GERENCIA FINANCIERA

Nombre:

Linda Johanna Milin Garca

Sptimo Semestre

Ingeniera Industria Alimentaria

COMPROBACIN DE LECTURA, CAPITULO 5 DE LOS PRINCIPIOS DE LA

ADMINISTRACIN FINANCIERA

Catedrtico:

Lic. En Administracin Erick Milin Santa Cruz

3 de marzo del 2017, San Juan Chamelco A.V.

 GERENCIA FINANCIERA

1. PREGUNTAS

SUBTITULO 5
5. Cul es la diferencia entre valor futuro y valor presente? Qu mtodo prefieren
1 generalmente los gerentes financieros? Por qu?
Re El valor futuro utiliza la capitalizacin para calcular el valor futuro de cada flujo de efectivo al
sp final de la vida de la inversin, y despus suma estos valores para calcular el valor futuro de
ue la inversin. Mientras que la tcnica del valor presente usa el descuento para calcular el valor
st presente.
a Los gerentes financieros prefieren utilizar el mtodo de Lnea de tiempo para representar los
flujos de efectivo relacionados con una inversin determinada. Es una lnea horizontal en la
que el tiempo cero aparece en el extremo izquierdo, y los periodos futuros se marcan de
izquierda a derecha.
5. Defina y explique las diferencias de los tres patrones bsicos del flujo de efectivo: 1. monto
2 nico, 2. anualidad y 3. ingreso mixto.
Re Monto nico: Un monto global que se posee hoy o se espera tener en alguna fecha futura.
sp Anualidad: Un ingreso de flujos de efectivo peridicos e iguales. Para cumplir nuestros
ue objetivos, trabajaremos principalmente con los flujos de efectivo anuales.
st Ingreso mixto: Un ingreso de flujos de efectivo que no es una anualidad; un ingreso de flujos
a de efectivo peridicos y desiguales que no reflejan algn patrn especfico.
SUBTITULO 5.2
5. Cmo se relaciona el proceso de capitalizacin con el pago de intereses sobre los ahorros?
3 Cul es la ecuacin general para calcular el valor futuro?
Re Se refiere al monto de dinero sobre el que se pagan intereses. La capitalizacin anual es el
sp tipo ms comn.
ue La ecuacin para calcular el valor del futuro:
st
a
5. Qu efecto producira una disminucin de la tasa de inters en el valor futuro de un
4. depsito?
1
Re El valor del dinero ya no es el mismo y por lgica el valor futuro disminuir.
sp
ue
st
a
5. Qu efecto producira en el valor futuro un aumento en el periodo que se mantiene un
4. depsito?
2
Re El valor del dinero no ser el mismo, porque all se ira en aumento.
sp
ue
st
a
 GERENCIA FINANCIERA

5. Qu significa valor presente de un monto futuro? Cul es la ecuacin general para

5 calcular el valor presente?
Re La cantidad de dinero que debera invertirse hoy a una tasa de inters determinada, durante
sp un periodo especfico, para igualar el monto futuro.
ue La ecuacin general para calcular el valor presente.
st
a

5. Qu efecto produce el aumento del rendimiento requerido en el valor presente de un

6 monto futuro? Por qu?
Re El valor presente es el valor actual en dlares de un monto futuro; es decir, la cantidad de
sp dinero que debera invertirse hoy a una tasa de inters determinada, durante un periodo
ue especfico, para igualar el monto futuro.
st
a
5. Cmo se relacionan los clculos del valor presente y el valor futuro?
7
Re Los dos tienen un objetivo y la relacin es ganar intereses el valor presente es el valor actual
sp de un monto futuro y el valor futuro en una fecha futura especfica de un monto colocado en
ue depsito el da de hoy y que gana un inters a una tasa determinada.
st
a
SUBTITULO 5.3
5. Cul es la diferencia entre una anualidad ordinaria y una anualidad anticipada? Cul es
8 ms rentable? Por qu?
Re La diferencia es que la anualidad ordinaria, es el flujo de efectivo ocurre al final de cada
sp periodo. Y en una anualidad anticipada, el flujo de efectivo ocurre al inicio de cada periodo.
ue La ms rentable es la anualidad anticipada porque se dice que tanto el valor futuro como el
st valor presente de una anualidad anticipada son siempre mayores que el valor futuro y el
a valor presente, respectivamente, de una anualidad ordinaria idntica.
5. Cules son las formas ms eficientes de calcular el valor presente de una anualidad
9 ordinaria?
Re Calcular el valor futuro de cada uno de los flujos de efectivo individuales y luego sumarlos. En
sp la que encontramos una ecuacin que se usa como atajo y con el uso de calculado y hojas de
ue clculo.
st
a
5. Cmo se puede modificar la frmula del valor futuro de una anualidad para calcular el
10 valor futuro de una anualidad anticipada?
Re Las dos ecuaciones son casi idnticas, pero la ecuacin 5.12 tiene al final un trmino
sp adicional, (1
ue
st i). En otras palabras, el valor que se obtiene con la ecuacin 5.12 es (1
a
i) veces ms grande que el valor de la ecuacin 5.9 si las otras entradas (FE y n) se mantienen
iguales, y esto tiene sentido porque todos los pagos de la anualidad anticipada tienen una
ganancia de inters de un ao adicional en comparacin con la anualidad ordinaria.
 GERENCIA FINANCIERA

5. Cmo se puede modificar la frmula del valor presente de una anualidad ordinaria para
11 calcular el valor presente de una anualidad anticipada?
Re Ajustando el clculo de la anualidad ordinaria. Como los flujos de efectivo de una anualidad
sp anticipada ocurren al principio y no al final del periodo, para calcular el valor presente, a cada
ue flujo de efectivo de la anualidad anticipada se le descuenta un ao menos que a la anualidad
st ordinaria.
a
5. Qu es una perpetuidad? Por qu el valor presente de una perpetuidad es igual a un
12 pago anual de efectivo dividido entre la tasa de inters?
Re Perpetuidad es una anualidad con una vida infinita que garantiza un flujo de efectivo anual
sp continuo. Porque paga un flujo de efectivo anual de FE, iniciando un ao a partir de ahora,
ue
st
a
SUBTITULO 5.4
5. Cmo se calcula el valor futuro de un ingreso mixto de flujos de efectivo? Cmo se
13 calcula el valor presente de un ingreso mixto de flujos de efectivo?
Re El ingreso mixto se calcula determinando, el valor futuro de cada flujo de efectivo en la fecha
sp futura especificada y despus sumamos todos los valores futuros individuales para calcular el
ue valor futuro total.
st El valor presente de un ingreso mixto de calcula, Determinando el valor presente de cada
a monto futuro y despus sumamos todos los valores presentes individuales para obtener el
valor presente total.
SUBTITULO 5.5
5. Qu efecto produce el inters compuesto a una frecuencia mayor que la anual en a) el
14 valor futuro y b) la tasa efectiva anual (TEA)? Por qu?
Re La tasa efectiva anual, a diferencia de la tasa nominal, refleja los efectos de la frecuencia de
sp la capitalizacin. Porque TPA esleyes de veracidad en los prstamos.
ue
st
a
5. Cmo se compara el valor futuro de un depsito sujeto a una capitalizacin continua con
15 el valor obtenido por medio de una capitalizacin anual?
Re El inters puede capitalizarse continuamente. La capitalizacin continua implica una
sp capitalizacin a intervalos de microsegundos, es decir, el periodo ms pequeo que se pueda
ue imaginar.
st
a
5. Distinga entre una tasa nominal anual y una tasa efectiva anual (TEA). Defina la tasa de
16 porcentaje anual (TPA) y el rendimiento porcentual anual (RPA).
Re La diferencia de la tasa nominal, refleja los efectos de la frecuencia de la capitalizacin.
sp 1. Tasa nominal anual (establecida) Tasa de inters anual contractual que cobra un
ue prestamista o promete pagar un prestatario.
st 2. Tasa efectiva anual (verdadera) (TEA) Tasa de inters anual pagada o ganada en
a realidad.
3. rendimiento porcentual anual (RPA) Tasa efectiva anual de inters que los bancos
deben revelar a los consumidores de sus productos de ahorro como resultado de las
 GERENCIA FINANCIERA

leyes de veracidad en los ahorros.

SUBTITULO 5.6
5. Cmo se determina el monto de los depsitos anuales e iguales, de final de periodo, que
17 se requiere para acumular cierta suma al trmino de un periodo especfico, a una tasa de
inters anual determinada?
Re Los prestamistas usan un programa de amortizacin del prstamo para determinar los
sp montos de estos pagos y la distribucin de cada pago al inters y al principal. En el caso de las
ue hipotecas, estas tablas se usan para calcular los pagos mensuales iguales necesarios para
st amortizar o reembolsar la hipoteca a una tasa de inters especfica durante periodos de 15 a
a 30 aos. Amortizar un prstamo implica realmente crear la anualidad de un monto actual.
5. Describa el procedimiento utilizado para amortizar un prstamo en una serie de pagos
18 peridicos e iguales.
Re El proceso de amortizacin del prstamo implica efectuar el clculo de los pagos futuros
sp durante el plazo del prstamo, cuyo valor presente a la tasa de inters estipulada equivale al
ue monto del principal inicial prestado.
st
a
5. Cmo se determina el nmero de periodos desconocidos cuando se conocen los valores
19 presente y futuro, de un monto nico o una anualidad, y la tasa de inters aplicable?
Re El caso ms sencillo es cuando una persona desea determinar el nmero de periodos, n, que
sp se requerirn para que un depsito inicial, VP, crezca hasta convertirse en un monto
ue especfico en el futuro, VFn, con una tasa de inters establecida, i.
st
a
2. COMPROBACIN DE LECTURA

EL PAPEL DEL VALOR DEL TIEMPO

El valor del dinero se refiere al hecho de que es el mejor recibir dinero ahora que despus. Se
dice que cuando se tiene el dinero en la mano es mejor invertirlo para luego ver como genera
las ganancias, en las empresas los administradores enfrentan constantemente situaciones
donde las acciones que hoy requieren salidas de efectivo que se obtendr en el futuro es
menos valioso que el efectivo que la empresa gasta por adelantado, los administradores
necesitan herramientas que les ayude a comparar las entradas y salidas de efectivo que ocurre
en diferentes momentos.

VALOR FUTURO VERSUS VALOR PRESENTE

En el anlisis el valor del dinero en el tiempo es importantes representarlos usando lneas de

tiempo para representar los flujos de efectivo relacionado con una inversin determinada. Es
una lnea horizontal en la que el tiempo cero aparece en el extremo izquierdo, y los periodos
se marcan de izquierda a derecha.

HERRAMIENTAS COMPUTACIONALES

Es la obtencin de los valores presentes y futuros implica efectuar clculos que consume
mucho tiempo, es necesario conocer los conceptos y las matemticas en las que fundamente
 GERENCIA FINANCIERA

los clculos en lo que es importante las calculadores financieras y las hojas de clculo en las
que simplifican las tcnicas del valor en el tiempo. Los calculadores financieros contienen
nmeros rutinas financieras preprogramadas.

Las hojas electrnicas de clculo son del mismo modo que las calculadoras financieras, tienen
rutinas integradas que simplifican los clculos del valor del dinero en el tiempo.

PATRONES BSICOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

El flujo de efectivo (entradas y salidas) de una empresa se describe por medio de su patrn
general. Se define como un monto nico, una anualidad o un ingreso mixto.

Monto nico: Un monto global que se posee hoy o se espera tener en alguna fecha futura.

Anualidad: Un ingreso de flujos de efectivo peridicos e iguales. Para cumplir nuestros

objetivos, trabajaremos principalmente con los flujos de efectivo anuales.

Ingreso mixto: Un ingreso de flujos de efectivo que no es una anualidad; un ingreso de flujos
de efectivo peridicos y desiguales que no reflejan algn patrn especfico.

VALOR FUTURO

Es un monto nico el valor futuro y presente tienen que ver con montos nicos, ya sea montos
presentes o futuros. El valor futuro es una fecha futura especfica de un monto colocado en
depsito del da de hoy y que inicie a ganar intereses con una tasa determinada.

Un inters compuesto es el monto de inters ganado a partir de un depsito especfico que es

importante al finalizar un periodo. El trmino principal se refiere al monto de dinero sobre el
que se pagan intereses. La capitalizacin anual es el tipo ms comn.

Ecuacin para calcular el valor futuro La relacin bsica en la ecuacin puede generalizarse
para calcular el valor futuro al trmino de cualquier nmero de periodos.

Usamos la siguiente notacin para las diferentes entradas.

VFn valor futuro al final del periodo n

VP principal inicial o valor presente
i tasa anual de inters pagada. (Nota: En las calculadoras financieras, se usa normalmente I
para identificar esta tasa).
n nmero de periodos (generalmente aos) que el dinero se mantiene en depsito
 GERENCIA FINANCIERA

VALOR PRESENTE

El proceso para calcular los valores presentes se conoce como descuento de flujos de efectivo.
Intenta responder la siguiente pregunta: si puedo ganar i% sobre mi dinero.

Usamos la siguiente ecuacin para las diferentes entradas:

ANUALIDAD

Conjunto de flujos de efectivo peridicos e iguales durante un periodo determinado. Estos

flujos de efectivo pueden ser entradas de rendimientos obtenidos por inversiones o salidas de
fondos invertidos para obtener rendimientos futuros.

Los dos tipos de anualidades son:

1. Anualidad ordinaria, el flujo de efectivo ocurre al final de cada periodo.

2. Anualidad anticipada, el flujo de efectivo ocurre al inicio de cada periodo.

Perpetuidad es una anualidad con una vida infinita que garantiza un flujo de efectivo anual
continuo.

INGRESOS MIXTOS

El ingreso mixto se calcula determinando, el valor futuro de cada flujo de efectivo en la fecha
futura especificada y despus sumamos todos los valores futuros individuales para calcular el
valor futuro total.

El valor presente de un ingreso mixto de calcula, Determinando el valor presente de cada

monto futuro y despus sumamos todos los valores presentes individuales para obtener el
valor presente total.

CAPITALIZACIN SEMESTRAL, TRIMESTRAL Y CONTINUA

La capitalizacin semestral de los intereses incluye dos periodos de capitalizacin al ao. En

vez de que la tasa de inters pactada se pague una vez al ao, la mitad de la tasa de inters
establecida se paga dos veces al ao.
 GERENCIA FINANCIERA

La capitalizacin trimestral del inters incluye 4 periodos de capitalizacin al ao, En un caso

extremo, el inters puede capitalizarse continuamente. La capitalizacin continua implica una
capitalizacin a intervalos de microsegundos, es decir, el periodo ms pequeo que se pueda
imaginar.

TASAS NOMINALES Y EFECTIVAS DE INTERS ANUAL

Tanto las empresas como los inversionistas deben realizar comparaciones objetivas de los
costos de prstamos o de los rendimientos de inversin en diferentes periodos de
capitalizacin. Para colocar las tasas de inters en una base comn, de manera que sea posible
compararlas, se distingue entre tasa nominal anual y tasa efectiva anual. La tasa nominal
anual, o establecida, es la tasa de inters contractual anual que cobra un prestamista o
promete pagar un prestatario. La tasa efectiva anual (TEA), o verdadera, es la tasa de inters
anual pagada o ganada en realidad. La tasa efectiva anual, a diferencia de la tasa nominal,
refleja los efectos de la frecuencia de la capitalizacin.

3. PALABRAS CLAVES

1. Lnea de tiempo: Una lnea horizontal sobre la que aparece el tiempo cero en el extremo
izquierdo, y los periodos futuros se marcan de izquierda a derecha; se usa para
representar flujos de efectivo de inversiones.
2. Valor futuro: Valor en una fecha futura especfica de un monto colocado en depsito el
da de hoy y que gana un inters a una tasa determinada. Se calcula aplicando un inters
compuesto durante un periodo especfico.
3. Anualidad: Conjunto de flujos de efectivo peridicos e iguales durante un periodo
determinado. Estos flujos de efectivo pueden ser entradas de rendimientos obtenidos por
inversiones o salidas de fondos invertidos para obtener rendimientos futuros.
4. Anualidad ordinaria Anualidad en la que el flujo de efectivo ocurre al final de cada
periodo.
5. Anualidad anticipada Anualidad en la que el flujo de efectivo ocurre al inicio de cada
periodo.
6. Perpetuidad: es una anualidad con una vida infinita que garantiza un flujo de efectivo
anual continuo.
7. Capitalizacin semestral: Capitalizacin de los intereses durante dos periodos al ao.
8. Capitalizacin continua: Capitalizacin del inters en un nmero infinito de veces al ao a
intervalos de microsegundos.
 GERENCIA FINANCIERA

9. (RPA) Tasa efectiva anual de inters: que los bancos deben revelar a los consumidores de
sus productos de ahorro como resultado de las leyes de veracidad en los ahorros.
10. Tasa efectiva anual (verdadera) (TEA): Tasa de inters anual pagada o ganada en realidad.

4. APLICACIN

1. Capitalizan banco Crdito Hipotecario Nacional: Con el fin de mejorar la

posicin patrimonial de la institucin bancaria, el Gobierno guatemalteco
ya traslad $12.7 millones y prev erogar otros $6.3 millones en el corto
plazo.
2. CODIGO DE COMERCIO: ARTCULO 208. CAPITALIZACIN DE
RESERVAS O DE UTILIDADES. En el caso de capitalizacin de
reservas o de utilidades, las nuevas aportaciones sociales, o las
acciones de la nueva emisin tendrn las mismas caractersticas que las
anteriores. Las nuevas aportaciones sociales o las acciones de esta
nueva emisin, se asignarn gratuitamente a los socios o accionistas en
proporcin directa de las acciones que tuvieren a la fecha en que se
acord el aumento.
3. CODIGO COMERCIO: ARTCULO 691. CAPITALIZACIN DE
INTERESES. En las obligaciones mercantiles se podr pactar la
capitalizacin de intereses, siempre que la tasa de inters no sobrepase
la tasa promedio ponderado que apliquen los bancos en sus
operaciones activas, en el periodo de que se trate.