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TractoCoop S.A.

Enunciado

La empresa TractoCoop S.A. es una sociedad radicada en el interior de la Provincia de Crdoba.

Se dedica fundamentalmente a la fabricacin de tractores pero tambin fabrica chasis para colectivos
interurbanos.

Basa su estrategia de negocios en proveer unidades a un precio mas bajo que las marcas internacionales.

El contexto del pas en el perodo bajo anlisis se carateriz por la estabilidad monetaria y del nivel general de precios
hasta fines de ao 2001. A partir del mes de diciembre de 2001, el Gobierno emiti medidas, leyes, decretos
y regulaciones que implicaron un profundo cambio del modelo econmico vigente hasta ese momento. Entre las
medidas adoptadas se destaca la puesta en vigencia de la flotacin del tipo de cambio, que deriv en una significativa
devaluacin que se registr durante los primeros meses del ao 2002, y la pesificacin de ciertos activos y pasivos en
moneda extranjera mantenidos en el pas.

La situacin descripta gener, principalmente durante el ao 2002, un incremento significativo y dispar, entre los
distintos indicadores econmicos, tales como: tipo de cambio, ndice de precios internos al por mayor e ndices
especficos de los bienes y servicios propios del negocio de TractoCoop S.A. Estas circunstancias afectan la
comparabilidad de los estados contables presentados y su interpretacin debe ser realizada considerando las mismas.

La rentabilidad de otras empresas del mismo mercado est en el orden del 10%, pero ha aumentado en el ao 2003
debido a mayores ventas al exterior por el aumento de la competitividad derivada de la devaluacin.

En los aos 2003 y 2004 TractoCoop S.A. ha recibido pedidos importantes de unidades de Colectivos, y se ha
tornado muy difcil la venta de tractores debido a una importante competencia. Sin embargo los directivos han
decido concentrarse en la venta de tractores, que le deja un margen de ganancia (antes de intereses e impuestos)
del 15%, frente al 12% de los colectivos.

La empresa lo ha contratado a usted para analizar la situacin econmica en el perodo 2001-2003, y para sugerir cursos
de accin para el ao 2004.

Estado contables resumidos

Estado de situacin patrimonial


31/12/01 31/12/02 31/12/03

Caja y bancos 100 150 140


Crditos por ventas 200 210 220
Otros crditos 200 320 310
Bienes de cambio 400 410 390
ACTIVO CORRIENTE 900 1,090 1,060

Bienes de uso 1,100 950 1,000


ACTIVO NO CORRIENTE 1,100 950 1,000
TOTAL ACTIVO 2,000 2,040 2,060

Cuentas por pagar 400 350 360


Prstamos 200 350 400
Remuneraciones y cs. sociales 100 120 140
Cargas fiscales 100 110 120
PASIVO CORRIENTE 800 930 1,020

Prstamos 200 220 180


PASIVO NO CORRIENTE 200 220 180
TOTAL PASIVO 1,000 1,150 1,200
PATRIMONIO NETO 1,000 890 860
Estados de resultados
31/12/01 31/12/02 31/12/03
Ventas 1,100 1,380 1,450
Costo de ventas (720) (925) (990)
Resultado bruto 380 455 460

Gastos de administracin (80) (90) (90)


Gastos de comercializacin (130) (155) (160)
Resultado operativo 170 210 210

Intereses de pasivo (93) (149) (164)


Impuesto a las ganancias (27) (21) (16)

Resultado del ejercicio 50 40 30

Estado de evolucin del patrimonio neto

Patrimonio neto inicial 1,150 1,000 890


Distribucin de resultados (1) (200) (150) (60)
Ganancia del ejercicio 50 40 30
Patrimonio neto al final 1,000 890 860

(1) Las fechas de los retiros de utilidades fueron:31/01/2001, 31/03/2002 y 30/11/2003 respectivamente

Pasivo al 31.12.2000 900


Alcuota del impuesto a las ganancias 35%

Informacin por segmentos de negocios

31/12/01 31/12/02 31/12/03


Tractores Colectivos Total Tractores Colectivos Total Tractores Colectivos Total
Ventas 800 300 1,100 1,100 280 1,380 1,200 250 1,450
Costo de ventas (variables) (560) (160) (720) (770) (155) (925) (850) (140) (990)
Resultado bruto 240 140 380 330 125 455 350 110 460
- - -
Gastos de administracin (fijos) (40) (40) (80) (50) (40) (90) (50) (40) (90)
Gastos de comercializacin (var) (80) (50) (130) (110) (45) (155) (120) (40) (160)
Resultado operativo 120 50 170 170 40 210 180 30 210

Unidades vendidas 200 60 210 45 230 40


Precio de venta unitario 4.000 5.000 5.238 6.222 5.217 6.250
Costo de venta unitario (2.800) (2.667) (3.667) (3.444) (3.696) (3.500)

Resultado op. sobre ventas 15% 17% 15% 14% 15% 12%
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Aplicacin del instrumental


31/12/01 31/12/02 31/12/03
Patrimonio Neto promedio

Patrimonio neto inicial: 1150 * 12 1,150 1000 * 12 1,000 890 * 12 890


= = =
12 12 12
Distribucin resultados: -200 * 11 (183) -150 * 9 (113) -60 * 1 (5)
= = =
12 12 12
Ganancia del ejercicio 50 * 6 25 40 * 6 20 30 * 6 15 >>> Ver ejemplo extra en pestaa "Ejemplo presultado $12
= = =
12 12 12
Patrimonio Neto Promedio Ponderado 992 908 900

Pasivo promedio: 1000 + 900 950 1150 + 1000 1,075 1200 + 1150 1,175
(Prom.simple del pasivo) 2 2 2

Activo Promedio Ponderado (por diferencia) 1,942 1,983 2,075

Se toma el P.Neto ponderando el tiempo de permanencia durante el ejercicio que tiene cada componente.

Rentabilidad del patrimonio neto (TOMANDO EL P.NETO PONDERADO)

Result. Ej. 50 40 30
= 5.04% = 4.41% = 3.33%
Patrimonio Neto promedio ponderado 992 908 900

Tendencia ganancia neta 100% 80% 60%


Tendencia patrimonio neto 100% 92% 91%

Rentabilidad del activo (TOMANDO EL ACTIVO PONDERADO)

Este es el ndice de DUPONT, es igual que la rentabilidad del activo que determinamos en sit.financiera de largo plazo, pero ahora multiplicamos y dividimos por las ventas en $

Margen x Rotacin Margen x Rotacin Margen x Rotacin


vtas activo vtas activo vtas activo
Ojo, se resta el
resultado del pasivo
Margen x Rotacin sin efecto I.G. =50 +(93 x 0,65) =40 +(149 x 0,65) =30 +(164 x 0,65)
vtas activo

Res.activo Ventas 110.5 1,100 136.9 1,380 136.6 1,450


x x = 5.69% x = 6.90% x = 6.58%
Ventas Activo 1,100 1,942 1,380 1,983 1,450 2,075

Apertura "Dupont" --->>>>> 10.04% 0.567 9.92% 0.696 9.42% 0.699


(baja) (inc.) (baja) (inc.)
($ de venta s/ $ activo)
mientras menos activo tenga es mayor la rotacin
y por lo tanto + rentable el activo
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Hacia 2002 la rentabilidad del activo aumenta porque:


> Si bien el margen disminuye aumenta la rotacin del activo
O sea que con el mismo activo tengo mas ventas y mas resultado

Hacia 2003, tambin es mayor que en 2001 pero desmejora en relacin a 2002 porque:
> Cae mas el margen y la rotacin se mantiene + o - constante respecto de 2002
O sea que incrementan las ventas mas que el aumento del resultado del activo.

INTERPRETACIN - Se observa un problema econmico:


En enunciado dice que la rentabilidad del sector est en el orden del 10% con lo cual vemos que en todos los aos analizados la sociedad tiene problemas de rentabilidad.
La rentabilidad del activo est entre 5,56%, 6,9% y 6,58%, si bien tiende a incrementar, est por debajo del sector.

Efecto palanca

Rentabilidad del patrimonio neto 5.04% 4.41% 3.33%


= 0.886 = 0.639 = 0.506
Rentabilidad del activo 5.69% 6.90% 6.58%

8.00% Evolucin de las Esta brecha muestra la rentabilidad


7.00% rentabilidades que se pierde por financiarse con pasivo
6.00%
5.00%
Rentabilidad
4.00% P.Neto
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
2,001 2,002 2,003

Si bien la rentabilidad del activo tiende a aumentar, tenemos un problema con la estructura de financiamiento ya que el costo del pasivo afecta la rentabilidad del P.Neto,
empujndola a la baja, este efecto puede verse con la disminucin del efecto palanca.
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ANLISIS POR LNEA - EVOLUCIN DE LAS VENTAS:


Composicin de las ventas totales $ $ $
Tractores 800 72.7% 1,100 79.7% 1,200 82.8%
Colectivos 300 27.3% 280 20.3% 250 17.2%
TOTAL 1,100 100.0% 1,380 100.0% 1,450 100.0%

Tendencia de las ventas


Tendencia ventas totales 100% 125% 132%
Tendencia ventas tractores 100% 138% 150% >> Tractores son los preferidos por
Tendencia ventas colectivos 100% 93% 83% el Directorio

1,600 Evolucin de las


1,400 ventas
1,200
1,000 Venta de tractores

800 Venta de colectiv os


Ventas totales
600
400
200
0
2,001 2,002 2,003

En estos cuadros se puede observar el incremento en el total de ventas y tambin la variacin en la composicin de las mismas, es decir que el incremento viene impulsado por
la venta de tractores y que las ventas de colectivos tienden a bajar.
El enunciado nos plantea que por mas que hay mucha competencia en la venta de tractores los directivos de la sociedad se inclinaron a esta actividad por entender que es mas
rentable.
Anlisis vertical del estado de resultados - RESULTADO TOTAL
$ $ $
Ventas 1,100 100.00% 1,380 100.00% 0% 1,450 100.00% 0%
Costo de ventas (720) -65.45% (925) -67.03% -2% (990) -68.28% -3%
a)Resultado bruto 380 34.55% 455 32.97% -2% 460 31.72% -3%

b)Gastos de administracin (FIJOS) (80) -7.27% (90) -6.52% 1% (90) -6.21% 1%


c)Gastos de comercializacin (VAR.) (130) -11.82% (155) -11.23% 1% (160) -11.03% 1%
Resultado operativo 170 15.45% 210 15.22% 0% 210 14.48% -1%

d)Intereses de pasivo (93) -8.45% (149) -10.80% -2% (164) -11.31% -3%
Impuesto a las ganancias (27) -2.45% (21) -1.52% 1% (16) -1.10% 1%
0% 0%
Resultado del ejercicio 50 4.55% 40 2.90% -2% 30 2.07% -2%

Comentarios:
a)Del anlisis vertical se observa la reduccin en el margen bruto que ya se anticipaba en el ndice de DUPONT (Menor margen bruto sobre ventas).
b)La participacin de los gastos de administracin tiende a disminuir, esto es porque el mayor nivel de actividad permite una mejor absorcin de los gastos fijos.
c)Si bien se observa una ligera baja se mantienen mas o menos constantes en relacin a la evolucin de las ventas. (Son principalmente variables)
d)Con respecto a los "Intereses del pasivo" se observa como toman mayor relevancia cada ao, ya que pasan de representar el 8% de las ventas a ser el 11% en 2002 y 2003
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DESCOMPONEMOS ESTE ANLISIS EN LAS DOS LNEAS DE PRODUCTOS:

Anlisis vertical de los resultados de Tractores


$ $ $
Ventas 800 100.00% 1,100 100.00% 0% 1,200 100.00% 0%
Costo de ventas (variables) (560) -70.00% (770) -70.00% 0% (850) -70.83% -1%
Resultado bruto 240 30.00% 330 30.00% 0% 350 29.17% -1%

Gastos de administracin (fijos) (40) -5.00% (50) -4.55% 0% (50) -4.17% 1%


Gastos de comercializacin (var) (80) -10.00% (110) -10.00% 0% (120) -10.00% 0%
Resultado operativo 120 15.00% 170 15.45% 0% 180 15.00% 0%

Anlisis vertical de los resultados de Colectivos

$ $ $
Ventas 300 100.00% 280 100.00% 250 100.00%
Costo de ventas (variables) (160) -53.33% (155) -55.36% (140) -56.00%
Resultado bruto 140 46.67% 125 44.64% 110 44.00%

Gastos de administracin (fijos) (40) -13.33% (40) -14.29% (40) -16.00%


Gastos de comercializacin (var) (50) -16.67% (45) -16.07% (40) -16.00%
Resultado operativo 50 16.67% 40 14.29% 30 12.00%

CONCLUSIN:
RESULTADO OPERATIVO:
En todos los aos la lnea colectivos tiene un mejor margen bruto, sin embargo, solo en 2001 vemos que tiene un mejor resultado operativo bruto en relacin
a las ventas, ya que en 2002 y 2003 este indicador es mejor en la lnea Tractores.
Esto es porque la baja en las ventas de Colectivos disminuye la posibilidad de absorber los costos fijos.

El mayor margen bruto que tiene la lnea Colectivos, le da una ventaja sobre la lnea "Tractores".
La contribucin al resultado que otorga un incremento en las ventas se llama APALANCAMIENTO OPERATIVO.
Este apalancamiento operativo es superior en las actividades que tienen mejor margen ya que una ves que se cubren los gastos fijos, el incremento en las
ventas otorgar mas resultado a la actividad que tenga mejor margen, este apalancamiento es superior en la lnea de Colectivos respecto a la de los Tractores.

EJEMPLO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO:

Entonces es: Como contribuye el incremento en las ventas de determinado producto al incremento en el resultado total.

Apalancamiento operativo (antes de intereses e impuestos) - SUPUESTO 1. Incremento en 20 unidades las ventas de tractores Efecto en resultado operativo
2. Incremento en 20 unidades las ventas de colectivos
Ejemplo 1: incremento de 20 tractores sobre datos del ao 2003

Incremento en el resultado operativo =+((5,217-3,696)-(120/230))*20 + Resultado op.2003 (210) = 230

Res.operativo 03 (las 2 lneas)

Incr. relativo en rtdos.operat. (230 / 210) - 1 9.52% 1.32 > Relacin entre el aumento en el resultado vs.el incremento en las ventas
= =
Incr. relativo en ventas (1554 / 1450) -1 7.20%

Vtas.2003 (Todas)
Incremento en las ventas totales =(5,217*20)+ ventas 2003(1450) = 1554
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Ejemplo 2: incremento de 20 colectivos sobre datos del ao 2003

=((6,25-3,5)-(40/40))*20 + Resultado op.2003 Idem.pto.anterior

Incr. relativo en rtdos. (245 / 210) - 1 16.67% 1.93 > Relacin entre el aumento en el resultado vs.el incremento en las ventas
= =
Incr. relativo en ventas (1575 / 1450) -1 8.62%

=6,25 x 20 + Ventas 2003 -> 1450 Idem.pto.anterior

Entonces, si aumento las ventas en 20 unidades de colectivos, tengo un mayor incremento porcentual en el resultado operativo que si incremento en 20 las unidades
vendidas de Tractores, esto es as porque esa lnea tiene un "mejor apalancamiento operativo", que viene dado por una mejor contribucin marginal unitaria, es decir un
mayor margen bruto.

Diagnostico:

La situacin econmica de la empresa no es buena, tiene problemas de rentabilidad en relacin a los considerados normales para el sector ya que la rentabilidad del
activo es inferior a la considerada normal para el mercado en el que opera la compaa.

La poltica de distribucin de utilidades MAS DIVIDENDOS QUE RESULTADOS, ha generado la necesidad de tomar pasivos con costos financieros cada ves
mayores y con un efecto negativo para la rentabilidad de la sociedad (Efecto palanca < 1 es decir rentabilidad del PN menor a la del activo).

Volcarse a la venta de tractores descuidando la demanda de COLECTIVOS ha sido una poltica no adecuada ya que si bien el resultado bruto que arrojaba
la lnea de TRACTORES era superior al de la lnea colectivos, solo lo era por tener mayor volumen, ya que el margen bruto por unidad que arroja la lnea Colectivos
es en todos los aos superior, por lo tanto disminuir la participacin en las ventas de la lnea colectivos fue negativo para la rentabilidad de la empresa.

Pronostico:

Se recomienda atender los pedidos de COLECTIVOS buscando mejorar la rentabilidad de la empresa.

En tanto sea tan baja la rentabilidad del activo, deber mejorar la capacidad de autofinanciacin por ejemplo disminuyendo el ritmo de distribucin de dividendos
capitalizando a la sociedad con la acumulacin de sus propios resultados.

Aprovechar las ventajas competitivas que produjo la devaluacin segn explica el enunciado y explorar la posibilidad de exportar tractores eludiendo
la competencia del mercado local.
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MAS CLCULOS

Anlisis de las variaciones en el margen bruto:

Variacin precio (Precio 2 - Precio 1) x Cantidad 1=


Variacin cantidad (Cantidad 2 - Cantidad 1) x Precio 1=
Variacin conjunta (Precio 2 - Precio 1) x (Cantidad 2 - Cantidad 1)=
> Variacin concentrada > Variacin concentrada
en el precio en la cantidad
Anlisis de las variaciones en el margen bruto tractores:
Variacin 2001 - 2002 Variacin 2002 - 2003
Variacin precio (5,238 - 4) X 200= 248 x (5,217 - 5,238) X 210= (4)
Variacin cantidad (210 - 200) X 4= 40 (230 - 210) X 5,238= 105 x
Variacin conjunta (5,238 - 4) X (210 - 200)= 12 (5,217 - 5,238) X (230 (0)
Variacin total ventas 300 100

Variacin precio (173) (6)


Variacin cantidad (28) (73)
Variacin conjunta (9) (1)
Variacin total costo de ventas (210) (80)
VARIACIN EN EL RESULTADO BRUTO 90 20

EXPLICACIN:
Entre el ao 2001 y el 2002 se observa que el mayor resultado bruto que se obtuvo se gener por mayor el incremento en los precios de venta
Entre 2002 y 2003 el incremento que se observa en el resultado bruto por $20 se debe a un aumento en las cantidades vendidas.

> aumenta precio pero baja


Anlisis de las variaciones en el margen bruto colectivos la cantidad

Variacin precio (6,222 - 5) X 60= 73 x (6, 25 - 6,222) X 45= 1


Variacin cantidad (45 - 60) X 5= (75) x (40 - 45) X 6,222= (31) x > Baja cantidad c/precio
Variacin conjunta (6,222 - 5) X (45 - 60)= (18) (6,25 - 6,222) X (40 - (0) constante
Variacin ventas (20) (30)

Variacin precio (47) (2)


Variacin cantidad 40 17
Variacin conjunta 12 0
Variacin costo de ventas 5 15
VARIACIN EN EL RESULTADO BRUTO (15) (15)
Prctico situacin econmica N 2 Instrumental - Pgina 9

EJERCICIO TRACTOCOOP S.A. - ANLISIS ECONMICO

EXPLICACIN:
Entre el ao 2001 y el 2002 se observa que el resultado bruto producido por la lnea COLECTIVOS cae porque el incremento en los precios no compens la baja
en las cantidades vendidas.
Entre 2002 y 2003 los precios prcticamente no variaron pero si disminuyeron las cantidades vendidas lo cual explica la baja en el resultado bruto.

ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO - Punto de actividad en el cual no hay ni prdidas ni ganancias:

Punto de equilibrio Total (en pesos)


$ $ $
Costo fijo 80 90 90
= 352 = 414 = 435
Costo var. (C.Vta.+ G.com 850 1,080 1,150
1 - 1 - 1 - 1 -
Ventas 1,100 1,380 1,450

Margen de seguridad:

Margen de seguridad: Ventas = 1,100 3.13 1,380 3.33 1,450 3.33


= = =
Punto de equi 352 414 435

Es la cantidad de veces que el nivel de actividad excede el punto de equilibrio, como puede verse en el cuadro, se mantiene constante.
Prctico situacin econmica N 2 Instrumental - Pgina 10

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ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO POR LNEA:


Punto de equilibrio tractores (en pesos)
Costo fijo 40 50 50
= 200 = 250 = 261
Costo var. 640 880 970
1 - 1 - 1 - 1 -
Ventas 800 1,100 1,200

Margen de seguridad = Ventas 4.00 4.40 4.60


Punto de equilibrio

Como ya se vi antes, el margen bruto de los tractores se mantiene mas o menos constante y por otro lado el incremento en el nivel de actividad que ya habamos avizorado
nos aleja mas del punto de equilibrio con lo cual el margen de seguridad es mayor.

Punto de equilibrio colectivos (en pesos)

Costo fijo 40 40 40
= 133 = 140 = 143
Costo var. 210 200 180
1 - 1 - 1 - 1 -
Ventas 300 280 250

Margen de seguridad: 2.25 2.00 1.75

La cada en las ventas nos da:


> Un menor margen de seguridad
Pero se observa nuevamente que el margen de contribucin de los Colectivos es mayor que el de los tractores en todos los ejercicios, con lo cual el razonamiento de
la direccin no es correcto.
Contabilidad Superior Prctico situacin econmica N 2 Anlisis - Pgina 11

Interpretacin del instrumental

Se observa una baja rentabilidad del patrimonio neto y del activo, las cuales sos muy inferiores
al promedio del sector.

Si bien se produce una leve disminucin del margen sobre ventas , se observa un leve incremento
en la rotacin del activo.

Por otro lado se observa una fuerte cada en la rentabilidad de patrimonio neto, producto de haber
mantenido la poltica de distribucin de utilidades a pesar de la cada en el resultado de la Ca. Es de
destacar que se produce un leve incremento en la rentabilidad del activo, sin embargo la mayor
reduccin en la rentabilidad el patrimonio neto produce una reduccin en el efecto palanca

Si bien las ventas totales de la empresa se incrementaron, la composicin de las mismas ha variado
en los ltimos aos, con marcada preferencia por la venta de tractores en detrimento de la venta de
colectivos.

Del anlisis vertical del estado de resultados surge que se ha producido un incremento en el costo
de ventas, con la consecuente reduccin del margen bruto y tambin se ha producido un incremento
en los intereses del pasivo, lo que se refleja en el estado de situacin patrimonial con un incremento
del 45% en el rubro prstamos

Si analizamos verticalmente los resultados observamos que mientras no se producen cambios en la


composicin vertical del resultado de tractores, se observa una cada en el resultado de colectivos
producto de un incremento en los gastos fijos.

La empresa est operando por sobre el punto de equibrio en ambas lneas, si embargo mientras el
margen de seguridad de tractores se elevo levemente, el de colectivos sufrio una disminucin.

En cuanto al margen de contribucin unitario de ambas lneas sufrieron una leve disminucin, sin
embargo es de destacar que contrariamente a lo que opinan los directivos el margen de contribucin
unitaria de colectivos es superior (28%) al de tractores (19%). Adems el apalancamiento operativo
de colectivos ante un incremento de 20 unidades es superio en el caso de colectivos (193%) al de
tractores

Conclusiones

Diagnstico:

La situacin econmica de la empresa no es buena y ha evolucionado desfavorablemente en los


ultimos aos. Los indices de rentabilidad (operativa y del patrimonio neto) son inferiores a los del
sector. Adems la poltica de distribucin de dividendos de la Ca. ha contribuido a desfinanciarla
y la ha obligado a tomar prstamos, incrementando el costo del pasivo.

La poltica adoptada por los directivos de concentrarse en la venta de tractores ha sido poco feliz
Tanto el apalancamiento operativo como el margen de contribucin unitaria de colectivos es mayor
al de la lnea de tractores. Adems analizando el resultado operativo de Tractores se ha observado
un incremento de los costros fijos, probablemente ocasionado por las depreciaciones de bienes de
uso destinados a esta lnea, lo que puede estar indicando una desinversin en los mismos.

Pronstico:
Contabilidad Superior Prctico situacin econmica N 2 Anlisis - Pgina 12

De mantenerse la poltica actual el pronostico respecto de la situacin econmica de la empresa


es desfavorable. Para revertir esta tendencia se recomienda a los directivos adoptar las siguientes
medidas:
a) Discontinuar su poltica actual de concentrarse en la venta de tractores y atender los pedidos
de unidades de colectivos, concentrandose en incrementar las ventas de colectivos lo que le per-
mitir incrementar sus resultados. Consecuentemente con ello evitar la desinversin en bienes de
uso destinados a la produccin de colectivos.

b) Mejorar la capacidad de autofinancacin de la empresa, alterando su poltica actual de dividendos


adecuadola a la situacin actual de la empresa.

c) Disminuir el costo del pasivo y a tales efectos podra solicitarse aportes a los accionistas
tendientes a mejorar su autofinanciacin y de esta forma cancelar prstamos o renegociar las tasas
de inters

d) Orientar la venta de tractores al mercado externo como el resto de las empresas de sector y de
este modo eludir el efecto de la competencia en el mercado interno de este sector.
Meses de
Mes Distribucin permanenci Ponderacin
a en PN
1 10 11.5 9.58
2 10 10.5 8.75
3 10 9.5 7.92
4 10 8.5 7.08
5 10 7.5 6.25
6 10 6.5 5.42
7 10 5.5 4.58
8 10 4.5 3.75
9 10 3.5 2.92
10 10 2.5 2.08
11 10 1.5 1.25
12 10 0.5 0.42

120 60.00 > Promedio ponderado c/ distribucin lineal


nderado c/ distribucin lineal = promedio simple