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19 de abril de 2017 | Economa

El organismo proyecta ms inflacin y menos crecimiento en 2017 que las autoridades nacionales

Ni el FMI cree en el relato del Gobierno

A pesar de su apoyo entusiasta a las polticas oficiales, el FMI estim que la suba de precios ser casi 5 puntos
superior a lo previsto por el BCRA y que la economa crecer 1,3 punto menos de lo que anticipan las
autoridades.

Christine Lagarde, titular del FMI, inici la asamblea de primavera con proyecciones devaluadas para
Argentina.
(Imagen: AFP)

Por Javier Lewkowicz

La pauta oficial de inflacin no slo resulta poco creble para los gremios a la hora de negociar paritarias sino
tambin para el FMI, un aliado del Gobierno. En su informe de perspectivas econmicas globales, el organismo
internacional anticip una inflacin para este ao del 21,6 por ciento, por encima del techo del 17 por ciento
que quiere imponer el Banco Central. Asimismo, para 2018 el clculo oficial del 12 por ciento de suba de
precios vuelve a estar por debajo de la estimacin del Fondo, que se ubica en el 17,2 por ciento. En materia de
crecimiento econmico, para este ao el FMI viene reduciendo su proyeccin desde el 2,8 de hace varios
meses hasta el 2,2 por ciento actual, mientras que el Gobierno proyecta un 3,5 por ciento.

Tras contraerse el ao pasado, la actividad tiene visos de expandirse en Argentina en un 2,2 por ciento en
2017 gracias al aumento del consumo y la inversin pblica, y en un 2,3 por ciento en 2018 a medida que
vayan recuperndose la inversin privada y las exportaciones, dice el informe publicado ayer en Washington.
Un anlisis con mayor grado de detalle ofreci la semana pasada David Lipton, primer subdirector gerente del
organismo, de visita en el pas para asistir a un evento organizado por el Gobierno. El pas est en el camino
adecuado y la estrategia general es la correcta. La relacin del FMI con la Argentina est normalizada.
Entendemos la herencia econmica recibida y fue exitosa la manera que adopt el Gobierno para evitar el
desastre, dijo Lipton. Es decir, hay una coincidencia total entre el discurso de Cambiemos y los funcionarios de
mayor rango del Fondo.

1 de 2 19/04/2017 07:12 p.m.

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La buena onda del FMI con la administracin de Mauricio Macri qued en evidencia el ao pasado, cuando el
organismo debi revisar varias veces a la baja su proyeccin de crecimiento para la Argentina. En abril de 2016
estim una cada del 1 por ciento para ese ao y en julio la estir hasta el -1,5 por ciento. En octubre redujo su
clculo un poco ms, hasta el -1,8 por ciento. Finalmente, la baja de la economa fue del 2,3 por ciento.
Durante el perodo de gobierno del kirchnerismo, el Fondo sistemticamente prevea que el crecimiento sera
inferior al que luego se concretaba.

Con ese aprecio por Macri, el FMI divulg ayer proyecciones de crecimiento e inflacin para 2017 y los
prximos aos. En trminos de avance del PIB, el organismo calcul un 2,2 por ciento para 2017, por debajo
del 3,5 por ciento inicialmente estimado por el Gobierno y tambin del 3 por ciento que actualmente proyecta el
Banco Central. Fue la segunda vez que el Fondo modific hacia abajo sus proyecciones para el pas. En julio
del ao pasado anunciaba una recuperacin de 2,8 por ciento y en octubre prevea un 2,7 por ciento,
guarismos tambin alejados de los nmeros altamente optimistas de los economistas del Gobierno.

En materia inflacionaria, la simpata del Fondo tampoco fue suficiente. Estim que el avance de los precios
punta a punta en 2017 ser del 21,6 por ciento, por encima de la pauta oficial prevista para el ao de entre el
12 y el 17 por ciento, que el titular del Banco Central, Federico Sturzenegger, calific ayer como cumplible
(ver aparte). Para el ao que viene, la inflacin segn el Fondo ser del 17,2 por ciento, mientras que la meta
del Gobierno es de entre el 8 y el 12 por ciento. En 2019, el organismo anticipa que los precios subiran un 13,1
por ciento, tambin por encima del 3,5 y 6,5 por ciento que contempla la meta de inflacin del BCRA. El FMI
difundi que la inflacin promedio en 2017 ser del 25,6 por ciento. Ese indicador contempla la comparacin
entre el promedio de precios del ao pasado y el promedio de ste. En la Argentina se suele utilizar la medida
punta a punta detallada al comienzo del prrafo.

Segn los datos del Indec, la inflacin en el primer trimestre se ubic en un 6,2 por ciento, impulsada por la
suba de la electricidad, educacin, medicina prepaga y alimentos y bebidas. Para que se cumpla la pauta
inflacionaria del Gobierno, el promedio de aumentos hasta fin de ao debera estar por debajo del 1,06 por
ciento mensual, y todava resta otra ronda de subas de los servicios pblicos en noviembre. Como respuesta a
la presin de precios, el BCRA aument la tasa de referencia en 150 puntos bsicos hasta un 26,25 por ciento.

El Fondo anticipa un deterioro en el dficit de cuenta corriente desde el 2,6 por ciento en 2016 hasta un rojo del
2,9 y 3,4 por ciento en 2017 y 2018, respectivamente. Los economistas consideran que esa tendencia va a
tener que ver con la creciente carga de intereses de la deuda externa que surge de la poltica de colocaciones
de ttulos del Gobierno nacional junto con la paulatina apertura importadora. Adems, el Fondo prev que el
desempleo se ubique en el 7,4 por ciento este ao y baje al 7,3 por ciento en 2018. Actualmente est en el 7,6
por ciento.

A nivel global, el Fondo mejor ligeramente sus proyecciones hasta un crecimiento del 3,5 por ciento en 2017 y
3,6 en 2018. El avance de China sera del 6,6 en 2017 y del 6,2 en 2018, mientras que Estados Unidos se
acelerara al 2,3 y 2,5 por ciento este ao y el prximo. Para Amrica latina y el Caribe, luego de la baja del 1
por ciento del ao pasado, en 2017 se registrara un avance del 1,1 y del 2 por ciento en 2018.

El ministro de Hacienda, Nicols Dujovne, viaj ayer a Washington para asistir a la Reunin de Primavera del
FMI y el Banco Mundial (BM). Tambin forman parte de la comitiva oficial el ministro de Finanzas, Luis Caputo,
y el titular del BCRA, Federico Sturzenegger.

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