Ao de la consolidacin del Mar de Grau

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TUMBES

ESCUELA PROFESIONAL DE DERECHO

ENDOSO Y CLAUSULAS ESPECIALES

CURSO: Derecho Comercial II

DOCENTE: Dra. Carmen R. Alcntara Mo

CICLO: VII

ALUMNOS:
Barrientos Clavijo Ivveth
Chvez Morn Omar

TUMBES PER
2016
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DEDICATORIA

Dedicamos este trabajo a Dios, a quien infinitamente damos gracias por darnos

salud, ser nuestra razn de vida y darnos lo necesario para seguir adelante da a

da, y poder lograr nuestros objetivos y metas trazadas.

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INDICE 7
DEDICATORIA..........................................................................................................2
II. INTRODUCCION...................................................................................................4
III.MARCO TEORICO................................................................................................5
CAPTULO I: ANTECEDENTES Y GENERALIDADES DEL ENDOSO.................5
1. ANTECEDENTES...............................................................................................5
2. GENERALIDADES.............................................................................................6
2.1.Paso previo al endoso: la circulacin y clasificacin de los Ttulos Valores...............6
2.2. Concepto y elementos del endoso............................................................................7
2.3. Ttulos Valores susceptibles de endoso....................................................................9
2.4. Funciones del endoso.............................................................................................10
2.5. Clases de endoso en los Ttulos Valores................................................................13
2.6. Formalidades.......................................................................................................... 14
2.4. Requisitos............................................................................................................... 14
3. CLAUSULAS ESPECIALES QUE AFECTAN EL ENDOSO...........................17
3.1.Lmites a la transferencia por endoso: clausula no negociable..............................17
3.2.Clausula sin responsabilidad.................................................................................18
3. CONSIDERACIONES ESPECIALES EN EL ENDOSO...................................20
4.1.Capacidad de quienes intervienen en el endoso......................................................20
4.2.Aspectos a tener en cuenta al endosar una letra de cambio....................................21
CAPTULO III: CLAUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES........22
1. Clausula de Prrroga......................................................................................24
2. Clausula de pago en moneda extranjera......................................................29
3. Clausula sobre el pago de intereses y reajustes.........................................30
4. Clausula de liberacin del protesto..............................................................32
5. Clausula de pago con cargo en cuenta bancaria........................................33
6. Clausula de venta extrajudicial......................................................................34
7. Clausula de sometimiento a leyes y tribunales...........................................35
CONCLUSIONES...................................................................................................37
BIBLIOGRAFA......................................................................................................38

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INTRODUCCIN

Los ttulos valores se caracterizan, sobre todo por la facilidad en su transmisin

y/o circulacin, atributo que se materializa a travs de la institucin o figura del
endoso. Al respecto, el maestro Garrigues considera que el acontecimiento ms
importante en la historia de la Letra de Cambio es la invencin del endoso; porque,
hasta el siglo XVII la letra solamente se libraba a favor de una persona
nominativamente designada. Mas las necesidades del trfico exigan que la letra
fuese empleada como medio de pago, no solo entre los mismos contratantes, sino,
adems, entre los extraos al primitivo contrato. La letra puede convertirse en
instrumentos de crdito destacndola del contrato de cambio, gracias a la
posibilidad de sustitucin del primitivo acreedor. El valor que representa la letra se
pone en circulacin mediante el endoso. La letra deja entonces de ser medio de
pago entre los contratantes y se convierte en medio de pago entre los extraos al
primitivo contrato.

El presente trabajo monogrfico tiene como objetivo general estudiar el endoso, su

concepto, requisitos, as como analizar las clausulas especiales de los Ttulos
Valores. En este sentido, el marco terico se conforma de la siguiente manera:

En el primer captulo, estudiaremos los antecedentes del endoso, para luego pasar
a algunas generalidades, tales como su concepto y elementos, sus funciones,
requisitos, entre otros. Adems, haremos mencin de las clausulas especiales que
afectan el endoso y de algunas consideraciones especiales.

Por ltimo, en el segundo captulo, estudiaremos las Clausulas Especiales de los

Ttulos Valores, tales como Clausula de Prrroga, Clausula de pago con moneda
extranjera, entre otros.

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MARCO TERICO 7

CAPTULO I: ANTECEDENTES Y GENERALIDADES DEL ENDOSO

1. ANTECEDENTES DEL ENDOSO

El endoso es una institucin ideada por los comerciantes mucho despus de

haber aparecido la letra de cambio y de haber surgido otros ttulos valores, porque
en un principio no haba manera de cumplir la prestacin en favor de una persona
distinta de aquella que originalmente se haba indicado como beneficiaria.

Entonces los comerciantes empezaron por idear la figura del mandato. Esta
present grandes inconvenientes porque lo haca eminentemente revocable, ya
que el beneficiario quedaba a merced del mandante. Despus recurrieron a la
figura de la estipulacin en favor de un tercero, la cual tambin fue desechndose
por diversos inconvenientes. Esa estipulacin en favor de un tercero se haca
aparecer en la letra diciendo: "Prometo pagar a usted o a quien me ordene", o sea,
exista un principio de compromiso de pagarle al beneficiario original o a quien
este despus llegara a indicar; hasta que finalmente reconocieron con todas las
caractersticas y privilegios la modalidad del endoso, cosa que sucede a fines del
siglo XVI. Se tiene referencia que el primer pas en conocer el endoso fue Italia,
regulado posteriormente por Francia.

A partir del momento en que se estructura totalmente el mecanismo del

endoso, la letra y los dems ttulos valores adquieren una gran posibilidad de
circular, se superan todos los inconvenientes y barreras que existan para que una
persona distinta del beneficiario original pudiera cobrar la prestacin y como eso
vino a convertir la letra, y en general a los ttulos valores, en unos documentos que
circulan sin tener en cuenta barreras ni fronteras, y se hizo posible la movilizacin
de la riqueza y se aceler el trfico mercantil, lo cual permiti decir a su vez que la
letra era la moneda de los comerciantes.

En el endoso intervienen, en rigor, dos personas: una, denominada endosante

que es la persona que transfiere el ttulo, que se desprende del mismo y quien lo

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7 es colocado en lugar del endosante que

adquiere, quien recibe la titularidad, quien
es el endosatario.

2. GENERALIDADES DEL ENDOSO

2.1. Paso previo al endoso: la circulacin y clasificacin de los ttulos

valores

Antes de pasar a definir al endoso; es necesario, ubicar esta figura dentro de la

circulacin y clasificacin de los ttulos valores. Siendo que, la circulacin o
transmisin de documentos cartulares implica una serie de actos destinados a
transferir los derechos y obligaciones incorporados en ellos (garanta, propiedad,
fideicomiso, procuracin). Asimismo, la forma de transferir un ttulo valor (simple
entrega, cesin o endoso) vara de acuerdo a la forma de su emisin. Al respecto,
dentro de las diversas clasificaciones que ataen a los ttulos valores, nos interesa
conocer aquella referida a la forma como est designado el titular o beneficario.
As podemos encontrar: (1) Ttulos al Portador, no designan a una persona
determinada como titular del derecho sino que es el portador o tenedor quien
queda facultado para exigir su pago. Debe contener la clusula al portador y se
transmiten por su simple entrega o tradicin; (2) Ttulos a la orden, por el contrario,
se emiten a la orden de persona determinada (beneficiario) y se transfieren
legtimamente por su endoso, el mismo que debe constar al dorso del ttulo;
finalmente, (3) Ttulos Nominativos, designan directamente como titular del
derecho a una persona determinada. Estos no registran la clusula a la orden
Para su transmisin se requiere la cesin de derechos; la cual, deber constar en
el mismo ttulo o en un documento aparte. Por lo tanto, mientras los ttulos valores
nominativos (como las acciones y valores mobiliarios) se transfieren a travs de la
cesin de derechos; y los emitidos al portador, a travs de la entrega fsica de los
mismos (cheque al portador); el endoso se constituye en el medio de transmisin
por excelencia de los ttulos valores emitidos a la orden de determinada persona.

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2.2. 7
Concepto y elementos del endoso

En el punto anterior, hemos podido apreciar que todos los ttulos valores poseen
una aptitud o vocacin circulatoria, salvo que, se haya pactado el uso de la
clusula no negociable lo cual constituira un impedimento a sta. Asimismo, su
validez jurdica depender de la formalidad que adopte la transferencia civil
(tradicin o cesin) o cambiaria (endoso) conforme a la clasificacin sealada
lneas arriba; de lo contrario, su inobservancia producira la prdida de la eficacia
cambiaria de dichas transferencias.

Por tanto, la figura cambiaria del endoso es un medio de transferencia propio de

los ttulos valores que designan mediante la clusula a la orden al beneficiario o
tomador del mismo, es decir quien est facultado a exigir las prestaciones o
derechos patrimoniales contenidos en el ttulo. Al respecto, Garrigues concepta al
endoso como: la forma tpica de la circulacin de la letra. Endoso es una clusula
accesoria e inseparable de la letra, por virtud de la cual el acreedor cambiario
pone a otro acreedor en su lugar dentro de la Letra de Cambio, sea con carcter
ilimitado, sea con carcter limitado. El endoso implica la transmisin que hace el
tomador de la letra de que es propietario .Estos conceptos son acordes con el
artculo 34 de la Nueva Ley de Ttulos Valores, en adelante la Ley, que lo define
como la forma de transmisin de los ttulos valores a la orden y debe constar en
el reverso del ttulo respectivo o en hoja adherida a l (...).

El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden,

que consiste en una declaracin contenida en el mismo ttulo, suscrita por su
actual tenedor (llamado endosante), tendente a transmitirlo a otra persona
(denominada endosatario). Mediante el endoso, el endosante transfiere
ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo que no sera posible
que mediante endoso se transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo, el endoso no
puede estar sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se seala
que el endoso no est sujeto a modalidad alguna.

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7 (Ley N 27287) en su Art. 34. Inc. 1

NUEVA LEY DE TITULOS Y VALORES
encontramos la siguiente definicin: El endoso es la forma de transmisin de los
ttulos valores a la orden y deben constar al reverso del ttulo respectivo o en hoja
adherida a l y reunir los siguientes requisitos:

- Nombre del endosatario.

- Clase de endoso.

- Fecha de endoso.

- Nombre, el nmero del documento oficial de identidad y firma del

endosante.

Aunque hemos dicho que el endoso es simplemente la firma del endosante, tal
vez resulte til aludir a una definicin o descripcin del endoso. Se trata de un acto
jurdico unilateral, accesorio e incondicional por medio del cual el tenedor de un
ttulo valor coloca a otra persona en su lugar, con efectos plenos o limitados.

Es un acto unilateral porque el endosante por el solo hecho de endosar, de

expresar su voluntad firmando, ya materializa su consentimiento, su deseo de
desprenderse del ttulo, sin que requiera esa manifestacin de voluntad de la
aceptacin o el consentimiento de otra persona. En otras palabras el endoso no es
un contrato, es un acto del endosante.

Pero es un acto accesorio, porque puede realizarse o no y accesorio tambin

porque en la medida en que se verifique la negociacin debe aparecer en el ttulo
mismo o en una hoja adherida al ttulo, cosa que lo impone la literalidad.

El endoso es igualmente incondicional, en virtud de que el endoso tiene

que realizarse en forma pura y simple. No acepta, no tolera la ley, ni la doctrina en
general, que se le supedite a trmino, a plazo o a condicin.

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El endoso coloca a otra persona 7en su lugar, porque cuando se habla de

endosos se est haciendo referencia a negociacin, a entrega del ttulo, a colocar
a otra persona como tenedor del mismo.

El endoso se emite con efectos plenos o limitados. Con efectos plenos si

se le trasmite totalmente la propiedad, como sera el endoso en propiedad. Con
efectos limitados simplemente se le transfieren determinados derechos o
facultades, como sera un endoso al cobro o en procuracin, en que el endosante
coloca a un endosatario en su lugar pero sin derechos plenos porque simplemente
la confiere la gestin de cobranza o la encarga del cobra del ttulo, o el endoso en
prenda en que tampoco le transfiere la propiedad, y adems de los poderes y
facultades de un endosatario al cobro le confiere el derecho real de prenda sobre
el ttulo, o sea, adems de acreedor real tiene los poderes y facultades de un
endosatario al cobro.

2.3. Ttulos Valores susceptibles del endoso

Las personas (naturales o jurdicas) que decidan emplear la figura del endoso
debern conocer con claridad y certeza que ttulos requieren o no esta
solemnidad, a fin de salvaguardar sus derechos cambiarios. As tenemos que, son
considerados ttulos a la orden, y por ende, susceptibles de endoso los siguientes:

- Ttulos Valores que se transmiten por endoso

Dentro de este grupo tenemos a: La Letra de Cambio (art. 125), el Pagar

(art. 162), la Factura Conformada (art. 171), el Warrant y Certificado de Depsito
(art. 231), Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable (arts. 241.2 y 242),
Certificados Bancarios en Moneda Nacional y Extranjera (arts. 218 inc. c y 233);
Conocimiento de Embarque (art. 298) y; Carta de Porte (art. 253), etc.

- Ttulos Valores que se trasmiten por otros medios

En este grupo tenemos a aquellos que se transfieren por la cesin de

derechos y la simple entrega (tradicin): (a) Los primeros se encuentran

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comprendidos en los denominados Valores Mobiliarios, que podemos subdividir
en: (i) valores representativos de derechos de participacin acciones (art. 257),
certificados de suscripcin preferente (arts. 259 y 260), certificados de
participacin en fondos mutuos de inversin en valores (art. 261) y fondos de
inversin (art. 261), certificados de titulizacin (art. 262)) y (ii) valores
representativos de deuda como las obligaciones (art. 266), letras hipotecarias
(art. 269), cdulas hipotecarias (art. 271), certificado de depsito negociable (art.
274), pagar bancario (art. 273.4); y finalmente, (b) Claro ejemplo del segundo
supuesto lo configura el cheque al portador (art. 177) y en general los ttulos
valores emitidos al portador (art. 22).

2.4. Funciones del endoso.

Bsicamente tres funciones presenta el endoso: De tradicin, de garanta y de

legitimacin.

a. Funcin de tradicin

En primer lugar el endoso es un requisito para la tradicin, para la

negociacin o la trasferencia del ttulo, porque se requiere para poderlo negociar
con efectos cambiarios. Obviamente, como ya habamos anotado, si no se respeta
la ley de circulacin y se hace una negociacin anmala o impropia, esa
circulacin no produce efectos cambiarios. Entonces para que la negociacin
produzca efectos cambiarios es indispensable, en tratndose de ttulos valores a
la orden y nominativos, que medie el endoso.

b. Funcin de garanta

Pero adems de ser medio de negociacin de un ttulo valor, cumplir con esa
funcin, el endoso cumple otra funcin, la de garanta, porque todo endosante por
el hecho de endosar se compromete al pago del ttulo frente a los tenedores
posteriores. Esa es la regIa general, el endosante por el hecho de endosar se
responsabiliza del pago del ttulo, lo cual conduce a afirmar que entre ms
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circulacin exista, mas patrimonios obligados al pago existirn, se mejora la
calidad del ttulo, su pago est cada vez ms garantizado, porque hay nuevos
intervinientes respondiendo por la solucin de la prestacin incorporada. Para
librarse de esa responsabilidad se necesitara que al endosar se hiciera la
salvedad de que no compromete su responsabilidad, como sucede cuando se
endosa sin responsabilidad o empleando otra expresin equivalente, como se
utiliza en muchos pases, tales como "sin recursos", "sin compromiso", o "sin
riesgos" o cualquiera otra donde indique que el endosante acta como un simple
transmisor, pero sin asumir las consecuencias del endoso.

c. Funcin de legitimacin.

Adems de las dos funciones indicadas, el endoso cumple una funcin

legitimadora, porque el adquirente de un ttulo valor a la orden, para que pueda ser
tenido como dueo, como titular, debe exhibir el ttulo precedido de una cadena de
endosos, de endosos que no tengan solucin de continuidad, que esa cadena sea
ininterrumpida. Por ello, el artculo 661 del Cdigo de Comercio indica cmo para
que el tenedor de un ttulo valor a la orden pueda legitimarse, la cadena de
endosos debe ser ininterrumpida.

Pero cmo se verifica en la prctica que esa cadena de endosos sea

ininterrumpida? Este interrogante, aunque parece simple, en la prctica no es tan
fcil de responder. Una primera aclaracin ser la firma o el endoso del
beneficiario original, pues ser muy fcil o relativamente fcil verificar si ha sido
colocado en el ttulo. Una segunda observacin seria que si el ttulo valor a la
orden se negocia mediante endosos completos, que como veremos son aquellos
en donde el endosante no solo se limita a endosar sino que precisa el nombre del
nuevo endosatario, pues ser fcil de nuevo verificar si ese endosatario endos o
no y en consecuencia hacer constar la cadena de los endosos.

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Pero como el endoso puede ser tambin en blanco o al portador (aquellos en
que no se indica el nombre del endosatario, limitndose el endosante a firmar),
esa cadena de endosos cuando median negociaciones de este tipo no ser fcil
de establecer porque simplemente aparecern unas firmas mudas, y como tal no
pueden tenerse por endosos, porque la ley no presume el endoso, en tanto que
cualquier firma aparecida en un ttulo valor, que no se pueda precisar claramente
el carcter con que se ha colocado, se tiene como firma de avalista y no como
firma de endoso.

As, la cadena de endosos se podr controlar cuando se haga referencia al

endoso del beneficiario original y cuando estemos en presencia de endosos
completos. Esa es la funcin de legitimacin del endoso, slo que el artculo 662
del Cdigo de Comercio advierte que el obligado no puede exigir para pagar que
le acrediten la autenticidad o que le demuestren la autenticidad de esa cadena de
endosos. Basta formalmente que aparezca en el ttulo, con independencia de si
son o no autnticas, y la ley no deja en libertad al obligado de exigir o no exigir,
por el contrario, le prohbe que entre en dichas indagaciones, en dichas
investigaciones, y en consecuencia, que le autentiquen el endoso como condicin
previa para pagar, lo cual explica el por qu no era correcta la conducta de
muchos bancos cuando alguien presentaba un cheque a la orden de cierta cuanta
le pretendieran exigir al cobrador las cedulas de los anteriores endosantes, o que
le autenticaran las firmas de tales endosantes, porque la ley prohbe eso y si la ley
lo prohbe el banco no debe exigirlo. Si el banco paga mediando endosos falsos,
pues no por eso deja de hacer un pago valido, el pago es vlido si la cadena de
los endosos aparece formalmente completa, siempre y cuando que el banco
cumpla con el deber final que le impone el artculo 662 de identificar plenamente al
ltimo tenedor o cobrador.

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4.5. Clases de endoso en la Ley de7Ttulos Valores

Otro tema que reviste importancia es el referido a las distintas implicancias

cambiarias que se generan segn la modalidad de endoso que se realiza. A
continuacin, pasaremos a describir brevemente los tipos de endosos existentes
en nuestra Ley. Veamos:

1. Endoso en Propiedad

Es el endoso ms comn en el mbito de las operaciones comerciales. A

travs de este endoso, se entienden transferidos los derechos patrimoniales o
econmicos representados en el documento cartular (Principio de Incorporacin),
adems de los derechos accesorios.

1. Endoso en Fideicomiso

Como se sabe por el fideicomiso, el fideicomitente (en este caso el endosante

fideicomitente) transfiere bienes (en este caso bienes muebles representativos de
crdito: ttulos valores) a otra persona (endosatario-fiduciario) para la constitucin
de un patrimonio fideicometido, sujeto al dominio fiduciario de este ltimo y afecto
al cumplimiento de un fin o fines especficos a favor de un tercero o del propio
fideicomitente, a quienes se denomina fideicomisarios. Como puede apreciarse
aqu tampoco se transmite al endosatario, la titularidad los derechos descritos en
el ttulo valor.

2. Endoso en Procuracin o Cobranza

A travs del cual, el endosatario recibe el ttulo valor a efectos de que haga
efectivo el cobro del cheque, letra de cambio, etc. es decir aqu no se transfiere la
titularidad de los derechos representados en el documento cartular. De modo que
el endosatario queda facultado a actuar en representacin, por cuenta y beneficio
del endosante slo para el cobro del ttulo valor (estando facultado a protestarlo,
exigir duplicado en caso de deterioro, solicitar su ineficacia en caso de
sustraccin, etc.).

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3. Endoso en Garanta 7

Tambin llamado endoso en prenda, es usado para respaldar una obligacin

principal. Por este endoso el endosante entrega la Letra de Cambio en calidad de
prenda a favor del endosatorio, en garanta de una obligacin existente. Toda
transferencia del ttulo valor, hecha por el endosatario en garanta se entiende
efectuada a travs del endoso en procuracin.

2.6. Formalidades:

El endoso para que tenga validez, debe constar en el reverso del ttulo valor
o en hoja adherida a esta siguiendo la formalidad establecida por ley,
teniendo cuidado de que la firma del ultimo endosante coincida en el ttulo
y en la hoja adherida para que esta pueda adquirir efectos cambiarios, de
lo contrario no tendr validez.

El endoso de los ttulos valores a la orden no est limitado por la ley y

pueden ser endosado cuantas veces sea posible.

El art. 39 dispone cules son los requisitos para el endoso. De la lectura del
primer inciso, podra deducirse que es un acto formal, solemne, pero
leyendo el art. 40 resulta que en el endoso pueden faltar todas las
enunciaciones dispuestas por el art. 39 y que puede consistir en la sola
firma del endosante.

2.7. Requisitos del endoso

Ahora bien, el endoso es un acto que est sujeto a ciertos requisitos y

consideraciones legales necesarios para su plena validez y eficacia. Este se
efecta al reverso del respectivo ttulo valor o en hoja adherida a l. El artculo 34
de la Ley, seala como requisitos que debern constar los siguientes:

1. El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo

valor

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7 y firma del endsame (o sea, quien

2. El nombre, documento de identidad
transfiere el ttulo).

3. La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en

garanta).

4. La fecha del endoso.

1. Nombre y apellidos del endosatario

Este elemento nos permite individualizar al beneficiario del ttulo valor. La

omisin de este requisito hace presumir que se trata de un endoso hecho al
portador o en blanco.

2. Clase de endoso

Da a conocer como se trasmiten los derechos (patrimoniales) y/o facultades

(garanta y/o cobranza) contenidos en el ttulo valor: en propiedad, garanta,
fideicomiso, procuracin. De no consignarse la clase de endoso, se presume que
se trata de un endoso en propiedad. Esta presuncin legal, que no admite prueba
en contrario, esta dada por la frecuencia de este tipo de endoso.

3. Fecha del endoso

Puede servir para determinar la capacidad del endosante o del endosatario al

momento de realizarse la transferencia del ttulo valor (si por ejemplo se contaba
con la mayora de edad). Tambin es til para determinar si el endoso se hizo de
manera posterior al vencimiento del ttulo valor pero anterior al protesto o posterior
al plazo para realizar el protesto, y saber si el endoso se regula como tal o
produce los mismos efectos que la cesin de derechos, segn el artculo 44 de la
Ley. Ante la ausencia de la fecha de endoso, se presume que el endoso es
anterior al de la fecha del endoso que lo precede.

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4. Nombre, nmero de Documento Nacional de Identidad (D.N.I.) y firma del
endosante

La finalidad del mismo es la de identificar al obligado principal, pues quienes

endosen (al igual que quienes emitan o garanticen) un ttulo valor, son
solidariamente responsables por el pago del mismo. De ah que la omisin de
algunos de estos requisitos genera la ineficacia del endoso; sin embargo el error
en la consignacin del D.O.I. (sea este R.U.C. en caso de personas jurdicas; o
D.N.I., Carn de Extranjera, Pasaporte, etc. para personas naturales, sean estas
nacionales o extranjeras) no genera la nulidad del endoso.

Qu ocurre cuando en el endoso se omite alguno de estos requisitos?

La ley establece que cuando en el endoso se omite el nombre del

endosatario constituye un endoso en blanco con la sola firma del
endosante.

La ley tambin seala que cuando la omisin es la clase de endoso

se establece la presuncin legal de que el titulo fue transmitido en
propiedad.

La omisin de la fecha del endoso se presumir que ha sido

efectuado con posterioridad a la fecha que tuviera el endoso anterior.

El nombre, documento oficial de identidad y la firma son requisitos

esenciales del endoso su inobservancia conlleva a la ineficacia del endoso.
El error en la consignacin del nmero del D.N.I no afecta la validez del en

- Si el endoso no tuviera alguno de estos requisitos, ser invlido?

No necesariamente, pues en algunos casos es posible que, pese a la

ausencia de tajes datos, el endoso se considere vlidamente realizado. As por
ejemplo, si en el endoso no apareciera el nombre del endosatario, deber
entenderse que el endoso es en blanco.

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Qu consecuencias origina el endoso que es vlidamente realizado?

El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es que el endosatario

adquiere todos los derechos resultantes del ttulo valor. Esto es, se convierte en el
nuevo beneficiario del ttulo, desplazando al endosante de dicha condicin.

3. CLUSULAS ESPECIALES QUE AFECTAN EL ENDOSO

1. Lmites a la transferencia por endoso: clusula no negociable

A travs de esta clusula (4), se pretende limitar la transferencia producida por el

uso del endoso. Bastar que el emisor o cualquier tenedor proceda a insertar en el
ttulo valor a la orden, la clusula no negociable, intransferible, no a la orden u
otra equivalente, la misma que surtir efectos desde la fecha de su anotacin en el
ttulo. Empero su transferencia se puede lograr a travs de la cesin de derechos.
Aunque ello conllevara a que el deudor cedido oponga al acreedor cesionario
excepciones que le eran aplicables al acreedor cedente (tales como por ejemplo:
la ineficacia del acto que origin la deuda, el no-vencimiento de plazos para exigir
la deuda, etc.), de modo tal que la independencia de los actos (emisin y endoso)
en materia cambiaria, se pierda. Tratndose de cheques, la clusula no negociable
(art. 190 de la Ley) pretende asegurar que sea pagado slo a la persona en cuyo
favor se emiti. Por lo que su transmisin hecha a favor de otra persona, no es
factible ni siquiera por cesin de derechos. Esta clusula puede ser consignada
tanto por el emitente as como por el legtimo tenedor del cheque (sea porque le
fue endosado o por que le fue emitido). Slo es posible el endoso del cheque no
negociable a un banco en calidad de procuracin. Cuando la entidad bancaria
encargada de realizar el pago, lo hace a persona distinta a la indicada en el
cheque responder por el pago efectuado.

1.1. Efectos del Endoso Posterior al Vencimiento y Posterior al Protesto

De acuerdo con el artculo 44, el endoso producido despus de vencido el plazo

para efectuar el pago, pero antes de vencido el plazo para realizar el respectivo
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protesto; se considera como un endoso efectuado antes de su vencimiento. Por lo
que el endosatario (quien adquiere el ttulo valor) puede ejercitar las acciones
cambiarias, tan luego realice el respectivo protesto. Caso contrario, sucede con el
endoso hecho despus del protesto o formalidad sustitutoria; o despus del plazo
para realizarlo, no tiene otros efectos que la cesin de derechos y por lo tanto el
obligado principal, o deudor cedido, le puede oponer al endosatario las mismas
excepciones que eran oponibles al endosante (persona que transmite el
documento cartular). La Ley, salvo pacto en contrario, presume que el endoso sin
fecha, se realiz antes de su protesto (o formalidad sustitutoria) o del plazo para
hacerlo. Ello debido a que se presume la diligencia del endosatario.

2. La clusula sin responsabilidad

En materia cambiaria se ha previsto que el endosatario cuenta con la

responsabilidad solidaria de su endosante junto con todos aquellos que hayan
intervenido en la circulacin del ttulo valor (artculo 11 de la Ley). De esta manera
el endosatario, puede exigir tanto a quien le transfiri el ttulo valor como a
aquellos endosantes anteriores a travs de la accin cambiaria directa y la accin
cambiaria de regreso respectivamente (ambas previstas en el artculo 90 de la
Ley), las mismas que pueden ser ejercidas acumulativamente. Sin embargo, la
solidaridad, a la que se obligan quienes endosen un ttulo valor, puede ser limitada
a travs de diversos mecanismos como el endoso en blanco o endoso al portador
y la clusula sin responsabilidad, previstas en los artculos 36 y 39 (segundo p-
rrafo) de la Ley respectivamente. En efecto, el endoso en blanco consiste en
aquella modalidad de endoso en donde no se queda identificado el endosatario,
por haberse omitido su nombre, D.O.I. y firma. Como consecuencia de ello, el
tenedor de un ttulo valor endosado en blanco puede consignar el nombre de una
persona como endosataria y transferrselo con la sola entrega o traditio del ttulo
valor; de modo que su nombre no aparezca dentro de quienes participaron en la
circulacin del documento cartular, salvndose as de la responsabilidad solidaria.
El artculo 45.3, seala que cuando el endoso en blanco es seguido de otro, el
cual no necesariamente es en blanco (5), se reputa que el firmante (lase el

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endosante que figure en el reverso) de 7este ltimo endoso ha adquirido el ttulo

valor en virtud del endoso en blanco. En todo caso, quien reciba un ttulo valor
endosado en blanco, puede cobrarlo siempre que consigne su identidad en el
reverso. Ilustremos el siguiente ejemplo: A endosa un cheque por un monto de
dos mil dlares (US$ 2000) en favor de B, omitiendo consignar la identidad de
ste. B, legtimo tenedor del cheque, consigna en el reverso la identidad de C
como endosatario del cheque, procediendo a entregrselo; finalmente, C a su
vez puede realizar un tercer endoso a D. Segn la regla de la solidaridad, el
ltimo tenedor del cheque (D) podr exigir el pago del cheque a su inmediato
endosante (C) o a los anteriores endosantes; empero difcilmente a B, quien de
manera invisible ha intervenido en la circulacin del ttulo valor; de igual manera,
para que C pueda exigir el cumplimiento de la obligacin cambiaria a B, tendr
que probar que ste le endos el ttulo valor, situacin que resultara difcil dado
que ello slo ocurrira en el supuesto de que la identidad de B conste como uno de
los endosatarios que participaron en la circulacin del ttulo valor. El mismo
razonamiento es aplicable en el caso del endoso al portador. La clusula sin
responsabilidad, insertada en el ttulo valor (o en hoja adherida a l) se enmarca
dentro de las excepciones a la solidaridad, a la que se someten los endosantes
(quien transfiere); aqul que inserte esta clusula en la transferencia del ttulo
valor, slo deber preocuparse por el pago frente a su endosatario (y no a quienes
sucedan o antecedan a ste en la circulacin del documento cartular). Adems se
debe considerar que en el caso de la cesin de derechos, el deudor puede oponer
los mismos vicios y excepciones a los acreedores cesionarios, que los existentes
con el acreedor cedente; hecho que no ocurre en materia cambiaria, puesto que
tanto la emisin, el endoso, as como otros actos cambiarios son autnomos, e
independientes, entre s; de modo que quienes adquieren en calidad de
endosatarios un ttulo valor tienen una posicin distinta a la de sus endosantes. En
ese sentido, el obligado principal no puede plantear las mismas excepciones que
fueron oponibles a aqul que endos el ttulo valor.

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4. CONSIDERACIONES ESPECIALES EN EL ENDOSO

1. Capacidad de quienes intervienen en el endoso

De una lectura al artculo 34 de la Ley; se desprende que para endosar un ttulo

valor, es necesario contar con la mayora de edad; ello en virtud de la exigencia
del respectivo Documento Oficial de Identidad. Sobre el particular cabe precisar,
que el Glosario del artculo 279 de la Ley incluye como Documento Oficial de
Identidad, adems del Documento Nacional de Identidad, aqul que por
disposicin legal est destinado a la identificacin personal. Es preciso analizar
este requisito a la luz de nuestro ordenamiento constitucional, comercial y civil. En
ese sentido, el artculo 2 del Cdigo de Comercio, seala que: Los actos de
comercio, sean o no comerciantes los que los ejecuten, y estn o no especificados
en este C- digo, se regirn por las disposiciones contenidas en l; en su defecto,
por los usos del comercio observados generalmente en cada plaza; y a falta de
ambas reglas, por las del derecho comn. Sern reputados actos de comercio, los
comprendidos en este Cdigo y cualesquiera otros de naturaleza anloga. Cabe
mencionar que el Cdigo de Comercio, seala en su artculo 4 que pueden
ejercer el comercio los mayores de veintin aos y los menores de edad
legalmente emancipados que tengan la libre disposicin de sus bienes. Esta
norma qued derogada tcitamente en virtud de la promulgacin del Decreto Ley
N 21944 de 15.11.77, que establece la mayora de edad a los 18 aos; norma
ratificada luego en el artculo 42 del Cdigo Civil de 1984 y en el artculo 30 de la
Constitucin de 1993. En conclusin, pueden intervenir en el endoso de un ttulo
valor, aquellas personas mayores de 18 aos de edad que no se encuentren
incursos en alguna de las causales del artculo 43 (los privados de
discernimiento, los que no puedan expresar su voluntad de manera indubitable) ni
del 44 (retardados mentales, los que sufran deterioro mental que les impida
expresar libremente su voluntad, los prdigos, los malos gestores, los ebrios
habituales, los toxicmanos, los que sufren pena que lleva anexa la interdiccin
civil) del Cdigo Civil.
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2. Aspectos a tener en cuenta al endosar una letra de cambio

La Letra de Cambio en esencia est destinada a la circulacin, siendo que por ello
al ser un ttulo valor emitido a la orden su transmisin a terceros necesariamente
debe efectuarse mediante el endoso, vale decir, mediante la anotacin, al dorso
(reverso) del ttulo cambiario o en hoja adherida a l, de los siguientes requisitos:
nombre del endosatario (p.e. Empresa de Recuperaciones), clase de endoso de
que trata (p.e. endoso en propiedad), la fecha del endoso (p.e. 30.06.2003),
nombre del endosante (p.e. Empresa Hotelera S.A.A. - Ricardo Lpez Loli),
documento oficial de identidad del endosante (p.e. RUC N 20987654231); y firma
del endosante. Por un principio de literalidad el endoso es una clusula accesoria
e inseparable de la letra de cambio por lo que no puede constar en un documento
a parte sino que necesariamente debe estar consignado en ella, caso contrario la
transferencia carecera de valor legal. Sin embargo, para que la transferencia del
ttulo valor surta plenos efectos legales no slo se requiere insertar la clusula de
endoso en el ttulo sino que adems se necesita realizar la entrega fsica del
documento al endosatario o nuevo tenedor. El endoso tiene que ser por el total de
la obligacin contenida en el documento, por lo tanto el endoso parcial se tiene por
no hecho y no surte efectos jurdicos. Cuando se efecte un endoso en blanco,
cualquier tenedor podr llenarlo con su nombre o con el de un tercero, o transmitir
el ttulo valor por tradicin sin llenar el endoso. El endoso al portador produce los
mismos efectos del endoso en blanco. El endoso de la letra de cambio puede
hacerse inclusive a favor del girado (aceptante u obligado principal), del girador o
de cualquier otra persona obligada, quienes a su vez pueden realizar nuevos
endosos. El endosante queda obligado solidariamente ante el endosatario o
tenedor por el pago de la letra de cambio, mediante la accin cambiaria de
regreso, puede dirigirse contra l al producirse el vencimiento y resultar impago el
ttulo (Artculos 11, 26, 34 - 47, 125, 126, y 11 de la LTV).

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CAPTULO III: CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES

Con respecto a este tema, en la Ley de Ttulos Valores encontramos lo siguiente:

Art. 48. LTV: En los ttulos valores, cualquiera que fuere la forma de su
circulacin, podrn incluirse las clusulas especiales que se sealan en la
presente Seccin, sin perjuicio de otras contenidas en esta ley y dems
disposiciones legales.

Las clusulas especiales debern constar expresamente en cualquier lugar del

documento o en hoja adherida a l, para surtir efecto frente a los obligados
respectivos. En el caso de los valores con representacin por anotacin en
cuenta, los pactos y clusulas especiales debern constar en el registro
respectivo.

Adems de las clusulas que contiene la presente Seccin, podrn acordarse

otras que no impida la ley, debiendo constar en el mismo ttulo o respectivo
registro, para surtir efectos cambiarios.

Las clusulas a las que se refieren los Ttulos Primero al Stimo de la presente
Seccin Tercera que se incorporen en un ttulo valor, para tener validez, deben
estar impresas en el documento o refrendadas especialmente con firma del
obligado que las admite en el caso de haber sido incorporadas en forma
manuscrita, con sellos o cualquier otro medio distinto. El tenedor no requiere
firmarlas.

Las clausulas especiales de los ttulos valores vienen a ser los acuerdos
asumidos por las partes intervinientes en la relacin cambiaria, quienes deciden
incorporarlos en los ttulos valores, quedando sujetos a situaciones excepcionales,
que se ajusten a sus intereses y con seguridad a las prestaciones contenidas en
los ttulos valores. Los sujetos cambiarios podrn acordar libremente cualquiera de
las clausulas especiales, que se sealan en la Seccin Tercera, art. 48 y
siguientes, titulo primero al sptimo de la Nueva Ley de Ttulos y Valores. Para su
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validez las clausulas deben constar expresamente, en cualquier lugar, en el
documento o en hoja adherida a l. (en este caso deber cuidar que su firma
coincida en el ttulo y la hoja que se adhiere). En los ttulos que requieren de su
anotacin, en cuenta, debe constar en el registro de la Empresa de Compensacin
y Liquidacin. Pudiendo acordarse otras clases de pacto, permitidos por ley y se
consignan en el titulo valor, a fin de que surta efectos cambiarios, que como dice el
Dr. Oswaldo Hundskopf responde al principio de literalidad, en virtud del cual ser
el texto del documento o en su caso, la hoja adherida, el que determine los
derechos y obligaciones, contenidos en el titulo valor.

- Qu clusulas especiales pueden incluirse en un ttulo valor?

De acuerdo a la Nueva Ley de Ttulos Valores, son las siguientes:

La clusula de prrroga,

La clusula de pago en moneda extranjera

La clusula sobre pago de intereses y reajustes,

La clusula de liberacin del protesto,

La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria.

La clusula de venta extrajudicial

La clusula de sometimiento a leves y tribunales,

- Cmo se incorporan las clausulas especiales en un ttulo valor?

Se pueden incorporar de dos formas:

- Impresas en el documento.

- Manuscritas, con sellos o cualquier otro medio distinto, refrendadas con la

firma del obligado que las admite.

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- Cmo se incluye una clusula especial en un Ttulo valor?

Dichos requisitos son los siguientes:

La clusula deber constar expresamente en el ttulo valor, ya sea en el

mismo documento o en hoja adherida a ste, lo cual no es sino una manifestacin
del principio de literalidad. En virtud del cual. Ser el texto del documento o. en su
caso. La hoja adherida, el que determine los derechos v obligaciones contenidos
en el ttulo valor.

La clusula debe estar suscrita por el obligado por ella. Aqu es imprtame
diferenciar los momentos u oportunidades en los que pueden incluirse las
clusulas especiales en los ttulos valores. Si la clusula especial est incorporada
desde e] momento de la emisin del ttulo valor. Deber aparecer impresa en ste.
en cuyo caso. a] aceptarse el ttulo valor. se estar tambin aceptando la clusula
especial. Pero si su insercin se produce despus de su emisin, es decir, cuando
el ttulo valor ha circulado, es lgico pensar que la inclusin de la clusula se
presentar en forma manuscrita, con sellos o cualquier otro medio distinto. En este
caso. El obligado por la clusula especial deber necesariamente firmarla. Esto es
la clusula especia] deber estar refrendada con la firma del obligado que la
admite.

1. CLUSULA DE PRRROGA

Art. 49. LTV: Prrroga sin intervencin del obligado

El plazo de vencimiento de los ttulos valores puede prorrogarse en la fecha de su

vencimiento o aun despus de l, siempre que:

a) el obligado que admiti tal prrroga haya otorgado su consentimiento expreso

en el mismo ttulo valor;

b) no se haya extinguido el plazo para ejercitar la accin derivada del ttulo valor
a la fecha en que se realice la prrroga; y,
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c) el ttulo valor no haya sido protestado o no se haya obtenido la formalidad
sustitutoria, de ser el caso.

Las prrrogas surtirn plenos efectos por el solo mrito de la consignacin del
nuevo plazo de vencimiento que deje el tenedor en el mismo ttulo, firmando dicha
prrroga o prrrogas que conceda.

El cmputo del plazo de prescripcin de la accin cambiaria se reinicia a partir de

la fecha de vencimiento de cada una de las prrrogas.

La clusula de prrroga acordada con el obligado principal en oportunidad de la

emisin o aceptacin del ttulo surte sus efectos inclusive frente a los obligados
solidarios o garantes que hubieren intervenido en el ttulo que consigne dicha
clusula, as como frente a quienes intervengan en el ttulo valor luego de las
prrrogas.

Proceder la revocatoria de esta clusula siempre que el obligado principal o el

obligado solidario o sus garantes dirijan una carta notarial al tenedor, sealndole
que no conceda ms prrrogas, desde la fecha de recepcin de dicha
comunicacin notarial, en cuyo caso el tenedor deber comunicarle la fecha de
vencimiento que tenga el ttulo valor, quedando impedido de prorrogarlo. La
inobservancia de esta obligacin por parte del tenedor no afecta los derechos de
tercero de buena fe, encontrndose en ese caso el obligado que dirigi la
comunicacin notarial facultado a realizar el pago antes de la fecha de
vencimiento consignado en el ttulo.

Adems de observar los requisitos sealados en el primer prrafo del presente

artculo, el tenedor slo podr prorrogar a fecha fija y por el mismo importe original
del ttulo valor o monto menor, ms reajustes, intereses y comisiones pertinentes
segn las condiciones que consten en el mismo documento. Efectuada la prrroga
queda facultado a comunicar el nuevo vencimiento al obligado principal, obligados
solidarios y garantes que hubieren; y, a requerimiento de stos, deber
informarles de las prrrogas que conceda.

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Comentario: 7

En qu consiste la clusula de prrroga?

La prrroga es el aplazamiento de acto o un hecho para un tiempo ulterior segn

la definicin de Guillermo Cabanellas. En ese sentido. Podemos definir a la
clusula especial de prorroga como aquella que permite al tenedor del ttulo
alargar o continuar el periodo de vigencia de! ttulo valor, es decir, postergar su
fecha de vencimiento. As. si un ttulo valor tiene como fecha de vencimiento el 15
de octubre del ao 2000. el uso de la clusula de prrroga permitir que el
vencimiento se difiera por ejemplo para el 15 de diciembre del mismo ao.
Siempre que se cumplan los siguientes requisitos:

- El obligado que admiti la prrroga, haya otorgado su consentimiento

expreso en el mismo ttulo valor.

- Que no se haya extinguido el plazo para ejercitar las acciones cambiarias a

la fecha, en que se realice la prrroga.

- Que no haya sido protesto el titulo valor o no se haya obtenido la formalidad

sustitutoria.

- El tenedor solo podr prorrogar a la fecha fija.

- El monto debe ser el mismo importe original del ttulo valor o monto menor,
mas reajustes, intereses y comisiones pertinentes, segn las condiciones que
consten en el documento.

La prrroga producir efectos por el solo mrito de la consignacin del nuevo

plazo de vencimiento, puesta por el tenedor y refrendado con su firma.

Para el computo del plazo dela accin cambiaria se tomara en cuenta a partir de la
fecha de vencimiento de cada una de las prrrogas. La clusula de prorroga se
incorpora en el titulo valor al momento de su emisin o aceptacin del ttulo para
que surta sus efectos frente a los obligados solidarios y garantes que hubieran
intervenido en el ttulo.
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La clusula de prorroga solo puede ser 7revocada a pedido de parte, es decir, el

obligado principal y el obligado solidario deben dirigir una carta notarial al tenedor,
indicndole que no concede ms prrrogas, a partir de la fecha de notificacin de
la carta, el tenedor a su vez deber comunicar la fecha del vencimiento, sin poder
prorrogarlo.

- Es lo mismo prorrogar un ttulo valor que renovarlo?

Ahora bien. la clusula de prrroga no debe ser confundida con la renovacin del
ttulo valor, pues sus efectos son distintos. Efectivamente, la palabra renovacin
denota el arreglo o cambio que deja algo como nuevo, siendo sinnimo de
sustitucin, reemplazo o reiteracin de algo. De esta definicin podemos observar
que la diferencia entre "prrroga" y "renovacin" de un ttulo valor radica en que la
segunda implica la formacin de una nueva relacin cambiara entre las partes
que la acuerdan, mientras que en la primera no ocurre eso. Producindose ms
bien la extensin de la vigencia de las obligaciones que surgieron de la aceptacin
del ttulo valor. Como vemos, en la renovacin, la primera u originaria relacin
cambiara se extingue, siendo sustituida por otra de la misma naturaleza; mientras
que en la prrroga la relacin cambiara es la misma, slo que se ha extendido el
plazo de vencimiento.

- Cmo se incluye una clusula de prrroga en el ttulo valor? y, cmo se

efecta cada prrroga?

Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual se incorpora la

clusula de prrroga al ttulo valor, que tiene por efecto facultar al tenedor a
aplazar a su sola voluntad la fecha de vencimiento; y, el segundo, que es el
ejercicio de esta facultad, o sea, el acto por el cual el tenedor efectivamente
prorroga el ttulo.

El primer momento, es decir, la incorporacin de la clusula de prrroga, puede

darse de dos maneras: i) al emitirse el ttulo valor; y, ii) posteriormente a su
emisin. En el primer caso, esta clusula debe estar impresa en el ttulo; en el

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segundo, la inclusin se har en forma7 manuscrita o con sellos u otro medio

distinto.

Cuando esta clusula se encuentra incorporada desde que el ttulo es emitido.

Como ya hemos sealado, bastar que el deudor cambiarlo acepte el ttulo valor,
es decir, que lo firme; quedando de esta manera todos los que intervengan
posteriormente en el documento cambiario supeditados a la facultad del tenedor
de prorrogar la fecha de vencimiento. Sin embargo, cuando la incorporacin de la
clusula es posterior a la fecha de emisin del ttulo valor, el deudor cambiarlo
necesariamente deber firmar dicha clusula en seal de conformidad: por lo que
quienes intervengan en el ttulo valor desde este momento quedarn supeditado?
A la facultad de prrroga del tenedor.

Por otro lado. .cmo debe efectuarse la prrroga'? Es decir, ^cmo puede el
tenedor ejercer la facultad de prorrogar el ttulo valor? Pues bien. en este segundo
momento, el tenedor deber observar los siguientes requisitos:

Oportunidad.

Fecha fija e impone.

Firma.

Comunicacin del vencimiento.

- Una vez puesta la clusula de prrroga, sta puede quedar sin efectos?

Una vez puesta la clusula de prrroga en el ttulo valor, sta surte plenos efectos
para el obligado principal y para quienes hayan intervenido en el ttulo valor con
posterioridad a su inclusin. Sin embargo, s es posible que esta clusula quede
sin efecto. Para ello el obligado principal, el obligado solidario o sus garantes
debern dirigir una carta notarial al tenedor, expresndole su deseo de que no
conceda ms prrrogas desde la fecha de recepcin de dicha comunicacin
notarial, con lo que quedar revocada la clusula. El tenedor, por dicha carta

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7 la fecha de vencimiento del ttulo,

notarial, quedar impedido de prorrogar
debiendo adems comunicar al obligado la fecha de vencimiento del ttulo valor.

2. CLUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA

Art. 50. LTV: Pacto de pago en moneda extranjera

En los ttulos valores que contengan obligacin de pagar una suma en moneda
extranjera, podr acordarse que el pago se efecte necesariamente en dicha
moneda.

Esta clusula no es necesario que conste en los ttulos valores cuyo pago, segn
la ley, debe hacerse en la misma moneda extranjera.

A falta de esta clusula, en los ttulos valores expresados en moneda extranjera,

sern de aplicacin las disposiciones que contiene el Artculo 68.

Comentario: Esta clusula o acuerdo guarda concordancia con la norma

sustantiva art. 1237 del cdigo civil que establece pueden concentrarse
obligaciones en moneda extranjera no prohibidas por leyes especiales, salvo pacto
en contrario, el pago de una deuda extranjera puede hacerse en moneda nacional
al tipo de cambio de venta del da y lugar de vencimiento de la obligacin,
permitiendo con ello que el deudor elija entre pagar con monedo extranjera o con
moneda nacional.

La clusula de pago en moneda extranjera debe constar en el mismo ttulo valor

para que surta plenos efectos, a falta de esta clusula en ttulos valores
expresados en moneda extranjera la norma contenida en el art. 50 de la Nueva
Ley de Ttulos Valores nos remita al art.68 de la misma ley segn el cual los ttulos
valores expresados en moneda extranjera, en los siguientes casos:

- Cuando el lugar de pago sealado en el titulo valor est ubicado en el

extranjero, aun cuando el pago se realice dentro de la repblica.

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Cuando ello se haya pactado de modo expreso conforme al artculo 50.

- En los casos previstos por la ley.

- Se puede exigir que el pago de un ttulo valor se efecte necesariamente en

moneda extranjera?

Es posible. Ello se logra mediante la clusula de pago en moneda extranjera, la

que puede definirse como aquel pacto o acuerdo que se incluye en el ttulo valor
con la finalidad de que ste sea pasado necesariamente en una unidad monetaria
distinta a la nacional.

Como se sabe un ttulo valor suele pagarse en moneda nacional; incluso si el

impone del ttulo est referido en moneda extranjera, es facultad del deudor el
cancelarlo en dicha moneda o en moneda nacional, segn su equivalencia al tipo
de cambio.

Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del deudor debe ser efectuado
necesariamente en moneda extranjera, es decir, sin que exista posibilidad de que
se pague su equivalente en moneda nacional: i) cuando el lugar de pago sealado
en el ttulo valor est ubicado en el extranjero, aun cuando el pago se efecte
dentro de la Repblica; i) en los casos previstos por la ley; y, iii) cuando ello se
haya pactado de modo expreso (es decir, por la inclusin de la clusula :' especial
de pago en moneda extranjera).

3. CLUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES

Art. 51.LTV: Pacto de intereses compensatorios y moratorios y reajustes

Cualquiera que sea la naturaleza del ttulo valor que contenga una obligacin de
pago dinerario, podr acordarse las tasas de inters compensatoria y moratoria
y/o reajustes y comisiones permitidas por la ley, que regirn durante el perodo de
mora. En su defecto, durante dicho perodo ser aplicable el inters legal.

Si la ley o la naturaleza del ttulo valor lo permiten, en aquellos que representen

pago de sumas de dinero, podr acordarse intereses compensatorios, reajustes u
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7
otra clase de contraprestaciones que admita la ley, que regirn durante el perodo
comprendido entre su emisin y su vencimiento. Si ello no consta del texto del
ttulo y en los casos de que la ley no admita tal acuerdo, el ttulo valor tendr al da
de su vencimiento su valor nominal, sin que proceda el pago de intereses,
reajustes u otras contraprestaciones hasta dicho da.

Comentario:

- Es posible pactar intereses tratndose de ttulos valores?

S es posible, haciendo uso de la clusula de pago sobre intereses y reajustes,

que faculta al tenedor de un ttulo valor que contenga obligaciones de pago
dinerario, a exigir el pago ci intereses compensatorios, moratorios, reajustes y
comisiones permitidas por la ley.

- A que llamamos intereses?

Los intereses son los frutos civiles que produce un bien (capital) por el transcurso
de un tiempo determinado, inters no solo es la renta que percibe el prestamista,
sino tambin el precio del capital. Pueden compensatorios y moratorios.

a) Intereses compensatorios: son aquellos que resultan de la contraprestacin por

el uso de dinero.

b) Intereses moratorios: son aquellos que se producen por la demora en el pago

de una obligacin. En caso de no haber sido pactada la clusula de pago de
intereses y reajustes, solo se aplicara la tasa del inters legal que publica
diariamente el Banco Central de Reserva, en el diario oficial El Peruano para el
retardo de la ejecucin de la obligacin o mora.

c) Interese legales: son aquellos establecidos por ley publicado diariamente en el

diario oficial El Peruano

Como se sabe, los intereses estn constituidos por el rendimiento econmico de

un capital por el transcurso de un tiempo determinado.

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7 de la clusula especial de pago de

Tratndose de ttulos valores, la inclusin
inters puede constar de tres maneras: i) pactndose intereses compensatorios; ii)
pactndose intereses moratorios; y, iii) pactndose ambos intereses.

4. CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO

Art. 52. LTV: Clusula sin protesto

Salvo disposicin expresa distinta de la ley, en los ttulos valores sujetos a

protesto podr incluirse la clusula "sin protesto" u otra equivalente en el acto de
su emisin o aceptacin, lo que libera al tenedor de dicha formalidad para ejercitar
las acciones derivadas del ttulo valor, de acuerdo y con los efectos sealados en
el Artculo 81.

Comentario: En la anterior legislacin cambiaria, es decir con la Ley N 16587 se

sealaba que la inclusin de la "clusula sin protesto" en un ttulo valor sujeto a
protesto no surta efecto alguno, por lo cual se tena como no puesta. Sin
embargo, la nueva Ley de Ttulos Valores cambia radicalmente esta concepcin,
pues ahora s se permite la inclusin de dicha clusula en los ttulos valores
sujetos a protesto. Puede incluirse al momento de su emisin o de su aceptacin
tratndose de letras de cambio

La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin protesto", es aquel

pacto que permite eximir o liberar al tenedor de un ttulo valor de la referida
obligacin de protestarlo, lo que le permitir ejercer la accin cambiara
inmediatamente una vez llegada la fecha de vencimiento. Esta clusula especial
podr incluirse solamente en los ttulos valores.

La clusula sin protesto incluida en el titulo valor no limita ni prohbe al tenedor

protestar el ttulo en cuyo caso los gastos ocasionados por la diligencia corren por
su cuenta.

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7 EN CUENTA BANCARIA
5. CLUSULA DE PAGO CON CARGO

Art. 53. LTV: Pago con cargo en cuenta

En los ttulos valores que contengan obligaciones de pago dinerario, podr

acordarse de que dicho pago se cumplir mediante cargo en cuenta mantenida en
una empresa del Sistema Financiero Nacional, sealando el nombre de la
empresa y, en su caso, el nmero o cdigo de la cuenta.

La empresa del Sistema Financiero Nacional designada deber contar con

autorizacin previa del titular de la cuenta para atender el pago, sea con fondos
constituidos previamente o con crditos que conceda al titular de la cuenta
designada.

Comentario:

Por esta clusula expresada en el titulo valor, el tenedor est facultado para cobrar
o hacerse pagar la obligacin dineraria contenida en un ttulo valor, mediante
cargo en cuenta, en un banco y empresa del sistema financiero nacional, donde el
obligado mantiene una cuenta bancaria. Para ello deben cumplirse los siguientes
requisitos:

- Sealar el nombre de la empresa y el numero o cdigo de la cuenta.

- La empresa financiera deber contar con la autorizacin previa del titular de

la cuenta para atender el pago.

- El banco atender el pago con fondos formados previamente o con crditos,

que concede el titular de la cuenta.

Entre sus caractersticas podemos sealar las siguientes: i) podr incorporarse en

cualquier ttulo valor que contenga obligaciones de pago dinerario, tales como la
letra de cambio, cheque, pagar; ii) deber constar en forma expresa en el ttulo
valor, para ello deber indicarse el nombre de la empresa bancaria o financiera
que efectuar el pago v el numero o cdigo de cuenta mantenida en dicha
empresa', iii) se requiere adems que la empresa bancaria o financiera est
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autorizada previamente por el titular de7la renla para atender el pago; y. iv) el
pago podr atenderse bien con fondos constituidos previamente por el titular o con
los crditos que conceda la empresa bancaria o financiera al titular de la cuenta
designada.

6. CLUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL

Art. 54. LTV: Venta extrajudicial

En los ttulos valores afectados en garanta, salvo disposicin distinta de la ley,

puede acordarse prescindir de su ejecucin judicial y que su venta se realice en
forma directa o extrajudicial, conforme a los acuerdos adoptados al efecto, segn
las disposiciones aplicables a la ejecucin extrajudicial de la garanta prendaria.

La clusula especial de venia extrajudicial es aquella que permite acordar la venta

directa del ttulo valor afectado en garanta, sin necesidad de recurrir a un proceso
judicial de ejecucin de garantas (prendas, anticresis).

Mediante esta clusula especial se permite que el ttulo valor afectado en garanta
pueda ser vendido extrajudicialmente, vale decir, directamente por el acreedor
prendario, posibilitando de esta manera que ste pueda recuperar su inversin de
una manera expeditiva.

- Cundo decimos que los ttulos valores estn afectos en garanta?

La garanta de las obligaciones cambiarias, puede definirse como una norma de

derecho o precepto de autonoma privada, que viene a aadir al crdito, algo que
el crdito por s mismo no lo tiene, de tal manera, que es esta adicin o esta
yuxtaposicin la que refuerza al acreedor la seguridad de que su derecho est
satisfecho. Si la garanta constituye una facultad, tal como afirma DIEZ PICAZO, el
cumplimiento de las obligaciones cambiarias puede estar asegurado con dos
clases de garanta: reales o personales, que para los efectos del uso de la
clusula, la nueva ley de ttulos y valores no hace ninguna diferenciacin, por lo

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que a nuestro entender y segn la redaccin que emplea la ley, en el art. 54 al
referirse que puede acordarse prescindir de su ejecucin judicial y que su venta
se realice en forma directa o extrajudicial, obviamente se refiere las garantas
reales, el mismo artculo corrobora lo dicho cuando en el ltimo prrafo acota
segn las disposiciones aplicables a la ejecucin extrajudicial dela garanta
prendaria.

- Cmo se incorpora el derecho real de garanta en los ttulos?

La garanta nace de manera distinta a las formas tradicionales reconocidas por el

derecho comn.

a) Puede emerger conjuntamente con la obligacin principal.

b) Puede constituirse unilateralmente y con anterioridad a la obligacin principal.

7. CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES

Art. 55. LTV: Sometimiento a leyes y tribunales

Salvo disposicin legal en contrario, para el ejercicio de las acciones derivadas del
ttulo valor podr acordarse el sometimiento a la competencia de determinado
distrito judicial del pas, as como a la jurisdiccin arbitral; o a leyes y/o tribunales
de otro pas.

Comentario: Con la incorporacin de esta clusula en el titulo valor, las partes

pueden elegir de comn acuerdo someterse a los tribunales y a la competencia de
un determinado distrito judicial del pas, o a la jurisdiccin arbitral o a leyes y
tribunales de otro pas en caso de iniciar las acciones derivadas del ttulo valor.

- En un ttulo valor puede acordarse que la solucin de los conflictos que se

generen sea dirimida por leyes o tribunales extranjeros?

Es posible dicho pacto. Para ello deber emplearse la clusula de sometimiento a

leyes y tribunales.
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7 solucin de los conflictos que puedan

Los sujetos cambiarios acuerdan que la
derivarse del incumplimiento de las obligaciones cambiaras que deriven de la
emisin y circulacin del ttulo valor, se regulen conforme a las leyes y/o tribunales
extranjeros, o ante un juez distinto del que les correspondera ordinariamente, o a
un tribunal arbitral en vez de recurrir al Poder Judicial.

No obstante, existe un caso en el cual no es posible el uso de esta clusula

especial en los ttulos valores, por la imposibilidad de someter a jurisdicciones o
tribunales diferentes.

CONCLUSIONES:

El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la

orden, que consiste en una declaracin contenida en el mismo ttulo,
suscrita por su actual tenedor (llamado endosante), tendente a transmitirlo a
otra persona (denominada endosatario). Actualmente los ttulos valores

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7 importante en cuanto a transacciones

sean han vuelto una herramienta muy
financieras se refiere, estos son de gran ayuda ya que, ya no es necesario
llevar grandes cantidades de dinero en los bolsillos o en las carteras para
poder llevar a cabo nuestras asuntos econmicos. As, el endoso es
tambin de gran ayuda puesto que gracias a l los ttulos valores a la orden
y nominativos pueden circular de manera ms fluida y fcil.

En lo referente a las clausulas estn se adecuan a las necesidades de hoy,

logrando as que el uso de ttulos y valores no sea tan complicado como
antao.

BIBLIOGRAFA:

Leal Prez, Hildebrando, TTULOS VALORES. Bogot, 2011.

Trujillo Calle, Bernardo. DE LOS TTULOS VALORES, Editorial: Ediciones

Unaula. 2013.

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7
ZEGARRA GUZMAN, Oscar. Edicin Oficial Nueva Ley Ttulos Valores

Garrigues, Joaqun. Curso de Derecho Mercantil. Tomo III. Editorial TEMIS,

Bogot-Colombia. 1987. Pgs. 133-134.

Cfr. Invirtiendo en el Per: Gua Legal de Negocios. Editorial Apoyo -

PROMPERU. Lima-Per. 1994. Pgs. 242-243.

Ricardo Beaumont y Rolando Castellares. Comentarios a La Nueva Ley de

Ttulos Valores. Editorial Gaceta Jurdica. Lima 2000. Pg. 222

El Correcto Endoso de la Letra de Cambio. Fuente:

www.caballerobustamante.com.pe

La Nueva Ley Peruana de Ttulos Valores 27287. Por DARWIN EBERT

AGUILAR CHUQUIZUTA. Leer
ms: http://www.monografias.com/trabajos42/titulos-valores-peru/titulos-
valores-peru.shtml#ixzz47EaoyQM6

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