Autor: Randy Gustavo Orellana Peralta

Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Jurdicas y Sociales
Bono Bancario
Definicin
Los bonos bancarios constituyen una figura poco conocida o divulgada en nuestro
ordenamiento jurdico mercantil, ya bien por ser exclusivamente emitidos por una
entidad bancario, a tenor de los art. 41 y de la Ley de Bancos y Grupos Financieros
o bien en razn del escueto abordaje de parte de nuestro Cdigo de Comercio,
Decreto 2-70, en su artculo 608, remitiendo a leyes especiales lo atinente a este
ttulo de crdito.
Iniciaremos, pues, conceptuando lo que, en general, es un bono.
Aproximativamente, podemos definir a los bonos en general como: valores que
representan una deuda que tiene el emisor con las personas que los adquieren
(Colombia, 2017) y su particularidad es que: una vez transcurra el periodo
pactado, el emisor debe devolver el monto de la inversin al titular del bono, ms
una suma de dinero equivalente a los intereses que se comprometi a pagar.
(Colombia, 2017)
Para Manuel Ossorio: son los ttulos de la deuda emitida por la tesorera del
Estado o de otra corporacin pblica. (Ossorio, 1974) De lo anterior distinguimos
dos tipos de sujetos, los entes pblicos y los privados. Los bonos en los que
participan los primeros sujetos son los denominados bonos de la deuda pblica,
mientras que, en los que intervienen los particulares, como sociedad annima
especial, se denominan, a tenor de nuestra legislacin, bonos bancarios.
Centrndonos en la especie de bonos bancarios, a tenor de Vsquez,: Son ttulos
de crdito creados por un banco, que incorporan los derechos correspondientes a
una parte alcuota de un crdito colectivo, constituido a su cargo, garantizados por
el conjunto de prstamos a cuya financiacin se destinan y sus garantas anexas,
por las dems inversiones y activos del banco y la responsabilidad subsidiaria que,
en casos especiales, otorguen al Estado, las entidades pblicas o las instituciones
oficiales o semioficiales (Lpez, 2006)
Con lo anteriormente indicado definimos a los bonos bancarios como un ttulo de
crdito tpico, que mediante la contraccin de deuda y previa autorizacin para su
emisin de parte de la Junta Monetaria, constituye un medio para que una entidad
bancaria legalmente constituida se agencie con fondos para el cumplimiento de sus
operaciones comerciales.
En Guatemala, la emisin de este tipo de bonos est sujeta a la autorizacin de la
Junta Monetaria, en virtud de la literal 4. Inciso a) del Artculo 41 de la Ley de
Bancos y Grupos Financieros.
Normativa Aplicable
Le son aplicables a este ttulo de crdito, el Cdigo de Comercio, Decreto 2-70, y
por lo conducente de la Ley de Bancos y Grupos Financieros, Decreto 19-2002,
Ley de Sociedades Financieras, Ley de Libre Negociacin de Divisas, Ley del
Mercado de Valores y Mercancas, Resoluciones de la Junta Monetaria.
Caractersticas
Dentro de las caractersticas de este ttulo de crdito encontramos
Solamente pueden ser emitidos por una entidad bancaria, constituida de
conformidad con la normativa guatemalteca.
Su emisin requiere de autorizacin de parte de la Junta Monetaria, previo
dictamen de la Superintendencia de Bancos.
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Devengan intereses desde la fecha de su creacin. (Lpez, 2006)
Pueden ser pagados al finalizar el plazo o por amortizaciones peridicas.
Se emiten en serie.
Los bonos fsicos son emitidos al portador, a la orden o nominativos. (Lpez,
2006)
Si son colocados en oferta pblica, se inscriben en el Registro del Mercado
de Valores y Mercancas.
Es necesario el protesto si se pretenden cobrar judicialmente, a menos que
el reglamento especfico de su emisin indique lo contrario.
La emisin est sujeta a un monto total autorizado.
Pueden ser pagados peridicamente o a su vencimiento.

Clasificacin
En pargrafos anteriores hicimos mencin de ello. Atendiendo a los sujetos que los
emiten los bonos pueden clasificarse en bonos de deuda pblica y bonos de deuda
privada. Los de deuda pblica se subdividen a su vez en deuda interna y externa.
Distinguindose estos en el mercado en que sern colocados, ya sea el mercado
nacional o el extranjero.
Los bonos de deuda privada, los que en Guatemala, a tenor de la literal 4. Inciso a)
del Artculo 41 de la Ley de Bancos y Grupos Financieros, solo pueden ser creados
por un banco, pueden dividirse en bonos sujetos a amortizaciones peridicas (por
medio de cupones) y los que son pagados hasta su vencimiento, o fecha de
maduracin, tambin denominados bonos de cupn cero. (Colombia, 2017)
Igualmente podemos distinguir a los bonos bancarios en consideracin de la forma
de su emisin, para lo cual pueden existir los bonos que se emiten fsicamente o
aquellos que se emiten mediante anotacin en cuenta.
Los bonos emitidos fsicamente son impresos en un papel especial que brinde
seguridad a los mismos, de distinto color atendiendo a su valor nominal, tendrn
adheridos los cupones de intereses y la emision de cada serie llevar numeracin
correlativa (art. 23 de la resolucin JM-95-2004). Posteriormente a su impresin
deben laminarse (art. 24 de la resolucin JM-95-2004) y las planchas, placas,
negativos u otros instrumentos utilizados para su impresin deben destruirse
inmediatamente, en presencia de un delegado del Banco y dejando constancia de
ello en acta autorizada por Notario (art. 25 de la resolucin JM-95-2004).
Los bonos emitidos mediante anotacin en cuenta, a tenor del artculo 54 de la Ley
del Mercado de Valores y Mercancas: () se crean por virtud del asiento
correspondiente en los libros de contabilidad del emisor() Lo cual afecta su ley
de circulacin, volviendo a esta clase de bonos bancarios ttulos nominativos,
puesto que a tenor del art. 55 de la misma ley: La transmisin de los valores
representados por medio de anotaciones en cuenta tendr lugar mediante asiento
de partida contable en los libros del emisor. La anotacin a favor de subsecuentes
adquirientes producir los efectos de una plena transmisin de dominio de los
valores. La transmisin ser oponible a terceros desde el momento en que se haya
practicado la anotacin.

Elementos
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Sujetos: En este ttulo tanto el librador como el librado recaen en la figura de la
entidad bancaria emisora del bono, y el beneficiario o tenedor es el inversionista o
persona que adquiri el bono.
Formas de librarse: debido a la inexistencia de prohibicin expresa pueden ser
emitidos tanto al portador, como a la orden y de forma nominativa. La forma de
emisin ser decidida primeramente por la directiva del banco emisor y
posteriormente aprobada por la Junta Monetaria. No obstante, si el bono es emitido
por medio de anotacin a cuenta, este pasa a ser nominativo, en virtud de tener
que llevarse un registro contable del mismo, a tenor del Art. 55 de la Ley del
Mercado de Valores y Mercancas.
Forma de vencimiento: A cierto tiempo fecha, puesto que se fija un plazo en aos
para su vencimiento, los cuales son fijados en plazos mnimos y mximos, al igual
que la forma de emisin, primeramente por la directiva del banco y posteriormente
mediante resolucin en la cual son aprobados por la Junta Monetaria.

Fases procedimentales
Podemos clasificar las distintas fases por las que transita el bono bancario, siendo
estas principalmente tres: 1) autorizacin de su emisin: 2) emisin y; 3) colocacin
o negociacin. A ello podemos agregar una previa, constituyendo esta la necesidad
de emisin de tales bonos y una posterior, referente al pago. En los subsiguientes
prrafos describiremos tales fases, sirvindonos para ello de las resoluciones de la
Junta Monetaria: JM-95-2004 y JM-80-2006 en virtud de no existir un Reglamento
general aplicable a todas las emisiones de los bonos bancarios, a pesar de existir
un Reglamento General para la Emisin de Bonos Admisibles para el Clculo del
Patrimonio Conmutable, empero no todos los bonos cumplen con los requisitos de
este ltimo.
Todo inicia con el paso previo, la necesidad de emisin de bonos de parte de un
banco, y para ello la Junta Directiva u rgano de administracin del Banco se rene
para definir las caractersticas de los bonos, redactando y aprobando para ello un
reglamento en acta, la cual es trasladada a la Superintendencia de Bancos.
Posteriormente, la SIB elabora un dictamen, en el cual indica si la entidad bancaria
ha cumplido con el encaje legal en moneda nacional y en moneda extranjera,
contando con un nivel adecuado de disponibilidades para atender sus
requerimientos de liquidez (Monetaria) y si presenta: ()una adecuada situacin
de liquidez, solvencia y rentabilidad() (Monetaria, RESOLUCIN JM-80-2006)
la Junta Monetaria, tomando en consideracin este dictamen de la
Superintendencia de Bancos, en una misma resolucin autoriza la emisin de tales
bonos y establece un reglamento para esa emisin en especfico. Es decir, por
cada emisin de bonos bancarios autorizada existe un reglamento que le es
aplicable con exclusividad.
Una vez autorizado, conforme el reglamento, el Banco procede a emitir los bonos,
por las distintas cantidades autorizadas, en la forma y plazo prescrito, crendolos
fsicamente o por medio de anotaciones en cuenta. Seguido de ello procede con la
colocacin o negociacin de los mismos, es decir, la modalidad por la cual los
inversionistas privados pueden adquirirlos, utilizando para ello distintas formas,
tales como la oferta pblica, la recurrencia a agentes especializados, como las
casas de bolsa o bien ser el mismo banco el encargado de tal colocacin.
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Finalmente adquirido el bono por un inversionista, este debe esperar las
amortizaciones peridicas o bien el vencimiento del plazo para el cual fue emitido,
para proceder a su cobro y respectivo pago de parte de la entidad bancaria. Si tal
pago llegase a ser incumplido, previo requerimiento de pago hecho por Notario,
puede procederse a la ejecucin judicial del ttulo de crdito.
Antecedentes
Ubicamos este apartado seguido del de las fases procedimentales en tanto que,
una vez visto aquel ste resulta esclarecedor, de tal manera que la comprensin
del marco regulatorio actual viene dada por un cuerpo legal derogado. Ser tal vez
que, la aplicacin del artculo 10 de la Ley del Organismo Judicial, referente a la
interpretacin de la ley va historia fidedigna de la institucin nos resulta de ayuda
en este caso, con fines meramente expositivos.
Con anterioridad, la hoy derogada Ley de Bancos, Decreto 315, inclua entre las
especies de bonos bancarios a los bonos de prenda y los de hipoteca,
regulndolos del artculo 55 al artculo 62. En cuanto al paso previo, el articulo
Artculo 56 nos indica que: Los bancos hipotecarios, antes de dar principio a la
emisin de bonos hipotecarios y prendarios, debern elaborar su reglamento que
regular las condiciones generales de tales operaciones. Este reglamento estar
sujeto a la aprobacin de la Junta Monetaria. Haciendo referencia a la emisin, en
virtud del art. 55, el plazo es de 1 a 25 aos, desde la fecha de emisin del ttulo y
solamente pueden ser librados al portador. Conforme la normativa vigente, dicha
limitacin del plazo y forma de emisin se establece en el reglamento especfico de
cada bono autorizado, siendo inexistente las disposiciones generales aplicables.
Con referencia a la colocacin, estipulaba el artculo 59: Los bancos hipotecarios
podrn colocar, comprar y vender los bonos debidamente emitidos y registrados,
admitirlos en garanta de prstamos y recibirlos en pago de cualesquiera
obligaciones a cargo de sus deudores.() y por ltimo, al respecto del pago,
regulaba en su artculo 60 que: El capital representado por los bonos ser
reembolsado a la par a su vencimiento, pero podrn efectuarse amortizaciones
anticipadas por medio de sorteos o licitaciones() y su tal pago era incumplido
indicaba, en su artculo 61 que: Los bonos hipotecarios y prendarios, debidamente
autorizados y registrados, constituirn ttulo ejecutivo para exigir judicialmente el
capital lquido que tales ttulos expresen y sus respectivos intereses, sin necesidad
de reconocimiento, siempre que preceda requerimiento de pago hecho por Notario.

Forma de Pago
Desde la perspectiva del inversionista: La importancia de invertir en bonos
bancarios, consiste en que los bonos tienen un flujo predecible de dinero y se
conoce el valor de este al final () (Lpez, 2006) La forma de pago de cada bono
bancario estar determinada primeramente por lo establecido en el reglamento
aprobado por la Junta Monetaria para la emisin en concreto as como a la
modalidad establecida en la serie de su emisin. Dicho pago debe realizarse por
parte de la entidad bancaria emisora e incluye el valor nominal del mismo ms los
intereses. Se realiza bajo dos modalidades: 1) anticipadamente o; 2) al
vencimiento.
En cuanto a la modalidad anticipada, se lleva a cabo mediante amortizaciones
peridicas haciendo uso de la figura del cupn. Para Ossorio, un cupn es: Cada
una de las partes de un documento de la deuda pblica (v.) o de una sociedad de
crdito, que peridicamente se van cortando para presentarlas al cobro de los
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intereses vencidos. (Ossorio, 1974) A tenor de Lpez: los pagos peridicos que
se reciben por la inversin en bonos se denominan cupones () puede incluir la
amoirtizacion (devolucin del capital y el pago de intereses o slo intereses ()
(Lpez, 2006)Esta modalidad puede estar sujeta a un sorteo o limitacin, llevado a
cabo entre los bonos circulantes de las series emitidas sujetas a amortizaciones
peridicas, la cual se realiza ante un Notario en las oficinas del Banco con
participacin de un representante del mismo. En tal sorteo o licitacin se
determinar qu bonos de los que estn en circulacin sern objeto de
amortizaciones peridicas, difundindose tal extremo mediante publicaciones en el
Diario Oficial y otros dos de mayor circulacin. Un ejemplo de lo anterior, el sorteo
o licitacin puede observarse en el los Reglamentos para emisin de Bonos
Bancarios contenidos en las resoluciones JM-95-2004 y JM-80-2006, las cuales
contienen, respectivamente, el reglamento para la emisin de Bonos Bancarios
Banco Industrial II y III. De cualquier forma, en este modo de pago, el banco crea
un plan de amortizacin para cada serie de bonos en especfico, pudiendo
asimismo, realizar pagos peridicos por cualquier otra cantidad.
Si es pagado al vencimiento del plazo, se dice que es pagadero a su maduracin, o
bien, que se encuentra sujeto a la modalidad de cupn cero. Si el pago es
rehusado, el tenedor o beneficiario del ttulo puede accionar judicialmente para su
ejecucin, previo protesto notarial del bono bancario.

Modalidades de Adquisicin
Una vez emitido el bono resta ser adquirido por un inversionista para que la entidad
bancaria logre agenciarse con los recursos monetarios suficientes para la finalidad
con las cuales fueron emitidos. Tal adquisicin puede darse en dos mbitos
distintos: el mercado primario o el mercado secundario. La diferencia radica en
que: () En el mercado primario adquirimos directamente del emisor mientras que
en el segundo los adquirimos de otros inversionistas (...) (Colombia, 2017)
En el reglamento de emisin de bonos bancarios creado en cada caso especfico
por la Junta Monetaria se establecer la forma en que estos sern adquiridos.
Podemos precisar tres formas en las cuales puede efectuarse la colocacin de los
bonos bancarios: 1) por medio de oferta pblica; 2) Oferta privada y; 3) por
Consignacin. La primeras dos pueden ser realizadas por el mismo banco emisor
de los ttulos o por un sujeto distinto, mientras que en la tercera, exclusivamente se
encarga a una entidad dedicada a la actividad burstil la colocacin de los bonos
bancarios.
La colocacin realizada en oferta pblica se define segn lo establecido en el
artculo 3 numeral 1 de la Ley del Mercado de Valores y Mercancas: Es la
invitacin que el emisor o cualquier otra persona, individual o jurdica, hace
abiertamente al pblico, por si o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de
comercio o cualquier medio de comunicacin masiva o difusin social, para le
negociacin de valores, mercancas o contratos, as como tambin la colocacin
sistemtica de valores por otros medios distintos de los mencionados. La oferta
pblica debe ser inscrita en el Registro de Mercado de Valores y mercancas, a
tenor del artculo 4 de la citada ley.
La oferta privada est se encuentra regulada en el artculo 3, numeral 2 de la Ley
del Mercado de Valores y Mercancas, el cual establece que esta se dirige: 2.1
Exclusivamente a quienes ya sean socios o accionistas del emisor, y las acciones
por este emitidas no estuvieren inscritas para oferta publica; o, 2.2 Sin intervencin
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de terceros ni sirvindose de medios de comunicacin social o difusin masiva, a
personas o entidades que por su actividad profesional o institucional, el giro
principal de sus negocios o su objeto social deban considerarse inversionistas
institucionales() 2.3 A personas determinadas () que no sean ms de treinta y
cinco, en total por todas las series, en cada ao, cuando se trate de valores
representativos de derechos de crdito ()
En cuanto a la colocacin, el artculo 58 de la Ley del Mercado de Valores y
Mercancas estipula: El emisor dar en consignacin, a uno o ms agentes o
entidades que presten servicios de depsito colectivo de valores, parte o toda la
emisin de valores representados por medio de anotaciones en cuenta ()

Requisitos del contenido de los Bonos Bancarios

Una vez autorizada la emisin de bonos bancarios por parte de la Junta Monetaria,
el reglamento establecido para cada emisin en concreto establecer los requisitos
que deben observar los bonos a ser emitidos. En virtud de la ausencia de un
reglamento general, describiremos los requisitos para los bonos emitidos de forma
fsica, contenidos en las resoluciones JM-95-2004 (art.22) y JM-80-2006 (art.22),
siendo estos los siguientes:
a) Denominacin del Banco;
b) Denominacin de los Bonos;
c) Monto total autorizado;
d) Numero de orden y serie a que correspondan;
e) Indicacin de ser un ttulo al portador;
f) Valor nominal en quetzales;
g) Monto de la serie;
h) Monto del capital pagado y reservas de capital del Banco, segn los ltimos
estados financieros disponibles;
i) Tasa de inters y fecha de pago de los intereses, as como, base y forma de
clculo cuando la tasa de inters ser variable. Indicacin de que la
reduccin de la tasa de inters por debajo de la tasa inicialmente fijada dar
derecho al inversionista a requerir la amortizacin inmediata del bono, sin
ninguna responsabilidad de su parte. Si se trata de bonos bajo la modalidad
de cupn cero, sta deber ir claramente especificada;
j) Plazo;
k) Lugar y fecha de la escritura pblica de creacin;
l) Fecha de vencimiento;
m) Forma de amortizacin y fechas de pago de capital;
n) Firma de las personas autorizadas por el Consejo de Administracin del
Banco para suscribir los bonos;
) Garanta;
o) Lugar y pago de capital e intereses;
p) Comisin de recompra, si fuere el caso;
q) Nmero y fecha de la resolucin de la Junta Monetaria en la que se autoriz
la creacin y negociacin de los bonos;
r) Nmero y fecha del acta de la sesin del Consejo de Administracin del
Banco, en la cual se aprob este reglamento y el cupo global de los bonos;
y,
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s) En el reverso de los bonos se imprimirn las partes conducentes del
reglamento y de la escritura de creacin de la serie respectiva.
Y en caso de ser emitido bajo la modalidad de anotacin en cuenta, debe incluirse
el texto de la constancia de la anotacin contable, incluyendo los datos referidos en
los incisos del a) al r) agregando la firma del contador encargado de los libros de
contabilidad del banco emisor y la leyenda LA PRESENTE CONSTANCIA NO ES
NEGOCIABLE. Las resoluciones arriba mencionadas son contestes en cuanto a
los requisitos apuntados, empero difieren en uno, agregando a lo anterior el art. 22
de la resolucin JM-95-2004 la inclusin en el texto el nmero y fecha de la
resolucin de la SIB por la cual se autoriz el texto de la constancia de asiento
contable que acredita la adquisicin de los bonos.

Bibliografa
Colombia, A. d. (2 de Marzo de 2017). Todo lo que un inversionista debe saber
sobre los bonos. Obtenido de
http://www.alianzavalores.com.co/documents/345998/377293/Todo%20lo
%20que%20un%20Inversionista%20debe%20saber%20sobre%20los
%20Bonos.pdf
Lpez, R. R. (2006). PROCEDIMIENTO PARA LA CREACIN Y EMISIN DE BONOS
BANCARIOS. Ciudad de Guatemala: Facultad de Ciencias Jurdicas y
Sociales, Universidad de San Carlos de Guatemala.
Monetaria, J. (s.f.). RESOLUCIN JM-80-2006.
Monetaria, J. (s.f.). RESOLUCIN JM-95-2004.
Ossorio, M. (1974). Diccionario de Ciencias Jurdicas Polticas y Sociales. Buenos
Aires, Argentina: Editorial Heliasta.