TEMAS ECONMICOS: COSTOS, VAN

(NPV), TIR (IRR) Y TASAS DE DESCUENTO,

FLUJO DE CAJA DESCONTADO
PRODUCTION, PROCESSING AND SALE OF MINING
PRODUCTS.

Items in dashed boxes may be present

MNE 422/522 Module 1 Slide 2

DEFINICIN DE COSTO

Cantidad que se da o se paga por algo

Definicin del Diccionario RAE

PARA QUE DETERMINAR EL COSTO?

Para bienes limitados es necesario priorizar

acciones que satisfagan necesidades
DEFINICIONES

Costo Cantidad que se da o se paga por algo

Costo de Es el costo de la alternativa desaprovechada de mayor

oportunidad valor

Costo fijo Es el costo que no es afectado por un incremento de la

produccin
Costo Es el costo que s es afectado por un incremento de la
variable produccin

Costo total Es la suma del costo fijo ms el costo variable

DEFINICIONES

Costo directo Relacionado a la produccin

Costo indirecto Relacionado a actividades necesarias pero no a la produccin

Gastos Son costos indirectos que se producen an algn momento

generales luego de la produccin.

Es el aumento del costo total que resulta de un aumento

Costo marginal
de una unidad de produccin
Es igual al aumento del costo total
dividido entre el aumento en la
produccin
CLASIFICACIN DE LOS COSTOS EN MINERA

AREA DE ESTUDIO ORIENTADO A CLASIFICACIN DETALLES DEL

CALCULO
Costo directo
Contabilidad
Costo unitario
de costos, ex Costo Costo
post indirecto fijo
Costo de
Operaciones, capital Gastos Costo Minado
bolsa de (CAPEX) generales
valores, variable Concentracin
Impuestos Costo Adquisiciones
Fundicin
Operativo
Costo directo Refinacin
Estimacin de (OPEX)
Costo fijo
costos, ex Costo Comercializacin
ante indirecto Costo
Contratistas
variable
Proyectos Gastos Otros
futuros generales

Costo WACC, Costo

financiero ponderado de
Endeudamiento capital
COSTO UNITARIO/PRECIO UNITARIO

Perforacin Costo de planta

Voladura Chancado
Acarreo Molienda
Minado
Transporte Flotacin
Concentracin
Manejo de
Fundicin relaves
Campamentos
Refinacin
Terrenos, Terrestre
Comercializacin
Concesiones Transporte Martimo
Contratistas
Areo
Manejo ambiental Otros
Manejo de aguas
Energa
Proyeccin social
Plan de cierre
 EJEMPLO SUMARIO DE COSTOS PRODUCCIN
MONEDA : USD...
--------------------------------------------------- YTD 2004------------------------------------
S-AOP DESCRIPCION ACTUAL PRESUPUESTO VARIACION-YTD % ACTUALPREVIO

104,486 EXPLORACION Y DESARROLLO 768,378 843,156 -74,778 -9 738,307

236,678 PERFORACION 3,296,163 4,324,148 -1,027,985 -24 3,385,775
469,010 VOLADURA 6,250,103 6,277,668 -27,565 0 5,747,005
165,413 CARGUIO 10,307,363 9,397,134 910,229 10 9,427,102
340,729 ACARREO 33,459,173 33,425,172 34,001 0 31,944,025
531,789 CAMINOS Y BOTADEROS 8,942,101 7,866,505 1,075,596 14 6,376,031
6,742 DERIVACION RIO TORATA 75,127 180,799 -105,672 -58 107,542
237,638 TAJO ABIERTO GENERAL 2,652,997 1,933,132 719,865 37 2,063,534
54,111 MANTENIMIENTO EQUIPO LIVIANO 475,544 495,200 -19,656 -4 526,125
212,179 TALLER GENERAL 2,039,279 1,837,631 201,648 11 1,943,486
135,916 TALLER ELECTRICIDAD - MINA 1,420,430 1,678,422 -257,992 -15 975,531
0 AJUSTE PRESUPUESTO 0 -737,574 737,574 -100 0

494,690 S U B T O T A L 69,686,658 67,521,393 2,165,265 3 63,234,461

S-AOP DESCRIPCION ACTUAL PRESUPUESTO VARIACION-YTD % ACTUALPREVIO

223,826 COSTOS INDIRECTOS INDUSTRIALES 1,748,972 1,869,072 -120,100 -6 1,834,590

554,588 COSTOS INDIRECTOS ADMINISTRATIVOS 5,504,648 5,470,520 34,128 1 5,373,549
41,532 SERVICIOS : FFII, PUERTO 382,858 546,950 -164,092 -30 453,388
451,167 GASTOS ADMINISTRATIVOS 4,988,476 4,990,748 -2,272 0 4,254,552

271,113 S U B T O T A L 12,624,953 12,877,290 -252,337 -2 11,916,079

S-AOP DESCRIPCION ACTUAL PRESUPUESTO VARIACION-YTD % ACTUALPREVIO

562,537 CAPITALIZACION DESBROCE -13,435,896 -16,359,358 2,923,462 -18 -24,368,088

562,537 S U B T O T A L -13,435,896 -16,359,358 2,923,462 -18 -24,368,088

203,266 T O T A L 68,875,715 64,039,325 4,836,390 8 50,782,451

EJEMPLO SUMARIO DE ESTIMACIN DE
COSTOS
CUL ES LA DIFERENCIA ENTRE COSTO Y
PRECIO?
COSTO VS. PRECIO

Costo en comparacin con el precio

El costo es a lo que el productor renuncia.
El precio es lo que el productor recibe.

MNE 422/522 Module 1 Slide 12

COSTOS DE OPORTUNIDAD

Costo de oportunidad
Todos los intercambios implican un costo (lo que
tenemos que ceder); un costo de oportunidad.
FRONTERA DE POSIBILIDADES DE PRODUCCIN
(FPP)

a
15 b
Inalcanzable
c

10 d
Alcanzable

5 e
z

0 1 2 3 4 5
COSTOS DE OPORTUNIDAD

Produccin eficiente
La eficiencia en la produccin se alcanza si
no podemos producir ms de un bien sin
producir menos de algn otro bien.
FRONTERA DE POSIBILIDADES DE PRODUCCIN

a
Cobre
15 b
Inalcanzable
c

10 d
Alcanzable

5 e
z

0 1 2 3 Molibdeno
4 5

Dos variables
COSTOS DE OPORTUNIDAD

El costo de oportunidad de una accin es la

alternativa desaprovechada de mayor valor.

Los costos de oportunidad aumentan conforme

se desea producir ms mineral.

Esto explica la forma de la curva FPP: es

cncava respecto del origen (se curva hacia
afuera).
COSTOS DE OPORTUNIDAD

Los costos de oportunidad tienden a aumentar

porque no todos los recursos son igualmente
productivos en todas las actividades.

El tema de especializacin es importante en

estos temas
COSTOS DE OPORTUNIDAD (ESPECIALIZACIN)
COSTO TOTAL, FIJO, VARIABLE

Costo total (CT) es el costo de todos los

recursos productivos usados por la
empresa.

Costo fijo total (CF) es el costo de todos los

insumos fijos de la empresa.

Costo variable total (CV) es el costo de todos

los insumos variables de la empresa.
MNE 422/522 Module 1 Slide 20
COSTO TOTAL

El costo total (CT) es el costo de todos

los recursos productivos usados por
la empresa.

CT = CF + CV

MNE 422/522 Module 1 Slide 21

EJEMPLO

Alquiler de herramientas:
$25 el da

Trabajador:
$25 el da

MNE 422/522 Module 1 Slide 22

CURVAS DEL COSTO TOTAL

Costo Costo
fijo variable Costo
total total total
Trabajo Produccin (CF) (CV) (CT)
(trabajadores (m3
por da) por da) ($ por da)
a 0 0 25 0 25
b 1 4 25 25 50
c 2 10 25 50 75
d 3 13 25 75 100
e 4 15 25 100 125
f 5 16 25 125 150
 CURVAS DEL COSTO TOTAL

150 CT = CF + CV CT

CV
Costo ($ por da)

100

50

CF

0 5 10 15
Produccin (m3 por da)

MNE 422/522 Module 1 Slide 24

COSTO MARGINAL
El costo marginal es el aumento del costo total
que resulta de un aumento de una unidad de
produccin.

Es igual al aumento del costo total dividido entre

el aumento en la produccin.

El costo marginal disminuye con producciones

pequeas a causa de las economas provenientes
de una mayor especializacin, pero despus
termina por aumentar debido a la ley de los
rendimientos decrecientes.
MNE 422/522 Module 1 Slide 25
COSTO PROMEDIO

Costo fijo promedio (CFP) es el costo fijo total por

unidad de produccin.

Costo variable promedio (CVP) es el costo variable

total por unidad de produccin.

Costo total promedio (CP) es el costo total por unidad

de produccin.

MNE 422/522 Module 1 Slide 26

COSTO PROMEDIO

CT = CF + CV

CT CF CV
= +
Q Q Q

o bien,

CP = CFP + CVP
Q = Cantidad producida (por ejemplo toneladas)
COSTO MARGINAL Y COSTOS PROMEDIO
CP = CFP+ CVP
15
Costo ($ por TM)
CM

10 CP
CVP

CFP
0 5 10 15
Produccin (TMD)
COSTO TOTAL, FIJO, VARIABLE, MARGINAL Y
PROMEDIO

Alternativa de Palas Produccin Costo Costo Costo Costo fijo Costo Costo Costo
produccin (TMD) fijo total variable Total promedio variable promedio marginal
(USD) total (USD) (USD/TM) promedio total (USD/TM)
(USD) (USD/TM) (USD/TM)
1 0 0 25000 0 25000
6.25
2 1 4000 25000 25000 50000 6.25 6.25 12.50
4.17
3 2 10000 25000 50000 75000 2.50 5.00 7.50
8.33
4 3 13000 25000 75000 100000 1.92 5.77 7.69
12.50
5 4 15000 25000 100000 125000 1.67 6.67 8.33
25.00
6 5 16000 25000 125000 150000 1.56 7.81 9.38

MNE 422/522 Module 1 Slide 29

 EJEMPLO SUMARIO DE COSTOS PRODUCCIN
TOTALES MONEDA : USD...
--------------------------------------------------- YTD 2004------------------------------------
S-AOP DESCRIPCION ACTUAL PRESUPUESTO VARIACION-YTD % ACTUALPREVIO

104,486 EXPLORACION Y DESARROLLO 768,378 843,156 -74,778 -9 738,307

236,678 PERFORACION 3,296,163 4,324,148 -1,027,985 -24 3,385,775
469,010 VOLADURA 6,250,103 6,277,668 -27,565 0 5,747,005
165,413 CARGUIO 10,307,363 9,397,134 910,229 10 9,427,102
340,729 ACARREO 33,459,173 33,425,172 34,001 0 31,944,025
531,789 CAMINOS Y BOTADEROS 8,942,101 7,866,505 1,075,596 14 6,376,031
6,742 DERIVACION RIO TORATA 75,127 180,799 -105,672 -58 107,542
237,638 TAJO ABIERTO GENERAL 2,652,997 1,933,132 719,865 37 2,063,534
54,111 MANTENIMIENTO EQUIPO LIVIANO 475,544 495,200 -19,656 -4 526,125
212,179 TALLER GENERAL 2,039,279 1,837,631 201,648 11 1,943,486
135,916 TALLER ELECTRICIDAD - MINA 1,420,430 1,678,422 -257,992 -15 975,531
0 AJUSTE PRESUPUESTO 0 -737,574 737,574 -100 0

494,690 S U B T O T A L 69,686,658 67,521,393 2,165,265 3 63,234,461

S-AOP DESCRIPCION ACTUAL PRESUPUESTO VARIACION-YTD % ACTUALPREVIO

223,826 COSTOS INDIRECTOS INDUSTRIALES 1,748,972 1,869,072 -120,100 -6 1,834,590

554,588 COSTOS INDIRECTOS ADMINISTRATIVOS 5,504,648 5,470,520 34,128 1 5,373,549
41,532 SERVICIOS : FFII, PUERTO 382,858 546,950 -164,092 -30 453,388
451,167 GASTOS ADMINISTRATIVOS 4,988,476 4,990,748 -2,272 0 4,254,552

271,113 S U B T O T A L 12,624,953 12,877,290 -252,337 -2 11,916,079

S-AOP DESCRIPCION ACTUAL PRESUPUESTO VARIACION-YTD % ACTUALPREVIO

562,537 CAPITALIZACION DESBROCE -13,435,896 -16,359,358 2,923,462 -18 -24,368,088

562,537 S U B T O T A L -13,435,896 -16,359,358 2,923,462 -18 -24,368,088

203,266 T O T A L 68,875,715 64,039,325 4,836,390 8 50,782,451

EJEMPLO SUMARIO DE ESTIMACIN DE
COSTOS PROMEDIO
CURVAS DE COSTOS Y CURVAS DE PRODUCTO

Cul es la relacin entre las curvas de producto y

las curvas de costos?
CURVAS DE COSTOS Y CURVAS DE PRODUCTO
Producto promedio y producto marginal

PP
4 PP Producto promedio
PM PM Produccin marginal
CVP Costo variable promedio
PM en ascenso PM en descenso PM en descenso CM Costo marginal
2 y CM en y CM en ascenso: y CM en ascenso:
descenso: PP en ascenso y PP en descenso y
PP en aumento y CVP en descenso CVP en ascenso
CVP en descenso
0 1.5 2.0 Trabajo
12

9
Costo ($ por unidad)

CM

6
CVP
3
PM mximo y PP mximo y
CM mnimo CVP mnimo

0 6.5 10 Producto
MNE 422/522 Module 1 Slide 33
LARGO Y CORTO PLAZO

Cundo termina el CP

y empieza el LP?

MNE 422/522 Module 1 Slide 34

LARGO Y CORTO PLAZO

Cundo termina el CP y empieza el LP?

CP Operatividad
Simultaneidad
LP Planeacin

MNE 422/522 Module 1 Slide 35

LARGO Y CORTO PLAZO

CP
Presente
Tiempo

LP
Presente
MNE 422/522 Module 1 Slide 36
COSTOS A LARGO PLAZO

Costo a largo plazo

El costo de produccin cuando la empresa usa las cantidades
econmicamente eficientes de trabajo y capital.

Los costos de largo plazo dependen de la funcin de

produccin de la empresa.

Funcin de produccin
La relacin entre la produccin mxima alcanzable y las
cantidades tanto de trabajo como de capital.

MNE 422/522 Module 1 Slide 37

LA CURVA DEL COSTO PROMEDIO A LARGO PLAZO

La curva de costo total promedio a largo plazo

se deriva de las curvas del costo promedio a
corto plazo.

El segmento de las curvas del costo promedio

a lo largo del cual el costo promedio es el ms
bajo, forman la curva del costo promedio a
largo plazo.
ECONOMAS DE ESCALA

Las economas de escala son caractersticas de

la tecnologa de una empresa que conducen a
que baje el costo promedio conforme aumenta
la produccin.
La principal fuente de las economas de escala
es la mayor especializacin, tanto del trabajo
como del capital.

MNE 422/522 Module 1 Slide 39

DESECONOMAS DE ESCALA

Las deseconomas de escala son

caractersticas de la tecnologa que
conducen a elevar el costo medio a
medida que aumenta la produccin.

MNE 422/522 Module 1 Slide 40

ECONOMIAS Y DESECONOMIAS DE ESCALA
Economa de Escala

Deseconoma de Escala

Utilidad vs
tamao de
equipo promedio
de un proyecto

Fuentes de economia de escala: Fuentes de deseconomia de escala

1. Trabajo especializado 1. Incremento de canales de
2. Curvas de aprendizaje comunicacin
3. Conocimiento de herramientas 2. Requerimientos complejos
tcnicas 3. Requerimientos de documentacin
4. Gastos fijos del proyecto 4. Holgura del Proyecto
ESCALA EFICIENTE MNIMA

La escala eficiente mnima de una empresa es

el menor nivel de produccin en la que el costo
promedio a largo plazo alcanza su nivel ms
bajo.

MNE 422/522 Module 1 Slide 42

APLICACIN: LA FUNCIN DE PRODUCCIN

Produccin (TM por da x 1000)

Trabajadores Planta 1 Planta 2 Planta 3 Planta 4

100 4 10 13 15
200 10 15 18 21
300 13 18 22 24
400 15 20 24 26
500 16 21 25 27
Palas (nmero) 1 2 3 4

MNE 422/522 Module 1 Slide 43

COSTO A CORTO PLAZO DE CUATRO
ALTERNATIVAS DE PRODUCCIN DIFERENTES
Costo promedio (USD x TM)

Produccin (TM por da x 1000)

 CURVA DEL COSTO PROMEDIO A LARGO PLAZO
Costo promedio (USD/TM)

Produccin (TM x 1000)

ECONOMAS DE ESCALA DE LOS COSTOS
MINEROS

C (B) = C (A) * ( D (B) / D (A) ) e

Donde:

C(B) = Costo de operacin y/o inversin de un

proyecto B
C(A) = Costo de operacin y/o inversin de un
proyecto A
D(B) = Tamao del proyecto B
D(A) = Tamao del proyecto A
e = Factor menor a 1
ECONOMAS DE ESCALA DE LOS COSTOS
MINEROS
Se conocen los costos de produccin unitarios y la
capacidad de dos minas en operacin de similares
caractersticas:
Mina A
Tamao: 2500 TMD
Costos: 40 $/TM
Mina B
Tamao: 2000 TMD
Costos: 42 $/TM

Estimar los costos de produccin a nivel de perfil, de una

mina (Mina C), cuyo tamao estimado es de 2800 TMD
ECONOMAS DE ESCALA DE LOS COSTOS
MINEROS

1. Determinar el factor de economa de escala,

utilizando los datos de las minas que estn en
operacin.
e= 0.78135

2. Utilizar el factor de economa de escala calculado,

para estimar los costos de produccin unitario de la mina
(Mina C) que se encuentra en estudio a nivel de perfil.

Costos Mina C= 39.02 $/TM

FACTOR DE ECONOMAS DE ESCALA (COSTOS DE
INVERSIN)

Volumen e
Minas Tajo Abierto 1.65 - 3.3 MM de TM Mineral/ao 0.7
3.3 - 6.6 MM de TM Mineral/ao 0.8
6.6 - 16.5 MM de TM Mineral/ao 0.9
ms 16.5 MM de TM Mineral/ao 0.95
Minas subterrneas 0.33 - 3.3 MM de TM Mineral/ao 0.6
3.3 - 5.0 MM de TM Mineral/ao 0.7
5.0 - 8.3 MM de TM Mineral/ao 0.8
ms de 8.3 MM de TM Mineral/ao 0.9
Concentradoras 0.33 - 1.65 MM de TM Mineral/ao 0.6
1.65 - 3.3 MM de TM Mineral/ao 0.7
3.3 - 6.6 MM de TM Mineral/ao 0.8
6.6 - 13.2 MM de TM Mineral/ao 0.9
ms de 13.2 MM de TM Mineral/ao 0.95
Fundiciones 100 - 400 M de TM Producto/ao 0.66
Refineras 25 - 200 M de TM Producto/ao 0.8
FACTOR DE ECONOMAS DE ESCALA (COSTOS DE
OPERACIN)

Volumen e
Minas Tajo Abierto Hasta 13.2 MM de TM Mineral/ao 0.9
Ms de 13.2 MM de TM Mineral/ao 0.95
Minas subterrneas Hasta 6.6 MM de TM Mineral/ao 0.9
Ms de 6.6 MM de TM Mineral/ao 0.95
Concentradoras Hasta 5.0 MM de TM Mineral/ao 0.9
Ms de 5.0 MM de TM Mineral/ao 0.95
Fundiciones Hasta 300 M de TM Producto/ao 0.8
Refineras Hasta 150 M de TM Producto/ao 0.95
FACTORES DE PRODUCTIVIDAD CLAVE PARA
EQUIPOS MINEROS
PROCESOS PRODUCTIVOS Y PRODUCTIVIDAD

S Actividades
ENTRADAS SALIDAS
Recursos PROCESO Resultados
Insumos Actividades Productos
Costos Beneficios

Valor agregado

Productividad
LA PRODUCTIVIDAD

La productividad es la relacin entre la produccin obtenida y los recursos utilizados

para obtenerla:

=
La productividad laboral se mide como la produccin diaria por empleado o por hora
trabajada.

MNE 422/522 Module 1 Slide 53

FACTORES QUE AFECTAN LA PRODUCTIVIDAD

Recursos Gestin
Calidad Tecnologa
 PRODUCTIVIDAD TOTAL
Eficiencia
Medida global en el cual
satisfacen los criterios de
los objetivos (Grado de
utilizacin de los recursos
para crear un producto til)
Eficacia
Medida en que se alcanzan
las metas, permite
comparabilidad (Registro del
desempeo de la
productividad en el largo
plazo)
PRODUCTIVIDAD, EFICIENCIA Y EFICACIA

Productivity = Output / Input

Efficiency = Doing things right
Effectiveness = Doing the right things
PRODUCTIVIDAD, EFICIENCIA Y EFICACIA

Alta
Eficiencia
Baja

Baja Alta

Eficacia
PRODUCTIVIDAD, EFICIENCIA Y EFICACIA

58
MAYOR PRODUCTIVIDAD
Comparacin entre un R1300G, R1600G y un R2900G
Diferencia de Productividad

600
Toneladas x hora

500
(Gradiente 0%)

400 R1300G 4.1 yd

300 R1600G 6.3 yd
R2900G 9.4 yd
200
100
0
100 150 200 250 300
Distancia de transporte (Metros)
MAYOR PRODUCTIVIDAD
Planificar mejor haciendo las cosas correctamente :
Contar con cinco labores ( zona designada ) a un Scoop 6.0 yd3:

Una labor debe estar preparado para perforacin

Dos labores para limpieza de mineral

Una labor en etapa de relleno detrtico

Una labor listo para sostener con shotcrete

Trabajo del equipo es de 8horas y 30 minutos ( jornada 11 hora )

Limpieza de una labor es de 150 tmh actual limpia 4 labores y rellena 140
tmh de desmonte en la labor de relleno dentritico .
Escenario anterior : limpieza de tres labores y rellenaba 60 tmh de
desmonte a la labor de relleno dentritico , equipo no tena labores
designada para todo el turno
Costo del Scoop : 90 US$/hr
MNE 422/522 Module 1 Slide 60
LA PRODUCTIVIDAD

No es slo
reduccin
de costos

No es slo
la
eficiencia La Productividad
laboral est vinculada a
la calidad del
producto,
insumos y
procesos

Ing. Jos Antonio Ardito, MBA, MSc

METRICAS DE PRODUCTIVIDAD

Recopilacin Ejemplo: Toneladas

de datos extradas

Clculo de
mtricas TPH

Evaluacin Comparacin con

de mtricas indicadores

MNE 422/522 Module 1

Ing. Jos Antonio Ardito,Slide
MBA, 62
MSc
PRODUCTIVIDAD MINERA 2004 - 2013

Ing. Jos Antonio Ardito, MBA, MSc

PRODUCTIVIDAD DE EQUIPOS MINEROS
POR REGION

Fuente: PWC, 2014

MNE 422/522 Module 1

Ing. Jos Antonio Ardito,Slide
MBA, 64
MSc
PRODUCTIVIDAD Y COSTOS MINEROS

MNE 422/522 Module 1

Ing. Jos Antonio Ardito,Slide
MBA, 65
MSc
 EL VALOR DE UNA EMPRESA

El objetivo de una empresa minera es incrementar el valor

de las acciones de sus propietarios
Existe un valor contable y un valor de mercado para las
acciones
 EL VALOR CONTABLE DE UNA EMPRESA
MINERA

El valor contable de las acciones se refleja en el

patrimonio de la empresa.
Se incrementa el patrimonio de la empresa generando
utilidades en la operacin minera, es decir que los
ingresos sean mayores a los costos.
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

Ventas de Minerales
(-) Costos de Produccin
Utilidad Bruta
(-) Gastos Administrativos
(-) Gastos Venta
Utilidad Operativa
(-) Gastos Financieros (Intereses)
(-) Otros gastos
Utilidad antes de impuesto a la renta y
participaciones
(-) Participacin Trabajadores
(-) Impuesto a la Renta
Utilidad Neta
 VALOR CONTABLE DE LA EMPRESA BALANCE
GENERAL
ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos Deuda Corto Plazo
Ctas por Cobrar
Inventarios PASIVO NO CORRIENTE
Deuda Largo Plazo
ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO
Activo Fijo Neto Capital Social
Activo Intangible Neto Utilidades Acumuladas

ACTIVOS = PASIVOS + PATRIMONIO

VALOR DE LA EMPRESA= PATRIMONIO= ACTIVOS - PASIVOS

CADENA DE VALOR
(NEGOCIO MINERO EN MARCHA)

Exploracin Explotacin Beneficio Comercializacin

Geologa y Procesos
Mina Comercializacin
Exploracin Metalrgicos

Operaciones Operaciones
Exploraciones Tajo Planta

Operaciones
Produccin Laboratorio
Subterrneas Metalrgico
AREAS DE SOPORTE
(NEGOCIO MINERO EN MARCHA)

Exploracin Explotacin Beneficio Comercializacin

Energa y Mantenimiento
Seguridad, Medio Ambiente y Asuntos Sociales
Laboratorio Qumico
S
Proyectos
O
P RRHH
O
R Logstica
T Sistemas
E
Finanzas
Contabilidad

Planeamiento y Productividad
Auditora Interna
 EL VALOR DE MERCADO DE UNA EMPRESA
El valor de mercado de la empresa es diferente del valor
contable, debido a que incorpora los proyectos futuros
de la empresa
Se incrementa el valor de mercado de una empresa
teniendo proyectos rentables a lo largo de la vida til de
la operacin minera.
El Valor de Mercado se puede estimar trayendo a valor
actual los flujos futuros de la empresa, incluyendo los
proyectos.
CADENA DE VALOR (PROYECTO MINERO)

Exploracin Licencia Social Ingeniera Finanzas

Estudio de
Propiedad Minera C. Campesina Construccin
Factibilidad

Recursos Recurso: Areas Proceso de

Minerales superficiales Minado

Reservas Proceso
Recurso: Agua
Minerales Metalrgico
GENERACIN DE VALOR DE UNA EMPRESA
MINERA
Para generar valor debe:
Encontrarse el insumo minero (Reservas)

Decidir la inversin minera (Viabilidad y Riesgos)

Maximizar Utilidades, es decir maximizar la diferencia

entre Ingresos por venta de mineral menos todos los
costos.
Maximizar la rentabilidad de los proyectos, es decir
maximizar el Valor Actual Neto.
Tener un buen comportamiento laboral, ambiental y
social.
COMPORTAMIENTO LABORAL, AMBIENTAL Y
SOCIAL DE LA EMPRESA

El valor de la empresa se incrementar si existe un buen

comportamiento laboral, ambiental y social de la
empresa
Esto, debido a que se asegura los flujos futuros de la
operacin y de los proyectos futuros, estimados en los
estudios de factibilidad.
En caso de un mal comportamiento, podra generarse
paralizaciones y o demoras en la implementacin del
proyecto, por lo que no se cumplir los estimados del
estudio de factibilidad y por lo tanto el valor de la
empresa disminuir.
FACTORES QUE INFLUYEN EN LA RENTABILIDAD
DE LOS PROYECTOS MINEROS

INVERSIONES DEL PROYECTO

INGRESOS POR VENTA MINERAL PROYECTADOS
COSTOS Y GASTOS PROYECTADOS
VIDA DE LA MINA (LOM)
TASA DE DESCUENTO DEL PROYECTO
EJEMPLOS DE PROYECTOS MINEROS

- Abrir una nueva operacin minera

- Reactivar una mina paralizada
- Aumentar la capacidad de produccin
- Incrementar el valor del mineral
- Adquisicin de Activos
- Reemplazo de equipos de produccin
- Reducir costos de operacin
- Evaluacin de alternativas de ubicacin y
diseo (relaves, desmontes, etc)
- Cierre de minas
 MEDIDAS QUE DEBEN TOMAR LAS EMPRESAS
MINERAS RESPECTO A LA CRISIS

Ajuste de costos y gastos operativos

Implementacin de proyectos operativos de menor
envergadura y rpida ejecucin
Expansin de operaciones
Priorizar de proyectos, debido a la restriccin de
recursos financieros
Comprar prospectos aprovechando que estn a un valor
bajo por la recesin del mercado
Mantener sus acciones de responsabilidad social
Reducir conflictos sociales
DESARROLLO DE PROYECTOS MINEROS
Y GENERACIN DE VALOR

https://www.youtube.com/embed/4uBKoV7SWr4
 Staff (1) Budget
Special. Consultants Prime Consultant Intermittent Activities Logic Contraint Item#
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr
WET SEASON W E T S E A S O N (LLUVIAS)
Actual Planned
Project Drilling Permit
Exploration & Resource Expansion Drilling Res Estim.
(WGM) (1)
Refinery Site selection
Met Sample Drilling

Prelim Met. Testwork (5)(GTI) Block Model(1)

43-101 Report (WGM)(1)

Base Case Metallurgicall Testwork((8,10,23) (GTI) Prelim Mine Plan(2)

Hydrogeo, Geotech & Condemnation Drilling, Sampl(22,20)

Bankable FS
Engage Prime Consultnt (30)X

Process Design & Report GTI)(4,5) Site & Plant Layouts(19)

Concentrator Design (GTI)(5) Cost Estim. & Economics (18)

Prelim Eng Studies, Geotech etc(26,(30)) Refinery Design (GTI) (7) Prefeas Report(29)

Marketing & Refinery Siting Studies (management)(30)

Options and Economic Studies & Investigations (26)(30)
Environmental Testwork(15) Tailings& Waste Storage (15)
Prelim Terr Baseline & EIS& Report (???)(15) Prelim Baseline Report(15)
Water Management & Baseline Data (GWI) (25,21,17)
Update Infrastructure Study (Road,Power) (MC)(24,16)
Exploratory Metallurgicall Testwork (KUPFRM & BATEMAN) (12,13,14)

Social Baseline and Impacts Studies (SCG/BRS)(15)(30)

Infrastructure: Power & Access Roads (CESEL?)(18) Initiate Permit Applications

Water Baseline
L Monitoring (GWI) (15) (Lima Ofice)
Community Relations (SCG)(Lima Office)
 Total '"ACCHA" project (Titiminas and Yancque) PFS Budget - PRELIMINARY
Oct 29/12 - prs
BUDGET BASIS PFS Budget Consultant Oct Nov Dec Total Q3/12 Bal
subtotals 2012
$US 1,000's $US 1,000's $US 1,000's $US 1,000's
$US 1,000's
$US 1,000's $US 1,000's
1 Geology & Resources WGM Proposal 250 WGM 250
2 Mine Plan, Titiminas Open Pit w. u/g extension 100 SRK, Amec or equal 100
3 Mine Plan, Yanque assume same as Titiminas 100 450 SRK, Amec or equal 100
4 Process Design, Accha Conc. Matomo Final Proposal 73 Matomo 25 10 35 38
5 Prelim Met tests Superv. Accha Conc. Matomo Proposal, incl Lab 13 Matomo 10 3 13 0
6 Process Design, Yancque Conc. Assumed same as Accha 73 Matomo 10 10 63
7 Process Design, Refinery,fixed Matomo Final Proposal 164 Matomo 0 164
8 Met Testwork, Accha Conc. Mintek Proposal 52 Mintek 15 15 37
9 Met Testwork, Yanque Conc. Mintek Proposal 52 Mintek 0 52
10 Met Testwork, Optional Float,Leach etc Mintek Proposal 122 Mintek 122
11 Met Testwork, Option Yanque Allow 50% of Mintek Proposal 61 Mintek 61
12 Process Design, Heap leach Bateman Proposal 57 Bateman 2 4 2 8 49
13 Met Testwork ~50% of IML, Austr. Proposal 50 Heap leach (Allow) 15 15 35
14 Met Testwork Kupfermelt proposal 10 727 Kupfermelt 2 6 8 2
15 Tailings, WM,EIA (incl baseline ) Combined contract 100 Knight Piesold etc 0 100
16 Permitting Allow 50% of Mintek Proposal 25 M. Ch. 0 25
17 Water Supply Study (allow) Extension (double) of GWI services 82 GWI 10 10 20 62
18 Capex & Opex GTI Option Proposal 112 Matomo or other 112
19 Engineering Site Plans, G/A's prelim 50 Misc, to be arranged 0 50
20 Geotech.Eng & Tests (allow) Allow 50% of Mintek Proposal 25 Use Local Offices 0 25
21 Analytical Services (e.g. water samples) Prelim Allow 10 Lima Labs 0 10
22 Mapping Data available fr. Geology 20 Local Services 0 20
23 Mineralogy 25 M. Boni 0 25
24 Peru Logistics, Costs etc Assistance Allow 50% of Mintek Proposal 15 M Chappuis 5 5 10
25 Mine Water Hydrogeology Allow, not an issue 25 Extension of GWI 0 25
26 PFS Project Management incl in G&A, incl PRS 0 ZNC 0 0
27 Travel Expenses Consultants only, Allow 6 site visits @ $10,000 60 all consultants 10 10 50
28 Misc Expenses Allow for misc expenses, 20 all consultants 2 4 6 14
29 Pre-Feas Study Report Allow 50 619 could be prs+Audit 0 50
30 Contingency Part of Budget, allocate when needed 269 232 all consultants 0 0 0 0 269
15%
2.065 2.028 2 53 90 145 1.920
$ CDN @ 0,82 2.473 Cum 2 55 145 145 2.065
Amnt allowed in "Proposed" of GM $ 10mill Financing Raising: 1.575
Amnt allowed in "Proposed" of GM $ 15mill Financing Raising: 3.150

Drilling, Geology, Resource Estimate & ZNC G&A Excluded

PILARES PARA EL DESARROLLO DE PROYECTOS
MINEROS

TECNOLOGIA

EXPLOTACION
DE LEGISLACION
YACIMIENTO
MINERO
MANO DE OBRA
QUE HAY QUE HACER PARA DESARROLLAR
UN PROYECTO MINERO?
 Trabajar duro
Ser muy transparente, y
Tener suerte
EL DINERO Y EL TIEMPO
EL DINERO Y EL TIEMPO

Qu vale ms, un dlar ahora o un dlar en un ao?

EL DINERO Y EL TIEMPO

Inters simple

Inters compuesto
LNEA DE TIEMPO

-100 200 200 200

0 1 2 3
FLUJO DE CAJA DESCONTADO, VAN (NPV), TIR
(IRR) Y TASAS DE DESCUENTO

Ejemplo de flujo de caja de un proyecto minero

EL FLUJO DE CAJA

Es el flujo de ingresos (positivos) y egresos (negativos)

monetarios durante un periodo de tiempo, usualmente
un ao

Para hacer operaciones en el flujo de caja, restar

egresos de ingresos, es necesario trabajar sobre el
mismo momento, usualmente el presente.
COMPONENTES DEL FLUJO DE CAJA
INDICADORES UTILIZADOS EN LA EVALUACIN
DE PROYECTOS

1.VAN, VPN o NPV, el Valor anual neto

2.TIR o IRR, la tasa interna de retorno
3.B/C, la relacin beneficio/costo
4.P.R.C. o payback, el perodo de retorno
de capital
EL VALOR ANUAL NETO (VAN)

1. Es un indicador que cuantifica cunto

dinero se ganar en el proyecto a
evaluar, en comparacin de dos
opciones: el proyecto que se est
evaluando o el proyecto con el que se
compara.
2. Lo que reporta es el flujo de dinero por
una inversin
EL VALOR ANUAL NETO (VAN)
Es el indicador ms usado mostrando los siguientes
beneficios:

1. Se calcula matemticamente de forma directa

2. Los VAN de varios proyectos se pueden sumar
3. Se pueden calcular antes y despus de
impuestos
4. Toma en cuenta el valor temporal del dinero
5. Se puede calcular aun cuando la inversin sea
cero
6. Se puede calcular aun cuando todos los flujos de
efectivo sean del mismo signo
EL VALOR ANUAL NETO (VAN)

El problema ms delicado es que est

sujeto a la correcta eleccin de la tasa de
descuento o inters de oportunidad.
EL VALOR ANUAL NETO (VAN)
Benchmark de tasas de descuento usadas en proyectos recientes

Date Report Company Project Country Discount

Rate
1/29/2015 PEA Pilot Gold Halilaga Turkey 7%
1/8/2015 PFS Ivanhoe Mines Platreef South Africa 8%
11/12/2014 PEA Foran Mining McIlvenna Canada 7%
Bay
10/20/2014 PEA NGEX Los Helados Chile 8%
7/23/2014 PEA Aquila Resources Back Forty USA 6%
5/30/2014 PEA Copper North Carmacks Canada 8%
11/18/2013 PEA Ivanhoe Kamoa DRC 8%
5/16/2013 FS Sunridge Gold Asmara Eritrea 10%
3/22/2013 PEA First Point Minerals Decar Canada 8%
12/11/2012 PEA AQM Copper Zafranal Peru 8%
10/15/2012 NI 43-101 Hudbay Minerals Constancia Peru 8%
10/10/2012 PEA Pilot Gold Halilaga Turkey 7%
CONCEPTO DE EVALUACIN DE PROYECTOS

BENEFICIOS NETOS
0
1 n

Inversin

EL PROYECTO ES RENTABLE SI:

BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS > INVERSIN

VAN = BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS - INVERSIN
RENTABILIDAD DE PROYECTOS MINEROS

n
VAN (NPV) = - Io + S Bi - Ci
i=1 (1+r)i

MNE 422/522 Module 1 Slide 98

FLUJO DE CAJA DESCONTADO, VAN (NPV),
TIR (IRR) Y TASAS DE DESCUENTO

El VAN, el TIR, la tasa de descuento y las fuerzas del mercado

(Dunbar, 2012)
ANLISIS BENEFICIO/COSTO (B/C)

Se lleva a cero (tiempo) los flujos positivos y tambin y

aparte los negativos. Luego se divide los beneficios (+)
entre los negativos (-).

El proyecto ser aceptable si B/C > 1

Es un indicador abstracto, no es una cantidad de dinero

como el VAN.
ANLISIS BENEFICIO/COSTO (B/C)

Se emplea para priorizar proyectos

Tambin es til para la evaluacin social de un proyecto

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

Si se aumenta arbitrariamente el valor de la tasa de

descuento mencionada anteriormente, se llega un
momento en que los beneficios igualan a los costos.
A esa tasa de descuento que hace al VAN = 0 se le
denomina Tasa interna de retorno, TIR.
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La TIR tiene dos principales virtudes:

1. Refleja en un nmero, y no en dos como hace el VAN,
la rentabilidad del proyecto.
2. La TIR se expresa como una tasa de inters y da una
visin intuitiva e inmediata del orden de magnitud de
la bondad econmica de un proyecto de inversin de
capital sin compararla con otro proyecto.
PERODO DE RETORNO DE CAPITAL (P.R.C., O
PAYBACK)

Es el perodo, expresado usualmente en

aos, en que el proyecto devuelve todo el
capital al inversionista.

Caso Antamina
Caso Sierra Gorda (Chile)
ANLISIS NEWMONT
IMPACTO DE LA MINERA
FUENTES - Empresas mineras seleccionadas
(no se indica todo su nombre comercial)
Compaa Minera
Rio Tinto, http://www.riotinto.com/
Glencore, http://www.glencore.com/
Angloamerican, http://www.angloamerican.com/
Newmont, http://www.newmont.com/home/default.aspx
Barrick, http://barrick.com/
BHP Billiton, http://www.bhpbilliton.com/
Freeport McMoran, http://www.fcx.com/
Southern Copper, http://www.southernperu.com/ESP/Pages/default.aspx
MMG, http://www.mmg.com/
Chinalco, http://www.chinalco.com.pe/
Goldfield La Cima, http://www.goldfields.com.pe/index.php
Buenaventura, http://www.buenaventura.com/
Milpo, http://milpo.com/
Minsur, http://www.minsur.com/
Volcan, http://www.volcan.com.pe/
FUENTES - Instituciones que incluyen
informacin de metales y el desarrollo de sus
mercados

Entidad o Institucin
Ernst and Young, http://www.ey.com/
Bloomberg, http://www.bloomberg.com/
Behre Dolbear, http://www.dolbear.com/
Banco Mundial, http://www.worldbank.org/
Fondo Monetario Internacional, http://www.imf.org/external/index.htm
Instituto de Ingenieros de Minas del Per, http://www.iimp.org.pe/
Sedar, http://www.sedar.com/homepage_en.htm
Sociedad de Minera del Per, http://www.snmpe.org.pe/
Banco Central de Reserva del Per, http://www.bcrp.gob.pe/
PriceWaterHouseCoopers,http://www.pwc.com/
FUENTES - Instituciones internacionales
relacionadas a investigacin de metales

Institucin de investigacin y/o promocin

Plata, The Silver Institute, (https://www.silverinstitute.org/site/)
Oro, World Gold Council, (https://www.gold.org)
Estao, International Tin Research institute, Ltd., (https://www.itri.co.uk/)
Zinc, International Zinc Association, (http://www.zinc.org/)
Plomo, International Lead Association, (http://www.ila-lead.org/home)
Cobre, Comisin Chilena del Cobre Cochilco, http://www.cochilco.cl/);
Cobre, Copper Alliance (http://copperalliance.org/)

MNE 422/522 Module 1 Slide 109

FUENTES

WWW.SEDAR.COM

REPORTES, TRABAJOS TCNICOS, PAPERS

FUENTES - DECLARACIN ANUAL CONSOLIDADA
2.12. INDICADORES DE DESEMPEO
COEFICIENTE UNIDAD CANTIDAD EXPLICACION
Considera todos los costos directos de minado de mineral y
1. Costo de mina $/TM 23.39
desmonte del mes (dolares totales/ tm totales).
Costo de sostenimiento Considera todos los costos de sostenimiento medido por unidad
2. $/TM 1.18
en explotacin de mineral extrado
Costo de sostenimiento Considera todos los costos de sostenimiento en desarrollos,
3. $/ml 0.0
en desarrollos medido por metro lineal.
Considera todos los costos de procesamiento hasta la obtencin
4. Costo de planta $/TM 264.65
de productos vendibles (dolares/tm de concentrado o onzas.
Expresado en dolares/tm de mineral, considera todos los costos
5. Costos ambientales $/TM 0.4
en manejo ambiental de la operacin por tm de mineral.
Es la inversin programada por responsabilidad social, entre el
6. Costos sociales $/TM 0.28 nmero de TM de mineral. Expresado en dlares/TM de
mineral.
Considera la ejecucin de todos los desarrollos en un mes y
permite conocer que tan dispersa es la mina o que tan
7. Costo de desarrollos m/TM 0.0
eficientes son los mtodos de minado empleados (metros/TM
Tratada).
Considera todo el tonelaje extrado de desmonte comparado
8. Ratio de desmonte TM/TM 0.17
con el tonelaje extrado de mineral (TM Desmonte/TM Mineral).
Productividad del
9. TM/gdia 15.26 Considera la productividad del trabajador (TM/Hombre-gdia).
trabajador
Considerar el 100% de agua fresca (no del recirculante)
utilizado en mina+planta+campamento+oficinas para producir
10. Consumo de agua fresca m3/TM 53.2 1 tm de concentrado. En el caso de lixiviacin de oro o cobre
considerar m3/tm de metal fino producido (onzas finas de oro o
tmfinas de cobre sx/ew)
Considera el consumo total (compras y autogenerado) tanto de
11. Consumo energtico Kw-h/$ 23.16 mina+planta+campamento+oficinas por cada dlar de
produccin del mes