Pontificia Universidad Catlica del Ecuador

1. DATOS INFORMATIVOS

FACULTAD: CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

CARRERA: ADMINISTRACIN
Asignatura/Mdulo: FINANZAS CORPORATIVAS Cdigo: 12018
Plan de estudios: A011 Nivel: VIII
Prerrequisitos: Gerencia Financiera
Correquisitos: Ninguno
Perodo acadmico: I Semestre 2012-2013 N Crditos: 4
DOCENTE.
Nombre: Grado acadmico o ttulo profesional:
JOS LUIS CAGIGAL GARCA Master of Business Administration NYU-USA
Dr. en Planificacin e Investigacin Educativa
Breve resea de la actividad acadmica y/o profesional:
Docente universitario en la carrera en grado y postgrado, Ecuador y USA.
Ex_Decano de Facultad de CCAC_PUCE Ex_Rector de la Universidad SEK
Presidente de la Asociacin de Profesores APPUCE
Consultor de empresas y de proyectos financiados por el BID y BM
Ex_Director Nacional Administrativo del IESS

Indicacin de horario de atencin al estudiante: Martes - Jueves 18:00-20:00

Telfono: 02 2896244 Correo electrnico: jlcagigal@hotmail.com

2. DESCRIPCIN DEL CURSO

Este curso busca desarrollar competencias en la gestin de instrumentos financieros

de mediano y largo plazo en la toma de decisiones de inversin y de financiamiento de
la empresa, aplicando conceptos de valoracin, estrategias de crecimiento y anlisis
de alternativas. Como temas ejes del curso destacan las siguientes:
Tipos de inversiones
Criterios en decisiones de inversin y de financiamiento
Flujos de caja y su valoracin
Bonos y acciones
Riesgo, rentabilidad y diversificacin
Modelo de valoracin de activos de capital
Valoracin de inversiones en activos reales
Financiamiento, estructura y costo del capital
Leasing como mecanismo de financiamiento
Poltica de dividendos

3. OBJETIVO GENERAL

Sistematizar los principios y herramientas que permitan desarrollar las competencias

del ejecutivo para una gestin financiera eficaz y eficiente de los activos reales y
financieros de las empresas y para evaluar las alternativas de financiamiento y de
estructura del capital, en el marco de la estrategia de crecimiento de la empresa en el
largo plazo en el mercado nacional e internacional.
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4. RESULTADOS DE APRENDIZAJE

Al finalizar el curso, el/a estudiante estar en capacidad de Nivel de los

resultados de
aprendizaje
Inicial / Medio
/ Alto
Identificar los tipos de inversin en activos reales y
financieros que realizan las empresas y su valor agregado a Medio
los resultados empresariales.
Construir el flujo de caja de inversiones en activos
financieros y estimar su precio y rentabilidad. Alto

Elaborar, justificar y aplicar criterios en la valoracin de

inversiones en bienes financieros. Alto
Distinguir los tipos de riesgos en inversiones y las medidas
para valorarlos y diversificarlos. Alto
Aplicar el modelo de valoracin de activos de capital
(CAPM) para valorar acciones y portafolios de inversin. Medio
Elaborar el flujo de caja en inversiones en activos reales y
estimar perodos de recuperacin, VAN y TIR Medio
Establecer relaciones entre los indicadores para valorar las
inversiones en activos reales Medio
Comparar el VAN, la razn B/C y el EVA en sus similitudes,
diferencias y sus usos. Alto
Analizar objetivos, costos, riesgos, ventajas y desventajas
entre alternativas de financiamiento para empresas Medio
Evaluar el impacto del apalancamiento con deuda en el
valor y el riesgo de la empresa Alto
Establecer el costo del capital segn alternativas en la
estructura de financiamiento de las empresas. Medio
Comparar el uso del leasing financiero versus la compra de
activos fijos mediante deuda Medio

Establecer criterios para determinar una poltica adecuada

de dividendos en las empresas Alto

Exponer los resultados de caso aplicativo o investigacin

en esta materia realizado por grupos de estudiantes Alto
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5. RELACIN CONTENIDOS, ESTRATEGIAS DIDCTICAS Y RESULTADOS DE APRENDIZAJE

N TRABAJO AUTNOMO
EVIDENCIAS
HORAS DEL/A ESTUDIANTE

CLASE

SESIN
ESTRATEGIAS DE RESULTADOS
CONTENIDOS

N de horas

Valoracin
ENSEANZA - DE
(UNIDADES Y TEMAS)

Tutora
Prcticas
Tericas
APRENDIZAJE APRENDIZAJE
Actividades Descripcin

Tipos de inversiones en las Resumen del proceso Consultar sobre la Asociar producir Resumen y esquema
1 2 2 1
empresas y su finalidad productivo generacin de valor y generar valor escrito presentado
Tipos de activos y pasivos Descripcin de cmo se 2 Explicar un estado Identificar el flujo Presentacin de
2 2 1
financieros y su propsito financian las empresas de fuentes y usos del dinero casos en el aula
Inters, rentabilidad y valor Resolver ejercicios sobre 2 Explicacin y Clculo correcto Ejercicios resueltos
3 2 1
del dinero en el tiempo valor actual y futuro ejercicios resueltos segn los casos como tarea
Valoracin de series de Hacer tablas de pagos y 3 Uso de Excel y de Comprender las Ejercicios resueltos
4 2 1
pagos peridicos su valoracin la calculadora frmulas usadas como tarea
Aplicaciones de las frmulas Resolver ejercicios sobre 2 Elaborar grficos Relacionar flujos Ejercicios resueltos
5 2 1
de anualidades prstamos y pensiones de lnea de pagos de caja y frmula como tarea
Obligaciones y bonos como Analizar ejemplos de 2 Consulta sobre Asociar contratos Presentacin de
6 2 1
financiamiento e inversin emisin de obligaciones emisiones hechas y flujos casos en el aula
Duracin y riesgo de las Aplicar los conceptos de 2 Uso de Excel para Ilustrar duracin Ejercicios sobre
7 2 1
obligaciones volatilidad y duracin el clculo y volatilidad volatilidad
Bonos del Estado, ADRs y Evaluar pros y contras 3 Consultas en Debatir sobre los Debate sobre GDRs
8 2 1
GDRs. Yield curve. de los ADRs y GDRs Internet ADRs y GDRs y ADRs
Acciones, tipos y tcnicas de Consultar distintos PER 3 Consulta en Ponderar razones Exposicin por
9 2 1
valoracin de las mismas en acciones Internet sobre diferencias grupos
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TRABAJO AUTNOMO
N HORAS EVIDENCIAS
DEL/A ESTUDIANTE

CLASES
SESIN
ESTRATEGIAS DE RESULTADOS
CONTENIDOS

N de horas

Valoracin
ENSEANZA - DE
(UNIDADES Y TEMAS)

Tutora
Prcticas
Tericas
APRENDIZAJE APRENDIZAJE
Actividades Descripcin

Valor del crecimiento Comparar precio y ROE 3 Explicacin y Relacionar precio Ejercicios resueltos
10 2 1
esperado en acciones esperado ejercicios resueltos y crecimiento como tarea
Examen de tipo objetivo Asegurar la comprensin Contestar el Verificar la Examen calificado
11 2 4 10
No 1 de los temas tratados examen objetivo comprensin y analizado luego
Tipos de riesgos en Comparar grficos del Consulta Internet y Distinguir tipos Presentacin de
12 2 3 1
inversiones y portafolios NASDAQ y de acciones grficos en Excel de riesgo grficos y betas
Efecto de la diversificacin Aplicar frmulas de la Realizar ejercicios Analizar el efecto Grficos de la
13 2 3 1
en portafolios de inversin varianza del portafolio en Excel de diversificar frontera eficiente
Modelo de valoracin de Aplicar el CAPM para Explicacin y Clculo correcto Ejercicios resueltos
14 2 2 1
activos financieros (CAPM) valorar acciones ejercicios resueltos segn los casos como tarea
Flujo de caja en Elaborar el flujo de caja Explicacin y casos Elaboracin Casos resueltos
15 2 2 1
inversiones reales en inversiones reales resueltos correcta del flujo correctamente
Aplicacin del VAN, TIR y Aplicar VAN, TIR y Explicacin y Clculo correcto Ejercicios resueltos
16 2 2
perodos de recuperacin perodos de pago ejercicios resueltos segn los casos como tarea
Uso de Excel en valorar Aplicar Excel para casos Explicacin de Clculo variando Ejercicios resueltos
17 2 4
proyectos complejos complejos casos propuestos datos de entrada como tarea
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TRABAJO AUTNOMO
N HORAS EVIDENCIAS
DEL/A ESTUDIANTE

SEMANA
CLASE ESTRATEGIAS DE RESULTADOS
CONTENIDOS

N de horas

Valoracin
ENSEANZA - DE
(UNIDADES Y TEMAS)

Tutora
Prcticas
Tericas
APRENDIZAJE APRENDIZAJE
Actividades Descripcin

Comparacin entre los Resolver incongruencias Contestar Distinguir entre Cuestionario

18 2 2 1
indicadores de valoracin entre VAN y TIR cuestionario supuestos resuelto
El EVA y su relacin con el Consultar sobre el EVA Asignar lectura y Asociar el EVA Cuestionario
19 2 4 1
VAN y la razn B/C (Economic Value Added) un cuestionario con el VAN resuelto y discutido
Examen de tipo objetivo Asegurar la comprensin Contestar el Verificar la Examen calificado
20 2 4 10
No 2 de los temas tratados examen objetivo comprensin y analizado luego
Alternativas de Establecer ventajas y Analizar casos Aplicar criterios Discusin de los
21 2 2 1
financiamiento empresarial desventajas en casos concretos validos casos
Valor del ahorro fiscal y Comparar beneficios y Ejercicios dados Aplicar criterios Ejercicio resuelto y
22 2 2
costos de insolvencia costos de la deuda para comparar de beneficio costo debatido
Nivel ptimo de Simulacin de la Simular la Medir los riesgos Ejercicios resueltos
23 2 3 1
endeudamiento capacidad de pago capacidad de pago de la deuda bajo supuestos
Costo promedio ponderado Estimar el costo de Definir supuestos y Medir el impacto Discusin de los
24 2 2 1
del capital CPPC capital calcular el CPPC de los supuestos supuesto utilizados
Establecer el flujo Usar el VAN para
El leasing como mecanismo Comparar flujos de caja Ejemplo resuelto de
25 2 3 de caja en leasing establecer la 1
de financiamiento en leasing y compra leasing vs compra
vs compra mejor opcin
La poltica de dividendos Discernir criterios para Debatir razones Aplicar criterios Informe sobre caso
26 2 2
en la empresa establecer los dividendos para retencin de beneficio costo propuesto
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SEMAN
ESTRATEGIAS DE RESULTADOS
CONTENIDOS TRABAJO AUTNOMO
N HORAS ENSEANZA - DE EVIDENCIAS

A
(UNIDADES Y TEMAS) DEL/A ESTUDIANTE
APRENDIZAJE APRENDIZAJE

Examen de tipo objetivo Asegurar la comprensin Contestar el Verificar la Examen calificado

27 2 4 10
No 3 de los temas tratados examen objetivo comprensin y analizado luego
Exponer aplicacin o Dar las guas para Evaluar criterios Exposicin por
Exposicin de trabajos 1 28 2 10 5
investigacin realizada elegir el tema y metodologa grupos de alumnos
Exponer aplicacin o Dar las guas para Evaluar criterios Exposicin por
Exposicin de trabajos 2 29 2 10 5
investigacin realizada elegir el tema y metodologa grupos de alumnos
Exponer aplicacin o Dar las guas para Evaluar criterios Exposicin por
Exposicin de trabajos 3 30 2 10 5
investigacin realizada elegir el tema y metodologa grupos de alumnos
Exponer aplicacin o Dar las guas para Evaluar criterios Exposicin por
Exposicin de trabajos 4 31 2 10 5
investigacin realizada elegir el tema y metodologa grupos de alumnos
Exponer aplicacin o Dar las guas para Evaluar criterios Exposicin por
Exposicin de trabajos 5 32 2 10 5
investigacin realizada elegir el tema y metodologa grupos de alumnos
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6. METODOLOGA Y RECURSOS

a. METODOLOGA

La metodologa es inicialmente expositiva e inductiva por parte del

profesor en conceptos y ejercicios resueltos, para en una segunda
para realizar talleres en el aula y trabajos de aplicacin y lecturas
como tareas fuera del aula, sobre las que se verificar su
realizacin mediante entrega de trabajos, exposicin al azar por
parte de alumnos o controles de lectura. En los trabajos finales
se harn exposiciones de las aplicaciones que los alumnos deben
realizar.

b. RECURSOS

Adems del texto de clase, se usar el proyector para visualizar

las presentaciones elaboradas por el profesor o por los alumnos y
el uso de la hoja electrnica Excel, para los clculos y grficos.

7. EVALUACIN

TIPO DE EVALUACIN CRONOGRAMA CALIFICACIN

1. PRUEBA PARCIAL Hasta el 21 septiembre/12 10
2. PRUEBA PARCIAL Hasta el 26 octubre/12 10
3. TRABAJO DE
Hasta el 4 diciembre/12 10
INVESTIGACIN
PRUEBA FINAL 10 al 14 diciembre/12 20
Las pruebas sern exmenes de 20 a 30 preguntas de tipo objetivo.
El trabajo de investigacin y la matriz de evaluacin (rbrica) del mismo es:

TRABAJO DE INVESTIGACIN Y RBRICA DE CALIFICACIN

En el siguiente cuadro se tienen las siglas asignadas en las bolsas de valores a

empresas norteamericanas en distintos sectores.
AAPL C EWI GLW LRCX MVV RFMD TBT WAG
ACL CAT EWN GOOG MDT NTAP RIMM TOT WMT
ACL CI EWQ GRMN MDY NUE RL TUR WYE
ACL COP EWT HPQ MDY ORCL RL UNH XLF
AMAT CSCO EWU IAK MER PCP SBUX UPRO
BA DE EWZ INTC MMM PFE SLB UPS
BAC DHR FAS IYJ MO PMNA SMOD URTY
BBY DIA FXI JPM MRK PMNA SNDK UTX
BIDU DIS GE LEH MS QCOM SSO V
BK EWD GILD LLY MSFT QLD STJ VECO

Debe elegir tres empresas consecutivas partiendo de la que comienza con la primera
letra de su apellido paterno y realizar las actividades que se indican en la matriz
siguiente en la que tambin consta el peso o ponderacin asignada (P) a cada una.
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Los criterios de calificacin de cada actividad se hacen de acuerdo a la siguiente

escala (E):

COMPLETO Y COMPLETO Y ALGO INCORRECTO PERO MUY NO HECHO

CORRECTO INCORRECTO HIZO BSQUEDA INCLOMPLETO
4 3 2 1 0

ACTIVIDAD P E
1. Escriba un resumen del perfil de cada empresa, de su actividad en el 1
sector, sus productos y servicios, su tamao e historia (una pgina por
empresa).
2. A partir de los estados financieros de los dos ltimos aos, calcule y haga 1
un cuadro comparativos de los ndices ROE, ROA, MARGEN neto y
operativo.
3. Resuma en un cuadro comparativo los siguientes indicadores de la 1
empresa y defina el el significado de cada uno (EPS; PER; Rendimiento de
dividendos, Volumen, Rango de precios (ao, mes, semana y da)
4. Elabore en Excel una serie histrica diaria de 3 aos de los precios 2
diarios de cierre de cada accin.
5. Establezca en la misma hoja Excel la serie histrica paralela de los 2
indicadores del mercado NASDAQ y DJIA
6. Con los datos (4 y 5), haga un grfico de lneas de los precios de las 2
acciones y de los ndices del mercado, ajustando a un valor inicial de 100
para los 5 datos. (Divida todos para el valor inicial y multiplique por 100)
7. Segn el grfico anterior, indique qu acciones rindieron ms que los 1
ndices del mercado y qu accin hubiese sido la mejor inversin.
Puede encontrar informacin pertinente en las siguientes pginas de la web:
finance.yahoo.com/
biz.yahoo.com/r/
investopedia.com/
marketwatch.com/
nasdaq.com/

8. BIBLIOGRAFA

a. BSICA

Bibliografa Disponible en No.

Biblioteca? Ejemplares
Jos L. Cagigal (2002), Finanzas de la No* -
Empresa, Quito, Quality Print.
Richard A. Brealey ; Stewart C. Myers; S 3
Franklin Allen (2007) Principios de finanzas
corporativas. Mxico, Mc Graw Hill
Douglas R. Emery ; John D. Finnerty ; John S 3
D. Stowe (2000) Fundamentos de
administracin financiera. Mxico, Prentice
Hall
Se entrega sin costo el texto de los captulos pertinentes a los alumnos

b. BIBLIOGRAFA COMPLEMENTARIA
 Pontificia Universidad Catlica del Ecuador

Bibliografa Disponible en No.

Biblioteca? Ejemplares
Oriol Amat (1999). EVA: Valor Econmico NO -
Agregado. Colombia, Grupo Editorial
Norma.

c. RECOMENDADA

Bibliografa Disponible en No.

(basarse en normas APA) Biblioteca? Ejemplares

d. BIBLIOTECAS VIRTUALES Y SITIOS WEB RECOMENDADOS

Juan Mascareas sobre Finanzas Corporativas (n.d.) Introduccin a las

Finanzas Corporativas Consultada 11 junio 2012 en
http://www.ucm.es/info/jmas/mon/01.pdf

Mary a. Vera C. (2010). Gua de estudio del curso de: Finanzas Corporativas
Obtenida 11 de junio de 2012 de
http://www.econfinanzas.com/finanzas/modulo.pdf

Excelente diccionario de trminos financieros, tutoriales, simuladores y

artculos sobre inversiones en mercados financieros
http://www.investopedia.com/

Fuente de datos y noticias actuales sobre acciones e ndices del mercado

http://finance.yahoo.com/

Otra fuente de datos y noticias actuales sobre acciones e ndices del mercado
http://investing.money.msn.com/

Revisado:

_____________________________
f) Coordinacin de Docencia Fecha: ____________

Aprobado:

_______________________
f) Decano
Fecha: ____________
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Por el Consejo de Facultad Fecha: ____________