UNIVERSIDAD CATOLICA LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD: CIENCIAS CONTABLES

C.A.P: CONTABILIDAD
CURSO: CONTABILIDAD DE SOCIEDADES II
TEMA: CONCEPTO FUSION DE SOCIEDADES
DOCENTE: RICHARD, ZEGARRA ESTRADA
CICLO: V
ALUMNO: IVAR, TURPO QUISPE

JULIACA PERU

AO 2016
 FUSION Y ADQUISICION.
LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES DE EMPRESAS, conocidas tambin por su acrnimo en ingls M&A
(siglas de "Mergers and Acquisitions") se refieren a un aspecto de la estrategia corporativa que se ocupa de
la combinacin y adquisicin de otras compaas as como otros activos. La decisin de realizar una fusin
o una adquisicin, es una decisin de tipo econmico, especficamente consiste en una decisin de inversin,
entendindose como tal, la asignacin de recursos con la esperanza de obtener ingresos futuros que
permitan recuperar los fondos invertidos y lograr un cierto beneficio. Por lo tanto una fusin o una
adquisicin ser exitosa si el precio de compra es inferior al valor actual (VA) del flujo efectivo (FE)
incremental asociado a la operacin. Si esto es as, esta decisin de inversin crea valor para los accionistas y
se puede considerar exitosa, de lo contrario se dice que destruye valor y es considerada como un fracaso.
Fusin: Una fusin es la unin de dos o ms personas jurdicamente independientes que deciden juntar
sus patrimonios y formar una nueva sociedad. Si una de las sociedades que se fusionan, absorbe el
patrimonio de las restantes, estamos frente a una fusin por absorcin.
Adquisicin: Una adquisicin consiste en la compra por parte de una persona jurdica del paquete
accionario de control de otra sociedad, sin realizar la fusin de sus patrimonios.
TIPOS NDE COMPRADORES
Las fusiones y adquisiciones estn motivadas por diferentes objetivos que definen a dos distintos tipos de
compradores:
Compradores Estratgicos: Se denomina compradores estratgicos a aquellos que desarrollan sus
actividades en una industria determinada y tratan de permanecer en ella y consolidarse en el mercado.
Compradores Financieros o Capital de Inversin: Se caracterizan por adquirir una empresa con el
objetivo de incrementar su valor y luego venderla a un precio superior. En este tipo de operacin es
fundamental, antes de realizar la compra, saber de qu forma se puede salir del negocio, siendo sta, la
principal diferencia con los compradores estratgicos.
Estos objetivos diferentes, tienen en comn la necesidad de agregarle valor a la empresa adquirida. Las
fusiones y adquisiciones son una buena idea cuando el valor de mercado de la empresa combinada es mayor
que el valor de las dos sociedades independientemente consideradas, cuando el resultado es superior a la
suma de las partes, se dice que se ha producido un efecto sinrgico. De la misma forma, todas las fusiones y
combinaciones de empresas tienen un potencial para eliminar la competencia entre ellas creando
as monopolios.
MOTIVOS DE LA M&A
MOTIVO QUE DESARROLLAN VALOR
Si bien los objetivos primarios de los compradores financieros y estratgicos son distintos, ambos tienen en
comn la necesidad de agregarle valor a la empresa adquirida. Las formas que los compradores pueden
agregar valor mediante la estrategia de las fusiones y adquisiciones son en esencia:
Integracin Horizontal: Se entiende como integracin horizontal, la compra o fusin de una empresa con
otra que compite en su mismo sector de actividad. El objetivo bsico de buscar este tipo de integracin,
consiste en la bsqueda de economas en escala que permitan reducir el costo unitario medio. Tambin
se busca obtener mayor "poder de mercado", es decir, incrementar la capacidad de fijar un precio que
capture una mayor porcin del excedente del consumidor, al reducir el nmero de competidores
existentes en una industria. Finalmente se utiliza para adquirir los recursos necesarios para ingresar a
nuevas lneas de negocios o nuevos mercados. Aqu el trmino "recursos" debe ser entendido en un
sentido amplio, incluyendo: marcas, competencias gerenciales, acceso a know how especializado, R&D,
etc.
Integracin Vertical: Se define de esta forma a la adquisicin de una compaa de su proveedor a efectos
de producir sus propios insumos (integracin hacia atrs) o de alguno de sus clientes para poder
disponer de su propia produccin (integracin hacia delante).
 Diversificacin geogrfica: En este tipo de operacin, lo que se busca es llegar a un mercado geogrfico,
donde la compaa adquiriente no posee operaciones. De esta forma, se cubre un sector del mercado
que, si la empresa decidiera cubrirlo llegando por s misma, demandara un proceso ms costoso y ms
prolongado en el tiempo. Este tipo de M&A es un caso especial de Integracin Horizontal.
Ventas Cruzadas: Ocurre cuando una empresa adquiere a otro que comercializa productos
complementarios y se intenta vender los productos de una empresa a los clientes de la otra y viceversa.
Eliminacin de ineficiencias: En este caso lo que se busca es la adquisicin de una empresa que se supone
no est generando todo el valor que su potencial le permite por ineficiencias en su personal directivo.
De esta forma, la adquisicin de estas empresas es lgicamente el blanco de otras que mantienen una
mejor gerencia.
Diversificacin de producto y/o mercados: Con la compra o fusin de empresas no relacionadas entre
ellas se consiguen varios beneficios; reducir la exposicin a un nico mercado, ya sea de producto o
geogrfico, la empresa reduce su dependencia de los anteriores consiguiendo una distribucin de los
ingresos mejores que a su vez tranquiliza a sus inversores y logra atraer ms capital hacia ella.
RAZONES DISCUTIBLES
Existen algunas razones discutibles a la hora de justificar la racionalidad econmica de una compra o fusin
empresaria. Entre ellas se encuentran:
Diversificacin: ocurren cuando las firmas que intervienen funcionan en diversas industrias.
Motivaciones de los directivos.
Efecto sobre los beneficios por accin.
Sinergia Financiera.
Gangas.
FRACASO DE LAS FUSIONES Y ADQUISICIONES.
La consultora McKinsey estudi 115 grandes adquisiciones de comienzos de los noventa a nivel mundial, y
encontr que entre las tres y cinco aos siguientes, el 60% fallaba en producir retornos superiores al costo
del capital requerido para financiar las compras y slo el 23% eran exitosas.1
Dado este pobre resultado, es importante conocer el porqu del tan frecuente fracaso de las fusiones,
adquisiciones e inversiones. Las principales razones de estos fracasos son:
Problemas de integracin cultural entre las compaas participantes.
Sobreestimacin de las sinergias.
Precio excesivo.
Incorrecta definicin de los objetivos econmicos y/o financieros perseguidos con la operacin.
Proyecciones muy optimistas.
Influencias gubernamentales.