Cunto riesgo debo tomar?

Entendiendo el apetito por el riesgo

Una de las decisiones ms importantes para cualquier negocio, proyecto o individuo es
cunto riesgo tomar. La expresin "apetito de riesgo" se utiliza a menudo para describir el
nivel de riesgo aceptable, pero no hay una definicin aceptada para este trmino. An peor,
hay confusin entre el apetito por el riesgo y otros trminos relacionados con el riesgo,
especialmente la actitud de riesgo.
Al tratar de responder a la pregunta "Cunto riesgo ...?", Este documento considera una
gama de trminos de riesgo, mostrando cmo se relacionan entre s. Esto revela que dos
factores relacionados con el riesgo son particularmente influyentes cuando los individuos o
las organizaciones deciden cunto riesgo se puede tomar en una situacin riesgosa e
importante. Estos dos factores clave son el apetito de riesgo y la actitud de riesgo, que
tienen funciones centrales y complementarias.
Explicamos cmo usar el apetito de riesgo y la actitud de riesgo para establecer umbrales
de riesgo apropiados en cualquier situacin dada. El apetito por el riesgo es una tendencia
interna a asumir riesgos en una situacin dada, y refleja la cultura del riesgo organizacional
y las propensiones de riesgo individuales de los principales interesados. Pero el apetito de
riesgo no administrado puede conducir al mal resultado. La actitud de riesgo es una
respuesta elegida al riesgo, impulsada por la percepcin, y puede actuar como un punto de
control para asegurar que se tome el riesgo correcto, de manera que el logro de objetivos
sea optimizado. Poner el apetito de riesgo y la actitud de riesgo juntos en un solo marco (el
Modelo RARA) proporciona un enfoque prctico que permite a los individuos y las
organizaciones a tomar los riesgos adecuados con seguridad.

Qu es el apetito por el riesgo? La analoga fsica

Todas las decisiones de gestin importantes implican tomar riesgos, y necesitamos poder
responder a las preguntas que empiezan con "Cunto riesgo ...?" Estas preguntas
incluyen:
Cunto riesgo nos enfrentamos?
Cunto riesgo podemos tomar?
Cunto riesgo debemos tomar?
Cunto riesgo queremos tomar?
Cunto riesgo tomaremos?
Cunto riesgo estamos tomando?
Cada una de estas preguntas es importante, y una variedad de trminos relacionados con
el riesgo estn en uso para describir las respuestas, incluyendo: apetito de riesgo, actitud
de riesgo, capacidad de riesgo, cultura de riesgo, exposicin al riesgo, percepcin de
riesgo, preferencia de riesgo, perfil de riesgo, riesgo Propensin, umbral de riesgo,
tolerancia al riesgo (y otros). Nadie parece capaz de definir cmo estos trminos podran
diferir, superponerse, reemplazarse o relacionarse entre s.
Entre estos trminos, el apetito por el riesgo se ha convertido recientemente en un tema
candente. Una investigacin reciente sobre el apetito de riesgo (Asociacin de
Responsables de Seguros y Riesgos, 2009) ha identificado cuatro maneras en las cuales
una comprensin y expresin del apetito de riesgo pueden ser utilizadas dentro de las
organizaciones:

1. Apoyar el establecimiento de estrategias, que permita un perfil de riesgo

equilibrado y la identificacin de los riesgos que deben evitarse
2. Apoyar una gestin eficaz del riesgo, garantizando que los recursos de gestin de
riesgos se asignen de manera ptima y fomentando una cultura de riesgo en toda la
organizacin
3. Establecer lmites apropiados para la toma de riesgos, motivando a los que toman
las decisiones a tomar decisiones mejores y ms consistentes
4. Maximizar el valor de las partes interesadas, mejorando el desempeo y la
ejecucin de la organizacin.
Pero, qu es exactamente el apetito por el riesgo? Una forma de entender este trmino es
comenzar con su equivalente fsico y ver si se pueden trazar analogas tiles.

Qu es el apetito?
Para la mayora de la gente, la palabra apetito est estrechamente ligada a estar
fsicamente hambriento. Pero las definiciones de diccionario de apetito son ms amplias.
Por supuesto que incluyen un deseo de comida o bebida, pero el apetito tambin puede
significar un deseo de satisfacer algn otro deseo corporal, como el placer sexual. Tambin
hay apetitos no fsicos, donde el resultado deseado es intangible, como un apetito por la
emocin o la fama. Y algunos apetitos pueden ser destructivos, involucrando drogas o
comportamientos violentos. La palabra apetito se deriva de la palabra latina appetere que
significa deseo fuertemente.
Estas races inmediatamente nos dicen algo importante sobre el apetito, que la mayora de
las personas no reconocen. El apetito no es lo mismo que el hambre. El apetito es un deseo,
una necesidad psicolgica que exige que se cumpla. La expresin externa del apetito es el
hambre, que experimentamos como una falta de algo, y que motiva nuestro
comportamiento en un intento de satisfacer el deseo interno.
Entonces, qu puede influir en el apetito en un individuo en particular? Hay una amplia
gama de factores, incluyendo los siguientes:
Caractersticas fsicas (tamao, peso, edad, etc.)
Tasa metablica (alta, normal, baja)
Estado de nimo (ansioso, tranquilo, estimulado, etc.)
Estado de salud subyacente (bueno, pobre, enfermo)
Falta de algo que se requiere para una buena salud (nutrientes, vitaminas, agua,
etc.)
La ltima experiencia cuando el apetito fue satisfecho (hace cunto tiempo, cun
plenamente satisfecho, etc.)
Varias de estas influencias estn fuera del control inmediato del individuo, al menos en el
corto plazo, ya que surgen de una o ms caractersticas inherentes.
As vemos que el apetito es un deseo interno o deseo de comida o algn otro estimulante
fsico. Existe dentro de una persona, y los motiva para satisfacer una necesidad sentida. El
apetito es la respuesta a la pregunta "Cmo me siento hambriento?" Pero debido a que el
apetito fsico es intangible y no tiene unidades, es difcil de medir o expresar. Se traduce en
un comportamiento exteriormente mensurable, y se ve afectada por varios factores, pero
no es algo que podemos elegir o influir en lo que sucede, simplemente es lo que es.

Qu es el apetito por el riesgo?

La analoga fsica nos permite entender algunas de las caractersticas clave del apetito de
riesgo, al comparar el apetito fsico con su contraparte de riesgo. Por ejemplo:
As como el apetito fsico es un deseo interno de algo como el alimento, de la misma
manera que el apetito por el riesgo refleja nuestro deseo de asumir riesgos. Cunto
riesgo sentimos que podemos asumir en una situacin dada?
Es probable que nuestro apetito por el riesgo est influido por una amplia gama de
otros factores, al igual que nuestro apetito fsico, pero existe como un impulso o
deseo interno que no es visible externamente.
El apetito fsico se expresa externamente a travs del hambre, y tambin el apetito
por el riesgo se puede ver a travs de las decisiones que tomamos sobre cunto
riesgo tomar, que se expresan como umbrales de riesgo.
Dibujando estos pensamientos juntos, podemos definir el apetito de riesgo como:
Tendencia de un individuo o grupo a asumir riesgos en una situacin dada
El apetito de riesgo se expresa entonces mediante umbrales de riesgo, que se describen en
funcin de los objetivos y que pueden medirse externamente.

Por qu es importante el apetito de riesgo?

El apetito por el riesgo es importante por dos razones clave. La primera es que se est
convirtiendo cada vez ms en un requisito de cumplimiento, impulsado por los estndares
internacionales de riesgo, regulaciones de gobierno corporativo y otros. Algunos ejemplos
clave son los siguientes:

Norma internacional ISO 73: 2009 incluye una definicin normativa del apetito de
riesgo como "cantidad y tipo de riesgo que una organizacin est preparada para
buscar, aceptar o tolerar". Esto se refleja en otros estndares de riesgo como
ISO31000: 2009, BS31100: 2008 y la Oficina de Gobierno del Reino Unido de
Comercio "Gestin de Riesgo" (M_o_R) orientacin (OGC, 2010).

Las directrices de gobierno corporativo se refieren a la necesidad de que las

organizaciones definan y comuniquen su apetito de riesgo, con el Cdigo de
Gobierno Corporativo del Reino Unido, que establece que: "El Consejo es responsable
de determinar la naturaleza y la magnitud del riesgo significativo que est dispuesto
a Objetivos estratgicos "(Financial Reporting Council, 2010). De manera similar, la
Comisin de Blue Ribbon de la Asociacin Nacional de Directores Corporativos
(NACD, por sus siglas en ingls) emiti en octubre de 2009 su "Informe sobre
gobernabilidad de riesgos: balanceo de riesgos y recompensas", en el que se indica
que el Consejo de Administracin debe entender el apetito de riesgo y el nivel de
tolerancia al riesgo . La evaluacin del apetito de riesgo de la empresa debe ser un
proceso continuo, considerando que los riesgos que enfrenta la empresa estn
cambiando constantemente "(Asociacin Nacional de Directores Corporativos, 2009).
Los organismos de riesgo profesional, como la Asociacin de Administradores de
Seguros y Riesgos del Reino Unido (AIRMIC), el Instituto de Riesgo Operacional (IOR)
y el Instituto de Gestin de Riesgos (IRM) han emitido asesoramiento a sus miembros
con el fin de aclarar el significado del trmino Y cmo debe usarse en la prctica
(Asociacin de Gestores de Seguros y Riesgos, 2009, Instituto de Riesgo Operacional,
2009, Instituto de Gestin de Riesgos, 2011).
Las empresas de consultora han emprendido investigaciones y han ofrecido
orientacin a los clientes sobre el tema (PricewaterhouseCoopers, 2008; KPMG, 2008;
Towers Perrin, 2009), tal vez viendo una nueva oportunidad de negocio para
proporcionar asesoramiento y apoyo.

Pero en segundo lugar y lo que es ms importante, la capacidad de comprender y expresar

el apetito de riesgo permite a los tomadores de decisiones de todos los niveles de una
organizacin decidir cunto riesgo deben tomar en una situacin dada, desde la sala de
juntas hasta los equipos de proyecto. Para cada una de estas importantes decisiones de
gestin, el apetito de riesgo conduce a la respuesta a la pregunta "Cunto riesgo "Como
resultado, es importante que los gerentes de todos los niveles entiendan y expresen su
apetito por el riesgo, desde el CEO hasta el gerente del proyecto, y que estos mltiples
niveles de apetito por el riesgo sean consistentes, coherentes y alineados.

Apetito de riesgo - insumos y resultados

Hemos visto que el apetito de riesgo es una tendencia interna dentro de un individuo o un
grupo, y que no puede ser visto ni medido directamente. Representa un hambre de riesgo
en una situacin dada, un deseo o impulso para asumir un cierto nivel de exposicin al
riesgo. Pero de dnde viene esta tendencia interna? Qu influye en el apetito por el
riesgo?
Un insumo obvio para el apetito por el riesgo es la situacin que se est enfrentando. El
apetito por el riesgo no existe en el vaco o en el aislamiento. Se define como "la tendencia
de un individuo o grupo a asumir riesgos en una situacin dada", tan claramente que la
situacin es influyente. De hecho, no es slo la situacin en general la que influye en el
apetito de riesgo, sino los objetivos especficos que un individuo u organizacin desea
lograr en o desde esa situacin. Para un director de proyecto, la situacin es el proyecto, y
los objetivos son los objetivos del proyecto.
Adems de la situacin y sus objetivos asociados, hay otros dos factores que influyen en el
apetito por el riesgo. Ambos tienen que ver con la gente, lo que no sorprende ya que el
apetito por el riesgo es una tendencia interna. El primer factor se relaciona con individuos y
el otro con el contexto del grupo.
En el lado individual, el apetito por el riesgo en una situacin particular se ve
afectado por la tendencia general de cada individuo a asumir riesgos en cualquier
circunstancia. Esto se llama propensin al riesgo y, a su vez, es impulsado por una
serie de rasgos de personalidad relacionados con el riesgo, o motivaciones innatas,
conocidas como preferencias de riesgo.
Otra influencia en el apetito de riesgo es la cultura del grupo u organizacin en
relacin con el riesgo, que describe el conjunto de creencias, valores y conocimientos
compartidos que un grupo tiene sobre el riesgo. Esto se denomina cultura del riesgo
y da como resultado un conjunto de normas y comportamientos que son adoptados
naturalmente por el grupo cuando se enfrentan situaciones que son percibidas como
riesgosas e importantes.
Un hecho interesante de notar acerca de estos insumos para el apetito de riesgo es que son
todos internos, y no son elegidos por los individuos por separado o el grupo actuando
juntos, simplemente son lo que son. El efecto de la propensin al riesgo individual y de la
cultura de riesgo corporativo sobre el apetito de riesgo es sutil e invisible, esencialmente
no gestionado y no puede ser visto ni medido externamente. Por lo tanto, el apetito por el
riesgo resultante surge inconscientemente y sin la eleccin deliberada o la intervencin
intencional del individuo o grupo en cuestin. Es por eso que describimos el apetito de
riesgo como una tendencia - porque es interno y no manejado.

Adems de considerar los insumos que afectan el apetito por el riesgo, tambin debemos
considerar sus resultados. As como no tenemos unidades para medir o describir el apetito
fsico, lo mismo es cierto para el apetito por el riesgo. Describimos nuestro hambre natural
por comida o bebida traduciendo el apetito interno en trminos externamente mensurables,
por ejemplo un bistec o una ensalada. Tambin necesitamos un proxy externo para el
apetito de riesgo, algo que puede ser visto y medido objetivamente. Esta funcin se debe a
los umbrales de riesgo, que son expresiones externas del apetito por el riesgo. Y as
como el apetito de riesgo se define en funcin de los objetivos asociados a una situacin
especfica, los umbrales de riesgo se expresan de la misma manera. Debera establecerse
un umbral de riesgo para cada objetivo, que refleje el apetito general por el riesgo en la
situacin.

Una vez que hemos definido los umbrales de riesgo para una situacin dada (cunto riesgo
estamos dispuestos a tomar), entonces podemos comparar estos con la capacidad global
de riesgo de la organizacin para soportar el riesgo, ya sea en esta situacin especfica o
en conjunto. Esto nos dir si nuestro apetito por el riesgo puede ser plenamente satisfecho
o no. Podemos encontrar que nuestro apetito por el riesgo nos lleva a establecer umbrales
de riesgo que exceden nuestra capacidad de asumir riesgos. Esto podra conducir a un
problema si no se maneja, ya que podramos terminar asumiendo un riesgo excesivo,
excediendo nuestra capacidad de riesgo. Alternativamente, nuestro apetito por el riesgo
puede llevarnos a ser demasiado cautelosos, fijando umbrales de bajo riesgo que estn
dentro de nuestra capacidad de riesgo y que no estiran ni desafan a la organizacin ni
aprovechan mejor sus recursos.
Los insumos y resultados para el apetito por el riesgo se muestran en el Anexo 1. El
problema es que el apetito por el riesgo y todos sus insumos son factores internos invisibles
que son difciles de influir directamente. Esto hace que sea difcil cambiar las cosas si
nuestro apetito de riesgo est llevando a umbrales de riesgo inapropiados. Como resultado,
necesitamos otra forma de intervenir y ejercer control sobre el apetito de riesgo no
gestionado.

Uso de la actitud de riesgo a umbrales de riesgo moderados

Nuestro trabajo anterior sobre la actitud del riesgo (Hillson y Murray-Webster, 2007, Murray-
Webster y Hillson, 2008) lo ha definido como:
La respuesta elegida al riesgo, influenciada por la percepcin
La caracterstica importante de la actitud de riesgo en este contexto es que se elige, y por
lo tanto se puede modificar y gestionar. Y al igual que el apetito de riesgo, la actitud de
riesgo tambin tiene una variedad de insumos y resultados, como se ilustra en el Anexo 2.

En primer lugar, la actitud de riesgo elegida est influida por la percepcin del grado de
exposicin al riesgo asociado a una situacin dada y la percepcin del riesgo a su vez se ve
afectada por una compleja red de factores, denominada "triple hilera" de influencias
( Consciente, subconsciente y afectivo). Es comn hablar slo de algunas actitudes
especficas de riesgo, como la aversin al riesgo, la bsqueda de riesgos, la tolerancia al
riesgo o la neutralidad al riesgo. Pero, de hecho, la actitud de riesgo existe en un espectro
continuo con un nmero infinito de posiciones posibles. Frente a una situacin dada de
riesgo, un individuo o grupo en particular puede mostrar una actitud de riesgo en cualquier
parte de este espectro.
En cuanto a los resultados de la actitud de riesgo, dos cosas son importantes en el contexto
de la toma de decisiones en situaciones de riesgo e importantes. La primera es que nuestra
actitud hacia el riesgo afecta el grado de riesgo que estamos dispuestos a tomar,
expresado en los umbrales de riesgo. Es evidente que si nos sentimos cmodos con la
exposicin percibida al riesgo (es decir, nuestra actitud es la bsqueda de riesgos),
entonces desearemos establecer umbrales de riesgo ms altos que si nos sentimos
incmodos con la incertidumbre (aversin al riesgo).
Pero la influencia de la actitud de riesgo es mucho ms amplia que simplemente afectar el
nivel elegido para los umbrales de riesgo y tolerancias - tambin afecta nuestras acciones
de riesgo. De hecho, cada accin que tomamos en relacin con el nivel percibido de
exposicin al riesgo es impulsada por nuestra posicin en el espectro de la actitud de
riesgo. Cada paso en el proceso de riesgo se ve afectado por la actitud de riesgo que
adoptamos en la situacin, incluyendo:
Identificar amenazas y oportunidades
Evaluacin y priorizacin de los riesgos identificados
Seleccin e implementacin de respuestas de riesgo adecuadas
Nuestras acciones de riesgo modifican el grado de exposicin al riesgo asociado con la
situacin, llevando a una percepcin revisada del riesgo. Como resultado, tal vez queramos
cambiar nuestra actitud de riesgo, para darnos la mejor oportunidad de alcanzar nuestros
objetivos a la luz del nuevo desafo de riesgo que enfrentamos ahora. De hecho, debe
haber un ciclo entre el nivel actual de exposicin al riesgo, nuestra actitud de riesgo
elegida, y las acciones de riesgo que tomamos.
Cambiar la actitud del riesgo es una simple cuestin de hacer una eleccin diferente. Un
trabajo anterior (Murray-Webster y Hillson, 2008) ha descrito cmo la alfabetizacin
emocional aplicada puede ser usada para modificar la actitud de riesgo de una manera
intencional, usando un marco llamado el modelo de los Seis Como. Esto comienza con
Conciencia de la actitud de riesgo existente que hemos elegido inicialmente en una
situacin dada, junto con Apreciacin de los factores que han influido en esa eleccin. A
continuacin, evaluar si la actitud de riesgo nos est ayudando a alcanzar nuestros
objetivos o no. Si se considera que la actitud de riesgo existente es apropiada, entonces la
aceptamos y continuamos sin cambios. Pero si se requiere un cambio en la actitud de
riesgo, entonces Afirmamos la necesidad de cambio y tomamos medidas para modificar
nuestra actitud de riesgo elegida.

Ponerlo juntos: El modelo RARA

La comparacin de los Anexos 1 y 2 muestra que el apetito de riesgo y la actitud de riesgo
comparten los insumos comunes (la situacin y sus objetivos) y un resultado comn (el
establecimiento de umbrales de riesgo). Como resultado, es posible combinar las dos
exposiciones en un solo modelo, mostrando la relacin entre el apetito de riesgo y la
actitud de riesgo; Lo llamamos el Modelo RARA (Figura 3).
El Modelo RARA indica cmo podemos ejercer control sobre la fijacin de umbrales de
riesgo para asegurarnos de que son apropiados en el contexto de la situacin dada,
teniendo en cuenta la influencia de las preferencias de riesgo individuales as como de la
cultura de riesgo organizacional y asegurando que el riesgo Los umbrales no excedan
nuestra capacidad de riesgo.
Ya hemos visto que las influencias sobre el apetito de riesgo son internas y por lo tanto no
pueden ser fcilmente modificadas o medidas. Sin embargo la actitud del riesgo es una
opcin, y es posible elegir una actitud diferente del riesgo usando el acercamiento de los
seis como. Como resultado, la capacidad de elegir una actitud de riesgo diferente en una
situacin dada proporciona un punto de control en el modelo RARA. Ahora podemos adoptar
un enfoque en cuatro pasos para establecer umbrales de riesgo apropiados, como sigue:
Paso 1 - Sin administracin. Primero establecemos los umbrales de riesgo intuitivamente sin
ninguna intervencin o modificacin consciente. Esto resultar en umbrales de riesgo que
reflejen el apetito de riesgo interno. Sin embargo, dado que todos los factores que influyen
en el apetito de riesgo son internos y no pueden modificarse, los umbrales de riesgo
resultantes pueden ser inapropiados. Debido a que estos umbrales iniciales de riesgo se
establecen usando "sensacin intestinal", el efecto de la actitud de riesgo elegida se
excluye en este punto.
Paso 2 - Con restricciones. Los umbrales de riesgo iniciales se revisan a la luz de las
propensiones de riesgo individuales de los tomadores de decisiones, as como considerando
la cultura de riesgo organizacional. Refirindonos a la Figura 3, vemos que estas son las dos
principales influencias sobre el apetito de riesgo, por lo que al considerarlas explcitamente,
podemos expresar nuestro apetito de riesgo subyacente. Esto puede resultar en una
modificacin de los umbrales de riesgo.
Paso 3 - Compruebe. En este punto debemos revisar los umbrales de riesgo contra la
capacidad de riesgo para determinar si son apropiados. Si no, entonces se requiere alguna
intervencin.
Paso 4 - Informado. El paso final se toma si el paso 3 indica la necesidad de modificar los
umbrales de riesgo. Esto se aprovecha de nuestra capacidad para elegir una actitud de
riesgo diferente, y lo utiliza como un punto de control activo e intencional en el proceso. Al
cambiar nuestra actitud de riesgo somos capaces de influir en la eleccin final de umbrales
de riesgo para producir algo que es ms apropiado.
Este sencillo proceso de cuatro pasos nos proporciona una forma sencilla y prctica de fijar
los umbrales de riesgo a un nivel que nos permita tomar los riesgos adecuados con
seguridad.

Conclusiones
El apetito de riesgo importa. Es un tema importante para nosotros para entender, porque
nuestro apetito de riesgo impulsa la forma en que respondemos a las preguntas
importantes "Cunto riesgo ...?". Pero el apetito de riesgo es una tendencia interna,
invisible e imposible de medir. Como resultado, necesitamos utilizar un proxy externo para
permitir que se exprese el apetito por el riesgo, y este es el papel de los umbrales de
riesgo.
Desafortunadamente, la naturaleza interna del apetito de riesgo tambin significa que si se
deja sin administrar puede resultar en el establecimiento de umbrales de riesgo
inapropiados, lo que nos lleva a tomar demasiado o muy poco riesgo. Por lo tanto,
necesitamos una manera de intervenir y modificar los umbrales de riesgo que se han
establecido intuitivamente utilizando el apetito de riesgo a nivel intestinal.
La intervencin es posible mediante la eleccin de una actitud de riesgo adecuada que nos
permita modificar los umbrales iniciales de riesgo, moderando el efecto del apetito de
riesgo no gestionado. El modelo RARA descrito en este artculo combina tanto el apetito de
riesgo como la actitud de riesgo, proporcionando una forma prctica para que los
tomadores de decisiones en todos los niveles respondan a las preguntas de "Cunto riesgo
...?" Y tomen los riesgos adecuados con seguridad.