2003 A 2004 A 2005 E 2006 E

VENTAS 3.2 10.5 25.0 40.0

COSTO DE VENTAS -3.4 -6.9 -15.0 -20.0
UTILIDAD BRUTA -0.2 3.6 10.0 20.0

GASTOS VENTAS, ADMIN Y GRLAS -0.5 -2.1 -3.0 -5.0

OTROS INGRESOS (GASTOS) OPERATIVOS -0.1 -0.2 -1.2 -2.0
DEPRECIACION -0.2 -0.5 -1.5 -2.0
UTILIDAD OPERATIVA -1.0 0.8 4.3 11.0

INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS -0.1 -0.2 -0.5 -1.0

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS -1.1 0.6 3.8 10.0

IMPUESTOS 0.1 -0.1 -1.0 -3.0

UTILIDAD NETA -1.0 0.5 2.8 7.0

Anlisis de Crecimiento y Margen

Activos No corrientes N.A. 228.1% 138.1% 60.0%
Margen Bruto -6.2% 34.3% 40.0% 50.0%
Margen Operativo -31.3% 7.6% 17.2% 27.5%
Margen antes de Impuestos -32.8% 5.7% 15.2% 25.0%
Tasa de Inters Efectiva 9.5% 11.7% 26.3% 30.0%
Margen Neto -29.7% 5.0% 11.2% 17.5%

Al 31 de Diciembre
Balance General Consolidado 2003 a 2004 A 2005 E 2006 E
Activos No corrientes
Propiedad, Planta y Equipo 0.8 2.6 4.0 7.0
Inversiones - Largo Plazo 0.1 0.2 0.3 1.0
Total Activos No corrientes 0.9 2.8 4.3 8.0

Activos Corrientes
Caja y Bancos 1.0 0.4 0.5 1.0
Inversiones - Corto Plazo 0.3 0.5 1.0 1.0
Inventarios 0.5 0.8 1.5 2.0
Cuentas por Cobrar 0.8 1.8 4.0 6.0
Otros Depsitos & Pagos por Adelantado 0.2 0.6 1.0 2.0
Total Activos Corrientes 2.8 4.1 8.0 12.0

Total Activos 3.7 6.9 12.3 20.0

Pasivos
Cuentas por Pagar 0.6 0.1 3.0 6.0
Gastos Acumulados 1.0 1.8 3.0 4.0
Impuestos Por Pagar 0.1 0.4 0.0 0.0
Prstamos Bancarios - Corto Plazo 2.1 2.8 4.0 5.0
Prstamos Bancarios - Largo Plazo 0.2 0.1 0.1 0.1
Total Pasivos 4.0 5.2 10.1 15.1

Total Capital de Accionistas -0.3 1.1 2.2 4.9

Total Pasivos & Capital de Accionistas 3.7 6.3 12.3 20.0

Otros Items Financieros

CapEx 1.1 2.3 2.9 5.0

UTILIDAD NETA 2.8 7.0

DEP 1.5 2.0
Cuentas por pagar 3.0 6.0
Cuentas por cobrar -4.0 -6.0
FCF 3.3 9.0
FCF 13X 3.64 9.1

VAN $ 24.53
$ 25.86

Salir nasqua
Salir a Nasqa puede ser beneficioso porque ah se ve la expectativa de las personas
el contra es que estan saliendo otras empresas con ese mismo giro de negocio
y otro contra es que es muy volatil asi como sube la accion puede bajar
contra es que hay que hacer control precio de la accion todos los dias
contra es que a cada rato te controlan el precio de la accion
puedes financiarte constantemente con salidas a bolsa constante este es un contra

Venderle a Focus
Dinero seguro es un pro
Pro genera un valor seguro porque te daran un valor especifico
Es la empresa mas grande
Un pro sera que vas hacer mas fuerte que todos tus competidores

Si se juntan

Que alternativas disponia Focus media en ese tiempo? Cual seria la valoracion justa para la adquisicio
Focus tenia la alternativa de competir en el mismo mercado mantenerse en la misma estrategia
Venderse
focus tiene la opcion de adquirir framedia
 ao 2005
VAN $ 31.04 20%
$ 41.55 9%

ao 2007
focus 5 veces la utilidad 2007 65
framidia 11 x utilidad 2007 143

No habian restricciones
los costos eran bajos
la economia de china crecio igual el Pib
 2007 E 2008 E
60.0 80.0
-25.0 -30.0
35.0 50.0

-8.0 -10.0
-4.0 -6.0
-3.0 -4.0
20.0 30.0

-1.0 -1.0
19.0 29.0

-6.0 -10.0
13.0 19.0

50.0% 33.3%
58.3% 62.5%
33.3% 37.5%
31.7% 36.2%
31.6% 34.5%
21.7% 23.8%

iciembre
2007 E 2008 E

10.0 12.0
1.0 1.0
11.0 13.0

2.0 3.0
1.0 1.0
3.0 4.0
8.0 10.0
3.0 4.0
17.0 22.0

28.0 35.0

10.0 15.0
5.0 6.0
 0.0 0.0
5.0 5.0
0.1 0.1
20.1 26.1

7.9 8.9

28.0 35.0

6.0 6.0

13.0 19.0
3.0 4.0
10.0 15.0
-8.0 -10.0
18.0 28.0
16.9 24.7

sta para la adquisicion propuesta y porque ?

isma estrategia
La valoracion justa seria entre 31 millones y 41 millones
porque eso es lo que me da el van con el 9% y 20%