Mercado de Cambio

Uno de los rasgos que diferencian el Comercio Internacional del Comercio Interior de un pas es que
cada Nacin posee su propia moneda y su propio sistema y estructura bancaria y en el mbito
interno de cada pas los precios se cotizan en las propias unidades monetarias.

Que se entiende por mercado de cambios

Por cambio se entiende dar algo y recibir otra cosa en su lugar.

Tambin el comprar y/o vender una moneda, haciendo una diferencia en la operativa es una
operacin de cambio.
El mercado de cambios se forma de hecho, por la necesidad de los oferentes y los
demandantes y se materializa por el contacto entre esas dos partes.

Quines recurren al mercado de cambios

Los exportadores e importadores recurren al Mercado de cambios.

Los Importadores a fin de hacerse de la moneda extranjera para el pago de sus
importaciones, con la moneda local con la que cuentan.
Los Exportadores; para hacerse de la moneda local; deben vender la moneda extranjera que
han recibido por el pago de sus exportaciones.

Es as como se venden y compran divisas y billetes utilizando los mecanismos e instrumentos de

pago internacional.

Es decir que es en el Mercado de cambios ( Mercado de divisas) donde funciona el mecanismo de

cobros y pagos del y al exterior.

Es muy diferente al mercado de productos en donde, por lo general, los compradores y vendedores,
se ven cara a cara.

Los Cambistas: Actan en las Entidades Bancarias y Financieras autorizadas por el BCRA a operar
en cambios; son especialistas.

Los Cambistas se comunican por telfono, tlex, cable, Entre otras.

Podemos definir al mercado de cambios como el mbito espacial, ideal adonde concurre la oferta y
demanda de la moneda extranjera (divisas y billetes).

El Mercado de cambios se halla ordenado y controlado y reglamentado por el BCRA que es la

autoridad de aplicacin en la materia.

Clases de Mercado
 a) Mercado libre: Cuando el precio o cotizacin se conviene libremente entre las partes
intervinientes en funcin de la ley de oferta y demanda.

b) Mercado Oficial: Cuando las autoridades monetarias (el BCRA) fija el tipo de cambio
independientemente de la oferta y la demanda.

c) Mercado Mixto: Cuando coexiste el mercado libre y el mercado Oficial. En este tipo de
mercado generalmente se aplica el Mercado Oficial a las operaciones de Exportacin e
Importacin y el Libre para los particulares y las operaciones de ndole financiera.

d) Mercado nico: Cuando la autoridad monetaria, es decir en nuestro caso el BCRA,

preestablece el tipo de cambio fijo o fluctuante en funcin de la oferta y la demanda; acta el
BCRA a travs de su agente financiero el B.N.A.

e) Mercado diferencial: En este caso tenemos varios tipos de cambio; el que depende de la
naturaleza de la operacin:

Cambio para Exportacin

Cambio para Importacin
Cambio para transacciones financieras
Cambio para viajeros
Cambio para particulares

f) Mercado negro, paralelo marginal: Es aquel que est al margen de las disposiciones
legales vigentes, o sea funcionando clandestinamente.

Tasa de Cambio: Es el precio que se paga en moneda nacional por una unidad de moneda
extranjera.
Esa tasa determina su valor exterior.

Operaciones en el Mercado de Cambios

a) Contado: Intervienen dos partes contratantes.

Una se obliga a entregar moneda extranjera y la otra moneda local, a la cotizacin del da.

Esta tiene dos etapas:

1. Concertacin: Momento en que se expresa la voluntad de las partes.

 2. Liquidacin: Momento en que se materializa o formaliza la operacin.

Entre ambas etapas no puede transcurrir ms de 24 hs. por disposicin del BCRA y a su vez hay dos
opciones:

Contado Normal: Cuando se efecta el cierre de cambios Hoy y la operacin se liquida al da

siguiente.

Contado en el da, Valor Hoy: Cuando ambas etapas son simultneas.

b) A trmino futuro forward: Intervienen dos partes al igual que en las operaciones de
contado.
Por una parte el Banco se compromete a entregar en el futuro una cantidad xx de moneda
extranjera y por otra parte el importador se compromete a entregar moneda
local a una cotizacin predeterminada: COTIZACION A TERMINO.
Estas operaciones son especulativas y riesgosas para ambas partes; las mismas estn
vinculadas a la tasa de inters en el mercado local, o a la tasa de inflacin esperada.

Exportadores e Importadores y los Bancos

Es el BCRA el que regula este mercado a travs de comunicados a los bancos que reglamentan su
funcionamiento.

c) Operaciones de pase SWAP: Es un prstamo en moneda extranjera otorgado desde el

exterior, a travs de un banco local, a favor de una empresa o persona radicada en la
Argentina, quin deber reintegrar el importe de se prstamo ms los intereses (en la misma
moneda).

Pero no es un simple prstamo; la caracterstica es que el tomador busca cubrirse de una eventual
devaluacin; entonces al recibir las divisas del prstamo formaliza una venta de cambio contado y
automticamente hace una compra con cambio futuro (recompra) sobre la base del mismo tipo de
cambio de la operacin contado pero con una prima denominada tasa de futuro.

As; pese a que; pierde en principio; por la diferencia en la compraventa de cambio se evita el riesgo
de cambio futuro por estar posicionado en la misma moneda.

Es un seguro de cambio.

Es el BCRA, quien regula este tipo de operaciones.

 d) Arbitraje: Aqu no interviene la moneda local.
Es aquella operacin en que una moneda extranjera es vendida a cambio de otra moneda
extranjera.

Por ejemplo:

Un exportador recibe un pago en dlares por una exportacin.

Este a su vez tiene que realizar un pago en marcos, para cubrir el pago de una carta de crdito de
importacin.

Entonces en vez de vender los dlares y comprar los marcos instruye a su banco que las divisas
provenientes de la exportacin debern ser aplicadas al pago de la importacin realizando a tal
efecto un arbitraje de dlares a marcos.

El operador consultar a la Mesa de dinero el pase dlar marco y proceder a liquidar ambas
operaciones.

Corredor de Cambio: Se denomina corredor de cambio a toda persona de existencia visible

que realice; con autorizacin expresa del BCRA; por cuenta de terceros y por intermedio de
una entidad autorizada intermediacin habitual entre la oferta y demanda de moneda
extranjera y los dems servicios que deriven de su actividad.

Divisa: Por divisa se entiende la moneda extranjera expresada en distintos instrumentos de

pago o ttulos de crdito, tales como cheques, letras de cambio, giros o transferencias,
haberes en cuenta, ttulos diversos, etc.

BILLETE: Es el numerario representativo de un signo monetario, el que, al ser extranjero

puede ser convertido en divisas mediante su depsito en una cuenta del pas al que
pertenece.

Divisas Genuinas: Son las acreencias en la moneda de cada pas y que se negocian en el
mercado de cambios.

Divisas de Convenio: Son divisas ideales que se originan sobre la base de acuerdos de
complementacin, entre varios pases, como son por ejemplo los convenios de crdito
recproco argentino/brasileo; peruano/boliviano, etc.; divisas que se negocian en los
respectivos bancos centrales, por intermedio de instituciones financieras autorizadas a operar
en cambios.