir l;i economa neoclsica, k", mantiene un stock de capital
inferior a k 0 r 0 ). Como demostramos en su momento, esta afirmacin no es cierta en
el modelo de Solow-Swan, puesto que, al ser la tasa de ahorro una variable exgena,
no hay nada que le impida ser demasiado alta, de manera que es posible dar lugar a
stocks de capital de estado estacionario por encima de koro
1i 2 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

3.8 La validacin economtrica de la existencia

de convergencia entre pases

Del mismo modo que el modelo neoclsico en el que la tasa de ahorro es constante, '
descrito en el captulo 1, el modelo de Ramsey de consumo ptimo predice que,
si todos los pases poseen los mismos parmetros en las funciones de produccin
y de utilidad, los pases pobres crecern a una tasa superior a la de los pases ri-
cos, aunque la tasa de ahorro sea creciente bajo las condiciones especificadas en la
seccin anterior. Es decir, la renta y la produccin tendern a converger a lo largo del
tiempo. Esta importante consecuencia del modelo puede ser demostrada, tal como se
recoge en Sala-i-Martin (1990), mediante una log- linearizacin de las dos ecuaciones
fundamentales [3.18] y [3.19] alrededor del estado estacionario. En el apndice se
demuestra que, operando de este modo, la tasa de crecimiento de la produccin per
cpita se puede expresar como una funcin negativa del valor inicial de la produccin
per cpita:

11
[log(y1l - log(y0 )] = [1 - e >- ] [log(y') - loglyo)l [3.37]
t

siendo->.! = ~ [/J - n - /(p - 11 )~

6
+ 41' + (1 ~ o) - cm ] , y

, = (1 - o)(p + )/0 > O.

La ecuacin [3.37] ex?resa la idea de que en U'1 conjunto de economas que posean
los mismos p:ir,nietrc,s es:mcturaies (tasa de descuento, coeficiente de elasticidad de
sustitucin intertemporal, participacin del capital en la renta nacional, tasa de de-
preciacin, tasa de crecimiento de ia poblacin, etc.), de tal forma que todos ellos
converjan al mismo estado estacionario, si se efecta una regresin de corte transver-
sal del crecimiento de la renta en relacin con la renta inicial, deberamos obtener
un coeficiente negativo. Dicho de otro modo, los pases pobres, en este modelo, de-
beran crecer ms deprisa que los ricos. La razn esti'i en que los pases que cuentan
con un stock de capital inicial menor tambin tienen, pur este mismo motivo, una
mayor productividad inicial del capital. La inversin de una determinada cantidad
de capital en estas circunstancias tiende a generar un gran aumento de la produccin
y, por lo tanto, un gran ritmo de crecimiento. Es decir, los pases pobres con poco
capital tendern a crecer ms deprisa .
. No obstante, si los pases convergen a estados estacionarios diferentes, no es
neceslrio que exista ningn tipo de relacin entre el crecimiento y la renta inicial. ste
es el mismo fenmeno de convergencia condicional que encontramos en el modelo
de Solow y Swan discutido en el captulo 1. En el captulo 10 veremos que los Estados
integrantes de Estados Unidos, las prefecturas del Japn y las regiones de varios pases
 Crcci111ic11/o 11eocldsico: el 1110,idu de Ramscy /c. 3) 113

europeos (para los cuales es razonable postular que los parmetros de la funcin de
produccin y de la funcin de utilidad son similares) convergen exactamente de
la forma en que predice lc1 ecuacin [3.37]. Tambin veremos que si se mantienen
constantes los determinantes del estado estacionario, un muestra ms grnnde de
pases tambin converge de la misma forme..
f
 114 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

Apndice

Derivacin de la Regresin de Convergencia [3.37]

Si se expresan tods las variables en logaritmos, las dos ecuaciones diferenci,1les

fundamentales [3.18) y [3.19] pueden escribirse de la siguiente forma:

log(c) =~ [a:At-Cl-alloi;(k,> - (p + 6)
0. . [A.11
log(k1) = ..J.e-(1-u) lug(I,,) - is(c.1-las(k, \ - (n + ),

c i:
.
donde log(c 1 ) =---
log(c
)
= -
)/
1) 1
C
.
y 1oo(J.: 1
O
)
=---
Dlog(k
fJt
1)
=- .
kt
1

En el estado estacionario las dos ecuaciones valen cero cuando se cumple

e-C-ollos!k"l =/J +
. Aa [A.2]
c'~(c"l-log(/."l =.4c-(1-alks!k") _ (n + 6) = h,

d o /1 =
sien />+~ll -,;l-on
,, > O. A contmuac1
n, po d emos J1acer una expans10n
0
d e T,ay-
lor del sistema [.~. l J alrededor del valor del estado estacionario obtenido en [A.2]
utilizando como \ariables relevantes log(c1 ) y log(J.: 1 ) (y no c 1 y i,; 1 ), lo que nos pro
porciona un resultado interesante:

log(c) = - p[log(k) - log(J.:"))

[A.3]
log(I.,): - h[log(c) - log(c)J + (p - 11)[log(I.:) - log(J,-")I,

=
siendo i (1 - n)(/l + 6)/0 > O. Esta expresin se puede escribir en forma matricial
de la sigui'nte forma:

log(c 1)] [ O -11 ] [ log(c:1) - log(c)]

[A.4]
[ log(k,) = -h (p - n) log(I.:) - log(J;) .

El valor del determinante de la matriz D, es -h1 < O, lo que comporta que este
sistema tenga una trayectoria estable hacia el punto de silla. Los valores propios de
este sistema son

->. =~ (p-11-)(p-11):+4h1i) <0

[A.5]
>.: =~ (p- TI+ )(p- 11) 2 + 4h11) > .
La solucin de log(l.-1 ) tiene la forma habitual

[A.6]
 Creci111ie11/o ,wocl,sico: d 111oddo <t' R.w,;cy (c. 3) / 113

siendo \Jt 1 y w2 dos constantes de integracin arbitrnrilS. Dado que >. 2 es positivi1,
el stock de capital violar la condicin de t;-ansversalidad a menos que \11 2 = O. Las
condiciones inicinles nos ayudarn a determin;ir el valor de la otra constante, puesto
que en el momento O la solucin comport\

log(ko) - log(k*) = v e ='11

1
1
0
1 [A.7]

Por este motivo, la solucin final del logc1ritmo del stuck de Clpital tiene la
siguiente forma:

log(kt) - log(k") = [log(i.-0 ) - log(k")]e-"''t. [A.8]

Basta con darse cuenta de que log(kt) = log(y) y restar log(y0 ) de ambos lados
de la ecuacin [A.8] para obtener la ecuacin que aparece en el texto [3.37]:

[log(.11,) - lng(l/o)] = [l - e-.\,t]

t t [log(/) - log(yo)l [3.37]
4. EL CRECIMIENTO EXGENO
DE LA PRODUCTIVIDAD

4.1 Tipos de progreso tecnolgico

En los captulos 1 y 3 hemos ,isto que en el modelo neoclsico simple la tasa de

crecimiento a la:go plazo es cero. Tambin hemos mencionado que para poder ex-
plicar el crecimiento a largo plazo que se observa en las economas desarrolladas.,..los
economistas neoclsicos introdujeron el crecimiento exgeno de la productividad.
Una pregunta a la que se enfrentaron fue el tipo de progreso tcnico que se deba in-
troducir. En la prctica. algunas innovaciones permiten producir la misma cantidad
de producto con una cantidad menor de capital. Es decir, ahorran capital en relacin
con el trabajo necesario para la produccin (esto se llnmil progreso tcnico ahorrador
de capit;il). Otras innovaciones ahorran trabajo en relaci1, con el capital (progreso
t~cnico ahorrador de trabajo), y otras, finalmente, no reducen el uso de ningn factor
en rel;icin con los dems (progreso tcnico neutral o insesgadol.
Es de destacar, no obstante, que la definicin de innovaciones neutrales depende
de lo que se quiera significar por "ahorro". Las dos definiciones ms extendidas de
progreso tcnico neutral o insesgado se deben a Hicks y Harrod, respectivamente.
Hicks indic que una innovacin tecnolgica era neutral (neutralidad de Hicks)
con respecto al capital y al trnbajo, si y slo si, la relacin existente entre las produc-
tividades marginales d_e los factores se mantena constante parn una proporcin dada
entre el capital y el trnbajo. En consecuencia, segn esta definicin, una innov.1ein
tecnolgica es ahorradora de capital (de trabajo) si el producto marginal del capital
(del trabajo) aumenta ms que el producto mrginal del trLajo (del capital) cuando
la rel11cin entre el capital y el trabiljo permanece constante.
 i 18 / A PU\."TES DE CR~CI~ !!E/\.""'TO ECO'.\MICO

Es importante destacar el hecho de que la neutralidad de Hicks equivale a efec-

tuar una renumeracin de las isocuantas. De este modo, las fpcipnes c:ie prpdccjn
cgn un prp~[C:"9 tcnico ncutrnl de Hicks se pueden escribir de la sie:uiente forma:

[4.1]

en la cual B(t) es un ndice del estado de la tecnoiogn en el momento t, que evoluciona

segn la siguiente expresin,B(t) = B(0)e 78 ' (es decir, que B/ B = x B) y donde F(-)
sigue siencio una funcin homognea de grado 1.
La segunda deiinicit de progreso tcnico insesgadc se debe?. Harrod. Segn
sta, una innovacin tecnolgica es neutral (neutralidad de Harrod), si las participa-
~~,-)
ciones relativas del capital y del trabajo en la renta nacional (es decir, si el ratio 1
permanecen inalteradas para una determinada relacin capital-producto. Robinson
(1938) y Uzawa (1961) de!11ostraron que esta condicin implica que la funcin de
produccin debe tener la siguiente forma:

1, = FU<, . .-\(t)T,i), [4.2.}

en l.:i cual A(t) es un ndice de la tecnolo:;a en el momento t, de tal forma que

AA = :::..;, adems, F(-) ;uelve a ser una funcir. homognea de grado 1. Como
se observa, esta funcin de pruduccin indiCil que, con una misma c.intidad de capital,
se precisa una cantidild cada vez menor de trabajo para obtener el mismo aumento en
!,, produccir,. ste es el motivo por el que la innovacin tecnoigica que se recoge
en las funcione~ de produccin de esta familia tambin se conoce como progreso
tcnico p,1c11ciador del irnb,1;c. Po~ sir:1etrfa, podemos considerar el rnso del progre-
so tecnolgico "potenciador del_capital", t:s dt:::.::ir, la funcin _de Eoduccin:

[4.3]

donde DJ D = ;;,D. Esto conllevara que, para un nmero dado de horas de trabajo L 1 ,
se requerira una cantidad de c.:pita: de:::::eciente para alcanzar la misma isocuanta.
Conviene plantearse el tipo de progreso tcnico que se va a introducir en la
funcin de produccin por el siguiente motivo: tal como demostr Phelps (1962,
1966), una condicin necesaria y suficiente para la existencia de estado estacionario
en una economa con un progreso tcnico exgeno neutral es que este progreso tcnico
sea neutral en el sentido de Harrod, es decir, potenciador del trabajo (vase Barro y
Sala-i-Martin, 1995, captulo 1, para una derivacin sencilla, pero bastante detallada
de este resultado).
Es importante destacar que cuando se parte de funciones de produccin del tipo
Cobb-Douglas, los dos tipos de progreso tcnico son completamente equivalentes,
puesto que
 Ei crecimiento exgeno rie In prori11cfivirind (c. 4) / 11'

Y(K, AL).= l(n(AL);-n =J(uex,1n-011L1~0 =

[-1.4]
= e",11-ol1K"L1-o = DKLt-u

do:i.de b,1sta con definir B como B = e"'" ,i-crJt y, por Jo tanto,::: D = (1 - c,;).r.,;. Es decir,
con una simple redefinicin de las constantes, tenemos que el progreso tecnolgico
en la funcin Cobb-Douglas puede ser escrito como neutral en el sentido de Hicks y
neutral en el sentido de Harrod.

4.2 Solamente el progreso tecno]gico poteociador del trabajo

es consistente con la existencia de estado estacionario

De todos los tipos de progreso tcnico definidos hasta ahora. solamente el neutral
en el sentido de Harrod es consistente con un estado estacionario en donde las tas.~~
de crecimiento son constantes en el tiempo. Podemos observar este fenmeno rnu-
sjderando una funcin de ~roduccjn con elasticidad constante de substjrucin (CESJ

l----~- J
como la descrita en el captulo 2:
J

Y1 = B(t) / -\JI
\ [D(t) J\tl - [A.(I) Ld ,v1i
) ,_ [4.5]

donde ll1 es una constante - x < IJ: < l. Los trminos D(t), D(t) y AW re'1resentar
los diferentes tipos de progreso tecnolgico descritos en el apartado anterior, donde
)A= x.4, B/B = .ra y bD = ;rn. Para simplificar la notacin, supongamos que
la poblacin es constante e igual a uno (este supuesto no es importante), Le = 1.
Adems, normalizamos los stocks iniciales de tecnologa a une, .40 = Du = Du = 1.
En el estado estacionario la tasa de crecimiento dei capital agregado, del consumo
a re adu del PIB a regado deben ser iguales 1 i, = -, 1. = 1c
Supongamos primero que el progreso tecno gico es neutral en el sentido
de Hicks, de manera que xn = x,i = O y l: 8 2': O. Tomando logaritmos de los
_funcin de produccin (tras substituir A(t) = D(I) = 1):

log(Y,) = log(B(t)) .,. 2.,, log (!{t., + 1)

I
[4.6]

Podemos tomar derivadas con respecto del tiempo para obtener que, en estado
estacionario, se debe cumplir)

1,; ''B + ( ;#S) ,; l47J

Obrvese que la nica manera de que se satisfaga la igualdad (4.7] es que;~ =

,i< = xs = O. (Esto es cierto porque el trmino de dentro del par11tesis crece
incesantemente si 1j, > O, por lo que la tasa de crecimiento del capital y del PIB
120 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

agregados solamente pueden ser iguales si ambas son cero. Cuando esto ocurre, la
expresin [4.7] nos dice que x B tambin c!ebe ser igual a cero). El progreso tecnolgico
neutral en el sentido de Hicks, pues, no es consistente con el estado estacionariQ..
Consideremos a continuacin el caso en el que solamente existe cambio te-::-
nolgico potenciador del capital. Es decir, imaginemos que XB = :rA = O y :1:n ? O.
7omando logaritmos de la funcin de produccin (y tras substituir B(t) = ,1(1) = 1)
obtenemos

log(l't) = log (!D(r)I,tlq., + 1) (4.8]

Derivando a ambos lados de (4.6] con respecto al tiempo y reordenando obten-

emos la siguiente expresin para la tasa de crecimiento del PIB agregado:

[.,1.9]

El trmino entre corchetes crecer incesantemente, a no ser gue lc1 tc1s2. de cre-
cimiento de , sea exactamente la opuesta c1 la tasa de crecimiento de D de manera que
el producto l\" D sea constante (y si el trmino entre corchetes crece incesantemente,
entonces los dems trminos de (4.9] no pueden ser constantes, lo cual es inconsistent~
con la existencia de estado estacionario). Es decir, para que haya estado estacionario
es necesario que 1 4- = -J'D Esta igualdad hace que el primer pa.rntesis de [4.9] se
anule, por lo que la tasa de crecimiento de 1- debe ser necesa.ric1mente cero. Como
- 1i = ~
1,, tenemos que la tasa de crecimiento de ambas debe ser cero. Como hemos
demostrado que ,j, = -xn, obtenemos c1ue xv =U. Es decu;.,P.l pro~reso tecnol,jco
potenciador del capital tampoco es cons:stente con el estado estacionario.
Finalmente, consideremos el caso en que solamente existe progreso tcnico po-
tenciacior del trabajo, XB = :rn = Oy :q ? O. Tomando logaritmos de l., funcin ele
produccin y subslituyendo B(t.) = l)(t) = 1, obtenemos

logo,.) = ~ log (K1II-' + A(t)l!J). [4.10]

Si derivamos con respecto al tiem?o obtenemos una expresin pa.ra la Lasi de

crecimiento del PIB agregado:

,j:. =
Kt1 + A(t)li
1
x,1]. [4.11]
[ J1/-' + A(t)"'

Podemos pasar el denominador a la izquierda de la ecuacin [4.11) y, tras nota,

que, en e'. estado estacionario,,;. = ~,,, nos queda l = xA En el estado stacionario,
pues, debe ser cierto que todas las variables crecen al mismo ritmo guc la tecnologa.
Vemos que el progreso tecnolgico potcnciador del trabajo s es consistente con )a.
existcncin de estado estacionaric.
 El creci111ie111<, exge110 d~ In productitidad (c. 4) / 121

En resumen, el nico tipo de progreso tecnolgico consistente con e! estado

estacionario con tasas de crecimiento constante es el progreso potenciador del trapajo
o neutral en el sentido de Harrod. 1

4.3 La irrelevancia de la incorporacin del progreso tcnico

Todos los tipos de progreso tcnico que se han discutido hasta el momento, con-
sideran el cambio tcnico como "no incorporado", en el sentido de que, cuando
aparece una mejora tecnolgica, todas las mquinas existentes hasta e! momento
aumentan su productividad. Un ejemplo de este tipo de avances lo constituyen
los programc1s informticos que mejoran el rendimiento de todos los ordenadores
existentes. Existen numerosas invenciones, sin embargo, que no afectc1n a todas
las mquinas existentes sino que solamente afectan a las mquinas nuevas. ste
sera el caso, por ejemplo, del Jwrd,1 1111-c informtico: las nuevas generaciones de
ordenador aumentan la velocidad y la eficiencia del proceso de datos, pero slo de
las nuevas mquinas. Las mquinas de generaciones obsoletas no se ven afectadas
por las nuevas tecnologas. Los economistas denominan este fenmeno progrcsn
twico i11cC'rpomdo, dodo que se encuentra "incorporado" en el propio capitol.
En la dcada de los sesenta, la par que se estaba desarrollando el modelo
neoclsico de crecimiento cxgcno, surgi el debate sobre la importancia del pw-
greso tcnice> incorporado para el crecimiento econmico. Los defensores de lo :Lle
en aquel momento fue llomado "nueva teora de la inversin" (tecnologas incorro-
radas) afirmaban que la inversin en nuevas mquinas tena el efecto habitual de
aumentar el stock de cilpital y un efecto adicional consisl'ente en la modernizacin
del stock de capital medio. Los defensores de la "irrelevancia de la incorporacin del
progreso tcnico" defendan, por su parte, que este nuevo efecto tena consecuen::ias
para el nivel de lc1s variables, pero no afectaba a la tasa de crecimiento en el estado
estacionario. En este contexto, dos importantes artculos de Solow (1969) y Phelps
(1962) demostraron lo siguiente:

(i) El modelo neoclsico con progreso tcnico incorporado y competencia perfecta

(en el que la productividad marginal del trabajo sea, por Jo tanto, igual para
todos los trabajadores, con independencia de la "cosecha" a la que pertenezcan
las mquinas que estn utilii'.ando) puede ser reescrito de tal forma que sea
equivalente al modelo neoclsico con progreso tcnico no incorporad.o (Solow,
1969).
1
Este resultado, que se ha demostrado utilizando una funcin de produccin CES. es mucho m~~
:encral, ya que es cierto para todo tipo de /unciones de produccin. Para un~ demostracin de este
rcsult~do, vase Barro v Sala-i-Martin (1995, captulo ll.
 122 / Art.:NES DE CRECl~IIENTO ECO:S:MICO

(ii) La tasa de crecimiento en el estado estacionario es independiente de la parte que

representa el progTeso tcnico incorporado, aunque depende de la tasa total de
p;ogreso tcnico (Phelps, 1962).
(iii) La velocidad de (Onvergencia es tanto mayor cuanto mayor sea la p.:1rte que
represente el progreso incorporado (Phelps, 1962).
De esta forme:, la distincin entre progreso tcnico incor?orado y no incorporado,
que no tiene consecuencias parn el estudio de las variables l largo plazo, cobra su
importancia en el estudio de la dinmicc1 del corto pllzo. La im?ortancia de la
incorporacin del progreso tcnico para los modelos de ciclos econmicos de origen
real se puede apreciar a partir del hecho de que una perturbacin incorporada afect a
la producti,idad marginal del capital, pero no afecta a la productividad marginal del
trabajo ni a la oferta de productos del periodo. Aqu reside la diferencia fundament!!
respecto a los efectos de unl perturbacin no incorporadl, debido, especialmente, a
las diferentes implicaciones de los dos casos para la prociclicidad de los salarios reales
y los tipos de inters. Lc1 modelizacin del progreso tcnico incorporado es difcil,
puesto que es preciso segui~ la pista de las cosechas an:iguas de capital y del trabajo
lsociado l stas. Una mc1nera relativamente simple de resolver esta cuestin consiste
en postula~ la existenc1 de una funcin de produccin en la que no se producen
c1 vc1nces ternul(igicos ) = F(l\". L) y una funcin de acumulacin con la siguiente
expresin: i-: = A(t)[L - C:L en la cual se cumple que .4/A. = :r.4 siendo Ji."(t) una
medida de! capital .igreg.:ido de la economa. Estc1 funcin refleja el hecho de que
l?. generacin de una unidad de ahorro (1' - C) en un periodo gene:a un aumento
superior dei capital que la obtencin de esa mismr1 unidad en un periodo anterior.
Esto equivale a afirmar que las cosechas ms recientes de capital son ms productivas.

4.4 En el modelo neoclsico, el progreso tecnolgico DEBE ser. exgeno

En la seccin 5 del captulo 1 hemos demostiildo que los economistas neoclsicos

introdujeron el progreso tecnolgico e.ngeuu en sus modeios de crecimiento y que,
l pesar de 110 ser un supuesto deseable, los propios supuestos del modelo cxigic111

dicha condicin exgen;i. Como este resultado ya se h;i demostrado en el captulo 1

no repetiremos el anlisis aqu.

4.5 El modelo neoclsico con progreso tecnolgico

Es el momento de volver al progreso tcnico potenciador del trabajo, que expresamos

en [4.2] (recordemos que se es el nico tipo de progreso tcnico consistente con la
existencia de un estado estacionario). Obsrvese que la produccin depende del
 Ei crecimiento exse110 ,le In prod11ct1vidnd (c. 4J / 123

capital K 1 y del factor A(L)L 1 A este elemento se le denomina en algunas ocasiones

trabajo efectivo. Los individuos maximizan su funcin de utilidad [3.1]. Como ya
sabemos, la solucin de equilibrio de mercado es idntica a la del planificador y a
la del modelo de las familias productoras de Robinson Crusoe, por lo que podemos
solucionar este ltimo modelo en lugar de solucionar el modelo de mercado, que es
un poco ms complicado. La restriccin de la econona en este modelo es parecida
a [3.22], pero donde la funcin de produccin est sujeta a cambios tecnolgicos, por
In que viene dada por [4.2]. Tal como ya hicimos en el captulo 1, para resolver este
modelo ser til expresar primero todas lils variables con relcicin al trabajo efectivo
y proceder despus de una forma anloga a la que utilizamos para resolver el modelo
de Ramsey en el captulo 3, en el que presentamos todas las ecuaciones en trminos
per cpita. Si denotamos las variables expresadas en unidades efectivas mediante
un circunflejo (de modo que e =..fi.., =.f~, =L)
- f podemos escribir la funcin
de utilidad utilizando las variables en "unidades de trabajo efectivo" de la siguiente
forma:

U(O) = jo r'-"
e-(p-n)t
(e ce
rtl-6
1 - B-
1) Lodt [4.12]

donde, para simplificar la notacin, hemos denotado la tasa de crecimiento del pro-
greso tecnolgico con la letra :r. La restriccin presupuestaria tambin se puede
escribir en trminos de unidades de trabajo efectivo como

8k
- = J(k) -- - ( + n"' x)k. [4.13]
)t

Las famiiias maximizan [4.12] sujeto a [4.13], tomando i.:o > O como dado.
Este modeio coincide con el modelo de Ramsey del captulo anterior, salvo en dos
pequei"tas diferencias. En primer lugar, la t:-isa efectiva de descuento de la funcin de
utilidad es (r - 11) - (1 - 0):r;, en lugar de ser simplemente /J - 11. como era el caso en
el captulo anterior. En segundo lugar, la tasa efectiva de depreciacin es + 11 + .r,
en lugar de + n. Si dejamos de lado estas dos nimias diferencias, el modelo es el
mismo que el presentado en el captulo 3, por lo que podemos reproducir los re
sultados obtenidos all. Mencionemos en primer Jugar que la condicin que debe
cumplirse para que la funcin de utilidad est acotada es, en este caso,

p > 1l + (1 - 0)i, [4.14]

a la par que la ecuacin diferencial que representa el comportamiento dir.mico del

consumo es la siguiente condicin de Euler modificada:

= -i.L 'ei;) - ( + p + X ll . [4.15]

o
124 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECO'.\!MICO

La condicin de transversalidad requiere que lim,-oc = i.: 1 ,,1 = O, siendo v, el

precio implcito del capital. Las ecuaciones [4.15] y [4.13] determinan la dinmica
de y k. Su comportamiento es exactamente anlogo al que vimos para e y k en el
grfico 3.2, por lo que no lo reproducimos aqu. La conclusin a la que llegaremos
es que las variables y k son constantes en el estado estacionario. Dado que e =
C/ LA= e/A, donde e es el consumo per cpita, se sigue que') = ..,; - 1; = O, por lo
que 1~ = -.,, = x. Lo mismo ocurre con la tasa de crecimiento del capital per cpita,
=
, = ~ti, - -.,;1 = O. Se deduce que 'k = ...,_~1 x. Es decir, en el estado estacionario, la
tasa de crecimiento de todas las variables en trminos per cpita es :r.
Tercera parte:

CINCO MODELOS PROTOTIPO

DE CRECIMIENTO ENDGENO

"Un enfoque del crecimiento econmico que depende en tan gran medida de unc1
variable exgena !'s notoriamente insatisfactorio desde el punto de vista intelech1al
y ms an si se trata de unl variable de tan_ difcil medicin como es la cantidad de
conocimiento. Desde una perspecti\"a cuantitativa y emprirn, nos quedamos con
que una de las variables explicati\as del modelo es el tiempo. Ahora bien, por m5
necesaria que se,, en li1 prctica, una tendenciil temporll es una mera confesin de
ignornncia y, lo que es peor desde un punto de vista prctico, no se trdta dt> un
variable de poltica econmicc1".

Arrow (1962), pg. 155.

 5. MODELOS SIMPLES DE CRECIMIENTO
ENDGENO: EL MODELO AK

En este captulo introducimos el modelo ms simple de crecimiento endgeno: el

modelo con funcin de produ:::cin AK. i...eLcaitulo.3-..hemQS ..cif:rnostr:adQ ql.le.
el m.o.delo de 111ercadq g1::ueni.J_1 mism sojycjn~~~Lm2qdQ,.c;!.d.m11i.lia~ produc-
torn.s, por lo qu_e .a lo. mi.s.llUl...s.i-.S9l\.lcionamos 1.m.o u. .otnuno.ctcl.o .En.este captulo
solucionamos..p_r,u11~ro_e~odefaroiliaspr:oducto~l.JJ..ego.tlde.mercadocom-
pc~.El lector que est interesado en ver primero la solucin de mercado puede
ir directamente a la seccin 5.5.

5.1 El modelo de las familias productoras

Aunque algunos economistas utilizaron en un momento u otro algn tipo de tec-

nologas lineales (vase, por ejemplo, Von Neuman (1937), Eaton (1981), o Cohen
y Sachs (1986)), la i.ntrod1.u:.ci6Iuicl..1uodelo Jiueal en..la..uue:vali.teratura sobre cre-
~imieruo endgeoo..d.e_lo..a,fu:ls.~.e.. .atrltl..1.1).'..e.. il..RebJ~lo 0991). En este mo-
delo, se postula la existencia de una funcin de produccin que es lineal en el nico
factor de produccin, el capital. Por este motivo,.laJunci.n.de produc;ci.n.poeee--6l-
.!!!1!.lt[l.eamen.t.eli!~.J>I~Qs!.0..9.l:R!l..imieJ1t.os 'nstante.s..dcescala.y_rendinentos
..i:o.nstau tes del capit_l.,

(5.1)

siendo .4 una constante exgen\ y J< el capital agregado, definido de una manera
amplia. Ad iferencia de lo que hicimos en el captulo 3, empezaremos por describir el
 128 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

~9el~~_l_!s familiasJ?_roductoras y lu~o pasaremos a demostrar que la solucin es

idntica a la que encontramos para la economa de mercados competitivos. Supon-
gamos, enp.rimetluar, un cont~xto e.n.dQY~m.ilias dedi~adas a la praci11ccin
de bien.es,Jll~iro izan. u.na.lunc:i.n el.e utilidad de l.lorizQntelu.finitQ....sim.ilar.al3.1l,

\ U(O) = .[~ c-(p-nlt (e:;~~ 1

) di, [5.2]

en la mal p es la tasa de descuento, n es la tasa constante de 2recimiento de la

poblacin yo es la inversa de la elasticidad de substitucin intertemporal, que tambin
es constante y refleja el mayor o menor inters de los individuos por suavizar su
consumo a travs del tiempo (vase el captulo 3 para una discusin ms detallada
de esta funcin de utilidad).
Imaginemos que nos encontramos en una economa cerrada y sin gobierno, por
lo que el ahorro bruto debe ser igual a la inversin bruta. La inversin brutn, a su
vez, es igual al r1umento neto dd stock de capital ms la depreciacin total. rw~sto
que la.Jasa de depreciacin.es ,;gnstante..la.m,ci,n_de acu,muladn de la economa
puede expi:esa.r~ en.tbn~ita.Jie.Jasig.ij,w.t.~.J.1;1.m~

\i.: = Akt _:_ c1 -(<1+ n)k

1 1. (5.3]
'
La ecuacin [5.3] corresponde a la [3.18], con la nica diferencia de que, en sta,
lii tecnologfa viene dada por la funcin Al., en lugar de por J(O. Las familias de este
modelo maximizan (5.2] sujetas a la restriccin que les impone (5.3) y lomando el
'-'Olumen de capital inicial ko como dado. Para solucionar este problema, debemos
construir el hamiltoniano

j/ H() = e-(p-nlt e
1-e
-
1) . . + v(Ak - e - (~ + n)k),\ (5.4)
I ( 1- 8 ,
. -- . .
donde, una vez mis, los subndices temporales se han omitido all donde esta omisin
no genera confusin.
Las condiciones de primer orden son:

- = O.-.e -(,-n)t e -e
)}[
-11=
O (5.5]
8c
8H
- = -i, <-+ v[A - (6 + n)] = -i,, [5.6]
{)J.:
lim v1k 1 = O. (5.7]
1-.00

Tal como se hizo en el captulo 3, se puede utilizar la condicin [5.5) para obtener
la tasa de crecimiento del consumo tomando logaritmos, derivando respecto del
tiempo y substituyendo el resultado en [5.61. Obtenemos de este modo el siguiente
resultado:
 M,,dcl<> simples de ,remic11/o c111f.igrno: El mii,lclo AK (c. 5; / 129

\ -i: = -[A
1
- f' - il). (5.8]
\e O
_ Obsrvese que 15 Slindjca r;ue eL<;Q11s.uma.crece .a. una .. tasa...c~;1tc_en .~oda
mom~_n_tQ:.._E2 ta tasa~1stante depende n.~~@.\.:~!!!~.ttt~.fl.eltipi;i de 9_escuento, p, de la
_necesidad. de.alisar...eLc.o.11suo1Q,. !/, d.eJa tasa d~ec:iacin, ., y positi~amente del
par:netco.de.produ,:ti:vidad, A Para que p1,1edan obtenerse ta5s positi\as de creci-
miento, es ncccsnrio considen1r~l <;.ilso enqug }Qs pi:trn1elros del modelo cumplen,
A > +. p. Par ente1,1~L~r. g~Jil.."~Dllf)n geforma intuitiva, J reescribimos de la
siguie~lte,__fqr,m:
--' -- __,.,,... ' ..... ~--

! O~c + f' = A - f, (5.9]

"--~.......,._ ..
donde, una vez m\s, utilizamos la variable -, para denotar la tasi\ de crecimi,mto
=
he :/c). El miembro de la izquierda cie (5.9] es el beneficio obteni9,Q deJ _consu1110
y el mienib.ru0,e.l.a-'1ercd1l es el beneficio orendimient.obteuido de la inversi._~,: El
beneficio del consumo depende de la ti\sa de descuento (cue rdleja d hecho de que
los individuos prefieren consumi: cuanto antes mejor) y de la tasa de crecim:ento
multiplicada por O. En efecto, si la tasa de crecimiento es positivi\, la gente est
dispuesta a desplazar una parte del consumo que realizar en el futuro al presente
para lograr as un consumo mfls liso. El miembro de la derecha es el rendimiento de la
inversin o la productividad marginal neta del capital y es igual, por lo tanto, 11 .-1 - il
(dado que no existen costes de ajuste ni fenmenos de rendimientos decrecientes dd
capital, este rendimiento es independiente de la tasa de crecimiento o del stock de
capital).
P.it,a s;:alculilda..tas.a.d.e crecinl.iento.de~apital pe.r c.pi.ta..k,. dh:idimo~,p.or.k los
d~rniemtiros .cl.ela. ecuacin din1nica [S.~Ls11~.~bt~E.~!l).2~.qt)~.

i, e
' - = .-l - - - (e'+ 11). l.3.10]
i,,,._/,__ '
/.
Por la propii:1 definicin de estado estacionario (que es el estado en el cual toda;
las variables crecen a una tasa constilnte, sec cero o scil cualguier otra constante),
en este estado, la tasa de crecimiento del capital ;Z es constante .. Si se_llevan todos
los trmino!:'> constantes de [5.10] c1_ lln l_c1.s\_9}:i_!?)a_e~r_e~\6-!l_J:'._~_~J_t?_n~_~n lggaritmos
y derivadas con respecto al tiempo, negamos a la conclusin de que -z = -,~ = -, ..
Dado que la produccin de la economa es proporcional a /., la ta5l de crecimiento
de y es igual a la tasa de crecimiento de k, ,; =
1~. En otras palabras, lr1s tasr1s de
crecimiento de estado estacionario del consumo, el capital y la produccin per cpit;i
son idnticas, y vienen dadas por [5.SJ:

[5.11)
 130 / APUNTES DE CRK!MIE.'ITO ECONMICO

La ecuacin [5.6] nos muestra que el precio implcito II crece a una tasa constante
igual a v/11 = -[A. - ( + n)l, De este modo, su evoiucin temporal Yiene dada
por la expresin 111 = v(O)e-l.~-~-n>t. Si substituimos esta ecuacin temporal en la
rnndicin de tra;1sversaliad [5.7], concluiremos que

lim v(O)e-[A--llltkt = lim e-(A--nHk, = O. [5.12]

t-cc t-x

La segunda igualdad (que ebr.ina el trmino 11(0) del lmite) pro\'iene del hecho
que 11(0) > O, dado que, utilizando [5.5], vemos que 11(0) = ec(0)- 8 > O.

5.2 La..a.cuta.cin d.e la utili,e~.d.--

Una tasa de crecimiento positiva en el estado estacionario comporta que el trmino

de la funcin de utilidad e' -o crezca exponencialmente. Puesto que la funcin de
utilidad, U(O), es b suma descontada de un nmero infinito de tales trminos, U(O)
valdr infinito, a menos que le. tasa de descuento que los multiplica decrezca ms
rpidamente de lo que crecen stos. Para que la utilidad sea finita (y, por lo tanto, para
que nuestro problema econmico tenga sentido) es necesario restring: los parmetros
del modelo como ya hicimos en el captulo 3. Si la utilidad fuera infinita, los indivi-
duos no tendran ningn motivo para maximizar la utilidad, ya que siempre seran,
en todo caso, infinitamente felices! Para log;:a.r.que la utiHdac;l est.acotada,espreciso,
pues, que el trmino que est dentro de la iI}tegrI se.. ~pr_9.~if!1_f:? _a _c~ro_cu~J:'1-~.Su~_l_
..ti.e.mpo.,.~~..a..infiru1Q,_.. .Q~do que el consumo. siempre crece a la tasa..wnstante
de -, = b(A - p - l, podemos esc_ribir c1 c~mo c1 _= c(O)e, 1 . E~--c~.!1!~~~~~~-ia,
_el trmino que incluye el consumo en .l.~ fw1<;iqJ,1 d~tHif!fLpuede..s~u:smto..m010
, -Cp- n- . ll -BIH. As p_L_Ie~,.p~r_am,!e esta expresin se aproxime a .ce!o cuando t. tie_rlde

~ infinito, debe cumplirse q4e fJ > n + 1~(L;::-_{/),_..Si~pJe1!IDQ~L'!@.\QJ Qe.1_q.ue

nos proporciona [5.8], para substituir -0-y" podemos reescribir est;i s:011dici(>l}C:Q_n10

P > n + , - (A - p - b). Despejans'.9.P ll!'!g_arn_qs ) \:.OUl:lY.Sim.Q.Ul.!~"9,D.dicin
que d cbc cun1J2lii::~~ J2!TiJ.H.JJe)a_utiijdad ~s~ <1_co!ac;la..~~:

A.--11>,. / [5.13]

5.3 La dinmica de la transicin

En la seccin 5.1 se ha demostrado que, c11 el estarlo cstncionnrio, el consumo, el capital y

la produccin per cpita, deben crecer todos a la misma tasa. La ecuacin (5.81, que se
cumple para todo t, indica que el consumo crecer siempre a una tasa constante dada
i
por (A. - p - ), por lo que el co11s111110 siempre se e11we11trn en el estado estncio11nrio. En
esta seccin demostraremos que~s_;,j_tal.)'._k1_pr9duccin tambin crecen a la misma
 Modeios si111pl1!s de crecimiento e11dge11v: el mo,klo AK (c. 5! / 131

J_c1s~ e_n t~d~ _m_o_mento, por lo que el modelo 110 pre~entn 11j~1g111 tipo d~_ trnl!sici(:/!'!.'!~
el estado estncionnrio..
' - - - - r.--

Si tomamos_m_ restricciQ._~~upuestaria [5.311'. la i_!)~egraII12,~JEI~).!1.~iltipJifando

2r~viamerit~-~1}1_~0sJ.~rj9_~fl9.L~Ifa_~ctQr.lie integracin t =-'~
=-~-,'.)t, y teqi?n_Qf'_~m~!ltll
~~L':'..E.(O)e 1 1 ), se obtiene e!~&!:!i.ente resultado:

{J e-:A-l-nH[k1 - (A - 6 - n)k]dt = -ro J e-lA--nn,., 1c11 [5.141

La solucin de [5.14) es:

l
-co e-cA-6-,--,it + q: --, i
-[A--n- 1 *] '1 [5.15)
-co e, t + \JlelA-6-">t, i
-[A - - n - ,] . 1'
1.
donde ,, es una constante de integracin. Si, tras substituir el vaior de J.: 1 que
acabamos de obtener en la condicin de transversaliuad (5.12!, tomamos el lm,tc
cuando t tiende a infinito, llegamos al resultado:

m ,
ll h: 1 e
-CA-6-nll
=
.
11m Co . ,,s.'.
e-cA--11--ll + 1zm [5.16]
t-cc. 1-'X [..-i - {; - 11 - -(] t-,;,c

Ntese que el primer trmino de la derecha converge a cero, dado que la condicin
[5.13] nos dice que A - - n > -y, por lo que el exponente es negativo .. b!l nicl
111an~_9_e_~.<?.!l~~uiHJ~~ 1~ co11stnnte de inteEin \JI tambin converj;1 a cero ~q~1e_
siempre sea cer,2_:eor lo que la condicin de transversalidad requigre \JI = O. Si subs-
tituimos este valor 1de la consta:ntc_~n[S.15)
--
vemos que 1~l capital y el consumo deben
ser proporciona le~ k 1_= ..f!--:b~:,_ 1 . e 'Y 1_ ~ .:1..,-~~rt-,. fls.er.p.c.op.orci.onales fo t.:i.s.1
de crecimiento del C<)p!t~l deJ:!~ s'eJ ~fr!11pre igun( aJa de! (CJIJSl1mo. Tambin el ca pita l.
pues, siempre crece a una tasa constante. Puesto que la produccin es proporcionlll
al capital, su tasa de crecimiento tambin es constante en todo momento. En conse-
cuencia, una economa en la que exista una tecnologa AJ< no presentar trnnsicin
dinmica, y todas las vari'lbles crecern permanentemente a una tasa constante.

5.4 La hiptesis de convergencia

~-M~renria c:l~l modglo_n_ec;,cl_sico, es.t.e 1J1oc;leJo no predi&ela COIULergeru:ia..deJas

ec..onowas Coi abs0I11ta ui..c.andid.onall..l'ara ver este punto consideremos un con-
junto de pases con los mismos valores de los parmetros A, e, n, p y . Imaginemos,
ademas, que la nica diferencia entre ellos es el valor inicial del capital k0 ,_El 1T1od_e_lo
A.K .pu:d.i.ce..QJ,le 4.tasa..d.e.c.t:ecimientP.cie..to.ctoL!Qs 121!.~~ ~~.!'J ~op~tai:ite e igua,!_a
132 / APUNTES DE CRECl'.\.IIENTO ECONMICO

(5.8]. En consecuencia, la tasa de crecimiento no estar relacionada con la renta (ni

negativamente, ni de ninguna otra forma).
Supngase, por otra parte, que los pases se diferencian nicamente por sus
parmetros de productividad (A; f A1 para i 'f j). Puesto que 1 = <A - p - ), los
pases con un crecimiento bajo continuarn con este tipo de crecimiento para siempre,
y esto independientemente del valor de su renta o de su produccin inicial. Es decir,
una vez m,s el modelo predice que no existe ninguna relacin entre el crecimiento y
la renta inicial. Uni! forma alternc1tiva de llegar a este resultado consiste en recurrir
a la linealizacin del modelo neoclsico en las proximidades del estado estacionario
que se des!rroll en el cc1ptulo 3, y hc1cer que la participacin del capital 0: sea igual a
la unidad (con lo que la tecnologa se convierte en Al,). Obsrvese que, en este caso,
el parmetro p de [3.37) es igual a cero, de modo que ei valor propio "negativo" es
igual a -).. 1 = !lP - 11 - (p - n)] = O. Como resultado, la ecuacin de convergencia
[3.37) indiCil que el valor del coeficiente de regresin de la renta inicial en este modelo
debe ser cero.
Tal como se mencion en el captulo 1, las implicaciones de lo,; diferentes mo-
delos en relacin con lii existencia de convergencia econmica entre pases han sido
utilizadas por diversos economistas para contrastar ia validez del modelo neoclsico
respecto a los modelos de crecimiento endgeno. El resultado fundamentll que surge
de estos estudios empricos (que se encuentran resumidos en el captulo 10 de este
libro) es que la hiptesis de convergencia parece cumplirse con regularidad, al menos
en un sentido condicional, para una amplia variedad de fuentes estadsticas.

- ~ - ' --; --: -

- ~..:f.: ;-~ . -
Es posible demostrar que los resultc1dos q:,eac~'.;t;''iJc-Je derivar coinciden con ios
resultados que se obtendran en un contexto eU ~ 1:11~ ,;_~,sten mercados competitivos
en los que las familias, por un lildo, adqujcre:r,.~ci~:__~t ~'-;1cto y, por otro, venden los
factores de produccin a las empresas. Pu~~o_q'!e_.:i,a_1~lisis es muy parecido al que
se desarroll en el captulo 3, no vamos a ~erroi:lu:-ir"d.f?"-UCVO todos los pasos. Como
e~b.al;ii,t@l~las_famil.i.as maximizan [5.2l sujeto.aja ecuaci?m clinmica

lb = rb - e - nb, [5.17]

en la cual b es el nmero de activos por p"rsdn~asa de rendimiento de

los activos. Como en el modelo AK no se recoge explcitamente el factor trabajo, en
[5.17] se han omitido las rentas salariales. Esta ecuacin expresa el hecho de que la
asignacin de la renta totc1l per cpita', ,b, debe repartirse entre el gasto en bienes de
consumo y la adquisicin de nuevos activos, b. El trmino nb aparece en [5.17], tal
como ya apareca en los captulos 1 y 2, para demostrar el hecho de que un aumento
en 1, si lodo lo dems permanece igual, reduce el nmero de activos por persona.
 Modela, si1111/c~ dt' crecimie11toe11,1gc110: El 1110.tdo AK (c. 5) / 133

La? c9_r_9.i_cjg!1eHk pmer. o.w.eo de es.te..p.rQle1rnu;!Lrm1.~r.nizaci!!'I _corn.port<'ln

q1,1i: li!_ecuacin .ele Ekr.t~.nga .una fqrm~,idntici. a 13.Ji):_ __ _

1 .
1

: c = -e = -(r
0
- p), [5.18]
. +
y la condicin de transversalidad, por su parte, viene dada por lim 1 _::c v 1b1 = O.
Las empr.es11s.alq1..1ilan el nico factor .. de..pr.o.d.uctio._el capital y utilizan l.i
ies:nologa ~ b' par.a obtener un producto, con el objeto de maximizar sus beneficios.
Las condiciones de primer orden del problema de las empresas exigen que las tas;is
de rendimiento sean iguales a los productos marginales:

[5.19]

Dado que nos enfrentamos a una economa cerrada sin gobierno, la condicin
de equilibrio del mercado financiero requiere que el nico acti\'o con una oferta neta
positiva se;i el capital, por lo que st- cumple b = k. Sl}_l,!Q~!it.uiII1.0S .este ~esJ..1ltadi.1
en [5.17], y. t~!l_ie_~cl..9 _eJ1 c;1,umUkQ,t.1e..b.,:;J;.JJegamos .a la..restriccin presupestaria
.agregada incluida en [5 3) Por 1ltiroo si se introduce la coodicin.de..equilibrio
k ::::J!.~11!a_<;Qlli!.i.ilill.Sk.J:.ransvex:saJid.11.cl s_e .o.l:>tiem: [5,?J. L.ls ~~u,1@m:ulin.im:;;
qgja ernnomja en que existen mercados competitivas, [5.61 [5.31. y.lacandicin r.
termin;il [5.7], coinciden, por tanto, con las que regan en una economfo de famili;is
productoras. En consecuencia, los dos planteamientos son idnticos.

5.6 La solucin del planificador

Del mismo modo como vimos en el captulo 3 para el modelo neoclsico, un planifi-
cador maximizarc1_ la mismc1 funcin de utilidad sujeto a la restriccin de recursos a
la que se enfrent\ el conjunto de la economa. Puesto que [5.3] es una restriccin de
recursos de este. ndole, el problema del planificador coincide con el problema de l;is
familias productoras. El corolario es que lc1s ecuaciones dinmicas que caracterizan
la solucin tambin son las mismas.

5. 'Z__L_a J~_c;::no.logfo.A..K a _t:a vs dela introduccin del capital humana

Se mencion en el captulo 2 que el ~odelo Al( puede ser interpretado como un

modelo en el que coexisten el capital fsico y el humano. 1 En esta seccin haremos

1 En el apartacio J del captulo 2 ya se intro,htjo el concepto de capital humano ysc demostr cmo

una funcin de produccin neoclsica se convierte en una funcin AK cuando hay capital humano
en lugar de trabajo no 11c,um1lable.
 13.; / Arw,rrs DE CRECl:VilE:\/TO ECONMICO

explcita esta"rl'lar-jn~~unaJuJ1cinde pr:oi;iu<;c;in"Cobb.-Douglas en la que

.. los.o..os.factoces de producdo son el capital fsia:;i...b:..;:..el.hwna:0'1...ll.
... -- --
{y= DK" ll,-a, [5.20i

siendo O < a < 1 y fJ un parmetro constante que refleja el nivel alcanzado por
la tecnologa. ~1.lJWilJ.1L~l!111LqQUQ.:i..QQLIQ~.JLy.li.. pueden :aer P!W\.lWWS
.Q.etrayendo recursos.pan:t,~ORSYdRO, midiaute la sgJJente.r.elacin:
i ,_.,,._.,.,__ . . . - ..... _... - - --- .... - j

~ [\' T f{ = BK H 1- 0
- C- l( K - IH H, .' [5.21]
.._ ....... -. . ' ,,,._,...,,~- "'" ~ ... -~ ,,., '
sie11do 1, y H l~s t~-~5-,.s;j~~r,eQ~s;~ ,j.~l s;a,iit;al fsic<2,r_~ . h~:i}.2.t,. ~~~~~~~
~ t e , . Lil ecuacin [5.:?.1] implica que los dos tipos de capital, en su vertiente
de activos reales, son substitutos perfectos, de modo que sus poseedores exigirn
que la tasi! de rendimiento de ambos coincido. Puesto que la tosa de rendimiento
de cada activo viene dada por su prodllctividad marginal neta, ser preciso que
JY W
FF: - K = ft - , = tJH - H = (1 - n)'H - li.. 51 mtroduc1mos el supuesto
V y . . .

adicional de que las dos tasas de depreciacin son idnticas, podemos deducir que
' y y
\ (lK = o - al-, [5.22]

lo que nos proporciona una relilcin lineal entre .: y H

1- a
H = \--. [5.23]
(t

Su bs t_i tqycnd.o (5. 2.3 Len la iuru:in.d e prod II c:cin.!5201. ohtenen1.0s.la..e.:q:resiful

que q u~ia,_ rpqs gl}.i:mrijr.,J:_,;;_ A.l(._sie.ru;lo A.una. COl.'lS.tante.in:ele:vante .que toma--el
valor B[(1 - n)/cd 1- 0 ste es el motivo por el que pode.mos considerar el mogi:lo
Al{ como un !J10delo en el que co~x1sten capital f(s1i;:_o y_fiurrwno. a co_11dicin de que
1tls tasas de rend1m1ento de los dos tipos de capital sean iguales en tocio momento.
 6. GASTO PBLICO Y CRECIMIENTO

Una de las cuestiones ms importantes cuando se estudia el crecimiento econmico

es la del tamao del gobjemp. Mucho se ha discutido en la literatura econmica y en
la prensa popular si lo deseable es tener un gobierno grande o un gobierno pequeo.
En este captulo analizaremos los conceptos bsicos que nos pueden ayudar a pensar
sobre el tamao ptimo del gobierno. La leccin principal que vamos a aprender es
qu, aun cuando el gobierno dedique su esfuerzo a hacer cosas buenas y productivas,
s_e,r n~~sario limitar e) J".'mao del gobierno, por cuanto ste debe financiar sus
acciones con impuestos dist. -sionadores. stos tendern a reducir la rentabiljdad de
las jnyersjones privadas y, con e!la, la tasr, de crecimiento de )a economa

6.1 Un modelo de gasto pblico e impuestos

Lo primero que debemos hacer al estudiar el tamao ptimo del gobierno es plan-
tearnos qu es Jo que hace el gobierno. El gobierno puede influenciar la economa
.a travs de muchos canales. Para empezar, decide el tammio de los impuestos (puede
poner impuestos elevados o impuestos reducidos) y la fon11a que stos tornan (im-
puestos sobre el valor aadido, sobre la renta, sobre sociedades, sobre transmisiones
patrimoniaies e incluso el impuesto infladonao sobre el dinero). En segundo lu-
gar, el gobierno tambin decide el tamao y el tipo de gasto pbljco <urde campear
carreteras, armamento, empresas, viaies espaciales, tecnologas, parques pblicos,
bodas reales, subsidios de desempleo, pensicnes de jubilacin, etctera). El gobierno
 136 / APUNTES DE CRECIMIEr--'TO ECONMICO

tambin puede afectar a la economa a travs de la r~ufocin <regulacin antimono-

p-Olio,_Jeyes de _garanta de derechos de propiedad, leyes de proteccin cic especies
en peligrQ....c;!~ extincin, leyes de libre cjrculacin de mercancas. capitales v trabajo.
y un lmJ~!!)l etcte~a, CJUe nos !leyam a escribir un gran nmero de pjnasl. el
_dficit, @12Qltica monetaria y muchos aspectos ms.
En este captulo nos concentraremos en el estudio del tarna,io dd gasto plb/ico
y su relacin con el crecimiento econmico, por lo que no trataremos de la mayor
parte de polticas que puede llevar l cabo el estado. Compararemos los aspectos
positivos de tener un gasto pblico elevado con los aspectos negativos y las dis-
torsiones que va a conllevar la financiacin de dicho gasto. Para ello, deberemos
operar bajo el supuesto de que e! gasto pbiico es deseable (si no, la conclusin ser
inmediata: lo mejor seria reducir el tamao dei gasto pblico a cero, ya que no ge-
nera beneficios y su financiacin comporta prdidas de bienestar). En trminos de
nuestros modelos de crecimiento,.una manera de que e) gasto p1blico sea deseable
es i11troducirlo como argumr:ntc (J10,itivp) e.lJ.lr. ht11ci11 de prod11ccici11 (por ejemplo, las
carreteras pblicas aumentan la produccin y la productividad de las empresas pri-
vadas; en la misma categora entraran la proteccin policial y judicial que garantiz;.
los derechos de propiedad de las empresas privadas, o el gasto en I+D realizado
en universidades pblicas:. Una se~unda manera sera introducir el &asto pblico
directamentg_!!I_ln fw1ci11 d!! utilidad de los consumidores (por ejemplo, los parques
nlcionalcs o el gasto en fiestas sociales o bod'.s reales, que no afectan directamente
a la produccin, pero s afectan a la felicidad de las personas que disfrutan directa
o indirectamente de dichos parques o eventos sociales).
En este capltuio 5e"uiremos el modelo desarrollado or Barro (1990) segn ei
cual e gasto pu:Jl:co es pro uctivo. n este contexto, la produccin depende de las
cantidades existentes de os factores de produccin: capital privado, J<, y un factor
de produccin pwvisto por el sector pblico, B.'La funcin de produccin presenta
rendimientos constantes ac escaia, pero existen rendimientos decrecientes de cada
uno de los factores.
Una vez decidido que el bien proporcionado por el Es lado es productivo, debemos
decidir si dicho bien es un bien p1blico en el sentido de Samuelson (1954) o no. Es
decir, se trata de un bien rival II excluible o no? Algunos bienes suminii:trados por el
Estado tienen la propiedad de que pueden ser "utilizados" por todos los ciudadanos y
todas 1as empresas al mismo tiempo, sin que la utilizacin por parte de unos impida la
utilizacin por parte de otros y sin que se pueda evitar que alguien los utiiice. Este es el
caso del tpico "faro" en la cosca: muchos barcos pueden ver su luz simultneamente
y no hay forma de evitar que algn barco calcule su distancia de la costa utilizando el
faro. Tambin~ el caso, por ejempln, de la tecnolo~a o los conocimientos generados
por la jnvesti~acim en universidades pblicas. Si decidiramos utilizar este tipo de
bienes en nuestro modelo, la funcin de produccin para la empresa j sera
 Gasto prblico y cr~cimi.:1110 (c. 6) / 137

\
.':. 111 :rl
v>
1" )\.1 t;,;...,
/
JI . \ . 1/j = A'Gl-o
,) '
1
NV

""''-c..vrt"":'-
donde k es l;i c;intidad de capital privado utilizado por la empresa j y C es el bien
pbiico agrrgado. Note el lector que la produccin de la empresa j no depende solil-
mente de la cantidad de bien pblico suministrado a la empresa j sino de la canticiad
agregada de bien pblico suministrado.
Otros bienes suministrados por el gobierno son priuados en el sentido de ser
rimles y cxclitibles. Este sera el caso, por ejemplo, de los servicios pblicos suminis-
trados individualmente a las empresas o la comid;; suministrada a los estudiantes de
escuelas pblicas: las galletas consumidas por un alumno en Segoviano pueden ser
consumidas por otro estudiante en Alicante. Si decidiramos introducir este tipo de
bienes en nuestra funcin de prod~ccin, deberamos postular:
(\if:1
p J11,,.J) )
1
JvJ=Ak.igt",
R.\"""'-
f><..UJ{'C,v,X
.,
(6.1]

donde BJ es la cantidad de bien pblico sumistrado por el Estado a la empresa j. k

cantidad total de bien pblico suministrado sera la suma de todos los suministros a
empresas p:-1va. d as, G = '\'M
L,J-~ Yi
Finalmente, podra tratarse de un bjen pbjjrp parcialuwnte crcluib/f es d"cjr JJ!J~
bien sujeto a fenmenos de co11gesti11 como es el caso de las auto~,jstas, los aeropuertos
o los tribunales de justicia. En principio no podemos evitar que alguien conduzca por
la calle Balmes de Barcelona, pero si muchos conductores deciden ir ~,or la misma
calle al mismo tiempo, entonces la calle se co!apsa o congestiona. De hecho, se
puede argumentar que rnsi todos los bienes pblicos entran dentro de esta ltima
categora. Incluso el arquetipo de bien pbiico, la defensa nacional, es un bien sujeto a
congestin (vase Thompson, 1976): cuando un ciudadano aumenta su nivel de renta
tambin aumenta la renta del pas en el que vive; de alguna manera, esto incrementa
el premio que las fuerzas extranjerns ganaran si invadieran el pas y, en consecuencia,
reduce la proteccin que una determinada cantidad de G proporciona. Es decir, de
alguna manera congestiona la defensa del pas. Una manera de modelizar los bienes
pblicos sujetos a congestin es la propuesta por Barro y Sala-i-Marti.n (1992c), segn
l.! cual la funcin de produccin se puede escribir como

YJ = Al,j (K
G) 1
-
0

'
1
donde G es el suministro agregado de bien pblirn y l\" es el capital agregado. Esta
funcin de produccin nos indica que, para una cantidad dada de capital, un aumento
en la cantidad de bien pblico suministrado genera un aumento de la producciin
(para un nmero dado de camiones, un aumento en el nmero de carreteras aumenta
la produccin). La congestin aparece porque, dado G, un aumento del capital agre-
gado, K, genera una disminucin de la produccin de la empresa j (un aumento en
 138 / APUN-re..S DE CRECIMIE'ffO ECONMICO

el nmero de camiones cie las olras empresas congestiona las carreteras y reduce mi
productividad).
En este captulo partiremos del enfoque de Barro (1990) v consideraremos gue
</ es Un bien pritndo (rivn/ V exc/uib/e) provisto >Or el sector pblico, ?Or Jo que la
funcin de produccin ser la descrita en (6.1). 1
Finalmente, y antes de resolver el modelo, debemos decidir si el bien pblico
es un bien de capital (en el sentido de que debe ser acumulado) o es un input de
produccin que debe ser suministrado nuevamente en cada momento del tiempo. Por
ejemplo, las carreteras son un bie11 de rnpitnl en el sentido de que el gasto que el estado
hace hoy aumenta el stock existente de carreretas disponibles (o repara las carreteras
depreciadas), mientras que el gasto salarial de la polica o los jueces en el momento t
afecta directamente a la produccin del momento t. Nuevamente seguiremos a Barro
(1990) e introduciremos los bienes pblicos como flujos productivos y no como bienes
de capital arnmulables.
Supondremos que cada individuo representa una parte muy reducida del tamao
de 1,, economa, de orma que toma el gasto pblico como dado. Imaginemos tambin
que el Estado tiene que equilibrar su presupuesto en todos los momentos del tiempo
(no se permite la existencia de dficit pblico, en ningn caso). Aunque en la vida
real el gobierno tiene muchas fuentes de ingresos, simplificaremos nuestro anlisis
con el supuesto de que solamente existe un impuesto y ste ser un impuesto sobre
la renta o P.! producto con una tasa impositiva, 7', constante. Como cie cosr,,mbre )os
individuos maximizan la funcin de utilidad [3.lj:

[3.1]

La restriccin presupuestaria para la familia representativa (para la que elimi-

namos el subndice j, para simplificar la notacin) nos dice que la produccin obtenida
menos la produccin pagada al gobiemo en forma de impuestos se debe repartir entre
consumo e inversin bruta (que, a su vez, es igual a inversin neta, i.:, ms depre-
ciacin, (6 + n)k):

i.: = (1 - r)Ak 0 g 1- 0
- e - (6 + n)k.
l
Aunque en la vida real los gobiernos pueden tener dficit o supervit fiscales,
[6.2]

a largo plazo el presupuesto pblico debe estar ms o menos equilibrado. Como

lo que nos interesa a nosotros es el largo plazo, el supuesto de equilibrio fiscal en
todo momento parece razonable. El Estado recauda rAkg 1- 0 unidades de renta

1
Barro y Sala-i-Martin (1992c y 1995) analizan los casos de bienes pblicos y bienes sujetos
a congestin.
 Gasto prb/ico y crecimieuto ,,. 6) / 139

y las transforma en un volumen de bienes pblicos g. De este modo, la restriccin

presupuestaria del sector pblico puede expresarse como 2

( g = ry = T ~agl-o. { [6.3]

Los agentes individuales toman el gasto pblico como dado (es decir, cuando
resuelven su problema de optimizacin no son conscientes dd efecto que tienen sus
decisiones de inversin, a travs de la ecuacin [6.3], sobre la cantidad que gasta el
sector pbico). El problema es maximizar [3.1] sujeto 'a [6.2]. El hamiltoniano de
nuestro problema ser

ct-11 -1
H() = e-<p-,.)L _ _ _ + 1.1i (0 - r)Ah"g 1- " - e - ( + n)k), [6.4]
J 1 -11
y las condiciones de primer orden que obtenemos son:

(6.5]

J 1
Hk=-v ..... +1 1 ((1-r)Ao(D -" -(.5+n)) =-v, [6.6]

lim 1.11k, = O. [6.7]

1-00

Si se toman logaritmos, se derivan los dos miembros de [6.5] respecto del tiempo
y se substituye el resultado en (6.6], llegamos a la condicin que hemos estado en-
cor,trand ccntinuamene, segn la cual el crecimiento del consume debe ser pro-
porcional a la diferencia que existe entre la tasa de rendimiento (o la productividad
marginal neta del capital despus de impuestos) y el trmino p:

1 ~-~~~~-1-(;1-=-r).~a (i)-,~- 0
- (l +
1
p)). [6.8]

. ---~ ~---~-----------

- - - " - - - . - .- - - - -.,
A continuacin podemos operar en la restriccin oresupuestaria del Estado, [6.3),
para expresar el tipo impositivo, r, como una funcin de g/k:

r
Despejando g/k, obtenemos que
r=g_=
y
g
Ak"g 1- 0
=(g/k)_
A
\

2 Si decidiramos modelar el bien pblico como un bien de capital, In restriccin del sector pblico

serfo g = .,.Akg1- 0 - ( ... n)g. Es decir, el aumento neto del stock de capital pblico, 9, es igual
a la inversin bruta realizada por el gobierno menos la depreciacin del cnpital pblico. La inversin
bruta total, por su parte, seria igual a la recaudacin impositiva, "Ty.
140 / APUNTES DE CRECll\llENTO eco;-;MICO

,~--- 1

- = (-:-:1);;-.
l.:
{ [6.9]

Por fin, substituyendo (6.9] en [6.S], obtendremos la tasa de crecimiento como

.
funcin de los parmetros,, p, , 6, a y A:

\ i:/c i
= ic = (o - ,-)a:1 ! 1 0
,~ - (ti+ p)). [6.10]

Lo ~rjmero r;e'dibe--;:;:;Osotares r;ue, a. ser una unc10n e constantes, la tasa de

crecimiento del consumo es siempre constante, como nos suceda en el modelo A/( del
~aptulo anterior. Como ya viene siendo habitual. si se divide la restriccin dinmica
por l.:, se toman logaritmos y se derivan ambos miembros respecto del tiempo, con-
cluiremos que, en el estado estacionario, la tasa de crecimiento del consumo es igual
a la tasa de crecimiento del capital 1; = ;; = 1. Si ;ihorn procedemos tal y como
hicimos en el captulo anterior, llegaremos a la condusin de que el consumo es siem-
pre (y no slo en el estado estacionario) proporcional al capital, por lo que el capital
crece permanentemente a una tasa constante. Debido a la restriccin presupuestaria
del sector pblico, al ser, una constante y crecer/,: a unil tnsn constante, _q debe cre-
ce: igualmente a una tasn constante. Por fin, y puesto que todos los factores crecen
a la tasa dada por 1, la produccin tambin debe crecer en todo momento a esi\ tasa.
En consernencia, y ta! como suceda en el modelo Ah, el modelo de Barro (1990) no
presenti ninguna forma de trnnsicin dinmicc..
La rc.zn intuitiva por la queenestemodeloseproduce pn ccecimieoloeudgeno
es la siguiente: cuando los individuos deciden ahorrar una unidad de consumo
y con ella comprar una unidad de capitnl, aumentan el ingreso nacional en In cantidnd
equivalente a la productividnd marginal del capital. El impuesto sobre la renta hace
que este aumento dei ingreso 5-C transforme en un aumento del ernrio pbiico y ste,
a su vez, permite un incremento del gasto, y. De este modo un aumento de k conlleva
un aumento proporcional de y, por lo que 1.- y g crecen al mismo ritmo. Es como si el
input pblico fuera otro factor de produccin susceptible de ser acumulado. Dado
que estamos suponiendo la existencia de rendimientos constantes de k y g conjunta-
mente, la produccin presenta rendimientos constantes de escala de los factores que
pueden ser acumulados. En definitiva, la funcin de produccin a pasado a ser Al,-.

6.2 La solucin de mercado competitivo

La. solucin del modelo con familias productoras que acabamos de mostrar e s ~
valente a la solucin de mercado competitivo. Parn ver este punto ser necesario
recordnr que las empresas maximizan beneficios netos de impuestos:
 Gasto pblico y crecimiento (c. 6) / 141

-=::~~~-- T)Akg1-o - ~/~

donde Res el precio de alquiler del capital que, como vimos en el captulo 3, es igul
al tipo de inters real ms la tasa de depreciacin, R = r + r La maximizacin del
beneficio comporta la igualacin del producto marginal neto del capital con la tasa
de alquiler,

1 (1-T);~o-, 9-o = ,-=-1

Substituyendo esta expresin en la ecuacin de optimizacin de los consumi-
dores [3.14), obtenemos que la tasa de crecimiento del consumo viene dada por

1 /C=")c=1((1-T).4a(nl-o -(,'i+p)).

Vemos que esta cxprcs1on es idntica a [6.8]. Substituyendo la restriccin pre-

supuestaria del gobierno en esta condicin de la misma forma que hemos hecho en ei
apartado anterior, obtendremos que la tasa de crecimiento de la economa viene dadz.
por [6.10). la solucin de mercado, pues, es idntica a la de familias productoras que
hemos desarrollado en la seccin anterior.

6.3 La relacin entre el tamao del Estado y la tasa de crecimiento

_b~uaci.9:iJ6.lO] relaciona la tasa de crecimiento de la economa con el tipo im- "

. positivo, r. De ll restriccin presupuestaria de! Estado se desprende que el tipo
impositivo debe ser igual al peso del sector pblico en la economa,,= qh. Pero,
d;mdo un pc1so ms, nos podemos plantear cul es la relacin existente entre el tamao
del Estado y la tasa de crecimiento. Sir es cero, la productividad marginal del capital
despus de impuestos tambin vale cero, por lo que la tasa de crecimiento de [6.10] es
negativa:--,= (l/0)(-p-6). Estosedebeaquecuando-:-escero,ajEstadonopuede
proporcionar bienes pblicos. Cuando no existen bienes pblicos, el rendimiento de
la inversin privada es cero (como puede obser:arse efectuando la derivada de la
produccin con respecto al capital k y tomando g = O). En el otro extremo, cuando,
vale 1, el Estado proporciona una cantidad enonne de bienes pblicos, que hacen que
el capital privado sea muy productivo. Ahora bien, estos bienes siempre se tie~en
que financiar y ello conlleva distorsiones que reducen los incentivos a la inversin
y el crecimiento. El problema estriba en que el rendimiento neto despus de im-
puestos vuelve ser, de nuevo, cero, puesto que el Estado hace suya la totalidad de
J~_Eroduccin a travs del tipo impositivo del 100 por ciento. Una vez ms, por lo
 242 / APU~TES DE CRECflENTO ECON:'v!ICO

tanto, la tasa de crecimiento es negativa. Para valores intermedios de -;-, la relacin

entre r y ,, tendr fom1a de U invertida, tal como se puede observar en el grfico 6.1.

Tasa -~e crecimiento

/
1 / \ T
1 / r= 1-n \

/t \
1/IJ(-p-) (--------------------------------------------- ---
1

Grfico 6.1. Reiacin entre T y crecimiento econmico en el modelo

ce gasto pblico.
El mximo de esta funcin se puede hallar igualando a cero la derivada de la tasa
cie crecimiento con respecto a,. Si lo hacemos, encontramos que el tipo impositivo
que maximiza la tasa de crecimiento de la e.::onoma es:

r =1 - a. [6.11]

La ecuacin [6.11] indica que ,el Estqdo puede maximiza:- el crecimiento de la

economa,3 adoptando un tamao igual al que resultara del mercado en un eguili-
1;,rio competitivo con factores de produccin privados. Dicho de otro modo,,la par-
ticipacin del producto proporcionado por el Estado debe ser igual a la participacin
que viene determinada por la tecnologa, 1 - a (obsrvese que 1 - o es el exponente
del factor de produccin pblico en la funcin de produccin). Para obtener la in-
tuicin que explica este resultado, empecemos por destacar que el bien fsico y es
idntico al bien fsico g. Es decir, el gobierno recauda unas unidades de bien fsico
3
En este contexto, en e! que existe una funcin de pruuucci,1 Cobb-::::>ouglas y las funciones de
utilidad poseen una elasticidad de subscitucin constante, la maximizacin de la tasa de crecimiento
es equivalente a la maximizacin del valor presente de la utilidad U(Ol. Sin embargo, esta equh-alencia
no es cierta en general.
 Gasto piblico y crecimiento (c. 6) / 143

y las da a las empresas en forma de bien pblico, pero no hay un proceso de trans-
formacin de dichas unidades, por lo que, en trminos Hsicos, se trata del mismo
bien. Por lo tanto, a travs de I.:i tecnologa [6.1], el gobierno transforma una deter-
minada cantidad de bien fsico (g.:1lletas), g, en otra cantidad del mismo bien fsico
(galletas), y. Imaginemos que el gobierno tuviera una mquina en la que introduce 3
galletas, g, y obtiene 6 galletas, y. Esto sera un negocio extraordinario, por lo que el
gobierno no parara de introducir galletas en esa mquina. Desafortunadamente, la
cantidad de galletas obtenidas a medida que aumenta g ira disminuyendo, debido
al supuesto de rendimientos decrecientes en g. Si, por el contrario, el gobierno intro-
dujera 3 galletas en la mquina y solamente obtuviera 2 galletas, entonces se tratara
de un mal negocio, por lo que el gobierno decidira reducir la cantidad que mete en
la mquina. Ntese que, para ser eficiente, el gobierno debera introducir galletas en
esa mquina hasta que la cantidad obtenida fuera igual a la cantidad introducida. Es
decir, el gobierno escogera g de manera que el producto marginal de g fuera igu;il
a 1. Si utilizamos la funcin de produccin [6.1] y calculamos el producto marginal
de g, vemos que
esta condicin de eficiencia reauiere

(1 - a) 119 = l. Reescribiendo
esta igualdad y teniendo en cuenta que; = -:-, obtenemos, = 1 - a, que es el tipo
impositivo que maximiza la tasa de crecimiento encontrada en [6.10). Dicho de otro
modo, para maximizar la ta&1 de crecimiento, el gobierno debe escoger su tamao,
. r, eficientemente.
La tasa de crecimiento que resultara en caso de que el gobierno escoja,= 1 - u
sera

..,.
,max
. = -1 (\ a 2 A O1 (1 - a)--;;-
1-o
- p - 6) . [6.12]
0

_6.4 La economa de planificador central y el crecimiento ptimo

La solucin que adopta el planificador en el presente caso ser diferente de la co-

rrespondiente al modelo AK. La razn intuitiva que explica esta djferencja es que el.
comportamiento del planificador ir roi\H.l.l del de los agentes y tornar; e11.cQt1:ii-.
deracin los efectos distorsionadores del impuesto sobre la renta. _b,lgebraicamente,
a diferencia de los agentes privados e) p)anjficador maximiza la utj)jdad sujeto
solarnente a ,rna restriccin de recmsos qpe djce que )a cantidad de m1tputproducjda
,debe ser repartida entre consumo, inversin y gasto pb)jco

_ { i.: = Ak 0 g1=-~ - c---~-~n)k - g.-l [6.13]

De modo que el planificador maximiza la funcin de ut\lidad del individuo [3.1]

sujeto a la nueva restriccin [6.13). El hamiltoniano de este problema es
144 / APL!NTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

c1-e - 1
H() = c-p-,,>t _ _ _ + Vt (Ak 0 g1- " - e- (6 + n)k - g). [6.14]
1- 6
Y sus condiciones de primer orden son:

H, = O ..... e
-(p-nlt -O
e = v, [6.15]

1 1
H9 =O +-+ (1 - o)f
y
=1, [6.16]

. H1.=-v ...... v(aA~-(6+11))=-v, [6.17]

( lim 111kt = O. i6.18]

1- 00

Notemos de antemano que la condicin [6.16] indica que el planificador optar

por escoger el tamao del gasto pblico, g/y, eficic11te, ptimo en el sentido descrito con
11nterioridad: el producto marginal de g debe ser igua'. a 1. Si procedemos a efectuar
las substituciones habituales, acabaremos por obtener que la tasa de crecimiento de
una economa regida por un planificndor viene dada por

" PL
1 ( a:A;,1 (1 - a:)~
=6 l-n
- f' - ; ) . [6.19]
\
Si comparnmos esta tasa de crecimiento con la que se obtiene en el equilibrio
competitivo cuando el gobierno escoge el tipo impositivo que maximiza la tasa de cre-
cimiento, [6.12], vemos que la diferencia estriba en que en [6.12] apareca el parmetro
o multiplicando la tasa de rendimiento:_Dado gue o < 1, es evidente que la solucin
competitiva proporciona una tasa de c,ecimiento de la economa inferior, para todo
-r. La razn intuitiva por la que sucede esto ya fue indicada anteriormente: al tomar
gecisiO!)g_de .myg_i_:5j911, JQ?..&~!!.tes p_rivados consideran el rendimiento neto despufs
de imv11;stos. Como el rendimiento neto se ve reducido por el hecho de que existe un
impuesto sobre la rent?. (recurdese que -r = 1 - o, por lo que 1 - -r = o), los agentes
Rr:.i_y_aclos ~~co~n invertir. m~_nQs c\E;:Jp_(llte es ptimo (es decir, menos que e! p!a-
njficadorl. La necesidad de financiar el gasto pblico (deseable y productivo!) con
impuestos distorsionadores hace Que la econona alcance un equilibrio sub6phmo
Un aspecto que debe destacarse de los resultados obtenidos en el presente captulo
es que el suminislTo de bienes pblicos afecta los incentir,os ahorrare invertir, dado
que los impuestos necesarios para financiarlos introducen distorsiones en la tasa de
rentabilidad de la inversin. Este resultado es distinto al obtenido en el modelo de
gasto pblico presentado en el apartado 3 del captulo 2, donde, recordmoslo, el
 G11;;t., piiblico _1/ crecimie111t, (c. 6J / 1-15

gasto pblico g tambin afectba a la tasc1 de crecimiento. En aquel modelo introduc-

torio las familias ahorm/iau 1111a fracci1 co11st,111tc de la renta disponible. Al intentar
recaudar impuestos, el gobierno reduca la rentn disponible de las familias y, con
ella, el ahorro y la inversin. Obsrvese que el impacto que el gobierno tena en
la economa no provena de los efectos sobre los i11cenfil'os a imertir, dado que la
tasa de inversin se supona constante. Para ver este punto, podramos substituir
el impuesto sobre la renta por un impuesto de suma fija. En el modelo del captu-
lo 2, la cantidad ahorrada sera la misma porque la renta disponible no cambiara y
las familias ahorraran J;i misma fraccin de la misma rent disponible, por lo que
1
la inversin nacionc1l no variarc1. En el presente cc1pitulo el producto marginal del
capital despus de impuestos sera superior con impuestos de suma fij que con im-
puestos sobre la renta. La inversin y, por Jo tanto, el crecimiento seran superiores
con impuestos de suma fij;i. La razn es que los impuestos de suma fi~, no reducen
la rentabiJidd m;irginal de la inversin y, en consecuencia, no afectan a la inversin.

6.5 Bienes pblicos en la funcin de utilidad

En ei modelo de~crito en este captulo hemos introducido el bien pblico en la funcin

de produccin y esto hn dado lugc1r a un "trade off" en la tc1sa de crecimie1to: mis
g11s:o pblico farnrece el crecimiento porque el gasto es productivo, pero reduce el
crecimiento porque los impuestos necesc1rios para finc1nciarlo reducen lil i:entabilidad
neta.
Si introdujramos bienes pblicos en la funcin de utilidad en lugar de hacerlo
en la funcin de produccin, encontrc1ramus que una mayor provisin de dichos
bienes reduce la tc1sa de crecimiento de m11nera no ambigu. La razn es simpie: el
beneficio de un mc1yor gasto pblico no es un aumento de la producti,idad de las
empresas sino un aumento de la "felicidad" de las famili11s. Sin embargo, el efecto
pcrjudici11J de los impuestos seguira existiendo, por lo que un mc1yor gasto pblico
c1fectc1ra negc1tivamente a la tc1sa de crecimiento econmico. )\ote el lector que esto
no querra decir que el gasto pblico fuera malo: se deberil comparar las prdidas
de utilidad deri,r1das de un menor crecimiento con las ganancias en Lrminr>s de
utiiidr1d derivc1das de uno m;iyor provisin de un bien pblico deseable.
7. EL APRENDIZAJE POR LA PRCTICA
Y EL DESBORDAMIENTO
DEL CONOCIMIENTO

En el seminal artculo que dio inicio a la literatura del crecimiento endgeno, Rome~
(1986) elimin la tendencia de los rendimientos decrecientes del capital mediante el
supuesto de que el conocimiento era obtenido como un subproducto de la inversin
en capital fsico. Este fenmeno, conocido como aprendizaje por la prctica ("leami.ng
by doi.ng") fue tomado de Arrow (1962) y Sheshinski (1967).

7.1 Dos supuestos fundamentales: aprendizaje por la prctica

y desbordamiento del conocimiento

Nuestro anlisis comienza con la funcin de produccin de la empresa j. Vamos

a considerar una funcin de produccin que depende de tres factores: el capital, K,
el t:abajo, L, y la tecnologa, A. Adems, consideraremos que la tecnologa es poten-
ciadora del trabajo, a travs del factor Aj: 1

(7.1]

donde Kjt, Ljt, y Ajt son el capital, el trabajo y la tecnologa empleados por la empresa
j en el momento t. La funcin FO satisface las propiedades neoclsicas descritas en

1 Vase el captulo 4 para una descripcin de diferentes tipos de tecnologa y de lo que significa

c;ue sea "potenciadora del trabajo". Baste con recordar que cuando una tecnologa es de este tipo,
entonces el parmetro tecnolgico, A 3 ,, aparece multiplicando al factor trabajo.
 l 4S / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

los captulos 1 y 3. Por razones que se entendern ms adelante, supondremos en

este captulo que el facto~ trab.1jo, L, es constante.
A diferencia de lo que expusimos all, sin embargo, no suponemos que Aj1
crece a ur. ritmo exgeno :r. En un importante artculo, Arrow (1962) argument
que lil ndq11isici611 de co11ocimie11tas por parte de las empresas (el aprendizaje) estaba
vinculada a la cxp::rirncia y citaba ejemplos de la industria aeronutica, para la cual
existen pruebas concluyentes de la existencia de una estrecha interaccin entre la
experiencia acumulada y los aumentos de productividad. 2 Este fenmeno pas a
ser conocido como "aprc11d1:aj: por / prricticn". Arrow tambin defenda que una
buena medida del aumento de la experiencia era la inversin, debido a que "cada
1111q11i111111ucv11 ,ue es producida y p11estn c11 f1111cio11a111ie11to es capa: de modificar el mtomo
e11 el q11e tie11e lugar la producci11, por lo que el nprendiznje recibe co11tin11a111e11te 1111tvo,;
estf11wlos" (pg. 157). Siguiendo la idea de Arro\,, imaginaremos que la tecnologa
crece de forma paralela a la inversin. 3 Esto implica que un ndice de experiencia es
l;i inversin acumuh,da o, lo que es lo mismo, el stock de capital.
Si el primer supuesto fundamental del modelo es el del "aprendizaje por la
prctica", el segundo supuesto es que el conocimiento o nivel tecnolgico es un bien
pbiico (!Ue, una vez "inventado", se esparce por toda la economa sin que la em-
presa inventora pueda evi:a:lo. Es decir, una vez que una empresa ha aumentado
sus conocimientos, todas las empresas tienen acceso a stos, por lo que, en todo
momento, AJ1 = A 1, donde A1 es el nivel de ca11ocimie11to agngnrio ric In eco110111n. Es-
te fenmeno es conocido como el dcsl1orda,n1mto de! cv11od111ic11to (del ingls
"knowlcdge spillovers"). Si j ..mtamos los dos supuestos bsicos de este modelo,
el stock de conocimientos de la economa crecer de forma paralela a la cantidad
total de inversin, de modo que 1 = i;.t, siendo "1 el cnpital agregado. Si integramos
l inversin y el incremento experimentado por el conocimiento desde el principio
de los tiempos hasta el presente, podemos concluir que

At = { l(s)ds = n.
00

Eslo significa que, en el momento t, el eslado del conocimiento es proporcional

al stock de c;ipital. Si se parte de una funcin de produccin Cobb-Douglas, la
produccin de la empresa j se puede escribir de la siguiente forma:

2 L., evidencia se basa en Wright (19:16), Searle (1946). Asher (1956) y Rpping (1%5) En trminos

gcne'rales. esta idea se confirma tambin en el trab,1jo de Schmookler (1966), que demuestra cmo ll
cantidad de patentes cue obtiene un.i empresa (la cantidad de patentes es una medida de la tecnologa
de la empresa) cst~ altmnente correlacionada con la inversin en capital fsico llevada a cabo por la
propia empresa.
3 Mris que "n,muliznje ,or In miclicn", guiz deberamos llamarlo "apmrdiznjc por la imwsiu".
 El apr<'lldiznje por In ,r,iclica y el d,sl10rda111ic11to del co11rici111imtn (c. 7) HY

[7.2]

Esta funcin de produccin presenta rendimientos constantes de escala cuandc

" permanece constante. Sin embargo, si cada productor aumenta I,j, entonces "
aumenta en In misma medida, dado que" es la suma de todas las ,J individuale~.
En otras palabras, existen rendimientos constantes de capital a nivel agregado, lo cual,
como ya hemos indicado en varias oc;isiones, es lo que permite generar crecimiento
endgeno. Es decir, el "11prc11diznjc por la prctica" junto con el "cf'!clo dcs/!{)rdamimto"
ha permitido transformnr un modelo que en principio pareca neoclsico en un me-
delo AJ; de crecimiento endgeno.

7.2 Solucin del modelo de economa de mercado

Supongamos ahora que el nmero de empresas de la economa es un nmero cons-

tante y muy elevado, M. Puesto que /ti es grande, cada empresa tomn e! stock
agregado de capital como dado, a pesar de que, en realidad, " es la sur.ta de t::idos
los capitales individuales, n = r:,;~
1 ,i Si sumamos la produccin de todas las
empresas, la funcin de produccin agregad;i ;idopta la siguiente forma:

[7.3]

donde , es el capital agregado (/\. =

AJ
:r,-;~ J,_;) y Les el trnbajo agregado (L

1
.
=
LJ~i Lj), que se supone constante.
Debido a la conveniencia de trabajar en trminos per cpita, dividimos los dos
miembros de [7.3] por L, y llcgnmos a la expresin

11 = k,t.1-u' [7.4]

donde /; = J{ j} e y = }'/L. Al maximizar beneficios, las empresas toman i- como

dado, por lu que las condiciones de primer orden de las emprcsns van a requerir

[7.5]

El resto del modelo de mercado va a incluir unos consumidores idnticos a los

descritos 'en el captulo 3. Sin necesidad de volverlo a derivar, st,s condiciones de
optimalidad van a requerir

/c =-:e= 01 (,- p). [7.6]

 150 / APUi\:T~S DE CRECIMJE:-;TQ ECOi'-MICO

Como siempre, el tipo de inters de equilibrio de bs empresas y de los consu-

midores debe se: idntico, pur Ju que podemos substituir la ,. de ;7.5] en [7.6] paro
obtener:

1
-,, = /(1/; n-1 1-n
.;, - p - ). [7.7]

Pnra finalizar, debemos tener en cuenta ll11n condicin de consistencia en la

agregrac:n: aunque las empresas no lo tengan en cuenta, el stock de Cil pita! agregado,
I<, es igual a la suma de los stocks de capital indi\'iduales, ,. Dado que k es el capital
per cpita, k = !,/ L, el capital total ser igual al producto de k por la ca.ntidc1d de
indi\iduos L, de modo que,. = LI.-. Substituyendo esta condicin en [7.7], se obtiene
la tasa. de crecimiento del consumo

1 1 " - p - ) . [7.8]
.. = -n(uL -
"'r

Dado que .. es una constmlte, esta tasa de crecimiento es constnte, por io que
este modelo es bc.stante similar c1l modelo Ar1 descrito en el coptulo 5. Utilizando
la misma metodologa desarrollada en el captulo 5, se puede demostrar que el stock
de capital tambin crecer a la misma tasn que el consumo. Puesto que In produccin
agregadc1 es proporcionc1l al valor del cc1pital agregado, l,1s tasas de crecimientc de h
e y son iguales. La produccin crecer tc1mbin l esa misma tasa. Esto quiere decir que
el modelo no presenta transicin dinmicl de ningn tipo, es ckcir, ,, =":y= ,e= "'f.
pMa todo 1.

7.3 Efectos de escala

Un,, carlctersticc1 relevante de [7.S] es que la tlsa de crecimiento depende del stock
de pobllcin de ll economfa. Este hecho se conoce como un cfocto de escc1la e implic
que los pases con unl pobllcin mayor crecern m.s deprisil. Es decir, el mode-
lo predice que ll lndic1 (o Espaa.) crecer ms que Suiza, simplcmentt' porque su
poblacin es mayor. Esta prediccin no parece estlr respaldildl por los dltos, puesto
que para el periodo posterior a lc1 Segunda Guerr Mundial los dntos de un nmero
bastante elevado de pases indican que las tc1sa.s de crecimiento per cpita. no estn
correlacionadils ni positiva ni negltivamente con el tmnilf'lo de la poblacin del pas
(vlse Ba.kus, Kehoe y Kehoe (1992), que efectan un estudio sobre la existencia de
estos efectos de escala). Una posible explicacin del apilrente fracaso emprico de ll
hiptesis de los efectos de escala es que la unidad relevante no es un pas. Pense-
mos. La razn es que las fronteras de los pases se han definido histrirnmente a trn-
vs de luchas polticas o milita.res o c1 tmvs de enlaces matrimonic1les entre per-
sonajes de sngre azul. De acuerdo con el modeki, sin embmgo, ll 1111idnd de ,:~rnln
 [/ nprc11di:,1jc por lt! pndicn y el dc,b,..-d11111ic11/c> dd cv11oci111ic11t,, (c. 7; / 151

rclc,in11tc sen1 el rea e11 in wal ,m dL'icr111i11adc tipo de co11oci111ic11to se dcsborli. Es decir,
cuando algn tipo de conoci:-1,;entu se exp,rnde en una regin de la China, no tiene
por qu expandirse por toda la geografa china y solamente por la geog:-afia china.
Podrfa expa!1dirse solamente por algun.is regiones colindantes al lug.ir de origen de
ll idea. De la misma manern, el conocimiento desarrollado en Mnnco no slo se
expm1de a travs de Mnaco sino que puede lleg.ir a Fr;inci;i, lt;ilil o a tudn la Unin
E..iropea. En otras palabras, la unidad poltica tiene poco que ve:- con la llllidad
econmica relevante, y esto podra explicar por qu, en los datos, hay poca relacin
entre la poblacin de las determinad\s unidades poltirns Oos pases) y las tasas de
crecimiento.
Otra consecuenci.i importante del efecto de escala consiste en que, si la po~lacin
L crece a lo largo del tiempo, tlmbin lo hari la tasa de crecimiento del producto per
cipita. En otras palabras, no habr un estado estacionario, dado que la tasa de
crecimiento de la economa no ser constante sino creciente. sta es, posiblemente, la
razn por l.i que el supuesto de ausencia de crecimiento de la poblacin se introdu.:c
a menudo en este tipo de modelos. No hace falta decir que la tas\ de cm:imiento de
las economas del siglo XX no ha ido ilumentando a lo largo del tiempo, a ~Silr
de que la poblacin ha sido c.id.i vez m;,yor.
Tcnicamente, la razn que est detrs de los efectos de esrnl.i es e! supuesto
de que la externllidad depende del volumen agregado de rnpital. Uni\ forma de
desprenderse de estos efectos de escala es supone~ que el volumen de conocimientos
depende, en alguna medida, del stock medio de Clpital ,.- L. Obsrvese que si se
sustituye f;/ L por ..\ en [7.1 l llegaremos a la conclusin de que la productividad
marginal del cilpitill, y por t,mto la tasa de crecimiento, son independientes de L.
En un curioso y original estudio emprico, Kremer (1993) analiza de nuevo
li\ existencia de efectos de esc.ila utilizando un horizonte temporal mucho mayor
(de hecho, utiliz.i el horizonte temporal mis lmgo jamis utiliz;ido en un estudio
empricoi: un milln de aiios. Kremer argumcnt;i que el supue~to dedtsbnrdamiento
i11sln11t11cc> del conocimiento es quiz poco riguroso: si bien es cierto que, a la larg~,
los conocimientos se esparcen por toda la geogrnf;i, eso no es cierto en periodos
cortos. Es necesario analizar la evidencia en horizontes tempornles mucho ms l;ir-
gos. El problema es que la contabilidad nacional de las naciones es un fenmeno
moderno, por lo que nos es imposible saber el PIB o el consumo .igregado con an-
terioridad a mediados del siglo XIX. Sin emb;irgo, argumenta Kremer, es posible
aproximar el PIB per ci\pita de una economa si !,cernos el supuesto de que, antes
de la revolucin industri;il, la mayor parte de civilizaciones estaban a niveles de suh-
sistcnci.i: el stock de poblacin que sobreviva en un momento dado depend.a del
PJB generado y cuando el PIB bajaba, la poblacin se reduca. Si esto es cierto, el PIB
era ms o menos proporcional a la poblacim: l' = wL. Eso quiere decir que la tas
152 / ArUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

de crecimiento de la poblacin era idntica a la tasa de crecimiento ciel PI6 1l" = ;r,.
Otro supuesto que hace Kremer es que, a la larga, todos los inventos del mundo se
transmiten a todas partes ciel mundo(! agricultur se inven~a en un continente, pero
en unos centenares de aos este conocimiento est al alcance de todo el mundo; lo
mismo pasa con la rueda, la navegacin, el armamento blico o los descubrimientos
mdicos). Bajo estos dos supuestos, una manera de ver si hay efectos de escala es
mirar si la tasa de crecimiento de la poblacin mundiai estimada cada uno o dos
siglos est. correlacionada con el stock de poblacin mundial. La relacin encontrada
por Kremer es sorprendentemente positiva: durante la mayor parte de la historia,
l tasa de crecimiento de In poblacin fue extraordinariamente pequea. De hecho,
la tasa media anual entre el ao un milln antes de Cristo y el ao 1000 despus de
Cristo fue de O, 0007 por ciento. 4 Entre el ao 1000 y el ao 1700, la tasa anual de
crecimiento de la poblacin mundial fue de O, 075 por ciento. 5 La tasa de crecimiento
empez a aumentara partir de ese momento y, en la segunda mitad del siglo XX, lleg
a superar el 2% anual. Esta aceleracin de la tasa de crecimiento est lgicamente
correlacionada con el aumento del nmero de habitantes de nuestro p!.meta. Por lo
tanto, si dejamos de fijarnos solamente en el siglo XX y analizamos la larga historia
de In humanidad, vemos que la evidencia no est tan en contra de la existencia de
efectos de escala.
Otro aspecto interesante del trabajo de Kremer es que lnaliza el grndo de de-
sarrollo de las cuatro grandes zonas del mundo en el momento en que estas entran
en contacto, 1492. Antes de 1492, el continente ms grande del mundo ern el euro-
asitico-africano (y, al estar interconectado, las ideas podan fluir por todo el con-
tinente a io largo de los siglos). El segundo continente de mayor tamao era el
americano. El tercer continente era Australia. Finalmente, las zonas de tierra ms
pequeas eran las islas del Pacfico. En el momento en que los diferentes continentes
entraron en contacto (ms o menos en 1492), se observ que el de civilizacin ms
vnzada era el de myor tamao (EuroptAsia-frica), seguido por Amrica, Aus-
tra!i.1 y, al final, las islits del Pacfico. Kremer tom este ejemplo como evidenci en
favor de los efectos de escala.

7.4 La solucin de las familias productoras

Comparemos la solucin de mercado obtenida en la seccin 2 de este captulo con

la que obtendramos en un marco sin precios de n~ercado donde las familias son
a la vez productoras y consumidoras. Como no existe crecimiento de la poblacin,

4 Vase Kremer (1993).

5 Aunque ei:tas tai:as sean diminutas, la poblacin mundial se multipic por mi! durante este
periodo, pero esto se debe a que el periodo es muy largn.
 El n;,,c11di:njc 1or /,1 prd~licn y el de~bordm11ic11to del co11oci111imlo (c. 7 / 153

las familias maximizan una funcin de utilidad que tiene la misma forma que [3.1]
(pero donde n = O),

U(O) = 0
:X
e-pt
(
~
1-8
i-e
1) dt,

sujeta a ur.a reslriccin de recursos que dice que la produccin debe repartirse entre
consumo e inversin bruta y donde lc1 inversin bmta es igual a la inversin neta, i:,
ms la depreciacin:

i.: = ,:<,._1-o - e - k. [7.9]

A la hora de tomar decisiones, cada una de las familias productoras toma el

capital agregado, 1., como dado. Para resolver este problema plantearemos un hamil-
tDniano, que, a estas altmas, nos resulta ya familiar:

1-0 1
H(-) = e-r>t ~ + v1(kli'-" - e- k). [7.10]
1- O
Las condiciones de primer orden son en este caso:

[7.11)

fh = -i, .--. v(al.-"- 1 ,. 1- 0

- ) = -i,, [7.12]

lim v1k1 = O. [7.13]

t-x

Tomando logc1ritmo~ y derivadas de [7.11] y substituyendo [7.12] obtenemos

'l'c = C<:,k- 1
1 0
1-: - - p- {)). Utilizando la condicin de consistencia agregada," =H.,
en esta tasa de crecimiento, obtenemos que la tasa de crecimiento de equilibrio es
exactamente iguc1l a la obtenidc1 en [7.8]. Concluimos que la solucin de familias
productorns es idntica a la solucin de equilibrio de mercado competitivo.

7.5 La solucin del planificador y sus implicaciones de poltica econmica

Parn analizar la optima lidad de la solucin de mercado competitivo es preciso deri\i'ar

cul sera el comportamiento de un hipottico planificador que solamente tuviera una
restriccin de recursos y que, adems, tuviera en cuenta todos los efectos (internos y
externos) que se encuentran en nuestra economa. En particular, el planificador cen-
tral confrontado con una funcin de produccin de la form [7.2] tendr en cuenta el
hecho de que, cuando una empresa invierte, aumenta lc1 cantidad de conocimientos
 ,54 / APCNT.c.5 DE CRECIME'I/TO FCO:S:MICO

a disposicin de todas las dems empresas de la rcunoma. Es decir, el planificador

tendrii en cuenta la condicin de consistencia agregada que las empresas privadas ig-
noraban. Por este motivo, al calcular las condiciones de primer orden de su problema,
d planificador efectuar la cierivada respecto de la totalidad del capital (incluyendo
la parte que no utiliza la empresa). En otras palabras, el pl,mificador maximizar la
m.isma funcin de utilidad [3.1), sujeto a la restriccin de recursos

k=k",;, 1 -"'-c-61.:, [7.14]

y sujeto a la condicin de consistencia agregada

K. = kl. [7.15]

Substituyendo [7.15] en [7.14], finalmente obtendremos qu la restriccin efectiva

a la que se enfrenta el planificador es

( = k(l,L) 1 - 0
- e - 61.: = /;Ll-o - e - 6/;. [7.16]

El plnnificador, por lo tanto, maximiza la funcin de utilidad de las familias,

sujeto a [7.16]. la solucin de este problema pasa por construir el hamiltoniano:

c 1- 0 1
H() = e-pt I _ O + ''r.U,:L 1- - e - N.:).

las condiciones de primer orden son en este caso:

[7.17]

lh = - i , - . v(Ll-n -6) = -,,, [7.18]

)im Vh'.t: Q. [7.19]

t-x

Tomando logaritmos y derivadas de [7.17] y substituyendo en [7.18] obtenemos

que la tasa de crecimiento conseguida por el planificador viene dada por

1
= 1
- o - fJ - t, ) [7.20]
"/PL
0(L
La nica diferencia entre la tasa de crecimiento competitivo [7.8] y la del plani-
ficador [7.20] es que en la primera el parmetro a est multiplicando a L 1 - 0 Dado
que o < 1, el planificador alcanzil una tt1sa de crecimiento superior " la del mer-
ct1do. La tasa de crecimiento que el mercado alcanza cut1ndo se Je deja en libertad
 El npre/ldi:njc por In prtcticn y el desbordamiento d~I co11oci111icnlo (c. 7) / 155

es subptima. Esto se debe a que el planificador internalizi la externalidad, es de-

cir, toma en consicieracin ei hecho de que cuando una persona invierte una unidad
adicion.:11 de Ci!pitill, aumenta el volumen agregdo de conocimientos, lo que hace
aumentar la productividad del resto de los agentes de la economa. Las empresils, por
e: contrario, no internalizn esta extcmalidad, por lo que perciben wrn rentabilidad
inferior. Al realizar sus inversiones en funcin de la tsa de rentabilidad percibida,
deciden invertir menos de lo ptimo y es por ello que la tasa de crecimiento de l
economa de mercado es inferior a la ptima.
En trminos de poltica econmica, la solucin a la que llega el planificador social
puede ser alcanzada en una economa descentralizada mediante la introduccin de
una desgravacin a la inversin, con un tipo 1 - a: y financiada con un impuesto
de suma fija. Una forma alternativa de situarse en el punto ptimo consiste en la
imposicin de un subsidio a la produccin, con un tipo 1 ~"'. En este caso, tambin,
el subsidio debera ser financiado con un impuesto de suma fija.
Um: extensin interesante del modelo de Romer para una economa abierta lo
proporcion Young (1991). En su planteamiento, el mundo se divide en dos pases,
uno desarrollado (el norte) y otro en vas de desarrollo (el sur). Tambin existen dos
bienes, uno de alta tecnologa y otro de baja tecnologfa. Cuando se abre el comer-
cio entre los dos pases, el norte se especializa (siguiendo el modelo ricardiano de
ll ventaja comparntiva) en los productos de alta tecnologa y el sur en los de tec-
nologa inerior. Dado que se supone que los productos de alta tecnologa conducen
a un mayor aprendizaje por la prctica, el libre comercio genera un aumento del
crecimiento del norte y, potencialmente, en una disminucin del crecimiento del sur.

7.6 La relevancia emprica de los fenmenos de aprendizaje por la prctica

y el desbordamiento del conocimiento

Hemos dejado para el final de este captulo I cuestin de In importancia empricl de

los fenmenos de aprendizaje por la prctica y de desbordamiento del conocimiento.
Arrow (1962) cita evidencia emprica procedentes de la industril aeronutica plra
demostrar que ll productividad en la produccin de aviones se incrementa al au-
mentar el nmero de unidades producidas por la empresa. Searle (1945) y Rlp-
ping (1965) aportan nuevas pruebas utilizando datos de la produccin de buques de
carga, especficamente, de los astilleros Liberty Shipyards durante la Segunda Guerra
Mundit1l. Desde 1941 hasta 1944, estos astilleros produjeron un total de 2.458 buques,
todos con el mismo dise'lo. Los autores representaron en un grfico la cantidad de
horas necesaril para producir un barco en relacin con el nmero de barcos construi-
dos hasta aquel momento. Los resultados fueron asombrosos: la reduccin de las
horas de trabajo necesarias por buque oscilaba entre el 12 y el 24 por ciento cada vez
que se doblaba la produccin.
156 / APUr-.:TES DE CRECIMIENTO ECONMICO

Respecto a la importancia de los fenmenos de desbordamiento del conocimiento,

Caballero y Lyons (1992) han mostrado que, para la industria manufacturera de Es-
tados Unidos y de Europa, el valor de las extemalidades de conomento es signi-
ficativamente positivo, pero su valor quiz no sea lo suficientemente grande como
para generar crecimiento endgeno en el modelo de Romer (en la especificacin
Cobb-Douglas, el exponente del capital agregado debera estar alrededor del 70 por
ciento). Caballero y Jaffe (1993) llegaron a conclusiones similares.
 8. LA ACUMULACIN DE CAPITAL HUMANO

Segn ll prensa y las creencias populares, unn de los factores que ayudan a pro-
mocionar el crecimiento de una nacin es la educacin de sus ciudadanos. En los
aos cincuenta, los economistas de la escuela de Chi:::ago introdujeron el concept0
de capital hw111rno para describir el hecho de que el :::uerpo humano poda ilumen-
tar su capacidad productiva a base de realizar inversiones. Parn niveles bajos de
renta, la mejor inversin que se puede hacer para mejorar la productividad de los
cuerpos humanos es la inversin en salud y alimentacin. A medida que la renta
per cpita crece, la inversion ms importante es la educacin. En cualquier caso,
_en este captulo queremos incidir en esta posibilidad incorporando explcitamente
la creacin y acumulacin de capital hunu11w en nuestros modelos de crecimiento
econmico, diferenciando explcitamente el capital humano del capital fsico.

8,1 ,El modelo de dos sectores de Uzawa y Lucas.

En el captulo 5 apuntamos la idea de que considerar el trabajo como capital humano

(y, en consecuencia, convertir el trabajo en un factor susceptibie de ser acumulado)
constitua una fom1a de introducir la tecnologa AK. Sin embargo, uno de los
supuestos implcitos en nuestro argumento se apoyaba en el hecho de que el ca-
pital fsico y el humano eran bienes similares, en el sentido de que ambos podan
ser acumulados a partir de las unidades de produccin detradas del consumo o,
lo que es lo mismo, ambos eran producidos con la misma tecnologa. Veremos a
continuacin que este supuesto constituye un problema importante para el modelo.
Recordemos que una condicin bsica del modelo de la seccin 7 del captulo 5
era que, en todo momento, se dabl la condicin [5.23), que reescribimos aqu::
(
 .; Q
[5.23]
H 1-o
Para ver el problem;i que esta condicin significa, imaginemos por un momento
que, por niguna desgracia natural que no necesitarnos explicar dentro del modelo
(comn podrc1 ser uno guerra o un terremoto), desaparece una cantidad de capital
de nuestra economa, por lo que la relacir. K/H se reduce de forma temporal. El
modelo dice que, en todo momento, la relacin K/ H debe ser igual a 1.'.\, Cmo se
rnnsigue en el modelo que ia relacin sea [5.23] cuando / se destruye? Pues bien,
inmediatmnente despus de la destruccin de!(, una parte de H se transforma en K:
en ese modeio, !{ y H son el mismo bien,: por lo que la transfom1acin instantnea
de uno en el otro es pcrfectar:1entc factible.
Aunque esa sea la solucin desde un punto de vista matemtico, tal solucin
presenta un problema de interpretacin econmica grave, como sabr ver todo aquel
c~tudiantc que hayc1 intentado tr.1nsformarse en una aspiradora: es imposible! La
imposibilicild real de transfo;mar personas en capital fsico y viceversa nos muestra
la folta de realismo del modelo de dos bienes de capital descrito en el captulo 5. 2
L1 solucin de ese p;oblema puede pasar por considerar que el capital fsico y el
humano son bienes distintos producidos co'1 tecnologas distintas.
L"zav,,a (1965) y Lucas (1988) expiotaron esta idea para constntir un modelo de
dos sectores con crecimiento endgeno. En uno de los sectore!i, la produccin final
se obtiene mediante la combinacin de capital fsico y humano. Este producto fi-
n.i! puede ser consumido o transformado en capital fsico. As,

(8.1]

donde/\ y /-/y son las cantidades de capital fsico y humano utilizadas en la pro-
duccin del bien final, Y. En el otro sector, In produccin y acumulacin de capital
humano se hace exprofeso a partir de capital fsico y humano. Se considera, adems,
que la tecnologa para la obtencin de capital humano es diferente de la que se emplea
para la obtencin de la produccin final:
1
5egn se c1b~erva en la restriccin 15.211, los dos tipos de capitai provienen de la produccin que
no se come, por lo que se trata del mismo producto fsico.
: Una posible solucin es la introduccin de mtriccio11es de irrcl'ersi/,i/idnd: a la horn de decidir la
inversin. un padre puede decidir si invertir en un hijo o en una mquina. Una vez decide comprarse
el hijo. no puede cambiar de opinin y transformar el hijo en un~ aspiradora, por lo que la de-
cisin de inversin es irreversible. '.\fa temticamente, estas restricciones de irreversibilidad equivalen
,1 imponer que la inversin bruta sea no ne~ativa: I 1, = I< + bk /( ? O y 111 = ff + ~,, H ? O. L1
introduccin de estas restricciones soluciona parte del problema. Sin embargo el modelo con estas
restricciones hace la prediccin (tambin incorrecta) de que cuando una economa tiene poco I</ II
entonces la inversin bruta en H se hace ,c,u y todos los recursos de la economa se dedican a la
arnmulacin de /,. Esta prediccin tambi~n es poco reali~ta, dado que nunca observamos un pais
mvirtiencio solamente en uno de los dos tipos de capital.
 /.11 IICJ/11111/lCl()IJ IIC cnrcnt /llll/JIIIJO I C. Oi / 1:,,

[8.2)

donde !1.J-I y H H son los stocks de rnpita! fsico y humano utilizados en la produccin
de capitll humano. 3
A diferencia de la tecnologa, que puede ser utilizada en ms de un sitio al
mismo tiempo, el capital humano es tm bien rival, por lo que no puede ser utiliZldo
simultneamente en el sector de bienes finales y en el sector de educacin. Dicho
de otro modo, los fa::Lores Hy y HH son distintos. Dado que el capital humano
solamente se utiliza en estos dos sectores, se debe dar el caso que la suma de los dos
debe ser igual al capital humano agregado, H = Hv + Hff. A efectos algebraicos, ser
til definir ia variable tL como la fmcci11 de capital l,1111111110 11til::nda en la prod11cci11 de
bienes fi1111/es (Hy = 11 H), mientras que 1 - u es la fraccin de capital humano utiliza_da
en el proceso edu..:ativo (HH = (1 - u)I-l).
En la literaturn del me:-cildo laboral se destaca el hecho de que el proceso de
educlcin requiere relativamente ms rnpital humano que la produccin de capital
fsico. En otras palabras, la educacin es ms intensiva en capital humano (el principal
input en la produccin de capital humano es el tiempo empleado por los estudiantes).
En trminos de las funciones de produccin utilizadas en (8.1] y (8.2]. este supuesto
equivale a decir que u > ,. De hecho, Uzawa y Lucls llevan esta condicin a un
extremo y suponen que el proceso educativo no solamente es ms intensivo en capital
humano sino que nicamente utiliz.i capital humano como input. Es decir, n > 1 = O.'
Dado que todo el capital fsico se utiliza en 1,, prouccin de bienes finales, debe ser
cierto que I< = /\" (y qllc I< ,-r = O) . Utilizando todas estls igi.,aldades podemos
reescribir (8.1 J y [S.2) como:

[8.1 'J

fl = B(1 - u)ll - cl11Il. [8.2']

~Dado que pretendemos introducir esta funcin de acumulacin de capit,11 humano en un modelo
de horizonte infinito, vale la pena destacr que la tasa de depreciacin del capital humano debe
interpretarse de una manera un poco especial. A diferencia del ca pita 1fico (que se queda en la Tierra
cuando uno se muere), el capital humano abandona el mundo terrenal cuando el cuerpo humano se
muere. Por lo tanto, los padres no pueden dejarlo a sus hijos en fom,a de herencia. Sin embargo, prte
del capital humano quiz se transmita de padres a hijos durante la interaccin que tienen mientras
viven los dos a la vez. En este sentido, la tasa de depreciacin del capital humano debe interpretarse
como la imposibilidad de que los padres trnnsmitan totalmente su capital humano a sus hijos cuando
los primeros mueren. Otro componente de ia depreciacin del capital humano es, simplemente, el
olvido (este fenmeno resultar muy familiar a lus e~ludiantes que ya no recuerdan nada de lo que
estudiaron el ao -o incluso el trimestre-- pasado!.
Vase Mulligan y Sala-i-Martin (1993), par: un tratamiento ms general de este tipo de modelos
donde no se hace el supuesto restrictivo ,1 = o.
160 / A!'UNTES Dla CRECIMIEI'.""TO ECONMICO

Finalment~, po:-lcrnos escribir estas ecuaciones de acumulacin en trminos per

cpita. Primero dividimos (8.1'] y (8.2') por L. Despus definimos el stock de capital
humano per cpita, h. = H / L. Sacamos derivadas con respecto al tiempo y obtene-
=
mos que h H Lz_U! =t - nh. Finalmente. utiiizando la definicin de capital fsico,
podemos hacer algo similar con ste: l.: = ,, L z_LK = f-
r.k. Utilizando estas dos
condiciones, adems de (8.1') y (8.2'], obtenemos las ecuaciones de acumulacin dei
capital fsico y capital humano per cpita:

/.: = A./; 0 (11.h) 1-n - e - (e'.:+ 11)/;, [S.3]

h= B(1 - u)/: - (ff + n)h, [S.4]

donde k es el stock de capital fsico por persona y hes el stock de capital humano por
persona.
Como es habitual, la tilsa efectiva de depreci.:1cin de las variables en trminos per
cpita incluye el trmino 11, que recoge el hecho de que los aumentos de la poblacin
reducen la cantidad de capital fsico y humano disponible por persom:.
Una vez descritas las funciones de acumulacin de los dos tipos de capital, el
resto del modelo es idntico a los modelos descritos hasta ahora, en el sentido de que
la funcin de utilidad es lc1 misma que hemos utilizado a lo largo del libro.
En resumen, los individuos eligen la trayectoria temporal dci consumo, e, y Ir.
fraccin de su tiempo que dedican a cad uno de los sectores, 11 y (l - u), con el
objetivo de maxirriz, h:i funcin de utilidad intertemporal (3.1]

U(O) =
J,u
00
c-(p-nlt
( 1-6
e\ - ~
1) dt

sujeto a las dos rest,icciones [8.3] y (8.4]. Al hacer esto, los individuos toman como
dados los valores de los stocks de capital iniciales ko y h0 , que se suponen positivos.

8.2 El comportamiento de la economa en el estado estacionario

Desde un punto matemtico, la diferencia fundamental entre este anlisis y los que
hemos realizado hasta este punto reside en el hecho de que ahora contamos con dos
restricciones dinmicas y dos variables de control (e y u) en lugar de una. Por este
motivo, al co!'lstruir el hamiltoniano deberemos incluir dos precios impl(f;itos:

1-B 1
H() = e-Cp-n)I e - + Vt (Af/'(uh) 1-" - e - (. + n)k) +
1- 0 (8.5]
+ At (B(1 - u)h - (61, + n)h) ,
 u, acumulacin de capital hu11m110 (c. 8) / 161

siendo L' y>., precisamente, los precios implcitos o precios sombra de la inversin en
capital fsico y en capital humano, respectivamente.
Antes de derivar las cinco condiciones de primer orden, debemos recalcar que
las variables de co11trol son el consumo, e, y la fraccin de capital humano utilizada e1,
la produccin de output final, u, mientras que las dos mria/,les de estado son el stock
de capital fsico, k, y el stock de capital humano, h (recordemos que es importante
saber qu variables son de control y qu variables de estado, ya que las condiciones
de primer orden para las primeras requieren que la derivada del hamiltoniano se,"c
igual a cero, mientras que las segundas requieren que b derivada del hamiltoniano
sea igual a menos la derivada de su propio precio implcito con respecto al tiempo).
Las condiciones de primer orden de este problema son:

[S.6]

l-111 = O ,,A/.-'"(1 - o)u- 0 1, 1 - 0

=,\Eh, [8.7]

[8.8]

H1, = -,\ v (.4.l,: 0 u 1 -ao - o)h- ) + ,\ (L/(1 - u) - (bf{ + n)) = ->., [S.9]

lim vtkt = O y lim >-tht = O. [8.10]

,_oc.. t-oc;

Las dos primeras ecuaciones son las condiciones de primer orden respecto a las
dos variables de ron trol, e y 11. A continuacin, las ecuaciones [8.8] y [8.9] incluyen
las condiciones de primer orden con respecto a las variables de estado, J.: y h. La
ecuacin [8.l] recoge las dos condiciones de transversalidad.
Con el propsito de simplificar el lgebra, vamos a suponer que las tasas de
depreciacin de los dos tipos de capital son idnticas, l{ = lf . Como ya es =
habitual, podemos obtener la ecuacin dinmica del consumo tomando logaritmos
y derivadas de [8.6], de modo que

- = ~le = -10 (-v

C
-
V
- (p - n) ) . [8.11]

Utilizando [8.8], obtenemos la tasa de crecimiento del consumo como funcin

de las variables del modelo:

~=,e=~ (Aak 0
-
1
(uh) 1- " - ( + p)). [8.12]
e 0
/
 162 / A:'LiNTES DE CRECIMIE!\:TO ECO:'\\11CO

Este resultndo es parecido al obtenido en captulos anteriores: la tasa de cre-

cimiento del cGnsumo depende dei producto marginal del capital fsico. A diferencia
de los modelos anteriores, sin embargo, este producto marginal del capital fsico no
depende solamente del stock de caoital fsico sino que depende tambin del capitnl
humano y de la fr;iccin de ste que se utiliza en el sector final, cosa que complica li-
geramente 1~ solucin del modelo. Dada le: complicacin algebraica de esl;i solucin,
seguiremos a Lucas (198S) y solucionaremos solamente el modelo en el estado esta-
cionario. Recordemos que en ese estado, toda; las vannbles crece11 a 1111 ri/1110 co11stm1/e.
L., tasa de crecimiento de estado estacionario de e, k y h nos es, de momento, des-
conocida. Sin embargo, sabemos que la tasa de crecimientll Je -u. debe ser cero, ya
que li es una frncci611 que debe permanecer acotada entre cero y uno, por lo que, en
e! estado estacionario, debe ser constante (que denotamos cor. u'). Si ponemos to-
das las constantes de la ecuncin [8.12) en el lado izquierdo de la ecuacin, obtenemos

(I-. ++ f'
=!/._-lhl-n.
.,(.
[8.13]
.\n{i,' )I-"

Tomando log;iritmos de los dL1s lados y derivando con respecto al tiempo, obte-
ner.1os O=(n -1 )-, + (1 - o},;. Obsrvese que eso implica que ias tasns de cecimiento
del G,pital fsico y del humane son idnticas:

.
l.:
.
= "n: [8.14]

Dado que, en el cstndo estncionaric, los dos stocks de capital crecen n la misma
tnsa, la proporcin (hjk)" es constante. Si dividimos la restriccin dinmica de l,1
lcumulacin del capital fsico (8.3] por k, obtenemos la ecuacin dinmica del capitnl

-i. = "fk = .-ll. " - 1(11/,) 1- " - 7e - (~ + 11 ) . [8.15]

k ~
Podemos poner todos los trminos que, en el estado estacionario, son constantes
en el lado derecho de la ecuacin y los dems trminos en el lado izqllierdo, pnra
obtener

e
- = .-l(u")l-u[(h/1.)'Jl-o - (,5 + n) - lk [8.16]
k
Vemos, pues, que en el estado estacionario la proporcin e/ l.- debe ser constante,
por lo gue las tasas de crecimiento de e y k detien ser iguales (y, como ya hemos visto
en [8.14], ambns deben ser iguales a la tnsa de crecimiento del capital humano):

lk =-,,~ =-:;, [8.14']

Si tomamos logaritmos de In produccin de output final, y, obtenemos que

log(y) = o log(k) + (1 - n) log(u) + (1 - a) log(/1). Derivando con resp~cto al tiempo
 L,1 ac1111wlnci11 de capitni l,11111m!l> (c. S! / 163

obtenemos que la tasa e.le crecimiento del output final viene dada por , 11 = cc,k + (1 -
a:hu + (1 - crh1a- Como en el estado estacionario,,,~ = Oy ,Z = ,;;, obtel1emos cue la
produccin tambin crece al mismo ritmo que el capital humano,,~ =~,,por lo que
la igualdad [8.14'] puede reescribirse como

[S.14"]

En resumen, en adelante nos bastar con hallar mm sola tasa de crecimiento (la
del consumo, la dei clpitll fsico o humano, o la del output final) para solucionar el
modelo, dado que dicha tasa de crecimiento ser la misma para todos los factores de
la economa. Para ello, multipliquemos los dos lados de [8.7] por u y reescribamos:

[8.17]

Como, en el estado estaciona~io, los ,alares de u y (1./h)' son constantes, todos

los trminos de ln ernacin [8.17] son constantes a excepcin de los dos precios
implcitos, 1.1 y ,\. Tomando logaritmos y derivill!as obtenemos, por lo tanto, que los
dos precios deben crecer l mismo ritmo:

lv
.= i),
. [8.18]

Finalmente, podemos observ;irque el trmino de la izquierda de [8.17] es idntico

al primer trmino de [8.9]. Substituyendo [8.17] en (8.9] obtenemos

>.Du" + ,\ (B(l - 11 ") - (el + n)) = - ,\ [8.19]

Podemos c;mcelar los trminos similares de esta ecuacin y reescribir la tasa de

crecimiento del precio implcito,\ en el estndo estacionario:

(T-,\). = -1; = B - 6 - 71. [8.20]

Como, segn [8.18], los dos precios implcitos crecen al mismo ritmo y, segn
[8.11 J, la tasa de crecimiento depende de la tasa ;; , obtenemos que la tasa de creci-
miento estacionario del consumo (y la de k, he y) viene dada por

1
;; = ,; = ;i; = ,; = - [8.21]
0(B - p).

Es decir, ll tasa de crecimiento a largo plazo es parecida a la obtenida por los

modelos linellcs AI<, pero, en lugar de ser el nivel de productividad en el sector
del output final, el parmetro de productividd que afecta al crecimiento econmico
a largo plazo es el del sector educativo, B. La razn es que, al suponer que ei
sector educativo no utiliza capital fsico (77 = O), hemos hecho, automticamente,
 164 / APUNTF.S DE CREC!MIE;',,10 F.CO!\!MICO

el supuesto de que la funcin de produccin de educacin es JiHcal CH capital /111111a110.

Es decir, hemos introducido el supuesto Al( (aunque, para ser ms precisos, hemos
introducido el supuesto BH y no AJ{) en la funcin de produccin de t, por lo que
no nos debera sorprender que el resultado final sea el que hemos encontrado. Este
resultado, por lo tanto, no es general y se apoya de un11 manera crucial en el supuesto
de que el sector educativo no utiliza capital fsico, por lo que 110 rlc/,,:n1111os m:cipitamo::
n sugerir que se subsidie o financie la tecnologc1 educativa (el parmetro B) y se olvide
de la tecnologa de produccin final (representada por A en el presente modelol. En
un modelo ms general en el que ambos sectores utilizar. ambos tipos de capital, las
productividades de los dos sectores afectan la tasa de crecimiento estacionaria. La
importancia de los dos parmetros de productividad depende del tamao relativo
de las participaciones de los dos tipos de capital, u y 1, en la produccin. Vase
Mulligan y Sala-i-Marlin (199:1) para una discusin ms amplia de esta cuestin.
Si se quiere saber !l frl:::cin de c11pital humano utilizad?. en el sector final,
dividimos la restriccin IS.4] por 1, y despejamos 1:"; se obtiene corno resultado:

, ,; +(b+n)
ll = 1 - -"------. 1s.:21
B
Si se imponen a los parmetros las restricciones habituales de O < 1, < 1
y -1,~ > O, nos enfrentamos 11 un problema que ya conocemo8: la utilidad puede
llegar a ser infinita. As pues, es neces11rio acotar el valor de la utilidad, lo cual exige
que

f' - n > (1 - 0i,; , IS.23]

donde los parmetros que determinan,; son los descritos en [8.21].

8.3 La dinmica de la transicin

A diferencia del modelo AN en el que la economa se encontraba en el estado esta-

cionario en todo momento, en este modelo hay un periodo de transicin. Sin embargo,
esta dinmica de transicin es tan complicada que el propio Lucas la dej sin inves-
tigar en su artculo original. A principios de los aos noventa, varios investigadores
consiguieron estudiar el comportamiento cuantitativo y cualitativo clel modelo de
Lizawa-Lucas durante la transicin. As, a ttulo de ejemplo, (aball y Santos (1993)
.demostraron que, en ausencia de externalidades, el modelo presenta una trayectoria
estable hacia el punto de silla. No obstante, debido a l complejidad de los argt1-
mentos matemticos que empleaban, el comportamiento cualitativo de las diferentes
variables sigui sin ser explicado. Faig (1991), por un lado, y Barro y Sala-i-Martin
(1995, captulo 5) por otro, emplean argumentos grficos para analizar la transicin.
 l.n acu11111/aciii11 tic c,1>ill1/ /111111,1110 (c. BJ / 165

Sin embargo, su anlisis slo es vlido cuando 17 es igual a cero. Mulligan y Sal.i-i-
Martin (1993) utilizan un mtodo numrico llam;ido el "mtodo de eliminacin dt'l
tiempo" para calcular el comportamiento exacto de las diferentes \'ariables a lo larg0
de la transicin. Este mtodo tiene la ventaja de que puede aplicarse al modelo de
Czawa-Lucas con o sin externalidades y con valores de, positivos o cero. La desveP.-
taj de los mtodos numricos es que slo es posible obtener un nico resultado par,~
cada conjunto de parmetros estudiados.
Hemos demostrado que, en el estado estacionario, las tasas de crecimiento del
capital fsico y el humano en el estado estacionario coinciden, por lo que la relacin
de los dos tipos de c;ipital, (k/h)", es constante. La dinmica de la transicin surge
si los stocks de capital iniciales de k y 1: son tales que su relacin kc/ho es diferente
de (k/h)". Dicho de otro modo, en este modelo, la trnnsicin surge debido a l,1
existencia de una descompensacin entre los dos sectores, no debido a que el valor
absoluto de la renta sea diferente al de estado estacionario. Al margen de este hecho,
uno de los descubrimientos ms interesantes es la aparicin de un comportamient0
asimtrico entre h y k: la tasa de crecimiento de una economa con una rel:icin k0 /li,,
b;ija estar por encim;i de la dei estado estacionario. La de una economa con una
rel.icin k0 /h, alta estar por debajo de la del estado est;icionario (vase Mulli;an y
Sala-i-Martin (1993)). Por cstl razn, una economa que perdiese una gran c.intidad
de poblacin en relacin con su dotacin de capital fsico (motivada, por ejemplo,
por una guem, de neutrinos en l.i que muriera una gran cantidad de gente, pero que
afectara relativamente poco al stock de capital) tendera l crecer ms lentamente. Por
el contrario, si una economa pierde una gran cantidad de capital fsico en relacin
con su capit;il humano, la tasa de crecimiento durante la reconstruccin ser alta.
Podemos pensar en los casos de Alemani.i y Japn despus de la Segunda Guerra
Mundial como sit:u.iciones de este tipo.

8.4 La economa de planificador central

Dado que el modelo resuelto no entraa externalidades, competencia imperfecta

ni nada de ese estilo, el objelivo del planificador es el mismo que el descrito en la
seccin anterior y las restricciones a las que se enfrenta tambin. El problema del
planificador es id11tico al que ya hemos solucionado, por lo que el hamiltoniano es
[S.S], las condiciones de primer orden son [8.6]-[S.10), y l.i tasa de crecimiento y la
cantidad u escogidas por el planificador central, por lo tanto, son las mismas que
hemos encontrado en [8.21] y [8.22] respectivamente. En resumen, la ausencia de
fracasos de mercado hace que la solucin obtenida en las secciones anteriores sea
ptima de Pareto.
 9. LA ECONOMA DE LAS IDEAS:
PROGRESO TECNOLGICO ENDGENO
Y CRECIMIENTO

9.1 Introduccin: la economa de las ideas

En los modelos de crecimiento endgeno descritos hasta el momento se seala como

principal motor del crecimiento la ausencia de rendimientos decrecientes del capital
(ya sea siempre ya sea asintticamente). En el captulo 3 sefialamos, por otra parte,
que el modelo neoclsico de Ramsey era consistente con la existencia de una t11s1
de crecimiento positiva a largo plazo, nicamente si la tecnologa de la economa
creca. Tambin mostramos que, en un enlomo neoclsico, la tecnologa deba cre-
cer exgenamente, dado que si la funcin de produccin exhibe rendimientos cons-
tantes a escala y los mercados son competitivos, entonces el ,ngv de los fnctores cnpitni
y trnbnjo es ig11t1/ n !ti prod11cci11 tvtnl, y 110 qucdn11 recursos pt1m fi111111ci.1r el desnrmllo
tcrnolgico. Esta conclusin representaba un problema grave para la teora del creci-
miento neoclsico. En el modelo de Romer (1986) el progreso tecnolgico estaba con-
cebido como un s11bprod11cto de la inversin, a travs del aprendizaje por la prctica.
Por esta razn, en este modelo, aunque la tasa de avance tcnico se modifique en
respuesta al comportamiento de los agentes, la innovacin tecnolgica no es el re-
sultado de una actividad que busca su creacin, como sera li investigacin. Una
parte importante de la literatura del crecimiento endgeno se ocupa de los determi-
nantes de la tasa de progreso tcnico. El elemento comn de todos esos modelos es
la existencia de empresas dedicadas a la investigacin y el desarrollo (I+D).
Antes de hablar de cmo funciona el progreso tcnico y de qu se puede hacer
para incentivarlo, hay que tener en cuenta que la tecnologa es un bien muy distinto
a los bienes materiales. Por tecnologa entendemos la "frmula" o "conocimiento"
que permite a las empresas "mezclar" capital y trabajo para producir un producto
 16S / APUi\:,ES DE Ch'.cCl~IIE~TO ECO;>.;MJCO

at,;ictivo para los consumidores. Parr1 producir gllletas es necesario tener capital
(hornos, h;irina, hue\'OS y otros materiales producidos previamente) y trabajo (los
cocineros). Tambin es necesario snbl.'r cmo mezclar los distintos ingredientes para
llega: al producto final. Sin el conocin~iento de la frmula, es imposible producir
galletas por ms hornos, harina y cocineros que tengamos. Esa frmula es lo que
lllmamos tecnologa.
Una carnctersticr1 fsica importante que tiene la tecnologa n la fnnul.l ~ que
se trata de un bien "no rival" en el sentido de que puede ser 11tiliwdn por n,u=l,n gente
n' 111is1110 lic111io: la recet.1 de las galletas Oreo puede ser utilizada al mismo tiempo
r
por una seor.:1 de Mlllorca, un cocinero de la China doscientos mil cocineros ms
situados en cualquier parte del mundo. El hecho de que yo est utilizando el conjunto
de frmulas informticas que conformar. el programa WordPerfect pnrn escribir este
libro, no implica que alguien ms no lo puedi\ utilizar al mismo tiempo. La frmula
parn lo solucin de ecuaciones cuadrticas que nos ensean en la escuela primaria
(.r., = -1,/h~-4,r,)
2
" pueLi e ser ut1iza d ,. a1 mismo
. .
tiempo por centenares d e estu-
diantes de todns !ns es::uel;is c:1 Olot y en Pekn. Los tres ejemplos de"cono::inento",
"tecnologa" o "idea" que he puesto tienen la misma carncterstica que los hace difer-
entes de los bienes norm;;les: pueden SH utilizndos simultneamente en diferentes
puntos del pl.:1nctl por diferentes person.is ni mismo tiempo. Ntese que no se
puede decir lo mismo de los bienes materiales que normalmente consideramos en
la economa: las golletc.s que yo me comer esta noche NO podrn ser consumidas
al mismo tiempo por otra persona en ot:a pnrle del mundo. Lo mismo es cierto del
barril de petn',leo, de lr1 1mcuini\ria o dEl trc1bajador cue trc1bajc1 en un empresa. Y
sta es una cc1racterstica muy importan'e que distingue la tecnologa de los dems
bienes: se trat de un bien no rival.
El concepto de "rivr1lidod" no debe ser confundido con el concepto de cnpacidnd
de exc/11si11. Este segundo concepto se rEfiere a si podemos cr>ilnr que alguien utilice
un determinado producto. Si se puede e"itar, entonces se dice que el bien es exclui/e
y si no, se dice que el bien es 110 exr:l11il1/~. Parn facilitar conceptos, es til comparar
los productos propuestos en el cuadro 9). Los diferentes productos se clasifican por
su grado de exclusin y de rivalidad. Lo bienes con los que tratamos normalmente
son, a la vez, excluibles y rivales: el tendero puede evitar que yo coma sus galletas
(y lo har mientrus yo no pague el precio que l ha dispuesto), por Jo que las galletas
son un bien exc/11iblc y, como ya hemos indicado, el hecho de que yo consuma estas
gil.lletas ahora elimina la posibilidad de que alguien se coma /ns mismas galletas en
otra parle. Patatas fritas, coches y todos los productos "normc1les" son a In vez rivales
y excluibles.
Hay algunos productos que son rivales pero poco cxc/11iblcs. Son los situados en
la parte baja de ll primera columna: animales del bosque o peces en el mar. En prin-
cipio, si yo pesco un pez en el mar y me lo quiero comer, nadie ms en el mundo se lo
puede comer al mismo tiempo, por lo que el pez es un producto riual. Es muy difcil,
 L1 cco110111ii1 d.: /ns idi:as (c. 9j / \60

Cuadro 9.1. Ejemplos de productos segn sus caractersticas econ{imicas

RIVAL NO RIVAL

Muy excluible Galletas, patatas fritas, Imgenes d~ televisin

coche po~ cable

Capacid,,d de Apuntes de crccimi~nto Programa Microsoft Word

exclusin intermedia econmico

Poco excluible Animales del bosgue, Ddcnsa n,,cional, mirar la Luna

-b=~
peces en el mar x= 2..

sin embargo, evitar que alguien vaya a! mar a pescm o vaya al bosque a cazar, por
lo gue esos animales 110 so11 cxc/11ibles. Los bienes gue son rivales y no excluibles son
muy interesantes y dan lu~ar al famoso problema de la "tragedia de los comunes",
segn la cual este tipo de bienes tienden a ser "sobreexplotados". Ejemplos de este
tipo ios tenemos en las tierras comunes (de ah viene el nombre) gue los pueblos me-
dievales tenan para e! pasto de las ovejas: como las ovejas de cualquier ciudadano po-
dan pastar en aquellas tierras (no excluibles), pero la hierba gue coma mi oveja no
poda ser comida por las dems ovejas (rival), lo que pasaba era que la gente tenda a
poner demasiadas ovejas a pastar y se sobreexplotlba la tierra. El mismo problema
aparece con el marfil de los elefantes o la piel de las focas polares.
En la columna de bienes no rivales tambin tenemos diferentes grados de cnpnci-
dnd dt! c:ccl11si11. En la primera fila tenemos, por ejemplo, las imgenes transmitidas
por cable o por satlite: el hecho de que yo las vea no deja de permitir que millones
de personas las vean al mismo tiempo, por lo gue son claramente no rivales. Ahora
bien, la compaiUa de televisin puede evitar que yo las mire a travs de la codifi-
cacin de las imgenes (y lo har si yo no pago la factura a final de mes!), por lo
que dichas imgenes son bienes excl11ibles. En el otro extremo tenemos el ejemplo
de las frmulas matemticas (como la de la solucin de las ecuaciones cuadrticas, o
la solucin de problemas dinmicos por medio del hamiltoniano ... que tanto hemos
utilizado en este libro) o la defensa nacional: la misma frmula puede ser utilizada
por mucha gente, por lo que no es rival, y es prcticamente imposible evitar que
alguien la utilice (aunque le aten a uno y le pongan en una celda oscura sin nada
alrededor, uno puede seguir pensando que 2 + 2 es igual a cuatro!).
Hay bienes tecnolgicos o ideas que son no rivnies, per cuyo grado deexc/11si11 es
intem1edio. Es decir, a diferencia de la rivalidad, el concepto de r.apncidnd de exc/11sin
permite situaciones intermedias: este es el caso de los programas informticos. En
principio, la ley prohbe que se copie el programa WordPerfect en ms de un orde-
nador sin una licencia mltiple, por lo que podra pensarse que se trata de un bien
 170 / .-\rv,rrs DE CREU~llENTD ECON~IICO

exclui!,fr. Sin emba.;go, at:nque ninguno de nosotros lo haya hecho nunca, todos
conocemos a alguien que ha copiado programas comprados por amigos o familiares.
Es muy difcil que la emp,esa productora de dichos programas pueda evitar que la
gente los copie :;in permiso, por lo que stos son slo pnrcia/111e11tc i:xd11ibles. Esto me
lleva a pensar que un problema parecido existe con los libros llamados "Apunte; de
creci111ie11to ecomi111ico". Cada uno de los libros es clarmnente rival, ya que el mismo
libro 110 puede ~er ledo, simultnemente, por mucha gente. En principio, tambin
se trata de un bien excluible, dado que la editorial Antoni Bosch, editor no dar el
libro a ningn esh.:diante que no haya pagado los derechos al autor. Sin embargo,
y aunque ninguno de los estudiantes que estn leyendo estas pginas jams lo haya
hecho, todos conocemos a otro; nios malos que han fotocopiado el libro (lo que
constituye una ilegalidad). El libro, por lo tanto, es un bien pnrcinl1111mte exc/11i/1/c.
En resumen, a diferencia de los bienes trndicionales, las ideas son bienes 1w rivales
y tienen di(ae11tes gmdos de exc/11si,;.
Cna implicacin importante de los bienes rivales es que deben producirse cada
vez: cada vez que ;ilguien come una salchicha, J salchicha debe ser producida. Por
el contrario, ll frmula de la raz cuadrada cieb lwentarse una sola vez: una vez
inventada, todo el mundo puede utilizar In 111is111n frmula sin necesidad de q'..le stil
deba ser inventada ms de una vez. La creacin del programa WordPerfect 8.1 cost
muchas horas de esfuerzo a los programadores de la empresa Novell. Sin embargo,
una ,ez creado el programa, ste puede ser reproducido millones de veces de manera
casi gratuitl y distribuido a millones de sitios distintos l travs de Internet.

Coste

\
\

Coste Medio

Coste Margin;,! /

Grfico 9.1
 I ecc11c1111,1 de las idens (c. 9) / 171

Por lo tanto, a diferencir1 de los bienes materiales, la produccin de ideas requiere

un elevado co~te fijo inicial, el coste de I+D, que es muy superior al coste ma:-ginal de
producir unidades adicionales. La implicacin de este concepto es muy importante,
dado que, como sabemos, cuando existen costes fijos, los costes medios son siempre
superiores a los costes marginales (vase el grfico 9.1). El problema inmediato que
se plantea en esta situacin es que, en competencia perfecta, el precio ser igu~l al
coste marginal, por lo que cualquier empresa competitiva sufrir prdidas al inten-
tar "produ::ir" tecnologa. Es decir, una implicacin directa de este razonamiento
es que los bienes tecnolgicos tendern a ser producidos nicamente por empresas
con poder de mercado. Es ms, una de las lecciones principales de la teora dd
crecimiento endgeno ser que el gobierno debe desempear un papel muy impor-
tante, ya que deber garantizar al inventor de una nueva idea la capacidad "legal"
de poner tin predo superior al coste margiilal (aunque eso represente darle un poder
monopolstico) para permitir que pueda recuperar los costes iniciales de inventar la
idea.
De hecho, algunos histo:-iadores 1 argumentan que la revolucin industrial no se
lleva a cabo hasta mediados del siglo X'VIII y en Inglaterra, precisamente porque no
es hasta entonces, y en ese pr1s, cuando existe un gobierno cr1paz de garantizar los
derechos de propiedad intelectual 2 necesarios pr1ra que los investigadores decidan
dedicar recursos a inventar: si cuc1lquier empresa puede copiar lo que yo invento y
lo produce a menor precio sin lener que pagar el coste inicic1l de inventarlo, parn
qu voy yo a bventar nada? Antes del siglo XVIII, todos los avances temolgicos
los realizan pensadores "locos", financiados por millonarios mecenas a los que no les
importa gastar dinero en genernr ideas potencialmente buenas parn la humanidad.
No es hasta el siglo XVlll en Inglaterra culndo los inventores potenciales ven la
posibilidad de ganar grandes sum.is de dinero con sus inventos, y es en ese momento
cuando la tecnologa empieza un progreso nunm visto en la historia de la humanidad.
La revolucin industrial empieza cuando la sociedad es capaz de garantizar fortunas
a las empresas capaces de inventar produ::tos extraordinariamente atractivos p;irn
los consumidores. Las empresas que innovan y crean nuevas tecnologas no lo hacen
por altruismo hacia la especie humana, sino que lo hacen porque creen que las ventas
de los productos inventados les reportarn beneficios.

~.2 Un modelo simple de crecimiento e I+D

En la literatura del crecimiento endgeno, para transformilr la endogeneizacin de

la tecnologa en un problema tratable, se han utilizado dos enfoques fundamentales.
1
Vase, por ejemplo, el ganador del Premio Nobel en 1993, Douglas C. North (1981).
~ Note el lector que el introducir un sistema de derechos de propil>dad intelectual no es m.s gue
influenciar con las leyes el grado de cxc/11si11 de lns ideas.
 172 / APUNTES DE CRECIMlNTO ECONMICO

Un primer tipo de modelizacin considera que el progreso tcnico tom.i l.i formil
de un aumento en el nmero de productos o bienes d~ capital disponibles como
factores de produccin. La diferencia entre Estados Unidos y Zimbabwe, se rgu-
mentara desde este enfoque, 110 es que Estados Unidos utilice ms picos y palas
para producir el mismo producto agrcola, sino que utiliza picos, palas, tractores,
fertilizantes, mangueras, canales, etc. Es decir, utiliza una mayor variedad de inputs.
Otra diferencil fundamental es que el nmero de productos para el consumo en los
pitses desarroliados es mayor. Es decir, no es que en Estados Unidos se consuma mu-
cho ms ccrc,11 que en Ghana. Lo que s es cierto es que se consume cereales, carne,
televisores, videojuegos, coches, tocadores de la Sei''lorita Pepis, discos compactos,
etctcrn. Hay toda una gama de modelos de crecimiento en los que el progreso tec-
nolgico se cristaliza en un aumento del nmero de productos. Estos modelos, al
ser formalmente parecidos a los modelos en los que aumenta el nmero de inputs,
no sern expuestos en este texto. El supuesto fundamental de este tipo de modelos
es que no existe~ rendimientos decrecientes en el nmero de bienes de capital, por
Jo que el modelo es capaz de generar un credmiento econmico sostenido, ya que
las empresas de J+D siempre desean descubrir nuevos productos. Se pueden h.illar
ejemplos de este tipo de modelos en Romer (1987, 1990), Grossrnan y Helpman (1991,
captulo 4), y fmo y S.ila-i-Martin (1995, captulo 6).

El segundo enfoque consiste en pensar que el progreso tcnico se cristaiiza en

la mejora de la calidad de un nmero limitado de productos. Es decir, el progreso
tecnolgico experimentado por las economas modernas del siglo XX se ha visto en
gran medida reflejado en una superacin paulatina de la calidad de los diferentes
productos. Por ejemplo, en el mundo de la reproduccin dei sonido, se pas sucesi-
vamente del gramfono al tocadiscos, al audiocasete y al disco compacto. Lo mismo
se puede decir de los mundos del transporte, de la informtica, de las finanzas, de
la ingeniera gentica, etctera. Un aspecto fundamental de los llamados modelos
de "escaleras de calidad" ("quality ladders") es lo que Schumpeter denomin la des-
truccin creativa: cuando una empresa supera la calidad de un cierto producto (eren)
hace que el producto que se ha visto superado sea obsoleto (destruye) y, por lo tanto,
se apropia del mercado. De hecho, el nico objetivo de las empresas que invierten
en l+D es el de apropiarse de los mercados de las empresas que ya estn instaladas.
stas, a su vez, invierten en J+D para mantener su liderazgo tecnolgico, as como su
propio mercado. Se entabla pues una guerra tecnolgica entre lderes y seguidores,
que es la base del progreso tecnolgico.

Para modeos de crecimiento con creacin destmcfiva, vase por ejemplo Aghion
y Howitt (1992, 1998), Grossman y Helpman (1991, captulo 4) y Barro y Sala-i-Martin
(1994, captulo 7). La dificultad matemtic que envuelve este tipo de modelos es
elevada, por lo que no los formalizaremos en este libro.
 ui CCOIIOIIIIl dt la, ideas <c. 9) / 173

En este rnptulo describiremos una versin simplificada de uno de los mode-

los de aumento del nmero de i11p11ts, concretamente el de Romer 0990). En est;i
clase de economas existen tres tipos de agentes. En primer lugar los productores
de bienes finales, que utilizan en su actividad una tecnologa que emplea trabajo
y una serie de bienes intermedios que deben alquilar a las empresas que los han
desarrollado o inventado.
En segundo lugar se encuentran los propios inventores de los bienes de capital.
stos invierten una cierta cantidad de recursos (I+D) para crear nuevos productos
y, una vez los han desarrollndo, poseen unn pntente que les da un 111.:i11opt1/tl 1erpet11,1
pnrn su produccin y alquiler.
Por ltimo, nos encontramos con los consumidores, que eligen la cantidad que
desean consumir y ahorrar para maximizar la funcin de utilidad habitual, sujeta
a una restriccin intertemporal.
A con tinulcin vamos a describir con mayor detalle el comporlc1miento de estos
tres conjuntos de agentes.

9.3 Los productores de bienes finales

Los producto,es de bienes finales se enfrentan c1 una hmcin de produccin que

presentl la siguiente forma:

[9.1]

donde A es un parmetro que mide ll eficiencia de la empresa, L 1 es el trabajo y !11

es un compuesto de bienes intermedios agregados de la siguiente forma:

[9.2)

donde t-.1 es el nmero de bienes inventc1dos hasta el momento t y 3: 11 es la c;mtid11d

del bien intermedio j que l11s empresas demandan y comprc1n en el momento t. Si
substituimos ,ten la funcin de produccin [9.1] obtenemos

N,
l ' t = AL1.t a'\"' a
L..,:rjt [9.3)
jI

Es decir, la produccin de productos finales depende del parmetro A, de la

cantidad de trabajo, L 1 , y de la cantidad utilizada, Xjt, de cada uno de los bienes
intermedios iment11dos hasta el momento t, 1\"1. Spence (1976) y Dixit y Stiglitz
(1977) plantearor, modelos estticos en los que la utilidad dependa del nmero de
 11-i. .M.l'l.. ;\.Jl::;,LJ~LKt.Ll;\l)t."IUl:.LUNU\ilCO

bienes de consumo de la economa, en una formulacin similar a (9.3]. Ethie: (1982)

reinterpre.t la bncin de utilidad en trminos de J., produccin de un nico bien
de consumo que se obtena a partir de varios factores de produccin. ste es, por lo
tanto, el enfoque que hemos escogido en nuestro modelo din~mico.
El progreso tecnolgico se presenta bnjo la formn de un aumento constante del
nmero de inputs intem1edios, N 1 El hecho de que la funcin (9.3] sea aditiva-
mente separable comporta que los nuevos bienes de capital son diferentes de los
lnteriores, aunque no sean ni mejores ni peores que stns. En particular, los bienes
antiguos nunca se quedan obsoletos. Un aspecto importante de (9.3] es que pre-
senta rendimientos decrecientes respecto a c11da bien de capital x_;r, ltmque presenta
rendimientos constantes del capital respecto a la cantidad total de estos bienes. Esto
se puede apreciar suponiendo que, en cada momento del tiempo, la cantidad de di-
chos bienes sea la misma, .rj = 1:, para todo j (como veremos, esto es lo que ocurrir
en el equilibrio). En este caso la produccin puede escribirse como

[9.4]
Para un valor determinado de IV, la ecuacin [9.4] implica que la produccin
presenta rendimientos consrnntes respecto l L y /li.?: (donde N:r: es el nmero total de
bienes intermedios comprados). Parn un determinado \alor de L y N:c, la ecuacin
[9.4] indica que !a produccin aumenta al aumtntar el nmero cie bienes intermedios.
Por ltimo, tom;indo L como dado, 111 produccin presenta rendimientos decrecientes
respecto l :\-.r si el aumento de J\';r procede de un aumento de.?:, pero esto no es i!S
en el caso de que provenga de un lmnento de N. fa precisamenle esta wnstancia
de los rendimientos de S lo que permite a la economa generar tasils de crecimiento
positivas para siempre (en este sentido, este modelo no es ms que un modelo Ali.,
en el cuill el bien que se acumula es el nmero de bienes de c11pit11J .Y).
Las emprcs11s contratan el trabajo en un mercado competitivo y compran cada
uno de los bienes intermedios 11l precio T'Jt. Combin11ndo estos factores de produccin
con tr11bajo de acuerdo con la tecnologa [9.31, obtienen el producto l i., que venden
a un precio que, por normalizacin, supondremos igual a uno. As pues, su compor-
tamiento se reduce a escoger J Clntid11d de c;ida uno de los bienes intermedios, .r:Jf,
y de trabajo, Lr, con el objeto de maximizar el valor presente de todos los flujos de
caja que percibirn en el futuro:

l:c ,-rl (AL:-a t.1:;', -

J=I
111!,r - t/lj11Jr)
J=I
di. (9.5]

D11do que este problema no incorpora elementos de tipo intertemporal (no ex-
isten costes de ajuste ni ningn bien acumulable), la maximizacin de [9.5] es equi-
\alente a l11 m11ximizacin de los beneficios corrientes en cada momento del tiempo,
 l.n eco110111n 1fr las ideos Ce.':!) / 175

X:
Yt - tL'!Lt - LPjtXjt
JI

Las condiciones de primer orden imponen J igualdild entre el producto margina!

del trabajo y el saiario,

y entre el producto marginal de '"Jt y su precio,

o-lrl-u
PJt = A c,,;jt

Esta ltima condicin puede ser reescrita para expresar la demanda del bien Xjt

como funcin de su propio precio, as como tilmbin de los parmetros .4, L y o:

1 1 T
,.rl
' JI
= Ar=;.et~L,,::-=
''Jt
[9.6]

Segn esta condicin, la demanda del bien Xji est negativamente relacionada
con el precio p1 1 y la elasticidad de la demanda viene dada por - 1 ~". Por razones que
se vern ms adelante, en este modelo se va a seguir el supuesto de que la cantidad
total de trabajadores es constante, por lo que L, = L.

9.4 Las empresas de I+D y la creacin de nuevos bienes

Para crea: nuevos bienes, los inventores deben invertir recursos en Investigacin
y Desarrollo (I+D). Una vez inventado el nuevo producto, estas empresas tendrn
el derecho a producir cuantas unidades quieran (estas unidades tendrn un coste
marginal pecuefw) al precio 7lji para siempre. Supondremos, pues, que existe un
sistema legal que garantiza a perpetuidad los derechos de propiedad de la invencin
y que dichos derechos de propiedad penniten al inventor obtener el monopolio en
la produccin de dicho producto. Dicho de otro modo, la empresa que se inventa un
nuevo producto obtiene una patente a perpetuidad que Je permitir ser el productor
monopolista del producto inventado.
Obvi11mente estos supuestos son un poco exagerados, dado que en el mundo real
los derechos de propiedad prescriben por diversas razones. La primera razn es que,
en algunos sectores, las leyes solamente garantizan derechos monopolist11s ciurante
unos aos. Por ejemplo, en la industria farmacutica de los Estados Unidos, los
inventores de nuevos medicamentos obtienen el derecho a ser los nicos productores
176 / APUI\TES DE CRECIMIENTO ECONMICO

de dichos productos durante ocho aos. Esto les permite poder poner precios supe-
riores a los costes marginaies durante ocho aos. Transcurrido ese periodo, la patente
caduca y todas las empresas farmacuticas pueden producir el mismo medicamento.
La competencia entre productores hace que, a partir de ese momento, el precio pase
a ser bastante similar al coste marginal, por lo que el inventor tiene ocho aos para
rccupernr los costes de desarrollo del medicamento.
La segundil razn por la que los beneficios derivados de una invencin pueden
prescribir es que otra empresa de l+D invente un producto substih1tivo que sea
superior (mejor tecnologfo) o ms barato, lo cual hace que la empresi\ original deje de
ser competitiv_a y pierda el mercado. Est11 segunda posibilidad es motivo de estudio
en algunos modelos de crecimiento I+D que discutiremos ms adelante. El modelo
que consideramos ahora, sin embargo, no contempla esta posibilidad, dado que la
invencin de un nuevo producto no substituye de ninguna m11nera productos ya
existentes. El supuesto de la existencia de monopolio perpetuo es una manera de
simplificar el aniisis.
El inventor se enfrenta a dos decisiones importantes. La primera decisin que
debe tomar es si ciebe o no participar en el juego del J+D. Para ello, deber comparar
los costes de I+D con los 6eneficios que obtendr, una vez el producto est inventado.
La segund decisin es, unil vez inventado el producto, cul es el precio de venta
del producto. Para poder tomar la primera decisin, el inventor debe saber el precio
al cual podr vender el produclo una ve1. inventado, por lo que no puede tomar la
primera decisin sin "haber predici10" el precio que deber poner. Por este motive,
solucionaremos primero el segundo paso.

9.4.n. Scg1111do paso: 1111a ve:: inventndo el nuevo producto, curil serri el precio ni que podr
vernfrr?

una vez el producto ya est inventado, podremos venderlo al precio que queramos
desde ahora hasta el infinito, teniendo en cuenta que cada unidad producida nos
va a costar una determinadl cantidad, que denotaremos por 1\/C (coste marginal).
La nirn restriccin que deberemos tener en cuenta es que si ponemos un precio
demasiado elevado, los demandantes (es decir, los productores de producto final,
de los que hemos tratado en el apartado anterior) no nos comprarn demasiadas
unidades. Es decir, una vez inventado el producto, el inventor debe decidir el precio
l';t, con el objeti\'O de maximizar el valor presente descontado de todos los beneficios
futuros, donde los beneficios son iguales a la cantidad producida multiplicada por
el pl'ecio de venta, menos la cr1nhdad producida multiplicadr1 por el coste marginal
de cada unidad, y donde la demanda a la que nos vamos a enfrentar viene dada por
19.6]. Por lo tanto, el programa de maximizacin de los inventores para decidir el
precio de un producto inventado en el momento s es:
 Ln eco11om ,;1 de las idea., (e. 9 J / 177

max (x e-r(l-Jr.j 1dt = n1axjx c-r(t-,l ((p 1

, - MC) ...\r;; a~ L,; 6 ) di,
~ L ~ . [9.7]
donde ya se ha substituido 1j1 en virtud de [9.6). 3 Para simplificar not;icin, nor-
malicemos MC = 1. Dado que no h;iy restricciones dinmicas en este problemil, la,
condiciones de primer orden requieren que la derivada del trmino de dentro de 1il
integral con respecto al precio sea igual a cero (el lector puede constrnir e! hamilto-
niano y tomar las condiciones de primer orden con respecto a Pit Dado que J!jr es
una variable de control, la condicin requiere la igualacin a cero de la derivada de!
hamiltoniano con respecto a PJ 1 ):

1
.4 r=;; 1
n r=;; Lp -2:. ' ' ( --1- ) p- .' L_,,- 1 = O
, -,, + (pjt - 1).4 ,=-;;:ar::.. L [9.8)
1 1-u 11
Ntese que en esta expresin hay muchos trminos comunes, por lo que se
pueden cancelar. Tras reescribir esta condicin de optimalidad, obtenemos que el
precio de monopolio que milxi.miza beneficios viene dado por

1
71jt = - >1 v'j 'v't. [9.9]
Cl:

Como es sabido, dildo que la demanda a la que se enfrentl tiene una elastici-
dad constante, el precio de monopolio es un "markup" constante sobre e! producto
marginal (que hemos normalizado a uno). Ntese que el precio es superior al pro-
ducto marginal (dado que a < 1) y que dicho precio ser siempre el mismo para
todos los productos y durante todos lo~ periodos. Dicho de otro modo, todos los
productos inventados tendrn siempre el mismo precio y este precio ser superior
al coste marginal, por lo que los inventores tendrn la posibilidad de recuperar los
costes de I+D.
Si substituimos el precio (9.9) en la funcin de demanda [9.6), veremos que la
cantidad efectivamente vendida de cada producto intermedio viene dada por

1:11
1 1
= :e: = Ar::.. n r=:;- L
(]
;
)-6. = 1 "
Ar=;;- Lar=... [9.10)

La ecuacin [9.10) dice que la cantidad producida de cada uno de los productos
intermeaios es la misma. Substituyendo el valor de Xjt hallado enl9.10] en la funcin
de produccin, obtenemos que la produccin de bienes finales de la economa es

3 Obsrvese oue el trab11jo total, L, se ha escrilo ~in subndice. y;. que, rnmo se ha dicho con

?.nteric,ridad, L se supone constante.

 178 / ArUNTES DE CRECl~liE:-JTO ECO:>:OMICO

Obsrvese que la produccin agregada de la ~conoma es proporcional a N por

Jo que el crecimiento de:\" se traduce en crecimiento de Y.
Substituyendo las ,entc1s de Xjt de [9.10] en lc1 ernacin de beneficio [9.7] obte-
nemos el beneficio instantneo:

'r/j, '<:/t. [9.12]

Vemos, por tanto, que los beneficios obtenidos por todos los inventores van a ser
idt'Hlicos y van a ser co11;tnnte~ en el tiempo. Dc1do que los benecios son constc1ntes
e:1 el tiempo, el Yalor .,resente descontc1do de dichos beneficios (es decir, todos los
ingresos netos que el imentor va a conseguir durante el tiempo que dure su monopo-
lio, que es una eternidad) es fcilmente integrable. El resultc1do de dicha integracin
es 4

i _
x
t
-r(I-., / {X
,.j1C.l= ), e
-r((-~1

En resumen, una nz inventado un nuevo producto, el inventor sabe que la

/
;r,t=-;
r:
[9.13]

patente que va a obtener va a generar, en valor presente, la cantidad de r: / r.

9.4./,. Pri111cr pnso: rlel:cni1111c>s pagar e/ coste rle J+D e i11ve11t11r w; 1111c, 1011rod11cto.'

El inventor sabe que. una niz inventado el producto, el sistema legal le va a garantizar
permanentemente unos ingresos que, en valor presente, van a sumar la c.:mtidad,. /r.
Sabiendo esto, el invento, debe decidir si quiere proceder c1 gastc1r el coste fijo de I+D.
l\c1turalmente, el inventor decidir proceder con ll inversii11 en l+D si Jo que esper;i
g,m;ir (.. /r) es superior .1 lo que Je cuesta la invencin. El proceso de in\'encin es
inherentemente incierto. Es decir, a menudo una empresa dedica muchos recursos y
esfuerzos a inventar c1lgo y nunca lo consigue. Otrns \'eces espera tener que gastar
mucho dinero en lc1 innincin y lo consigue il un coste inferior. L;i introduccin
de incertidumbre en nuestro modelo aumentara innecesariamente la complicacin
mc1temtica, por Jo que, parc1 simpiificilr, supondremos que pnra obtener una nueva
iea, el i111"entor del'e .,agar una cantidad de recursos que denotaremos por <1 Si 1

paga <I>, ei inventor adquiere el derecho a vender el nuevo producto a perpetuidad y

a obtener los beneficios correspondientes.
Si suponemos que hay competencia perfectc1 en el negocio de ser inventor, la
co11dici11 rl,: lihre entmdn en el mercado de las invenciones igualar los ingresos netos
esperc1dos, .. /r, con el coste de I+D, expresado en trminos rec1les. Como denotamos
dicho coste con la letra<!>, entonces la condicion de libre entrada requerir que

P,1ra obtener este result,1do, es necesario que el tipo de inters sra constante, lo cu~l es cierto en
el equilibrio del presente n1<dcio, como ver~mos il continuacin.
 L.11 l:LllllV!ll/f rn: 111::, ILlt::1;:, li.., ":11 / L/;'

<I> = .::.. [9.14)

r
La pregunt;:i que nos queda por responder es: qu es<.[, y cmo cnmbia este coste
cuando 11umenta ei nmero de productos ya inventados? Diferentes economistas hn
dado distintas respuestas a esta pregunta. Hay quien piensa l")Ue el coste de inventar
un nuevo producto, et>, decrece con el nmero de invenciones realizadas en el pasado.
Cuando le preguntaren n lsaac Newton cmo haba conseguido tener tantas ideas
11 lo largo de su vida, el respondi con modestia: "In rnicn razn por la que /re podido
,er ms all que otros, es rue yo estaba m los hombros de los gigantes". Nnturalmente,
Newton se refera a los cientficos del pasado, que, con sus inventos y adelantos,
haban facilitado su labor. Sin los conocimientos desarrollados por sus anteceso:es,
Newton nuncl hubiera podido inventlr lo que invent. Newton, pues, crefa que los
inventos del pasado haban reducido el coste de inventar en el presente. De algun'.
manera, pues, Newtcin crefa que el coste de l+D depende de Jo que ya est inventc1do,
., = <I.>(l\'), y que, adems, este cciste se reduce a medida que N se lrnce mayor, por lo
que cJ,' < C.
Otros economistas creen exactamente lo contrario, ya que opinan que hay un
nmero fijo de ideas en el universo y que primero se han in ven tildo las ms sencillas.
Lis ideas que quedan por descubr, sern neceslriamente lls ms complic11das. Este
efecto (que resultlr muy familiar a los estudi,rntes que tienen que escribir un artculo
y cuya impresin es que "todo Jo sencillo ya ha sido inventdo"!) indic\ que el coste
de una invencin ltunenta con el nmero de productos ya inventados, por lo cual
e,'> O.
Como los dos razonamientos descritos tienen cierta vJidez, lqu sencillamente
supondremos que el coste de l+D nci es ni creciente, ni decreciente sino todo lo
contrario: es const11nte. Li condicin de libre entrada en el mercado de I+D, pues,
requerir que [9.14] se cumpla y que <! se11 constante, por Jo que , ser tambin
constante. 5

9.5 Los consumidores

Para cerrar el modelo es preciso especifiClr el comportamiento temporal de los con-

Sl!midores. stos, en primer lugar, tienen acceso a un mercado de activos que genera

~ Dado q:.ie <i> es constante, " es constante y res constante, el lector se podrfa preguntar cmo se
consigue que las tres constantes sean iguales. La respuesta es que ei tipo de inters se ajustar pa~a
conseguir esta igualdad. Por ejemplo, si el coste de inventm, 4', es inferior al beneficio, w/r, un gr.1n
nmero de investigadores potenciales van a pedir prestado para poder pagar<!> y conseguir de esta
manera un flujo infinito que acabar siendo igual a ,r/r. Esta gran cantidad de prstamos har; subir
los tipos de interois hasta que<!> = "j,.
180 / Al'L:-:-.."TES DE CRECI\IIENTO ECONMICO

un tipo de inters r. Los consumidores perciben unos ingresos iguales a la suma de

los ingresos finacieros (iguales a rb, donde, recurdese, b son los activos financieros
en manos de los consumidores) ms las rentas procedentes del trabajo (iguales
a wL, donde u es el salario) y deben elegir entre consumir y ahorrar para maxi-
mizar una funcin de utilidad que tiene la forma habitual, enfrentndose, asimismo,
a la rcsrriccin usual:

, = 1b+ W - c. [9.15]

Dado que este problem.1 ha sido resuelto en captulos anteriores, no lo repro-

duciremos aqu. Slo recordaremos que la ecuacin de Euler resultante (derivada en
el captulo 3 como ecuacin [3.14]) es

i; 1
-=-(r-p). [9.16]
e O

9.6 Equilibrio y tasa de crecimiento de la economa

Si se sustituye r por -;./if.' segn [9.14] en [9.16] y utilizamos la expresin [9.12] para
-;., hillamos la tasa de crecimiento del consumo:

,c=~(2.
{/ <J
l-oA~n,2 ..
.o-:.._. -~- ...
~
r-,).
.-:~-
[9.17]

Antes que nada, obsrvese que l-i~1~\cf~-fr~aimiento del consumo es cons-

tante, dado que depende nicamenled1?par:,1i:t_tr~~ constantes. El crecimiento del
consumo est inversamente relacion.1dc-5i-:-t:'.-;:c:,;i?, de las actividades de !+D, <I>.
Tambin es de destacar que la tasa cie cr~ci111ie::;,, -,iepende de forma positiva del
tamao de la poblacin de la economh, L Es-c'.~cir.'~ste modelo, como el de Romer
(1986) que se describi en el captulo'.7i~~o::,"~~~;._:t;ri_ efecto de escala. El motivo es
que, como hemos indicado al principi~te ~;pltlo, la tecnologa es un bien 110
rvnl: el coste de desarrollar un nuevo producto es independiente del nmero de
personas que lo utilice. De este modo, como la proporcin de los recursos destinados
a la investigacin permanece constante, todo incremento de la poblacin conlleva un
aumento del ritmo de avance tecnolgico. La tasa de crecimiento tambin depende
del margen "precio menos coste mnrginal" (el trmino 1 -;._rz corresponde precisamente
l p - MC cuando p = 1/o y MC = 1) y de la cantidad de bien intermedio que las

empresas de producto final deciden demandar (recordemos que esta cantidad es igual
1 '
il x = A~ a ~ L). Dado que dicha cantidad depende negativamente del precio, p,

cuanto ma?or es el precio menor es dicha canLidad y, por lo tanto, menor es la tas?.
de crecimiento. Finalmente, la tasa de crecimiento depende de los parmetros que
 l.JI ecwwmn dr /ns ilfrns /c. 9) / 181

afectan a la tasa de ahorro a travs de su efecto sobre la impaciencia y el deseo de

alisar el consumo en el tiempo, p y e.
Para finalizar, demostramos que en el equilibrio generJ, las tasas de crecimiento
del PIB y de la tecnologa son iguales a la tasa de crecimiento del consumo. La
condicin de equilibrio en el mercado financiero requiere, como siempre, que
los activos totales que tienen los consumidores, b, tengan e! mismo ,alor que el
nico activo que, en este modelo, tiene una oferta neta positiva (como en captulos
anteriores, el hecho de estar en una economa cerrada implica que la suma de todas
las deudas es igual a la sum\ de todos los crditos). Los activos que tienen valor
positivo en este modelo son las empres;is inventoras. Segn [9.14], cada una de ellas
tiene un valor igual a <l:. Como en el momento t hay ,;t empresas que han inventado
un producto, tenemos que el valor total de los activos de la economa es <l>Ni, por lo
que la condicin de equilibrio en el mercado financiero requiere b = \lN1. Si recor-
damos que el salmio viene dado por 11: = (1 - a:)f, podemos substituir estos valores
en la restriccin de los consumidores [9.15] para obtener6

. }"
<1..N = 1\lJ\' + (1 - o)-L - r:.
L
utilizamos ahora el valor de rencontrado en [9.14] paril obtener

<l>J\' = rr.lV + (1 - a:)1" e=

= (~-1)N~+1"-n}-c=

Nx - u1" ) - e=
= (}' - Nx) + ( -;;-
1 lo
= (Y - Nx) + ( .4,-;; LNar-;; - Ar=LNar=;,
I I,,) -e=
= (Y - Nx) - c.

Es decir, la restriccin agregada de la economa se puede escribir como:

<J.., fv = Y - N x - c. [9.18]

Expresndolo en palabras, tenemos que la produccin total. 1, tiene tres destinos

o usos: (1) el co1~sumo, e, (2), la produccin de una cantidad J: de cada uno de los
productos intermedios inventado~, N, lo cual suma Nx, y (3) los recursos que se
van a utilizar en el proceso de investigacin durante el presente instante, en el que

6 Recurdese que las variables, e, Y y N dependen del ti~mpo, t, pero que omitimos los subndice~

para simplificar I notacin.

 1S~ / Art.:;s:TE~ DE CRECIMIENT:'.l ECO:-.:MICO

se van a descubrir 1\" productos.7 Como el coste de invencin de cada producto es

de 1> unidades, el coste total de las unidades inventadas en el instante t es de ,V.
Recordemos que, segn la ecuacin [9.11), el producto final es proporcional a i\',
por lo que si dividimos los dos lados de [9.18] por N obtenemos que, en el estado
estacionario (cuando la tlSil de crecimiento de N,, ,,, es constante), todos los trminos
de ia ecuacin son constantes a excepcin de c/J\", por lo que ste tambin debe se~
constante. Se sigue que-!;_. = ,:. ComC' h1 produccin es proporcional a N, la
tasa de crernniento del producto es tambin igual a la del consumo,,;,=-,~.=-,;.
En resumen, todas las variables relcvnntes de la economa crecen segn la tasa [9.17]. 8

9.7 La solucin del planificador

Par.?. ver si l! solucin alcanzada por el mercado competitivo descrito hasta ahora es
"buena", debemos preguntamos qu es lo que hara el hipottico "pllnificador" que
m;iximiza la misma funcin de utilidad que los individuos y se enf:enta solamente a
una restriccin de recursos. Es decir, el planificador maximiza la funcin de utilidnd
del consumidor sujeto a la restriccin de recursos de toda la economa, que requiere
que la produccin total, Y, sea igual a la utilizacin total de bienes finales. Los bienes
finales se deben repartir entre consumo, e, la produccin de los bienes intermedios ya
inventados (como se producen .r unidades de cada uno de los N 1 bit:'nes inventados
hasta el momento r y rnda uno de ellos cuesta un coste marginal igual a 1, el montante
total por est.- partida es igual a i\"1.r) y el coste de I+D. Durnntc el instante t se van
a inventar /V nuevos bienes y cada uno de ellos va a costar<!> unidades. El coste total
de I+D para ei pianitkador durante el instante tes, pues, igual a <J..,A1 . Sumando
todos los trminos, tenemos que l restriccin del planificador es

[9.19]
Obsrvese que esta restriccin es idntica a la encontrr1da en la economa de
mcrcldo, [9.18]. En resumen, el programa del planificador es:~
7
Aunque /11 es un nmero discr~to, hacemos aqu una aproximacin al tiempo continuo imagi-
nano qt1e en ca,i.i inst,mtc :; puede aumentr de manera continua, por lo ,1uc el aumento de .\' en
este instante es ,v. En realidad se puede utilizar un modelo en el que N sea una magnitud continua si
substituimos el sumatorio de la funcin de produccin (9.3] por una inlcgral que va desde cero a N(I).
El tratamiento matemlico de este modelo alternativo es parecido, aunque un poco ms compiicado
y las l~cciun~s ildicionales que genera son nulas, por lo que hemos preferido mantener la simplicidad.
8
De hecho, dado que nos encontramos ante un modelo muy parecido al ,\ 1(, la tasa de crecimiento
de todas las variables es idntica no solamente en el estado estacionario sino tambin a lo largo de
la transicir.. Para demostrar este punto h:ibr que utilizar el mismo mtodo que utilizamos en el
captulo 5.
9
Valga decir que, al escribir este programa, ya hemos utilizado el hecho de que el planificador
guerr producir la misma c,mtidad de todos los productos intermedios. ;e lo cual tambin era cierto
en el e-guilibrio de mere.ido.
 L1 eco1101111n ,ie 111; 1r1rns re. 'Ji !tic

11.1ax
1 00
P.-pt (
et1-11 -
1- 0
1) dt
0
[9.20)
Slljeto a
,. = -1(4.
;,' .' l''tX L'- - Ct - XlY ,) .
cp
Escribimos el hamiltoniano de l'. forma hnbitual

cl-G - 1 1
H(-) = e-pt _ _ _ + At..:.. \1 ..iNx I 1 -a - e - i-t(), [9.21)
1- 8 ,r,
donde las variables de control son e y x, y la variable de estado es I1.'. Calculamos las
condiciones de primer orden:

H e= O ~e
-pt
e
-e - ->.= 0 , [9.22)
<I>

[9.23]

liN = -,\ - ->. =

>- . (.-lL
lo - o
:i: - 1
) , [9.24]
<l.>

ms unn condicin de transversalidad, lim,-x ,\ 1 N 1 = O. Si despejlmos .T de la

condicin [9.23) obtenemos la cantidad de x producida por el planificndor:

[9.25]

Comparando [9.25] con la cantidad producida por la economa de mercado com-

petitivo [9.10], vemos que los dos primeros trminos son idnticos, mientrns que el
1 1
tercero es o,-;; para el planificador y 0: r=-;; para la economa de mercado. Como
o < 1, el resultado es que la cantidad producida por el mercado es i11ferior a li1
ptima. La razn es bien simple: la economa de mercado pone un precio superior al
coste mrginal, por lo cue la cantidad demandada es inferior a la que se demandara
si el precio fuera igual al coste marginal (ntese que si pusiramos p = 1, cue es el
coste marginal, en la funcin de demanda de mercado [9.6], obtendramos que la can-
!idad efectivamente demandada por el mercado es idntica a la del planificador). El
planificador, por Jo tanto, decide producir la cantidad que correspondera al mercado
si el precio fuern exactamente igual al coste milrginal.
Si tomamos logaritmos y derivadas de la condicin [9.22] obtenemos
~ = b (-~ - p). Podemos substituir el trmino -} mediante [9.24] y eiiminar
las x utilizando [9.25] pilra obtener que la tasa de crecimiento del planificador viene
dada por
1 S.; / APUNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

[9.26]

Comparando esta tas.i de crecimiento con la obtenida por el mercado, vemos que
1
todos los trminos son idnticos a excepc!n de uno: lo que en el planificador es ar=..,
en la tas.i del mere.ido corresponde a o ,..:ft. Dado que a < 1, obtenemos el resultado
-r,, < l'rL: el merrndo obtiene una tasa de crecimiento inferior a la ptim,,. Li1
explicacin es b.istantesimple. La nica distorsin existente en el modelo de mercado
descrito en esta seccin, es que el precio de venta de los productos intermedios es
un precio monopolstico y, por tanto, superior al coste marginal. Al enfrentarse a un
precio superior al coste marginal, la cantidad de bien intermedio demandada por los
productores de bienes finales es inferior a la ptima (este hecho se ha discutido al
anllizar la ecuacin [9.25]). Es decir, el mercado vende menos cantidad de::- de lo que
sera ptimo. Por cstl rnzn, lu tasa de retorno del mercado es inferior a la ptima.
la inversin realizada es inferior a la ptima y la tasa de crecimiento es inferior a la
ptima.

9.8 Polticas a seguir

Un tipo de poltica que parece bastante natural en este modelo, pero que en la prctica
no fun::iona, consiste en dar un subsidio a la investigacin. En eecto, observmnos
que la tasa de rendimiento privado depende del coste de las actividades de J+D
a travs del trmino <Ii. Es posible aumentar la tasa privada de rendimiento a travs
de la concesin de su!Jsidios a las actividades de I+D. Es decir, si los investigldorcs
1
pagaran I>c:r r-;:; en lugar de<!> y la diferencia fuera un subsidio por parte del gobierno
(financiado con impuestos de suma fija), entonces la tasa de crecimiento conseguida
por la economa competitiva sera idntica a la conseguidl por el planificador, por lo
que podra pensi'.rse que se alcanza el ptimo.
El problema de esta poltica es que no logra corregir la distorsin respecto a la
cantidad de x que compran los productores de producto final y, por ello, la eleccin
de x seguira sin ser ptimil. Es decir, en este modelo existe una distorsin esttirn
(el precio monopolstico conlleva una compra "demasiado" reducida de bienes in-
termedios), que se transforma en una inferior tasa de rendimiento (el valor presente
descontado de las ventas de x es inferior al que se conseguira si se vendiese la can-
tidild ptima, que es superior). La introduccin de un subsidio de investigacir:
corrige la tasa de crecimiento pero no el nivel de :i:, por lo que la cantidad de output
producido en la economa sigue sin ser la ptimil. En el grfico 9.2 vemos un ejemplo
de lo que est pasilndo. La economa de mercado alcanw un nivel de producto y un
tasa de crecimiento inferiores a los del planificado:-. En el grfico (donde se expresa e:
 LA eco110111n de /ns idens (c. 9) / 185

logaritmo de y en funcin del tiempo) vemos que la lnea que representa la evolucin
de y para la economa de mercado tiene un nivel y una pendiente inferiores a la del
pl,mificador. La introduccin de un subsidio de I+D corrige la pendiente. La lnea
que describe el mercado con subsidio de I+D es ahora paralela a la del planificador,
pero el nivel sigue sin ser el mismo que el del planificador. Esta poltica, pues, sigue
sin conseguir el ptimo.
/11(y) Planificador

Mercado con
subsidio 1 + D

---
Mercado

Grfico 9.2
Una poltica que llevara la economa al ptimo consiste en subsidiar las compras
de productos intermedios por parte de las empresas de bienes finales, de manera
que stas se enfrenten a un precio competitivo. Este subsidio corregira la cantidad
demandada de los productos intermedios al enfrentarse los demandantes de inputs
a un precio competitivo. Es decir, el gobierno podra introducir un subsidio para
las compras de .e, por el cual los inventores obtienen un monopolio perpetuo en las
ventas de :r y deciden vender al precio p = la. Ahora bien, los compradores de
estos bienes solamente pagan j, = 1 y la diferencia entre el precio que pagan y el
precio que recibe el inventor lo financia el gobierno (y el gobierno, a su vez, obtiene
la recaudacin con un impuesto de suma fija). Esto hace que la cantidad que deciden
demandar los productores finales sea exactamente la cantidad demandada por el
planificador (el lector puede comprobar que esto es cierto substituyendo p = i en la
curba de demanda de x [9.6) y comparando con la x obtenida por el planificador en
[9.25)). F.llo, a su ve;,:, hilce que el rendimiento privado de la inversin en I+D sea
igual al rendimiento social y, por lo tanto, la hwersin privada sea ptima.
 186 / ArNTLS DE CRECIMIEXTO ECO~MICO

9.9 El modelo de Romer (1990)

En el artculo que origin la literatura moderna sobre I+D y crecimiento, Paul Romer
(1990) present un modelo bastante similar al descrito en esta seccin. Una diferencia
imporrante es que l supuso que la tecnologa de investigacin utiliza nicamente
trabajo o capital humano.
lmc1ginemos por un momento que, a diferencia de lo que hemos hecho nosotros,
en el modeio ciescrito h?.sta ahora afladimos el supuesto de que el coste de 1-'-D, <I>, no
es una cantidad fija de bienes rea le~ sino una cantidad fija de tiempo. Denotemos esta
cantidad de tiempo por la constante w. Para introducir este coste en el mismo modelo
que hemos descrito, deberamos expresarlo en trminos reales para utilizar luego la
condicin de libre entrilda en el mercado de !+O y sustituir el tipo de inters en
lil tasa de crecimiento, tal como hemos hecho en [9.14]. Pa;:a trilnsformar la cantidad
de tiempo. \JI, en cantidad de producto real, habra que multiplic11r por el salario, por
lo que el coste en trminos de bienes reales sera '1'11. Podramos suponer que esto es
todo y que la Lasa cie crecimiento en este modeio serc1 simplemente la que aparece]
substihlir <l> por ww en la ec..:acin de crecimiento [9.17]:

~, Mcrci;ao = -1(1
O -
1-Ct ,
. -e:- -l ,-;;
Vu ~
,
Ctc ,=-;; P)\
L- -

El problema con este razoncuniento es que, como hemos visto en la seccin 3, el

sal;::rio es igual a u; = AS.e" (i - n)L -a. Dado que, eJt equilibrio, si lilY crecimiento
endgeno, el nmero de inventos N crece a un ritmo constante, vemos que si hubiera
crecimiento endgeno, el coste real de I+D crec~ra de forma constante, por lo que
el denominador de la tasl de crecimiento crecera hlsta que la tilsa de retorno se
iguabra a p y el crecimiento se parara ... lo cual constituye una contradiccin: si
hubiera crecimiento endgeno, no habra crecimiento endgeno.
En resumen, si no se introducen supuestos adicionales, la economa dejar de
crecer ahogada por unos costes de investigacin cada vez mayores como consecuencia
de los aumentos salariaies constantes que hay que pagar a los investigadores y unas
tasas de rendimiento de !+O cada vez menores. El tmco introducido por Romer
consiste en suponer que hay una extcnralidnd ,11 In ll'rnologa de !+D. Para un nivel
determinado de salarios, se supone que los costes de I+D disminuyen, a medida que
aumenta el nmero de bienes ya inventados (recurdese el efecto que mencionaba
Newton sobre estar subido a los hombros de los gigantes). Este efecto hace que a
medida que la economa crece, los costes de investigacin se reducen, lo cual tiende
a contrarrestar el aumento de salarios. En el caso particular de que las dos fuerzas
opuestas sean del mismo tamao, tendremos que los costes de I+D son constantes
tal y como ocurre con nuestro modelo, lo que permite generar crecimiento a largo
plazo. Es decir, Romer est "obligado" a hacer el supuesto de que los costes de
I+D son de \Jl/Nhoras. Al transformar este coste, en trminos de horas, a coste en
 UI C::LVIIVttUlt 11(.' m.:, lllLII.:, 11-.. 7/ / 101

,btenemos i/!w/N = constante NIN= constante, es decir, volvemos,.!

ue hemos discutido en este captulo. Barro y Sala-i-Martin (1995,
iben la relacin entre dos tipo de modelos, segn que los costes de
pendan nicamente dei trabljo o bien de la totalidad d~l proJucto.
Je ia ,V como factor reductor del coste de I+D origina una distorsin
en el modelo originai: cuando un investigador aumenta el sfock de
1/), no slo recibe una patente para cobrar r. par11 el resto de sus das,
el coste de l+D para futuros investigadores, lo cual l no tendr en
nente, esta distorsin adicional hace que la rentabilidad social de los
~ue es igual a la rentabilidad privada percibida por el investigador
. de costes de la que se beneficiarn todos los futuros investigadores)
, rentabilidad privada, por lo que la economa de mercado tender l
lo ptimo (ntese que esta distorsin debe sumarse a la de precios
1e ya hemos discutido con anterioridad). La manera de corregir esta
1 s que es el subsidio de la investigacin.

1cia en calidad y el crecimiento

~ la creacin destructiva

c al principio de este captulo, el progreso tcnico se puede mode-

una mejora de la calidad de los productos existentes, en lugar de
1 .iumento en el nmero de stos. El modelo de incrementos de I

uz sobre nuevas cuestiones que no aparecan en el modelo basdo

la rnntidad de productos que arnbamos de ver (vase Barro y Sala-
rnptuio 7) para un tratamiento sencillo de este problen,a, de por s
licado). Hay una leccin que aparece en los modelos de escaleras de
Je los bienes de alta calidad tienden a dejar obsoletos los bienes ms
mtes privados tienen un incentivo a sobreinvertir.
st en que, cuando una empresa desarrolla un nuevo producto, se
:ado de su predecesor y, por consiguiente, no internaliza las prdid;is
ificador, por otra parte, s lo hace. Lo que ocurre es que los investi-
ran sus invenciones como temporales, mientras que el planificdor
perm,mentes (el conocimiento aportado por la creacin de un bien
ne para siempre). Se puede demostrar, no obstante, que el primer
!omina el segundo. En consecuencia, y dejando aparte el efecto del
,olio, el modelo predice la existencia de un exceso de inversin y de un
!sivo. L, implicacin en trminos de medidas de poltica econmica
!Sas que realizan innovaciones deberan compensar a los productores
~s prdidas en que stos incurren cuando las primeras se apropian
1rro y Sala-i-Martin (1995, captuio 7) demuestran que si el lder tcc-
enta a unos costes de investigacin suficientemente inferiores a los
188 / APUNTES DE CRECIMIE:S.'TO ECONM;co

de los seguidores (quiz debido que la propia experiencia sirve para reducir costes
de I+D), entonces ser el propio lder ei gue se dedique a investigar y superar sus
propios productos. Al "robarse" su propio negocio, el lder tendr e:i cuenta no slo
las ganancias de la creacin sino las prdidas de la destruccin de mercildos. En este
caso, no es cierto que) inversin en I+D sea excesiva, tal como predicen los modelos
de Aghion y Howitt (1992) y Grossman y Helpman (1991).

9.11 Lecciones de la economa de las ideas

En este captulo hemos endogeneizc1do el progreso tecnolgico. La innovacin ocurre

no porque las empresas sean altruistas sino porque buscan el beneficio. En seguida
nos hemos encontrado con un problema grave, un problemil que los economistas
todc1vfa no sabemos solucionar: cul es el precio que debernt: tc11cr los /nitos de la
i111wmci11 ternolgi::a? Una vez inventado el producto, es ptimo que el precio sea
igual al producto marginal, como es bien sabido. El problema es que si los inno-
vadores potenciales saben que, una vez inventado el producto, el precio ser igual
al coste marginal, no saldr a cuent.: p;:igar el coste fiJO de investigacin y desc1rrolio,
por 10 que nada se invent;ir.. l'or lo tanto, n,ztcs de que se realice la i11Po1ci11 In pfimo
es g,n,rnti:ar 1111 pr,:cio de 111011opolio que permita al i11ve11tor rcwpcrar al 111c11os la i1rvcrsi11
CI! f+D rcnli:ada. Nos enfrontamos al problema de no saber cual deber;i ser el precio,
pues el precio ex a11tc (antes de la invencin) deberil ser distinto al precio ex post
(despus de la invencin).
Lo que si est claro es que, l diferencia del mundo de los bienes materiales, en
el mundo de las ideas 12. competenci;., perfectl que iguala los precios a los costes
marginales no es buena. El gobierno no debe, por lo tanto, fomentar la competencia
de precios sino la competencia de innovilcin. Si el gobierno quiere promover el
crecimiento econmico, deber crear el marco legal que permita la compencia inno-
vadora, aunque esto quiera decir que se admiten precios de monopoli0 a corto plazo.
La manera de eliminar el monopolio es que un empresa innove y mejore el producto
que tiene el monopolio existente. Esta "guerra" entre empresas innovadoras va
a generar crecimiento a largo plazo.
Un tipo de poltica que parece obvio, pero que a menudo no funciona es la de los
subsidios a la investigacin. En el modelo presentado en este captulo, el subsidio
l la investigacin no funciona porque no corrige la distorsin esttica que proviene
de los elevados precios de monopolio. Otro aspecto que puede llevar al fracaso de
los subsidios pblicos a la in.vestigacin es que, a menudo, el gobierno no tiene ni
ide\ del tipo de investigacin que ser til a las empresas o al mercado. Cuando
el gobierno se mete en el negocio de la investigacin, a menudo acaba subsidiando
investigaciones tan intiles como la historia de la vida privada de Enrique Vlll o la
econometra de series temporales.
 Li ,co110111111 de l,r; i,frns le. 9; / 189

Una poltica ms prometedora es la que subsidia la compra de los productos que

se han imentado. Es decir. en lugar cie dedicarse a buscar la pldorn o la medicina
que curar el SIDA, el gobierno podra comprometerse a subsidiar la pastilla una vez
inventada. De esta manera los enfermos comprarn la pr.stilla al coste mr.rgina!, la
empresa inventora cobrar el precio de monopolio y la diferencia ser le c;uc subsidia
el gobierno.
Cuarta parte:
LA EVIDENCIA EMPRICA

- E11to11ctS, s.:,ior Hol111es, rnil es s11 tconn ,;obre la dcsap,1ricc11 de lvirs. Fm,ic:::-'
- Mi querido Walso11, c1110 quiere q11e te11gn wzn teorl1 si todava no dispongo de toda In
t'Vide11cia'

Sherlock I Iolmcs en La desapa rfr::i11 de Lady Fnmces Carfilx.

 10. LA LITERATURA EMPRICA

Las experiencias econmicas de los distintos p<1ses y regiones del mundo han sido
extremadamente variadas. Entre los aiios 1960 y 19S5, la myor tasa de crecimiento
anual del PIB per cpita en el mundo se registr en Singapur (7. 4 por ciento), seguido
de Hong Kong (6, 6 por ciento) y Japn (5. S por ciento). E:i el otro extremo, Chad,
Ghana y Mozambique, con tasas negativas del -2. S, -1, 7 y -1, 7, respectivamente,
fueron los pase::; que sufrieron los peores resultados econmicos durante el mismo
periodo de 25 m1os. Los determinantes de estas tasas de crecimiento son una com-
binacin de factores especficos a Cildil pas y factores ms universales. Es defr,
.illgunos de los "pases mjla~ro" han tenida suerte otros bao tenida b11eoas poltica~
econmicas e instituciones socilcs. Por su pnrtc, algunos de los "pases ciesastce"
han sufrido ~uerras, han visto cmo el ,,recjo de sus materjas primas caa en picado
.o cmo sus ~obiernos ernn incaraces de controlar el crimen o la corrupcin. En este
captulo intentaremos averiguar, desde el punto de vista t:mprico, si hay algunos ras-
gos comunes entre los pases que han triunfado o fracasado. Es decir, intentaremos
sacar lecciones prcticas de las experiencias de las distintas economas del mundo
durante periodos ms o menos largos de tiempo, dando una visin panormica de lo
que lrn sido l;1 iiteraturil empricn sobre el crecimiento en los ltimos aos. De manera
muy resumida, podramos decir que estl literatura ha tratado dos ~randes temas: 111
convergencia econmica y los determinantes ltimos de )a tasa de crecimiento alargo
.. plazo. En esle captulo discutiremos 11mbos lemas por este orden.
 19~ ! APUNTES DE CRECl.\flcNTO z:co:-.:~flCO

10.1 Conceptos de sonvergencia

Uno de los temas centrales de la literatura emprica es el de la convergenciil ecu-

nmica. La razn es bien simple: la exjstencja de convergencia se propuso ya desde
uh p,incipio, como el test fondamental c;ue tena c;ue d'stjnguir: entre los nuevos
modelos de crecimiento end~eno y los modelos neoclsicos tradicionales de crec-
jmien to exgeno. A mediados de los aos ochenta, los nuevos tericos del crccimic.Q;_
to cnd cno ar umentaron ue el su uesto de rendimientos decrecientes del ca 1i-
tal llevaba al modelo neoclsico a predecir la convergencia entre naciones. Por el
contretrio, los rendimientos constetntes del capital subvacenles en toos los modelos
de crecimiento endgeno comportan la prediccin de no convergencia. El estudio
emprico de la hi?tesis de convergencia se presentaba, pues, como una manera sen-
cilla de decir cul de los dos paradigmas representaba una mejor descripcin de la
realidad.
En seguida se propusieron diferentes definiciones de convergencia. En este libro
utilizaremos dos conceptos, '. los que llamaremos <T-convergencia y .3-convergencia. 1
Diremos (!lle existe 6-convergencia si las economas Dobres crecen miis gue las ri-
~ i otras palabras, diremos gue hay ,S'-convergencia entre un conjunto de econo-

mias_si existe una relacin inversa entre la tasa de crecjmientp de la renta y el njyeI
iniciai de dicha renta. Este concepto de convergencia se confunde a menudo con
ptro concepto, se5!n ei cual ia dispersin de li renta rCill pe; critn entre grupos de
economas tiende a reducirse en el tiempo. Esto es lo que llamamos <T-convergencia.

10.2 La relacin entre 3-convergencia y u-convergencia

Aunque son diferentes, los dos conceptos de convergencia estn relacionados. Su-
pongamos que en un gmpo der~giones i = 1, ... , ,v se da _(-convergencia. La tasi!
de crecimiento de la renta per cpita de la economa i entre el ao t -1 y el ao t viene
dada por la diferencia ,u
= Iog(y_ 1 ) - log(y;, 1 - 1 ). La hiptesis de 8-convergcncia
sugiere gue esta tasa de crecimiento es una funcin negtiva del nivel de renta en
1 - 1. Por ejemplo, la tasa de cr~ci..m@iQ_g_p.9-.lli!...Cribir como

l log(v,.1) - Iog(y;_i-1> = a - tHog(y;.1-1> + t:i, (10.1]

donde u; 1 es un trmino de perturbacin y /3 es una constante positiva tal que

~ < ,3 < l. Un mayor coeficiente B corresponde a una mayor tendencia hacia la

1
Esta te~minolo;;, ue utiiizada por primera vez por Sala-i-Martin (1990).
 1 /ilernl11r11 empncr. (c. 10) / 195

convergencia. 2 En los captulos 2 y 3 vimos cmo el modelo neoclsico de crecimiento

predice exactamente una relacin entre crecimiento y nivel de renta como [10.1] con
(j > 0. 3 El modelo de crecimiento simple Al{, por el contrario, predice 3 = O. El
u,
trmino 1 en (10.1] recoge las perturbaciones transitorias que se dan en la funcin
de produccin, la tasa de ahorro, etctera. Suponemos que u; 1 tiene media cero, la
misma varianza para todas las economas, e~, y es independiente en el tiempo y entre
economfas .
. Si sumamos log(y;,t _1) a ambos lados de (10.11. encontraremos que la renta real
per cpita de la economa i puede aproximarse mediante la ecuacin

log(v,,t) =a~-~ - ,a;log(i,1-tl + u;i. \ (10.2]

- - - - - -- ______________________..J_

Como medida de la dispersin de la ren.ta en la seccin cruzada de regiones,

vamos a tomar la varianza muestra! del logaritmo 4 de la renta

., crz = (:/N~ t[log(y,,t) - ~;-]-- [10.31

[_ =l
-- - ~---- --

donde t es la media muestra! de log(v1,t), Si el nmero de observaciones, N, es

grande, entonces la varianza muestra! se <1proxima a la varianza poblacional, y pode-

21.;, condicin f3 < 1 elimina la posibilidad de "adelantamientos sistcmMicos", en el sentido

de que las economas que emp,ezan siendo pobres acaban sistemMic~mente siendo m~ ricas que
las que empie~an siendo ricas. Algunos economistas apuntan el hecho de que, en ci muy largo plazo,
dichos adelantamientos existen. l., supuesta evidencia es que las hegemonas mundiale, tienden
desaparecer. Por ejemplo, el imperio econmico espmiol se vio con el tiempo superado por el holands,
el cual se vio superado por el britnico. ste, a su vez, termin su dominio cuando los Estados Unidos
empez.1ron su liderazgo a mediados del siglo XX.
Hay que seilalar que, aunque estos adelantamientos existan, no son evidencia de adelant.imiento
sistemtico. Una ecuacin como la [10.l] con ,'I < 1 es consistente con el hecho de que, de wz
en cuando, se cambie de lder, dado que el trmino estocstico "i< puede favorecer al segundo pas.
Cuando lo; dos primeros pases estn muy cerca el uno del otro, una secuencia favorable de shocks
puede hacer que el seguidor acabe superando al lder y se convierta en el pas ms rico del mundo.
En este caso habra adelantamientos, pero no serian sistemticos, en el sentido de que slo se deberan
a la buena racha del seguidor. En el mundo real, nadie piensa que rooos los pases africanos acabarn
siendo ms ricos que los Estados Unidos por el simple hecho de que, en la actualidad, sean mucho
ms pobres. Es decir, nadie piensa que habr adelantamientos sistemticos. Por este motivo (y porque
ninguno de los modelos de crecimiento que hemos estudiado predice adelantamientos sistemticos),
en este captulo seguiremos suponiendo [3 < l.
3 Vase por ejemplo la ecuacin [3.37].
4
l.1 varianz,1 muestra) del logaritmo es invariante con el nivel de renta media de las economas
estudiadas. En este sentido, es una medida emp!ricamente cercana al coeficiente de desviacin, por
el que se divide la varianza de una variable (no del logaritmo de la variable) por el cuadrado de la
media de dicha variable.
 l 9 / A:>NTES DE CREC(J\,fl:mo ECONMICO

mos utilizar [10.2] para derivar la evolucin de o} en el tiempo:

{ o}=0-8)
2
u;_ 1 -t-c~. J [10.4]

sta es una ecuacin en diferencias de primer orden, que es estable si O < /3 < l.~
Si no existe ,-convergencia, de modo que (J < O, no puede haber u-convergencia.
Dicho de otro modo, e-convergencia es una co11dicin necesaria para lc1 existencia
de u-convergencia. En palabrns, esto quiere decir que para que las economas se
acerquen, es necesario que las pobres crezcan ms que las ricas. Para ver si tambin
es una condicin suficiente, podemos resolver la ecuacin en diferencias y expresar
n; como funcin del tiempo:
-;-------------
1 2 ( 2,. [ 2 ( 2,.~
__ ct=C" (J';-,
..1..ao-a j ' (1 - 1~ [10.5]

donde (o- 2)' es el valor de estado estacionario de e (es decir, el valor de u 2 cuando
u;= u_ 1 para todo l) y viene dado por

La dispersi!1 de estado estacionario disminuye cuando /3 aumenta, pero au-

menta con J;:i varianza de la perturbacin, u~. Ntese que esta dispersin es positiv;:i
incluso si (3 < O.
L1 eC1.1acin [10.51 dice que si, como estamos suponiendo, O < f3 < 1, entonces
cf se aproxima montonamente a su valor de estado estacionario (G 2)', dado que se
trnta de una funcin exponencial del tiempo donde la base de la exponencial es menor
que uno. Notamos, sin embargo, que el trmino que multiplica a esta exponencial
puede ser positivo o negativo, por lo que, a lo largo de la trayectoria hacia (c 2 )", el
valor de uz puede aumentar o disminuir dependiendo de si el valor inicial de estii u
_por encima o por debajo de (c 2)". Es decir, si la varianza inicial es superior a la final,
entonces u; se reduce n lo largo de la transicin hacia el estado estacionario (hay
a-convergencia). Si, por el contrario, la varianza inicial es inferior a la final, entonces
a; aumenta a lo largo del tiempo. En particular, ntese que u podra aumentar du-
rante la transicin incluso si B > O. En otras palabrns, puede haber ,e-convergencia y
a-diver_gencia, eor lo que :,-convergencia 110 es una co11dici.!_1~~!1ficie11tc_p_ara la existen-
cia de u-convergencia.
En resumen, los conceptos de ,B-convergencia y u-convergencia son distintos
aunque estn relacionados. La existencia de t3-convergencia es una condicin nece-
saria aunque no suficiente para la existe11cia de u-convergencia. En las secciones

5 Recordemos que para que sea estable, el coeficiente de una ecuacin en d:ferencias lineal como

110.41 debe ser menor uc une. l... cundici:i (1 - {3) 2 < 1 implica, a su vez, O < 3 < 2. Este rango de
':'alares de fJ se satisface para nuestro ejemplo, dilao que estamos supo111en o o < /3 < 1.
 Ln litant11ra crnpricn (c. 10) / 197

siguientes an.ilizaremos separadamente la evidencia emprica sobre ambos tipos de

convergencia.

10.3 La necesidad de estudiar los dos tipos de convergencia

Algunos autores han sostenido que el concepto de 8-convergencia es irrele\"ante

porque el nico elemento de inters es si las econonas se mueven ms cerca unas
de otras a medida que el tiempo transcurre (Quah, 1993a, sostiene con fuerza cstn
posicin en el contexto de la falacia de Galton; vase tambin Friedman, 1992).
Nosotros tenemos tendencia a discrepar de dicha posicin, ya que creemos que am-
bos conceptos de convergencia son interesantes. Permtasenos ilustrar por qu la
e-convergencia es interesante mediante un ejemplo donde -por constmccin- se
elimina la cr-wnvergencia. Consideremos las clasifica"ciones ordinales de los equipos
de la Asociacin Norteamericana de Baloncesto (NBA) en el tiempo. La dispersin
de clasificaciones es const,mte por definicin. Los analistas deportivos y los propieta-
rios de la NBA estn interesados en cuestiones como cun rpidamente los grandes
equipos pasan a la mediocridad?, cunto tiempo duran las dinastas en baloncesto?
Por ejemplo, cunto tiempo fue necesario para que los extraordinarios Boston Ct'!-
tics de las dcadas de los ::inrnenta y de los sesenta y Los Angeles Lakers de !a dcada
de los ochenta se convirtiesen en equipos de calidad media? Cunto tiempo pasi!r,
hasta que los Chicago Bulls vuelvan a la mediocridad, ahora que el extraordinari<1
tv1ichael Jordan se ha retirado?
La pregunta inversa tambin es interesante: con qu rapidez un equipo mediocre
se convierte en un equipo importante? Por ejemplo, cunto tiempo fue necesario
para crear los Celtics de los nos cincuenta, los Lakers de los ochenta o los Eulls de
los noventa? Uno podra estar interesado incluso en el tipo de polticas que la NBA
pudiera intrcxiucir para t:ansformar malos equipos en grandes equipos en un tiempo
tan corto como fuese posible. Por ejemplo, podramos preguntarnos si la introduccin
del drnft (gracias al cual, los equipos que quedan ltimos tienen preferencia a la horn
de fichar nuevos jugadores) contribuye a la eliminacin de las dinastas deportivas.
Por poner un ejemplo ms cercano, podramos tambin preguntarnos qu me-
canismos de la Liga Espaola de Ftbol permiten que dos equipos (Barcelona y Real
Madrid) ganen la mayor parte de los ttulos. Una ,ez identificados tales mecanismos,
podramos pensar en medidas que aumentasen el inters de la Liga en su conjunto.
Por ejemplo, a diferencia de lo que sucede enla Liga Americana, en Espaa el equipo
ms rico (y no el que qued peor clasificado en la temporada anterior) es el que tiene
le. capacidad de comprar a los mejores jugadores. Uno podra estar interesado en
preguntarse si la in traduccin en Espaa de un sistema de fichajes tipo draft a~-udarfa
a aumentar la ca:1tidad de equipos capaces de ganar la Liga frecuentemente. Creemos
 193 / APUNTES DE CRECI~ IIE:'-'TO ECOi\!MICO

que todas estas cuestiones son interes.intes. Pero tngase en cuenta que todas ~llas se
refieren al concepto cie J-co'nvergencia, no al de o--convergencia. De hecho, reducir lil
varianza en una seccin cruzada de equipos que forman parte de una iiga deportiva
probablemente no tendra sentido (considrese qu inters tendra una liga deporti-
va en la que todos los equipos empatasen a puntos cada ao).
Pueden plantearse cuestiones similares para las economas. Por ejemplo,~
teresante conocer si es predecible que los pilses pobres crecern ms que los pi1ses
ricos. Tambin es interesante saber con qu rapidez el pas pobre promedio se con-
vierte en un pas rico y con qu rapidez el pas rico promedio se convierte en pobre,
con independencia de si la varianza agregada para la seccin cruzada de pases est
reducindose o aumentando. Por ejemplo, si supiramos que los pases pobres se
convierten en pases ricos en pocos aos, entonces no nos preocuparfamos incluso de
si la varianza es grande o pequef1a, ya que sabramos que los pases pobres saldran
de la pobreza en poco tiempo. De manera similar (y desgraciadamente)_el anlisis oue
se resume ms adelante sugiere que las economas pobres seguirn sindolo durante
mucho tiempo. Dada esta circunstancia, es de importancia secundaria conocer si la
dispersin global en el mundo se reduce o no. Por tanto, si nos obligasen a decir cul
de los dos conceptos de convergencia encontramos ms interesante, probablemente
escogeramos la B-conYergencia (aunque queremos dejar claro que ambos conceptos
de convergencia proporcionan informacin til y, como t;il, deben ser estudiitdos).

10.4 La evidencia internacional: primeros resultados

En los aos ochenta, Alan Heston y Robert Summers publicaron un monumental

conjunto de datos que documentaba el nivel del producto nacional de ms de 130
pases de todo el mundo. Los dalos, que eran anuales y que empezaban en 1960
para casi todos los pases, ajustaban el nivel del PIB para cada pas a las dierencias
de precios y de niveles de vida. De esta manern, se dispuso por primera vez de un
conjunto de datos que permita comparar ni\'eles de actividad reales entre diferentes
pases, sin necesidad de preocuparse por los precios o tipos de cambio.
El grfico 10.1 presenta la relacin entre lil tasa de crecimiento anual per cpita
entre 1960 y 1985 para 114 pases 6 de los cinco continentes y el logaritmo del nivel
de renta per cpita en 1960. Es decir, se expresa grficamente una relacin como la
descrita algebraica mente por la ecuacin 110.1 J. Si existiera 4-conversencia. entonces
tendramos c;ue encontrar una relacin invers entre las dos variables. Vemos en el
grfico que dicha relacin no existe. De hecho, el coeficiente de correlacin entre las
:t
6
De la muestra original de Summers y Hes ton se han excluido las l'Conomas que, en su dfa, fueron
llamadas socialistas. La razn es que los datos reportados por los re;menes de estos pnises ernn, como
los nmeros complejos, mitac reales y mitad imaginarios.
 L11 litcraturn c111ric11 (c. 10) / 199

dos variilbles es positivo, aunque no significativo. Es decir, no parece que 10s pases
del mundo convrjan en el sentido J.

[UJS
D
Oii7
D
n.rn; e
.,., cC D e
"'~ n.n; D

~ nm
D D D tl
~ CB C' e
!
-~
0.03
~ e
C! C!

E 0.(12
D
:
D cD
:!'. 0.(11 D
"" oc
lo e
D
D DD
D~
"""
~
o D
~ ~ D e D
-n.01 Be
D
-OJlZ 1 D e o D

0.03 1
-Z -1 11

Logaritmo del P!B per cpit.1 en 1%0

Grfico 10.1. Convergencia del rrn per cpita entre 114 pases.
1.16

1.14

1.IZ j
"'.., 1.1

"
c.. 1.lln
e:
l.[l(,
ci
~ UM
C
-~ 1,(12

"ii:- 1
S
0.9R

n.9l

0.9Z +----'"""T-----.---------,-----.-----i
1%11 1%5 l!n"O 1975 19Rl 1955

Grfico 10.2. Dispersin del I'IB pdr cpita entre 114 pases.

El grfico 10.2 muestra la evolucin temporal de la dispersin de la renta per

cpita entre el mismo conjunto de pases. De acuerdo con la ecuacin [10.3], la medida
de dispersin utilizada es la desviacin estndar del logaritmo de la renta per cpita.
Se ha calculado esta dispersin cada cinco aos empezando en 1960. El resulta-
do, que se puede visualizar en el grfico 10.2, es simple: Ja dispersin aumenta
200 / Al'UNTES DE CRECl:v!IEl'.'TO ECO:-.IMICO

a medida que transcurre el tiempo. Los pases del mundo, por lo tanto, tampoco
convergen en el sentido a.
E_s_onclusi~n a la que se lleg despus de analizar los datos de Summers y
Hes ton, era que los pases del mundo no convergen ni en el sentido /3 ni en el sentido
c. Esto se tom como evidencia en favor de los modelos de crecimiento endgeno, en
detrimento de los modelos neoclsicos de rendimientos decrecientes del capital. El
aparente fracaso emprico de los modelos neoclsicos fue una de las causas determi-
nantes del extraordinario xito que los modelos endgenos cosecharon durante las
dcadas de los ochenta y noventa.
Incluso ia poca evidencia que exista en favor de la hiptesis de convergencia
entre piises ricos (presentada por Bilumol, 1986) se desestim con el argumento de
que, al tratarse de pases que habfan .icab.ido siendo ricos, era lgico que hubieran
convergido entre ellos. Es decir, al trabajar con una muestra de pases que eran ricos en
1979, las economas que no haban convergido se haban excluido de la muestra. La
existencia de convergencia entre los pases estudiados, por lo tanto, estaba poco
me;ios que garantizada. En este sentido, Delong (1988) aument la muestra de
pc1ses estudiados por Baumol con pases que parecan ricos c1 principios de siglc,
fueran o no ricos en 1979. Muchos de estos pases, entre los que se incluan Espiin,
Argentma, Brasil e Irlanda, no se haban industrializ.ido todo lo que uno hubiera
esperado a principios de siglo. Sus niveles de renta per cpita fueron divergiendo
de los de los pases que eran ricos en 1979. Con _ello, la evidencia en favor de la
convergencia econmica ciesapc1reci de la literatura. Ello represent una nueva
victoria para los modelos de crecimiento enageno y una derrota para el modelo
neoclsico tradicional.

~o.s Convergencia condicional

A principios de los aos noventa, los economistas neoclsicos hicieron su propi<1
contrarrevolucin. Sala-i-Martin (1990), Barro y Sala-i-Martin (1991, 1992<1, 1992b) y
Mankiw, Romer y Weil (1992) negaron el hecho de que el modelo neoclsico hiciera
la prediccin de convergencia y negaron, por lo tanto, que la evidencia presentada
hasta entonces pudiera ser utilizada en contra del modelo neoclsico. El argumento
utilizado fue el siguiente. En los captulos 2 y 3 hemos visto que si los parmetros
tecnoigicos de preferencias e institucionales de dos econonas neoclsicas son dis-
tintos, entonces las dos economas se acercarn a dos estados estacionarios distintos.
El modelo neoclsico predice que la tasa de crecimiento de una economa est inver-
samente relacionada con la distancia que la separa de su propio estado estacionario.
Solamente en el caso de que todas las economas se acerquen al mismo estado esta-
cionario esta prediccin es equivalente a la de que las pobres crecern ms que ias
ricas. Por ejemplo, vimos cmo el modelo de Solow y Swan desarru!lado en el captuio
 Ln lit~rnlura e11111(rica (c. 10) / 201

1 dice que el nivel de capital y renta en el estado estacionario est positivamente reln-
cionndo con la tasa de ahorro y el nivel de la tecnologa y negativamente relacionado
con las tasas de depreciacin y de crecimiento de la poblacin. En este caso. sola-
mente si todos los paises tienen las mismas tasas de ahorro. tecnolo;a. depreciacjn
v crecimiento de la poblacin. encontraremos convergencia absoluta, en ei sentido
~ 1 e las economas ms pobres crecern ms gue las ricas.
Los auto res arriba mendonados desarrolla ron el concepto de coi zverge11cin cond i-
cionnl o relntiva para contraponerlo al concepto de co11pcrgc11cin nbso/uta utili,.adu
hastn entonces. Como la evidencia em?rica disponible hastn aquel momento de-
mostraba la falta de convergencia absoluta, no poda decirse que los datos entrnban
en contradiccin con el modelo neoclsico. Si que podfa argumentarse que entra-
ban en contradiccin con el modelo neoclsico si adems se supona que todos los
pases eran iguales, en el sentido de que disponnn de las mismas preferencias, tec-
nologas e instituciones. Pero esto noera ms que un supuesto hecho por el inves-
tigador, supuesto que, po~ su parte, no tiene ninguna br.se emprica. Para hacer un
test del modelo neoclsico, haba que ir ms all de la convergencia absoluta y se
tena que medir de alguna manera la distancia entre el nivel de renta de un pas y su
nivel de renta en ei estado estacionario. Es decir, haba que encontrar una correlacin
pnrcial negativa entre crecimiento y nivel de renta, condicional al estado estacionario.
Empricamente, hay por lo menos dos maneras de "condicionar" los datos. La
,I?rimera es _limitar el ~~tudio a conjuntos de economas "parecidas", en el sentido
_pe que estn pobladas por individuo~ con preferencias similares, con instituciones v
~temas impositivos y legales parecidos, y em_pres~s _q_u_e_~~ enf~E'.!.1.ta_~ ~fu.~~cmes d~
.r-roduccin parecidas. Si se dan todos estos factores, entonces uno debera encontrar
convergencia absoluta entre este grupo de economas, dado que todas ellas tendern
a acercarse al mismo estado estacionario y, por Jo tanto, tendern a acercarse entre
ellas. Un ejemplo de este tipo de economas podran ser las regiones denlro de un
mismo pas, como son por ejemplo los estados de los Estados Unidos, la5 prefecturas
japonesas o las Comunidades Autnomas espaolas. Una posible crtica al mtodo
de utilizar economas regionales es que stas son economas abiertas, en el sentido
de que el capital fluye libremente entre las distintas regi~nes. Sin embargo, en el
captulo 1 vimos que el modelo neoclsico con movilidad de capital es muy parecido
al modelo de economa cerrada si la fraccin de capital que se puede utilizar como
aval en transacciones internacionales no est muy cerca de uno (vase la seccin
de economa abierta del captulo 1, en la que se desarrolla una versin sencilla del
modelo de Barro, Mankiw y Sala-i-Martin (1994))
'\;!!:ta segunda manera de condicionar los datos es la utiliza:in de regresiones
mltiples. Diremos que un conjunto de economas presenta O-convergencia condi-
cional si la correlacin parcial entre crecimiento y renta inicial es ne:ativa. En otras
palabras, si efectuamos una regresin con datos de seccin cruzada del crecimiento so-
bre la renta inicial, manteniendo constante un cierto nmero de variables adicionales
 202 / APU:-iTES DE CRECIMIENTO ECO.'-:I/.ICO

(que ~ctan de proxi del estado estacionario), y encontramos que el coeficiente de la

renta inicial es negativo, entonces decimos que las economas en nuestro conjunto de
dalos presentan -convergendil condicional.
En las siguientes se:::ciones est1.1di.1remos los resulradoscue se encuent,an cu.:indc
se utilizan los dos tipos de "condicionamiento". Primero veremos los resufidos de
la convergencia regional y despus an,,lizaremos qu es lo que sucede cuando re-
hacemos el anlisis de pases, utiizando el concepto de convergencia condicional.

1&.Collv~.rg.gncia interregional
A continuacin utiliz11mos los datos regionales de los diferentes pases para analizar
la convergencia regional de las rentas per cpita. En lugar de estimar una regresin
lineal como la descrita en [10. l], estimaremos una relacin no lineal como la siguiente:
[10.6]

donde ,i.to,ro+T es la t11sa de crecimiento anual de la econorra i entre los periodos

to y to+ T y viene dada por (1/T)log[y;,1 0 +r/Y;,1 0 ], y donde u;, 0 .1,,+T representa el
?rGO'.edio de los trminos de error, v, 1, entre los momentos to y to+ T. La razn por
la que prderimcs estimar esta ecuacin no lineal es triple. Primero, el parmetro,
nos da directamente k velocidad de convergencia de la economfa. Segundo, vemos
que el coeficiente del logarilmo del n:ve! de renta b = [(1 - e-PT)/T] es una funcin
decrec;enti: de la duracin del p~ri0do E estimacin. Es decir, si estimamos una
ecuacin de conve:rge,ci,, entre 1880 y 1990 (T = 11 O afios) con una funcin lineal, el
p.irmetro que multiplica la renta iniciai ser,; ml:nor que si la estimamos emre 1880
y 1900 ('l' = 20 aos), por el simple hecho de que la duracin del periodo es superior.
Para evitar este problema, podemos estimar el parmetro f3 directamente. Vemos
que f3 es independiente de la duracin del periodo de estimacin T. La tercera razn
por la que preferimos estimar [10.61 en lugar de una versin lineal como [10.1] es
que sta es precisamente la ecuacin que predice el modelo neoclsico. Si miramos
la ecuacin [3.37] del captulo 3, vemos que la linearizacin del modelo neoclsico
alrededor del estado estacionario da precisamente una ecuacin igual a [10.6].
El cuadro 1 muestra estimaciones de la ecuacin [10.6] por mnimos cuadrados
no lineales para 48 estados norteamericanos en el periodo que abarca desde 1880 hasta
1990. Cada entrada contiene cuatro cifras. La primera es la estimacin de (3. Debajo
de ella (entre parntesis) se presenta su error estndar. A su derecha mostramos el R 2
ajustado de la regresin y debajo de ste, se presenta el error estndar de la regresin
(todas las ecuaciones se han estimado con trminos constantes, que no se muestran
en el cuadro 1).
La primera columna presente la estimacin de f3 para una nica muestra con una
dimensin temporal muy larga (1880- 1990). La estimacin puntual es O, 0174 (error
 l.J1 literntum emprica /c. 10) 203

estndar= O, 0026). 7 El elevado valor del R 2 tambin puede apreciarse visualmente

en el grfico 10.3, donde se presenta el crecimiento medio de la renta per cpita entre
1880 y 1990 frente al logaritmo de la renta per cpita en 1880.
La tercera coiumna muestra los resultados obtenidos de una regresin que utiliza
un panel formado con datos de cada 10 aos (de cada 20 aos en los periodos 1880-
1900 y "! 900-1920). Restringimos la estimacin de /3 en el tiempo, pero permitimos la
presencia de efectos fijo!> temporales. Tambin mantenemos constantes las propo:-
ciones que las rentas procedentes de la agricultura y de la industria suponen sobre la
renta total para aproximar las perturbaciones sectoriales que afectan al crecimiento
en el corto plazo. Estas variables no afectan a las estimaciones de /J en el largo plazo.
La estimacin puntual restringida de (3 es O, 022 (error estndar= O, 002), que implica
una velocidad de convergencia del 2% anual.

U,025 . e
fL VA

-;; j A'.
AR
~ o.o~ j ,,!, l\'\I
"
e "
fe i
~
t,:,CT
o
e 0.015
-~
E 1
'A N
,.,
""
t
~ O.Oi ~
~ ro \\Y c~CA

~
~ j

0.005 +---,--,----,---,--....----,--r--,--.,..----,--.---;
-OA U.<I os 1.2
Logaritmo de lo ront,, pcr cpito en 1S80

Grfico 10.3. Convergencia de la renta per cpita entre los Estados

Unidos.

El grfico 10.4 muestra la desviacin tpica de seccin cruzada del logaritmo de

la renta personal per cpita neta de transferencias para 48 Estados norteamericanos
desde 1880 a 1992. Observamos que la dispersin se redujo desde O, 54 en 1880 a O, 33
en 1920, pero luego nument a O, 40 en 1930. Este aumento refleja la perturbacin
que afect negativamente a la agricultura durante la dcada de 1920: los estados
agrcolas eran relativamente pobres en 1920 y sufrieron una reduccin adicional en
sus rentas como conseCllencia de la cada de los precios agrcolas. Despus de 1930,
la dispersin disminuy a 0,35 en 1940, 0,24 en 1950, 0,21 en 1960, O, 17 en 1970,
7 Estn regresin incluye 47 Estados o territorios. No se dispone de los datos del territorio de Okla-

homa para 1680.

204 / APUJI/TES DE CRECIMiENTO ECOl\:MICO

Cuadro 10.1 Convergencia regional

Regresin con una muestra Estimaciones

de largo plazo de panel

Pases /3 R~ /3
(e.e.) [e.e. Reg.] (e.e.)

EEUU 0.017 0,89 0,022

(48 Est11dos) (O, 002) [0,0015] (0.002)
(1880-1990)
Japn 0,019 0,59 0,031
(47 prefect.) (O, 004) [0,0027] (G,00-1)
(1955-1990)
Total Europa 0.015 0,018
(90 regiones) (0,002) (0,003)
(1950-1990)
Alemania 0014 0,55 0,016
o: re;.) (0.005) [0,0027] (0,006)
Reino unido 0.030 0,61 0.029
(ll re;.) (0.007) [Q, 0021] (O, 009)
Francia 0.016 0,55 0,015
(21 reg.) (0.004) [C, 0022] (O,O[n)
Italia ('!, OJO C,46 0.016
(20 reg.) (O, 003) [O, 0031] (O, 003)
Espaa 0.023 0,63 0,016
(17 reg.) (0,007) [0,004] (0,005)
(1955- 19S7)
Canad 0,02-. 0,29
(10 prov.) (O, DOS) .. rr (11}25J
--- - -.- ..
- ...
--~-
. J~-:-.;-:~<--
- -::

Notas:
Las regresiones utiliz;an ntnin,o:: cuadrados no lir.e"t: SP.~ _e_clii.?H:: ~:uaciones de la forma:
(1/T)lo~(y,.Jy, ,_r) = u- [ln(y, ,_.,._1;(1 - ,._-::v:.1Tl-+- otras variables.
donde y,,,.-r es la renta pcr c.pitn en la regin i ~'.-~ie;:.z~l~( :1:t:-villo dividida por el indice cie p:ecios
al consumc, (IPC) global, Tes le duracin del inte.!"~~:>_;_ ~ ~t:~a_jfelies" se refiere a tl11111mies regionales y
variables sectoriales que mantienen constantes la~.,,..,~::ur'_:a:ie"',~, l,'f .sitoria< que pudieran afectar al com-
portamiento econmicc de In regin, de manera qtl' >'t'.. v;:$ Cilrrelacionado con el nivel de rent., inicial
(recurdese que cuando el trmino de error est correlacionado con l>. variable explicativa, entonces la esti
macin de /3 por mnimos cuaurados ordinarios est se5gada).
La primera columna es la estimacin de /3. Debajo de ella (entre parntesis) se prescntn su error estndar.
A su derecna se muestra el 11:' ajustado de la regresin y debajo del R 1 se presenta el error estndar de la
ecuacin. De esta manera, las tl11111111ies regionales y/o las variables eslructurales constantes no se presentar.
en ei cuadro.
Los coeficientes para Total Europa incluyen una dummy para cada uno de los ocho pases.
La columna 1 prl!Sellta el valor de f3 estimadu con una seccin cruzada nica utilizando el horizonte
temporal ms amplio posible. Por ejemplo, para Estados Unidos, el coeficiente /3 esbmado regresando la ta~a
de crecimiento medio entre 1880 y 1990 es f3 = O, 017 (erms E'!<tndar = O, 002).
La columna 3 presenla la estimacin de panel cuando se supone que todos los subperiodos tienen el
mismo coeficiente /3. Esta estimacin pennite la existencia de eectos temporales. Parn la mayora de los
pases, la restriccin de que /3 sea constante en todos los subperiodos no puede rechazarse (vase Barro y
Sala-i-Martin (1994, captulo 11))
 La literatum empiricn (c. 10) / 205

y alcanz su punto ms bajo (O. 14) en 1976. Este descenso de largo plazo se par
mediada la dcada de los setenta despus de la crisis del petrleo y u 1 aument
a O. 15 en 1980 y a O. 19 en 198S. El aumento en la dispersin dej paso de nuevo
a un descenso a partir de los dos ltimos aos de la dcada de los ochenta y as ll
dispersin continu cayendo hasta 1992. Un aspecto interesante del grfico 10.4 es
que el comportamiento de la dispersin de la renta persona! neta de transferencias es
muy similar a la rclnti\ n i;;i renta pcrsonnl bruta de transferencias. En particular, la
dispersin de ambos conceptos de renta cay despus de 1930, aument entre 1977
y 1988 y cay entre 1958 y 1992. Esto es cierto aunque el ni\'el de la dispersin es
menor para la renta neta de transferencias. De hecho, parece como si la existenci;;i
de transferencias ayudase a reducir la dispersin entre estados de la renta per cpita.
Sin embargo, las transferencias interestatales no son responsables de la cada a largo
plazo en la dispersin de la renta.
-~~--------------------,
Sin tTaruferenc1a~
" -'
:f
-
a..
c..
e
OA

" o_,
~
11:

Sin tr:i.nsferencias
~

""

Con tran;ferencias ----

(l-l--~~----,--~--,----.--~---,.-J
1880 1690 1900 1910 1920 1930 1910 1950 1960 ]970 19~0 l'l'lO

Grfico 10.4. Dispersin de la renta per cpita entre los Estados de

EE UU, 1880-1992.

La segunda fila del C1.1adro 1 presenta estimaciones similares para 47 prefecturas

japonesas en el periodo 1955-1987. La primera columna corresponde a una nica
regresin para el periodo 1955-1987. El coeficiente .13 estimado de la regresin es O, 019.
El cuadro 1 utiiiza da tos f. partir de 1955 porque los datos de renta por -sectores no
estn disponibles para fechas anteriores a 1955. No obstante, existen datos de renta
desde 1930. Si utilizamos los datos de 1930, la velocidad de convergencia estimada
sera O, 027 (error estndar = O, 003). Este buen ajuste puede tambin apreciarse en
el grfico 10.5. La fuerte y evidente correlacin negativa entre la tasa de crecimiento
habida entre 1930 y 1987 y el logaritmo de la renta per cpita en 1930 confirma la
existencia de -convergencia entre las prefecturas j;;iponcsns (vase Shioji, 1994, para
un estudio detaliado de lt1 convergencia entre prefecturas japonesas).
 0.065 ~ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ,
J
1;,!
, ... ~- 1/.

I""", O.IJ3S
"'
;. ~ ll
o.o,
]~ ..o
-~ ,,
- o.,;i ~
t
~ o.o.u
1
.,.
~

~ 0.03!;

0034 -'---~-~--~-~-~--~--_...,-'--l
-2.t 1.8 -U -1 --0.6 -O 2
Log;iritmo de la rent.-, per c:ipi:;1 en 193C

Grfico 10.5. Convergencia de la rent\ per cpita entre prefecturc1s

japonesas, 193')-1990.

Parn ver en qu medida ha existido n--convergencia entre las prefecturas de Japn,

calculamos la des\'iacin tpica de seccin cruzada no ponderada del loga:-itmo de la
renta per cpita, a,, para las 47 prefecturas desde 1930 a 1990. El grfico 10.6 muestra
que la dispersin de la renta persoml se eiev desde O. 47 en 1930 hasta O, 63 en
1940. Una explirncin de este fenmeno reside er~ la explosin acaecida en el gasto
militar durante e! periodo. La tasa de crecimiento medi;i de los distritos 1 (Hokkaido-
Toiloku) y 7 (Kyushu) --qu~ eran predominantemente ;igrcolas- fue del -2. 4% y
-1. 7% anual, respecth;imente. Por otra parte, las reg;iones industriales de Tokio,
Os;ika y Aichi crecieron al +3. 7%, +3, 1 % y +l, 7% am1;il, respectivamente.
La dispersin entre prefecturas se redujo mucho a partir de 1940: cay a O. 29 en
1950, a O. 25 en 1960, a O. 23 en 1970 y alcanz u1~ mnimo de O, 125 en 1978. Desde
entonces ha experimentado un ligero aumento: ai creci a O, 13 en 1980, O, 14 en
1985 y O, 15 en 1967. A partir de esta ltima fecha la dispersin se ha mantenido
relativamente constante.
Una explicacin popular del incremento en la dispersin durante los aiios ochent
es el despegue de la regin de Tokio respecto del resto de Japn. Como Tokio era
relativamente ms rica a finales de los setenta (la renta pcr c.pita media en trminos
reales de Tokio era de 2 millones de yens y la media para el resto de Japn era de
1. 751 millones de yens) y creci ms rpidamente durante los aos ochenta (2, 95%
anual frente a 2, 16% anual), esto podra explicar esta aparente divergencia. Para
comprobar este punto, Barro y Sala-i-Martin (1992b) calcularon la desviacin tpica
de seccin cru;,;ada del logaritmo de la renta per cpit;i pa:-a los siete distritos japone-
ses y para esos mismos distritos pero excluyendo el distrito de Kanto-Koshin (que
incluye Tokio). La exclusin de la regin de Tokio reduce ll varianza en todos los
 Ln 111ernt1tm e111,;nca 1c. 111 LtJt

peri9dos, pero no cambia el comportamiento general de i en el tiempo. El aumento

en la dispersin durante los aos ochenta es mayo:::- si se incluye la regin de Tokio,
pero es an creciente si se excluye. As pues, aunque Tokio contribuy al aumento
general en la dispersin durante los aos ochenta, su despegue no lo llega a explicar
totalmente.

!E 0.6

"f
~ 0.5
r.
i:
e:r:: 0.4

e
~ 0.3

~
::j 0.2

C.l ..__ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __

1930 1940 19~0 1%0 1970

Grfico 10.6. Dispersin de la renta per cpita entre prefecturas

japonesas, 1930-1990.
Las filas 3 a 8 del cuadro 1 se refieren a la ,-convergencia entre 90 regiones euro-
peas pertenecientes a ocho pases (Alemania, Francia, Reino Unido, Italia, Hoianda,
Blgica, Dinamarca y Espaa). La fila nmero 3 se refiere a ia estimacin de /3 para
una muestra de 40 aos, desde 1950 hasta 1990, cuando restringimos la velocidad
de convergencia a ser la misma para las 90 regiones. Sin embargo, esta estimacin
permite la presencia de efectos fijos para cada pas concreto. La velocidad de con-
vergencia estimada es O, 015 (error estndar = O, 002). Ln estimacin de f3 cuando
permitimos que cada una de las cuatro dcadas tenga un efecto fijo temporal es O, 018
(error estndar= O, 003).
El grfico 10.7 muestra la relacin de la tasa de crecimiento del PIB per cpita
(renta per cpita para Espaf',a) desde 1950 a 1990 (1955 a 1987 para Espaa) con
el PIB per cpita en 1950 para las 90 regiones consideradas. Los valores que se
indican estn medidos con relacin a las medias de los pases respectivos. El grfico
n~uestra el tipo de relacin negativa que nos es familir tras haber visto el caso de los
estados norteamericanos y de las prefecturas japonesas. La correlacin entre la tasa
de crecimiento y el logaritmo del PIB inicial per cpita en el grfico 10.7 es -0. 72.
Como las cifras estn expresadas con relacin a las medias de cada pas, la relaan
que se observa en el grfico 10.7 se refiere a la .a-convergencia dentro de los pases
en vez de entre pases y se corresponde con las estimaciones de la columna 1 riel
cuadro 1.
208 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECO:-MICO

"

IJ

"
-0.016

-0.h ~ -1 -r..:? O.:? 0.4 0.6 O.f!

Log,uitmo dd PIB en 1950, rdativo a la media del p,1(s

Grfico 10.7. Convergencia del PIB per cpita entre 90 regiones de

cinco pases europeos.

Las estimaciones obtenidas con la muestra larga para cada uno de los cinco
pases ms grandes (Alemania, Reino Unido, Francia, Italia y Espaa) se presentan
en las cinco filas siguientes. Las estimaciones van desde O. 010 (error estndar= O, 003J
para Italia hasta O. 030 (error estndar= O, 007) para el Reino Unido. Las estimaciones
restringidas de panel para cada pas se muestran en la columna 3. Ntese que todas las
estimaciones pur.tuales individuales estn prximas al O, 020 o dos por ciento anual.
Van desde O, 0148 para Francia hasta O, 0292 para el Reino Unido. Las estimaciones
para Espaa son O, 023 (error estndar= O, 007) con la muestra larga y O, 016 (error
estndar= G, OQ4) par2 ei panel con efectos fijos temporales (vase Dolado, Gonzlez-
Piramo y Roldn (1994) para un estudio detallao de la convergencia regional en
Espaa).
La ltima fiia de! cuadro muestra los resultados para Cam1d durante el periodo
1961 a 1991 obtenidos por Coulombe y Lee (1993). La estimacin de 3 con la muestra
de 30 aos es O, 024 (error estndar= O, 008).
El grfico 10.8 muestra el comportamiento de at para las regiones dentro de los
s:inco mayores pases de la muestra: Alemania, Reino Unido, Italia, Francia y Espafia.
La clasificacin de los pases por el tamao de su dispersin regional es siempre la
misma: de mayor a menor dispersin, la clasificacin es Italia, Espaa, Alemania,
Francia y el Reino Unido . .EJ2!':.QI1_~neralmente observado muestra un descenso
a,
en en el tiempo ven todos los pases, aunque desde 1970 en Alemania y el Reino
Unido el cambio neto habido ha sido pequeo. En particular, el aumento en a 1 en el
Reino Unido -el nico productor de petrleo en la muestra europea- entre 1974 y
1980 refleja probablemente el efecto de las crisL,; del petrleo. En 1990, los valores de
 La litaat11ra emprica (c. 10) 209

c 1 son O. 27 para Italia, O. 22 para Espaa (este valor corresponde a 1967), O. 186 para
Alemania, O, 139 para Francia y O, 122 p,m1 el Reino Unido.

O.H

:::,

-;
0..)
EspaI

-- lt.llia

""'e: n.:s
:~
;.
0.2
~
e O.IS

0.1

0.05 ,
l ~---
R~ino Unido

19:;11 1%0 19iLl 19SO 1990

Grfico 10.8. DisDersin dei PIB per Gpita entre las regiones de cinco
pases europeos

10.7 Regresiones de Barro y evidenc;ja nac;jonal

Li principal leccin que podemos extraer del apartido lnterior es que existe cnnvt:'r-
gencia tanto en el sentido /3 como en el 11 entre las regione~ de Est;;idos Unidos, Japn.
Europa, Espa.1 y Canad. Adems, hemos visto que la velocidad de '.3-convergencia
es sorprendentemente similar entre pases: alrededor de un dos por ciento.
Desde un punto de vista terico, esto representa evidencia en.hYQt~d.mo-
delo neoclsico si estamos dispuestos suponer queJ-S diferenu::s.~es..de...un.
mismo pas tiene!1_~-~CEC>~g~a~,_ g11stC>s e i~~tituciC>nes_ s_~n1il~~s,_ c!_e __111~nera que no
s.e_Ogg-.~lillQ.ID.?.._ini!LQ!JS-~g f;~r;:a!)_a_1,g1 mismo est'qq_ e~Jac.ioiw.rio. Bajo estas
circ1.1nstanc:ia5., to_s_f.~!l.me~10s de convergencii__fl;mdicional y convergencia absoluta
son idnticos.
El supuesto de tecnologa, gustos e instituciones similares es menos atractivo
cuando se comparan diferentes pases del mundo. Aunque tambin estn poblados
por distintos tipos de personas, Oklahoma y Tennessee son "ms parecidos" que
Ghana y Japn. Lo mismo se podra decir de las tecnologas l las que estas mismas
economas tienen acceso o las instituciones sociales y polticas que las gobiernan. Por
este motivo, cuando hacemos estudios 'internacionales de seccin cruzada, no pode-
mos suponer que las distintas economas se acercan a un mismo estado estacionario.
Para estudiar la existencia de convergenci11 condicional en este caso, como ya se
indic anteriormente, se recurre a la regresin mltiple. Es decir, se tiene que hacer
 L lU / APUNTES DE CRECIMIE!'ffO ECONOlv!ICO

unc1 regresin de la tasa de crecimiento como variable dependier:te y el nivel inicial

de renta y las variables que creemos que determinan el estado estacionario como
variables e.'<plicativas. Formlmente para jnvestj~-ar la posjbjljdad de exjstencia de
convcx:g:coci condjcjonaj es necesario extender la ec1.1c1Cin [10.1) ~

,;., =" - /3 log(11,,1-1) + m.\'.;,1-1 + u;,, (10.7]

donde ,,.r es la tasa de crecimiento de la economa i entre el periodo t - 1 y t,

tt: es el shock estocistico que recoge las perturbi!riones transitorias de la funcin de
produccin, tasa de ahorro, etctera, v X i.t-l es un vector de varia bles gue de terminan
la posici:1 de estado estacionario de la economa. Diremos que hay convergcnci
c_o_ndicional si.-tl.?..igno del coeficiente /3 es negativo, un vez se hc,n incluido las
yariables X en la regresin. 5 Desde el punto de vista economtrico, la distincin
entre convergencia condiciona! y absoluta tiene que ver con el probiema cl\sico de
\aria bles excluidas. Por ejemplo, imaginemos que ia ecuacin que verdaderamente
describe el comportamiento de las economas bajo estudio es la ecuacin (10.7] pero
que, en lugar de estimar [lC.7], estimamos una regresin de convergencia absolut

ri,t = e - /3log(y,,1-1)+"1,1. (10.8]

La perturbacin w;. 1 es igual il <:iXi.t-! +1t; 1, de manera que incluye los elementos
cue determinan el estdo estacionario de la economa. Si, como parece nom1al, el
trmino X;_,_ 1 est correlacionado con el nivel ele rent~ !:i.t-t- ent0nces la exclt:sin
de la variable X,.t-i de la regresin (y su consiguiente inclusin en el error de esti-
rr,acin) hace que el error de la ecuacin (1 O.SJ est positivamente correlacionildo con
la variable explicativa. Esto introduce un sesgo en la estimacin del coeficiente de
convergencia, /3, hacia cero. En otras palabras, la ecuacin de convergencia absoluta
(10.8] est mal especificada y su estimacin puede llevarnos a pensr que ,a es cero
cuando en realidad es positiva.
El cuadro 2 utiliza los datos del PIB real deslrrollados por Summers y Hes-
ton para analizar el problema de la convergencia condicional para 114 pases del
mundo. En este cuadro estimamos ecuaciones del tipo (10.7] y [10.8], donde la vri-
able dependiente es la tasa media anual de crecimiento del PIB per cpita entre 1960
y 1985. Las diferentes columnas incluyen diferentes variables econmicas como re-
gresares. La primera incluye el logaritmo del PIB per cpita en 1960. Es decir, en la
primera columna estimamos una ecuacin como (10.8]. Vemos que el coeficiente del
.PIB inicial es positivo, aunque la bondad de ajuste de la regresin no es muy impre-
sionante (R 2 = O. 04). Es decir, los 114 pases estudiados no presentan convergencia
absoluta. Este fenmeno ya haba sido observado en el grfico 10.1.
Lo realmente interesante del cuadro 10.2 es lo que pasa con el signo del coefi-
ciente del PIB inicial cuando se incluyen otras vriables, X; 1 _ 1 en la regresin; es decir,
 La 11terat11m emprnca (c. :Ui :n1

Cuadro 10.2 Determinantes de la tasa de crecimiento

(1) (2) (3) (4) (5)

Constante 0,0194
(O. 0018)
0,0149
(O, 0085)
0,0236
(0,0084)
0146
(O, 0124)
-0.0194
(Q, 0168)
logGDP(60) 0,0047 -0, 0124 -0, 0128 -0.0052 -0, 0101
(O, 0016) (O, 0032) (O, 0028) (O, 0018) (C, 0030)
SEC6C 0,0253 0,0061 0.0080
(O, 0108) (0,0107) (,0099)
PRIM60 0,0301 0,0304 C.0257
(O, 0067) (O, 0062) ((, 006J)
GOV -0.0826 -0,0642
(O, 0271) (O, 0248)
PPI60DEV -0, 0107 -0,00Sl
(O, 0047) (O, 0042)
REVCOUP -0, 0242 -0.0227
(O, 0060) (O, 0056)

t ASSASS

LAT.AMER
AFRICA
-0, 0013
(O, 0021)
-0,0010
(O, 0022)
-0,0142
(0,0036)
-0,0168
(O, 0041)
TASA AHORRO n, 1721 O, 0139
(O, 0224) (0,0218)
n~6 -0,3706 -0,06-tS
(O, 1548) (O, 1708)
Adj. R~ 0.04 0.45 0,55 O, 41 0.4
E.S. 0,0191 0,0144 o, 0130 0.0149 O, 0139

Nota:
Nmero de observaciones: 114.
La vaciable dependicnlc en todas l,,s regresiones es la tasa de crecimiento medio anual del producto
interior bruto per cpita entre los aos 1%0 y 1985.
Las Vilriables explicativas son las siguientes:
lo GDP(60l l..o aritmo del P!D r cpita ~n el ai,o 1960.
racc1 n e a acin ~ne al escolar uc en el mi.o 1960 asi.~tia a escuelils secundarias.
PRIM60 raccin e la poblacin en edad escolar que en el ao 1960 asista a escuelas ,,rjmaaas -
GOV.Consumo pblico promedio entre los aos 1960 y 1985 (excluyi, educacin y gaslo mili lar).
PPI60DEV Desviacin dei delactor de la inversin respecto de la media nmestral.
REVCOUP Nmero de revoluciones y golMde estado acaecidos durante el periodo 1960-1985.
ASSASS Nmero de _asesinatos por cada l. habitantes y ao.
, LAT.AMER. Variable Dummy (O, 1) para Amrica Latina.
FIUCA Variable D11111111 (O, 1) ara frica subsahariana .
. TASA AHORRO Inversin total bruta e ;1 econom1a 1vidida por el PlB.
n T 6 Tasa de crecimiento de la poblacin ms tasa de depreciacin (la tasa de depreciacin se ha supuesto
constante e igual a 0.05).
Entre parntesis se reproducen los errores estndar.

cuando en lugar de [10.8] se estima una ecuacin como [10.7]. La columna 2 incluve
las variables gue Robert Barro utiliz en su seminal estudio sobre los determinantes
212 / APUNTES DE CRECIMIENTO ECO:"JMICO

empricos de la tasa de crecimiento (Barro (1991)). stas incluyen los coeficientes de

escolarizacin primaril y secundaria, el consumo del sector pblico como fraccin del
Pll3, una medida de la distorsin de los precios de la inversin, y dos variables sociales
como son el nmero de revoluciones y golpes militares, y el nmero de asesinatos
acaecidos durante el periodo de estudio. Vemos que el coeficiente del nivel del PIB
inicial se convierte en negltivo y es significativamente distinto de cero, -0. 0124
(errnr estndar = O, 0032). Si aceptamos la hiptesis de que las variables explicativas
)."u_ 1 estn relacionadas con los niveles tecnolgicos e institucionales que determinan
la posicin de estado estaciomirio, entonces podemos interpretar el hecho de que el
coeficiente del PJB inicial sea negativo como evidencia de convergencia condicional.
Es ms, el coeficiente estimado de -0, 0124 corresponde a una velocidad de conver-
gencia del 1, 5% por ao.~ Es decir, no slo encontramos evidencia en favor de la
convergencia condicional sino que, adems, vemos que la velocidad de convergencia
es muy parecida a la que estimamos en las secciones precedentes para las economas
re::ionales de los distintos pases.
Los signos de los coeficientes de las variables adicionales tambin tienen su
inters. Por ejemplo, los coeficientes positivos en las variables educacionales (SEC60
y PRIM60) indiCcm que, ciadas las dems variables, los pases que en 1960 invertan
ms en educacin han te:1dido a crecer ms en el periodo siguiente de 25 aos. La
importancia que la educacin ha tenido en el proceso de crecimiento se enfatiz en
el captulo 8.
El consumo del sector pblico parece tener un efecto negativo en la tasa de
crecimiento, -0, OS26 (error estndar = O, 0271). Aunque ste no sea productivo,
tiene que financiarse con impuestos distorsionadores. Es decir, a diferencia de los
bienes pblicos productivos estudiados en el captulo 6, en los que el efecto negativo
de la necesidad de financiacin se contrarrestaba con el efecto positivo que los bienes

~Para caicular la velocidad de convergencia, podemos utilizar la frmula 3; 11 - ,--' 7 1/T, donde
\ es la l'Stimacin del coeficiente de log(11) en la regresin (10.71, Tes la duracin del intervalo de
estimacin (en este caso 25 aos) y >. es la velocidad de convergencia. Vemos que, para una misma
velocidad de convt?rgencia .>., cuanlo mayor es el intervalo de estimacin, menor tender a se~ la
estimacin del coeficiente (J. [n el limite donde se estima una ecuacin de crecimiento instantnea,
T - C, el coeficiente de la regresin lineal B tiende a la verdadera velocidad de convergencia .>.. La
velocidad de convergencia.>. podra esli:narse direclamenle utilizando una estimacin no lineal.romo
"li.t E a - [11 - ,-,\TI/T] log(11,,,-1> + qiX,.,-1 +u;,.

Este procedimiento fue el que utilizamos en el apartado de convergenria interregional. La ra7.n e5

que en aquella seccin estimbamos ecuaciones de crecimiento con distintos periodos de estimacin
muestra l. Este simple hecho hare que las distintas regresiones tiendan a dar distintos coeficientes, aun
en el caso de que la velocidad de convergencia sea la misma. Para facilitar la comparacin, estimamos
las ecuaciones de crecimiento utilizando estimadores no lineales. En esta seccin solamente utilizamos
regresiones de 25 aos de duracin, por lo que la comparacin entre regresiones es ms sencilla. Por
este motivo estimamos el coeficiente ,9 en una regresin lineal.
 La litcrat11m empricn (c. 10) / 213

productivos tienen sobre la productividad privada, en el caso del consumo pblico

solamente existe el efecto negativo de la imposicin fiscal. De ah que empricamente
observemos una relacin negativa entre crecimiento econmico y gasto pblico.
La variable PPI60DEV es una medida de la distorsin en el precio de los bienes
de inversin. El coeficiente negativo indica que las economas que en 1960 estabar.
ms distorsionada~ han experimentado una menor tasa de crecimiento en el sub-
siguiente periodo de 25 aos (vase De Long y Summers (1991) para una exploracin
ms extensiva de la reiacin entre el precio de los bienes de inversin y la tasa de
crecimiento).
Las dos variables sociales demuestran la importancia que el mantenimiento de
la ley y el orden tiene para el desarrollo de la actividad econmica, la inversin y el
crecimiento econmico. REVCOUP representa el nmero de revoluciones y golpes
de estado_. El rnef::iente -0, 0242 (error estndar = O. 0060) indica que una mayor
inestabilidad poltica va acompaada de un menor crecimiento econmico. Por s;.1
parte, ASSASS representa el nmero de asesinatos por cada 1.000 habitanres y ao
durante el periodo de estudio. Esta variable, que tambin es un signo de inestabilidad
social, est nega~ivamente correlacionada con la tasa de crecimiento.
,La tercera columna del cuadro 2 a11ade dos vmiables d111111m (una par Amrica
Latina y otra para frica subsahariana) a la regresin que acabamos de estudiar.
Vemos que el coeficiente del PIB inicial es significathamente negativo, -0. 0128
(error estndm = O, 0028). Los signos de las dems \ariables explicativas permanecen
iguales. Debe sealarse que las dos variables dw11111y son negativas y muy significa-
tivas. Esto si~nifica c;ue estas dos re~ioncs del mundo han creddo mucho menos
de lo c;ue las \'ariables explicativas predicen. Dicho de otru modo, los datos di-
cen que frica debera haber crecido poco porque ha tenido muy poca inversin en
educacin, h.: habido grandes distorsiones de precios, un gran derroche pblico, r
una gran inestabilidad poltica. Pues bien, el hecho de que la variable dummy sea
negativa indica que frica todava ha crecido menos de lo que todos estos aspec-
tos negativos predicen. En general, las variables ri11111my son importantes desde el
punto de vista economtrico (vemos que el H 2 ajustado sube en casi diez puntos si
compilramos l<'.5 columnas 2 y 3), pero desde el punto de vista de la investigacin
econmica, no son ms gue una confesin de ignorancia: frica v Amrica Latina
han crecido muy poco y no sabemos por qu. Lo bueno de este descubrimiento es
que las confesiones de ignorancia son el punto de partida de las futuras investiga-
ciones econmicas, y esto nos debe llevar a investigar lo sucedido en estas regiones
con renovada energa.
La columna 4 substituye tod<1s las variables explicativas (excepto el nivel del PIB
inicial) por dos: la tasa de ahorro y la tasa de crecimiento de la poblacin mls la tasa
de depreciacin. La razn por la que hacemos esta regresin es que el modelo de
 214 / APL,'NTES DE CRECIMIENTO EC:0:-s'MICO

Solow y Swan dice que el estado estacionario de la economa viene dado precisamente
por estas dos variables. 9 Bajo esta interpretacin, la tasa de ahorro debera tener un
coeficiente positivo, el crecimiento de la poblacin debera ser negativo y, una vez
es tus dos rnriables estfo incluidas en la regresin, el nivel del PIB inicial deberla tener
un coeficiente negativo. En la columna 4 vemos que 1 a pesar de la simplicidad del
modelo de Solow y Swan, estas simples predicciones se Cllmplen. El coeficiente de
la tasa de ahorro es positivo, O, 1721 (error estndar= C,0224), el crecimiento de la
poblacin ms la tasa de depreciacin es negativo, -0. 3706 (error est.ndar = O. 1548),
y, una vez incluidas estas dos variables, el nivel del PIB inicial es significativamente
negativo, aunque es algo menor que los que encontramos en las otras columnils,
-0, 0052 (error estndar= O, 0018).
El hecho de que el coeficiente del PIB inicial sea ms bajo que el encontrado en las
otrils regresiones puede ser debido a que las variables del modelo simple de Solow
y Swan no son suficientes para capturar el estado estacionario de la economa desde
un punto de \ista emprico. En el captulo 1 presentamos el modelo de Solow y Swan
aumentado con capital humano (vase tambin Mankiw, Romer y Weil (1992)). Este
modelo sugiere la inclusin de las tasas de inversin en capital humano, es decir, las
tasas de escolarizacin. Esto se hace eri la quinta y ltima columna del cuadro 10.2.
Vemos que e: coeficiente del PIB inicial es ahora -0. 0101 (error estndar= O. 0030),
}'il ms parecido a los anteriores. Tal como predice el modelo, tambin vemos que
las tasas de inversin en educacin aparecen con signo positivo (aunque la tasa de
escolarizacin secund.?ria no es signific11tiva), la t11s11 de 11horro es positiva y la tasa
de crecimiento de poblacin y depreciacin es negativn.
kas lecciones ms importantes r,ue se podan extraer del estudio de Robert Barro
eran las si~tientes: primero, hay fuerte evidencia de convergencia condicional entre
las 114 naciones del mundo que apan:cen en los datos de Summers y Hestun. Se-
gundo, la velocidad de convergencia es muy parecida al 2% por ao que se encuentra
en los estudios empricos de economas regionales. Tercero, las distorsiones polticas
_..)'.__Qe mercado tienen efecto~ importantes sobre la tasa de crecimiento. Cuarto, la
tasa e.le ahorro est_m\,!j' positivamente.correlacionadacon_]a tasa de crecimiento. Y_

9
El modelo de Solow y Swan supone que tanto la tas.~ de ahorro (e imersin) como la tasa de
crecimiento de la poblacin son variables e:.genas, y como tales pueden ser tratadas en el estudio
econombico. Sin embargo, los agentes econmicos loman decisiones de ahorro e inversin basadas
en la optimizacin de sus prefert!ncias o beneficios. En el capitulo 3, por ejempio, vimos que el
moddo de Ram!'l!y toma las preferencias de los consumidores como exgenas y de ah: ~e deducen
las tasas de ahorro e in\'ersin endgenamente. stas, a su ,ez, afectan a la tasa de crecimiento de la
economa y se \'en afectadas por ella. Bajo este punto de vista es difcil aceptar la validez del supuesto
de cxogeneidad de la tas;i de ahorro que subyace en las regresiones de las columnas 4 y S dci cua-
dro 10.2. Por el contrario, las tasas de crecimiento y ahorro dcberian ser determinadas simullneamente
en un sistema de ecuaciones. Barro y Sala-i-Martin (1994, captulo 12) presentan c\idencia en favor
de la hiptesis de endogeneidad de s.
 L,1 iil~mlurn em~irica le. lOJ / '.!15

quinto, ei co~~ciente del nivel inicial del PIB es negativo una vez se introducen la
tasa de ahorro, el crecimiento de la poblacin y la depreciacin en la regresin.

10.8 La crtica de Levine y Renelt

Despus de la publicacin del artculo de Robert Barro, cientos de artculos utilizaron

su metodologa (y sus datos) para enfatizar la importancia de detenninados tipos de
polticas o distorsiones sobre la tasa de crecimiento de la economa .. Desde entonces,
gj}an encontrado ms de SO_variabje~e se correlacionan significativamente con
la tasa de crecimiento en al menos una regresin. 10
Dada la explosin en el nmero de factores que pnrecen ser importantes a la
hora de explicar la tasa de crecimiento, es lgico preguntarse sobre la wbt.:stez de
estos resultados. En 1992, Levine y Renelt utilizaron el llamado test de los Hmjtes
extremos 11 de Leamer para ver cun robustas ernn cada una de las variab)es utj)jzadus
en cada uno de los estudios empricos realizados hasta el momento.
De manera simplificr1da, el test de los lmites extremos consiste en lo siguiente.
Considrese una regresin de seccin cruzada de la fom1a:

'i,t = Px. xi,t-1 + 13111. ,Hi,t-1 + f3:. Z,,t-1 .. Uit.' [10.9]

donde 'i,t es la tasa de crecimieilto, X_ 1_ 1 es un conjunto de variables bsicas que se

~ncluir en todas ~as regre~~ones, M; 1_ 1 es la variable cuya robustez nos interes
investigar, y Z; ,_ 1 es un conjunto de hasta tres variables adicionales. El test consiste
en hacer re resin tras re resin cambiando las variables Z hasta que el signo ele '"'
cambie o hasta que no sea significativo. Cuando esto suceda, diremos que la varia e
de inters no era robustn. Si somos ince1paces de encontrar un conjunto de varinbles
Z que hagan que el coeficiente t~m no sea significativo o cambie de signo, diremos
que la variable Al no era robusta.
Utilizando este mtodo, Leyine y Renelt encontrnron que ia mayora de variables
utilizadas en la literatura emprica no eran robustas. Cuando la muestra utilizad
era la de 1960 a 1985, encontraron gue solamente haba dos excepciones: el nivel d~)
PIB inicial (que era robustamente negativo) y la tasi! de ahorro (que era robusta~:_rit_e
positiva). Algunos economistas interpretaron este descubrimiento como que no se

10 Para citar unos ejemplos, Alesina y Perotti (1993) enfatizan el papel de las desigu~ldades de

rique:ai, Barro y Lee (1994) y Benhabib y Spiegel (1993) analizan el papel de la educacin, D..Cr~guriu
(1993) estudia el papel de las polticas macroeconmicas e inlfocionistas, King y Levine (1993) analizan
el papel del desarrollo del sector financiero, Roubini y Sala-i-Martin (1992) estudian la interacci,ln
entre la represin financiera y el crecimiento econmico, Knack y Kcefer (1994) utiliz,m medidas de
inestabilidad social y poltica.
11
En ingl"s, "extreme bounds test".
216 / APUNTES DE CRECJ:-.IICNTO ECONMICC

poda (o deba) dar ninguna importancia a los resultados de regresiones de este

tipo y, por Jo tanto, que no deba ponerse demasiada atencin a la literatura emprica.
Nuestra lectura de la crtica de Levme y Renelt es, sin embargo, bastante distinta.
Primero, las estimaciones del coeficiente Bm siguen una distribucin de probabilidad
al enfrentarse l diferentes vrilbles adicionales. Es decir, a medida que las variables
Z cambian, las estimaciones de 3,,, cambian tambin, y por Jo tanto es lgico suponer
que dichas estimaciones siguen una determinada distribucin de probabilidad. Sera
mucha casualidad que dicha distribuci>n de probabilidad tuviera solamente dominio
positivo o solamente negltivo. Lo m:s normal es que el dominio se extienda de
los nmeros positivos a los negativo& pasando por el cero. Si esto es as, no es
sorprendente ver cmo la estimacin de fi,,, pasa de positivo a negativo para algn
conjunto de variables Z. De hecho, esto es lo sue se esperara a medida gue el
nmero de regresiones lumcntl ilimitadlmente. De alguna manera, el test de los
lmites extremos es un test demasiado fuerte, un test que pocas (o ninguna) variables
van a pasar. En este sentido, se tendra que estudiar J distribucin exacta de las
estimaciones de {3111 y ver la frernencia con la que stas se sitan alrededor de la
media.
Sala-i-Martin (1997b) proporciona medidas de estas distribuciones de estimado-
res de 3,.,. La conclusin a la que llega el estudio de Sala-i-Martn es muy distinta a
l;;i de Levine y Renelt. De entre las 60 variables utilizadas en la literatura, unas 21 se
podran considerar seriamente correlacionadas con el crecimiento econmico, a oesar
de que ningmrn de ellas pasa el test de Levine y Renelt. En trminos econmicos,
las lecciones que se desprenden de Sa:,1-i-Martn (1997b) se pueden resumir en les
siguientes puntos .. El crecimiento econ :>mico est positivamente correlacionado con:
(1) la estabilidad poltica y econmica, (2) el grndo de apertura de lit economa al ex-
terior, (3) el mantenimiento de lc1 ley y de los derechos de propiedad, (4) la poca inter-
~encin pblica (es decir, cuanto ms socialista es un p,1s, menos crece su economa),
(5) la inversin en capital humano, educacin y salud, y (6) la inversin en capital
fsico v maquinaria.
Casi tan interesante como la identificacin de los factores que estn fuertemente
correlacionados con el crecimiento es la identificacin de los factores que NO Jo estn.
Entre ellos, cabe destacar el del lnmmio del gobierno. Es decir, si bien es bueno tener un
gobierno estable que hag,1 cumplir las leyes y mantenga los derechos de propiedad, el
tamao del gobierno no parece importar: se puede crecer con gobiernos pequeos y
con gobiernos grandes. Lo que import,1 es la" calidad" del gobierno y no su tamao.
Otro tipo de variables que no parecer. ser muy importantes son las que miden los
efectos de escala: no es cierto que los pases grandes crezcan ms que los pequeos.
Esto es importante dado que, como J,emos visto Jo largo del libro, hc1y muchos
modelos que predicen este tipo de efectos de escala.
 Ln literatura emprica (c. 10) / 217

10.9 Lecciones finales de la literatura de regresiones

Cmo interpretamos toda esta evidencia emprica? Pues diramos que las lecciones
que hemos aprendido son las siguientes:

1) A diferencia de lo que se pens a mediados de l0s aos ochenta, la evidenciil

emprica es consistente con el modelo neoclsi::o, en el sentido de que hay sufi-
ciente evidencia en favor de la convergencia condicional.

2) La velocidad de convergencia es sorprendentemente uniforme entre los distintos

conjuntos de datos utilizados. Podemos adoptar la regla mnemotcnica del 2%
por ao sin errar demasiado.
Hay que sealnr que una velocidad del 2% por ao es bastante lenta. Coml,
indicamos en los captulos i y 3, el modelo neoclsico con una participacin de
capital del 30% predice una velocidad de convergencia mucho mayor. El modelo
es consistente con la velocidad del 2'~ slo si se aument<1 la participaci0n del
capital al O u 80C:i:. Esto se puede hacer si se considera que una fraccin de lo
que llamamos trnbajo es, de hecho, capital humano que se puede acumular con
lc1 inversin en educacir,.

3) La tc1sa de ahorro e inversin es el factor determinante ms importante de l.:i

tasa de crecimiento. En este sentido, podemos notar que uno de los fenmenos
observados en los pnses llamados ''milagro" (los pases del este asitico qm
han mantenido tasas de crecimiento superiores al 5'7c) es que han tenido tasc1s
de ahorro e inversin de hasta el 70% (esta tasa staliniana es gigantes::a si la
comparamos con la del 20% que se observa en pases como los Estados Unidos). 12

4) La inversin en educacin es muy importante a la hora de detenninar la tasa de

crecimiento de la economa.

5) Las malas polticas econmicas llevadas a cabo por el sector pblico y las distor-
sion~s e inestabilidades econmicas y sociales tienen efectos perjudiciales para
con la tasa de crecimiento. Al estar todas estas polticas y factores negativos
nltamente correlacionados entre s, es difcil averiguar cul es el mecanismo a
travs del que operan. Lo que parece claro es que, de una u otra ri1anera, una
mala gestin pblica se traduce en una reducida tasa de crecimiento.

6) El mantenimiento del orden pblico y los derechos de propiedad y la poca inter-

vencin del gobierno en la economa parecen contribuir positivamente a la tasa
de crecimiento.

11 En este sentido, va~e tambin Young (1994).

.!. lb ! APL:NTES DE CRECI\IIE:'<TO EC0.\,01'11CO

1~.10 Contabilidad de crecimiento (-Jrn.. f, ~~ c:-i,

En otro seminal trabajo. Solo" (1957) proporcion una metodologl qlle permite
medir la contribucin de los tres componentes b;sicos a la tasa de crecimiento agre-
gada. Estos trt's componentes bsicos son el crecimiento del capital, el crecimiento
ciel trabajo y el pro~reso tecnolgico. El anlisis empieza en la funcin de producci1,
r.eoclsica

[10.10]

donde hemos sacado el factor tecnolgico fuera de la funcin F(-) para simplificar un
poco el anlis:s. Los dos inputs p~ivados son el capital fsico,\, y el capital humano,
_H. El capital humano. a su vez, podra suponerse igual al trabajo, /,, multiplicado
por un ndice, q, que mide su calidad (que puede aumentar, por ejemplo, a travs de
la educacin):

G;__J
Tomemos lo1;;aritmos en los dos lados de [10.10] v derivemos con respecto al
[10.11)

tiempo parn obtener la tasa de crecuniento agregado

l ~ ~ ~ 9) , ~ l f!. \
= ( + ( [10.12]

Multipliquemos v dividamos los trminos de dentro de 1 prime parntesj~ por

K y los dei segundo parntesis por ll para obtener:

[10.13)

Si los mercados de foctores son competitivos, el producto margina! del ~apit,il

humano es igual al salario, AF11 = u, y el producto marginal del capital es igual a
su precio de alquiler, A.F1, = R. El trmino A.FK I< f) , pues, es la participacin del
cnpital en la renta nacional, mientras que el trmino A.FH H !Y es la participacin
del capital humano en la renta nacional. Si denotamos estas participaciones con a y
1 - a, respectivamente, tenemos que la tasa de crecimiento del PJB o renta nacional
agregada se puede escribir como

I-}. ;1 A 1f
-=-+a-(1-o)-.
\
[10.14)
-- Y .4 1, H
Las participaciones del capital y el capital humano pueden ser o no constantes
(si la funcin de produccin fuera Cobb-Douglas seran constantes, pero la funcin
de produccin en la vida real no tiene por qu ser de este tipo). Lo qc1e s sabemos,
 Ln/iternlurne111pricr. (c. !O J 219

sin en1bargo, es que estas particip11ciones son fcilmente medibles con los datos de la
cont11bilidad nacional. Parn c11kular la participacin del capitalhumano, 1 - a, basta
con ir a la contabilid11d nacional, tomar la suma de todos los salarios y dividirla por
la renta nacional. L11 particip11cin del capital es igual a uno menos la participacin
del capital hum11110.
La ecuacin [10.14] nos dice gue el crecimiento del PIB agregado es igual a i<t
?urna del crecimiento tecnol~ico, AJA, el crecimiento del capital multiplicado por la
importancia gue el capital tiene en el PIB, ak (I<, y el crecimiento del capilal humano
, multipiicado por la importancia gue ste tiene en el PIB agregado, (1 - a)H /JI.
Obsrvese que todos los componentes de [10.14] son directamente observables a
excepcin del crecimiento de la tecnologa. sta, sin _embargo, se puede medir de
forma indirecta como la diferencia entre el crecintiento agredado y el crecimiento
ponderado de los inputs medibles. Reescribiendo [10.14] obtenemos:

-~ = -f -
.4 Y
( a:-
k
X
+ (1 - a)-
H
) [10.15]

A menudo, se utiliza el trmino "residuodeSolow" cuando se habla de ;1A porque

mide el crecimiento tecnolgico como la diferencia o residuo entre el crecimiento ob-
servado del PIB y el crecimiento ponderado de los factores directrnente observables.
Como ya hemos indicado en ms de una ocasin, es ms interesante analizar las
tasas cie crecimiento del PIB por trnliajnor (o per cpita) que no las ngrcgndns. Como el
PIB por trabajador es igual al PIB agregado dividido por el nmero de trabajadore!j,
u = Y/ L, tenemos que

!i 1,
- = - - -
t
(10.161
/ y j L
)

Segn [10.11], el capital humano es igual al nmero de trabaadores multiplicado

por su nivel de educacin. Si esto es cierto, la tasa de crecimiento del capital humano
es igual a la tasa de crecimiento de la educacin ms la tasa de crecimiento del
nmero de trabajadores, ''fH = 1"q + "IL Substituyendo esta igualdad y [10.14] en
[10.16 J obtenemos una expresin interesante de la tasa de crecimiento del PIB por
trabajador:

i; (A f(
- +a-+ (1 - a)-
j) l
- - =
\
y _A [( . JI L_ . \
=~+a(!!.
A K
- !:)
L
+ (1 - a)(!!. - !:) =\
H L \
[10.17]

-----------
ir

= - +a-.,.
A k
(1 - a).:..
q
__j'\
220 / APUNTES DE CRECJMIE:\TO ECON\llCO

Cuadro 10.3 Contabilidad de la productividad para regiones

y pases seleccionados.

Crecimiento del Contribucin Contribucin de Contribucin de

producto por del capilal la educacin la Jecnologa
trabajador(%) (%) (%) (%)

REGIONES
frica O. 5 o. 2 -0. 7
Amrica Latina
Extremo Oriente
;. 4
4. l 2.8
0.3
o. 5
1
o.s
Occidente :?.. 4 1 0.3 1
Oriente Medio 1.R 1.8 O,'. -0,4
Sur de Asia "- ~'. l. 3 0,3 O, 7

PASES
SELECCIONADOS
China 4.2 l. i o. 4 2, O
Corea 5. R 3.6 C.i l. 3
India 2. .; l. 3 O. 3 o. i
Israel 3. 1 1.1 0,3 1. 7
Japn 4. 9 2. . 0.3 2. 1
Singapur 5. 2 4. O 0.3 O. S
Taiwan 5. y 3, b u. b l. 6

Etiopa 0.5 l. h 0.1 -1. 1

Ghana . o. J c. i C. I -1. 1
Ru,tndil. c. 2 1,4 o. j -l. 2

Argentina 1. 1 c. 7 o. 3 1
Boli\'ia l. l n.' 0. 2 O. 4
Chile 1.4 (j ' o. 3 o. 8
Colombia 2, O o,'i .3 l. o
Mxico l. 5 1. 3 O. 4 -0. 2
Per -0,2 o, 3 O. 4 -l. 3
Uruguay l. 1 O. 2 O. 4 o. 5
Venezuela -O,, -0, 1 o. 5 -0, 9

Alemania 2. i l. 1 O. 2 1. 4
Espaa 4, 2 . l. 7 o. 4 2. O
Italia ~'I, :-.
J.' o. 3 1.6
EEUU 1,1 o. 4 O4 4

Esta igualdad se puede utilizar para descomponer el crecimiento de: PIB por
trabajador entre la contribucin del pro~reso tecnolgico, la del capital fsico y la de
la educacin. Esta descomposicin se llama contaliilidad del crecimiento
En el cuadro 10.3 se muestran los clculos de la contabilidad del crecimiento
para una muestra df' pases representativos durante el periodo 1960-1992. Los datos
se han sacado de Collins y Bosworth (1997). En la primera columna se muestra el
nombre del pas o de la regin del mundo. En la segunda columna se mucstrn la tas
de crecimiento 11nu11l del PIB por trnbajador. Vemos que el crecimiento anual experi
mentado por los p11ses del Extremo Oriente era de! 4, 1 %, el del continente africano
era del O, 5% y el de occidente del 2, 4%. Entre los pases del Extremo Oriente, por
 Ln literal11r,1 ern,irica (c. 10) / 221

supuesto, se encuentran los llamados milagros econmicos del Asia oriental (Corea
del Sur, Singapur, Taiwan, Hong Kong, Malasin, Tailnndia, o Indonesia). La terce~a
columna muestra cul es la contribucin de la acumulacin del capital a esa tasa de
crecimiento. Est,1 columna se corresponde con el trmino Cl"/k de la e::uacin [10.17].
Vernos que la regin del Extremo Oriente tambin experiment un crecimiento del
capital por trabajador muy superior al experimentado por el resto cie las regiones
del mundo. La cuarta columna se refiere a la contribucin de la educacin, que se
corresponde con el trmino (1 - nhr, de [10.17]. El Extremo Oriente aventaja al resto
de las regiones del mundo tambin en esta categora. Finalmente, la contribucin de
la tecnologa (medida como el residuo de Solow) se presenta en la ltima columna.
Observamos que el Extremo Oriente no obtiene unos crecimientos de productividad
tan espectaculares como los crecimientos del PIB per cpita. La razn es bien simple:
si bien es cierto que el Extremo Oriente expe~imenta una extraordinaria tasa de cre-
cimiento, sta se debe, bsicamente al extraordinario esfuerzo inversor y de educa-
cin llevado a cabo por estos pases. No se debe, al parecer, al progreso tecnolgico. 13
Esta conclusin se ve reforzada si analizamos el comportamiento de algunos
pases representativos: el extraordinario crecimiento del PIB por trabajador expe-
rimentado por Corea, Singapur o Taiwan durante las ltimas dcadas se debe ma-
yoritariamente a la extraordinaria acumulacin de capital fsico y humano (debido
a las elevadsimas tasas de inversin y educacin). Una vez se han tomado en cuenta
las arnmulaciones de factores privados, lo que queda por explicar (es decir, el creci-
miento tecnolgico) no es "milagroso", en el sentido de que hay muchos pases que
no son considerados milagros que tienen tasas de crecimiento de la productividad
muy similares (el crecimiento de la productividad experimentado por Espaa, Italia,
Colombia o Chile es igual o superior al experimentado por el supuesto milagro de
Singapur). La leccin <;ue nos dan los datos es gue el crecimiento de la productividad
medida con el mtodo de Solow nos muestra una ima~en muy djstjnta de la s;ue
vemos sj simplemente ob~ervamos las tasas de crecimiento de los pases. El lector
puede ver ia descomposicin del crecimiento de su pas preferido en el cuadro 10.3.

JQ 1J El enfoque dual de la contabilidad de crecimiento, lRc'-'91 ,,,e., re>

En 1998, Hsieh propuso un enfoque alternativo para el clculo del residuo de Solow
basado en el movimiento de los precios de los factores . .El enfoque se puede enten-
der partiendo del supuesto de gue la funcin de produccin exhibe rendimientos
constantes a escala (la derivacin que presentamos aqu, que es ms sencilla que ll
que aparece en Hsieh (1998) aparece en Barro (1998)). Como hemos comprobado en

i3El primero en llegar a esta conclusin fue Young (1994).

 222 / APL1'.\1ES DE CRECIME:S.'TO ECOi\\.flCO

captulos anteriores, cuando los rendimientos a escala son constantes, el producto

total es igual al pago de los factores. Es decir, si la funcin de produccin viene
dada por [10.10], Res la tr.sa de aiquiler del capital fsico y u: es el salario del capital
humano, entonces se puede escribir

l Y= RI<+wH.) [10.18]

Si tomarnos logaritmos y derivadas con respecto del tiempo de esta expresin,

obtenemos

r RK + ]\"R + tuH + iu
l. = Rl( + wH
=

B.RJ< + !S..K R + :!!:wH + li,Hw

J,
R \ w [10.19]
RI< + wll
n k 1v
-o+-o+ -(1 -o)+ -0 -a).
f!
R \ w H
Ntese que esta expresin se puede reorganizar para encontrar:

'i" { f{ R. ti:
- - -n - -(1 - o:)= -o:+ -(1 - o).
Y !{ H R w
Hay que observar que, de acuerdo con [10.15], el lado izquierdo de esta igualdad
no es ms que la tasa de crecimiento tecnolgico, A/A, por lo que se obtiene:

A k u:
- = -o:+ -(1- o:l. [10.20]
1A R w
Es decir, una manera alternativa de calcular el progreso tecnolgico es a travs
. del crecimiento de los precios de los factores. La intuicin es bastante simple. Si
el producto crece gracias a la acumulacin de capital fsico, la ley de rendimientos
decrecientes del capital reducir el producto marginal del capital y, con l, el precio
del capital fsico, r... Sin embargo, al ser el capital fsico compiementario de capital
humano, el salario subir. Si el crecimiento se produce solamente gracias ali acumu-
lacin de capital humano, entonces el salario se reducir y el precio del capital subir.
Por lo tanto, el precio del capital fsico y humano pueden subir a la vez solamente sj
existe el pro!rreso tecnolgico. Esto es lo que refleja la ecuacin [10.20]. Esta manera
alternativa (llamada "enfoque dual") de calcular la tasa de crecinuento de A puede
resultar ventajosa si es ms difcil calcular los capitaies fsico y humano que calcular o
observar sus precios respectivos. flsieh (1998) argumenta gue calcular precios siem-
pre es ms sencillo que calcular cantidades por lo que su mtodo de anlisis puede
dar mejores resultados aunque, y ~so debera quedar claro, si se miden correctamente
los stocks de capital, la produccin y los precios, la ecuacin [10.20] dice que ambos
mtodos dan lur resultados idnticos.
 La liternl11m e111,rica le. 10) / 223

La sorpresa aparece cuando se utiliza este mtodo dunl pnra cnlcular el progreso
tcnico para la economa del Asia Oriental y, muy en particuinr, de Singapur. A dife-
rencia de los resultados sealados en el cundro 10.3, si se utiliza el mtodo d,1r1l se
obtiene que el crecimiento de la productividad de estos pases es muy positivl por lo
q ..1e se concluye que el resultado obtenido con anterioridad se obtena simplemente
por el hecho de que los investigadores no calculaban bien lr1s cantidades. Una inter-
pretacin altemntiva es que los lderes polticos de esos pases tenan la tendencia.,
hinchar los datos de capitnl fsico con el objetivo de apirentar mayores logros de sus
programas de inversin. Sin embargo, dichos polticos no podan manipular ios pre-
cios de mercado de los factores, por lo que su;; mentiras estadsticas aparecen cuando
uno utiliza la metodologa dual. Uni tercera posibiiidad, apuntada por Young (1998),
dice que el estudio de Hsich no trata corrcctnmente los impuestos sobre ei capital: si
bien es cierto que la tasa de retorno del capital, R, ha crecido mucho si se mide antes
de impuestos, una vez se incorporan stos se observa un decrecimiento de la n neta,
debido a los sucesivos aumentos impositivos experimentados por economas como
l,1 de Singapur. lina vez se calcula el crecimiento de A segn la frmula [10.20] pew
teniendo en cuentn lr1 R neta de impuestos se muestra que el crecimiento estimado
de la productividad es parecido al que hemos mostrndo en el cuadro l 0.3.

10.12 La distribucin de la renta mundial

Un rnma de la literatura empricr1 que se ha desarrollado recientemente estudia lc1

distril111ci11 1111111inl de In re11t11. En particula~, se critica la literatura de la convergencia
arque sta se concentra demasiildo en los dos parmetros de convergencia (;J y r,-)
no estudia la distribucin glolm de la rent!. Estos investigdores, liderados por

f
uah (1996), empiezan su amlisis en un grfico como el 10.9. En este grfico se
c1lcula ia distribucin de probabilidad del PIB por trabajador de todos los pases del
undo relativo a los Estados Unidos en 1960 y en 1988. 14 Es decir, el rea por debajo
-de la dist.ibucin entre O, 02 y O, 04 nos indicr1 la probabilidad de que en el mundo
haya pases con una renta por trabajador entre el 2 y el 4% de la renta de los Estados
Unidos.
El grfico 10.9 nos da un nmero importante de lecciones. Primero, la dis-
tribucin de la renta mt,ndial es bastante grande. Por ejemplo, en 1988, la relacin
entre la renta ms alta (la de los Estndos Unidos) y la ms baja (Myarunar) era de
35. Segunde, la distribucin en 1960 parece tener unn sola moda (u:i solo mximo), _
mientras que la de 1988 parece ser bimodal (esto es lo que llev a Dannv Qunh a

14 Los datos provienen de Summers y Heston (1991). La funcin de probabilid~d se calcul

utilz,mdo un Kernel Gaussiano.
22-. / APUNTES DE CRECIM:ENTO ECO~MICO

llamar "Twin Peaks" la distribucin mundial 15 ). Este cambio refleja un hecho im-
portante: de los pases que er. 1960 eran de renta jnte-media, unos conver~jeron
haci los pases pobres (ntese que la densidad de probabilidad en la regin pobre es
ms aira en 1988 gue en 1960), mientras Que otros convecgieron hacia los pases rjcos
(obsrvese tambin cue la densidad de probabilidad 12ara estos pases es superior
en 1988 gue en 1960). Para decirlo de un modo calaquia) es cama si Jm pases de
_clase media hubieran desaparecido: con relacin n los Estados Unjdos )os que eran
pobres en 1960 eran todava ms pobres en 1988 y los que eran ricos en 1960 Jo eran
todava ms en 1988. Finalmente, un hecho importante es que la variabilidad en 1988
es superior a la del 1960. Este hecho est relacionado con el anterior: el nmero de
pases pobres con relacin a los Estados unidos ha subido y tambin Jo ha hecho el
nmero de pases ricos.

0,01 ~
0.016 1960

0,016
1988
r:
$.
0.014 l'-
~ 0.012

O.Cl L
o.oos
0.006

0.004

0.002 !
o '-'-'-'---"----'-------'------'---'--~
0.01 0.02 0,04 o.os 0,16 0,32 0.64

PIB por trabajador relativo;: los EEUU (Escala logartmica)

Grfico 10.9. La distribucin de la renta mundial, 1960-1986. Fuente:

Janes (1997).

Hay que recordar que la distribucin presentada en el grfico 10.9 es la del PIB
por trabajador relativa a la de los Estados Unidos. Ahora bien, no hay que olvidar que
los Estados Unidos han mantenido una tasa de crecimiento del 1, 4% anual durante
este periodo. Por este motivo, si en lugar de hacer la distribucin rclntiz,a hubiramos

15 N. del T.: este> es un juego de palabras en ingls. Twin-P,'tlks quiere dcci~. literalmente, "montes

gemelos" aunqut: tambin es el titulo de una popular serie de televisin.

 Ln literntum c111,irict1 (c. 10) / 22.5

calculado la distribucin absoluta, notaramos que la distribucin de 198S est. des-

plazada hacia la derecha. En tmnos absolutos, la mayora de pases ha mantenido
tasas de crecimiento positivas (slo el 11 % de los pases ha tenido tasas de crecimiento
negativas durante el periodo 1960-1988).
Una pregunta interesrmte que hace esta literatura es la siguiente: dentro de 100
aos, la distribucin mundial se parecer a la distribucin unimodal del 1%0, o
a la distribucin bimodal de 1988? Para responder a esta pregunta, Quah l 993)
propuso ei siguiente anlisis. Primero, ordenemos todos los pases del mundo en
diferentes "categoras" por orden de renta por trabajador con relacin a In de los
EE UU en 1960. Por ejemplo, en la primera categora es~arfau los pases con menos
del 5% del PIB de los EE UU, en la segunda estaran los que tienen entre el 5 y el 10%,
etctera. Para simpliicar la exposicin, imaginemos que tenemos dos categoras: R
(de ricos) y P (de pobres). Se coloca clclii pas t>n una de lls dos rntegorls en 1%0 y
en 1988. A continuacin se calcula la fraccin de pases que, siendo pobres en 1960,
seguan siendo pobres en 1988, fraccin que denotemos con,, pp. De manera similar,
calculemos la fraccin de pases que pasaron de ser pobres en 1960 a ser ricos en
1988, ;: p , los que eran ricos en 1960 y en 1988, .. RR, y los que pasaron de ricos a po-
bres, ;: p. _Una vez se tienen estas frecuencias o probabilidades de transicin, el
nmero de pases pobres en 1988 es el nmero de pases pobres en 1960 multiplicado
.por la probabilidad de 9t1e los pobres permanez.::ar: pobres, ms el nmero de riC')s
en 1%0 multiplicado por la probabilidnd de QtH:' los ricos se vuelvan pobres E, decir,
si el nmero de pobres y ricos en 1960 es Pt-J., y Rf,;), respectivamente, el nmero de
pobres en 1988 es

[10.21]

Del misn10 modo, se puede calct1lar el nmero de pases ricos en 1988 como

[10.22]

Si suponemos que las probabiiidndes de transicin permanecen constantes en el

tiempo, incluso se puede calcular el nmero de pobres y ricos en el 2016 como

P201. = PK~"rr + Rx~1rHP

[10.23]
R201 = Pserr PR + Rssrr Rfi

Una vez sabido el nmero de pobres y ricos en 2016, se pueden volver n ap!ienr
las probabilidades de transicin como se ha hecho en [10.23]-para calcula~ los del
ao 2044, y as sucesivamente hasta encontrar el nmero de pobres y ricos (o la
ciistrihucin) de l11rgo plazo. De esta manera, aunque no se puede decir con exactitud
cu~les sern los pases ricos y cules los pobres en el largo plazo, s que se puede hilcer
una descripcin de la distribucin de ricos y pobres en el largo plazo.
 226 / APUNTES DE GECIMIE'<TO ECONC:S.IlCO

En el cuadro 10.4 se hoce el anlisis que se arnba de describir para 6 categoras.

Las os primeros columnas corresponden a las distribuciones de 1960 y 198S. Un
,mlisis r,\pidu de est11s dus primer:1s colum1~as nos muestra cmo haba muchos ms
pases cerca de lo;; Estados Unidcs en 1988 que en 1960. Es decir, mientras en 1960
solamente 3 pases tenan ms del 80% de la renta americana, en 1988 el nmero de
pases haba subido a 9. Este es un hecho del gue ya hemos hablado al discutir la
conver~encic:: entre los ifscs ricos hn habido con vereencia absoluta. Segn la tercera
columna, la prediccin es que este proceso seguir existiendo, por lo que, en el largo
. plzo, habr muchos ms pases .:on rentas cercanas a la de los Estados Ur.idos. L
prediccim es que, en el largo plazn, el nmero de pases llegar a 19. Lo mismo ocurre
con los pases que tienen entre el 40% y el 80% de la renta americana: eran 17 en 1960,
22 en 1988 y ll prediccin es que acabrn siendo unos 30. El segundo hecho notable
es que, si bien el nmero de pc1ses con menos del 5% de la renta norteamericana
subi de 15 a 17 entre 1960 y 1988, la prediccin es que este nmero b.1jar hc1sta 8
en el lc1rgo plazo. Es decir, a pesar de que el grfico 10.9 podra hacemos pensor que
convergemos hacia unn distribucin bimodal, la prediccin es que, en el lo!go plazo,
.Jos "twin-peaks" vc1n desaparecer. La razn que lleva a este resultado es que, entre
1960 y 198S hn hahido muchos ms "milagros" que "desastres" (muchas ms ltalias
y Coreas que Venezuelas). Es decir, ln probabilidad de que haya grandes desastres
es t;m peguei\n que desnparece a lo largo del tiempo, por lo que la prediccin es que
la fraccin de pobres trnc~er a decrecer. El resultado de este anlisis debe hacernos
ser optimisias sobre el futuro de In distribucin mundial de ln rique;:n.

Cuadro 10.4. La distribucin a largo plazo de la renta mundial.

Categoras Distribucin Distribucin Distribucin en el

1960 1968 l.irgo p Ia7.o

!i < o.os 15 17 s
' O. 05 < y < O. 10 19 ]J s
O. 10 <y< O. 20 26 17 Ll
0.20 <y< 0.40 20 22 24
0,-10 < < O,SO 17 22 30
1/ > 9 19
'

Fuente: Jones (1997).

APNDICE MATEMTICO

l. El teorema de Kuhn-Tucker

Consideremos un problema de maximizacin tpico en teora econmica, don:le los

agentes escogen diferentes variables, x 1 , ,rn con e! objetivo de maximizar ur.a
funcin objetivo, fi(x,, ... , 1: 11 ), sujeto a unas restricciones en forma de desigualdad,
g;(:z: 1 .. , x,.) ~ ai donde i toma los valores, 1, 2 .... , m. Se supone que las funciones
y() son dos veces diferenciables y que los tminos a son constantes. El probleml,
pues, se puede escribir como

max U(x, ... , Xn)

:t1 , .i:u

sujeto a 91 (x, ... , :i:n) :S r11

g2Cr1, ... , .r.,) :S n2 [A.1]

La mayor parte de problemas econmicos tienen la forma [A.1 ]. Un ejemplo

sera el de la maximizacin de la utilidad del consumidor sujeto a una restriccin pre-
supuestaria segn la cual el consumidor no puede gastar ms que su renta disponible.
En ste caso, las variables Xj, para j = 1, ... , n, seran las cantidades de cada uno de
los bienes escogidos por el consumidor, la funcin U() sera su funcin de utilidad, la
funcin g() sera la suma de las cantidades de los bienes consumidos multiplicados
por su precio y el trmino a seria su renta disponible. Otro ejemplo serl el de J
maximizacin de beneficios por parte de la empresa. La funcin objetivo U(-) en este
caso serfa la funcin de beneficios. Las variables a escoger, :i-1 , seran la cantidad de
cada uno de los inputs que la empresa decide contratar, y la funcin g() represen-
22B / ArLl:'\.'TES DE CRECIMIEi','TO ECOl\:OMICO

tara la produccin que se obtiene para cada combinacin de inputs, es decir, sera In
funcin de produccin. Una manera sencilla de solucionar [A.1 J es utilizar el teorema
de Kuhn-Tucker. Este teorema dice que si el vector x = (:rj .... , x~) es la solucin
del problema [A.1], entonces existe W1 conjunto de multiplicndores de Lagrnnge con
lns siguientes propiedades:

(e;) m:(:rj .... ,<,)= LIJ, [Dg,(.r~, ... l~l]

i=l
[A.2]
(1,) g,(.rj, ... ,.<,) 5 a,
(e:) 11, (ll - y;(i, ... , x;)) = O

donde DU() es el vector de derivadas parciales (el gradiente) de la funcin objetivo

evaluado en el ptimo, ,r, y D9, es el vector de derivadas pnrciales de la restric-
cin i. La condicin [A.2a] dice que el gradiente de la funcin objetivo debe ser igual
a una co111/1i11nci11 li11cnl de todas las restricciones. Los pesos en esa combinacin
lineal son los precio;: i111plfcitos o 111ultiplicadores de Lngnwge. En el caso particular de
que solamente haya una restriccin, m = 1, la condicin [A.2a] dice que la funcin
objetivo debe tener la misma pendiente que la restriccin. Dicho de otro modo, In
restriccin y el objetivo deben ser tangentes. La condicin [A.2b] dice que, en el
ptimo, todas las restricciones deben ser satisfechas y los multiplicadores deben s~r
positivo~.
La condicin [A.2c) se llama, Co11dicin Co111plc111c11tarin di: Rclnjncin. 1 El producto
de cada restriccin por su propio multiplicadc" ce 1.Jgrange debe ser igual a cero.
Dicho de otro modc, si la condicin ntl_~-W,~~~'! (es decir si 9,(. . .) < r1.;, con
desigualdad estricta), e! precio implcito ascia,-iC' n~H.'.n restriccin i es cero 2 y dicha
restriccin conlleva un peso nulo en la r;n~G;r,:,,;,:;r1-=:.ineal que muestra el ptimo
segn [A.2a). Por contra, si el precio impl~i,. ,:, :;.:,sitivo, la restriccin se debe
satisfacer necesariamente con igualdad.
lin ejemplo sencillo se puede obtn"e{~'illiZc~n~ el caso del consumidor que
1

maximiza su funcin de utilidad sujeto a qe:el,gasw no sea mayor que el ingreso.

Para poder dibujarlo en un grfico, imaginemos que solamente hay dos bienes, x 1 y
:z: 2 , cuyos precios son p 1 y p2 respectivamente. La renta tot11l disponible es igual a y.
El problema [A.1] se convierte en:

max Uh:1. x2)

:xi.xi

sujeto n pX + p2:r2 5Y

1
N. del T.: del ingls "complementary slackness condition".
2
Recordemos que una interpretacin del multiplicadnr de Lagranr,e l"'S que es el precio imp::ito
de la restriccin: el multiplicador v nos dice el aumento de beneficios (o utJidad) que experimentar
el agente cu;indo se '"relaja" la r~tricrin i en una unidad.
 A,,1dic, 111atc111,lico / 229

Si la funcin de utilidad es siempre creciente y cncn\'a, las curvas de indiferencia

tienen la tpica forml decreciente y convexa. Las curvas ms cerc;mns al origen estn
asociadas con niveles de utilidad inferiores (cuanta ms cantidad de ambos bienes, a,
y J: 2 , ms feliz es el consumidor) tal como se muestra en el grfico Al. La restriccin
presupuestnria dice que l.i suml de lo que el consumidor gasta en cada uno de lo~
bienes (el gasto, a su vez, es igual a la cantidad adquirida por el precio de compra)
debe ser inferior o igual a su renta disponible,. La restriccin presupuestaria es la
zona sombreada en el grfico A l. El consumidor debe escoger la combinaciri. de 3 1
y x 2 que le lleve a la cur\'a de indderencia situada lo ms lejos posible del origen sin
Sil!irse del tringulo sombreado. Es sabido que la solucin en este caso es el punto
donde la restriccin presupuestaria es tngente a la curva de indiferencia, :r; y 3;.
En este punto, el vector de primeras derivdas de J funcin de utilidad, DU, debe
ser proporcional al vector de primeras derivadas de l restriccin presupucstria,
D11. El factor de proporcionalidad es el multplicador de-Lagr",mge, 11. Esta es b
condicin [A.2a] del teorema de Kuhn-Tucker. Obsnese que, en el ptimo, :rj
y :z 2, la restriccin presupuestaria se satisface con iguldad, 7, 1:r 1 + Pi-"~ = y, y el
multiplicador de Lagrange es positivo (si II fuern el vector DU seria igual 'l cero,
por lo que no sera cierto que la restricci;1 presupuest-j es tngente a la curv de
indiferencia). La condicin [A.2b], pues, tambin se cumple. Finalmente, como lil
restriccin se cumple con igualdad, el producto 11(p 1x 1 + 1>:!1:2 - y) es cero, por lo que
l condicin complementaria de relajacin [A.2c] tambin se cumple. Vemos que el
ptimo Sltisfoce lns tres condiciones de Kuhn-Tucker.

x.
\
\
\

u,
u,

,
1
.. X

Grfico A.1
 230 / A.PUNTF_<; DE CREC!.\IJE:,.,'TO ECON~11CC'

Es interesante comparar este resultado con el que se obtendrR si la funcin de

utilidad no fuera siempre creciente, sino que existe un punto de saciedad, como
sucede en el grfico A.'2. Por ejemplo, imaginemos que los bienes que estamos con-
siderando son vino y ca,a durante la cena. El individuo es ms feliz con u:1 poco de
vino y un poco de cav;i que sin ellos. A medid que ste aument;i su consumo de
dichas bebidas espirituosas, su felicidad aumenta. Llega un punto a partir del cual,
un aumento en el consumo de v,o o cava reducen la felicidad del consumidor (la
habitacin empieza ;. moverse, el camino del lavabo se vuelve tortuoso, incluso el
dormir se rnmplica tremendamente cuando se consume demasiado vino o demasia-
do cava). El mximo nivel de felicidad, pues, se consigue con un consumo finito de
ilmbos bienes. En este grfico, las curvas de indiferencia se podran expresar como
drculos concntricos alrededor del punto de mxima utilidad xj y x;. En el caso
dibujado en el grfico A.2, d la casualidad que este punto se encuentra dentro de la
restricci:n presupuestaria. Es decir, el individuo puede consumir la cantidad ptima
de los dos bienes sin necesidad de agotar toda su renta disponible. Lgicamente, en
este caso la restriccin no se cumple con igualdad (el individuo prefiere quedrse en
el interfor del tringulo sombreado). Si el individuo maximizara su utilidad sin estilr
sujeto a ningunil restriccin presupuestaria escogera el mismo ptimo. Es como si la
restriccin no fuera importante. Clilrnmente, el ptimo en este caso viene dado por
la igualacin de las derivadas de U() a cero, DUx 1 x 2 ) = O, y no en el punto donde
l restricci;1 es tangente a k, curvc1 de indiferencia. Se cumplen en este caso lc1s
condiciones del teorema de Kuhn-Tu:::ker:' Observe el lector que la condicin clave
en este caso es le: [A.2cj: dacio que la restriccin se cumple con desigual,iad estricta
(el trmino , 1.r 1 + ,,~:r: - y es estrictamente negativo), la condicin [A.2c] requiere que
el multiplicador sea cero,,, = O, para que de esta manera el producto de un trmino
no ni.!lo con ,, sea igual a cero. La interpretacin es que, si relajamos la restriccin
presupuestari y aumentamos lil rentil disponible, el consumidor seguirii eligiendo
ll misma combinancin de bienes. Al consumir la misma cantidad de x 1 y 2 2 , su
utilidad no Yariar. Es decir, una unidad adicional de renta disponible no genera
ningn cambio en el nivel de utilidad alcanzado. Qdo que el multiplicador de La-
grange rnue,trn el rnmbio en el nivel de utilidad obtenido cuando la renta disponible
ilumenta en una unidad, el multiplicador debe ser cero. La condicin [A.2a] se sa-
tisface si el multiplicador ,., es igual a cero dado que DU = vDg = O. Es decir, el
ptimo no es el punto donde la restriccin y la curva de indiferencia son tangentes
sino el punto interior donde la derivada de U con respecto de cada uno de los bienes
es cero. La condicin [A.2b] tambin se cumple porgue p 1.1: 1 + p 2 i 2 < y y v = O.
En resumen. lil condicin complementaria de relajacin es una condicin crucial que
nos yudil a decidir si una restriccin es "importante" o no. Esta condicin juega
un papel determinante en la optimizacin dinmica, como veremos en la siguiente
seccin.
 x,

Grfico A.2

1.8. El Mtodo del lagrangin110

Las condiciones de optimalidad descritas en el apartado anterior a menudo se me-
morizan con la utilizacin del denominado lngrm1gin110. Para ello, se constrnye una
funcin artificial a base de sumar la frn~cin objetivo, U(), con cada una de las res-
t:icciones multiplicadas por su constante 11;. Esta constante es el precio implcito o
multiplicador de Lagrange asociado con la restriccin i. Obsrvese que tenemos uno
de estos multiplicadores para rnda una de las restricciones. El lagrangiano es, pues:
m
[, = U(.-ri, ... , :r.,.) + ~ 11 (a - g;(x 1 , . , .-r,.)) [A.3]
1=\

La condicin [A.2a] dice que, si x es el ptimo, entonces las derivadas parciales

de[, con respecio de cada uno de los xi deben ser igual a cero. Las condiciones [A.2b]
dicen que el lagrangiano, [, , tiene un mmino con respecto de los multiplicadores, 1,
(la condicin [A.2b] dice que los dos componentes de [A.2c] son no-negativos por lo
que el producto se minimiza cuando ste es cero).
232. / A:>UNTES DE CRECIMIENTO ECONMICO

2. Optimizac:.~:::, clinmica: la teora de control ptimo.

2.A. l11trod11cci11
A pesar de que l,1 teorl matemtica de la optimizacin dinmicl es muy antigu,1,
los economistas no empezaron a utilizar mtodos dinmicos sistemticlmcnte h.:is-
tl los aos sesentl (en los aos veinte algunos economistas como Hotelling y Ram-
sey utilizaron modelos dinmicos, pero ll inClpacidad de sus colegas para entende,
sus teoras hizo que aquellas investigaciones no se utilizaran hasta la dcada de
los sesenta). La metodologa utilizada por los matemticos clsicos parn solucionar
problemas dinmicos se conodl con e; nombre de et/rn/o de rnrincio11es. Esa primer
metodologa se perfeccion l travs de dos vias distintls. La primera via, cono-
cida como progrn111nci11 di111111icn, fue desarrollada por el matemtico norteamericano
Richard Bellman en los af1os cincuenta. Este mtodo es especialmente til para solu-
cionar problemas estocsticos de tiempo discreto. La segunda va, llamada control
c1fi1110, fue desarrollada por un equipo de matemticos rusos liderados por L. Pon-
tryagin. Esta metodologa, que se basa en el hamiltoniano, es especialmente til para
solucionm problemas de optimizacin dinmica cuando unc1 de las restricciones es
una ecuacin diferencial. Como hemos visto dur,rnte todo el libro, este tipo de restric-
ciones son especialmente comunes en la teora de crecimiento econmico. Por este
motiYo, en este apndice mostraremos la metodologa desarrollada por Pontryagin.

~.B. El proble111n tpico

El problema tpico al que n:is enfrentamos es el siguiente. El agente econmico (el
consumidor, ia e;npres;., El gobierno, el planificador, o quien sea) debe escoger o
controlar una serie de va:i.:iblcs en el tiempo llamadc.s mrinblcs de co11tro/. Se quiere
maximizar unl f1111ci11 ol1jcii1.>o (funcin de utilidad, de beneficio, etc) sujeto a um-.
serie de restricciones. Las restricciones son dinmicas en el sentido que describen
la evolucin del estado de la economil, representado po_, las llamadas vnrin/.Jlcs de
estarlo. El problema es, pu'='s, el siguiente:

max V(O) = {T u(ct, kt, l)dt

Ct lo
sujeto a
[A.4)
(a) ,t = g[/.,C.(.]
(b) k0 est dada
(c) kre-;,TT ~ O

donde V(O) es el valor de b funcin objetivo desde el punto de vista del momento
inicial, O, donde Oy T son los momentos inicial y final respectivamente, mientras que
iT es la tlsa de descuento que se aplica en el ltimo momento. El momento final, T,
podra ser finito o infinito.
 t\pt1dice matemtico / 2.13

L~. variable /; 1 (que aparece con un pur.to encima en la restriccin dinmi:il

[A.4a)) es la rnriab/~ de estado. La variable Ct (la que :-.:o aparece con un punto en la

restriccin dinmirn) es la mriablc de control. Las dos variables son dinmicas en el

sentido de que \'arian en el tiempo (de ah el subndice, t). Es importante distinguir
las variables de control de las de estado antes de empezar a solucionar un problemil
dinmico porque, como veremos a continuacin, las condiciones de primer orden
referentes a unas y otras son distintas.
La funcin objetivo en [A.4] es la suma o integral de las funciones objetivo
in.c;tantneas, u(), desde el momento inicial al final. Cada una de estas funciones
instantneas, a su vez, dependen de las v.iriilbles de control, c1 , y de estado, kt, as
como tambin del tiempo, t.
La restriccin de acumulacin [A.4a] es una ecuacin diferencial en k1 que mues-
tra como la vriable de control, Ct, 11fecta los movimientos en el tiempo de la variable
de estado, l. 1. Esta expresin de se llam11 crnnci611 de /ra11;ici11 o ecunci11 de 1110,i111ic11/c'.
Aunque solamente escribamos una de estas ecuaciones, en realidad hay una de ellas
a cada momento del tiempo entre Oy T.
La condicin inicial [A.4b] dice que la variable de estado tienen un valor iniciill
que est dado y que no se puede cambiar (viene dado por decisiones pasadas que no
se pueden ya alterar). Finalmente, la restriccin [A.4c] dice que la cantidad de k que S!'
deja en el ltimo momento, T, una vez descontada a la tasa rr, debe ser no negativi\.
Para valores finitos de T, esta desigualdad implica kr 2 O dado que el facto~ de
descuento, c-rrT nunca ser cero. Cuando Tes infinito la cantidad terminal pL1ede
ser estrictamente positiva o negativa si la tasa de descuento se aproxima a cero. Si kr
representa la cantidad de activos que una persona deja al final de su vida, la restriccin
[A.4c] impide que esa persona muera endeudadil. Si Tes infinito, la condicin dice
que la c.mtidci de activos puede ser negativa e incluso puede crecer, siempre y cuanto
lo haga a un ritmo inferior a la tasa de descuento. Esta condicin evita que los a gen les
se embarquen en juegos financieros conocidos como "pirmides" segn los cuales,
siempre pagan sus deudas pidiendo prestado por lo que los "activos", k, se vuelven
cada vez ms negativos.
Un ejemplo de problema dinmico como el expresado en [A.4] es el modelo
de crecimiento neoclsico de optimizacin segn el cual la funcin objetivo es una
funcin de utilidad

-1c)--1
u(c 1... k.. t) = e P ---
1- 0

En este ejemplo, la funcin objetivo no depende de la variable de estado, ".J.-,,

aunque s depe_nde del tiempo, t, a travs del factor de descuento, p. La ecuacin de
transicin vendra dada por

; = f(k) - Ct - /c
 234 / APUNTES DE CRECI1'!1E.'\"TO ECONMICO

donde es la tasa de depredacin del capital. Esta ecuacin dice que el stock de
e.apita! aumenta con el ahorro y disminuye con la depreciacin. El ahorro, a su vez,
es la diferencia entre la cantidad de recursos producidos. J(kt ), y los consumidos, e,.

2.C. Lns co111ficio11es de pri111a orden

Para solucionar los problemas dinmicos como [A.4], deberemos proceder de la si-
guiente manera.
Primer puso: Identitkaci(m las variables de control y de estado.
el primer paso para solucionar el problema dinmico es saber cual es la variable
de control y cual es la 1ariable de estado. La variable de estado es la que aparece
con un puntito en la restriccin [A.4a]. La variable de control es la que NO apa-
rece con un puntito en la restriccin [A.4a]. Esta identificacin es importante porque
las condiciones de primer orden para las variables de cqntro y de estado son distintas.
Segu11do pnso: El hm11i/to11iano.
La funcin llamada "hamiltoniano'' juega el mism<,> papel que juega el lagrangiano
en los problemas estticos: nos sirve para memorizar de una manera sencilla el pro-
cedimiento para solucionar el problema. El hamiltoniano es la suma de la funcin
objetivo insrantnea (la funcin que aparece dentro de la integral en [A.4]) ms un pre-
cio implcito o multiplicador de Lagrange multiplicdo por J pmtc de lil restriccin
que no tiene un punto. Es decir,

H(k. C, /..,\) = (e. l., t) + llg[kt, C. t). [A.5]

Obsenese que, dado que existe una restriccin g() para cada momento del tiempo,
existe un multiplicador de Lagrange asociado con cada una de esas restricciones.
El multiplicador asociado con la restriccin del momento t se llama 11, y de ah el
gubndice temporal.
Tercer Paso: Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de las variables
de control y se iguala a cero:

8H = Ju + v Jg = O. [A.6]
Jc Jc Jc
donde los subndices temporales se han ignorado para simplificar la notacin.
Cunrto Pnso: Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de las variables
de estado y se iguala al negativo de la derivada del multiplicador con respecto del
tiempo:

JH 811 Jg .
- = - +v- = -11. [A.7)
8k 8k 81.:
Es importante sel'lalar que la condicin de primer orden con respecto a la variable
de estado, k, no iguala la derivada del hamiltoniano a cero si no a -v. Esta es una
diferencia crucial que se debe tener siempre en cuenta. De ah la importancia de
 Apm1,ce maw11r.11cJ .!j:,

enpezar a solucionar el problema identificando cuales son las variables de estado y

cuales las de control.
Quil!to Pa.~o ([r, co11rlici11 d~ trmrsversnlidad): Se multiplica la variable de estado
por el precio implcito en el momento terminal y se iguala a cero.

l'J'kT = . [A.8]

En el caso que el horizonte temporal sei infinito, la condicin de transversalid.:id

es

lim 1Jtkt = O. [A.9]

t-co
En el caso que la fondn objetivo no tenga una tasa de descuento, la condicin
de transversali.dad es

lim Ht = O [A.10]
t-cc,

Estas condiciones describen completamente la solucin del problema [A.4].

2.D. Derivacin de las co11dicio11es de primer orden.

La demostracin formal de porqu las condiciones de primer orden descritas en el
apartado anterior corresponden al mximo que buscamos est fuera del nlcance de
este libro. En lugar de hacer la demostracin formal, lo que haremos aqu es hacer
una derivacin un poco informal pero intuitiva. Cuando el lector quiera solucionar
un modelo de crecimiento dinmico deber solamente proceder con los pasos es-
pecificados en el .ipartado anterior y olvidarse del presente apartado. Solamente el
lector que se pregunta de dnde salen las condiciones de primer orden debe leer esta
~eccin.
Imaginemos que no sabemos solucionar el problema [A.4]. Imaginemos que
ni siquiera sabemos que se trata de un problem dimmico por lo que utilizamos
el mtodo de los multiplicadores de Lagrange. Segn ese mtodo, construimos un
Jagrangiano de la forma:

[A.11]

donde la variable vi es el multiplicador de Lagrange asociado con cada una de las

restricciones en [A.4a] y donde t/; es el multiplicador asociado con In restriccin
[A.4c). Como hay un contnuo de restricciones [A.4a) para cada instante entre O
y T, hay un contnuo de multiplicadores asociados. De ah el subndice temporal en
v,. Recurdese que el lagrangiano incluye la suma de todas las restricciones multi-
plicadas por su precio implcito. En nuestro caso, esta suma se corresponde con la
236 / APU~"TES DE CRSC!MIE!'.10 ECON!\J;co

J
integral 1t[11,(g[kc,ci, t] - k,)]dt. Dado que solamente hay una restriccin del tipo
[A.4c). solamente hay un multiplicador asociado a esa restriccin (y de ah la ausencia
de subndice temporal para l!i).
Si se tratara de un problema esttico, encontariamos la solucin a base de igualar
las derivadas del Lagrangiano con respecto de cada una de las variables a cero
(condicin [A.2a]). El problema surgira cuando tuviramos que tomar la derivada
de k1 con respecto a k 1 Una manera de solucionar este problema sera integrar el
. . JorT 111k.1 dl por partes:'
termmo

lo r 111i. 1dt = vrkr - 1101.:o - (r ii1kcd1.

Jo
[A.12]

Utiliz.1ndo [A.12], el Lagrangiano [A.11] se puede reescribir como:

l = (T (11kt, kt, t) + 111g[ki, l':t, t]) dt-

jl'
[A.13]
- 11rkr + 1101.:0 + 1T 1\k,dt + 1/.kre-f,T_

La expresin dentro de la primera integrnl es el hamiltoniano que ya hemos

escrito en [A.5). Utilizando el hamiltoniano, la ecu.1cin [A.13] se puede reescribir
como:

l = 1 T
(Hki, k:, t) + iiik,) dt. - 11rkr + 110 1.:u.:.. ,:kre-fTT [A.14]

Recordemos que este es el lagrangiano que hubiramos obtenido de considerar

el problema [A.4] como un problema esttico. Las condiciones de primer orden en
este caso nos llevaran a tomar las derivadas del lagrangiano con respecto de c1 y k 1
e igualarlas a cero por lo que obtendramos:

8H = fJu + 11 fJg = O [A.15]

{Je Jc Jc

{)H Ju 8g
- + ii = - + 11- + ii = O. [A.16)
)k 8k 8k
Estas dos condiciones se corresponden con las anteriormente sealadas [A.6) y
[A.7]. Vemos, pues, el origen de que la condicin de primer orden con respecto de k
no sea igual a cero sino igual a -i,.

3 Para ello, basta con Lfarse cuenta que la derivada del producto es igt.:al a DIJf ~ k,, + vk. Si
integramos ambf>s lados de esta expresin encontramos que
0
J7
~dt ~ fo7
kvdt +
0
J7
vkdt. Si nos
damos cuenta que el primer trmino es la integral de la derivada, observamos que la integral se puede
escnb'1r como v 7 k 7 - "Dko = J.T0 .
kvdt + J.T0
vkdt.
 Ap11dicr 111n1tm1dticc / 237

Parte del problema [A;4] estriba en escoger el nivel de capital en el "ltimo

momento", kT. Para ello, deberamos tornar la derivada con respecto del ltimo kT
e igualarla a cero:

[A.li]

Finalmente, la co11dicin de n:laiacin [A.2c] del teorema de Kuirn-Tucker 11L1s

dice que el producto de la restriccin de desigualdad, [A.4c], multiplicado po:- su
multiplicador debe ser igual a cero:

[A.18]

De acuerdo con [A.l?t, 1i1c-trT = 17. Substituyendo esta expresin en la con-

dicin de relajacin obtenemos:

[A.19]

La condicin [A.19] se corresponde con la condicin de transversalidad [A.B] y

nos dice que el valor del cc1pital que los agentes deciden dejar en el ltimo momento
debe ser cero, ya sea porque In cantidad que dejan es cero (l.:7 = O) o porgue el vainr
o precio que ese capital tiene es cero (VT = Ol.
Hemos derivado las condiciones de primer orden que describen la solucin al
problemc1 dinmico [A.4] cuando el momento terminal es finito. Note el lector que si
el horizonte temporal fuera infinito, la derivacin del lagrangiano sera exactc1mente
la misma excepto que el numerito encima de la integral en [A.14] sera infinito en
lugar de T. Como en las condiciones de primer orden [A.15] y [A.16] no aparece
el trmino T, stas no variaran con la substitucin de T por x. El nico cambio
aparecera cuando derivramos la condicin [A.19]. En este caso, el producto del
capital por su precio implcjfo en el momento terminal (en este caso, infinito) debe
ser igual a cero. La condicin [A.19] debe, pues, ser substituida por

lim Vt l;t = O. [A.20]

t-co

Esta condicin se corresponde con [A.9]. Barro y Sala-i-Martin (1995) muestran

que en el caso en que el problema no presenta una funcin objetivo donde se descuenta
el futuro, la conducin de transversalidad requiere que el valor del hamiltoniano se
acerque a cero a medida que t se.acerca a infinito (condicin [A.10)).

2.E. El cnso de m1ltiples variables

El caso ms general en que hay mltiples variables de control y mltiples variables
de estado representa una generalizacin sencilla de lo expuesto hasta ahora. En el
 _!j<l / Al'UNTESDF.CREUMJtNIUl::LUl'sUMIUJ

captulo 8 vimos un modelo de capital humano con dos variables de control y dos
,ariables de estado. Aunque en este libro no se presentan modelos ms complica-
dos que se, en general se podra pensa:- en modelos con muchas vnriables de cad;i
tipo. Cuando hay n variables de control, c1t, c21 , ... , C:nt y m variables de estado,
/.:1 t, ht, ... , k rnt , ei problema es:

max V(O) =
C.t lo{T u(c1,, e, ... , Cnt, kit, ... kmt t)dt
sujeto a (a.1) .1t = gifc11,C21,.,.Cnt,k1, .... kmt,tl

(a.2) .:21 = 92 [clt, c21, ... Cnt, k11 ... . kmt, t] [A.21]
(a.m) kmt=g,,.[c1t.C2t,Cntk1t,,,.km1,tJ
(b) '/.:10, k20, ... , k,,.o estn i:iadas
(c) k1rc-rrT ~O, ... , k-mTE-rrT ~ O.
La solucin a este problema es similar al problema con una variable de control
y una de estado.
Pl'imer Paso: Identificacin de las variables de control y de estado.
El primer paso para solucionar el problema dinmico es saber cuales son las
variables de control y cuaies las variables de estado. Las variables cie estado son las
que aparecen con un puntito en la restriccin [A.21a]. Las de control son las que NO
aparecen con un puntito en la restriccin [A.21a].
Segrmdci Pasa: El ha111i/to11ia110.
Escribimos el hamiltoniano como la suma de la funcin objetivo instantnea m.is
la suma de un multiplicador de Lagrange por cada restriccin multiplicado por la
parte de la restriccin que no tienE un punto. Es decir:
,,,
H = tt(CJL. cu, ... , e,.:, k11, ... i.:,,,1, t) + :: vg;[ ].- [A.22]
2=1

Observese que existe un multiplicador asociado con una de las restricciones 91

en cada momento l. De ah que cada multiplicador tenga un subndice temporal y
un subndice i, 11; 1 .
Tercer Paso: Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de cada una de
las variables de control y se iguala a cero:
8H .
-=O para cada j = 1, 2, .... n, [A.23]
8ci
donde los subndices temporales se han ignorado para simplificar la notacin.
Cuarto Pnso: Se toma la derivada del hamiltoniano con respecto de cada una de
las variables de estado y se iguala al negativo de la derivada del multiplicador con
respecto del tiempo:
 Apndice mnlemdlico / 239

H
-=-i,,;t para cndn i = 1, 2, ... , m [A.24)
8h;
Quinto Paso (Ln condicin de trnnsversnlidad): Se multiplica cada una de las varia-
bles de estado en el momento terminal por su multiplicador correspondiente en el
mismo momento y se iguala a cero.

pn m cndn i = 1, 2, ... , m [A.:!5]

En el caso que el horizonte temporal sea infinito, las condiciones de transversa-

lidad vienen dadas por

!irn Vt'-it = para cada i = l, 2, ... , m [A.26]

t-oo

Estas condiciones describen la solucin del problema dinmico [A.21].

REFERENCIAS

Aghion, Philippe y Pcter Howitt (1992). "A Model of (.;rowth through Creative
Destruction", Eco110111l'iricn, 60, 2 (mnrzo), 323<~51.
Aghion, Philippe y Peter Howitt (1998). Endogenous Growth Theory, MTT Press,
Cambridge, MA.
Alesina, Alberto y Roberto Perotti (1993). "Income Distribution, Political lnstability,
and ln\e~tment", NBER Worki11g Pnpcr n~ 4486 (octubre).
Arrow, Kenneth J. (192). "The Economic Implications of Lcarning by Doing", RcFicw
of Ecom111lic Studies, 29 (junio), 155-173.
Azari;idis, Costas y Allan Drazen (1990). "Threshold Externalities in Economic
Development", Q11nrtcrly Jo11mnl o/ Econo111ics, 90, 501-526.
Bakus, David; Patrick Kehoe y Timothy Kehoc (1992). "In Search of Scale Effects in
Trade and Growth", foumnl of Economic T/1conJ, 377-409.
Banco de Bilbao (varios aii.os). Renta Naczonnl de Espmin y su distrib11ci611 proPincia/,
Bilbao, Banco de Bilbao-VizCl)'il.
Barre, Robcrt J. (1974). "Are Govemment Bonds Nel Wealth?", Jo!lrua/ of Politicnl
Economy, 81, 6 (diciembre), 1095-1117.
Barro, Robert J. (1990). "Govemment Spending in a Simple Model of Endogenous
Growth", fo11r11nl of Po/zticnl Eco11omy, 98, 5 (octubre), part II, Sl03-S125.
Barro, Robert J. (1991 ). "Economic Growth in a Cross Section of Countries", Q11nrtcrly
foumnl of Economics, 106, 2 (mayo), 407-443.
Barro, Robert J. y Jong-Wha Lee (1994). "Sources of Economic Growth", Cnmcgie-
Roclzester Co11/ere11cc Series 011 Public Polic_l(.
Barro, Robert J. y Xavier Sala-i-Martin (1991 ). "Convergen ce across Sta tes and
Regions", BrO()ki11gs Pnpers 011 Eco110111ic Activity, n~ 1, 107-182.
Blrro, Robert J. y Xavicr Sall-i-Martin (1992a). "Convergence", Jo11mal o/ Political
Eco110111_11, 100, 2 (abril), 223-251.
24'.:: / ArUNTF.5 DF. C:RECl~IIE\'TO KO:--~l!CO

Barro, Robert J. y Xavier Sal;i-i-Martin (1992b). "Region;iJ Growth and Migration: A

Japan-United States Comparison", Jo11rnnl of tlze Japmzese n111/ Intenzntionnl
Eco11omies, 6 (diciembre), 312-~6.
Barro, Robert J. y Xa,ie~ Sala-i-ivlartin (199:.c). "Public Finnncc in l\lodcls of
Economic Growth", Rcvicw C'f Eco11c111ic Studies, 59, 4 (octubre), 645-661.
Barro, Robert J. y Xavie~ SrJa-i-Marti.n (1995), Eco1:0111i,: Growfh, McGraw Hill, New
York.
Barro, Robert J.; N. Gregory Mankiw y Xavier Sala-i-Martin (1992). "'Capital
Mobility in Neoclassical Models of Growth", NBER Worki11:; Paper n~ 4.206
(noviembre).
Baumol, William J. (19S6). "Productivity Growth, Convergence, ami Welfare: What
the Long-Rlm Data Show", A111cricn11 Eco110111ic Reuiac, 76, 5 (diciembre), 1072-1085.
Benhabib, Jess y Ma,k M. Spiegel (199}). 'The Role of Human Capital and Political
Instability in Economic Development", mecanogrnf1alio, New York University
(marzo).
Braun, Juan (1993). Es::ny, 011 Ect1110111ic Gro,vfl, nnd lvl1gmtio11, tesis doctornl no
publicad<!. Harvard Unive.rsity.
Caball, Jordi y Manuel Santos (1993), "On Endogenous Growth with Physical and
Human Capital", Journai of Political Economy, 101, 6 (diciembre), 1042-67.
C;iballero, Ricardo J. y Adam E. Jaffe (1993). "How High are the Gi;ints' Shoulders:
an Emprica! Assessment of Knowledge Spillovers and Creative Destruction in a
Model of Economic Growth", en NBER Mncroeco110111ics Amzunl 1993, Cnmbridge,
MA, MIT Press, 15-74.
Caballero, Ricardo J. y Richard Lyons (1992). 'The Ca~e foe Externa! Economies", en
A. Cukierman, Z. Hercowitz y L. Leidermiln Ed. Poltica! Eco1111111y, Growt/1, 111,rl
B11simss Cycles, Cambridge, MA., M.I.T. Press.
Cass, David (1965). "Optimum Growth in an Aggregative Model of Capital
Accumulation", Review of Economic Studics, 32 (julio), 233-240.
Cliua, Hak B. (1993). Regional Spillovers and Economic Growth, tesis doctoral no
publicada, Harvard University.
Cohen, Daniel y Jeffrey Sachs (1986). "Growth and Externa! Debt under Risk of Debt
Repudiation", European Economic Review, 30, 3 (junio), 526-560.
Coulombe, Serge y Frank C. Lee (1993). "Regional Economic Disparities in Canada",
mecanografiado, University of Ottawa (julio).
DeGregorio, Jos (1993), "lnflation, Taxation and Long Run Growth", Joumnl of
Mo11etnry Eco110111ics, 31: 271-296.
De La, A. y Jos M;irn (1994). "lnnovation, Bank Monitoring and Endo-
genous Financia! Development", U11iversitnl Pompcu Fnbnr worki11g pnper 59,
(enero).
DeLong, J. Bradford (1988). "Productivity Growth, Convergence, and Welfare:
Comment", American Eco110111ic Raiew, 78, 5 (diciembre), 1138-1154.
 Refere;zci,1s / 243

DeLong, J. Bradford y Lawrence H. Summers (1991). "Equipment lnvestment and

Economic Growth"', Q11arterly Jo11rnnl of Eco110111ics, 106, 2 (mayo), 445-502.
Dixit, Avinash K. y Joseph E. Stiglitz (1977). "Monopoiistic Competition ami
Optimum Product Diversity", American Eco110111i: Ri:view, 67, 3 (junio), 297-308.
Dolado, Juan; Alessandra Goria y Andrea !chino (1993). "Immigration, Human
C;ipital, and Growth in the Host Country: Evidence irom Pooled Country Data",
mecanografiado, Banco de Espafia (abril).
Dolado, J.; J. M. Gonzlez-Pramo y J. M. Roldn (1994), "Convergencia Econmica
entre las provincias espafiolas", Mo11cdn y Crdito, 198.
Domar, Evsey D. (1946). '"Capital Expansion, Rate of Growth, and Employment",
Eco110111etrica, 14 (abril), 137-147.
Dowrick, Steve y Duc Tho, Nguyen (1989). "OECD Comparative Economic Growth
1950-85: Catch-Up and Convergence", A111ericn11 Eco110111ic Rc, 1 iew, 79, 5
(diciembre), 1010-1030,
Durlauf, Steve y P. Johnson, (1992). "Global versus Local Convergence cross
National Economies", NBER workiug pnpcr 3.996 (febrero).
fa1sterlin, Richard A. (1960a). "Regionl Growth nf lnmme: Long-Run Tendencies",
en Simon Kuznets, Ann Ratner Miller y Richlrd A. Easterlin, eds., Pollllnticn
Rcdistributio11 n11d Eco110111i;; Growtlz, U11ited Stntcs, 1870-1950, !1: A11nlyscs of
Eco110111ic Chm1gc, Philadeiphil, The Americln Philosophicil Society.
Eaton, J. (1981). "Fiscal Policy, lnflation and the Accumulation of Risky Capital",
Rcview of Eco110111ic St11dies, 435-455.
Ethier, Wilfred J. (1982). "National and lnternational Returns to Sea le in the Modern
Theory of Interniltional Trade", A111ericn11 Eco110111ic Rcvicw, 72, 3 (junio), 389-405.
Faig, Miquel (1991), "A Simple Economy with Humln Capital", mecnogr;ifiado,
Univorsity of Toronto.
Friedman, Milton (1992). "Do Old Fallacies Ever Die?", Jo11mnl o/ Eco110111ic Liternt11rc,
30 (4), 2129-32.
Grossman, Gene M. y Elhanan Helpman (1991). !1111ornlio11 n11Cf Growlh i11 //ir G/0/,11!
Eco110111y, Cambridge, MA, MIT Press.
Harrod, Roy F. (1939). "An Essay in Dynamic Theory", Eco110111ic Jo11mnl, 49 (junio),
14-33.
Jones, Charles l. (1997), "On the Evolution of the World lncome Distribution",
Joumal of Eco110111ic Pcrspcclives, vol. 1 L nmero 3, Summer, 19-36.
J<;mes, Larry E. y Rodolfo E. Manuelli (1992). "Finite Lifetimes and Growth", Jouma!
of Eco11omic Tlreon;, 58, 2 (diciembre), 171-197.
King, Robert G. y Ross Levine (1993). "Finance, Entrepreneurship, and Growth:
Thcory and Evidence", Jo1minl o/ Mo11ctnry Eco110111ics, 32 (diciembre), 513-542.
Knack, Stephen y Philip Keefer (1994). "lnstitutions and Economic Performance:
Cross-Country Tests Using Alterna ti ve lnstitutional Measures", mecanogrfiado,
American University (febrero).
244 / Arc:-,,TES DE CRECl:-OIIENTO ECQ;,,;MICO

Koopmans, Tjalling C. (1965). "On the Concept of Optima! Economic Growth", en

Tire Econometrk Appro11cl, to fo7.1c/op111e1;t Pln1rni11g, Amsterdam, North Holl.:md
(1965).
Kremer, Michael (1993). "Population Growth and Technological Change: One
Million B.C. to 1990", Quarterly ]cuma! of Eco110111ics, 108, 3 (agosto), 681-716.
Kurz, Mordecai (1968). "The General Inslability of Class of Competitive Growth
Processes", Rniel' of Eco110111i: St11dies, 35 (abril), 155-174.
Levine, Ross y David Renelt (1992). "A Sensitivity Analysis of Cross-Country
Growth Regressions", American Eco110111ic Reviec, 62, 4 (septiembre), 942-963.
Lucas, Robert E., Jr. (1988). "On the Mechanics of Development Planning", ]011mnl of
Mo11elnry Eco,wmics, 22, 1 (julio), 3-42.
Mankiw, N. Gregory; David Romer y David N. Weil (1992). "A Contribution to the
Empirics o Economic Growth", Q11nrterly Jo11m11/ of Ewnomics, 107, 2 (nrnyo),
407-437.
Mulligan, Casey B. y Xavier Sala-i-Martin (1993). "Transitional Dynamics in Two-
Sector Models of Endogcnous Growth", Q1111rtcrly Joumal of Eco110111ics, 1OS, 3
(agosto), 737-773.
Murphy, Kevin M.; Andrei Shleifer y Robert W. Vishny (1989). "Jndustrialization
and lhe Big Pusb'", Qunrtcriy Jo11r1111/ of Eco1w11,ics, 106, 2 (mc1yo), 503-530.
Nelson, Richard R. y Edmund S. Phelps (1966). "lnvestment in Humans,
Technological Diffusion, and Economic Growth", American Eco11omic Rcvil!w, 56,
2 (mayo), 69-75.
North, Douglass, C. (1981), Strncturc n11d Clu111ge i11 Eco1w111ic History, New York,
Nortor,.
Phelps, Edmuod S. (1962). 'The New View of lnvestment: a Neoclassical Analysis",
Qunrterly Joumnl of Eco11omi::s, 76, 4 (noviembre), 548-567.
Phelps, Edmund S. (1966). Go/de11 Rules of Eco1w111ic Growfli, New York, Norton.
Quah, Danny (1993). "Galton's Fallacy and Tests of the Convergence Hypolhcsis",
Scn11di11avin11 Joumal of Eco110111ics, 95, 4, 427-443.
Quah, Danny (1996), "Twin Peaks: Growth and Convergence in models of
Distribution Dynamics", Eco110111ic Jouma/, julio, 70, 65-94.
Ramsey, Frank (1928). "A Mathematical Theory of Saving", Eco110111ic Journal, 38
(diciembre), 543-559.
Rnpping, Leonard (1965). "Leaming and World War II Production Functions",
Rcview of Eco11omics and Stalistics, 47 (febrero), 81-86.
Rebelo, Sergio (1991). "Long-Run Policy Analysis and Long-Run Growth", Joumnl of
Politicnl Economy, 99, 3 (junio), 500-521.
Robinson, Joan (1938). "The Classification of lnventions", Rroiew of Eco1101nic St11dics,
5 (febrero), 139-142.
Robinson, Joan (1954). "Toe Production Functior, and the Theory of Savings", Rcioicw
of Eco110111ic Studies.
 Rcae11cia, / 245

Romer, Paul M. (19S). "lncreasing Returns and Long-Run Growth", Jo11nral of

Political Economy, 9-t 5 (octubre), 1002-1037.
Romer, Paul tv[. (1967). "Growth Based on lncreasing Returns Due to
5pecialization, American Eco110111ic RL'i.ie.v, 77, 2 {mayo), 56-62.
Romer, Paul !\~. (1990). "Endogenous Technological Change", Jo1m1nl of Politict1/
Eco110111y, 9S, 5 (octubre), part 11, 571-5102.
Roubini, l\'. y X. 5ala-i-Martin (1992), "Financia! Repression and Economic Growth",
Joumal of 01'i.dop111c11/ Eco110111ics 39, 5-30.
Saint-Paul, Gilles (1992), "Fisc;il Policy in ;in Endogenous Growth Model", Q11nrtaly
f1'11mnl o( Eco110111ics, 107, 4 (noviembre), 1243-1259.
Sal?.-i-Martin, X;ivier (1990). 011 Growtli n11d S:atcs, tesis doctoral no publicada,
Harvard University.
Sal.1-i-M;irtin, X,ier (1997), "Transfers, SociJ Safety Neis, and Growth". IMF Sta/
P111er.;, vol. 44, n~ 1, 81-102.
Sala-i-M;irtin, X;ivier (1997b), "I Just R;in Two Million Regressions", A111erica11
fro11011IicRL'i.'ic.t, vol. 87, n 2, 178-163.
S;imuelson, Paul A. (1954). "The Pure Theory of Public Expenditure", RcPCil' of
Ecommlic; m1d Statistics, 36 (noviembre), 387-389.
5chumpeter, Joseph A. (1934). T/1c Tlicory of Eco110111ic De,e/opmrnt, Cambridge, MA,
Harvard Universily Press.
Searle, Allan D. (1946). "Productivity Changes i1~ Selected Wartime 5hipbuilding
Programs", Mo11t/Jly Lalior Rcvicw.
5hes!1inski, Eytan (1967). "Optima! Accumulation with Learning by Doing", en K~rl
Shell, ed., Ess,1y;: 011 fin T/1cory of Optima/ Eco110111ic Groil'lli, Cambridge, MA, MIT
Press, 31-52.
Shioji, E. (1994). "Regional Growth in Japan", Gtptulo 1 de tesi~ doctoral no
publicada, Universidad de Yale.
5oiow, Robert M. (1956),"A Contribution to the Theory of Economic Growth",
Q11nrlerly ftll!ma/ of EccJ110111ics, 70, 1 (febrero), 65-94.
5olow, Robert M. (1969). "lnvestment and Technical Change", en Kenneth J. Arro\\',
et al., eds., Mnthc111aticn/ Method; i11 /he Socill Sciences, Palo Alto, 5tanford
University Press.
Spence, Michael (1976). "Product 5election, Fixed Costs, and Monopolistic
Competition", Review of Eco110111ic Sturlies, 43, 2 {junio), 217-235.
Summers, Robert y Alan Hes ton (1991 ). "The Penn \Vorld Table (Mark 5): An
Expanded Set of International Comparisons, 1950-1988", Quarterly Jo11ma/ of
Eca110111ics, 106, 2 (mayo), 327-368.
S\\"an, Trevor W. (1956). "Economic Growth and Capital Accumulation", Ewnomic
Record, 32 (noviembre), 334-361.
Tlwmpson, Earl A. (1976). "Taxation and Nationll Defense", Joumal of Poli!ical
Eco110111y, 82, 4 (agosto), 755-782.
2% / AFUNT:S DE CREC!\IIE:S:TO ECO?s:OMICO

U.S. Depilrtment of Commerce, Bureau of the Cepsus (1975). Hi,;toricnl Staiistics of

the U11ited States, Co/011ia/ Times to 1970, Washington D.C., U.S. Government
Printing Office.
U.S. De!J;:irtment of Commerce, Bureau of the Census (1989). Sial.: Pcrso11al I11co111c:
1929-87, Washington D.C., U.S. Governmcnt Printing Office.
U.S. Dep;:irtment of Commcrce, Bureau of the Census (1990). Stalistirni Abstract of the
U11ited States, Washington D.C., U.S. Go,ernment Printing Office.
lizawa, Hirofumi (1961). "Neutrnl Inventions and the Stability of Growth
Equilibrium", Revit:w of Eco110111ic Studies, 28(febrero),117-124.
Uza wa, Hirofmni (1965). "Optin'lal Technica! Cha_nge in nn Aggregative Model of
Economic Growth", I11tenzatio11nl Economic Review, 6 (enero), 18-31.
Von Neu1mmn, John (1937). "ber ein konomisches Gleichungssystem und eine
Verallgemeinerung des Brouwerschen", Ergebnisse ei11e,; Mnthe111ntische
Kolloq11i1rnzs, 8, traducido por Karl Menger como "A Model of General
Equilibrium", Review of Economic Studies (1945), 13, 1-9.
Wright, Theodore P. (1936), "Factors Affecting the Cost of Airplanes", Jo1m111/ of //,e
Aero111mticnl Sciencc, 3, 122-128.
Young, Alwyn (1991). '"Lec1rning by Doing and the Dynamic Effects of lnternational
Trade", Qunrir:rly Jo11rnn/ of Eco110111ics, 106, 369-405.
Young, Alwyn (199.:). 'The Tyranny of Numbers: Confronting the Statistical
Realities of the East Asian Growth Experience, mecanografiado, MIT (febrero).
 NDICE ANALTICO

(I+Dl, 8, 9, 136, 16, 171-73, 175-79, 162, 184- Cohen, 51, 127, 242
SS Collins, 220
acelerador, 72 condicin de !nada, H, 23, 62, 66-67, 69, 93
Aghion, 8, 172, 188, 2,11 condicin de lransversalidad, 95, 97, lM-105,
Alcsina, 215111,, 241 10;, 124, 130-31, 133, 161,183,235,237,239
aprendizaje por la prf:tic,1 ("leaming t')' convergencia
doing''), S, 167, 147-56 u-convergencia, 194-99, 223
Arrow, 125, 147-46, 155,241 ,1-convergencia, 194-99, 223
Ashcr, 14Si,2 absoluta. 45, 201-202, 209-210
Azariadis, 79,241 condicional o relativa, 45 .;, 1 i2, 200-02,
209-210, 217
B~kus, 150,241 hiptesis de, 46. 55, 131-32, 194,200
Barro, 8, 45, 48-49, 61, 86, 92117, 136-38, 13Snl, interregional, 202-209
140, 164, 172. 187,200,206,209, 211-12, velocidad de, 44-47, 202-03, 205,207,212,
214n1G, 215, 2151111, 221,237,241 217
B.,umol, 200, 242 Couloml,e, 2+!
Bellman, 232 Costas, 241
Benhabib, 2151111, 242 crecimiento
big pus];, 81, 24,; endgeno, S, 51-81, 127-134, 140, 147, 158,
Bosworth, 220 167, 171, 166,194,200
Braun, 2.;2 exgeno, S, 117-22, 194
ptimo, 1.3.,5
Cal,all, 164,242 curva de ahorro, 23-25, 33, 341110, 53-54,
Caballero, 156, 242 57-59, 67-69, 72, 74, 78
c11lidad, S, 172, 187-168 curYa de depreciacin, 23-25, 33-31, 53-54, 5,
Canad, 209 59, 67-69, 72, 74, 78
capital, 6-10, 12, 21, 24, 27, 52, 59-61, 68, 74,
76-76, so, 85, 94, 117, 130, 133, 156, 165, 167, Daveri, 79-80
, 174, 194; 200 DeGregorio, 215n 11, 242
capital humano, 18, 45, 52, 133-34, 157-6, 186, De la Fuente, 242
218-19, 222,238 DeLong, 200,213, 242-243
Cass, , 85, 242 desarrollo econmico, 5
Chua, 242 desbordamiento del conocimiento, 56, 147-56
Cobb-Douglas, 15-16, 19-21, 23-24, 32-33, destruccin crea ti va, 172
34n 1O, 4S, 56, 70, 93, 98-99, 102, lOS, 118- Dixit, 173, 243
119, 134, 142n3, 14S, 156, 194112, 218 Dolado, 206, 243
 2.S / ,-.:DICE A~ALTICO

Dom.ir, 0-73, 76nS, 2,13 horizonte infinito, 105-06

Dorfman, 107 Hutelling, 2.12
Dol\'rick, 2,3 Howitt, 8,172, lSS, 2,11
Drazen, 79, 241 Hsich, 221-23
Duc Tho, 243
Durl,,uf, 79, 2H khino, 2,3
impuestos, 61-66, 135-41, 144-45
E.iton, 51,127.243 incertidumbre, 93
Eastt:-rlrn, 2-D
l'c,,noma dL' Rol:,inson Cmsoc, lCl, 9S )afie, 156, 242
efecti\idad de l,1 pnitira fi5ral, 5 Japr., 4, 11-12, -l9, 113, 16.3, 193,206, 2CQ
efecto, de escala, 60-61, 150-152 Juhr.sor., i9, 2,13
eficienci.1 dinmica, 4l1 Jonc~, 66, 243
r~uilibrio general. IV, 9,1, 97, 160-lS:
e,1,,do estacionlric, 22-32, 3, 47, 5:', 59, 61, Kcho,, 150, 241
i3-i4, -7S, 100-02, !Oln12, 1G4-105. 112, Kecfcr, 2151111, 2~3
l IS-20, 12,, 129-30, 1-10, 151, 160, 162-fi5, Kin;, 215nl 1, 2~3
196. 200-01, 209-10, 212 Knack, 215nl 1,243
8tl,fos Unidos, 5, 15, 49,113,156,172, 175, Knight, 5
195113, 20!, 209, 223-26 Koopmans, 5, S3, 2.;~
Ethier, li4, 209, 2,1 Kurz, 66, 2~
Europa,79, 152,156
extemali,fad Ll funcin de produccicin Sobclo\\", 66-69,
d~ inversin, 155 66n2, 7C
en i,1 produccin, 80-Sl Le:amPr, 215
Lee, 208, 215n 11, 2-12
Faig, 16-l, 243 Lconticf, iO
Friedman, 197, 243 Lcvinc, 215-li, 215nll, 24-l
funcin de produccin con elasticida,~ Lucas, 6, 5, 8~1, 15i-59, 162, 164-63, 162,250
constante, 69-O, 119 Lyons, 156, 242
funcin de produccin neoclsic;,, 12-13, 23,
5:, 61, 63 Ml!tlrns, Thomi1S, 5
funcin de utilidad, 66-S9, 95, 123, 128, 130, Mlnkiw, 45, 48-49, 200, 2i4, 244
133, 136, 13S, H3, 145, 153-154, 227, 229-30, Manuclli, 66, 2-13
232 mercilcios cumpeti:ivus, 132, 140-41, 153, 16i,
funcin homognea de grado uno, 11S 182-83
modelo
gaslo pttblico. 1, 10, 61-66, 135-45, 213 AK, 55, 5S, 63, 66, iJ, 127-34, 131-32, 134,
Gonzlcz-Pramo, 208, 243 140, 143, 150, 16-., 174
Goria, 243 de Barro, 6, 45, 46-49, 136-36, 172,187,200,
Grossman, 8, 172, 1SS, 243 209,215,221
de crecimiento endgeno, 132, 171-i3, 194,
HMrod, 70-73, 76nS, 117-119, 121, 2 200
Helpman, 8, 172,188,243 de "cscllcras de calidad" ("quality
Hes1on, 19S-200, 223,214 ladders"), 172, 167
Hicks, 117-20 de lls familiils productorns, 127-30, 140-41
horizonte finito, 104, 107 de Ramsey, 65, 115, 123
 !':OICE A~ALITICO / 2-19

de Romer, 56-61, 66, 16i, 186-187, 155-56, rendimientos

lJ, 160 ninst,,nles de escala, 13-1-l, 52. 63, 65. 93,
de Solow y Swan, 9-Sl, 111,200, 21-1. 1-!0, 149.17-l, 19-1,221
214n10 creciente!- d(' e:,:;-:ill, 5:!, i6, 9, 167
1l,1rrodDo1T\i1r, 70-78, 9-1 decrecientes. 5-6, 1-l, 35-36, 65-67, 69-70, 72.
neoclsico, 5, 5-1-61, 69, 122-2-1, 131, 133, 7~. 12~. 1-P, li, 172, li4. lS-1, 200
19~. 20C-02, 21i Renelt, 215-l, 2-1-1
neoclsico de Ramsey, B5-S6. 92, l 67 Rica~do. 5
ncodi\s:co~ d~ crecimicnlt'. 9-50, 121, 195, ri~~~o. 93
200,233 Robinson, 118, 2-1-1
Mulligan, 159n4, 16-1-65, 2-1-1 Rold,rn. 208, 24;
Multiplicador, 70, 90,228, 2.30, 235; 23i, 239 Romer David, -.5. -IS-49, 200, 21-1. 2H
Murphy, 79, 244 Romer Paul. 6, 5, 60, 1-17, 1i1-73, 1S, 2-15
Rou\,ini, 215n11. 245
Ndson,244
neutralidad S.,chs. 51, 127. 2.;:
de Harrod, 121 Sainl-Paul, 55,243
dd-licks. 117-lS Sal.1-i-Martin. 45, -IS. 92n7. 112. 137, 13Snl,
North, 244 139n4, 16-;.63, 172, 187, 19-lnl, 200,206.
nut?va teora de la inversin, 1~ l 214nlll, 215nll. 216,237, 2-1-1-43
Samuelsc,n, 1C7, nn. 243
>ptima de Pareto, 165 Smitos, 164, 242
o:,timalidad, 149, 153 Sch:nookle~. 1-!Sr2
optimiza:in dinmira, 232-,N Schumpeter, 5. l 72, 245
Se.irle. 148n2, 133. 2-!5
pl,,nifi:ador, 97-9S, 133, 143-45, 153-55, 165. Shc,;hinski, 1-17. 245
1S2-S5, 167 Shi,,ji, 205, 245
Perolli, 2151111, 2-!1 Shleiier. 79, 24-1
Phdps. 27n9, 118, 121-22, 24.; Smith, 5
Philippe, 241 Sol,,"',5,9, 13, 16,i5, 107, 111-13, 121,200,
Pontiyagin. 232 21-l. 21S, 221. 2.;5
precio Spence, 173, 245
implcito, 160-61, 228 Spie;el, 215nl 1
productividad del capital, 33, i3-75, 93, 129, Sti:litz. 173, 24,
132,136 Summcr,. 19S-2l10. 213-14, 223. 2-13. 2-15
pro;rcso neutral o insesgadc, 117,18, 120 Swan, 5, 9, 13, 16. i3, 111-13, 200, 2K 2~5
progreso tcnico ahorrador de capital, 117
progreso tcnico ahorrador de trabajo. 117 Tabillini, 79-SO
punto de sill,1, 101
de ahorro con;tantc, 16-17, 66, 66r.1, 74, 94-
Quah, 197, 223-26, 244 95. 181
d~ depreciacicin constante, 17-18
Ramsey, 5, 65-86, S6n:, 92, 16i, 232,242 de inversin, l i, 66, 144
Rapp1ng, 14Sn2, 155,244 de progreso tcnico, 16i.
Rebelo, 6, 51. 66. 127. 242 impositiva, J:..5
regla de oro, 26-31 >ptim de ahNro, 17
regresin de convergena, 114 tccnolo;n AK, 31-55, 59, 66, 131-34, 157
250 / NDICE ANALIT:co

tco:ema de la auto,,is:a, IOi Uzmva, 1, 116, 157-59, 164-65, 2-16

teorem,, de Kuhn-Tucke:, 227-31
teore,., niatem.iti.:o de Euler, 43, 91, 103, 106, variable, 63, 161-62.
i23, 133,180 Vishny, 79, 2-1-1
Thompson, 13i, 2~5 Von Neuniann, 5:, 127,246
trnmp~s de pobreza, 76-79
trnnsicin, 4-1, 9~. 10S-l 1, B0-31, 164-65. 196, Weil, 4.'i, 50-31. 200, 214, 24-1
225,233 Wright, 1-18n2, 2-16
trcJ~'ectoris expioSi\ils, Hl:!W
Yollll!!. A!wrn. 5. 155. 2'1i, 221. 246